スカイウォーターテクノロジー(SKYT)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
インフレ・コストによる影響もありますが良い決算ですね。今後は売り上げを伸ばすことで利益を残せるようになるようです。
CHIPS法の成立は大きな追い風になりそうですし国策になっているので将来性は高いと思ってます。まだ時価総額は低いので株価のブレも大きいですが今後の長期的な成長を期待しています。
スカイウォーターテクノロジー(SKYT)株価
スカイウォーターテクノロジー(SKYT)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Claire McAdams — Investor Relations
Tom Sonderman — President and Chief Executive Officer
Steve Manko — Chief Financial Officer
Raji Gill — Needham and Company — Analyst
Matt Farrell — Piper Sandler — Analyst
Krish Sankar — Cowen and Company — Analyst
Natalia Winkler — Jefferies — Analyst
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2022年8月15日午後4時30分
オペレーター
皆様、こんにちは。本日、カンファレンスオペレーターを務めさせていただきますアビーと申します。本日は、SkyWater Technology 2020年第2四半期決算カンファレンスコールに皆様をお招きしたいと思います。本日のカンファレンスは録音されています【オペレーターからの指示】ありがとうございます。
それでは、SkyWater社のIR担当、クレア・マクアダムスに会議を引き継ぎます。クレア・マクアダムスさん、会議を始めてください。
クレア・マクアダムス — インベスター・リレーションズ
こんにちは、スカイウォーターの2022年度第2四半期カンファレンスコールへようこそ。本日は、社長兼最高経営責任者のトム・ソンダーマンと、最高財務責任者のスティーブ・マンコが電話に出ています。この電話会議の模様は、スカイウォーターの投資家向けウェブサイトir.skywatertechnology.comでライブ配信されます。ウェブキャストは、通話終了後すぐに再生することができます。
また、IRサイトでは、本日の電話会議に付随する投資家向けスライドプレゼンテーションを掲載しています。この説明会で述べられた、当社の将来の業績や事業に関する見通しは、将来の予測にすぎません。これらの将来見通しに関する記述は、リスクや不確実性を内包しており、実際の業績とは大きく異なる可能性があります。これらのリスクや不確実性については、本日発表のForm 8-Kによる決算報告および3月10日に提出したFY10-Kを含む、米国証券取引委員会への当社の提出書類をご参照ください。
すべての将来見通しに関する記述は、本日時点のものであり、当社はそのような記述を更新する義務を負いません。この電話会議では、非GAAPベースの財務指標について説明します。これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標との調整表は、当社の決算発表資料および第2四半期決算説明会でご覧いただけます（いずれも当社のIRウェブサイトから入手可能）。それでは、トムに電話をつなぎます。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者
クレア、どうもありがとうございます。本日は、第2四半期の収益が4,700万ドルを超えたことをご報告します。総収入は前年同期比15％増で、ウェハ・サービス収入は、第1四半期末に確保した大幅に改善した長期価格契約を反映して23％増となりました。ATSの売上は11％増加しました。
しかし、ツール売上を差し引いたATSの売上は、いくつかの主要顧客との間で獲得した勢いを反映して、実際には20％増加しました。第 2 四半期の売上高は 4,000 万ドル台半ばの水準に定着し、粗利益率はブレークイーブンの閾値を超え、今後数四半期にお いて連続した増収を見込んでいることから、増収分は利益率と収益性に大きく寄与することが証明されました。前四半期にお約束したとおり、私たちは収益のベースラインを引き上げました。第1四半期の最大手顧客との新価格協定にともなう収益のプール分を調整した後、当 社は第2四半期の収益を順次改善しており、また今後数四半期にわたる収益成長も見込んでいます。
実際、ATSのほぼすべての主要顧客において、年度が進むにつれて四半期ごとに売上が増加しています。その結果、2022年の売上高成長率は、長期的な年間成長率目標である25%に近づいており、順調に推移しています。第2四半期は、収益パイプラインが順次改善され、製造工場の効率と生産高が向上し、粗利益率が大幅に改善し、EBITDAが再び改善し、四半期でマイナス160万ドルの損益分岐点に近づいていることに満足しています。しかし、前四半期の大きなニュースは、多くの重要な発表があったことです。これらの発表は、一貫した収益増加のための強固な基盤となり、スカイウォーターが我が国の半導体供給の将来において重要な役割を果たすことを確固としたものにしています。
これらの発表は、私たちが戦略的成長分野のそれぞれで築きつつある勢いを証明するものです。CHIPS法の署名により、先日発表したパデュー大学およびインディアナ州との提携による18億ドルの先端半導体製造ファブの建設は、今後積極的に進められることになりました。スカイウォーターは、国内半導体供給のオンショア化において、極めて重要かつ戦略的な役割を担っています。先週、ホワイトハウスで行われたCHIPS and Science Actの署名式に出席できたことを光栄に思っています。
我々は、今後数十年にわたり重要な国内半導体インフラを強化するこの歴史的な法案に署名した議会と大統領に喝采を送ります。スカイウォーターのインディアナ工場は、研究開発と大量生産がシームレスに統合されたインテリジェント・オートメーションによって、高度な革新的ソリューションのマスカスタマイズを可能にする先進の次世代ファブになります。このファブは、米国の技術革新に由来する半導体の能力と性能をさらに高めるものであり、今後数十年にわたってファブの建設・運営方法を定義する青写真となることでしょう。
我々の目的は、世界的に進行するチップ不足に対処し、半導体製造の再ショアリングに貢献することで、米国が最先端と先端技術を取り戻し、極めて必要な技術人材を育成すると同時に、半導体を中心とした多くの雇用を創出することにある。この18億ドルの投資は、CHIPSによる連邦政府の資金、州の資金、産業界のパートナーシップネットワークとSkyWaterの組み合わせで行われます。この大規模な投資を行うことができるのは、SkyWater社がパデュー大学およびインディアナ州と手を携えて、CHIPS法に規定される助成金という形で連邦政府のインセンティブを得ることに成功した結果であると言えます。これらの資金は、米国で製造施設を建設・運営する際の高いコストを相殺するために設けられたものです。
と、海外では何十年も前から当たり前のように行われている単なる優遇措置に過ぎません。各政党からの具体的な拠出額は、今後のプロセスに応じて決定されます。いつごろ着工する予定かというと、そのプロセスには時間がかかるでしょう。この法案が成立したことで、今後数四半期以内に資金が交付されるものと思われます。
その後、商業パートナーシップの成功や、プロジェクトの推進に必要な寄付や資金のコミットメントを待って、できるだけ早く着工する予定です。当社は、パデュー・ファブが10年後半における継続的な収益増加の主要な原動力になると予想しています。ちなみに、520億ドルのCHIPS法は5年間に渡り、いくつかのプログラムに分かれています。これらを合わせると、国内の製造、組立、試験、高度なパッケージングに割り当てられる資金や、国防省と商務省に充てられる、先端半導体製造研究開発のための官民パートナーシップなどの研究開発プログラムへの資金も含まれます。パデュー大学との協力により、スカイウォーターがこの重要な法案の主な受益者になることを心強く思っています。
スカイウォーターは、国内の半導体エコシステムの中では比較的ユニークな存在であり、本法案で制定されたすべてのプログラムから資金を得られる可能性があることはよく理解されています。また、ミネソタ、フロリダ、そして今回のインディアナなど、すべての拠点でCHIPS法の資金援助の恩恵を受ける機会があると考えています。前回の電話会議以降、当社は放射線防護服プログラムに関して顕著な進展を遂げ、放射線防護服の売上を増加させ、本年第3四半期および第4四半期のスカイウォーターの前四半期比成長率を押し上げることに成功しました。第 2 四半期には、国防総省との基本試作段階を無事終了し、総額 1 億 7,000 万ドルのフェーズ 1 プログラムから 2,700 万ドルのオプションが資金提供され、開始されました。
この受注による収益は、第3四半期から見込まれる順次収益増加の大きな原動力となります。現在までに1億500万ドルを計上していますが、さらに3800万ドル、そして追加のフェーズ1オプションの可能性が残っており、資金調達と開発継続の支援を行っています。前四半期では、各フェーズ間のギャップを埋め、期待されるフェーズ2の承認取得を前進させるために取り組んでいるフォローオン活動について説明しました。フェーズ2の製品化および認定が間もなく完了し、本年後半のラドハードの収益にさらに貢献するものと期待しています。
前四半期の電話会議以降、ラドハードの重要な進展があり、下期の収益増加に対する自信をさらに深め、2022年の収益目標を25％の成長レベルにまで引き上げることが可能になりました。これらの進展は非常に意義深いものであり、なぜこの分野が当社の主要な成長分野になると考えているのか、スカイウォーターが持つ技術的、プロセス的な優位性について、もう少し時間をかけて説明したいと思います。ICの耐放射線化にはさまざまな方法がありますが、私たちは、設計による耐放射線化とプロセスによる耐放射線化の両方に重点を置いています。両方のアプローチを取り入れることで、スカイウォーターは、戦略的な耐放射線防衛市場の最も厳しい信頼性要件を満たす、最強のソリューションを提供することができるのです。
当社の技術は、90ナノメートルという微細なノードサイズと銅の相互接続により、戦略的アプリケーションに利用できる最も高度なオプションであり、当社のプロセスは競合他社製品よりも優れています。また、深宇宙探査、医療診断、地球周回低軌道ミッションなど、それほど厳しくない放射線環境においても、防衛・商業用途でこれらの能力を活用しています。当社はすでに、画像処理アプリケーション向けに耐放射線読み出しICを別の90ナノメートル技術で提供していますが、この市場は当社独自の製品によって牽引されており、この製品も当社にとって強力な成長機会となっています。また、プログラマビリティは、複数のアプリケーションに当社のプロセスの適用性を拡大する方法であるため、プロセス技術によって耐放射線性の組み込みフィールドプログラマブルゲートアレイをサポートする当社の能力は、ユニークで価値があると信じています。
最近発表したモバイル・セミコンダクター社との提携は、同社が当社のRH90プラットフォーム向けにSRAMメモリ・コンパイラを提供するというもので、これもまた、お客様が当社で耐放射線性チップを設計することを容易にするための方法です。現在、RH90には含まれていませんが、将来的にはMRAMを搭載する機会を模索し、フロリダで独自の能力をRad-Hard市場向けに活用する方法を追求しています。今後の決算説明会では、放射線防護服の収益機会の拡大について引き続き報告したいと思います。戦略的成長分野であるバイオヘルスでは、ロックリーフォトニクス社との協業により、同社の革新的な手首装着型バイオマーカーセンサーが生産開始に向けて進行しています。
12の民生機器と7つの医療技術分野の顧客が、ロックリー社の高度なバイオセンシング技術を組み込むための評価とパイロット生産のさまざまな段階で、積極的にロックリー社と契約しています。この夏の初め、ロックレーは、第1級ウェアラブル顧客の1社と評価段階に入ったと発表しました。これは、非侵襲的バイオマーカーセンシングをモバイル機器に統合するための、もう1つの重要なマイルストーンとなりました。過去の更新でお伝えしたように、NanoDx社とのプログラムを含むその他のバイオヘルス構想や迅速診断技術は、製造準備が進みつつあり、これはスカイウォーターにとって大きな成長機会がある分野であることに変わりはありません。次に、フロリダ事業所では、異種混載技術ロードマップの3つの要素すべてにおいて順調な進捗を続けています。
前四半期には、DOD が出資する IBAS シリコンインターポーザープログラムの最初のシリコンマイル ストーンについて報告しました。これは引き続き予定通り進行しています。フェーズ 1 の認定ロットは第 2 四半期に完了し、このマイルストーンについては、近い将来、さらに多くの情報を提供できるものと考えています。現在、このプログラムは次の段階に移行しており、この重要な新機能の認定に向けて、スルーシリコン・ビア・プロセスを改良しています。
さらに、インターポーザー技術の裏面再配線層と受動回路デバイス機能をサポートするための取り組みにより、より洗練されたマルチチップモジュールと高周波ソリューションの能力が強化されます。Deca Technologies M シリーズのテスト車両は、デモ車両を製造するためのツールチェーンを完成させるために必要な主要サプライヤーとの関係を確保しながら、引き続き前進を続けています。また、2023 年初めの試験用車両データパッケージの作成に向けた計画も継続しています。第2四半期には、Xperi社とのライセンス契約を発表し、Adeia社のZiBondおよびDBIウェーハボンディング技術へのアクセスをお客様に提供することになりました。
この技術移転は現在進行中であり、当社のカセットローディング生産用ボンディングツールで銅ハイブリッドボンディング機能を実証する初期テスト品を作成しました。この技術は、当社の異種混載技術プラットフォームの重要な柱であり、お客様が安全な最先端の2.5および3D技術ソリューションを開発するための重要なビルディングブロックであると考えています。最後に、当社の戦略的成長分野である電源管理および接続性において、当社は最近、Googleとの提携によるSkyWaterのSKY90-FDプロセス技術のオープンソース設計を促進するために、先に発表した2700万ドルの賞金の一部として、DODから新たに1500万ドルを投資することを発表しました。Googleとの協力とDODからの新たな資金提供は、IPパイプラインと、完全空乏SOI 90ナノメートルCMOSにおけるこの新しいプロセス技術の商業的大量生産への道筋の確立を支援します。
このFD-SOI技術は、高温、低電圧、低電力、RFアプリケーションに適しているため、スカイウォーターのSEMを拡大することができると期待しています。当社の顧客であり技術パートナーであるアプライド・ノベル・デバイス社は、高度に差別化された高速スイッチング・低損失パワーMOSFETの技術認定作業を続けています。また、このアーキテクチャを自動車や通信市場向けの高電圧バージョンに拡張する計画も進行中です。パワー半導体およびコネクティビティ半導体の市場全体において、当社のレガシーウェハサービス製品は、より長期的で有利な価格契約を確保することで、引き続き市場価値と成長経路を確保しています。
これにより、ミネソタ工場を十分に活用し、固定費を吸収しながら、顧客ポートフォリオの多様化と拡大を図り、トップラインの成長と急速に改善する売上総利益の双方に寄与する、強固なビジネス基盤が整いました。要約すると、25％成長という目標には、技術開発のマイルストーン達成と価格改善、ATS技術プログラムの量産への移行、そして製造工場の効率化という、収益向上のための3つの要素が含まれています。当社の素晴らしいチームは、第2四半期にこれらすべての面で前進を遂げましたが、下半期に進むにつれて、まだ十分な成長余地を残しています。世界的な景気後退を前に、半導体の在庫調整と複数の最終市場に広がる業界全体の軟化に起因する投資家の懸念が高まり続けていますが、スカイウォーターと他の半導体企業を差別化することが重要です。
というのも、当社の収益の3分の2は研究開発予算によるものです。残りの3分の1の大部分は、現在、長期契約によって確保されています。そのため、世界的な景気後退の深刻さによっては、お客様の研究開発予算に影響を与えることは間違いありませんが、ほとんどのサイクルにおいて、戦略的成長分野の研究開発資金は、大きな景気変動から比較的緩衝される傾向にあることを認識することが重要です。さらに、バイオヘルス、極限環境マイクロエレクトロニクス、先進コンピューティング、電力、IoT などの戦略的成長分野は、引き続き堅調な投資レベルを維持しています。
これらのことから、今後数四半期にわたり、売上高と売上総利益率の継続的な拡大が期待できると考えています。2022年については、上半期の大幅な進捗と増収により、長期目標である25%に近い増収を達成するための道筋が整いました。これは、重要なプログラム設計の獲得や受賞、製品化に向けて前進する放射線硬化型およびバイオヘル ス・プラットフォームの期待される進展に裏付けられています。さらに、これらの増収要因が加わることにより、売上高4,000万ドル台半ばで正の売上総利益率が確立され、非常に大きな売上総利益率の増加が期待されます。
それでは、第2四半期のスカイウォーターの財務・業績に関する詳細について、スティーブからご説明させていただきます。
Steve Manko — 最高財務責任者
トムさん、ありがとうございます。2022年第2四半期の総収入は4,740万ドルで、第1四半期より若干減少し、昨年第2四半期より15％増加しました。先端技術サービスの収益は2980万ドル、ウエハーサービスの収益は1760万ドルでした。収益実績を過去の期間と比較する際には、いくつかの重要な調整が必要です。
まず、2022年第1四半期のウエハーサービスの収益には、インフィニオンとの新しいフレーム契約に従って収益として認識される仕掛かり在庫の会計上の調整額820万ドルが含まれていることを思い出してください。この新しい成分には、価格の引き上げやその他の契約条件の改善が含まれており、すべての発注をキャンセル不可とし、これによりスカイウォーターはウェーハが製造工程を進むにつれて収益を認識することができるようになりました。このように、契約条件が改善されたことにより、この顧客からの収益が増加し、収益の予測可能性が高ま りました。第1四半期には会計上の調整により800万ドルのWIP収入がありましたが、第2四半期のウェハ・サービス収入は、ウェハが工場内を移動する際の現在の価格と効率性をリアルタイムで反映したものとなっています。
従って、比較可能なレベルのウェハ・サービス売上は、前年同期比で32％増、前期比で23％増となりました。次に、ATS 収益について説明します。当四半期に認識された約 3,000 万ドルは、前年同期比 11%増、2022 年第 1 四半期比では 12%増となります。各期のツール収入を除いた後、第2四半期のATSの成長率は前年同期比20％、前四半期比15％で、第1四半期の会計調整により予想されたウェハ・サービス収入の減少をすべて効果的に埋め合わせることができました。
これまでのところ、ATSとウェハ・サービスの両分野で収益レベルが向上しており、2022年の収益成長目標に向けて順調に推移しています。当社は引き続き生産を拡大し、新規顧客やプログラムを獲得していますが、レガシーウエハ・サービスの収益が増加したことで、より多くの顧客やプログラムを獲得し、成長するための新たな高い基盤ができました。第2四半期には、新たに5つのATSプログラムを獲得し、今期は合計7つのウエハーサービス顧客から収益を得ることができました。重要なことは、このような高い収益基盤の上に、より収益性の高い顧客プログラムが追加されることで、売上総利益に大きなフロースルーをもたらしていることです。
GAAPベースの売上総利益は、当四半期に200万ドル強（売上高の4.4％）となり、プラスに転じました。非GAAPベースでは、一時的な工具販売、株式ベースの報酬、フロリダの立ち上げコストの影響を調整し、粗利益率は5.6%に改善し、第1四半期の非GAAPベースより大幅に高くなりました。前四半期比で売上総利益率が改善したのは、ATSの売上が63%に増加したことにより、売上構成がより有利になったためです。また、当四半期は、ATSウエハーの移動量が増加し、より多くのATS研究開発用ウエハーを工場に投入することで、稼働率とマージンを向上させる機会を得ることができました。
また、ラインバランスも大幅に改善し、ファブでのウェーハの移動がより安定し、予測しやすくなっています。売上高が4,000万ドル半ばを超えた今、これらの追い風はすべて、粗利益のフロースルーを50％以上増加させるのに役立っています。しかし、逆風もあり、人件費や材料費などのインフレコストは上昇傾向にあります。これらのコスト増がなければ、当四半期の売上総利益率はさらに高まったと思われます。
前四半期から大幅に改善した事業上の課題のひとつは、労働力の回転率です。現在、離職率は歴史的な低水準にあり、上場以来の低水準であることは間違いなく、工場の効率性とサイクルタイムの改善に役立っています。また、第3四半期までに、ミネソタ工場の従業員数が目標値に近づいていることも注目に値します。これは、この新規採用者の売上が4,000万ドル台半ばから後半に成長するにつれ、第3四半期の予想稼働率以上に追加しなければならない人件費が少なくなることを意味します。当社の売上総利益率プロファイルをさらに詳しく調べ、いくつかのATSプログラムの収益拡大が始まるにつれて、高いレベルの利益率の増加が見込まれることを考慮すると、当社のコスト構造を3つの主要な要素に分けて見ることが有益と思われます。
まず、ウエハーサービス事業ですが、これは工場の稼働率が最も高く、工場の固定費の大半を吸収してしまうため、現在の顧客構成を考えると、ほとんど利益を生み出せないでしょう。一方、ATSは非常に収益性の高いプログラムです。ATSウェーハの生産が進むにつれて、この事業の売上総利益への貢献度は高まっています。ATSの研究開発用ウェーハの数量は工場全体の生産量と比較すると少ないですが、ウェーハ1枚当たりの収益ははるかに高く、放射線防護、バイオヘルス、高性能コンピューティングなどの主要なATSプログラムを拡大するにつれ、粗利益が大幅に増加することになるでしょう。
コスト構造の 3 番目の要素は、ミネソタ州の耐放射線能力とフロリダ州の異種混在統合能力を構築するために、会社の長期的成長のために行っている投資に関連するものです。この2つのプログラムは、スカイウォーターの将来の収益拡大の大きな原動力となることが期待されますが、現在、吸収しきれないほどの多額の固定費が追加されています。2022年第2四半期、ラドハードプログラムに関連する減価償却費は150万ドル、工具費を除くフロリダの売上原価は230万ドル発生しました。さらに、注意点として、買収会計関連の減価償却費は四半期あたり約400万ドルで、2024年初頭から段階的に減少していきます。
このように、当社のコスト構造を構成する3つの要素について考えてみると、ウェハ・サービスが工場をフル稼働させ、ETSが工場での研究開発ウェハの量を増やすことでマージンを大幅に増やし、四半期あたり約800万ドルのコストは、今後数年のうちにこれらのプログラムの成長に合わせて段階的に縮小または吸収されることになります。このように、長期的な目標に向けて売上総利益率を迅速に向上させることができることがお分かりいただけると思います。2022年の残りの期間については、1桁台の売上総利益率に留まると思われますが、インフレによる逆風が続いていること、第3四半期にフル人員体制に移行したこと、放射線防護の売上増加の初期段階から期待できるマージンプロファイルを考えると、2023年には10％を超える安定した増加を決定的に開始できるものと見ています。営業費用に目を移すと、前四半期比で若干減少しています。
GAAPベースの営業費用は、第1四半期の1,400万ドルに対し、1,320万ドルでした。また、非GAAPベースの営業費用は、第1四半期の1,180万ドルに対し、1,150万ドルでした。非GAAPベースの研究開発は220万ドルと比較的安定しており、非GAAPベースの販売管理費は930万ドルに減少しました。調整後EBITDAは160万ドルの損失となり、粗利益率の向上と営業費用の比較的安定した推移により、第1四半期の480万ドルの損失から改善されました。
2022年の残りの四半期まで継続的な収益の増加が見込まれ、新たな固定費の追加も比較的少ないため、EBITDAはプラスに転じると予想しています。当四半期の支払利息は100万ドルで、税効果なしの場合、GAAPベースの純損失は1株当たり0.32ドル、そして非GAAPベースの純損失は1株当たり0.27ドルでした。次に、貸借対照表です。当四半期末の現金および現金同等物は1,100万ドルでした。
負債総額は7月3日現在で7800万ドルで、これにはリボルバーの4400万ドルと変動持分事業体の3400万ドルが含まれます（未償却の社債発行費を除く）。スカイウォーターモデルを更新するにあたり、2022年度以降の当社の損益計算書の各構成要素について、以下の通り補足説明します。四半期の研究開発費は、株式報酬を除き、220万ドルから240万ドルの範囲になると予想しています。四半期ごとの販売費及び一般管理費は、株式報酬型を除き、約 1,000 万ドルから 1,040 万ドルの範囲となる見込みです。
2022 年度の年間株式報酬は約 900 万ドルと予想しています。年間の減価償却費合計は約2,600万ドルから2,800万ドルを見込んでおり、そのうち600万ドルから700万ドルはRad-hardプログラムに関連するもの、約5,000万ドルは買収による購入会計に関連するものです。フロリダ事業に関連する売上原価では、上半期に56万ドルの立ち上げ費用を計上した後、下半期に 約20万ドルの立ち上げ費用を見込んでいます。異機種混在の統合投資と売上原価の合計は、引き続き四半期あたり平均約250万米ドルとなる見込みです。
2022年の税金資産からの利益は中立、もしくはゼロを見込んでいます。 以上で、電話をクレアに戻し、スカイウォーターに関するご質問をお受けします。
クレア・マクアダムス — インベスター・リレーションズ
スティーブ、ありがとうございます。今後の投資家活動としては、8月24日にNeedham virtual semiconductor and semicap conference、8月30日と31日にシカゴでJefferies semiconductor conferenceが予定されています。その他のプレゼンテーションの予定については、当社ウェブサイトの投資家情報セクションをご覧ください。オペレーター： 質問者のために回線を開いてください。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問は、Needham & CompanyのRaji Gillからお願いします。どうぞよろしくお願いいたします。
ラジ・ギル — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい ありがとうございます。そして、すべての勢いと成功の真の構成要素であることを祝福します。それは素晴らしいことです。では、粗利率について質問させてください。
売上高が損益分岐点を超えたことで、営業レバレッジが効いてくるというお話でしたね。また、売上総利益が減少するということですが、通常の生活環境であれば、売上総利益が50%程度増加することになると思います。また、短期的なマージンが1桁台であることについて、もう少し明確にお聞きしたいのですが。また、2023年に向けての逆風について、もう少し詳しく教えてください。
また、2023年に向けては、売上総利益率が10%を超えるとおっしゃいました。コスト面での逆風が弱まり、生産量の増加や稼働率の向上が効いてきて、2023年にはマージンのレバレッジが効いてくるとお考えでしょうか？売上総利益率について、もう少しはっきりさせたいと思います。
Steve Manko — 最高財務責任者（CFO
はい。ご質問ありがとうございます。売上高が40％台半ばから後半の水準に達していることに、私たちは満足しています。前回の電話会議では、売上高が達成されれば、売上総利益率がプラスに転じるとお話ししました。
また、売上を伸ばし続けることで、将来的にフロースルーが発生する可能性もあると考えています。収益の増加だけでなく、収益の構成も重要です。当四半期は、ATSの売上が全体の63％を占める、より通常のモデルに戻りつつあります。2022年の残りの期間、売上総利益率は1桁台で推移する予定ですが、売上総利益率のけん引役となるでしょう。
インフレ・コストによる影響がまだ残っていますが、インフレ・コストは売上高全体の6～8%に相当します。そのため、その影響を受けていますが、2022年までその影響を受け続ける予定です。また、長期的な視点に立った投資も継続して行っています。四半期ごとに、ハードディスク技術とヘテロジニアス統合の重要性についてお話ししてきましたが、その結果、ハードディスクの減価償却費と、フロリダの収益コスト、四半期あたり400万ドルから500万ドルの投資を継続して行っています。
しかし、2022年までの間に、投資を続け、インフレコストに対処していく予定です。
ラジ・ギル — ニードハム・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございました。特にインディアナ工場の更新についてですが、プロジェクトの総設備投資額はどの程度になりそうですか。また、潜在的な収益についてどう考えるか、そこから何枚のウエハーが得られるか。また、潜在的な収益についてどのようにお考えですか？
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者
そうですね、どれもいい質問です。私たちが本当に明確に説明できるのは、非常に時期尚早だと思います。私たちが申し上げたのは、18億ドルのプロジェクトということです。
もちろん、これは施設を建設し、ファブに必要な機器を設置するためのものです。連邦政府の投資、州の投資、産業界の投資のモデルについては、商務省がまだ決定していません。しかし、私たちの目標は、インディアナ州やパデュー大学と協力し、私たちのアプローチを顧客に提供することです。パデュー大学には、半導体のカリキュラムや半導体エンジニアの育成に力を入れており、私たちのエコシステムに大きな影響を与えることができます。
今年が終われば、このプロジェクトがどのように展開されるのか、もっとはっきりさせることができると思います。しかし、重要なのは、もちろん法案を通過させることです。スカイウォーターは、私たちのような規模の会社でありながら、私たちのアプローチを差別化することができたと思います。研究開発関連のイノベーションに120億ドル、10年間で200億ドルを投資し、大学システムを通じてではなく、国の半導体技術ロードマップを構築します。
また、ミネソタやフロリダで実施する事業と連動した収益も期待できます。これはより近い将来の話だと思います。そしてまた、先ほど申し上げたように、10年の後半には、パデュー大学のプロジェクトからの収益が増加し始めると思われます。
ラジ・ギル — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
最後の質問ですが、順番待ちの列に戻ります。RH90プログラムの大幅な進捗についてですが、フェーズ1で2,700万ドルの資金を調達したとのことでしたね。そして、フェーズ2の製品化認定について触れましたが、これはモデルへの搭載が始まり、年間を通じて25%という目標を達成するのに役立つはずです。そのタイミングとフェーズ2の構成要素について、もう少し詳しく教えてください。また、第3四半期、第4四半期に向けて、フェーズ2の内訳をどのように考えていけばよいでしょうか？ありがとうございました。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
繰り返しになりますが、オプションのコンポーネントは、デザイン・エコシステムを構築することです。すでに、RH90プラットフォームを商業市場に投入するためのGoogleとの提携を発表しています。これは追加的なもので、この四半期から収益が上がり始め、残りの2,800万ドル、つまり2,700万ドルに関連する他の発表も予定されています。しかし、これも基本的には、この技術を活用するための設計能力を構築するものです。
製品化および認定（フェーズ2）については、規模や能力、歩留まり、能力などに関する投資と関連して、今四半期中に受注する予定です。これにより、23年、24年に実際の製品として提供できるよう準備することができ、24年から25年にかけて、実際にシステム設計を行うことができます。つまり、このプログラムの次の段階であるP&Qは、民営化の準備ということです。もちろん、資格認定は、それが新製品であれば代替品よりも早く進むので、用途によって異なりますが、すべて今後2年間を視野に入れています。
政府との協力関係をさらに強化し、能力を高めるための投資を行うことで、ATSの収益を増加させることができます。そして、2024年後半以降になると、実際の製品に関連した収益が発生するようになります。そして、一度設計が完了すれば、5年から10年の間、これらのプログラムすべてにおいて順調に設計が進みます。
運営者
次はPiper SandlerのHarsh Kumarから質問をお受けします。どうぞよろしくお願いいたします。
マット・ファレル — パイパー・サンドラー — アナリスト
皆さん、こんにちは。ハーシュに代わり、マット・ファレルがお答えします。最初の質問は、25％という長期的な成長率と、CHIPS法およびインディアナ州の新しい工場がもたらす最近の勢いについてです。CHIPS法がさらに明確になることで、今後の成長率に上方バイアスがかかるのでしょうか。また、CHIPS法とインディアナ州の新工場が25%の長期成長に与える影響について、どのように考えるべきでしょうか。
Steve Manko — 最高財務責任者（CFO
25%のコミットメントについては、CHIPSとは何の関係もありません。ですから、今日現在、両社は完全に独立しています。私たちの全体的な計画では、SkyWaterの能力とキャパシティのために多くの新規投資が行われるため、CHIPSは明らかにリスクと耐用年数を減らすことができると考えています（Purdueがその一例）。
また、ATSの収入はSkyWaterの重要な推進力であり、CHIPSに関連する資金の多くは技術革新のためのものです。イノベーションは米国で生まれるだけでなく、米国に留まらなければなりません。知的財産は米国に留まり、最終製品は米国で製造される必要があります。
これらはすべて、スカイウォーターのモデルに直結している。しかし、私たちの25％というコミットメントは、決してCHIPSと関係があるとは思わないでください。私たちはCHIPSを成立させるために強力に働きかけましたが、この10年間で、このレベルの成長を継続させることができるかという点では、全体的なリスク軽減に過ぎないと私は考えています。
Matt Farrell — Piper Sandler — アナリスト
素晴らしい。もう1つ、短期間であることは承知しています。CHIPS Actが成立したことで、顧客との会話に大きな変化があったのでしょうか？また、顧客と話をする際に、保証やサプライヤー、より有意義な方法で仕事をする能力など、御社にどのような影響があるのか、教えてください。ありがとうございました。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
先週署名されただけでなく、議会での可決に至るまで、文字通り以来、会話は変化しています。その理由は、やはり、それが現実となったからです。私が言いたいのは、企業がこれをどのように利用できるかを検討し始めたということです。
国防総省とのパートナーシップを見ると、国防総省は「新しい技術を立ち上げたい」と言い出しました。スカイウォーターとパートナーシップを結びます。そして、その技術に投資する。その技術が軌道に乗れば、それを中核となるサプライヤー、プライム・サプライヤーに適用することになります。
そして、設計から最終製品までのサプライチェーンの流れを完全に把握するのです」。このようなモデルを他のお客様、他の業種にも広めていますが、その熱意はこれまでにないほど高いものです。自動車、バイオ、その他あらゆる分野で、誰もが新しい方式を探し求めているのです。そして、私たちのパートナーシップや協力的なアプローチは非常に魅力的であり、多くの関心を寄せていただいています。そしてもちろん、私たちの目標は、そうしたお客さまをカスタマー・ネットワークと呼ぶ組織にすることです。
パデュー大学の例では、パデュー大学とインディアナ州、そして連邦政府が投資する資金を、彼らが産業界の資金源として提供することになります。
Matt Farrell — Piper Sandler — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
ありがとうございました。
司会
それでは次の質問をコーウェンアンドカンパニーのクリシュ・サンカーからお受けします。どうぞよろしくお願いします。
クリシュ・サンカー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。まずTomに質問です。今年の25％の収益増加のうち、ATSとウェーハサービスについてはどのように考えるべきでしょうか？また、この増収のうち、数量と価格によるものはどの程度なのか、教えてください。それから、フォローアップもお願いします。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
はい。素晴らしいご質問をありがとうございます。ASPの向上、生産性の向上、ファネルを通過するプログラムの増加など、さまざまな要因が考えられます。昨年、多くの新規顧客を発表しましたが、これらの顧客の多くは、引き続きファネルを通過しています。
ATSの2つのウェーハサービスは3分の2、3分の1と混在していますが、これは四半期ごとに順守しようとしているモデルです。今年の後半には、先ほどお話したRH90の拡張があり、能力増強や成長率の向上が見られるようになると思います。そしてもちろん、フロリダには6つのアクティブな顧客プログラムがあり、それぞれ異なるステージにあります。フロリダの工場は今後も拡張を続け、シフトカバレッジを拡大する予定です。これらの要素がすべて揃うことで、3分の2、3分の1を維持しつつ、25%の成長率を維持することが可能になります。
また、ATSのお客様との強力なパイプラインがあること、そして、これらのお客様ができるだけ早く移動したいと強く願っていることも要因です。先ほども申し上げましたが、業界のダウンサイクルにあるときは、研究開発への投資が加速されるときです。多くのお客様が、「どうしたらもっと速く動けるか」と言い続けています。ファブの生産性が向上していること、目標の従業員数に達していること、これらすべてが、継続的に25%の水準に向けて段階的に推進することを可能にしているのです。
Krish Sankar — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。もう1つ、スティーブに簡単な質問をします。インディアナ工場の資金繰りを把握するのはまだ時期尚早だと思います。
今後2～3年の設備投資について、どのように考えればよいでしょうか。
Steve Manko — 最高財務責任者
そうですね。今後2～3年のSkyWaterの設備投資は、以前お話したように、CHIPSの発表によって、ミネソタやフロリダへの投資でやろうとしていることが変わるとは思えません。ですから、CHIPSの資金やインディアナで発表したファブの可能性から行うことは、単なる追加的なものになるでしょう。そのうえで、私たちはまだ本業に目を向けており、本業はフロリダとミネソタに投資して、チャンスをつかみたいと思っています。
ですから、今回もコアビジネスへの投資計画を変更するものではありません。これは、さまざまな州や連邦政府、商業パートナーとのパートナーシップによる、追加的な投資となります。
Krish Sankar — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
了解しました。しかし、今後数年間のコアビジネスへの設備投資額について、この比率で考える方法はありますか？
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。コアビジネスの設備投資額は、先ほどお話したように、おそらく年間1,000万ドルから2,000万ドルの間で、それに加えて顧客からの資金調達による設備投資も行われると思われます。
Krish Sankar — Cowen and Company — アナリスト
了解しました。了解しました。トム、どうもありがとう。また、Steve、好成績おめでとうございます。
Tom Sonderman — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
Steve Manko — 最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのナタリア・ウィンクラーさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Natalia Winkler — Jefferies — アナリスト
こんにちは、トム、スティーブ。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。そして、好調な業績おめでとうございます。最初の質問は、インフレ・コストを転嫁する能力についてです。また、60％が逆風になるというお話もありました。
この点について、もう少し詳しく説明していただけませんか？契約料が増額されたことは評価できます。契約条件も改善されました。しかし、主要顧客との契約以外の顧客はどうでしょうか？
Steve Manko — 最高財務責任者（CFO
もちろんです。ですから、ビルドアップは私たちがお話したことと同じでした。第4四半期以降、インフレコストの影響は比較的軽微でしたが、第4四半期にインフレが顕在化しました。第1四半期もそのような状況が続いており、2022年の残りの期間もそのような状況が続くと予想しています。
これらのコストは人件費とインフレに関連しており、組織のあらゆる部門においてあらゆるレベルの優秀な人材を確保する必要があります。財務部門であろうと、製造部門であろうと、人件費は上がっています。これはひとつの要素です。また、以前お話したように、運賃や輸送費、製造工程で使用する化学薬品やガスも大幅に上昇しています。
金型に対する需要が増え続けているため、サプライヤーや装置メーカーが技術者を送り込んでくることもあります。彼らは、私たちが適切な人材を見つけるのと同じように苦労しており、彼らを維持するために高い料金を支払っているのです。そのため、機器メンテナンスのコストも上昇しています。このように、ここ数四半期で増加した主なコストは、今後も増加すると考えています。
私たちは、これらのコストを適切にお客様に還元するために最善を尽くします。私たちは、提供するサービスに対して公正な対価を得たいと考えています。私たちのサービスは非常に需要が高いものです。そして、そのサービスを日常的に、時間通りにお客さまにお届けしている以上、それに対する十分な対価が必要だと感じています。
ですから、お客様との話し合いは、むしろお客様ごとに行うことになります。
トム・ソンダーマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
ウェハーサービスにおける最大の顧客だけでなく、ATSの顧客の多くでも値上げを行いました。ですから、契約更新の時期になると、値上げを実施するというのは、ある意味普遍的な戦略なのです。
Natalia Winkler — Jefferies — アナリスト
了解しました。とても助かります。2つ目の質問は、ウガンダのシリコンプログラムについてです。このプログラムについて、何か最新情報があれば教えてください。それから、パデュー大学の新しい施設について確認したいのですが、そこにもプラットフォームが導入されるのでしょうか？それとも、ほとんど既存のクラブで駆動することになるのでしょうか？
Tom Sonderman — 社長兼最高経営責任者（CEO
素晴らしい質問ですね。シリコンに関しては、まだ公に報告できるものはありません。Purdueの工場に関しては、確かにオプションとして、その施設内に200ミリGaNラインを立ち上げることができるでしょう。パデュー工場のほか、ミネソタやフロリダでやっていることなど、さまざまなシナリオを考えています。
CHIPSが成立した今、私たちは統合的な能力拡張計画を立て、補助金や固定資産税、税金の相殺などを理解し、長期的な能力拡張の方法を検討し始めることができるのです。そしてもうひとつ、私たちが非常にユニークなのは、技術革新のための資金を獲得できることです。そして、やはり重要なのは、知的財産の保護と、それらを製造するソースを米国内に持つことです。それが、私たちの戦略の一部となるでしょう。
パデューで何をやるか、どんな拡張をするかは、顧客のイノベーションのアイデアをできるだけ早く市場に出すために何が必要かということと結びつけて考えることになります。
Natalia Winkler — Jefferies — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
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