ルルレモン・アスレティカ (NASDAQ:LULU)2021年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
ガイダンスがいまいちですが売り上げは良いようです。株価は下げてきておりしばらくは調整が続くと思われますね。
製品自体は好評で支持されてイルので悪い銘柄ではないと思いますが今はタイミングではないと思われます。
LULU株価
ルルレモン・アスレティカ (NASDAQ:LULU)2021年第3四半期決算説明会
2021年12月09日、午後4時30分（米国東部時間）
Call participants:
Howard Tubin — Vice President, Investor Relations
Calvin McDonald — Chief Executive Officer
Meghan Frank — Chief Financial Officer
Adrienne Yih — Barclays — Analyst
Matthew Boss — J.P. Morgan — Analyst
Ike Boruchow — Wells Fargo Securities — Analyst
Mark Altschwager — Baird — Analyst
Erinn Murphy — Piper Sandler — Analyst
Lorraine Hutchinson — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
John Kernan — Cowen and Company — Analyst
Paul Lejuez — Citi — Analyst
Michael Binetti — Credit Suisse — Analyst
Brooke Roach — Goldman Sachs — Analyst
Kimberly Greenberger — Morgan Stanley — Analyst
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オペレーター
お待たせしました。こちらは電話会議のオペレーターです。ルルレモン・アスレティカの2021年第3四半期決算説明会へようこそ。
[オペレーターの指示】 それでは、ルルレモン・アスレティカの投資家向け広報担当副社長、ハワード・チュービンに会議をお任せしたいと思います。どうぞ、よろしくお願いします。ハワード・チュービン — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
本日はありがとうございます。ルルレモンの第3四半期決算発表の電話会議にようこそ。今回は、CEOのカルバン・マクドナルドとCFOのメーガン・フランクが、業績についてお話します。本日のお話には、ルルレモンの将来のある側面についての経営陣の現在の予測を反映した、将来の見通しに関する記述が含まれていることを、この場を借りてお知らせします。
これらの記述は、当社が評価した現在の情報に基づいていますが、その性質上、動的であり、急速に、あるいは急激に変化する可能性があります。実際の結果は、Form 10-Kの年次報告書およびForm 10-Qの四半期報告書を含むSECへの最新の提出書類で開示したものを含む、当社の事業に関連するリスクおよび不確実性のため、これらの将来の見通しに関する記述に含まれる、またはそれによって示唆されるものとは大きく異なる可能性があります。この電話会議で発表した将来の見通しに関する記述は、本日時点での仮定に基づくものであり、新しい情報や将来の出来事によってこれらの記述を更新または修正する義務や約束を明示的に否認します。この電話会議では、GAAPベースの財務指標とNon-GAAPベースの財務指標の両方を提示します。
GAAP基準とNon-GAAP基準の調整表は、当社の四半期報告書（Form 10-Q）および本日の決算発表資料に掲載されています。また、本日の電話会議で発表された比較可能な売上高の指標は恒常為替レートベースで表示されています。プレスリリースおよびフォーム10-Qに添付された四半期報告書は、当社ウェブサイト（www.Lululemon.com）の「Investors」セクションでご覧いただけます。投資家の皆様におかれましては、電話会議を始める前に、当社の投資家向けサイトにアクセスしていただき、第3四半期の主要な財務・営業統計の要約や四半期情報グラフなどをご覧ください。
本日の電話会議は1時間を予定していますので、他の方に質問の機会を提供するため、一度に1つの質問に限定してください。それでは、カルビンに電話をおつなぎいたします。
カルビン・マクドナルド（最高経営責任者
第3四半期のカンファレンスコールにようこそ。ホリデーシーズンの始まりに、この場で業績を説明し、業績のハイライトをお伝えできることを嬉しく思います。当四半期は、短期的にも長期的にもルルレモンの継続的な成長の可能性を反映して、当社のモメンタムは好調を維持しました。特に、業界内のサプライチェーンの問題を解決しながら、当社のリーダーとチームがPower of Threeの成長計画を成功させ続けていることに満足しています」と述べています。
昨年との比較では、売上高は30％増加し、2年間の年率換算では26％増加しました。当社の強みは、チャネル、カテゴリー、活動、性別、地域など、ビジネスのあらゆる面で幅広くバランスのとれたものであり続けています。第3四半期の詳細を説明する前に、感謝祭休暇中の業績、在庫水準、現在の労働市場という3つのトピックについて、いくつかのハイライトを紹介したいと思います。まず感謝祭ですが、この連休中の業績には満足しています。
感謝祭からサイバーマンデーまでの5日間は、デジタルチャネルと実店舗チャネルの両方が好調に推移しました。E-コマースでは、売上、トラフィック、コンバージョンなど、いくつかの重要な指標で記録的な日となりました。また、今年の感謝祭は、過去最高のeコマース売上を記録しました。過去数年間に行ってきた投資が、デジタルビジネスの加速を可能にし、昨年に続き今年の成長にも貢献しています。
まだ数週間の大量販売が控えていますが、ホリデーシーズンの幕開けにふさわしい商品を提供し、お客様の反応を得られたことは素晴らしいことでした。サプライチェーンの話に移ります。私たちは、港の減速や航空貨物のコスト増など、業界の多くの企業と同じ問題に直面し続けています。ベトナムでは、すべての工場が再開され、生産能力の増強を続けていることをお伝えします。
夏場の閉鎖により若干の遅れが生じましたが、第3四半期末の総在庫は22％増加し、直近の予想である15％から20％をわずかに上回りました。ご存知のように、当社の在庫の約40％はシーズンレスの主力製品であり、これは在庫管理やフローの決定に役立っています。これに加えて、ベンダーとの強固なパートナーシップにより、現在のサプライチェーンにおける多くのリスクを軽減することができています。このようなダイナミックな環境の中で、当社のチームがどのようにして成功を収めてきたかを非常に誇りに思っています。
当社の在庫の質と量には満足していますが、当社ブランドに対する需要は供給を上回っており、サプライチェーンの問題がなければ当社のビジネスはさらに強力なものになっていたと確信しています。労働市場に目を向けてみましょう。今年の年末は、お客様のご要望にお応えできる体制を整えています。ご存知のように、今シーズンの雇用環境は非常に厳しいものでしたが、ホリデーシーズンに向けて、店舗、DC、ゲスト・エデュケーション・センターで7,000人以上の従業員を採用できたことを嬉しく思います。
COVID-19を通じたPay Protection Program（給与保護プログラム）や最近の最低賃金の引き上げなど、従業員への強力な提案により、当社は現在の環境下で良好な業績を上げることができました」と述べています。それでは、第3四半期の業績のハイライトをご紹介します。まず、総売上高が15億ドルとなり、2年間の年率換算で26％の成長となりました。第2に、店舗チャネルでは引き続き好調で、生産性は2019年に達成した水準を上回っています。
3つ目は、当社のEコマース事業の構成比が21%となり、昨年の93%に加えて、2年間のCAGRが54%となったことです。そして最後に、調整後の1株当たり利益は、2019年の0.96ドルに対して1.62ドルとなり、予想を上回りました。このレベルのパフォーマンスは、ルルレモンがいかに四半期ごとに一貫した成長を実現するブランドとして位置づけられているかを示し続けています。次に、製品のイノベーションから始めて、業績の詳細を説明します。
ルルレモンの勢いは、すべての主要カテゴリーにおいて健在で、ウィメンズの売上は24％増、メンズは29％増、アクセサリーは40％増となっています（いずれも2年間の年平均成長率ベース）。私たちは引き続き「Science of Feel」を活用して、製品の新しさや革新性をお客様にお届けします。特に、先日発表したカナダオリンピック委員会およびパラリンピック委員会との複数年にわたるパートナーシップを誇りに思っています。これはいくつかの点で重要な意味を持っています。
まず、Lululemonブランドと、アパレルにおける当社の技術的専門知識を世界に向けて発信することができます。次に、最も成熟した市場であるカナダにおいて、ブランドの存在感を継続的に高めるために活用できる魅力的なプラットフォームです。そして最後に、カナダ内外の男性に対する当社ブランドの認知度と検討度を高めるための、新しくてエキサイティングなテスト＆ラーニングの機会を提供します。私たちの製品チームは、18ヶ月間、アスリートたちと協力して、チームメンバーが試合中に最高の気分とパフォーマンスを発揮できるように、30以上のスタイルを開発しました。
カナダ人として、また生涯にわたるゲームのファンとして、ルルレモンの社員全員が、スポーツを通じて人々を鼓舞し、団結させる手助けをする役割を果たせたことを光栄に思っていることをお伝えしたいと思います。さて、話をミラーに移します。ルルレモンの中核事業は、引き続き好調です。イノベーションと成長を促進することが私たちの最大の関心事であり、今回の結果は、私たちの取り組みの継続的な効果を示すものです。
この成功により、私たちは将来の成長を可能にする新しい機会に投資することができ、Mirrorもその例のひとつです。Mirror のビジョンは、Lululemon コミュニティの構築と拡大を支援し、リテンションと消費の両方を促進することです。これは、LululemonのコアビジネスをLululemonで、Lululemonのために推進するためのメンバーシッププログラムの進化形です。私たちはまだMirrorの旅を始めたばかりで、この目標を達成するための取り組みを継続的に展開していきます。
ご存知の通り、2021年はデジタル・フィットネスにとって厳しい年でした。また、前回の決算説明会でも申し上げましたが、業界全体に影響を及ぼすCACへの圧力が高まっています。当社がこの分野にもたらすユニークな利点の一つは、Mirrorのブランド認知度を高める様々な方法があることです。これらの相乗効果を発揮することで、1,000万人を超えるLululemonのお客様がスウェットライフを楽しんでいただけるようになると思います。
私たちはどんなコストをかけても成長を追い求めません。その必要はありませんが、当社独自の提案を明確にし、自社のマーケティングチャネルを通じてMirrorを市場に投入するために投資します。最近のカナダでの立ち上げと、革新的なコネクテッド・ウェイトの導入で、このことを実証し、どちらも素晴らしいスタートを切っています。私たちは、混雑した空間の中で際立った存在となり、Lululemonのユニークな点をすべて活用することができます。
このような背景から、Mirrorの年間収益見通しを1億2,500万ドルから1億3,000万ドルに引き下げます。第4四半期に大きく偏るMirrorのビジネスの季節性を考慮すると、このタイミングでの修正は、Mirrorの業績を見極める上で適切であると考えています。重要なのは、希薄化率の予想を3％から5％に維持することです。このように、当社の加入者数が前年同期比で40％増加し、2021年末には意味のある加入者基盤を構築できることを嬉しく思います。
ミラーは、今年の当社の収益の3％未満です。Power of Threeの目標を達成するために必要なものではありませんが、Mirrorは新しい方法でゲストと関わる機会だと考えており、今後も進化させていきます。私たちは、Lululemonの魅力を最大限に引き出すロイヤリティコミュニティのビジョンをまだ構築していません。私たちにとってこれは疾走ではなく、ビジョンを実現するために着実なペースで前進していきます。
次に、店舗チャネルについて説明します。総売上高は、前年比38％増、2年間の年率換算では10％増となりました。トラフィックは昨年比で50％以上増加しました。店頭でのホリデーシーズンの開始に満足しており、教育担当者もお客様と直接触れ合えることに感激しています。
当社は、モバイルアプリを強化してお客様のカーサイドピックアップを容易にし、エデュケーターがより直感的に操作できるようにして、お客様が迅速に取引を行えるようにし、オンラインのデジタルエデュケーターサービスを引き続き無料で提供して、店舗に来られないお客様にパーソナルなショッピング体験を提供するなど、店舗およびオムニ機能の活用と強化を続けています。次に、E-コマース事業について説明します。販売動向は引き続き堅調で、第3四半期のデジタル複合機の販売台数は21％増加しました。この結果は、前年同期の93％増に次ぐものです。
当社では、ウェブサイトやアプリでのお客様の体験を引き続き向上させていますが、これは過去18ヵ月間に行った投資の直接的な成果であり、その成果が実を結んでいます。例えば、私がサンクスギビングの週末に店舗にいたとき、各店舗ではBOPUSとBBRの両方を通じて、驚くほどの量の注文が行われていました。これは、ネットワーク全体の在庫を把握することで、お客様のご要望にお応えし、ご期待以上のものをお届けすることができるからです。これは、オムニのビジョンと可能性をいかに実現しているかを示す素晴らしい例です。
第4四半期に向けては、過去数年間に行ってきた多額の投資に基づき、トラフィック量の増加に対応する能力があると考えています。テクノロジー、ITインフラ、ゲスト・エデュケーション・センター、DCなど、これらすべてが引き続き成果を上げています。国際事業については、各地域での業績レベルの高さに引き続き驚かされています。これは、当社のブランドが国境を越え、北米以外の地域でも通用することを示しています。EMEA（欧州・中東・アフリカ）、中国、アジア太平洋地域へのさらなる拡大に伴い、ルルレモンには大きなチャンスがあることは明らかです。
第3四半期では、すべての主要地域で力強さが見られ、それぞれの地域で2年間の年平均成長率ベースで2桁の力強い売上成長が見られました。中国では、2年間の年平均成長率が70％以上となり、海外全体の業績を大幅に上回りました。これは、オンラインや店舗での品揃えに対するお客様の反応が引き続き高いためです。また、当社チームは引き続き安定したペースで新規店舗をオープンしています。欧州では、主要な市場のほとんどが堅調であったことに加え、COVID-19関連の閉鎖が長引いた英国の実店舗ビジネスが改善したことにより、2年間の年平均売上成長率が20％を超えました。
また、北米以外の主要市場では、大きな成長余地があると考えています」と述べました。第3四半期の財務状況とガイダンスの見通しについてはMeghanに引き継ぐことにしますが、その前に、初のインパクトレポートをお届けします。1年前、当社はインパクト・アジェンダを発表しました。このアジェンダには、業界を変革し、より健康的な世界を実現するための当社のビジョンと戦略が詳細に記されています。このアジェンダは、「Be Human」、「Be Well」、「Be Planet」という相互に関連する3つの柱で構成されており、それぞれに具体的な目標と戦略が設定されています。
私たちは、これらの目標に向けた進捗状況を毎年報告していきます。皆様には、当社ウェブサイトのサステナビリティセクションをご覧いただき、詳細をご確認いただければと思います。私たちの目標を達成するためには、継続的な学習と持続的な努力が必要であることを認識しています。私たちは、説明責任を果たし、透明性を保ち、より安全で健康的な世界を築くために必要な活動を行うことを固く約束します。それでは、メーガンにお話しをお伺いします。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとう、カルバン。第3四半期の当社のビジネスは引き続き好調でした。店舗では生産性が2019年を上回り改善傾向が続いており、Eコマース事業も昨年の成長を上回るポジティブな状況が続いています。ガイダンスの見通しについては数分後にお伝えしますが、投資家の皆様にとって重要なのは、航空貨物のコストが増加し、Mirrorの売上高についてより保守的な見方をしているにもかかわらず、通期のガイダンスを引き上げていることだと思います。
これは、当社のコアビジネスの底力と、この素晴らしい業績を可能にする世界中のチームのおかげです。それでは、第3四半期の業績の詳細についてご説明いたします。また、キャッシュポジション、流動性、棚卸資産など、バランスシートの詳細についてもお話しします。なお、調整後の財務指標には、Mirror社の業績は含まれていますが、2021年第3四半期の買収関連費用約2,400万ドルとそれに伴う税効果、2020年第3四半期の買収関連費用850万ドルとそれに伴う税効果は含まれていません。
詳細およびGAAP基準への調整表については、決算短信をご参照ください。第3四半期の純売上高合計は、予想していた14億ドルから14億3,000万ドルを上回り、30％増の14億5,000万ドルとなりました。これには、北米における28％の増加と、海外事業における40％の増加が含まれています。2年間のCAGRベースでは、総収入は26％増加しました。
これは、2年間の平均成長率が24％から25％になるという予想を上回り、パンデミック前の3年間の平均成長率19％を引き続き上回っています。北米では23％の増収、米国外では42％の増収となり、いずれも2年間の年率換算では増収となりました。デジタルチャネルでは、売上高が2年間の年平均成長率で54％増加し、5億8,700万ドルのトップライン（総売上高の40％）に貢献しました。店舗チャネルでは、売上高は2年間のCAGRベースで10％増加しました。
店舗における生産性は2019年の水準を上回り、年間を通じて見られた生産性向上の傾向を継続しています。平均して、第3四半期を通して96％の店舗が開店しており、第3四半期末には99％の店舗が開店していました。面積は、2020年第3四半期以降に37の純新規店舗を追加したことにより、昨年比で11％増加しました。当四半期には、18店舗の純新規店舗をオープンしました。
第3四半期の売上総利益は、2020年第3四半期の純売上高の56.1％、2019年第3四半期の純売上高の55.1％に対し、8億2,900万ドル、純売上高の57.2％となりました。2019年に比べて210ベーシスポイント増加した売上総利益率は、230ベーシスポイントの稼働率、減価償却費、製品チームのコストに対するレバレッジと、30ベーシスポイントの外国為替の有利性により、製品マージンの50ベーシスポイントの減少により一部相殺されました。業界のサプライチェーンの課題に関連した航空貨物の230ベーシスポイントの増加を除けば、製品マージンは2019年に対して増加したはずです。また、マークダウンが2019年に比べて減少したことにも注目したい。
販管費の話に移ります。当社のアプローチは、慎重に経費を管理することを基本としながら、長期的な成長機会に向けた戦略的な投資を継続しています。販管費は、2020年第3四半期の純売上高の36.8％、2019年第3四半期の純売上高の35.9％に対し、5億4,500万ドル（純売上高の37.6％）となりました。2020年第3四半期に対する当四半期のデレバレッジは、成長イニシアチブをサポートするための人材やブランド構築への投資が増加したことに加え、為替のデレバレッジが影響しています。
2019年第3四半期と比較したデレバレッジは、主に、今年はあるが2019年はないMirror社の業績を連結した結果であり、減価償却費および為替のデレバレッジは小幅です。当四半期の調整後の営業利益は、2020年第3四半期の純売上高の19.1％、2019年第3四半期の純売上高の19.2％に対し、2億8,200万ドル、純売上高の19.4％でした。当四半期の調整後の税金費用は、前年同期の調整後の実効税率28.9%に対し、7,100万ドル、税引前利益の25.1%でした。昨年に比べて減少したのは、主に国際的な管轄区域における控除対象外費用の減少、株式ベースの報酬に関連する税額控除の増加、および特定の税務申告書の提出時の調整額の減少によるものです。
当四半期の調整後純利益は2億1,100万ドル、希薄化後1株当たり1.62ドルでした。これに対し、2020年第3四半期の調整後1株当たり利益は1.16ドル、2019年第3四半期の調整後1株当たり利益は0.96ドルでした。資本支出は、前年同期が6,600万ドルであったのに対し、当四半期は1億2,200万ドルでした。第3四半期の支出は主に、新規出店、移転、改装のための店舗設備、サプライチェーンへの投資、事業成長を支えるための技術投資に関するものです。貸借対照表のハイライトに目を向けてみましょう。
当四半期の流動性は14億ドルでした。現金および現金同等物が約10億ドル、リボルビング・クレジット・ファシリティの利用可能枠が約4億ドルありました。在庫は前年同期比で22％増加し、第3四半期末時点で9億4,400万ドルとなりました。これは、当社のサプライチェーンおよび製品チームが、主要なスタイルの製品を優先的に生産し、航空貨物の利用を戦略的に増やすことで、業界全体のサプライチェーンリスクを軽減する努力をしたことを反映しています。
第4四半期末の在庫水準は、2020年第4四半期に比べて約20％から25％増加すると予想しています。第3四半期には、平均価格406ドルで約58万2,000株を買い戻しました。 当四半期末時点で、10月初めに取締役会で承認された5億ドルの増額分を含む、現行の株式買戻権には約5億900万ドルの利用可能枠が残っています。次に、第4四半期および2021年通期の見通しについて述べます。
感謝祭期間中の業績には満足していますが、マクロ環境は依然として不透明であり、大規模な取引が行われる週がいくつか控えていることを認識することが重要です。また、業界全体のサプライチェーンの問題が広く知られるようになったことで、今年は消費者がホリデーシーズンの買い物を早めに開始した可能性があることも指摘しておきます。このような変動要因を考慮し、COVID期間中に行ってきたように、複数のシナリオを想定して事業計画を立てています。第4四半期の売上高は21億2,500万ドルから21億6,500万ドル、2年間の年平均成長率は23％から24％と予想しています。
第4四半期の売上総利益率は、2019年第4四半期と同程度を見込んでいます。第4四半期のガイダンスには、混雑度の悪さと容量の制約による航空貨物コストの圧力が約450ベーシスポイントの影響を反映しています。これは、事前のガイダンスと比較して、航空貨物費用の増加を意味します。第4四半期には、2019年に比べて約200〜250ベーシスポイントの販管費のデレバレッジを見込んでいます。
2019年に対するデレバレッジの要因としては、今年はMirror社の業績を連結したが、2019年は連結しないことや、2020年および2021年にEコマース事業をサポートするための投資を加速させることによる減価償却費の増加などが挙げられます。EPSに目を向けると 第4四半期の調整後1株当たり利益は、前年同期の調整後1株当たり利益2.58ドルに対し、3.25ドルから3.32ドルの範囲になると見込んでいます。これにはMirrorの営業成績が含まれますが、買収・統合関連費用は含まれません。
なお、2019年第4四半期のEPSは2.28ドルでした。2021年通年では、売上高は62億5,000万ドルから62億9,000万ドルの範囲になると見込んでいます。これは、事前のガイダンス範囲である61億9,000万ドルから62億6,000万ドルからの増加であり、年間のMirrorの収益を約1億2,500万ドルから1億3,000万ドルとする、より保守的な見方を含んでいます。この範囲では、当社のEコマース事業の成長率が、2020年に経験した大幅な成長に比べて10％台半ばであることも想定しています。
総売上高については、2020年までの2年間の年平均成長率が約25％から26％と、3年間の年平均成長率である19％を上回り、Power of Three成長計画で想定している10％台前半の年平均成長率をはるかに上回ることを想定しています。2021年には、直営店を50〜55店舗純増する予定です。これには、海外市場における約40〜45店舗が含まれ、店舗面積の増加率は10％台前半となります。通期の売上総利益率は、2020年の小幅な上昇に比べ、100〜150ベーシスポイントの上昇を見込んでいます。
150～200ベーシスポイントの増加という前回の見通しに比べて減少しているのは、航空貨物の費用が年間で200～250ベーシスポイントに増加したことが要因です。航空運送費が前年比で増加したにもかかわらず、当社は引き続きPower of Three成長計画を上回る粗利益率の拡大を見込んでおり、毎年緩やかな粗利益率の拡大を想定しています。通期の販売費及び一般管理費については、2020年比で50〜100ベーシスポイントのレバレッジを見込んでいます。また、通期の調整後実効税率は約27％になると予想しています。
2021年度の調整後の希薄化後1株当たり利益については、従来の予想範囲である7.38ドルから7.48ドルに対し、7.69ドルから7.76ドルに修正しました。当社のEPS見通しは、買収・統合関連費用を除くと、Mirror社による希薄化を引き続き3％から5％の範囲で小幅に想定しています。ミラー社の売上高については保守的な見方をしていますが、特にデジタルマーケティング関連の支出は慎重に行っており、これにより希薄化率を年間を通じて目安としている範囲内に維持することができています。また、最新のEPSレンジには、将来の自社株買いの影響は含まれていません。
2021年の資本支出は、約3億7,500万ドルから3億8,500万ドルと予想しています。これは、サプライチェーン、デジタル機能、ミラーショップを含む新規店舗の開設および改装、その他の技術および一般的な企業インフラプロジェクトに対する投資の増加を反映したものです。ありがとうございました。それでは、最後のご挨拶をカルバンにお願いします。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございます、Meghan。私は、Lululemonがカテゴリー別のすべての主要指標において高水準の業績を達成したことで、このような好調な四半期を実現できたことを大変うれしく思います。私たちは、2021年に初めて年間売上高60億ドルの大台に乗ることを目指し、在庫、人員、戦略を整えて第4四半期を迎えました。当社が成長と拡大を続けていることは、ルルレモンの社員のコミットメントと情熱の証です。
私は特に、今年1年間、そしてパンデミックの間、当社の敏捷性を誇りに思っています。また、リーダーシップチームがいかにしてビジネスのモメンタムを構築し続けているかを誇りに思っています。それでは、皆様からのご質問をお待ちしております。どうぞよろしくお願いいたします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、バークレイズのAdrienne Yihさんからです。どうぞお進みください。エイドリアン・イフ — バークレイズ — アナリスト
非常に厳しい環境の中で、よくぞここまでやってくれました。まず、平均的な初動店舗の話から始めたいのですが、そこでの価格決定力はどのようなものだと思いますか？ほとんどの小売店は、2021年には初動に触れていませんが、2022年にはLike-for-Likeに触れるようになるでしょう。その価格設定について、Lululemonはどのように考えているのでしょうか？メーガン：現在進行中のサプライチェーンの問題で40％が中核となっていることを考えると、安全在庫として2022年の春に供給週数を増やす予定はありますか？ありがとうございました。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、アドリアン。価格に関しては、現時点では価格戦略を変更する予定はありません。ご存知のように、当社は技術革新をリードしており、それに応じた価格設定を行っています。私たちは常に市場を調査し、競争力や機会に基づいて必要に応じて価格調整を行っていますが、2022年に向けて変更を行う予定はありません。
Meghan Frank — 最高財務責任者
アドリアン、在庫に関しては、コア製品の在庫比率が高いことが強みです。今日は2022年の計画の詳細をお話しすることはできませんが、チームはコア製品の品揃えを活用する機会を積極的に検討しており、当社にとって意味のあるところでそれを推進していきます。
Adrienne Yih — Barclays — Analyst
ありがとうございます。ありがとうございました。どうぞよろしくお願いいたします。
Meghan Frank — 最高財務責任者
幸運を祈ります。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございました。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、J.P.モルガンのマシュー・ボスさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
マシュー・ボス — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます。素晴らしい四半期をありがとうございます。2四半期連続で需要が供給を上回っているとのことですが、新規顧客の獲得とその要因について教えてください。新規顧客の獲得や、店舗とデジタルのバランスの要因についてお話しいただけますか。これは、ブランドの持続的な強さを示していると考えています。
カルバン・マクドナルド：最高経営責任者
はい、ありがとうございます。ありがとう、マシュー。それを示す総合的な指標はいくつかあります。まず第一に、在庫の問題があります。
このような結果が得られたにもかかわらず、製品の落ち込み、製品の革新、デザインチームが意図した活動やカテゴリーのお客様への提供方法が、ほとんど実現しておらず、それを追求してきました。だからこそ、デザインされた通りの方法で製品を表現することができるというメリットがあると考えています。とはいえ、新規顧客の獲得状況を見ると、パンデミック前、パンデミック中、そしてパンデミック後も非常に好調を維持しています。引き続き、新しいお客様にご来店いただいています。
新規のお客様をさまざまなカテゴリーに移行させることに成功しており、お客様の消費行動や、消費額の多いルルレモンのロイヤルカスタマーの定着率は非常に高い水準を維持しています。パンデミックの初期に店舗が閉鎖されていたときに私たちが言っていたのは、店舗のみのお客様がオムニに移行するケースが増えているということでした。オムニのお客様の消費額が増えています。私たちはデジタルで強力なポジションを確保しているので、お客様はブランドに興味を持ち、購買につなげることができました。
また、店舗のみのお客様の中には、アクセスできなかったり、アクセスしないことを選択された方もいらっしゃると思います。店舗が稼働している今、私たちが成長を続ける中で、お客様が再びブランドに戻ってきてくださることを大変うれしく思っています。現在、店舗が稼働しており、メンズビジネスが非常に好調に回復していることをご覧いただきましたが、これにより新規顧客を獲得し、デジタルを維持しながら店舗の業績が2019年の数字を上回ることができたのは、新規顧客の獲得、顧客の移動、ガスの維持など、これらすべての要素が非常に健全であったからです。製品のポジショニングは今後さらに強化されることがわかっており、チームはそれを追いかけて素晴らしい仕事をしましたが、最高の出来ではありませんでした……足元は良かったのですが……出すことができたものの裏にも大きな意図がありました。
マシュー・ボス — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい色ですね。製品のポジショニングに関する2つ目の質問にぴったりですね。第4四半期のこれまでの傾向について、詳しく教えてください。また、在庫を抱える一方で、製品の空輸に積極的に取り組んでいることから、勢いが計画を上回った場合に需要を追いかける能力はどの程度あるのでしょうか？また、製品のポジショニングについて、理想的な世界では、このような超過分の需要に対応するために、どのようなものがあればいいのか、あるいはどのような変更が必要なのでしょうか？
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
はい。いいえ、ありがとうございます。全般的に、製品に関しては、これまでのトレンドに劇的な変化はありませんでした。トップス、セカンドレイヤー、ボトムス、ショートスカート、メンズのスウェットカテゴリーなど、カテゴリーごとに非常にバランスよく成長しています。
繰り返しになりますが、当社の成長は、メンズ、ウィメンズ、各カテゴリー、当社が特定し、革新を進めているすべての活動、ビジネスを展開しているすべての地域、そして店舗やデジタルなどのチャネルにおいて、非常にバランスのとれたものです。もっと欲しかったのは、手薄になっている商品があることです。アウターウェアは、今シーズンの当社の業績が非常に好調なカテゴリーです。しかし、私たちが望んでいたほどの深さはありませんでした。
第2層のカテゴリーのうち、ホリデーシーズンに向けてのOTMが遅れているものや、秋口の入荷が遅れているものもあります。しかし、全体的には、コア在庫のバランスが取れていたため、それに対応することができました。航空貨物を利用して、これらの商品を確保しました。しかし、当社のポートフォリオ全体には十分なバランスがあり、重要な成長があるため、達成した業績を継続することができるのです。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
マット、私からも補足します。在庫は22％増加しましたが、これは予想していた15％から20％の増加を上回っており、サプライチェーンと製品チームが航空貨物を活用したことを反映しています。このような決定は、約6週間前に行います。確かに、サプライチェーンの制約があるため、通常の環境ほどの柔軟性はありませんが、チャンスがある場合は積極的に管理しています。
マシュー・ボス — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい色ですね。おめでとうございます。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのアイク・ボルチョウさんです。どうぞ、よろしくお願いします。
アイク・ボルチョウ — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
皆さん、こんにちは。メーガンさんは、航空貨物の動向をもう少し詳しく知りたいと思っています。春の受注に基づいて、来年の上半期にどのような圧力がかかると予想されるか、あるいは我々が予想すべきか、教えていただけないでしょうか。また、あまり具体的な話をしたくないのですが、通期では200〜250bpの圧力がかかるとおっしゃっていますね。
今日の情報に基づいて、2022年にどの程度の圧力を取り戻すことができるでしょうか。
Meghan Frank — 最高財務責任者
ありがとう、アイク。2022年を明確にするのはまだ早いと思いますが、上半期に向けてサプライチェーンのプレッシャーがかかることは予想しています。そのため、売上総利益率には多少の変動があると考えており、現在、来年の売上総利益率の緩やかな拡大に向けた取り組みを維持しています。確かに、航空貨物は長期的にはチャンスですが、緩やかな利益率拡大の目標を維持するためには、歴史的に高かったフルプライスの販売と低価格のマークダウンの正常化や、ビジネスへのその他の投資が必要です。
アイク・ボルチョウ — ウェルス・ファーゴ証券 — アナリスト
メーガンさん、第4四半期の航空貨物のプレッシャーは、これがピークになると考えてよいでしょうか？
メーガン・フランク — 最高財務責任者
そのように考えています。
アイク・ボルチョウ — ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズ — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ベアードのマーク・アルトシュワガーさんです。どうぞよろしくお願いします。
マーク・アルトシュワガー — ベアード — アナリスト
こんにちは。私の質問にお答えいただきありがとうございます。まず始めに、ホリデーシーズンのスタートにとても満足しているようですね。特にサプライチェーンの混乱を考慮して、今年のブラックフライデーとサイバーマンデーの期間に対するアプローチに、例年と比べて何か変更はありましたか？また、関連して、第4四半期には在庫の制約からいくつかの売上を見送ったかもしれないという話がありましたが、それと同時に、売上を引き上げる可能性があることも念頭に置いているようですね。
そこで、第3四半期の成長率をさらに高めることができるという確信の度合いについてお聞かせください。ありがとうございました。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、マーク。感謝祭のショッピングをブラックフライデーやサイバーマンデーと比較すると、当社の戦略や戦術に変更はありませんでした。つまり、これ以上の値下げはしませんでした。ご存知のように、私たちはプロモーション活動をしていません。
各チームは、店舗とオンラインストアの在庫状況を良好にするために懸命に努力しました。需要を満たすために、私たちは準備を整えました。率直に言って、パンデミックが始まった当初から何ヶ月もかけて、デジタルチャネルがこのような量になることを想定して準備してきました。冒頭の挨拶でも触れましたが、木曜日はルルレモン史上最大のボリュームの日となりましたが、サイトは信じられないほど好調で、DCやフルサポートも同様でした。
ですから、何か特別なことがあったわけではなく、需要を喚起するような人工的なものがあったわけでもありません。需要に備えて、従来のマークダウン活動で主力商品を販売するために、すべての努力と苦労を重ねてきました。その結果、販売数量は増加し、今後も増加することが予想されます。そのため、今後数週間の動向を注視しています。
Meghanが言ったように、今後は大きな変化があると思います。私たちのポジションには満足しています。11月に入ってからも満足しています。第4四半期は好調なスタートを切る必要があると考えていましたが、それを達成することができました。
今後も監視を続け、数週間に向けて準備していきます。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
マーク、来年の第3四半期の成長について付け加えますと、カルバンが指摘した新規および既存のお客様の指標と成長は、このベースラインに加えて、海外および北米でのオムニ・エクスパンション戦略に基づいて成長を続けることができると確信しています。次の5年間の見通しについては、22年春に詳しく説明します。
マーク・アルトシュワガー — ベアード — アナリスト
ありがとうございます。それから、Mirrorについて少しだけ補足させていただきます。2022年に向けて、このプラットフォームの成長性と収益性のバランスをどのように考えているのか、見通しを聞かせてください。来年のEPSに対する純希薄化効果を期待しているのでしょうか？
Meghan Frank — 最高財務責任者
2022年のMirrorについて、今日は具体的な内容をお話しするつもりはありませんが、収益性を確保するための道筋は私たちの手の届くところにあると考えています。今年同様、投資には慎重を期すつもりです。そして、来年には希薄化が減少に転じると期待しています。
マーク・アルトシュワガー — ベアード — アナリスト
おめでとうございます。おめでとうございます。ありがとうございました。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
私もです。本当にありがとうございます。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、マーク。
オペレーター
次の質問は、パイパー・サンドラーのエリン・マーフィーさんからお願いします。どうぞ、よろしくお願いします。
エリン・マーフィー — パイパー・サンドラー — アナリスト
こんにちは。ありがとうございます。こんにちは。中国におけるluluブランドの競争状況について、もう少し詳しくお話いただけないでしょうか。
中国では、グローバルブランドとナショナルブランドの間に何か変化がありますか？また、それに関連して、中国市場における11月11日の見通しについても教えてください。
カルバン・マクドナルド — 最高経営責任者
はい。ありがとう、Erinn。中国市場では、ブランドの観点からは特に目立った変化はありませんでした。業績に関しては、私の冒頭の挨拶にもあったように、2年間のCAGRが70％という結果に引き続き満足しています。
当社は中国への投資を継続しており、店舗の開設、上海の本社への投資、国内での役割や雇用の創出などを行い、ビジネスのサポートに努めています。地域社会とのつながりを持ち続けることは、私たちのユニークな仕事のやり方です。私たちは、中国市場に存在するスウェットライフや健康的な取り組みを継続して推進することに大きなチャンスを感じており、その中で私たちは非常にユニークな役割を果たしていると考えています。私たちは、地域社会とのつながりのために行っている投資に満足しています。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
11月11日の業績については、エリンさんがおっしゃるように、おおむね予想通りの結果です。具体的な内容はお話しできませんが、Calvinが述べたように、中国での業績が好調で、第3四半期のCAGRは約70％でしたので、満足しています。
Erinn Murphy — Piper Sandler — アナリスト
素晴らしいですね。続いて、フットウェアの取り組みについてお聞きしたいのですが。来年も予定されていますか？また、そのプラットフォームを構築するための投資については、どの程度考えていますか？
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございます。ありがとう、Erinn。そうですね、22年春の発売に向けて順調に進んでいます。念のため申し上げておきますが、これまでの説明と同様、これは当社にとって「テスト＆ラーン」です。
私たちは、この機会と私たちのユニークな立場に興奮しています。しかし、私たちが共有しているPower of Threeの成長コミットメントには必要ないので、この新しい取り組みには成長アプローチをとっています。
Erinn Murphy — Piper Sandler — Analyst
ありがとうございました。ありがとうございました。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
こちらこそ、よろしくお願いします。
カルバン・マクドナルド（最高経営責任者
あなたもね。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのロレイン・ハッチンソンさんからです。どうぞお進みください。
ロレイン・ハッチンソン — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。Erinnさんの質問に引き続き、海外事業の利益率について教えてください。また、北米で行っている投資を考慮した場合、北米のマージンと同等になるまでの道のりをどのようにお考えですか？
Meghan Frank — 最高財務責任者
ロレイン、ありがとう。海外事業全体では利益を上げています。欧州では黒字化への道のりを歩んでいます。
2020年から21年前半にかけて店舗閉鎖の影響があったため、その時期を22年に延期しました。申し訳ありませんが、ご質問の後半部分を思い出していただけますか？
ロレイン・ハッチンソン — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
はい。アジアへの投資を計画していることから、パリティへの道のりを全体的に見た場合のことです。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
そうですね。国際的なマージンには確かにチャンスがあると考えています。とはいえ、北米のマージンにも拡大の機会があると考えています。また、構造的な家賃項目があるため、北米に比べて国際的な地域ではもう少し圧力がかかると考えています。
ロレイン・ハッチンソン — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、CowenのJohn Kernanさんです。どうぞよろしくお願いします。
ジョン・カーナン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしいですね。私の質問に答えていただき、ありがとうございます。本業の方では、前回の売上ガイダンスと現在の状況を比較して、何が予想を上回ったのでしょうか。また、サプライチェーンの逆風を受けて、かなり厳しい環境になっているのでしょうか。
Meghan Frank — 最高財務責任者
そうですね、ジョン、これは本当に広範囲に及んでいます。私たちの業績は、チャネルやe-コマースのほか、ウィメンズ、メンズ、アクセサリーの両方でもたらされています。第3四半期の生産性は、第2四半期の横ばいから2019年の生産性を上回り、第1四半期は2019年の88％を達成しました。
第3四半期には2019年の生産性を上回りました。同時に、E-コマース事業も非常に好調を維持しています。第3四半期は前年同期比22％増、2年間の年率換算では54％増となり、全体的に非常に満足しています。
ジョン・カーナン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしいですね。ちょっとしたフォローアップですが、販管費について。販管費に対する期待値は、前四半期に比べて少し低くなっているように見えます。その要因についてお聞かせください。ミラーへの投資や買収費用の一部を削減しているのでしょうか？販管費についてコメントがあればお願いします。明らかに、航空貨物の粗利益率の逆風が少し強くなっています。
Meghan Frank — 最高財務責任者
はい。第3四半期には、MirrorのCACがLTV/CAC比のパラメータを超え、第4四半期にも続きました。そのため、戦略的な撤退を行いました。また、ルルレモン側でもいくつかの効率化が図られており、それが販管費に貢献しています。
ジョン・カーナン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
運営者
次の質問は、CitiのPaul Lejuezさんです。どうぞお進みください。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
どうも、ありがとうございます。興味があるのですが、現在展開しているミラーショップインショップの数について、最新情報を教えていただけますか？また、来年に向けてのショップ・イン・ショップの将来計画についてもお聞かせください。ありがとうございます。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、ポール。目標としていた200店舗は、米国とカナダの両方で達成しました。カナダの店舗数は、最終的に48店舗程度になると思います。
つまり、152と48ということです。これらの店舗では、Mirrorを実際に活用し、お客様のエンゲージメントやデモンストレーションを促進するための重要な要素である、Mirrorのフルリードをほぼ達成しています。カナダでは、発売してからまだ数週間しか経っていませんが、その結果には非常に満足しています。ルルレモンのチャネルと相乗効果を利用して、オンラインと店舗での顧客との関係を活用し、テストと学習を行い、その結果に非常に満足しています」と述べています。
まだ始まったばかりではありますが、シナジー効果を発揮して、このカテゴリーの製品や当社の提案のユニークさを広く知ってもらうことが、当社の大きな強みであると考えています。その一例として、店頭でのデモンストレーションでは、販売への転換率が6％と、非常に高い数値を示しています。従来の小売店での来店客の転換率を考えると、Mirrorを使ったデモに参加した人のうち6％が転換できるというのは、非常に心強い数字です。
ボリュームのあるドアでは、ミラーのキーマンを2人配置し、週7日のオペレーションで店舗をサポートします。繰り返しになりますが、私たちは早い者勝ちです。私たちは、独自の視点と、それがパフォーマンスに与える影響を見ています。私たちは、意味のあるところには投資を続け、独自の役割を果たし、このビジネスを前進させていきたいと思います」。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
ミラーの既存の顧客基盤を利用して、実際にルル製品を販売するという点で、あなたの考えはどのように進展しましたか？
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
それは、Mirrorで汗をかいているすべての人にルルレモンを着てもらいたい、そしてルルレモンで汗をかいているすべての人にMirrorを使ってもらいたい、という願望です。これは理想的なビジョンですが、どちらにもチャンスがあるということです。なぜなら、Mirrorが果たす役割の大部分は、Lululemonのお客様のロイヤリティー、リテンション、消費を促進する会員制コミュニティとしての役割だからです。私たちは、お客様がLululemonで汗を流せば流すほど、Lululemonでの消費額が増えることを知っています。
私たちのコアビジネスは最優先事項であり、今後も最優先事項であり続けるでしょうが、Mirrorはそのビジネスを推進するための手段です。だからこそ、私たちはこれらの原動力を目の当たりにしているのです。チャンスはあります。新規に獲得したお客様や、Mirrorを通じてファミリーに加わったお客様をコンバージョンすることができるでしょう。
しかし、全体としては、リテンション、ロイヤリティ、消費の増加が重要であり、これまでのところ、これらのダイナミクスには満足しています。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございます。頑張ってください。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのマイケル・ビネッティさんです。どうぞよろしくお願いします。
Michael Binetti — Credit Suisse — Analyst
お待たせしました。質問にお答えいただきありがとうございます。Meghanさん、4Qに向けて、あなたが何度か言及した店舗の生産性の数字について、現実的なシナリオをどのように考えているのか教えてください。休日が近づくとかなり混雑しますよね。しかし、もしかしたら、通常のシーズンにキャパシティの問題があった場合には、プルフォワードがあれば、実際に助けになったかもしれません。
しかし、第4四半期に店舗が生産性ベースで何ができるかについて、あなたが考えたいくつかのシナリオをどのように考えればいいのでしょうか？アナリスト・デイで発表された財務モデルを見ると、13％から14％の売上成長と、毎年10ベーシスポイント程度の販管費のレバレッジが考えられていました。しかし、パンデミックの影響で売上が大幅に増加したため、明らかに売上の伸びはそれとは異なっていると思います。しかし、そこには多くの可動部分があることは承知していますが、あなたは何度も、特にeコマースを充実させるために多くの支出を前倒ししたと述べています。ミラービジネスを除いたコア部分を見ると、これらの投資を早めに行い、思ったよりも大きな収益を上げたために、アナリストデーの期間の後半は、より大きな販管費のレバレッジがかかっているのでしょうか。それとも、24年と25年の投資を検討し始め、22年と23年を見るようにそれらを引き入れるのでしょうか？
Meghan Frank — 最高財務責任者
こんにちは、マイケル。ありがとうございます、メーガンです。第4四半期の店舗生産性に関しては、オムニの観点からビジネスを管理しており、実際に複数のシナリオを検討しています。店舗の生産性については、横ばいから2019年、あるいは若干の上昇と言ったところでしょうか。
これはおそらく良いベースラインシナリオだと思いますが、繰り返しになりますが、私たちは需要が来るところに柔軟に対応するために複数のシナリオを計画しています。また、販管費に関しても長期的な質問をさせていただきます。長期計画では、販管費を若干拡大していました。現段階では、その約束を守っています。
そして、私たちが本当に重視しているのは、営業利益と、売上高の伸びを上回る営業利益の成長です。e-コマースの加速的な成長をサポートするためにe-コマースへの投資を増やしたことで、ビジネスのダイナミックな変化がありましたが、これにより減価償却費が販管費に含まれるようになり、また、稼働率と費用が減少したことで、売上総利益率が向上しました。今後も営業利益の増加に向けて投資のバランスを取っていきますが、次の5年間の見通しについては、22年春に改めてお知らせします。
Michael Binetti — Credit Suisse — Analyst
どうもありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのブルック・ローチさんです。どうぞよろしくお願いします。
ブルック・ローチ — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは、質問にお答えいただきありがとうございます。先ほどのコメントで、新規顧客の獲得と維持が好調だとおっしゃいました。現在獲得しているお客様のプロフィールを考えたときに、新規のお客様の増加が、人口統計や好みのアクティビティの点で、過去に獲得したお客様とどのように異なるかについてお話しいただけますか？また、今後の新規顧客獲得の見通しについても教えてください。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとう、ブルーク。一般的な人口統計学的観点からは、年齢、性別、そしてアクティビティの観点から、すべての異なる人口統計学的プロファイルにおいて健全性が保たれています。私たちが継続的に実施している施策の多くは、若い消費者の方々に響いており、若いお客様の新規獲得が順調に進んでいることに大変満足しています。また、先ほど申し上げたように、ルルレモンでは、お客様の移動と定着が非常に好調です。
1つ目は、商品の多様性が当社の最大の強みであり、ボトムス、トップス、セカンドレイヤー、ショーツなど、さまざまなカテゴリーにおいて、お客様がスウェットライフに必要なものを見つけることができます。ご存知のように、私たちは、ラン、トレーニング、ヨガという、自分たちが所有し、心と財布の中で重要なシェアを占めたい活動を明確に定義しています。そして、ゴルフ、テニス、ハイキングなど、プレイカテゴリーと呼んでいるものを特定しました。これらのビジネスは、同様にお客様にご利用いただいており、その促進に貢献しています。
しかし、新規のお客様だけでなく、既存のお客様のご利用も促進しているのは、製品の多機能性と、製品の革新性に連動した明確なアクティビティ戦略にあります。私たちはこれらの戦略に非常に早くから取り組んでいます。ご存知のように、当四半期の初めには、女性のお客様向けに全く新しいヨガのフランチャイズ、InStill Tightを発売しました。これは、新規顧客の獲得と既存顧客の消費の両方を促進するために、これらの主要なコア活動を通じて肌触りを実現するフランチャイズを構築するという当社のアプローチの一例です。
ブルック・ローチ — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ありがとうございます。お伝えしておきます。
ハワード・チュービン — インベスター・リレーションズ担当副社長
では、もうひとつ質問をお願いします。ありがとうございます。
オペレーター
確かに。最後の質問は、モルガン・スタンレーのキンバリー・グリーンバーガーさんからお願いします。どうぞお進みください。
キンバリー・グリーンバーガー — モルガン・スタンレー — アナリスト
OKです。いいですね。本当にありがとうございます。メーガンさん、まず売上総利益率についてフォローアップさせてください。
第3四半期に230ベーシスポイントの航空貨物が発生し、それが製品マージンの50ベーシスポイントの減少以上の要因になっているとおっしゃっていたと思います。この航空貨物の費用を差し引くと、第3四半期の商品総利益率は180ベーシスポイント増加すると考えてよろしいでしょうか？このように考えてもよろしいでしょうか？
Meghan Frank — 最高財務責任者
キンバリー、将来の計画を立てるための基準を探しているのであれば、私たちは歴史的にフルプライスの販売台数が多く、マークダウン率が低かったということも考えてみましょう。そのため、将来の計画を立てる際には、粗利益率に多少の増減があると思います。今は、Power of 3の成長計画に沿って、緩やかな利益率の拡大に取り組んでいます。
キンバリー・グリーンバーガー — モルガンスタンレー — アナリスト
分かりました。了解しました。来年の第3四半期には、航空貨物のかなりの部分を取り戻せることを期待していますが、おそらく180ドルも、マークダウンや純粋な商品マージンで少し取り戻せるのではないかと思います。分かりました。
第4四半期の潜在的な航空貨物コストをベーシスポイントで定量化しましたか、メーガンさん、聞いたかどうかわかりませんが。
メーガン・フランク — 最高財務責任者
はい、しました。2019年に比べて第4四半期は450ベーシスポイントの圧力がかかるわけです。そして通期でも、2020年に比べて200～250ベーシスポイントの圧力がかかります。
キンバリー・グリーンバーガー — モルガン・スタンレー — アナリスト
OKです。どうもありがとうございました。最後にカルバンに質問です。価格設定の考え方についてお聞きしましたが、毎年製品に投入しているパフォーマンスに見合った価格を設定するというのは、カルバンにとって非常に理にかなっていると思います。
サプライチェーンの同僚から、アジアのOEM企業の中には、人件費や光熱費、原材料費などのコストが上昇しているところがあると聞き始めています。ルルレモンは哲学的に、サプライヤーが感じているかもしれない実際の商品コストの上昇分を価格に反映させようとしますか？それは、最終消費者への価格を上げるための適切な方法だと思われますか？
カルビン・マクドナルド：最高経営責任者
私たちは実際に市場に合わせて価格を設定していますが、明らかにさまざまなインプットや考慮事項があり、あなたもいくつか言及しています。しかし、製品に多くの革新性を持たせたプレミアムブランドとして位置づけられているビジネスとしては、様々な要素を考慮しています。私たちは、さまざまな要因を考慮して価格を決定していますが、このような圧力があるからといって一方的に価格を変更することはありません。
キンバリー・グリーンバーガー — モルガンスタンレー — アナリスト
素晴らしいですね。お話ありがとうございました。
カルビン・マクドナルド — 最高経営責任者
ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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