ネットフリックス(NFLX)2023 年第 4 四半期決算説明会の日本語訳です。
売上も利益も大幅に増加しており会員数もコンセンサス予想を大幅に越え良い決算ですね。
一時は酷く下げていましたがこのままの勢いで最高値を更新してほしいです。
ネットフリックス(NFLX)株価
ネットフリックス(NFLX)2023 年第 4 四半期決算説明会
2024 年 1 月 23 日、午後 4 時 45 分
スペンサー・ワン
こんにちは。Netflix 2023 年第 4 四半期決算インタビューへようこそ。 私は財務、IR、企業開発担当副社長の Spencer Wang です。 今日私に加わったのは、共同 CEO のテッド・サランドスとグレッグ・ピーターズです。 そしてCFOのスペンス・ニューマン氏。 今四半期のインタビュー形式にいくつかの変更があります。
まず、これを YouTube でライブストリーミングします。 それで、うまくいけばいいのですが。 すぐに分かると思います。 次に、アナリスト コミュニティからの質問を集めました。私はそれらの質問を読み、インタビュアー、つまりインタビューの司会を務めます。
なお、当社は将来の見通しに関する記述を行っており、実際の結果は異なる可能性があります。 それでは、まず最初の質問に入りましょう。それは、今朝発表した WWE との新しいパートナーシップに関するものです。 テッドにとって、最初の質問はダン・サーモンからのものです。WWE ロウの権利を獲得する決定について詳しく教えていただけますか? WWEの視聴者は、今日Netflixにとって十分に浸透していない視聴者なのでしょうか? 取引の経済性やコストについて詳しく教えていただけますか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
ありがとう、ダン。 私は――一度に片眉を上げられるなら、片眉でカメラに向かって身を乗り出し、ドウェインのベストを尽くします。 しかしその代わりに、私たちはこの WWE ライブ プログラムを世界中のメンバーに提供できることに興奮していると言いたいと思います。 WWE Raw は、スポーツのドラマであるスポーツ ビジネスの最適な場所にあるスポーツ エンターテイメントです。
これは、毎週、つまり毎年、52 週間のライブ番組だと思います。 それは、ライブ イベント プログラムを拡大したいという私たちの欲求を満たしてくれますが、最も重要なことは、ファンがそれを気に入ってくれていることです。 何十年にもわたって、WWE はこの多世代のファン ベースを成長させてきましたが、私たちはそのファン ベースに応え、さらに成長できると信じています。 私たちは、歴史的にWWEは北米以外では十分に流通されていなかったと考えています。 そして、これは世界的な取引であるため、私たちは彼らを助けることができ、彼らは私たちが世界中でそのファンダムを構築するのを助けることができます。
そして、これが私たちの新しく成長する広告ビジネスにいくらかの燃料を追加するはずであることを付け加えるべきかどうかはわかりません。 私たちはこの取引にとても興奮しています。
スペンサー・ワン
それで、テッド、経済学や取引のコストについてコメントしたいですか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
いいえ、ご存知のとおり、私たちは取引の経済性についてはコメントしません。 ただ言えるのは、これは長期契約であり、WWEと契約できて本当に嬉しいです。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 次の質問は、LightShed の Rich Greenfield からです。 リッチは、まず私に素晴らしい四半期を言ってもらいたいと思っています。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
ありがとう、感謝します。
スペンサー・ワン
そして彼の質問は、WWEとの契約が番組制作に年間約170億ドルを費やすという既存の計画に適合することを考えるべきなのか、それともライブへの拡大により全体の支出が増加するのか、というものだ。 そして最後に、Drive to Survive と同様に、WWE を中心に肩のプログラミングを作成する機会について話していただけますか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
そうですね、ライブ イベント プログラミングへの拡張については、かなり前から話し合っており、現在進行中です。 したがって、これは現在 170 億ドルのプログラミング支出の範囲内に収まると考えるべきです。 つまり、それを発展させるという点で、F1 について考えるべきです。これは、F1 のほぼ逆のようなものです。F1 は、非常に大きくて情熱的な米国のファン層であり、国外で成長する余地がたくさんあります。 私たち。
そして、F1や他のスポーツと同じように、Drive to Survive、フルスイング、ブレークポイント、クォーターバック、ツール・ド・フランスなどの肩のプログラミングを通じて、それを構築することができます。 そして今、この素晴らしいストーリーテリングにより、イベント自体が WWE のストーリーテリングとなっています。 したがって、これは私たちにとって実証済みの公式であり、喜んで取り組んでいます。 ご存知のとおり、これはスポーツ エンターテイメントであり、私たちの核心に非常に近いものです。
契約は長期にわたる。 私たちはとても興奮しています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 そして、WWEとのパートナーシップは、ベン・スウィンバーンからの質問を含め、スポーツに対する広範なアプローチに関して多くの疑問を引き起こしました。 でも、マイケル・ネイサンソンの質問を読んでみます…
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
うん。
スペンサー・ワン
彼が最初にそれを手に入れたので。 それで、テッド、今日のニュースを踏まえると、NBA や UFC のような同様の種類の世界的なスポーツの権利に今後興味を持つと推測しても問題ありませんか? なぜWWEはそれらの権利よりも魅力的ですか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
したがって、他の機会にはない、WWE はスポーツ エンターテイメントです。 つまり、これはスポーツのストーリーテリングから得られる限り、私たちの核心に近いものなのです。 つまり、契約自体に関して言えば、オプションがあり、一般的なライセンス契約において私たちが求めている保護と、世界的に非常に満足している経済的側面があります。 したがって、私はこれを他の変化やスポーツ戦略の変更の兆候とは考えません。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 ありがとう、テッド。 それでは、業績予想に関する一連の質問に移りたいと思います。 まず、Evercore の Mark Mahaney から、これは Spence への質問です。今後の ARM の成長についてどのように考えるべきですか? 一桁半ばの増加率は妥当なベンチマークでしょうか? そして、その成長見通しに上振れまたは下振れを引き起こす可能性のある要因は何でしょうか?
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
確かに、確かに。 ありがとう、マーク。 さて、まず最初に、話を戻しますが、2023 年は私たちにとってかなり珍しい年でした。 23 年の価格設定とプランは有料共有の展開に重点を置いていたため、基本的にすべてメンバー主導の成長でした。
23 年の年末までは、値上げはほとんどありませんでした。 それでも、それは四半期の部分的な影響にすぎませんでした。 2024 年のレターで述べたように、2024 年に目を向けると、為替中立の ARM の成長を含め、為替中立の健全な 2 桁の収益成長が見込まれます。 そのため、2023 年の純増が 24 年に繰り越される通期の影響を含め、当社の価格設定哲学に変更はなく、大きな計画によって会員数が継続的に増加すると予想しています。 このような価格設定の動きの一部はすでに過去の四半期に見られました。ご存知のとおり、追加のメンバーからの支援を得て、広告ビジネスの拡大を開始する必要がありますが、前述したように、広告は 24 年の主な推進力にはなりません。
したがって、一般に、24 年以降の数年間にわたって、私たちはサービスを継続的に改善することに重点を置いています。 それがうまくできれば、より多くのメンバーが増え、時には価格を設定できる価値が高まり、大きくて収益性の高い広告ビジネスを構築するための多くのエンゲージメントが得られるでしょう。 つまり、ARM では、量と量を組み合わせた健全な収益の成長が実際の成果となります。 そして、ご存知のとおり、私は全体的な収益の増加を管理しているため、ARM についての具体的なガイドを提供するつもりはないので、おそらく失望するでしょう。 しかし、私たちは ARM がその成長の一部となることを望んでいます。 ただ、広告リーチを拡大するペースやそのリーチの収益化の面で発生する可能性のあるラグ、そして一般的な価格設定など、為替などの特定の年の状況に基づいて上下に変動する可能性があります。 そして、特定の年のより広範な戦略を計画します。
スペンサー・ワン
ありがとう、スペンス。 次の質問は、ウェルズ・ファーゴの Steve Cahall から、Greg へです。 質問は、2024 年に加入者と ARM が有料共有から得られる利益が減少し始めると、加入者と収益の成長を促進し続けるための最大の増加機会は何だと思いますか? どのような種類の追加コンテンツや追加のメンバー特典が、健全な収益成長を維持するのに最適な ROI をもたらしますか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
さて、私たちは有料共有製品の取り組みを運用できる段階に来て興奮しています。 したがって、それは私たちが行うすべてのことに統合されており、製品エクスペリエンスの他の重要な部分と同じように、それを繰り返して改善しています。 したがって、私たちはこれを本質的に、メンバーのために生み出しているエンターテイメントの価値を収益に変換するためのより効果的なエンジンを構築したと考えています。 しかし、そのエンジンが非常に健全な有機的成長の上で機能し、その上で機能していることを理解することが重要だと思います。 それは、予想を上回るチャーン数などに見ることができます。
最近行った価格変更により、予想を上回る効果が見られます。 そしてそれは、本質的にはモデルですよね? 私たちが中核となるサービスを改善し続ければ、それはメンバーの観点から見て、映画やシリーズの多様性と品質が向上することを意味します。 現在、ライブ イベント プログラムを追加してさらに価値を高め、それらを通じて提供するエンターテイメントの価値を継続的に高めています。その後、有料共有作業と広告作業により、そのすべての価値を変換するためのより効果的なエンジンが作成されます。 収益の伸びは、今後何年にもわたって私たちの対象市場の転換の増加をサポートするでしょう。
スペンサー・ワン
ありがとう、グレッグ。 次の質問は JP モルガンの Doug Anmuth 氏からのもので、私はスペンス氏に直接質問します。第 4 四半期の 1,300 万件を超える有料ネット広告はすべての地域で全体的に好調でしたが、EMEA が特に上向きを牽引したようです。 広告層固有のコンテンツやローカライズされた価格設定など、特に指摘すべき点はありますか?
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
はい、ありがとう。 そうですね、実際のところ、EMEA はグレッグが今話したものの完璧な例のようなものです。 したがって、まず、優れたスレート パフォーマンスまたは優れたコンテンツ パフォーマンスから始まります。 英国でのザ・クラウン・フィナーレ以来、EMEA全体で非常に好調な状態でした。
フランスには『ブラッド・コースト』と『ルパン』と『階級法』がありました。 ベルリンにはエリートがいたが、スペインにはどこにもいなかった。 そしてポーランドでは1670年。 率直に言って、それ以上です。 したがって、それはその強力なスレートから始まります。 そして、Greg の最後の答えを伝えると、そのようなより優れた価値変換エンジンが誕生し、有料共有ソリューションと収益化エンジンを通じてさらに成長を促進します。 それで、それも役に立ちました。
つまり、この四半期、EMEA ではすべてがまとまったのです。 そして、非常に重要なことですが、これは単なるネット広告ではなく、繰り返しになりますが、私たちが主に焦点を当てているのは収益の増加です。 この四半期の EMEA での収益の結果として、当社は非常に堅調な収益成長を達成し、第 4 四半期には為替影響なしで 13% の成長を達成しました。
スペンサー・ワン
ありがとう、スペンス。 Doug は有料共有に関するフォローアップの質問もあります。それをグレッグに伝えます。有料共有のメリットについてはどの程度進んでいますか? 有料共有により、さらに数四半期にわたって加入者が増加するとまだ信じていますか? そして、1億人の借り手、つまり世帯人口のうち、何パーセントが追加会員または全額支払いの加入者になっているかを定量化する方法はあるのでしょうか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
そうですね、先ほども言いましたが、私たちは有料共有の段階まで来ています。有料共有体験は現時点で私たちが行っていることにすぎません。 しかしまた、私たちが行っている多くのことと同様、価値変換エンジンを大幅に改善し続ける本当の機会があると考えていることも重要だと思います。 したがって、私たちは前四半期に新しいコホートに介入を確実に提供しました。 私たちは、2024 年も新しいコホートに新しいサービスを提供し続けるつもりです。
しかし、私はますます、これらの特定のグループを追求することについては考えなくなり、サービスを使用している人々を変換する最も効果的な方法、適切な行動喚起、適切な方法を見つけることだけを考えるようになりました。 適切なタイミングでナッジします。 そして、それらは過去の借入者である可能性もあれば、ご存知のとおり、このサービスを初めて利用する人たちである可能性もあります。 そして私たちはそのエンジンの改良を続けていくつもりです。 これにより、2024 年だけでなく、今後数年間にわたって当社の成長が向上し続けるでしょう。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 それでは、広告に関する一連の質問に移りたいと思います。 New Street Research のグレッグ、ダン サーモンへの質問は次のとおりです。2024 年の広告ビジネスにとって最も重要なマイルストーンは何ですか? MAU または広告会員世帯の目標レベルはありますか? アドテクや測定に関してどのような改善を求めていますか? そしておそらく、あなたの広告プランに新たな国が登場するでしょうか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
ええ、私たちのトップは優先順位を追加します、あなたは以前に私たちが言ったことを聞いたことがあるでしょう、私たちがもう一度言うことを聞くと思います、それは規模です。 前四半期は前四半期比 70% の成長を記録しました。 これは、前の四半期が前期比 70% で、その前の四半期が 100% になった後の数字です。 つまり、これは良い軌道に乗るのです。
現在、MAU は 2,300 万人に達しており、今後数四半期にわたって増加し続けることが予想されます。 さて、あなたの言いたいことは、ターゲットは何かということですが、市場ごとに異なります。 MAU という魔法の数字はありませんが、当社が事業を展開しているすべての市場で成長する余地はまだ十分にあると言っても過言ではないと思います。そして、当社はその分野でできる追加の取り組みに焦点を当てています。 。 それは広告プランをより魅力的なものにすることを意味します。
ご存知のとおり、ストリームと高解像度のダウンロードが追加されました。 これは、パートナー チャネルとの連携を意味しており、適切と思われる他の場所でプランや価格体系を変更するなど、さらに多くの取り組みを行っていることがわかります。 したがって、すべてが私たちの前に機能します。 私たちは、この分野で膨大な量のことができることを知っており、次の四半期でそれを実行するつもりです。 2番目の優先事項は、これについて言及しましたが、実際には、技術的な広告機能を強化し、市場開拓機能を強化することです。
これらは、ターゲティング、広告の関連性の向上などの機能であり、メンバーにとってもブランドにとっても有益です。 測定の改善に関してやるべきことはたくさんあります。 もっと多くの広告製品をリリースしたいと考えています。 現在、私たちは大量の広告スポンサーシップを獲得していますが、広告主とより良いパートナーとなり、広告主のニーズに応える能力をますます構築する必要があります。 つまり、これは、ご存知のとおり、営業チーム、広告運用を強化し、ブランドが私たちを必要としている場所で、そして私たちを必要としている方法でブランドに対応できる能力を強化することです。
したがって、ここでは長期的な収益の可能性に焦点を当てています。 私たちはそれについて非常に楽観的です。 中国とロシアを除く1,800億ドルの広告費は大きなチャンスだ。 コネクテッド TV だけでも 250 億。 私たちは広告費がエンゲージメントに続くことを知っています。
私たちには最も熱心な聴衆がいます。 したがって、リニアからストリーミングに移行する広告支出の一部を獲得できる有利な立場にあると考えています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 それから、グレッグ、現在いる 12 か国に加えて他の国でも広告プランを立ち上げることに関するダンの質問について何か考えはありますか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
そのことを思い出させてくれてありがとう。 私たちが今日事業を展開している国の成熟度とビジネスへの影響のレベルを達成するだけでも、私たちには山ほどの仕事が待っていると言えます。 それ以上の拡大は決してしないとは言えませんが、現在当社が事業を展開している国々が世界の広告支出の約 80% を占めていることは注目に値します。 したがって、私たちはすでにご存知のように、最も多くの機会がある分野で働いています。 時間が経てばわかるでしょうが、広告ビジネスを一般ビジネスに重大な影響を与えるレベルまで引き上げるには、何年もかかると思います。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 ありがとう、グレッグ。 Wells Fargo の Steve Cahall 氏より: 広告販売のためにサードパーティとの関係を継続的に使用することの有効性と、独自の広告技術および広告販売インフラストラクチャに投資する機会についてはどう思いますか? 広告主とより直接的な取引をするにはどのような投資が必要になるか理解していますか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
うん。 明確にしておきたいのですが、当社はすでに Microsoft と提携して、広告エクスペリエンスをサポートするテクノロジーの一部を開発しています。 そのため、彼らは大規模なチームを抱えて、先ほど述べた機能のいくつかに取り組んでいます。 しかし、ご存知のとおり、私たちのチームは小さいながらも成長しており、他とは違った貢献ができる分野に取り組んでいます。
そして、同様に、広告販売と市場開拓の面でも、販売と運用活動の一部を担当する独自のチームを構築しています。 それで、投資の規模について尋ねられたと思いますが、私たちはこれらのチームを成長させ続ける計画を持っています。 したがって、これらは両方とも非常に強力なクリップで成長しており、その投資も増加しています。 しかし、私たちはどこで、何が必要だと考えているかをモデル化しました。 そして、こうした投資水準と予想される成長にもかかわらず、広告ビジネスの利益率は引き続き非常に高いものになると予想しています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 ありがとう、グレッグ。 広告に関するリッチ・グリーンフィールドからの質問: 今週後半、Netflix on Us と呼ばれる T-Mobile の加入者特典は、加入者が広告なし枠にアップグレードしない限り、Netflix の広告枠に切り替わります。 あなたの米国が次のように考えるのは合理的ですか?
この変更の結果、広告サポート付きの加入者ベースは約 2 倍になるでしょうか? そして、それがそうだと仮定すると、どのように、どのくらい早くその在庫を埋めることができるでしょうか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
はい、特定の取引の詳細には触れず、特定の取引の予測も提供しません。 ただし、私たちが長年にわたって行ってきたように、パートナー チャネルの活用は加入者拡大戦略の重要な部分である、ということだけは言っておきます。 私たちは広告メンバーシップの拡大にも同じテクニックとアプローチを適用しており、この追加ツールがあることをとても気に入っています。 これは非常に効果的であり、私たちにとって非常に便利です。なぜなら、消費者向けの価格が下がったことで、広告プランを低価格のパートナー製品のセットにバンドルする余地ができたことを意味するからです。経済学をすべての人に適用するのは困難でした。 以前。 したがって、まったく新しい範囲の機会が開かれます。 これらのバンドルを利用している新しいメンバーにとっても素晴らしいことです。
基本プランよりも優れたプラン、より多くのストリーム、より高い解像度のダウンロードを利用できます。 そしてもちろん、本当の利点は、バンドルを通じて、より低い実効価格でこれらすべての素晴らしいストーリーにアクセスできることです。 つまり、私たちはこれが Win-Win-Win であると考えています。 そして、今後もこれらのバンドルを活用し続けるつもりです。 そして、リッチは、どうすれば供給を満たすことができるかをどのように考えればよいのかと尋ねたと思います。
つまり、私たちが今成長しているのと同じくらいのスピードで成長しているときに、あなたが構築しているとき、その背後で埋められることが予想される多くの課題が発生します。 しかし私は、その逆よりも、在庫を増やしてからその在庫を埋めて収益化を改善するために後を追うような立場にいたいと思っています。 だから、その挑戦ができてうれしいです。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 それでは、内容に関連した一連の質問に移らせていただきます。 それで、テッド、オッペンハイマーのジェイソン・ヘルフスタインより: コンテンツ支出の構成を、より多くのライセンスを取得した二次コンテンツにシフトしていますか? もしそうなら、この組み合わせがNetflixの営業利益に影響を与えることについてどのように考えるべきでしょうか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
つまり、私たちはメンバーのために他者からコンテンツのライセンスを取得するという健全な欲求を常に持ってきました。 この組み合わせに意味のある変化は見当たりません。 そしてご存知のとおり、現在の利益率の見通しでは、オリジナル タイトルとライセンス タイトルの健全な組み合わせが考慮されています。 ご存知のとおり、一部のライセンス タイトルにより番組制作費をさらに多く提供できるかもしれませんが、オリジナル シリーズで信じられないほどの価値、興奮、差別化を提供できるとも信じています。
覚えておいてください、私たちのオリジナル シリーズは、その数を数えて、昨年の 52 週中 48 週で最も視聴されたオリジナル シリーズの第 1 位になりました。 したがって、これらの投資から離れる計画はまったくありません。
スペンサー・ワン
右。 そして、テッド、リッチからのもう一つの質問です。コンテンツについてです。Netflix のデータは、新しいオリジナル映画が視聴者数と視聴時間の点でライセンス作品を上回っていることを明らかに示していますが、その新しい映画はそうではないようです。それらの新しい映画は、 テレビシリーズが与えるのと同じ文化的影響。 最近の経営陣の辞任や、Netflixでの劇場公開後の映画のライセンス供与に対するハリウッドスタジオの意欲は、オリジナル作品からライセンス供与する方向への映画戦略の何らかの有意義な転換を示唆しているのだろうか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
ええ、いいえ、ほら、私たちのオリジナル映画は世界最大の観客を魅了しています。 第 4 四半期の「Leave the World Behind」を見てください。 あの映画が公開されたときにあちこちで流行っていた、不気味な鹿に関するクレイジーなミームを見てください。 あるいは今朝、スペインの雪協会が 2 つのオスカー賞にノミネートされました。
昨年を振り返ってみることもできます。 ジェニファー・ロペスの素晴らしい映画『ザ・マザー』は、一説によると、昨年世界で最も視聴された映画でした。 それで、ファンは予算や期間のことをあまり気にしていないのだと思います。 彼らはただ自分の好きな映画が欲しいだけなのです。 彼らは、泣ける映画、笑える映画、または夕食をとりながら何か素晴らしい話をしてくれる映画を望んでいます。 ご指摘のとおり、当社のオリジナル映画はライセンスされた映画よりも優れており、競合他社との独自の差別化を実現しています。
今朝、私たちのオリジナル映画が 10 の異なる映画にわたって 18 のオスカー賞にノミネートされました。 したがって、戦略や構成を変更するつもりはありません。 それは常に、ファースト ウィンドウ、セカンド ウィンドウ、ディープ カタログのようなブレンドになります。 私たちは、この公式が世界を楽しませるのに最適であると考えています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 そして、ライセンスに関する質問へのフォローアップとして、テッド: 競合他社は、Netflix へのカタログ コンテンツのライセンス供与に対する反対をほぼ放棄しました。 たとえば、NBC の NBC スーツ、HBO のシックス フィート アンダー、そして最近では Netflix の一連のディズニー TV タイトルを見てきました。 競合他社は、自社のストリーミング サービスのみに限定するのではなく、新しいオリジナル シリーズもライセンス供与し始めるべきだと思いますか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
そう、つまり、もう一度あなたをその歴史に戻して、「ブレイキング・バッド」や「ウォーキング・デッド」などのテレビ最大のヒット作を打ち破るのに貢献した豊かな歴史がある、と言いたいと思います。 さらに最近では、Schitt’s Creek でした。 私たちの推薦とリーチのおかげで、私たちは『スーツ』のような番組を復活させ、それを大きなポップ カルチャーの瞬間に変えることができるだけでなく、メンバーに何十億時間もの喜びを生み出すことができます。 したがって、スタジオは何年もの間、直接の競合他社を含む他者にコンテンツを販売するビジネスを常に行ってきたことを覚えておく必要があると思います。 私は、繰り返しになりますが、私たちの配信力と推奨システムのおかげで、スタジオの IP に対して、彼らよりも独自に多くの価値を付加できることがあると信じています。 常にではありませんが、時々そうなります。その場合、当社が最適な購入者となります。
したがって、スタジオが再びライセンスに対して寛容になったことに興奮しており、私たちが営業を再開していることを彼らに伝えることができて興奮しています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 そして、リッチ・グリーンフィールドからのアニメーションとアニメーション作品に関するテッドへの質問も同様です。『レオ』はこれまでで最も成功したNetflixのアニメーション映画ですか? トップ 10 のデータに基づくと、非常に注目されています。 この映画を繰り返し視聴するときに提供できる色はありますか?また、このアニメーション長編映画が他の Netflix アニメーション長編映画と比較して共感を呼んだのはなぜですか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
昨年のシービーストと同じ理由でレオも共鳴したのだと思います。 それは――そうだった――素晴らしいよ。 人々は本当にそれを愛しています。 それは家族に大きな喜びをもたらします、そして確かに彼らは何度も何度もそれを見ます、それは多くの関与を促進するだけでなく、多くの愛着も促進します。
レオとシービーストは、アニメーション空間でオリジナル IP を作成するためのフライホイールを私たちが持っているという証拠だと思います。 そして、ニールセンが当社のアニメーション作品のストリーミングを追跡して以来、最も視聴されている映画トップ 10 のうち 7 つがアニメーション作品への需要が非常に高まっています。 だから、私はレオにとても興奮しています。 私たちは今『レオ 2』を検討していますが、それは非常に多くのレベルで機能する映画です。 アニメーション — アニメーションのアートは美しく、コメディーは面白く、家族連れにとても気に入っています。
では、これからもたくさんのことを楽しみにしています。 来年にはSpellboundが予定されています。 私たちは、アニメーション チームが今、すべてのシリンダーに火をつけていることに本当に興奮しています。
スペンサー・ワン
エンゲージメントの話に移りますが、この質問はドイツ銀行のブライアン クラフトからのものです。私はテッドに質問します。世界的および国内的なエンゲージメントの傾向はどのようなものですか? それは安定して増加していますか、それとも減少していますか? そして、有料共有はメンバーごとのエンゲージメントにどのような影響を与えたのでしょうか?
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
そうです、私たちは国内および世界のエンゲージメントの傾向に本当に興奮しています。 これはまさに、リニアテレビからストリーミングへの移行という、視聴に関する物語です。 物語は一貫して続いています。 これは、Netflix がプロの映画やテレビ、そして今ではゲームにおいても先頭に立っているという話でもあります。
— 私たちのエンゲージメントは、有料共有によって少し影響を受けています。 同じアカウントを使用する世帯が減ると考えてください。 したがって、これらの人々が独立して独自のアカウントを取得し、私たちがプログラムで彼らを魅了すれば、それは正常化し、成長し続けるでしょう。 ご存知のとおり、私たちはこの婚約に本当に満足しています。 タイトルごとにそのエンゲージメントがどのようなものかを詳細にグラフィックで示し、このエンゲージメント レポートをリリースしました。 そのレポートには、メンバーとの毎日約 2 時間の取り組みが記載されていると思いますが、これは素晴らしいことです。
そして、私たちのヒット曲やヒットに近い曲さえも、膨大な聴衆を魅了していることをご存知でしょう。 したがって、私たちは彼らを喜ばせ続けなければならず、それを複数の言語、複数の国、そして世界中で行う必要があります。 そして、それが私たちが取り組んでいることであり、興奮していることであり、それがその取り組みに現れています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 ゲームの話に移りましょう。 ゲームに関していくつか質問があります。 まず、KeyBanc の Justin Patterson から Greg へ: ゲームのポートフォリオは昨年大幅に拡大し、グランド セフト オート 3 部作のような主流のタイトルも追加されました。
この分野への投資規模についてはどのように考えていますか? 過去 1 年間でエンゲージメントはどのように変化しましたか? そして、収益化の時期を測るために評価しているシグナルは何ですか?
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
そうですね、私たちは GTA のパフォーマンスに興奮しています。 大きな期待をしていましたが、その期待をも上回りました。 つまり、そこは素晴らしい場所なのです。 これまでに確認した中で最大のダウンロード数とエンゲージメント数として、私たちは数週間にわたってモバイル ゲームのダウンロード数でトップに立っていました。これは、これが私たちにとって大きな数字であっただけでなく、モバイル ゲーム全体にとっても大きな数字であったことを示しています。
そしてご存知のとおり、特定のタイトルを超えて、当社は昨年に比べてゲームのエンゲージメントを 3 倍にしました。 つまり、これは当社にとって確実な成長軌道です。 ゲーム、ご存知のとおり、これは大きなチャンスであり、中国とロシアを除く消費者支出は 1,400 億ドルです。 そして私たちは、加入者にエンターテイメント価値を提供するもう 1 つのコンテンツ カテゴリである強力なコンポーネントとしてゲームを構築できると信じています。
しかし、投資規模についての質問に対しては、勝つためにプレーし、その分野で十分な活動を確保し、 学び、成長するだけでなく、学ぶべきことが膨大にあり、開発すべき一連の組織的能力が膨大であることも認識しています。 そして、その投資を実際に会員価値に効果的に変換できることを証明する前に、その投資が大幅に増加していないことを確認したいと考えていました。 ということで、物事は順調に進んでいます。 このレベルのエンゲージメントの増加が継続し、これまでに見られてきたことが継続すれば、そのエンゲージメントが定着率の向上などのビジネス上のメリットにつながることが期待されるため、これは証拠です。 投資を適切に拡大するために。 ここまで言いましたが、まだです。私たちが気に入っていた初期の言葉を使います。現時点で、ゲームへの投資が全体のコンテンツ予算のごく一部であることは注目に値します。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 グレッグ、ウェドブッシュのマイケル・パクターからのゲームに関する 2 番目の質問です。 彼はこう尋ねた。「Netflix サービスでの『グランド・セフト・オート』三部作のアウトパフォーマンスを考慮して、このサービスで独占的に入手できるゲームへの注力を再考するつもりですか?」 キャンディークラッシュやフォートナイトなどのゲームをNetflixでも提供することで、グランド・セフト・オートの成功をエミュレートするつもりかどうかを尋ねます。
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
はい。 ゲームのライセンス供与、つまり既存のゲームに何らかの独占権を与えることが多く、これは私たちの戦略の重要な部分であり、今後もそうあり続けるでしょう。 ご存知のとおり、私たちは明らかに見てきました。私たちが学んだことの 1 つは、認識可能なゲームが、既存の人気ゲーム タイトルか、ゲーム フランチャイズや有名な IP に基づくゲームであり、多くの場合、 ケース、それは私たち自身の映画やシリーズからの知的財産であり、それらが現在私たちにとって最もうまく機能しているものです。 したがって、私たちは今後もそのようなタイトルをメンバーに提供する適切な機会を見つけていきます。
私たちは、より優れたライセンスと、ご存知のとおり、GTA で前四半期に行ったことと同じようなことをできるように、さらに独占的なライセンスを探すつもりです。また、非常に好調なパフォーマンスを見せた Football Manager 2024 のような他のタイトルも同様に行うことができます。 わたしたちのため; Money Heist、または La Casa De Papel は素晴らしかったです。 この四半期には、「Virgin River」などのタイトルが登場します。 したがって、それが間違いなく私たちが取り組んでいる戦略であり、私たちがその取り組みをさらに行うのを見るでしょう。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 UBS の John Hodulik からも質問があります。 ここではグレッグを紹介しますが、スペンスさんもお気軽に参加してください。 問題は、パスワード共有の実装の大部分が完了し、米国、英国、フランスでの最近の価格調整を考慮して、世界の他の地域での価格変更についてどのように考えるべきかということです。
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
そうですね、以前話したように、有料シェアリング作業を展開している間は値上げをほとんど保留していました。それは、それが代替の値上げの一形態であると考えていたからです。 それを乗り越えた今、私たちは価格引き上げに対するある種の標準的なアプローチを再開することができます。 そして価格の上昇は、米国、英国、フランスで行われているのを見たことがあるでしょう。 これらの変化は私たちの予想よりもうまくいきました。
そして、私たちは引き続き他の国を監視し、十分な追加のエンターテイメント価値を提供できるかどうかを評価していきます。 私たちはエンゲージメント、維持、獲得をシグナルとして捉えています。そうすることで、メンバーに戻って、ポジティブなフライホイールを維持するためにもう少しお金を払ってもらうことができ、それらのメンバーのためにより素晴らしい映画、シリーズ、ゲームに投資できるようになります。 。 つまり、概要ステートメントは通常どおりに戻る可能性があります。 そして、スペンス、そこに何か付け加えたかったかどうかはわかりません。
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
うまくいったと思います。 順調に進んでいますので、大丈夫です。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 それでは、競争と競争環境に関するいくつかの質問に移りたいと思います。 最初の質問は、Canaccord Genuity の Maria Ripps からのものです。今月末に Prime Video に広告が登場し、Amazon が Prime 会員向けのデフォルトのオプションにしていることを踏まえて、競合他社と比べて Netflix をどのように位置付けているかについて話していただけますか 広告主と話しているときは？ また、Netflix が Amazon と同様に広告層をデフォルトのオプションにすることを検討したかどうか、またその決定に関してどのような意見があったのかについてコメントしていただけますか? それで、それをあなたに渡します、グレッグ。
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
はい、それをデフォルトのオプションにすることも検討しました。 しかし、広告を掲載しなかった長い歴史を考えると、メンバーに変更を強制してそれを与えるよりも、広告プランに基づいて、希望するメンバーを広告プランに引き付ける方が良いと考えました。 メリット — より多くのストリーム、高解像度のダウンロード、そしてもちろん、これらすべての素晴らしいストーリーにアクセスできる低価格です。 ご存知のとおり、私たちの成長率には以前に成長の数字が見られると述べました。そのため、そのアプローチはメンバーにとって概ねうまく機能していると思います。その結果として大きな反発は見られませんでした。 それは、つまり、ポジティブなことでもあるのです。 そして、競争上の位置づけという点で、おそらくまず最初に最も重要なことは、市場が大きいということですよね。 CTV の広告費だけでも 250 億ドルを超えると話しましたが、明らかに複数のプレイヤーが参入する余地があります。 そして、その広告費の一部をどのようにして競争するかを考えるとき、私たちは自分たちの強みを発揮する必要があると本当に思います。
私たちには、信じられないほど熱心な視聴者がいます。最も文化を定義する映画、シリーズ、ライブ イベントを視聴している最も熱心な視聴者です。 それはブランドにとって重要な場所であり、私たちを競合他社と区別するものです。 つまり、それが、私たちがプレイするスペースです。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 競争に関するもう一つの質問。 これは、おそらくテッドとスペンスにとって最良の回答であり、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダンからのものです。現在の競争環境やコンテンツは、2024 年以降の Netflix 自身のコンテンツ支出の軌道にどのような影響を及ぼしますか? 同社が、コンテンツ支出の絶対額と同じか、あるいはそれよりも低い金額で競争力を拡大できる可能性はあるでしょうか?
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
テッド、あなたは答えたいのですか？それに答えたいですか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
ここは常にトップ、つまりトップのプログラミングのための競争の場だったと思います。 なので、それは今後も続くと思います。 そして、それが本当にあなたが話していることだと思います、いつ、トップタイトルが市場に登場し、大きなパッケージが登場し、誰もがそれを求めて競い合っているとき、それが美しいままであり続けるかどうかということです 競争力。 私たちは非常に健全な割合で再投資していると思います。 エンゲージメント、維持率、そして購読者の増加にもそれが見られます。
したがって、今はそれをテストする時期ではないと思います。 スペンス、あなたの考え方が違うかどうかはわかりませんが…
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
そうです、それを強調するために、私たちは時間の経過とともに、継続的な改善、優れた実行力と集中力、そして徐々にビジネスを構築し、それを本当にうまくやり、メンバーを興奮させているという利点を目にしてきました。 それで、ご覧のとおり、私たちはコンテンツへの支出を増やしています。 2023 年のストライキから抜け出し、今年は最大 170 億もの現金コンテンツ支出を取り戻そうとしています。 また、ここ数年にわたって述べてきたように、この事業で見られる収益の成長が再加速するにつれて、その健全な収益の成長を維持し、長期的に利益と利益率を拡大していきたいと考えています。 そのかなりの部分をビジネスに再投資します。これは、コンテンツへの支出を増やすことを意味します。 したがって、私たちはそれを行う予定ですが、賢明で思慮深く、責任ある方法でそれを行いたいと考えています。 そして、ご存知のとおり、今日のことは、たとえ WWE との発表があったとしても、その好例です。
私たちは、業績における全体的なコンテンツ支出という点で非常に規律を保ちながら、それを実現する余地があると信じています。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
そうですね、スリル満点のコンテンツをメンバーに過剰に提供するという認識は、私たちにとってかなり役に立っていると思います。 それで、そうです。
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
そして明らかに、私たちには成長の余地がたくさんあります —
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
質問なし。
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
したがって、私たちは規律ある方法でそれを行いたいだけなのです、疑いの余地はありません。
スペンサー・ワン
はい。 ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダンからのもう一つの質問は、より大局的な質問です。Netflix によって構築された視聴者の規模を考えると、メディア消費の業種やフォーマットへの露出を広げるための新しい分野の可能性についてどのように考えていますか? おそらくエリックは短編コンテンツや UGC などについて言及しているのだと思います。 テッド？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
先ほどグレッグがほのめかしたことに戻りたいと思います。 私たちの中核である映画、テレビ、そして現在はゲームというビジネス分野では、私たちが得ているビジネスは消費者の支出の約 5% を占めています。 最も成熟した市場では、テレビ放送時間の約 10% を獲得しています。 つまり、私たちの中核事業において、私たちはまだ大きな成長の余地を持っています。
それで、それを見ていきたいと思います。 さまざまな種類のプログラミングにおいて、より無機質な成長を模索することなど、私には考えられません。 このプログラミングには成長の余地がたくさんあるので、会員の皆様に日々上達していきたいと思っています。 したがって、必ずしも競争力があるわけではなく、ある意味で確かに補完的な隣接するビジネスがたくさんあります。 あなたが話しているプラットフォームのいくつかは、おそらくユーザー生成の分野で、私たちのプロフェッショナルなコンテンツにとって優れたマーケティングツールであることが判明しました。
ですから、私たちはプロのストーリーテリングの中核に正しく焦点を当てていると思います。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 これを資本配分に関するいくつかの質問に移させていただきます。 1人目はBMOキャピタル・マーケッツのブライアン・ピッツ氏によるもの。 基本的に、スペンス氏への質問は次のとおりです。今後 12 か月間の M&A の見通しを立てるのを手伝っていただけますか? ご存知のとおり、モバイル ゲーム、買収、またはその他の種類の M&A 活動に Netflix が興味を持つ可能性はありますか?
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
そうですね、ありがとう、ブライアン。 私たちはそうするつもりはありません。潜在的な M&A 活動について推測するつもりはありません。 しかし、ご存知のとおり、私たちの歴史的な偏見は、購入ではなく構築することです。 そして、私たちは資本配分の哲学に関して非常に責任を負うよう努めています。
ご存知のとおり、私たちは――少額の借金を抱えています。 私たちは現在、100億から150億の総負債を抱えています。 私たちは事業と新しい取り組みに全額資金を提供します。 ビジネスを成長させながら、広告、ライブ、ゲームなどへの投資を見てみると、それがわかります。 そして、ご存知のとおり、私たちはその範囲で選択的な加速、つまり有機的成長を検討します。
私たちはそれを行いました。 しかし、ご存知のとおり、私たちは利用できるかどうかわからない大きな線形資産の一部には興味がありません。 私たちもそのことに気づきました — 手紙の中でそのことを指摘しました。 それで、私たちが追求すべきものについて、あなたはそのように考えるべきだと思います。
スペンサー・ワン
スペンスさん、資本配分に関するもう 1 つの質問です。これはループ キャピタルのアラン グールドからのものです。一般的な経験則では、収益の 2 か月分に相当する現金が必要であることはわかっています。 現在の株価は自社株買い活動においてどれくらい大きな要素ですか? そして、借金の一部は今後数年間で償還が始まります。 株主価値を最大化するのに最適なレバレッジ比率は何だと思いますか?
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
はい、確かに。 それで、質問していただいてうれしいです。資本配分の哲学の最後の部分を見逃していたからです。つまり、約 2 か月分の収益を貸借対照表に現金の形で保持し、その後、 余剰現金は時間をかけて株主に還元します。 私たちはそれを自社株買いという形で行いました。 それで、ご存知のとおり、年末の貸借対照表には 70 億を少し超える現金があり、あなたが言うように、強力なキャッシュ フローに対する期待が組み込まれています。 2024 年の現在の為替レートでの予想額は約 60 億ドルであり、今後も自社株買いを通じて余剰現金を株主に還元し続けることが期待できます。 私たちは株価のタイミングを計ろうとはしません。
つまり、私たちは実際には価格平均化のようなアプローチをとっており、余剰資金があれば時間をかけて買い戻すということを行っています。 そして、最適なレバレッジ比率という観点から言えば、私たちはバランスシートを強化し続けてきたことが幸運です。 最近、第 4 四半期にムーディーズからアップグレードを受けました。 当社は投資適格のバランスシートへと成長を続けていますが、かなり意図的にレバレッジが不足していました。 率直に言って、私たちは、過度に具体的になることなく、これが最適であると考えています。ご存知のとおり、基本的に、先ほど述べたように、当社の資本配分戦略は当社によく役立っており、その哲学は過去数年間にわたって当社によく役立ってきたと考えています。
また、バランスシートの柔軟性は、非常にダイナミックな業界に適応するのにも役立つと考えています。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 最後にもう 1 つ質問して終わりにしたいと思います。 実際、これは私たちが数人の異なるアナリストから受けた質問の 1 つです。 そして、WWEの精神からすれば、おそらくテッドとグレッグがタッグを組むのは良いことだろう。 質問は、2024 年の主な優先事項は何ですか? たぶん、グレッグ、まずはあなたに。
グレッグ・ピーターズ — 共同最高経営責任者
もちろん。 あなたは、この電話会議で何度も私たちがこのことを表現しているのを聞いたことがあると思いますが、私たちはただ、私たちの中核事業において私たちの前に非常に多くの可能性と非常に多くの機会があると考えています。 私たちは、まだ Netflix にサインアップしていない、資格のある世帯を数億世帯も抱えています。 信じられないけど、彼らはそこにいるので、我々は彼らを説得しなければならない。 私たちが現在獲得できていないテレビ放送時間は、何十億時間もたくさんあります。
これら 2 つの側面に沿って成長し、より多くの世帯数とより多くの真実の瞬間を私たちが呼んでいるように、より多くのエンターテイメント価値を提供することが、私たちにとって重要な優先事項です。 そのために私たちはエンターテインメントの提供を改善したいと考えています。 つまり、メンバーが愛する映画、シリーズ、ゲーム、ライブ イベントなど、より多くのストーリーを配信することが成功の鍵となります。 そしてそれに加えて、私たちはその追加のエンターテイメント価値を収益に変換し、営業利益率を向上させる方法の改善に焦点を当てています。
それは広告ビジネスを成長させることを意味します。 それは、一般的なプランと価格の最適化を成長させることを意味します。 それがそこでの主な仕事領域です。 したがって、これが 2024 年に私たちが注力することです。そして、それを実現することに非常に興奮しています。 それで、私はチームを私のパートナーである共同 CEO にタグ付けします。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者
ということで、スリーパーホールドの代わりにやります。 つまり、あなたの言ったことは 100% 正しいと思います、グレッグ。 そして、それはすべて、人々が愛し、それなしでは生きていけない、話題にし、戻るのが待ちきれず、それについての投稿をする映画や、そしてテレビシリーズやゲームの基礎の上に築かれているだけだと思います。 プログラミングとエンターテイメントへの愛を駆り立てる会話。 それで、来週はナルコスのメーカーによる、ソフィア・ベルガラ主演の新しい番組『グリセルダ』から始まりますが、これは正気の沙汰ではありません。 とっても良い。
ワンピースの成功に続き、ファンのために真新しいアバター ザ ラスト エアベンダーが登場します。 史上最も売れている SF 本の 1 冊に基づいた 3 体問題があります。 『ゲーム・オブ・スローンズ』のクリエイターたちによる、英国からのガイ・リッチーによる、めちゃくちゃ楽しい『ザ・ジェントルメン』という新しい番組があります。
そして、『ブリジャートン』、『エミリー・イン・パリ』、『外交官』、『イカ・ゲーム』の季節が戻ってきました。 それに加えて、『レベル ムーン』の第 2 部のような素晴らしい映画が近々公開されます。 ミリー・ボビー・ブラウの乙女。 ジェニファー・ロペスの新作『アトラス』。 昨夜のサンダンスで誰もが熱狂したヒットマン。 ビバリーヒルズ・コップ4：アクセル・フォーリーのエディ・マーフィー。 などなど。 それはただ、とても楽しいことであり、メンバーのためにこれを改善し続け、私たちができる限りの喜びを確実に提供するという終わりのない使命です。 2023 年、そして 2024 年にそれを可能にしてくれた Netflix のすべてのチームに感謝したいと思います。
とても興奮しているので、スペンサーさんにお返しします。
スペンサー・ワン
素晴らしい。 本当にありがとう、テッド。 ありがとう、グレッグ。 スペンス氏、アナリストからの質問に答えてくれてありがとう。 また、私たちの史上初のライブストリーミングビデオ形式に注目してくださった視聴者の皆様にも感謝したいと思います。 皆様のご意見をお待ちしております。
そして、Netflix ではあらゆる点で継続的な改善を行う精神で、時間の経過とともに改善されることを楽しみにしています。 それでは、皆さんに改めて感謝します。また次の四半期にお会いしましょう。
スペンス・ニューマン — 最高財務責任者
皆さん、ありがとう。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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