コストコホールセール (COST)2023年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
微妙な決算で市場の期待は超えられなかった為時間外では下落してます。
既存店売り上げは予想を若干下回っており景気は悪くなっているのかもしれないですね。
今後は定期的に出している特別配当も期待したいので注視したい銘柄です。
コストコホールセール (COST)株価
コストコホールセール (COST)2023年第4四半期決算説明会
Call participants:
Richard Galanti — Director, Executive Vice President, and Chief Financial Officer
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
Michael Lasser — UBS — Analyst
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — Analyst
Peter Benedict — Robert W. Baird and Company — Analyst
Unknown speaker
Erica Eiler — Oppenheimer and Company — Analyst
Brandon Cheatham — Citi — Analyst
Greg Melich — Evercore ISI — Analyst
Kelly Bania — BMO Capital Markets — Analyst
Oliver Chen — TD Cowen — Analyst
Scot Ciccarelli — Truist Securities — Analyst
Scott Mushkin — R5 Capital — Analyst
Chris Horvers — JPMorgan Chase and Company — Analyst
John Heinbockel — Guggenheim Partners — Analyst
Joe Feldman — Telsey Advisory Group — Analyst
More COST analysis
2023年9月26日午後5時00分（米国東部時間）
オペレーター
コストコホールセールコーポレーション、2023年度第4四半期決算説明会へようこそ。本日の通話は録音されています。バックグラウンドノイズを防ぐため、全ての回線をミュートにしております。ご発言の後、質疑応答の時間を設けております。
それでは、CFOのリチャード・ガランティに会議を引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いいたします。
リチャード・ガランティ — 取締役副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます。まず始めに、今回のお話には1995年私募証券訴訟改革法（Private Securities Litigation Reform Act of 1995）の意味における将来の見通しに関する記述が含まれることを明記しておきます。これらの記述には、リスクや不確実性が含まれており、実際の出来事、結果、および／または業績が、これらの記述によって示されたものとは大きく異なる可能性があります。リスクと不確実性には、本日の電話会見で説明したものに限らず、当社がSECに提出した公的声明および報告書に随時記載されているその他のリスクも含まれます。
将来の見通しに関する記述は、それが作成された時点のものであり、法律で義務付けられている場合を除き、当社はこれらの記述を更新する義務を負いません。本日のプレスリリースでは、23年度第4四半期（9月3日に終了した17週間）の営業成績を発表しました。これらの結果および本日発表した数値は、昨年度の第4四半期（16週）と比較したものです。報告された第4四半期（17週）の純利益は21億6,000万ドル（希薄化後1株当たり4.86ドル）となり、昨年度の第4四半期（16週）は18億6,800万ドル（希薄化後1株当たり4.20ドル）でした。
売上高に関しては、第4四半期（17週）の純売上高は774億3,000万ドルで、昨年第4四半期（16週）の707億6,000万ドルから9.4％増加した。米国の第4四半期の既存店売上高は、前年同期比0.2％増となった。ガス・デフレと為替を除けば、米国では3.1%でした。カナダは1.8％、ガスデフレと為替を除くと7.4％。
その他の国々は5.5％。ガス代と為替を除くと4.4％。全体では、コンプは1.1%、ガス・デフレと為替を除くと3.8%となった。電子商取引に関しては、報告上はマイナス0.8％、為替を除くとマイナス0.6％の損失となった。
全体として、第4四半期の食品・雑貨は比較的好調で、生鮮食品はそのすぐ後ろにあり、非食品カテゴリーの一部で相殺された。第4四半期のコンプ売上指標では、トラフィック（買い物頻度）は全世界で5.2％増加し、米国では5％増加した。平均取引額（チケット）は全世界で3.9%減、米国で4.5%減となったが、これは食料品以外の大口裁量品目の不振とガソリン価格のデフレが大きく影響した。対米ドルでの外貨換算は売上高に約
ドルのマイナス影響が約10分の3、ガソリン価格のデフレが約2.5％のマイナス影響を与えた。次に損益計算書ですが、第4四半期に計上された会費収入は15億900万ドル–売上高に占める割合は1.95％でした（前年同期は13億2700万ドル–売上高に占める割合は1.88％）。つまり、1億8,200万ドル、13.7％の増加です。この13.7％というのは、週をまたいだ分を調整すると、およそ7％ということになります。
為替と臨時週を除けば、7.5％の増加ということになります。更新率に関しては、第4四半期末の米国とカナダの更新率は92.7%で、第3四半期末の92.6%から10分の1上昇した。全世界での更新率は90.4%で、10分の1減少した。これは、国際的な新規オープンにより、更新率の低い海外からの会員権の浸透が進んだ影響を反映している。
会員数の増加は続いている。第4四半期末の有料世帯会員数は7,100万人で前年同期比7.9%増、カード会員数は1億2,790万人で同7.6%増となりました。また、過去1年間の新規出店は3%弱増加しました。第4四半期末現在の有料エグゼクティブ会員数は3,230万人で、第3四半期末からの17週間で98万1,000人増加しました。
エグゼクティブ会員は現在、有料会員数の45%強を占め、全世界の売上高の約73%を占めています。損益計算書の次は売上総利益率です。第4四半期の売上総利益率は10.60％となり、前年同期の10.18％から42ベーシスポイント上昇しました。いつもお願いしていることですが、2つの欄に数字を書き留めてください。
最初の項目は、報告ベースで、第4四半期のコア商品が前年同期比51ベーシス・ポイント増、ガス・デフレを除くと28ベーシス・ポイント増となります。アンシラリーおよびその他事業がマイナス32とマイナス38、2%リワードがマイナス4とマイナス2、後入先出法がプラス27とプラス28。これらを合計すると、報告ベースでは売上総利益率は前年同期比で42ベーシス・ポイント上昇し、ガス・デフレを除くと16ベーシス・ポイント上昇した。コア部門は、前年比51ポイント増、デフレを除くと28ポイント増。
コア・オン・コアの売上総利益率は35bp上昇し、食品・雑貨と非食品は上昇、生鮮食品は若干低下しました。アンシラリーおよびその他事業の売上総利益率は32bp低下し、ガスを除くと38bp低下した。これはほぼすべてガスによるものである。その他の要素（薬局、e-com、フードコート、ビジネスセンター、眼鏡など）を相対的に見ると、すべて前年比プラスマイナス2、3ベーシス・ポイントの範囲内でした。
2％の報奨金、4ベーシス・ポイント高く、2ベーシス・ポイント高い。つまり、ガス・デフレを除けばマイナス 2bp となる。これはエグゼクティブ・メンバーからの売上浸透率の上昇を表しています。また、後入先出法に関連して、昨年の第4四半期には2億2,300万ドルの税引き前後入先出法費用を計上しました。
今年は前年同期比で3,000万ドルという少額の後入先出法にかかる費用が発生しましたが、これはもちろんマージンのベーシス・ポイントの改善を示しています。前年同期比のインフレ率は引き続き改善していますが、これについては後で少しお話しします。これが第4四半期のわずかな費用です。最後にマージンについて2、3コメントします。
まず、最近よく聞かれるのですが、在庫のシュリンクの結果について、過去のシュリンクの結果と比べてこの1年で劇的に増加したのかどうかということです。答えはノーです。過去数年間、在庫シュリンクは数ベーシス・ポイント増加しましたが、その一因はセルフレジの導入によるものだと考えています。過去1年間では、さらに1ベーシスポイントも増加していません。
ですから、ありがたいことに大きな問題ではありません。第二に、前年比でマージンが改善したのは、昨年よりも在庫が改善したため、マークダウンが減少したことが一因です。在庫は全体的に良好な状態です。販管費に話を移します。
第4四半期の販管費は8.96%で、前年同期の8.53%から43ベーシス・ポイント増加しました。もう一度、報告ベースとガス・デフレ脱却ベースの2列の数字を書き留めてください。営業利益はマイナス37ベーシス・ポイントとなった。デフレがなければ、コアはマイナス18。
中央はマイナス6とマイナス3。この2項目だけです。その他の項目はすべてゼロでした：株式報酬、プレオープン、その他。つまり、総マージンは前年比43ベーシス・ポイント増、ガス・デフレを除くと21ベーシス・ポイント増となった。
中核事業がガス・デフレ調整後で18bp、報告ベースでは37bpの増益となったが、このマイナスには、売上高の伸びの低下による影響に加え、22年7月4日、つまり昨年第4四半期の半ばに実施された8週間分の追加賃上げの影響が含まれている。また、この3月の17週間は、通常より高い賃上げ率となっている。セントラルはガス・デフレを除くと3ベーシスポイント高い。繰り返しになりますが、営業レバレッジはそれほど大きくありません。
また、前述の通り、私が通常読み上げるその他の項目は、ガス・デフレの有無にかかわらず横ばいでした。営業利益の下の項目です。支払利息は前年同期の4,800万ドルに対して今年は5,600万ドルでした。当四半期の受取利息その他は前年同期比1億7,100万ドル増の2億3,800万ドル、前年同期は6,700万ドルでした。
これは主に、金利の上昇と現金残高の増加の両方による受取利息の増加と、1 週間延長したことによるものです。加えて、為替レートが前年同期比で若干有利となりました。法人税率に関しては、昨年第4四半期の25.4%に対し、今年第4四半期の税率は27.1%となり、前年同期比で1.7ポイント上昇しました。第4四半期におけるこの税率の上昇は、主に国際的な収益の浸透が進んだことによるもので、全体的に米国よりも法人税率が高くなっています。
報告された当期純利益全体では、当四半期は前年同期比16%増、または今年度第4四半期および昨年度第4四半期に比べ1週間多かった分を調整すると9%増となりました。その他特記すべき事項がいくつかあります。第4四半期には、米国に5棟、中国に2棟、日本とオーストラリアに各1棟、合計9棟の倉庫を新設しました。23年度通期では23の倉庫を新設し、3つの移転も行いました。
そして24会計年度の第1四半期、最初の12週間は、10ヵ所の新規出店と1ヵ所の移転を計画しています。10ヶ所すべてが新規で、9ヶ所がアメリカ、1ヶ所がカナダです。設備投資については、キャッシュフローを四半期報告書に記載していますが、第4四半期の設備投資額は約15億6,000万ドルでした。
そして23会計年度全体では43億2,000万ドルであった。次にeコマースです。第4四半期のEコマース売上高は、先ほど申し上げたとおり、前年同期比で10分の6減少しました。依然としてマイナスではありますが、相対的に見れば、Eコマースは良好な改善を示しています。
第2四半期と第3四半期の前年同期比と比較すると、今四半期は良好な改善が見られました。前第2四半期と前第3四半期では、大型商品、家庭用品、小型電気製品、宝飾品、金物類がそれぞれ前年同期比15％減、20％減でしたが、第4四半期ではわずか5％減となりました。その他、特筆すべき点がいくつかあります。大口裁量の売上高のうち、家電製品は第4四半期に30％以上増加しました。
次に、ネット上で1オンスの金の延べ棒が売られているのを見たという問い合わせを何件か受けました。最後に、コストコ・ネクストについて。コストコ・ネクストは成長を続けています。現在、costconext.comには60社、62社のサプライヤーを掲載しており、ホームセンターからアパレル、ペット、ホーム＆キッチン、電化製品、アクセサリー、スポーツ、自転車、玩具など、多くの商品分野でさらに追加を続けています。
失礼。さて、いつも質問されるeコマース、モバイル、デジタルへの取り組みについて少しコメントします。前四半期の決算説明会でもお話ししたように、デジタル・モバイル変革への取り組みは初期段階にあると申し上げましたが、進捗は進んでいます。最近の追加やアップグレードに関しては、最近、アカウント・ページとデジタル・メンバーズカードのデザインを一新しました。
また、ヘッダーのデザインを変更し、検索バーを大きくし、販売スペースを拡大しました。また、アプリ内にメッセージや広告を表示できるアプリボックスを追加しました。数ヶ月前には、眼鏡をバーチャルで試着し、処方箋入りの眼鏡を注文できる眼鏡デジタルストアをオープンしました。そして最後に、コストコ・アプリには継続的な改良が加えられており、デジタル会員証、買い物リストの管理、倉庫での貯蓄の確認、ガソリンスタンドがある範囲でのガソリン価格の確認など、倉庫内での買い物ツールをお客様に提供しています。
そしてまもなく、アプリから倉庫の在庫を検索したり、バーコードをスキャンしたりできるようになります。この1年間の改善により、アプリストアの評価は2.3つ星から4.7つ星に上がりました。サイトのユニークビジター数は前年比40％増、コストコアプリのインストール数は前年比46％増です。つまり、全体として進歩はしている。
最後に、インフレに関して2、3のコメントを。直近の23年第3四半期では、前年比インフレ率を3％から4％の範囲と見積もっていました。第4四半期のインフレ率は1％から2％の範囲であり、実際に第4四半期は低下傾向にあります。第4四半期のインフレ率は1％台から2％台で、実際に第4四半期は低下傾向にあります。
そのため、このようなインフレ傾向が続くことを願っています。最後に、今後の発表ですが、10月1日（日）までの5週間の9月度売上高を10月4日（水）マーケット終了後に発表します。それでは、質疑応答の時間を設け、リサに戻します。ありがとうございました。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初のご質問はモルガン・スタンレーのシメオン・ガットマンさんからお願いします。
シメオン・ガットマン — モルガン・スタンレー — アナリスト
やあ、リチャード。お元気ですか。
リチャード・ギャランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
グッド
シメオン・ガットマン — モルガン・スタンレー — アナリスト
最初の質問ですが、生意気なことを言うつもりはありませんが、会員権の値上げは財政計画の一部なのでしょうか。また、この会員権値上げがインフレヘッジの一部となるポイントはあるのでしょうか？この値上げがなければ、このモデルはより重みを増すと感じられるポイントがあるのだろうか？言い換えれば、それなしでもう1年やっていけるのでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼専務執行役員兼最高財務責任者
そうですね、私の答えは、もちろん、「もし」ではなく「いつ」かということです。今回は17年6月以来、少し長い。だから、もう6年になる。でも、いつかは実現する。
それが計画に入っているかどうかは、まだ言えない。分かったらお知らせします。言うまでもなく、私たちは会員のロイヤリティと会員数の増加というすべての特性について、良い感触を抱いています。そして、率直に言って、私たちが会員に提供した価値という観点から見ると、私たちは、もし値上げが行われた場合、そしていつ値上げが行われる場合であっても、確実にそれ以上の額で値上げを続けています。
ですから、ご期待ください。またお知らせします。しかし、それについてお話しできることはあまりありません。
シメオン・グットマン — モルガン・スタンレー — アナリスト
そうですね。それから超短期的なことですが、ガソリン価格が上がっていますが、店舗での消費に何か影響や影響は出ていますか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
いいえ、ここ数ヶ月の月次、四半期ごとの数字を見ますと、それほど大きな変化はありません。大型商品は比較的改善されていますが、先ほど申し上げたように、オンライン・アイテムはここ数ヶ月でカゴの中のアイテム数が少し増えています。ただ、これは意識的に、前回の電話会議でも申し上げたと思いますが、スナック菓子など、いわゆる小額の嗜好品を40～50品目意識的に追加したことと関係があると思います。
それが、私たちが加盟店として行っていることです。しかし、全体的に見ると、ガソリン価格と大きな変化はありません。
シメオン・グットマン — モルガン・スタンレー — アナリスト
わかりました。ありがとう、リチャード。幸運を祈る。
オペレーター
次の質問はUBSのマイケル・ラッサーさんからです。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
おはようございます。おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。リチャード、あなたは、今四半期あるいは今月のインフレ率は1％から2％のペースであると準備された発言を終えましたが、それよりもさらに低くなる可能性を示唆しています。
つまり、コストコが経験しているいくつかの基礎的なコストで起こっていることなのか、あるいはコストコが、特にコア・オン・コアのマージンが非常にうまく拡大している時に、ボリュームを継続的に促進する方法として価格に投資することを検討しているのか、どちらかだと思いますが、外部のオブザーバーはデフレの見通しに備えるべきでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
まず、1％から2％というコメントですが、17週、つまり4ヶ月をざっと見てみますと、4ヶ月のそれぞれの終わりには、1％から2％というのは年初から年末まで、つまり四半期の初めと終わりということになります。しかし、この4ヶ月の間に、その水準が少し下降傾向にあることがわかりました。加盟店の方と話をしたところ、生鮮食品は横ばいから少し下がり、食品・雑貨は横ばいから少し下がりました。主にCPGの一部では少し上がっています。
また、大口商品、あるいは大口商品ではありませんが、非食品については、一部運賃が前年を大きく下回っています。つまり、大きな変化ではないが、少なくともそのような傾向にあるということだ。明日のことは誰にもわからない。そして、私たちに関係することですが……言うなれば、私たちに関係することですが、私たちは常に全力で価格を押し下げています。そのようなことが起きたら、真っ先に価格を下げて販売を促進したいのです。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
では
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
私どものトラフィックで、それを実感していると思います。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
つまり、食品と雑貨の価格は平均して前年比ダウン、保存可能な商品は前年比アップ、ジェネリック商品は前年比ダウンということですね。つまり、全体的に見ると、店舗が……箱がデフレになっているように思えます。今後、デフレはさらに進むのでしょうか？また、それはあなたがおっしゃったような要因だけによるものなのでしょうか、それともこのトラフィックを促進する方法としてそれを推進しているのでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
まず最初に、私が誤解しているのか、あるいはあなたが誤解しているのかわかりませんが、ひとつ訂正しておきたいと思います。生鮮に関しては、生鮮はほぼ横ばいです。食品・雑貨は、雑貨やパッケージ商品、CPG商品などすべてですが、少し増える傾向にあります。原油が1バレル100ドルに近づいているという今日の新聞の見出しにあるように、私たちはサプライヤーとできる限りの努力をしているつもりです。
では、明日何が起こるか、いったい誰が知っているのでしょうか？
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
わかりました。続いての質問ですが、大口商品、あるいは裁量的な商品の売れ行きが伸び悩んでいるようですが、これは総売上高に影響するのでしょうか。市場は、大口の買い物に圧力がかかっている限り、人件費やその他の販管費は削減されると予想すべきなのでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね、率直に言って、昨年からそうなっていると思います。20年春から2022年春にかけてのCOVIDの2年間は、外販があったために営業レバレッジが効きました。COVIDの前までは販管費が10％を超えていました。今はまだ9％を下回っている。ですから、ここ数四半期を前年同期比で見ると、特にここ数四半期はデレバレッジが進んでいます。
私たちは売上を伸ばしたいと思っていますし、できる限り良い方法でそれを実現したいと思っています。しかし、以前は、販管費のレバレッジをゼロ、マイナス、あるいはプラスにするには、どの程度のコンプが必要かという質問をよく受けたものです。しかし、私たちはよく4.5から5のレンジのどこかだと言っていました。しかし、私たちはこれまでのサービス水準を変えるつもりはありませんし、これまで賃上げを続けてきたという点で、従業員を尊重するつもりです。
それが私たちの仕事です。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はゴードン・ハスケットのチャック・グロムさんからです。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
いかがですか、リチャード？単価弾力性、特に価格が実際に下がり始めている、あるいは下がっているカテゴリーについてですが、単価についてどのように見ているか、また、価格下落を相殺するために単価が改善しているかどうか、食品あるいはGMで何か例があれば教えてください。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね、数四半期前に大口裁量の不振についてお話ししたときのことを思い出します。私たちが価格に熱を入れたところ、少しは伸びましたが、当初考えていたほどではありませんでした。しかし、これもおそらく、経済やその他すべての懸念事項の影響でしょう。ホット・バイやTPDと呼ばれる一時的な値引きを商品、それも中型のチケット商品に適用した場合、販売台数が増加することは分かっていますが、以前ほど予測できるものではありません。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
わかりました。素晴らしい。ガイダンスはないと思いますが、どうぞ。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
食肉の価格を下げると、食品側としては少し見やすくなりますね。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
わかりました。では、事業の一部で価格が下がるにつれて、いくつかのユニットが増え始めているということですね。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
もちろんです。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
ガッチャ
リチャード・ギャランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
ところで、大きなチケットについてもです。食品以外の大口商品でも、運賃や原材料費の関係で300ドルや400ドルの値下がりがあれば、売上が回復することもあるでしょう。しかし、保証は何もありません。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
わかりました。わかりました。ありがとう。あなたはガイダンスをお出しにならないと思いますが、実は、その昔、あなたが方向性を示したことを覚えています。
しかし、今後4四半期の売上総利益率と販売費および一般管理費について、私たちが考えるべき大きなプットとテイクはありますか？後入先出法制度が追い風になるのは明らかです。ただ、モデル化の観点から考えておくべきことが他にあれば教えてください。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
いえ、特にありません。つまり、後入先出法は確かに昨年1年間影響を及ぼしましたが、それが減速し始めているということです。この傾向が続けば、当面は後入先出品の影響はあまりないでしょう。その先はない。
昨年は23の新規ユニットをオープンしました。今年は20台半ばから後半を見込んでいます。しかし、それはレバレッジの観点や何かを動かすには十分ではありません。いや、順調といえば順調だ。
どちらかというと、全体的なマージンを見ると、競争も含めてあらゆることを考えると、かなりうまくいっていると思う。賃上げを続けていることもあり、売上は前年より少し落ち込んでいますが、その点でもかなり順調に推移していると思います。私たちは将来を楽観視していますが、どうなるかはわかりません。
チャック・グロム — ゴードン・ハスケット・リサーチ・アドバイザーズ — アナリスト
わかりました。ありがとう。ありがとう。
オペレーター
次の質問はベアードのピーター・ベネディクトさんからです。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
やあ、みんな。質問をありがとうございます。リチャード、最初の質問ですが、後入先出法に関連して、3,000万ドルというのは少額ですが、なぜ後入先出法が発生したのかが気になります。もう少し詳しく教えてください。何がそうさせたのでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね。そうですね……例えば……そうですね、ガスがひとつ。それから生鮮食品では、卵や一部の乳製品がデフレだったにもかかわらず、牛肉にインフレ傾向が見られました。そのほかは、お手元にありますか？
不明
[聞き取れない］リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
ええ、本当に小さなものですが、160億の在庫には相当な額です。でも160億の在庫からすれば、かなりの額です。でも…
スピーカー不明
[聞き取れず］リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
それは……詳細はわかりません。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
それで結構です。そうですね。幅広いディスインフレの文脈の中で、このようなものを見るのは興味深いことです。それから、国際的な話に移ります。
地方金利の影響についてお話がありました。国際的な会員数の動向について、米国外に新しいクラブをオープンした場合の新会員数の傾向、また、米国で次にオープンするクラブと比較した場合の新会員数の傾向、また、1年目、2年目の更新率について、私たちが参考にできるような枠組みやベンチマークをお聞かせいただけますか。ありがとうございました。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
目の前に正確な数字はありませんが、一般的に言って、アジアでは韓国、台湾、日本、中国を問わず、新規ユニットを開設する場合、開設前の10週間から12週間の加入を含めると、新規会員数は5万人から10万人になります。上海と香港に初めてオープンしたときのように、極端な例では20万人を超えることもありました。そのうちの何割かは、更新しないルーキーだ。通常、更新初年度やそのような桁外れの数字になると、50％台半ばから後半になることもありますし、70％台半ばになるには数年かかります。
しかし、これらの数字は毎年増え続けている。私の推測では、それほど極端ではなかったと思いますが、開幕当日は全国ニュースやローカルニュースで取り上げられるほどではありませんでした。このような市場には、遠方に住んでいたり、もう戻ってこないことを選んだりした人たちがたくさん来ています。
だから、そのような人たちが増え続けている。ですから、単純に考えても、10分の1というわずかな減少であっても、1年前にもう2、3戸オープンしていれば、初めて更新する人が増えるという意味では、四捨五入の誤差です。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
そうですね。よくわかりました。最後の質問ですが、24年度の開業予定台数は20台半ばから後半とお聞きしたと思います。そのうち何台が米国で、何台が海外でしょうか？
それから海外はどのくらいになるのでしょうか？ありがとうございます。
発言者不明
[聞き取れない］リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
70数パーセントが米国とカナダです。もちろん、ほとんどが米国です。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
私の見解では、私たちは引き続き、米国でより多くの空きを見つけており、私たちの販売量が多いことを考えると、インフィルする機会を増やしています。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
そうですね。ありがとう、リチャード。
リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次のご質問はオッペンハイマー社のルペッシュ・パリクさんからお願いします。
エリカ・アイラー — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
こんにちは。エリカ・アイラーです。質問にお答えいただきありがとうございます。まず、今現在の消費者の健康状態についてどのようにお感じになられているのか、ざっとダウンロードしていただければと思います。
つまり、明らかに学生ローンへの影響が懸念されていますが、その影響が再開されつつあります。そこで、今後の裁量労働制についてどのようにお考えか、また懸念事項、トレードダウンやプライベートブランドについて、消費者行動に関して何かお気づきの点があればお聞かせください。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね。まず第一に、私どものトラフィックは非常に好調を維持しています。前年比で4％、5％というのは素晴らしいことです。更新率も引き続き非常に好調です。
これが出発点です。大口一任契約については、最大の弱点はそこだと考えています。過去にさかのぼれば、いくつかの分野でその傾向が見られます。NBDと比較した数字を見ると、競合他社に対する我々の位置がわかります。
全体的に–すべてのカテゴリーでというわけではないが、全体的に見れば、我々の方が良い傾向にある。だから、ここがマイナスであっても、他の地域よりはマイナスが少ない。ではどうするか？私たちは、衝動的なスナックとなるような小さなチケットアイテムをいくつか持ち込み、皆のバスケットに部分的なアイテムを追加しました。そう、そして新しさだ。
そして、テレビはあまり売れていません。テレビの販売台数はかなり好調ですが、平均価格帯は下がっています。まだ新しい技術がないときには、常にデフレが起こります。
講演者不明
ゲームはいい。
リチャード・ギャランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
今はゲームが好調です。クリスマスもいい。私どもは、装飾品からツリー、玩具に至るまで、季節商品をいち早く入荷している数少ない企業のひとつです。今のところ順調な滑り出しだ。
しかし、それは新しいことだ。ここ数週間のことだ。
エリカ・アイラー — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。本当に助かります。それから……いえいえ、どうぞ。
リチャード・ギャランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
ごめんなさい. 他に何をお聞きになりましたか？
エリカ・アイラー — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
そうそう、それからちょっとシフトチェンジして、小売メディアについて触れたいと思います。同業他社の小売メディアを牽引していることは明らかです。そこで、コストコがこの分野でどのようなことを行っているのか、また、御社のチームがこの分野にどのような大きな可能性を見出しているのか、少しお聞かせいただければと思います。
リチャード・ギャランティ — 取締役執行副社長兼最高財務責任者
その一部は、デジタル、モバイル、アプリで行っていることです。定量的な数字は出していませんが、競合他社の中には今後2～3年でこの数字を倍増させると話しているところもあります。私の見解では、そこには低いところにぶら下がっている果実があり、私たちはそれに積極的に取り組んでいる。そのために協力してくれる人を何人か雇いました。
エリカ・アイラー — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はシティグループのポール・レジュエズさんからです。
ブランドン・チータム — シティ — アナリスト
皆さん、こんにちは。ブランドン・チーサムです。小売業を取り巻く環境についてお伺いしたいのですが、御社の賃金は競合他社と比較していかがでしょうか？また、今後数四半期にわたる計画について教えてください。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
まず第一に、私たちは常に最高の時給パッケージを提供することに誇りを持っています。ここでは米国の数字を使っています。しかし、私たちの平均的なアメリカ人社員は……。
— 多くの大手小売業者と同様、従業員の90％は時給制で、平均時給は26ドルに近づいています。25ドル台後半です。その上、医療保険制度が非常に充実しており、従業員が負担するのは確か11％か12％程度。その上、従業員が401(k)に拠出した額にかかわらず、勤続年数に応じて3％から9％を拠出しています。
つまり、20年勤続のレジ係がフルタイムで60歳代半ばになり、さらに401(k)プランに4,000～5,000ドルが拠出され、非常に充実したヘルスケア・プランがあるわけです。だから、私たちは他の誰よりも際立っている。私たちのプレッシャーは……私たち自身から来るものです。ここ数年、COVIDの設立当初から第一線で働く従業員に対して賃金の圧力があったため、多くの小売業者と同様、私たちも2％の割増賃金を上乗せしました。
私たちの知る限り、他のどの企業よりも長く、1年間それを維持した。そして最後には1ドルを追加した。それ以来、私たちは毎年、一般的に毎年行っている通常のトップ・オブ・スケールの値上げに加え、少なくとも3、4回の値上げを行ってきた。私たちは毎年そうしてきた。
ですから、私たちは……私たちの見解では、プレッシャーは私たちから来るものであり、その点では競合他社よりずっと先を行っていると感じています。
ブランドン・チータム — シティ — アナリスト
分かりました。参考になりました。ありがとうございます。次のアプリではバーコードをスキャンできるようになるとおっしゃっていましたね。
最終的には顧客がスキャンして移動できるようになるということですが、そうなった場合、店舗でのフロー業務にどのように役立つのでしょうか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
スキャン＆ゴーの準備はまだできていないと思います。スキャンするだけで、移動はできません。結局のところ、最初の仕事は商品を店頭に並べることであり、会員がオンラインにアクセスして、お近くの店舗でも買えるということを数字で示すことなのです。だから、誰かが来たいと思ったときに何があるのかを知ることは、まず大きなプラスになると思う。
また、スキャンの一環として、より多くの商品情報を得ることができるようになります。
ブランドン・チータム — シティ — アナリスト
そうですね。もちろんです。わかりました。
ありがとう。幸運を祈る。
オペレーター
次の質問は、Evercoreのグレッグ・メリッチです。
グレッグ・メリッチ — Evercore ISI — アナリスト
どうも。質問が2つあります。まず、ここ1年半のガス価格の変動を踏まえて、ペニープロフィットについて最新情報を教えてください。
この1年半でだいぶ改善されたと思いますが、この1年半でまた下がったのか、それとも高い水準で安定したのか、どちらなのでしょうか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
具体的な数字は申し上げられません。ここ数年、当社だけでなく、すべての小売業者にとってガスは好調です。実際、昨年の第4四半期は最も好調な四半期だったと思います。この第4四半期も好調で、週間ベースでは前年同期の好調さからは落ちましたが、それでも非常に好調でした。
スーパー、ウォルマート、コストコなど、ガソリンスタンドを展開するすべての大手小売企業の利益の一部となっています。ですから、今でも収益性の高いビジネスなのです。私たちの考えでは、以前は、ガソリン価格が上昇すると、文字通りほぼ毎日、素早くガソリンを回していたため、利益が上がると、8～9日おきにガソリンを回している近所の人が4日前に支払ったガソリン代が少し安くなる。だから、売り上げが下がれば、ガロン単価が下がれば、儲けは少し減る。
この方程式は、今でも真実ではあるが、ガソリンの収益を左右するものではないと思う。私たちの見解では、もう少し利益を上げても、さらに利益を上げることができる。ここ数年で、各店舗における直接競合他社に対する当社のスプレッドは、平均で1ガロンあたり0.30ドル台まで改善されました。これは平均で、10ドルから45ドルまで幅があります。
しかし、結局のところ、私たちの競争力には満足しています。前年より少し下がりましたが、それでもかなりの利益を上げています。
グレッグ・メリッチ — エバーコアISI — アナリスト
参考になりました。ありがとうございます。続いて現金についてです。あなたは137億ドルで決算を終えたと思います。
前回13億に達したのは、2020年に特別配当を実施したときだったと思います。どのくらいの現金が必要ですか、あるいは欲しいですか？また、特に今、現金を保有することにプラスの金利があるため、現金を保有することに関心が高まっていますが、その場合、より多くの税金を支払うことになるのでしょうか？どのようにお考えですか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね……結局のところ、私たちは過去に4回の特別配当を行ってきました。これは私たちのDNAの一部です。ある時点で、またそうするかもしれません。繰り返しになりますが、会費に関する他の質問の答えと似ています。
いつかではなく、いつかということでしょうが、またお知らせします。確かに、会費の4分の1ではなく、5％程度の収入を得ることは、少し難しくなります。しかし、私たちは資産の5％を得るために、そのような収益倍率を売りにしているわけではありません。ですから、いつかは何かをするでしょう。
グレッグ・メリッチ — エバーコアISI — アナリスト
分かりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はBMOキャピタル・マーケッツのケリー・バニアさんからです。
ケリー・バニア — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
ご質問ありがとうございます。リチャード、ちょっとお聞きしたいのですが、何度も何度もお聞きしていると思うのですが、今期もエグゼクティブ・メンバーシップの伸びが非常に大きいようで、100万人近く増えました。今期もエグゼクティブ会員が100万人近く増えているようですが、エグゼクティブ会員にアップグレードした人、あるいはエグゼクティブ会員になりたての人のプロフィールについてお聞かせください。また、アップグレード初年度のエグゼクティブ会員の過ごし方について、以前と比べて何か変化はありますか？
リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
まず第一に、彼らはエグゼクティブ・メンバーになるには非常に賢い。私たちは……時間をかけて、エグゼクティブ・メンバーの価値をよりよく伝えてきたと思います。だから、より多くの人たちに事前に申し込んでもらえるようになった。また、最初の数年間はレギュラー会員が毎年多くの商品を購入し、エグゼクティブ会員はより高いレベルから毎年多くの商品を購入するようになります。
これが私たちが見てきたプロファイルです。メンバーの年齢については具体的なことはわかりません。平均年齢が高いのに、どうやってミレニアル世代を獲得するのだろうかと、10年前は誰もが心配していました。そして、私たちはオーガニックのような商品でそれを実現した。
今も同じことをやっている。Z世代であろうとA世代であろうと、あるいは次の世代が何であろうと、会員のプロフィールを見れば、私たちは新規会員のシェアを獲得しています。
ケリー・バニア — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
ありがとうございます。また、リチャードさん、聞き逃したかもしれませんが、EBITあるいはEPSあるいは何かについて、臨時週の影響を定量化されましたか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
いいえ、単純に計算すると、1週間、7週間、つまり、四半期の16週目、17週目が16週目の四半期に相当します。それぐらいしかできない。しかし、これは — 通常、純利益の場合、16％とか何％という数字を9％とかまで引き下げるもので、これは単純な計算です。
ケリー・バニア — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
完璧です。
オペレーター
次の質問はTDコーウェンのオリバー・チェンさんからです。
オリバー・チェン — TDコーウェン — アナリスト
こんにちは、リチャード。在庫はうまく配置されているようですね。現在の在庫の位置について、また今後の売上に対する在庫のモデルについてどうお考えですか？また、チケット全体がマイナスに傾いていますが、その比較は緩和され始めています。eコマースについても同じ質問があります。逆風が吹いているようですが、この比較も同様に効果が期待できるのでしょうか？ありがとうございました。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
在庫についてですが、先ほど申し上げたように、私どもは今、加盟店から非常に良い在庫水準だと感じています。いくつかの部門が希望より高くなったり、もう少し必要な部門があったりするのでしょうか？しかし、全体的には非常に良好です。
実際、決算期末の在庫は167億ドル弱、支払いは175億ドルでした。ですから、この単純な比率で100％を超えるというのは新しいことだと思います。以前は90%から95%で推移していました。変動はあります。
しかし、全体的に見れば、現在の在庫状況には満足しています。また、サプライチェーンに関しても、予定通りに入荷しており、その点でも満足している。今、私たちは……失礼ですが、私たちが弱体化を目の当たりにした時、その変節を記念して、2、3四半期前だったと思いますが、大口商品の売上を助けるものは何かと申し上げました。だから、それは確かに助けになるだろう。
eコマースも同じです。また、eコマースも同様です。eコマースで明るい話題といえば、事実上eコマースのすべて、つまりeコマースのほとんどすべてが家電製品でした。
リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
まず第一に、彼らはエグゼクティブ・メンバーになるには非常に賢い。私たちは……時間をかけて、エグゼクティブ・メンバーの価値をよりよく伝えてきたと思います。だから、より多くの人たちに事前に申し込んでもらえるようになった。また、最初の数年間はレギュラー会員が毎年多くの商品を購入し、エグゼクティブ会員はより高いレベルから毎年多くの商品を購入するようになります。
これが私たちが見てきたプロファイルです。メンバーの年齢については具体的なことはわかりません。平均年齢が高いのに、どうやってミレニアル世代を獲得するのだろうかと、10年前は誰もが心配していました。そして、私たちはオーガニックのような商品でそれを実現した。
今も同じことをやっている。Z世代であろうとA世代であろうと、あるいは次の世代が何であろうと、会員のプロフィールを見れば、私たちは新規会員のシェアを獲得しています。
ケリー・バニア — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
ありがとうございます。また、リチャードさん、聞き逃したかもしれませんが、EBITあるいはEPSあるいは何かについて、臨時週の影響を定量化されましたか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
いいえ、単純に計算すると、1週間、7週間、つまり、四半期の16週目、17週目が16週目の四半期に相当します。それぐらいしかできない。しかし、これは — 通常、純利益の場合、16％とか何％という数字を9％とかまで引き下げるもので、これは単純な計算です。
ケリー・バニア — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
完璧です。
オペレーター
次の質問はTDコーウェンのオリバー・チェンさんからです。
オリバー・チェン — TDコーウェン — アナリスト
こんにちは、リチャード。在庫はうまく配置されているようですね。現在の在庫の位置について、また今後の売上に対する在庫のモデルについてどうお考えですか？また、チケット全体がマイナスに傾いていますが、その比較は緩和され始めています。eコマースについても同じ質問があります。逆風が吹いているようですが、この比較も同様に効果が期待できるのでしょうか？ありがとうございました。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
在庫についてですが、先ほど申し上げたように、私どもは今、加盟店から非常に良い在庫水準だと感じています。いくつかの部門が希望より高くなったり、もう少し必要な部門があったりするのでしょうか？しかし、全体的には非常に良好です。
実際、決算期末の在庫は167億ドル弱、支払いは175億ドルでした。ですから、この単純な比率で100％を超えるというのは新しいことだと思います。以前は90%から95%で推移していました。変動はあります。
しかし、全体的に見れば、現在の在庫状況には満足しています。また、サプライチェーンに関しても、予定通りに入荷しており、その点でも満足している。今、私たちは……失礼ですが、私たちが弱体化を目の当たりにした時、その変節を記念して、2、3四半期前だったと思いますが、大口商品の売上を助けるものは何かと申し上げました。だから、それは確かに助けになるだろう。
eコマースも同じです。また、eコマースも同様です。eコマースで明るい話題といえば、事実上eコマースのすべて、つまりeコマースのほとんどすべてが家電製品でした。
オリバー・チェン — TDコーウェン — アナリスト
わかりました。ありがとう、リチャード。短いものをいくつか。Instacartについて何かご意見があればお聞かせください。
Instacartは本当に素晴らしいパートナーシップだと思います。また、もうひとつお聞きしたいのですが、将来の顧客向けサービスを考える上で、EV充電は重要な役割を果たすのでしょうか？最後に、中国ですが、全体から見ると割合は小さいですが、長期的には重要な市場です。そこでは多くのことが起きています。価値提案や地政学に何か変化はありましたか？ありがとうございます。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
わかりました。2つ目と3つ目の質問がありましたが、最初の質問は何でしたか？
発言者不明
インスタカートです。
リチャード・ギャランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
インスタカートですね。上場を果たしたばかりなので、たくさんの質問をいただきました。結局のところ、彼らは良いパートナーです。私たちにとって良いパートナーです。
米国とカナダ全土で使っている。売上も伸びている。この間、COVIDの期間中に、まだ車内に持ち込める非食品も追加しました。
今は処方箋も一緒に出しています。だから、いい関係だし、これまでもそうだった。
発言者不明
[聞き取れず］リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
しかしながら、このような売上に関しては、eコマースの売上ではなく、倉庫店の売上に含めています。そのため、モバイルやeコマースの売上には含まれません。EV充電に関しては、多くの場所でテストしています。
あまり多くのことは言えません。もし有料であれば、コストコではもっと安くなるでしょう。そして、様子を見ます。中国に関しては、数週間前に5店舗目をオープンしたばかりです。
今期はあと2店舗を予定しており、1店舗は24年初頭に深センで、もう1店舗は8月末までにオープンする予定です。つまり、1年半前の2カ所から7カ所に増えることになる。これまでのところ、現地でのオープンは全体的に好調です。
オリバー・チェン — TDコーウェン — アナリスト
ありがとうございます。よろしくお願いします。
オペレーター
次はTruistのScot Ciccarelliさんからご質問をいただきます。
スコット・チッカレリ — トゥルーイスト証券 — アナリスト
こんばんは。コストコ・ネクストのプロセスについてもう少し理解を深めていただけますか？つまり、商品が基本的にベンダーからドロップシッピングされるという、以前のEコマース事業の仕組みに似ているのでしょうか？もしそうだとしたら、リチャードさん、商品の品質と配送プロセスはどのように管理されているのでしょうか。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼上級副社長兼最高財務責任者
そうですね。コストコ・ネクストはドロップシッピングですが、私たちがサプライヤーと商品を厳選しています。これまでのところ、家庭への配送が簡単な商品が多いということで、問題は発生していません。ええ、追跡情報もすべて把握しています。
だから、私が言えるのは、あなたの言う通りだということだけです。それはいいことだ。何年か前にこれをやったときは、違いがあった。でも、今のところ、私たちにとっては非常にうまくいっています。
costco.comで購入した商品に関して、お客様から問題が発生したことはほとんどありません。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
わかりました。わかりました。ありがとう。それからもうひとつ、インフレに関する質問です。
トラフィックやユニット・ベロシティの改善以外で、完全なデフレになった場合、マージンを守る方法はあるのでしょうか。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
私たちのビジネスはそういうものです。私たちは……10本入りを12本入りにすることもあります。しかし、結局のところ、少々インフレ率が下がれば、私たち全員に影響が及ぶでしょう。でも、僕らにとっては好材料になるはずだと思う。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問に移ります。
リチャード・ガランティ — 取締役兼上級副社長兼最高財務責任者
もしデフレかディスインフレになれば、4億5,000万ドルから5億ドルの後入先出法に基づく引当金がありますが、これは報告ベースではディスインフレの追い風になるでしょう。
スコット・チッカレリ — トゥルーイスト証券 — アナリスト
分かりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はR5キャピタルのスコット・マッシュキンさんからです。
スコット・ムシュキン — R5キャピタル — アナリスト
やあ、リチャード。私の質問に答えてくれてありがとう。まだお話していなかったと思うのですが、インフレ率が低下し、特に何人かの選手にとっては数量がマイナスになっている今、競争はどうなっているのでしょうか？また、競争はどうなっているのでしょうか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
数年前から申し上げていることですが、Sam’sとの競争は最も直接的なものです。彼らは厳しい競争相手であり、我々も同様です。そして……しかし、彼らは時間をかけて改善を続けてきたと思うし、我々も同様だ。それ以外のことはあまり見ていません。
BJ’sは、彼らのモデルとやっていることは尊敬していますが、少し違うモデルなので、それほど多くはありません。会員制倉庫クラブとして直接競合する場合、特に生鮮品やスーパーマーケットの品目については、価格設定を鋭くしています。それ以上に、非食品分野ではシェアを拡大しているというのが私たちの見解です。家電製品にしろ何にしろ、3,000万ドル規模の事業で、私たちはまだその一部ですが、急速に成長しています。
スコット・マッシュキン — R5キャピタル — アナリスト
ありがとうございます。それから、先ほど会員料金の値上げの話が出ましたが、私は哲学的なものを感じています。景気が悪くなったり早くなったりした場合、会社は会費の値上げをどのように考えているのでしょうか？それは重要ですか？関係ありますか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼専務執行役員兼最高財務責任者
17年6月以降の5年半に近づくにつれ、それは本当に重要だと思います。17年6月以降の5年半が近づくにつれ、私たちは本当に重要な意味を持つようになったと思います。だから、私たちはうまくいっている。我々は素晴らしい忠誠心を持っている。
もう少し待てばいい。それが今の私たちの気持ちです。だから…
スコット・ムシュキン — R5キャピタル — アナリスト
分かった。素晴らしい。ありがとう。お先に失礼します。
オペレーター
J.P.モルガンのクリス・ホーバース氏から次の質問をお受けします。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。こんばんは、リチャード。今期はコア・オン・コアのマージンが大幅に増加しましたね。その要因についてお聞かせください。食品と雑貨についてお話があったと思います。
ベンダーの資金提供によるプロモーションが成功したのでしょうか？また、その利益について、今後に外挿すべきでない一過性のものはありますか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね。後入先出法を除けば、コア・オン・コアではマークダウンはかなり少なかったと思います。マークダウンがなかったことが大きな要因で、特に非食品部門ではそれが役立ちました。昨年は、コストコも含めて、在庫が前年同期比で26%増加したのは1年前のことでした。
もちろん、在庫はすべて減少しました。それがこの数字における最大の要因です。そうですね。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
そして…
リチャード・ギャランティ — 取締役、執行副社長兼最高財務責任者
このテーブルで出されたコメントです。季節的な入出庫の日程は順調に回復しています。1年か1年半前までは、ある季節商品の入荷が遅れて、それを移動させるだけで、それほど保管する必要がなかったのですが、今はそのようなことはありません。中には保管するものもありましたが、それがベストだと判断したものについては、特別に値下げをしました。
それが功を奏しました。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
続いて消費者に関する質問です。ちょうどバック・トゥ・スクールのシーズンが終わったところですね。その時期にバスケットの大きな部分を占める重要なエレクトロニクス・カテゴリーがいくつかありますが、それはホリデーシーズンにもバスケットの大きな部分を占めるようになります。iPadやPC、ノートPCの販売台数は好調ですか？また、今後のホリデーシーズンについてどう思われますか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
ゲームは伸びています。アップル製品の一部も伸びています。テレビの販売台数も増加しています。しかし、やはり平均価格帯は多少下がっています。
タブレットは上昇し、オーディオも少し上昇しています。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
しかし、ノートパソコンとコンピューターはそうではありません。
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース — アナリスト
分かった。ありがとうございます。
リチャード・ガランティ — 取締役、取締役副社長兼最高財務責任者
下降は少ないというのが私の得た答えです。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイムのジョン・ハインボッケルさんからです。
ジョン・ハインボッケル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
リチャードさん、まず最初に、カニバリゼーションと米国市場の拡大について、どのようにお考えですか？そして、もしあなたが……ご存知のように、あなたは今、明らかに……場所が近いように見えます。アメリカ全体で見た場合、今あなたが考えているような数字はあるのでしょうか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうです。今後10年間で、あと150は簡単に増やせると考えています。これはビジネスセンターの数だけでなく、アメリカ国内でも同じです。
もし6、8年前に私に尋ねたとしたら、私たちは今どうなっていたでしょうか？当時は米国が70対30だったとしたら、今は50対50になっているだろう。米国外なら……50だろう。そして今、アメリカでは65、70になっている。
まだね。そのことは、3、4年前と現在を比較すると、私たちのユニットがどれだけ多くの仕事をこなしているかを見れば明らかです。3、4年前の予想よりもはるかに高い。ですから、その点ではまだ多くの余地を残していると考えています。
ジョン・ハインボッケル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
それから簡単なフォローアップですが、皆さんはコスト上の理由からBOPISに特に関心を持っていないようですね。今もそうなのでしょうね。BOPISには消費者サイドからの意見もあるでしょうが、コスト面でうまくいくとは思えません。今もそうお考えですか？
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
全体としてはまだそのような見解です。Instacartと食品以外の商品で行っていることについても少し触れましたが、それに加えて、テレビのような大物商品を店頭でテストしています。
ジョン・ハインボッケル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
テルゼイ・アドバイザリー・グループのジョー・フェルドマンさんから最後の質問をいただきます。
ジョー・フェルドマン — テルゼイ・アドバイザリー・グループ — アナリスト
こんにちは。質問に答えてくれてありがとう。CPGについてお聞きしたいと思います。CPGはもう少し定期的に販促資金を調達しているのでしょうか？P&Gと一緒に、ギフトカードが戻ってくるという巧妙なプロモーションを行ったようですが。
他のベンダーはどうなのでしょうか？
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
そうですね。P&Gでは、昨年もそうしました。数年前からやっていますが、またやると言っています。成長しています。
だから、そうだね。そして、一度でもそうしたら、その興奮を他の選手たちとも分かち合いたい。ですから、そのような販促的なものはもう少し増えるでしょう。
ジョー・フェルドマン — テルゼイ・アドバイザリー・グループ — アナリスト
それから
リチャード・ギャランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
短期間でそのような商品の売上を伸ばすことができるため、在庫を確保することができるのです。
ジョー・フェルドマン — テルゼイ・アドバイザリー・グループ — アナリスト
そうですね。そうですね。そうですね。それから、今年のホリデー商戦はいつもと違いますか？クリスマス商戦は好調な滑り出しだとおっしゃっていましたが、例年より早いのでしょうか？ほぼ同じタイミングだと思いますが、ホリデーシーズンへのアプローチについてご意見をお聞かせください。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
早いとすれば1週間か2週間早いですね。また、サプライチェーンの混乱で多くのものが台無しになったことに比べれば、少し早いと言えます。しかし、COVID以前と比較すれば、おそらくかなり早いか、ほんの少し早いくらいだ。どのようにアプローチしているかというと、会員に販売するものを用意するという点では積極的にアプローチしている。
でも、私たちも外に出たいと思っています。一般的に、これは何も変わらない。玩具のようなものでも、クリスマス前の最後の2、3週間は、売れ残ったとしても、大幅な値下げをするようなことはありません。
ジョー・フェルドマン — テルゼイ・アドバイザリー・グループ — アナリスト
わかりました。わかりました。ありがとう。ありがとう、そして今期もよろしく、リチャード。
リチャード・ガランティ — 取締役兼執行副社長兼最高財務責任者
皆さん、ありがとうございます。ご質問にはいつでもお答えしますので、よい休日をお過ごしください。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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