アボット・ラボラトリーズ (ABT)2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
アナリスト予想を上回ってましたが以前のコロナ特需の勢いはないですね。株価もコロナ前の水準になり安くなりました。
配当利回りは約2％なので高配当とは言えないですが安定して成長しており連続増配株なので底堅い人気があります。
ヘルスケアセクターは景気後退時には良いかもしれないですが、スピンオフしたアッヴィ（ABBV）の方が株価も上昇して配当金の増配率も高いのでそちらの方が魅力的に感じますがリスクは高いです。
安全にいくならアボット・ラボラトリーズは魅力的なので持っていると安心するかもしれないのでもう少しPERが下がれば考えたいです。
アボット・ラボラトリーズ (ABT)株価
前回の2022年第2四半期決算説明会はこちらです。
アボット・ラボラトリーズ (ABT)2022年第3四半期決算説明会
Call participants:
Scott Leinenweber — Vice President of Investor Relations, Licensing, and Acquisition
Robert Ford — Chairman and Chief Executive Officer
Bob Funck — Executive Vice President, Finance, and Chief Financial Officer
Robbie Marcus — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — Analyst
Joanne Wuensch — Citi — Analyst
Josh Jennings — Cowen and Company — Analyst
Vijay Kumar — Evercore ISI — Analyst
Travis Steed — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
More ABT analysis
2022年10月19日午前9時00分
オペレーター
おはようございます、お立ち寄りいただきありがとうございます。アボット社の2022年第3四半期決算説明電話会議へようこそ。[オペレーターの指示】この通話はアボット社によって録音されています。質疑応答セッションでの参加者の質問を除き、質疑応答セッションを含む電話会議全体は、アボット社が著作権を有する資料です。
アボット社の書面による許可なく、録音や再放送を行うことはできません。それでは、IR・ライセンシング・買収担当副社長、Scott Leinenweber氏をご紹介します。
スコット・ライネンウェーバー — 投資家向け広報活動、ライセンシング、買収担当副社長
おはようございます。本日は、会長兼最高経営責任者のロバート・フォードと、財務担当執行副社長兼最高財務責任者のボブ・ファンクが出席しています。ロバートとボブが開会の辞を述べます。続いて、皆様からのご質問をお受けします。
その前に、本日の発言には、2022年の業績予想を含め、1995年私募証券訴訟改革法（Private Securities Litigation Reform Act of 1995）に基づく将来予測に関する記述が含まれている可能性があります。アボット社は、これらの将来予測に関する記述にはリスクや不確実性が伴うため、実際の結果が将来予測に関する記述で示されたものと大きく異なる可能性があることに注意を促しています。アボット社の事業に影響を及ぼす可能性のある経済的、競争的、政府的、技術的、およびその他の要因については、2021年12月31日終了年度のフォーム10-Kによる当社の年次報告書の項目1A「リスク要因」で説明されています。アボット社は、法律で義務付けられている場合を除き、その後の事象または進展の結果としての将来予測に関する記述の修正を公に発表する義務を一切負わないものとします。
本日の電話会議では、これまでと同様、投資家の皆様にアボットの継続的な業績をご理解いただくために、非GAAPベースの財務指標を使用します。これらの非GAAP財務指標は、本日以降の決算ニュースリリースおよび規制当局への提出書類（当社ウェブサイトabbott.comでご覧いただけます）において、比較可能なGAAP財務指標と調整されています。アボット社は、報告された売上高の伸びに影響を与える可能性のある外国為替レートの将来の変化を予測することができないため、GAAPベースの有機的売上高の伸びに関する財務指標を提供していないことに留意してください。特に断りのない限り、売上高成長率に関するコメントは、為替の影響を除いた有機的な売上高成長率について言及しています。
それでは、ロバートに電話をつなぎます。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、スコット。皆さん、おはようございます。本日、1株当たり利益1.15ドルを含む、またしても好調な四半期業績を報告いたしました。1～9月までの業績に基づいて、通期の調整後1株当たり利益ガイダンスを5.17～5.23ドルに引き上げましたが、これは1月に提示した当初のガイダンスフローよりも10％以上高いものです。
ご承知のとおり、マクロ経済環境は依然として厳しい状況にあります。インフレは世界的に引き続き厳しい状況ですが、当社の一部の事業分野では、年初に比べ てその影響が緩和され始めています。同時に、直近の四半期を含め、米ドルは上昇を続けています。
COVIDは、全世界で断続的に高騰が続いており、相変わらず予測不能な状況です。最後に、グローバルなサプライチェーン・ダイナミックスと人材不足は、着実に改善の兆しを見 せているものの、引き続き当社グループのヘルスケア市場に影響を及ぼしています。今年初めにミシガン州スタージスの粉ミルク製造工場を一時停止した後、ここ数カ月でいくつかの重要な分野で進展が見られました。7 月にはスタージス工場の生産を再開し、「エレケア」をはじめとする特殊ミルクに重点を置いています。
また、9 月には「シミラック」の生産を開始し、今後数週間で小売店の棚に並び始める見込みです。実際、この四半期には、リコール前の3カ月間とほぼ同じ量の粉ミルクを米国のお客様にお届けしました。
また、WIC（Women, infant, and children）という連邦政府の食糧支援プログラムへの供給を最優先し、十分なサービスを受けていない参加者が粉ミルクを入手できるようにしました。この四半期には、スタージス工場と組織内のリーダーを交代させ、元従業員による告発について1カ月にわたる調査を完了しました。この調査には広範な文書調査や面談が含まれ、品質に関する疑惑は根拠のないものであるとの結論に達 しました。
また、この四半期中に、同じ元従業員がOSHAへの連邦政府の苦情を取り下げました。最後に、米国の乳児用医療機器市場の分析を行い、この国にはより多くの製造能力と冗長性が必要であるとの結論に達 しました。そのため、私たちは5億ドルを投じて、米国に新しい栄養施設を建設する計画を進めています。
このため、米国で特殊ミルクと代謝性ミルクを製造する新しい栄養施設に5億ドルを投資する計画を進めています。現在、施設の建設場所を決定する最終段階に入っており、規制当局やその他の専門家と協力しながら、この施設が最新鋭で、乳児用粉ミルク製造の新しい標準となることを確実にするために取り組んでいきます。私たちは、まだまだやるべきことがあると認識していますが、この進捗に自信を持っており、この件に関して24時間体制で取り組んでいるアボット社の従業員全員に感謝したいと思います。それでは、ボブに電話を回す前に、残りの事業について第3四半期の業績をより詳しく要約してみたいと思います。
まず、売上高が12%以上増加したEstablished Pharmaceuticals（EPD）からご説明します。インド、中国、ブラジル、ベトナムを含む数カ国で2桁成長を達成し、いくつかの治療分野でも幅広く力を発揮したことで、好調な業績がもたらされました。EPDは、新製品の着実な上市と強力な商業活動の遂行により、昨年初めから2桁の既存事業売上高成長を達成しています。また、EPDは同期間に収益性のプロファイルも拡大しており、現在のマクロ経済的な逆風を考慮すると、極めてユニークな存在となっています。
診断薬に話を移すと、COVIDテストの売上は17億ドルと予想を大幅に上回りましたが、昨年と比較すると減少しており、全体として売上高の伸びは小幅にとどまりました。COVID検査の売上が昨年に比べて減少したのは、ラボラトリーベースの検査に対する需要が減少したことによります。一方、BinaxNOW、Panbio、ID NOWを含む当社の迅速検査に対する需要は引き続き強く、この四半期は昨年第3四半期と同程度の売上高となりました。迅速検査は、非常に重要で実用性の高いツールであることが証明されています。
症状がある場合でも、イベントや集まりに参加する前に自分の状態を知りたい場合でも、ほぼいつでもどこでもCOVIDを迅速かつ手頃な価格で検査することができます。COVID検査の売上を除いたルーチン診断検査の売上は、免疫測定、臨床化学、分子検査のためのAlinity装置の継続的なグローバル展開に後押しされ、四半期全体で6%増、海外ではさらに速い伸びを示しました。最後に、医療機器の売上高ですが、当四半期は全世界で6.5％の成長となりました。米国では、電気生理、心臓疾患、糖尿病治療の売上が2桁の大幅増となり、約11.5％の増収となりました。
当四半期、米国では心血管系疾患の手術件数は7月にやや減少し、8月及び9月に増加しました。海外では、同様の手術件数の傾向に加え、中国におけるCOVIDの断続的なロックダウンや、電気生理 を中心とした一部の分野における供給不足が売上にマイナスの影響を及ぼしました。糖尿病領域では、「FreeStyle Libre」の売上が当四半期に 10 億米ドルを超え、ユーザー数は全世界で約 450 万人に拡大しました。米国では、世界最小・最薄のウェアラブルセンサーで卓越した精度のグルコース測定値を分単位で 自動配信するリブレ 3 を本格的に発売し、売上は 40％超増加しました。
海外では、リブレ1が一部の新興国市場で供給不足となるなど、一過性の要因による影響を受けましたが、今後数カ月で改善されると見込んでいます。また、ドイツでは、大規模な既存ユーザーを迅速に最新型のリブレ3に移行させるという戦略的選択を行ったため、当四半期は新規ユーザー獲得に注力することができませんでした。すでに半数以上のユーザーが移行しており、残りのユーザーの大半も年末までにLibre 3に移行する予定です。この移行は、世界第2位の持続的血糖値測定市場における当社のリーダーとしての地位を戦略的に強化するものであり、インスリンに依存しない2型糖尿病患者を含むより多くの人々にリブレのメリットを提供するために、当社のこれまでの戦略的立場をさらに強固なものにするものです。
要約すると、厳しい環境にもかかわらず、当社の多様なビジネスモデルとその実行力を反映し、予想を大幅に上回る好調な四半期を達成することができました。また、年初来の9ヵ月間の好調な業績に基づいて、通期のEPSガイダンスを再度引き上げました。では、ボブに電話を回します。ボブ？
ボブ・ファンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント、ファイナンス、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ロバート、ありがとうございます。先ほどスコットが申し上げましたが、特に断りのない限り、売上高成長率はすべて為替による影響を除いたオーガニックベースであることにご留意ください。次に業績についてご説明します。当四半期の売上高は、既存事業ベースで1.3％の増加となりました。
COVIDテスト関連の売上は17億ドルで、予想を上回りましたが、前年同期比では減少しています。また、今年初めにミシガン州スタージスの栄養工場での製造が一時的に停止したことにより、既存事業売上高の成長にマイナスの影響を受けました。COVIDテスト関連の売上および一時的な製造停止の影響を受けた米国内の売上を除くと、当四半期のアボット社の総売上は既存事業ベースで6％増加しました。
第3四半期の売上高には、為替による不利な影響が前年同期比6％ありました。当四半期は、いくつかの通貨に対してドル高が継続したため、7月の決算発表時の為替レートと比較すると、売上高への影響は若干不利になりました。損益計算書上のその他の項目については、調整後売上総利益率は55.9％となりました。これは、栄養剤の製造中断の影響、 及び各事業における製造・物流コストに見合うインフレを反映しています。
当四半期の研究開発費は売上高の 6.1％、販売費及び一般管理費は売上高の 25.9％でした。最後に、当四半期の調整後税率は18.1％でした。これは、通期実効税率見通し15.5％の修正にともなう累計 税率の調整を反映したものです。修正後の通期見通しは、事業構成と地域別収入のシフトにより、7月に発表した見通しより若干高くなっています。2022 年度の見通しに目を向けます。
通期では、9月までの累計業績と第4四半期の1株当り利益ガイダンス$0.86～$0.92を加えた5.17～5.23ドルの継続的1株当り利益を見込んでいま す。第4四半期のCOVIDテスト関連売上の影響を除いた会社全体の既存事業売上成長率は、1桁台半ばになると予想しています。一時的な製造中断の影響を受けた米国の売上を除くと、第4四半期の有機的売上成長率は、製造中断の影響を受けていない医療機器、既存医薬品、診断薬（COVIDテスト関連売上を除く）、栄養分野を含む残りの統合事業で1桁半ばから後半となる見込みです。
COVID検査関連の売上は約5億ドルと予想していますが、これは第4四半期にCOVID検査が急増することを想定したものではありません。最後に、現在のレートに基づくと、為替による第4四半期の報告売上高へのマイナス影響は約7％と見込んでいます。以上により、質疑応答を開始します。
質疑応答
オペレーター
[最初のご質問はJPモルガンのロビー・マーカスさんからお願いします。Robbie Marcus — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。四半期決算おめでとうございます。ロバート、そろそろ2022年の終わりが近づいてきました。収益面でも、為替やインフレ、COVIDテストの前提など損益面でも、動く要素が多いので、人々の関心は本当に来年に移っているのではと思います。
そこで、今年のこの時期に、来年についての考えを聞かせていただければと思います。結果の幅を狭めるために、何でも結構ですので、教えていただければと思います。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
もちろんです。このようなトピックを扱うと、電話会議の時間をすべて使ってしまうかもしれませんね。そこで、私がここでお伝えできる大まかな枠組みをお伝えします。マクロ環境は明らかに厳しいままでしょう。来年に向けて計画を立てている今、この状況が緩和されると予測している人はいないと思いますね。具体的には、おそらくインフレが良くなるとは思えません。そして、来年は為替の逆風が非常に強いと思いますね。この2つが、おそらく私たちにとって大きなマクロ的な影響です。
しかし、これまで事業やポートフォリオについて話してきたように、私はまだ多くの成長機会があると見ています。私の考えでは、トップラインが1桁台の高成長を遂げるための明確な道筋があります。この道筋は、私たちの事業全体を見渡すと、さまざまな方法で達成することができます。医療機器では、これから発売される製品や、すでに発売した製品がたくさんあります。
Libre 3、Amulet、Aveir、CardioMEMS、Navitorは来年、米国で発売される予定です。このほかにも、機器に関してはまだまだ挙げられそうです。来年に向けて、デバイスのポートフォリオは非常に強固なものになると思います。
EPDと同じような成長率を期待しています。中核の診断薬では引き続きシェアを拡大し、米国の乳児栄養学では明らかに力強い回復を見込んでいます。ですから、これらの事業がどのように機能するか、またどのように機能するか、そして今後発売される製品を考慮すれば、一桁台の高い成長率を達成することは明らかでしょう。
それから、COVIDのお話がありましたね。COVIDを除けば一桁台の高い成長率です。COVIDについては、ロビー、ここ数年、COVIDの持続可能性について話してきたと思います。多くの方が、COVIDのテストはなくなるだろうと書いています。
そして今、第3四半期は夏の時期ですが、15億ドル、16億ドルという数字を出しています。ですから、今後数カ月がどのようなものになるかを見てみたいと思います。第4四半期の見通しについて、ボブからコメントがあったと思います。第4四半期の見通しについて、Bobからコメントがあったと思いますが、私たちは大きな勝算があるわけではありません。
どちらかというと、第4四半期は風土病のような予想になっています。2023年に向けても、このような風土病のような予想になると思います。しかし、今のところ、COVIDテストの売上は大方の予想よりも厳しいと思われます。これがトップラインの構成要素です。
損益面では、先ほど申し上げたように、コスト構造を精査していくつもりです。これまでもそうでした。ここ数年、コスト構造を改善し、投資を行ってきました。そのような投資についてお話しました。
そして、歴史的に行ってきたこれらの投資から、多くのレバレッジを得ることができるようにしたいと考えています。その結果、トップラインでは、レバレッジが効いて、かなり健全なマージンを確保しながら売上を伸ばすことができるでしょう。Robは、成長が期待できる分野や高い成長率を示している分野に投資するつもりです。そして、そのような分野に投資するのです。
過去には、リブレ、アリニティ、ミトラクリップというアボット社のビッグ3について多くの方が書かれていますが、これらは今でも成長の原動力として大きな貢献をしています。しかし、私たちは、TriClip、Aveir、Navitor、CardioMEMS、LAAといった、Fab 5と呼ぶべき新しい製品群を手に入れました。これらの製品を合わせると、年間5億ドル、50%の成長率になりますが、これらの製品もまた、私たちにとって成長の初期段階にあるため、成長を促進できるような投資を行う予定です。ですから、損益計算書と構造体への投資を管理し、投資を継続する分野を選択することになります。
そして、他の分野では、過去に行った投資によるレバレッジを確認することになります。2023年に向けて、基本的には何も変わっていないと言えるでしょう。確かに、私たちの市場は依然として非常に魅力的です。私たちは、非常に大きな高成長市場において、主導的なポジションを占めています。
パイプラインも充実していますし、現在進行中、あるいは今後発売予定の製品もたくさんあります。ですから、この点は特に変わりません。しかし、インフレ圧力や為替レートなどのコスト構造には留意しなければなりません。そのうえで、私たちは強固なバランスシートを有しています。
このことは、来年に向けた戦略的・財務的な柔軟性を提供するものであると、これまでお話ししてきました。これが、2023年の要約版での私の最高の特徴です。
Robbie Marcus — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
本当に助かります。もう1つ、Bobにお願いがあります。第4四半期のインプライドEPSガイドは、ストリートよりも少し低い数字となりました。また、為替による逆風もかなり大きくなっています。
第3四半期のボトムラインへの影響についてどのように考えるべきでしょうか？第4四半期はどうでしょうか？また、来年のモデルについて考える場合、ロバートからトップラインについての考察がありました。来年に向けて、現在の為替レートをどのように考えればよいでしょうか。
ボブ・ファンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント、ファイナンス担当、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ええ、もちろんです。今年に入ってから、第3四半期も含めてドルが大幅に上昇しています。最も大きく動いたのは先進国通貨で、ユーロ、ポンド、円でした。これは、すべてとは言わないまでも、ほとんどの多国籍企業が対処していることで、私たちだけの問題ではありません。
ロビーは、こうした逆風が与える影響について、少し過小評価をしているのではないかと思います。私たちは常に、できる限り影響を軽減しようと考えていますが、できることには限界があります。私たちは、コスト、ヘッジプログラム、そして適切な価格設定を行うよう心がけています。現在のレートでは、通期で0.15ドル強の逆風が吹いています。
このうち約0.10ドルは第4四半期に発生したものです。この第4四半期の影響により、来年、特に第1四半期から第3四半期にかけての逆風がどの程度になるかをご理解いただけると思います。なお、為替レートについては、例年どおり1月に業績見通しを発表し、その際に検討する予定です。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのラリー・ビーゲルセンさんからです。
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — アナリスト
製品に関する質問を2つさせてください。まず、Libreについてです。いろいろなことが起きていますね、ロバート。もちろん、この四半期のエキサイティングなニュースは、CMSからのタイプ2ベーサルLCDでした。
この機会について、ぜひご意見をお聞かせください。私たちの計算では、5年後にはアボット社にとって10億ドルのチャンスになる可能性があります。そう思うかどうか、ぜひお聞かせください。最後に、ビタミンCの承認取得のタイミングと、Libreについて何か補足があればお聞かせください。
それから、あなたの準備した発言の中で、非インシュリン患者についてのお話がありましたが、これは興味深いものでした。1つフォローアップがあります。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
はい、Libreに関する質問はこれで終わりです。CMSのほうは私に任せてください。とてもエキサイティングなことですね。
あなたのモデルについて考えると、おそらくあなたは私のチームに近いと思いますが、私のチームはこの適応症で実際に何ができるかという点で、短絡的になっていると思います。でも、かなり重要なことなんです。つまり、米国には400万人の基礎疾患患者がおり、その約3分の1がCMSの適用を受けています。ですから、パブリックコメントのタイミングや、CMSが決定するまでの時間、そして実施日などの面で、これはおそらく重要な意味を持つことになるでしょう。
ですから、これはおそらく2023年の後半になる項目だと思いますが、かなり重要なものです。CMSでは、CGMの適用範囲を約150万人分拡大することになります。ラリーさんもご存知のように、CMSがこの決定を下すと、民間の商業市場へも自然な流れで移行します。ですから、最終的には400万人の患者が、何らかの補償を受け、この技術の恩恵を受けられる可能性があると見ているのです。
私たちは、この提案をサポートするためのデータや証拠の収集をリードしてきましたから。CGMに関するすべての研究を検索し、ポンプ研究、基礎研究、2型研究、非インスリン2型研究などに分けると、Libreが2型研究の先頭にいることがわかると思います。これは、リブレがより多くの人々に恩恵をもたらすという証拠を示すために、私たちが臨床的に行ってきた投資の一部だと考えています。そして、リブレの価値提案によって、私たちは……あなたのモデルが言っていることはわかると思うのですが。
ただ、その中で私たちは不釣り合いなシェアを占めることになると思います。この市場は、アメリカでもヨーロッパでも、プライマリーケア、プライマリーケアのコールポイント、プライマリーケアの規模、特にアメリカではDMEを中心に動いている市場です。これは私たちが非常によくやっているセグメントです。
医師のクラス別の処方箋を監査すると、リブレはプライマリーケアのRxの約80%のマーケットシェアを獲得しています。そこで、チームはそれに取り組んできました。ですから、これは大きなチャンスだと思います。そして、これはCGMの一部として歴史的に考えられてきたよりもはるかに大きな市場であるという概念を煽るものだと思いますし、市場に参入した瞬間の私たちの戦略は、それについて考えてきたものです。私たちは、四半期ごとに疾走するのではなく、長期的な視野に立って、このような成長率を維持できるような投資を行っているのです。
この四半期には、糖尿病治療薬の製造能力拡張も発表しましたが、これは2028年までに100億ドル規模のフランチャイズになると考えているからです。この製品のユーザー数は1,500万人から2,000万人に達すると思われます。そのため、製造、規模、商業インフラ、サービス、臨床への投資を強化し、大きな成長機会をサポートできるようにしています。もうひとつのご質問は、ビタミンCについてだったと思います。
はい、ビタミンCの臨床試験は終了しています。これは私たちにとって重要な、短期的、中期的な成長ドライバーであると認識しています。当社のフランチャイズについて考えると、それは基礎化粧品、2型糖尿病、そしてポンプ統合に関わるものです。
ですから、今後2～3年間は、この3つが主要な成長ドライバーになると考えています。そして、この数字を達成するために、今年の初めにLingoフランチャイズで糖尿病以外の領域にも目を向けることを発表しました。そのため、私たちは研究を行いました。この結果には手ごたえを感じていますので、何か進展があればまたお知らせします。
米国外ではポンプ統合に取り組んでおり、今年の年末から来年の初めにかけて、ポンプパートナーの1社とともにヨーロッパでポンプ統合を開始する予定です。これらの国では、当社のユーザーベースから多くの利益を得ることができると思います。
Larry Biegelsen — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
ロバート、とても助かりました。補足ですが、TCTでのパスカルのデータと米国での発売について、特に、パスカルで示された耐久性効果についてのご意見を伺いたいと思います。MitraClipのレジストリでは、そのようなことは見られません。
また、この四半期に聞いたロッキングの問題について、何か最新情報があれば教えてください。
Robert Ford — 会長兼最高経営責任者
予想外のことではありませんでした。TCTでは毎回、画期的な試験や承認が期待されます。ですから、予想外というわけではありません。
FMRの承認も得られました。FMRは、市場の3分の1程度と小さい適応症の1つです。パスカルとは、すでに数年間、国際的に競合しています。米国でのトライアルを期待しています。
そして問題は、それがどの程度定着するかということでしょう。国際的には、MitraClipは非常にうまくいっており、シェアのかなりの部分を維持しています。ヨーロッパでは、80対20の割合になっていると思います。そのような力学が、ここアメリカでも発揮されると期待しています。
そして、MitraClipは非常にうまくいくと思います。データセットについては、そうですね、117人か120人の患者さんだったと思います。データセットについては、117人か120人だったと思いますが、MitraClipは63人だったかと思います。私たちは15万件以上のインプラントを行ってきました。
私たちは15万個以上のインプラントを行い、製品に関する素晴らしいデータを得ています。レジストリには1,000人以上の患者さんが登録されています。今はまだデータセットがかなり少ないと思います。ですから、私たちは私たちの側で取り組んでいます。
臨床試験への投資、製品開発への投資、MitraClipへの投資を行っています。今、最大のチャンスは市場の拡大だと思いますが、その多くをFMRの適応症で推進するつもりです。前回の電話会議でも申し上げましたが、COVIDがFMRとNCDに貢献できなかったことは、当社のポートフォリオに大きな影響を及ぼしたと考えています。ですから、市場拡大、そして紹介ネットワークの構築、さらなる拡大のための需要喚起が最大のチャンスだと考えています。
ですから、ロック機構は……そうですね、フィールドアクションを取りましたし、今のところうまくいっていると思います。特に問題はなく、供給も正常に戻っています。
オペレーター
次の質問は、シティバンクのJoanne Wuenschからです。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
MitraClipの話から少し離れて、Structural Heartの今四半期の2桁成長を、私たちが求めていたよりも少し強く分離してみたいと思います。MitraClip、Porticoの需要、あるいはその他の要因のうち、どれだけがMitraClipによるものなのでしょうか。また、このセグメントをもう少し発展させることをどのようにお考えですか？
Robert Ford — 会長兼最高経営責任者
St. Judeの買収とこのフランチャイズの構築までさかのぼったときにも、構造的心臓のポートフォリオが当社にとっていかに重要であるかということをお話ししたと思います。ですから、私たちはそれを意図的に行ってきたのです。
MitraClipは良い四半期でした。約6%の成長でした。アメリカでは少し影響を受けましたが、海外では2桁、つまりほぼ2桁の伸びを示しました。
このように、ポートフォリオの他の部分が、規模が大きくなるにつれて、ポートフォリオに強い影響を与え始めていることがおわかりいただけると思います。AmuletとNavitorは国際的に、Porticoはご存知だと思いますが、おそらくヨーロッパでのNavitorの方が非常に好調で、現在もかなり好調を維持しています。市場リーダーである2社に遅れをとっていることは認識していますが、投資を続けており、かなりうまくいっています。ヨーロッパでは8～9％の市場シェアがあり、Navitorを導入しているアカウントでは10％台半ばに近いと思います。
FDAに申請し、来年の前半には米国で発売できる見込みです。スコットさん、Amuletについて、またその状況についてお話いただけますか。
スコット・ライネンウェーバー — 投資家向け広報、ライセンシング、買収担当副社長
Joanne、Robertが言ったように、構造心臓事業の残りのバスケットが、アミュレットを含む多くの成長の原動力になっています。米国での発売は引き続き好調で、素晴らしい牽引力となっています。
特に、昨年末に開始したアーリーアダプター向けの販売が好調です。この分野での当社のシェアは、現時点で約40%です。これは、一度参入して経験を積み、より深く浸透させる機会があれば、本当に強力なシェアを獲得できることを示すもので、私たちはそうしたアーリーアダプターのアカウントでそれを実現しています。今年前半にアカウントを追加したように、今後も同じことを行っていくつもりです。
このように、素晴らしい成長を遂げるための絶好の機会なのです。また、Robertが言ったように、TriClip、Navitor、Amuletに加え、その他のアイテムも成長を牽引しています。
Joanne Wuensch — シティ — アナリスト
続いての質問ですが、Nutritionで投資家と話すことの1つは、供給が回復した後のセグメントの回復についてどう考えているかということです。市場の成長率に戻るだけなのか、それともかなりの割合のシェアを取り戻すとお考えですか？また、今後のリモデルについて何かご指導いただければ幸いです。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
もちろんです。私たちは2010年にこのような状況に陥りましたし、他の競合他社がシェア回復の過程でこのような状況に陥ったことも見てきました。その際、考慮すべき重要な点が2つあります。WICプログラムでのシェア、小児科医を呼び続ける能力、病院でのシェアなどを考慮したモデリングが必要です。
今期、私たちはグローバルな供給網を駆使して、これらのチャネルに不釣り合いなほど力を注いできました。その際、課題となったのは、WICチャネルは非WICチャネルと呼ばれるものよりも低価格帯のチャネルであるということです。そこで私たちは、今ある数量を生かすという決断をしたのでしょう。冒頭のコメントで申し上げたように、実はリコール前の3カ月間に供給したものを今期も市場に出しています。
ただ、その供給の構成が、WICの州やWICとの契約に過度に左右されただけなのです。私たちはこれらの州に対して、後方への供給不足を発生させないことを約束しました。そこで私たちは、この点に焦点を当てました。この点に注力することで、私たちは約束や契約を守るだけでなく、今期および来期に向けて、明らかに私たちのベースとなるものと考えています。
ニールセンのデータを見ると、リコールで20ポイントほどシェアが落ちています。9月時点では、そのうちの半分を取り戻したということです。これはミックスで、WIC側ではシェアをすべて取り戻したことになります。そして今、私たちはWIC以外のチャネルに、WIC以外の構成で、私たちのキャパシティを移動させようとしています。
このように、私たちは市場への供給方法について意図的に決定しています。そうすることで、私たちのチームが行っている作業によって、自然に、前月比でシェアの回復が見られるようになると考えています。そのように考えています。
オペレーター
次の質問は、コーウェンのジョシュ・ジェニングスからです。
ジョシュ・ジェニングス — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
ロバート、COVIDの検査フランチャイズについてお聞きしたいのですが、2022年の強さと2023年のコンプについて考えてみたいと思います。2023年の契約について、また、2022年の天候に関する契約が2023年にロールオーバーされるようなベースについて、何か共有できることはありますか？来年のCOVIDテストの利用率や取り込みを予測することは不可能だと思いますが、何かベースとなるコメントがあれば教えていただければと思います。それから、1つだけフォローアップをお願いします。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
政府契約と非政府契約の間の市場を見ることは、今年、私たちが多くの時間を費やしたことです。明らかに、政府契約は大量であり、私たちがこの事業を実行しようとすると、最終的にランレートを少し歪めてしまうからです。第4四半期の業績見通しについては、風土病のようなものだと考えています。つまり、昨年のような高騰を予測することなく、冬季に全世界で5億ドル程度、すべてのプラットフォームで発生するということです。このうち、政府との重要な契約はありません。しかし、各国政府は、ある程度の投資と自国でのテスト用在庫の保有が必要であることに気づいています。
そのため、多くの政府と積極的に話し合い、アボットのスケールアップ能力を認識し、迅速にスケールアップしています。ですから、私たちには十分なキャパシティがあり、政府もそれを理解していますし、私たちの製品の価値もわかっています。COVIDや新バリアントなどの決定に関しても、アボット社とは非常によく協力しています。ですから、2020年 — 今年の第4四半期 — には大きな数字は出ていませんが、流行という観点からは、これが適切な稼働率だと考えています。
また、もし急増し、各国政府がより多くの検査を調達する必要があると認識した場合でも、当社は製品、製品の信頼性、供給の信頼性を確保しており、各国政府もそのことを理解しています。だから、私たちは良いポジションにいるのです。
Josh Jennings — Cowen and Company — アナリスト
素晴らしい。Libreについて、1つだけフォローアップをお願いします。ICGMのフルステータスを達成するまでの道のりについて触れましたが、Libreのために開放されるCGMのセグメントがあることは理解しています。しかし、プラットフォームの精度に対する臨床医のセンチメントや、価格を考慮して処方箋の優先順位を決定することができるかという点での支払者のセンチメントに影響を与える可能性について、あなたの考えを聞かせていただけないでしょうか。また、このインフレ環境下でのLibre 3の価格設定について、何か新しい考えはありますか。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
確かに、これは重要なセグメントですね。もちろん、CGMユーザーの大部分と将来の潜在的ユーザーの大部分は、ペンや注射器でインスリンを注射しているか、インスリンさえ使用していない人たちです。しかし、私たちはこのセグメントが重要であると認識しています。ですから、私たちは……先ほど申し上げたように、リブレ2のビタミンCに関する作業を完了しました。
しかし、私たちは、ポンプを統合することで、さらなる革新の可能性があると信じています。この点については、前回もお話ししました。6月のADAで、グルコース・ケトン・センサーという二重分析センサーの開発を発表しました。ケトン体の機能によって、必要とされる安全機能が追加されるからです。ポンプからのインスリン供給に何らかの中断があった場合、臨床的に理解されているのは、ケトン体レベルはグルコースレベルよりも早く上昇するということです。ケトン体レベル、つまりケトン体レベルの連続測定ができることは、ポンプ環境に対する追加の安全機能なのです。ポンプの統合という点では、革新的な一歩を踏み出すことができたと思います。
精度については、フリースタイル・リブレが、フリースタイル・リブレ2もそうですが、フリースタイル・リブレ3もクラス最高の精度を持つセンサーであることは、一般に理解されていますし、データも非常に明確です。8MARD以下のCGMはこれだけです。ですから、そのような問題はないと思っています。ですから、この分野は重要であり、私たちはこの分野に投資し、さらに高度で有益なものを提供することを目標としています。
すみません、価格について他に質問がありますか？Libre 3の価格も、Libre 2の価格も、Libre 1の価格も、実質的には同じです。Libre 3を導入すればするほど、原価を下げることができます。しかし、現在、私たちは同価格を設定しています。
この価格戦略は、昨年も申し上げましたが、国際市場、あるいは米国市場でも、米国での自己負担額や、国際的な処方や償還の決定に関して、人々が課題を抱えています。単一支払いシステムが予算を微調整し、より少ない予算で、あるいは同額でより多くの成果を上げる方法を検討し始めると、当社の価値提案は非常に強力であり、そのことがはっきりと証明されることになると思います。ですから、私たちの価値提案、クラス最高の精度を持つ消費者に優しい製品、隙間のない機能セット、そして価格戦略は、完全な価値提案だと思います。
オペレーター
次の質問はエバコアISIのビジェイ・クマールからです。
ビジェイ・クマール — エバーコアISI — アナリスト
ロバート、最初の質問です。3QのヘッドラインのオーガニックExCoは3%台前半でした。サプライチェーンの影響や、ドイツのNutritionの話もあったと思いますが、それを除いたオーガニック成長率はどうだったのでしょうか？また、ヘッドラインのオーガニック率とアンダーグラウンドの率のミスマッチがない環境にはいつ戻れるのでしょうか？これはクリーンな数字です。それでは、正常な状態への移行についてお聞かせください。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
除外項目をすべて考慮すると、シングル・レートが高い — ミドル・レートからハイ・レートです。私はそういうことは好きではありません。つまり、何が課題なのか、何が問題なのか、それが一過性のものなのか、それとも事業における持続的な問題なのかを切り分けることが重要だということは理解しています。この四半期に発生したサプライチェーンに関する問題は、医療機器の観点からはかなり重大であり、医療機器事業に影響を及ぼしたと言えるでしょう。
リブレ1やEPのバックオーダーを見ると、1ケタ台後半になるはずです。しかし、これらの問題を抜きにすれば、会社全体としては中位から上位に位置すると思います。ご質問の件ですが、いつ頃から通常のオーガニック製品になるのでしょうか。ここでの課題の一つは、COVID — COVID to Playです。このベースが今年よりも小さくなると、今年はおそらく昨年と同程度のCOVIDテストの売上になると思います。
しかし、来年に入り、今年よりも規模が小さくなれば、全体の成長率に少し影響が出るでしょう。しかし、Robbieの質問にもありましたが、COVIDから手を引くと一桁台の高い成長率になると見ています。COVIDはあくまで決定要因ですが、COVID以外のベースでは、来年は1桁台後半になると思います。
Vijay Kumar — Evercore ISI — アナリスト
それは助かります。それから、財務面で1つお願いがあります。売上総利益率は前四半期比で低下していると思います。為替によるインフレの影響はどうだったのでしょうか。
ロバート・ファンクは、第4四半期に0.10ドルの為替変動の影響を受けたと述べていたと思います。これは年率換算で約0.40ドルの為替影響となるのでしょうか？来年の為替影響とインフレ影響をどう考えたらいいのか、よくわかりません。また、Lingoの話はしていません。これは23年ではなく、ここでの増収要因にすべきではないでしょうか？
ボブ・ファンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント、ファイナンス担当、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Vijay、まず為替についてお聞きします。第4四半期の0.10ドルの影響を、必ずしも来年の通年に外挿する必要はないでしょう。しかし、第1四半期から第3四半期までは、確かにそのような結果になると思われます。しかし、第4四半期には、現在と同じような水準になると思われます。
しかし、やはり来年は大きな逆風となりそうです。インフレについては、確かにその影響は出ています。他の企業と同様、最も大きな影響を受けているのは、日用品、その他の製造投入コスト、物流です。現在のガイダンスでは、売上総利益率への影響をさらに1億ドル程度織り込んでいます。
これは年間では10億ドル程度になりますので、売上総利益率では240ベーシスポイント強になります。ロバートが言ったように、第3四半期は前年同期に比べれば上昇率が少し緩やかになっています。今年のインフレを考えると、高いコストで購入し製造した在庫は、来年になればインフレ圧力が下がってきたとしても、その在庫を売却するときに間違いなくマイナスの影響を受けるでしょう。
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
Lingoに関するご質問ですが、Vijay、私たちは来年に発売されることを織り込み済みです。アメリカでの発売は織り込んでいませんので、海外での発売となります。Lingoは、先ほどもお話したように、より消費者直結型のウェルネス・ソリューションのビジネス・モデルです。
第1四半期に開始する予定です。しかし、第1四半期は少々厳しい環境になります。そのことを考慮に入れています。しかし、このようなビジネスを構築することで、長期的な成長機会が得られると思います。つまり、私たちが構築したプラットフォームと規模を活かしたウェルネスのサブスクリプション・モデルは、私たちにとって大きな成長機会だと思います。
来年は、おそらく年明けに立ち上げ、そこから発展させていく予定です。しかし、先ほど申し上げたように、厳しい環境での立ち上げになりますが、長期的な観点からは正しい選択だと考えています。
Scott Leinenweber — 投資家向け広報、ライセンシング、買収担当副社長
オペレーター、もう1つ質問をお受けします。
オペレーター
では、最後にBank of AmericaのTravis Steedから質問をお受けします。
トラビス・スチード — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
中国についてお聞きしたいのですが、中国の景気回復はどのようになると思われますか？来年はまた逆風が吹きそうですが、中国で新しいEVPは出てきそうですか？
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
そうですね、少し逆風になりそうです。為替とEVPのどちらかだと考えてください。これは当社の他の事業でも経験していることです。
ですから、このバリューベースの調達や価格設定がうまくいくことを期待しています。次に考えているのは、次の分野です。昨年か一年半前にステントで経験したことですが、次に検討しているのは、おそらく電気生理の分野です。おそらく次のカテゴリーはこれでしょう。
興味深いのは、価格設定の幅という点で興味深いインパクトがあることです。私たちは医薬品の分野でも、実際にそのいくつかを見てきました。価格設定に関しては、30%から80%の幅があります。この影響は、それが全国的なものなのか、地域的なものなのかによって異なります。
いくつかのカテゴリーは、より地域的なものでした。そして、もう少し低くなる傾向があります。また、そのカテゴリーの参加者の数によっても異なります。EP側では、システムベースのアプローチのようなものが、より多く存在することが分かっています。
資本金や技術サポート、それに関連するインフラについて考えてみると、これらは、この範囲の下限と上限のどちらかになる傾向があります。そのため、来年のVBPでは、EPのほうを考えています。
Travis Steed — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
いいえ、それは参考になります。この電話会議ではまだ出てきていないので、M&A環境についてもお聞きしたいのですが。また、医療技術のハイエンドでまだ成長できるのであれば、それが長期的なデバイスの成長に関する考えとどう関係するのかもお聞きしたいです。
そのためには、あなたがおっしゃるように「ファブ5」で十分なのでしょうか？それとも、長期的にはM&Aによってデバイスの成長を補強する必要があるのでしょうか？
ロバート・フォード — 会長兼最高経営責任者
いいえ、これまで一貫して計上してきたデバイスの一桁台後半の成長を維持するために、M&Aが必要だとは感じていません。前回の電話会議では、私たちは関心を持っており、その関心に対して慎重であることを申し上げました。関心は高まっており、私たちはあらゆる機会を積極的に評価しています。しかし、先ほど申し上げたように、当社は強力なバランスシートと多くの柔軟性を持っていますので、戦略的な観点と財務的な観点から、この事業を確実に進めていくつもりです。
そのため、バリュエーションがいくらか下がるのは明らかです。これは、財務モデリングと魅力的な側面で役に立ちます。しかし、ここで有意義な議論ができるように、バリュエーションを少し安定させる必要があると思います。それが安定すれば、M&Aの環境も良くなると思います。
ですから、私たちは良いポジションにいます。M&Aをする必要はありませんが、私たちには多くの機会があります。私たちは、戦略的かつ財務的な規律を守りながら、一貫したフレームワークを適用して、M&Aを検討するつもりです。それでは、最後にまとめます。第3四半期は、おそらく当社にとって非常に厳しい四半期でした。
もちろん、インフレやサプライチェーンの影響、バックオーダーが発生したことは逆風となりました。今後、為替レートの変動があった場合にも、逆風となる可能性があります。しかし、こうした課題を克服し、四半期だけでなく通期でも成果を上げたことで、ポートフォリオの強さと実行力が証明され、通期の業績も上向きました。また、冒頭のロビーのコメントにあるように、誰もが2023年にシフトしており、我々も同様であるということですが、ビジネスを強化し、ポジションを強化し、勢いをつけるための戦略的選択をする機会も得られました。
そして、2023年に向けての準備と勢いをつけ、ポジションを強化するために、いくつかの選択と決断をしました。機関投資家向けビジネスが見事に回復しました。そして、先ほど少しお話したパイプラインは、この成長加速を維持することができます。2023年には有機的な成長の機会がたくさんあります。
私はここで、売上高が1桁台の高い成長を遂げる明確な道筋があることを強調しました。そのうえで、当社は強固なバランスシートを有しており、株主の皆様へのバランスのとれた資本配分を可能にするとともに、将来の成長を促進することができると考えています。以上をもちまして、私の質問を終わります。ありがとうございました。
Scott Leinenweber — 投資家向け広報活動、ライセンシング、買収担当副社長
オペレーターの皆様、ご質問をありがとうございました。以上で、アボット社の電話会議を終了いたします。この会議のウェブキャスト再生は、米国中部時間本日午前11時以降、アボット社の投資家向けウェブサイトabbottinvestor.comにてご覧いただけます。
本日はありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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