プラグパワー(PLUG)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
年末までに70トンのグリーン水素ネットワークを展開することでコストを現在の3分の1にするとの事なのでその点は期待していますが今のところ決算自体は厳しい内容ですね。
最近では水素関連企業のH2エナジーヨーロッパから1ギガワット（GW）の電解槽の受注を獲得したとのニュースがありましたのでしばらくは次回の決算ぐらいからは良い決算を期待したいです。
今買って行くにはリスクリワード的には難しいかなと判断しています。
プラグパワー(PLUG)株価
プラグパワー(PLUG)2022年第1四半期決算説明会
2022年5月09日午後4時30分（米国東部時間）
オペレーター
プラグパワー社2022年第1四半期決算説明会にようこそ。[本通話は録音されています。それでは司会のマーケティング・コミュニケーション部長のティール・ホヨスに会議を引き継ぎます。ありがとうございます。
始めてください。
ティール・ホヨス — マーケティング・コミュニケーション・ディレクター
ありがとうございます。2022年第1四半期アップデートコールへようこそ。この電話会議には、将来予想に関する記述が含まれます。これらの将来予想に関する記述には、当社の将来の業績または財政状態の予測、あるいはその他の将来予想に関する情報が含まれています。
これらの将来見通しに関する記述は、1934年米国証券取引所施行規則第27条Aおよび第21条Eに規定される将来見通しに関する記述のセーフハーバー条項の適用を受けることを意図しています。当社は、投資家の皆様に当社の将来の見通しをお伝えすることが重要であると考えています。しかしながら、投資家の皆様には、将来予想に関する記述に過度に依存されないよう、またそのような記述を結果 の保証として読まれたり理解されたりしないようお願いいたします。このような記述は、2021年12月31日に終了した事業年度のForm 10-Kによる当社の年次報告書および当社がSECに適宜提出するその他の報告書の項目1A リスク要因で説明されているリスクおよび不確実性を含むが、これらに限定されない、様々な要因により実際の結果または業績がこれらと大きく異なる可能性があるリスクおよび不確実性を前提とするものである。
これらの将来予想に関する記述は、その記述がなされた時点のものであり、この電話会議の後、あるいは新たな情報の結果として、将来予想に関する記述を更新することを約束するものでも、その意図するものでもありません。それでは、プラグ社のCEOであるアンディ・マーシュに電話をつなぎます。
アンディ・マーシュ（Andy Marsh） — 最高経営責任者
さて、ティールさん、プラグの第1四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございました。当四半期の詳細なレビューは、株主通信に掲載しています。しかし、この電話会議を始めるにあたり、少し考えを述べさせてください。マクロ経済が厳しい状況にあることは認識しています。
皆さんと同じように、私たちもサプライチェーンや天然ガス価格における課題のいくつかを目にしてきました。プラグの未来は、現在の経済状況ではなく、未来に基づいています。しかし、現在が非常に明るいことを強調させてください。現在では、この先何社が80％以上の増収になるのか。
ブルームバーグなどがまとめた水素燃料電池の未来は、10兆円規模のユニークなチャンスです。私たちの活動はすべてこのチャンスと結びついており、エネルギーに依存しないグリーンな世界と結びついているのです。私は、究極的にはグリーンとエネルギーの独立は同義語であると考えます。そして、私たちの現在を示す指標として、電解槽のセールスファネルがあります。
ファネルは約5,000万ドルです。今年、電解槽で1ギガワットを予約することを約束しましたが、この目標をすぐに増やす可能性が高いでしょう。先物はどうでしょうか？このビジネスはスケールするのか、と聞かれることがあります。と聞かれることがありますが、第1四半期の決算をもとに、売上総利益率の改善ストーリーをお話しすることで、簡単な例を挙げてみたいと思います。まず、製品からです。
当社のGenDrive製品の粗利率は30%以上です。燃料電池と電解槽の学習曲線が25％であるのに対し、当社の新製品のコストは下がり続けています。現在の数量で販売されている当社のプロキシはすべて、最低でも30%の粗利益率を確保することができます。私たちのサービスや学習方法は、現在実施・実証中で、最終的にはサービスコストを45%削減することができます。
年末までに70トンのグリーン水素ネットワークを展開することで、コストは現在の3分の1になります。そして、私たちが最終的に所有できる資産を含むPPAは、ネットでプラスになります。これらの数字は、2025年の目標である売上高30億ドル、EBITDA20%、営業利益17%に合致しています。これが成功の方程式です。
私たちは、明確な戦略・戦術プラン、優れた顧客、業界で比類のない従業員によって、カテゴリーキングを築いています。今日ほど、私たちの戦略的・戦術的プランがうまく機能していると感じたことはありません。それでは、ポール、サンジェイ、私の3人で質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、B.ライリーのクリス・サウザーからです。Chris Souther — B. Riley Financial — アナリスト
マテリアルハンドリング以外のものが、ここで本当に離陸したのは素晴らしいことです。この4500万ドルの内訳を、電解槽のオンロード市場とその他の最終市場で教えてください。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
その質問については、ポールに答えさせたいと思います。
Paul Middleton — 最高財務責任者（CFO
そうですね……もっと詳しいことは次回の会議でお話しします。しかし、おそらく電解槽の3分の1程度だと思いますが、そのパイプラインは成長し、規模も拡大しています。パイプラインと生産能力の増強により、この事業は下半期にはさらに大きく成長するでしょう。
その他は、主に買収によるものです。
Chris Souther — B. Riley Financial — アナリスト
わかりました。了解しました。それからもうひとつ、燃料マージンの改善についてです。長期的な軌道については、非常に前向きな姿勢を続けているようですね。
グリーン水素のコストが、現在の3分の1程度になるとしたら、生産能力の拡大とともに、どのようにそれを織り込んでいけばよいのでしょうか？設備が稼働したらすぐに、より低い価格を想定すべきなのでしょうか？それとも、立ち上げの段階なのでしょうか？それとも、立ち上げの最中なのでしょうか。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
クリス、この件はSanjayに任せます。
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
クリス — いい質問ですね。工場が稼働を開始すれば、コストは明らかに下がります。そういうものです。しかし、2023年末までにブレイクイーブンを達成し、2024年までに営業活動によるキャッシュフローをプラスにすることを目標としています。ですから、17トンの生産が開始されれば、2023年には混合コストを大幅に削減することができます。
このコストは2024年にはさらに改善されるでしょう。そして2025年、私たちは売上総利益率の目標である30％を達成できると確信しています。このような流れで、2025年の売上総利益率30%を達成できると確信しています。もう1つ、付け加えるとすれば、4月と9月の2ヶ月間です。4月には、テネシー州の工場が93%の稼働率で稼働し、全体的な混合コストにも貢献しています。
このようなことが起こるでしょう。工場が稼働するにつれて、徐々に増強していく予定です。そして、稼働率が92%に達すれば、燃料費削減の効果がフルに発揮されるでしょう。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのジェームス・ウェストからです。
ジェームズ・ウェスト — エバーコアISI — アナリスト
アンディ、最近オリン・コーポレーションと交わした副生水素を引き取るためのMOUについてお聞きしたいのですが。最初のJVは比較的小規模のようですが、私の考えが正しければ、彼らは最初のJVが示すよりもずっと多くの水素を生産しています。これは、ゲームを変える可能性がありますね。この戦略的な考え方、根拠、経緯について少しお話いただけますか？
Andy Marsh — 最高経営責任者
ジェームズ、私たちは、ネットワークを構築する上で重要なステップだと考えています。Olin社では、おそらく1日あたり350トン以上の水素を廃棄しています。これは重要なことです。この関係は、本当に始まりに過ぎません。
コスト面でも、1キロワット時0.02ドル以下の電気代に相当し、さらにプラントの複雑さもずっとシンプルになります。Olin社との関係は、全米に水素ネットワークを構築する上で重要な要素になると考えています。これは — Sanjay、来年の第1四半期までにはこれらのプラントを稼働させることができると思いますし、コスト面でも非常に有利です。Sanjay、私は何を見逃しているのでしょうか？
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
アンディ、あなたがうまくまとめてくれましたね。しかし、Jamesが言ったように、私たちはこのパートナーシップにとても満足しています。今後、さらに増えていくでしょう。
また、Andyが言ったように、かなりのボリュームがあります。また、Olinのようなパートナーとともに、北米のグリーン水素ネットワークを構築する上で、非常に重要な役割を果たす機会のひとつです。
James West — Evercore ISI — アナリスト
そうですね。そうですね。それからSanjayさん、なぜルイジアナ州のセント・ガブリエルの工場を選んだのでしょうか？何かユニークな理由があったのでしょうか？それとも、単に生産能力に余裕があったということでしょうか？
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
まず第一に、これは15トンプラントですね。現在の状況、原料ガスの入手可能性、原料ガスを実際にグリーンにする可能性などを考慮して、このプラントに取り組むことにしたのです。この話は、私たちがずっと温めてきたものです。つい最近実現したのですが、これは最初のもので、今後さらに多くのものが出てくることを期待しています。
オペレーター
次の質問は、オッペンハイマー・アンド・カンパニーのコリン・ラッシュからです。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
採用率に対する価格戦略の進化について、少しお話しいただけますか？また、コスト管理については、インフレが多くの人に影響を与えていることは明らかです。インフレは多くの人に影響を及ぼしますし、あなた方が完全に免れることはできません。しかし、顧客に対してどのようにアプローチしているのか、針路について考えてみたいと思います。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
いい質問ですね、コリン。私たちは、価格についてあまり多くを語りたくないのです。しかし、水素の分野では、お客様をサポートするためのコストを管理することに重点を置いています。
水素や燃料電池の製品価格は、市場のコスト上昇を反映しています。サービスグループを率いるChris Sorianaが、45%という数字を見て、もっと下げたいと思うほど、私たちのサービスモデルは進化しているのです。ですから、顧客は — 値上げのようにとは言いませんが、より理解を深めて、オープンな値上げをするようになっています。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
素晴らしい。それから、新しい施設とそこでの増産について考えています。自動化の初期歩留まりや、自動化のマッピングや準備を始めるにあたって、これまでの状況を教えてください。
Andy Marsh — 最高経営責任者（CEO
そうですね……手紙に書いたかどうかわかりませんが。しかし、電解槽のスタックコストを見ると、自動化によってそのコストを70%削減することができます。これは重要なことです。
このことが、当社の電解槽の競争力を高めているのです。だから、私は冒頭のスピーチで、1ギガワットの電解槽はプラグ社にとってかなり有益であると自信を示しました。そのうえ、この数字は年を追うごとに増えていくものと期待しています。私たちは、1ギガワット規模のプロジェクトだけを見ています。
正直言って、このレベルの発電を行える人は、自由世界ではまずいませんから、いい市場だと思います。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのビル・ピーターソンからです。
ビル・ピーターソン — J.P.モルガン — アナリスト
最初の質問は、政策についてです。特にヨーロッパでは、先週、リパワリングEU委員会と多くの業界CEOが、今後3～4年の間に電解槽の容量を大幅に増やすという宣言に署名したのをご覧になったと思います。そこで質問なのですが、ヨーロッパに現地生産拠点を持つという点で、プラグ社もその一員になる必要があるとお考えでしょうか？また、ヨーロッパで30回の掘削機会を得るために、プラグ社はヨーロッパで具体的に何をする必要があるのでしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
ビル、隠された秘密の一つは、私が昨年、他の誰よりも燃料電池と電解槽に投資したことです。それが私たちのユニークなポジションだと思います。私たちは議論をしています。先週のブランド発表会では、ベルギーやアントワープ港をはじめ、多くの企業が参加しました。
また、ヨーロッパで低コストの自然エネルギーを調達するエキスパートであるLhyfe社との関係もあります。今週末は、マイアミにあるHYVIA JVの皆さんと一緒にいたようです。この関係を見れば、私たちが電解槽の能力をヨーロッパに導入する可能性は十分にあります。NVAを作ることを考え始めたら、私たちはヨーロッパでそれを作ることを真剣に考え、燃料電池や電解槽を作ることになるでしょう。
そして、次のラウンドでは、欧州の資金調達におけるJVを作りました。そのJVが得られる資金量は、活動を支えるためにかなりのものになるでしょう。私は、米国についても軽んじているわけではありません。先週、私はこの米国で化石燃料州の3人の上院議員と会いました。
彼らは皆、自国の経済を将来的に水素経済に移行させるにはどうしたらよいかを考えています。そのうちの1人は、多くの報道陣を集めていますが、燃料電池と水素のためのITCと生産税額控除の大幅な延長を気候変動対策法案に盛り込むことに、とても強気な姿勢を見せています。なぜなら、正直なところ、私たちはおそらく穏健派と討論派の人々と会っていましたが、彼らはみな、水素と燃料電池の強力な支持者だったからです。
Bill Peterson — J.P.モルガン — アナリスト
もっと身近なところからお話ししましょう。私は実はロングビーチに住んでいるのですが、プラグはここでも十分な存在感を示しています。しかし、水素の分野ではあなたのような同業者がたくさんいるため、この展示会では明らかに水素が非常に注目されています。株主通信で、下半期にどのような戦略をとるか、より詳しくお話されているようですが。
しかし、このような明確な関心に照らし合わせて、どのようなことを…確か2四半期前に、あなたはOEMに提供してマネタイズするようなことはしたくないとおっしゃっていたように思います。しかし、パートナーシップの中でプラグができることは何でしょうか。燃料電池だけでなく、燃料そのものを提供することもできるのでしょうか。プラグがヘビーデューティ分野で何をしようとしているのか、ちょっと興味があります。
アンディ・マーシュ（Andy Marsh）：最高経営責任者
ビル：私たちがHYVIAで採用したモデルを見てみると、HYVIAのモデルは、私たちが技術を持ち込んだということです。彼らは自分たちの技術を持ち寄り、それらを組み合わせることで市場に迅速に製品を提供しました。また、販売チャネルを持つ企業も必要です。これは、将来的にとても重要なことだと思います。
だから、私たちは一緒に働いている人たちを紹介します。この問題には多くの時間を費やしました。私は常に、ある分野での取引では一番乗りではなかったかもしれません。しかし、ヨーロッパへの進出、アジアへの進出、オーストラリアへの進出に関しては、常に賢明な取引をしてきたと思いますし、プラグにとって忍耐は報われると思います。
決算短信で述べたように、今年の後半にはもっと多くのことを聞くことになると思います。この分野での進捗については、毎週ミーティングを行っています。
オペレーター
[次の質問は、KeyBancのレオ・マリアーニさんからです。Leo Mariani — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
素晴らしい。もう少し詳しくお聞かせください。もし私が正しく聞いていたら、電解槽側で現在1ギガワットの規模のプロジェクトを見ているというコメントをされていたと思います。私の聞き間違いでしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
その通りです、レオ。PEMはその点では理想的です。もう一歩踏み込んでみましょう。もしあなたがギガワットのプロジェクトを行ったとしたら、アルカリ性でフットボール場6.5面分の広さがあると思いますか？
PEMの場合、サッカー場の約40ヤード分です。これが電解質膜の優れた点です。総所有コストに着目すると、逆風が吹いています。
Leo Mariani — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
そうですね。そうですね。それでは、現在交渉中の大規模な発電プロジェクトはどのようなものでしょうか。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
そうです。1件以上の交渉があります。
Leo Mariani — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
わかりました。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
Leo、交渉と議論についてですが、これは過剰な議論ではなく、この分野で行っている議論はどれも一夜にして終わるものではありません。私自身は、この件について14カ月間議論してきました。
Leo Mariani — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
わかりました。それと、マージンについても触れておきたいと思います。第1四半期は第4四半期に比べて総粗利率が少し低下しているようですが、その理由を教えてください。その主な要因について、もう少し詳しく教えてください。
また、22年3月期はどのように推移すると予想されますか？年末までにマージンはプラスに転じるとお考えでしょうか。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
ポール、そちらをお願いします。
ポール・ミドルトン — 最高財務責任者（CFO
もちろんです。まず、販売数量についてですが、前四半期比で減少していますが、これは私たちのビジネスの季節性によるものです。これは当社のビジネスの季節性によるものです。Q1がいつもその一番低いバージョンです。
これは、マテリアルハンドリングビジネスにおける自然な現象です。また、新しい市場や製品に対応するため、急速に規模を拡大する現象でもあります。今はそうですが、時間の経過とパイプラインの拡張により、下期にはかなり重くなるでしょう。そのため、機器売上は第4四半期に対して前四半期比で減少しました。
そのため、利益率の高いビジネスの構成比が低くなっています。とはいえ、私がこの会社に入ってから8年間で、より積極的な活動を展開しています。多くの新製品をスケールアップしており、その立ち上げとスケールアップには時間がかかります。アンディが言及したように、これらの製品が成長し拡大するにつれ、売上総利益率が30%に達することは間違いないでしょう。
燃料費については、この電話会議でもお話ししたとおりです。今日、40%のコストで分子を生成できたとしたら、それはステップ関数的な変化であるという事実を、人々は本当に理解していないのだと思います。これは本当に劇的なことです。Olinとの共同研究のようなプログラムでは、そのようなことをさらに加速させることができるのです。さらに、信頼性プロファイルを大幅に向上させた製品を出荷しているだけではありません。
アプリケーションの内部でユニットをレトロフィットして、その利点を得るための幅広い能力を持っているのです。そのため、信頼性を重視し、改良されたスタック・ソフトウェア、改良されたバッテリー、さまざまなコンポーネントを追加して、ユニットのコストカーブに大きな変化をもたらすような、膨大な量のリソースを投入しています。このように、今期は昨年の2倍以上の成長を遂げましたが、これらの活動はすべて積極的に進行中です。このように、成長という大変な状況にもかかわらず、私たちはこうした活動をすべて行っています。
ですから、私もアンディと同じように、これから起こること、そしてこれが非常に短期間で移行し始めるという見通しについて、本当にわくわくしているのです。販売台数が3分の2ということは、この6ヵ月間で昨年の販売台数を上回るということです。つまり、数量的にはかなりのもので、その多くが製品に集中することになり、マージンプロファイルが最も良い場所になります。ですから、この買収は非常に大きな利益を生むでしょうし、今年中に大きな利益を生むでしょう。
オペレーター
次の質問はクレイグ・ハラムのエリック・スタインからです。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
さて、まず初めに、グリーン水素戦略の一環として、ウォルマートとのオフテイクを発表されましたね。これは素晴らしいことです。しかし、もっと長期的に考えると、2028年までに日量1,000トンという目標があることは知っています。日量1,000トンの目標を達成するためには、どの程度のオフテイク契約を結べばよいのでしょうか？つまり、言い方が悪いかもしれませんが、スポットで販売できるようにしたい割合があるのでしょうか。
それとも、契約している量を最大化したいのでしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
それではクレイグ、この件はサンジャイにお願いします。
サンジェイ・シュレスタ（Sanjay Shrestha） — 最高戦略責任者
素晴らしい、エリック。いい質問ですね。前回の電話会議でも少し触れましたね。私たちは、全容量を売り切りたくないのですね？なぜなら、私たちが考えているグリーン水素生成ネットワークは、グリーン水素を経済的に、どこにでも供給できるようにするための不可抗力的なネットワークになるはずだからです。
燃料電池の普及に伴い、水素がどこから来るか心配する必要はありませんよね？ですから、私たちが目標とし、社内で議論し、考えてきたのは、70％から80％の容量の長期契約ですが、そのうちの20％から30％は、業界の他のプレーヤーや業界の潜在顧客を助けるためのフレックス容量として絶対に持っていたいのです。私たちはそのように考えています。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
わかりました。
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
Eric、もう1つ、ここでも重要なポイントがありますね？なぜなら、このグリーン水素オフテイク戦略全体を長期的に考えるとき、あなたはご存じだと思いますが、おそらく他の方にとっても重要なことだと思いますので、新しいアプリケーションから生まれる需要倍率も非常に重要で、例えばフォークリフトは1日に1キロの水素を消費します。小型商用車は1日6～8キログラム、クラス8のトラックは1日50～60キログラムです。そして、24時間365日稼働の定置式電源があれば、1日1.4トン近くになります。このように水素の需要は倍増します。これが、私たちが長期契約を結ぶ際に非常に戦略的で思慮深い理由であり、ペデスタル・コアのお客様が新しいアプリケーションを採用する際に、水素の利用可能量が決して懸念や問題にならないよう、十分な量の水素を確保するためです。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
そうですね。そうですね、完璧に理解できます。いい色をしていますね。
最後にもう一つ マテリアル・ハンドリング社は好調な四半期でしたね。以前、あなたは2022年にさらに3つの台座の顧客をターゲットにしていると言いましたね。その傾向についてどうお考えでしょうか？また、その3社をガイダンスの対象としているのか、つまり、2022年に確保したとしてもそれほど大きな影響はないと思いますが、2023年の方が多いのではないかと思うのですが、教えてください。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
その通りです。ですから、私たちのガイダンスである9億2,500万ドルの売上には、その分は含まれていません。この事業の責任者であるクレスポと電話で話したところです。欧州の2つの潜在顧客については、非常に良い感触を得ているようです。
決算報告書の中で、Lidlとの関係について触れましたが、Lidlは発展途上であり、米国の顧客については非常に良い感触を得ています。このように、私たちは順調に推移していると感じています。正直なところ、これは私たちにとって最も簡単なビジネスです。
この数年で、非常にシステマチックになったビジネスです。
オペレーター
次の質問はシティのP.J.ジュベッカーからです。
P.J. Juvekar — Citi — アナリスト
アンディ、サンジェイ、ポールです。アンディ 欧州では天然ガスのコストが上昇しており、グリーン水素は欧州ではグレー水素と同等か、それよりも安いという状況です。ヨーロッパでのタイミングは素晴らしいですね。ドイツのデュイスブルグ工場について、もう少し詳しく教えてください。ロチェスターのような拠点になるのでしょうか？また、その計画について教えてください。また、その施設ではどのような計画があるのでしょうか？その施設ではどのような計画があるのでしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
そうですね、P.J.さん、あの充填施設は軽工業と流通のハブになっていると思います。しかし、ヨーロッパでの計画は……いくつかの項目を見ていただけると思います。ハンガリーで10メガワットの小規模な案件を発表しました。
ヨーロッパだけでも、おそらく — 今日David [無分別]と一緒に、ヨーロッパだけで300件の電解槽の機会があると言えるでしょう。ヨーロッパだけでも300の電解槽のビジネスチャンスがあります。それと、フランスのHYVIA社との活動で、ヨーロッパに施設を設置するための強力な財政支援が得られるでしょう。おっしゃるとおりです。
プラグは、今日から実際に製品を作って出荷できるという点で、他の企業とはかなり異なる立場にあります。
P.J. Juvekar — Citi — アナリスト
素晴らしい。2つ目の質問は、Sanjayにします。サンジェイ、あなたはここで、グリーン水素プラントを稼働させると、来年には分子コストが半分になる可能性があるとおっしゃいました。グリーン水素でどのようにコストが半分になるのか、もう少し詳しく教えていただけますか？ちょっと興味があります。
Sanjay Shrestha — チーフ・ストラテジー・オフィサー
ところでP.J.、明日のカンファレンスに参加するのを楽しみにしています。ところで、明日の会議に参加するのが楽しみです。燃料ビジネスのマージンがいかにマイナスであるかは、皆さんも損益計算書でお分かりだと思います。これは天然ガスの価格がどうなったか、そしてその価格がどのように私たちに転嫁されたかということの関数なのです。
もちろん、最終顧客には転嫁されませんが。ですから、私たちのマージンはマイナスの影響を受けています。この数字をほぼ外挿すると、一桁台後半から、場合によっては二桁台前半と、かなり大きな数字になりますね？さて、私たちは、グリーン水素プラントの一つひとつに、低コストの信頼できる電力を確保することを検討してきたと、皆さんにお話ししました。1キログラムの液体水素を製造するために、どれだけの電力が必要かを説明しました。その場合、設備投資額は最大の要素ではありませんよね？ですから、もしグリーン水素のコストが1キログラムあたり4ドルに近いというシナリオを考えているのであれば、この数字は半分になります。
2023年、24年、25年にロールオーバーされるレガシー契約がまだ残っていますが、マージンは改善され続けるでしょう。もうひとつ、この計画が軌道に乗り、稼働率が上がってくると、4月にはテネシー州の工場で90%を超える稼働率を記録しました。天然ガスの世界では今いろいろなことが起きていますが、これは実際に大きな貢献となり、今年の第1四半期に対して第2四半期でも分子コストに貢献することになるでしょう。
オペレーター
次の質問は、ROTH Capital PartnersのCraig Irwinからです。
Craig Irwin — ROTH Capital Partners — アナリスト
ありがとうございます。アンディ、私が話したいと思っていたことのほとんどは、この時点で完全にカバーされています。では、全体像はどうでしょうか。プラグは、燃料電池や水素の分野で幅広く事業を展開している数少ない企業の1つです。グリーン水素は、適切なパートナーと協力し、主要なマイルストーンを頻繁に達成していることが重要です。
もっと速く進めるには、どうしたらいいのでしょうか？つまり、1年に1億ドル、1億ドル増やすということです。どうすればいいのでしょう？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
さて、クレイグ、私はこの電解槽ビジネスをいかに早くスケールアップさせるかについて、いろいろと考えています。つまり、ロチェスターにある当社の施設を早急に複製することは、当社のビジネスに大きな利益をもたらす可能性があるということです。項目2、クレイグ、今後6ヶ月の間にクラス8の車両を掘り起こす作業についてです。この分野では、私たちは全力で動き、賢明な行動を取ることを約束します。
大きなものは2つあると思います。電解槽ビジネスでは、生産能力を持つ企業が勝つと思います。そして、人々が神経質になりがちなこの時期、当社にはそれを実現し、積極的に前進するためのバランスシートがあると思います。また、プラグをより大きく、より速く成長させるために、適切な時期に適切な価格で、この業界のさらなる統合を考える可能性もないわけではありません。
このように、他の項目で隠れてしまうこともあるのですが、このシートは私たちに強みを与えてくれています。
Craig Irwin — ROTH Capital Partners — アナリスト
続いて、電解槽とクラス8トラックは、貴社が加速させるために優先的に取り組むべき重要な市場であり、今後数年間におけるグリーン水素の目標に満足しているようですが、この点についてはいかがでしょうか？一方、Olin社とは、日量350～400トンを同社の施設で利用できるという素晴らしい契約を締結されました。この数字は適切でしょうか？2000という数字が妥当だと思うのはなぜでしょうか？この数字を達成するためには、市場開拓を加速させる必要があるのでしょうか？それとも、現在の状況に合わせて適切な規模にする必要があるのでしょうか。
アンディ・マーシュ（Andy Marsh）：最高経営責任者
本当にいい質問ですね。私たちは、ニューヨークに30万平方フィートの施設を建設しています。この施設は、現在よりも大きな設備を提供するためのインフラです。MEAの容量は2.5ギガワットですが、これをもっと早く拡張するためには、いろいろと考えなければなりません。
グリーン水素の利用可能性が高まれば高まるほど、利用可能性が高まるというのは、私の大前提のひとつです。私の友人であるSanjayがいつも言っているように、フライホイール効果がこれらのアプリケーションの原動力となるのです。私たちにとって、水素の供給は成功のカギを握っています。ですから、私たちはそのことに集中しています。
電解槽のビジネスについては、どれほどの規模になるかはわかりませんが……Sanjay、あなたは私に、彼らが考えているような数字を投げかけてきましたね……。
Sanjay Shrestha — チーフ・ストラテジー・オフィサー
150ギガワットの潜在的な未解決の機会があるようです。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
近い将来です。しかし、誰もそれを構築する能力を持っていません。だから私はテスラからこの人たちを雇ったのです。私のオペレーションチームを見れば、リノ工場を建設した人、リノでマスクのサプライチェーンを運営した人がいます。
これらの工場を自動化した人たちが、今日プラグ社で働いています。私たちは才能と能力を持って、このビジネスを素早くスケールさせることができるのです。
Craig Irwin — ROTH Capital Partners — アナリスト
あなたは間違いなく、従業員の待遇が良いという評判を得ていますね。あなたの成功のために、彼らがプラグ社で幸せになることを願っています。
Andy Marsh — CEO（最高経営責任者
ありがとうございます、Craig。
オペレーター
[次の質問はコーウェンアンドカンパニーのジェフ・オズボーンさんからです。ジェフ・オズボーン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
2つほど簡単な質問と、明確化、そしてもう1つ戦略的な質問をさせてください。明確化という点では、天然ガスの価格動向について、それがどの程度早く損益に反映されるのか、よりよく理解したいと思います。仮に、今日が市場のピークで、今日中に契約を締結するとして、契約期間は3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月ですか？キログラムあたりの価格で損益に反映されるのはいつ頃でしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
はい、それではSanjayにお願いします。
サンジェイ・シュレスタ — チーフ・ストラテジー・オフィサー
ジェフ、天然ガス価格の調整には4分の1程度のタイムラグがありますね？ですから、燃料費がどうなったか、ほぼお分かりいただけると思います。現在、燃料費はサプライヤーから購入していますが、天然ガスはそのコストの約40%を占めています。そして、第4四半期に天然ガスの価格がどうなったか、おわかりいただけると思います。これが第1四半期に起こった影響です。ですから、第1四半期に天然ガスの価格がどうなったかを追跡することもできます。実際に第2四半期に影響が出ているのがわかると思います。
天然ガスの価格は、実際には四半期の初めにリセットされます。通常、このようなことが起こります。四半期ベースなのです。
ジェフ・オズボーン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。とても助かります。サンジェイ、ありがとうございました。御社のビジネスには、国際的な事業拡大や複数の合弁会社など、さまざまな要素が絡んでいます。
年間経費と設備投資について、公式または非公式なガイダンスをお聞かせください。特に第1四半期の稼働率に比して、どの程度の水準にあるのかを把握するのに役立つと思います。
ポール・ミドルトン（Paul Middleton） — 最高財務責任者
プラグについて、全体的にですか？そうです。そうですね…
Jeff Osborne — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
その通りです。
Paul Middleton — 最高財務責任者
1億ドルというのは、おそらく適切な代理人だと思います。買収に伴う会計処理で、その多くが非現金支出となっています。無形資産やその他の償却費もあります。
12月から1月にかけて3件の買収を行ったので、おそらく予想より少し高くなったでしょう。しかし、今日お話したように、1四半期あたり1億ドルから1億500万ドル程度が、設備投資の目安になるのではないかと思います。設備投資については、率直に言って、これからどんどん増えていくと思います。今年中に10億ドルまで増やすという話をしました。
今後、グリーン水素施設や新しい建物の建設が進むにつれて、このペースが加速されると期待しています。
ジェフ・オズボーン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。ポール、ありがとうございます。それから、アンディ、あなたにも。電解槽事業をどのように拡大するかについて、多くの時間を費やしたとのことですが、2つの質問にお答えください。
もしよろしければ、2つの質問に分けてお聞きしたいのですが。次に、競合他社が行っていないような買収を、特にEPCのフレームや、タンクや配電盤の分野で行っているかどうかを知りたいのです。私が知りたいのは、このビジネスを推進する際にパイプラインを見ることになりますが、EPCと貯蔵・配給の取り付け率や粘着性はどの程度なのか、ということです。
また、1メガワットあたりの収益について、御社と機器ソリューションを提供する他の企業との比較を教えてください。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
いい質問ですね。後半はSanjayに任せようと思います。しかし、勝利の部分については、私が話をさせてください。その方程式はPEMに帰結すると思いますが、ジェフ、そこには常にテクノロジーという側面があるのです。
そして、カットに対応できる技術を持っていなければ、次のステージに進むことはできません。オラスコムとの契約では、誰が最高の電解槽技術を持っているかを2年間調査し、プラグが最高の製品を持っているという結論に達しました。2つ目のポイントは、すべてのパーツを組み合わせて、実際にプラントの建設をサポートできるのは誰かということです。先ほどフレームとおっしゃいましたが、アトマイズは化石燃料から水素への移行に深く関わっている会社です。
当社の社員の多くは石油・ガス業界の出身で、大きな製品やプロジェクトの進め方を知っています。1ギガワットのプラントとなると、水の管理、水素の乾燥など、さまざまな問題が発生します。特にFramesの買収で得た能力、そしてインドで行っているすべてのバックオフィス支援活動は、この種の機会には本当に必要なもので、たくさんの文書とたくさんの支援が必要です。3番目の項目は、4番目の項目も挙げたいと思います。
3つ目は、私たちには製造能力があり、製品の作り方を知っていることです。これは基本的なことに思えるかもしれません。しかし実際のところ、プラグ社はある産業で長い間これをやってきており、部品の買い方、掘削の仕方、組み立て方、動作のさせ方、それらの問題を理解していることが、私たちのユニークな資格なのです。オラスコムが私に言った4つ目の言葉は、プラグがこの業界のリーダーになるだろうという結論でした。
サンジェイ 次は、液化設備や旅行者向けの粘着性や機会についてお聞かせください。
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
その通りです。では、ジェフ、最近の例ですが、ある潜在的な顧客との間で、こんなことがありました。電解槽のチームがいましたね。そして、私たちのチームが、なぜ私たちが最もエネルギー効率の高い液化機を持っているのかを説明しました。それだけにとどまりませんでした。
現場での貯蔵も可能です。液体水素のタンカーも作ることができます。このような観点から見ると、アンディが話しているように、私たちは水素貯蔵装置を開発しました。これは、ポートフォリオ販売というユニークな機会を与えてくれるものです。つまり、ワンストップショップなのです。
サプライチェーンをよりよく管理することができます。より良い価格を提示することができます。エンド・ツー・エンドのソリューションを提供することができるのです。2つ目は、液体水素の観点から考えても、明らかに顧客一人当たりの売上が高いことです。ですから、これは私たちにとって非常に大きなチャンスとなります。
それから、ジェフ、数字の観点から、利益のモデル化について教えてください。これは、私たちが行っている方法です。日産15トンの液体水素プラントを考える場合、液体タンカーが7隻ほど必要ですよね？それが考えたい算段です。少なくとも2～3台、1ガロン6万円の貯蔵所も敷地内に持つことになります。
しかし、45トンのプラントになると、実際に敷地内で貯蔵を行うには大きなスペースが必要になり、アプリケーションの観点からは敷地内貯蔵が適用できる場所とは言えません。
運営担当者
次の質問は、モルガン・スタンレーのアンドリュー・パーココからです。
Andrew Percoco — Morgan Stanley — アナリスト
再生可能エネルギーの立地選定について、1つだけ簡単な質問をさせてください。供給コストのインフレについてどう見ているか、グリーン水素製造施設を追加するためのPPAを調達する能力について、最新情報を教えていただければと思います。また、最近商務省が太陽電池業界に対して反航法を提唱していますが、2025年までに北米で日産500トンという目標にリスクはないのでしょうか。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
サンジェイ、どうぞ。
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
アンドリュー、ご機嫌いかがでしょうか。とてもいい質問ですね。まず第一に、私たちは電源の多様性について非常によく考えています。水力発電のPPAもありますし、風力発電のPPAもあります。
水力発電のPPAもありますし、風力発電のPPAもありますし、太陽光発電もあります。そして2つ目は、2022年、2023年、そして2024年までの間に、すでに契約済みのPPAがいくつかあるということです。
現在、西海岸にある発電所のひとつでも、すでに契約済みです。開発契約を結んだ時点で、モジュール価格が確定しています。そのため、これまでの太陽電池の価格と比較すると、非常にユニークなポジションにあると言えます。おっしゃるとおりです。
短期的には、太陽光発電や風力発電のPPAが高騰しています。しかし、ご存知のように、モジュール価格が18ヶ月前に上昇すると、通常、非常に大きな容量が追加されます。私たちは、このPVや太陽光発電の業界において、価格が下がる傾向があることを何度も見てきました。私たちは、このようなモジュール価格や太陽光発電のPPA価格の高騰の波に乗らないよう、非常に慎重に対応してきました。
私たちは戦略的に取り組んできました。すでに確保されたビジネスチャンスに目を向けてきました。そうすることで、目指すべきところに到達できるのです。また、Andyも触れていましたね。このオールイン・パートナーシップによって、私たちは日産500トンという数字を達成するだけでなく、それを超える可能性もある、非常にユニークな立場に立つことができるのです。
これが、私たちがとっているアプローチです。私たちは非常に思慮深く、ただ単にソーラーPPAを締結したいというのではなく、短期的にモジュール価格に何が起こったか、また新しいグリーンフィールドサイトのPPAに何が起こったかを考えて、それを実行しています。
Andrew Percoco — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。とても助かります。それから、最後にもうひとつだけ。アンディ、あなたは以前、追加のM&Aの可能性に言及しました。
垂直統合のようなものが残っているのでしょうか？それとも、もっと……もっと戦略的な買収で、現在営業していない新しい地域に進出する可能性があるのでしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
アンドリュー、私たちはクラス8トラックについて非常によく考えており、これはおそらくさらなる垂直統合の機会だと思います。また、大規模な貯蔵やパイプラインについても、おそらくパートナーシップの側面から考えていると思います。このような活動は、広範なインフラ法案や、ニューヨークのような広範な拠点と密接に関係しており、水素経済を活性化させる上で非常に有益だと考えています。
司会
次の質問は、BMO Capital MarketsのAmeet Thakkarからです。
Ameet Thakkar — BMO Capital Markets — アナリスト
買収によって、この四半期に4,000万ドルの収益が追加されました。売上総利益率で言うと、中核のマテリアルハンドリング事業やその他の製品事業と比較してどうだったのでしょうか？
Paul Middleton — 最高財務責任者（CFO
低くなっています。電解槽を例にとると、おそらく昨年の6倍から7倍の生産量になると思います。つまり、急速に拡大しているのです。特に下期は規模が大きくなり始めるので、マージンは目標の30%に近づくと思います。
つまり、ミックスベースでは、さまざまなコンポーネントが含まれているわけです。この電話では詳細を説明することはできません。しかし、一般的には、急速に規模を拡大し、急成長している新製品と考えていただければと思います。
Ameet Thakkar — BMO Capital Markets — アナリスト
素晴らしい。Sanjayが電話で何度か触れていたように思います。しかし、0.025～0.03ドルの電力範囲でPPAを取得することができると話していたように思います。しかし、電力価格の高騰とDOCの調査により、PPAの価格が上昇しています。
しかし、はっきりさせておきたいのは、22年の日産70トン体制に必要な電力設備はほぼ整っており、それが落ち着いてから日産500トンに向けて電力設備を追加するというような、臨機応変な対応をするのか、ということです。これは正しい見方でしょうか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者（CEO
はい、簡単に言えば「はい」です。しかし、さらに付け加えると、そうですね？実は日量70トンを超えたところで、電力価格を確保しました。ですから、いつが適切なタイミングなのか、熟慮する必要があります。PPモジュールの価格や太陽光発電のPPAには、かなり大きな影響があることは明らかです。
しかし、風力発電や太陽光発電、その他の水力発電のPPAをすでに締結しているため、70トンという数字をはるかに超える数字になります。
運営担当者
次の質問は、Wolfe Researchのアレックス・カニアさんからです。
Alex Kania — Wolfe Research — アナリスト
2つ質問させてください。まず1つ目は、EUの再電源化提案について、今後数週間のうちにもう少し詳細が発表されると思いますが、その点についてです。そこで求められる最も重要なことは何でしょうか？それが最初の質問です。もうひとつは、再生可能エネルギーのPPAプロバイダーのひとつが、メキシコ湾岸で中流部門と再生可能エネルギーを含む広範な統合水素プロジェクトを計画している、または発表しているということです。
このようなプロジェクトに参加するために、どのような役割を果たし、何を求めているのでしょうか。また、類似のプロジェクトや、中流部門の資産などをどのように統合していくのか、などです。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
サンジェイ、PPAプロバイダーとの関係やサポートについて話してくれるかい？
Sanjay Shrestha — Chief Strategy Officer（最高戦略責任者
アレックス、この件に関してですが。私たちが考えるに、このような巨大な市場では、お互いに協力し合うことが必要だと思います。協力するときもあれば、競合するときもあるという、いわば共闘のようなアプローチです。
しかし、この特定のパートナーとは、特にテキサス地域において、実に魅力的なPPAを締結しており、私たちはこれに非常に満足しています。水素は巨大な市場です。水素は巨大な市場です。また、私たちはこれらのパートナーに提供できる追加的なコンポーネントも持っています。先ほどAndyが話したように、私たちのような電解槽のキャパシティを持つ企業はそれほど多くありません。
また、私たちのような液化装置や液体水素タンカー、オンサイト貯蔵を提供できる企業も多くありません。ですから、今のところ、この電話会議では何もお伝えすることはありません。しかし、液体水素を使ったグリーン水素の製造に参入してくる企業があっても不思議ではありません。私たちは、このような状況をどのように考えているのでしょうか。
Alex Kania — Wolfe Research — アナリスト
素晴らしい。ヨーロッパ方面だけかもしれませんが。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
そうですね。ヨーロッパでは、低コストの再生可能エネルギーへのサポートが重要なポイントになると思います。正直なところ、私たちは欧州各国政府と協力して、グリーン水素の普及を支援するために低コストの自然エネルギーに取り組んできました。私にとっては、これが成功の鍵です。
その理由は、グリーン水素の製造コストの75%が再生可能エネルギーのコストと連動しているからです。ですから、グリーン水素の製造に使用できる再生可能な電力をサポートすることは、非常に重要だと考えています。
司会
次の質問は、サスケハナのビジュ・ペリンチェリルにお願いします。
ビジュ・ペリンチェリル — サスケハナ・インターナショナル・グループ — アナリスト
簡単な質問です。最近の買収による収益貢献の内訳を教えていただき、ありがとうございました。そこで質問なのですが、水素の生産能力を増強していく中で、ジュール社やACT社などの装置による第三者への販売機会はまだあるのでしょうか？また、2025年の30億ドルという目標のうち、Bソースからの売上はどの程度になるのか、教えていただけますか？
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
質問に対する答えは、「イエス」です。2025年の収益の一部としてどのように考えているかについては、これらの活動を監督しているSanjayに考えを聞いてもらうことにします。
サンジェイ・シュレスタ — 最高戦略責任者（CFO
ビジュ 簡単に言うと、私たちはこの2つのビジネスから多くのサードパーティーの売上を期待しています。私たちは、エネルギー転換を支援するためにここにいるのです。エネルギー転換は大きなチャンスですから、私たちは多くの企業を支援し、協力するつもりです。第二に、プラグ・クライオの応用クライオ事業でできることは、液体水素のタンカーによるオンサイト貯蔵も可能です。
また、液体酸素や液体窒素の事業も、この事業の一部として追加的に行うことができます。ですから、30億ドルという数字に含まれる可能性があるものについては、まだ明らかにしていません。ただ、血液の親会社全体が話しているような成長と同じような成長率を示しています。これが1つ目です。
次に、液化設備ですが、Jewel Processing社（現在はPlug Process System社）を買収して以来、液化設備において最も効率的なエネルギー消費を行っていると考えています。また、アトラスコプコやファイブスと提携し、自社消費と第三者販売の両方でサプライチェーンをよりよくコントロールできるようになりました。これらの事業が2025年には4億ドルから5億ドルになることを考えると、私たちにとってこれは決して大げさな話ではないでしょう。
Biju Perincheril — Susquehanna International Group — アナリスト
了解しました。それは助かります。それから、もう少し明確にしたいのですが。2025年の日産500トンというのは、すべての生産量に含まれるのでしょうか？それとも別になるのでしょうか？
Sanjay Shrestha — チーフ・ストラテジー・オフィサー
はい、その通りです。しかし、私たちはこのパートナーシップにとても満足していますし、まだこの1カ所で始まったばかりです。これからもっと増えていくことを期待しています。しかし、同じ志を持つ企業として、私たちは水素経済について非常によく似た考えを持っています。
ですから、このパートナーシップは、私たちがどのように500トンを達成するかという点で、大きな柔軟性と多様性を与えてくれるでしょうし、それ以上の数字を達成することも可能です。
Biju Perincheril — Susquehanna International Group — アナリスト
また、PPAの交渉にも大きなレバレッジをかけることができますし、…
Sanjay Shrestha — 最高戦略責任者
PPAの交渉の際には、その言葉を信じ、今後それを使っていこうと思います。私もそう思います。
オペレーター
次の質問は、Tuohy Brothersのクレイグ・シャーからです。
クレイグ・シェア — タオヒー・ブラザーズ — アナリスト
燃料に関するマルチパートですが、いくつかの回答は非常に簡潔なものになるかもしれません。年末に70トン/日のグリーン水素を見込んでいて、30%のフレックス容量を維持したいのであれば、50トン/日の内部ニーズを満たすために、ほぼバランスが取れているように聞こえますね。つまり、製油所や電力会社など、純粋な燃料の買い手を探すプレッシャーがない、ということです。これが質問の第2部です。
3つ目の質問ですが、23年から25年にかけての産業用ガス供給契約の比例配分について、何か共有する用意がありますか？それから、ウォルマートの発表を見て、いいことだと思ったのですが、少し混乱しています。正式な協定が必要なのでしょうか？それとも、第三者による産業用ガス供給の代わりに、自社のグリーン水素を自然に交換することができるのでしょうか？また、完成したグリーン水素プラントに対して、どの時点から非常に低コストのプロジェクトデットを開始することができるのか、というのが最後の質問になります。
アンディ・マーシュ（Andy Marsh） — 最高経営責任者
たくさんの質問がありましたね、クレイグ。今日はあなたが最後ですが、最後ではありません。ウォルマートについては私が、その他のものについてはサンジャイが担当し、私たちがどのような質問を残したかを考えていきます。ウォルマートの例を見ると、2008年のことを思い出します。63台のフォークリフトでスタートし、最終的には1日9500ドル、1万ドルという規模になりました。
これは本当に始まりに過ぎません。マテリアルハンドリングにフォーカスしています。定置用電源に焦点を当てました。自動車用もあります。
これは彼らの配送センターでスタートするためのものです。そして、私たちが今使っているものを拡張したものです。20トンを考えると、おそらく80から90の配送センターをサポートすることができます。現在、私たちは45カ所です。
ですから、その分拡大しています。さらに重要なことは、2030年までにサプライヤーの二酸化炭素排出量と自社の二酸化炭素排出量を1ギガトン削減するというウォルマートの目標に向けたスタート地点に立ったということです。では、Sanjay、Craigが挙げた他の項目についても話してくれますか？
サンジェイ・シュレスタ — 最高戦略責任者
クレイグ、最初の質問で、当社の需要と生産能力との関係についてですが、必ずしも多くの引取を延期する必要はない、というのはその通りです。しかし、そうは言っても、従来のエネルギー産業と非常によく似ていることを心に留めておいてください。ある種のスワップ協定が常に存在することになります。
私たちは、水素供給会社から長期的に水素を購入し続けたいと考えていますが、それには価格が適正でなければなりません。私たちはグリーン水素を販売するかもしれませんし、サプライヤーはグレー水素を販売してくれるかもしれません。ですから、既存のサプライヤーから水素を買うのをやめるとは言いません。ただし、価格が適切でなければなりません。私たちは、水素経済を推進することに集中しなければならないのですから。
さて、2つ目の「契約のロールオーバー時期」ですが、そのような細かいことには立ち入らないということはご理解いただけるかと思います。しかし、通常、これらの契約は5年程度です。一般的には、そのような契約形態になっています。この点に関する私たちの見解は、現時点では、おそらくあまり細かい点には立ち入らない方がよいと思います。
それで、質問のどの部分を聞き逃したのでしょうか？
Craig Shere — Tuohy Brothers — アナリスト
ほとんど全部当たっていますね。最後の質問は、完成したプラントについて、どの時点で非常に低コストのプロジェクト債務を確保し始めることができるかということです。
Sanjay Shrestha — チーフ・ストラテジー・オフィサー
もちろんです。ご存知のように、それは他の再生可能エネルギー資産と非常によく似たものになると思います。今日、太陽光発電や風力発電のキャップ構造、そしてグリーン水素施設に対する生産税額控除があれば、その生産税額控除の構造に応じて、同様のキャップ構造になると予想されますね？とはいえ、1年後にプラントが完全に稼働し、キャッシュフローを生み出していれば、バックレバレッジも可能で、プラントに対してある種のグリーンボンドを利用することもできるだろうと考えています。
オペレーター
ご質問はございません。最後に、アンドリュー・マーシュからご挨拶をさせていただきます。
アンディ・マーシュ — 最高経営責任者
皆さん、本日はありがとうございました。私たちは水素のエコシステムを構築しています。私たちはそれを実行しているのです。
工場を建設しています。製品を届けるためのトレーラーもあります。そして、重要な顧客も獲得しています。電解槽があり、燃料電池がある。
燃料電池もある。今後数年間、この水素経済のトレンドに乗じるのに、これほど適した立場にいる企業は他にありません。だから、私たちはワクワクしています。今年中に9億2,500万ドルを達成するつもりです。第2四半期の電話で皆さんとお話できるのを楽しみにしています。
皆さん、ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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