アイビーエム (NYSE:IBM)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
売上高・EPSともにクリアして株価も好調です。あまり期待はしていなかったですが好決算でしたね。
株価は長期でレンジ内で推移していたのでこれを機にブレイクアウトしてほしいです。
アイビーエム (NYSE:IBM)株価
アイビーエム (NYSE:IBM)2022年第1四半期決算説明会
2022年4月19日 17時00分
オペレーター
ようこそ、お待たせしました。[それでは、IBMのパトリシア・マーフィーさんにお願いします。パトリシア・マーフィーさん、お願いします。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。IBMの2022年第1四半期決算説明会にお越しいただき、ありがとうございます。IBMの会長兼最高経営責任者のアルヴィンド・クリシュナ、そしてIBMの上級副社長兼最高財務責任者のジム・カバノーとご一緒しております。今日の準備した発言は、数時間以内にIBM Investorのウェブサイトに掲載し、明日のこの時間までにリプレイをご覧いただけるようにします。
投資家の皆様に追加情報を提供するため、このプレゼンテーションには非GAAP指標が含まれています。たとえば、収益や契約数の伸びに関する言及はすべて、恒常為替レートでのものです。これらおよびその他の非GAAP基準の調整表は、本プレゼンテーションの最後およびSECに提出した8-Kに掲載しています。最後に、このプレゼンテーションに記載された一部のコメントは、1995年米国民事証券訴訟改革法の下で将来見通しに関するものとみなされる可能性があります。これらの記述には、当社の実際の業績と大きく異なる結果を引き起こす可能性がある要因が含まれています。これらの要因に関する追加情報は、当社のSEC提出書類に記載されています。それでは、アルヴィンドに電話をつなぎます。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼最高経営責任者
パトリシアさん、本日はありがとうございます。第1四半期の業績は、当社のビジネスを将来に向けて位置づけるために行ってきた改革を反映しています。この堅調なスタートは、私たちの戦略に対する自信をさらに深めるものであり、2022年の収益成長率は一桁台半ばの高い水準になると考えています。お客様からお聞きしていることは、明確です。
テクノロジーは、競争上の優位性を生み出す基本的な要素となっています。テクノロジーは、ビジネスを拡大するための中心的な存在であり、もはやコスト削減のための手段とは考えられていません。このことは、現在の環境において特に顕著です。人材獲得競争、サプライチェーンの問題、インフレ、サイバーセキュリティ、地政学的不安定など、お客様が多くの戦略的課題と機会に直面する中、ハイブリッドクラウドやAIなどのテクノロジーの力を活用することは依然として必要不可欠です。
私たちは、お客様がこれらの課題に対応するのを支援するため、テクノロジーとコンサルティングの両方に対して、強い需要環境が続いていると見ています。この2年間、私たちはこうした需要を取り込むために、ポートフォリオの最適化、エコシステムの拡大、Go-to-Marketの簡素化を行ってきました。今期もコンサルティングは 2 桁の増収となり、ソフトウエアの成長もポートフォリオ全体の堅調なパ フォーマンスを反映しています。インフラストラクチャー事業は、例年どおり製品サイクルのダイナミクスを反映しています。
当四半期の売上高は、私たちのフォーカス、投資、行動が実を結んでいることを強く示しています。その前に、ウクライナ戦争について一言述べさせてください。私たちは、何よりもまず、従業員の安全と安心に重点を置いています。IBMは、現地のIBM社員の移転支援や経済的支援、世界中の社員からの寄付と同額を非営利団体に寄付するなど、支援を行っています。
ロシアによるビジネスへの影響については、ジムが数値化してくれるでしょうが、影響は測定可能ですが、大きくはないと申し上げましょう。次に、ハイブリッドクラウドとAI戦略に関して、私たちの進捗状況についてお話します。ハイブリッドクラウドとは、お客様が通常お持ちの複数のパブリッククラウド、プライベートクラウド、オンプレミスの資産にまたがることができるプラットフォームを提供することです。私たちが構築したプラットフォームは、オープンでセキュア、そして柔軟性に富んでいます。
その中核にはRed Hatがあり、オープンソースのイノベーションに基づいた強力なソフトウェア機能をお客様に提供します。当社のソフトウェアはそのプラットフォームに最適化されており、お客様がAI、自動化、セキュリティを適用して、より良いビジネスを行えるように支援します。当社のグローバルなコンサルタントチームは、深いビジネス専門知識を提供します。彼らは、お客様と共創し、テクノロジーの力を活用し、お客様のデジタル変革の旅を加速させる方法を見出すことでこれを実現します。
当社のインフラストラクチャーは、お客様が拡張されたハイブリッドクラウド環境を最大限に活用することを可能にします。このプラットフォーム重視の戦略は、確かな成果を上げています。ハイブリッドクラウドプラットフォームのお客様は、第1四半期に追加された200社を含め、4,000社以上にのぼります。これは、顧客数の増加によるものですが、より重要なのは、これらの顧客に対するソフトウェア、コンサルティング、インフラストラクチャーの足跡を拡大することができるということです。
チャールズ・シュワブ、ディスカバー・フィナンシャル、米国教育省などのクライアントはいずれも最近、IBMのハイブリッド・クラウド機能を選んでデジタル変革を行い、新しい差別化された体験とサービスを構築しています。また、顧客はIBMのAI機能を利用して、従業員をより価値の高い業務に移行させ、顧客体験を向上させています。例えば、IBMは現在、マクドナルドと協力して、Watson Ordersを使った自動ドライブスルー・エクスペリエンスを試験的に導入しています。
また、TD証券では、貴金属デジタルストアのサポートにIBMのAIを搭載したバーチャルアシスタントを活用しています。当社は最近、この分野でガートナーのマジック・クアドラントのリーダーとして評価されました。これらは、自然言語処理におけるイノベーションを推進し、これらの新機能を顧客に提供する当社の能力を示すものです。プラットフォーム戦略の重要な要素として、パートナーエコシステムがあり、私たちは勢いを増しています。
IBMコンサルティングでは、エコシステム・パートナーとの契約が今四半期に50%以上増加して20億ドルに達したことがわかります。第1四半期も、私たちはエコシステムの拡大を続けています。SAPとの戦略的パートナーシップの拡大を発表し、SAPのRISEプレミアム・パートナーとして、顧客のワークロードのクラウドへの移行を支援します。アドビとは、Adobe Experience PlatformにおけるAIを活用した気象データの活用を中心としたパートナーシップの大幅な拡大を発表しました。
Worley社およびABB社とは、エネルギー企業がグリーン水素施設をより効率的かつ大規模に建設・運用できるようなデジタル対応ソリューションを構築しています。また、UAEのIndustry 4.0 Championのネットワークに参加する契約を締結しました。これは、同国の産業部門のデジタル変革を加速させることを目的とした官民の大規模なパートナーシップで、UAEはこのネットワークに参加しています。IBM 社内では、卓越した技術に基づく顧客中心の文化を構築するために、仕事の進め方を大きく変えています。エクスペリエンシャル・セリング、クライアント・エンジニアリング、コ・クリエイションに基づく新しいクライアント・エンゲージメント・モデルは、顧客の間で強く共鳴されています。
ここ数四半期で、営業の生産性は向上し、更新率は上昇し、継続的な収入は増加しています。当社は、今日の顧客ニーズに対応することに注力する一方で、明日のテクノロジーを形成し続け ています。直近では、4 月初旬に IBM z16 プラットフォームを発表しました。Z16は、クラウド・ネイティブ開発、サイバーセキュリティ・レジリエンス向けに設計されており、オンチップAIアクセラレーターを搭載しています。
これにより、クライアントはリアルタイム・トランザクション内の不正を減らすことができます。z16は、世界経済に不可欠であり続けるプラットフォームに重要なイノベーションを推進する当社の能力を例証するものです。同時に、私たちは自動化がもたらす計り知れない可能性についても強気で臨んでいます。私たちは、AIOpsの能力が大きなチャンスをつかむ態勢を整えていると確信しています。
前四半期には、フレクセラと共同で、ソフトウェアライセンスのコンプライアンスを自動化するための新しい AIOps ソリューションを発表しました。Quantum は、コンピューティングの基本的な兆候を前進させるという当社のコミットメントを示すもう一つの例です。世界初の127量子ビットプロセッサを導入することで、当社は、実際に稼働するコンピュータを当社のクラウド上で利用できる唯一の企業となっています。世界中の企業や政府は、量子に備えるための措置を講じています。
その一例として、私たちは最近、HSBCやケベック州政府と新たなパートナーシップを結びました。有機的なイノベーションを実現することは、引き続き重要かつ不変の焦点です。同時に、ポートフォリオを強化し、お客さまに付加価値を提供するために、買収を継続しています。この考え方に沿って、第 1 四半期に Envizi、Neudesic、Sentaca の 3 社の買収を完了しました。
顧客、パートナー、従業員、投資家は、ESG を重要視しています。世界がより循環的で持続可能な経済へと移行する中、お客様はその旅路において支援を必要としています。これは、IBMのテクノロジーとコンサルティングを応用して、環境上の脅威にさらされている人々を支援する社会的インパクト・プログラムです。これは、私たちがESGに関して行っている数多くの取り組みのうちの1つで、先週発表した初の統合ESGレポートであるIBM Impactをご覧いただければと思います。
最後に、今期ご覧いただいている結果は、当社の戦略実行能力を直接反映したものであることを申し上げたいと思います。四半期ごとに、ポートフォリオを強化し、パートナー・エコシステムを拡大し、ビジネスを通じて生産性と簡素化を推進し続けています。IBM は現在、まったく異なる企業となっています。私たちは、事実上、会社の軌道を変更しました。
そして、まだやるべきことはたくさんありますが、私たちは苦労して得た報酬を手に入れ始めており、今年の軌道に自信を持っています。それでは、ジムが当四半期の詳細と私たちの期待についてお話しします。
ジム・カバノー — 上席副社長兼最高財務責任者
アルヴィンド、ありがとうございます。まず最初に、主要な数字からお話しします。売上高142億ドル、営業税引前利益15億ドル、1株当たり営業利益1.40ドル、フリーキャッシュフロー12億ドルを達成しました。90日前、私は第1四半期と通期について、2022年から2024年にかけて一桁台半ばの売上成長率と約350億ドルのフリーキャッシュフローを実現するという当社の中期モデルとの関連でお話しました。
この第1四半期の業績は、今年度およびこのモデルの実現に向けた確かな一歩となりました。売上高は11％増加しました。これには、昨年11月に設立したキンドリール社との商業的関係による5ポイント以上の増収が含まれています。2022 年に向けた当社の事業は、より高成長、高付加価値のミックスを反映しています。
また、より経常的な収入が多いビジネスであり、ソフトウェアが中心となっています。今期は、ソフトウェアの売上が15%増、コンサルティングが17%増となりました。これまで述べてきたように、この2つが当社の成長ベクトルであり、合わせて年間売上高の70%以上を占めています。製品サイクルの影響を受けるインフラストラクチャーの業績は、前年同期と比べ横ばいとなりました。
ソフトウェアとインフラのパフォーマンスには、それぞれ商用のキンドリルの関係から8ポイント以上含まれています。注意点として、IBMコンサルティングの成長には、増分的な貢献はありません。我々の戦略は、Arvindが言ったように、ハイブリッドクラウドとAIに対するプラットフォームセントリックなアプローチに基づいています。プラットフォームそのものから利益を得るだけでなく、IBMやパートナーもそのプラットフォームでソフトウェアやコンサルティングの収益を何倍にもしています。
魅力的な経済モデルです。その価値を取り込むことに成功したことは、第1四半期および過去12カ月間で17％増加したハイブリッド・クラウドの収益でおわかりいただけると思います。インフラからコンサルティングまでのフルスタック・クラウド機能による収益は、過去12カ月で208億ドル、全体の36%を占めています。損益指標について説明します。
営業総利益は、ソフトウェアマージンの改善がコンサルティング投資や製品サイクルによるインフラミックスで相殺され、マージンは減少しましたが、ドルを増加させました。営業税引前利益では、利益額が増加し、利益率は280ベーシスポイント拡大しました。この利益実績は、ソフトウェアなどの高価値分野での需要の取り込みや、新たな商取引関係の売上増による利益貢献を反映したものです。私たちは、より焦点を絞ったプラットフォーム中心のビジネスと整合するように、オペレーションの合理化と市場投入モデルの簡素化に取り組みました。
より合理化されたビジネスにより、好調な売上から営業レバレッジを得ています。また、当社の利益ダイナミクスは、イノベーション、エコシステム、人材への投資の増加を反映しています。私たちは、AI、ハイブリッドクラウド、そして量子などの新興分野におけるイノベーションを実現するために、研究開発への投資を増やしています。また、エコシステムへの投資も有機的かつ無機的に行っています。
例えば、Arvindが言及した3つの買収のうちの1つがNeudesicで、ハイブリッドマルチクラウドの需要に対応するための重要なハイパースケーラ機能を追加しています。また、過去数四半期に渡って説明してきたように、当社は積極的に採用活動を行っています。ガレージやクライアント・エンジニアリング・センターをサポートするための能力とスキル、お客様がIBMのソリューションを最大限に活用できるよう支援するクライアント・サクセス・マネージャー、そして事業全体にわたる技術的な才能を追加しているのです。現在、私たちはインフレの中で事業を展開しています。
そして、コスト、特に人材を引き付け、維持するためのコストは上昇しています。私たちは価格設定によってこの問題に取り組んでいますが、これはいずれ解決されるでしょう。もうひとつは、ドル高による影響です。当社はヘッジ・プログラムを実施しています。
ヘッジゲインの大半はその他の収益・費用に計上されており、このヘッジゲインが売上および売上総利益における為替影響を緩和しています。また、当期純利益については、営業利益率を130bps拡大しました。これは、昨年から大幅に増加した16％の営業税 率を反映しています。フリー・キャッシュ・フローに目を転じます。
当四半期は12億ドルのキャッシュ・フローを創出しました。思い出していただきたいのですが、私たちは従来のオールインフリーキャッシュフローの定義に戻り、2020年末に開始した構造改革のための支払いも含んでいます。この12億ドルは、過去の実績と一致する通期予想レンジの約12％に相当します。昨年は、キンドリルの分離という特殊な要因があったため、第1四半期に通期フリーキャッシュフローの23%を達成しましたが、これは過去の実績と異なる点です。
当四半期のキャッシュの使途としては、買収に約7億米ドルを投資し、配当金として15億米ドルを株主に還 元しました。また、2月上旬に40億ドルの債券を発行し、年内の満期をサポートしました。この結果、3月のキャッシュポジションは108億ドル、負債は540億ドル超となりました。セグメントに目を向けると
ソフトウェアは 15％増の大幅な増収となりました。これには、Kyndrylソフトウェアの経常収益が8ポイント以上含まれており、予想通りの結果となりました。ソフトウェアの業績は、ハイブリッドプラットフォームとソリューション、トランザクション処理の両方が好調で、後者はKyndrylのコンテンツから大きな恩恵を受けています。当社のソフトウェアは、ハイブリッドクラウドの価値提案の中心的存在です。
このセグメントの中で、ハイブリッドクラウドの売上は25％増加し、現在では昨年比で88億ドルとなっています。そして、サブスクリプションとサポートの更新率は今期も伸び、110億ドルを超えるソフトウェア繰延収益残高に寄与しています。ハイブリッド・プラットフォーム＆ソリューションの売上は、Kyndrylの商用関係から約1.5倍の寄与を含め、今期10％成長しました。私たちは、このポートフォリオの中で、お客様の最も戦略的なハイブリッドクラウドとAIのニーズ、すなわちレッドハット、データとAI、自動化とセキュリティに焦点を合わせて推進してきました。
今期は、すべての事業分野で成長が浸透しました。レッドハットの収益は、全体で21％増となりました。収益の伸びは、引き続きレッドハットのポートフォリオ全体の好業績に後押しされたものです。また、ハイブリッド・クラウドの基盤となる RHEL と OpenShift の両製品で再びシェアを拡大しました。
Red Hat のハイブリッド・クラウド製品は、企業の IT を変革し、新たなイノベーションを提供し続けています。例えば、今期はAIアプリケーションを加速させるためのNVIDIAとの新たなパートナーシップを発表しています。オートメーションは、今期5％の収益成長を達成しました。成長を牽引したのは、AIOpsとマネジメント、インテグレーションです。
私たちはAIを活用した自動化へのアプローチに投資してきました。そして、当社のソリューションは、ビジネス全体における複雑性の増大、デジタルシフト、スキル不足に対処しているお客様の共感を呼んでいます。このAIを活用した自動化戦略を、今期は先ほどのArvindの共同ソリューション「Flexera」で拡張しました。データ＆AIの売上は4％成長しました。
これらのソリューションは、すべてのデータを接続・管理し、AIを導入して意思決定を強化することで、お客様がデータ主導のアジェンダを加速できるよう支援します。当四半期の業績は、データファブリックの継続的な採用、データマネジメント分野の拡大、アセット＆サプライチェーン管理による持続可能な運用への注力、情報交換による信頼性の高いデータ共有のニーズなど、ポートフォリオ全体のお客様の要望を反映しています。クラウドパック・フォー・データ、DB2、マキシモ・アプリケーション・スイートなどのソリューションが成長しました。セキュリティの売上は8％増で、14％増となった昨年第1四半期の好調な実績を引き継ぎました。
サイバーセキュリティの環境が進化する中、当四半期は脅威管理およびデータセキュリティの分野で成長を遂げました。クラウドパック・フォー・セキュリティは、お客様のゼロトラスト戦略を推進する統合されたオープンなセキュリティ・プラットフォームであり、データはそのままに、お客様からの強い要望を受け続けています。また、ReaQta の買収に伴い、新しい SaaS 型エンドポイントソリューションなど、セキュリティの革新に向けた投資も行っています。ハイブリッド・プラットフォーム＆ソリューションの業績全体を見ると、年間経常収益（ARR）は前年比9%増です。
トランザクション・プロセッシングは、Kyndrylのコンテンツによる28ポイントを含め、今期31%の収益成長を達成しました。全体的な動きは、前四半期とほぼ同じです。昨年第1四半期は15％減と低調でしたが、それをカバーしました。また、zSystemsのキャパシティを拡大し、z15プログラムを通じて得た牽引力をもとに、これらの重要なソフトウェア製品の更新は引き続き好調に推移しています。
ソフトウェア収益については、当四半期の好調で幅広い収益実績により、営業レバレッジを実現することができました。税引前利益率は7ポイント上昇し、通期のソフトウェア利益率は20％台半ばとなる見通しです。ソフトウェア部門と同様、コンサルティング部門も堅調な需要に支えられ、全事業部門、全地域で売上高と契約高が二桁成長しました。収益の伸びは17%に加速し、契約数は40%超増加しました。
当社の売上高営業利益率は、当四半期および前年同期比ともに 1.1 と堅調に推移しています。顧客は、IBM の深い業界専門知識と、スキル、能力、エコシステム、買収の拡大に対する投資を活用し、複雑なビジネス変革の実行を IBM に託しています。私たちは、需要を取り込み、ハイブリッド・クラウド・プラットフォームの採用を促進する態勢を整えています。コンサルティングのハイブリッドクラウドの売上は、12カ月累計で32％増の83億ドルで、コンサルティング事業の45％を占めています。
今期も引き続きレッドハット関連の契約には強い需要と勢いがあり、レッドハット関連の契約数は前年同期比でほぼ倍増しています。また、戦略的パートナーシップも当四半期の業績に貢献しました。これらのパートナーシップからの収益は、セールスフォース、SAP、AWS、Azure が牽引し、2 桁の堅調な伸びを示しました。次に、事業部門について説明します。
ビジネス・トランスフォーメーションは、テクノロジーと戦略的コンサルティングを組み合わせることで、重要なワークフローを大規模に変革するもので、収益は19%増加しました。この成長は広範囲に及び、特にカスタマー・エクスペリエンス、人材、データ・トランスフォーメーション、サプライチェーン、ファイナンス・アプリケーションを中心としたプラクティスが大きく成長しました。テクノロジーコンサルティングでは、お客様のクラウドプラットフォームや戦略の構築と導入を行い、売上は 19％増加しました。クラウドの導入に向けたアプリケーションの開発・近代化に関する案件が牽引し、売上は広範に拡大しました。
最後に、アプリケーション・オペレーションの売上は 14％増加しました。このビジネスラインは、ハイブリッドクラウド環境の運用に必要なアプリケーションとクラウドプラットフォームサービスの管理に重点を置いています。この分野でも、クラウドアプリケーション管理がけん引役となり、幅広い分野で成長が見られました。コンサルティングの利益に目を向けると、税引前利益率が約1ポイント拡大し、営業レバレッジが効き、IBMのG&AおよびGo-to-Market構造がより合理化されたことが寄与しています。
コンサルティングの売上総利益率は、昨年行った大規模な投資を反映しており、収益の伸びを後押ししています。私たちは、パートナー・エコシステムに投資し、リーチを拡大しています。また、第1四半期に完了した2件の買収を含め、過去18ヶ月間に行った12件の買収を継続的に拡大しています。また、従業員全体の人材に投資し、既存のリソースのスキルアップ、資格の追加、ハイブリッドクラウドやAIの分野での技術スキルの導入を行っています。
コンサルティングは、競争とインフレの激しい労働市場の影響を最も受けており、収益性を圧迫しているところです。私たちは、契約における価格を通じて価値を獲得することを期待しており、それがマージンプロファイルに現れるには数四半期かかると認識しています。インフラストラクチャー部門に目を向けると、売上高は前年同期並みとなりました。収益実績は前年同期とほぼ同じでした。
ハイブリッド・インフラストラクチャの収益は2%減少しましたが、インフラストラクチャ・サポートの4%の成長により相殺されました。Kyndrylのコンテンツは、インフラストラクチャに8ポイント以上貢献しており、2つの事業領域で一貫して利益を上げています。ハイブリッド・インフラストラクチャのうち、zSystemsの売上は18%減となりました。z15は現在、第11四半期まで稼働しています。
z15は、収益面でもキャパシティ面でも非常に強力なプログラムとなっています。実際、z15のMIPは、他のどのプログラムよりも多く出荷されています。この勢いに乗って、私たちは最新のソリューションであるIBM z16を発表したところです。Arvind氏は、z16の3つの差別化された機能である、スケールの大きい組み込みAI、サイバーレジリエントなセキュリティ、ハイブリッドクラウドに対応したクラウドネイティブ開発についてコメントしました。
分散型インフラストラクチャは、今期8％の収益成長を達成しました。最新のPower10ハイエンドシステムでのS/4 HANAデータインテンシブワークロードに対するお客様の需要が、この業績に拍車をかけました。インフラストラクチャーの利益を見ると、税引き前利益率が3ポイント低下していますが、これはIBM Zの製品サイクルがどの段階にあるのかを反映しています。次に、IBMのレベルに話を戻します。
私たちは、プラットフォームを中心とした、ハイブリッドクラウドとAI戦略に事業をフォーカスしてきました。ここ数年、この戦略を実行し、財務内容を改善するために、ポートフォリオの最適化、オペレーションの合理化、資本配分に取り組んできました。第1四半期の業績は、こうした非常に大きな変化を反映しており、収益の伸びとフリーキャッシュフローという2つの重要な指標について、通年の予想に沿ったものとなっています。日前には、キンドリルの増収前の恒常為替レートにおいて、一桁台半ばの増収を見込んでいまし た。
今年度の好調なスタートにより、現在ではその一桁台半ばの成長率を見込んでいます。さらに、Kyndryl社との協業により、最初の3四半期で年間約3.5ポイントの成長を見込んでいます。為替レートについては、4月中旬の為替レートを適用した場合、米ドルの上昇により、通期の売上成長率に対して3～4ポイントの逆風となる見込みです。
フリー・キャッシュ・フローについては、2022年に100億ドルから105億ドルを引き続き見込んでいます。先ほど申し上げたように、これはオール・イン・フリー・キャッシュフローの定義であり、2020年の構造改革に伴うキャッシュインパクトを含んでいます。第2四半期のセグメントとカラーに入る前に、ロシア事業のビジネスインパクトについてコメントします。ロシアにおける当社の事業は決して大きくはありませんが、ハイエンドのインフラとソフトウェアに集中しています。
昨年は、同国でのビジネスが約3億ドルの売上と約2億ドルの利益およびキャッシュに貢献しました。今年度については、ロシアからの貢献はないと見込んでおり、フリー・キャッシュ・フローの下限に近い水準になります。次に、通期のセグメント別業績見通しについてご説明します。ソフトウェア分野では、好調なスタートを切ることができ、恒常為替レートでの売上成長率やキンドリ ルへの外販による貢献についての見通しを変更していません。
また、ソフトウェアの税引前利益率も通期で20％台半ばと、引き続き順調に推移しています。IBMコンサルティングでは、第1四半期の収益と契約件数の実績により、コンサルティングの収益が年間2桁台前半の成長率になるという見方を取り上げています。人材への継続的な投資と競争力のある労働環境を背景に、税引前利益率は前年比2ポイント増の10％に近づくと予想しています。これは、契約価格の引き上げを実現した下期の業績改善を反映したものです。
インフラ部門の売上は、例年どおり、製品サイクルのダイナミクスを反映しています。今年は、第2四半期後半にz16が発売されるため、このモデルを上回る業績を見込んでいます。これは、第2四半期の業績に貢献し、下期にはさらに増加する見込みです。その上で、2022年のキンドリールへの外販は4～5ポイント程度を計画しています。
通期の税引前利益率は10％台半ばから後半になると見ています。このようなセグメント収益とマージンのダイナミクスにより、IBMの通期税引前利益率は前年比4ポイント程度の改善となります。税金の面では、利益成長にとって逆風となる営業税率が引き続き10%台半ばから後半になると予想しています。第2四半期に特化したいくつかの項目についてコメントさせてください。
為替レートは、現在のスポット・レートでは増収に対して5ポイントの逆風となります。ヘルスケア・ソフトウェア資産の売却を完了し、その売却益を余剰コストに充当する予定です。また、営業税引前利益率は前年同期比で4-5ポイント改善し、税率は10％台後半となる見込みです。第1四半期の堅調な業績と通期の見通しを踏まえれば、中期計画は順調に進捗しているといえます。
それでは、パトリシア、質疑応答に入ります。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ジム、ありがとうございます。Q&Aを始める前に、2つほど申し上げたいことがあります。1つ目は、補足情報をプレゼンテーションの最後に記載しています。2つ目は、いつものように、複数の質問に答えることは控えていただきたいと思います。運営者 それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問はバンクオブアメリカのワムシ・モハンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ワムシー・モハン — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
はい、ありがとうございます。収益が堅調に推移し、オーガニック・グロース・ガイドが上向きになっているのは素晴らしいことです。Arvindさん、現在、投資家の間では、FRBの引き締めによって経済が後退に転じるのではないかという懸念が話題になっています。IBMはかなり守備的なポートフォリオですが、ポートフォリオの構造改革が行われたことを踏まえて、不況下でどのような結果をもたらす可能性があるか、説明していただけますか。それからJimに簡単な質問をします。
為替による逆風や、ロシア、ウクライナなどのマクロ要因にもかかわらず、フリーキャッシュフローの見通しを維持されていますね。FXによるフリーキャッシュフローへの影響をどのように補填しているのか、お聞かせいただけますか？ありがとうございます。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼最高経営責任者
Wamsiさん、いつもお元気でいらっしゃいます。経済について一言だけコメントさせてください。私たちは非常に強い需要を見ています。準備書面でも申し上げましたが、テクノロジーはビジネスの単なる一側面から競争優位の源泉へと変化してきたと私は考えています。
そうなれば、テクノロジーに対する需要はGDPを4～5ポイント上回る水準になると、ワムシは考えていますし、過去数四半期でそれが証明されたと思います。たとえGDPが横ばいになっても、急速な景気後退があっても、あるいはごくわずかな景気後退があっても、需要は堅調に推移し、継続すると見ています。しかし、私たちが想定しているすべてのシナリオにおいて、需要は当面の間、成長し続けるものと見ています。ジム？
ジム・カバノー — 上席副社長兼最高財務責任者
はい。Wamsi、ご質問ありがとうございます。Arvindの指摘に補足すると、当社のポートフォリオの構成について非常に率直に述べていますね。今の新しいIBMは、成長ベクトルであるソフトウェアやコンサルティング、そして堅実な経常収益基盤に大きく偏っており、どのような経済的ショックも受けることはありません。
ワムシさんがおっしゃったように、過去の経済的ショックは全体的なものだと思います。しかし、フリー・キャッシュフローに関するご質問については、フリー・キャッシュフローについて少し時間をかけて、見通しを述べ、少し解きほぐしたいと思います。2022年のガイダンスは、100億ドルから105億ドルで維持しています。繰り返しますが、これはIBMの分離後のベースラインと一致するオール・イン・フリー・キャッシュフローであり、今後3年間の累積約350億ドルという私たちの中期モデルと一致するものです。
2022年には20億ドル以上のフリー・キャッシュ・フローが発生することになります。第1四半期は12億4,000万ドルのフリー・キャッシュ・フローを達成し、約12%の利益を得ました。ちなみに、この数字は、過去3～4年の間、間違いなく1桁台後半だったのとほぼ同じです。ですから、かなり良いスタートを切ることができました。
さて、前四半期は逆風と追い風についてお話しました。追い風については、「技術的な問題が発生しています」という話をしました。ありがとうございました。このままうまくいって、私の声が聞こえるようになるといいのですが。
フリー・キャッシュ・フロー全体について、逆風と追い風を説明しました。90日前にお話ししたフリー・キャッシュフローを見ると、2022年に約5億ドルの構造改革が残っており、追い風になっています。また、メインフレームのサイクルや台数の動きを考えると、5億ドル程度の運転資本の効率化、そして全体として1億ドル程度の適度な現金税制の追い風があります。残りの20億ドル以上のフリーキャッシュフローは、営業利益から捻出する必要があります。
第1四半期を振り返ると、これらの追い風の多くは、すべて私たちの目の前にあります。営業利益については、セグメントごとに売上高および営業利益率が加速しており、今後もガイダンスの一環とし て継続的に改善していきます。運転資本は、第1四半期は在庫を慎重に積み増したため、キャッシュを使用しました。また、構造改革もほぼ完了しました。
ですから、100億ドルから105億ドルという数字に自信を持てるような追い風がたくさん吹いています。そして、唯一逆風となるのが、先ほども申し上げましたが、ウクライナ戦争に関する不運な状況です。この点については、全体として数値化しています。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
わかりました。ありがとう、ワムシ。次の質問に進んでいただけますか？
オペレーター
次の質問はエバコアのアミット・ダリヤナニからです。どうぞよろしくお願いします。
アミット・ダリャーナニ — エバーコアISI — アナリスト
私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。好調なトップラインにおめでとうございます。質問ですが、トップラインの見通しを1桁台半ばから1桁台後半に引き上げられたようですが、その背景について教えてください。この引き上げの背景は何でしょうか？それとも、成長軌道の確信につながるような取引を行ったからですか？有機的なものと無機的なものとの比較で、ガイドを高めただけなのでしょうか？
それに関連して、ヨーロッパで起きていること、特にロシアから波及する可能性について、いろいろと言われています。ヨーロッパで何が起きているのか、またロシアからの波及はあるのか、お聞かせいただければと思います。ありがとうございました。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼CEO
こんにちは、アミット。まず、質問に対して両方からお答えします。買収による貢献は、通常、年間1ポイントから1.5ポイントの間であると、私たちは常に申し上げてきました。その範囲内で安定的に推移しています。
買収による貢献はまだ考えていません。それ以上であれば、確かにそう思いますが、そうではありません。今、私たちが見ているのは強い需要、つまりポートフォリオのオーガニックな部分とでもいうべきものです。これはソフトウェア・ポートフォリオにも表れていますし、Red Hatの好調な成長にも表れています。
ちなみに、コンサルティングはオーガニックな成長が主体で、実際の成長率は13%、恒常為替レートでは17%で、買収による成長はそのうちの数%に過ぎません。ですから、買収による成長よりもオーガニックな成長の方がはるかに多く、以前から申し上げているような範囲内です。ヨーロッパについては、ジムが数値化しています。確かにロシアは直接的な影響を受けており、私たちはその影響を直接的に数値化しました。
この3億ドルについては、今年はまったく期待していません。欧州の全体的な成長率を見ると、やはり、よりミッションクリティカルなアプリケーションに集中しているためと思われます。金融、重要システム、通信、公共事業、ヘルスケア、政府機関など、お客様の根本的な変革が進んでいるため、欧州の需要は堅調に推移していると見ています。したがって、少なくとも現時点では、需要プロファイルが低下することはないと見ています。
しかし、今後、この状況は変化していくでしょう。先ほども申し上げましたが、こうしたことをすべて気にするのが私たちの仕事であり、注意深く見守っています。しかし、当社の売上高比率とコンサルティングは、ある種の最先端であり、需要プロファイルは継続しており、現時点では減速していないと見ています。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
わかりました。Amit、質問ありがとうございました。では、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問は、バーンスタインのトニ・サッコナーギからです。どうぞよろしくお願いします。
Toni Sacconaghi — AB Bernstein — アナリスト
はい、ありがとうございます。収益性の面について少しお話したいと思います。売上高は予想を上回りましたが、EPSは上回りませんでしたね。また、収益については通期ガイダンスを引き上げましたが、フリー・キャッシュ・フローについては引き上げていません。
そこで、このダイナミクスを探ってみたいと思います。コンサルティング部門にだけ圧力がかかっているのでしょうか、それとも他の部門にも圧力がかかっているのでしょうか？それから、2つの非常に具体的な質問にお答えいただければと思います。1つは、営業利益率が前年比で280bp拡大しましたが、明らかに利益率の高いキンドリルが寄与しています。キンドリルの寄与を除いた場合、営業利益、PTIの前年比はどのように変化したのでしょうか。次に、ヘルスケア資産の売却益はいくらですか？また、フリーキャッシュフローに含まれるようですが、その点についてもご確認ください。
そのあたりも確認させてください。ありがとうございました。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼CEO
わかりました。トニー、ひとつひとつを処理していきますね。まず最後のものから始めて、それから逆に進めていくことになると思いますが、よろしいですか。ご質問ありがとうございます。
ヘルスケアについては、90日前にもお話ししたとおり、ワトソン・ヘルス社の売却は第2四半期後半に完了する予定です。これは、将来予想ガイダンスに織り込み済みです。ご承知の通り、分割はすべてその他セグメントに含まれており、歴史は再表示されています。従って、ソフトウェア分野とその他の分野は前年同期比でほぼ同レベルです。
この件に関しては、下期の逸失利益と逸失収益を見込んでいますが、第2四半期には若干の利益を見込んでおり、この利益を足かせとなるコストに充当する予定です。第2四半期への影響はありませんが、下期の売上高が減少することは明らかです。このような状況を踏まえ、私たちはガイダンスを1桁台半ばの水準に引き上げました。フリーキャッシュフローについても、全体として影響はありません。
営業利益率について、280bpのご質問をいただきました。年初から堅調に推移しており、今後さらに改善が必要です。アルヴィンドと私がいつも言っているように、これは旅であり、私たちは中期的なモデルを示しています。皆さんは中期的なモデルを理解されていると思います。
しかし、利益率への貢献という観点でお話しさせていただきます。というのも、私たちはこれまで収益と、ところでフリーキャッシュフローの両方を透明にしてきました。私たちは20億ドル以上のフリーキャッシュフローを成長させなければなりません。その両方がKyndrylを正常化するのです。
しかし、Kyndrylの貢献についてお話ししましょう。おっしゃる通り、税引前利益と税引前利益率には、Kyndrylの売上による利益があります。また、[Technical difficulty]がありますが、うまくいけば技術的な難点を解決できます。エコーは消えたように聞こえます。しかし、トップラインの収益の伸びを見ると、私たちはIBMを恒常通貨で11％、全体で伸ばしました。
その中で、5ポイント強がキンドリルの外販によるものだと言っています。つまり、成長の約50％はKyndrylによるもので、約50％はより広い顧客セグメントからの貢献ということになります。IBMは第1四半期に前年同期比で10億ドルの外部売上高を伸ばしました。つまり、5億ドルのKyndrylが貢献し、5億ドルの幅広い顧客層が貢献したことになります。
標準的なマージンを適用すると、皆さんもお分かりのように、競争上の商業的理由から、どの顧客についても正確な収益性をお伝えすることはできません。しかし、標準的なマージンを適用すると、5億ドルの利益貢献のうち約3分の2はKyndrylの売上で、約3分の1はIBMの売上になります。思い出していただきたいのですが、私たちはメインフレームの大成功のサイクルの後工程にいます。そのため、IBMの売上を増やすと同時に、IBMの売上も増やす必要があります。
ですから、Kyndrylの売上増と、メインフレーム製品サイクルの後期にある幅広い顧客ベースの両方でIBMを成長させ、当社のビジネスで見られる営業レバレッジにかなり満足しています。その結果、フリーキャッシュフローのガイダンスである100億ドルから105億ドルという数字に自信を持つことができました。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
はい。ありがとう、トニ。次の質問に行きましょう。
オペレーター
次の質問はモルガンスタンレーのエリック・ウッドリングからです。お待たせしました。
Erik Woodring — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。お電話をいただきありがとうございます。Red HatとSecurityの業績は本当に素晴らしく、両社とも4Qと比較して成長を維持、もしくは加速しています。しかし、オートメーションの成長がやや鈍化したため、一部相殺されたと思われます。
しかし、もう少し深く掘り下げて、各ソフトウェア事業の損益を理解するのに役立ってくれればと思います。この四半期に何か驚いたことはありますか？また、より困難だったことは何ですか？最後に、買収によるソフトウェア事業の成長への貢献度を教えてください。ありがとうございました。
Arvind Krishna — 会長兼CEO
はい。それでは、Erik、Arvindです。正確な数値化についてはジムから説明があると思います。まず、Kyndrylの貢献についてですが、これは皆さんのご質問の背景にあるものだと思います。
Kyndrylの貢献は、主にTPPセグメントのメインフレームソフトウェア部門にあります。そのため、私たちはその点を指摘しました。31%のうち28%はKyndrylによるものだと思います。おそらく絶対額としては来年もこのまま推移すると思いますが、今年の10月以降の成長には貢献しないことは明らかです。
その他は、テクノロジーとコンサルティングの2つのセグメントを持つことで、事業運営に集中し、機動性を高めていることが要因です。それが貢献したと考えています。確かに、セキュリティに対する需要はありました。しかし、私たちのチームの機動力と集中力によって、その需要を満たすことができるようになりました。
そのため、第4四半期には7%から8%の成長率を達成することができました。次に、レッドハットについてですが、実行は非常に良かったと思います。しかし、レッドハットは10%台後半で推移しており、今年の残りの期間もこの水準で推移するものと思われます。これは、ポートフォリオの品質と市場の需要の両方を示しています。
もちろん、私たちは常にその需要に対応するために実行し続けなければなりません。ですから、この3つの商品には、本当の意味でのプット・アンド・テイクはないと思います。データ、AI、オートメーションについては、昨年行ったいくつかの買収と、それに対する需要を満たすことができたため、昨年後半はオートメーションの成長率が加速したと考えています。今後も、私たちのモデルの範囲内で成長すると考えています。
当社のモデルでは、自動化とデータ・AIの両方で1桁台半ばの成長を見込んでいます。とはいえ、お客様の声に耳を傾け、お客様が何をしたいのか、また、人口動態の変化（技術系スキルの取得が非常に困難であることを意味します）から、市場全体としては、自動化とAIの両方でますます需要が高まるだろうと私は予想しています。あとは、その需要に応えるために、私たちが実行するのみです。
ジム・カバノー — シニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者
Arvind、付け加えておきます。Erik、質問ありがとうございました。ソフトウェアは明らかに、当社のハイブリッド・クラウド・プラットフォームを中心とした論文全体にとって不可欠な要素です。
Arvindはポートフォリオとダイナミクスについて説明しましたが、私からもKPIをいくつか追加させてください。レッドハットは21％、オートメーションは5％、データおよびAIは4％、そしてセキュリティは見事に回復し、市場に投入した新たなイノベーションに見合うリターンを得ています。しかし、その下にあるハイブリッド・プラットフォームとソリューションという成長ベクトルは、ソフトウェア部門の約75％を占めており、全体として2桁の素晴らしい成長を遂げています。その下には、約130億ドルのサブスクリプションビジネスのARRがあり、現在加速しており、ARRの観点からは全体で9%の成長となっています。
その下にはクラウドパックのポートフォリオがあり、フライホイール効果で加速しています。NRRは100%を超えています。今期は105%くらいでしょうか。このように、3～4四半期連続でフライホイール効果を発揮しています。
また、ELAサイクルが始まったばかりですが、その初期段階でも好調な更新が見られました。この好調な更新により、繰延収益の残高は現在110億ドル超となり、順調に増加しています。このように、当社のソフトウェア・ポートフォリオについては、非常に良い感触を得ています。しかし、まだ実行はこれからです。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ありがとう、エリック。シーラ、次の質問に行きましょう。
オペレーター
次の質問はジェフリーズのカイル・マクニーリーからです。お待たせしました
Kyle McNealy — Jefferies — アナリスト
質問ありがとうございます。新しい価格設定とコンサルティングの変更から得られる利益が、コスト上昇の一部を相殺するタイミングについて、もう少し詳しくお聞きしたいのですが。先ほど、その効果を得るには数四半期かかるとおっしゃいましたが、22年下期のコンサルティングのマージンは、今後の価格設定によって改善されるとおっしゃいましたね。
そこで、第3四半期には価格改善が見込まれると思いますが、年末までに何ポイントのマージンを取り戻せるか、定量化する方法はありますか？ありがとうございます。
ジム・カバノー — シニア・バイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ありがとう、カイル。Arvind、こちらは全体的に私が担当します。カイル、いい質問ですね。私たちは明らかに、コンサルティングの需要が加速している環境で事業を展開しています。
そのため、私たちはそれをうまく利用しています。このことは、下半期にポートフォリオ全体の指標を調べたときから話していたことです。企業のお客様に対しては、かなり旺盛な需要があると見ています。そして、スキルやエコシステム・パートナーシップの強化に投資することを意識しました。
そして、2021年初頭には、ハイブリッド・クラウドの導入規模を拡大するために、買収に大規模な投資を開始しました。そして、2021年後半から始まった、現在の高いインフレ環境と組み合わせました。なぜなら、私がいつも言っているように、コンサルティングは、IBMのテクノロジーを活用し、当社のハイブリッド・クラウド・プラットフォームの規模と採用を促進する上で非常に大きな価値を提供する槍の先端のような存在だからです。さて、このことを少し定量的に説明しましょう。
売上総利益率を見ると、コンサルティングで約350ベーシスポイント減少しており、2022年に直面する最も厳しい比較対象から外れています。しかし、比較対象が容易になることは間違いありません。ですから、この点については率直に申し上げておきます。次に、インフレ環境ですが、350ベーシスポイントのうち、約150ベーシスポイントは人材獲得コストの上昇に起因していると見ています。
残りの2ポイントは買収費用で、ご存知のように、買収費用は事業が拡大し、規模が大きくなると、非常に迅速に収益に貢献します。第2四半期後半から第3四半期にかけて、この費用が増加すると見込んでいます。それから、私たちは投資を行っています。旺盛な需要に対応するため、大規模な設備投資を行いました。
しかし、その初期には稼働率が低下することが分かっていました。ところで、自動化、デジタル化を通じてIBMを改革し、お客様がやっていることはすべて、IBMの内部でもやっています。その結果、全体として利益への影響を軽減することができました。ですから、第3四半期に入れば改善が見られると思いますが、第2四半期は全体として順次改善していくでしょう。
しかし、再度申し上げますが、下期の第3四半期には売上総利益率の改善により増益となりますが、税引前営業利益率では、10%に近づくようガイダンスしています。これは2ポイントほど上昇します。この改善は年間を通して見られるでしょう。
パトリシア・マーフィー — 投資家向け広報担当副社長
ありがとう、カイル。次の質問に移りましょう。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・エセックスからです。お待たせしました。
Brian Essex — Goldman Sachs — Analyst
はい ありがとうございます。質問をお受けいただき、ありがとうございます。ソフトウェアが安定しているのは素晴らしいことで、特にRed Hatが伸びています。
しかし、コンサルティングの面では、コンサルティング費用におけるデジタルトランスフォーメーションの持続性または耐久性に関して、Arvindの見解または会話から聞いたことをいくつか教えていただければと思います。また、先ほどのWamsiの質問に重点を置きますが、コンサルティングは本質的に自由裁量の傾向があることは周知の事実です。しかし、コンサルティング事業のポートフォリオについて、また、顧客が予算の鉛筆を削るような難しいマクロ環境においてどのように振る舞うか、見解をお聞かせください。システム統合やアプリケーション・エンジニアリングのコンサルティング費用とは異なるのでしょうか。
Arvind Krishna — 会長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。ご質問ありがとうございます。この質問については、私たちもよく考え、またお客様ともよく話し合って、お客様の現状を把握するようにしています。当社のコンサルティング・ポートフォリオの構成を見ると、インフラストラクチャー・サービスは非常に少なくなっています。
これらはすべてKyndrylと一緒に行ってしまいました。Jimは、当社のエコシステム・パートナーの一部が非常に高い成長率を示していると話していましたが、それはSalesforceやAdobe、パブリック・クラウドといったトピックに関するコンサルティングです。厳しい環境下でも、こうしたプラットフォームの採用は、すべてのお客様で進むと信じています。次に、デジタル化についてですが、デジタル化とは、単に何かを取り出して色をつけてデジタル化することではありません。
しかし、デジタル化は労働人口問題、つまり世界的な高技能労働者の不足に対処する主要な方法の一つであると考えれば、クライアントがそれに対処する方法を提供できるため、厳しい環境下でも実際に継続されると考えています。例えば、航空会社のスケジュール管理、旅客の再予約、サイロをすべて横断する見積もりから現金化、収益とオムニチャネルのリアルタイムインパクトなど、これらはすべて当社のコンサルティング・プロジェクトの例で、厳しい環境下でも継続していると考えています。これらのプロジェクトは、厳しい環境下でも継続的に実施されています。そのため、このプロジェクトには持続性と耐久性があると思います。
その結果、世界的に技術者が不足しているため、経済が制約された状態でもうまく行き続けると思います。しかし、ブライアン、私は認めます。私が制約を受けるというのは、いわゆるマイルドリセッションやクイックリセッションに入る場合のことです。もし、深く持続的な不況になったら、私のコメントは少し横に置いておいて、もう一度、検討する必要があります。
しかし、当社のポートフォリオの構成からして、実際にはかなりうまくいくと思います。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとう、ブライアン。シーラ、次の質問に行きましょう。
オペレーター
次の質問はスティフェルのデビッド・グロスマンからです。お待たせしました。
David Grossman — Stifel Financial Corp. — アナリスト
ありがとうございます。コンサルティングの売上総利益率について、先ほどの質問の補足をさせてください。GBSは歴史的に同業他社よりも低い売上総利益率で運営されており、その差は400～500ベーシスポイントの範囲に収まっています。GBSのマージンについて、循環的な項目や投資に伴うマージンへの影響など、すべてのご意見をお聞かせいただき感謝しています。
しかし、その先にある構造的な違いによって、このような動きが説明できるのでしょうか？また、現在進行中の多くの戦略的変化や事業への投資によって、同業他社のマージンを達成することが可能でしょうか？また、達成可能であるとお考えなら、どの程度の期間で達成できるとお考えでしょうか？
アルビンド・クリシュナ — 会長兼CEO
そうですね。その点については、私からお話ししましょうか。全体的なご質問をありがとうございました。コンサルティングのマージンについてですが、一歩下がって、ご指摘の点をマークしてみましょう。今、競争力のあるベンチマークは、おそらく10％台前半から半ばだと思います。
私たちは、ピュアプレイの業界 — 失礼、コンサルティングベースの会社で、非常に異なる価値提案をしている会社で、そうなることはないでしょう。しかし、私たちがベンチマークしている同業他社を見ると、10％台前半から中盤に位置しています。中期的なモデルについては、これまでにもお話ししてきました。この中期モデルは、Red Hatの基盤上に構築されたプラットフォーム中心のビジネスとしてのハイブリッド・クラウドという、IBMの統合的なテーゼに合致するものだと考えています。
GBSは……失礼、コンサルティングは、純粋な競争相手というだけでなく、当社のソフトウェア・ポートフォリオのスケールと採用を推進し、当社のテクノロジーを引き出す上で非常に重要な役割を担っているのです。ところで、Red Hatのプラクティスをいかにうまく構築しているかについては、何度もお話してきました。ハイブリッド・クラウド・プラットフォームを中心とした論文に加え、現在までに約45億ドルのビジネス・ブックを獲得していると思います。そして、四半期にもよりますが、当社のクラウドパックの20%から30%、40%を牽引しています。
しかし、中期的には2桁台前半の利益率になると話しています。これは3年後の姿です。ですから、もうそれは出したと思います。一桁台の高い収益成長、私たちが行う投資、IBMに提供する統合的な価値、一桁台の高い収益成長、二桁台の低いアプローチ、10％台前半まで、私たちは競争の激しい競争の場におり、IBMの不可欠な部分としてソフトウェアポートフォリオとその利益を牽引しています。
ですから、この中期モデルがご質問に対する答えになると確信しています。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとう、デビッド。シーラ、最後にもう1つ質問をどうぞ。
オペレーター
ありがとうございます。最後の質問はシティグループのジム・スヴァからです。お待たせしました。
Jim Suva — Citi — アナリスト
ありがとうございます。一番いい質問を最後にします。すでに多くの時間を費やして、さまざまなセグメントについて話してきましたが、メインフレーム・セグメントについては特に触れていません。そこで、この点について質問をさせてください。
メインフレームに対する3つの素晴らしい機能強化が提示されました。これだけで、メインフレームが過去のサイクルよりも成長し、あるいは過去のサイクルと比較して競争力を持つようになるとお考えですか? この10年間、メインフレームの死を叫んできた人たちがいますが、その死はかなり誇張されています。私は、これらの強化について考えているところです。実際にもっと増えるのでしょうか？それから、メインフレームの利益面ですが、シティグループ関連のような会社では、メインフレームをかなり前から発注していますが、コンポーネントの価格設定が変わってきています。
新しいZのメインフレームが展開されていく中で、収益面で意識すべきことはありますか？ありがとうございました。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼最高経営責任者
では、ジム、まずメインフレームの成長を促進するメインフレームの能力についてのご質問にお答えし、次に収益性の面についてジムにお願いしたいと思います。メインフレームの需要面を見ると、メインフレームは顧客のビジネスを推進するためのトランザクション・エンジンとして、システム・オブ・レコードとして非常によく機能しているため、多くの顧客は追加的なボリュームを見ています。市場に変動があったとしても、10％、20％、30％のボリューム増加があれば、それが成長の第一の原動力になると思います。物理的な問題やソフトウェアのエラーによる回復力だけでなく、サイバー問題への懸念も高まっており、アプリケーションやデータセットの作業コピーを別の場所で利用できるようにするために、容量を追加することが必要です。
このような理由から、私たちはこのような話をしたのです。そして、量が増えれば増えるほど、不正の兆候も出てくることが分かっています。そのため、プロセッサーにAIを組み込み、トランザクションの判断と合わせて不正の判断ができるようにしました。そして、クレジットカードの処理であろうと、お金の移動であろうと、それらの機能すべてがそれを推進することになるのは想像がつくでしょう。
過去3年間、メインフレームは以前のサイクルよりも成長し、より良い形で採用されています。初期のシグナルから、今後数年間はこの状態が続くと見ています。とはいえ、私たちは外に出て実行しなければなりません。私たちは、顧客が実際に使用するアプリケーションを迅速に展開できるようにしなければなりません。
Jim Kavanaugh — シニア・ヴァイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい。では、最後にジムさん、ありがとうございました。質問をありがとうございました。メインフレームは明らかに、当社のイノベーションと価値戦略全体にとって不可欠な要素です。
私たちは、メインフレームをプラットフォーム中心モデルとして運用しています。そのメインフレームの上に、あなたもよくご存知のようにミッションクリティカルなソフトウェアがあります。ハイエンドのストレージもあります。それに付随するメンテナンスもあります。
Z15のサイクルを見てみると、ここ数サイクルで初めて、スタックの収益性が向上していることがわかります。MIPSの設置容量は、以前のプログラムと比べて45%以上増加しています。現在、約8,000万ドルのMIPSが市場に出回っています。このように、私たちはお客様に大きな価値を提供するだけでなく、その価値をさまざまな方法で収益化する機会を提供しています。
ただ、メインフレームが第2四半期にどのように関わってくるかについて、少しお話したいと思います。準備書面のサマリーでは、第2四半期が高い水準であることをお話ししました。しかし、第2四半期をトップラインの売上高の観点から見た場合、メインフレームは過去の四半期推移を見ると大きな貢献をしていると思われます。過去3年の歴史から見ると、通常、1Qから2Qの四半期間の収益は約9億ドル、全部で9億ドルです。
ちなみに、これにはキンドリルのコンポーネントは含まれていません。しかし、今年を見ると、第2四半期は、この過去の四半期ごとの9億ドルを数億ドル上回る見込みですので、約11億ドルと、もう少し上回ると思います。その下で、メインフレームがかなり貢献しそうです。第2四半期の後半に出荷されたとはいえ、基本的な業績は、準備書面でも申し上げたように、継続的なドル高を相殺し、為替は対前期比で悪化します。
ですから、第2四半期の売上は為替やドル高を補って余りあるもので、メインフレームがその大部分を占めることになるでしょう。それでは、Arvind、話を戻します。
アルビンド・クリシュナ — 会長兼CEO
はい。ありがとう、ジム。ジム、ありがとうございます。今期の業績は、私たちが取ってきた行動を反映しています。
ポートフォリオを強化し、エコシステムを活用し、ビジネスを合理化することができました。まだまだやるべきことはあると思いますが、今年をスタートできたことを嬉しく思います。また、近いうちに皆さんとお話できることを楽しみにしています。
パトリシア・マーフィー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございました。シーラ、電話のまとめは君に任せるよ。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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