ホーム・デポ (HD )2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
在庫過剰で利益を圧迫していると思ってましたけど増収増益と良かったですね。ただガイダンスはイマイチですね。
他の住宅関連に比べれば良いとは思いますが成長率も高くないのであえて今買って行くことはないかなと思います。
ホーム・デポ (HD)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
ホーム・デポ (HD )2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Isabel Janci — Vice President, Investor Relations
Ted Decker — Chief Operating Officer
Jeff Kinnaird — Executive Vice President, Merchandising
Richard McPhail — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Michael Lasser — UBS — Analyst
Hector Padilla — Executive Vice President, Outside Sales and Service
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
Scot Ciccarelli — Truist Securities — Analyst
Steven Zaccone — Citi — Analyst
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — Analyst
Chris Horvers — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — Analyst
Steven Forbes — Guggenheim Partners — Analyst
Jordan Broggi — Senior Vice President, Finance
Mike Baker — D.A. Davidson — Analyst
Zach Fadem — Wells Fargo Securities — Analyst
David Bellinger — MKM Partners — Analyst
More HD analysis
2022年8月16日午前9時00分
オペレーター
こんにちは、ホーム・デポの2022年第2四半期決算カンファレンス・コールへようこそ。現時点では、参加者全員がリスニングオンリーモードです。この後、簡単な質疑応答があります。[この電話会議は録音されています。
それでは司会のイザベル・ヤンチをご紹介します。どうぞよろしくお願いします。
イザベル・ヤンチー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうクリスティーン そして皆さんおはようございます ホームデポの2022年第2四半期決算説明会にようこそ。本日のコールには、CEO兼社長のテッド・デッカー、マーチャンダイジング担当執行副社長のジェフ・キナイアード、執行副社長兼最高財務責任者のリチャード・マクフェールが参加しています。私たちの挨拶の後、質疑応答に入ります。
本日のプレゼンテーションでは、特定の非GAAP指標も使用されます。これらの指標の調整表は当社ウェブサイトに掲載されています。では、テッドに電話をつなぎます。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
イザベル ありがとうございます。今朝はお電話にご参加いただき、ありがとうございました。第2四半期は、当社史上最高の売上高と利益を達成しました。第2四半期の売上高は、前年同期比6.5％増の438億円となりました。
コンプ売上は前年同期比5.8％増加し、米国内の店舗では5.4％のプラスとなりました。当四半期の希薄化後1株当り利益は5.05ドルで、前年同期の4.53ドルから11.5％増加しました。地域別では、米国内の 19 の地域がそれぞれ前年同期比でプラスの売上高となりました。
また、メキシコおよびカナダでは会社平均を上回る売上高を計上しました。世界的なサプライチェーンの混乱、インフレ、逼迫する労働市場を切り抜けながら、当 社のチームはお客様に素晴らしいサービスを提供することができました。第2四半期の業績は、引き続き堅調なホームセンターの需要を反映しています。ジェフが詳しく説明するように、事業は全部門で堅調に推移し、第2四半期に春が到来した季節事業はプラスのコンプを計上しましたが、これらの部門は上半期の予想を下回る結果となりました。
しかし、プロジェクト関連のカテゴリーが予想を上回り、これを補うことができました。また、当四半期はプロフェッショナル向け、DIY 向けともに顧客数が増加し、プロジェクト受注残が健全に推移していること も後押しとなりました。上半期の業績は非常に好調で、消費者の皆さまも回復基調を維持していますが、私たちは独自の環境 の中を進んでいます。マクロ経済環境の変化が今後お客様にどのような影響を及ぼすか予測することはでき ません。
しかし、当社は引き続き各カテゴリーの景気変動や動向を注視し、どのような環境下でも効果的に事業運営を行うためのツールやチーム、経験を有していると考えています。短期的な不確実性はあるものの、長期的にはホームセンターの需要は堅調であり、当社は独自の競争優位性を生かし、当分野における魅力的な成長機会を活用できる立場にあると信じています。プロフェッショナル向け製品 私たちは、フルフィルメントの強化、よりパーソナライズされたオンライン体験、その他のビジネス管理ツールなど、エコシステム機能への投資を継続し、プロフェッショナル顧客とのより深い関わりを促進しています。
そして、私たちの努力は実を結んでいると信じています。5 月には、B2B ウェブサイトに新機能を導入し、プロフェッショナル向けショッピングと見積もり体験の相互接続を強化しました。これまでは、ウェブサイトと受注・見積りシステムが統合されていなかったため、お客様が発注前に質問や変更をされた場合、担当者がシームレスに注文を修正することができませんでした。新しい相互接続機能により、プロとアソシエイトの両方にとって摩擦がなくなり、店舗とオンラインの両方で注文を共同処理することが可能になりました。
デジタル・プラットフォームを活用した売上は、前年同期比で 12％増加しました。また、モバイルアプリのダウンロード数、トラフィック、売上は過去最高を記録しました。デジタル・プロパティの継続的な強化がお客様に支持され、コンバージョン率は引き続き向上しています。私たちのチームは、最も重要なこと、つまり社員とお客さまに焦点をあてています。
加盟店、店舗、販売チーム、サプライヤー・パートナー、サプライチェーン・チームは、当四半期を通じてお客様に価値とサービスを提供するための優れた仕事をしました。上半期の業績により、100%の店舗が時間給従業員のための利益分配プログラムであるサクセス・シェアリングの資格を得ました。最後に、彼らの献身と努力に感謝したいと思います。それでは、ジェフに電話をつなぎます。
ジェフ・キネアード — マーチャンダイジング担当上級副社長
テッド、みなさん、おはようございます。まず最初に、お客様と地域社会に貢献するために継続的に尽力してくれている当社の社員とサプライヤー・パートナーの皆さんに、感謝の意を表したいと思います。テッドからお聞きしたとおり、当四半期は引き続きホームセンターの需要が旺盛で、当社チームと サプライヤー・パートナーは力強い成果をあげることができました。第2四半期の業績は、建材、水まわり、造作、塗料、金物など、すべての商品部門が全社平均を上回るプラスを計上しました。
電飾・収納、キッチン・バス、アウトドアガーデン、工具、家電製品、インドアガーデン、木材、フローリングはプラスでしたが、会社平均を下回りました。テッドからお聞きしたように、シーズン事業は第2四半期にプラスのコンプを計上しましたが、上期は予想を下回りました。上半期は、グリル、肥料、化学品、芝刈り機などのカテゴリーが牽引しました。過去2年間の比較では、非常に厳しい状況であったことを念頭に置いてください。
また、これらのカテゴリーは、お客様がアウトドアリビングを重視される場合、当社の最も好調な部門となりました。第2四半期において、コンプ平均販売枚数は9％増加し、コンプ取引枚数は3.1％減少しました。平均販売価格の上昇は、主に各製品カテゴリーにおけるインフレと、革新的な新製品に対する需要に よるものです。3 年間でみると、コンプアベレージ・チケット、コンプトランザクションともに健全であり、プラスと なりました。
当四半期は、主に木材価格の下落により、主要商品カテゴリーにおけるデフレが平均販売価格の上昇に 14bp のマイナ スの影響を及ぼしました。1,000 ドル以上の大口取引は前年同期比 11.6%増となりました。パイプや継手、石膏、ファスナーなど、Pro の多くの重厚なカテゴリーで大口取引が好調でした。第2四半期は、プロ用とDIY用ともに売上が増加し、プロ用がDIY用を上回りました。
プロフェッショナル向け製品に引き続き勢いがあり、受注残も堅調に推移していると聞いています。当四半期は、事業全体で堅調なプロジェクト需要が見られました。これは、建材、配管、木工品部門や、フェンス、サイディング、電線管ボックス、継手、浴槽・シャワー、カウンタートップなどのプロジェクト関連カテゴリーが2桁のコンプパフォーマンスを記録したことに表れています。私たちは、プロジェクトを簡素化し、プロフェッショナルの時間を節約して、より多くの仕事を受注できるようにすることを目的に、新しく革新的な製品を導入し続けています。
その一例として、建築資材の分野では、Henry’s Tropi-Cool Roof Coatings を全国的に発売しました。この新製法は反射率を最大限に高め、冷房費の削減に貢献します。Henry’s Tropi-Cool は季節を問わず塗ることができ、100％防水で、塗ってから15分以内に雨にも耐えることができます。そしてこの製品は、ビッグボックスチャネルのホームデポの独占販売となります。
バスルームでは、デルタのバスタブとシャワーウォールの組み合わせの素晴らしい品揃えの成功に興奮しています。Delta Classic 500シリーズは、シンプルな浴槽とシャワーシステムで、バスルームを短時間で大きく変身させることができます。設置も簡単で、アクリル製の表面なのでお手入れも簡単です。このシリーズは、ホームデポとビッグボックスチャンネルの独占販売となります。
オンライン販売については、デジタル資産の業績が当社史上最高の売上高を達成し、非常に満足しています。デジタル・プラットフォームを活用した売上は、第 2 四半期に 12％増加しました。これは、当社の継続的な投資がお客様に評価されたことによるものです。検索機能の強化、プロフェッショナル・サイトの体験の向上、より強固なフルフィルメント機能が、オンラインによるコンバージョンを促進しました。
第2四半期にオンライン取引を選択されたお客様のうち、オンライン注文の50％以上が店舗で処理され、当社の相互接続された小売戦略の威力を証明する結果となりました。下半期に向けて。当社は引き続き、お客さまに価値を提供することに全力を尽くします。前四半期は、お客さまに革新的な新製品をいくつかご紹介しました。
今期は、マキタ XGT 40V および 80V Max システムのコードレス機器・工具をアウトドアパワ ー分野で発売することを発表します。XGTシステムは、より重い負荷のかかる用途に必要な最適なパワーを、稼働時間を犠牲にすることなく実現するよう設計されています。また、これらのワンバッテリー・ソリューション・ツールは、Home Depotとビッグボックス・チャネルの独占販売となります。また、Hubspaceスマートホーム・プラットフォームの成功に基づき、ドアロック、照明制御、器具、シーリングファンなど、いくつかのカテゴリーで品揃えを拡大できることを嬉しく思っています。
Hubspaceは、スマートホーム製品のセットアップと管理を容易にし、音声制御のオペレーティングシステムとうまく組み合わせます。このプラットフォームは、ホームデポの独占販売です。ガレージの整理では、システム全体で同じロック技術を活用したMILWAUKEE PACKOUTとRYOBI LINKのウォールシステムを展開します。これらは、作業場から仕事場まで、整理整頓のニーズに合わせてカスタマイズすることができます。
また、ハロウィンのラインナップにも力を入れています。当社のマーチャントは、サプライヤー・パートナーと協力して、このハロウィーン・シーズンに向けて、より充実した品揃えを実現しました。これらの商品は、店舗を盛り上げ、来店を促進するのに役立ちます。そして、ハロウィーンのラインアップのスニークプレビューは大成功を収めました。
今後数週間のうちに行われる本格的な展開に、私たちは胸を躍らせています。それでは、リチャードに電話をつなぎます。
リチャード・マクファイル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ジェフ、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。第2四半期の売上高は438億ドルで、前年同期比27億ドル（6.5％）の増収となりました。第2四半期の全社ベースのコンプは、5月が5.2％、6月が4.9％、7月が7.1％のプラスとなり、5.8％のプラスとなりま した。米国におけるコンプは
米国における売上高は、5月が4.1％、6月が4.7％、7月が7.2％となり、5.4％のプラスとなりました。当四半期の売上総利益率は、主にサプライチェーンへの投資により、前年同期から約 15bp 低下し、約 33.1％となりました。当社は引き続き、輸送費および製品コストの大幅な上昇をうまく吸収しながら、お客さまに価値を提 供する企業としての立場を維持しています。当四半期の営業費用の売上高に対する比率は約 50bp 低下し、16.6％となりました。
当四半期の営業レバレッジは、当四半期の堅実な費用管理を反映しています。当四半期の営業利益率は、前年同期の 16.1％に対し、16.5％となりました。第 2 四半期の支払利息およびその他の費用は、主に長期債務残高が 1 年前より増加したことにより、58 百万ドル増の 379 百万ドルでした。第 2 四半期の実効税率は 24.3％となり、2021 年度第 2 四半期の 23.9％から上昇しました。
第 2 四半期の希薄化後 1 株当たり利益は 5.05 ドルとなり、2021 年度第 2 四半期と比較して 11.5％増加しました。当四半期末の総店舗数は2,316店舗、販売面積は2億4,000万平方フィートとなりました。第2四半期末の在庫は261億ドルで、2021年第2四半期と比較して72億ドル増加しました。在庫回転率は4.5回で、昨年の5.7回から低下しました。
在庫の前年比増加の約半分は、製品コストのインフレを反映しています。また、在庫は、世界的なサプライチェーンの混乱が続く中、在庫水準の向上と下期イベントのための在庫の前倒しへの意図的な投資、新しいサプライチェーン施設への投資、および春の季節在庫の一部繰越を反映しています。次に、資本配分についてご説明します。当社は、事業への投資と配当金の支払いを行った後、余剰資金を自社株買いの形で株主の皆さまに還元することを意図しています。
当四半期は、資本的支出として約7億5,000万ドルを事業に投入しました。また、当四半期は、約20億米ドルの配当金を支払い、約15億米ドルを自社株買いの形で株主 に還元しました。12ヶ月間の期首・期末の長期借入金と自己資本の平均で計算した投下資本利益率は約45.6％となり、2021年度第2四半期の44.7％を上回りました。それでは、2022年度のガイダンスについてコメントします。
テッドからお聞きしたとおり、第2四半期は予想通りの堅調な業績となり、大変うれしく思っています。本日、2022 年度のガイダンスを再確認しました。2022 年度の売上成長率およびコンプ売上成長率は約 3％を見込んでいます。コンプ売上は、下期よりも上期の方が好調になると予想しています。
2022年度の営業利益率は、通期で約15.4％と予想しています。そして、希薄化後の1株当たり利益は、2021年度比で1桁台半ばの成長を見込んでいます。私たちは、多くのクロスカレントが存在するユニークな環境に身を置いていることに気づきました。40年ぶりの広範なインフレ環境の中、需要を緩和するための金融政策の転換を背景に、世界的なサプライチェーンの制約の中で事業を展開しています。
また、強いバランスシートを持つ、熱心で回復力のある住宅所有者、自宅で過ごす時間の長い消費者、そして住宅改修プロジェクトの需要に対する継続的な構造的支援も見られます。私たちは、ダイナミックな環境の中で柔軟な経営を続け、市場を上回る速さで成長し、卓越した株主価値を提供できるものと確信しています。本日の電話会議へのご参加ありがとうございました。そしてクリスティン、これより質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、UBSのマイケル・ラッサーからです。質問をお受けください。マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。住宅がビジネスにマイナスの影響を与えている兆候はありますか？季節的な業績が予想を下回ったのは、住宅に関する根本的な課題がホームセンターに漏れ始めている兆候だということはないでしょうか？
テッド・デッカー — 最高執行責任者
マイケル、おはようございます。まだそのようなことはありません。実際、今期は業績が好調で、地域間のばらつきも少なく、ここしばらくで最も低い水準となっています。ですから、私たちはヘッドラインを評価し、それを注意深く見ていますが、私たちのビジネスでは、マクロの住宅問題からはまだ何も見えてきていません。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
ホーム・デポが過去数年間に行った投資に対して非常に健全なリターンを得ているため、それがビジネスに表れていないケースはありますか、テッド？これは、ダラス市場で起こっていることで、他の市場で経験したことに対し、流通施設やProの取り組みが最も長く行われている場所と言えるかもしれませんね。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
マイケル、次はダラスの話ですが、ヘクターから当社のProの好調な状況について説明します。しかし、事業全体としては、住宅や経済に関する疑問など、すべて現実的な疑問です。繰り返しになりますが、私たちはこの問題を注意深く見守っています。
四半期ベースで過去最高の売上と利益を計上し、ガイダンスも再確認しました。これは、過去2年間で400億ドルの成長を遂げたことに加えられます。私たちは、DIYやプロフェッショナルなど、非常に熱心なお客さまを目の当たりにしています。しかし、リチャードが言ったように、私たちは、インフレや金利、サプライチェーンの混乱など、多くの逆流があるユニークな環境の中で事業を展開しています。
しかし、そのような状況下でも、私たちの市場のお客さまは驚くほど回復力があります。ジェフが言ったように、プロジェクトの需要は驚くほど旺盛です。特にProは非常に好調で、受注残も堅調に推移しています。DIYでは、季節的な弱さが見られました。
しかし、季節的な要因によるものなのか、過去2年の非常に好調な年と重なったことによるものなのか、判断が難しいところです。春先の天候が悪く、その後、全国的に猛暑になったからでしょうか？それとも根本的な需要圧力なのでしょうか？繰り返しになりますが、私たちのビジネスには広範な基礎的な需要圧力は見られません。ですから、事業全体については、非常に注意深く観察しながら、これ以上ないほど満足しています。マイケル、私がコメントしたように、私たちは機敏なビジネスを行っており、経験豊富な経営陣が揃っているので、どのような環境でもシェアを確保できると考えています。ヘクターさん、プロフェッショナル部門全体と、特にダラスについて教えていただければ幸いです。
ヘクター・パディラ — 外部販売・サービス担当上級副社長
そうですね。マイケル、ご存知のように、私たちはプロピレンの購入をより多く獲得するために、ユニークで相互接続されたProエコシステムを構築しています。プロフェッショナルにサービスを提供するためには、多くの強化された製品提供と機能によって摩擦をなくすことが重要です。そしてそれは、ブランド、アソートメント、ドロップロット（少量生産）から始まります。
そして、これらの新しいサプライチェーンの資産によって、異なるレベルでそれを実現することができます。さらに、デジタルツールやパーソナライズされた体験、確実な配送のための複数のフルフィルメント・オプション、Pro Xtraロイヤルティ・ツール、クレジットやツールレンタル、見積センターなどの付加価値サービスも提供しています。また、大規模なプロフェッショナル向けには、単一の窓口でサービスを提供する必要があります。そのため、現地営業チームを拡大し、現地営業チームを編成しています。
また、ダラスは最も先進的な市場であり、非常に好調に推移しています。当社の能力を試したプロフェッショナルが、前四半期比で支出を伸ばしているのを見るのは、大変喜ばしいことです。また、私たちにとって他のトップ市場は、新しいサプライチェーンの資産やエコシステムの他の部分が稼動している市場であることもお伝えしておきます。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのシメオン・グットマンからです。質問をお進めください。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
皆さん、おはようございます。ご機嫌いかがでしょうか。COVIDの後に大きな利益が出たので、復帰について古いけれども良い質問をしたいと思います。私たちが考えていることのひとつに、ユニットリバーサルは基本的にベースで起きているということがあります。
22年にはかなりの部分をベースライン化しましたので、来年はさらに成長できると考えています。23年についてお墨付きを求めるわけではありませんが、このリバーシの問題をどう見ているのか、またユニットについて何か興味深いことがあれば教えてください。
リチャード・マクファイル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
さて、マイケル。すみません。すみません、シメオン。いい質問ですね。
消費者、つまり私たちの顧客である消費者とProは、年初に私たちが予想していたよりも回復力があるというTedのコメントに戻らなければならないと思っています。年初にガイダンスを発表した際には、インフレによるチケットの伸びと、取引における対数的な相殺を想定していました。しかし、実際にはそうではありませんでした。そのため、第1四半期のガイダンスをコンプ3%に引き上げました。
今日もこのガイダンスを再確認しています。これは、インフレが現在の水準で推移し、年間を通じて取引の相殺が若干進む可能性があるという想定です。しかし、これは保守的な仮定であり、現時点での観察に基づいているわけではありません。ですから、消費者は、そしてお客様は、回復力があります。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
シメオン、私たちはPCE、商品シェア、サービスシェアといった指標をすべて見てきましたが、明らかにアメリカの消費者は家の外での活動に再び力を注いでいます。旅行や外食、ホスピタリティが非常に好調です。ですから、PCEがサービス業に移行していることは明らかです。
そのため、年初にほぼ横ばいだったガイダンスを、先ほど確認した3%に引き上げました。このため、年初にほぼ横ばいだったガイダンスを3%に引き上げました。しかし、この勢いが鈍るとは見ておらず、エンゲージメントレベルについては非常に強気であり続けています。ホームセンターは、経済のさまざまな流れに対応するために、本当にダイナミックに動いています。しかし、私たちの主要な顧客が持つ富や、90億ドル以上増加したホームエクイティ、過剰貯蓄率、堅調な雇用と賃金の伸び、そして一般的に家で過ごす時間が増えていることを考えると、人々はより多くの時間を過ごすために家を改善しようと非常に熱心に取り組んでいるのです。
ですから、私たちはこの長期的なダイナミズムから確実に利益を得ているのです。
Richard McPhail — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
また、回帰の動きを後押しするような、新たな興味深い動きもあります。たとえば、別の家に引っ越したいと考えている人たちのことを考えてみてください。数年前までは、固定金利の住宅ローンを見て、「この住宅ローンが好きだし、自宅のエクイティポジションも気に入っている。このまま住み続けたいし、リフォームもしたい。
調査データでも、あらゆる規模のプロジェクトを行う意向が非常に高いことがわかります。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
そうですね。続いての質問ですが、TedとRichardが基本的に答えてくれたと思います。というのも、コンシューマー・コンプレックス全体の高額な支出を見ると、その多くが縮小しているからです。しかし、あなたは基本的に、そのような事態は予想していなかったとおっしゃっています。
ご指摘の通り、住宅市場の活況が一因だと思います。所得コーホートなのかどうかはわかりませんが、最後の質問に対する回答でほとんど答えられたので、他に何かあれば教えていただきたいのですが。
Richard McPhail — 執行副社長兼最高財務責任者
当社の顧客は住宅所有者に偏っています。当社のプロフェッショナルは住宅所有者の代理として支出し、DIYのお客様は売上の90％以上を住宅所有者向けとしています。テッドが言ったように、過去2年間の資産形成と40％近い価格上昇を見ると、当社の顧客は今本当に良い状態にあり、それは収入にも反映されていると思います。このことは、収入にも反映されていると思います。私たちの顧客の実質的な購買力を見てみると、有利な比較になります。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、TruistのScot Ciccarelliさんからです。質問をお進めください。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
皆さん、おはようございます。7月の売上が積み上げベースで数百ベーシスポイント上昇したことに気づかないわけにはいかないでしょう。天候や金利、ガソリン価格など、何か特別な要因があるのでしょうか？何かヒントがあれば教えてください。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
そうですね。スコット、おはようございます。3年単位で見ると、ほぼ安定しています。7月は比較的容易に比較することができました。
しかし、1つ言えることは、第3四半期に入っても、最初の数週間は好調が続いているということです。PCE（消費者物価指数）、旅行者、サービス業への支出が増加していることです。特に南部では、人々が戻ってきました。特に南部では、8月上旬から学校が始まります。
Prosを含む人々が休暇から戻ってくると、7月の半ばにはビジネスが加速し、8月に入ってもそれが続いています。海や山から帰ってきた人たちが、自宅の改修工事に携わっているのだと思います。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
なるほど、それは参考になります。それから、上半期の季節的な悪影響の規模を教えてください。明らかに、予想を少し下回っています。その大きさを教えてください。
リチャード・マクフェイル — 執行副社長兼最高財務責任者
Tedが言ったように、私たちのビジネスではオフセットに慣れていますし、ホームセンターの需要も全体として見ています。ですから、先ほど申し上げたように、期待通りでした。しかし、このような需要を目の当たりにして、私たちは大きな手ごたえを感じています。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。
Richard McPhail — 取締役副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はシティのスティーブン・ザコネからです。質問を続けてください。
スティーブン・ザコーン — シティ — アナリスト
おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとうございます。テッド、マクロ環境に関するあなたのコメントをもう一度確認したいのですが。需要のコントロールに時間がかかることを懸念しているのでしょうか。というのも、過去にあなたは住宅価格の上昇を住宅設備需要の重要な要因と見ていました。
住宅価格が横ばいか、あるいは今後下落する可能性があると懸念しているようですね。このことは、近い将来から中期的な需要の見通しについて、あなたの見解を変えることになりますか？
テッド・デッカー — 最高執行責任者（COO
今のところ、まだそうなっていません。つまり、住宅価格上昇の取引や世帯形成など、住宅に関する複数のインプットについて話しています。しかし、当社の売上と最も強い相関関係があるのは、住宅価格の上昇です。Richardが言ったように、ここ2、3年で30～40％上昇しています。これは、私たちのコアな顧客層が8兆ドル、9兆ドルもの富を増やしていることにつながると考えています。
そのため、住宅ローン金利が一時的に6%になったとき、新しい住宅建設と住宅ローン金利はすぐにそれを実感することになりました。もし、この驚異的な住宅価格の上昇を数年間維持することができれば、その影響はないと思われます。過去2年間に住宅価格が大幅に上昇し、住宅のエクイティポジションが非常に強固になったこと、そして人々がより多くの時間を家で過ごすようになり、修理や改築が行われるようになったことが要因です。消耗品から需要が増える。
家にいる時間が長くなればなるほど、より広いスペースが必要になり、家の中の改善も必要になります。もちろん、住宅は毎年老朽化していきますが、何年も住宅建設が進まなかったために、老朽化が進んでいるのです。そのため、現在では米国の住宅の半分以上が築40年以上となっています。
このような要因に加え、住宅価格の上昇も非常に大きいので、短期的にこの水準を超える上昇があるにせよ、今後しばらくは住宅設備の改善を後押しするものと思われます。
Richard McPhail — 取締役副社長兼最高財務責任者
住宅価格の上昇が一定期間ごとに相関しているとは考えていませんでしたし、見たこともありませんでした。私たちは常に、複数の期間にまたがるラグ効果があることを見聞きしてきました。ですから、Tedが言ったように、私たちはここのファンダメンタルズは強力だと考えています。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
素晴らしい。とても助かります。在庫水準について簡単にフォローアップをお願いしたいのですが、在庫は数量ベースでどの程度増加したのでしょうか。また、現在の事業における在庫は適切なレベルにあるとお感じですか？
ジェフ・キネアード — マーチャンダイジング担当上級副社長
おはようございます、スティーブン。ジェフ・キネアードです。在庫の観点から見ると、私たちの総在庫のうち半分は、このインフレ環境を乗り切るためのインフレです。もうひとつは、在庫の改善です。
ご指摘の通り、販売店、サプライチェーン・チーム、サプライヤーが手を携えて、今年は昨年よりも在庫を充実させることができましたので、満足しています。まだ改善には時間がかかりそうですが、進捗状況には非常に満足しています。しかし、まだ在庫を前倒ししなければならない状況です。今日のサプライチェーン環境を考えると、私たちの焦点は、お客様のために、そしてプロダクツのために、適切な仕事を適切な数量で、イベントやその他の活動の適切なタイミングで提供することです。
そのため、在庫超過の原因のひとつは、明らかにお客様のために働くことにあります。春シーズンの在庫が若干残っていますが、これはリスクの低い在庫で、来シーズンに向けて管理しています。しかし、全体としては、在庫の状況は非常に良好です。インフレ環境の中で在庫を管理しており、在庫という点ではお客様のお役に立てるでしょう。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
どうもありがとうございました。後半戦もよろしくお願いします。
オペレーター
次の質問はオッペンハイマー社のブライアン・ネイジェルさんからです。ご質問をお聞かせください。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
こんにちは、おはようございます。いい四半期でしたね。おめでとうございます。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
ありがとうございます。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
2、3質問させてください。まず、ホーム・デポを長い間見てきて、御社はマクロのエンドポイントを理解し、モデルを構築し、それを基に御社の売上を予測するという、非常に良い仕事をされています。そこで質問なのですが、御社のモデルで、さまざまなマクロ要因のうち、さまざまな変数を見て、御社のビジネスはあるべき姿と一致しているのでしょうか、それとも、マクロ変数が指示するよりも実際に良い業績を上げている、ある種の区切りがあるのでしょうか？
Richard McPhail — 執行副社長兼最高財務責任者
Brian、私たちは非常にユニークな環境にいるので、マクロ経済的な要因からモデルを構築しようとすることは、機敏な方法で管理することに時間を費やすよりも価値が低いかもしれませんね。私たちが確信しているのは、一貫してマーケットシェアを獲得してきたこと、そして、どのような環境においてもマーケットシェアを獲得できるような体制を整えてきたということです。先ほどテッドが申し上げたように、私たちはもう10年以上も同じ住宅統計を見てきており、方向性としては何が起こっているのか理解していると思います。住宅所有者に関しては、非常にポジティブな環境です。
しかし、少なくとも現時点では、経済のダイナミズムを考えると、特定のマクロ経済要因に縛られるつもりはありません。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
はい、Brian。また、予想以上に好調な事業があれば教えてください。つまり、私たちはProでやっていることに本当に感動しているのです。ヘクターが説明したように、私たちが構築しているProのエコシステムは、私たちの市場にはない一連の機能を本当に構築しています。そして、プロと話し、調査を行った結果、彼らは、より大規模な購入計画に対応できるような機能を開発すれば、ホームデポとより多くのことを行うことに、より大きな安心感を抱いています。
ヘクターはダラスについて具体的に説明しましたが、プロのエコシステムのさまざまな部分が稼働するにつれ、多くの大都市圏でサプライチェーン・ビルがオープンしています。営業部隊の規模を拡大し、見積もり機能を強化し、B2Bウェブサイトの統合を開始しました。今年初めにTAMを9,000億に更新しましたが、そのうち4,500億がプロ向けで、非常に大きなチャンスだと考えています。そして、このカテゴリーは私たちがアウトパフォームしているカテゴリーであり、そのことに満足しています。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
いいえ、とてもとても役に立ちます。あと、関係ないのですが、インフレに関して、もう一度言いますが、インフレは御社のビジネスの原動力になっています。そこで質問なのですが、消費者が高価格帯の製品を買い控えようとしていることを示すような、新たな証拠はありますか？
Jeff Kinnaird — マーチャンダイジング担当上級副社長
Brian、私たちは、平均小売単価の伸びがインフレ率よりも高いことを実感しています。ですから、値下げは考えていません。1,000ドル以上のチケットは好調で、これはプロジェクトやプロフェッショナルな顧客に対してのものです。グリル、芝刈り機、ランドリーなど、より大きなチケットのカテゴリーでは、価格に敏感である可能性があると、私たちは皆言っています。
しかし、Tedがコメントしたように、COVIDのプルフォワード、景気刺激策、春に雨が多く寒い時期から、大半の市場で非常に暑い夏になり、消費者は他のプロジェクトに集中するようになったのです。消費者が変化していることを実感します。昨年は裏庭が話題になっていました。今年は、ペンキやその他の大規模なリフォームのカテゴリーが注目されていますし、私たちのビジネス全体でもそれが見られます。
また、プロ用品の消費者がイノベーションに関心を寄せていることもわかります。プロが仕事を早く終わらせ、消費者がプロジェクトを簡素化できるような製品をたくさん用意しています。ですから、大きなトレードダウンはありません。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
ありがとうございました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのクリス・ホーバースからです。質問を続けてください。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。皆さん、おはようございます。Proについての質問です。大型のProと小型のProの相対的なパフォーマンスについてお話いただけますか？大型のProはアウトパフォームしていますか？その理由は何でしょうか？それから、全体的に、追跡できるかどうかわかりませんが、Proの取引は伸びていますか？全体的なトランザクションの伸びは減少しているからです。
恐らくそれはDIYだと思います。
Hector Padilla — 外販・サービス担当上級副社長
そうですね。高コスト・プロのパフォーマンスは、ここ数四半期、非常に安定しています。この点については、非常に満足しています。プロフェッショナル事業の他の分野でも、顧客規模が前四半期比で加速しているのを確認しています。
このように、私たちはとても良い気分でいます。私たちは顧客とかなりの時間をかけて受注残について話し合いましたが、今後数四半期における顧客の位置づけについては、非常に良い感触を得ています。
Chris Horvers — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
つまり……すみません、ちょっと解釈してください。つまり、大型Proが最も良い業績を上げているということですか？
Richard McPhail — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
今期は大型のプロが最も好調でした。その通りです、クリス。
Chris Horvers — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
了解しました。それから、取引レベルではどうでしょうか。Proの取引は増加しましたか？
Richard McPhail — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
これ以上詳しく説明するつもりはありませんが、大規模なプロフェッショナル顧客に対する需要が強いということだけはお伝えしておきます。
Chris Horvers — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
了解しました。それから、テッドさんがおっしゃった、休暇から戻ってきた人たちがこのカテゴリーに再び参加するようになったという点について、フォローアップをお願いします。昨年は、9月頃にDIYが盛んに行われたように思います。秋のDIYビジネスについて、どのようにお考えでしょうか。
しかし、秋の9月に入るとDIYのリスクは薄れると思いますが、どうお考えですか？
テッド・デッカー — 最高執行責任者
Chris、それはいい質問ですね。率直に言って、上半期と第2四半期が好調だったことを考えると、下半期の売上高が減少することを示唆するガイダンスを再確認することは、我々にとって本当に重要なことです。正直なところ、その答えはわかりません。Proは非常に快適です。
Proは引き続き好調です。しかし、下期の問題、そしてより良くする機会、暗黙のコンプは、もし消費者がそこに留まるなら、季節的な理由で上期が比較的不調になる様々な可能性のうち、2年間裏庭で長い間集中していたものが、秋になると他のことをしたりビーチに行ったり、そしてまた戻ってきたりするなら、それは明らかに素晴らしいニュースでしょう。しかし、このような逆流があるため、私たちはそれを呼び出せていません。
クリス・ホーバース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。幸運を祈ります。
オペレーター
次の質問は、ゴードン・ハスケットのチャック・グロムさんからです。質問を続けてください。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
どうも、ありがとうございます。クリスの質問から少し離れますが、今後数四半期から23年初めにかけて、カテゴリーの観点からどのようにビジネスを計画しているのでしょうか？また、Proが引き続きリードするとお考えですか？それとも、ここ数週間の動きを見て、Proにシフトし始めるとお考えですか？
Jeff Kinnaird — マーチャンダイジング担当上級副社長
チャック？おはようございます。私たちは、プロジェクト・カスタマーの継続に対応しています。イノベーションと価値に関して言えば、数週間前にハロウィンを発売し、初期の立ち上げで大成功を収め、今後数週間で店頭に並びますが、このカテゴリーの業績が楽しみです。プロフェッショナルについては、イノベーションとジョブライクな数量、そしてヘクターがお話したサプライチェーンやその他の能力の活用という点で、私たちはそこにいます。
そして、数週間後に迫ったレイバー・デー（労働者の日）には、消費者の皆さんに喜んでいただけるような素晴らしいプログラムを用意しています。労働者の日に向けては、ハロウィーンまでの期間、素晴らしいプログラムを用意しています。ブラックフライデーの時期に向けて、私たちはお客様に価値ある商品を提供し、お客様のために価値を主張し続けます。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
チャックさん、面白いですね。ハロウィンのようなものでは、大きなカテゴリーではありません。売上高1,500億円の針を動かすようなものではありません。しかし、このカテゴリーが私たちにもたらすトラフィックの興奮度や、お客様の回復力、明らかに裁量権のある商品への支出意欲を考えると、この時期までに2回、非常に限られた数量の商品をリリースしましたが、数時間か、どれくらいで完売したかはわかりませんが、人々は明らかに裁量権のある商品に300ドルを費やそうとします。
でも、とても楽しくて、価値のある革新的な製品です。でも明らかに、100％自由裁量の商品でありながら、かなりの価格帯の商品を、人々は数分で買い占めたのです。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
そうですか、それはよかったですね。ただ、少し話を変えて、今後数年間についてお聞かせください。全国にオープンした新しい施設と、その効果についてお聞かせいただけませんか。ダラスで少し触れられましたが、この展開がほぼ完了する今後数年間で、どれくらいの追い風になるのでしょうか。
リチャード・マクファイル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
まずはじめに。サプライチェーンは、お客様にサービスを提供し、生産性を向上させるために構築しているエコシステムの重要な構成要素です。私たちの意図は、ホームセンターにおいて最も速く、最も効率的で、信頼できる配送ネットワークを構築し、90%の世帯に小荷物や大型商品を即日または翌日配送することです。当初の計画では、新たに150棟をオープンする予定でした。
その多くは今年中に完了する予定ですが、中にはもう少し時間がかかるものもあります。これは、HDサプライの買収を一時中断し、当社のニーズと同様の機能を持つ施設を再評価したことと、COVIDに関連して発生した影響の一部によるものです。建物の性能には非常に満足しています。市場投入予定100台のうち85台が稼働しています。
また、DFCの拡張計画も11件完了しました。これらの施設は、ローカル市場で小包と大容量の両方のお客様にサービスを提供することになります。最後に、これはヘクターも言及していますが、平台配送センターは、今年度中に予定の半分にあたる約15箇所を完成させる予定です。ダラスは、この機能を設置した最初の市場です。
2年以上前から稼働していますが、ヘクターが述べたダラス市場のエコシステムが非常に気に入っています。私たちは多くのことを学び、勝利しています。One Supply Chain戦略への投資により、今後どのような可能性が残されているのか、私たちはとても楽しみにしています。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
チャックさん、私たちがこれを構築していく上で追い風となるものは何かというご質問ですが、ジョンがHDサプライはピボットとOne Supply Chainから構築するものの一部であると述べています。HDサプライの買収は、私たちにとってこれ以上ない喜びです。Shane O’Kellyと彼のチームは素晴らしい仕事をしています。製品カタログ、顧客、営業部隊の統合は驚くほど順調に進んでいます。
そして、素晴らしいスタートを切り、事業は信じられないほど順調に推移しています。多世帯住宅のトップメーカーと2社を統合し、多世帯住宅で主導的な地位を確立したことを忘れないでください。さらに、ホスピタリティ、ヘルスケア、政府機関など、さまざまな分野で供給を開始しました。これらすべてが非常にうまくいっており、HDサプライにとってこれほど嬉しいことはありません。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
ありがとう、Ted。
オペレーター
次の質問は、グッゲンハイムのスティーブン・フォーブスからです。質問をお進めください。
スティーブン・フォーブス — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
おはようございます。テッド、ジェフ、私はプロ・ロイヤルティ・プログラムとB2Bウェブサイトのエクスペリエンスについて、これらのイニシアチブの成熟した利点をよりよく理解するために、何か特定のデータを提供できないかと考えています。例えば、会員数は何人ですか？また、パーソナライズド・オファーに参加する頻度はどのくらいですか？オンボーディング後のProの平均ウォレットシェアはどうなっていますか？この機会を理解するために、何か提供できることはありますか？
Jordan Broggi — 財務担当上級副社長
どうも、ご質問ありがとうございます。オンラインチームのJordan Broggiです。私たちは、ロイヤルティ・カスタマーに非常に満足しています。B2Bのオンライン体験にログインしているお客様は、消費者向けサイトのお客様よりもかなり高いパフォーマンスを示しています。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
そして、Pro Xtraについてもお話ししたいと思います。2年目のパフォーマンスには、本当に感激しています。この春には、Pro Xtraのロイヤリティを商用クレジットカードにリンクさせました。この春、Pro Xtraのロイヤリティを商業用クレジットカードと連携させたところ、パフォーマンス全体がさらに飛躍的に向上しました。
既存会員の参加も、新規会員の登録も、入会も、そして収益も好調です。そして、プロフェッショナルは特典に夢中になっています。そして、そのエンゲージメントのレベルが大きく伸びているのです。
Steven Forbes — Guggenheim Partners — アナリスト
それから、Richardに簡単なフォローアップをお願いします。Tedは、100%の店舗がサクセス・シェアリングの資格を得たと述べていたと思います。この支払いが昨年と比較して、あるいは経費の積み増しについて考えている中で、当初の計画と比較して、どのような違いがあるのでしょうか？
Richard McPhail — 執行副社長兼最高財務責任者（CFO
昨年とほぼ同じです。
Steven Forbes — Guggenheim Partners — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はD.A.デビッドソンのマイク・ベーカーからです。質問をお受けください。
マイク・ベイカー — D.A.デビッドソン — アナリスト
どうも、みなさん。このような環境の中で、明らかに多くの要素が動いていますが、少なくとも貴社のガイダンスによると、営業利益率は横ばいで3%程度になるようですね。これは長期的に事業を考える上で正しい方法なのでしょうか？売上高とマージンのブレークイーブンを3％程度に設定すれば、収支均衡になるということでしょうか？それ以上であれば、マージンが上昇するなどということでしょうか？長期的な展望が知りたいだけなのです。
Richard McPhail — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ご質問ありがとうございます。私たちは通常、営業費用を1桁台前半の水準でカバーするつもりです。また、常にそうなることを期待しています。営業費用のレバレッジは、当社の財務モデルの一部であり、ビジネスのやり方の一部でもあります。
四半期ごとに変動があります。しかし、今年度は期待通りの成果をあげることができ、また、このような環境の中でチームがどのように対処してきたかを考えると、とても素晴らしいことだと感じています。長期的には、営業費用のレバレッジを効かせることができると考えています。しかし、私たちの目標は、市場シェアを拡大し、株主価値を提供することです。
株主価値の実現は、営業利益額の成長を促進するという観点から考えています。この方式は私たちにとって有効であり、今後も有効だと考えています。
マイク・ベイカー — D.A.デビッドソン — アナリスト
営業費用にレバレッジをかける一方で、売上総利益に焦点を当てるということですね。売上総利益率が下がり続けることを容認しているのでしょうか？過去10四半期のうち6四半期、過去2年間のうち1年間は減少していると思いますが、それほど大きくはありません。1年に20ベーシスポイント程度です。しかし、売上総利益率が多少低下しても、それがコンプの原動力となり、販売管理費のレバレッジになるのであれば、問題ないという考えなのでしょうか。
Richard McPhail — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ご質問ありがとうございます。繰り返しになりますが、私たちはドルの伸びを考え、キャッシュとキャッシュ・リターンを第一に考えています。特に売上総利益率は二次的な指標だと考えています。一例を挙げましょう。
10年以上前、私たちは家電製品のカテゴリーを特定しました。そこには勢いを失いつつある競合他社がおり、私たちはそこに食い込むことができると考えていました。当時、家電製品の売上総利益率は会社平均を下回っていましたが、投資資本利益率は、在庫を所有しないモデルであることを考えると、素晴らしいものでした。このように、家電製品が当社のビジネスに与えた影響を振り返ってみると、またいつでもやりたいと思うのです。私たちは、市場シェアを拡大し、営業利益のドル建て成長を促進し、投下資本利益率を向上させる機会を探していきます。
マイク・ベイカー — D.A.デビッドソン — アナリスト
完璧だ。理にかなっています。ありがとうございました。
Richard McPhail — 取締役副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのザック・ファデムです。ご質問をお聞かせください。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
おはようございます。ダラス市場についてお聞きしたいのですが。業績が予想通りかそれ以上に推移しているようですし、サプライチェーンや施設への投資が効果を上げているようですが、市場のコンプ上昇、新規顧客の獲得、全体に対するシェア拡大について、何か数値化できるものがあれば教えてください。
ヘクター・パディラ（Hector Padilla） — 営業・サービス部門担当上級副社長
ダラスの具体的な業績を説明するつもりはありません。しかし、プロ向け製品に関しては、ダラスは当社の業績でトップクラスに位置しています。お客様から大きな反響をいただき、当社の機能を試されたお客様が繰り返し購入され、バスケットが増え続けています。このように、私たちはエコシステムをさらに強化していくことに興奮しています。
私たちは、2回目の事業拡大を行いました。外販のリソースやチームメンバーも好調で、Proのお客さまにサービスを提供しています。ダラスや他の市場でも、非常に心強い状況です。しかし、繰り返しになりますが、まだエコシステムの構築の初期段階であり、変革の初期段階であることに変わりはありません。
年間60回以上来店されるプロのお客様が、当社のプロジェクトに賛辞を送るために他の小売店に行くことを考えると、当社はプロのお客様のこうしたニーズに応えることができ、お客様は当社で購入をまとめたいと考えているのです。
テッド・デッカー — 最高執行責任者
ザック、補足させていただくと、以前にも申し上げましたが、この追跡調査はもう4半期あります。Proのサイズを見てみると、小物の緊急補填と大規模な計画購入の内訳がよくわかりますし、納品まであと数日です。それから、私たちが構築しているさまざまな機能サイトを見ると、あなたが見たいと思うもの、期待するものが、まさに私たちが見ているものなのです。プロフェッショナルが能力を発揮することで、彼らはセールス、つまり専門のセールスリソースを得ることができます。
クレジット・プログラムやロイヤルティ・プログラムに参加し、ツールをレンタルし、より大規模な見積もりシステムを利用します。そして、納品を受けるのです。より多くの機能を利用することで、より多くの製品を購入することができます。また、リピート購入も増えています。
繰り返しになりますが、このようにすべてが図式化されているわけですが、これがうまくいっていることを証明するには、何が必要なのでしょうか。まさにその通りです。ですから、これほど嬉しいことはありません。これは旅なのです。ダラスは最も確立された市場ですが、私たちは現在、多くの都市でさまざまなレベルの機能を求めています。
ダラスでは特に増員を重視しており、営業部隊の増員であっても、NPVがプラスのプロジェクトを推進するために必要なものを正確に把握しています。一人の営業担当者が、そのリソースに見合うだけの売上があるかどうかを確認するために、売上高の増分値をトラッキングしているのです。しかし、このエコシステム全体が、さまざまな市場でさまざまなレベルの能力を発揮していることが、Proや特に大型のProの素晴らしいパフォーマンスの背景にあるのです。つまり、私たちがProをこのように成長させることができたのは、決して偶然ではないのです。
ヘクター・パディラ（Hector Padilla）：アウトサイドセールス＆サービス担当上級副社長
ザック、再びヘクターです。ザック、再びヘクターです。私が付け加えたいのは、最後に携わったプロジェクトについて考えてみることです。プロが計画した購入はすべて、同じプロジェクトのための多くの非計画的な購入と、事前注文のピックアップを引き寄せます。お客様は、大量に納品された製品だけでなく、プロジェクトを完了させるために、予定外の購入のために再び戻ってきています。
このように、エコシステムがうまく機能しているのです。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解です。ありがとうございます。それから、最近の消費者物価指数（CPI）の低下と、商品バスケットの縮小について、その影響を教えてください。運賃や投入コストが緩やかになり始めたら、その節約分をすぐに顧客に転嫁するのが妥当でしょうか。それとも、最近の値上げの大部分は持続可能だとお考えでしょうか。
Jeff Kinnaird — マーチャンダイジング担当上級副社長
こんにちは、Zach。私たちは大規模な商品ポートフォリオを管理しています。私たちは競争力のある価格分析に多くの時間を割いており、市場での競争力を維持するつもりです。また、私たちが販売するほぼすべての製品について、ほぼすべてのコスト要素を深く理解していることもお伝えしておきます。
そして、商品価格の下落がどのようなものか、サプライヤーと協働しています。おっしゃるとおり、広範な商品指数で下落が見られます。私たちはそれを注意深く見守っています。そして、短期的、中期的にコモディティがどうなっていくかを見ながら、市場での競争力を維持していきたいと考えています。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
お時間をいただきありがとうございました。
イザベル・ヤンチ — インベスター・リレーションズ担当副社長
クリスティーン、もう1つ質問の時間があります。
オペレーター
ありがとうございます。最後の質問は、MKMパートナーズのデービッド・ベリンジャーからです。ご質問をどうぞ。
デビッド・ベリンジャー — MKMパートナーズ — アナリスト
どうも、お呼びいただきましてありがとうございます。簡単な質問を2つほど。下半期に売上が伸び悩み、年間コンプが3%になったとおっしゃいましたが、営業費用についてはどうお考えですか？第3四半期と第4四半期の売上高の伸びに対して、営業費用の伸びをどのように考えるべきでしょうか？第2四半期の好業績を受け、コスト削減のための具体的な施策はありますか？また、給与体系に関連する経費の割合と、それをリアルタイムで増減させる能力について教えてください。
リチャード・マクファイル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
給与は最大の営業費用であり、非常に厳密に管理していますが、売上高に対する比率は明らかにしていません。今年度末については、当社のガイダンスをご覧いただければと思います。営業費用のレバレッジは四半期ごとに変動しますが、少なくとも今年度の方向性には大きな手ごたえを感じています。繰り返しになりますが、私たちの予想については、ガイダンスをご覧ください。
David Bellinger — MKM Partners — アナリスト
わかりました。それから、もうひとつだけ。自社株買いの見通しについてお聞かせください。第2四半期が終了した時点で、自社株買いを加速させる可能性はありますか？1月1日に1%の付加価値税が発生する可能性があります。自社株買いについて、何か変化があれば教えてください。
Richard McPhail — 執行副社長兼最高財務責任者
資本配分の考え方やアプローチに変更はありません。今後も、余剰資金を株主に還元していく予定です。
オペレーター
ヤンチさん、それでは最後にコメントをお願いします。
イザベル・ヤンチ — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
クリスティーン、ありがとうございました。11月の第3四半期決算説明会でお話できることを楽しみにしています。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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