ルルレモン・アスレティカ (LULU)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
ここまで良い決算が出るとは思ってなかったです。ガイダンスも良くバリエーションが安ければ買って行きたい銘柄です。
来店促進の新商品やイベントに顧客が好意的に反応、顧客行動は変化せず販促活動も増やしていないにも関わらず既存店売上高は23%増と非常に良いです。
今後も注目ですね。
ルルレモン・アスレティカ (LULU)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
ルルレモン・アスレティカ (LULU)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Howard Tubin — Vice President, Investor Relations
Calvin McDonald — Chief Executive Officer
Meghan Frank — Chief Financial Officer
Adrienne Yih — Barclays — Analyst
Mark Altschwager — Baird — Analyst
Alex Straton — Morgan Stanley — Analyst
Matt Boss — J.P. Morgan — Analyst
Brooke Roach — Goldman Sachs — Analyst
Lorraine Hutchinson — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Dana Telsey — Telsey Advisory Group — Analyst
John Kernan — Cowen and Company — Analyst
Mike Binetti — Credit Suisse — Analyst
Sharon Zackfia — William Blair — Analyst
Tom Nikic — Wedbush Securities — Analyst
Jay Sole — UBS — Analyst
Paul Lejuez — Citi — Analyst
More LULU analysis
2022年9月1日午後4時30分
オペレーター
スタンバイありがとうございます。こちらはコンファレンス・オペレーターです。ルルレモン・アスレチカ株式会社2022年第2四半期カンファレンスコールへようこそ。
[この会議は録音されています。[それでは、ルルレモン・アスレチカのIR担当副社長、ハワード・チュービンに会議を引き継ぎたいと思います。どうぞハワード・チュービン — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ありがとうございます、そしてこんにちは。ルルレモンの第2四半期収益会議へようこそ。今日はCEOのカルヴィン・マクドナルドとCFOのメーガン・フランクが参加し、業績についてお話します。本日の講演には、ルルレモンの将来のある側面に関する経営陣の現在の予測を反映した、将来の見通しに関する記述が含まれていることを、始める前にこの場を借りてお伝えしたいと思います。
これらの記述は、私たちが評価した現在の情報に基づいていますが、その性質上、ダイナミックであり、急速かつ突然の変化の可能性があります。実際の結果は、フォーム10-Kの年次報告書およびフォーム10-Qの四半期報告書を含むSECへの最新の提出書類で開示したものを含む、当社の事業に関連するリスクと不確実性のために、これらの将来の見通しに関する記述に含まれる、または暗示されるものと大きく異なる可能性があります。この電話会議における当社の将来の見通しに関する発言は、本日現在の仮定に基づくものであり、当社は、新しい情報または将来の事象の結果として、これらの発言を更新または修正する義務または約束を明示的に否認します。GAAPベースの財務指標と非GAAPベースの財務指標の調整表は、Form 10-Qによる当社の四半期報告書および本日の決算プレスリリースに掲載されています。また、本日の電話会議における比較可能な売上指標は、恒常為替レートベースです。このプレスリリースおよびForm 10-Qに添付されている四半期報告書は、当社ウェブサイト（www.lulemon.com）の投資家向けセクションでご覧いただけます。電話会議を始める前に、投資家の皆様に当社の投資家向けサイトをご覧いただき、第2四半期の主要財務・営業統計の概要や四半期ごとのインフォグラフィックをご覧いただきたいと思います。
本日の電話会議は1時間の予定です。[それでは、カルヴィンに電話をお繋ぎします。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
ハワードさん、ありがとうございます。本日は、第2四半期の業績と、ルルレモンの継続的な勢いを紹介するために、この場にいることをうれしく思います。私たちを取り巻く外部環境は厳しいものですが、私たちの製品イノベーション、コミュニティの活性化、そして、お客様の期待に応え、それを上回ることを可能にするオムニ・オペレーティング・モデルに、お客様が強く反応されていることを目の当たりにしています。次の数分間で、当社の広範な強さを支えている要因についてお話しします。
次に、現在のサプライチェーン環境について、次に製品イノベーションのパイプラインについて、最後に国際事業における成長についての最新情報をお話しします。プレスリリースでご案内のとおり、当四半期は引き続き好調に推移しました。売上高は前年同期比 29％増加し、3年間の平均成長率では 28％となり、第1四半期から加速度的に増加しています。調整後1株当たり利益は、前年同期比33％増、同32％増となりました。
また、ガイダンスに基づき、第3四半期も高水準の業績が続くと見込んでいます。この業績は、当社が事業を展開している困難なマクロ経済環境を考慮すれば、なおさら説得力があります。この業績は、全世界に広がる当社のチームによってのみ達成可能なものです。彼らの献身的な努力、機敏な動き、そしてブランドに対する熱意があったからこそ、私たちは常にお客様にサービスを提供し、計画を上回る業績を達成することができたのです。
詳細な業績指標は近日中にメーガンから発表される予定ですが、この好調の要因について私の見解を述べるとともに、特にゲストのエンゲージメントについてお話したいと思います。現在のマクロ的な背景を踏まえ、私たちはゲストのデータと指標を注意深く観察し、消費パターンや行動、習慣の変化を特定してきました。そして今日まで、この分野のビジネスにおいて、ゲストの行動や私たちが追跡している指標に意味のある変動がないことを示すことができ、嬉しく思っています。新規顧客の獲得は引き続き好調で、第2四半期に初めて来店した顧客の取引は20％以上増加しました。
既存顧客による取引は10％台後半で増加しました。店舗でのトラフィックは30％以上、eコマースでのトラフィックは40％以上増加し、チャネル間のトラフィックは引き続き堅調に推移しています。そして重要なのは、このトラフィックをマークダウンや価格プロモーションで生み出していないことです。ルルレモンは依然としてフルプライスのビジネスが中心であり、プロモーションの頻度やマークダウン戦略を変えていませんし、その予定もありません。
社内ダッシュボードには変更を示唆するものはありませんが、お客様の行動を注意深くモニターし続け、ビジネスプランニングの方法についても機敏に対応しています。話題は変わりますが、業界の他の企業と同様、私たちはサプライチェーン全体を通じて課題を克服し続けています。しかし、改善の兆しが見えてきたことは喜ばしいことですが、サプライチェーンがさらに正常化するには時間がかかると認識しています。現在、当社のベンダーは閉鎖されていません。
また、中国では、第1四半期にCOVID-19の影響で生産を停止せざるを得なかったベンダーが回復し始めています。海上での納期は、COVID以前と比較すると大幅に伸びていますが、改善しつつあります。また、航空貨物を戦略的に活用することで、物流センターへのタイムリーな製品配送を実現していますが、その運賃も下がり始めています。在庫に関しては、質・量ともに十分な水準を維持しており、秋のシーズンに向けて順調に推移しています。
ご記憶の通り、昨年は多くの期間、在庫が不足し、ビジネスを十分に発揮することができませんでした。今年は、お客様がどこでどのようにお買い物をしても、革新的な商品をお届けできるよう、より良い状態にあります。私たちはまだ成長の初期段階にあり、特に製品に関しては、この勢いを持続させるために複数のレバーを引くことができます。第2四半期は、中核事業と新カテゴリーにおいて拡大を推進しました。
次に、最近および今後予定されている製品イノベーションのハイライトをご紹 介します。コアカテゴリーでは、ランナー向けにゾーンコンプレッションを提供する新しい独自素材技術「SenseKnit」を発売し、女性向けのコアカテゴリーであるスキューバとディファイン、男性向けのABCとコミッションの各フランチャイズで大成功を収めました。次に、プレイカテゴリーについて説明します。私たちの戦略は、ゴルフ、テニス、ハイキングといった二次的な汗をかく活動において、お客さまのアンメット・ニーズを解決することです。
私たちは、コア商品の多用途性を活かしながら、ターゲットを絞ったイノベーションを展開しています。これにより、アクティビティにおける当社の信頼性を高めるだけでなく、SKUを効果的に管理しながら全体の売上を伸ばすことができるのです。第2四半期に発売したハイク・コレクションも、私たちがプレイ戦略をうまく実行している一例です。ハイクは、パンデミック時にゲストの間で人気が高まったアクティビティで、トレイルに出かけるゲストにサービスを提供できるようになったことに、私たちは興奮しています。
ハイク・コレクションに対する初期の反応は、ゲストとメディアの両方から強い反響があり、私たちは感激しています。最後に、フットウェアについてお知らせします。月に発売した最初のスタイルである「ブリスフィール」は、引き続き好調に推移しています。発売時のお客様からの大きな反響を受け、在庫ポジションを改善し、このテクニカルランニングシューズは引き続き高い評価を得ています。
第2四半期には、次の2つのフットウェアスタイルを発売しました。レストフィール」は男女兼用のスライドシューズ、「チャージフィール」は女性向けのハイブリッドトレーニングシューズです。Blissfeel と同様、Chargefeel は女性向けに特別にデザインされました。私たちのチームは、さまざまなトレーニングに使用できるダイナミックなワークアウトシューズを開発し、メディアやお客様からの最初の反応に興奮しています。例えば、季節の変わり目には、涼しく光の少ない環境でのアウトドアランを可能にする保温性と反射性を備えた新しいスタイルのラン用アパレルが登場するなど、今年後半に向けてチームが開発したものに期待しています。
一部のアウターウェアとアクセサリーを除き、これまで寒冷地向けのセールは行ってきませんでした。今度の品揃えの拡充は、当社のコアカテゴリーを構築し、お客様に新しいソリューションを提供する継続的な機会を提供する好例です。次に、新しいハイクカテゴリーを拡大し、寒い季節の外出時に風雨から身を守る重めのスタイルを追加していきます。また、スローバック戦略を継続し、人気のユニコーンの涙のプリントを一部のスタイルで再登場させる予定です。
このプリントは2012年以来販売されておらず、お客様から最も要望の多かったプリントの一つで、期間限定で復活させることになりました。そして最後に、4つ目のフットウェアスタイルとして、多方向のトレーニングワークアウトの際に足を固定して固定するように設計されたテクニカルトレーニングシューズ「Strongfeel」を発売します。製品が差別化のキーポイントであることは明らかですが、当社のダイレクト・トゥ・コンシューマー・モデルもまた、強力な競争優位性をもたらします。実店舗とデジタルの両方に独自のチャネルを持つことで、お客様と直接つながり、より深い関係を育み、単なる購買取引にとどまらないさまざまな形でお客様と関わることができるのです。
世界的な大流行の中、私たちはアプローチを進化させ、お客様やコミュニティとデジタルでつながるための新しい方法を開発しました。そして今、私たちはポストCOVIDの世界に移行しつつあり、再びゲストと直接つながりながら、デジタルでエンゲージする新しい方法を活用し続けようとしています。まもなく開始する新しい2層式メンバーシップ・プログラムは、新しい方法でゲストとつながることができる当社の能力を示す好例です。Analyst Day で説明したように、私たちは lululemon のエコシステム全体で会員特典を提供する無料プログラムを展開し、MIRROR を lululemon studio に進化させ、このプログラムの有料会員層とする予定です。
コミュニティとのつながりは、ルルレモンの中核をなすものです。私たちの継続的なアウトリーチとゲストとのエンゲージメントは、私たちの関係を深めるだけでなく、購入の促進にもつながっています。lululemon studioの新しいメンバーシップ・プログラムでは、コミュニティを活性化し、物理的なプラットフォームとデジタルなプラットフォームの両方において、お客様とのつながりを強化する機会があり、特に楽しみにしています。第2四半期の財務状況とガイダンスの見通しについてメーガンに話を譲る前に、国際事業について少しお話しします。
国際事業の全体的な勢いは依然強く、売上は前年同期比で35％、3年間のCAGRベースでは40％増加しました。中国では、COVID-19 に起因する閉鎖や生産能力の制約により年初は低調に推移しましたが、その後回復がみられまし た。売上高は前年度比30％以上増加し、3年間のCAGRベースでは約70％の伸びを示しました。中国では引き続き成長の初期段階にあり、他のすべての市場に対するアプローチと同様に、D2C モデルを活用し てブランドの成長と新規顧客の獲得に努めています。
第2四半期には、中国本土で8店舗の実店舗をオープンしました。現在、Tier 1 都市に 40 店舗、Tier 2 都市に 25 店舗、Tier 3 都市に 14 店舗を展開しており、このポートフォリオ全体では引き続き好調を維持しています。E コマース分野では、中国の大手オンライン小売業者である JD.com にデジタル旗艦店を開設しました。JDの顧客層は男性に偏っており、この地域でブランドを成長させ続ける当社にとって、魅力的な新しい顧客獲得ツールとなっています。
また、地域チームがコミュニティを形成し、ブランド認知度を高め、お客様との関係を深めていることにも感激しています。その好例が、2022年に開催されたサマー・スウェット・ゲームです。このイベントでは、中国本土の20都市で開催された60以上のイベントに、2,000人以上のゲストが参加しました。アクティビティには、屋外でのヨガ、ダンス、サーフィン体験などがありました。
また、中国を代表するフィットネスアプリ「Keep」のアンバサダーが提供するスウェットセッションには、10万人以上のお客さまが参加しました。また、好調な欧州では、1 年間の CAGR で 20％、3 年間の CAGR で 22％の増収となり ました。ルルレモンは、この地域で3年ぶりの新市場となるスペインに参入することになり、私たちは皆、興奮しています。現地のeコマースサイトは立ち上がり、バルセロナとマドリードの最初の2店舗は間もなくオープンに向けて準備を進めており、スペインは今後、私たちにとって強力なマーケットになると期待しています。
現在、欧州では合計で40店舗、5つのウェブサイトを運営しています。海外展開は、2026年末までに2021年比4倍をめざす成長計画「Power of Three x2」の重要な柱の一つであり、素晴らしいスタートを切ることができました。それでは、メーガンさんにお願いします。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとう、カルバン。私たちのビジネス全体が引き続き幅広く好調であることを嬉しく思います。店舗とデジタル・チャンネルの両方へのトラフィックは好調で、お客様は私たちの製品イノベーションによく反応してくださっています。また、昨年と比較して在庫の状況が良くなっており、これもトップラインの好調さにつながっています。
第3四半期については、秋シーズンのスタートに満足しており、このことは、まもなくご案内する最新のガイダンスに反映されています。次に、第2四半期の業績について詳しくご説明します。また、在庫やキャッシュポジションなど貸借対照表の詳細についても説明します。なお、2022年第2四半期と2021年第2四半期の財務指標を比較すると、2022年第2四半期の調整後営業成績にはオフィスビルの売却に関連する0.06ドルの利益が、2021年第2四半期の調整後営業成績にはMIRRORの買収に関連する0.06ドルの経費が含まれていないことに留意してください。
詳細およびGAAPベースの指標との調整については、当社の決算発表資料をご参照ください。第2四半期の総純収益は29％増の18億7,000万ドルで、ガイダンスを上回りました。既存店売上高は、店舗で18％増、デジタルで32％増となり、25％増となりました。3 年間の CAGR ベースでは、総収益は 28%増加し、第 1 四半期の 3 年間の CAGR 27%から加速しています。
店舗チャネルでは、1年ベースで30％、3年CAGRベースで16％の増収となりました。生産性は引き続き2019年の水準を上回る傾向にあります。第2四半期を通じて平均で98％の店舗がオープンしており、現在は99％の店舗がオープンしています。当四半期は、全世界で合計600店舗となり、このマイルストーンは私たち全員が非常に誇りに思っています。
面積は、2021年第2四半期以降に66の純新店舗を追加したことにより、前年比19％増となりました。当四半期は、21の純新規店舗をオープンし、6つの併設型最適化を完了しました。デジタルチャネルでは、売上は 3 年間の CAGR ベースで 53％増加しました。売上高は 7 億 7,500 万ドルで、総売上高の 42％に相当します。
北米では、売上は 26％増加しました。また、海外では、3年間のCAGRベースで40％の増収となりました。また、カテゴリー別では、メンズが3年間のCAGRベースで30％、レディースが25％、アクセサリーが50％の増収となりました。また、両チャネルともトラフィックが引き続き好調であることも喜ばしいことです。
店舗でのトラフィックは、昨年の150％増に加え、30％以上増加しました。また、デジタルビジネスでは、全世界のeコマースサイトおよびアプリのトラフィックが40％以上増加しました。3 年間の CAGR ベースでは、店舗で 8％、E コマースで 40％以上のトラフィック増となっています。これは、お客様にとって最も便利な方法でお客様と接することができる、当社のオムニ・オペレーション・モデルの強さを物語るものです。
第2四半期の売上総利益は、2021年第2四半期の売上総利益の58.1%に対し、10億6000万ドル、純収益の56.5%となりました。当社の売上総利益率が前年比で160ベーシスポイント減少したのは、主にプロダクト・マージンが150ベーシスポイント減少したことによります。第2四半期の製品マージンには、マクロなサプライチェーンの課題に関連した航空貨物の約130ベーシスポイントの増加が含まれており、ガイダンスの150ベーシスポイントをわずかに上回った。マークダウンは、昨年の低在庫水準と在庫切れを考慮し、2021年第2四半期より30ベーシスポイント増加した。
2019年との比較では、マークダウンは横ばいです。また、為替によるデレバレッジが40ベーシスポイント発生しました。これは、主に稼働率と減価償却費による固定費のレバレッジ30ベーシスポイントで一部相殺されました。販管費に移ります。
当社のアプローチは、経費を慎重に管理しながら、長期的な成長機会への戦略的な投資を継続することを基盤としています。販売管理費は、2021 年第 2 四半期の純売上高の 37.3%に対し、6 億 6,200 万ドル、35.4%となりました。2021年第2四半期に対する当四半期のレバレッジは、店舗およびデジタルチャネルにおけるレバレッジと外国為替に関する適度なレバレッジによってもたらされ、企業の販管費および減価償却への投資の増加によっていくらか相殺されました。当四半期の調整後営業利益は 3 億 9,100 万ドル、純売上高の 20.9%でした（2021 年第 2 四半期は調整後営業利益率 20.6%）、航空運賃の約 130bp の追加費用を含みま す。
当四半期の調整後税金費用は、前年同期の調整後実効税率27.9%に対し、1億1000万ドル、税引き前利益の28.2%となりました。この増加は、主に株式報酬に関連する税額控除が減少したことと、2022 年度のカナダでの利益の一部に対して源泉徴収税が発生したことによるものです。当四半期の調整後純利益は2億8100万ドル、希薄化後1株当たり2.20ドルで、これに対して2021年度第2四半期の調整後1株当たり利益は1.65ドルでした。資本支出は、前年同期の8,000万ドルに対し、当四半期は1億4,500万ドルとなりました。
第2四半期の支出は主に、複数年にわたる物流センター・プロジェクト、新店舗、移転・改装のための店舗資本、技術投資など、事業の成長を支えるための投資に関するものです。貸借対照表のハイライトをご説明します。当四半期の現金および現金同等物は4億9,900万ドル、リボルビング・クレジット・ファシリティの利用可能額は4億ドル弱となりました。在庫は前年同期比で85％増加し、第2四半期末で14億6,000万ドルとなりました。
当社は、業界全体のサプライチェーンの問題を軽減し、トップラインの勢いを支えるために航空貨物を戦略的に利用し続けており、これらのコスト増はドルベースで見た場合、在庫に影響を及ぼしています。また、パンデミック開始以来のサプライチェーンの課題を考えると、2019年が最も適切な比較ポイントになると考えています。3年間のCAGRベースで見ると、第2四半期末の単位在庫は2019年比で38%増加した。輸送中在庫は2019年比で増加しており、3年間の単位CAGR38%に約2%ポイント寄与している。
また、昨年はサプライチェーンの問題で在庫不足となり、ゲスト需要を置き去りにした可能性が高く、在庫の約45％を占めるコアアソートの活用を続けていることも指摘しておきます。今後、1年間のドルベースでは、第3四半期末の在庫増加率は第2四半期末の水準を若干上回り、第4四半期末には増加率は50%から60%に緩やかになると予想しています。第3四半期の期末在庫が1年間での高水準となる見込みですが、これはベンダー各社の納期遵守率が向上し、 当初の想定よりも早く製品を受領できるようになったことが要因となっています。また、航空貨物の使用量も減少しており、2022年通期の航空貨物は、従来の予想では前年比30ベーシスポイント増でしたが、現在は前年比10ベーシスポイント減となる見通しです。
3 年間の平均成長率（CAGR）で見ると、第 3 四半期は第 2 四半期と同水準の台数成長を維持し、第 4 四半期はいくぶん緩やかになると予想しています。第2四半期に、当社は約42万株を平均価格298ドルで取得しました。当四半期末現在、最近承認された10億ドルの自社株買いプログラムの残額は約8億3,000万ドルです。現在のマクロ環境がもたらす困難にもかかわらず、好調な業績が続いていることを大変嬉しく思います。
当社の全事業部門のチームは高い水準で業務を遂行し ています。しかし、パンデミック（世界的大流行）のときと同様、私たちは複数のシナリオを想定して事業を計画し続け、お客様の行動に変化が生じた場合に備えています。裁量的な費用と資本支出に関しては、複数のレバーを引くことができます。また、カルヴィンが述べたように、ゲストの指標を注意深くモニターし、調整が必要かどうかを判断しています。
次に、第3四半期および2022年通期の見通しについてご説明します。第3四半期の売上高は、17億8,000万ドルから18億1,000万ドルの範囲を見込んでおり、1年間の成長率は23％から24％、3年間のCAGRは約25％となります。第3四半期の直営店の新規出店は25店舗を見込んでいます。第3四半期の売上総利益率は、2021年第3四半期と比較して50～70ベーシスポイント減少すると予想しています。
航空運賃は昨年と比較してレバレッジがかかると予想していますが、これはサプライチェーン構想に関連する費用の発生時期や、昨年経験した低水準のマークダウンと比較してより正常化した水準によって相殺されるでしょう。第3四半期の販管費率は、2021年第3四半期と比較して比較的横ばいになると予想しています。投資のタイミングから、第4四半期も販管費は昨年と比較的フラットな水準になると考えています。EPSに目を向けると。
第3四半期の調整後1株当たり利益は、前年同期1.62ドルの調整後EPSに対して、1.90ドルから1.95ドルの範囲になると予想しています。2022年通期については、売上高を78億7,000万ドルから79億4,000万ドルの範囲になると予想しています。この範囲は、当社のeコマース事業が2021年比で20％台前半から半ばの成長を遂げることを想定しています。これは、2020年までの3年間の売上高CAGRが19％であるのに対し、引き続き高い数値であり、新成長計画「Power of Three x2」で掲げた約15％の成長目標よりも高い数値です。
2022 年の直営店の純増数は約 75 店となり、事前のガイダンスである約 70 店から小幅に増加する見込みです。2022年の新規出店には、海外市場における約45店舗が含まれ、総面積は20％台前半の増加になります。通期の売上総利益率は、2021 年に対して 100～130bp 低下すると予想しています。昨年と比較しての減少は、主にDCネットワークへの投資の増加、および2019年のレベルを下回るものの、昨年経験した低レベルと比較して、マークダウンのレベルがより正常化することによるものです。
通期の販売管理費に目を向けると。現在、主に売上高の増加により、2021年に対して100～130ベーシスポイントのレバレッジを見込んでいます。また、2022年通期の調整後営業利益率を見ると、前年比でほぼ横ばいから微増になると予想しています。通期の実効税率は28%から28.5%になると予想しています。
第3四半期については、実効税率は約28％となる見込みです。2022年度の調整後希薄化後1株当たり利益は、2021年度の調整後EPS7.79ドルに対し、9.75ドルから9.90ドルの範囲になると予想しています。EPSガイダンスには、今後の自社株買いの影響と第2四半期に実現した不動産売却益は含まれていません。2022年の資本支出は約6億1,000万ドルから6億3,500万ドルになると予想しています。
この増加は、サプライチェーン、デジタル機能、新規出店及び改装、その他テクノロジー及び一般的な企業インフラプロジェクトへの投資の増加を反映しています。これには、将来の販売量と成長を支えるための物流能力向上のための新たな複数年プロジェクトや、昨年と比較した面積の増加も含まれています。6.1億ドルから6.35億ドルのレンジは売上高の約8％に相当し、当社の現在のPower of Three x2目標である7％から9％に沿った水準となります。ありがとうございました。
それでは、最後にカルヴィンからご挨拶をさせていただきます。
カルヴィン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、メーガン。そして、お客様のニーズを予測し、それに応え、それを超えるチームの能力に常に感銘を受けています。そして、ビジネス全体で、お客様が新しいカテゴリー、スタイル、市場に私たちを迎え入れることを熱望していることがわかり、これはルルレモンの今後の大きな成長の可能性を物語っています。私たちは、「Power of Three x2」成長プランに着手し、非常に良いスタートを切っており、会社全体で進行中の作業に明確かつ集中しています。
そして最後に、ルルレモンの皆さんの努力と、社員と会社の力を示し続ける情熱に、感謝の意を表したいと思います。オペレーター？
質疑応答
Operator
[最初の質問はバークレイズのアドリアン・イイです。どうぞよろしくお願いいたします。Adrienne Yih — バークレイズ — アナリスト
ありがとうございます。おめでとうございます。またしても素晴らしい四半期でしたね。カルヴィン 私が話したいのは 四半期中の話です 販売促進について話しましたね アスレジャーの減速についてです
luluは小売業というより、むしろブランドであるということは、明らかに話してきました。しかし、私は本当に理解したいのですが、周りで起こっているプロモーションのいくつかに対処するために、どのような方法を用いているのでしょうか? もう倉庫販売はしていないのですね。オンラインの在庫一掃セールを行っているだけで、それをオンラインのウェアハウス・セールと呼んでいるわけでもないでしょう。ブランドエクイティを維持するために、どのような方法で古くなった在庫を処分しているのでしょうか？ありがとうございました。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
アドリアン、ありがとうございます。マークダウンの方法については、これまでと変わりはありません。ご存知のように、私たちは製品のごく一部について、控えめな値上げを行いました。その点については引き続き注意深く見守っています。
そして、当社のマークダウン活動は、パンデミック前の過去の普及台数2019台とほぼ同じです。そして、それは本当に — 私たちの勢いは、製品の成長とイノベーションを柱として推進されています。だから、私たちのコアを通じてユニークな革新的な製品の周りのポジショニングは、我々のゲストと共鳴していると私たちのマークダウン行動は、変更する予定はありませんし、四半期の結果は、フルプライスの販売価格によって駆動されています。
Adrienne Yih — バークレイズ — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はベアードのMark Altschwagerからです。どうぞよろしくお願いします。
Mark Altschwager — Baird — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。消費者行動に大きな変化が見られないと聞いて、本当に心強く思っています。他の多くの人が指摘しているように、数ヶ月前と比べてマクロ環境が不安定であることを考慮した上で、下半期の成長見通しを実際に引き上げる自信を持てるような、御社のビジネスの状況をもう少し話していただけませんか。ありがとうございました。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
アレックス、ありがとうございます。今年の下半期に向けて、私たちの勢いを加速させ、自信と勢いを与えてくれる分野のひとつは、「Power of Three x2」の成長イニシアチブにおいて、すべての柱にバランスのとれた成長をもたらしている点です。このことは、私たちが成長の初期段階にあり、戦略を革新してビジネスを成長させるための複数のレバーを持ち、それらが共鳴しているという事実を裏付けるものであり、手短に説明します。製品面では、活動、カテゴリー、性別にかかわらず、メンズ・ビジネスが27%増、レディス・ビジネスが24%増、アクセサリーが80%増となりました。
このように、すべての活動において、イノベーションを推進することで、非常にバランスのとれた成長を遂げています。ゲストサイドでは、オムニゲストの主要な取り組みにより、新規ゲストは24%増加しました。取引は17%増加しました。トラフィックは非常に好調で、店舗は30%増、eコマースは40%増、eコマースと店舗ビジネスの両方で売上高コンプが好調で、やはり非常にバランスが取れています。
地域別では、北米が28%増、海外が35%増となりました。このように、私たちが取り組んできた計画は、まだ実行の初期段階ですが、反響があり、うまくいっており、これらすべてのレバーで非常にバランスのとれた方法でビジネスが成長しているため、結果を出すことができ、勢いにつながっています。下半期には、メンバーシップ・プログラムの立ち上げや地域的な拡大など、製品イノベーションの面でも革新的な取り組みを行っており、ビジネスの勢いを維持できるものと確信しています。
Mark Altschwager — Baird — アナリスト
素晴らしい。ありがとう、Calvin。そして、あなたとチームの皆さん、好調な業績を祝して、おめでとうございます。
Calvin McDonald — CEO（最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はモルガンスタンレーのアレックス・ストラトンからです。どうぞよろしくお願いします。
Alex Straton — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。また素晴らしい四半期になり、おめでとうございます。国際的な業績について詳しくお聞きしたいのですが、前年同期比35％増というのはすごいですね。その主な要因について教えてください。特定の地域、またはより広範な地域があれば教えてください。また、ルルレモンの収益の大きな部分を占めるようになるにつれて、マージンへの影響についてお聞かせいただけますか？ありがとうございました。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
そうですね、その通りです。ご存知のように、私たちの5ヵ年計画では、国際事業を4倍に拡大することを目標としています。そして、どの市場でも、このブランドは非常に好調で、市場に受け入れられています。また、ヨーロッパで展開している投資戦略にも期待しています。
すべての国で順調な成長を遂げています。スペインではドットコム・サイトを開設しました。明日にはバルセロナに最初の店舗をオープンします。マドリッドも数週間後にオープンします。
今年末にはマドリッドにもオープンします。ヨーロッパ、アジア太平洋地域、オーストラリアに新しい店舗をオープンし、そのチャンスに興奮しています。また、中国は引き続き大きな市場機会のひとつですが、事業運営上の課題があるにもかかわらず、当四半期には30％の成長を遂げ、加速しています。また、新店舗が市場に浸透し、商品が反響を呼び、新規顧客の獲得とコミュニティの活性化が進んでいることに興奮しています。
このように、私たちが参入しているすべての市場において、私たちの成長には非常にバランスのとれた貢献をしており、各市場で見られるチャンスに早くから注目しています。
Alex Straton — モルガンスタンレー — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのマシュー・ボスからです。どうぞよろしくお願いします。
マット・ボス — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。そして、本当に素晴らしい四半期でおめでとうございます。上期の売上高CAGRが20%台後半ということですが、新規顧客獲得の指標を考慮すると、他の市場と比べて御社の業績は、より大きなTAMと企業固有の市場シェア拡大の組み合わせになっているとお考えでしょうか? それからMeghan、もっと近い将来のことですが、8月に入ってから店舗またはデジタルのどちらかで目立った勢いの変化がありましたか？
Calvin McDonald — CEO（最高経営責任者
ありがとう、マシュー。前半は私が担当します。NPDによれば、市場シェアは間違いなく拡大しています。当社は1.4ポイント獲得し、この四半期で最大のシェア獲得者となりました。
ですから、同業他社との比較において、当社の業績には非常に満足しています。今年上半期は、新しいカテゴリーの拡大、多くのアーンドメディアによる認知度の向上、集団とコミュニティへの投資の継続、イベントの再開、優れた製品による新規顧客の獲得、既存顧客によるコアアクティビティとゴルフ、テニス、ハイキングなどの遊びの拡大が一貫したストーリーとなっており、これらは非常に大きな反響を呼んでいます。これらは、コア事業の売上を押し上げています。このように、私たちが取り組んできたことが組み合わさって、この四半期に市場シェアを拡大することができたのです。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
マット、第3四半期について補足しますと、四半期のスタートには満足しています。3年間の売上高年率は25％というガイダンスを提示しましたが、これには満足しています。また、カルヴィンが申し上げたように、ゲストの行動や指標は引き続き好調であり、私たちはそれを注意深くモニターしています。その中で、ご質問のあった店舗とデジタルのパフォーマンスにも満足しています。
そしてもちろん、マクロ環境はダイナミックです。私たちは複数のシナリオに基づいてビジネスを計画し続け、第3四半期を迎えるにあたり、十分な手ごたえを感じています。
Matt Boss — J.P.モルガン — アナリスト
改めておめでとうございます。幸運を祈る。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとう、マット。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのブルック・ローチからです。どうぞ。
Brooke Roach — Goldman Sachs — アナリスト
こんにちは、質問にお答えいただきありがとうございます。カルヴィン、今期の新規顧客獲得動向は非常に好調のようですが、その要因についてもう少し詳しく教えてください。具体的に何が新規顧客獲得の原動力になっているのか、もう少し詳しく教えてください。また、これまでの新規顧客と比較して、顧客の属性は変化していますか？また、これらの新しい製品カテゴリーや厳選されたアクセサリーは、新規顧客獲得においてどの程度重要なのでしょうか？
カルバン・マクドナルド（Calvin McDonald） — 最高経営責任者
ありがとう、ブルック。ご指摘のとおり、新規顧客獲得率はプラス24％と非常に健全な数字です。そして、彼らの最初の購入の大半は、私たちが見ている従来のカテゴリーと非常に一致しており、ボトムスのビジネスが非常に好調で、レディースとメンズの新しいゲストが非常に好調です。ですから、このバランスにはとても満足しています。
また、「どこでもベルトバッグ」の成功により、新規のお客様を獲得することができました。また、ベルトバッグの成功により、新規のお客様を獲得することができましたので、今後さらに多くのお客様を取り込むことができると考えています。しかし、私たちの売上高の伸びの原動力の大部分は、伝統的なコア製品です。新しいカテゴリーに進出し、より深く遊びを広げていくと、既存のお客さまにとても響きます。これは戦略の位置付けの大きな部分を占めており、既存のお客さまとの取引がプラス17%となり、とても健全です。
ですから、この戦略は、明らかに、新しいお客様を取り込み、移行させ、拡大し、財布のシェアを増やすというものです。イノベーションは、新規のお客様を取り込むことと、お客様の消費額を増やすことの両方を実現します。そして、これらすべてのレバーにおいて、非常に健全なバランスが保たれていることがわかります。
Brooke Roach — Goldman Sachs — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はBank of AmericaのLorraine Hutchinsonです。どうぞ。
Lorraine Hutchinson — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。今年に入ってからの限定的な値上げに対する反応について、少しお話いただけますか？また、下半期または2023年に向けて、値上げ路線を継続する見込みはありますか？
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ロレイン 先ほど申し上げたように、品揃えの約10%について、控えめな値上げを — あるいは年間を通じて控えめな値上げを実施してきました。現在までのところ、価格面での抵抗はありません。私たちは引き続き注意深く観察しており、年間を通じてマークダウンのペースを変える予定はありません。
オペレーター
ミュートになっていますね。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
どうぞ。次の質問をお受けします。
オペレーター
次の質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telseyからです。どうぞよろしくお願いします。
ダナ・テルシー — テルシー・アドバイザリー・グループ — アナリスト
皆さん、こんにちは。素晴らしい業績についておめでとうございます。運賃については、第1四半期から第2四半期にかけて緩やかになっているように思います。この先、運賃はどのように推移するとお考えでしょうか？次に、カルバンですが、コア製品は売上の45％を占めています。新しいコレクションが入荷することで、コンバージョンと関心が高まっているのは確かです。
新しいカテゴリーをしっかり受け入れている中で、今後のコアビジネスの比率をどのように見ていますか？ありがとうございます。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとうございます。航空貨物に関しては、そうですね、緩やかになりつつあります。先ほど申し上げたように、ベンダーからの納期遵守率が向上し、リードタイムも短縮されつつあります。そのため、航空運賃については、通期で前年比10ベーシスポイント減となるよう修正しました。
これは、以前お知らせした30ベーシスポイントの上方修正となります。航空貨物は、長期的にはまだチャンスと見ています。2019年はまだ280ベーシスポイント上回っています。しかし、今年の後半には、この水準は緩やかになっていくでしょうし、チームは、可能な限り、手数料を効率化する機会を探っています。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
コア事業に関する質問ですが、コア事業が大きく変化したことはありませんし、戦略やその成功によってそうなることが示唆されているわけでもありません。どちらかというと、コアビジネスに深みと強みを与え続けることで、ビジネス全体に占めるコアビジネスの割合が高まる可能性があります。また、先ほども申し上げましたが、ラン、トレイン、ヨガなど、当社の中核となる活動には、中核となるアイテムを開発し続ける機会があります。ゴルフ、テニス、ハイキングなどのアクティビティは、独自のイノベーションによって認知度や関心、信頼性を高めることを目的としており、その結果、これらのアクティビティは確実に達成されましたが、最終的には、当社のコア製品の多くと製品の汎用性がこれらのアクティビティで使用できるため、コアを推進することになりました。
この戦略は、今年前半はうまく機能し、イノベーションとリーンインを続けています。そのため、非常にニッチで少数のSKUで、45％のコアを活用しています。今後、コア事業の機会を拡大すれば、この数字は改善されないまでも維持されるものと期待しています。
Dana Telsey — Telsey Advisory Group — アナリスト
ありがとうございました。
司会
次の質問はコーウェンアンドカンパニーのジョン・カーナンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ジョン・カーナン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。そして、驚異的な業績おめでとうございます。海外に話を戻すと、4倍というのは明らかに将来の成長の大きな部分を占めます。最近の四半期で、中国で同業他社をこれほどまでに上回ることができたのはなぜでしょうか？
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、ジョン。これは、当社が最も成熟した市場である北米で、市場シェアを拡大し、市場をアウトパフォームする能力と何ら変わりはないと思います。私たちは、ブランド認知の初期段階にあります。イノベーションに支えられた製品は、人々の共感を呼んでいます。
お客様との関係に対する私たちの投資は、汗をかくゲームについて少しお話しましたが、物理的なものだけでなく、デジタルでも10万人以上のお客様が参加しています。その結果、Tier 1、Tier 2、Tier 3の各都市で反響があり、成功を収めつつあります。このように、私たちのD2Cモデルは、同業他社や他のブランドと比べるとユニークなものです。それは、人間関係やコミュニティの構築に根ざしたものであり、私たちがビジネスを構築してきた方法であり、市場において差別化されたユニークで優れた革新的な製品なのです。
それが、私たちの方程式です。そして、サンヤンが率いる素晴らしいチームが、店舗を横断し、非常に強い文化を持っています。だから、私たちは興奮していますが、本当にルルレモンの公式が共鳴し、結果を出しているのです。
ジョン・カーナン — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
非常に興味深いです。ありがとうございました。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのマイケル・ビネッティです。どうぞよろしくお願いします。
Mike Binetti — Credit Suisse — アナリスト
どうも、皆さん。素晴らしい四半期を過ごされたこと、そして私たちの質問に答えてくださったことに感謝します。Meghan、売上総利益率についてですが、私たちは、あなたがここで教えてくれた下期の計算を少しやってみようと思っているところです。下期の売上総利益率は、以前とほぼ同じような水準になるようです。
しかし、下期の航空運賃の圧力は1年間で約60ベーシスポイント減少していると思います。そのため、航空運賃の圧力は1年間で60ベーシスポイント減少すると思いますが、この相殺について何かご指摘はありますか。また、下半期の航空運賃の圧力について、固定と変動のガイダンスはどの程度固定されているのでしょうか。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
はい。マイケル、ありがとうございます。航空運賃については、前回の電話会議では30ベーシスポイントの上昇とお伝えしていましたが、今回は前年を10ベーシスポイント下回ると見ています。このように、早期納入の影響と運賃の下落の両方が見られ始めており、チームは引き続きその機会を探っています。
私たちは、次の5年間の軌道に乗るために、事業の拡大とともに、ロードマップの一部である先行投資について引き続き検討していきます。. このため、通期のマージン見通しを、前年同期の100-150bpから100-130bpに改善しました。航空貨物は長期的には大きなチャンスであり、2019年のレベルより280ベーシスポイント高い水準にあります。
Mike Binetti — Credit Suisse — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はWilliam BlairのSharon Zackfiaからです。どうぞよろしくお願いします。
Sharon Zackfia — William Blair — アナリスト
こんにちは、こんにちは。質問をお受けしてありがとうございます。まず、販売管理費についてです。
当初、Meghanは第4四半期に販管費のレバレッジを見込んでいたと思います。今は横ばいという話を聞きました。何か投資を前倒しまたは加速しているのでしょうか？それから、Analyst Dayで、この秋にマーケティング・キャンペーンを実施するとおっしゃっていましたね。これはまだ予定されているのでしょうか？また、それが始まるとどのようなものが見られるのか、教えてください。
Meghan Frank — 最高財務責任者
そうですね。販売管理費については、これまで第4四半期のガイダンスを提示していませんでした。投資については、いくつかのタイミングがあります。また、通期の見通しについても、次の5年間の軌道を見据えたロードマップの一部として、いくつかの投資を前倒しで実施することを検討しています。
そのため、通期のレバレッジは、従来の50～100bpから100～130bpに引き上げる予定です。次に、マーケティングについてCalvinから説明があります。
Calvin McDonald — CEO（最高経営責任者
そうですね。マーケティングについては、下半期にいくつかのエキサイティングな取り組みが予定されています。1つは、2段階のメンバーシップ・プログラムをまもなく開始することです。これはどちらかというと北米に焦点を当てたものですが、お客様にお届けできることをうれしく思っています。
また、ニッキーが言っていた、グローバルに協調したメッセージを発信する方法を引き続き検討し、いくつかの主要カテゴリーにおいて、今年のホリデーシーズンに向けての取り組みを行いました。しかし、私たちは、強力でパワフルな製品、地域主導のメッセージを世界中に届けるための効果的な方法を探し続けています。その上で、利益を上げています。上期はその効果がありましたが、下期も、そしてこれからも、その効果は続くでしょう。
オペレーター
次の質問はウェドブッシュのトム・ニキッチからです。どうぞよろしくお願いします。
トム・ニキック — ウェドブッシュ証券 — アナリスト
皆さん、こんにちは。私の質問を受けてくださってありがとうございます。メーガンさん、在庫の増加についてお聞きしたいのですが。ここには多くのプット＆テイクがあることは承知しています。
そのひとつが、輸送時間の増加などです。それとも、今年を過ぎて状況が少し正常化すれば、売上高に対する在庫の増加率は下がり、回転率は向上するとお考えでしょうか。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとう、トム。はい。今年の在庫は、1年単位で見ると、航空貨物の使用量が増えてAUCに影響を与えたり、昨年の在庫切れと比較されたりすることがあります。また、先ほど申し上げたように、ベンダーの準備状況やリードタイムの関係で納品が早くなり始めています。
そのため、1年単位で見た場合、かなりダイナミックな性質があり、3年単位のCAGRに非常に注目しています。長期的には、販売トレンドが正常化した時点で、在庫管理を行う機会があると考えています。そして、長期的には、売上に見合った在庫管理を目指します。
Tom Nikic — Wedbush Securities — アナリスト
了解しました。今年もよろしくお願いします。
Meghan Frank — 最高財務責任者
ありがとう、トム。
オペレーター
次の質問はUBSのジェイ・ソーレからです。どうぞよろしくお願いします。
Jay Sole — UBS — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。私は……メーガン、最後のポイントのフォローをしたいのですが。在庫の受け取りが早くなったという話ですが。
商品の入荷に今どのくらい時間がかかっているのか、またピーク時にどのくらい時間がかかっていたのか、教えていただけますか？また、今後はどの程度が普通なのでしょうか。また、今後はどの程度が普通でしょうか。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
そうですね。2つほど要因があります。1つは、ベンダーの準備状況が改善されていることです。これが1つの影響です。
もうひとつは、海のリードタイムです。これは通常、平均45日程度です。ピーク時の混乱期には、90日以上かかることもありました。しかし、現在は約70日にまで短縮されています。
ですから、以前のような状態に戻るわけではありませんが、確実に改善しています。このように、ベンダーの準備の早さと相まって、いくつかのモード転換の機会を提供しており、これはガイダンスにも反映されています。
ジェイ・ソール — UBS — アナリスト
了解です。それと、カルバンさん、アクセサリーについて一つ質問させてください。ベルトバッグのお話がありましたが、新しいカテゴリーを追加することで、全体的に成功していると思います。トートバッグやバックパックなどを販売している多くの競合他社に比べ、低価格である現在提供しているものに対し、200ドル以上のバッグの価格帯を提供するために、このカテゴリーのセグメント化を続ける機会はあるでしょうか。
Calvin McDonald — CEO（最高経営責任者
そうです。アクセサリー事業には大きなチャンスがあり、さまざまなカテゴリーで計画を立てています。Everywhereベルトバッグは、低価格帯の商品です。
既存のお客さまにも、お客さまを獲得する上でも、大きな原動力になっていると思います。アクセサリーは一般的にそのような役割を担っており、今後もより強い役割を果たすことができると思います。ここ数年、ソックス・ビジネスに素晴らしい革新をもたらし、ソックス・カテゴリーでは非常に強力で革新的な製品ラインを成長させています。バッグは最大のビジネスチャンスの1つであり、私たちは当面の間、このカテゴリーをさらに発展させるために、段階的な改革を続けています。
バックパックについては、スポーツ用の移動用バッグがたくさんありますが、それ以外にもさまざまな未充足のニーズがあり、各チームがイノベーションに取り組んでいます。バッグは、どこでも使えるベルトバッグをベースにした製品パイプラインのロードマップに間違いなく入っていますし、アクセサリー全般は、成長、貢献、顧客獲得を継続する絶好の機会です。
ハワード・チュービン — インベスター・リレーションズ担当副社長
オペレーター、もう一人お願いします。
ジェイ・ソール — UBS — アナリスト
了解しました。どうもありがとうございました。
司会
次の質問はシティのポール・レジュエツです。どうぞよろしくお願いします。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
どうも、ありがとうございます。報告された売上高とコンプを見ると、スプレッドは約600ベーシスポイントですが、面積は約19％増加していますね。この差は何なのか、なぜコンプと総売上高の伸びの間に大きな差がないのか、また、海外市場での新規出店についてどう感じているのか、そのあたりを理解したいのです。ありがとうございました。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ポール、ありがとうございます。Eコマース事業の規模が大きいので、オムニの観点から見ると、微妙なニュアンスがあります。とはいえ、既存店の生産性には非常に満足しています。2019年の水準を上回ることができました。
長期的にはさらに拡大する機会があると考えています。新店舗の拡大戦略には、本当に満足しています。北米と海外の両地域で、いくつかのエキサイティングな機会を前に、通期の新規出店ガイダンスを70店舗から75店舗に引き上げたのです。ですから、店舗は当社のビジネスモデルにとって非常に重要で生産的な部分であり、営業利益率もこの四半期に20％台後半まで上昇しています。
オペレーター
本日のご質問は以上とさせていただきます。お電話にご参加いただきありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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