米国の大手ディスカウントチェーンであるターゲット (NYSE:TGT)の2021年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
TGT株価
ターゲット (NYSE:TGT)2021年第3四半期決算説明会
2021年11月17日午前8時（米国東部時間）
Call participants:
John Hulbert — Vice President, Investor Relations
Brian Cornell — Chairman and Chief Executive Officer
Christina Hennington — Chief Growth Officer
John Mulligan — Chief Operating Officer
Michael Fiddelke — Chief Financial Officer
Michael Lasser — UBS — Analyst
Chris Horvers — J.P. Morgan — Analyst
Karen Short — Barclays — Analyst
Kelly Bania — BMO Capital Markets — Analyst
Kate McShane — Goldman Sachs — Analyst
Paul Lejuez — Citi — Analyst
Robby Ohmes — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
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オペレーター
皆さん、お待たせしました。ターゲット・コーポレーションの第3四半期決算発表のカンファレンスコールにようこそ。[それでは、IR担当副社長のジョン・ハルバートさんにお話をお伺いしたいと思います。
どうぞ、よろしくお願いいたします。
ジョン・ハルバート — IR（投資家向け広報）担当副社長
2021年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、会長兼最高経営責任者のブライアン・コーネル、最高成長責任者のクリスティーナ・ヘニングトン、最高執行責任者のジョン・マリガン、最高財務責任者のマイケル・フィデルケが電話に出ています。後ほど、ブライアン、クリスティーナ、ジョン、マイケルの4人が、第3四半期の業績および第4四半期以降の見通しと優先事項について、それぞれの見解を述べます。その後、電話での質疑応答を行います。
今朝の電話会議には、投資家の皆様をはじめ、ウェブキャストで当社のコメントをお聞きの皆様にもご参加いただいております。電話会議終了後には、マイケルと私が皆様のご質問にお答えします。最後になりましたが、今朝発表した将来の見通しに関する記述は、リスクと不確実性を伴います。そのうち最も重要なものは、直近に提出した10-Kに記載されています。
また、本報告書では、調整後1株当り利益などのNon-GAAP財務指標についても言及しています。すべてのNon-GAAP指標と最も直接的に比較できるGAAP指標との調整表は、当社のIRサイトに掲載されている今朝のプレスリリースに含まれています。それでは、ブライアンに当四半期の感想と今後の見通しを聞いてみましょう。ブライアン？
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
ありがとうございます、ジョン、そしてみなさん、おはようございます。第3四半期の業績は、これまで何年にもわたって我々のチームが四半期ごとに提供してきたものと同じです。第3四半期の業績は、当社のチームがこれまで何年も前から四半期ごとに提供してきたものと一致しており、当社のブランドとチームの両方に対するゲストの方々の並々ならぬ関心の高さを引き続き示しています。第3四半期の既存店売上高は、前年同期比で約21％増加し、12.7％増加しました。
最近の四半期と同様に、今年の成長の主な要因は交通量で、お客様はますますターゲットを利用するようになりました。販売チャネル全体では、今期は店舗販売が主な成長要因となり、即日サービスがデジタルの成長を後押ししました。パンデミック前の2019年第3四半期以降、第3四半期の店舗売上高は38億ドル拡大し、デジタル売上高はさらに31億ドル拡大しました。これは、お客様がどのような方法で買い物をしてもサービスを提供できるという、当社のオペレーションモデルの柔軟性を鮮明に示すものです。
これらの結果は、数年前に店舗、新ブランド、即日発送サービス、サプライチェーン、そして重要なのはチームへの大規模な投資を開始した時には、多くの人が想像していたよりもはるかに多くのお客様にご利用いただいていることを反映しています。当時のTargetは、すでに世界レベルのチーム、差別化されたショッピング体験、ユニークな品揃え、そして象徴的なブランドとして知られていました。しかし、私たちは、まだまだやるべきことがあると考えていました。私たちは、この強固な基盤の上に、チームとお客様の両方との絆を深めながら、能力を向上させる新しい方法を見つけるという明確な機会を見出しました。
そして今、その絆はかつてないほど強くなっています。先に述べたように、当社のデジタル機能の中で、より多くのお客様が業界をリードする即日サービスを試し、受け入れています。これらのサービスによる第3四半期の売上高は、過去2年間で約400％、20億ドル増加しました。今年の第1～3四半期を通じ、これらのサービスによる売上は2019年から60億ドル以上拡大しており、この数字は多くの著名な小売企業の総売上高よりも大きいものです。
フルフィルメント機能に加えて、バランスのとれたマルチカテゴリーの品揃えも、当社のビジネスモデルにおける柔軟性と回復力の重要な原動力となっています。コアカテゴリー内およびコアカテゴリー間での品揃えの幅広さにより、お客様の要望やニーズが急速に変化している場合でも、当社のチームは迅速かつシームレスにサービスを提供することができます。第3四半期には、商品ポートフォリオ全体で一貫して力強い成長を遂げました。具体的には、5つのコア・マーチャンダイジング・カテゴリーすべてにおいて、第3四半期に2桁台後半から10台半ばの成長が見られ、2020年に前例のないシェア拡大を実現した上に、強力な市場シェアを獲得しました。
また、お客様にサービスを提供するための努力も緩めていません。例えば、Ulta Beautyのショップ・イン・ショップを100店舗以上オープンすることや、最近発表したエレクトロニクス分野でのApple製品の販売数を2倍に増やすことなどです。詳細はクリスティーナがご説明いたします。3ヶ月前の電話会議では、パンデミックの間、サプライチェーンの課題が顕在化したことを受けて、在庫と入荷をサポートするために行っている複数のアクションについて説明しました。
ご存知のように、これらの圧力は第3四半期に入りさらに強まりました。このような問題に直面しながらも、当社のチームは、ボトルネックを特定し、ネットワーク全体で在庫を継続的に供給するための解決策を見出し、素晴らしい仕事をしました。このような取り組みにより、当四半期にはコストが増加しましたが、これはお客様との信頼関係を築くために行っている生産性の高い長期的な投資の継続であると考えています。また、これらの取り組みに対するお客様の反応は、第3四半期の好調なトラフィックであり、これは第4四半期以降も継続するものと期待しています。
サプライチェーン以外では、多くのベンダーが自社のコスト上昇に対応するために卸売価格を引き上げているため、チームは広範なコスト圧力の中で素晴らしい仕事をしています。このようなコスト増に直面する中、チームはお客様第一主義を貫き、価値を重視しながら、全体的な収益性も管理しました。その結果、第3四半期の業績は、お客様との信頼関係を築きながら、損益計算書の上から下まですべてにおいて好調に推移しました。ここで、本社や店舗、マーチャンダイジング、流通、輸送チーム、そして世界各地の調達拠点など、全社のチームの素晴らしい努力に感謝したいと思います。
皆さんの敏捷性、エネルギー、献身的な協力のおかげで、第3四半期のTargetはお客様と株主のために成果を上げることができました。そして、第4四半期に入り、ホリデーシーズンのピークに向けて準備を進めていく中で、私たちは、すべてのステークホルダーに引き続きサービスを提供し、素晴らしい1年を締めくくるための体制を整えています。皆様のご協力に感謝いたします。本日の電話会議のテーマは、私たちがホリデーシーズンに向けて興奮し、準備を整えているということです。
2020年は、安全上の懸念から多くの家族が離ればなれになってしまった年でしたが、今年はゲストの皆さまがお祝いの気持ちでいっぱいです。今年は、ホリデープロモーションや低価格保証、そしてすべてのショッピング体験において安心、信頼、安全、価値を提供するための継続的な取り組みに応えて、お客様がホリデーショッピングを熱心に始められています。また、重要なこととして、私たちはホリデーシーズン以降もお客様をサポートするために様々な取り組みを行っています。先ほど説明した在庫、入荷、価値への投資に加え、現在および今後の成長をサポートするために、年間を通じて3万人のサプライチェーンチームメンバーを新たに雇用することを発表しました。
店頭では、今年のホリデーシーズンに、より多くの給与、柔軟性、信頼性の高い勤務時間を提供するため、既存のチームに500万時間以上の追加勤務時間を提供します。既存チームの追加時間を補うために、当社は全国でさらに10万人の季節チームメンバーを雇用しますが、彼らの多くはホリデーシーズン後もターゲットで働く機会があります。そして重要なことは、お客様が一年で最も忙しくなるこの季節に、当社のマーチャンダイジングチームとマーケティングチームが、雑然とした状況を打破することに注力していることです。つまり、マーケティングメッセージやプロモーションをシンプルにし、オペレーションを柔軟にしています。
お客様がどのような方法で買い物をしても、簡単で信頼できる体験を提供しています。そして最後に、Targetはすでに素晴らしい1年を過ごしていますが、私たちのチームは先を見据えており、ペースを落とすことはありません。私たちは、新店舗や既存店舗、サプライチェーンやフルフィルメント機能、自社ブランドやナショナルブランド、そして私たちのチームの安全と幸福のために、未来への投資を続けています。ターゲット・フォワードへの投資は、お客様、パートナー、地域社会とともに、公平で再生可能な未来を創造するという野心的なコミットメントです。
これらの取り組みはすべて、小売業界におけるターゲットのリーダーとしての地位を向上させること、私たちが行うすべてのことにゲスト主導のアプローチをとること、そして「共に気遣い、共に成長し、共に勝利する」という当社の企業価値を支えることに重点を置いています。私は、この素晴らしいチームと一緒に仕事をする機会に恵まれました。彼らがゲストやブランド、そしてお互いを熱心にサポートしてくれたことに、私は限りなく感謝しています。それでは、クリスティーナに電話をおつなぎします。
クリスティーナ・ヘニングトン — 最高成長責任者
ブライアン、そして皆さん、おはようございます。第3四半期の業績は、「すべての家族に日常生活の喜びを発見してもらう」という私たちの目的をチームが実践したときに起こることを示しています。お客様を第一に考えることで、お客様との間に長年にわたって築き上げてきた信頼関係を継続的に築くことができます。そして、ゲストを中心とした戦略は、ビジネスを成長させ、それがチームや業績を支え、コミュニティや地球に貢献する力となります。
ブライアンが述べたように、第3四半期の既存店売上高は12.7％増加しました。これは、当社の主力商品カテゴリーのすべてが2桁成長したことによるものです。しかし、これらの主力商品カテゴリーにおいても、売上高の伸びは広範囲に及び、ほぼすべての分野で前年を上回りました。これは、お客様のターゲットに対する関連性と親近感を高めるための、当社の複数カテゴリーの品揃えの力を示しています。すべてのカテゴリーで成長が見られましたが、第3四半期の業績を牽引したのは生活必需品、美容、食品・飲料のカテゴリーで、これらすべてのカテゴリーで10％台半ばの平均成長率を達成しました。
これらのカテゴリーは、旅行回数と買い物量の増加により、昨年のシェア拡大に加え、大幅なシェア拡大を継続しています。エッセンシャル部門では、ベビーケア、ペット、市販のヘルスケアカテゴリーが成長を牽引しました。食品・飲料の強化は、生鮮・冷凍カテゴリー、スナック・キャンディカテゴリーで顕著に見られました。ハードライン部門は、昨年の30％台半ばの売上に加え、10％台半ばの売上を達成しました。これは、20％を超える売上を記録した玩具およびスポーツ用品部門の驚異的な勢いによるものです。
エレクトロニクス分野の売上高は、昨年の60％近い売上高に比べ、一桁台前半の成長となりました。アパレル分野では、米国の多くの地域で季節外れの暖かさがあったにもかかわらず、売上高は2桁台前半の伸びを示しました。スイムウェア、ヤングコンテンポラリー、インティメートウェア、ホシリーウェアが最も好調でした。家庭用製品では、バック・トゥ・スクール（復学）、バック・トゥ・カレッジ（進学）、ハロウィーンの各シーズンに記録的な業績を達成したことを反映して、季節商品やステーショナリーカテゴリーが二桁台前半の売上成長を達成しました。
これは、お客様が愛する人たちと一緒に、新しい、古い、あるいは新しい方法でホリデーシーズンを祝うことに興奮していることを明確に示す結果です。どのように祝おうとも、お客様は自分の欲求やニーズを簡単に、便利に、そして価値あるものとして満たすことに集中しています。そして、ホリデーシーズンが近づくにつれ、お客様はこれらのソリューションをTargetに求めています。つまり、これは単にリストの項目をチェックするだけではありません。
ホリデーシーズンのロジスティックな問題を解決するだけでなく、お客様は私たちに喜びを提供することを求めています。そして、喜びに満ちた休暇こそ、私たちが提供しようとしているものなのです。私たちは、ゲストの考え方を常に評価しています。それは、私たちのすべての戦略と決断の北極星のようなものです。私たちは、お客様が私たちに期待していることや、私たちと一緒に過ごした経験に焦点を当て、柔軟性と俊敏性を備えた計画を立てることで、ホリデーシーズンや年間を通してお客様に最高の状態でお会いできるように努めています。
私たちは、より広範な小売業界をナビゲートする能力に自信を持っており、次のホリデーシーズンに向けて計画していることをすべてお伝えしたいと思っています。お客様がホリデーシーズンの古い伝統を再燃させるにせよ、このシーズンを祝う新しい方法を見つけるにせよ、私たちはTargetを、最も重要なこと、すなわち大切な人と一緒に過ごす魔法を、簡単に、安全に、刺激的に、手頃な価格で祝うことができる場所にすることに注力しています。ジョンが詳しく説明してくれますが、当社のチームは、適切な在庫を適切な場所に適切な時期に提供するために熱心に取り組んでいます。これにより、短期的には粗利益が圧迫されますが、長期的にはお客様との関係を維持するために適切な投資を行っています。
結論として、私たちのチームの素晴らしい努力に基づいて、ホリデーシーズンに向けて在庫レベルを良好に保つことができました。在庫水準への投資に加えて、私たちは、Targetにお越しになるお客様に大きな価値を提供することに引き続き尽力します。その価値とは、日々の優れた価格設定だけではありません。魅力的なホリデーシーズンのお買い得商品、高品質な商品、そしてご利用しやすいお支払い方法など、すべてのご予算に応じた幅広い選択肢を提供することも含まれます。
昨年は、店頭での混雑を避けるため、11月と12月にプロモーションを分散して実施しました。その結果、今年もシーズンを通してお得なキャンペーンを展開し、いつでもどこでもお好きな時にお好きな条件でお買い物をお楽しみいただけるようにしました。店頭でもオンラインでも、人気商品、週替わりのお買い得商品、本日の驚きのお買い得商品など、シーズンを通して魅力的なオファーを提供し、ターゲットサークルメンバーにはさらにお得な情報も提供します。さらに、シーズンを通して価値を高めるために、これまでで最も強力なプライスマッチであるホリデープライスマッチ保証の開始を先日発表しました。
お客様は、ターゲットでホリデーシーズンのお買い得商品を目にしたとき、ブラックフライデー並みのお得感と、今シーズン一番の計画的な価格で、自信を持ってお買い物をすることができます。要するに、お客様はTargetでお買い得な商品を目にしたとき、それが買い時であると確信することができるのです。また、お客様は、買いたいものや買い物の仕方だけでなく、予算の管理方法にも柔軟性を求めていることを知っています。そのため、SezleとAffirmという2つの新しいパートナーの協力を得て、新しい決済ソリューションを追加しました。これにより、お客様は必要なものを今すぐ購入し、お得な情報を利用し、自分に合ったペースで支払いをすることができます。
強力な在庫体制と優れた価値提案により、ターゲットならではの品揃えを活用して、優れたギフトアイデアと簡単に収集できるソリューションを提供するという伝統を築くことができました。例えば、よりクリエイティブなGingerbread House製作キット、Bullseye社の人気玩具、予算に合わせたギフトセットなどです。ビューティー、アパレル、フード＆ビバレッジなど、これらのギフトオプションは、Targetが所有するブランドと、厳選されたナショナルブランドのベストな組み合わせです。さらに、インスピレーションを求めている方のために、考え抜かれたデジタルショッピングリストは、お客様が大好きな楽しい発見をもたらし、店舗でもサイトでも、リストの誰にでもぴったりのギフトを見つけることができます。
ギフトに加えて、ゲストは友人や家族と集うことに重点を置いており、思い出に残る瞬間を作るために必要なものがすべて揃っています。美味しい料理を作るにしても、華やかなファミリーパーティを開くにしても、友人たちとゲームナイトを開くにしても、「Good & Gather」のチーズボードスターターキットやお気に入りの日用の焼き菓子から、スレッショルドの秋のコレクションまで、お祝いのベーキングディッシュや季節の色を使ったサービングプラッター、お皿やリネンなどのテーブルトッパーの数々を、すべて15ドル以下でご用意しています。私たちは、このホリデーシーズンに、すべてのお客様に喜びを感じていただきたいと思っており、これまでで最も充実した品揃えでそれを実現したいと考えています。デジタルと店舗でのショッピング体験を通して、文化的に適切なギフトや集いのソリューションに、ゲストの皆さんが自分自身を反映していることを実感していただけるはずです。
例えば、McBride Sisters（マクブライド・シスターズ）のワインとのペアリングや、10ドルの書籍の品揃えに含まれるBIPOC（バイポップ）の作家たち、そして期間限定の黒人アーティストとのパートナーシップによる包装紙などです。また、ギフトカードのメッセージや画像には、クワンザやハヌカーなど、この季節に意味のある多くの祝日を祝うオプションを用意し、お客様に自分たちを表現しています。ホリデーシーズンの品揃えだけでなく、これまで培ってきたショップ・イン・ショップでの差別化された体験をもとに、お客様に喜びをお届けします。また、ディズニー、Ulta Beauty、Appleなどのブランドとのパートナーシップも拡大しており、お客様からも好評をいただいています。
パートナーシップを結ぶたびに、私たちはお客様に感動や利便性、新しさを提供するとともに、パートナー企業にもさらなる成長をもたらしています。だからこそ、ホリデーシーズンに向けてこの勢いを加速させるのは当然のことなのです。私たちは、ターゲットの店舗でのディズニーストアの数を3倍に増やし、Appleのショップインショップの体験を2倍にしています。その上、もちろん、今シーズンはターゲットでのウルタビューティーをフィーチャーした初のホリデーシーズンとなります。
50以上のトップブランドのメイクアップ、スキンケア、バス＆ボディ、ヘアケア、フレグランスが、店頭とオンラインの両方で提供されます。この新しいパートナーシップには多くの魅力があり、これからの展開にとても期待しています。今年の12月には、最も愛されているトイブランドのひとつであるレゴとのエクスクルーシブなライフスタイルコレクションを発売します。レンガにインスパイアされたフード付きのスウェットシャツ、レゴの形をしたカラフルなタンブラー、そしてもちろん、レゴのアイコンであるブロックやミニフィギュアのセットです。
このコレクションは、レゴグループとの長年のパートナーシップに基づいており、包括性、楽観性、喜びという共通の価値観を反映しています。家族、ペット、家のための約300点の必需品が揃い、カラフルなレンガ風アイテムのほとんどが30ドル以下なので、どんな予算でもみんなが喜ぶものがきっと見つかるはずです。ジョイ、イージー、バリュー、インクルーシブ、これらの要素は、「すべての家族が日常生活の喜びを発見できるようにする」という私たちの目的を実現するための材料です。このレシピは、ゲストの声に耳を傾け、ゲストの選択から学び、才能あるチームと協力して四半期ごとに改良しています。これらの計画は、私たちの献身的なチームの多くの才能と貢献なしには実現しません。
だからこそ、深い感謝と謙虚さをもって、地域社会に貢献し、お客様とお互いのために毎日顔を出し、ターゲットの価値観を実現してくれているチームに感謝したいと思います。あなた方の行動すべてが私を鼓舞します。皆さんがいるからこそ、私たちはこのホリデーシーズンを勝ち抜くことができるのだと思います。それでは、ジョンに電話をおつなぎします。
ジョン・マリガン — 最高執行責任者
ありがとう、クリスティーナ。オペレーションチームでは、毎日、実行を重視しています。サプライチェーンチームでは、適切な量の在庫を、適切な場所に、適切な時間に移動させることに注力しています。全売上の95％以上を占める店舗では、毎四半期、何億ものお客様とのやり取りの中で、素晴らしいゲスト・エクスペリエンスを提供することに注力しています。
また、プロパティチームでは、新店舗や物流施設の計画・建設に加えて、既存の建物の生産性を維持・向上させるための投資など、物理的なフットプリントの最適化に注力しています。もちろん、このようなオペレーションのすべての側面は年間を通じて重要です。しかし、年間で最も多くの商品を扱う第4四半期は、すべてが速く進むため、綿密な計画と正確な実行の必要性がさらに高まります。そのため、毎年、第4四半期を念頭に置いて計画を立て、休日のピークに備えて障害や混乱を取り除くようにしています。
つまり、プロパティチームでは、改装や新店舗のプロジェクトをホリデーシーズン前に完了するように計画し、テクノロジーチームでは新しいシステムやツールを同じスケジュールで展開しています。また、サプライチェーンや店舗では、ホリデーシーズンに向けて、季節ごとの採用やメンバーのトレーニングを入念に計画し、増産に対応できるようにしています。これは毎年のことです。しかし、ブライアンとクリスティーナがすでに述べているように、今年は、グローバルなサプライチェーンで前例のないボトルネックに直面しながら、記録的なボリュームを計画して提供するため、私たちのチームはさらに通常とは異なる課題に直面しています。
このように、素晴らしいチームと毎日一緒に仕事ができるのは幸運なことですが、このような時にこそチームは最も輝きを放ちます。彼らは技術や専門知識だけでなく、人柄の良さと協調的な考え方であらゆる課題に立ち向かっています。一昨年の記録的な成長に加えて、今年は歴史的に見ても力強い成長を遂げてくれた彼らの功績を代表して、言葉では言い表せないほどの誇りを感じています。サプライチェーンにおいては、チームはネットワーク全体で複数の障害や課題に対処し、輸入貨物の中でホリデーシーズンに影響を与えるカテゴリーに優先順位をつけながら、商品が適切なタイミングで棚に届くように国内輸送を慎重に計画してきました。また、さまざまなアイテムやカテゴリーで定期的な停電が続いていますが、全体としては非常に健全な在庫状況でホリデーシーズンを迎えることができました。
具体的には、第3四半期末の貸借対照表上の在庫は昨年より20億ドル以上増加しており、前年比で約18％増加しています。COVID導入前を振り返ると、第3四半期末の在庫は2019年第3四半期末から35億ドル以上増加しており、2年間で31％の成長を示しています。この在庫のかなりの量が、今後数週間にわたって当社の店舗に流れ続けることになりますが、当社のチームは、在庫がどこにあるのか、いつ当社の店舗に到着するのかを明確に把握しています。海外でのオペレーションでは、遅延時間が大幅に短縮されました。
もちろん、何ヶ月も前から厳しい状況が予想されていたため、チームは今年の年末商戦の発注書を昨年よりもずっと早く作成し、既知の遅延と予期せぬ遅延の両方のリスクを積極的に軽減しています。また、国内の輸送ネットワークが非常に好調で、その恩恵を受けています。第4四半期中に予定されている出荷に対応するために、鉄道とトラック輸送の両方で必要な容量を確保しています。海外と国内のサプライチェーンが交差する場所では、チームは引き続き大幅な港の遅延に対処し、混雑していないエントリーポイントに貨物を迂回させたり、場合によっては航空貨物に頼ったりしています。
ターゲット社の港湾業務は以前からクラス最高と言われていますが、我々のチームは政府や港湾関係者と積極的に協力し、皆のコンテナがより早く港を通過できるような解決策を模索しています。そして、最近実施された変化に勇気づけられています。また、サプライチェーン、マーチャンダイジング、マーケティングの各チームが継続的に協力していることも強調しておきたいと思います。これらのチームが協力して、従来よりもはるかに流動的で機動的なプロモーションおよびマーケティングプランを策定し、在庫状況や場所に関するリアルタイムのデータをホリデープランに組み込むことで、ゲストとオペレーションの双方に最大限の効果をもたらしています。
私たちの店舗では、チームは第4四半期に向けて1年中準備をしています。そして、シーズンを通してお客様にサービスを提供するために、元気いっぱいに準備をしています。今年は、新しいサービスイニシアチブを開始してから初めてのホリデーシーズンとなります。このイニシアチブは、チームに力を与え、ゲストとの真のつながりを築く自信を高めることを目的としています。また、今年は新たに新しいPOSシステムを90％以上の店舗に導入し、レジとサービスカウンターの両方で、より迅速で効率的なサービスを提供します。
業界をリードする店頭でのピックアップとドライブアップの体験を継続するために、私たちは1年を通して新しい機能を導入してきました。これらの取り組みには、大量に商品を販売する200以上の店舗に常設の倉庫を増設する資本プロジェクト、季節的なピークに対応する一時的な倉庫を提供するためのフレキシブルな設備への投資、ピックアップとドライブアップで利用可能なリストに数千の新しい商品を追加すること、ドライブアップ用の駐車場の数を昨年の2倍に増やすこと、ドライブアップの注文をチームがより効率的に届けるために駐車場の番号を指定することなどが含まれます。このような新しい機能を追加する一方で、安全なショッピング体験を提供するという長年の取り組みをサポートし、パンデミック期間中に実施したCOVIDの清掃や安全対策の強化を維持しています。また、お客様とチームの安全を守るために、安全メッセージを強化し、プロセスを積極的に監視することで、今年の記録的な貨物とフルフィルメントの量に対応できるよう、チームメンバーの労働時間、プロセス、トレーニングに投資してきました。
そしてもちろん、ブライアンが述べたように、私たちのチームは、ホリデーシーズン中、店舗とサプライチェーン全体に十分な人員を配置することに注力しています。私たちの店舗では、季節ごとの雇用のマイルストーンを達成しています。また、今年はスケジューリングを進化させたことで、店舗スタッフ1人あたりの平均労働時間が例年に比べて大幅に増加しています。実際、他の多くの企業から聞いている話とは異なり、給与や福利厚生への投資、そしてチームメンバーのトレーニングやエンゲージメントへの注力により、今年の店舗の1時間あたりの離職率は2019年に比べて低くなっており、特に新しく採用したチームメンバーの離職率が高くなっています。
そして、私たちはチームへの投資を続けています。先日、業界で最も包括的な無借金教育プログラムを展開したのに続き、ホリデーシーズンまで勢いを維持するために、ホリデーシーズン中の店舗や配送センターのピーク時に給与プレミアムを提供することを発表しました。何度も申し上げているように、チームへの投資は最も生産的なものです。第3四半期末までに40件以上の改装を完了し、さらに100件以上のプロジェクトがホリデーシーズン前に終了する予定です。
また、当チームは第3四半期にさらに15店舗の新規出店を行い、年間累計で30店舗となりました。これは、各地域のニーズや市場で入手可能な不動産に基づいて、それぞれの地域に最適な店舗サイズを設計するために開発された柔軟性を示すものです。また、サプライチェーンの容量と効率を高めるため、今年は新たに2つの物流センターを開設しました。さらに、第4四半期には新たに2つの仕分けセンターを開設し、来年初めにはさらに2つのセンターを開設する予定です。
サプライチェーンが多くの課題に対処しなければならない一方で、建設チームのたゆまぬ努力により、今年は膨大な数の店舗・物流プロジェクトを成功させることができたことも評価したいと思います。これらのプロジェクトは、複数の地域にまたがる非常に複雑なプロジェクトであり、多数の地域の建設業者と多様な什器・機器ベンダーとの間で正確な調整が必要となりますが、これらのベンダーはすべて、私たちが商品サプライチェーンで直面しているのと同じボトルネックに直面していました。私たちの建設チームは、ユーモアと回復力をもってこれらの課題に対処してきました。そのおかげで、私たちは新しい地域のお客様にサービスを提供し続けることができ、チェーン全体のサプライチェーンのニーズの高まりにも対応することができました。このようなニーズの高まりを受けて、当社は先日、第4四半期以降に見込まれる成長を支えるため、サプライチェーンネットワーク全体で3万人以上の正社員を増員することを発表しました。
これらのチームメンバーは、地域のDCネットワークの新しい建物をサポートし、生産性の高い店舗ネットワークをサポートするための補充能力を追加します。また、効率性、スピード、ラストマイル・フルフィルメントをサポートするためのキャパシティを提供する新しい仕分けセンターにもスタッフを配置し、サポートします。振り返ってみると、短期間でネットワークのニーズがどれほど高まったか、驚くばかりです。2018年の会計年度全体で、当社のビジネスは740億ドルの売上を上げています。
それから3年も経たないうちに、私たちのビジネスは第3四半期までにすでに740億ドルの売上を達成しており、今年最大の四半期はまだ先になります。私たちのチームとサプライチェーンのインフラは、この成長を支えるために素晴らしい仕事をしてきました。そして、この成長はすぐには終わらないと考えており、第4四半期以降もすべてのステークホルダーのために貢献できるよう、拠点とチームの拡大に取り組んでいます」。私が入社した1996年当時、ターゲットは当時のデイトン・ハドソン社に180億ドル弱の収益をもたらしました。
その後、小売業界や当社では様々な変化がありましたが、私たちは60年近くにわたり、Targetを成功させ、ユニークな存在にしてきたものをうまく維持しています。ユニークな品揃えを支える手頃な価格のデザインを提供すること、差別化された優れたショッピング体験を提供すること、小売業界で最高のチームに投資すること、そして私たちを支えてくれる地域社会に貢献すること、などの重点を維持してきました。これもまた、私たちがPower of Andと呼ぶものの一例です。ターゲットが何十年にもわたって関連性を保ち続けることができたのは、私たちの価値観に忠実であり続け、お客様にサービスを提供する方法を継続的に進化させることができたからなのです。
それでは、マイケルに電話をおつなぎします。
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
ありがとう、ジョン。私たちはこれまで、お客様とターゲットの関係を深め、エンゲージメントを促進し、最終的にお客様がより頻繁にターゲットで買い物をするようにするために、ビジネスに適切な投資を行うことを強調してきました。そして、日々の業績向上に注力することは私たちの仕事ですが、私たちは長期的な視点で投資判断を行うことを約束しています。1ヶ月、1シーズン、1四半期、あるいは1年に視野を限定するのではなく、ターゲットを何世代にもわたって主要な小売業者として位置づけるにはどうしたらよいかを考えるのです。第3四半期については、このように考えています。
外部環境における様々な課題に直面しながらも、私たちはお客様に焦点を当て、多少のコストをかけても、ホリデーシーズンに向けて健全な在庫体制を確保するための具体的な行動をとりました。重要なことは、このような決断を下すにあたり、小売業界で最高のチーム、洗練されたグローバルなサプライチェーン、そしてゲストに焦点を当てた投資に対応できる耐久性のあるモデルなど、必要なリソースがあったことです。長期的な視野に立ってこれらの決定を行っていますが、今年の在庫投資の効果は、第3四半期に予想を上回るトラフィックと売上の増加に貢献したことから、すでに現れています。さらに、組織全体で費用を厳しく管理しているため、販売費及び一般管理費に非常に大きなレバレッジをかけることができ、多額の投資を行ったにもかかわらず、堅調なEPS成長を実現しました。
ブライアンが述べたように、第3四半期の売上高は前年同期比12.7％増、前年同期比では約21％増となりました。予想通り、当四半期では、全米のほとんどの学校が対面式の授業で学年を開始したことから、学校帰りの売上の一部が8月に戻ってきました。その結果、8月の売上高は当四半期で最も好調でしたが、9月の売上高は約10％に低下し、10月には再び10％台に加速しました。売上を構成する要素のうち、トラフィックが引き続き成長の原動力となっていますが、これは1年前のバスケットの成長をほぼすべて維持しているためです。
具体的には、第3四半期のトラフィックは、昨年の4.5％増に加え、12.9％増となりました。平均入場券は、前年同期に15％以上増加した後、約20ベーシスポイントのわずかな減少にとどまりました。販売チャネル別では、店舗の既存店売上高が前年同期比9.9％増の9.7％増となり、デジタル複合機の売上高は前年同期比155％増の29％増となりました。デジタルフルフィルメント分野では、自宅配送の売上高が前年同期比で若干増加したのに対し、当日配送の売上高は前年同期比で200％以上増加し、約60％増加しました。
これらの即日サービスのうち、店舗での受け取りと「Sipt」は当四半期に30％以上の伸びを示し、「Drive Up」は1年前の500％以上の伸びに加え、80％以上の伸びを示しました。言い換えれば、2019年以降、Drive Upによる売上は10倍以上に拡大し、第3四半期だけで約14億ドルに達しました。P&Lに目を移すと、第3四半期の売上総利益率は28％で、前年同期より2.6ポイント低下しました。この要因のうち、コア・マーチャンダイジングが2％ポイント、つまり率の低下の4分の3以上を占めていますが、これは主に運賃やその他の在庫費用の増加によるものです。
その他の売上総利益率の要因としては、サプライチェーンにおける給与の増加が約70bpの圧力となり、カテゴリー別の売上構成が約10bpの利益をもたらしました。特筆すべき点は、デジタル・フルフィルメントが当四半期の売上総利益率に与える影響がほぼ中立であったことです。これは、デジタル・ボリュームの増加にともなうコストが、従来のeコマースに比べて平均単価が大幅に低い即日発送のオプションにフルフィルメント・ミックスがシフトしたことによる利益で相殺されたためです。販売費及び一般管理費については、規律あるコスト管理と予想外の好調な売上によるレバレッジ効果により、第3四半期に約160bpの改善が見られました。販売費及び一般管理費の項目では、売上高の増加が、改装プログラムの継続的な増加を反映した加速償却費の増加の影響を補い、約20bpの改善が見られました。
以上の結果、当四半期の営業利益率は7.8％となり、前年同期比で約70bp低下しましたが、2年前と比較すると2bp以上の上昇となりました。ドルベースでは、営業利益は前年同期比で3.9％増加し、2019年第3四半期に記録した数値の2倍となりました。損益計算書の下部に目を移すと、第3四半期のGAAPベースのEPSは3.04ドルで、債務の早期償還に伴う5億ドル以上の支払利息を計上した昨年よりも52％増加しました。早期債務償還費用を除いた調整後のEPSは3.03ドルで、前年同期比8.7％の増加となりました。
2年前と比較すると、GAAPベースおよび調整後のEPSはともに120％以上増加しています。次に資本展開についてですが、いつものように長期的な優先事項から始めます。まず、当社の事業、および当社の戦略的・財務的基準を満たすプロジェクトに全面的に投資することを考えています。次に、配当金を支持し、1971年以来毎年継続してきた長期的な増配の実績を築くことを目指します。
最後に、余剰の現金は、ミドルAの信用格付けの範囲内で、時間をかけて自社株買いを行い、還元します。設備投資については、2021年第3四半期までに25億ドルを投資しており、通年では約33億ドルを見込んでいます。前四半期にも述べましたが、これは年初の予想をやや下回るもので、一部の地域での許認可や検査などの外的要因に関連してプロジェクトが遅れていることから、プロジェクト支出を来年に延期したことを反映しています。しかし、先ほどジョンが述べたように、私たちは今後数年間にわたって、新店舗の追加、既存店舗の改装、サプライチェーンの補充能力の構築、仕分けセンターの増設など、生産性の高い成長機会への投資を積極的に行っていきます。
今日の時点では、これらの投資は2022年に40億ドルから50億ドルの設備投資になると引き続き考えていますが、今後数ヶ月の間にこの見解をさらに精査していきます。次に配当金についてですが、第3四半期の配当金は前年同期比1億ドル増の4億4,000万ドルとなりました。この増加は、1株当たりの配当金が32％増加したことを反映していますが、株式数の減少により一部相殺されています。なお、12月の配当金支払いをもって、当社は正式に50年連続で1株当たりの配当金を増加させることができます。これは非常に稀なことです。
最後に、当社のキャッシュポジションと事業による強力なキャッシュ創出力を考慮すると、設備投資や配当金への強力な投資を行った後でも、ミドルAの格付けの範囲内で自社株買いの十分な余力があります。第3四半期には、22億ドルを投じて880万株の自社株買いを実施し、年間累計で49億ドルとなりました。前四半期にも述べましたが、好調な業績が続いていることから、負債のレバレッジは低く、バランスシート上の現金は長期的に見ても高い水準を維持しています。そのため、今後は、財務上の期待値、格付目標、および外部環境の評価に沿ったペースで、レバレッジを高め、キャッシュポジションを減らしていく予定です。
前にも述べましたが、これらの指標を完全に過去の水準に戻すためのスケジュールは、おそらく数年単位の旅になるでしょう。この2年間で急速に変化した状況を見れば、慎重なペースを維持することが賢明であることは明らかです。いつものように、パフォーマンスのレビューの最後に、税引き後投下資本利益率を紹介します。これは、これまでの投資に照らし合わせて現在のパフォーマンスの質を測定するものです。第3四半期末までの12ヵ月間の税引き後ROICは、前年同期の19.9％に対し、31.3％となりました。
これは非常に堅調な業績であり、当社が熱心に事業への投資を継続しようとしている理由を示しています。次に、第4四半期および通期の業績見通しについてお話します。90日前には、下半期の既存店売上高の成長率を1桁台後半と予想しました。第4四半期については、これが可能な範囲内であると考えていますが、第3四半期にはこの予想を上回りました。
第4四半期の既存店売上高は、過去2四半期と同様に、1桁台後半から2桁台前半を計画しています。収益性については、2020年の7％から大幅に改善し、通期で8％以上の営業利益率を達成できると引き続き見込んでいます。このような収益性の向上と、当社が提供する通年の売上成長とが相まって、記録的な年となった2020年に続き、今年も非常に好調な利益成長が見込まれます。さて、ブライアンに電話を返す準備をしていますが、ここで一度、皆さんが必ずされるであろう質問にお答えしたいと思います。それは、現在のコスト圧力のうち、どれくらいが一時的なもので、どれくらいが構造的なものなのかということです。正直なところ、両方の可能性があり、正確な答えは誰にもわかりませんが、私はこの質問に答えたいと思います。
とはいえ、サプライチェーンのボトルネックが時間の経過とともに緩和されることは間違いありません。しかし、サプライチェーン以外の部分では、一部のベンダーが事業コストの上昇により製品コストの上昇に直面しています。また、ジョンから、ここ数年のチームへの投資により、当社は非常に有利な立場にあるという話を聞きましたが、国内の労働市場は依然として非常に厳しい状況にあります。では、将来をどのように考えればよいのでしょうか。
財務面では、まずお客さまへのサービスに注力し、それをさらなる成長につなげることに注力していますが、この分野には大きな可能性があります。私たちがこれまでに行ってきた投資、そして今後も行っていく投資により、お客様からより深い信頼と関心を得ています。この信頼は、より多くのお客様にご来店いただき、商品の品揃えやフルフィルメントサービスを利用した幅広いショッピングにつながっています。熟練した機敏なチームが、ゲストのエンゲージメント、さらなる成長、市場シェアの拡大に注力していることから、当社の耐久性のあるモデルは、今日のような厳しい外部環境に直面しても、ゲストに魅力的な価値を提供し続け、チームへの継続的な投資に対応し、優れた財務実績を上げることができると確信しています。
これは、「Power of And」のもうひとつの例です。ここで、長年にわたる好調な業績に加え、素晴らしい第3四半期を提供できたことについて、全チームに感謝の意を表したいと思います。私が四半期ごとにお話しさせていただいている業績は、Targetが小売業界で最高のチームを有していなければ実現できなかったものです。それでは、ブライアンに電話をおつなぎします。
ブライアン・コーネル — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、マイケル。皆様のご質問にお答えする前に、先ほどマイケルが述べた、チームのアジリティの向上についてお話したいと思います。これは、優先順位付けに重点を置いていることが一因です。この優先順位付けでは、最も重要な目標に向けてより迅速に前進することを目的に、企業全体の主要な優先事項の小さなリストに集中するようチームに求めています。優先順位付けを行うことで、組織全体の整合性が高まりました。
特定のチームメンバーがどこで仕事をしているかにかかわらず、全社的な優先事項が彼らの意思決定の指針となり、急速に変化する外部環境に直面しても、迅速に行動を起こして軌道修正することができます。優先順位と整合性に加えて、より高度なコラボレーションも実現しています。ビジネス上の問題に取り組む際、全員がコミュニケーションをとり、部門を超えたパートナーとなって、共通の目標を共に達成することが容易になりました。優先順位付け、整合性、コラボレーション、これら3つの重要なコンセプトが、私たちのような大規模な組織で説得力のある結果をもたらすのです。
本日のスピーチでは、厳しいマクロ環境にもかかわらず、第3四半期の好調な業績を支えたいくつかの利点をご紹介しました。お客様へのサービスに一丸となって注力したこと、マーチャンダイジング、マーケティング、オペレーションの各チームが協力してホリデーシーズンのプロモーションを最適化したこと、店舗、サプライチェーン、加盟店、ベンダーが共同でサプライチェーンのボトルネックに対処し、在庫を支えるソリューションを見つけたことなどです。今年のホリデーシーズンは、これらの効果をすでに実感していると言っても過言ではありません。実際、私は、複数のカテゴリーにまたがるポートフォリオ、他に類を見ない即日サービス、そして素晴らしいチームのスキルを、ホリデーシーズンへの対応の鍵と考えています。改めて、チームに感謝したいと思います。
彼らの献身とお客様とのつながりのおかげで、私たちは非常に好調なホリデーシーズンを迎えることができたのは間違いありません。一年で最も忙しいシーズンに向けて、チーム全体のあらゆる機能において、エネルギーと情熱を感じています。そして、そのエネルギーと情熱が、長期的にもTargetの安定した持続可能な成長を約束すると確信しています。それでは、クリスティーナ、ジョン、マイケル、そして私の5人で、皆様からのご質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、UBSのマイケル・ラッサーさんです。どうぞお進みください。マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問に答えてくださってありがとうございます。マイケル、あなたは質問の冒頭で、グロスマージンがいつまで続くかわからないとおっしゃいました。少なくとも、第3四半期が、今後数四半期にわたって実現すると思われる粗利益率低下のピークだったのかどうか、ご理解いただけますか？また、価格上昇を消費者に転嫁するという観点から、この粗利益率の圧迫を軽減するために何をしていますか？ありがとうございました。
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
ご質問ありがとうございます、マイケル。ご存知のように、私たちは将来の四半期に向けて具体的にマージンを案内することはありませんが、私の挨拶で述べたことをもう一度申し上げます。第3四半期は、いくつかの非常に具体的な投資の成果をご覧いただいていると思います。これらの投資のうち最大のものは、第4四半期に向けて素晴らしい在庫ポジションを確保するための投資です。
お客様のために在庫を確保するために、システム内のあらゆる手段を駆使することが私たちの優先事項です。これらの手段の中には、製品の迅速化のためにコストがかかるものもあり、第3四半期にはそのような状況も見られました。しかし、このような投資決定から得られる利益については、とても良いと感じています。在庫は昨年より20億ドル増加し、前年同期比で約20％増加しており、これが継続的なトップラインの成長を後押ししています。
このように、私たちが行っている一連の投資と、それによる下半期の体制については、非常に満足しています。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
続いての質問ですが、少なくとも第4四半期の売上総利益率に関する情報を提供しなくても、さらなる販売管理費の削減によって、この売上総利益率の圧迫をどの程度相殺できるのか、あるいは相殺し続けることができるのかを教えてください。また、第4四半期の販管費は、第3四半期と同程度の伸びを期待すべきでしょうか？
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
はい。販管費に関しては、第3四半期に見られたように、成長に伴う生産性の向上がいかに当社のビジネスにとって強力であるかを示す一例だと思います。トップラインが正しい方向に強制的に動いているときには、驚異的なレバレッジを生み出しますが、第3四半期は確かにそうでした。それが理由のひとつです。
第3四半期に見られたように、販管費のレバレッジが効いているときは損益がうまくいくので、継続的な成長をサポートするための態勢を整えておきたいと考えています。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
分かりました。ありがとうございました。良い休暇をお過ごしください。
ブライアン・コーネル — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、マイケル。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、J.P.モルガンのクリス・ホーバースさんです。どうぞお進みください。
クリス・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。質問は2つあります。最初の質問は、第4四半期の見通しを上方修正しましたね。
今年のホリデーシーズンに向けて、消費者の動向をどのように見ているかを教えてください。ホリデーシーズンの売上が前倒しになるような兆候はありますか？また、クリスマスや1月の景気刺激策に向けて、在庫切れのリスクを考慮した見通しとなっていますか？
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
クリス、今日ここに座っている時点で、市場には引き続き勢いがあります。すべてのカテゴリーの商品を購入し、店舗とデジタルチャネルの両方を活用することで、この勢いはホリデーシーズンを通して続くと思います。すべての兆候は、米国の消費者がホリデーシーズンを祝いたいと考えていることを示しています。
家族や友人と一緒に過ごすことを楽しみにしています。今年の第1四半期から第3四半期にかけては、記録的なハロウィーンシーズンや、非常に好調なバック・トゥ・スクール、バック・トゥ・カレッジなど、季節的な活動に大きな反応がありました。お客様は、家族や友人と感謝祭を楽しみ、ホリデーシーズンを心待ちにしていると思いますので、シーズンを通してしっかりとしたギフトを提供することができます。このように、私たちはとても良いスタートを切ることができました。
これはホリデーシーズンを通して続くと思いますし、在庫への適切な投資を行ったと考えています。当社の在庫水準は20億ドル（約20％）増加しました。第3四半期の勢いをさらに加速させ、ホリデーシーズンに向けて市場シェアを拡大していくためには、お客様がホリデーシーズンを祝うために使用するギフト商品や玩具などの主要アイテムを揃えておく必要があると考えています。
クリス・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。そして、私は2回目のカットを行います。売上総利益率と売上総利益率の見通しについては、おそらく多くの質問があると思います。ご存知のように、通常、季節的には、第3四半期と比較して、粗利益率は300ベーシスポイント程度低下します。
しかし、あなたは多くのことを話していましたが、ここには2つの要素があると考えています。1つ目は、第3四半期に製品を急送したことについてよく話していましたね。これは、ある種の定期的なコストです。しかし、海外から入ってくる製品の多くは、海上輸送をしています。
そして、そのコストは在庫に計上されています。この2つの要素を組み合わせて、ミックスを無視して、この2つの相対的なコスト、つまり運賃の要素をどのように考えているのでしょうか？在庫の滞留は悪化するが、それを3Qに持ち込むための定期的なコストは減少し、これら2つのコストは相殺されて中立になるのか、あるいはどちらの方向に向かうのか？
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
そうですね。第3四半期と第4四半期は、毎年ホリデーシーズンに向けて行われる大規模な在庫の積み増しと解消の時期をまたいでいるという点で、クリスさんの考え方は正しいと思います。第3四半期と第4四半期は、毎年ホリデーシーズンに向けて行われる大規模な在庫の積み増しと解消の時期に重なります。第4四半期の売上総利益率の水準がどのような意味を持つのか、具体的に説明することはできませんが、第3四半期に約9％のEPS成長を達成したことについては、すべてのレバーを管理する能力に非常に満足していると申し上げます。
第3四半期に約9％のEPS成長を達成できたのは、売上総利益率への投資があったからですが、同時に販管費にも多大なレバレッジをかけることができました。これにより、第4四半期に向けての体制が整い、在庫への投資も順調に進んでいます。そして重要なのは、お客様のための価値への投資であり、これは継続的に利益をもたらす投資だと考えています。
クリス・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。それでは、良いホリデーシーズンをお過ごしください。
ブライアン・コーネル — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、クリス。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はバークレイズのカレン・ショートさんです。どうぞお進みください。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
こんにちは、ありがとうございました。少し変わった質問で申し訳ありません。第3四半期のトップラインの成長とEBITの成長を比較して、第3四半期と第4四半期のギャップを見ると、第4四半期はEBITの成長に比べてトップラインの成長がはるかに強く、はるかに広く、いや、申し訳ありませんが、はるかにギャップが狭くなっているように見えます。これは、サプライチェーンコストや在庫コストの多くが3Qに引き込まれたことによるものでしょうか？そして、より大きな視点で、22年に向けて、EBITの伸びに対するトップラインの伸びというアルゴリズムをどのように考えればよいのでしょうか。
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
ご質問ありがとうございます、Karen。まず最初に申し上げたいのは、これが通期のガイダンスに含まれているということです。これには、損益計算書上の様々な要素が含まれています。しかし、まずは成長から始まると考えています。
だからこそ、第4四半期に一桁台後半から二桁台前半の成長を期待することが、短期的なアルゴリズムの出発点になっているのです。このような成長があれば、うまくいく損益計算書を作成する自信があります。将来的には、将来のアルゴリズムを解明する時期が来ると思います。しかし、長期的には成長企業になることを期待していると言いたいです。
トップラインが成長し、シェアを拡大していく企業になることを期待していますし、そこからアルゴリズムが始まるでしょう。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
わかりました。マークダウンについての言及はありませんでしたが、マークダウン全体についてのお考えをお聞かせください。本来であれば、より健全なマークダウンシーズンを迎えるために十分な余剰在庫があることを期待していると思います。その点についてはどうお考えでしょうか。
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
はい、まだ追いかけている段階です。トップラインが好調であるということは、私が前四半期に話していたようなクリアランス・マークダウンがまだ戻ってきていないということです。とはいえ、第4四半期に向けての在庫の配置については非常に良い感触を持っています。
昨年より20億ドル、約20％増加したということは、重要なホリデーシーズンに向けてお客様にサービスを提供する準備ができているということです。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
ありがとうございました。おめでとうございます。
マイケル・フィデルケ — 最高財務責任者
ありがとう、Karen。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、BMO CapitalのKelly Baniaさんです。どうぞお進みください。
ケリー・バニア — BMO Capital Markets — アナリスト
おはようございます。私たちの質問に答えてくださってありがとうございます。競争環境についてお聞きしたいと思います。
明らかに、貴社は、可能な限りのコスト圧力をすべて伝えていないかもしれません。私の理解では、あなたはここでお客様との関係に投資しているようです。しかし、これはこのシェア拡大を維持するための投資だとお考えですか？それとも、すでに消費者の価格感応度の兆候が見られるのでしょうか？それとも、今後の展開を見越してのことなのでしょうか？これは、より積極的にコストを吸収するためのものだと思います。
ブライアン・コーネル — 会長兼最高経営責任者
ケリー、今日はもう何度も聞いているだろう。私たちは成長のために投資しています。市場シェアのポジションを維持し、継続的に構築し、90億ドルの市場シェアを獲得した昨年の素晴らしい結果を基に、2021年に向けてその勢いを継続させるために投資しています。当社は、成長への投資を継続し、チームにとって正しいこと、お客さまにとって正しいことを行い、当社のすべての資産を活用して、現在の勢いを継続し、すべての主要カテゴリーで市場シェアを拡大していく企業です。
Kelly Bania — BMO Capital Markets — Analyst
ありがとうございます。また、サプライチェーンについても補足しておきます。明らかに、貴社は前年よりも — 今年よりも — 在庫の引き上げを予定よりも早く行っています。この問題が解決する時期について、どのような見通しを持っていますか？また、来年初頭に向けて、在庫を前倒しで確保していますか？
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
ケリー、まず私が説明し、その後、ジョンに追加のコメントを求めますが、パンデミックが始まった頃から、米国内の需要が高まり続ける中で、サプライチェーンの課題を目の当たりにしてきました。私たちは素晴らしい仕事をしてきましたし、私たちのチームは素晴らしい敏捷性を見せてくれたと思います。私たちのチームは素晴らしい仕事をしてきました。
しかし、来年の初めになっても、サプライチェーンの課題がなくなるとは思っていません。しかし、来年に入ってもサプライチェーンの課題が解消されるとは思っていません。ですから、私たちは、港の混雑を緩和し、ピーク時以外にコンテナを開梱するようにするため、相応の努力をしています。ロサンゼルスでの混雑を解消するために、国内の他の港を利用しています。
ロングビーチです。しかし、ジョンが証言してくれたように、2022年に向けて、サプライチェーンの課題に直面することになるでしょう。アジアからの供給については、さまざまな工場が閉鎖されたこともあり、まだ不確実性があります。来年度の計画を立てる際には、お客様が求めている製品やシステムが必要としている製品を提供するために、優れた柔軟性と俊敏性を発揮しなければなりません。
ケリー・バニア — BMO Capital Markets — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんです。どうぞ、お進みください。
ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
どうも、おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。労働力について簡単な質問をしたいと思います。
準備されたコメントによると、人員配置の面では、今は良い状態にあるようですね。店舗での労働力とDCでの労働力を比較してどう感じているのか、また、賃金に関して競争環境をどう見ているのか、コメントをいただけませんでしょうか。
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
おはようございます、ケイト。私たちは自分たちの立場をとてもよく理解しています。これは、サプライチェーンの話に少し似ています。これは、サプライチェーンの問題にも似ていますが、私たちがずっと前から取り組んできたことです。私たちはチームへの投資を絶対的な優先事項としてきました。
賃金への投資、トレーニングへの投資、福利厚生への投資、そしてここ2、3年は安全への投資を行ってきました。このように、すべては現在のチームを維持することから始まり、導かれます。私たちの視点では、今いるチームを維持することが、人員配置の目標を達成する方法だと考えています。今年、特に店舗では、すべてのメンバーと個別に時間をかけて話し合い、希望する勤務時間や、必要な勤務時間を確保するためのクロストレーニングの方法について検討しました。
これは、チームにとっても、人材確保を検討している私たちにとっても、大きな成功でした。最近では、DCチームやサプライチェーンチームに投資して人材を増やしていますが、応募者の流れはとてもいい感じです。我々のチームの離職率は非常に高いと感じています。今は2019年を下回っています。
全体的に見て、第4四半期に向けて、そしてさらに重要なことには、第4四半期以降に向けて、非常に良い態勢が整っていると感じています。なぜなら、労働力は今後も逼迫しており、当社は既存のチームを維持することに引き続き注力するからです。
ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はシティグループのPaul Lejuezさんです。どうぞ、お進みください。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
ありがとうございます。第3四半期の売上総利益率については、ガイダンスを発表していませんね。第3四半期の売上総利益率についてはガイダンスを発表しませんでしたが、どのような結果になるかについて、何らかの見解をお持ちだと思います。第3四半期に見られたもののうち、どれくらいが予想外のことで、たぶん第3四半期の間に行った決定に結びついたもので、どれくらいが予想以上の売上に結びついたものなのかを知りたいのですが。
また、はっきりさせておきたいことがあります。先ほどの質問にお答えいただいたかどうかわかりませんが。いくつかのコストが4Qから3Qに前倒しされたという側面はありますか？ありがとうございます。
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
ポール、私から話します。第3四半期のポジティブなサプライズのひとつは、トラフィックが引き続き好調だったことだと思います。交通量が約13％増加したことは、実際には予想していませんでした。確かに、第3四半期は非常に好調で、引き続き市場シェアを拡大する計画を立てています。
しかし、事業全体でこのような成果が得られたこと、つまり、前年同期の9.9％の成長率に比べて店舗数が約10％増加したこと、デジタル事業が前年同期の155％の成長率に比べて約30％増加したことは、実際には予想以上の成果でした。また、主要なマーチャンダイジングカテゴリーのすべてで一貫して2桁の成長を達成したこと、品揃えや提供する価値、優れた店頭体験に対するお客様の反応など、これらはすべて第3四半期のポジティブな結果であり、第3四半期の計画を立てている私たちの予想を実際に上回るものでした。運営者：本日はもうひとつ質問があります。
オペレーター
ありがとうございます。最後の質問は、バンク・オブ・アメリカのロビー・オーメスさんです。どうぞお進みください。
ロビー・オーメス — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
おはようございます。私に合わせてくださってありがとうございます。ブライアンさん、先ほどの話の続きです。食料品についてお聞きしたいと思います。
ターゲットはこれまで、「私たちは完全な食料品店ではありません」と言ってきたことは知っています。しかし、私はあなた方が食料品、食品、飲料、美容、必需品で出している数字を見ています。今の勢いを考えると、もっと長期的なチャンスがあるのではないかと思うのですが、いかがでしょうか？そして、そこではもっと多くのことができるのでしょうか？また、それは一般消費財に結びつくのでしょうか。非常に好調なデジタル数字を牽引する鍵となるのでしょうか？このようなことを考える上で、少しでもお役に立てれば幸いです。
ブライアン・コーネル（会長兼最高経営責任者
ロビー、私が始めて、クリスティーナに私のコメントを補足してもらいませんか？ここ数年の私たちのビジネスにおける真のサクセスストーリーのひとつを取り上げていただいたと思います。食品・飲料の観点からの進歩、品揃えの変更、数年前から四半期ごとに見られる市場シェアの拡大、そして自社ブランドへの大きな反響、Good & Gatherの反響の強さは、私たちにとって真のハイライトです。また、クリスティーナが詳しく説明してくれていますが、ビューティービジネスが大幅に成長しており、生活必需品も引き続き好調です。これらは、旅行を促進し、当社の複数カテゴリーのポートフォリオを横断的に利用することにつながっています。このように、今日の食品・飲料分野における当社のポジションは、5年前とは大きく異なります。
お客様とのつながりを大切にしています。私たちが提供する品質、品揃え、価値は、私たちの店舗を訪れるお客さまから非常に高い評価を得ています。また、デジタルの観点からも、食品・飲料事業の成長が加速しています。
Robby Ohmes — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
一つだけ–。
クリスティーナ・ヘニングトン — チーフ・グロース・オフィサー
ロビー…
ロビー・オーム — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
申し訳ありません。
クリスティーナ・ヘニングトン — 最高成長責任者
すみません。食品・飲料が幅広いポートフォリオにどのように適合するかというブライアンの指摘に、少しコメントを加えるつもりでした。複数のカテゴリーにまたがるポートフォリオと全体的な強さは、ターゲットのスイートソースの一部です。食品と飲料は、確かに、シェアを拡大し、加速し、トラフィックを牽引してきた素晴らしい証拠です。
しかし、その役割を果たすためには、すべてのカテゴリーが一年のさまざまな時期に活躍することが必要です。学校帰り、ハロウィーン、メモリアルデー、牛乳やパンを買いに行くような日常的な場面でも、この組み合わせが魅力的です。これは、消費者にとっての関連性を全体的に加速させるための戦略の一部です。
バンクオブアメリカ・メリルリンチのアナリスト、ロビー・オーム氏
本当に助かります。ホリデーシーズンの成功を祈っています。
ブライアン・コーネル — 会長兼最高経営責任者
ロビーさん、ありがとうございました。以上で、第3四半期の電話会議を終了します。2022年に向けて、皆様とお話しできることを楽しみにしています。それでは、ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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