ザ・トレード・デスク(NASDAQ:TTD)2021年第3四半期決算説明会の決算説明会です。
スナップが決算をミスして警戒されていましたが決算もよく株価は上昇しています。
TTD株価
ザ・トレード・デスク(NASDAQ:TTD)2021年第3四半期決算説明会
2021年11月08日、午前11時30分（米国東部時間）
Call participants:
Chris Toth — Vice President, Investor Relations
Jeff Green — Founder and Chief Executive Officer
Blake Grayson — Chief Financial Officer
Shyam Patil — Susquehanna International Group — Analyst
Vasily Karasyov — Cannonball Research — Analyst
Tim Nollen — Macquarie Group — Analyst
Youssef Squali — Truist Securities — Analyst
Justin Patterson — KeyBanc Capital Markets — Analyst
Laura Martin — Needham and Company — Analyst
Mark Zgutowicz — Rosenblatt Securities — Analyst
Brian Fitzgerald — Wells Fargo Securities — Analyst
Tim Sims — Chief Revenue Officer
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オペレーター
おはようございます。トレードデスクの2021年第3四半期決算説明会にようこそ。[それでは、司会のクリス・トートさんにご挨拶をお願いします。クリス・トスさん、どうぞよろしくお願いします。
クリス・トス — 投資家対応担当副社長
ありがとうございます、オペレーター。皆さん、こんにちは。トレードデスクの2021年第3四半期決算説明会にようこそ。本日の電話会議には、創業者兼CEOのジェフ・グリーンと、最高財務責任者のブレイク・グレイソンが参加しています。
決算発表のプレスリリースは、当社のウェブサイト（thetradedesk.com）の「Investor Relations」セクションに掲載されています。始める前に、歴史的情報を除き、議論の一部やQ&Aにおける当社の回答には、特定のリスクや不確実性に左右される将来の見通しに関する記述が含まれている可能性があることをお断りしておきます。特に、COVID-19のパンデミックが当社のビジネスや業績に与える影響や、広告宣伝費に影響を与える可能性のあるサプライチェーンの混乱に関する当社の予想は、すべて変更される可能性があります。これらのリスクが現実のものとなった場合、あるいは当社の仮定が正しくないことが判明した場合、実際の業績は当社の予測や将来見通しに関する記述が示唆するものと大きく異なる可能性があります。
当社のプレスリリースに記載されているリスク要因や、最新のSEC提出書類に含まれているリスク要因を参照することをお勧めします。当社は、GAAPベースの財務結果の報告に加えて、Non-GAAPベースの財務データを補足的に提示しています。GAAP指標とNon-GAAP指標の調整表は、当社の決算発表資料に掲載されています。当社は、Non-GAAP指標をGAAPベースの業績と合わせて提供することで、当社の業績をより意味のある形で表すことができると考えています。
それでは、創業者兼CEOのジェフ・グリーンに電話をおつなぎします。ジェフ？
ジェフ・グリーン — 創設者兼CEO
ありがとうございます、クリス。今週、私はヨーロッパに滞在しており、同僚やお客様、パートナーの方々とお会いしています。私は、今週ヨーロッパに滞在しており、同僚、お客様、パートナーの皆様とお会いしています。最近リニューアルしたロンドンオフィスから皆様にお会いできることを大変嬉しく思います。第3四半期において、トレードデスクは非常に好調な業績を達成しました。
売上高は、前年同期比39％増の3億100万ドルとなり、再び当社の予想を上回る結果となりました。昨年第3四半期の米国選挙に関連した政治的支出を除くと、前年同期比で約47％の成長となりました。この業績は、これまでの勢いをさらに加速させるものです。
まず、この第3四半期の主なハイライトを5つ紹介したいと思います。まず、「Connected TV」を除いたビデオ作品の比率は40％近くに達し、過去最高の比率となりました。また、CTVの成長は米国だけではなく、前四半期同様、EMEAでもCTVの支出が世界のどの地域よりも急速に増加しました。
次に、第3四半期には、国際的な成長が再び国内の成長を上回りましたが、この傾向は長期的に続くものと思われます。また、国際的な拡大も力強いペースで続いています。第三に、最近Walmart DSCがスタートしましたが、これはもちろんTribeのプラットフォームの上に構築されています。まだ始まったばかりですが、世界最大級のブランドのテスト予算がこのプラットフォームに流れてきています。
そしておそらく最もエキサイティングなことは、これらの予算が増額されていることです。4つ目は、「Unified ID」が業界全体で力強い勢いを維持し、市場で重要な規模に達しつつあることです。そして5つ目は、当社のモバイルビジネスが引き続き堅調であることです。予想通り、最近のiOSの変更は当社のビジネスに大きな影響を与えておらず、今後も同様の状況が続くものと思われます。
以上、市場の状況についての当社の見解を述べた後、この市場での成長を促進するために当社が行っているいくつかの革新的な方法をご紹介したいと思います。パンデミックはメディアやテクノロジーの状況を一変させたため、この市場がどこへ向かうのかという質問を毎日のように受けます。パンデミックは、メディアやテクノロジーの状況を大きく変え、CTVへの移行を加速させました。ブランドのマーケティング担当者はデータを取り入れることを余儀なくされ、業界全体がリアルタイムのアジリティをより重視するようになりました。
このような背景が、当社の業績が好調である理由、将来の見通しが明るい理由、そして私がオープンインターネットの将来を楽観視している理由であると考えています。IDCによると、現在の広告市場規模は約7,500億ドルと推定されています。わずか数年後には1兆ドルを超えると推定されています。そのうち、ほぼすべての広告がデジタル化され、ほぼすべての広告がプログラムで実行されるようになると思います。
このような変化がパンデミックによって加速される中、私たちはオープンインターネットへの取り組みをさらに強化しました。私たちの投資、エンジニアリングの優先順位、パートナーシップ、市場参入モデルなど、すべてはよりよいインターネットを実現するために行われています。私たちは、一部の企業だけが所有するインターネットではなく、オープンで、プライバシーが守られ、競争力のあるインターネットを実現したいと考えています。私たちがオープンインターネットを推進するにあたり、広告代理店、広告主、業界団体、テレビコンテンツの所有者、そして独立系のアドテクノロジー企業からは、これまでにないレベルの支援を受けています。
私たちのビジョンが、自社以外のこれほど多くの企業に共有されるとは思ってもみませんでした。企業やマーケターは、これまで以上に、インターネットが公正で競争力のあるものであることに関心を寄せており、その多くが、インターネットがその可能性を発揮できるようにするために、私たちに期待を寄せています。ここ数週間、多くの方々から、テキサス州検事総長を中心とする複数の州連合が提出したGoogle社に対する反トラスト法違反の訴状（編集前）に対する当社の対応について質問を受けたのも、そうした背景があってのことです。もちろん、訴状の大部分は、グーグルがDSP（グーグルのパブリッシャー向け広告配信製品）の上に構築した市場支配力を利用して、不公正かつ反競争的な行為を行ったことなどを主張しています。
私は、グーグルが、自分たちが受けている監視の目を考慮して、市場を公正にするための措置を取ることを期待しています。これは業界にとってもトレードデスクにとっても良いことですが、Googleの方針に関わらず、私たちはこれまでも、そして今も、そしてこれからも非常に良い業績を上げていくことが期待されていることを皆さんにお伝えしたいと思います。当社のビジネスのうち、GoogleのAd Exchangeを利用しているのはごく一部であり、当社のビジネスをGoogleに依存しているわけではありません。私たちにとって重要なのは、市場は時間の経過とともに常に最終的には透明性と競争に引き寄せられるということです。
そして私たちは、業界をその方向に導き、広告主のお客さまにより多くの価値をお届けするために、イノベーションを続けていきます。そして、それがうまくいけば、私たちのパフォーマンスを見ていただければわかるように、広告費のより多くのシェアを獲得できると信じています。そのために、私はサプライチェーンにこだわっています。サプライチェーンが健全であればあるほど、壁に囲まれた庭園とは対照的に、オープンなインターネットの競争力と透明性が高まると考えています。
もちろん、私たちはバイサイドにしかサービスを提供していませんし、それは今後も変わりません。しかし、バイサイドにサービスを提供するためには、私たちが自分の役割を果たし、業界と協力してサプライチェーンができるだけ効率的になるようにすることが必要です。そうすれば、エコシステムに関わるすべての人が、引き出す価値よりも提供する価値の方が大きくなります。そして、私たちはサプライチェーンにおいて、必ずしも目立たない方法で革新を行っています。
例えば、ここ数カ月は、広告在庫の重複をさらに減らすために、サプライサイドと協力しています。パブリッシャーは複数のサプライサイドプラットフォーム（SSP）を利用しているため、複数のソースから同じ在庫にアクセスすることがよくあります。そのため、SSPには重複した在庫を特定するソリューションを導入してもらい、常に適切なタイミングで適切なインプレッションに入札できるようにしました。このアプローチは、サプライチェーンの全体的な効率を向上させるものとして、圧倒的な支持と採用を得ています。
同様に、オープンインターネットにおけるアイデンティティの未来についても述べたいと思います。UIDは毎週、毎月、新しいベンチマークを打ち立てています。その成長は驚異的です。以前にも申し上げましたが、このように業界が共通のアジェンダのもとに集まり、すべての参加者に利益をもたらす新技術を共同で開発しているのを見たことがありません。
8月、9月、10月と何度も記録を更新してきましたが、先週、UID付きプラットフォームの1日の利用件数が過去最高を記録しました。このように、比較的短期間で規模を拡大することができたのは、これまでにないほどの業界全体の取り組みと協力があったからです。Google社が2023年にサードパーティのCookieを廃止すると発表したことは、オープンなインターネットの世界では誰もが知っています。私は、Googleがそのようなことをするのは戦略的に間違っていると主張しています。
しかし、彼らの政策変更は、そうでなければおそらく起こらなかったであろう、オープン・インターネット間のコラボレーションを生み出しました。UIDが完全に導入されれば、消費者にとってより良いインターネットが実現し、消費者のプライバシーに関する基準がクッキーで可能な限り高くなると考えています。そして、UID2の勢いと採用がそれを裏付けています。ウォールドガーデンの中にも、UID2の暗号化バージョンをマーケットプレイスやエコシステムに導入しているところがあります。
しかし、新たなマイルストーンとして驚くべきことは、当社のプラットフォームを利用している多くの大手広告主がUID2で取引を行っているか、あるいは導入を進めていることです。ご想像のとおり、これらの中には世界最大級の広告主が含まれており、Omnicom、Publicis、IPGなどの大手広告代理店やホールディングカンパニー、さらにはHorizonのような独立系広告代理店のほぼすべてがUID2を採用しています。共通の通貨を使うことで、私たちのブランドがファーストパーティデータをクッキーよりも簡単に利用できるようになったため、ケーススタディが始まったところです。そのデータをより頻繁に、より安全に使用しています。
初期の事例としては、Made Inがあります。Made Inは、米国で最も急速に成長している調理器具メーカーのひとつです。彼らは、業界の新しいID通貨であるUID2をキャンペーンに使用し、驚くべき結果を出しています。獲得単価が20％改善しただけでなく、UID2を使用していない場合と比較して、ユーザーごとのコンバージョンまでの時間が33％改善しました。
これは、キャンペーンの精度を高め、広告費を最大限に活用していることを意味しています。注記：UID2は当社が開発したものですが、現在はインターネットに属しています。これはオープンソースで、世界中で、決済会社、クラウド会社、飲料会社、代理店、取引所など、インターネットのさまざまな機能で使用されています。UIDは、オープンなインターネットをより効果的にしています。
一方、CTVは新しい方法でオープンインターネットを拡大しています。2020年3月以降、テレビのすべてが変わりました。その間のCTVへの移行は、トレードデスクで見てきた中では史上最速のセキュラーシフトでした。パンデミック前、CTVはAVODの在庫が希少だったため、プレミアムCPMを獲得していました。
現在、AVODの在庫は急速に増加しており、プレミアムを得るためにはエフィシェンシーの向上が必要です。つまり、広告主はこれまで以上に客観的なプラットフォームを必要としています。コンテンツや独自のコンテンツチャンネルを持たないプラットフォーム、リーチやフリークエンシーを管理しながら、広告主が何を買うべきかを客観的に判断できるプラットフォームが必要なのです。これが、CTVの需要がトレードデスクに集中している大きな理由です。最後に、今日の世界の広告市場の状況についてですが、広告市場全体の約3分の2は北米以外の地域で占められています。
だからこそ、私たちは世界の主要な成長市場に重点的に投資しています。最近では、インド、イタリア、北欧、台湾などの市場にも進出しています。そして、私たちが拠点を置くすべての地域で、非常に心強い前進を遂げています。最後に、私たちが市場をどのように見ているかを説明するために、すべての始まりに立ち返ってみたいと思います。
デジタル広告はまだまだ若い業界だと思っています。株式市場や商品市場のように、情報の透明性や効率性を高める仕組みを構築できないかと考え、このビジネスに参入しました。このアプローチは、トレードデスクのミッションの中心となっています。私たちは、デジタル広告のオープンな競争市場こそが、マーケターの長期的な信頼を築く唯一の方法だと信じています。
これこそが、1兆ドル規模の広告市場を開拓する方法であり、その大部分はデジタル広告となるでしょう。しかし、この急速に変化する状況の中で、私たちに与えられたすべての機会を考慮した上で、このユニークな時期に、より多くのシェアを獲得するために私たちを駆り立てているいくつかの事柄についてお話したいと思います。7月7日、当社は過去最大のシステムアップグレードを実施しました。普及率という点では、私たちが期待していた通りの状況です。
2022年初頭には、当社プラットフォームのインプレッションの大半がSolimarで購入されるようになるでしょう。お客様からのフィードバックは非常にポジティブです。お客様は、プラットフォームの使いやすさ、より詳細な目標設定ができること、そしてその目標に対してSolimarがどのように作用するかを評価しています。キャンペーンの最適化からより意味のある測定まで、すべてが可能になります。
同様に重要なのは、正確な目標設定とファーストパーティデータの有効化の両方を使用することで、当社のAIがデータを使ってあらゆるキャンペーンをより良く最適化する能力が高まったことです。私たちの目標は、Solimarを有効にした広告主が、インプレッションごとにより多くのデータを活用し、広告費に対するリターンの測定可能な改善を達成することです。そうすることで、広告のフライホイールの回転をより速くすることができます。また、業界のアナリストからも非常に高い評価を得ています。
Gartner社は、2021年のAd Tech Magic Quadrantを発表しました。トレードデスクは引き続き市場のリーダーであり、ビジョンの完全性においても高い評価を得ています。さらに興味深いことに、ガートナー社はすべての参加企業を4つの重要な能力で評価しています。トレードデスクは、そのうち3つの項目でNo.
トレードデスクは、メディアプランニング、キャンペーンのピロット、キャンペーンの結果分析の3つで1位を獲得しています。これらはいずれもSolimarの重要な要素です。GoogleやAmazonのようなハイテク業界の大企業を相手にしていることを考えれば、これらのカテゴリーでトップに立っていることは非常に素晴らしいことです。これは、当社の素晴らしいエンジニアリングチームと製品チームがSolimarに力を注いできたおかげです。
また、私たちがカスタマーサービスに注力していることを物語っています。私たちは常に、引き出す価値よりも提供する価値の方が大きいと考えています。しかし、あまり理解されていないかもしれませんが、Solimarがお客様や業界のためにイノベーションを推進する役割を果たしていることも理解されていると思います。ソリマーのおかげで、デジタル広告のエコシステム全体に利益をもたらすアイデアや効率化を進めることができています。
その1つが、私たちの測定市場です。私たちは、自社の測定基準だけではなく、成功を測定するための市場全体を作りました。このマーケットプレイスがあることで、エンドツーエンドの測定がかつてない規模で可能になりました。このことは、小売業の現場ほど顕著に表れています。
ウォルマートとのパートナーシップについては、皆さんもご存知の通り、世界最大級の広告主の多くが利用できるようになりました。ペプシコなどの大手ブランドは、すでにWalmart DSPでのキャンペーンを積極的にテストしています。ウォルマートは明らかにここではパイオニアです。ウォルマートが行っているのは、広告主が広告戦術と実際の店舗やEコマースでの活動との関係を理解できるように、ショッパーデータを公開することです。
私たちは、これをクロージング・ザ・ループと呼んでいます。例えば、当社の最大手CPG広告主の多くは、製品の大部分を実店舗で販売しています。例えば、歯磨き粉の広告を出した場合、その広告が実際にどのように売上に貢献したのかをより正確に把握することができます。店頭での買い物客のデータがあるからです。
つまり、広告主は、広告ファネルのすべての段階で、より正確で俊敏な行動をとることができるようになったのです。広告主は、特定の地域、特定の店舗、異なる時間帯など、ミクロのレベルでキャンペーンの影響を把握することができます。また、さまざまなチャネルでの影響や、どのチャネルで効果が出ているのか、どのようなものが作られたのかを確認することもできます。しかし、ウォルマートだけではありません。
現在、私たちは米国内の多くの大手小売企業と協力しており、世界中の多くの小売企業とも協力しています。それぞれが独自の方法で取り組んでいますが、大手小売企業は、自社のショッパーデータを最大限に活用し、当社のプラットフォームを介してバイサイドに同様のクローズドループ測定を提供できるようにしたいと考えています。大手小売企業が我々と手を組むのは、我々を信頼しているからです。私たちが競合しないこと、そして自分たちのデータをコントロールできることを知っているからです。
オペレーティングシステムのアップグレードに似て、Solimarの主要機能にも多くのアップグレードがありました。そのひとつが「プレディクティブ・クリアリング」という機能です。これはどういうことかというと、当社のデータツールとAIを使って、ファーストプライスオプションのクリアリング価格を予測するというものです。これにより、広告主は過剰な支払いをすることなく、可能な限り落札価格に近い価格で入札することができます。
Solimarのアップグレードされた予測クリアリングでは、AIを使用して、お客様が合計で数千万ドルを節約できるように製品を大幅にアップグレードしました。このアップグレードにより、入札や予算管理をより積極的に行うことができ、CPMを大幅に下げ、広告主の広告費に対するリターンを高めることができるからです。Solimarのアップグレードにより、この機能を有効にしたお客様のCPMが全面的に削減されたことで、プレディクティブ・クリアリングが改善されています。このような効率化は、すべてのお客様にとって重要です。
しかし、彼らが特に注目しているのは、プログラマティックやエフィシェンシーに関心を高めているブランドマーケターです。COVIDパンデミックの長期的な影響として、ブランドマーケターには、マーケティング投資に対するROIを示し、キャンペーンがどのようにビジネスの成長を促進しているかを示す必要性がこれまで以上に高まっています。その結果、ブランドのマーケティング担当者は、データと測定可能性を重視するようになっています。そして、Solimarはこの点で非常に有益であることを証明しています。
私たちが大きく前進している分野のひとつに、データの市場についての新しい考え方と、Solimarによって適切なデータを適切な価格で入手する方法があります。もちろん、お客様は常にデータを利用してキャンペーンを行っています。しかし、そのデータの市場は必ずしも効率的ではありませんでした。広告主は、どのようなデータを適用したいか、例えば広告グループやジオロケーションなどの感覚を持ち、かなりアナログな方法でキャンペーンのためのデータを探しに行っていたと思います。
しかし、Solimarでは、インプレッションごとに適切なデータを探すプロセスが、より自動化されています。Solimarでは、より多くのファーストパーティデータを使用し、より正確なクール設定を行っているため、当社のプラットフォームが入札する各インプレッションに対して、当社のAIツールが自動的に適切なデータを見つけ出します。しかし、これは同時に、キャンペーンとその目標に関連し、価値のある、より多くのデータをSolimarが発見する可能性があることを意味します。昨日まで2～3個のデータを使っていた広告主が、Solimarではそれ以上のデータを使うことになります。
より多くのデータを使用した結果、広告のインプレッションはより充実したものになります。その結果、広告インプレッションがより豊かになり、価値と精度が向上し、広告費用に対するリターンが向上します。最後に触れておきたいのは、CTVの継続的な成長です。数週間前に「Media and Mantap」というイベントで講演しました。
COVIDの関係で、実際にマンハッタンのテントで開催されたので、実際に行かれた方もいらっしゃるかもしれません。このイベントには、メディア業界のリーダーたちが多数集まり、テレビの未来をめぐって興味深い議論が展開されました。私は以前のように「リニアやケーブルテレビは時限爆弾のようなものだから、誰もがCTVでコンテンツを消費するようになる」とコメントしたときに注目しました。過去数年に比べてはるかに多くの同意が得られました。
テレビがインターネットに移行するという考え方は、2年前と比べてほとんど議論になっていない。COVIDが消費者のデジタルストリーミングプラットフォームへの移行を加速させていることからも、業界では明らかに迷いがないと言えるでしょう。おそらく、あまり評価されていないかもしれないのは、そのシフトの規模、スピード、永続性だと思います。急速に進んでいます。
規模という点では、すでに転換点に達しています。現在、米国では従来のリニアTVよりもCTVの方が多くの世帯にリーチしています。しかし、スピードという点については、2週間前に開催されたAdweekのカンファレンスで強く印象づけられました。
当社のチーフ・レベニュー・オフィサーであるティム・シムズは、アンハイザー・ブッシュ、フォルクスワーゲン、コルゲート・パルモリーブのブランドリーダーたちと一緒にステージに立っていました。そして、これらの広告主は、3年以内にタイミング後のテレビの大部分がTTVでプログラム的に実行されるようになると確信していると、即答しました。これは、テレビの未来についての魅力的な洞察であり、この業界がどこに向かっているのかを理解したいのであれば、何度も再生する価値があります。しかし、消費者の習慣の変化がすべてを加速させています。
そのため、私たちは国内外のCTVプレミアム番組の最高かつ広範なポートフォリオにアクセスすることができます。スポーツ中継ほどその傾向が顕著なものはありません。長い間、テレビ業界の関係者の多くは、スポーツ中継がリニアテレビを支える支柱になると考えていました。しかし、再び消費者の投票が行われ、彼らはお気に入りのチームを見るためにデジタルプラットフォームに切り替えています。
今シーズンからCTVの在庫リストにターナースポーツ社のANDAリーグパスパッケージを追加しました。このプラットフォームの視聴者数は昨シーズン約50％増加しましたが、彼らのデジタル戦略の責任者であるテッド・ササキは、デジタル視聴者がより寄り添っていると考えています。佐々木氏の言葉を借りれば、「デジタルの視聴者は、コンテンツを本当に求めているので、より粘り強い傾向があります。eMarketer社の推計によると、米国におけるデジタルスポーツの視聴者数は、現在約6,000万人。
eMarketer社は、米国のデジタルスポーツ視聴者数は現在約6,000万人で、今後3年間で9,000万人以上になると推定しています。スポーツ中継がリニアTVを救うという考え方は固定的であり、だからこそ多くの放送局が急速にピボットを行っているのです。例えば、NFLのインプレッション数は、今年、約6倍に増加しています。ピーコックは、素晴らしいオリジナルコンテンツに加えて、NFL、イングランド・プレミア・リーグ、そしてもちろんオリンピックなどのプレミアム・ライブ・スポーツ・フランチャイズを誇っていますが、最近、ピーコックが加わったことも非常に喜ばしいことです。
この結果からわかるように、CTVへの需要は、北米の内外を問わず、他のすべてのチャンネルを上回り続けています。この傾向は当分の間、変わらないと思います。動画は消費者の心に届く最も効果的な手段であり、広告主はテレビの視聴者を追って新しいデジタルプラットフォームに移行しています。同時に、コンテンツプロバイダーは、CTVのプレミアムインベントリーを大規模に利用できるよう、当社と直接取引しています。
最後に、この話を市場機会に戻してまとめたいと思います。広告業界全体では、1兆ドルに向けて急速に進んでいます。その大部分はデジタルであり、マーケターはデータに基づく意思決定をこれまで以上に積極的に取り入れています。当社の長期的な投資により、今後数年間でこの機会を捉えることができるようになりました。
Solimarは、データを解き放ち、広告費に対するリターンを向上させることで、広告主に新たな価値を生み出すイノベーションプラットフォームです。UID2は、グローバルなオープンインターネット全体で、より広く使用されるID通貨になりつつあります。また、デジタル広告で最も急成長しているチャンネルであるCTVをリードできるよう、投資を続けています。消費者は、広告主やテレビコンテンツプロバイダーにテレビの未来を再考するよう促していますが、それはデータに基づいて行われることになるでしょう。
これらは私たちの優先事項であり、業界がどのように進化していくかを示しています。私は、業界や地域に関係なく、お客様との会話の中で同じことを聞いています。だからこそ、世界有数の広告主が当社のプラットフォームを標準化し、当社の定着率が95％以上を維持しているのです。また、大手持株会社がUID2を採用しているのもそのためです。
ウォルマートが小売店のデータを公開するために当社と提携しているのもそのためです。SSPがサプライチェーンの最適化のために当社と協力しているのもそのためです。今年を締めくくり、2022年以降に向けて、当社の成長の可能性にこれ以上ないほど期待しています。それでは、質疑応答に移る前に、ブレイクに電話をおつなぎしたいと思います。
ブレイク？
ブレイク・グレイソン — 最高財務責任者
ありがとう、ジェフ、そして皆さん、おはようございます。第3四半期の業績が示すように、当社は現在の環境下で順調に業績を伸ばしています。コネクテッドTVは、引き続き世界中で最も成長率の高いチャネルとなっています。Solimarは計画通りに立ち上がっています。
WalmartのDSPが利用可能になりました。また、これまで一貫して述べてきたように、最近のiOSプラットフォームの変更による当社のビジネスへの重大な影響はありませんでした。オープンインターネットに特化した最大の独立系DSPであるという当社のビジネスモデルの価値は、お客様に強く共感され続け、長期的な信頼を築くことができました。当社の魅力は、パートナーシップがシンプルであることです。
私たちはバイサイドにのみ焦点を当て、在庫を所有するという矛盾を抱えることなく、お客様にとって最も価値のあるインプレッション機会を探し出します。キャンペーンでお客様に価値を提供すると、ほとんどの場合、次回のキャンペーンにも戻ってきてくださるので、過去7年間で95％以上の継続率を誇っています。第3四半期は非常に好調で、広告主が2021年に向けてデータ駆動型広告への移行を加速しているという当社の信念を証明するものとなりました。売上高は3億100万ドルで、前年同期比39％増となりました。
2020年第3四半期に1桁半ばのシェアを占めた、昨年の米国選挙に関連する政治的支出を除くと、収益は前年同期比で約47％増加しました。当四半期は、エージェンシーとブランドの両方からデジタル広告環境の継続的な成長の恩恵を受けました。当四半期の業績は、すべてのチャネル、地域、ほぼすべての業種で幅広く展開されました。
当社は引き続きトップラインを迅速に成長させる一方で、コスト構造を効率的に拡大し、EBITDAの大幅な増加に貢献しています。第3四半期の調整後EBITDAは1億2,300万ドルで、売上高の約41％を占めました。当四半期のEBITDAは、バーチャル環境の影響もあり、営業費用が一時的に予想を下回ったことで引き続き恩恵を受けました。これには、出張費や会社のライブイベントなどの項目が含まれますが、これらは非常に徐々にコスト構造に戻り始めています。
チャンネル別に見ると、当四半期はCTVが大幅に成長を牽引しました。第3四半期を終えた時点で、CTVを含むビデオと、別途モバイルが、それぞれ事業の約40％のシェアを占めています。構成比に占める動画の割合は、特に急成長を続けています。前四半期と同様、映像作品の増加はCTVが牽引しました。
ディスプレイとオーディオの構成比は、それぞれ約15％と5％でした。地域別では、北米が全体の88％、海外が12％を占めています。当四半期は、すべての地域でAPACが成長を牽引しました。APAC北部では上海と香港が、APAC南部ではオーストラリアとインドネシアが、それぞれ成長を牽引しました。
欧州・中東・アフリカ地域では、ロンドンが牽引し、第3四半期には前年同期比で約2倍になりました。ジェフが強調したように、EMEA全体のCTVは再び非常に好調で、第3四半期には他のどの地域よりも急速に成長しました。CTVは、欧州における支出の相対的なシェアを急速に拡大し続けています。北米でのCTV支出のシェアに比べればまだ小さいですが、来年に向けてのトレンドを楽観視しています。
当社の支出の1％以上を占める業種に関しては、ほぼすべての業種が第3四半期に非常に順調に成長しました。第3四半期は、旅行、ショッピング、ホーム＆ガーデンが最も好調でした。当社は、ほとんどの業種において、シェア拡大と改善の可能性が残っていると考えています。第3四半期の営業費用は、前年同期比27％増の2億2,100万ドルでした。
当四半期の営業費用の増加は、主に技術・開発やセールス・マーケティングなどの分野を中心としたチームへの投資によるものです。当四半期の営業費用の増加は、主に技術・開発や営業・マーケティングなどの分野への投資によるものです。当四半期では、事業の拡大に伴い、プラットフォーム事業と販売費及び一般管理費の両面で大きな効果が得られました。株式報酬費用は、前年同期比で28％増加しました。
予想通り、従業員株式購入制度に関連する費用が大幅に減少したため、この費用は上半期から大幅に減少しました。当四半期の法人税等は約2,000万ドルで、税率は約25％でした。当四半期の調整後純利益は8,900万ドル、完全希薄化後1株当たり0.18ドルでした。当四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは130百万ドル、フリー・キャッシュ・フローは103百万ドルでした。
当四半期の好調なキャッシュ創出は、主に営業成績によってもたらされました。なお、現金の回収・支払のタイミングは、四半期ごとの営業活動によるキャッシュ・フローおよびフリー・キャッシュ・フローの結果に大きく影響することをご理解いただきたいと思います。第3四半期末のDSOは87日で、前年同期比で14日減少しました。DPOは73日で、前年同期比で9日減少しました。
第3四半期末の現金および流動性の状況は良好でした。当四半期末の貸借対照表には、7億9,900万ドル現金、現金同等物、および短期投資がありました。貸借対照表には負債はありません。第4四半期の見通しについては、次のとおりです。
第4四半期の売上高は、少なくとも3億8,800万ドルを見込んでおり、これは前年同期比で21％の成長となります。2020年第4四半期に当社が恩恵を受けた米国の政治選挙関連の支出を除くと、1桁台後半の支出となります。今年の第4四半期の成長率は、前年同期比で約33％と推定しています。
調整後のEBITDAは、第4四半期に約1億7500万ドルになると見込んでいます。そして最後に、第4四半期には株式ベースの報酬が通常のランレートよりも上昇すると予想しています。これは、10月6日に付与された長期CEOパフォーマンス・オプションに関連して、第4四半期に約9,500万ドルの株式報酬費用の増加を見込んでいることによるものです。このパフォーマンス・オプションは、付与日の公正価値が8億1,900万ドルの株式ベースの報酬で、約5年間にわたって販売費及び一般管理費に含まれる予定となっています。
費用化される総額は、パフォーマンス・アワードのしきい値のいずれかが達成されたかどうかとは無関係です。パフォーマンスプランに記載されている基準を満たした株式のみが、当社の発行済株式総数に反映されます。最後に、CTV、国際的なビジネス、数週間前にWalmart DSPで開始したショッパー・マーケティング機会、Solimarのプラットフォームのアップグレードなど、大きな成長要因を持つ当社のビジネスの勢いに満足しています。私たちは、2022年以降の長期的な見通しについて、非常に楽観的です。
当社は、事業を効率的に拡大しながら長期的な成長を推進し続けるための体制を整えていると考えており、今後も継続的な改善が期待できると慎重に考えています。以上で準備中のコメントを終わります。それでは、オペレーターの皆様、ご質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問は、SIGのShyam Patilさんからです。あなたの回線はライブです。始めてください。
Shyam Patil — Susquehanna International Group — アナリスト
やあ、みんな。結果はおめでとうございます。いくつか質問があります。まず、ジェフに質問です。
多くの同業他社が苦戦し、マクロ的な問題を訴えている中で、あなた方は3Q、4Qの見通しを発表しました。来年についても質問したいと思います。来年に向けて、どのような状況を考えているのか、主要なドライバーは何なのか、高いレベルでお話しいただけますか？来年の文脈でお聞きしたいのですが、CTV、ショッパー・マーケティング、海外のソリマー、政治的な問題などがありますよね。そして、2つ目はブレイクです。
来年の具体的なガイダンスはまだ発表されていませんね。来年の収益の季節性をどのように考えているのか、ここ2、3年は少し異常だったかもしれませんが、来年の収益の季節性をどのように考えているのか、少しお話しいただけますか。また、具体的には、第1四半期の収益は前四半期比で約25～26％減少する傾向にあります。これは現時点で妥当な想定でしょうか？ありがとうございます。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
そうですね。まず最初に、Shyamさん、お祝いの言葉と質問の両方に感謝します。私は22年をとても楽しみにしています。こんなにワクワクする年はありませんでした。
しかし、その理由のひとつは、我々の手に負えないことが起こっているからです。まず第一に、規制環境が実際にはプラスに作用しているということです。グーグルやフェイスブックがもう少し管理されたり、より慎重な判断を迫られたり、あるいはもっと可能性があるのは、もう少しゆっくりとした行動をとることです。GoogleやFacebookがこれまでどれだけシェアを拡大してきたかを考えると、私たちにとっては純然たるプラスになります。
もちろん、iOSでも状況は変わります。また、この決算期にはサプライチェーンの課題について多くの議論がなされました。私たちは、iOSによる重大な影響はないと考えていますし、サプライチェーンによる重大な影響もないと考えています。そう考えると、うまくいっていることにさらに期待が高まります。
まず第一に、私たちは常にシェアを獲得しています。つまり、常に市場の成長を上回るシェアを獲得しているのです。第二に、CTVで起きていることが他のチャンネルでも起きたことはありません。そして、今後もこのようなことが起こるかどうかはわかりません。
しかし、コードカットが加速していることで、ケーブルの加入者はちょっとした時限爆弾のようなものだと言いました。そうでなくても、CTVへの加入もありますし、昨年のアップフロントに戻ってきたライブスポーツは少し苦戦していました。そのため、CTVとスポット市場にはますます多くのチャンスが生まれると予想していますが、それは常にプログラマティックなものです。そして、私はロンドンにいますが、英国やEMEA全体でCTVに何が起こっているのでしょうか？
そして、私はロンドンにいますが、英国やEMEA全体でCTVに起こっていることは、非常に強気です。また、海外では、TAMとCTVの成長率が米国を上回っています。それだけではなく、ショッパー・マーケティングも非常に好調です。世界最大の小売企業との共同プロジェクトが始動し、クローズドループの測定が可能になりましたが、これはその最初の例であり、今後もこのようなプロジェクトが数多く登場すると思います。
22年には中間選挙がありますが、基本的にデジタル関連の支出は大統領選挙の年と同じになるという予測もありました。このようなマクロ的な予測は、当社にとっても良いことだと考えています。また、Solimarの新製品を出荷しました。これも非常にうまくいっています。
また、UIDも非常に好調です。すべてがうまくいっています。では、ブレイクが答える前に、季節性について30秒ほどお話を聞かせてください。一般的に、市場はデジタルが常にオフになる方向に向かっていました。
そのため、第1四半期から第4四半期の間では、季節性による上昇や差が少なくなっています。また、デジタルの世界では、すべてを変えるような常に新しい考え方が求められています。しかし、2020年以前は、私たちが予測した45-55の方向に向かっていました。これは、支出の45％が上半期、55％が下半期に集中するというものです。重要なのは、2020年に世界的な流行病が発生したため、この予測をすべて変更したことです。
これはとても異常なことです。2021年はもう少し正常な状態です。しかし、世界のあらゆる変化を考えると、どちらも異常なことです。22年はもう少し平年並みになると予想していますが、これについてはブレイクがもっと詳しく説明してくれると思います。
ブレイク・グレイソン — 最高財務責任者
はい、ありがとうございます、ジェフ。ええ、ジェフが言ったことをもう一度言います。過去18ヵ月ほどの間に、連続成長の季節性が明らかに少し変化していると思います。
COVIDの影響に対応している間に。私たちは、過去の通常の季節性の傾向に近づきつつあると信じていますが、まだ少し早いですね。新しい通常の季節性がどこで終わるかを正確に言うのは難しいですが、過去の通常の傾向に戻ってきているように感じています。
Shyam Patil — Susquehanna International Group — Analyst
了解しました。皆さん、ありがとうございました。
ジェフ・グリーン — 創業者兼最高経営責任者
ありがとう、Shyam。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、キャノンボール・リサーチのVasily Karasyovさんからです。始めてください。あなたのラインはライブです。
始めてください。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
いるか、ワシリー？
ワシーリー・カラシーフ — キャノンボール・リサーチ — アナリスト
こんにちは、すみません。私の声が聞こえますか？
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
はい
バシリー・カラショフ — キャノンボール・リサーチ — アナリスト
はい。ジェフさん、Walmart DSPが稼動した後の状況について、もう少し詳しくお聞きしたいと思います。現在、どのような追加情報があり、どのような収穫があるのでしょうか？また、そのことがWalmartのビジネスチャンスの大きさについてのあなたの見解にどのように影響していますか？また、小売業以外で何か話し合いをしていますか？その点について最新情報を教えていただければ幸いです。また、トレードデスクにとって、クローズドループ測定がどの程度の機会になるかについての見解は？また、それは重要なビジネスラインになるのでしょうか？それとも、単なる収益増になるのでしょうか？
ジェフ・グリーン – 創業者兼最高経営責任者
こんにちは。質問をありがとう、Vasily。ウォルマートのDSPに関連することですが、常に世界最大の企業から始めるのがベストです。今回、世界最大の小売業者とループを閉じるためのパートナーシップを構築できたことは、まさに驚異的です。
しかし、私たちはまだ2週間しか経っていません。もちろん、私たちが見ているのは青写真であり、その先にある可能性です。その可能性は、ショッパーマーケティングが2,000億ドル規模の産業であることからも明らかです。私たちが行っている支出や収益を見ると、それはほんのわずかな割合にすぎません。
私たちの会社全体は、そのショッパー・マーケティングTAMのごく一部にすぎません。だからこそ、私たちは誰にも負けない資格があると思っています。私にとって、これこそがショッパー・マーケティングの真の希望であり、ここウォルマートで実証していることなのです。広告費のほとんどがオンラインであるという事実からも、この2つのギャップを埋め、点と点を結ぶことが強く求められています。
ウォルマートのような小売企業は、かつてアドネットワークと呼ばれていたものを構築して、自社のデータを販売することで収益化を図ってきましたが、今ではそのようなことはありません。私にとって最もエキサイティングなことは、小売企業がアマゾンに対抗するためには、自社のデータをもっと大きな方法で活用しなければならないと認識していることです。それは、世界最大級のブランドが何十億ドルものお金を使う代わりに、大手CPGやソーダ会社などがその何十億ドルものお金を実店舗やeコマースでの商品販売に最適化して、マーケティング費用の成功を実店舗での商品販売方法で測るようにするというループを閉じることです。つまり、これまでになく、小売企業と製品の所有者が求めるものが一致したということです。
最大手のウォルマートが最初に着手したのですから、世界中の小売企業が同じプレイブックを実行し、さらに努力する必要があると考えるのは当然のことでしょう。私たちは数十社の小売企業と話をしていますが、その中には皆さんが予想しているような企業も含まれています。このような状況を総合的に考えると、我々が今取り組んでいることの中でも最も強気なものの一つであることは間違いありません。ウォルマートのパートナーになれたことは、私にとって大きな励みであり、喜びであり、誇りです。
しかし、これから始まるすべてのパートナーシップにも同様に期待しています。
Vasily Karasyov — Cannonball Research — Analyst
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、マッコーリーのティム・ノーレンさんからお願いします。お電話はつながっています。始めてください。
ティム・ノーレン — マッコーリーグループ — アナリスト
ありがとうございます。ジェフ、Solimarの展開はどのように進んでいるのでしょうか。既存のユーザーを新しいプラットフォームに移行させることが問題なのか、それとも基本的にどのように進んでいるのかをお聞きしたいと思います。また、関連して、Solimarの一部として、データと測定のマーケットプレイスの話がありましたね。データマーケットプレイスの仕組みは基本的に理解しているつもりですが、測定マーケットプレイスは実際にどのように機能するのでしょうか？それはどのような意味を持つのでしょうか？つまり、あなたはUID 2.0を使ってユーザーを特定しているのだと思います。しかし、そこには他にどのような種類の測定が含まれるのでしょうか？また、マーケットプレイスはどのように機能するのでしょうか？ありがとうございます。
ジェフ・グリーン（創業者兼最高経営責任者
そうですね。まず最初に、この製品を7月7日に発売したことをお伝えします。ですから、まだ4ヶ月しか経っていません。評判は、特に会社の歴史上最大のリリースであったことを考えると、信じられないほど好調です。
信じられないほど好調で、新しいプラットフォームを学び直しています。特に今年のように多忙な年には、新しいプラットフォームを学び直す必要があります。特に、広告代理店やブランド、さらにはテクノロジー業界全体で人材が不足しているため、新しいことを学ぶにはより多くの労力が必要となり、そのためには人々を惹きつけなければなりません。来年の初めまでに、新製品で購入したインプレッション数の大半を確保できる見込みであることは、この製品がいかに強力であるかを示しています。
次の波は、ゼロから100％になるまで1年から1年半かかります。そしてそれはいつも、魅力的な、あるいはより魅惑的な段階から始まり、彼らが移ってくれるように誘うのです。その後、はぐれ者が出てきますが、これは常に新しいものを導入しなければなりません。そのためには、相当な自信を持っていなければなりませんが、大多数のお客様からの評判を見る限り、それに近づきつつあります。
データ市場と計測市場に関連して、データの価格設定には多くの非効率性がありました。私たちというのは、アドテック業界全体を指しています。そのため、データの価格設定方法、特にサードパーティのデータの価格設定方法が悪かったのです。紙媒体のデータを選択する方法も良くありません。
それは主に、データを見つける良い方法がなかったからです。ユニファイド・アイディ（Unified ID）や、ブランドのファーストパーティ・データの導入を容易にするためにSolimarで構築したすべてのツールのおかげで、ブランドのファーストパーティ・データの導入が容易になりました。今では、どのデータを購入すべきかを簡単に見つけることができるようになりました。例えば、あなたがNetflixを利用していて、今まで何も見たことがないとしましょう。
Netflixは、あなたにお勧めできるものは何もありません。5年前のデータエコシステムでは、このような状況でした。今では、誰もが多くの番組を見ているので、より多くのデータを利用しています。私たちが提供する「買うべき商品」の推奨は、これまでのデータの推奨エンジンよりも優れていると思います。
だからこそ、私たちは最も堅牢なサードパーティデータエコシステムを持つことができるのです。マネージメント・マーケットプレイスに関しては、ウォルマートの例にもあるように、壁に囲まれた庭園のようなものではありません。繰り返しになりますが、ウォールドガーデンに勝つための方法、特にCTVで勝つための方法は、ウォールドガーデンが行ってきたようなゲーム、つまり自分で宿題の採点をすることではないということがとても重要です。私たちは、成功とは何かを他の人が判断できるようにしたいのです。
そして、ブランドは市場において、自分の成功をこのように評価したいと言う機会を得ることができるのです。例えば、今日、私たちのプラットフォーム上に構築されたWalmart DSPを使って、私がWalmartの店舗内で製品を販売したときに成功を判断することができます。そして、それをエコシステム内のあらゆる場所での広告費の使い方の指標とすることができます。つまり、ウォルマートのデータを活用しているかどうかに関わらずです。
そうすることで、リーチやフリークエンシーなど、さまざまな選択が可能になります。しかし、私たちは成功を決定したわけでも、宿題を書いたわけでもないという利点もあります。私たちは、正しいことをしようと、自分たちだけではなく、ブランドやエージェンシー自身が選んだ他社のデータセットを活用していました。それらをすべて統合するのです。
これらを統合し、人々の心をつかみ、過去のものよりはるかに洗練されたオープンなインターネットを開発するには、多少の努力が必要です。壁に囲まれた庭の中で人質や囚われの身となっているインターネットよりも、はるかに優れたインターネットなのです。
ティム・ノーレン — マッコーリーグループ — アナリスト
ありがとう、ジェフ。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は Truist Securities の Youssef Squali さんからです。お電話はつながっています。始めてください。
Youssef Squali — Truist Securities — Analyst
はい。ありがとうございました。皆さん、本当に好調な業績におめでとうございます。私からの質問は2つあります。
1つ目は、ジェフさん、UID2の導入状況、特にブランドによる導入状況について教えてください。あなたは多くのアドテク・パートナーを引き入れるという素晴らしい仕事をされました。しかし、メイドインの例を挙げていただき、大変参考になりました。ありがとうございます。
しかし、時間をかけてより多くのブランドを導入するための要因は何でしょうか。これは明らかに至高の目標です。2022年については、高レベルではありますが、コネクティッドTVのセットアップについて、特にヨーロッパでの採用を加速させることを考えていますが、これについてもお聞かせください。特にアジアでは、米国と欧州、その他の地域におけるコネクテッドTVの普及状況を教えていただければ、大変助かります。
ありがとうございました。
ジェフ・グリーン – 創業者兼最高経営責任者
そうですね。UIDの規模に関連して言えば、当社はUIDの中に何億人ものユニークユーザーを生み出し、その成長率は毎週のように記録を更新しています。毎週のように成長率が記録を更新しています。準備書面にも書いたと思いますが、今期は毎週のように12回も記録を更新しています。新しい基準に達して、ユーザー数が増えているように感じています。
何十億ものユニファイドIDがあるにもかかわらず、前月比で3桁の増加というのは、まさに信じられないことです。前にも言いましたが、このイニシアティブの勢いは、これまでに見たことがありません。このコラボレーションは驚異的です。競合他社と全面的に協力していることも素晴らしいことです。
ウォールドガーデンでさえ、暗号化されたデータを通過させるパスを作成しており、必ずしも消費するとは限りませんが、顧客が必要に応じて使用できるようにサポートしています。また、Snowflakeのようなインフラ企業がこれを採用していることもあります。もちろん、彼らが私たちと同じビジョンを共有したり、オープンなインターネットに対する懸念を持っているからというわけではありませんが、データを活性化させる通貨を持つことで、彼らの価値提案が向上するからです。そのため、彼らやLiveRamp、Nielsenなど、すべての企業を見てみると、すべての機関が購入したデータ製品やデータ会社を含めて、それらを相互運用できるようにすることは、非常に大きな勢いを生み出しています。
広告主やパブリッシャーがそれを採用することが本当に重要な段階に入っているという指摘は正しいと思います。先ほどのMade Inのようなケーススタディが素晴らしいのは、その効果を証明しているからです。広告主は、ユニファイドIDを使ってファーストパーティデータを導入すれば、より良い結果が得られることを知っているのです。他の広告主からも、「なるほど、私もやらなくては」という声があがるのに時間はかかりません。さらには、2023年にはサードパーティのCookieが廃止される予定であるという情報もあります。
このような取り組みは、データを活用するための唯一の方法なのです。これらのことは、私が冒頭で述べた、世俗的な追い風や、土地を手に入れるために行っているあらゆる方法に似ています。これはUIDと非常によく似た現象です。人々にUIDを使わせようとする様々な外部要因があります。
そして、その方向に導くために、私たちが製品の中に作ったたくさんの利点やさまざまなものがあります。強調しておきたいのは、ユニファイドIDはもはやトレードデスクの取り組みではないということです。私たちが主導したとはいえ、私たちはこれをオープンソース化しました。他のDSPを含む多くの企業がこれを使用していますが、これは我々よりも大きな問題です。
これは、すべての船を引き上げるための通貨として作りたかったものであり、オープンインターネットの集合体がそれによって良くなり、消費者もそれによって良くなることを認識していました。間違いなく、特に消費者にとっては、より集中的な管理が可能になり、プライバシー設定を壁に囲まれた庭から次の庭へと管理する必要がなくなるため、より良いものになるでしょう。特にデバイス上だけでプライバシー設定を行う場合、消費者は2桁の数の場所でプライバシーを管理しなければならず、それをうまく行うために十分な理解や調整ができる人はほとんどいないでしょう。これでは、消費者にとってより良いインターネットを作ることはできません。
CTVを世界に拡大するという質問の2つ目について。私たちはまず、世界各地で素晴らしいパートナーシップを築いてきました。準備中のスピーチでお話ししたいくつかのことに、私はとても興奮しています。強調しておきたいのは、ピーコック社との関係が拡大していることです。
ピーコック社は、NHL、NFL、オリンピック、そして英国のイングランド・プレミア・リーグの放映権を有していますが、その他にも300億ドルのコンテンツを保有しています。このように、世界中のコンテンツオーナーとのパートナーシップを強化することは、当社が今後も継続して行うべき最も重要なことです。なぜなら、ほとんどの主要市場では、すでに強力な出発点があるからです。これは、小売業界で最大手から始めたのと同じです。
世界中のCTVでも似たようなことをしてきました。私たちはただ、それをさらに続けていくだけです。
Youssef Squali — Truist Securities — Analyst
ありがとうございます、ジェフ。
オペレーター
次の質問は、キーバンクのジャスティン・パターソンさんからです。あなたのラインはライブです。始めてください。
ジャスティン・パターソン — キーバンク・キャピタル・マーケッツ — アナリスト
はい。ありがとうございます。ジェフ、あなたは今年、収益レベルが10億ドルを超えましたが、このモデルには明らかに強力なリテンション特性があります。今後数年間で20億ドル、あるいは50億ドルの収益を上げるためには、何が必要でしょうか。また、それに続くものとして、現在取り組んでいるサプライチェーンの効率化の取り組みと、それによって今後どのような機会が生まれるのかについてもお聞かせください。
ありがとうございました。
ジェフ・グリーン — 創業者兼最高経営責任者
そうですね。ご質問ありがとうございます。これは、当社にとって最も重要な質問かもしれません。私はいつも、映画「Hoosiers」の最後に登場するロッカーチームのことを思い出します。彼らは、小さな町の小さなチームが、あらゆる面で自分たちよりはるかに大きなチームに対抗して、どうやってこのゲームに勝つかを話しています。
これは、おそらく世界の歴史上、技術分野の最大手企業と一緒にやっていることと似ています。映画のロッカールームでのスピーチのように、ファンや外部の力を無視して、正しい方法でゲームをすることを見失ってはいけないと思います。これは私がチームに繰り返し言っていることと本質的に同じです。自分たちの得意なことに徹すれば、CTVで勝ち続けることができ、これまで通りお客様にサービスを提供することができます。
私たちは、これまでと同じようにバイサイドに注力します。サプライチェーンの効率化を図ります。抽出する価値よりも付加する価値の方が大きいのです。この10数年間と同じことを続けていれば、同じゲームをしている他の誰よりも、10億から50億の差をつけることができると思います。
これは、他社の弱点を突こうとしているのではなく、ファンダメンタルズに焦点を当てているということなのです。基本的なことに集中し、自社の文化を守り、これまでのやり方でテストを継続し、最高の人材を採用することに集中することです。そうすれば、きっと成功するでしょう。それが第一です。
2つ目は、CTVで勝たなければならないということです。良いニュースは、CTVでは、世界中の市場が完全に断片化されているということです。Webサイトやアプリのように、何百万人もの人々を集めなければならないほど、多くのパーツに分かれているわけではありません。このような市場は、私たちにとって非常に魅力的なものです。
しかし、CTVでは、ほぼ直接統合して、他の部分よりも簡単に効率的なサプライチェーンを構築する方法があります。そして、もちろん米国外です。当社は長い間、米国外への投資を積極的に行ってきました。当社の従業員は米国外で3分の1を占めていますが、収益は10％台前半です。この差は、先行投資をしているからです。
オープンインターネットの競合他社の多くは、当社のような投資を行う余裕がないため、当社がシェアを獲得し続けているのです。CTVを中心としたオープン・インターネットが我々の方向に進み続ける中、我々はより積極的に勝利を収め、より早く成長するためにますます努力していきます。サプライチェーンに関連して、ここで少しグーグルについて触れておきます。準備中の発言でも触れましたが、テキサス州司法長官事務所が主導した提訴をめぐって、ちょうど多くの議論がなされています。繰り返しになりますが、当社の戦略は常に競争し、市場が公正で競争力のあるものになるよう準備することです。
最終的には、市場は常に競争的になる傾向にあると考えています。現在の市場がどの程度非効率で競争力がないとしても、その方向に向かっていくと考えています。マクロレベルではすでにその方向に向かっています。例えば、Googleのアドエクスチェンジはかつて最大のエクスチェンジでした。それはもう私たちのためではなく、業界のためでもありません。
業界にとっても、もはやそうではありません。Googleのアドエクスチェンジに関連するDSP自体の市場シェアは非常に高いのですが、最大のものではありません。そして文字通り、世界中で何百ものDSPに接続しています。その結果、Googleはこれまで以上に我々を必要としているのだと思います。
そして、Googleがどのような政策を決定しようとも、私たちは成功するでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、ニーダム社のローラ・マーティンさんからです。あなたのラインはライブです。始めてください。
ローラ・マーティン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
皆さん、こんにちは。素晴らしい結果ですね。1つはジェフさん、もう1つはブレイクさんへ。ウォルマートが始めたというショッパー・マーケティングについて、あなたは他の多くの企業と交渉していますが、このクロージング・ザ・ループがベストプラクティスであると感じる度合いはどのくらいですか？しかし、ジェフさんは、このクロージング・ザ・ループのようなショッパー・マーケティングが、成熟した現在のコアビジネスよりも大きくなる可能性があると感じていますか？
それはあなたのための質問です。それからブレイク、あなたは非常に慎重にこの言葉を使っていますが、ほぼすべてのバーティカル分野が当四半期に成長しました。また、2022年にデジタル広告収入が必然的に戻り始めるとしたら、それはデジタル広告収入の何パーセントに相当するのでしょうか？皆さん、ありがとうございました。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
その通りです。時間の経過とともに、私が見ているのと同じ方法で……実は、話を戻します。私は常に、1兆ドル規模の従来型広告を見て、その切り口をいろいろと検討しています。例えば、パイの3分の2が米国外にあるという事実は、米国外でのビジネス拡大に執念を燃やしてきた理由のひとつです。
私たちは多くの市場で先行投資を行い、現在も先行しています。大きな可能性を秘めたインドや、世界で最も急速に成長している中国、そしてイタリアや台湾などで行ってきたすべての事業拡大。これらはすべて、パイの残り3分の2に到達するための成長の可能性を見出しているからであり、パイの3分の1だけに焦点を当てるのは愚かなことです。ショッパー・マーケティングはそのための追加的なものです。
1兆円の中にすべてが含まれているわけではありませんが、全体で2,000億円のTAMがあります。つまり、それは増分なのです。しかし、現状では、私たちのシェアは、1兆円のパイに対する私たちの割合と同じような割合になると考えています。そのため、このビジネスを超えることはないと思います。
ループを閉じることが至上命題であるため、特定のTAMでは当社のシェアを超えるかもしれません。なぜなら、ループを閉じることは聖杯のようなものだからです。また、私たちは小売業界全体でパートナーとなり続けることができる素晴らしいポジションにいると考えています。しかし、この10年間取り組んできた当社のコアビジネスは、常に当社の支出の大部分を占めると思います。しかし、この2つのカテゴリーでは、まだ表面をなぞったに過ぎません。
私たちはまだほんの一握りで、これからどうなっていくのかはわかりません。
ブレイク・グレイソン – 最高財務責任者
ジェフ、ローラの2つ目の質問に続いて、垂直軸についてお聞きします。当四半期に前年同期比で圧力がかかったのは、明らかに政治分野でした。昨年は選挙があったため、この分野の売上が非常に高かったのは明らかです。そのため、明らかに圧力がかかっています。
他に特記すべきことは、ミックスに占める割合はそれほど大きくありませんが 家族や子育ての分野では、若干の変動が見られました。第3四半期は通常よりもやや低めでしたが、大きな問題ではありませんでした。このように、変動が見られるものがあります。
もちろん、他にも機会は残っていると思いますが、第3四半期は政治的な要因で前年同期比で大きなマイナスとなりましたが、これは予想通りです。
ローラ・マーティン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
おめでとうございます。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
ありがとう、ローラ。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、ローゼンブラット証券のマーク・ズグトヴィッチさんからお願いします。お電話はつながっています。始めてください。
マーク・ズグトウィッチ — ローゼンブラット証券 — アナリスト
ありがとうございます。UIDについて2、3お聞きします。ジェフさんは、UID2の一日あたりの請求額が数十億単位になっているとおっしゃいました。これまでに販売したメディアのうち、これらのUIDを解決できるものの割合を教えていただけますか？
また、来年上半期のメディアミックスはどのような傾向になると予想していますか？それから、ちょっとしたフォローアップもお願いします。ありがとうございます。
ジェフ・グリーン — 創業者兼最高経営責任者
メディアチェーン全体の整理に関連して言えば、パブリッシャーから広告主までのすべてのリンクに対応するためには、まだやるべきことがたくさんあります。現在の大きな課題は、すべての測定を行うグラフで利用できるようにすることだと考えています。これはおそらく、これまでUIDに起こったことの中で最も有望なもので、訪問数とUIDを組み合わせると、その合計はUIDよりも……すみません、デバイスIDとクッキーよりも大きくなります。
そのため、UIDが登場する前に比べて、モデルやグラフの牽引力が高まっています。しかし、まだやるべきことはたくさんあります。これは先ほどの質問にも関連していますが、特に広告主とパブリッシャーがチェーン全体で接続することが必要だと思います。私たちは、広告主が始めることを期待しています。
広告主が増額してくれることで、すべてのパブリッシャーがつながることになります。しかし、文字通り数十億ドルの規模になったことで、双方にその動機付けができましたが、あとは実行あるのみです。ですから、難しいのは、実際に心をつかむことではありません。組織全体で心をつかみ、実行に移すまでには時間がかかるのです。
現時点では、それが実現するのは時間の問題だと思っています。
マーク・ズグトウィッチ — ローゼンブラット証券 — アナリスト
続いて、導入に関して、大規模な出版社に限定してお聞きしますが、これまでにUIDの導入を決定した出版社はどのくらいありますか？また、特にアドテクパートナーを増やしていく中で、何が彼らを妨げているのでしょうか？ファーストパーティデータを利用する広告主の話が多かったように思いますが、UIDの導入には大規模なパブリッシャーの方が有利なのではないでしょうか？具体的には、これまでにコミットした大規模パブリッシャーの数や、来年前半のマイルストーンについて考えておきたいことなどを教えてください。ありがとうございます。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
そうですね。私たちがこれまでに行ってきたことの1つは、ジャーナリズムの内側に迫ることでした。プレスリリースをご覧になったことがあるかもしれませんが、Buzzfeed、Washington Post、300の複数の地域のジャーナリズムを技術的にサポートしたり、ニュースウィークをサポートしたりしています。また、トップ200の出版社のうち、何十社もがサポートを表明していますが、裏で実行している人もいます。先ほどNBCの話をしましたが、彼らはIDとの相互運用性についても公開しています。
彼らのアイデアは我々のIDと相互運用可能です。しかし、UIDを成功させるためには、広告主とパブリッシャーの両方がUIDを採用することが重要であるというのはその通りです。どちらが先でも良いのです。鶏と卵の問題があります。
パブリッシャーが先に導入すれば、広告主は、パブリッシャーが提供しているデータを活用できるように、自分たちのデータを早く導入したいと思うようになります。広告主が先行すれば、パブリッシャーはCPMが高くなるように素早く実装しなければなりません。なぜなら、広告主はパブリッシャーに対して、「自分のデータをこれに接続するのを手伝ってくれたら、あなたの在庫にもっとお金を払いますよ」と言っているからです。私たちが目にしているのはそれです。効果は3倍、コストは1.5倍から2倍になり、誰もが勝者になるのです。
これは、パブリッシャーと広告主の双方にとって、非常に大きなインセンティブとなります。これは主に、大規模なスケールを迅速に実現するためのインフラを中間段階で開始し、その部分はすでに完了しているためです。そのため、双方に今すぐ行動する強いインセンティブがあり、それが功を奏しているのです。
マーク・ズグトウィッチ — ローゼンブラット証券 — アナリスト
わかりました。ジェフさん、マイルストーンについてですが、何か変曲点はありますか？実装がハードルになっているという話を聞いたことがあります。来年の前半に、導入のハードルがなくなり、○○件の大型パブが契約するというような変曲点はありますか？ありがとうございます。
ジェフ・グリーン — 創業者兼最高経営責任者
いや、次の質問に移るためではなく、ただ指摘しただけです。つまり、UIDを導入していない人は、UIDを導入している人よりも不利になるという変曲点に、すでに到達していると思うのです。あとは、UIDを統合するための作業をするだけです。もちろん、これらは大きな戦略的決断であり、ほぼすべての組織の複数の部分で、少なくともあるレベルで理解されなければなりません。
そのため、本格的な導入には時間がかかります。しかし、すでに多くのユーザーがいて、圧倒的なシェアを誇る通貨である以上、他の通貨でも利益を得るためには相互運用が可能であるべきです。相互運用性がないのは合理的ではありません。その点、変曲点はすでに過ぎています。
クリス・トス（投資家対応担当副社長
ありがとう、マーク。最後にもうひとつ、ケイトさんに質問があります。
オペレーター
ありがとうございます。本日最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのブライアン・フィッツジェラルドさんからです。お電話はつながっています。始めてください。
ブライアン・フィッツジェラルド — ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズ — アナリスト
ありがとうございます。早速ですが。アドウィークで目についたことが2つあります。1つは、ウェブやCTVでユニバーサル・フリークエンシー・キャッピングにUIDを使用することのメリットでした。
これが広告主にとってどれほどの痛手なのか、それを少しでも解き明かしていただけたらと思います。2つ目は、同じくAdweekの記事で、AMC Networksが、リニアTVでプログラマティック・アドレッサブル広告を実現するために、あなた方とどのように提携したかについて語っています。彼らはこれを「ファースト」と呼んでいますが、リニアのインプレッションにデジタルのラッパーを巻きつけ、それを皆さんに提供して、埋めてもらうというものです。そのような観点から、どのくらいの速さで進化が見られるのでしょうか？ありがとうございます。
ジェフ・グリーン — 創業者兼最高経営責任者
そうですね。ブライアン、質問をありがとう。本当にありがとうございます。後半の質問はティム・シムズが担当しますので、ティムは自由に質問していただいて構いません。
質問の前段はとてもいいですね。後半の質問も、AMCが素晴らしいパートナーであることはもちろんですが、その通りだと思います。これまで十分に議論されてこなかったことのひとつに、CTVのほぼすべてのコンテンツは、ログインの向こう側、つまり内側で消費されているということがあります。つまり、メールアドレスを使ってログインし、RokuやAmazonなど、ほとんどすべてのアプリやOSで視聴しているコンテンツを消費しているのです。
そして、それはログインの反対側にあるので、それらすべてに共通の通貨を使用することにはメリットがあります。消費者の立場で考えてみると、これまで以上に複数のアプリでコンテンツを見るようになっています。5年前は、AmazonやNetflixでの視聴がほとんどでしたが、今では多くのアプリで視聴しています。その中でも急成長しているのがAVODアプリで、PeacockやParamountなどの広告が表示されるようになりました。
もちろん、広告主は、1つのアプリだけでなく、すべてのアプリでリーチとフリークエンシーをコントロールしたいと考えています。しかし、1つのアプリごとに広告を出していては、お金を無駄にすることになります。コネクテッドTVではコストが高くなるため、このような無駄は絶対に許されません。準備されたコメントでも述べましたが、当初は希少性のためにコストが高くなっていました。
それはもう受け入れられません。コストを正当化するには、有効性の向上が必要です。そして、その効果は、到達範囲と頻度を普遍的にコントロールできなければ正当化できません。ユニファイドIDが当社にとって戦略的に重要である理由はここにありますが、世界中の主要ブランドにとっても戦略的に重要である理由はここにあります。つまり、CTVが完璧に断片化されたエコシステムであるのに対し、彼らは同じように「リーチと周波数を一元的にコントロールしなければならない」と考えているのです。
それができなければ、不利な立場に置かれることになり、リニアでやっていたことに比べてお金を無駄にすることになります。また、コンテンツのコストが増加していることを考えると、コンテンツオーナーも同様に、広告の効果を高めたいと考えています。なぜなら、リニアの時のような密度の高い広告ロードを表示しても勝てないからです。コンテンツオーナーも、広告主も、私たちのようなDSPも、誰もがユニバーサルリーチとフリークエンシーを求めています。それを実現するには、UIDのような共通の通貨が必要なのです。
ティム、第二部は？
ティム・シムズ — チーフ・レベニュー・オフィサー
素晴らしいですね。ブライアンさん、AMCに関する質問をありがとうございます。CTVとの提携で私たちが常に目指していることのひとつは、テレビ番組の在庫量をいかにして増やし続けるかということです。AMCのリリースにあった興味深いことの1つは、まさに我々がここでやっていることだということです。
小規模ではありますが、在庫を増やすことができる新たな分野、それがアドレッサブルリニアCTV（テレビ）です。ここで重要なのは、これは他のパートナーとCTVで行っていることと全く同じですが、これはリニアフィードで行われます。これはトレードデスクへのオープンRTBリクエストであり、AMCに広告を配信するかどうかをインプレッションごとに判断することができます。このように、テレビの新しい分野であるリニアに進出している点がユニークです。
しかし、私たちにとっては、リクエストを受けてリニアテレビにリアルタイムで入札できるコネクテッド・テレビにそっくりです。これはとてもエキサイティングなことです。まだ始まったばかりですが、トレードデスクのようなプラットフォームが対応可能な、非常にエキサイティングなテレビの新コーナーです。最後になりましたが、私たちがAMCのような企業とうまくパートナーシップを組むことができた理由のひとつは、私たちが市場において客観的な位置にいるからです。
AMCのようなネットワークは、新しいことに挑戦したり、限界を超えたり、利用可能な在庫の新しい分野を試したいと考えているときには、まず市場における客観的な立場から当社に相談してきます。これは見ていてとても楽しいことです。まだ始まったばかりですが、これから在庫を増やしていく興味深い分野であることは間違いありません。
クリス・トス（Vice President, Investor Relations
ブライアン、ありがとうございました。また、本日はお集まりいただいた皆様に感謝いたします。いつもより数分オーバーしてしまいましたが、皆さんのご参加に感謝しています。ありがとうございました。
ジェフ・グリーン — 創設者兼最高経営責任者
皆さん、ありがとうございます。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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