アメリカの半導体企業であるアドバンスト・マイクロ・デバイス(NASDAQ:AMD)の2021年第3四半期決算説明会です。
7-9月期の業績や今後の業績見通しは堅調ですね。長期で持っていたい銘柄ですが株価はすでに結構上がっています。
アドバンスト・マイクロ・デバイス(NASDAQ:AMD)2021年第3四半期決算説明会
2021年10月26日午後5時（米国東部時間）
Call participants:
Laura Graves — Corporate Vice President, Investor Relations
Lisa Su — President and Chief Executive Officer
Devinder Kumar — Executive Vice President, Chief Financial Officer, and Treasurer
Blayne Curtis — Barclays Investment Bank — Analyst
Vivek Arya — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Matt Ramsay — Cowen and Company — Analyst
Toshiya Hari — Goldman Sachs — Analyst
Stacy Rasgon — Sanford C. Bernstein — Analyst
Joe Moore — Morgan Stanley — Analyst
Aaron Rakers — Wells Fargo Securities — Analyst
John Pitzer — Credit Suisse — Analyst
Chris Caso — Raymond James — Analyst
Ross Seymore — Deutsche Bank — Analyst
Timothy Arcuri — UBS — Analyst
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オペレーター
こんにちは、AMDの2021年第3四半期決算説明会およびウェブキャストにお越しいただきありがとうございます。現時点では、すべての参加者はリスニング・オンリー・モードになっています。正式なプレゼンテーションの後、質疑応答が行われます。[オペレーターの指示】 念のため、この会議は録音されています。
それでは、コーポレート・バイス・プレジデント、IR担当のローラ・グレイブスに電話をおつなぎします。どうぞ、ローラさん、よろしくお願いします。
ローラ・グレイブス — コーポレート・バイス・プレジデント、インベスター・リレーションズ
本日は、AMDの2021年第3四半期決算説明会にお越しいただきありがとうございます。これまでに、当社の決算プレスリリースおよび付随するスライドウェアをご覧になったことがあると思います。これらの文書をまだご覧になっていない方は、amd.comのInvestor Relationsページでご覧いただけます。本日の電話会議の参加者は、社長兼CEOのリサ・スーです。
本日のコンファレンスコールには、社長兼CEOのリサ・スー、執行副社長兼最高財務責任者兼財務担当のデヴィンダー・クマーが参加します。この電話会議はライブで行われ、ウェブキャストでも再生されます。その前に、11月8日には「Accelerated Data Center Premiere」をバーチャルで開催し、リサ・スー博士、データセンター部門のエグゼクティブであるフォレスト・ノロッドとダン・マクナマラがプレゼンテーションを行いますので、ご紹介します。
このイベントはamd.comでも公開されます。スー博士は、11月30日（火）に開催されるクレディ・スイス社の25th Annual Technology Conferenceにも出席します。ワールドワイドマーケティング・人事・IR担当上級副社長のルース・コッターは、12月7日（火）に開催されるバークレイズ・グローバル・テクノロジー・メディア・テレコム・カンファレンスに出席します。
また、2021年第4四半期のクワイエットタイムは、12月10日（金）の営業終了時に開始する予定です。本日の説明には、現在の見解、仮定および期待にもとづく将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は本日時点でのものであり、実際の結果が現在の見通しと大きく異なる可能性があるリスクや不確実性を含んでいます。実際の結果と異なる可能性がある要因については、当社のプレスリリースに記載されている注意事項をご参照ください。この電話会議では、主にNon-GAAP方式の財務指標について言及します。
非GAAP基準からGAAP基準への調整表は、本日のプレスリリースおよび当社ウェブサイトに掲載されているスライドに掲載されています。それでは、リサに電話をおつなぎします。リサ？
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
本日お聞きの皆様、ありがとうございます。第3四半期は、リーダーシップを発揮する製品ポートフォリオと強力な実行力により、売上高、営業利益、純利益、1株当たり利益が過去最高となり、ビジネスは極めて好調に推移しました。5四半期連続で前年同期比50％以上の増収を達成し、各事業は前年同期比で大幅に成長し、データセンターの売上は2倍以上となりました。第3四半期の売上高は54％増の43億ドルとなりました。
売上総利益率は前年同期比で4％ポイント以上拡大し、営業利益は倍増しました。次に、コンピューティング＆グラフィックス分野についてご説明します。第3四半期の売上高は、最新世代のRyzen、Radeon、AMD Instinctの各プロセッサが牽引し、前年同期比44％増の24億ドルとなりました。クライアント・コンピューティング分野では、売上高は前年同期比で2桁の力強い伸びを示しましたが、前四半期比ではわずかに減少しました。
Ryzen 5000プロセッサの出荷台数は前四半期比で2桁の増加となり、製品ミックスが充実した結果、6四半期連続で収益シェアを獲得したと考えています。デスクトップPCでは、Radeonグラフィックスを内蔵したRyzen 5000プロセッサをチャネル向けに発売したところ、サードパーティによるレビューで、リーダーシップを発揮するコンピューティングやグラフィックス機能、エネルギー効率が高く評価され、強い需要がありました。ノートブックでは、Acer、Asus、HP、Lenovoの各社がRyzen 5000モバイルプロセッサを搭載したモバイル製品を拡充し、プレミアムコンシューマー、ゲーム、商用市場での勢いを増しています。商業顧客の前年比成長は、公共部門やFortune 1000のテクノロジー、エネルギー、自動車関連の顧客の新規導入に基づくもので、最大手OEMが提供するAMDベースの商業用ノートブックデザインの数が前年比で大幅に増加しました。
また、ワークステーション市場でも力強い成長が見られます。IDCによると、北米およびEMEAの両地域において、Threadripper PROプロセッサーは同カテゴリーで最も売れているワークステーションに搭載されており、メディア・エンターテインメント、エンジニアリング、建築、自動車などの主要な垂直市場で大量導入を続けています。グラフィックス分野では、次世代データセンター用GPUであるAMD CDNA 2の出荷とチャネルにおけるRadeon 6000 GPUの需要により、売上高は前年同期比で2倍以上、前四半期比では2桁の大幅な伸びを示しました。AMD RDNA 2 GPUの売上は、生産を拡大し、価格帯で1080pのゲーム性能を実現するミッドレンジのRadeon RX 6600 XTカードを発売してポートフォリオの上位から下位までを拡大したことにより、当四半期に大幅に増加しました。
データセンター・グラフィックスの売上は、オークリッジ国立研究所のエクサスケール・スーパーコンピューター「Frontier」向けのAMD CDNA 2 GPUの出荷がきっかけとなり、前年同期比および前四半期比で2倍以上となりました。Frontierは、画期的なHPCおよびAIの演算性能を実現するために特別に設計されており、スーパーコンピューティング、エンタープライズ、クラウドのお客様がAMD CPU、GPU、ソフトウェアを組み合わせることで、今後数年間でエクサスケールレベルの性能を実現する方法の青写真を提供しています。私たちは、AMD CDNA 2 GPUのパフォーマンスに非常に満足しており、来月、そのリーダーシップ・パフォーマンスの詳細をお伝えすることを楽しみにしています。エンタープライズ・組み込み・セミカスタム部門に目を向けると、EPYCプロセッサーとセミカスタムの売上が堅調に推移したことにより、売上は前年同期比69％増の19億ドルとなりました。
セミカスタム製品の売上は、マイクロソフトおよびソニーの最新ゲーム機に対する需要が引き続き旺盛であることから、前四半期比および前年同期比ともに増加しました。第4四半期のセミカスタム製品の売上は、継続的なゲーム機需要に対応するために供給をさらに強化することにより、前四半期比で増加すると見込んでいます。一方、サーバーについては 当四半期のサーバ用プロセッサの売上高は、前年同期比で2倍以上、前四半期比でも2桁台の大幅な増加となり、6四半期連続で過去最高を記録しました。
第3世代のEPYCプロセッサは、前世代よりも速い立ち上がりを続けており、当四半期のサーバCPU売上の大半を占めました。クラウド分野では、複数のハイパー企業が、社内のワークロードを強化するために第3世代のEPYCプロセッサの導入を拡大しました。また、Microsoft AzureとGoogleは、AMDを搭載した複数の新しいインスタンスを発表しました。Cloudflare、Vimeo、Netflixも、EPYCプロセッサーを搭載した新たな展開を発表しました。Netflixは、サーバーあたりのストリーミング・スループットを2倍に向上させるとともに、TCOを削減したことを強調しました。
当四半期は、デル、HPE、レノボ、スーパーマイクロ、シスコなどが100台以上の第3世代EPYCプロセッサープラットフォームを導入し、エンドユーザーへの展開を拡大したことで、企業向けの成長が特に好調でした。当四半期には、フォーチュン1000社に選ばれた金融サービス企業、自動車企業、航空宇宙企業との取引が拡大し、エンタープライズサーバのパイプラインが前年同期比で2倍以上に増加していることから、今後も大きな成長機会があると考えています。スーパーコンピューティング分野では、アルゴンヌ国立研究所が第3世代のEPYCプロセッサを新しいスーパーコンピュータ「Polaris」に採用したことをはじめ、複数の導入事例を獲得しました。全体的には、データセンター事業の勢いに非常に満足しており、当四半期のサーバーCPUおよびGPUの売上は、全体の売上の20％台半ばまで成長しました。
次に、ザイリンクスの買収について触れます。必要な規制当局の承認の取得に向けて順調に進んでおり、年内の完了に向けて順調に進んでいます。ザイリンクスの買収は、リーダーシップのあるアダプティブ・コンピューティングとAIソリューションで製品ポートフォリオを拡大し、有線・無線通信、産業用および自動車用などの補完的な市場に顧客基盤をさらに多様化するなど、AMDに大きなメリットをもたらします。最後に、当社の第3四半期の記録的な業績と2021年の事業の大幅な加速は、当社がクラス最高の成長と大幅な株主利益を推進するための適切な製品と戦略を持っていることを示しています。
当社は、一貫した実行力とリーダーシップ製品を開発するための投資により、市場を上回る成長を続けています。当社のサプライチェーンチームは、厳しい環境の中で非常に優れた実行力を発揮し、年間を通じて供給量を増加させ、力強い収益成長を支えています。また、長期的な成長を支えるために、さらなる生産能力を確保するための投資も積極的に行っています。当社の製品ポートフォリオとロードマップはかつてないほど強力なものとなっており、11月8日に開催される「Accelerated Data Center Premiere」では、次世代のサーバー用CPUとGPUの詳細をご紹介することを楽しみにしています。
それでは、デヴィンダーに第3四半期の財務状況について説明してもらいたいと思います。デヴィンダー？
Devinder Kumar — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者兼財務担当者
リサさん、皆さん、こんにちは。AMDは、今期も素晴らしい業績を上げました。リーダーシップを発揮する製品とデータセンターの成長が、記録的な収益、記録的な収益性、そして大きなキャッシュフロー創出をもたらしています。第3四半期の売上高は43億ドルで、前年同期比54％増となりました。これは、すべての事業において売上が大幅に増加したことによるもので、前四半期比では12％増となっています。
売上総利益率は、好調な収益構成と競争力のある製品に牽引され、前年同期比440bp増の48％となりました。営業費用は、長期的な製品ロードマップと事業拡大のための投資を継続した結果、前年同期の7億600万ドルに対し、10億4,000万ドルとなりました。営業利益は、主に売上高の増加により、前年同期比2倍以上の5億3,000万ドル増の10億6,000万ドルとなりました。営業利益率は24％で、前年同期の19％から上昇しました。
純利益は、前年同期比3億9,200万ドル増の8億9,300万ドルとなりました。希薄化後1株当たり利益は、前年同期の0.41ドルに対し、0.73ドルでした。これには、前年同期が3％だった実効税率15％が含まれています。次に、ビジネスセグメント別の業績について説明します。
コンピューティング＆グラフィックス分野の売上高は、クライアントおよびグラフィックス・プロセッサの大幅な増収により、前年同期比44％増の24億米ドルとなりました。コンピューティング＆グラフィックス分野の営業利益は、前年同期の3億8,400万ドル（23％）に対し、5億1,300万ドル（21％）となりました。営業利益の増加は、主に増収によるもので、営業費用の増加を補って余りあるものでした。営業利益率は、主に研究開発および市場開拓のための投資により、前年同期比で若干低下しました。
エンタープライズ・組み込み・セミカスタム分野の売上高は19億ドルとなり、前年同期の11億ドルから69％増加しました。この大幅な増収は、主に「EPYC」プロセッサおよびセミカスタム製品の売上が大幅に増加したことによるものです。EESCの営業利益は、前年同期の141百万ドル（12％）に対し、542百万ドル（売上高比28％）と大幅に増加しました。営業利益の増加は、増収と製品ミックスの改善が主な要因ですが、研究開発費や市場投入費用の増加により一部相殺されました。
貸借対照表に目を向けると 現金・現金同等物および短期投資は36億ドルでした。2021年第3四半期には、進行中の自社株買いプログラムの一環として、7億5,000万ドルを活用して700万株を超える普通株式を買い戻しました。フリー・キャッシュ・フローは、前年同期が2億6,500万ドル、前四半期が8億8,800万ドルであったのに対し、7億6,400万ドルとなりました。
前四半期比では、フリー・キャッシュ・フローが減少しました。これは、将来の収益成長を支えるために、長期的なサプライチェーンのキャパシティに戦略的な投資を行ったためです。在庫は、継続的な収益成長を支えるため、前四半期比1億3,700万ドル増の19億ドルとなりました。次に、第4四半期の見通しについて説明します。本日の見通しは、現在のグローバルな供給環境と顧客の需要シグナルを考慮した、現時点での予測に基づくものです。
売上高は、前年同期比で約39％、前四半期比で約4％増加し、約45億ドル（プラスマイナス1億ドル）を見込んでいます。前年同期比での増加は、すべての事業分野での成長によるものと見込んでいます。前四半期比での増加は、サーバーおよびセミカスタム製品の売上高の増加によるものと見込んでいます。また、2021年第4四半期については、非GAAPベースの売上総利益率が約49.5％、非GAAPベースの営業費用が約11億5,000万ドル、非GAAPベースの支払利息・税金・その他が約1億7,000万ドル、希薄化後の株式数が約12億2,000万株となる見込みです。
2021年通期については、全事業の成長により、売上高が2020年比で約65％増加すると見込んでいます（前回のガイダンスでは60％）。また、通年の売上総利益率は引き続き約48％を見込んでいます。最後になりますが、当四半期は前年同期比で非常に高い収益成長率を達成し、財務面でも大きな勢いがあり、記録的な収益性を達成しました。当社のリーダーシップ製品は、将来の成長、多額の現金創出、強力な株主還元を推進するのに適しています。
それでは、ローラさんに質疑応答をお願いしたいと思います。ローラさん？
ローラ・グレイブス — コーポレート・バイス・プレジデント、インベスター・リレーションズ
ありがとうございます、デヴィンダー。では、最初の質問をお願いします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。それでは、質疑応答を行います。[質疑応答を行いますので、少々お待ちください。最初の質問は、バークレイズのブレイン・カーティスさんからです。
あなたの回線は今ライブになっています。
Blayne Curtis — Barclays Investment Bank — アナリスト
こんにちは、素晴らしい結果ですね。私の質問にお答えいただきありがとうございます。第4四半期の全体的な見通しについてお聞きしたいのですが。コンピューティング・グラフィックスが減少しています。
これは供給の問題ではないかと思いますが、いかがでしょうか。前四半期比ではまだ成長していますね。また、明らかにサーバーを優先していると思われます。しかし、コンピューティング・グラフィックス市場では何が起きているのでしょうか。
また、前四半期比で減少しているのは、供給面での制約によるものでしょうか、それとも川下での制約によるものでしょうか。それから、デヴィンダーさんにお聞きします。興味があるのは、売上総利益率がまだ伸びているということです。組込み、セミカスタム、サービスが相殺されているのではないでしょうか。第4四半期の売上総利益率の大幅な増加について教えてください。
リサ・スー – 社長兼最高経営責任者
そうですね。そうですね、Blayneさん。ご質問ありがとうございました。第4四半期に関連して、現在の状況を説明します。
下半期の業績については、全体的に非常に満足しています。PC市場では、ほぼ予想通りの展開となっています。コンピューティングとグラフィックスについてのご質問ですね。PC市場とユーザーの需要は全体的に堅調であると見ていますが、PC市場にはマッチしたセットの制約があります。
このような理由から、当社ではPC市場を「フラット」と呼んでいます。私はダウンとは言いませんでした。第4四半期に向けては、横ばいと言うべきでしょう。しかし、事業全体を見ると、データセンター事業は非常に好調で、強い需要があり、それは今後も継続していくと思います。
また、ゲーム機ビジネスも、ゲーム全体が非常に好調です。第4四半期に向けて、サーバーとセミカスタムの成長が期待できます。それから、マージンダイナミクスについて、デヴィンダーさんから説明していただけますか？
デヴィンダー・クマール — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者兼財務担当者
第4四半期については？
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
はい。
デヴィンダー・クマー — エグゼクティブ・バイス・プレジデント、最高財務責任者、財務担当者
そうです。これは製品ミックスによるもので、サーバーの利益率が向上したことに加え、セミカスタム製品の売上が第3四半期から第4四半期にかけて増加したことにより相殺されました。このように、売上総利益率の向上には非常に満足しています。第3四半期の結果を見ると、前年同期比で440ベーシスポイント、前四半期比で80ベーシスポイント増加しており、第4四半期に入ってからも明らかにサーバーが牽引して収益が増加しています。
この点についても非常に満足しています。
Blayne Curtis — Barclays Investment Bank — アナリスト
ありがとうございます。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます、ブレイン。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのビベック・アーリアさんからです。お待ちしております。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチのアナリスト、ビベック・アーリアです。
私の質問に答えていただきありがとうございます。また、好調な業績と一貫した実行力にお祝いを申し上げます。リサ、次の数四半期に向けて、データセンターの支出環境についてどう考えていますか？特に、競合他社と比較した場合の御社のサーバーロードマップについてですが、競合他社は来年初頭にいくつかの重要な新製品を発表することを計画しています。来年の競争環境や支出環境について、どのようにお考えでしょうか。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
そうですね、Vivekさん、ご質問ありがとうございます。全体的に見て、当社のサーバービジネスやデータセンター市場は非常に好調だと思います。市場の観点から見ると、2021年はクラウドとエンタープライズの両方で好調な年であり、それは2022年も続くと考えています。
競争力の観点から見ても、ミランは非常に有利な立場にあると思います。私たちは、Milanの採用率に非常に満足しています。私たちは、MilanがRomeよりも速く成長すると予想していましたが、実際にそうなりました。ですから、第3四半期のMilanとRomeのクロスオーバーは重要な指標となります。
第4四半期に入っても、引き続き好調な環境が続いています。2022年に向けての競争環境は、常に厳しいものになると予想していますが、私たちはロードマップを一貫して実行することに注力してきました。2022年の「Zen 4」と「Genoa」については、競争力のあるポジショニングができていると思っています。また、データセンターは当社のビジネスの中で最も戦略的な部分であると考えており、お客様やパートナーとの関係も良好です。
Vivek Arya — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
了解しました。リサさんにお聞きしますが、AMDはハイパースケーラーでのシェア拡大という点で非常にうまくいっています。その道のりはどのようなものでしょうか？ハイパースケールでは、まだ多くのシェアを獲得できるのでしょうか？そして重要なのは、エンタープライズでそれを繰り返すことができるかということです。それとも、競合他社が現役であることが、エンタープライズでのシェア拡大の機会を制限しているとお考えですか？ありがとうございました。
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。私たちのビジネスは、企業向けよりもハイパースケール企業向けのクラウドに比重が置かれており、それは第3四半期も同様でした。しかし、クラウドには大きなビジネスチャンスがあると思っています。そのため、これらのパートナーと協力して、ワークロードの拡大を図っています。
さらに、ワークロードのカスタマイズも進めていきたいと思います。また、顧客数を増やし、ティア1、ティア2の両方のクラウド事業者に広く浸透させることもできます。私たちにとっては良い市場だと思います。エンタープライズ分野では、第3四半期に非常に好調な業績を達成しました。
プラットフォームの幅広さという点で、OEMメーカーとの関係は非常に良好で、フォーチュン1000社のような企業からの支持も得られています。このように、全体的に見て、クラウド事業とエンタープライズ事業の両方に成長の兆しがあると考えています。企業向けビジネスでは、EPYCに慣れ親しんでもらうことが重要だと考えており、その点では非常に順調に進んでいます。今後の展開にも期待しています」。
Vivek Arya — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
はい。リサ、ありがとう。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、コーエンのマット・ラムジーさんからです。お電話をお待ちしております。
マット・ラムジー — コーエン・アンド・カンパニー — アナリスト
リサは、データセンター事業で非常に大きな進展を見せていますが、この結果は事業の4分の1を占めていると思います。特に中国でのサーバービジネスについて質問したいと思います。競合他社は、第3四半期にクラウド事業の一部に逆風が吹いた理由として、中国とその混乱を挙げていました。第3四半期にクラウド事業で逆風が吹いた理由として、競合他社は中国の混乱を挙げていましたが、前四半期と次の2、3四半期の支出について、特に中国の最終市場についてどのように見ているかコメントをいただけますか。
そして、その後のフォローアップもあります。ありがとうございました。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
はい、マットです。繰り返しになりますが、第3四半期のデータセンター事業は、クラウドとエンタープライズの両方で非常に好調でした。クラウドについては、地域を問わず好調でした。中国やその他の地域に関連した特別なことはありません。
私が言いたいのは、私たちは引き続き幅広いお客様と協力していくということです。そして、お客様に広く採用していただくための取り組みを進めています。ですから、需要に関してはごく普通の環境だったと思います。
マット・ラムジー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
ご説明ありがとうございます。関連はありませんが、フォローアップのために申し上げます。コメントにあったように、ザイリンクスとの取引を年内に完了させる計画がまだあるようですね。これは重要なことだと思います。そうすれば、長期的なビジネスのためのヘテロジニアス・コンピュート戦略について、より多くのことを、よりオープンに話すことができるでしょう。
リサ、話せる範囲で教えてくれないか。もちろん、話せないこともある。しかし、できる範囲で、舞台裏で達成した自信のあるマイルストーンと、自信を持つためにまだあるハードルを教えてください。つまり、12月に入るまで数週間あると思いますが、規制面では物事が少しずつ遅くなります。何が自信を与えてくれるのか、何を期待すべきなのかを考えてみたいと思います。ありがとうございました。
社長兼最高経営責任者 リサ・スー
はい、マットです。私たちは、ザイリンクス買収の完了に向けて熱心に取り組んできました。規制面で必要なことの大部分を終えたと言えるでしょう。ここでは、その仕上げを行っています。
また、統合面でも非常に順調に進んでいます。このように、統合に関しては多くのことを行ってきました。私たちは、この計画に大きな期待を寄せています。規制面でも、準備書面で述べたように、順調に進んでおり、年末にはクローズできると信じています。
運営者
ありがとうございます。次の質問ですが
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
続けてください。
リサ・スー
確かに。次の質問はゴールドマン・サックスの針俊哉さんからです。あなたの回線は現在ライブです。
ハリ・トシヤ — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは、おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。また、好調な業績にお祝いを申し上げます。リサ、私も2つ質問があります。まず、2022年の見通しについてです。
まだ時期尚早だと思いますし、あなた方が正確な予測をするとは思っていません。しかし、長期的な成長率に比べて、成長しすぎているのではないかと懸念されているようですね。昨年の成長率は45％でした。長期的なスルーサイクルの成長目標が20％であることを考えると、今年は65％の成長が見込まれます。
繰り返しになりますが、PCの動向や競合他社の動向などを考慮すると、来年に向けて減速するのではないかという懸念があります。来年についての定量的な説明は期待していませんが、定性的な説明、現時点での潜在的なプラス面とマイナス面を教えていただければ、非常に助かります。それから、ちょっとしたフォローアップもあります。
社長兼最高経営責任者 リサ・スー
おっしゃるとおり、定量的な話をするにはまだ少し早いと思います。定性的な話をすると、私たちが見ているのは、ポジティブな需要環境です。これは市場の声でもありますが、AMDの声でもありますよね。私たちの製品ポートフォリオの強みは、複数の成長ベクトルを持っていることだと思います。
データセンターは、引き続き当社にとって非常に重要な分野です。グラフィックス市場でも前進を続けており、グラフィックスは良い成長ベクトルだと考えています。コンソールビジネスは、先ほど第4四半期に増加すると述べましたが、需要環境の強さを考慮して、2022年にも増加すると予想しています。PCについては、エンドユーザーの需要が堅調に推移していると考えています。
コンシューマー向け、ハイエンドコンシューマー向け、業務用、ゲーム用を問わず、かなりの数の製品が更新されています。しかし、マッチしたセットの供給には若干の制約があり、これは上半期にも続くと考えています。そのため、計画の前提として、PC市場は2021年から2022年に向けて横ばいになると考えています。しかし、そのような環境であっても、当社には成長を続けるチャンスがあると考えています。
このように、全体的に見て、私たちは実行することに非常に集中しており、お客様と協力して、お客様が必要としているものと当社が一致していることを確認することに集中しています。
Toshiya Hari — Goldman Sachs — Analyst
了解しました。大変参考になりました。ありがとうございます。続いて、売上総利益率について同じような質問をします。
リサさんかデビンダーさんかわかりませんが。第4四半期の目標値を49.5％としていますが、これは明らかに1年前からの大きな進歩です。サーバーCPUの成長性、サーバーCPU内のミックス、そしてクライアント側のミックスなど、あなたが話したいくつかのダイナミクスを考慮すると、私たちの多くは2022年に向けてかなり良いポジティブな軌道を描き、再び粗利益率が5%になる可能性があると予想しています。しかし、リスクや逆風に注意すべき点はありますか？ファウンドリーパートナーが価格を引き上げていると思います。
全般的にコストが上昇していますが、現時点で考えておくべきリスク項目はありますか？ありがとうございました。
Devinder Kumar — エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー兼トレジャラー
私が言うのもなんですが、状況を管理することだと思います。リサが言ったように、当社には成長要因があるので、現在の状況から継続して前進できると考えていますし、特に当社が持つ競争力のあるリーダーシップ製品に期待しています。ここ数年の進捗状況には大変満足しています。しかし、具体的な内容には触れませんが、収益の構成、製品の構成、そして2022年に向けて導入する競争力のある製品については、引き続き進展するものと考えています。
針俊哉 — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、バーンスタイン・リサーチのステイシー・ラスゴンさんからです。お電話をお待ちしております。
ステイシー・ラズゴン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
私の質問にお答えいただきありがとうございます。最初の質問は、データセンターのGPUについてです。2倍以上になったとおっしゃっていましたね。しかし、それがどのくらいの規模なのか、おおよその感覚を教えていただけますか？やはり数千万ドル規模の話でしょうか？それとも、もっと大きいのでしょうか？また、フロンティアやその他のスーパーコンピュータなど、今後2～3年の間にこれらの製品がどのように増加していくと予想していますか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
ステイシー、データセンター用GPUの面では、第3四半期はデータセンター用GPUにとって大きな四半期となりました。ここでは、現在ビルドサイクルに入っているフロンティアの出荷が行われています。しかし、CPUに比べれば、まだ比較的小さなビジネスです。
第4四半期に入ると、このビジネスは不安定なものになると予想しています。第3四半期は、フロンティアの出荷台数が多かったため、好調でした。第4四半期に入ると、前四半期比で減少することが予想されます。しかし、今後数年間にわたって当社の戦略的成長の重要な推進力になると考えている事業にとって、全体的には力強い成長の年となりました。
Stacy Rasgon — Sanford C. Bernstein — アナリスト
ありがとうございます。第4四半期についてお聞きしたいと思います。前四半期の第4四半期については、明らかに暗示的なガイダンスを出していましたね。今のガイダンスは明らかにかなり高くなっています。
前四半期の予想と比較して、何がその上昇をもたらしているのか、少し説明していただけますか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
デヴィンダー、あなたはそれについて話したいですか？あるいは…
デヴィンダー・クマール：取締役副社長兼最高財務責任者兼財務担当者
売上高については、先に述べたとおりです。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
申し訳ありません。失礼ですが、ステイシーさんがお聞きになっていたのは、収益とマージンのどちらでしょうか？
ステイシー・ラズゴン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
そうですね、もしよろしければ両方お答えください。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
OKです。わかりました。まずは私から、そしてあなたの質問に確実にお答えしたいと思います。どうですか？収益面では、前四半期比での成長を見ると、サプライチェーンについては、サプライチェーンの最適化が図られています。
これまでに行ってきたいくつかの作業により、追加供給を確保することができました。また、全体的に強い需要があると考えています。また、ゲーム分野にはセミカスタムゲーム機が含まれており、当社のグラフィックスビジネスも好調です。また、連続したマージンに関しても、同様です。
つまり、サーバーのミックスが改善され、グラフィックスが上向きになっています。しかし、コンソールが全社平均を下回っているため、一部相殺されています。しかし、全体としては、売上と利益率の両方において、前四半期比でプラスになると思います。
ステイシー・ラズゴン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
私が聞きたいのは、例えば、第4四半期のサーバーに対する期待値は、3ヶ月前に第4四半期の暗示的なガイダンスを行ったときよりも高くなっているのでしょうか？
リサ・スー：社長兼最高経営責任者
はい、その通りです。
Stacy Rasgon — Sanford C. Bernstein — Analyst
わかりました。OKです。どうもありがとうございました。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
もちろんです。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーアさんからお願いします。お待たせいたしました。
ジョー・ムーア — モルガン・スタンレー — アナリスト
ありがとうございます。グラフィックスについて少しお話を聞かせていただけないでしょうか。グラフィックスは、シリコンの獲得に最も苦労したビジネスのように思われますが、御社はそこで素晴らしい成長を見せています。今後の見通しはどうでしょうか。また、これまであなたは、暗号通貨へのエクスポージャーが比較的低いことに満足していると述べてきました。
それは今も変わりませんか？
リサ・スー – 社長兼最高経営責任者
はい、もちろんです、ジョー。グラフィックスビジネスの第3四半期は好調でした。これは、ゲーム用グラフィックスにも、データセンター用GPUにも当てはまると思います。
RDNA 2を用いたポートフォリオは非常にうまくいったと思います。市場での競争力のある位置づけに満足しています。また、全体的に見て、ゲームは非常に強い需要が継続している長期的なトレンドです。暗号に関しては、第3四半期の当社の収益にはほとんど影響しないと考えています。
当社がサービスを提供しているセグメントではありません。私たちは、ゲーミンググラフィックスをゲーマー向けに特化させようと努力してきました。その結果、グラフィックスの供給量を増やすことができ、これが前四半期比で成長した理由のひとつです。来年の第4四半期に向けても、ゲームは全体的に好調な分野であり、製品群も非常に充実していると思います。
製品群は非常に優れているので、私たちはこの分野に満足しています。
ジョー・ムーア — モルガン・スタンレー — アナリスト
ありがとうございました。ありがとうございました。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズさんからお願いします。お電話をお待ちしております。
アーロン・レイカーズ — ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズ — アナリスト
はい。質問を受けていただきありがとうございます。簡単な質問を2つさせていただきます。来年の予想についてですが、完全なガイドを出すつもりがないことは理解しています。
2021年の全体的な成長に占めるセミカスタムビジネスの割合が大きいことを考えると、セミカスタムビジネスをどのように考えればよいのか興味があります。現時点で、2022年の見通しについて何かお考えはありますか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
はい、アーロンです。繰り返しになりますが、2021年の全体的な成長を見ると、すべての事業において非常にバランスのとれたものだったと言えます。セミカスタムビジネスは立ち上げの2年目で、需要が供給を上回っています。2021年の成長は、すべての事業においてバランスのとれたものでした。
2022年に向けて、ゲーム機の歴史を振り返ると、少なくとも前世代では、4年目がピークでした。今世代で期待されるのは、やはり2022年に向けての非常に強い需要です。つまり、サイクルの3年目に当たる2022年までは成長すると予想しており、その後はどうなるかを見守りたいと思います。しかし、全体としては、データセンター、PC、グラフィックス、コンソールなど、複数の成長ドライバーを持つ、非常にバランスのとれたビジネスであると考えています。
アーロン・レイカーズ — ウェルス・ファーゴ証券 — アナリスト
とても参考になりました。続いて、サプライチェーンに関する質問です。プレパラートコメントでは、成長の軌道に合わせて十分な供給量を確保するために取り組んでいると述べていましたが、現在のところ供給量は確保できていますか？現在の需要に対して、目標を達成することができていますか？また、供給状況についてどのように考えればよいか、教えていただけますか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
そうですね。私たちは、1年以上前からサプライチェーンの強化に取り組んできました。ここでのダイナミクスを考えてみましょう。私が言いたいのは、全体的に需要が非常に高かったということです。
だからこそ、今年の収益を前年比65％増にすることができたのは、サプライチェーンの仕事の成果だと思います。もっと供給量が多ければ、確かにもっと出荷できると思います。だからこそ、私たちは最も戦略的なセグメントに優先順位をつけているのだと思います。また、追加機能のためのキャパシティにもかなりの投資を行っており、2022年に向けてその一部が稼働する予定です。
当社の製品ポートフォリオが成長を可能にしてくれると信じているので、今後も積極的に追加生産能力を確保していきたいと考えています。
アーロン・レイカーズ — ウェルス・ファーゴ証券 — アナリスト
ありがとうございました。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。次の質問は、クレディ・スイスのジョン・ピッツァーさんからです。お電話をお待ちしております。
ジョン・ピッツァー — クレディ・スイス — アナリスト
皆さん、こんにちは。リサさん、おめでとうございます。リサ、私の最初の質問は、供給面についてです。これは、PCビジネスとサーバービジネスのどちらに問題があったのか、よりよく理解するために教えてください。特に来年に向けて、供給がゆるやかになってくると思いますが、今年はエコシステム全体が逼迫していたため、価格競争はあまり意味がありませんでした。
エコシステム全体で供給が加速し始めた今、価格設定についてどのように考えていますか。特に、大手競合他社が来年の粗利益率をリセットしたことを受けて、どのように考えていますか。あなたの考えでは、それは彼らに余裕を与えることになるのでしょうか？それとも、粗利益率がリセットされたことで、価格面ではかなり慎重になっているとお考えですか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
そうですね。これにはいろいろな側面がありますので、私なりに考えてみたいと思います。そこで、少しずつ説明していきたいと思います。現在の供給に関連して、明確にしておきたいことがあります。
これが第3四半期の業績を達成し、第4四半期にはさらに高い目標を掲げた理由のひとつです。第3四半期の業績を達成し、第4四半期の業績を上方修正したのは、このためです。このように、当社はサプライチェーンに対して多くの取り組みを行ってきました。特にPC市場では、必ずしもCPUに制約があるわけではなく、マッチしたセットに制約があると考えています。そのため、チャネルに在庫を増やさないようにしています。
最適化の一環として、売り切り型のプロセッサーを出荷する際には、マッチドセットを販売するようにしています。こうした観点から、OEMメーカーの在庫は非常に健全であると考えており、これは2022年に向けて重要な要素です。これは、2022年に向けて重要な要素です。現在は、多くの人が供給を優先している環境だと思います。
しかし、2022年に向けては、製品が重要になってくると思います。当社の製品ラインでは、サーバー側では総所有コスト（TCO）の面で、PC側やグラフィックス側では革新的な機能や性能の面で、お客様に大きな価値を提供できるように、スタック（階層）を増やすことに注力してきました。これからもそれを続けていくつもりです。2022年までの製品ポートフォリオに期待しています。
全体的なロードマップについては、今後も積極的に取り組んでいくつもりです。そして、私たちの計画は、製品サイクルと顧客との深い関係を大切にして、時間をかけてそれを構築していくという、これまでも、そしてこれからも変わらないものだと思います。
ジョン・ピッツァー — クレディ・スイス — アナリスト
それは助かります。続いて、デビンダーさんは、コンピュータ・グラフィックス事業の営業利益率の前年比の変化について、うまく説明してくれましたね。続いて、前四半期に起こったことについて、少しお話いただけますか。売上高は増加しましたが、営業利益率は少し低下しました。
これは、データセンター向けのGPUが非常に好調だった影響でしょうか？コアコンピュートビジネスのミックスは、おそらく前四半期よりも改善しているように思われます。このような状況を理解するために、私はただあなたの行動を理解しようとしているだけです。
Devinder Kumar — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者兼財務担当者
CG部門について言えば、投資ですよね？研究開発や市場投入のための投資ですね。また、2022年には多くの新製品が発売されますが、翌年に製品を発売する前に、先行して費用が発生します。それが、前四半期からの移行期に起こったことです。
ジョン・ピッツァー — クレディ・スイス — アナリスト
完璧ですね。ありがとうございました。
質問者
次の質問は、レイモンド・ジェームズのクリス・カソさんからです。お電話をお待ちしております。
クリス・カソ — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
はい、ありがとうございます。こんばんは。最初の質問は、供給の制約と、それが来年初めの季節性にどう影響するかについてです。
もちろん、供給を増やすための努力はしていると思います。PC上では、マッチドセットに関する制約についてお話しされていましたね。現時点では、第1四半期のガイダンスを出したくないと思いますが、この供給制約を考慮した場合、第1四半期の季節性をどのように考えるべきでしょうか。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
第1四半期について語るにはまだ少し早いと思います。つまり、季節性についてはどうなのかということです。一般的に、第1四半期は第4四半期に比べて減少するということ以外、特に言うことはありません。消費者関連のビジネスでは、これが一般的なパターンです。
需要環境を考えると、この第1四半期に入ると少し季節外れになるかもしれませんが、この先2ヶ月間の状況を見守る必要があります。
クリス・カソ — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
わかりました。2つ目の質問の前に、少し大局的な質問をしたいと思います。いくつかのハイパースケール企業では、ARMベースのカスタムデザインを独自に行う傾向があると聞いています。これはAMDにとってチャンスなのでしょうか、それとも脅威なのでしょうか。また、あなた自身がIPポートフォリオを持っていることから、これらのカスタムデザインについて、ハイパースカラーの一部とどの程度まで関わっているのでしょうか？
リサ・スー – 社長兼最高経営責任者
はい。クリス、それに関しては、私たちは間違いなくチャンスだと考えています。データセンター市場では、コンピュートに対するニーズが高まるにつれ、さまざまなワークロードに合わせてコンピュートをカスタマイズすることが重要なトレンドになっていると思います。現在の当社のIPポートフォリオは非常に強力だと思います。今後、さらにテーラーリングを可能にするために計画していることがあれば、さらに強固なものになると考えています。
私たちは、多くのハイパースケール企業と緊密に協力して、今後数年間のコンピュートのビジョンや、当社のCPU、GPU、インターコネクト機能、さらにはザイリンクスを当社のポートフォリオに加えることで、さまざまなソリューションをどのように組み立てるかを検討しています。つまり、カスタマイズの機会がたくさんあるということです。これは当社にとって重要なトレンドだと考えています。
クリス・カソ — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
ありがとうございました。
ローラ・グレイブス — コーポレート・バイス・プレジデント、インベスター・リレーションズ
ありがとう、クリス。あと2件の質問をお願いします。
オペレーター
かしこまりました。次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアさんからです。お待たせいたしました。
ロス・セイモア — ドイツ銀行 — アナリスト
ありがとうございます。好調な業績を受けて、他の方々と同じような質問をさせてください。リサ、CNG側のCとGの比較について、特にクライアントのグラフィック面についてお聞きしたいと思います。今年は明らかに、AMDにとって非常に好調な年でした。
その中で、クライアント側の今後についてお話しいただけますか？データセンターのGPU側で何が起こるかは、みんなよく知っていると思います。しかし、PC市場が横ばいで推移すると考えているあなたのコメントと、今年の好調なGPU市場におけるGPUの強さをどのように比較すればよいのでしょうか？それは来年も続くと思いますか？それはAMD特有のものですか？それとも、PC市場が弱くなった場合、それがAMDにとって少し逆風になるのでしょうか？
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
そうですね。繰り返しになりますが、私たちの市場シェアは、クライアント向けのCPUやAPU、GPUのいずれにおいても、まだ十分ではないと言えます。しかし、第3四半期から下半期にかけて、当社のグラフィックスビジネスは非常に好調に推移しています。これは、ゲーマーの間でGPUに対する強い需要がまだあるという意味で、チャネル主導型です。
2022年に向けては、PC市場が当社にとって逆風になるとは考えていません。もちろん、これらすべての市場を見ながら、市場が上昇した場合と下降した場合のシナリオをたくさん考えています。市場が上昇すると考える人はたくさんいると思います。また、市場が下がると考えている人もいます。
だからこそ、私たちはフラットなベースケースのモデルを選んでいるのです。しかし、そのような市場であっても、クライアントCPUにせよ、クライアントGPUにせよ、当社の製品ポートフォリオの強みと、それらの製品から予想されることに対して当社が十分なシェアを持っていないという事実を考慮すると、当社にはこのビジネスでシェアを拡大し、成長する機会があると考えています」と述べています。
ロス・セイモア — ドイツ銀行 — アナリスト
お話ありがとうございました。来年について具体的なことは言えないと思いますが、あなた方は今年を通してOPEX強度を下げるという素晴らしい仕事をしました。年初来では26％から27％、前四半期時点では25％でしたが、今期は24％に近い水準になると思います。このようにして、利益率は大きく拡大し、レバレッジも向上しました。
しかし、今後を考えると、第3四半期は、営業利益率が少し低下するほどの支出がセグメントに実際に影響を与えた初めてのケースだったと考えています。しかし、なぜそのようなことをするのか、それが大きな成長の原動力になることは誰もが理解していると思います。ですから、マイナスではありません。しかし、22年に向けて、来年も営業レバレッジがプラスの年になると思いますか？それとも、以前の目標である売上高の25〜27％に近い金額を期待しているのでしょうか？
Devinder Kumar（エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者兼財務担当者
基本的には、リサが言ったように、OPEXの観点から非常に規律正しく、成長のための投資を行うことが重要だと思います。先ほどリサが話したことの多くは、さまざまなベクトルでの成長を意味しています。そのためには、研究開発、市場開拓、雇用など、企業の成長という観点から、OPEXの観点から資金を調達する必要があります。モデリングの観点からも、ガイダンスの観点からも、売上高の減少に伴うオペックスの増加を想定することができると思います。
マージンは引き続き拡大し、オペックスは横ばい、あるいは減少します。モデル化することは可能ですが、その観点から非常に慎重であり、成長のための投資を確実に行うことが私たちの最優先事項です。
ロス・セイモア — ドイツ銀行 — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。最後の質問は、UBSのティモシー・アーキュリーからお願いします。お待ちしております。
ティモシー・アーキュリー — UBS — アナリスト
私に合わせてくださってありがとうございます。私は2つあります。まず、リサさんですが、ソフトウェアについての質問はまだありませんでしたね。ソフトウェアへの取り組みについて、最新情報を教えていただけないでしょうか。
また、ザイリンクスの閉鎖が近づいていますが、それによってソフトウェアの面でどのような変化があるのか、ソフトウェアの人材をどのように探しているのかを教えてください。その後、フォローアップがありました。
リサ・スー — 社長兼最高経営責任者
はい、ティム。私たちは、ソフトウェア、特にデータセンター向けGPUに重点的な投資を続けています。特にデータセンター用のGPUには重点的に投資しています。私たちが注力しているのは、ハイパフォーマンス・コンピューティングの分野でフロンティアの先陣を切り、それをAIに拡大し、パートナーと協力してソフトウェア開発を行うことです。
このように、全体としては引き続き順調に進んでいます。また、ザイリンクスを買収してソフトウェアの人材を獲得したことで、エコシステム全体で人々が求めるソフトウェアのインフラという観点から、ポートフォリオ全体を最適化する機会を得ることができたと思っています。このように、非常に戦略的な分野で、私たちは順調に前進しています。
ティモシー・アーキュリー — UBS — アナリスト
どうもありがとうございました。最後に私からの質問をさせていただきます。サーバーシェアは、第4四半期のガイダンスを見ると、TAM全体で12.5％から13％のシェアになりそうで、昨年の第4四半期に比べて500ベーシスポイントほど増加しています。問題は、これが来年に向けての妥当な軌道なのかということです。今から12ヵ月後に、来年さらに500ベーシスポイントの増加があったとしたら驚きますか？そして、そのシェアがどこまで行くのかを考えていますか？
リサ・スー（社長兼最高経営責任者
そうですね。全体的に見て、当社のサーバーの軌道は非常に好調だと思っています。つまり、私たちは2021年の軌道に非常に満足しています。2021年の軌道には非常に満足しています。何四半期にもわたって売上高が前年同期比で倍増していることが、この分野の進歩を物語っています。
2022年に向けても、当社のポートフォリオの強さや、顧客層にまだ投入されていないプラットフォームがあることから、この環境では当社がシェアを拡大できると考えています。このように、データセンターは当社の技術が非常に差別化された場所であるという戦略を継続して実行しています。第3世代のEPYCがそうであるように、次の世代のZen 4やGenoaも同様に市場で有利なポジションを確保することに注力しています。
ティモシー・アーキュリー — UBS — アナリスト
ありがとうございました。
ローラ・グレイブス — コーポレート・バイス・プレジデント、インベスター・リレーションズ
ありがとうございます、ティム。
オペレーター
質疑応答は終了しました。ご意見、ご感想をお聞かせください。
ローラ・グレイブス — コーポレート・バイス・プレジデント、インベスター・リレーションズ
いいですよ。オペレーターの皆様、そして本日ご参加いただいた皆様、本当にありがとうございました。お時間をいただき、ご参加いただき、AMDへのご支援に感謝いたします。良い午後をお過ごしください。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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