今年の初めにIPOしたドライブン ブランズの2021年第3四半期決算説明会です。自動車修理や整備等のサービスを提供している企業で労働力不足がありますがどのようになっているか注視したい期待です。株価はIPO以降ヨコヨコしてします。
Driven Brands Holdings Inc. (NASDAQ:DRVN)2021年第3四半期決算説明会
2021年10月27日午前9時（米国東部時間）
オペレーター
おはようございます。Driven Brands社の2021年第3四半期決算説明会にようこそ。本日のオペレーターは私、タミアです。なお、この電話会議は録音されています。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のジョナサン・フィッツパトリック、執行副社長兼最高財務責任者のティファニー・メイソン、IR担当副社長のレイチェル・ウェブが参加しています。
本日の電話会議では、経営陣が特定の非GAAP財務指標について言及します。最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整表は、当社のIRサイトおよび米国証券取引委員会への提出書類に掲載されています。この電話会議の中で、経営陣は将来に対する期待を反映した将来予測の記述を行うことがあります。これらの記述は現時点で入手可能な情報にもとづくものであり、実際の業績はこれらの記述と大きく異なる可能性があります。
実際の業績が予想と大きく異なる可能性がある要因は、本日提出したForm 8-Kを含む当社のSEC提出書類に詳細に記載されています。また、言及されているNon-GAAP財務指標に関する情報（これらの指標のGAAP指標への調整を含む）は、当社のSEC提出書類およびIRサイトに掲載されている決算発表資料に記載されています。本日の準備書面による説明の後、質疑応答を行います。[オペレーターの指示】 それでは、ジョナサンに電話をおつなぎします。
どうぞよろしくお願いします。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
お早うございます。本日の電話会議では、その結果をお伝えしたいと思います。ドリブン・ブランズは、北米最大の自動車関連サービス会社であり、多様なサービスを提供することで、既存店売上高と販売台数を増加させ、最終的に利益を増加させるための多くの手段を提供しています。過去10年間、一貫してシェアを獲得してきましたが、この巨大で断片的に成長している市場において、当社のシェアは5％にも満たない状況です。
その理由は、規模の大きさ、顧客データを収集して活用することで、より高い頻度で深く浸透させることができること、フランチャイズまたは直営で新しい店舗をオープンすることができることなど、当社のコア競争力にあります。ドリブンはこれまでも、そしてこれからも、長期的に2桁台の売上成長と2桁台の調整後EBITDA成長を継続していきます。また、当社は資産を持たないビジネスモデルを採用しているため、大量の現金を生み出すことができます。そして、そのキャッシュを使って、買収を重ねることで成長をさらに加速させています。
簡単に言えば、Drivenは成長とキャッシュです。そして、今朝発表した第3四半期の業績には満足しています。すべての功績は、私たちのチームと素晴らしいフランチャイジーたちのおかげです。2020年の第3四半期と比較して、連結既存店売上高は13％のプラスでした。売上高は39％増の3億7,100万ドルとなりました。
調整後のEBITDAは42％増の9,800万ドルとなりました。調整後のEPSは30％増の1株当たり0.26ドルとなり、これも上から下へのビートとなりました。これらの結果を非常に誇りに思うとともに、今年の残りの期間、さらには2022年以降についても楽観的に考えています。第3四半期には、すべてのセグメントで市場シェアを拡大しました。
当社は、データ、マーケティング、オペレーション、店舗の拡大、サプライチェーンなどの競争優位性を引き続き追求し、フランチャイズ加盟店とドリブンのために、より多くのクルマ、より多くの売上、より多くの利益をもたらしました。新規顧客の開拓、リピート率の向上、商品構成の改善、価格訴求力の向上などの健全なバランスにより、既存店売上高を13％増加させることができました。2021年も引き続き、消費者とその運転行動に力強さを感じています。車両走行距離は引き続き追い風となっています。
夏は好調にスタートしたものの、6月と7月はVMTが2019年に比べて横ばいとなりました。そして8月には、デルタ・バリアントへの懸念を中心に、VMTがわずかに軟化しました。9月は、6月と7月に経験した同様のパターンにより、うまく回復し、その傾向は第4四半期にも続いています。2022年は、Driven Brandsにとって非常に好調な年になりそうです。
2022年の消費者の見通しは良好で、これによりVMTはパンデミック前の水準に戻るはずです。マス・マーケティングから、個人的な1対1のエンゲージメントや行動喚起への移行が進むにつれ、ファーストパーティ・データの価値はますます高まっています。私たちが継続的に収集しているお客様のデータには、非常に大きなチャンスがあります。私たちはこれまで、お客様のデータを収集することには長けていましたが、それを消化して商品化することには長けていなかったと言えるでしょう。
そのために、マット・マイヤーをチーフデータ＆デジタルオフィサーとしてDriven Brandsチームに迎えることができました。マットは、Whirlpool社に入社し、業界をリードするIoT接続のアプライアンス体験を含む同社のサービスを拡大し、消費者への直接販売のデジタルプラットフォームを拡大し、グローバルデータと高度な分析能力を指揮しました。マットは、マーケティング・アナリティクス＆インテリジェンス担当上級副社長のスザンヌ・スミスと協力して、ドリブン全体でさらに多くの顧客頻度と浸透の機会を引き出すことになります。現在、当社のデータレイクには2,000万人のユニークカスタマーがおり、四半期ごとに約90万人が追加されています。
このような顧客データは、今後10年間の市場シェア拡大の基盤となるでしょう。私たちはこれまで、データを活用して、お客様の頻度を高め、普及率を向上させてきました。今、私たちはクロスマーケティングのテストを始め、より多くのお客様をデジタルプラットフォームに誘導しています。しかし、これは氷山の一角に過ぎません。
このように、クロスマーケティングを継続し、補完的な製品やサービスを提供することで、新規顧客の獲得コストを下げ、既存顧客のウォレットシェアを高めることができます。ドリブンセグメント全体を見渡しても、ターゲティングとクロスマーケティングによる売上増の機会は非常に大きく、私たちはこれを解き明かし始めたところです。これらはすべて、すでに構築したデータインフラと、顧客に適用できるプラグアンドプレイモデルのおかげで、最小限のコストで実現しています。これらは、当社の長期的なガイダンスには組み込まれていませんが、この機会は非常に大きなものです。
次に、ユニットの成長について説明します。第3四半期には、53台の新規ユニットを追加しました。これは、フランチャイズ店や直営店の出店と、タックイン買収のバランスによるもので、これらの補完的な手段については後ほど説明します。これらの補完的な手段を説明しますが、私たちにとっては、これらは交換可能なものです。
私たちの目標は、最高の市場で、最高の街角を、最高に速く、最高の投資収益率で所有することです。当社の既存の新規ユニットのパイプラインは、第3四半期に入っても引き続き増加しています。当社の既存の新規ユニットのパイプラインは、現在1,000ユニットを超えています。これは、直営店とフランチャイズ店の両方を合わせたもので、前期比10％増となります。
この数字をもう少し詳しく見てみましょう。直営店のパイプラインは220店舗以上と好調で、第2四半期から10％増加しており、今後も継続していく予定です。これにより、2022年、2023年の出店に向けて非常に強い見通しが立っています。フランチャイズのパイプラインも四半期ごとに増加しています。
現在、私たちは800以上のフランチャイズ拠点の開設を確約しています。最初の公開電話会議では、このフランチャイズ・パイプラインは600サイトでしたから、いかに急速に成長しているかがわかります。この800件のコミットメントは、今後4年間のユニットの成長を見通したものであり、すでにそのうち300件近くのロケーションが確定しています。充実したパイプラインに基づき、2022年には少なくとも250拠点を開設できると確信していますが、これらはすべてオーガニックオープンです。
これは、M&Aパイプラインのサイトを含める前の話であり、当然、ユニット成長の見通しを高めることになります。強力なオーガニックパイプラインを補完するのが、同様に強力なM&Aパイプラインです。私たちの業界では規模が重要であり、M&Aはキャッシュフローを最大限に活用する方法のひとつで、時間をかけて複利効果を生み出し、すべてのステークホルダーに高いリターンをもたらします。M&Aはドリブンの中核的な強みであり、これまでのすべての取引は利益を増加させています。
私たちは買収したビジネスをより良くし、彼らは私たちをより良くしてくれます。この業界は細分化されているため、今後何年にもわたって高い収益率の買収が可能です。2021年は、特に洗車機の買収が盛んな年でした。2020年8月にCar Wash事業をDriven Brandsのポートフォリオに加えて以来、今年はこれまでに70台のCar Washユニットを買収し、合計87台のユニットを獲得しました。
これにより、Car Washの総ユニット数は米国内で288ユニットになりました。これは、わずか14カ月で店舗数が44％増加したことになります。買収した店舗は、引き続き当社のデータ、マーケティング、オペレーション、サプライチェーン、購買などのスケールメリットを享受し、2022年以降には通期での効果が期待できます。これは、当社の複合的なオーガニック成長アルゴリズムをM&Aで補強したものです。
さて、これまでに実施した洗車機の買収について、少し詳しくご説明します。平均的な買収件数は2.6店舗です。60％は、当社の社内事業開発チームが生み出した独自の案件です。買収のAUVは130万ドルです。
購入時のシナジー効果は大きく、化学薬品のコストを平均40％削減することができます。パイプラインも充実しており、今後数年間、この成長のテコ入れができると確信しています。これは、2022年に約50台になると予想している、洗車場の新規参入を重ねる前の話です。直近3年間の平均を見ると、ドリブンは年間5,000万ドル以上のシナジー前EBITDAを獲得しています。
すべての買収は統合されており、すべてのケースで、Drivenの所有下でビジネスが改善されています。シナジー効果は、通常、買収後の購入倍率を2～3倍に引き下げることにつながります。これらのシナジー効果は、データの活用、マーケティング、オペレーション、購買の改善によってもたらされます。M&Aの年間ガイダンスは提示しません。
しかし、今後5年間でシナジー前のEBITDAを2億5,000万ドル増加させることをDrivenのオーガニック長期成長アルゴリズムに加えることは、あなたのモデルにとって非常に合理的な仮定となるでしょう。洗車機事業に参入してから1年あまりが経過しました。2020年8月にこの事業を買収したときを振り返ると、米国内の店舗数は200以下でした。当社のチームがDriven Growthのプレイブックを適用して、新規出店と買収の両方を行った結果、現在では288店舗になりました。
洗車ビジネスは、トップラインとボトムラインの両方に高い付加価値をもたらしています。そして、その基盤を改善するために大幅な変更を行った結果、加入率の向上と健全な既存店売上高を実現し、新規ユニットの開設や買収も進めています。しかし、まだまだ道のりは長いです。私は1年前にこのビジネスを購入したときよりもさらに楽観的に考えていますが、今後も最適化を進めていきます。
また、ジョン・テディがDriven Brands社に入社し、米国の洗車場事業を担当することを発表できることを嬉しく思います。ジョンは、複数ユニットの小売および消費者サービス事業の変革と成長を推進することにキャリアの大半を費やしてきました。直近では、Lowe’s社の戦略および企業開発部門の責任者を務めました。
最近では、Lowe’s社の戦略・企業開発責任者を務め、それ以前はThe Home Depot社にも勤務していました。彼はTake 5チームの主要メンバーとして、2017年から2020年にかけてビジネスの大幅な成長に貢献しました。ジョンがドリブンチームに戻ってきてくれたことに感激しています。さて、私は「Car Wash」の長期的な戦略と競争力のある堀について聞かれました。
そして、このビジネスの長期的な可能性について考えると、それはシンプルです。私たちは、業界最大の洗車会社になるつもりです。私たちは最も多くの店舗を持つことを目指していますが、それと同様に最高の店舗を持つことにも力を注いでいます。そして、お客様に最高の体験を提供することを約束します。
これは、ドリブンのすべての活動の核心です。お客様には、私たちのブランドが常に最高のカスタマーサービスで素晴らしい体験を提供してくれると信頼していただきたいのです。これが私たちの洗車ビジネスの長期的なビジョンであり、私たちはその旅を始めてまだ14ヶ月しか経っていません。私たちは最近、洗車場をTake 5ブランドにリブランディングするテストを始めました。
仮説は単純明快です。1つのナショナルブランドを持つことで、マーケティング、不動産、オペレーション、人材、会員特典などを効率化することができます。では、なぜTake 5という名前なのでしょうか？Take 5」というブランド名は、「迅速」「親切」「高品質」「シンプル」を意味しています。これは、お客様が洗車体験に求めるものです。
Take 5のNPSスコアは80％以上、リピート率は70％以上と業界をリードしています。当社のお客様はTake 5の名前を信頼しています。また、Take 5ブランドの認知度を全国的に高めることができ、最も利用されている2つのブランド間でクロスプロモーションの相乗効果が期待できます。また、当社の洗車場とクイックルーブの事業が重なる市場は多く、今後の開発は多くの場合、同じ市場や共有していない不動産で行われることになり、ブランドのつながりと効率性がさらに高まります。
最初は5つのTake 5ブランドの洗車場からスタートしましたが、現在は25店舗まで拡大しており、テストの進捗状況は随時お知らせします。さて、今年の残りの期間とその後についての私の考えを述べさせてください。非常にポジティブです。2021年の調整後EBITDAを3億5,000万ドルとする最新のガイダンスを達成できると確信しており、2021年に向けて強気の姿勢を維持しています。
これは、1年も前のIPO前に発表した当初予想の2億8,500万ドルから23％増加しています。さらに重要なことは、2022年に向けてのビジネスの勢いが非常に良いことです。今年はこれまでに145店舗を追加しました。これらの店舗は2022年に本格化し、通期で影響を与えるでしょう。
また、当社のすべての店舗パイプラインは成長を続けています。2022年にはユニット数の増加が加速し、250ユニットの新設も十分可能だと考えています。また、M&Aも引き続き当社の業績を加速させる要因となるでしょう。ティファニーは、2022年2月の第4四半期決算発表の際に、2022年のガイダンスを発表する予定です。
現在は非公開企業として、私がドリブンに入社した2012年には、EBITDAが4,000万ドルに満たない状態でした。2015年には、EBITDA2億ドルを目標とした最初の5カ年計画を発表しました。それを早期に達成し、目標を3億ドルに引き上げましたが、これも前倒しで達成しています。新たなDream Big計画では、2026年末までに調整後のEBITDAを少なくとも8億5,000万ドルにすることを目標としています。
これは、長期的な有機的二桁台前半の売上成長と二桁台前半の調整後EBITDA成長を継続し、さらにシナジー買収前の2億5,000万ドルのEBITDAを提供することを意味していますが、これらは拡大・複合化することがわかっています。当社は複合的に成長する企業であるため、この計画を確信しています。また、当社の成長は、現在の市場シェアから見て低リスクです。また、当社は資産が少なく、多くのキャッシュを生み出し、それを成長に再投資しています。
また、規模の拡大によって得られる利益も継続的に増加しています。また、当社のビジネスモデルは、あらゆる景気サイクルに対応しています。そして最後に、私たちは実行し、自分たちがやると言ったことを実行します。このことは、2021年の業績と2022年に向けての勢いを見ればよくわかります。
原動力は、成長とキャッシュです。それでは、ティファニーに第3四半期の財務状況と2021年のガイダンスについて詳しく説明してもらいましょう。ティファニー？
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ありがとう、ジョナサン、そして皆さん、おはようございます。1月のIPO以来、3四半期連続で好調な業績を達成しました。私たちは、フランチャイズ加盟店から店舗レベルの従業員、ブランドサポートチーム、コーポレートオフィスのスタッフまで、すべてのチームを誇りに思っています。全員が驚異的な柔軟性を発揮し、オペレーショナル・エクセレンスに絶え間なく注力してきたことで、これまでの1年間で素晴らしい結果を出すことができ、2021年度も好調に終えることができると期待しています」と述べています。
第3四半期のシステム全体の売上高は12億ドルで、そこから3億7,100万ドルの収益を上げました。調整後のEBITDAは9,800万ドルで、売上高に対する調整後のEBITDAマージンは26％でした。第3四半期の調整後EPSは0.26ドルとなり、予想を上回りました。これは、好調な販売台数を背景に、経費を活用して大幅なフロースルーを実現したことによるものです。このように、Driven Brands社のプラットフォームは、規模が大きく、成長性があり、高度にフランチャイズ化されたビジネスで、多様なニーズに基づくサービスを提供し、非常に魅力的なマージンを実現しています。
では、もう少し詳しく説明しましょう。当四半期のシステム全体の売上高は、既存店売上高の増加と新規店舗の追加により増加しました。3,000億ドル以上の規模で非常に細分化されたこの業界において、店舗数を増やし続けるための大きな余白があります。また、ジョナサンが述べたように、フランチャイズ会社の新規出店やM&Aのパイプラインはすべて堅調で、当社は積極的に店舗数を増やしています。
当四半期において、当社は53店舗を純増しました。当四半期の既存店売上高の成長率は13％で、3ヵ月間で一貫した業績を上げています。なお、8月上旬にICWG社の買収から1周年を迎えたため、第3四半期の連結既存店売上高には、比例配分によりCar Wash社の売上高が含まれています。当四半期は、すべての事業分野で再び業界を上回り、引き続き市場シェアを拡大しました。
当四半期の既存店売上高は、車室数と平均チケット数の増加により構成されています。乗車台数は、クラス最高のマーケティングとカスタマー・エクスペリエンスが牽引し、平均乗車券は、車両の複雑化により引き続き恩恵を受けています。なお、当社は80％以上がフランチャイズであるため、すべてのセグメントが比例して収益に貢献しているわけではありません。例えば、PC&Gは、当四半期のシステム全体の売上の約半分を占めていますが、売上の15％未満にとどまっています。これは、事実上すべてがフランチャイズであり、平均ロイヤリティ率が低いためです。
メンテナンス」と「カーウォッシュ」は、フランチャイズ方式と直営方式が混在しており、それぞれ売上の約40％と35％を占めています。これらの情報は、当社の投資家向けウェブサイトに掲載されているインフォグラフィックにいつものように記載されています。当四半期の売上高は、販売台数の伸びと既存店売上高の伸びを加味した上で、フランチャイズの構成比を考慮すると、前年同期比39％増の3億7,100万ドルとなりました。費用面では、引き続きポートフォリオ全体のサイトレベルの費用を慎重に管理しています。
実際、慎重な経費管理と好調な販売台数により、直営店の四捨五入した利益率は39％となりました。また、当四半期の売上高に対する販売費及び一般管理費の比率は20％となり、前年同期比で200ベーシスポイント以上の改善となりました。この結果、当四半期の調整後EBITDAは、前年同期比42％増の9,800万ドルとなり、社内予想を500万ドル上回りました。減価償却費は、前年同期の1,600万ドルに対して2,800万ドルでした。
この増加は、主に直営店の増加によるものです。当四半期の支払利息は約1,800万ドル、法人税等は約1,200万ドルで、実効税率は約26％となりました。第3四半期の調整後純利益は4,400万ドル、調整後EPSは0.26ドルでした。調整後の純利益、調整後のEPS、調整後のEBITDAの調整表は本日の発表資料に掲載されています。
第3四半期の業績をセグメント別に見てみましょう。メンテナンス分野の既存店売上高は17％のプラスで、ポートフォリオの中で最も好調でした。メンテナンス部門では、ターゲットを絞ったデジタルマーケティングの効果が引き続き現れており、新規およびリピート顧客の両方で車両台数の増加につながりました。また、収益性の観点からは、トップラインが好調であったため、売上増に伴うフロースルーが増加しました。
全国的な労働力不足は第3四半期も継続していますが、当社がサービスを提供している多くの市場では、第2四半期以降、状況が改善しています。第3四半期において、意図したよりも労働力の投入を若干遅らせたことによる利益率の向上は、第2四半期の50ベーシスポイントから11ベーシスポイントに減少したと推定しています。洗車部門の既存店売上高は6％のプラス成長となりました。ジョナサンが説明したように、買収後、多くの進展がありました。
その中でも特に注目すべきは、当社の所有するウォッシュクラブの加入率が向上したことです。第3四半期には、加入件数が売上高の49％以上に増加し、ウォッシュクラブの会員数も43,000人増加しました。これは、1年前の買収以来、700ベーシスポイント、175,000人の会員数の増加です。これは、このビジネスに予測可能性を提供する素晴らしい経常収益です。
これは、メニューボードを簡素化し、チームが販売技術の向上に注力した結果です。洗顔料以外の収入は、昨年比で14％以上増加しています。収益性の面では、買収直後にケミカル契約の再交渉を行い、大幅なコスト削減を実現するとともに、サービスレベルの向上とそれに伴う成長インセンティブを獲得しました。石油関連のプログラムと同様に、数量が増えれば増えるほどその効果は大きくなります。
しかし、ジョナサンも言ったように、このビジネスを完全に最適化するには、まだ長い道のりがあります。今後も、先ほど述べた項目で成果を上げるとともに、マーケティングやブランディングの取り組みを強化し、収益と利益のさらなる拡大を目指していきます。当四半期のペイント・コリジョン・ガラス部門の既存店売上高は11％のプラスとなりました。これは、パンデミック後、2四半期連続で既存店売上高が増加したことを意味します。
VMTの改善傾向は、この事業にとって重要な追い風となっています。また、衝突事故の30％はラッシュアワーに発生しており、その混雑は完全には回復していませんが、今年はこれまでに保険会社のお客様との直接修理プログラムを570件追加しており、その結果、引き続き業界を上回る業績を達成しています。最後に、プラットフォームサービス分野の第3四半期の既存店売上高は16％のプラス成長となりました。プラットフォームサービス部門は、サプライチェーンの圧力に最もさらされている部門です。
ご存知のように、製造業、港湾、トラック輸送など、サプライチェーンのあらゆる面で問題が発生しています。当社は、業界における当社の規模とリーダーシップを活用して、これをドリブンの強みと差別化要因に変えてきました。私たちは複数のサプライヤーと契約していますが、競合他社のほとんど（独立系オペレーターの80％）は1社の主要サプライヤーに依存しています。私たちは、バランスシートの強みを活かして、より早い段階で発注を行いました。
また、リレーションシップマネジメントに特化したチームがあり、サプライチェーンのすべてのステップを確実に監視しています。これにより、1-800-Radiatorの在庫は競合他社よりも多く、お客様はプレミアムを支払ってくださるので、当四半期は引き続き記録的な売上高を達成することができました。当四半期の好調な営業成績により、多額の現金収入が得られたため、事業へのさらなる投資が可能になったことを喜ばしく思います。この現金収入は、当社の回転信用枠や負債資本市場へのアクセスとともに、当社の戦略的成長計画にとって重要です。
これまで一貫して述べてきたように、事業への投資と拠点の拡大は当社の最優先事項です。第3四半期末の現金残高は1億1,500万ドル、リボルビング・クレジット・ファシリティの未使用枠は1億5,300万ドルで、流動性は合計2億6,800万ドルとなりました。当四半期終了後、4億5,000万ドルのホールビジネス証券化の発行を完了しました。
この債券は固定金利2.791％、償還期間7年で、当社の負債ポートフォリオ全体の加重平均固定金利は3.71％に改善されました。証券化による収入は、リボルビング・クレジット・ファシリティの残高の返済に充当され、残りは継続的なM&Aを含む一般的な企業目的に使用されます。証券化案件を考慮した場合、第3四半期末のネット・レバレッジ・レシオは4.15倍となります。なお、ネット・レバレッジ・レシオの調整表は、当社のIRサイトに掲載されています。
当社は今後もバランスシートを活用して、3,000億ドル以上の規模で統合されつつある業界のホワイトスペースを活用していきたいと考えています。今後については、2021年の3四半期は好調で、第4四半期も好調に推移すると予想しています。消費者の状況、VMTの回復による追い風、そして今年のホリデーシーズンの当社サービスへの需要について、当社は引き続き強気の見方をしています。調査によると、消費者の25％がホリデーシーズンに旅行を計画しています。
これは2020年から5ポイント上昇しています。また、これらの消費者のうち70％が車を利用する予定で、その前に洗車やオイル交換をする人が過半数を占めています。今朝の決算発表では、第4四半期のガイダンスを維持しつつ、第3四半期の好調な営業成績を考慮して、通期のガイダンスを引き上げました。通期では、フランチャイズ店と直営店を合わせた約200店舗の新規出店に加え、これまでに実施したM&Aも順調に進んでいます。
既存店売上高は、すべてのセグメントでプラス成長を見込んでいます。連結ベースでは、既存店売上高の約15％の成長を見込んでいます。これにより、売上高は約14億ドル、調整後のEBITDAは約3億5,000万ドルとなり、加重平均発行済株式数1億6,500万株に基づく調整後のEPSは約0.84ドルになると考えています。最後に、このポートフォリオの強みを活かして、今後もクラス最高の業績を達成できるものと期待しています。
当社は、スケールと多様性を備えたプラットフォームを用いた実証済みの方式に注力しています。当社の方式はシンプルです。店舗数を増やし、既存店売上を伸ばし、安定した利益率を実現します。その結果、多額のキャッシュフローが生まれ、それを事業に再投資することができます。
第4四半期の業績を発表するのは2022年2月になりますが、皆様が素晴らしいホリデーシーズンを過ごされることを願っており、今後数ヶ月の間に皆様とお会いできることを楽しみにしています。では、質問をお受けしますので、よろしくお願いします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのリズ・スズキさんからです。お待ちしております。リズ・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
これまでに145店舗を追加していますが、新しいガイダンスでは年間で200店舗を目指すとのことですね。以前のガイダンスでは、メンテナンス部門で80～90店舗、洗車部門で20～30店舗、PCG部門で60～70店舗という内訳だったと思います。これまでのところ、PCGが純減しているように見えます。では、メンテナンスに振り替えられた店舗もあったのでしょうか？また、次の四半期に向けて、セグメント別の店舗数の伸びをどのように考えればよいでしょうか。
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者
リズ、ジョナサンです。おはようございます。概ね正解だと思います。良いニュースは、店舗数を増やすための様々な手段があることです。
実際、第3四半期には、コリジョンビジネスで不振のオペレーターを削減することにしました。当社は、大手保険会社やフランチャイズ加盟店の業績を重視しています。だからこそ、たまにはシステムにメッセージを送る必要があり、業績不振のオペレーターを排除しました。それが第3四半期に起きたことだと思います。
これは1回限りの出来事だと思います。これは、システムの残りの部分にちょっとしたメッセージを送るものです。もうひとつ、リズさんにお伝えしておきたいのは、経済的貢献度の観点からコリジョン・ユニットを考えると、例えば洗車やメンテナンスのビジネスに比べて圧倒的に低いということです。ですから、衝突事故に関しては、フランチャイズ加盟店に保険会社への納入の重要性を理解してもらうために、自ずと多少の軟化が見られると思います。
リズ・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。それは助かります。そして、通期のEBITDA予想を、3Qの実績が社内予想を上回った分だけ上方修正し、4Qの見通しはあまり変えていませんね。
走行距離の推移や労働力不足、その他の逆風など、未知の要素がある中で、保守的な要素を適切に織り込んでいるとお考えですか？
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
リズ、私が担当します…すみません、ジョナサン。申し訳ありませんが、ジョナサン、私から始めさせていただきます。リズさん、私たちはガイダンスに対して慎重かつ保守的なアプローチを続けてきました。おっしゃるとおり、第3四半期に社内予想を500万ドル上回ったことで、2021年度のガイダンスを上方修正し、第4四半期の予想も維持しました。
これにより、2021年度の調整後EBITDAは3億5,000万ドルとなりました。率直に言って、第4四半期の既存店売上高は10％台、調整後EBITDAは7,300万ドルになると考えています。率直に言って、10月の業績には満足しており、すべてのセグメントで引き続き好調を維持しています。10月は素晴らしいスタートを切ることができました。第4四半期も素晴らしいスタートを切ることができたと言うべきでしょう。
今年のホリデーシーズンは、当社のサービスに対する需要が堅調に推移すると予想しています。しかし、ご指摘の通り、インフレやサプライチェーンの混乱については、まだ収束していません。ジョン・テディがDriven Brands社に戻り、米国の洗車事業を率いることになったのは喜ばしいことですが、変化は短期的にはどうしても混乱を招きます。
このような理由から、当社は第4四半期のガイダンスを維持しており、これは年間を通じてガイダンスを保守的に行うアプローチと一致しています。しかし、今日、第4四半期のガイダンスを引き下げたわけではないことを明確にしておきたいと思います。以上が、リズさんの質問に対する答えになれば幸いです。
リズ・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
はい、その通りです。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・ガットマンさんからです。お待ちしております。
マイケル・ケスラー — モルガン・スタンレー — アナリスト
マイケル・ケスラーがシメオンに代わりました。洗車部門についてお聞きしたいのですが。既存店売上高を2年単位で見ると、第3四半期に比べて第2四半期は非常に好調だったものの、第2四半期に比べて約10ポイントの減速があったように見えます。これは、第3四半期に比べて、第2四半期は非常に好調だったのに、第2四半期に比べて10ポイントほど鈍化したように見えます。デルタ航空であれ、マイルであれ、特に何かが原因で減速したのであれば、何かコメントがあれば幸いです。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
マイケル、ジョナサンです。第3四半期は6％の売上を達成しました。今、消費者に関しては、デルタ航空に何か問題が起きているのではないかと、常に騒がれていますが、そのようなことはありません。今年の夏は異常気象のようなものがありましたが、私たちはそのような話はしません。
でも、ビジネスはとても順調ですよ、マイケル。私たちはこの会社を14ヶ月間所有しています。これまで以上に強気になっています。M&Aと新規事業の両方のパイプラインに、たくさんの新店舗を追加しました。
ですから、このビジネスの長期的な可能性について、私たちは何の心配もしていません。このビジネスは、今でも素晴らしい資産であり、目の前には素晴らしいホワイトスペースがあります。だからこそ、私たちは何の心配もしていないのです。
マイケル・ケスラー — モルガン・スタンレー — アナリスト
OKです。OKです。素晴らしい。メンテナンス部門について補足します。
あなた方は、人員不足による若干の利益を指摘されましたが、特に1年前、特に2年前と比較して、このセグメントで見られる利益率の拡大レベルに比べれば、それは非常に小さいものだと思います。そこで、ここでの利益率をどのように考えるべきなのかを考えてみました。私は、ビジネスの構成比がフランチャイズに移行するにつれて、マージンが拡大し続けるのではないかと予想しています。それは正しいのでしょうか？また、メンテナンスと全社のEBITDAマージンは、2021年を最終年度とする新たな高水準に再設定される可能性があると見るべきでしょうか？
ティファニー・メイソン：取締役副社長兼最高財務責任者
ええ、マイケル、素晴らしい質問ですね。労働力の問題については、おっしゃるとおりです。労働力の動向には改善が見られますよね。第2四半期には50ベーシスポイントの利益を計上しました。第3四半期では、人手不足の影響で11ベーシスポイントの改善が見られます。
このように、労働市場がまだ逼迫している中、確実に改善が見られます。メンテナンス分野のフランチャイズ比率を高めることを考えれば、まさにその通りです。このマージンは引き続き拡大していくはずです。また、トレンドを見ると、2020年には全体の連結利益率が23％となりました。
今年のドリブンの全体的な利益率は、ガイドに基づいて25％と予測しています。そして、サイトへのトラフィック量を増やし、トップラインのフライホイールの恩恵を増やしていけば、ボトムラインにもっと収益性を落としていくことができるはずです。これは60/40の可変モデルなので、時間の経過とともにマージンが拡大するはずです。
マイケル・ケスラー — モルガン・スタンレー — アナリスト
OKです。皆さん、ありがとうございました。それでは、第4四半期もよろしくお願いします。
オペレーター
次の質問は、J.P.モルガンのクリス・ホーバーズさんからです。お待ちしております。
クリストファー・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
最初の質問ですが、第4四半期のガイドについてお聞きします。このガイドには2つの部分があります。第2四半期では、下半期の売上高は1桁台半ば、第4四半期はそれを若干上回るというお話でしたが、今回は10というお話ですね。つまり、売上高の見通しを引き上げたものの、それをEBITDAラインに反映させていないように感じられます。
では、コスト面で何か変化があったのでしょうか？また、4QのEBITDAマージンの季節性には何か特徴がありますか？
ティファニー・メイソン：エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
クリス、数分前にリズに話したことに戻りますが、基本的には何も変わっていません。ただ、インフレやサプライチェーンに関連していくつかの動きがあるため、保守的な姿勢をとっています。インフレやサプライチェーンに関連していくつかの動きがあるため、保守的な姿勢をとっていること以外は基本的に何も変わっていません。しかし、特に心配することはなく、第4四半期は好調に推移すると予想しています。
クリストファー・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。長期的には、簡単な計算で、アルゴリズムを2桁台前半から10桁台後半に引き上げたようですね。これは正確ですか？その上で、コアビジネスのEBITDAマージンの拡大を想定しているのでしょうか？また、シナジー前の2億5,000万ドルの買収により、どのようなマージンの相乗効果が得られるのか、具体的にお話しいただけますか？
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、クリス。素晴らしい質問ですね。そこでいくつかのポイントがあります。2026年までに少なくとも8億5,000万ドルのEBITDAを達成するという長期的な話ですが、基本的には長期的なアルゴリズムを維持しています。
2021年に3億5,000万ドルのEBITDAを出発点として、売上と調整後のEBITDAを2桁成長させることを目指しています。もしM&Aを重ねるのであれば、年間5,000万ドルを同じ長期的なアルゴリズムで合成することが、これまでの実績から見て適切であると考えています。今日は、ジョナサンがパイプラインについて少し説明してくれましたね。これが、私たちが実際に行った方法です。さて、今年の初めにIPOに向けたアルゴリズムについてお話ししたときのことを思い出してください。そのアルゴリズムは、既存店売上高については2％、EBITDAマージンについては基本的に横ばいという、かなり保守的な仮定に基づいていました。
以前にもお話ししたように、あの長期的なアルゴリズムの目的は、Drivenポートフォリオのパワーと、保守的な仮定でも2桁の成長が可能であることを示すことでした。ジョナサンが8億5,000万ドルを提示したのは、率直に言って、それが目的です。繰り返しになりますが、保守的な仮定であれば、少なくとも8億5,000万ドルを達成することができ、買収によるシナジー効果やマージンの拡大により、十分なアップサイドが期待できるということです。また、これまでの実績から、既存店売上高は2％を超えると予想しています。
クリストファー・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
これまでに経験したシナジー効果は、400～500ベーシスポイントの潜在的な利益になりますか？
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、通常、買収した企業に対して2～3ターン分のシナジー効果を得ています。
クリストファー・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
OKです。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ベアードのピーター・ベネディクトさんからです。お待ちしております。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
質問は2つあります。まず、インフレーションについてです。インフレが3Qにもたらした影響を、トップライン全体で定量化し、4Qにどのように考えているのかを教えてください。また、これまでに570件のDRPを追加していますが、現在の合計件数は何件ですか？今後数年間で、どこまで増やすことができるのか、興味があります。ありがとうございました。
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ジョナサン、最初の部分を私が、次の部分をあなたが担当してはいかがでしょうか。ピーターさん、ご質問ありがとうございました。これまでのところ、原油価格と賃金を中心に、一桁台半ばのコスト上昇が続いています。この2つが大きなカテゴリーです。それをうまく消費者に還元しています。
もちろん、私たちは必要な空間、必要なサービスを提供していますが、会社や店舗の観点から見た場合、特にインフレの影響を最も受けているメンテナンス事業の平均チケットは78ドルです。メンテナンス部門の平均チケットを考えた場合、平均チケットの増加が何を意味するかというと、やはり平均チケットの80％はミックスによるものです。つまり、当社の価格決定力の結果としての価格上昇は、平均チケット上昇に占める割合はまだ比較的小さいということです。
ジョナサン、あなたはDRPについて話したいですか？
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者
ピーターさん、おはようございます。おはようございます。ピーターが言うDRPとは、大手保険会社のパートナーが、より少数の大規模なプロバイダーとのビジネスを望んでいることに起因します。
そのため、当社が保険会社のプログラムに店舗を導入したり、店舗を追加したりすると、その店舗がDRPに追加されます。このように、フランチャイズ加盟店にとっては、優れた保険パートナーとの追加的な保険業務が、長期的に大きな成長をもたらすと考えています。DRPの総数については、後でレイチェルから連絡があると思いますが、ピーター、手元にはありません。しかし、私たちは、新しい店舗や既存の店舗が保険関係を拡大するために、DRPが継続的に追加されていると考えています。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。よかったです。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんからお願いします。お待ちしております。
ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
市場シェアの拡大について、定量的に説明していただけないでしょうか。市場シェアの拡大が見られた特定のビジネスはありましたか？そのあたりの定量的な説明もお願いします。また、2つ目の質問は、サプライチェーンの混乱についてです。貴社のプラットフォームサービスが他社に比べてはるかに有利な立場にあることは承知していますが、現在の在庫状況はどのようになっているのか、また、もっと増やしたい場所はあるのかを教えてください。
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
それでは、ケイトさん。市場シェアの最初の部分は私が担当し、2番目の部分はジョナサンが担当することになります。市場シェアに関しては、すべてのセグメントで素晴らしい業績を上げています。4つのセグメントすべてでシェアを獲得しています。
もちろん、より高い成長を遂げているのは、洗車とメンテナンスの分野です。メンテナンスは非常に好調です。メンテナンスは非常に好調で、素晴らしい結果を出しています。卓越したパフォーマンスを目の当たりにしているわけです。
また、洗車部門も非常に好調です。そのため、この2つの分野に力を入れています。繰り返しになりますが、4つの分野すべてで良好な業績を上げています。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
はい。引き続き、ケイト、ジョナサンです。既存店売上高の20％に近い維持率を見ると、この分野には素晴らしいライバルが1社いることがわかります。彼らの数字がどうなっているかは知りません。
しかし、小規模な独立系企業や小規模なチェーン店に目を向けると、それらの企業がそのような数字を出していないことは明らかで、当社は彼らからシェアを奪っています。洗車部門においても、既存店売上高の6％は非常に高く、おそらく業界全体を上回っていると思います。しかし、洗車部門の販売台数の伸びを見ると、明らかに販売台数の増加によるシェアの拡大につながっています。サプライチェーンに関しては、ケイト、つまり、今起きていることは驚くべきことだと思います。サプライチェーン全体を見ると、生産レベル、輸送レベル、そしてラストワンマイルのレベルなど、あらゆるレベルで不利な状況にあります。
そのため、世界中の人々の生活のあらゆる側面に影響を与えています。私たちのビジネスのさまざまな部分で、そのような影響が見られます。しかし、繰り返しになりますが、当社の規模のおかげで、非常に優れた契約を結ぶことができ、サプライヤーにとって非常に重要な存在となっています。そのため、供給不足や流通不足が発生した場合には、最優先で対応することができます。
また、市場に存在する可能性のある価格圧力をカバーするために、複数のユニットで契約を結んでいます。また、先ほどティファニーが言ったことに戻りますが、当社はほとんどの場合、ニーズに応じたサービスを提供しているため、直営店とフランチャイズ店の両方で価格を転嫁することができ、既存店売上高が13％になったことにも表れています。つまり、サプライチェーンが不利な状況にあることは間違いなく、まだ改善の兆しは見られないということです。まだ改善の兆しは見られませんが、しばらくは続くと思います。
しかし、市場で最も大きく、最も洗練された企業のひとつであれば、一般的に、私たちが事業を行っている細分化された業界に比べて、サプライチェーンの優位性を活用することができます。
ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ありがとうございました。
運営者
次の質問は、ウィリアム・ブレアのSharon Zackfiaさんからお願いします。お待ちしております。
シャロン・ザックフィア — ウィリアム・ブレア・アンド・カンパニー — アナリスト
おはようございます。開発パイプラインの詳細と来年の見通しについて、ありがとうございます。22年のメンテナンスとPC&Gへの期待についてお話いただけないでしょうか。
洗車機については50台とおっしゃっていましたね。それから、明確にしておきたいのですが、2021年のオーガニック成長の計画を下回っているかどうかについて、若干の混乱があるように思います。当初の予想に比べて、どのようになっているのかを明確にしていただけますか？
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
はい。おはようございます、シャロンさん。2022年に関しては、2月の電話会議でセグメント別の内訳をお話しすると思いますが、先ほどの発言で述べた250台に戻すことで、すべてのセグメントで成長が見られると思います。オーガニック・パイプラインに関しては、先ほどピーターにも話したと思いますが、一部のコリジョンフランチャイジーに時間をかけてメッセージを送り、不採算店舗を淘汰しました。
これは意図的なものです。私たちはビジネスを成長させるための多くの手段を持っているので、そうする能力があります。そのため、時間をかけて不採算店を撤退させました。これは当然、短期的にはユニットの成長にマイナスの影響を与えると思います。
しかし、フランチャイズのコリジョンストアの経済的貢献度は、他の店舗に比べてはるかに低いものです。その他の新規事業については、洗車事業の新規事業については、20～30%と予想しています。これは、これらの店舗をオープンする際の労働力やサプライチェーンの問題を考慮したもので、これらの店舗については非常に良い感触を得ています。これらの店舗は建設中ですが、建設期間中に少し遅れが出ています。
この問題は第1四半期に影響します。全体的には、2つのことが起こっています。洗車場のオープンが少し遅れているのは、許認可の検査や業界内の設備サプライチェーンの問題によるもので、もう1つは、一部のコリジョンフランチャイズ加盟店に積極的にメッセージを送っていることです。この2つですね。繰り返しになりますが、Sharonが言いたいのは、私たちはこのボルトオンの買収マシンを見ているということです。
これは本当に交換可能なものですよね？年末に、これで何店舗、あれで何店舗ということはありません。私たちはユニットを増やしたいと考えており、ボルトオンM&Aは単にポートフォリオに新しいユニットを追加するための手段のひとつだと考えています。今後は、ボルトオンと従来のグリーンフィールドを含めた総ユニット数の算出方法について、より多くのことを話していくことになると思います。
シャロン・ザックフィア — ウィリアム・ブレア・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。とても参考になりました。
オペレーター
次の質問は、パイパー・サンドラーのピーター・キースさんからです。お待ちしております。
ピーター・キース — パイパー・サンドラー — アナリスト
皆さん、おはようございます。ジョナサン、ガス価格の上昇について、歴史的な観点から説明していただけないでしょうか。歴史的に見て、中核となる中間所得層のお客さまのサービスに対する需要に影響はありましたか？
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
ピーター、いい質問だね。私たちは皆、ガソリン価格の大幅な上昇に直面していると思います。そのため、確かに人々に少なからず影響を与えていると思います。しかし、それはいくつかの点で相殺されていると思う、ピーター。
1つは、前回の大規模なガソリン価格の上昇時に比べて、消費者のポケットにはたくさんのお金が入っていると思います。そのため、相殺されていると思います。2つ目は、新車販売と中古車販売に何が起きているのかを見てみると、興味深いと思います。新車販売は、ご存知のようにサプライチェーンの問題で大きな不利益を被っています。中古車価格は非常に高くなっています。
当社の主要顧客はどうしているか？それは、新車を買わずに車を維持し、メンテナンス費用を増やしていることです。ですから、ガソリン価格だけをひとつの影響として見るのではなく、市場全体を見なければならないと思います。そのため、相殺される要因も含めて考えると、大きな影響はないと言えるでしょう。
ピーター・キース — パイパー・サンドラー — アナリスト
わかりました。参考になりました。新車の不足についてお聞きしようと思っていました。あなたの回答には、不足はメリットであり、それがどれだけ続くかを見守るという意味が含まれていると思います。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
そうですね。ピーター、私たちが見ているのは、サプライチェーンの詰まりが解消されるのは当分先のことだということです。サプライチェーンの詰まりが解消されるのは、2022年以降になると思います。
ピーター・キース — パイパー・サンドラー — アナリスト
はい。OKです。それから、別の質問ですが、フランチャイズのコミットメントについて、興味深いコメントがありましたので、ご紹介します。ここ1年ほどで200件ほど追加しているようですが、これは通常のことなのでしょうか？
これは通常のことなのでしょうか？それとも、今年は株式公開に向けてのステップアップがあったのでしょうか？
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者）： はい。
この話は以前にも少ししたことがあると思いますが、ピーターさん。しかし、今起きていることは、自動車用アフターマーケットサービスの回復力を人々が本当に理解し、評価し始めているということだと思います。ニーズベースのサービスですから、どんな経済状況でもうまくいくのです。
他の業界のフランチャイジーたちは、この1年半の間にこの業界を二度、三度と見直すようになったのではないでしょうか。そして、この傾向は今後5年間にわたって継続すると思われます。この傾向は、今後5年間の見通しを立てる際にも継続すると思われます。つまり、私たちが事業を行っているこの業界の力を全体的に評価し、認識したということだと思います。
ピーター・キース — パイパー・サンドラー — アナリスト
わかりました。参考になりました。ありがとうございました。
質問者
次の質問は、バークレイズのカレン・ショートさんからです。お待ちしております。
カレン・ショート — バークレイズ・インベストメント・バンク — アナリスト
どうもありがとうございました。第4四半期のガイダンスについてもう少しお聞きしたいのですが、第4四半期の暗示的なガイダンスについてです。第4四半期の暗黙のガイダンスについてですが、前四半期から第3四半期にかけての営業利益率の増分を見ると、明らかに第4四半期の暗黙のマージンは大幅に悪化しています。
過去3四半期の実績を見ると、非常に保守的な印象を受けますので、もう少し詳しく説明していただけないでしょうか。それから、もうひとつ質問があります。
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい。ありがとう、Karen。つまり、絶対に保守的ということですね。保守的にしているのは、インフレやサプライチェーンの混乱がまだ収束していないからです。第4四半期については、慎重な姿勢で臨み、不透明な環境を乗り切る機会を得て、これからの90日間を乗り切る中で、皆さんの期待を超えないまでも、少なくとも確実に応えることができるようにしたいと考えています。
カレン・ショート — バークレイズ・インベストメント・バンク — アナリスト
OKです。そして…OK。大局的な観点から、在庫や労働力について考えるとき、私が混乱しているのは、労働力が実際にどのような影響を与えるのかがわからないことです。すべてのフランチャイジーが、マクロ的に起こっている労働力の要素に影響を受けていることは理解していますが、実際にはなぜ直接影響を受けるのでしょうか？
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者
はい、了解しました、Karen。第4四半期の見通しについては、どれだけ明確に説明できるかわかりませんが、これまでに発表してきた四半期の実績をご覧いただければと思います。今年はこれまで意図的に非常に保守的に取り組んできましたが、これは新規公開企業としては正しいことであり、この保守性は第4四半期のガイダンスにも確実に反映されています。
この保守性は、第4四半期のガイダンスにも反映されています。この点を強調したいと思います。次に、労働力についてですが、カレン、素晴らしい質問ですね。もちろん、当社のフランチャイジーは素晴らしいオーナー・オペレーターです。ですから、私たちは彼らの全体的な労働問題にさらされることはありませんが、彼らは素晴らしい仕事をして人を雇っています。
多くの場合、フランチャイズ加盟店は業界全体のコミュニティに深いつながりを持っています。カレン、私たちは変動報酬を持っていますが、これは非常に一般的なことです。ですから、12～15ヶ月前に話題になった10～12ドルの賃金問題をはるかに超えています。ですから、実質的な賃金ははるかに高くなっています。
また、多くの場合、他社に比べて営業時間が長いのも特徴です。ほとんどの店舗が昼間に営業していますから、言うなれば昼間に営業しているようなものです。最後に、私たちの従業員の多くは、自動車に情熱や興味を持っています。ですから、他の同等の賃金を得られるような仕事には興味がないのだと思います。
ですから、フランチャイズ加盟店は素晴らしい仕事をしてくれます。当社の直営事業では、洗車場とクイックルーブという2つの直営事業がありますが、以前にもお話ししたように、これらは素晴らしい事業です。その理由の1つは、非常に効率的な労働モデルにあると思います。洗車機の場合、ピーク時には3～4人が働いています。
Quick Lubeでも同じで、ピーク時には3～4人です。このように、私たちは店舗の稼働率を維持するために素晴らしい仕事をしており、第3四半期に見られたように、明らかに素晴らしい結果をもたらしています。このように、私たちは労働問題と無縁ではありませんが、他の多くの企業よりも有利な立場にあると考えています。
Karen Short — Barclays Investment Bank — アナリスト
分かりました。参考になりました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、StifelのChris O’Cullからお願いします。お待ちしております。
クリス・オカル — スタンフォード・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
8億5,000万ドルの長期目標を達成した際に想定されるビジネスセグメントのミックスについて、説明していただけますか？
ティファニー・メイソン — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
クリス、ティファニーです。今後数年間のポートフォリオの継続的な成長について考えてみると、フランチャイズ・ライセンスの継続的な拡大、およびTake 5 Quick Lubeビジネスによるメンテナンス分野でのわずかな量の直営店の拡大が挙げられます。また、当社のポートフォリオの中で最も新しい事業であるCar Wash（洗車）事業にも注力しています。洗車事業は当社のポートフォリオの中で最も新しい事業であり、M&Aと自社開発の両方の観点から成長させています。
この2つの事業は、現時点で最も成長率の高い事業です。もちろん、継続的なコリジョンコンバージョンの機会も探しています。ですから、現在と2026年の間で、ポートフォリオの構成が劇的に変化するとは言えません。ですから、フランチャイズと直営の割合を考えると、全体的にはフランチャイズの方が若干多いでしょうが、今日と明日で劇的に変わるわけではありません。
クリス・オカル — スティーフル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
会社全体のEBITDAに占めるカーウォッシュの割合の目標はありますか？
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
目標はありませんが、驚異的なユニットレベルの経済性と膨大なホワイトスペースを持つ素晴らしいビジネスであり、14ヶ月間でユニット数を44％増やしました。14ヶ月でユニット数を44％増やしました。
クリス・オカル — スタンフォード・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
フェアですね。それから、「Car Wash, Take 5」のリブランディングについて、もうひとつ質問があります。成長している単一ブランドを持つことで、長期的に力を発揮するというテーゼは理解しています。しかし、このテストから何を学びたいと考えているのでしょうか？また、すべての店舗の転換を決定するまでにどれくらいの期間が必要なのか、また、新しい店舗を獲得したらリブランディングの計画を始めることができるのか。
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者
そうですね、何事もそうだと思います。看板を設置したり、マーチャンダイジングを行ったり、場合によってはクルーを再教育したりして、消費者の反応を見極めます。店舗のブランドを変更する際には、単なるデザイン変更ではなく、消費者のために他のことも行う必要があります。ですから、仮説の妥当性を問うものではないと思います。
それは、リブランディングに必要なすべての小さなことを確認することなのです。それには多くの人、プロセス、システムが関わってきます。だからこそ、5店舗から25店舗になったことを簡単に理解していただけると思います。私たちは今の状況を気に入っています。
私たちは、これをやらない理由があるのかどうかを考えています。これまでのところ、これを続けない理由は見つかりませんでした。
Chris O’Cull — Stifel Financial Corp.のアナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございます。
オペレーター
最後の質問は、クレディ・スイスのラベッシュ・ヘムナニさんからお願いします。お待ちしております。
ラベッシュ・ヘムナニ — クレディ・スイス — アナリスト
M&Aに関して、特に今後5年間で2億5,000万ドルのEBITDA増額に関連して、簡単な質問をしたいと思います。つまり、そのほとんどが洗車関連と考えてよいのでしょうか？あるいは、M&Aに関する近い将来のパイプラインについて教えていただけますか？ありがとうございました。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
ええ、いい質問ですね。私たちは、どこからM&Aが発生するのかというガイダンスを示すつもりはありませんので、詳細を説明するつもりはありません。しかし、そのうちのかなりの部分が洗車機からもたらされると考えるのが妥当だと思います。私たちは、他の潜在的なプラットフォームや、検討している追加のM&Aターゲットについて話すことはありません。
しかし、そのうちのかなりの部分が洗車機から来る可能性があると考えるのが妥当だと思います。
ラベッシュ・ヘムナニ — クレディ・スイス — アナリスト
了解しました。そして、特に労働力について、簡単なフォローアップをお願いします。今日の電話会議では、メンテナンス事業について時間をかけて検討しました。しかし、衝突事故に関するビジネスに目を向けると、競合他社の中には技術者の稼働率の問題について話しているところもあります。
そのことが、特にフランチャイズ拠点であるドリブンにどのような影響を与えているのか、考えてみたいと思います。ありがとうございました。
ジョナサン・フィッツパトリック（社長兼最高経営責任者）： はい。
先ほどの話に戻りますが、労働力について質問したのはKarenだったと思います。当社のフランチャイズ加盟店は素晴らしい個人であり、オーナー経営者です。彼らは、多くの場合、平均的なフランチャイズでは10年から17年の間、チームを組んでいます。
つまり、長い間、チームを維持してきたのです。彼らは従業員を大切にします。私たちは毎日、フランチャイズ加盟店と話をしています。困難な状況にあることは間違いありません。
しかし、フランチャイズ店は、店舗や地域社会、人々との関係性に組み込まれているため、本来、労働問題に対処する能力が非常に高いと思います。ですから、フランチャイズ店は非常に前向きに労働問題に取り組んでいると思います。
運営者
それでは、フィッツパトリック氏に電話をおつなぎします。
ジョナサン・フィッツパトリック — 社長兼最高経営責任者
皆さん、ありがとうございました。第3四半期は非常に満足しています。また、第4四半期のガイダンスが保守的であることを繰り返しお伝えします。とにかく、ありがとうございました。
今後も引き続きよろしくお願いします。では、また。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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