マスターカード（NYSE:MA）2021年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
決算がよく株価も上昇していますね。海外旅行の回復に伴いクロスボーダー決済も５３％増加と非常によくアフターコロナでも期待できますね。
BNPLの出現によりシェアを奪われるか気になりますね。今後も注目していきます。
マスターカード（NYSE:MA）株価
マスターカード（NYSE:MA）2021年第4四半期決算説明会
2022年1月27日午前9時00分（日本時間）
Call participants:
Warren Kneeshaw — Head of Investor Relations
Michael Miebach — Chief Executive Officer
Sachin Mehra — Chief Financial Officer
Rayna Kumar — UBS — Analyst
Harshita Rawat — Sanford C. Bernstein — Analyst
Darrin Peller — Wolfe Research — Analyst
Lisa Ellis — MoffettNathanson — Analyst
Sanjay Sakhrani — Keefe, Bruyette and Woods — Analyst
Tien-Tsin Huang — J.P. Morgan — Analyst
David Togut — Evercore ISI — Analyst
Bryan Keane — Deutsche Bank — Analyst
Ramsey El-Assal — Barclays — Analyst
Dan Dolev — Mizuho Securities — Analyst
Moshe Orenbuch — Credit Suisse — Analyst
Dave Koning — Robert W. Baird and Company — Analyst
Andrew Jeffrey — Truist Securities — Analyst
Jamie Friedman — Susquehanna International Group — Analyst
George Mihalos — Cowen and Company — Analyst
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
More MA analysis
オペレーター
こんにちは、お立ち寄りいただきありがとうございます。2021年第4四半期および通年のMastercardの業績に関する電話会議へようこそ。[オペレーターの指示】本日のカンファレンスは録音されていますので、ご了承ください。[本日のカンファレンスは録音されています。
ウォーレン・ニーショー（投資家向け広報担当）です。どうぞよろしくお願いします。
ウォーレン・ニーショー — インベスター・リレーションズ部長
ジェミリアさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます！2021年第4四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高経営責任者のマイケル・ミーバッハと、最高財務責任者のサチン・メーラが出席しています。マイケルとサチンのコメントに続いて、オペレーターから、質疑応答の列にお入りくださいというアナウンスがあります。
その後、質疑応答の時間を設けます。この通話に使用した決算発表、業績補足データ、スライドデッキは、当社ウェブサイト（mastercard.com）のIRセクションでご覧いただけます。また、このリリースは今朝早くSECに提出されました。本日の業績に関するコメントは、特に断りのない限り、非GAAPベースの通貨ニュートラルベースで行われます。
リリースとスライドデッキの両方には、非GAAP指標とGAAP報告金額の調整表が含まれています。最後に、決算発表で詳しく説明したとおり、本日の電話会議には Mastercard の将来の業績に関する将来予測に関する記述が含まれていることを皆さんにお伝えしたいと思います。実際の業績は、これらの将来の見通しに関する記述と大きく異なる可能性があります。将来の業績に影響を与える可能性のある要因については、決算発表の最後と最近の SEC への提出書類にまとめられています。
この電話会議の模様は30日間、当社ウェブサイトに掲載される予定です。それでは、CEOのマイケル・ミーバッハに電話をお繋ぎします。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
ウォーレンさん、ありがとうございます。皆さん、ニューヨークからおはようございます。まず、当四半期の主なハイライトからお話しします。基本的な経営指標をさらに改善し、力強い売上と収益の伸びを実現しました。
第4四半期の純売上は前年同期比28％増加し、EPSは非GAAPベースの通貨換算で46％増加しました。同じ基準で、第4四半期の純収益は2019年のCOVID前のレベルを19%上回っています。それでは、マクロ経済面を見てみましょう。最近のサプライチェーンの制約、地政学的な不確実性、インフレ圧力にもかかわらず、見通しは依然としてポジティブです。
COVIDの症例は最近急増していますが、これがピークに達する可能性がある兆候も見られます。これらの各分野では、消費者、企業、政府が環境変化への適応力を高めているため、メリットモニタリング、基本的な支出動向は堅調に推移しています。米国では、低失業率と健全な消費者信頼感により、経済成長は堅調に推移しています。現金や小切手を含むすべての支払タイプに常に基づいている当社の第4四半期SpendingPulseレポートによると、自動車、ガソリン以外のゲスト小売売上高は前年比6.4%増、2019年比10.9%増となりました。
欧州では、最近モビリティ制限の影響を受けているものの、GDVの伸びは好調である。オミクロンの変種による影響が軽減されれば、過去1年間のかなりのペントアップ需要により、今後数四半期で経済成長が回復すると予想されます。SpendingPulseによると、第4四半期の欧州全体の小売売上高は前年比3.3%増、2019年比では1.3%増となりました。アジア太平洋地域では、予防接種率の改善が続いており、政府・企業ともに投資を活発化させていることから、景気回復のペースが上がると予想されます。
アジア太平洋地域の旅行回復は世界の他の地域に比べて遅れており、大きな成長の可能性を秘めています。中南米は、2021年の反動減を受け、成長はやや緩やかになると予想されます。COVIDに特に関連することですが、オミクロンは比較的短命に終わるという初期兆候があります。現実には、パンデミックに対処するためのツールは、これまで以上に進歩しています。
世界人口の60％が少なくとも部分的にワクチン接種を受け、効果的な治療薬が利用可能になり、各国政府はより的を射た対策で感染拡大を抑えています。最近の変種にもかかわらず、より多くの機関が開設され、開設されたままになっています。私たちは常々、前途は直線的ではないと述べてきましたが、この病気の流行期に向かって前進している兆しがあります。Mastercardの支出傾向を見ると、スイッチボリュームの伸びは前四半期比で改善を続けています。
消費者金融とデビットの両方が引き続き好調に推移しました。クロスボーダーに目を向けると 回復は続いており、第4四半期のクロスボーダー全体の水準は、2019年の水準を上回っています。クロスボーダー旅行は、米国、英国での国境開通に助けられ、第3四半期の水準と比較して改善を見せ続けました。
とカナダでの国境開放に助けられました。オミクロンは最近クロスボーダー旅行に対して何らかの影響を及ぼしていますが、今年末にはクロスボーダー旅行が2019年のレベルに戻ると引き続き考えています。クロスボーダーのカード非提示型支出ex旅行は、当四半期もよく持ちこたえています。つまり、全体として、バリアントによる短期的な旅行関連の逆風はあるものの、支出動向は正しい方向に向かっているのです。
次に、ビジネスのハイライトについてご説明します。11月の投資家向け説明会でご説明したとおり、当社は引き続き成長戦略、多角化戦略、3つの戦略的優先事項（決済分野の拡大、サービスの拡充、新しいネットワークの採用）に注力しています。以下では、それぞれの優先事項に対する進捗状況についてご報告します。まず、加盟店決済の拡大、その他の決済フローの拡大、新たな決済技術の革新に取り組んでいます。
これらのターゲットとなるフローは、合計で115兆ドルのビジネスチャンスに相当します。まず、私たちは世界中で新たなビジネスチャンスを獲得し、個人間決済の成長を促進しています。米国では、チェースと北米の大手オンライン食料品店プラットフォームであるインスタカートと提携し、新たにインスタカート・マスターカードの共同ブランド・プログラムを開始することを発表できることを嬉しく思います。この提携は、先日の Chase Aeroplan World Elite Mastercard に続く、Chase との共同ブランドの獲得となります。
また、First Interstate BankによるGreat Western Bankの買収に伴い、Great Westernの消費者向けデビットカード、クレジット、コマーシャルカードのポートフォリオをMasterCardに移行する予定です。さらに、Merix Bankの消費者信用ポートフォリオは、300万人以上の顧客が第2四半期からMastercardに移行することをお知らせしておきます。Merix Bankは、不正防止、コンサルティング、オープン・バンキング、ロイヤルティ・サービスなど、Mastercardの複数のソリューションを活用する予定です。オランダでは、Rabobankとの提携を更新し、800万枚のMaestroカードからMastercardのデビットカードへの移行を実現しました。
オーストラリアのウェストパックとは、新しいBanking-as-a-Serviceプラットフォームに関する独占契約を締結しました。このプラットフォームにより、新規プレイヤーはウェストパックのバンキング機能を活用できるようになります。Afterpayは、このプラットフォームの最初のパートナーで、デビットマスターカードをAfterpayのアプリでマネーにつなげることになります。また、英国では、消費者向け展開の初期段階として、ネットウエストデビットの移行が計画通りに進んでいます。
また、商業、B2Bの買掛金、請求書払い、国境を越えた送金など、新しい決済フローを取り込むことで、決済分野での拡大を図っています。例えば、コマース分野では、バンク・オブ・アメリカとの関係を拡大し、新規のコマーシャルカード発行のリードブランドとなる予定です。また、WEX との関係を更新・拡大し、同社の戦略的パートナーに選ばれたほか、同社の数百万枚のクローズドループ型フリートカードにオープンループ機能を追加しています。買掛金については、Mastercard tracks、WEX、BMO、BOK Financial、[Inaudible]がプラットフォームへの接続を予定しており、引き続き拡張を続けています。
また、Mastercard Track Instant Pay の立ち上げも発表しました。これは機械学習を利用して仮想カードの自動支払いを分析、開始するもので、バイヤーのプロセスを合理化し、サプライヤーのキャッシュフローを改善するものです。また、Boost Payment Solutionsとのグローバルなパートナーシップを通じて、新たなB2Bの受け入れを推進し、まずは7つの主要市場で商用カードの利用を拡大することに重点を置いています。また、消費者向け請求書決済においても、新たな決済フローに取り組んでいます。最近、Argus の買収を発表し、ラテンアメリカで請求書払いソリューションやその他のリアルタイム決済アプリケーションを提供できるようになりました。
Argusは、メキシコに建設された大多数の世帯のデジタル決済を可能にし、地域全体の銀行、フィンテック、デジタルウォールプロバイダーとの接続を実現しています。そして最後に、国境を越えた送金における新たなフローの獲得が続いています。今期はブラジルのトラベレックスと提携し、トラベレックスはMastercardのクロスボーダー・サービスを利用して、米国と欧州にP2P送金を行います。
米国内の送金については、フィンテック・プロセッサーであるTabaPayと提携し、複数のユースケースでフィンテックやマーチャントがMastercard Sendを簡単に利用できるようにしました。現在、ギアをシフトしています。私たちは、分割払い、非接触型受付、暗号通貨といった分野での決済イノベーションに傾注し、決済分野での拡大も進めています。以下はその例です。
前四半期に発表したオープンループのMastercard割賦プログラムは、非常に好評です。米国での開始は第1四半期に予定されています。今週初めに中東とアフリカで発表したように、私たちは積極的に新しいパートナーをこのプログラムに参加させています。
現在、私たちは非接触型決済の普及を大きく進めています。世界中の何十億というスマートフォンを潜在的な決済デバイスに変え、人々がいつでもどこでも好きなときに売買できるようにするためです。私たちは現在、世界の主要パートナーとともに、50を超える市場でタンポン電話を100台配備しています。今期、非接触型決済の普及率は、全世界で対面式スイッチ取引の1.2倍まで上昇しました。これは、パンデミック前の約1.3倍から増加しています。
このように、非接触型決済の普及が加速することで、金融サービスへのアクセスが拡大し、消費者の利便性が向上する可能性は大いにあります。また、暗号のエコシステムを実現するための能力、経験、リーチを提供します。コインベースとの新しいコラボレーションにより、消費者はマスターカードを使ってNFTを購入できるようになります。コンセンサスとの連携により、ソフトウェア開発者はイーサリアムやフィニッシングブロックチェーンでの取引の規模、効率、速度を容易に向上させることができます。
そして、2020年に立ち上げた私たちのCPCサンドボックステストプラットフォームは、引き続き人気を博しています。私たちは、中央銀行、金融機関、フィンテックが、CBDDと私たちのカードネットワーク、私たちのリアルタイム決済モジュール、ネイティブブロックチェーンウォレットとの統合とともに、CBDCの発行と配布をシミュレートできるよう支援しています。さて、サービスにシフトします。当社のサービスサポートは、当社のコア製品を差別化することができ、今述べたような多くの製品を持つ上で重要な役割を担っています。
2021年に通貨ニュートラルベースで25％のグループサービス収益。私たちは、決済の価値を高めるために、サービス機能の拡張を続けていきます。私たちは、新しい分野や新しいユースケース、特にデータとサービス、サイバーインテリジェンスの提案を通じて、さらに成長を加速していきますが、ここでもいくつか例を挙げておきます。12月には、マクドナルドからDynamic Yieldを買収することで合意したと発表しました。
Dynamic Yieldは、強化されたAIを利用して、カスタマイズされた商品推奨、オファー、コンテンツを消費者に提供します。彼らの顧客には、Synchronyのような金融サービス会社からLens Endのような小売店まで、400を超えるグローバルブランドが含まれています。SessionMのロイヤリティ・プラットフォームと当社のTest & Learn実験ソフトウェアと組み合わせることで、消費者エンゲージメントとロイヤリティの統合ハブを顧客に提供できるようになります。マクドナルドは、これらの3つのプラットフォームをすべて使用している企業の好例で、Dynamic Yieldの機能をさらに拡大し、グローバルに統合する計画です。
また、当社のEthocaプラットフォームは、真のペインポイントである不要なチャージバックの防止において、引き続き強い牽引力を発揮しています。Ethocaについては、2021年にすべての地域で新規のお客様を追加しました。最近では、消費者がモバイルバンキングアプリで購入に関する詳細な情報を得られる「Ethoca Consumer Clarity」を発表しました。サブミッションは、米国、英国全域の発行体で稼働しています。
また、OTP Bank、Central Cooperative Bank、Paybox Bankなど、欧州のいくつかの市場でも利用されています。決済の拡大、サービスの拡張に続く第3の戦略的優先分野は、新しいネットワークの導入です。具体的には、オープンバンキングとデジタルIDに焦点を当てた新しいネットワークを構築するために、当社の専門知識と決済を活用します。オープンバンキングの面では、11月にアイア社の買収を完了し、欧州の2,700以上の銀行と強力なAPI接続を実現しました。
さらに、米国市場の預金口座の95%以上をカバーしたFinicityの北米での接続と合わせて、Mastercardは主要なオープンバンキング地域で比類ない実績を上げており、これをベースに、こうしたさまざまなケースを解決するためのソリューションを構築しています。その一例が住宅ローン検証の分野で、Finicityはローン関係者を含む複数の新しいパートナーと契約を締結しました。また、デジタルIDの分野では、高速で摩擦のないID確認サービスでお客様をサポートしています。
Ethocaは前四半期に力強い業績を上げ、ZIPやEquifaxといった企業との戦略的パートナーシップを通じて拡大し、アジア太平洋地域の大手破砕業者TongaやAir Clickとのグローバルな足跡も伸びています。オープン・バンキングとデジタル・アイデンティティの組み合わせは、決済取引の前と後に当社の価値を拡大します。これらは大規模で魅力的な成長機会であり、当社はこの両分野のリーダーとして独自の地位を確立しています。要約すると、当四半期は力強い収益と利益の伸びを達成することができました。
マクロ経済の見通しは、いくつかの分野での監視があるものの引き続き良好であり、当社は3つの戦略的優先事項、すなわち、スパンと決済、サービスの拡張、新しいネットワークの採用に対して実行中です。また、当四半期は、製品および取引の面で大きな進展がありました。それでは、サチン、数字についてお聞かせください。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
マイケル、ありがとうございます。特別損益および持分法による投資損益の影響を除いた、為替変動に左右されない当四半期の業績について説明します。純売上高は、戦略の継続的な実行と支出の回復を反映し、28％増加しました。この成長には、買収が 3 ポイント寄与しました。
営業費用は、買収による 7 ポイントの増加を含め、19％増加しました。営業利益は、買収にともなう1ポイントの減少を含め、37％増加しました。当期純利益は44％増加しました。買収による営業利益への影響は、買収に関連する一時的な税効果により相殺され、買収の影響は含まれません。EPSは、前年同期比46％増の2.35ドルで、これには自社株買いによる0.04ドルの貢献が含まれています。
当四半期、当社は13億米ドル相当の自社株買いを行い、2022年1月24日までに5億2,800万米ドル を追加で購入しました。次に、4ページ目を開いて、第4四半期のオペレーション指標をご覧ください。全世界のグロス・ドル・ボリューム（GDV）は、現地通貨ベースで前年同期比23％増加しました。デビットカードとクレジットが引き続き好調です。
米国のGDVは23％増加し、デビットは15％、クレジットは34％の伸びを示しました。米国外では、デビットが25％、クレジットが20％の伸びを示し、数量は23％増加しました。これを踏まえて、2019年レベルとの比較では、GDVは125%で前四半期比4ポイント増、クレジットは116%で前四半期比5ポイント増、デビットは134%で前四半期比3ポイント増となっています。
クロスボーダーの取扱高は、第4四半期にいくつかの国境が開通し、旅行関連のクロスボーダーが引き続き改善したことを反映して、欧州内のクロスボーダーの取扱高は45%増、その他のクロスボーダーの取扱高は63%増となり、世界全体で53%増となりました。第4四半期のクロスボーダー取扱高は、2019年比109％、欧州内は122％、その他のクロスボーダーは98％となりました。5 ページに目を向けると 第4四半期のスイッチング・トランザクションは前年同期比27%増で、2019年レベルの132%となりました。
カードプレゼントの成長率は引き続き改善し、カードノットプレゼントの成長率は引き続き堅調に推移しています。カードプレゼントの成長は、いくつかの地域で非接触型の普及率が上昇したことが一因となった。また、カードの成長率は9％でした。全世界で、マスターカードとマエストロブランドのカードは30億枚発行されています。
次に、6 ページをご覧いただき、収益項目のハイライトをご覧ください。純収入が28%増加したのは、主に国内およびクロスボーダーの取引量とサービス量の大幅な増加によるもので、リベートとインセンティブの増加により一部相殺されました。前述のとおり、買収は純収入の増加に約3pt寄与しました。個々の収入項目について簡単に説明します。
国内の査定額は24％増加し、全世界のGDVは23％増加しました。クロスボーダーの数量報酬は61％増加し、クロスボーダーの数量は53％増加しました。APPDの差は、主に、より利回りの高い欧州外のクロスボーダー・ボリュームが今期は欧州内のクロスボーダー・ボリュームより速く成長したため、ミックスが有利になったことによるものです。取引処理手数料は28%増で、交換した取引の伸び27%に概ね一致しました。
その他の収入は、買収による 9 ppt の寄与を含め、30%増加しました。その他の収入は、主にサイバー・インテリジェンス、データおよびサービス・ソ リューションによるものです。最後に、リベートとインセンティブは、取引量と取引高の力強い伸び、およびインターノードの新規契約活動を反映し、予想通り38%増となりました。7 ページに移ります。
為替変動の影響を除いたベースでは、買収による7ポイントの影響を含め、営業費用全体が19％増加し ました。買収を除くと、営業費用は12％増加しました。これは主に、広告およびマーケティングへの支出の増加、戦略的イニシアティブへの継続的な投資を支えるための人件費の増加、データ処理費用の増加などによるものです。次に8ページ目をご覧ください。1月第1～3四半期の具体的な指標について説明します。
まず、プロセスのポイントとして、出来高と取引の指標を、前年比と2019年比の両方で引き続き提供しています。ただし、カレンダーをめくって2022年に入ると、対2019年指標は3年分を振り返ることになるため、2021年指標指標に対する複利改善分が含まれることに留意する必要があります。第4四半期から1月までの順次推移を考える際には、この複利の影響を考慮する必要があります。つまり、最高レベルでは、オミクロンは全体の交換ボリュームと取引に最小限の影響を与え、クロスボーダー・パネルに多少の緩和を呼びかけているのです。
指標を順番に見ていきます。まず、交換台数からです。1 月の最初の 3 週間を通して、2019 年のレベルの 149%になり、第 4 四半期に対して 13 ポイント上昇しました。この増加は、主に先ほど申し上げた複利効果によるものです。
この複利効果を調整した後、スイッチドボリュームは第4四半期と同様のトラッキングをしています。複合効果を調整した交換取引の基本的なトレンドは、交換台数のトレンドと概ね一致しています。クロスボーダーの数量増加については、先ほど申し上げたように、第4四半期の2019年に対する支出水準は、パンデミック前の水準を上回っています。12月に一部で発生したオミクロンの変種は、11月に見られた強い越境旅行のモメンタムに影響を与えました。
その影響は1月に持ち越されました。これは、国境を越えたカード非提示型旅行の増加によって部分的に相殺されました。全体として、1月の最初の3週間までのクロスボーダー・ボリュームは、現在、2019年のレベルの116％で、第4四半期に対して7ポイント上昇しています。この場合、複合的な効果は、1月のクロスボーダー旅行に対するオミクロンウイルスの影響によって一部相殺されます。
9 ページに目を向けます。来年に向けた私たちの考えをお伝えしたいと思います。オミクロンや将来の潜在的な変動に関連した不確実性はありますが、2022年に対する当社の予想は全体的にポジティブです。マクロ経済の見通しは成長が続き、国内の消費水準は、最近の事例の急増にもかかわらず、よくまとまっています。
国境を越えた旅行の回復はオミクロンの前に順調に進んでおり、急増が過ぎると国境を越えた旅行の回復が再開されると予想しています。先ほどマイケルが述べたように、パンデミックに対処するためのツールは、時間とともに改善されています。そして、その道筋は直線的ではないかもしれませんが、この病気の流行期に向かって進んでいる兆しがあります。多くの国が国境規制を緩和しており、2022年末には国境を越えた旅行が2019年の水準まで回復すると引き続き予想しています。
当社の最近の案件獲得、旅行志向のポートフォリオ、多様なサービス群は、こうしたトレンドを活用する上で極めて有利な立場にあります。2022年通年の予想に移ります。当社の基本シナリオは、買収を除いた純収益が為替変動によらず10%台後半の成長率を示すというものです。一方、為替レートは主に米ドルの上昇により、通期で1-2 ppt の逆風となる見込みです。
一方、為替はユーロに対する米ドル高の影響により、通期で1-2ptの逆風となる見込みです。営業費用については、短期的および長期的な成長を実現するために、決済、サービス、新たなネットワー クの優先事項に投資するため、引き続き慎重に支出を管理しています。通期の営業費用は、買収や特別経費を除いた通貨ベースでは 2 桁台前半の伸びを見込んでいます。買収はこの成長率に約4～5ptのプラス要因となる見込みで、為替は通期で約1ptの追い風となる見込みです。
次に、第1四半期についてご説明します。前年同期比の純売上高成長率は、買収を除くと、やはり為替影響を除いたベースで10％台後半となる見 込みです。これは、オミクロンの影響が四半期が進むにつれて後退し始めるため、2019年に比べて四半期内の国境を越えた旅行支出動向がある程度改善することを反映しています。買収はこの成長に約2pptのプラスとなり、為替は当四半期に2～3pptの逆風となると予想されます。
営業費用の観点からは、買収と特殊要因を除いた為替レートベースでは、第1四半期の営業費用は前年同期比で1桁台後半の伸びとなる見込みです。買収はこの伸びを約6ポイント押し上げ、為替は当四半期に約1ポイントの追い風となる見込みです。なお、買収による影響額については、買収が完了した年度とそれ以降の年度について、分割せず に開示しています。例えば、2020年11月にクローズしたFinicityは、現在ベースに折り込まれています。
アイアとアーガスの買収を11月に完了し、懸案のダイナミックイールドの買収も2022年上期に完了する見込みです。その他の留意事項です。その他の収支については、現行の金利と負債水準を考慮すると、四半期あたり約1億1,500万ドルの費用実行額となっています。これは、非GAAPベースの指標から除外されている株式投資に関する損益を除いたものです。
最後に、現在の事業の地域別構成にもとづき、通期の税率を約17％から18％と見込んでいます。このような背景のもと、スライド10では、11月のインベストメント・コミュニティ・ミーティングで初めてご紹介した、2022年から2024年までの3年間の業績目標についてご説明したいと思います。2021年第4四半期のオーバーパフォーマンスにより、収益のジャンプオフポイントが若干高くなっていますが、結論から言うと、変更はございません。注意点として、これらの目標は通貨ニュートラルベースで、特別項目、株式投資損益、2021年以降にクローズした買収を除いたものです。
2022年から2024年にかけて、2021年をベースとして、10%台後半の売上高複合年間成長率を達成することを見込んでいます。これは、ターゲット市場の年間数量成長率が10％～11％、国境を越えた旅行が2022年末までに2019年の水準に戻り、サービス収入が20％以上の年平均成長率で推移することを想定しています。営業利益率の観点からは、最低でも年間50％の営業利益率を実現するという理念で運営を続けていきます。ただし、長期的な成長を見据えた投資を行いながら、プラスの営業レバレッジを実現することが重要だと考えており、この理念を念頭に置いて、引き続きダイビングを行うことを強調したいと思います。
そして最後に、特別損益、持分法による投資損益、および将来の買収による影響を除いたEPSのCAGRを、為替レート変動を調整しないベースで20％台前半と見込んでいます。それでは、ウォーレンに電話を戻します。
ウォーレン・ニーショー — インベスター・リレーションズ責任者
サチンさん、ありがとうございます。ダーミラ これから質疑応答の時間です。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、UBSのレイナ・クマールからです。レイナ・クマール — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。旅行消費は、パンデミック前の水準を上回っていますが、決算ガイダンスでは、特に夏場の旅行月に向けて、需要の先食いを想定しているのでしょうか？
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
レイナさん、マイケルです。まず、私からお話しします。先ほども申し上げましたように、私たちは需要の先食いを感じています。昨年、一昨年と需要が高まっており、それが続いています。
そして、それは今も続いています。私たちは、国境を越えた旅行が年末までに大流行前の水準に戻ると信じ続けています。サッチン？
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
はい。マイケル、あなたがほとんどカバーしてくれましたね。ただ1つ付け加えるとすれば、2021年までさかのぼればよいということです。オミクロンの影響は短期間で終わると考えています。
そして、国境がもう少し緩み始め、人々がもう少し快適になれば、人々は外に出て、旅行の需要を表現するようになるでしょう。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
実は、今夜はヨーロッパに行く予定なので、どうぞ。
レイナ・クマール — UBS — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はバーンスタインのハルシタ・ラワットです。
Harshita Rawat — Sanford C. Bernstein — アナリスト
おはようございます。私の質問を受けてくださってありがとうございます。マイケル、今度はFRBについてお聞きしたいのですが。米国と同盟を結んでいるようです。
2023年に 国内のRTPシステムは、多くの国で消費者対企業以外のユーザー決済となっていますが、インドのUPIのように小売店での決済に使われる例もありますよね。FedNowでどのように展開されるとお考えですか？また、そのためのサービスの実現という点で、どのように参加できるのでしょうか？ありがとうございました。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
そうですね。ハーシタ・ラワットさん、ありがとうございます。FedNowについては、実際に運用が始まってみないとわかりません。しかし、大まかに言えば、他の国での経験を踏まえると、リアルタイム決済には、真の代替決済ソリューションのようなものがあると思います。
政府による需要があり、企業や消費者による需要もあります。2022年の規格では、より多くのデータを伝送することができます。このように、さまざまな理由から、リアルタイムペイメントの導入は理にかなっていると言えるでしょう。参加はどのように見えるかというご質問ですが、はい、2016年にボーカリンクを買収したとき、今5年前に戻すことはしないと約束します。
しかし、それは今言ったことを正確に実現するための意識的な決断であり、私たちは遊びたいし、そうした代替手段を持たなければならないのです。ユースケースの観点から見ると、今日、カードが単に優れた回答であるユースケースもあります。エコシステムによって大きな価値が生み出され、代替手段があるかもしれませんが、私たちはそれに投資し、注力し続けます。同時に、基本的なACHや現金よりもリアルタイムの口座間決済の方がはるかに合理的なユースケースもあり、国境を越えた送金や請求書払いなどにはぜひ取り組みたい分野です。
私たちの参入と差別化のポイントは、決済ソリューションの全領域にわたってツールを用意していることだと思います。これが私たちのマルチレール戦略です。この2、3年でかなり進化して、本当の意味でのマルチレイルソリューションになりました。1つのソリューションです。
Mastercard Trackを見れば、まさにその通りです。Mastercard Trackでは、どのような方法で支払いを行ってもかまいませんが、支払いの最適化、セキュリティ、価格設定、Mastercardグッドの予測可能性は、どのオプションでもすべて同じです。ですから、私はこのサービスを、新しいフローに参加するための基本的な機会であると捉えています。
Harshita Rawat — Sanford C. Bernstein — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ウォルフ・リサーチのダリン・ペラーです。
Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト
ありがとうございます。マイケル、御社の事業の中で、パニックのせいもありますが、電子決済への支出が加速している部分について考えてみたいと思います。つまり、デビットのボリュームは、おそらくあなたが想像していたよりも大きいでしょう。また、サービス部門も、おそらく他の部門よりも高い伸びを示しています。これらは持続可能なのでしょうか。また、クロスボーダー以外の事業で、回復が見られれば追いつくことができる部分について教えてください。
ありがとうございました。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
はい。ありがとう、ダーリン。では、まず私からお話しして、その後でサチンにお願いします。まず第一に、世俗的な変化により、COVIDが本格的に力をつけてきました。
つまり、私たちはオンラインで消費しなければなりませんでしたが、これは基本的な構造的傾向だと思います。この2年間で、この傾向はずっと続いていることが明らかになりました。ですから、私たちが行う消費者調査や市場調査の結果はすべて、人々が「私はこれが好きなんだ」と言うようになります。だから、私はそれを続けていくつもりです。
ですから、これは加速度的に成長する機会だと思います。また、3年間の長期ガイダンスでは、よりデジタルな経済への移行が当社にとってプラスに働くと引き続き信じていることが大きな前提となっています。つまり、持続的な成長の原動力です。このことは、19%という高い成長率を実現するための受け入れ態勢を構築したことにも表れています。
私たちは、まだ私たちのソリューションが浸透していないセグメントで、ポケットや機会、フローを見つけ続けています。このように、継続的な成長によって、私たちはより多くの場所で事業を展開することができます。私は投資家説明会で、「余白を作らない」という言葉を使いました。ですから、決済分野への進出は当社の戦略の柱となっています。
サービスについては、よりデジタル化された世界、より多くのデータを投げ出す世界、より多くの人々がデジタルの世界で安全を確保する必要があると指摘されましたが、このような世界におけるサービスは、より多くの人々の安全を確保する必要があります。そこで、C&Iサービスやセキュリティ・サービス・ソリューションがあります。基本的に、私たちは十分に速く走ることができないのです。その結果、業績は好調に推移しています。
2021年の成長率は25％と申し上げましたが、これは間違いなく高い成長率で、今後も非常にポジティブな状況が続くと見ています。データとアナリティクスについては、データが増えれば増えるほど、そのデータを使って何かをしたいと思う人が増えるでしょう。加盟店がデジタル空間に参入するようになった今、どうやって簡単に顧客を見つけ、どうやって顧客を維持するか、加盟店は理解するはずです。そこで登場したのが、Dynamic Yieldというツールです。そして、これらのデータは最終的にオープン・バンキングの世界を促進します。これは私たちの新しいネットワーク戦略の一部であり、もちろんデジタルIDソリューションの必要性も不可欠です。
つまり、これらはすべて持続可能なのです。ご質問の件ですが、キャッチアップのチャンスは、間違いなく旅行です。これまで国内旅行やレジャーが中心でしたが、これからは旅行が中心になります。国境を越えた旅行や企業旅行は、時間の経過とともにさまざまなカーブを描いており、私たちには大きなキャッチアップの機会があります。
これが、今回のヘッドラインです。
Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト
助かります。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はMoffetNathansonのLisa Ellisからです。
Lisa Ellis — MoffettNathanson — アナリスト
やあ、おはようございます、皆さん。純利回りについてお聞きしたいのですが。パンデミック以前のMastercardの純利回りは、1年に1ベーシスポイント程度、着実に上昇していました。しかし、この2年間で、まず2020年に低下し、2021年には再びやや上昇しました。
最近の利回りに対する圧力は、国境を越えた旅行の弱さによるものか、それとも競争圧力によるものか、少し整理していただけませんか。また、どちらか一方を確信する根拠は何でしょうか？また、2022年に向けて、利回りが反対方向に動くとお考えでしょうか？ありがとうございました。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
もちろんです、リサ。その質問をお受けします。ご質問に対する答えは、純収益の大部分は、パンデミックによるビジネスミックスの変化、主にクロスボーダーのボリュームの減少、そしてその影響によるものだと思います。ご存知のように、クロスボーダーの数量と収益は、リベートやインセンティブの観点からはあまり連動していません。
そのため、その影響を受けています。基本的に、私たちは常に競争的な環境の中で事業を展開しています。過去数年間と比較して、競争のレベルに大きな変化はないと考えています。ですから、率直に申し上げて、2022年までの計画サイクルや3年間の業績目標では、リベートやインセンティブを差し引いた純価格を最小限に抑えることを前提にしてきました。
これはリベートやインセンティブを差し引いたものです。数年前もそうでした。つまり、純収益の歩留まりは、主にクロスボーダーのミックスの変化によってもたらされているのです。サービス部門は引き続き好調で、過去には収益率を向上させることができました。
今後もそうなる可能性があります。
リサ・エリス — MoffettNathanson — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、KBWのサンジャイ・サクラニです。
サンジャイ・サクラニ — キーフ・ブルイエット・アンド・ウッズ — アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。クロスボーダーについて、もう1つフォローアップの質問があります。オミクロンのことを考えるとき、小さな影響があったことは承知していますが、そこから何か学びがあるのかどうか、知りたいと思っています。
消費者の回復力、そして明らかに、私たちが手に入れたツールは、皆さんが期待するものを提供したときよりも、私たちの立場を良くしてくれていると感じますか。それから、アメリカのインバウンド旅行が改善されているのを見て、そこから何か学びがあったのかどうかが気になります。ありがとうございます。
Michael Miebach — 最高経営責任者
それでは、Sanjayさん。では、私からお話しします。明らかに、業界全体にわたって学びがありました。航空会社の決算期をご覧になった方もいらっしゃると思いますが、予約の急増と予約の回復の間の期間が短くなっているということがわかりました。
最初の学習は、消費者がより適応的になったということです。これは消費者だけでなく、企業、消費者、政府も同じです。政府もまた、社会的距離の取り方や検疫ルールなどがいかに広範なものであるかを学びました。最近では、より対象を絞ったものになっています。
先ほども言いましたが、より多くの国境が開かれたままになっています。11月に米国が開放されたとき、ヨーロッパでは急増が続いていましたが、現時点では入国のハードルはありません。私はヨーロッパに旅行すると言いました。
本当に……全然ハードルがないんです。ただ、帰ってくるのはかなり簡単です。ワクチン接種率が上がり、政府も学習し、これまでのところ、何が来ても対処できるような、より穏やかな組み合わせになっていると思います。このことは、今年の残りを見通す上で重要な前提となっています。
また、より多くの路線が開通し、より多くの人々が可能な限り外に出たいと考えていることもわかります。このように、意欲と能力が一緒になって、私たちにとって最適なパッケージができあがり、かなりポジティブになったと思います。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
はい。それからサンジェイ、今マイケルが言ったことに付け加えましょう。11月の投資家会合で、米国、英国、カナダのインバウンドのクロスボーダー旅行コリドーが、2019年の第3四半期には、クロスボーダー旅行量全体のおよそ20％を占めているとお伝えしたことを覚えていらっしゃると思いますが、私たちは、2019年のレベルのおよそ50％で推移していると申し上げました。
これは、ICMで皆様にお伝えしたデータです。さて、最新情報として、11月の四半期が進むにつれて、マイケルが話したように、アメリカ、イギリス、カナダの国境が開かれるのを見ました。そして、第4四半期のアメリカ、イギリス、カナダという同じ指標は、2019年のレベルの70%になりました。
つまり、これは私たちの自信の表れであり、人々が旅行できるときは、旅行するでしょう。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
そして、もう1点だけ付け加えたいと思います。これは、マクロ的な知見をいくつかお話ししたものです。先ほどSachinは、アップサイドの可能性について話してくれました。旅行業界で活躍するお客様から学んだことは、誰もが同じ考えを持っているということです。したがって、旅行業界に身を投じ、より多くの共同ブランドを獲得し、消費者を惹きつけて、他のブランドではなく当社のパートナーから予約してもらう、そうしたことが行われているのです。
その結果、さまざまな賞を受賞することができました。ジェットブルーのリニューアルもそのひとつですし、アエロプランのチェイスとの提携、昨年のIAGなどなど。このような共同ブランドや共同ブランド・プログラムの価値を高める方法について、旅行業界は自ら多くのことを学んでいるのです。
Sanjay Sakhrani — Keefe, Bruyette and Woods — アナリスト
それは完璧ですね。指をくわえて見ています。ありがとうございます。
Michael Miebach — 最高経営責任者
そうですね。
運営担当者
次の質問はJPモルガンのティエン＝ティン・フアンからです。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます。マイケル、サッチン、おはようございます。マクロ的な見方についてお聞きしたいのですが、ICMでお話しされたことと、短期的な旅行に関する逆風を除けばあまり変わっていないように思います。ただ、第1四半期の収益成長率が10％台後半ということですが、1月のトレンドは10％台後半で推移しているように見えます。
何かお気づきの点はありますか？それとも単に保守的なのでしょうか？
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
つまり、ティエン・ツィン、私が言いたいのはこういうことです。第1四半期の見通しについてお話しした中で、ドル高による逆風を織り込まなければならないと思っています。これはひとつの判断材料になるでしょう。
それ以外は、現在の指標と、第1四半期中にオミクロンの回復をどのように見込んでいるかということをお伝えしています。ですから、それ以外には何もありません。もう1度だけ強調します。1月の最初の3週間、2019年に向けての指標を見ると、複合的な効果が出ています。
そのため、オミクロンの影響について、交換台数、交換取引、クロスボーダーに関する複利効果を調整した上で、追加的な色付けをしたのです。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのDavid Togut氏からです。
David Togut — Evercore ISI — アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。オープンバンキングのもと、欧州での口座間決済の展開ペースについて、今年はどのようにお考えでしょうか。また、欧州のクレジットカードやデビットカードの成長にどのような影響を与えるとお考えですか？また、英国アマゾンでのクレジットカードの利用について、アマゾンがVisaと非常に公然と交渉していますが、これは、たとえばアカウント・トゥ・アカウントなど、より多くの決済オプションを反映したものなのでしょうか? また、これは2社間の1回限りの交渉なのでしょうか。
マイケル・ミーバッハ（Michael Miebach） — 最高経営責任者
わかりました。では、Davidさんからお願いします。ヨーロッパでのアカウント・トゥ・アカウントについてです。欧州ではここ数年、消費者の導入や展開のペースが比較的遅かったと思います。
私たちは、IR、Nets、Vocalinkといったオープン・バンキングの分野で多額の投資を行っています。ですから、この分野には深く関わっています。方向性という点では、おおむね好感が持てます。テイクアップは……ペースとでもいいましょうか。
それがまず第一に言えることです。EPIのようなイニシアチブは、当初はカードにフォーカスしていましたが、長期的にはアカウントからアカウントへの移行を考えているようで、先ほど申し上げたことと同じことが反映されています。ですから、ヨーロッパでは引き続きカードに大きな機会がありますが、長期的な成長機会はアカウント・トゥ・アカウントにあると見ています。この点については、私たちは基本的にカバーしています。
特に英国では、初期のユースケースにオープン・バンキングを導入しており、この点ではかなり楽観的になれると思います。TescoやLloyd’sとの提携も非常に順調に進んでいます。アマゾンに関するご質問ですが、これは基本的にVisaとアマゾンに対する質問だと思います。このような交渉は、何年にもわたって時々公の場で行われてきましたが、比較的短期間で解決されました。
今回のニュースは、私たちには全く関係ないものでした。私たちはAmazonと強力かつ長年の関係を築いており、消費者の選択が重要であることに同意しています。そのため、私たちはマルチレール戦略をとっており、今後もアマゾンと協力して差別化された製品群を提供していくつもりです。ですから、私たちの立場からすると、特に心配することはありません。
David Togut — Evercore ISI — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のブライアン・キーンさんからです。
Bryan Keane — Deutsche Bank — アナリスト
やあ、みんな。おはようございます。Sachinに2つだけ簡単なものを。米国での1月の月次売上高の推移をみてみましょう。
15%で、以前より少し下がっています。これは、いくつかのコンプの周年記念なのかどうかわかりません。3年間のパーセンテージは139に増加していますね。しかし、前年同期比で15%ということですが、何かお気づきの点はありますか？次に、リベートやインセンティブについて、22年度の成長率または売上高に対する比率で何かガイダンスがあれば教えてください。ありがとうございます。
サチン・メヘラ — 最高財務責任者（CFO
もちろんです、ブライアン。1点目は、1月第3週の前年同期比15％増ということですが、これは前期のトレンドを見ているのでしょうか。そのため、コンプ・レシオは厳しくなっています。これは景気刺激策の影響によるもので、前年同期に比べれば消費は回復しています。
これが質問の最初の部分に対する答えのようなものです。2点目は、リベートやインセンティブについてですが、もう1度だけ強調しておきます。皆さんは競争環境に注目していると思います。なぜなら、私たちもそのような競争環境の中で事業を行っており、製品、機能、サービスなど、あらゆる面で効果的に競争できるようにしたいからです。
私たちは、製品、機能、サービスなど、あらゆる面で効果的な競争を行っていきたいと考えています。これは、現在の状況を整理するためのものです。しかし、ご質問のリベートやインセンティブについては、具体的にはどのようなものでしょうか。リベートとインセンティブについては、案件のタイミングと、年間を通じての数量および構成に依存します。
第1四半期は、第4四半期と同様に、リベートとインセンティブが成長率に占める割合が高くなると予想しています。そのような範囲です。これらのことは、第1四半期だけでなく、通期の見通しについてもお伝えしているとおりです。
Bryan Keane — Deutsche Bank — アナリスト
了解です。どうもありがとうございました。
オペレーター
次の質問はバークレイズのラムゼイ・エル＝アッサルさんからお願いします。
Ramsey El-Assal — バークレイズ — アナリスト
今朝は私の質問に答えてくれてありがとうございます。サプライチェーンの圧力についてお聞きしたいのですが、何か変化があったのか、またその圧力が緩和され、通期のガイダンスに反映される可能性はあるのでしょうか。また、ウクライナの政情不安で制裁が強化された場合、ロシアに対するエクスポージャーと、そこで期待されることを教えていただければと思います。
Michael Miebach — 最高経営責任者
わかりました。ええ、ラムジー。まず、サプライチェーンについて、そしてロシアについて簡単に触れたいと思います。サプライチェーンの圧力は明らかに存在します。
チップの不足は明らかです。サプライチェーンに影響を与えるものはいろいろあります。私たちは、サプライチェーンが実際に回復すれば、これらはむしろ短命に終わると引き続き考えていますので、まずそれを申し上げたいと思います。ですから、私たちの見通しには、この点に関する大きな前提はありません。
また、特にホリデーシーズンには、かなりのホリデー消費とポジティブなシーズンがあり、人々は使えるものには手を出すということがわかります。ですから、何か買えないものがあれば、他のものを買うのです。そのため、カテゴリーが変化しています。そのような観点から、ここでも潜在的な需要が重要なポイントになります。
ロシアについてですが、これがどうなるかはまだわかりません。先ほども申し上げましたが、地政学的な不確実性には常に注意を払わなければなりません。私たちは例年、制裁措置が適用されるのを見てきましたが、基本的にそれを乗り越えてきました。それが何であるかは見てみなければなりません。
ロシアは私たちにとって重要な市場であり、戦略的にも重要な市場です。それがどうなるかを見てみなければなりません。
Ramsey El-Assal — バークレイズ — アナリスト
そうですか。ありがとうございました。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、みずほのダン・ドレフさんからです。
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
やあ、おはようございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。以前、全体の利回りについて質問がありました。国内での評価について具体的にお伺いしたいと思います。
第4四半期を見ると、13.1bpぐらいで推移していると思うのですが、どうでしょうか。歴史的に見ると、この数字はもっと高く、14％に近い。そのあたりで何かご指摘はありますか？ありがとうございました。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
ダン 国内査定については、季節的に……つまり、第4四半期になると、国内査定の利回りは実際に少し下がると見ています。これは歴史的に見てもそうです。いろいろな要素が絡み合っているのですが、特に変わったことはありません。歴史的に見てきた軌道は、今後も変わることはありません。
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
了解です。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのモシェ・オレンブッチです。
Moshe Orenbuch — クレディ・スイス — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。そして、口座間取引について少しお話がありましたね。しかし、投資家との話し合いの中で、このことが頻繁に話題に上るので、ちょっと疑問に思っています。
国内プレイヤーの中には、規制の観点から問題を抱えている人もいます。この問題が商品の進化にどのように影響するか、またMastercardの傘下に入ることでどのようなメリットが生まれるか、さらにアイアでは、ヨーロッパとアメリカの両方における商品の成長についてどのように考えているか、教えてください。ありがとうございました。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
そうですね。Moshe、素晴らしい質問ですね。私たちは、規制当局が新しい決済手段に関心を持っていることをはっきりと認識しています。規制当局は常にセキュリティやデータ保護、消費者保護に熱心で、それは常に注目されています。
最近では、今すぐ買って、後で払うということに関心が集まっています。英国の規制当局が協議を行っています。様々な規制当局がこの分野の規制に関心を示しています。
Account-to-Accountの分野でも、同様のことが予想されます。英国では、VocalinkとPay by Accountが非常に注目されていることは知っています。私たちのような老舗が参入することで、差別化が図れると思います。
私たちは、非常に明確なデータ原則を持っています。私たちはデータを誰にも売りません。私たちは、消費者 — 消費者の強い同意、「いいね！」、「いいね！」を信じています。これらすべてがMastercardのフランチャイズに体系化されています。
ですから、単にフィンテックとして接続を提供し、AからBにお金を渡すだけでなく、それを組織的に、非常に明確なルールに基づいて行い、私たちとパートナーになる人々がサインアップする会社は、差別化要因になると考えています。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
そして、マイケルが言ったことに付け加えます。オープン・バンキングの分野で私たちが何をしているかという話をしたとき、私たちはその活動の進め方、特に銀行からデータを取得する方法について、非常に慎重に検討したことを覚えているかと思います。それが私たちの哲学でした。それは、正しい方法で行わなければならないということです。
安全性やセキュリティの観点から正しい方法であるというだけでなく、APIを通じてデータを取得することで、より持続可能な長期的製品を作ることができるようになります。これは、私たちがこの分野で当初から掲げてきた哲学の一部であり、また一部なのです。
Moshe Orenbuch — Credit Suisse — アナリスト
素晴らしい。マイケル、サッチン、ありがとうございました。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はベアードのデイブ・コニングからです。
Dave Koning — Robert W. Baird and Company — アナリスト
ええ、ちょっと、みなさん。ありがとうございます。第4四半期の米国の平均チケットサイズは、2％しか上昇しなかったと思います。
それ以前の3四半期は、6%から7%の増加でした。インフレが進行しているのであれば、加速していると考えるべきでしょう。これは、消費者がカード決済に戻りつつあり、取引サイズが小さくなっている、あるいは取引が分割されているだけなのでしょうか? その影響は？それはポジティブなことだと思いますか?
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
はい、Dave、もう一度、質問を確認したいのですが、私たちが観察したこと — スイッチドボリュームとスイッチドトランザクションがどのように推移しているか、私たちのトレンドを見ていただければ、スイッチドボリュームが2019年の131%から136%へと前四半期比で改善していることは、131から132に改善したスイッチドトランザクションと比較して5ポイントの改善であると効果的にご覧いただけると思います。それは、人々が外に出てより多くの旅行をするように、彼らがそうする、それは一般的に高いチケットであるため、あなたが期待する、起こっている、より高いチケットサイズがあることをあなたに合図する必要があります。なぜなら、人々は外出や旅行をするようになり、その際、一般的に高価なクレジットカードを使用するからです。また、電子商取引も盛んに行われており、そちらのほうがより高額になります。
デルタ航空では、それが順次現れています。
Dave Koning — Robert W. Baird and Company — アナリスト
そうですね。アメリカでは減速しているように見えましたが、これはポジティブなことです。また、分割取引の可能性があるのは良いことだと思いますが、それはどのようなことですか？
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
そうですね。チケットのサイズという観点からは、先ほどお話したグローバルでの傾向と、米国での傾向には大きな違いはないと思います。
Dave Koning — Robert W. Baird and Company — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、トゥルースト証券のアンドリュー・ジェフリーさんからお願いします。
Andrew Jeffrey — Truist Securities — アナリスト
皆さん、おはようございます。今日、市場全般でより議論されている話題のひとつに、インフレがあります。もし、世界的にインフレが進行しているのであれば、それが数量や歩留まりの面で御社のビジネスにプラスになるかどうか、お聞かせいただけますか？
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
そうですね、アンドリュー。この話題は非常に重要で、さまざまな見解があります。そこで、私たちの見解を述べます。まず第一に、このような事態が発生した場合、私たちは一般的に、まずマクロレベルで見るように区別しています。政策当局の対応はどうなっているのか？米国では
昨日、アメリカの政策担当者がこのことについて話していました。そして、私たちの身近なビジネスだけでなく、より広い範囲での影響、賃金の伸びもあります。これらすべてが、最終的に消費者の消費能力にどのような影響を与えるのでしょうか。このように、マクロ的な面では考慮すべきことがたくさんあります。
ミクロの面では、基本的に均質ではありません。ですから、インフレはCPI全体とは異なる形で私たちのビジネスに影響を及ぼしています。例えば、家賃のインフレがあったとして、それが私たちのレールに大きく影響することはありません。ですから、これもまた、まったく異なる図式になる可能性があります。
これらのことを考慮すると、基本的に、インフレは消費者や企業などにマイナスの影響を与える可能性がありますが、それにもかかわらず、インフレは消費者や企業などにマイナスの影響を与えます。インフレが緩やかであれば、GDVに影響があり、それが数字に表れてくるでしょう。
Andrew Jeffrey — Truist Securities — アナリスト
わかりました。それはガイダンスに反映されているのでしょうね。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
右
Andrew Jeffrey — Truist Securities — アナリスト
ありがとうございました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、サスケハナのジェイミー・フリードマンからです。
Jamie Friedman — Susquehanna International Group — アナリスト
こんにちは、私の質問を聞いてくださってありがとうございます。その他の収入とサービス収入の違いについてお伺いしたいのですが。サービス収入は、年間では25％増、四半期では28％増と、非常に好調でした。しかし、実際にはその他の収入の方が少し早く伸びています。
Sachin、そのニュアンスの違いを教えてください。一方が他方のサブセットであることは承知しています。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
そうですね。その他の収入には、サービス収入の束がありますが、その中には他のものも含まれています。例えば、Vocalinkの収益の一部はここに入っていますし、Netsの買収もここに入っています。これは基本的に、昨年のこの時期に買収がなかった分、今この時点では買収があったということです。
サービス部門は引き続き好調に推移しています。その大部分はその他の収益に含まれています。一部はトランザクション処理に含まれます。しかし、その他の収益が伸びているのは、サービスの堅調な伸びと、いくつかの買収の組み合わせによるもので、この成長率に現れています。
Jamie Friedman — Susquehanna International Group — アナリスト
了解です。分かりやすい説明をありがとうございました。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
もちろんです。
オペレーター
次の質問はコーウェンのジョージ・ミハロスにお願いします。
George Mihalos — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
素晴らしい。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。早速ですが、サチンさん、1月までの週次推移をご覧になって、変動が大きい、つまり月が進むにつれて大きくなっていくようなことはありませんか？また、それに関連して、世界の他の地域の状況についてもお聞かせください。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
すみません、世界の他の地域ではどうなんでしょうか？
George Mihalos — Cowen and Company — アナリスト
つまり、少なくともクレジットについては、全世界のボリュームが少しずつ加速し、持ち直し始めているように見えます。この数週間で、それが数字に表れてきているのでしょうか。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
そうですね。OKです。では、ご質問をいただきました。つまり、週次トレンドという点では、跳ね回りますよね？つまり、週次トレンドの性質上、非常に多くのことが起こります。
その月によって異なるのです。1月の最初の3週間の週次トレンドをお伝えする限りでは、特に変わったことはありません。しかし、週ごとに変動はありますし、そうであることはご想像いただけると思います。そして時には、コンプの問題もあります。
ですから、コンプと比較するときに、成長率に違いがあるかどうかを確認する必要があります。消費水準で見ると、概してそのような傾向があります。世界と米国の比較では、米国は昨年の景気刺激策により、1月の最初の3週間は成長率ベースで厳しいコンプとなります。
逆に、それ以外の地域、特にヨーロッパでは、昨年と1月にヨーロッパでのロックダウンが行われましたが、何が起こっているのかをよく考えてみてください。ですから、成長率の観点からは、ヨーロッパの方がコンプが楽なんです。ですから、成長率を見るときには、それらを考慮する必要があります。
ウォーレン・ニーショー — インベスターリレーションズ担当
最後にもう1つだけ質問をさせてください。
オペレーター
最後に、バンク・オブ・アメリカのジェイソン・クッファーバーグさんから質問をお受けします。
Jason Kupferberg — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございます。ただ、純収益の伸びについて、四半期ごとの推移をどう考えるべきかということを質問させてください。もちろん、第1四半期についてお聞かせいただきました。オミクロンや為替、リベートがやや逆風になっているようですね。
前年同期比では、明らかに第1四半期より第2四半期の方が厳しいですが、その時点ではオミクロンの逆風はあまりありません。このように、少なくとも上半期は、通期目標に向けた方向性を示すために、モデル化の観点から物事を調整したいと考えただけです。
Sachin Mehra — 最高財務責任者（CFO
ジェイソン・・・第1四半期と通期について、まず始めにお考えをお聞かせください。他の四半期については、年度が進むにつれて、もう少し詳しくお話しします。しかし、少し話を戻すと、私たちが発言したように、クロスボーダー旅行の回復は、急増が過ぎれば再開し、2022年末にはクロスボーダー旅行が2019年の水準に戻ると予想しています。私たちは引き続き、取引に積極的に取り組んでいますので、その点は考慮する必要があります。
しかし、全体として言えることは、クロスボーダー旅行の回復ペースが、そのケイデンスがどうなるかを決定する重要な要素になるということです。年明けには、さらに多くのことが明らかになるでしょう。この後の四半期について、もう少し詳しくお話しします。しかし、今お話できるのはここまでです。
ウォーレン・ニーショー — インベスターリレーションズ担当
ありがとう、サチン。マイケル、最後に何かコメントをお願いします。
マイケル・ミーバッハ — 最高経営責任者
最後の質問は私にと思っていました。とにかく、たくさんのご質問をありがとうございました。ご覧のように、私たちは見通しを楽観視しています。
11月に発表した3年間の見通しを再確認しました。繰り返しの説明は不要と思われます。ただ、皆様のご支援に感謝申し上げます。そして、いつものように、これらすべてを実現させている人々への感謝の気持ちを込めて、呼びかけを行います。
ありがとうございました。また来期にお会いしましょう。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
