世界最大手の物流サービスのフェデックス ( NYSE:FDX )2022年第3四半期決算説明会の日本語訳訳です。
売り上げは良かったですがEPSで市場予想を下回っていました。オミクロン株の感染拡大が人員不足を引き起こして主に空路を使う「エクスプレス」事業で配達の遅延が生じている様です。
人件費高騰も気になりますので今後もきびしそうです。
フェデックス ( NYSE:FDX )株価
2022年第2四半期決算説明会はこちらになります。
フェデックス ( NYSE:FDX )2022年第3四半期決算説明会
2022年3月17日 17時30分（米国東部時間）
Call participants:
Mickey Foster — Vice President, Investor Relations
Raj Subramaniam — President and Chief Operating Officer
Brie Carere — Executive Vice President and Chief Marketing and Communications Officer
Mike Lenz — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Amit Mehrotra — Deutsche Bank — Analyst
Jack Atkins — Stephens Inc. — Analyst
Tom Wadewitz — UBS — Analyst
Jordan Alliger — Goldman Sachs — Analyst
Chris Wetherbee — Citi — Analyst
Duane Pfennigwerth — Evercore ISI — Analyst
Scott Group — Wolfe Research — Analyst
Allison Poliniak — Wells Fargo Securities — Analyst
Brandon Oglenski — Barclays — Analyst
Bascome Majors — Susquehanna International Group — Analyst
Helane Becker — Cowen and Company — Analyst
Jeff Kauffman — Vertical Research Partners — Analyst
Scott Schneeberger — Oppenheimer and Company — Analyst
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運営担当者
皆さん、こんにちは！フェデックス・コーポレーション2022年度第3四半期決算カンファレンス・コールにようこそお越し下さいました。本日の通話は録音されています。それでは、フェデックス・コーポレーションIR担当副社長のミッキー・フォスターに電話をお繋ぎします。どうぞよろしくお願いいたします。
ミッキー・フォスター — 投資家向け広報担当副社長
こんにちは、フェデックスコーポレーションの第3四半期決算説明会にようこそ。第3四半期決算発表、フォーム10-Q、スタックブックは当社ウェブサイトfedex.comでご覧いただけます。この電話会議はウェブサイトからストリーミング配信されており、リプレイは約1年間ご覧いただけます。本日の電話会議には、メディアの方々にもご出席いただいています。
質疑応答では、参加希望者全員に対応できるよう、質問は1件に限らせていただきます。フェデックスが私募証券訴訟改革法のセーフハーバー規定を利用することを希望していることを、すべてのリスナーの皆様にお伝えします。この電話会議における将来の業績に関する予測などの一部の記述は、同法の定義における将来予想に関する記述とみなされる可能性があります。このような将来予想に関する記述は、リスク、不確実性、およびその他の要因による影響を受けるため、実際の結果はこのような将来予想に関する記述によって明示的または黙示的に示されたものとは異なる可能性があります。
これらの要因に関する追加情報については、当社のプレスリリースおよびSECへの提出書類をご参照ください。本通話で取り上げた非GAAPベースの財務指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整については、当社ウェブサイトfedex.comのIRセクションをご覧ください。本日の電話会議には、社長兼COOのラジ・スブラマニアム、執行副社長兼CFOのマイク・レンズ、執行副社長兼マーケティング・コミュニケーション最高責任者のブリー・カレアが参加しています。それでは、ラジが今期についての見解をお話しします。
ラージ・スブラマニアム — 社長兼最高執行責任者（COO
ミッキーさん、皆さん、こんにちは。まず何よりも、私たちはウクライナで進行中の暴力事件の影響を受けている人々に思いを寄せています。ウクライナにいるメンバーの安全が最優先であり、経済的支援やさまざまなリソースを提供してサポートしています。ウクライナ、ロシア、ベラルーシでは、すべてのサービスを停止しています。
さらに、ウクライナへの救援物資の移送を支援し、150 万ドル以上の人道支援を行いました。第3四半期に目を向けると 戦略を実行した結果、チーム・フェデックスがまたもや卓越したピークシーズンを迎えたことから、当四半期の営業利益は大幅に増加しました。2021年12月はフェデックスの歴史上最も収益性の高い12月となりました。
このような荷物の流入に対応できるようになったのは、大小さまざまなお客様に対する比類なきネットワークとサポートの強化に向け、意図的に対策を講じた結果であり、数年がかりで実現したものです。ピーク時の電子商取引量の増加に対応し、今後のピークシーズンに向けて新たな前例となるようなパフォーマンスを根本的に改めました。とはいえ、私たちは利益率の改善に全力を注いでいます。この点については、本日、そして今度のインベスター・デイで詳しくご説明します。
ピークをうまく乗り切ったとはいえ、新年は新たな課題をもたらしましたが、その大部分はオ ミクロンが原因でした。1つ目は、特に航空事業で人手不足が発生したことです。1月だけで、オ ミクロンによる乗務員の欠勤率は15％以上となり、フライトに大きな支障をきたし ました。第二に、顧客がオ ミクロンによる人員不足を経験し、特に米国において当社のサービスに対する需要が減 少しました。
特に米国内および欧州市場において需要が減少しました。これらの要因により、特に1月において、販売台数は想定を下回りました。当四半期の業績において、オ ミクロンに起因する販売数量の軟化の影響は約3億5,000万ドルと推定されます。この影響は大きかったものの、一時的なものであり、1月の水準からは回復しています。
このような課題にもかかわらず、フェデックス エクスプレスは調整後営業利益で前年同期比27％増という力強い成長を遂げました。フェデックス エクスプレスのチームといえば、約40年にわたり優れた業績を残したフェデックス エクスプレス社長兼CEOのドン・コクランが今年末に退任し、後任に現フェデックス エクスプレス グローバルサポート担当執行副社長兼米州地域社長のリチャード・スミスを指名したことが発表されました。ドンと彼の事業への多大な貢献については、6月の電話会議でさらに詳しくご説明します。フェデックス フレイトの第3四半期の営業利益は、引き続き収益の質を重視した結果、前年同期比約3倍となり、再び好調な業績を達成しました。
フェデックス グラウンドに目を向けると、次のようになります。フェデックス グラウンドでは、競争的な労働環境のもと、主に労働賃金が上昇し、引き続き営業コストが厳しい状況となっています。第 3 四半期の地上部門への影響額は約 2 億 1,000 万ドルと推定されますが、これは第 1 四半期および第 2 四半期の影響額より大幅に少なく、ピーク時以降の労働力の確保が大幅に改善されたためです。労働環境が安定したことで、サービスを提供するために必要であったものの、コストの非効率性を伴うネットワーク調整の巻き戻しに成功したことをお伝えします。
人員配置と人件費の急加速は安定し、ネットワークは通常レベルで稼働しています。人件費の逆風は改善したものの、第3四半期の数量水準は、オミクロン・サージが顧客の需要を減速させたこともあり、従来予想したよりも軟調に推移しました。そのため、下半期の地上部門マージンは前回予想を下回り、2桁に届かない見通しです。フェデックス グラウンドは長年にわたり、比類のない価値ある提案でB2Bおよび中小規模の顧客にサービスを提供する強固な基盤を構築してきました。
その結果、これらのセグメントで市場シェアを拡大し、今後も引き続き強力な優先課題として取り組んでいきます。そして3 年以上前、この基盤の上に、フェデックスは差別化されたポートフォリオと多様な顧客基盤を備え、急成長するeコマース市場の中心に位置する戦略に乗り出しました。これには、拡大する市場の需要に対応するためのネットワークへの戦略的投資期間も含まれていました。この戦略は、当社の主要な競合他社が追求してきたものとは異なることをここで指摘しておきたいと思います。
現在の事業基盤をベースに、成長を促進するためのネットワークへの先行投資を行うことで、営業利益とマージンを改善することができるのです。オミクロンが急成長する前の12月の決算では、このような可能性を感じています。そして今後は、既存の資産を最大限に活用し、資本稼働率を向上させ、既存の物理的能力と人員の最適化を促進する技術を活用することにより、当社の業績はさらに向上すると考えています。年 度 の 終 了 に 向 け て 、利 益 率 の 拡 大 と 株 主 還 元 に 注 力 し 続 け る フェデックス の 将 来 に つ い て 、ご 説 明 さ せ て い た だ き た い と 思 い ま す 。
先ほどご説明したグラウンドの業績向上の機会に加え、利益ある成長に向けては、1つ目は欧州での業績向上、2つ目はネットワークの最適化、サービスコストの低減、資本収益率の向上に向けた協業と効率の向上、3つ目はデジタルイノベーションによる新しい価値の発掘を進めています。もちろん、こうした取り組みは収益性の高い経営環境のもとで行います。国際線事業、特に欧州は引き続き大きな収益機会です。航空ネットワークの統合は、TNT のフェデックス エクスプレスへの物理的統合を完了し、空路と陸路の両方でこれらのネットワークの完全な物理的相互運用性を可能にするため、今月末までの予定通り進行しています。
パリCDG空港は、すべての欧州便および大陸間便の主要なハブ空港として機能することになります。リエージュは欧州の特定の大市場を結び、市場のニーズに合わせて事業を拡大する柔軟性を確保することで、国際的な成長に注力することができます。事業会社間の協力関係の拡大により、当社の航空・地上ネットワークをより賢く、より計算された方法で活用することができます。例えば、フェデックス フレイトのトラックはフェデックス グラウンドに代わって運行しながら、今年度700万マイル以上を走破しています。
フェデックス フレイトはまた、フェデックス グラウンドにインターモーダルコンテナを提供し、すでに3万6,000回以上配車しています。フェデックスで は今 後もネットワークにあるすべての資 産を総 合 的 に検 討し、適 切 な パッケージを適 切 なネットワークと適 切 なコストで 提 供していきます。さらに、デジタル・イノベーションを通じて価値を引き出し、データ駆動型テクノロジーの統合を加速させることで、ラインホールやドック業務、ラストマイルにおける生産性の向上を推進します。フェデックス グラウンドでは、数百の施設で強化された仕分け技術が稼働する予定です。
上 流 の 効 率 が 向 上 し 、管 理 職 は バ ラ ン ス の 良 い 、計 画 的 な 仕 分 け 作 業 が 可 能 と な り 、こ れ に よ り 重 要 な 能 力 が 発 揮 さ れ ま す 。例 え ば 、サ イ バ ー ウ ィ ー ク の 際 に は こ の テ クノ ロ ジ ー に よ り 190万個のエコノミー・パッケージが仕分けの制約を受けないよう になりました 。また、ドック業務の計画や人員配置、システム、トレーニング、テクノロジーを近代化し、あらゆる仕分けの生産性を最大化することにも取り組んでいます。その一例として、最近導入したパッケージ・ハンドラー・スケジューリング技術は、グラウンド・ネットワークのすべてのソートとすべての施設に適切なスタッフ・レベルを確保するのに役立ちます。
これにより、ドックの生産性を向上させることができます。また、従業員の定着に重点を置くことで、離職コストを大幅に削減し、必要な時に必要な場所で戦略的に採用活動を行うことが可能になります。ラスト・マイルについては、すでに導入されているルート最適化技術をさらに改良し、サービス・プロバイダーが日々のビジネスの効率を高めるためにリアルタイムで意思決定できるようにします。自動化とテクノロジーへのこうした継続的な投資により、フェデックスは業界で最も柔軟で迅速なネットワークを構築しており、利益率の向上も可能にしています。
最後に、フェデックスはネットワーク、戦略、適切なチームを備え、今後数年間にわたって財務的リターンを実現し、株主価値を高めていきます。それでは、ブリーに話を譲りたいと思います。
ブリー・カレール — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
ラジさん、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。ウクライナの悲劇的な紛争、パンデミックをめぐる不確実性、労働市場の逼迫、サプライチェーンの混乱、エネルギー価格の高騰、インフレ圧力など、いくつかのマクロ経済の力が、世界と米国の現在のGDP見通しを弱めています。先週、当社は経済見通しを引き下げました。
米国の2022年暦年のGDPは3.7%から下方修正され3.4%増となり、当社の見通しは、個人消費がサービスに傾き、B2Bの成長が在庫再構築に支えられ、2023年暦年は2.3%増となりました。世界のGDP成長率は、2022年暦年で3.5%、従来は4.1%、2023年暦年では3.1%と予想している。投資需要と在庫調整により世界の製造業と貿易が成長する一方、サービスに対する溜め込んだ需要が解放されることが成長の原動力となるでしょう。
マクロ経済環境は非常に流動的であるため、私たちは今後も見通しを更新していきます。当社のチームは、このようなダイナミックな環境においても、必要に応じて計画を修正し、利益率の向 上を図る用意があります。世界的な燃料価格の高騰を受け、本日、フェデックス エクスプレス、グランド、フレイトの燃料サーチャージを4月4日より値上げすることを発表しました。詳しくはfedex.comでご覧いただけます。
経済見通しが変わっても、eコマースが引き続き小荷物市場の力強い成長を牽引するという当社の確信に変わりはありません。米国における電子商取引の成長率は今後3～4年間、1桁台半ばから後半になると考えています。当社は今後も差別化されたバリュー・プロポジションを構築し、Eコマース、中小規模のお客様、商用B2B事業など、すべての顧客セグメントで市場をリードする価格設定を実現します。また、収益の質の向上戦略の結果、マージン拡大へのフロースルーを拡大する絶好の機会を得たと認識しています。
第3四半期の売上高は前年同期比10%増で、フェデックス エクスプレスとフェデックス フレイトが2桁の歩留まり向上、フェデックス グラウンドが9%の歩留まり向上でそれに次ぐ結果となりました。米国では、第3四半期に10％の歩留まり向上により、パッケージの売上が9％増加しました。12月にはピーク価格戦略を実行し、2億5,000万ドル以上のピークサーチャージ収入を計上しました。小包の取扱量は、主にフェデックス グラウンドの景気低迷と、オミクロンの影響により、当社のネットワークとお客様の双方で軟調に推移しました。
フェデックス フレイトでは、収益の質と収益性の高いシェア拡大に注力した結果、今期は素晴らしい業績を上げることができました。当四半期の売上高は、貨物あたりの売上高が19%増加したことにより、前年同期比23%増となりました。また、フェデックス フレイト ダイレクトは、かさばる重量物のeコマース・ソリューションとして引き続き大きな勢いを見せており、第3四半期には前年同期比で驚異的な伸びを示しました。フェデックスの国際事業は、ダイナミックな環境の中で展開されています。
輸送能力の制約は引き続き現実のものとなっています。現時点では、大西洋横断便のバレットのキャパシティは太平洋横断便よりも早く回復すると予想されます。旅客機のキャパシティがCOVID以前の水準に完全に回復するのは、世界最大のトレードレーンでは2024年、あるいはそれ以降になると予想されます。国際線における空席不足とアジアからの旺盛な需要は、引き続き良好な価格環境をもたらしています。
今月末の統合航空ネットワークの完成により、当社は欧州で1つの航空ネットワークと欧州発着の1つの道路ネットワークを持つことになります。当社の国際的なサービス・ポートフォリオには、欧州で最も優れた道路網、米国で最も広範な翌日配達サービス、そして市場で他に類を見ない小包と貨物を組み合わせたサービスが含まれています。統合の結果、より多くのお客様、より多くの拠点に、輸送時間の短縮、配達時間の短縮、集荷時間の短縮サービスを提供できるようになります。
欧州内では新たに7カ国が翌日ベースで接続され、14カ国が正午配達の範囲を拡大することになります。いくつかの国では、ヨーロッパの他の地域に翌日配達サービスを導入するのは今回が初めてとなります。拡大した欧州のポートフォリオを活用し、国際的な収益性の向上、収益の増加、市場シェアの獲得に努めていきます。欧州での価値提案の改善に加え、デジタルソリューションの強化にも大きな前進がありました。
1月には、フェデックス・データワークスが開発した高度な機械学習・人工知能モデルに基づいて、追跡サービスを強化しました。この新しいサービスでは、すべての追跡チャネルで出荷の早期・遅延の更新を含む、より正確な配達予定日を提供します。これにより、荷送人と荷受人の双方のエクスペリエンスが向上し、カスタマー・サービスへの問い合わせも減少します。さらに、最新のオンライン出荷アプリケーションであるFedEx Ship Managerは、現在153カ国以上で展開されています。
1月から米国とカナダでお客様への紹介を開始しました。FedEx Ship Manager は、当社の中小規模の顧客セグメントにとって主要な出荷アプリケーションです。市場をリードするデジタル・ポートフォリオにより、フェデックスはこの非常に収益性の高いセグメントで引き続き市場シェアを獲得できると考えています。要約すると、私たちは第4四半期以降も楽観的であり、市場をリードする価値提案を引き続き実現していきます。
それでは、マイクの発言に代わります。
Mike Lenz — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
ブリーさん、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。第3四半期は、12月に会社史上最高の利益を上げ、好調なスタートを切りましたが、1月はオミクロンの変種が急速に広がり、当社の事業やマクロ環境にマイナスの影響を与えたことが大きく影響しました。これらの課題は2月には沈静化し、第3四半期の調整後営業利益は15億ドルとなり、調整後ベースで前年同期比37％増となりました。今年および昨年の第3四半期の業績に影響を与えた要因はいくつかありますが、ここではそのうちのいくつかをご説 明いたします。
ラージが当社の事業への影響について説明したように、私は財務上の影響についてさらに詳しく説明します。まず、労働市場の状況ですが、かなり改善されたとはいえ、前年同期比で推定3億5,000万ドルの大きな影響があり、これは主にグラウンドで発生したものです。第 3 四半期は、主に仕入輸送と賃金の両方において料率が上昇したことが原因です。労働力の確保に起因するネットワークの非効率性は、第 3 四半期では前年同期に比べ大幅に減少しました。
オミクロン・バリアント・サージは、顧客の需要に影響を与え、当社の事業を圧迫し、生産能力の制約、 ネットワークの混乱、数量および収益の減少をもたらしたため、主にエクスプレスにおいて推定 3.5 億ドルの営業利益の減少をもたらしました。第3四半期の変動報酬は、前年同期比で約3億8,000万ドル増加しました。これには、昨年のエクスプレスの1時間あたりのボーナスが含まれており、冬の天候の影響が大幅に少なかったため、3億1,000万ドルに増加しました。第3四半期の連結業績の概要をご説明した後、輸送部門別のハイライトをご説明します。地上部門では、前年同期比で10％の増収となりましたが、営業利益は約6,000万ドルの減少、営業利 益率は7.3％となりました。
労働市場の制約による圧力は収まりつつあるものの、仕入交通費や賃金率の上昇を主因として、その影響は前年同期比で推定2億1,000万ドルと、依然として大きなものでした。さらに、オミクロン・バリアントの急増で顧客の需要が減速したため、当社の数量は予想を下回る結果となりました。9%の歩留まり向上がこれらの逆風を部分的に相殺し、ラジが先に述べたように、当社チームは地上業務の改善に引き続き非常に注力しています。エクスプレスの調整後営業利益は、利回りの向上と燃料費の純増により前年比27%増となり、調整後営業利益率は100ベーシスポイント増の5.8%となりました。
第3四半期のエクスプレスの業績は、2億8,500万ドルの変動報酬の減少や、冬の天候の悪化が少なかったことも寄与しています。この好調な業績は、先ほど申し上げた逆風により一部相殺されましたが、特に1月中のオミクロンの急増が最も大きな影響を与え、その額はおよそ2億4,000万ドルと推定されます。パイロットを中心とするチームメンバーの欠勤により、運航に大きな支障が生じ、多くのフライトがキャンセルされ、さらに運航能力が制限されました。さらに、この時期、オミクロンの高騰により世界各地のお客さまの需要が減少しました。
航空運送事業では、仕入れ運賃と賃金の上昇という圧力にもかかわらず、営業利益率は前年同期を 850bp 上回る 15％となり、第3四半期の収入は 23％増加し、営業利益は 180％超増加しました。また、当社の歴史上初めて、第2四半期から第3四半期にかけて営業利益と営業利益率の連続的な改善を実現しました。これは、収益の質および収益性の高いシェア拡大に引き続き注力した結果です。バランスシートに目を向けます。
当四半期は61億ドルの現金で終了し、2022年度には30億ドル以上の調整後フリー・キャッシュ・フローを目標としています。前四半期に強調したように、バランスのとれた資本配分に引き続き注力する上で、キャッシュフローの強化は大きな柔軟性をもたらします。このため、前期に発表した自社株買い加速プログラムは第3四半期中に完了し、ASR契約に基づき610万株が交付されたことをお知らせします。第22年度の自己株式取得総数は約900万株で、年初の発行済み株式数の3％に相当します。
ASRによる発行済株式の減少は、第3四半期の業績に希薄化後1株当たり0.06ドルの利益をもたらしました。また、当四半期には、米国の年金制度に2億5,000万ドルの任意拠出を行い、現在までに5億ドルを拠出しています。次に、今後の見通しについてご説明します。
通期の修正EPSは20.50ドルから21.50ドルのレンジを維持する予定です。12月に申し上げた事業環境の不確実性は、第3四半期に想定を上回る程度に顕在化しましたが、こうした課題を克服し、通期では堅調な業績を見込んでいます。労働関連のネットワークおよび効率性の影響は縮小し、第4四半期に労働賃金の上昇が始ま るため、賃金要素は逆風ではなくなると思われます。最後に、第3四半期に引き続き、変動報酬費用は追い風になると考えています。
資本支出に目を向けます。当社は、22年度の設備投資額見通しを72億ドルから70億ドルに引き下げました。この変更は、サプライチェーンに起因するスケジュール延長が主な要因です。23 年度の計画は現在策定中ですが、資本支出を削減する一方で、リターンを創出するための戦略的投資 に注力することに変わりはありません。
私たちは、利益とキャッシュ・フローのさらなる成長を実現するために、設備投資によるリターンを確保することに重 点を置いています。最後に、通期の実効税率は、退職給付費用の調整前として、22％から23％の見通しです。第4四半期は好調に推移するものと確信していますが、さらなるパンデミックの動向、労働市場、イ ンフレ、エネルギー価格の高騰、さらなる地政学的リスク、世界の経済活動のペースとタイミングへの影 響など、多くの面で不確実性が残されています。私たちは、これらの動向を引き続き注視し、適宜、調整していきます。
6月28日、29日にメンフィスで開催される投資家向け説明会で、さらなる背景をお話しできることを社員一同心待ちにしています。ミッキーとIRチームより、近日中に詳細なロジスティックスをお知らせします。
質疑応答
運営者
ありがとうございます。[最初の質問は、ドイツ銀行のAmit Mehrotraさんからです。
Amit Mehrotra — Deutsche Bank — アナリスト
みなさん、ありがとうございます。ご質問をありがとうございます。地上波のマージンについてお聞きしたいのですが、22年度の地上波のマージンはどの程度になるとお考えですか？それからヘンリー、これはもっと長期的な質問かもしれません。
2013年以降の地上波の数字を見ると、地上波の売上は170億ドル増えていますが、地上波の利益は4億ドルしか増えていません。では、この長期的なトレンドを逆転させるための計画についてだけお話いただけますか？久しぶりに、グラウンドのマージンを改善するための長期計画を提示する準備が整ったようですね。そのあたりをもう少し詳しく説明していただけないでしょうか。この長期的なトレンドを逆転させるためのレバーはどこにあるのでしょうか？また、もうすぐ始まる来年度との関連で、そのあたりのゴールポストを教えてください。
ありがとうございました。
Raj Subramaniam — 社長兼最高執行責任者（COO
アミットさん、ご質問ありがとうございます。私からは大まかに、そしてマイクからは具体的なお話をさせていただきます。まず、私たちはフェデックス グラウンドの財務実績の改善にレーザーフォーカスしています。まず最初に、フェデックス・グラウンドのCEOはジョン・スミスですが、彼が辞める前にフェデックス・フレイトで驚異的な業績を上げる段階にあり、その効果が出てきています。
それが、彼がそこにいる理由です。ですから、ジョンと彼のチームが今後、この業績を牽引してくれるものと期待しています。また、地上部門ではどのような状況にあるのか、簡単にご説明します。まず第一に、フェデックス・エンタープライズはさまざまな事業会社のポートフォリオとして管理しており、3年前にキャパシティへの投資とeコマースへの倍増を具体的に決定しました。
そして3年前に、生産能力増強とeコマースへの投資を倍増させるという具体的な決断をしました。フェデックス グラウンドの歴史を振り返ると、RPSの買収から始まり、宅配便を開始したとき、そして今回Eコマースを倍増させたときなど、投資をしなければならない時期がありました。そして、お客様や小売業者と協力し、eコマースで成功するために、戦略的な関係を築いてきました。ですから、そのような投資期間は、いろいろな意味で過去のものとなっています。
このペースはもう過去のものです。現在は、収益の質を高め、適切なパッケージを適切なネットワークに配置し、利幅と成長を確保することに注力しています。この点については、6月に皆さんにお会いしたときにもっと詳しくお話ししますが、私たちが今注目しているのは、明らかにこの点です。マイクは？
Mike Lenz — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
いいえ、アミット、私が付け加えたいのは、22年度についての質問があったと思うのですが。第4四半期に連結営業利益率が上昇することは間違いないでしょう。具体的なセグメント別の予想には触れませんが、一般的にグラウンドマージンは第3四半期よりも第4四半期の方が高くなることが多く、今年もそのような予想をしています。
司会
次の質問は、スティーブンス社のジャック・アトキンスさんからお願いします。
ジャック・アトキンス — スティーブンス社 — アナリスト
OK、素晴らしい。では、もう1つだけグラウンドについて。このところ3四半期連続で、グラウンドのコストインフレが、パッケージあたりの売上や歩留まりの伸びを大幅に上回っていますね。特に経済全体でインフレ圧力が高まっていますが、御社のビジネスでも同様だと思いますが、今後パッケージあたりのコストを…失礼、パッケージあたりの収益をパッケージあたりのコストより先に推進できる立場にあると、どの程度確信しておられますか？ありがとうございました。
Raj Subramaniam — 社長兼COO（最高執行責任者
ジャック、ありがとうございます。労働については、特に2つの問題があったと思います。実は、私はこの旅に乗り出しました。明らかに、昨年はその意味で驚くべきことがありました。
ひとつは、労働力が不足していたため、一部の荷物を運ぶのに非効率的だったこと、もうひとつは、単に人件費が上がっていたことです。その非効率性を解消することができました。ネットワークは正常に戻りました。しかし、現在、数字上では明らかに、人件費が前年比で増加しています。
ですから、私たちはこの問題に真正面から取り組んでいます。それが数字に表れていることで、将来的に競争力を高めることができると考えています。収益品質管理は、私たちにとって大きな焦点の一つです。12月のピーク時には、今後の業績に関して期待できる内容を知ることができました。
そして、私たちは、今後、これを管理することができると確信しています。22年度には、不自然なほどの急成長がありましたが、これは、収益とトップライン、ボトムラインの両方において、将来の収益拡大のためのステージを設定したに過ぎません。さて、ブリー、収益の質について何か追加したいことはありますか？
ブリー・カレール — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
いいえ、私たちは…明らかに、ものすごい仕事をしてきました。この四半期にフェデックス グラウンドの歩留まりが9%改善したことはお話しました。先ほど申し上げたように、大口顧客の約50％、つまり顧客との契約についてリプライシングを行いましたので、このリプライシングを継続する機会がまだあります。このように、私たちはインフレ環境について明確な認識を持っており、その先手を打つ必要があると認識しています。
したがって、来年の事業計画やお客様とのすべての話し合いにおいて、すべてのセグメントで高い歩留まり率の改善を継続することが予想されます。
ラジ・スブラマニアム — 社長兼最高執行責任者
ジャック、もう一つ言わせてください。私どもには収益管理委員会があり、毎週開催しています。インフレが進行している今、その重要性はさらに増しています。そして、オペレーションチームとコマーシャルチームが連携し、非常にダイナミックに、非常に迅速に意思決定を行い、この問題に対処しています。
オペレーター
それでは次に、UBSのトム・ワデウィッツさんから質問をお受けします。
Tom Wadewitz — UBS — アナリスト
はい。こんにちは。消費者についてのご意見を伺いたいと思います。ブリー、ラジ、あなたはリスクやマイクについてコメントしたと思います。
しかし、消費者が……オミクロンがノイズになったのは知っていますが、消費者が弱っているという兆候は、最近米国で見られましたか？また、グラウンド・ビジネスを見る上で、消費者や商品の購入の重要性をどのようにお考えですか？消費者の低迷が続くと、地上波のマージン改善アルゴリズムが機能しなくなるのでしょうか？消費者動向と短期的な見通し、そして今後の見通しについてお聞かせください。ありがとうございました。
Raj Subramaniam — 社長兼最高執行責任者（COO
特にインフレが進み、2月の個人消費はすでに減少しています。このような環境を予測するのは難しいのですが、Eコマースの大きな成長期はもう終わったということで、私たちは計画的に — その観点から、Brieが話したEコマースの一桁台半ばの成長でも — 一桁台半ばから後半の成長でも、今後プラスの利益を生み出すことができるだろうと確信しています。ですから、私たちの数字には、膨大な消費者支出を期待しているわけではありません。ブリー
Brie Carere — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
ええ、まったくその通りだと思います。先ほどお話したように、市場予測の観点から、すでに経済見通しを修正しました。1つは、今年のB2B小包市場の成長率は3％と比較的健全であると予想しています。通常、私たちの市場では2％前後で推移していますが、今年はまだ在庫の補充が多いと見ています。
また、先ほど申し上げたように、アジアからの強い要望もあります。また、先ほど申し上げたように、アジアからの需要も旺盛で、正直なところ、まだバックログがあります。ですから、B2Bは今年も堅調に推移すると思います。B2Cの観点からは、長期的な見通しを変更しました。
2026年までの電子商取引市場の年平均成長率を約8.3%と予想しています。これは2026年までの予測です。過去数年間は、10%を超えると予測していました。ですから、消費者の需要は減少すると考えています。第4四半期の見通しでは、率直に申し上げて、すでにそうなっています。
来年に向けては、経済の見通しが弱くなるにもかかわらず、市場シェアを拡大し、利益を伴う成長を続けることができると考えています。
運営担当者
次の質問は、ゴールドマン・サックスのジョーダン・アリガーからです。
Jordan Alliger — Goldman Sachs — アナリスト
はい、こんにちは。ちょっとお聞きしたいのですが、確か、直近の四半期で、人材派遣および労働関連費用が3億5,000万ドルだったというお話があったと思います。第4四半期はどのように推移するのでしょうか？また、同じように、グラウンドは2億1,000万ドルとおっしゃいましたが、3億5,000万ドルになっていますね。
第4四半期に向けて、どのように推移するとお考えですか？ありがとうございます。
Mike Lenz — 執行副社長兼最高財務責任者
ジョーダン、マイクです。第2四半期に約4億7000万ドルだったのが、今期は3億5000万ドルになっていますね。つまり、今日ここで見ているものからすると、1億ドルくらいの大きさの順だと思います。これは主に賃金率に起因するもので、5月頃から顕在化し始めました。
オペレーター
次の質問は、シティのクリス・ウェザビーさんからです。
Chris Wetherbee — Citi — アナリスト
それは素晴らしいことです。ありがとうございます。こんにちは。簡単な説明の後、グラウンドについてもう一つ質問します。
念のためお伺いしますが、ラジさんはミックスのために地上波のマージンが2桁にならないとおっしゃっていたと思いますが、私は上半期の平均と聞いていますので、第4四半期は拡大しないのではないかと思っています。それから、地上波のISPモデルについては、一歩後退しているのかもしれません。このようなインフレの環境下で、プレッシャーを感じることはありませんか？このようなインフレ環境では、プレッシャーを感じますか？また、このようなビジネスでは、契約を拡大したり、別のやり方をしたりするのでしょうか？もしインフレ圧力が続くようであれば、今年だけでなく来年以降も考える必要があるのでしょうか？それとも、このようなことは、私たちが前進していく上で、ごく当たり前のことなのでしょうか？ありがとうございました。
ラージ・スブラマニアム・・・社長兼最高執行責任者（COO
クリス、ありがとうございます。最初の質問については、マイクに少し答えてもらうことにします。しかし、請負業者との起業家的ビジネスモデルについては、ウィンウィンのシナリオです。柔軟性があります。
市場力学が変化しても、サービスプロバイダーと協力し、コミュニケーションラインをオープンにすることで、それを可能にすることに全力を注いでいます。フェデックスと請負業者にとって今後とも成功するよう、手を携えて緊密に協力していきます。
マイク・レンツ — 執行副社長兼最高財務責任者
しかし、クリス、私が先に述べたように、連結営業利益率には何の変化もありません。第4四半期は上昇し、第4四半期の陸上部門のマージンは第3四半期よりも順次増加する見込みです。しかし、特定のセグメントの四半期マージンの見通しについては、過去に言及するつもりはありません。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのDuane Pfennigwerthからお願いします。
Duane Pfennigwerth — Evercore ISI — アナリスト
ご質問をいただきありがとうございます。EBITへの影響についてお聞かせ願えればと思います。エクスプレスとグラウンドのオミクロンによる数量増加に対する影響について、定性的なコメントをいただけないでしょうか。また、これらの数量とADVはどの程度まで加速し、回復しているのでしょうか？
Brie Carere — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
もちろん、喜んで。素晴らしい質問です。第3四半期のボリュームを見るときは、本当に月別に分ける必要があります。12月については、2つの理由から、予想よりも荷動きが低調でした。
1つ目は、フェデックス・グラウンド・エコノミーです。フェデックス グラウンド エコノミーは、ネットワークに必要な収益の質を確保するために制限を設けています。もうひとつは、サービスに重点を置き、ネットワーク内の適切な場所にボリュームを確保することです。そして3つ目は、11月初旬に大きな前進があったことです。
小売業者も、もちろん通信事業者も、ピークシーズンの早い時期にボリュームを動かそうと強く働きかけ、実際、それはかなり成功しました。この3つの理由により、12月は全体として予想より低調でした。1月に入ると、米国と欧州のエクスプレス・ネットワークの取扱高に大きな影響がありました。また、フェデックス グラウンドでも1月に若干の影響がありましたが、フェデックス グラウンド エコノミーが伸び悩み、1月に影響を与えました。
12月はこのような状況でした。1月にはオミクロンが発生しましたが、12月と1月には他の影響もありました。そして2月に入ると、実際に回復が見られました。Rajが冒頭で述べたように、1月と比較して、数量的にはかなり劇的な回復が見られました。
このように、台数ベースで見ると、現状はこのような状況です。
運営担当者
次の質問は、ウォルフ・リサーチのスコット・グループからです。
スコット・グループ — ウルフ・リサーチ — アナリスト
どうも、ありがとう。こんにちは、皆さん。マイク、あなたは年間の収益ガイダンスの大きな範囲を持っている、1四半期残っています。
その範囲内でどのような方向性を持つべきとお考えでしょうか？それからもうひとつ、グラウンド・マージンについてお聞きします。御社のマージンはおよそ8%です。UPSは12%に到達しようとしています。以前はもっと良かったのです。
これは構造的なものなのでしょうか？そのようなレベルに到達できない理由があるのでしょうか？それから、グラウンド・コントラクターの訴訟についてどう思われますか？ありがとうございます。
マイク・レンツ — 執行副社長兼最高財務責任者
では、スコット。まずはマイクから、レンジの話です。確かに、3ヶ月前に比べて、不確実性が予想以上に大きくなったため、レンジ内の位置が少し変わったということはあります。しかし、私たちは、このガイダンスが年初に発表したものと同じであることを非常に誇りに思っています。
もしあの時、何世代にもわたる劇的な労働市場の変化や、米国と欧州でこれまでのどの波よりも高い患者数を記録したパンデミックの新たな局面が起こると言っていたら、間違いなくもっと広いレンジを設定していたことでしょう。ですから、このような状況になったことは、チームの大きな成果だと感じています。この事業の範囲と規模の中では、多くの部品が動き、物事が変化していくものです。
今年度も好調に推移することを期待しています。
Raj Subramaniam — 社長兼最高執行責任者（COO
年度の初めにレンジを設定し、途中でさまざまなことが起こったにもかかわらず、同じレンジを維持していることについて、CFOに大きな賛辞を贈りたいと思います。つまり、素晴らしいことなのです。私は……すでにお話ししたように、請負業者との取引はWin-Winの関係になっています。私たちはこれからもそれを続けていきます。
コミュニケーションラインはオープンです。Johnとは何度も話していますし、彼は自分のチームと直接連絡を取り合っています。フェデックス グラウンドのアップサイドについては、そう、アップサイドがあるのです。フェデックス グラウンドのアップサイドについては、はい、アップサイドがあると認識しており、そこに焦点を合わせています。
そしてまた、ジョンはそのためのチームを率いるにふさわしい人物です。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのアリソン・ポリニアックさんからです。
Allison Poliniak — Wells Fargo Securities — アナリスト
こんにちは、こんばんは。成長のレバーについてお話したいと思います。コラボレーション、ネットワークの最適化のためのコラボレーションの増加についてお話いただきましたが、これはまだ初期段階であると理解しています。
このような取り組みから得られる生産性について、何かご意見があればお聞かせください。また、その取り組みがさらに加速する前に、対処が必要と思われる潜在的な障害についても教えてください。どんなことでも結構です。ありがとうございました。
Raj Subramaniam — 社長兼COO（最高執行責任者
ええ、アリソンさん、ご質問ありがとうございます。Eコマース市場が拡大しているのは明らかです。そして、当社の両方のネットワークにおいて、2つのネットワーク間の非常に明確なトラフィックを最適化するチャンスが到来しています。そのため、私たちは明らかにそれを実行しています。
しかし、あなたが言うように、私たちはまだ初期段階にいます。6月に皆さんにお集まりいただいたときに、そのことをお伝えしたいと思います。しかし、チャンスは非常に大きいのです。私たちはすでにこの方向に進んでいますし、これからも前進を続けていくことでしょう。
また、フェデックス フレイトがこの分野で行っていること、特にグランドとエクスプレスの両方、そしていずれは国際輸送にも取り組んでいくことを忘れないでください。フェデックスでは、適切なパッケージを適切なネットワークに、適切な価格で提供することに注力しています。また、6月にはさらに詳しい情報をお伝えします。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのブランドン・オグレンスキーからです。
Brandon Oglenski — Barclays — アナリスト
こんにちは、ご質問をありがとうございます。ラージ、他の経営陣はこの電話に出ていませんので、エクスプレスのリチャード就任について、少し教えてください。次のリーダーを選出するプロセスはどのようなものだったのでしょうか？また、この大規模な部門のリーダー交代から何を得たいとお考えでしょうか？ありがとうございました。
ラージ・スブラマニアム・・・社長兼最高執行責任者（COO
ブランドン ありがとうございます。もちろん、私たちは非常に決められた後継者育成のプロセスを持っており、ドンは3年間この職務に就いていました。それが有限の期間であることは分かっていました。フェデックス グラウンドのジョン、フェデックス フレイトのジョンと同様に、私たちはすでに後継者育成に非常に慎重に取り組んでいました。
同様に、エクスプレスでもプロセスを進めています。アメリカ、アジア、ヨーロッパの3つのメガリージョンに分けました。そして、リチャードがアメリカ地域をリードしています。彼は、ワクチン販売と、この非常に興味深い時期における当社のグローバル・ネットワークの企画を担当しました。
ですから、リチャードがこの組織を次のレベルへと引き上げてくれると、私たちは強く確信しています。ドンは、統一された文化を作り上げ、適切な人材を配置するという素晴らしい仕事をしてくれました。私たちは素晴らしいベンチメンバーを持っており、これは素晴らしいものになると思います。ありがとうございました。
オペレーター
次は、サスケハナのバスカムメジャーズさんから質問をお受けします。
Bascome Majors — Susquehanna International Group — アナリスト
そうですね。こんばんは。欧州における複数年の構造改革費用の中間値を引き下げられましたが、そこから得られると思われる利益には変更がありませんでした。また、欧州の収益改善計画について、来年には投資家と議論する段階になると思いますが、次のステップについてお話しいただけますか？ありがとうございます。
マイク・レンツ — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
もちろんです、Bascome。こちらはマイクです。まず、このプログラムの予想コストの範囲を、プロセスを進めるにつれて狭めていきました。そして、ご指摘のように、私たちが認識している費用については、そこでお話ししています。
そのため、プロセスを進めるにつれて、単純にその範囲を狭めることが適切であると考えたのです。というわけで、これでおしまいです。TNTについては、この後もさまざまなことが待ち受けていますので、今後のイベントについてもラジに少し詳しく話してもらうことにします。
ラージ・スブラマニアム — 社長兼最高執行責任者
そうですね。それではバスカムさん、ご質問ありがとうございました。今月末は、物理的な統合を完了する日として、私たちにとって非常に重要な日だと思います。ヨーロッパは今後も大きな収益機会であることに変わりはありません。
フェデックスは週に350便、42の空港に就航し、TNTは600便、59の空港に就航しています。統合することで、総飛行回数は825回に減りますが、サービス提供空港は72カ所に拡大します。フライト数は減り、空港数は増え、さらに、オフタイムが延長されるため、価値提案はより良いものになります。これは4月にすぐにでも実現します。
TNTの買収の背景には、健全な論理があります。ヨーロッパ内の遅延サービスを持っていなかったので、ポートフォリオのギャップを埋めることができました。これによって、ヨーロッパ内外のサービスをより低コストで提供できるようになりました。また、優先時間帯のオプションも開始しました。
正午と終業時刻のサービスがあり、柔軟性があります。バックオフィスの節約については、すでにマイクから聞いています。CDGのハブ空港では、1時間あたり7万個の貨物を扱っています。私は2、3か月前にそこに行き、5月に再び請求書を発行しました。
見ごたえがありました。これで、今後ヨーロッパでの業績が向上していくものと確信しています。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのブライアン・オッセンベックからです。お待たせしました！お声が聞こえません。ミュート機能をご確認ください。
次の質問はコーウェンアンドカンパニーのヘランベッカーからです。
ヘレン・ベッカー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
オペレーターさん、どうもありがとうございます。皆さん、こんにちは。2つだけ質問をさせてください。1つは、シェアを奪うとおっしゃったとき、ブリーも言っていたと思いますが、そのシェアシフトが垂直方向あるいは地理的にどこで起こっているのか、もう少し具体的に教えていただけますか？それから、もうひとつの質問は、施設に関してです。
ロボットやオートメーションの活用により、人件費を削減できる可能性がありますが、その点についてもう少し詳しく教えてください。ありがとうございました。
ブリー・カレール — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
もちろんです。目標とする収益成長戦略についてお話させてください。市場シェアの観点からは、当社のネットワークに価値を見出すセグメントにおいて、戦略的にシェアを獲得することが目標です。この1、2年でお話したように、ネットワークとバリュープロポジションにおいて、かなり重要な強化が行われました。
中小企業の観点からは、ここ数年、一貫してシェアを獲得しています。そして今年は、大企業向けセグメントよりも中小企業向けセグメントの方が早く成長しています。ですから、この点については非常に満足しています。競合他社と比較した場合、B2BとEコマースの両分野でまだシェアアップが可能です。
また、先ほど申し上げたように、私たちは小規模企業向けの買収戦略を非常に重視し、統制しています。また、先ほども申し上げましたが、私たちは中小企業の獲得戦略を非常に重視しています。私たちは、中小企業を直接獲得しています。どういうことでしょうか。プラットフォームを通じて大量に獲得するのではありません。
小規模のお客様と直接関係を持ちたいので、プラットフォームのパートナーは非常に厳選しています。私たちは、他のどの市場にもない素晴らしいロイヤリティ・プログラムを持っています。また、獲得した割引を戦略的に利用して、小包をLTLポートフォリオにバンドルしています。もちろん、競合他社はもはやこのようなことはできません。スモールビジネスの観点からは、歴史的に見ても、今年はシェアを獲得しています。
中小企業は大企業よりも速く成長しています。これは主に米国での話ですが、欧州とEMEAでも非常に似たような展開をしています。私たちは、ヨーロッパとEMEAでも同じような展開をしており、この分野でのシェアについては非常に楽観的です。さらに、APACやEMEA地域がシェアを獲得しており、これにも非常に満足しています。
アジアとヨーロッパは、大陸間電子商取引に非常に力を入れており、強い勢いを感じます。この市場のプレミアム・マーケットは、その価値ある提案にお金を払ってくれる人たちには、シェア獲得のチャンスです。ヨーロッパでは、シェアという観点からはそれほど成功しているとは言えませんが、Rajが今取り上げてくれたことにこれ以上ないほど興奮しています。この物理的な統合によって、私たちは素晴らしい価値を提案できるようになりました。
ブランドの認知度向上など、まだやるべきことはありますが、来年にはヨーロッパで真の勢いを見ることができると、私は非常に楽観的に考えています。ご質問への回答は以上ですが、その他ご不明な点がありましたら、お気軽にお問い合わせください。
ラジ・スブラマニアム — 社長兼最高執行責任者
この場をお借りして、当社のコマーシャル・チームに賛辞を贈りたいと思います。なぜなら、彼らはシェアを拡大し、収益の質を管理するために本当に素晴らしい仕事をしたからです。ロボティクスに関しては、ヘレン、非常に重要な質問です。特にここ1年ほどで、ロボティクスの分野そのものが変わってきています。ですから、これは私たちにとって大きなチャンスだと考えています。
そしてまた、私たちはすでに — グラウンドにあるいくつかの施設を見てみると、現在多くの施設が自動化されています。しかし、私たちはさらに前進することができます。ハブ内のいくつかのプロセスや、ロボット工学の導入、またパートナーとの協力、自律走行車の開発にも取り組んでいます。フェデックスにはオンデマンドで当日配達を行うフェデックス・ロキソがありますし、ヌーロのようなパートナーもいますし、路上での配達も行っています。
これは非常に戦略的で、今後数年間に大きな影響を与える可能性があるため、この方向で多くの取り組みを行っています。ご質問をありがとうございました。
マイク・レンツ — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ヘレン、マイクです。ラジが言ったことを裏付けるように、世界的な労働市場の制約の結果、ロボット工学の分野に膨大な量の資本が入ってきていることは間違いありません。これは本当にチャンスです。
特に地上施設では、トレーラーの積み下ろしに多くの労働力が投入されており、仕分け作業の自動化に向けて投資を行ってきました。ですから、この点は非常に重要なポイントです。
運営担当者
次の質問は、Vertical Research PartnersのJeff Kauffmanからです。
Jeff Kauffman — Vertical Research Partners — アナリスト
ありがとうございました。ネットワーク全体に見られる改善について、質問に戻したいと思います。東欧で起きた最近の出来事によって、世界の需給関係が大きく変化したことは明らかです。先ほど、国内エクスプレスにおけるオミクロンの影響についてお話があったと思います。
2月から3月にかけて、世界的にどのようなことが起こっているのか、少しお聞かせください。オミクロンはヨーロッパに影響を与えたとおっしゃいました。また、アジアではCOVIDの新バージョンを導入しました。海外ではどのようなステップアップになっているのでしょうか。また、東欧での出来事は、グローバルなキャパシティにどのような影響を及ぼしましたか？
Raj Subramaniam — 社長兼COO（最高執行責任者
さて、ここからはブリーさんにお願いするとして、私からは。まず、オミクロンはほんの数カ月前まで猛威を振るっていたのに、今ではほとんど記憶の彼方に消え去ってしまっているのが不思議なくらいです。そして、私たちは今、他の大きなことに対処しています。ヨーロッパでの紛争は本当に悲劇的でした。
あのような地上戦は何年ぶりでしょうか。しかし、経済への影響はこれから見ていかなければなりません。まずは燃料費からでしょう。燃料費が世界中で上がれば、インフレが進み、その結果、経済が減速する可能性があります。
これがいつまで続くかは誰にもわからない。私はそれを予測するつもりはありません。ですから、そのような状況に対応するためには、非常に柔軟かつ機敏に行動しなければなりません。私たちは、中国の状況を注意深く見守っています。
私たちのオペレーションは、ほぼ通常通りです。そして、需要は依然として非常に強いです。しかし、繰り返しになりますが、これは非常にダイナミックな状況なのです。私たちは今日、従業員の10％以上をクローズドループシステムに参加させ、オペレーションを継続させるために、チームによる素晴らしい仕事をしています。
ですから、これは非常に流動的なことであり、様子を見ながら進めていくしかありません。さて、Brie、他に何かありますか？
Brie Carere — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・マーケティング＆コミュニケーション・オフィサー
いいえ、これ以上付け加えることはありません。先ほども申し上げましたが、世界の商業生産能力はまだ制約を受けています。その結果、消費者の観点から見たリスクについてお話したように、高いインフレ環境にもかかわらず、今のところ影響は見られません。アジアでは、商業生産能力の制約があるため、需要はかなり高いと思われますが、先ほど申し上げたように、在庫水準がまだ非常に低いためです。
ですから、今のところ、アジアでの需要は好調のようです。米国と欧州の動向も注視しています。欧州の観点からは、先ほど申し上げたように、シェアを獲得するチャンスがまだあると考えていますし、それが私たちの意図でもあります。ですから、今のところ、かなりいい感じです。
しかし、Rajが話したように、状況は変化する可能性があり、その都度対応していきます。
オペレーター
次の質問は、オッペンハイマー社のスコット・シュネーベルガーさんです。
Scott Schneeberger — Oppenheimer and Company — アナリスト
ありがとうございました。最後の質問について、ちょっとだけ確認させてください。あなたはロシアの紛争や間接的な担保の問題をいくつか取り上げました。ロシアと東欧があなたにとってどれほどのビジネス規模に相当するのか、少し教えていただけますか？それから、話を変えます。
運賃マージンの持続可能性についてお聞かせください。もちろん、これまで長い間非常に好調で、その勢いは続いているように見受けられます。このまま10％台半ばで推移すると見てよいのでしょうか、それとも暦年の後半になるにつれて変化していくのでしょうか？ありがとうございます。
ラージ・スブラマニアム・社長兼最高執行責任者（COO
スコット ありがとうございます。最初の質問が正しければ、ウクライナ、ロシア、ベラルーシの3つの市場について具体的に話しているのであれば、それによる利益への影響は軽微だと考えています。ですから、もし他に質問があれば、喜んでお受けします。フェデックス・フレイトについては、その進捗を大変喜ばしく思っています。
これはいわば何年もかけて作り上げたものです。私たちは、収益品質管理と業務効率に重点を置いています。また、フェデックス フレイトは必要に応じて他の事業会社を支援し、目覚ましい活躍をしています。これは勝利の方程式であり、今後も継続されると考えています。
オペレー ター
以上で本日の質疑応答は終了です。最後に、ミッキー・フォスターからごあいさつをお願いします。
ミッキー・フォスター — インベスター・リレーションズ担当副社長
フェデックス・コーポレーションの第3四半期業績に関する電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。フェデックスについてご不明な点がございましたら、投資家向け広報担当者までお気軽にお電話ください。ありがとうございました。それでは。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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