エヌシーノ (NCNO)2023年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
ガイダンスは微妙ですが売り上げEPSは良かったので安心しました。株価は地を這ってますが今後に期待したいです。
エヌシーノ (NCNO)株価
エヌシーノ (NCNO)2023年第3四半期決算説明会
Call participants:
Harrison Masters — Investor Relations
Pierre Naude — Chairman and Chief Executive Officer
Josh Glover — President and Chief Revenue Officer
David Rudow — Chief Financial Officer
Terry Tillman — Truist Securities — Analyst
Brent Bracelin — Piper Sandler — Analyst
Unknown speaker — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Michael Infante — Morgan Stanley — Analyst
Alex Sklar — Raymond James — Analyst
Adib Choudhury — William Blair — Analyst
Nick Altmann — Scotiabank — Analyst
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — Analyst
Saket Kalia — Barclays — Analyst
Charles Nabhan — Stephens Inc. — Analyst
More NCNO analysis
2022年11月30日午後4時30分
オペレーター
nCinoの2023年度第3四半期決算のカンファレンスコールにようこそお越しくださいました。現在、参加者の皆様はリスニングオンリーとなっております。この後、質疑応答があります。[本日の番組は録音されています。
それでは、本日の司会者、IR担当のハリソン・マスターズをご紹介します。どうぞよろしくお願いします。
ハリソン・マスターズ — インベスター・リレーションズ
nCinoの2023年度第3四半期決算説明会にようこそ。本日の電話会議には、nCino の会長兼最高経営責任者の Pierre Naude、最高財務責任者の David Rudow、社長兼最高収益責任者の Josh Glover が同席しています。この電話会議では、SimpleNexusの買収と統合を含むがこれに限定されない、当社の事業の動向、戦略、予想される業績について、将来の見通しに関する記述を行う予定です。これらの将来予想に関する記述は、経営陣の現在の見解および期待に基づいており、本日時点における一定の仮定を伴い、当社のSEC提出書類およびその他の公開文書、金融サービス業界および世界経済情勢に記載されているさまざまなリスクおよび不確実性を伴います。
nCinoは、いかなる将来予想に関する記述も更新または修正する義務を負うものではありません。さらに、本日の電話会議では、当社の業績の理解に役立つと思われる特定の非 GAAP 指標についても説明します。GAAPベースの指標との調整表は、本日発表の決算短信に掲載しています。この決算短信は、当社のウェブサイトおよび決算説明会直前にSECに提出した Form 8-Kの添付資料としてご覧いただけます。それでは、ピエールに電話をかわります。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者
ハリソン、本日はありがとうございます。第3四半期は、またもやトップラインとボトムラインの予想を上回る業績をあげることができ、チームの実行力を非常に誇りに思います。シンプルネクサスを含む総収益は1億530万ドルで、前年同期比50％増となりました。サブスクリプション収入は、前年同期比55％増の8,830万ドルでした。
SimpleNexusを除くと、サブスクリプション収入は有機的に28％増加しました。今期は、初めて売上高が1億ドルを超え、また非GAAPベースの営業利益ベースで初めて黒字を達成した四半期となりました。過去2回の決算説明会で、当社は24年度の黒字化達成を強調してきましたが、ここまでの進捗に大変満足しています。来年はNon-GAAPベースの営業利益を大幅に増加させる計画ですが、これについては追って触れたいと思います。
顧客関連では、この電話の直前にプレスリリースを発表し、ニュージーランド銀行がnCino Bank Operating Systemを基盤技術プラットフォームとして採用したことを発表しました。これにより、ニュージーランド銀行は当社の世界最大の顧客のひとつになりました。ニュージーランド銀行は、550億ドル以上の資産を持つ、国内最大の金融機関の一つです。また、当社のソリューションが世界中の金融機関にもたらす価値を紹介する機会を与えていただき、大変感謝しています。また、先月発表した東京のきらぼし銀行の本稼働に続き、今期はSMBC信託銀行を含む2つの本稼働が予定されていることも喜ばしく思っています。
10億ドルのビジネスチャンスがあるこの市場において、良い勢いと牽引力があることを嬉しく思います。第3四半期には、その他にも多くのサービスが開始されましたが、ドイツで最初のお客様のサービスが開始されました。ハンブルク商業銀行（HCOB）は最近、Euromoney誌の2022年の世界最高の銀行改革に認定されました。ハンブルク商業銀行は、ユーロマネー誌の2022年の世界最高の銀行改革に選ばれました。
以前にも申し上げましたが、お客様をライブで紹介できるようにすることは、nCinoが心から喜ぶことであり、これは新しい市場において特に重要なことです。また、厳しい市場環境の中、当四半期も好調だったSimpleNexus事業の業績にも注目したいと思います。シンプルネクサスは、前年同期比で38％増収となり、競合他社からの持ち出しが6件、nCinoの顧客に対するクロスセルが5件となりました。現在、米国の住宅ローン市場は逆風が吹いていますが、当社では、住宅ローンの質の高さを信じています。
米国住宅ローン市場には現在逆風が吹いていますが、人材、テクノロジー、定期的な定額払いによる収益モデルなど、この事業の質によって、当社は引き続き市場シェアを獲得し、この分野の明確なリーダーとして金利上昇の反対側に立つことができると考えています。もちろん、銀行業界の環境は依然として最重要課題です。多くの顧客や見込み客と市場環境について話し合いましたが、彼らのフィードバックは概してポジティブなものでした。銀行や信用組合は資本力があり、純利鞘が改善され、信用リスクが抑制されていることを共有しており、これはnCinoにとって長期的に良い兆候である。
金融機関は、競争力を高め、顧客により良いサービスを提供するために、デジタル技術による変革の必要性に引き続き注目しています。その結果、当社の販売パイプラインは健全な状態を維持し、順調に成長を続けています。しかし、私たちは、この1年で大きく変化した外部環境と市場からの期待に耳を傾けていません。マクロ経済と地政学的な不確実性を背景に、特に欧州では購買環境がより慎重になり、購買決定に対する経営陣の監視が強まり、販売サイクルと案件成立に要する時間が長くなっています。
さらに、為替相場の逆風や米国の住宅ローン市場の厳しさも当四半期まで続きました。このことは、当社の事業にとってどのような意味を持つのでしょうか？私たちは、このような厳しいマクロ環境を、クラス最高の成長型SaaS企業からクラス最高の収益性を持つ成長型SaaS企業へと積極的に進化させる好機ととらえています。営業、製品、カスタマー・サポート、プロフェッショナル・サービス、そして地域への投資により、当社は市場シェアを拡大し、世界中の金融機関のデジタルトランスフォーメーションをリードし続けるための非常に有利なポジションにあります。
この傾向は、コスト構造をさらに最適化し、損益計算書上の費用面でより有意義なレバレッジを効かせることにより、来年以降も継続すると考えています。このようなボトムライン・パフォーマンスの改善は、戦略や投資の優先順位を変えることなく、より 保守的な人員管理アプローチと ROI をさらに重視した規律ある投資判断により達成することができました。また、シンプルネクサス買収によるコストシナジーも、両事業の緊密な連携と統合作業の加速に より、実現することができました。トップラインについては、例年、第4四半期は当社にとって最も売上が好調な時期ですが、今年度はまだ2ヵ月残っています。
従って、24年度の具体的な財務見通しについては、第4四半期の決算発表までお待ちく ださい。しかし、不確実な時代だからこそ、私たちの現在の考えをより明確にお伝えすることが重要だと考えています。先ほど申し上げた3つの逆風とマクロ環境全般の影響を考慮しながら、nCinoは来期、Rule of 30企業となり、総売上高成長率と非GAAPベースの営業利益率はそれぞれ20％と10％のトレンドになるようなミックスを計画しているところです。私たちは、投資優先順位を変えることなく、これを達成するつもりです。それは、対応可能な市場に対して適切な営業範囲を確保し、サポートとプロフェッショナルサービスの組織が業界で最高の顧客体験を提供し、製品ポートフォリオに投資を続けて革新の実績を拡大することに変わりはありません。
それでは、ジョシュに電話を回して、当四半期のビジネスハイライトをさらに詳しくご説明いただきます。ジョシュ？
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
ありがとう、ピエール。ニュージーランド銀行の買収は、アジア太平洋地域における当社の継続的な成功のハイライトとなりました。今期は、オーストラリアでも政府系金融機関のロゴが追加され、ニュージーランドの銀行でもコマーシャル・プライシングと収益性向上のための拡張案件が追加されました。当社の nIQ 製品は、インテリジェンス、洞察、データを銀行のオペレーティングシステムに組み込むことができるため、大きな差別化要因となっています。
当社の nIQ 製品は、顧客基盤に共鳴し、現在では見込み客開拓や事業拡大のための会話の標準的な一部となっています。また、当四半期には、英国の 4 大銀行と新たなビジネス・ラインの拡張契約を締結し、顧客基盤のビジネス・ライン間の付加価値向上に成功しました。この顧客の最初の契約は’23年度第1四半期に締結されたので、9ヵ月足らずで2つ目のビジネスラインに拡大したことになります。
また、当四半期には、コミュニティおよび地域市場の新規顧客との間で、複数の製品に関する堅実な契約を締結しました。例えば、オクラホマ州の 140 億ドル規模の銀行が商業貸付と個人貸付の両方に nCino を採用し、農業金融機関が商業貸付と個人貸付、預金口座開設、財務販売とオンボーディングに当社を採用し、顧客関係を真の 360 度から把握できるようになりました。バージニア州の 30 億ドル規模の銀行は、最初の nCino 契約で nIQ を導入し、商業貸付、価格、収益、自動拡散に当社を選択し、同社の商業貸付社員が最大の金融機関と競争できるような仕組みになっています。また、コロラド州の70億ドル規模の銀行が、商業貸付から預金口座開設、トレジャリーセールスとオンボーディングにnCinoの使用を拡大し、ハワイ州の70億ドル規模の銀行がリテール貸付と預金口座開設を追加するなど、コミュニティや地域市場の既存顧客との重要な拡大案件がありました。第3四半期のもうひとつのハイライトは、ポートフォリオ分析チームが、世界最大級の労働組合をローン分析の顧客として迎え、このビジネス史上最大の契約を締結したことです。
ピエールが述べたように、nCino では導入が成功の鍵を握っています。今期は、CECL の適用期限が近づく中、ポートフォリオ分析チームが大きく貢献し、導入の成功記録を更新しました。ドイツで最初の商業貸付のお客様、カナダのビジネス・バンキングのお客様、日本市場のアーリー・アダプター、そして米国地域市場の個人貸付のお客様は、すべてnCinoのプロフェッショナル・サービス・チームと認定システム統合パートナーの集中的な努力による恩恵を受けています。また、nCino をグローバルに展開していく上で、チームのコミットメント、エネルギー、そして決意を誇りに感じています。
デイビッド、数字について説明してくれるかい？
デービッド・ルドウ — 最高財務責任者
ジョシュ、ありがとうございます。また、本日は23年度第3四半期の決算発表にお集まりいただき、ありがとうございます。私の発言で言及した数字は、特に断りのない限り、すべて非GAAPベースであることにご留意ください。GAAPベースの比較可能な指標との調整表は、本日発表の決算報告書に掲載されています。この決算報告書 は、当社のウェブサイトおよび本通話直前にSECに提出したForm 8-Kの添付書類としてご覧いただけます。第3四半期も好調な業績を達成しました。
総売上は、為替によるマイナス230万ドルの影響を含め、前年同期比50％増の1億530万ドルでした。第 3 四半期のサブスクリプション収入は、前年同期比 55％増の 8,830 万ドルで、総収入の 84％を占めました。既存顧客に対する売上は 7,290 万ドルで、前年同期比 28％増となりました。当四半期のプロフェッショナル・サービス部門の売上は、前年同期比 31％増の 1,700 万ドルとなりました。
プロフェッショナル・サービス収入には、SimpleNexusサービスおよびその他の収入約150万米ドルが含まれ ています。米国外の売上は、前年同期比36％増の1,590万ドル（売上高全体の15％）、恒常為替レートベースでは55％増となりました。23年度第3四半期の非GAAPベースの売上総利益は6,860万ドルで、前年同期比54％増となりました。
非 GAAP 型の売上総利益率は、前年同期の 64％に対し、65％となりました。売上総利益率は、企業顧客および海外顧客の売上が増加したことによるサブスクリプション製品ミックスと、総売上 に対するサブスクリプション売上の貢献度が高まった影響により、再び改善しました。2011 年度第 3 四半期の非 GAAP 方式の営業利益は、前年同期の 320 万ドルの損失に対し、250 万ドルとなりました。また、当四半期のNon-GAAPベースの営業利益率は、前年同期のマイナス4％に対し、2％のプラスとなり ました。
ピエールも述べているように、この収益性は、特に研究開発部門と販売管理部門の人員管理をより保守的に行ったことに加え、保険の節約やSimpleNexus社の買収による相乗効果によって達成されたものです。23年度第3四半期のnCinoに帰属する非GAAPベースの純損失は、前年同期のマイナス370万ドル（1株当たりマイナス0.04ドル）に対して、マイナス140万ドル（1株当たりマイナス0.01ドル）となりました。当社の残存履行義務（RPO）は、2021年10月31日時点の7億1770万ドルから28％増の9億1920万ドルに増加し、24ヶ月未満のカテゴリーでは2021年10月31日時点の4億2090万ドルから43％増の6億390万ドルになっています。今期のRPOの前四半期比増加には、更新よりも新規および拡張売上が寄与しています。
キャッシュに目を向けると 当四半期の現金および現金同等物は、制限付き現金を含め1億1180万ドルで終了しました。営業活動に使用した純現金は、前年同期の1,910万ドルのマイナスに対し、410万ドルのマイナスとなりました。資本支出は460万ドルで、23年度第3四半期のフリーキャッシュフローは870万ドルのマイナスとなりました。
第4四半期は季節的に顧客からの回収が遅くなるため、当四半期は信用枠を約3,000万ドル引き出しました。第4四半期のガイダンスと通期見通しを更新するにあたり、いくつかの要因を考慮しています。1つ目は、特に欧州での販売サイクルの長期化、2つ目は、SimpleNexusのIMP領域での解約の増加など住宅ローン市場の状況、そして最後に為替による2～3％の収益マイナス影響です。第4四半期の売上高は1億400万ドルから1億500万ドル、サブスクリプション収入は9,000万ドルから9,100万ドルと予想しています。このガイダンスは、第 4 四半期の契約数が前年同期比で 44％増加し、既存契約数が約 28％増加することを想定しています。
なお、第4四半期は、通常、季節的にプロフェッショナル・サービスの売上が減少します。非GAAPベースの営業損失は約マイナス300万ドルからマイナス400万ドル、1株当たりの非GAAPベースのnCinoに帰属する純損失はマイナス0.04ドルからマイナス0.05ドルになると予想しています。これは、基本的な発行済み株式数である約1億1,100万株の加重平均に基づくものです。なお、第4四半期のnon-GAAPベースの営業損失は、給与税、プロフェッショナルサービス料、マーケティング、テクノロジー、オートメーションへの追加投資の上昇の影響を受けると予想しています。
2011 年度の売上高は、4 億 300 万ドルから 4 億 400 万ドル、サブスクリプション売上は 3 億 4,200 万ドルから 3 億 4,300 万ドルと予想しています。この通期ガイダンスは、契約数の前年比成長率が52％（中間値）、既存契約数の成長率が約28％であることを前提としています。シンプルネクサスについては、通期の契約収入が、従来予想の 6,000 万ドルから約 5,900 万ドルになると予想しています。2011 年度の非 GAAP 型営業損失の見通しを、マイナス 700 万ドルからマイナス 800 万ドルに改善します。
非GAAPベースの1株当たり当社株主に帰属する当期純損失は、発行済株式数約1億1,050万株の加重平均に基づき、マイナス0.15ドルからマイナス0.17ドルになる見込みです。私たちは、当四半期に達成した財務上のマイルストーンを誇りに思うとともに、引き続きお客様へのサービスと収益性の継続的な改善に注力していきます。以上により、質疑応答の時間を設けます。
質疑応答
オペレーター
確かに [名簿を作成しますので少々お待ちください。最初の質問は トルーイスト証券の テリー・ティルマンさんです ご質問をどうぞ。
テリー・ティルマン — トルーイスト・セキュリティーズ — アナリスト
はい 私の質問に答えてくれてありがとう ピエール、ジョシュ、デビッドだ 2つほど質問があります。
1つは複数の質問になるかもしれません。技術的には3つの質問になる可能性があります。しかし、この四半期に営業利益率で収益性を確認できたのはよかったと思います。1つ目の質問は、2つの質問、あるいは2つのパートに分かれるかもしれませんが、David、現在または24カ月間のRPOが6億390万ドルですが、有機的成長の観点からダブルクリックしていただけますか? 次に、SimpleNexusのランレートについてお伺いします。
独立系モーゲージブローカーの存在や逆風がある中で、来年に向けてどのようにお考えでしょうか？続いてフォローアップをお願いします。
David Rudow — 最高財務責任者
はい。RPOの面では、オーガニックでは、nCinoはRPO全体を18%伸ばし、24ヶ月未満は28%、長期は4%で伸びました。それから、SimpleNexusのランレートですが、SimpleNexusのサブスクリプション収入のガイダンスを6000万ドルから5900万ドルへと引き下げました。したがって、SimpleNexusの定額使用収入は、第4四半期に向けて前四半期比で若干減少するものと思われます。
住宅ローン市場の状況を考えると、来年を見通すのは時期尚早だと思います。現在、住宅ローン市場は非常に不安定な状況にあります。そのため、現在は計画段階にあり、第4四半期の数字を報告する際に、来年のSimpleNexusの数字についてお知らせします。
Terry Tillman — Truist Securities — アナリスト
了解しました。続いての質問です。これは……あるいは誰に向けての質問なのか分かりませんが。しかし、ピエール、来年の見通しについて本当に感謝しています。あなたは通常ガイドをしませんが、これらは私たちにとって良いガードレールだと思います。
これらのうち、どれかがランレートとなるのでしょうか？それとも、24年3月期はこのような水準になるのでしょうか？また、第4四半期に季節的に好調な業績があったとしても、通常予想されるような業績にはならないということでしょうか？ありがとうございました。
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者
はい。ありがとう、テリー。まだ始まったばかりで、計画段階です。SimpleNexusとヨーロッパに注目していますが、この2つを合わせるとSAMの50%を占めています。
市場の半分に深刻な逆風が吹き、さらに為替が加われば、マクロ環境の影響がどうなるかを見極めなければなりません。つまり、先ほど申し上げたように、全体の50%が影響を受けているのです。私たちの見解は、まだ計画段階です。まだ計画を確定したわけではありません。
第4四半期は好調です。パイプラインは健全です。つまり、製品に対する需要はあるのです。案件がなくなるわけではありませんが、クロージングが遅くなっているだけです。
これは欧州とは異なり、住宅ローン同様、意思決定が遅くなっています。このように、さまざまな要素が混在していますが、現段階では、来年についてどのように考えているかを投資家に示すことが賢明であると判断しました。しかし、計画の初期段階なのです。
Terry Tillman — Truist Securities — アナリスト
了解しました。ありがとうございます、そして頑張ってください。ありがとうございました。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで、少々お待ちください。次の質問はPiper SandlerのBrent Bracelinからです。質問をどうぞ
Brent Bracelin — Piper Sandler — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。厳しいマクロ環境にもかかわらず、今期は有機的なCPRの成長率が実際に上昇したようです。第4四半期のガイドでは、オーガニックのサブスクリプション成長率は4四半期連続で28%台にとどまるものと思われます。
そこで質問なのですが、少なくとも銀行がこのプラットフォームに共鳴して送金を行うのはなぜでしょうか？一部の銀行がソフトウェア・スタックに傾倒し続けているのは、主にコスト削減のためでしょうか。サブスクリプションの伸びとCRPOのわずかな上昇に見られる一貫性を考えると、何が反響を呼んでいるのか、何らかのコメントを聞きたいと思います。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。まず、一般論として、ブレント、ご質問ありがとうございます。私たちが取っているプラットフォームアプローチとデジタルトランスフォーメーションは、一般的に説得力のある価値提案です。そして、これは非常に興味深いことです。デジタルトランスフォーメーションの推進力は、世界の市場を見渡すと非常に微妙です。
先ほども申し上げましたが、日本では高齢化が進み、労働人口が減少しています。これは日本経済にとって大きな問題です。オーストラリアやニュージーランドでは、近代化、収益性の向上が進んでいます。ヨーロッパでは、コンプライアンス規制や融資慣行の可視化、ESGの推進があります。
米国では、収益性、市場シェア、効率性、コスト削減、そしてコンプライアンスです。つまり、場所によって重点の置き方がほんの少し違うのです。しかし、デジタルトランスフォーメーションは今後も続くでしょう。銀行は、デジタル・トランスフォーメーションがもはや決定事項ではないことを知っています。
実際には阻害要因であり、そして、あるものはリーダーであり、あるものは遅れをとっているのです。しかし、それは市場全般で見られることです。ですから、長期的な将来に対する私たちのトレンドは素晴らしいものであり、パイプラインの中にもそれが見て取れます。ただ、経済の混乱に伴い、このわずかな不安感を乗り越えなければならないと思っています。
Brent Bracelin — Piper Sandler — アナリスト
素晴らしい。それから、David、ここで簡単なフォローアップをお願いします。来年は20%の成長でEBITマージンが10%になり、ビジネスが回復し始めたとしたら、下半期に翌年度のための雇用を考えていますか？また、今後の成長と収益性のバランスについてはどのようにお考えでしょうか？
David Rudow — 最高財務責任者
そうですね。私たちの最優先事項は成長です。私たちは「ルール・オブ・30」モデルに全力を注いでいます。
私たちは今、計画を始めたばかりですが、目の前に重要な第4四半期があります。ですから、まだ初期段階なのです。しかし、市場が好転すれば、投資を行うことも考えています。ですから、住宅ローン市場が改善し、為替が好転すれば、それが変わるかもしれません。
しかし、今のところ、20％の収益成長を計画しており、それはサブスクリプションが20％、トータルで20％、そして年間10％のマージン目標を掲げています。
Brent Bracelin — Piper Sandler — アナリスト
今期の進捗を見ると、確かに心強いですね。ありがとうございました。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者（CEO
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで、少々お待ちください。次の質問はバンク・オブ・アメリカのブラッド・シルズさんからです。質問をどうぞ
講演者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ブラッドに代わってカーリーです。マクロについてフォローアップをお願いしたいのですが。新規事業拡大の勢いが衰えないというのは喜ばしいことです。
しかし、特に米国で、CIOとの会話から、次の四半期や2023年に向けて、ローン組成のための新しいデジタル変革プロジェクトに取り組む意欲について、どのようなことを聞いているのだろうか？
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者（CEO
米国では、先ほど申し上げたように、依然として強い需要があると見ています。また、米国では、先ほど申し上げたように、需要が堅調に推移しています。米国は2つのセグメントに分ける必要があります。
米国は2つのセグメントに分けられます。1つはコミュニティ向けで、PPPやオフィス復帰などで忙しく、COVIDの影響が少し残っています。その点では、この市場は順調に推移しています。企業向けは、大きな案件が頻繁に発生するため、どちらかというと不安定な市場です。
しかし、IT投資全体とこれまでの予算を見ると、非常にポジティブに見えます。しかし、先ほど申し上げたように、人々は決断に少し時間がかかったり、もう少し深く吟味したりするため、若干の警戒感が漂っているようです。しかし、私たちはビジネスの方向性について非常に良い感触を持っています。また、このような時代だからこそ、健全な企業は収益性と成長性を示すことができるため、製品や営業・マーケティングへの投資レベルを高く保つことができると確信しています。
そのため、グローバルでSAMのカバレッジを維持しています。そして、市場が変化したときには、nCinoは、顧客サービスや技術革新の質、そして市場カバー率で知られるブランドとなることでしょう。それが、私たちの計画です。
発言者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
そうですね。ありがとうございました。とても参考になりました。米国外の業績についてフォローアップをお願いします。
米国外の業績についてです。ニュージーランド銀行との取引が成立したことは喜ばしいことですし、英国での事業拡大も印象的でした。しかし、その他にヨーロッパで特に優れている点は何でしょうか。
また、その他の新興市場についても教えてください。また、その他の新興市場についても教えてください。
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者
はい。アジア太平洋地域は好調です。南アフリカは、私たちにとって素晴らしい市場を開拓しています。ヨーロッパは全体的に非常に厳しい状況です。
ご存知のように、ヨーロッパではエネルギー危機や価格高騰が起きています。ウクライナの戦争は現実的なものです。ウクライナの戦争は現実に起こっています。ですから、明らかに心理的な影響があります。
保守主義が忍び寄っているのです。欧州では規制の重点が異なり、ESGがより大きな役割を担っています。このように、さまざまな要因が重なり、ヨーロッパでは保守的な傾向が強まっているようです。私たちは欧州の組織を最適化しました。
このような案件が徐々に前進しているのを見ながら、マーケットカバレッジを維持するための投資を続けています。ですから、私たちはこの大陸にコミットしています。そして、この大陸に有力なブランド名を持っていることを喜ばしく思います。そして、市場が緩んできたら、私たちは実際に拠点を拡大していくつもりです。
発言者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
そうですね。その通りです。ありがとうございました。
運営者
ありがとうございました。次の質問まで、少々お待ちください。次の質問はモルガン・スタンレーのジェームス・フォーセットからです。
マイケル・インファンテ — モルガンスタンレー — アナリスト
皆さん、こんにちは。ジェームズに代わってマイケル・インファンテです。質問に答えてくれてありがとうございます。いろいろな要素が絡み合っているようですが、見通しの策定はまだ数カ月先ですよね。
特に、貸出金の伸びが今年の約12％から来年はほぼ半分に減速する見込みであることを考えると、24年度の方向性についてどのように考えるべきでしょうか？貸付金の伸びとの関係について、どのようにお考えなのか、ちょっと試してみたいのです。
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
それについては、私がお話します。こちらはジョシュです。私たちがサービスを提供しているほとんどの商業銀行では、新規融資が融資量の大部分を占めているわけではありません。私たちがサービスを提供しているほとんどの銀行では、融資額の50%から75%は更新や変更になります。
そして、そのポートフォリオをモニターする必要があります。経済環境が厳しくなればなるほど、モニタリングはより重要になります。なぜなら、結局のところ、環境に関係なく、銀行はリスクとリターンのバランスを取りながら、できる限り成長しようと努力しているからです。ですから、たとえ成長が鈍化しても、銀行は効率的に経営したいと思うでしょう。
リスクを最小限に抑え、ポートフォリオの透明性を確保し、報酬はできる限り大きくしたいと考えるでしょう。ですから、当社のnIQサービス、価格設定、収益性、自動車保険の普及サービスは、こうした更新や修正、監視活動に大きな付加価値を与えています。また、ポートフォリオ分析ツールもポートフォリオの可視化に役立っています。ですから、ローンのボリュームが縮小しても、当社が提供する価値には自信があります。
質問の答えになりますか？
Michael Infante — Morgan Stanley — アナリスト
そうですね。それは素晴らしいことです。ありがとう、ジョシュ。もう一つ、SimpleNexusについてです。
住宅ローン市場で観測されるあらゆるデータポイントを考慮すると、SimpleNexusの前四半期の伸びは非常に印象的だと思います。契約期間の構成について簡単に触れておきたいと思います。1年、2年、3年の間で、特に注意すべき偏りはありますか？それから、以前、シンプルネクサスの解約が後半に増えているというお話がありました。このような環境の中で、SimpleNexusの更新の話はどうなっているのでしょうか。
David Rudow — 最高財務責任者
そうですね。SimpleNexusの契約期間については、あまり変化がありません。1年から2年で、平均すると1年半くらいです。これはあまり変わっていません。
しかし、IMB側のビジネスでは解約が多くなっています。つまり、私たちにとっては、もう少し不安定な市場なのです。借り換えが行われました。リファイが起こり、コスト構造を修正しました。
今はオリジネーターがコスト構造を修正しているところです。ですから、しばらくは解約率が高い状態が続くと思われます。
Michael Infante — Morgan Stanley — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問はレイモンド・ジェームズのアレックス・スクラーからです。質問をどうぞ
アレックス・スクラー — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
そうですね デイビッド、今期もオペックスのレバレッジが効いていますね。来年のマージン見通し10%についてお考えの場合、全体的な雇用計画についてはどのようにお考えでしょうか? 売上高の伸びとミックスの改善だけで、その水準を達成できるとお考えでしょうか。それとも採用面で見直しが必要でしょうか？
David Rudow — 最高財務責任者
そうですね。先ほど申し上げたように、まだ計画の初期段階です。すべてのコストについて検討しています。従業員数だけではありません。
人員以外のコストにも目を向けています。今年は、支出や人員増加を抑え、このような水準まで下げることができたのは素晴らしいことです。来年もより効率的な活動を目指していきます。
Alex Sklar — Raymond James — アナリスト
わかりました。素晴らしい。それから、ピエール、ジョシュ、全体的なディールサイズという点では、パイプラインにあるデジタル変換タイプの大型ディールのいくつかについて話していることは知っています。ニュージーランド銀行の案件は、ちょうどクローズしたばかりの素晴らしい案件です。
しかし、特に米国では、大規模なデジタル変換と小規模で迅速なデジタル変換の両方に対する全体的な意欲について、どのように考えるべきでしょうか。
Josh Glover — 社長兼最高収益責任者
各セグメントとも、案件の規模はこれまでと同じような感じです。先ほどピエールが市場のタイミングについてコメントしたように、私たちの観点では、販売サイクルの期間への影響よりも、規模の影響の方が小さいのです。
Alex Sklar — Raymond James — アナリスト
そうですか。素晴らしい。ありがとうございます。
運営担当者
ありがとうございます。次の質問まで、少々お待ちください。次の質問は ウィリアム・ブレアの ボブ・ナポリからです 質問をどうぞ
アディブ・チャウドリー — ウィリアム・ブレア — アナリスト
こんばんは、皆さん。ボブさんに代わって、アディブ・チョウジュリーです。最初の質問は、売上総利益率についてです。売上総利益率の目標値である70％に向けて、どのような指標で推移していくのか、また、どのような要因で売上総利益率が拡大するのか、教えてください。過去には、国際的な事業がマージンを増加させるというお話があったと思いますが、その点について教えていただければと思います。
David Rudow — 最高財務責任者
そうですね。当社はまだ70%の長期的モデルです。地域コミュニティへの販売が減少しているため、プロダクトミックスの効果が出ています。その分、Salesforceをバンドルできるため、利益率は高くなります。
また、AWSで提供するnIQを拡大することで、より高い粗利率が期待できます。サポート面でも効率化が図れるでしょう。サポート面では多くの投資を行いました。また、プロフェッショナル・サービスの面でも、今後数年間はマージンが改善され続けるものと思われます。
Adib Choudhury — William Blair — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。続いて、小売業界の競争状況について教えてください。前四半期から何か変化があったのでしょうか。また、商業顧客に対する小売のクロスセルに関する最新情報はありますか？ありがとうございます。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者（CEO
リテール数は前年同期比30％増です。競争環境は特に変わっていません。リッピングとリプレースの市場です。私たちは順調に前進しています。
当社のプラットフォームは優れていると思いますし、お客様もそれを気に入ってくださっています。これは銀行業務に対する顧客中心のアプローチです。このように、私たちは計画通りに進んでおり、期待に応えています。預金口座の開設は前年比25%増です。
このように、顧客中心主義のプラットフォームは、私たちにとって非常に有効です。中小企業向けには、リテールのような体験ができるサービスを提供しています。これらのロードマップは、私たちがどのように顧客志向で銀行を支援し、イノベーションへの投資を続けているかを示すもので、そのイノベーション・マインドが市場に浸透し、私たちを好ましいベンダーにしていると思います。ですから、これらの新製品については、私は良い感触を得ています。
Josh Glover — 社長兼最高収益責任者
また、準備書面でもお話しましたが、シングルプラットフォーム案件の検証ポイント、複数のコミュニティ地域アカウントは、当社の既知のコマーシャル・ソリューションを導入した、本当に素晴らしいアカウントです。しかし、彼らは、複数の製品にまたがって顧客とつながり、顧客の面倒をよく見たいという理由から、小売業にも参入しました。私たちの観点からは、これは良い検証ポイントです。
Adib Choudhury — William Blair — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
運営担当者
ありがとうございました。[次の質問は、アドラー、モフェットナサンソンSVBのジェイソン・アドラーさんからです。ご質問をどうぞ。
発言者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
わかりました。ありがとう どうも、みなさん。質問を受けてくださってありがとうございます。
まず最初は、パイプラインについてです。取引にサインするまでに少し時間がかかることは承知しています。しかし、パイプラインが構築され始めて、そこに少しのバックアップやバックログがあるとき、過去に顧客が反対側に期待するのを見たことがありますか? 状況が少し良くなり始めると、彼らは先に進み、販売サイクルは実際に縮小し始めるのでしょうか？それとも、保守的な銀行で、海岸が完全に晴れるのを待って、通常の取引を再開するのでしょうか？
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者（CEO
私たちは2012年に会社を設立しました。そして、12年から22年まで、非常に低金利の環境下で、驚異的な経済成長を遂げてきたわけです。私は前職で、2008年、2009年、10年、11年、12年と、銀行などに売り込みに行った経験があります。その結果、最初は市場の状況を十分に理解するために、一旦停止することがあります。
そして、投資をやめた人たちはあっという間に、自分たちが遅れをとっていることに気づき、また戻ってくるのです。私はこれを金融危機の時に見てきました。今、同じことが起こると予想しています。そして、競合他社がいるために、投資を保留にし始めると、人々は後悔するのです。銀行の競争相手は外部の銀行であるとよく言われます。
しかし、銀行員にはいつも言っているのですが、銀行には資金調達のコストがかかるため、他のどの業界よりも大きな利点があるのです。つまり、銀行の最大の競争相手は、他の銀行なのです。もし、あなたの街で他の銀行が技術革新を進めているのなら、あなたもそれについて行けばいいのです。ですから、これは短期的な小休止の年、あるいは減速や警戒の年であると思います。
発言者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
そうですか。わかりました。素晴らしい。ありがとうございます。
来年度のセグメント別見通しについてですが、「ルール・オブ・30」にはモーゲージ・バンカーやローン組成担当者の増員をどのように織り込んでいるのでしょうか？状況は悪くなるのか、良くなるのか、それとも変わらないのか、教えてください。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。まだ計画の初期段階です。ご想像のとおり、12月から1月にかけての段階です。今後数ヶ月の間に市場がどのように変化していくかを見ていくことになります。
また、住宅ローン市場に何が起こるかについては、まだコメントできません。今日のコリン・パウエルのコメントだけで市場がどう反応するかはおわかりの通りです。だから、計画を確定する前に、その推移を見なければならないのです。
発言者不明 — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
そうですか。わかったよ。それは妥当だ。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問はスコシアバンクの ニック・アルトマンです 質問をどうぞ
Nick Altmann — Scotiabank — アナリスト
素晴らしい ありがとうございます。来年のマージンについてお聞きしたいのですが。ここ数四半期、皆さんはnCinoの中核事業が今日利益を上げていること、そしてSimpleNexusへの投資が利益率の足を引っ張っていることについてコメントしています。
そこで、来年の10%という目標を念頭に置いて、nCinoのコア事業とSimpleNexusのマージンプロファイルを解析する方法はあるのでしょうか?
デビッド・ルドー — 最高財務責任者
来年は10％、ビジネス全体を見渡すことになります。そして、セグメントごとではなく、会社全体として判断していくつもりです。SimpleNexusは今年赤字になりそうだし、nCinoは黒字のレガシー事業。次のレイヤーみたいにとると、SimpleNexusはブレークイーブンにならないといけないと思うんです。
そこは大きく位置づけられたと思います。この分野ではNo.1の商品を持っています。住宅ローン市場は戻ってくる。
だから、市場や競合他社に追いつかれるような機会を残したくないのです。ですから、できる限り投資を続け、市場が正常に戻り始めたら、さらに投資をして、より良いポジションを確保することです。
Nick Altmann — Scotiabank — アナリスト
そうですね。次に、ジョシュに1つお願いがあります。厳しい需要環境を踏まえて、来年に向けて市場投入の調整をどのように考えていますか？あるいは、新規顧客開拓が少し難しいので、販売リソースをアップセル側にシフトする計画や、販売サイクルの短い、より小規模で高速な取引に集中する計画などがあるのでしょうか？マクロ的な背景を踏まえて来年に向けて計画している市場開拓の調整について、何かご意見があればお聞かせください。ありがとうございました。
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
もちろんです。まず、海外から始めたいと思います。先ほど述べたように、ニュージーランドでは大きな成功を収め、日本とドイツでは稼動し、ロンドンでは拡大し、カナダでは稼動しています。私たちは、今いる国々にコミットしています。
ですから、お客様の成功のために、そして、これらの市場でチャンスをつかみ続けるために、私たちは確実に存在し続けるつもりです。米国内では、狩猟・農耕は行っていません。私たちの観点からは、長期的にアカウントをカバーする1人のアカウント・エグゼクティブを持つことは理にかなっており、より良い拡大や長期的な関係を築くことができます。ですから、大きな変更を加えるつもりはありません。
私たちは、これらの顧客と長期戦を展開し、逆風が吹いたときに彼らがより強く立ち直れるように、私たちが彼らと一緒にいることを保証するつもりです。
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者
収益性の高い成長企業になるとしても、私たちの姿勢は常に成長を優先させるということを強調しておきたいと思います。市場シェアの拡大は、長期的な健全性、そして長期的な収益性にとって重要だと考えています。
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
上位50社のうち23社は戦略的な顧客で、その多くは時間をかけて話し合われてきたものです。
Nick Altmann — Scotiabank — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問まで、少々お待ちください。次の質問はKeyBancのジョシュ・ベックさんからです。質問をどうぞ。
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
質問をお受けいただき、ありがとうございます。来期に向けた見通しについて、少し高いレベルでお聞きしたいのですが。明らかに、貴社は複数年にわたる時間ベースのマイルストーン型契約から利益を得ています。そのため、一般的には、かなり良い見通しが得られると思います。
しかし、マクロは非常に流動的です。欧州の販売サイクル、解約、SimpleNexus、為替などのお話がありましたが、マクロは非常に流動的です。そこで質問ですが、第4四半期に入り、本当に重要な項目は何でしょうか？米国の販売サイクルでしょうか？住宅ローン金利の動向でしょうか？第4四半期がどのような展開になるかをもう少し正確に把握するために、あなたが追跡している重要な項目は何でしょうか？
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者
まず第一に、私たちは計画段階にあります。そしてご想像のとおり、私たちは文字通り毎日、毎週、これらすべてのさまざまな要因を追跡しています。しかし、米国はパフォーマンスを維持し続けています。
強いて言えば、為替が安定し、私たちに有利になるように改善してほしいですね。そうなれば、ちょっとしたボーナスになります。次に、住宅ローン金利が頭打ちになり、下がり始める兆しが見えれば、借り換え需要が再び高まり、住宅ローンビジネスに新たな息吹を吹き込む人が出てくるでしょう。そうなれば、市場は一気に開放されるでしょう。そして、SimpleNexusのようなツールを使って拡大しようとする企業は、実際に収益性が高く、開発や作業を米国で行っていることを証明した安定した金融会社から購入することになるでしょう。
最後に、ヨーロッパはもう少し長期的な話だと思います。ヨーロッパには素晴らしい顧客と将来性があります。しかし、この3つ目は、環境が改善されれば、おそらく上昇に転じる可能性があると思いますが、角が立たないように見なければなりません。
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
わかりました。とても参考になります。それから、銀行が少なくとも次の暦年をどのように考えているかという点についても教えてください。明らかに、失業率やクレジット・ロスなど、今年の暦年ではすべてかなり実際に励みになっています。
昨日Credit Karmaから聞いた話では、銀行はある程度、プライム以下の市場の下位に位置する銀行は、マーケティング予算に関してもう少し保守的になり始めているようです。そこで、来年どのようなシナリオになるかに備えて、融資や預金口座のシステムの近代化について、おそらくいくつかの銀行では他の投資イニシアチブと比較して、優先順位をどこに置くでしょうか？
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者
先ほど申し上げたように、デジタル・トランスフォーメーションは長期的な必須事項です。そして、私たちが話をするほとんどの銀行は、なぜそれをする必要があるのか、もう私たちに尋ねません。彼らは、すべてのシステムを削除し、プロセスを変更することは困難であるため、そこに到達する方法を知りたいだけなのです。ですから、需要はあると言えるでしょう。
問題は、それに優先順位をつけるかどうかです。また、好むと好まざるとにかかわらず、インフレを抑制する方法は、ある時点で労働市場を抑制することです。そしてそれは消費者に影響を与え、消費者信用に影響を与えるでしょう。というのも、私たちが話をする銀行はみな、自分たちの資本は十分で、信用リスクも問題ないと言うので、他の誰かがそうしなければならないのですが、それはもちろん、どこかで誰かが代償を払うことになるのでしょう。
しかし、米国ではまだ減速しているとは思えません。
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
また、多くの銀行が、手作業のプロセスを増やしたいとか、顧客とのデジタルな関わりを減らしたいと言っているとは思えません。ですから、長期的なチャンスはまだ残っているのです。
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
とても参考になりました。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。[次の質問はバークレイズのサケット・カリアさんからです。ご質問をどうぞ。
Saket Kalia — バークレイズ — アナリスト
どうも、皆さん。私の質問を聞いてくださって、ありがとうございます。ピエール、たぶんあなたにとって、ニュージーランド銀行の勝利は素晴らしいことです。国際的な事業展開が進むにつれて、何か変化が見え始めていますか？販売サイクルや取引の競争力に何か変化が見られるでしょうか。というのも、御社は数多くの国際市場で複数の賞を獲得しているからです。
また、どのような競争が起きているのでしょうか。
Josh Glover — 社長兼最高収益責任者
サケット、ジョシュです。多くの銀行が早くから参入を希望していますが、最初に参入しようとする銀行はごくわずかです。ですから、最初のプレスリリースを出し、最初の稼働を開始することで、私たちの見込み客と同じようにnCinoを稼働させ、楽しんでいる銀行の話に基づいて、市場に出て行くことができるのです。ですから、これは絶対に役に立ちます。
Pierre Naude — 会長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。これらはクリティカルマスの国々です。ニュージーランドを見れば、クリティカルマス（臨界量）があり、その後にディール（取引）が発生します。カナダでは、1勝、2勝、3勝と勝ち進んでいき、やがて銀行の過半数を占めるようになりました。米国と海外の違いは、それぞれの国で勝たなければならないことです。なぜなら、参照できるのはその国だけだからです。
オーストラリアとニュージーランドは若干例外かもしれませんが、ドイツ人は他のドイツの銀行が成功していることを知りたがります。私たちは素晴らしい事例を得たわけですが、今度はその市場を加速させなければなりません。しかし、ニュージーランドやカナダなど、クリティカル・マスが存在する市場については、絶対に成功します。南アフリカもそうです。
南アフリカには2、3社のお客様がいらっしゃいます。イギリスもそうです。しかし、フランス、スペイン、ドイツなどにも進出したいですね。
Saket Kalia — バークレイズ — アナリスト
了解しました。なるほど。デイビッド、私のフォローアップをお願いしたいのですが。この四半期における基礎的なブッキングの健全性について教えてください。つまり、収益に関する可視性は非常に高いということです。
来年の収益成長について考える上で、あなたは有用な枠組みを提供してくれました。しかし、先行指標を定性的にはどのように見ているのでしょうか？それは意味があるのでしょうか？
David Rudow — 最高財務責任者
その通りです。また、当社はブッキングを開示していませんが、営業活動についてお話することはできます。欧州が低迷し、為替の影響やSimpleNexusの影響もありましたが、当四半期の販売活動はほぼ計画通りでした。ほぼ予想通りの結果でした。
これは今年の初めにお話ししたとおりです。下半期はCOVIDの時期よりウエイトが高くなるため、今年の売上はより通常のサイクルに戻りました。そのため、今年の第4四半期は、当社にとって最大の四半期となるでしょう。しかし、第3四半期の活動はほぼ予想通りでした。
Saket Kalia — バークレイズ — アナリスト
とても参考になりました。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問、本日の最後の質問まで、少々お待ちください。本日の最後のご質問は、StephensのCharles Nabhanからお願いします。質問をどうぞ。
チャールズ・ナバン — スティーブンス社 — アナリスト
はい。こんにちは、お時間をいただきましてありがとうございます。販売サイクルの長期化と意思決定の遅れが既存顧客に与える影響についてお聞きしたいのですが。新規の取引ではより顕著になると思いますが、御社の戦略の中心は「着地と拡大」です。
そこで、既存顧客との関係を拡大することに消極的なのか、あるいは積極的なのか、既存顧客との関係においてどのようなことが見られるか、お聞かせください。また、そのフォローアップとして、より細かい点を挙げるとすれば、今後のネット・リテンション・レベルとACVの拡大にどのような意味を持つ可能性があるのか、興味深く思います。
ジョシュ・グローバー — 社長兼最高収益責任者
もちろんです。私たちは顧客との関係を大切にしており、nCinoの事業展開において逆風が吹いていることを目の当たりにしてきました。nCinoの旅では、逆風が吹いても、お客様との会話を続けることが最も簡単だと分かっています。ですから、これらのソリューションをクロスセルすることで、継続的に成功を収め、その能力を証明し続けています。
ハワイにある70億ドルの銀行にリテールとDAOを導入する話をしました。また、ニュージーランドの企業向け口座にCPPを追加しましたが、これは特に誇れることです。これは競争力のある取引で、素晴らしい口座でした。また、これまで述べてきたように、銀行市場においてSimpleNexusの価値が実証されていますね？nCinoの銀行や信用組合に5件のクロスセルを行いました。
正直なところ、これらの案件はIMBに販売するような大規模なものです。ですから、これは今後も力を入れていきたい分野です。そして、私たちは常に、成功やパートナーシップの立場から、こうした会話を続けていくことを望んでいます。
Charles Nabhan — Stephens Inc.–アナリスト
了解しました。もしどこかで見逃していたら申し訳ありません。LBAがSimpleNexusに与えた影響や貢献、またそのビジネスの牽引力についてお聞かせいただけますか？
David Rudow — 最高財務責任者
nCinoをベースにしたクロスセルをいくつか行っていますが、詳細はまだわかりません。しかし、これ以上の詳細はわかりません。というわけで、詳細は以上です。
また、この点が彼らの真の差別化要因だと考えています。6つの競合製品を見てみましょう。POSだけでなく、住宅購入の全行程をカバーし、LBAのような統合ツールで差別化を図っているのです。
チャールズ・ナバン — スティーブンス社 — アナリスト
了解です。ありがとうございました。
運営者
ありがとうございました。本日の質疑応答は以上とさせていただきます。それでは、Pierre Naudeに番組を戻し、ご発言いただきたいと思います。
ピエール・ナウデ — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございました。そして、みなさん、本日はご出席いただきありがとうございました。本日はご出席いただき、ありがとうございました。すばらしい一日をお過ごしください。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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