サンパワー(NSDQ:SPWR)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
原油高でまた注目されるとは思ってますがまだ厳しい状況ですね。
持ってはいないですが長期でのギャンブル枠で買って行くのは有りかもしれないと思ってます。
サンパワー(NSDQ:SPWR)株価
サンパワー(NSDQ:SPWR)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Mike Weinstein — Vice President, Investor Relations
Peter Faricy — Chief Executive Officer
Manu Sial — Chief Financial Officer
Sean Morgan — Evercore ISI — Analyst
Ben Kallo — Robert W. Baird and Company — Analyst
Brian Lee — Goldman Sachs — Analyst
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Graham Price — Raymond James — Analyst
Philip Shen — ROTH Capital Partners — Analyst
Kashy Harrison — Piper Sandler — Analyst
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2022年5月05日午後4時30分
オペレーター
こんにちは。サンパワー・コーポレーションの2022年第1四半期決算説明会にようこそ。[オペレーターの指示】それでは、サンパワー社のIR担当副社長、マイク・ワインスタイン氏に電話をお繋ぎします。
ありがとうございます。始めてください。
マイク・ワインスタイン — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。こんにちは。2022年第1四半期決算の電話会議に皆様をお迎えしたいと思います。本日の電話会議では、まずサンパワー社CEOのピーター・ファリシーからコメントをいただきます。
第1四半期の発表内容や事業のハイライトをお伝えし、その後、2022年の残り期間についての予想をお伝えします。ピーターのコメントに続き、サンパワー社のCFOであるマヌ・シアルが、当社の業績と通年のガイダンスを説明します。なお、本日の電話会議のリプレイは、本日中に当社ウェブサイトのIRページでご覧いただける予定です。さて、本日の電話会議では、本日のプレゼンテーションのセーフハーバー・スライドに記載されている、さまざまなリスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述を行います。
本日のプレスリリースは、2021年10-Kおよびフォーム10-Qによる四半期報告書です。これらの将来見通しに関する記述に影響を与えうるそれらの要因に関する追加情報については、それらの文書をご覧ください。また、本日の電話会議において、特定のNon-GAAP指標を参照する予定です。GAAPベースと非GAAPベースの調整表については、当社のプレゼンテーションの添付資料、及び本日の決算プレスリリースをご参照ください。
最後に、本通話をより充実させるために、通話の中で参照するパワーポイント・スライド一式を当社IRウェブサイトのイベント・プレゼンテーション・ページに掲載しました。また、同ページに、過去の業績に関する補足資料を掲載しました。それでは、サンパワー社のCEOであるピーター・ファリシーに通話を引き継ぎたいと思います。ピーター
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
マイク、ありがとうございます。先月のアナリスト・デーで、ほとんどの方に直接お会いすることができ、大変光栄でした。サンパワー社を世界一の再生可能エネルギー企業にするための5本の柱となる戦略を発表したのは記憶に新しいと思います。私たちは今、その計画の実行に全力を注いでいます。
本日は、目標に向けて第1四半期に達成した成果、そして2022年通年のガイダンスを実現するためにどのような取り組みを続ける予定かを紹介します。スライド4で、第1四半期のビジネスハイライトをご説明します。お客様の需要は引き続き非常に旺盛で、当四半期の新規顧客数は前年同期比40％増の16,500件、前四半期比では季節的に好調だった第4四半期の新規顧客数とほぼ同じになったことをご報告いたします。重要なのは、当社のすべての販売チャネルにおいて力強い成長が続いていることです。新たに83の販売店が加わり、サンパワー社のダイレクト・チャネルは前年比118%の伸びを示しました。
今期もまた、受注残の新記録を達成し、13,800人のお客様を獲得しました。さらに今期は、成長中の集合住宅分野を含む70,000件以上の新規住宅顧客を開拓し、新たな記録を樹立しました。サンパワー社のエネルギー貯蔵システムは引き続き顧客の強い関心から恩恵を受け、サンパワー・ダイレクトの予約税 率は24％、サンパワー・フィナンシャルも引き続き前進し、当四半期の予約税率は41％、年末までに公認顧客の税 率45％という当社の目標達成に向けて前進しています。スライド番号をご覧ください。
5. アナリストデーで発表したように、高効率のタンデム薄膜およびポリシリコンモジュールを今後18～24カ月で開発するために、ファーストソーラー社との話し合いが続いています。この製品により、サンパワー社は住宅用太陽光発電技術の最前線に立ち続け、サプライチェーンの多様化を進め、お客様に業界最高効率のパネルを提供することができます。スライドNo.6をご覧ください。
6. 当社は最近、販売店ネットワークに新たな成長と地域拡大の機会を提供するため、販売店アクセラレーター・プログラムを開始しました。販売店の多くは、ビジネスを成長させたいと考えていますが、資金的な制約があります。サンパワー社は、最も高い業績を上げている販売店に投資を行うことで、このニーズに対応している唯一の企業です。
第1四半期には、ニューヨーク市とロングアイランドのパワーソーラー社で新たな合意に達し、販売店チャネル全体でこのプログラムに対する強い関心を持ち続けています。このプログラムは、今後数年間にわたり市場シェアを拡大していくための重要な要素であり、引き続き最新情報をお伝えしていきたいと思います。スライドNo.7をご覧ください。
ランドシーホームズ社との独占契約締結を発表します。カリフォルニア州でランドシーが建設するすべての住宅にサンパワーシステムが搭載され、アリゾナ州、フロリダ州、テキサス州の購入者も同様にシステムを追加するオプションが用意される予定です。住宅建設業界では、屋上太陽光発電の導入により環境とESGを重視する傾向が強まっており、当社はその取り組みのパートナーになれることを誇りに思います。ランドシーでは、全米トップ20の住宅メーカーのうち5社と、カリフォルニア州以外の州や太陽光発電に関する全国規模の契約を締結しており、今後もさらに増やしていく予定です。
スライドNo.8をご覧ください。私たちの戦略の5つの柱に対する取り組みの進捗をご説明します。カスタマー・エクスペリエンスについては、第1四半期にすでに大きな進捗がありました。
ネットプロモータースコアは35から49に向上し、前年同期比で32％の改善となりました。電話やチャットのサービスレベルも向上し、電話によるお問い合わせの際のお客様の待ち時間を48％短縮し、1分未満にすることができました。私たちは、サンパワー社がビジネス界で最高のカスタマー・エクスペリエンスという称号を得続けるために、これらやその他の重要な施策に重点を置いています。ファースト・ソーラー社との後期協議に加え、当社は最近、業界をリードする10年保証付きで26キロワット時と52キロワット時のSunVaultホールホームバックアップ製品の拡張を発表しました。
新しい販売店の追加と事業拡大のための追加投資により、当社は現在、米国全土の71%をカバーしています。モバイルのmySunPowerアプリとウェブサイトは、迅速な改善のために新たに注目されています。その結果、お客様の評価にも大きな進歩が見られました。私たちはここでスタートを切ったばかりで、ソーラー向けアプリケーションの機能性とお客様の利便性を拡大する計画があり、年間を通じてさらなるアップデートをお届けできることを楽しみにしています。
そして最後に、サンパワー・フィナンシャルは急成長を続けており、第1四半期には8,500件を超える顧客ファイナンスの取り付け予約があり、前年比86%増となっています。サンパワー・ファイナンシャルでは、今年、新たな複数年ローンやリースのために、すでに20億ドル以上の第三者資本を追加しています。マニュに話を移す前に、今話題の2つのテーマ、サプライチェーン価格の上昇とパネル供給に関する懸念についてコメントしたいと思います。サプライチェーンの価格上昇については、まず、サンパワー社が2021年に販売店やお客様のために値上げをしなかったことを皆さんに思い出していただくことが重要だと思います。
したがって、今年のサプライチェーンのコスト上昇分を2022年に完全に転嫁することができるというユニークな立場にあるのです。こうした値上げと、消費者が光熱費の値上げを実感していることを合わせると、住宅用太陽光発電が依然としてお買い得であることは明らかであり、当社の製品に対するお客様の強い需要がそれを反映していると言えるでしょう。パネル供給については、最近の商務省の不正競争防止法に関する調査により、パネル供給がより困難になっています。しかし、このような状況下でも、お客様の需要に応え、「アナリスト・デー」でご説明したガイダンスの目標を達成するために十分な量のパネルを追加発注することができました。
それでは、サンパワー社のCFOであるマヌー・サイアルから、当四半期の詳細な業績についてご説明します。マヌ
マヌ・サイアル — 最高財務責任者
ピーター、ありがとうございます。スライド10をご覧ください。先ほどピーターが申し上げたように、サンパワー社にとって第1四半期は強い需要がキーストーリーとなっています。そして、このことが健全な売上総利益率の継続と、実行力を高めるためのプラットフォームへの投資と相まって、今年後半に向けた強力な財産を売り込むことになると思います。
第1四半期は、調整後EBITDAが1100万ドル、非GAAPベースの住宅用収益が3億3600万ドルでした。第1四半期の新規顧客数は前年同期比40％増の16,500件で、これはグロスリードの展開が72％増加したことに起因しており、年末までに73,000～80,000件というガイダンスの達成に向けて順調に進んでいます。住宅用ガラスの売上総利益率は23％と、前年同期とほぼ同じでしたが、パネルレートや人件費の上昇が当社業績や業界全体に影響を及ぼしていることに引き続き留意しています。今期は営業やマーケティングへの支出が増えたこともあり、プラットフォーム投資前の顧客一人当たりの調整後EBITDAは1,700ドルとなり、前四半期比で減少しました。
アナリスト・デーで強調したように、プラットフォーム投資1800万ドルは主に製品、デジタル、コーポレートOPEXで、2022年ガイダンスの7000万ドルに沿ったものです。今年度中は、支出を上回るスピードで顧客基盤を拡大することにより、営業レバレッジを得ることができると考えています。最後に、当社のバランスシートは引き続き強固であり、事業への投資に対する柔軟性を提供しています。スライド11をご覧ください。
2022年のガイダンスと2025年のターゲットモデルは、直近のアナリスト・デーでご説明した通りです。ピーターと私が本日説明したように、堅調な顧客拡大とバックログにより、今後数四半期は営業レバレッジを高めることができます。次に、2022年の調整後EBITDAを9,000万ドルから1億1,000万ドルとするガイダンスに向けて、顧客1人当たりの調整後EBITDAの改善が見込まれる点について説明したいと思います。スライド12をご覧ください。
このスライドでは、2022年通年のガイダンスとして、プラットフォーム投資前の顧客1人当たりEBITDAを、第1四半期の1,700ドルから2,000～2,400ドルに引き上げるための要素を強調しています。まず、下期には、顧客価格の上昇により粗利益率の改善が見込まれ、コストインフレを相殺し、その結果、通年の指標では、顧客1人当たりEBITDAが125ドルから325ドルの純増となる見込みです。ピーターが言ったように、特に2021年に値上げをしなかったので、これに対して強い立場にあります。次に、アナリストデーのターゲットモデルは、サンパワー社の財務添付率が2022年末までに35%から45%に成長することも想定していることを思い出してください。
また、ターゲットモデルでは、2022年まで成長するインストールシステムのストレージ付属率を想定しています。顧客1社あたり最大1,000～3,000ドルのマージン増加を想定すると、最終的には通年で顧客1社あたり125～225ドルのEBITDAの幅広い増加を見込んでいます。第三に、残りの期間、営業およびマーケティング費用を比較的安定させることにより、顧客一人当たりのEBITDAを通年で50ドルから150ドル減少させることができると考えています。これは、第1四半期に報告した1,700ドルと、2022年の年間ガイダンスである2,000～2,400ドルの間のギャップを埋めるものです。
その結果、当社の業績は、高い価格設定が効果を発揮し、投資に対して高い売上と粗利率の効果が現れる、年後半に向かう季節的なものとお考えください。スライド13をご覧ください。質疑応答に入る前に、今期クローズした新規の住宅用リースおよびPPAファンドについて、もう少し詳しくご説明したいと思います。このファンドは、より多くのお客様の需要を支え、電気料金の節約を実現するものです。
これまでと同様、サムスンはこのファンドを利用してサンパワー社に前払金を支払い、それを収益として認識します。しかし、今回初めて、サンパワー社は、一時金の現金支払いに加えて、サービスを受けることができた後のファンドのサムスンの残りの株式キャッシュフローも50％プラスで受け取ることになりましたことをご報告します。さらに、資本コストの低下により、サンパワー社のサン・ストロング社リース更新純保有価値の推定値も2億8000万ドルに再計算しています。以上をもちまして、質問を受け付けたいと思います。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。[最初の質問は、エバコアのショーン・モーガンからです。どうぞよろしくお願いします。
ショーン・モーガン — エバーコアISI — アナリスト
ありがとうございます。ピーターさん、ファースト・ソーラーとの提携を発表されたときに興味を持ったのですが、一般的に住宅の屋根に薄膜を貼るということは考えられませんので、ちょっと疑問に思ったのですが、結晶系ではなく薄膜を使うことの課題は何でしょうか？コストの問題は、ほとんど毒性なのでしょうか？また、薄膜をシステムに組み込むには、どのようなことを実現しなければならないのでしょうか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
ありがとう、ショーン。まず最初に、皆さんにお詫びを申し上げたいと思います。私は少し体調が悪いので、声が……これはラジオの声のようなもので、通常の決算説明会の声ではありません。しかし、ファースト・ソーラーとのパートナーシップの可能性については、さまざまな理由から非常に期待しています。
第一の理由は、私たちが一緒に作りたいこのタンデム型製品は、この種のものとしては本当に初めてのものだということです。シリコンセルと薄膜の両方で光を拾うことができるため、非常にユニークで革新的であり、大きな効率につながると考えています。薄膜の大きな違いは、製造の観点から非常に効率的にパネルを作ることができることと、消費者にとって重要な美観を実現できることです。これは、アナリスト・デーで多くの方がご覧になったように、フラットスクリーン・パネル、つまり薄型テレビのようなものです。
この技術は、電力事業で実証済みで、さらにシリコンセルと組み合わせることで、住宅事業で大きなイノベーションを起こす可能性があると信じています。しかし、ファースト・ソーラーが現在製造しているパネルのほとんどは、住宅用パネルよりも大きなサイズです。ですから、私たちがファースト・ソーラーと一緒に取り組むイノベーションの最大の分野のひとつは、同じパネルを住宅用サイズで製造する方法と、設置体験面でイノベーションを起こすために何ができるかを考えることでしょう。これらはすべて、エキサイティングな情報です。契約が成立したら、もっと詳しくお話したいと思いますので、ご期待ください。
Sean Morgan — Evercore ISI — アナリスト
そうですか、わかりました。これはManuさん向けかもしれませんが、ここ何年も金利が上昇したことがないので、現金購入から多様化する方向に傾き始めているのではと思いました。金利の上昇に伴い、PPA、リース、ローンなどの顧客の嗜好に何か影響がありますか。それとも、何か予想されますか。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
続けて、マヌ
マヌー・シアル（Manu Sial） — 最高財務責任者
そうですね。サンパワー社のファイナンシャル・アタッチメント・レートが上昇していることは指摘しておきますが、私たちは常に顧客の選択肢を重視しており、大きな好みの変化は見られません。アナリスト・デーでも申し上げましたが、サンパワー社の財務添付率は41%に達しています。また、現金融資とリースという3つの金融商品については、3つとも大きく伸びていますが、融資がリードしています。
そして、先ほど発表した金利に関するコメントですが、新しいDoradoリースファンドを含む20億ドル近い新規資金調達により、オールインキャピタルコストを5.25%未満に引き下げることができました。
Sean Morgan — Evercore ISI — アナリスト
なるほど、本当に目立った逆風ではないのですね。ManuとPeter、どうもありがとうございました。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
ありがとう、Sean。
オペレーター
次の質問はベアードのベン・カローです。どうぞよろしくお願いします。
Ben Kallo — Robert W. Baird and Company — アナリスト
どうも、みなさん。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
やあ、ベン。
Ben Kallo — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
価格改定や値上げを行ったということですが、それがどのように行われるのか、あるいはどの程度の顧客ベースに対して行われるのかを理解したいのが最初の質問です。続いての質問です。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
そうですね。ベン、私たちが冒頭で述べたように、21年に値上げをしなかったことで、私たちはこのユニークなポジションにいると感じています。この環境下では、消費者が手にする真の価値を損なわずに値上げを行う機会があると思います。ですから、パネルとストレージ製品の両方を値上げすることができました。
また、需要に関するコメントでお分かりのように、値上げと同時に需要も加速しています。しかし、短期的には、サプライチェーンのコスト上昇分をすべて値上げという形で転嫁することができ、非常に安心しています。また、第2四半期の前半であっても、需要は引き続き加速していますので、需要サイドの効果については非常に良好な感触を得ています。
Ben Kallo — Robert W. Baird and Company — アナリスト
顧客勘定では、前四半期を除いて新規加入が最も多いように見えます。これはどの程度の環境、つまり御社の製品によるものなのでしょうか？また、新しい戦略はどの程度なのでしょうか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
そうですね。信じられないかもしれませんが、まだ新しい戦略とは言えないと思います。なぜなら、私たちはこれらの投資を行ったばかりで、軌道に乗ったばかりだからです。ですから、私の考えでは、新しい戦略分野のいくつかは、それに追加する可能性を持っていると思います。しかし、ベン、私は今起こっている根本的な問題は、消費者がお金を節約できるという事実だと思います。
光熱費が前年比15%増というニュースを読むと、誰もが懐が痛むと思いますし、給料日前の生活を送っているアメリカ人はたくさんいます。これが、全体的な強い関心事だと思います。興味深いのは、すべての販売チャネルで強い需要があることです。直販チャネルに関する情報をお伝えしましたが、設置販売店チャネル、Blue Ravenチャネル、New Homesチャネルなど、あらゆるチャネルで需要の観点から非常に好調な状態にあります。
また、地域的にも多様性があります。テキサス、フロリダ、北東部で強い需要が見られます。これはもうカリフォルニアの太陽電池事業だけでなく、アメリカ全土で強力で健全な事業と言えるでしょう。
Ben Kallo — Robert W. Baird and Company — アナリスト
そして、1つだけこっそりお聞きしたいのですが。アナリスト・デーとアクセラレーター・プログラムの前に行われたディーラー・イベントから、新しいディーラーが増えましたね。ほんの数カ月前と比べ、どのような反響があり、どのような状況にあるのか、また、それについてどのようにお考えなのか、お話しいただけますか？ありがとうございました。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
はい。ありがとう、ベン。このディーラー・カンファレンスには、かなり期待していました。CEOとして初めてのことです。
また、ディーラーと直接会うのも初めてで、経営陣の新しいメンバーにも初めて会いました。ミーティング中や終了後にいただいたフィードバックは、非常にポジティブなものばかりでした。販売店の皆さまは、私たちが戦略的に重視している5つのポイントにとても共感してくださっているようです。カスタマー・エクスペリエンスは、私たちが現在リードしている分野であり、彼らは私たちが差別化できると感じているようです。
ファースト・ソーラーや新しいバッテリー製品など、次世代製品で私たちが何をしようとしているのか、これまでの製品の優位性を見て、とても期待してくれているようです。私たちが彼らのチャネルに投資しているという事実は、本当に大きなことなのです。さて、ご質問の核心部分ですが、ディーラー・アクセラレーター・プログラムは、私たちにとってエキサイティングなもので、ある意味ウィン・ウィン・ウィンだからです。私たちが最初に投資することで、ディーラーが新しい州で成長するのを助けることができるのです。
フリーダム・ソーラーは、テキサス州で最も優れた太陽光発電の設置業者です。そこで学んだことを、コロラド州やフロリダ州で生かしたいということで、私たちは資本を提供することで彼らを助けたいと思っています。パネル、蓄電池、EV充電器など、すべての物理的な商品について独占的な販売権を獲得し、さらに金融商品についても互いに独占的な販売権を獲得するのです。この2つを組み合わせると、より速い成長、両社との独占契約、このような投資に対する回収は非常に早く、魅力的です。
そしてもちろん、このような投資は株式投資として行うので、時間が経てば経つほど、これらの会社の価値は高まっていくと考えています。販売店の信頼を得るには、約束を守り、それを実現することだと思います。私たちが行っている投資について、販売店の方々はとても喜んでおられますし、その投資の一部が実際に多くの販売店に投資され、販売店がより早く成長できるようになることを喜んでおられると思います。1億戸に届くまでに7700万戸の住宅が節約できるのに、太陽光発電を導入している住宅はわずか400万戸しかない、というような状況下で、私たちはすべての販売チャネルに大規模な投資を行う必要があるというアプローチを取っています。
販売店には、当社の成功には設置販売チャネルが不可欠であり、今後も当社の大きな焦点になると話しました。ありがとう、ベン。
Ben Kallo — Robert W. Baird and Company — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・リーです。どうぞよろしくお願いします。
Brian Lee — Goldman Sachs — アナリスト
どうも、みなさん。質問を受けてくださってありがとうございます。資金調達の面で2、3質問させてください。Dorado 1ファンドを強調されましたが、リリースでは、資本コストの合計が四半期で5未満になったことが示唆されていると思います。
ドラド1号ファンドのコストについて、具体的に教えてください。また、生産量の見通しという点では、現在何メガワットの資金を資本サイドで調達しているのでしょうか？
Manu Sial — 最高財務責任者
そうですね。では、まず2つ目から。このファンドはおよそ3億5,000万ドルです。この資金で今年いっぱい、あるいは来年初めまで持ちこたえられるでしょう。
それから、以前、私たちの資本コストについてお話しましたが、ローンとリースを含めて、すべて5.5%です。しかし、今回は25ベーシス以上の改善となりました。その多くは、リース・ファンドにも起因しています。
Brian Lee — ゴールドマン・サックス — アナリスト
なるほど、なるほど。それから、新しい資本についてですが、これはManuさんが答えてくれたかもしれませんが、ABS市場や銀行債市場の活用を考えているのでしょうか？資金調達の戦略について考えてみたいのですが。ソーラー・セクター向けの担保付きイノベーション商品の利回りは、全体的に5％台に突入していますね。今年、資本コストをさらに下げるようなことを何かできるのでしょうか。それとも、このまま5.4%で推移するのでしょうか。
ありがとうございました。
Manu Sial — 最高財務責任者
そうですね。それでは、いろいろとお聞きしたいのですが、断片的に説明させてください。私たちにとって、資本調達についてどう考えるかですが、それは幅広い消費者に最も柔軟で低コストの資本を提供することだと思います。ですから、リース・ファイナンスにこうした機能を追加し、さらに、ローンを含むファイナンス全体で20億ドル以上という話をしましたが、これによって、より幅広い消費者層に対応することができるようになりました。
これがその1つです。まだ他にもあると思います。この金利環境下で資本コストを引き下げることができることを実証しました。また、資本コストの多くは、金利の影響を受けにくい預け金でまかなわれています。
そして、先ほどお話したように、バランスシートが強化され、取扱高が増加すればするほど、資本コストを改善し、投資を抑え、抑制することができるようになります。ですから、資本コストについて考えるとき、リンゴとリンゴの間にある矢が増えたと言えるでしょう。しかし、より重要なのは、サンパワー社の資金を活用して、より広い顧客層を開拓していくことです。
Brian Lee — ゴールドマン・サックス — アナリスト
それでは。ありがとうございました。では、この辺で。
オペレーター
次の質問はBank of AmericaのJulien Dumoulin-Smithからです。どうぞよろしくお願いします。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
ありがとうございます。チームの皆さん、進展が続いているようでおめでとうございます。お元気でお過ごしでしょうか。最初の簡単な質問ですが、おそらく2つのパートに分かれると思いますが、顧客獲得に向けて何パーセントの値上げを考えておられますか？先ほどベンがその点を質問していました。
そのあたりを少しお聞かせください。21年についておっしゃったことを考慮すると、どの程度の幅があるとお考えですか？また、それに関連して、2つ目のアタッチメント・レートとターゲットですが、45%にするための供給は可能でしょうか。パネルの供給能力についてコメントされましたが、年末までに45%の装着率を達成するためには、現在の状況を考えると、少しばかりランプが必要です。しかし、当然ながら、そこにも立ち上がりと供給力があります。両者とも興味深いです。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
先月のアナリスト・デーでお会いできてよかったです。価格面では、このように表現しています。ご存知のように、これは私にとって最も困難なサプライチェーン環境の一つであり、おそらく私の30年以上のキャリアの中で最も困難なものです。ですから、日々、毎週、手探りで、コスト上昇を吸収するだけでなく、実際に吸収できるように管理しようとしています。
しかし、理想を言えば、時間をかけてコストを削減する方法を見出すことです。今年、私たちが考えてきたのは、これまでのコスト増と今後予想されるコスト増を、ひとつひとつ値上げに変えていくことです。これまでのところ、需要に大きな打撃を与えることなく、第4四半期、第1四半期、そして第2四半期と実際に需要が加速しています。ですから、この点については非常に満足していますし、これから先もそうでしょう。
私たちの目標は、サプライチェーンを管理してコストの上昇を抑え、時間をかけて製品を設計し、長期的にコスト効率を高めていくことです。アタッチメント・レートについては、サンパワー社の財務の方向性については、かなり安心感があると思います。パネル供給の観点からも、SunVaultの観点からも、そしてもちろん資本の観点からも、お客様の需要に応えるために必要な在庫はありますし、今年出したガイダンスと一致する数字も出していますので、パネル、バッテリー、資本に関しては、22年のガイダンスに対して良い感触を得ています。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
22年のガイダンスが2,000ドルから2,400ドルということですが、これは具体的な数字でしょうか。このガイダンスに対応する出口ランレートはどの程度を考えていますか？また、顧客1人当たり400ドルの範囲ということですが、第1四半期に1,700ドルでスタートした場合の出口レートはどの程度を想定しているのでしょうか。22年のように、この範囲が平均で、今1700ドルだとしたら、4Qの出口はどうなるのでしょうか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
はい、では…
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
下期のウェイトが高い
Manu Sial — 最高財務責任者
いいえ、そうではありません。ご質問は理解できました。今年度中に、第1四半期の1,700ドルから平均2,200ドルへの移行を明確にする必要があります。これは、先ほど申し上げたように、SunPowerの財務が45%まで上昇することと、SunVaultの資産が軌道に乗り始めることが主な要因です。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
了解しました。素晴らしい。ありがとうございます。幸運を祈ります。
またお会いしましょう。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
ありがとうございます。
Manu Sial — 最高財務責任者
ありがとう、Julien。
オペレーター
次の質問は、レイモンド・ジェームズのグラハム・プライスです。どうぞよろしくお願いします。
グラハム・プライス — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
こんにちは、こんにちは。私の質問に答えてくれてありがとうございます。ウォールボックスとEV充電の提携を始めてから1年ほど経ちますが、その進捗状況について教えてください。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
グラハム、私たちは、いくつかの理由から、EV充電の機会に大きな期待を寄せています。そのうちの1つは、EV充電のお客さまは、現在電気自動車を持っていますが、その40%は屋根にソーラーシステム、ソーラー製品を持っていることがわかっています。ですから、電気自動車をお持ちの方と太陽光発電を必要とする方との間に、強い重複が生じると考えています。さらに、興味深いことに、OEMが膨大な数の新しい電気自動車を発売することに加え、全国で必要とされる充電量の増加に対応する送電網の容量がないことは、かなりよく知られていると思います。
ですから、現実的には、これらの技術は連動していると考えています。WallboxのEV戦略は、まだ比較的早い段階だと思います。ウォールボックスは素晴らしい製品を作っています。彼らのパートナーシップには満足しています。
私たちが最も成功を収めているのは、パネル、バッテリー、EVチャージャーが一体となった完全なソーラーシステムを設置する、ニューホームズの大きなチャンスであることだと思います。そのため、おそらくこの分野で最も大きな成功を収めています。しかし、私は「Stay tuned」と言いたいです。私たちはこの分野でさらに研究を進めており、この先どうなっていくのか、とても楽しみにしています。
グラハム・プライス — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。それから、少し話を変えます。フロリダのネットメータリングが最近話題になっていますが、デサンティス知事によるHB 741の拒否権行使と、その状況全体についてご意見を伺えればと思います。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
もちろんです。この件に関しては、電話会議が終わる前にコメントするつもりでしたが、今コメントできてうれしいです。私たちは、明らかにフロリダ州の住民のニーズと要望に非常に合致していると考えました。実際に、私たちがビジネスを行っているほぼすべての州で、かなり政策の追い風が吹いていることを嬉しく思います。
デサンティス知事の拒否権行使は素晴らしいものでした。なぜなら、結局のところ、フロリダ州の住民は光熱費の上昇によって本当に影響を受けると思うからです。フロリダ州民の多くは、ネットエネルギーメータリングプログラムの恩恵をフルに受けられるようになります。これは率直に言って勇気ある行動だと思いますし、フロリダで非常に人気のある、あるいはこれまでにも人気のあった素晴らしい行動だと思います。カリフォルニア州を見ると、プログラムの変更案が遅れている理由の一つは、まさにこの理由によるものだと思います。
国連の報告書によると、2030年までに地球に永久的なダメージを与えることになり、光熱費が記録的に上昇する時期に、太陽光発電の恩恵を取り上げるのは、歴史上まったく間違った時期です。この時期、ほとんどの州でインセンティブが強化されているので、私たちは非常にうれしく思っています。
グラハム・プライス — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
なるほど。納得です。伝えておきます。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はROTHキャピタル・パートナーズのフィリップ・シェンです。どうぞよろしくお願いします。
Philip Shen — ROTH Capital Partners — アナリスト
どうも、皆さん。質問をお受けいただきありがとうございます。まず、モジュールの稼働率についてです。ピーターさんは、顧客の需要やガイダンスを満たすのに十分な量があるとおっしゃっていましたね。
私たちのチェックでは、モジュールの供給は非常にタイトで、実際にモジュールの入手は困難だと思われます。ある週は360個が入手できたのに、次の週には入手できなくなり、人々は踊らされる必要があるのです。しかし、そのようなことはありません。ガイダンスの先にあるものがどのように制限されるのか、お話しいただけますか。それから、PVS6と呼ばれる重要な監視システム、あるいは装置ですが、システムの試運転に必要なその装置にはかなりの遅れがあるようですね。
在庫やサプライチェーンの観点から、どのようなことが起こっているのか、もう少し詳しく教えていただけないでしょうか。ありがとうございます。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
そうですね。ありがとう、フィリップ。まずパネルからお話しします。覚えていらっしゃるかもしれませんが、現在のパネル・サプライヤーとのサプライヤー契約を変更した際、契約の大きな改善点の1つは、一方的な独占権で、他のパネルの代替品を探す能力を持つというものでした。
ご想像の通り、私たちはその利点を活かし、新しい供給契約が完了した後、最初に行ったことのひとつが、複数のパネルサプライヤーとの取引でした。今年の需要については、公表されている報告書よりもずっと上の方まで見通せるので、かなり見通しが立ちますし、ガイダンスの内容からも、パネルの総供給量については非常に安心感があると思います。パネルの大半は既存のパネルサプライヤーから供給されますが、今後、別のパネルサプライヤー2社と協業する予定です。この電話会議で発表するのは時期尚早ですが、お客様に十分なサービスを提供できるよう、十分なパネル供給の準備が整っていることはお伝えしておきます。
それから、PVS6は、実は必ずしもコミッショニングに常にかなり必要というわけではありませんが、パネルレベルのモニタリングができるようにするために必要です。主にチップ関連の遅延があります。そのため、必ずしも太陽光発電システムの設置が遅くなるわけではありませんが、お客様が望むようなパネルレベルの監視を迅速に行うことができなくなる可能性があります。このような遅延が発生した場合、在庫をどれだけ早く取り戻し、お客様に供給できるようにするか、一日一日、手を携えて取り組んでいます。
しかし、このことが今年のガイダンスに重大な影響を与えるとは思っていませんし、率直に言って、今年の顧客体験に重大な影響を与えるとは思っていません。
Philip Shen — ROTH Capital Partners — アナリスト
素晴らしい。詳細な情報をありがとうございます。他の2つのパネル・サプライヤーは、その不足分を補うことができるようですね。そして、それはおそらく良い問題でしょう。
一般的に、私たちが話を聞いたディーラーたちは、新しい経営陣にとても満足しているようです。だから、あなたが素晴らしい仕事をしているように思えるのです。関連することとして…
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
フィリップ、ありがとうございます。あなたが最初です。いいえ、あなたが先です。
フィリップ・シェン — ROTHキャピタル・パートナーズ — アナリスト
大丈夫です。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
需要の問題を抱えることは、最高級のビジネス問題であると思います。ですから、販売店とともに、今年必要と思われる以上の供給を得るために努力しているという事実は、解決すべき喜ばしい問題だと思います。サプライチェーンの問題としては、需要が増えたので、もっとパネルが必要だということです。これは本当に良い問題で、一緒に取り組んでいけるのは嬉しいことです。
すみません、次の質問をどうぞ。
フィリップ・シェン — ROTHキャピタルパートナーズ — アナリスト
ありがとう、ピーター。そして、そのような状況になっているようですね。First Solarの取引についてですが、アナリスト・デーでは、18～24カ月以内に商業的なオファーがあるかもしれないと言われていたように思います。とはいえ、この案件はいつ頃署名され、最終決定されるとお考えでしょうか？それとも、取引が完全に完了するまでに1年以上かかるとお考えですか？ありがとうございます。
また、ゲーティングファクターは何でしょうか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
そうですね。ご想像のとおり、これは両社にとって非常にエキサイティングな機会です。ファースト・ソーラーにとっては、彼ら自身に語ってもらいたいと思いますが、住宅用事業に参入し、世界のその地域で大きなプレーヤーになることができるのは、非常に喜ばしいことだと思います。これまで主に公共事業やユーティリティスケールに注力してきました。
そしてもちろん、私たちもパネルの世界を刷新し、これまでにないものを発明する機会に大いに期待していますし、販売店向けの大きな独占販売権を獲得し、お客様に喜んでいただけるようなものを提供できると思っています。ご想像のとおり、このような取引には、両社が一緒に取り組みたい要素がかなりあるため、少し時間がかかります。しかし、次の2、3四半期のうちに話し合いの結果を得られると思います。ですから、これが何年も続くようなことではなく、次の2、3四半期にはその方向性についてもっと話せるようになると思っています。
それから、First Solarやその他多くの企業と協力する機会がありますが、これには門戸が開かれていません。当社の伝統は、ハードウェアのイノベーションにあります。しかし、これからはソフトウェアもハードウェアと同じくらい重要になると考えており、このビジネスのイノベーターになるべく努力しています。私たちは、このビジネスのイノベーターとして、最高品質の顧客体験を提供することに加え、最も革新的な製品、最も革新的なソフトウェアを提供し続けたいと考えています。
ですから、この新しい戦略を展開する際には、これらの分野でさらに力を注いでいくことを期待しています。ありがとうございました。
Philip Shen — ROTH Capital Partners — アナリスト
ありがとう、ピーター。最後にもう1つ質問です。どの事業部がより収益性が高いとお考えでしょうか？サンパワー・ダイレクトとディーラー・チャネルのどちらでしょうか？特定するのは難しいかもしれません。しかし、このミックスは時間とともにどのように変化していくとお考えですか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
これは、フィリップさんのお子さんの中で誰が一番好きかと聞いているようなものです。これは答えるのが難しい質問だと思いますが、色で言うとどうでしょうか？ほとんどのビジネスモデルでは、直接事業を所有する場合はいつでも、より効率的になり、より収益性が高くなると信じてそれを行うと思います。仲介者が少なく、手順が少ないからです。それと同じことが、ここでも言えると思います。
サンパワー社の販売店ビジネスは、販売店にとってもサンパワー社にとっても非常に収益性の高いものですが、サンパワー社のダイレクト・ビジネスにも言えると思います。ちなみに、サンパワー・ダイレクトという名前ではありませんが、ブルー・レーベンもダイレクトビジネスとして含めています。
Philip Shen — ROTH Capital Partners — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
Mike Weinstein — インベスターリレーションズ担当バイスプレジデント
ありがとう、フィル。
オペレーター
次の質問は、Piper SandlerのKashy Harrisonです。どうぞよろしくお願いします。
Kashy Harrison — Piper Sandler — アナリスト
皆さんこんにちは、質問をお受けいただきありがとうございます。私からは簡単な質問をいくつかさせてください。過去には、前年同期比で予約の伸びを強調されていたと思うのですが、もし見逃していたら申し訳ないのですが、第1四半期の数字を教えていただけませんか。それから、四半期ごとの成長率を見ると、好調ですね。前年同期比でも好調です。
それとも、ほとんどの場合、電力料金の上昇によって需要が増加しているのでしょうか？
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
そうですね。Kashy 私は、ファネルのさらに上部にある実際のブッキングの伸びを説明したことがないと思うのですが、それについて少し説明させてください。当社では、2つの方法で測定しています。一つは、契約したお客様の数です。
これがブッキング、つまり契約です。そして、前年同期比での売上計上の伸びも測定しています。第1四半期は、実際の顧客数の増加率40％を大きく上回る成長率を記録しました。また、お客様の立場からすると、少し上ではなく、かなり上でした。
そして、収益計上は顧客計上をさらに上回りました。つまり、顧客サイドよりも収益サイドの方が速いペースで成長しているのです。また、顧客数は、実際に追加された顧客数よりもはるかに速いペースで伸びています。というのも、この需要は、お客様がお金を節約できること、そしてお金を節約できることは、世界のあらゆる場面で重要であることに関連しているからです。
とはいえ、もうひとつのポイントは、需要がどこから来ているかということです。前回の電話会議でもお話しましたが、今期もテキサス、フロリダ、北東部からの需要が非常に旺盛でした。これらの地域は引き続き非常に好調です。カリフォルニアとそれ以外の地域を年末までに半々くらいにするという話をしたと思いますが、そのような地理的多様性の実現に向けて順調に進んでおり、現在カリフォルニア以外の地域でも良い成長と良い需要が見られています。
Kashy Harrison — Piper Sandler — アナリスト
ピーターさん、とても参考になりました。それから、もう1つ簡単なフォローアップをお願いします。キャッシュフロー計算書を見ると、運転資本がそれなりに使われているように見えます。これは何に関連するものなのでしょうか。また、年間を通じての運転資本の変化について、どのように考えればよいか、ガイダンスをいただけないでしょうか。
ありがとうございました。
Manu Sial — 最高財務責任者
ええ、お受けします。では、Kashyから2つほど。1つは、第1四半期を非常に強いバランスシートで終えたことです。これが1つ目です。2つ目は、添付資料のブリッジにあるように、運転資本の使用はサンパワー社の財務に関連するもので、ご存知のように、当社のモデルは資産を帳簿に残しておくことではありませんが、時には四半期をまたぐ運転資本となることがあります。
第1四半期の時点では、2022年以降に向けたモデリングの観点から、この数字が減少し、第三者資本を活用することでバランスシートへのキャッシュバックが期待できると考えています。ですから、このページにある6,000万ドル強は、今後数四半期で元に戻ることになります。
Kashy Harrison — Piper Sandler — アナリスト
役に立ちました。ありがとうございます。
運営担当者
本日の質疑応答は以上とさせていただきます。それでは最後に、ピーター・ファリシー氏にコメントをお願いします。
ピーター・ファリシー — 最高経営責任者
素晴らしい。ありがとうございました。そして、今日も参加してくださった皆さん、サンパワー社へのご支援をありがとうございました。お約束したように、業界の現状と政府の政策について、私たちの考えをいくつかお話しします。
ご存知のように、家庭の電気代は全米で急上昇しており、米国エネルギー省によると、多くの州で前年比15％以上上昇しています。消費者は、より手頃で安定した、弾力性のあるエネルギーソリューションを緊急に必要としています。ホワイトハウスの最近の分析によると、アメリカの平均的な家庭では、屋上の太陽光発電やヒートポンプなどのクリーンな電力を使用することで、年間500ドルの節約になることが分かっています。あらゆる地域のあらゆる所得レベルの人々が太陽光発電にアクセスできるようにするためには、太陽光発電の投資税額控除（ITC）を30%の水準で長期延長することを盛り込んだエネルギー法案を議会で可決することが不可欠であると考えています。公共料金が上昇する中、この延長により、10年半ばまでに1億戸以上の家庭で屋根上太陽光発電の節約が可能になります。また、この法案により、今後10年間で100万以上のクリーンエネルギーの雇用が創出され、これは我々全員にとっても政権にとっても高い優先順位となります。
先ほども申し上げましたが、州レベルでの朗報は、特に当社が事業を展開している州において、実際にかなりの数の政策の追い風が吹いていることです。デサンティス州知事は、州のネットエネルギーメータリングプログラムを損なう法案に拒否権を行使しました。カリフォルニア州では、ネットエネルギーメータリングプログラムの変更を提案するのが大幅に遅れました。このような動きは、屋上設置型太陽光発電のメリットを減らすような政策に対して、国民の反対が多いことを明確に示しています。
実際、大半の州では、消費者が持続可能でクリーンかつ信頼性の高い、オール電化のエネルギー形態に移行するためのインセンティブを高め、料金設計を改善しつつあります。サンパワー社は係争中のAD/CVD調査の結果によって大きな影響を受けることはありませんが、ソーラー業界の仲間たちと足並みをそろえて、商務長官ができるだけ早く、遅くとも5月末までに予備決定を下すよう要請しています。業界における現在の不確実性を取り除くことは、再生可能エネルギーの雇用、成長、消費者の利益、そして米国がバイデン大統領の野心的かつ重要な気候変動目標を達成するために不可欠である。私たちは、太陽光発電産業におけるアメリカの製造業の増加を全面的に支持していますし、実際、そのような企業の良きパートナーとなることを望んでいます。しかし、これを現実のものとするためには、政府の有意義で実質的なインセンティブが必要です。
第1四半期の決算説明会にご出席いただいた皆さまに改めてお礼を申し上げます。また、次回の電話会議でもお話しできることを楽しみにしています。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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