アミリス (AMRS)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
決算は良くなくいまだキャッシュを燃やしていいる状況ですね。長期で放置するぐらいでないと買っていけない銘柄ですね。
合成生物学は夢はあるけど今のところは数字を残せてないので宝くじ枠になってますね。
アミリス (AMRS)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
アミリス (AMRS)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Han Kieftenbeld — Chief Financial Officer
John Melo — President and Chief Executive Officer
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — Analyst
Steven Mah — Cowen and Company — Analyst
Sameer Joshi — H.C. Wainwright and Company — Analyst
Rachel Vatnsdal — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Randy Baron — Pinnacle — Analyst
Graham Tanaka — Tanaka Capital Management — Analyst
Eduardo Alvarez — Chief Operating Officer
More AMRS analysis
2022年08月09日 午前9時00分
オペレーター
エイミーリスの2022年第2四半期決算カンファレンスコールへようこそ。この電話会議は、エイミーリスのウェブサイトamyris.comの投資家向けセクションのイベントページでライブ配信されています。なお、本日の電話会議は録音されています。エイミーリスのウェブサイトの投資家向けページにアクセスすれば、この通話のウェブキャストによる再生がお聞きになれます。
それでは、エイミーリス社最高財務責任者のハン・キーフテンベルドに電話をお繋ぎしたいと思います。どうぞよろしくお願いします。
ハン・キーフテンベルド — 最高財務責任者
マリアさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。本日はお集まりいただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のジョン・メロと、今日の質疑応答をサポートする最高執行責任者のエドゥアルド・アルバレスが同席しています。今朝、プレスリリースを発表しました。
このプレスリリースに関連して提出されたForm 8-Kによる報告書は、当社ウェブサイトamyris.comの投資家向けセクションおよびSECのウェブサイトにてご覧いただけます。このプレゼンテーションのスライドは、SECのウェブサイトにも掲載されています。スライド2をご覧ください。この電話会議では、基礎的な売上高、売上総利益、キャッシュ、営業費用、調整後EBITDAなど、非GAAPベースの財務指標に関する説明をお聞きいただけますが、これらに限定されるものではありませんのでご了承ください。
これらの非GAAPベースの指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整 は、本日配布したプレゼンテーションの財務サマリー欄のスライドまたはプレスリリースに記載されています。この電話会議では、2022年以降のAmyrisの見通し、Amyrisの目標、戦略的優先事項、予想される取引、その他の将来のマイルストーン、市場機会や成長の見通しなど、将来の出来事や状況についての将来予測に関する記述を行います。これらの記述は、経営陣の現在の予想と実際の結果に基づいており、2022年第2四半期の10-Qを含む証券取引委員会への提出書類に随時詳述されているものを含むリスクと不確実性により、将来の事象は大きく異なる可能性があります。エイミリスは、新しい情報、将来の出来事、その他の結果にかかわらず、これらの将来予想に関する記述に含まれる情報を更新するいかなる義務も負わないものとします。
それでは、電話をジョンに回します。ジョン？
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
ハンさん、そしてみなさん、おはようございます。本日はお集まりいただき、ありがとうございます。私からは、今後6四半期の業績とその道筋についてご説明し、その後、韓から、業績、コスト削減の取り組み、資金調達の見通しについて、詳しいご説明をお願いします。私が要約した後、本日はエドゥアルド・アルバレスが参加し、質疑応答に入ります。
スライド 4．第2四半期も、中核となる収益の伸びと業務の遂行により、堅調な四半期となりました。事業目標を達成し、以前お伝えしたように、大規模な投資段階を完了しました。売上高と売上総利益率は予想通りでした。
これは、在庫の積み増しや、北米のウォルマートとの提携にともなうブランド展開の加速のために必要な投資を行うことを決定したためです。当社のコンシューマー事業は、第2四半期に前年同期比108％の成長を達成し、上半期には前年同期比113％の成長を遂げています。売上総利益率は60％弱とほぼ横ばいであり、今年度中にコンシューマーブランドを収益性の高い営業貢献に移行させることに非常に注力しています。テクノロジー・アクセス部門の売上も、業界における当社のリーダーシップとクリーンで持続可能な化学物質の生産に牽引され、力強い成長を続けています。上半期に生産可能な製品をすべて販売し、下半期の契約需要に加え、1,500万米ドルの受注残があると推定されます。この受注残は、ブラジルのバーラ・ボニータに新設した最新鋭のバイオ発酵工場の生産能力増強と生産コ スト低減の効果により、第3四半期に出荷を開始し、現在生産と出荷を開始しています。当四半期の売上総利益率は、上半期の予想どおりとなりました。
下期は、バラ・ボニータの生産に加え、コンシューマープロダクツの約 70％が外部委託生産から自社生産に移 行することに伴い、売上総利益率の拡大が見込まれます。また、パッケージング費用の削減や、上半期に多額の航空運賃を負担していた中国調達部品の大幅な削減も見込まれます。当上半期は、戦略的・構造的投資として約1億4,000万ドルを投じました。その内訳は、バラ・ボニータの設備投資が 5,500 万ドル、消費者向け製造工場 2 箇所とサプライチェーンのインフラへの現金投資が 2,500 万ドル、小売店へのサプライチェーン関連の在庫切れを回避するための 6 カ月分の予備在庫構築のための運転資金が 4,500 万ドル、今年の第 3 四半期と第 4 四半期に新しい 3 ブランドを構築して立ち上げるための費用が 1,500 万ドルとなっています。
第2四半期の総括として、当社は好調なオペレーションを達成しました。また、既にお知らせしているとおり、バ ラ・ボニータのバイオ発酵施設を稼動させました。また、ブラジルの消費者向け製品の生産拠点など 2 件の買収を完了し、今月から生産を開始する予定です。また、消費者向け製品をリノから出荷し、より低コストのフルフィルメントへの移行を開始し、さらに消費者向け製品の部品調達を中国からブラジルへ移行し、より低コストで弾力性のあるサプライチェーンを提供することで当社の成長を支えることができるようになりました。
また、欧州への事業拡大に向けたインフラの整備も大きく前進しました。大規模な投資段階は終了し、現在、コンシューマ事業で達成した規模に加え、投資によって可能となった大幅なコスト削減を実行しています。これらの施策による効果は、第3四半期に現れ始め、第4四半期にはより大きな効果が得 られます。私たちは、優れたビジネスを構築することに加え、金融業界からの期待に応えるためにより良い仕事をする必要が あると考えています。
私たちは社内の計画を遂行していますが、市場の期待やアナリストのモデルも実現する必要があります。1年前、当社の売上高のうち消費者向け事業は49％でしたが、現在は66％になっています。コンシューマ・ビジネスでは、ホリデーシーズンに年間売上の3分の1以上を計上しています。このような季節性と、現在行っているポートフォリオの追加やコスト構造の変更により、当社の事業を正確にモデル化することは非常に困難です。
今後、年間見通しに加えて、四半期ごとのガイダンスをより明確にすることで、最近の四半期に見られたような不一致を回避する予定です。次に、業績見通しと、業績改善に向けた具体的なコスト削減施策について、より詳細にご説明します。次に、今後 6 四半期の計画および戦略、そして長期的な見通しに移りたいと思います。まず、コンシューマー事業からご説明します。
今、スライド5をご覧いただいています。当社は、各カテゴリーをリードする強力なブランド・ポートフォリオにより、最も成長性の高いコンシューマービジネ スとヘルス、ビューティ、ウェルネスを構築しています。この事業は、2022年に2億5,000万ドルの売上を達成する見込みです。現在の業績と四半期ごとの成長率から、2023年第4四半期には約2億5,000万ドルの中核売上高を達成する見込みです。
あるいは、2023年第4四半期には年換算で10億ドルの収益ランレートになると考えてください。この中核売上高は、2022年比で10％以上改善し、60％台の売上総利益率で運営されると見込んでいます。これには、当社のコアコスト施策と現在のポートフォリオおよびチャネルミックスが含まれます。このレベルの売上では、2023年の営業利益率は約20％、2024年末には営業利益率は約30％に上昇すると予想しています。
コンシューマー事業では、2秒に1台の割合で製品が売れています。上期だけで300万人以上の顧客を獲得し、当社が参入しているカテゴリーと市場において最もパフォーマンスの高いSKUをいくつか有しています。例えば、ビオサンスの美容液は4月に中国のTmallで最も売れた美容液となり、ビオサンスのビタミンCローズオイルは北米で最も売れたビタミンCスキンケア製品の1つとなっています。スキンケア、ヘアケア、カラーコスメ、更年期障害などのカテゴリーで10億ドルの市場評価を達成できるブランドを作り、そのカテゴリーで最高のパフォーマンスを発揮する製品を手に入れやすい価格で提供し、独自のコミュニティにアクセスできるパートナーを選び、最も効率的に認知度と収益を高めるというのが、当社の消費者ポートフォリオに関するシンプルな戦略です。
私たちは、消費者が求め、必要とする真の製品を提供する、真に優れた企業を構築するために、自らの運命をコントロールする必要があるのです。そして、合成生物学が真に可能である、地球へのインパクトを最大限に発揮するために。クリーンな消費者ブランド構築における当社のリーダーシップの一例として、このたびデビッド・ベッカムと、男性用のクリーンなスキン、ヘア、ウェルネス・ブランドを展開する契約を締結しました。Davidは、全世界で7500万人以上のInstagramのフォロワーを持ち、サステナビリティに対する真の情熱を持つ、当社の現在のポートフォリオに加わる素晴らしい存在です。
このブランドは、2023年末に市場に投入される予定です。当社の現在の消費者向けポートフォリオは、市場ベースの評価額が25億ドル以上と推定されます。Biossance、Pipette、JVN、Rose Inc、Purecaneなどの自社ブランドは、当社の消費者向け売上高の75%以上を占めています。また、買収した企業も順調に業績を伸ばしています。
例えば、Costa Brazilは今年300%以上の成長を遂げています。また、MenoLabsは今年200%以上の成長を遂げ、当社のポートフォリオの中で最も高い売上総利益率を達成しています。私たちは常にリソースの配分を行い、パフォーマンスの上がらないブランドには投資しません。長期的には、オムニチャネル戦略により、消費者直販をリードし、各地域で世界をリードする小売業者による収益貢献が期待できるカテゴリーの12ブランド程度をポートフォリオに組み入れたいと考えています。
スライド6 最高のパフォーマンスを誇る消費者ブランドの構築と運営により、世界の主要な小売業者へのアクセスが可能になりました。例えば、ウォルマートとの関係を大幅に拡大しているところです。現在、ウォルマートの4,000店以上の店舗でPipetteを導入しています。
ウォルマートでは、Purecaneで急拡大しており、今年後半には4U by TMREの販売を開始する予定です。4Uブランドは、コラボレーションの素晴らしい例です。私たちは、ウォルマートのためにブランドを構築し、消費者のために持続可能な資源を利用した最高のパフォーマンスを持つ製品を提供するという重要なニーズに応えています。これは、2023年以降、当社の北米における収益の3分の1を占める可能性を秘めた関係の始まりです。
先週、Walmartは、単一ブランドでの販売個数の上位を占め、当社のポートフォリオの中でトップの小売業者となりました。先週は、ウォルマートだけでOLIKAを37,121本販売しました。ユニリーバ・プレステージと比較すると、私たちの消費者関連事業は、ユニリーバと同じような財務内容を持つ消費者関連事業を展開していると言えます。私たちは、彼らよりも3分の1のスピードで、90%少ない資本金でこれを実現しています。
私たちのブランドは、より強い成長を遂げ、より清潔でより良い製品を提供し、より良いロイヤリティを提供しています。彼らはこのポートフォリオに約12のブランドを持ち、2014年にこのビジネスの構築を開始し、2021年には10億ドルと売上を達成しました。私たちは2016年に事業を開始し、2023年の第4四半期には10億ドルの売上高を達成する見込みです。私たちは、より速いスピードで成長し、成長のための支出を大幅に削減し、同様の財務プロファイルをより早く、より良く、より安く提供しています。
これは、私たちのLab-to-Market技術によって、消費者と共に達成することができたものです。スライド7 次に、テクノロジー・アクセスと素材ビジネスに話を移します。上期は、需要に見合うだけの製造能力がありませんでした。
バーラ・ボニータの立ち上げが成功したため、第3四半期中に出荷を開始する1,500万ドル以上の需要バックログを保有しています。当社は、持続可能な方法で調達された天然素材を世界で最も低コストで生産しています。当社の原料は通常、今後10年間の契約となっており、当面の間、バーラ・ボニータをフル生産で稼働させます。バラ・ボニータは6月にバニリンの生産を開始し、これまでで最高のバニリン発酵のパフォーマンスを発揮しています。
つい最近、バラ・ボニータで2番目の分子の生産を開始しました。これは、工業的規模に達する14番目の分子です。この分子は、フレグランス業界にとってもうひとつのブレークスルーとなる機密性の高い分子です。この生産も順調に始まっています。
これらはいずれも、バラ・ボニータのチームの優れたパフォーマンスと、私たちが設計し、構築し、現在運用している製造技術の真のブレークスルーを実証しているのです。今年だけで、私たちはこの分野のどの企業よりも多くの新成分をスケールアップしています。他の企業が生物を作っているのに対して、私たちは分子を開発し、生産しているのです。生物は、消費者や顧客が本当に求め、必要とするもの、つまり分子を作るための触媒となります。
このような理由から、当社は業界をリードする売上高と高い利益率を実現しています。私 た ち は 、ビ ジ ネ ス モ デ ル と バ リ ュ ー チ ェ ー ン か ら 得 ら れ る 価 値 に よ り 、戦 略 的 に 優 位 に 立 ち ま す 。このことは、Barra Bonitaの需要に本格的に応え始めた下半期の中核的な収益に表れています。また、私たちが実証しているように、私たちの分子の販売権を提供することによって得られる価値も、このことを示しています。
昨年は、戦略的取引によって長期販売権を提供した分子1つにつき、5,000万ドルから1億ドルの価値を生み出しました。今年は、さらに2つの分子の販売権を売却したため、この価値は大幅に増加するでしょう。当社は毎年3〜5種類の分子をスケールアップして商品化しており、25種類以上のパイプラインが活発に開発されています。私たちは、世界が必要としているもの、より健康な地球のための持続可能な化学を提供しているのです。
これらの取引において、私たちは製造者として、これらの製品とその基礎となる技術から長期的な収益とマージンの流れを生み出し続けています。これは、私たちの技術に組み込まれたロイヤリティです。このロイヤリティだけでも、競合他社が有機体ビジネスモデルのために多くのプログラムから生み出す小さなスライスから生み出す価値より高いのです。最後に、下期の財務状況と資本財源についてご説明します。
スライド 8．私たちは合成生物学のリーダーであり、すべての人のために世界をより健康にする分子を提供しています。クリーンな健康、美容、ウェルネス市場において、最もパフォーマンスの高い消費者ブランド・ポートフォリオを有しています。私たちの戦略の継続的な成功に基づき、2023年の第4四半期までにランレート収益10億ドルを達成する事業への明確な道筋があります。
当社は、当社の技術基盤の価値を最大限に発揮し、構築した事業の将来性を実現するために、株式以外の資金調達に積極的に取り組んでおり、その資金調達に自信を持っています。現在、7億米ドルの非持分法投資と利益配当によるキャッシュ・インフローを実行中であり、その見通しも立っています。成長戦略の継続的な実行のため。最大2億5,000万ドルのタームローンによる資金調達のためのタームシートを用意しています。
今期末までには完了する予定です。当社の2つの分子の販売権を売却する戦略的取引について、非常に順調に進展しています。この取引は年内に完了する見込みであり、取引により約3億5,000万米ドルの契約一時金と約4億米ドルの総価値が発生するものと思われます。この2つの資金源に加え、昨年の第1四半期と第2四半期に完了した戦略的取引から2億3,000万ドル以上の利益還元を見込んでいます。
この利益配当の一部は今年に繰り上げられ、残りは3年間の利益配当期間中、毎年受け取ることができます。当社のクリーンで持続可能な分子に対する需要に基づき、アーンアウトの計算上では幸運にも高水準で推移しています。継続的な事業遂行のための株式以外の資金調達に加え、当社はコストと効率に関する重要な課題も実行しています。Barra Bonitaの立ち上げに成功し、今年初めに行ったサプライチェーンと製造資産への投資により、今後コストベースを大幅に削減するためのいくつかのアクションを実行することが可能になりました。
これらのアクションにより、今年下半期に5,000万ドルの調整後EBITDAの改善、来年には通年で1億7,500万ドルの調整後EBITDAの改善が見込まれます。これらには、消費者の成長に影響を与えることなく、価格の引き上げ、原価の大幅な削減、販売管理費の大幅な削減を行うことが含まれています。Fit-to-Winの課題については、Hanがより詳しく説明します。Eduardo Alvarezは、当社のfit-to-win活動の主要な部分をリードしており、今朝の質疑応答にも同席しています。
要約して、韓に移行します。それは、業界をリードする成長を実現し、当社のテクノロジーでマーケットリーダーを維持すること、規模および消費者ブランドのリーダーシップをフルに発揮するためにコスト改善を行うこと、そして株式以外の資本源で短期的に事業資金を調達することです。当年度のガイダンスに変更はなく、消費者関連事業は前年度比 150％超の成長、技術アクセス事業は約 40％の成長を見込んでいます。フィット・トゥ・ウィンの方針と継続的な業績の組み合わせにより、2023年には調整後EBITDAがプラスになることが期待されます。
下半期は、7 月に今年度最高のコンシューマ向け売上を達成し、好調なスタートを切ることができました。また、コスト削減の取り組みも順調に進んでおり、資金調達についても明確な見通しが立っています。次に、韓から、業績のレビューと、当社の変革のアジェンダに関する詳細、および期待されることについてご説明します。ハン？
ハン・キーフテンベルド — 最高財務責任者
ありがとうございます、ジョン。スライド9をご覧ください。今朝は、以下の3つのトピックを取り上げる予定です。まず、第2四半期の業績について、売上高、粗利益、営業費用、キャッシュに関連したお話をさせていただきます。
次に、ジョンが申し上げた、財務パフォーマンスを大幅に改善するために実施している5つの新しいビジネス・アクション、私たちはこれらを「fit-to-win」と呼んでいます。そして3つ目は、今年の見通しを改めてご説明します。私は、ほとんどの時間を使って、1番目と2番目の項目についての議論と接続に集中したいと思います。まず、収益からご説明します。
これはスライド10です。ジョンが説明したとおり、第2四半期も堅調にコア収益を伸ばし、消費者部門の成長率も新記録を 達成しました。コンシューマーとテクノロジーアクセスの収益を含み、戦略的取引やその他の一過性の項目を除いたコア収益は、2021年第2四半期と比較すると54％増の6,520万ドルでした。コア収益には、過去最高の消費者向け収益4300万ドル（前年比108％増）、テクノロジーアクセス収益2220万ドル（前年比3％増）が含まれています。
当社は現在、主に有機的成長により、消費者向け事業で14四半期連続の増収を達成しています。また、ビューティ＆パーソナルケア分野では、同業他社が 2％から 26％の成長であるのに対し、当社は大きく凌駕しています。第2四半期は、前年同期比で108％、前期比では31％の増収となりました。技術アクセス収入の3％増は、F&F社の買収による技術ライセンス収入によるものですが、以前に説明した生産能力制約によるスクワレンとヘミスクワレンの減収により一部相殺されました。
当四半期には、技術収入の成長率を高めるための重要なマイルストーンが達成され、バラ・ボニータの工場が稼働を開始しました。バラ・ボニータ工場は、当社が経験した供給面での制約を解消し、また他社製 品からの調達によるマージンマイナスの影響の大部分にも対処することができます。消費者の成長は有意義であり、現在ではコア収益の3分の2を占めていますが、これは2019年末には3分の1に過ぎませんでした。需要の創出は、より多くのブランド、新しい処方、より多くの店舗、ドア、そして最後に国際的な拡大からもたらされています。
サプライ・チェーンの改善により需要を満たし、より良いコスト効率で製品を提供する必要があります。スライド11をご覧ください。Amyrisでは、従来から非GAAPベースの売上総利益率について説明してきました。この指標には、製品の直接原価が含まれますが、特定の運賃など、製品を製造・供給するすべての側面は含まれません。また、この指標は、GAAPベースの財務数値とより容易に関連付けることができます。
新年には売上総利益への移行を予定しており、開示内容をすべて同時に揃えることができます。非GAAPベースのコア粗利益率は2840万ドル（売上高比44％）で、2021年第2四半期の1650万ドル（売上高比39％）から増加しました。本年第2四半期の売上総利益率の増加は、技術ライセンス収入の前年同期比増加を反映していますが、ブランドポートフォリオおよびチャネルミックスによる平均消費者売上総利益率の低下により一部相殺されました。また、委託製造の不利な経済状況による原料投入コストの上昇や、研究開発協力金収入の減少もありました。
その他の影響額はここに示されていませんが、影響額収益性を考慮すると、運賃及び物流の大幅な増加が特筆され ます。これは、3つの新ブランドをサポートするための運賃の上昇と航空貨物の増加、および外部のサプライチ ェーンの課題に対応するための6ヵ月分の安全在庫の積み増しによるもので、これら3つが重要な要因です。直接商品売上原価は約1100万ドル、運賃は約1200万ドル増加し、そのうち800万ドルは航空運賃でした。コスト増のかなりの部分は、ペースを上げて営業・成長したことと、COVIDによるサプライチェーン・コストへの挑戦が原因です。
売上総利益に関しては、消費財と原料の両分野で、製造とサプライチェーンの拠点に戦略的な投資を行ったことが挙げられます。今、私たちはコストベースを再調整する時期に来ています。Fit-to-Winイニシアチブについてお話しする際に、その機会を定量化したいと思います。現在8つのブランドを運営しており、2022年下期には3つのブランドを立ち上げる予定です（前年は4ブランド）。
トップラインの成長を支えるために、当社は大規模な投資を行っており、その結果、現金営業費用は前年同期比74百万ドル増の約1億36百万ドルに増加しました。この増加は、いくつかの重要な要因によるものです。この増加は、主に販売費・一般管理費と買収による従業員数の増加によるものです。また、既存及び新規ブランドに対する広告宣伝費、米国内外における小売及びEコマースの売上拡大、成長 にともなう消費者の注文処理、配送料などの多額の投資もありました。
そして最後に、COVID 19による前年の旅費が比較的少なかったこと。配送・ハンドリング（ジョンが言うところのピック・パック・アンド・シップ）は、DTCの注文が大幅に増加したため、前年同期比で600万円増加しました。4つ目の項目として、最後にキャッシュの話をしたいと思います。これは主に、新規および既存ブランドに対するブランド・マーケティングへの投資によるものです。
また、バラ・ボニータの建設に多額の現金を投入しましたが、これは当四半期に3,300万ドルの自己資金でまかなわれました。1億8,600万ドルを使用し、そのうち1億2,500万ドルはEBITDAに関連するものでした。消費財の包装材および完成品の在庫を調達しましたが、原材料の在庫の減少および支払債務の増加により一部相殺されました。設備投資は、先ほど申し上げたように、バラ・ボニータ工場の建設により、引き続き大きな割合を占めています。
ブラジルの消費者施設であるインターフェイスと、小売およびトリートメントの買収であるビューティーを完了しました。設備投資とM&Aを合わせた投資額は、当四半期で4,300万ドルでした。ジョンが示したように、上半期のキャッシュの使用は大きなものでしたが、明確に定義された行動で対処していく予定です。それでは、スライド13の「fit-to-win」に移りたいと思います。
四半期決算の一部として強調した項目と論理的に関連する、いくつかのアクションを実施しました。Fit-to-Winは5つのイニシアチブから成り、当社のコストベース、マージン、EBITDAに最も重要な分野で集中的な実行と加速を行うよう位置づけています。当社のポートフォリオと規模から、より優れたコスト構造とキャッシュコンバージョンサイクルのために構築したものを活用する重要な時点にいることがわかります。第一に、値上げです。これは下半期に1,000万ドル、2023年通年で3,000万ドル強の効果が期待できます。
すでに一部の原料を値上げしており、第3四半期と第4四半期に本格的に実施する予定です。さらに、コンシューマー向け製品も値上げを実施します。その2、マーケティングコストの削減。私たちは、サポートモデルにおけるスケールメリットの拡大による利益を、下半期に2,100万ドル、23年通年およびそれ以降に6,500万ドル取り込むことを検討しています。
急速に変化するデジタルメディアの状況や、ポートフォリオの活用により、すべてのマーケティング費用を削減する大きな機会があると認識しています。その3は、原材料のCOGS削減です。これは、バラ・ボニータの精密発酵能力を活用し、生産および出荷コストを下期で1,000万ドル、23年通期で3,000万ドル削減することを意味します。その4、コンシューマーにおけるCOGSの削減。
消費者向けブランドとコスト構造を簡素化し、規模を拡大する。ポートフォリオの大部分を2つの工場に集約し、コンポーネントやパッケージングを簡素化しました。これにより、下半期に500万ドル、2023年には年率換算で3,000万ドルの効果が期待できます。5番目と最後は、出荷とフルフィルメントです。
配送のフットプリントを最適化し、ピック・パックと出荷のコストを削減します。今年の下半期に400万ドル、2023年には通年で1,500万ドルを見込んでいます。これは主に消費者向けビジネス、特にDTC（Direct to Consumer）向けのコストです。ジョンが申し上げたように、これらの施策を合わせて上期と比較すると、下期には5,000万ドルの調整後EBITDAを実現する見込みです。
コスト・ベネフィットに加え、これらの変更は、今年上半期に対処した費用のかかる問題のいくつかを回避するため、より強固なサプライ・チェーンを実現することになります。上半期には、製造およびサプライチェーンへの大規模な投資、消費者向け製品ポートフォリオの規模拡大、消費者向けブランドの業績拡大を通じて、強固な基盤を構築しました。この基盤があるからこそ、今お話したような改善を加速することができるのです。次に、スライド 14 の見通しについてご説明します。
売上高については、通期のコア売上高を改めて発表します。消費者関連収入は前年度比50％以上の成長、技術関連収入は前年度比40％前後の成長を見込んでいます。最後に、資本調達についてですが、ジョンが申し上げたように、7億ドルの資金調達の見通しが立っており、そのうち2億ドルは第3四半期に株式以外のファイナンスで、3億ドルは第4四半期末に予定されている戦略的取引で、残りは遅くとも2023年の前半までにアーンアウトで確保する予定です。本日はご清聴ありがとうございました。
最後にジョンからご挨拶がありますので、質問をお受けします。ジョン？
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
素晴らしい、ハン。ありがとうございます。私たちは、消費者向けブランドのポートフォリオを構築し、消費者の健康、美容、ウェルネス市場において最高の成長を実現しています。私たちは、消費者、小売業者が求めるブランドと、私たち全員と地球がより健康になるために世界が必要とする製品を持っています。
私たちは資産を持ち、2023年末までに売上高10億ドル、営業利益率20%以上を達成するための明確な道筋を立てています。私たちは、マーケットリーダーを目指し、さらに上を目指すことができます。皆様のご支援に感謝いたします。それでは、Q&Aをお願いします。
マリアさん、Q&Aへの移行をお願いします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。[オペレーターからの指示] 質問は1つ、フォローアップも1つに絞っていただきますようお願いいたします。では、ここで一旦、名簿を作成するため、一時中断させていただきます。最初の質問はオッペンハイマー社のコリン・ラッシュさんからです。
どうぞ、どうぞ。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
どうもありがとうございます。本当にありがとうございます。このようなキャッシュ・サイクルを過去に何度か経験し、この種の取引の可視化を行ってきたわけですが、この3Qの2億ドルについて、会話の成熟度や迅速なクロージング能力という観点から、もう少し詳しく教えていただけますか？また、実際の数字にはどの程度のばらつきがあるのでしょうか。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
コリン、ありがとうございます。簡単なアップデートを行いますので、あとはハンに任せてください。話は順調に進んでいます。タームシートがあり、そのうちの1つは完全に実行されています。
そのうちの1つは完全に実行済みで、現在手続きを進めており、クロージングまでのスケジュールも合意しています。ですから、私たちの信頼度は非常に高いのです。また、ご想像のとおり、私たちはリスクをとっても、何も起こらないということはあり得ません。また、必要であれば、主要株主の資金調達にも完全にアクセスできます。
ですから、私たちは万全の体制で、計画の実行に全力を注いでいます。また、「Fit-to-Win」という目標を達成することで、当社のコスト構造を改善し、現在保有している資産に対して最も有利な場所を確保することができると考えています。ハン、他に何か付け加えることはありますか？
Han Kieftenbeld — 最高財務責任者（CFO
いいえ、その通りだと思います。私たち2人は、視界が開けたと言いましたが、第3四半期にこれを実行できるとかなり確信しています、では。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
そうですか。とても助かります。次に製品面ですが、明らかに、皆さんは砂糖の販売を開始し、最終製品の多様性を実感しています。しかし、ミックスとチャネルという観点から、消費者領域におけるカテゴリー別の収益の内訳と、主要チャネルについて、もう少し詳しく教えていただけますか？ウォルマートに関する詳細もお聞かせいただきましたが、今後、各セグメントでどのような収益成長が見込まれるのか、その回復力を感じたいのです。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
まず、チャネルに関する話から始めましょう。絶対的な売上高で第1位のチャネルは、明らかに消費者直販ビジネスで、これはかなり堅調に推移していると思います。現在、2番目に大きなチャネルは、リテール・パートナーとしてのセフォラで、この2つは非常に密接に連携していると考えています。消費者はSephoraで新しいブランドを発見し、その製品が機能することを前提に、そのブランドと長期的な関係を築きます。
そして、その関係は、私たちの消費者直販側での購買やリレーションシップ・マネジメントにも継続されています。実は、あまり話していないことですが、消費者直販のトラフィックの約半分は、ブランド広告を発見したお客様なのです。チャネル構造は拡大しており、DTCのセフォラ、そしてウォルマートが3番目の足になっていると考えています。そして、より大衆的なブランドや、Walmartと提携して開発する専門的な商品もあります。
このように、チャネル構造を進化させていく予定です。今期は、ここ数四半期と同じように、消費者直販とその他のチャネルがほぼ半々の割合で収益を生み出していると思います。他のすべてのチャネルは、オンラインであろうとオフラインであろうと、ほぼ同じマージン構造になっていますね。現在、マージン構造で最も苦労しているのは中国市場だと思いますが、中国市場は当社にとって大きく成長しています。昨年は中国で250万ドル、今年は1,500万ドルの売上を見込んでいます。
このように、中国市場は大きく成長しています。ブラジル市場も大きく成長していますが、販売する製品のほとんどをブラジルに輸入しているため、利益率には大きな問題があります。ブラジルの工場で生産し、ブラジルから出荷することで、ブラジル国内だけでなく、国外でのマージン構造にも大きな変化をもたらすでしょう。また、国際的な事業拡大も進めており、英国市場は非常に大きな広がりを見せています。
イギリスでは、まだ表面的な部分しか見えていません。ドイツでは、8月と9月にBiossanceブランドの立ち上げがあり、130店舗を展開する予定です。このように、全般的に、地域や小売業を問わず、非常に好調で、バランスの取れたミックスは、当社のオムニチャネル戦略によるものです。カテゴリー別に見ると、スキンケアは明らかに最大のカテゴリーです。
ヘアケアは非常に急速に成長しています。来年末には、ヘアケアとスキンケアの売上貢献度が同等になっていても、私は驚きません。それから、すみません、コリン、私が言いたいのは、更年期障害のような専門分野もあるということです。私たちは更年期障害というカテゴリーをとても気に入っています。
私たちは独自の洞察力を持っていると思います。特に、更年期の女性のために特別に開発した新成分には、素晴らしい科学的根拠があると思います。今年の更年期障害について考えてみると、昨年は存在しないカテゴリーでした。今年は、更年期障害で2,500万ドルほどを稼ぎ出すでしょう。
そして来年は、更年期障害で5,000万ドルから7,500万ドルの売上になると予想しています。専門分野は3番目、そして1番目と2番目、皮膚と毛髪は来年の終わり頃になると考えています。これが役に立つかどうかはわかりませんが、コリン。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
そうですね。まさに私が必要としていたことです。本当にありがとうございました。
John Melo — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はコーエンのSteven Mahからです。どうぞよろしくお願いします。
Steven Mah — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。質問を受けてくださってありがとうございます。第2四半期が108%の成長だったことを考えると、今年の消費者向け売上は150%以上の成長を達成することになりますね。下期は上期に比べてかなり積極的な成長を想定しているのですね。
このガイドについて、どのように自信を保っているのか、もう少し詳しく教えてください。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
これは重要なポイントですが、スティーブン、電話会議に出席していただきありがとうございます。多くのアナリストのモデルを見ると、四半期ごとの収益が実際の事業活動とあまり連動していないことがわかります。これは、まさにご質問の通りです。
下期には2つの重要な要因があります。まず、第4四半期の消費者関連収入は、対前年同期比で第3四半期の約2倍となります。これは、第4四半期の2～3日間がホリデーシーズンであるという季節性によるもので、過去の実績からも明らかです。そのうちの1つは、ウォルマート向けに開発した「for 4U by TMRE」というブランドで、ウォルマートとの取引に大きくシフトしています。
この3つの新ブランドだけで、第4四半期に2,000万ドル以上の収益を上げていますが、これは当社のポートフォリオにまったく存在しなかったものであり、現在も存在しません。つまり、3つの新ブランドで2,000万ドル以上、そして既存ブランドで第3四半期から第4四半期にかけて、ホリデーシーズンと季節性だけで50％増ということです。このように、第3四半期と第4四半期は、歴史的な傾向、現在のトラクション、そして新規性のレイヤーを考慮した上で、予測を立てているのです。最後に、今年新たに加わったこととして、セフォラでのジョナサン・ヴァン・ネスとビオサンス・ブランドの販売拠点を大幅に拡大したことを挙げます。
先週Sephoraを訪れた方は、私たちが店舗の前にいて、より大きなディスプレイや生産性の裏付けとなるものを見ていると思います。中国では「独身の日」があり、これは私たちにとって大きな意味を持つ日になるでしょう。さらに、英国での事業拡大、第3四半期と第4四半期に行われるブラジルでの事業拡大では、いくつかの新しいブランドがブラジルに進出しています。そして、ドイツのDouglasは130店舗で、トップブランドを揃えた非常に良い売り場です。
これらは、収益の観点からも消費者の観点からも、下期に向けて層の厚みを増す要素となっています。
Steven Mah — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。了解しました。とても助かります。それから、消費者向け製品についての補足質問ですが、値上げを予定しているFit-to-Winの影響について教えてください。インフレ環境と消費者へのプレッシャーがある中で、値上げの影響についてお聞かせください。ありがとうございました。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
ええ、私たちは……素晴らしい質問ですね。私たちは、2つの主要原材料を値上げしましたが、下期には注文が増え、需要が高まっています。ですから、消費者は非常に強いと思いますし、私たちは値上げをする場所について非常に戦略的であると思います。簡単に説明すると、エントリーレベルのSKU、Biossanceブランドの100%スクワランがその良い例です。
これは競争力のある製品で、価格も安く、お客さまを獲得するために使っています。一方、ビタミンCローズオイルのような特殊な商品もあり、これはユニークなものです。ビタミンCローズオイルは、私たちの製品に匹敵する性能を持ち、それを提供できるのは私たちだけです。この製品は、現在発売しているすべての地域で高い需要があり、北米ではナンバーワンの座を維持しています。
ですから、この製品に関しては、価格弾力性があり、大きなチャンスがあると信じています。もうひとつは、競合他社はすべてすでに値上げをしていますが、特にプレステージの分野では、かなり安定した業績を維持しています。ですから、まだまだこれからだと思います。しかし、これまでのところ、私たちは値上げを実施しながら成長を維持するための確固たるポジションがあると信じています。
Steven Mah — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はH.C.WainwrightのSameer Joshiからです。どうぞ続けてください。
Sameer Joshi — H.C. Wainwright and Company — アナリスト
やあ、ジョン。やあ、ハン。私の質問に答えてくれてありがとうございます。売上総利益率の改善について、もう少し掘り下げてお聞きしたいのですが。
粗利益率に影響を与えた要因のひとつに、ブランド・ポートフォリオ・ミックスとチャネル・ミックスがあるとおっしゃいましたが、どのように克服したのでしょうか？これをどのように克服しているのでしょうか？あるいは、このミックスは今後の予想に織り込まれていますか？
John Melo — 社長兼最高経営責任者
2つあります。ミックスは織り込み済みです。ミックスの本当の意味について考えてみると、第2四半期、つまり第1四半期から第2四半期にかけて、売上高全体のミックスの中で消費者直販がシフトしていることにお気づきだと思います。また、中国での売上が大幅に伸びていることもおわかりいただけると思います。
つまり、地域別ミックス、チャネル別ミックス、DTCと店舗別ミックスです。そして3つ目は、ポートフォリオミックスです。これはおそらく、第2四半期のマージンプロファイル全体に対する影響が3つのうちで最も小さいものです。しかし、このミックスは、BiossanceやMenoLabsのような粗利率が70%以上、Biossanceが60%台半ばの製品よりも低い製品に、美容製品を追加し、その他の側面を追加したことを意味するものです。今、私たちができることは、これまでお話ししたように、消費者向けの売上総利益率を年初のガイダンスの範囲内かそれ以上にする大きな機会があるということです。
いくつか例を挙げましたが、主なものを挙げます。最大の売上を誇るBiossanceブランドのパッケージングにおいて、パッケージングコストの30%から40%を削減するための改革を実施中です。どういうことかというと、ビオサンス製品の原価の約3分の2が包装費なのです。なぜ包装の心配をするのか、と言われるかもしれません。しかし、消費者向けビジネスでは、包装は非常に重要です。
私たちが作る製品の原価のうち、成分そのものは3分の1以下ですが、パッケージングや梱包、発送は原価の大部分を占めているのです。このように、私たちの製品がどのように構成されているか、ご理解いただけると幸いです。そして、マージン構造についてですが、これは投資によって可能になったものです。Fit-to-Win戦略やアジェンダの中で、投資によって実現されていないことは何もありません。
私たちが本当に話しているのは、こうした投資を実行に移し、下半期にその利益を財務に反映させるということです。
Sameer Joshi — H.C. Wainwright and Company — アナリスト
いや、これは参考になりました。ありがとうございました。それから、もうひとつの質問は、テクノロジー・アクセスの収益へのわずかな影響についてですが、F&F成分の生産会社のタイミングによって今後影響を受けるのでしょうか。そしてもうひとつは、今後、タイミングの観点から、これらの影響をどのように管理されるのでしょうか？
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
ええ、素晴らしい質問ですね。原料の有効活用は、すべてバラ・ボニータ施設に関わることです。私たちのコア分子であるファルネセンについて、どれだけプレッシャーがかかっているか、例を挙げましょう。ファルネセンから派生したヘミスクワランは、第1四半期半ばから需要が急増しています。
実際、Hemisqualaneは当社の全チャネルで一滴残らず売れました。というのも、Jonathan Van Nessを発売したとき、重要なブランドやヘアケアブランドがこぞってHemisqualaneの入手方法について問い合わせを始め、供給が追いつかなくなってしまったからです。2つ目はスクワランで、ここ数四半期は供給できなかったスクワランが世界中で大きく伸びており、今後供給が可能になると見ています。3つ目の例は、これもファルネセン由来の分子ですが、クラレに供給しているポリマーで、タイヤメーカー数社にとって重要なポリマーです。
これはタイヤメーカー数社にとって重要なポリマーで、今年初めからクラレに注文を出していましたが、ようやく実現することになりました。ファルネセンはその重要なドライバーですが、ファルネセンだけではありません。前四半期には、RebM甘味料の需要が2倍から3倍となり、それを実現することができました。Ingredion社からは、現在供給しているRebMの2倍が必要だ、しかも昨日までに、と門前払いを食らったほどです。
RebM、ファルネセン、そしてバニリンの需要は、私たちが生産できる量よりも多いのです。このように、バラ・ボニータで供給できるようにするために、いくつかの例を挙げています。そして、そのために、当面の間、バラ・ボニータは全開で動いているのです。8月15日頃の時点で、バラ・ボニータでは3つの大きなラインが稼働し、製品を供給することになるのです。
この3つのラインは非常にフレキシブルで、発酵のための超高度なエンジニアリングを駆使しており、旧施設の総製造能力に匹敵します（聞き取れず）。規模をご理解いただくために、今から年末にかけて、さらに2つの小規模なラインを立ち上げる予定です。また、大型タンク数基をバラ・ボニータに導入する拡張プロジェクトもすでに開始しており、今後12〜18ヶ月でバラ・ボニータの生産能力は旧プラントの約3倍となります。これで、成分収入の足かせになっているもの、それをどのように解消していくか、そして製品の方向性についてご理解いただけると思います。
Sameer Joshi — H.C. Wainwright and Company — アナリスト
了解しました。最後に、中長期的な観点からもう1つだけ質問させてください。2023年以降、売上はどのように成長するとお考えですか？もう少し長く、広い視野で見ていただけたらと思います。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
現在から2024年、あるいは2025年にかけて、成長率に大きな変化はないと考えています。つまり、絶対的な数字で見れば、その期間中、消費者を年率150%で成長させることができるかどうかはわかりません。しかし、絶対的な収益成長率で見れば、トップラインの収益成長率が50%から70%になることを私は期待していますし、それを実現するための資産も持っています。さらに重要なのは、それを実現するためのブランド力、チャネル・パートナー、そして技術力です。
Sameer Joshi — H.C. Wainwright and Company — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。幸運を祈ります。ありがとうございました。
John Melo — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、Sameer。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのレイチェル・ヴァトンスダールさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Rachel Vatnsdal — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
素晴らしい。質問を受けてくれてありがとうございます。まず、スティーブンの消費者ガイドに関する質問の補足をお願いします。消費者向け売上は年間150%以上の伸びを示すと繰り返し述べていますね。
また、5月のカンファレンスでは、今年の消費者向け売上は2億5,000万ドル以上になるとおっしゃっていましたが、これは170%以上の成長を意味します。では、今年に入ってからのマクロ環境による影響も考慮した上で、この数字は消費者向け製品として実行可能なものなのでしょうか？それとも、150％成長に戻すべきでしょうか？
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
レイチェル、私たちは……ご想像のとおり、他の企業と同じような懸念を持っています。消費者に対する圧力のいくつかを考えないほうがおかしいでしょう。私たちは、消費者の強靭さに非常に驚いています。そして、私たちが目にしていることの多くは、下取りでしょう？高級品を買っていた消費者が、プレステージに移行しているのです。
特に消費者向けブランドでは、新しさ、新しさ、そして顧客との約束を果たしていることから、プレステージが見られるようになりました。消費者との約束に関しては、持ちこたえることができると考えています。ブランド・ポートフォリオ全体では、今日ここでガイダンスを撤回する必要があるような変化は見られません。私たちは、非常に注意深くガイダンスをモニターしています。
その好例がWalmartで、Walmartが商品棚や消費者に対して直面しているいくつかの課題が公表されています。しかし、ビューティ＆パーソナルケアに関しては、そのような減速や影響は見られません。私たちは、小売企業の一例として、Walmartの業績に貢献できると考えています。イギリス市場は、ビューティ＆パーソナルケア製品で今まさに活況を呈しています。
中国市場については、大きな課題を抱えていますが、私たちはそれを克服し、中国で他のプレステージブランドを凌駕するブランドを確立することができました。ですから、自分たちが置かれている環境を非常によく理解しています。インフレ圧力はピークに達したか、あるいは少し下がり始めているように思われます。また、消費者は経済的な将来に不安を感じていても、自分自身のケアには気を遣っているようです。
肌の手入れをし、定期的に髪を洗っているのです。そして、私たちの製品は、そのような消費者の方々にとって、より大きな存在となってきています。そして、非常にはっきりしているのは、女性は経済的な不安の中でホットフラッシュを一時停止していないことで、これは重要な市場です。これはあまり知られていませんが、MenoLabsの買収は非常に効果的でした。
今年の売上は2,000万ドル近くか、それ以上となるでしょう。さらに重要なのは、同社のビジネスの60%以上、つまり約67%がサブスクリプションであり、消費者が増え続けていることです。その勢いが衰えるとは思えません。ですから、ご指摘のような懸念はありますが、消費者向けのこれまでの収益に影響があるとは思えません。
Rachel Vatnsdal — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。次に売上総利益率についてですが、今期のコンシューマー向けとテクノロジー・アクセス向けの売上総利益率への貢献度を教えてください。また、2023年末までのコア収益10億ドルについて、粗利率が約60%になるとおっしゃいました。この点についても、コンシューマー向けとテクノロジー・アクセス向けの売上総利益率についてどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
調整後の売上総利益率について、消費財と原材料の比較でご説明します。その後、23年3月期はどのようになるかをご説明します。
Han Kieftenbeld — 最高財務責任者（CFO
そうですね。消費者部門全体では、今期は60％弱でしたので、消費者部門全体ということになります。先ほどジョンが言ったように、チャネルミックス、ポートフォリオミックス、その他いろいろなものがあります。しかし、これは第1四半期とほぼ同じですが、全体としてはそうなっています。
技術的なアクセスという点では、もちろん、重要なので繰り返しになりますが、成分製品のポートフォリオがあります。技術ライセンスにはアーンアウトも含まれますし、共同研究による収入もあります。研究開発収入や共同研究収入、ライセンス収入は100％利益増につながるので、四半期によって多少の変動があります。第2四半期は、18％前後でした。
この2つの数字が、皆様に知っておいていただきたい数字です。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
そして最後に、23年第4四半期を見ると、その約80％前後が消費者向けで、残りは収益の観点から技術アクセスになると予想されます。ここから先は、当社のFit-to-Winアジェンダに基づいて、消費者向けのマージンはかなり拡大し、おそらく1,000ベーシスポイント近くになると思われ、さらに、別の理由で成分側でも約1,000ベーシスポイント、成分側の拡大も期待できます。そして消費者向けは、パッケージング・サプライチェーンと自社生産への移行が理由です。これらは、Fit-to-Winアジェンダのドライバーです。2023年に向けて、各カテゴリーの売上総利益率を約1,000ベーシスポイント拡大し、コンシューマー向けとテクノロジー向けを約80対20の割合でミックスしていきます。
ご参考になれば幸いです。
オペレーター
次の質問は、ピナクルのランディ・バロンからです。どうぞよろしくお願いします。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
こんにちは、皆さん。私の声が聞こえますか？
John Melo — 社長兼最高経営責任者
はい、聞こえます。Randy、ありがとうございます。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
今日の詳細な情報には本当に感謝していますが、せっかくのチャンスを埋もれさせてしまうのは残念です。販売管理費が高騰していますが、5,000万ドルのコスト削減を予定しているようですね。2022年末のキャッシュはどうなっているのでしょうか？
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
積極的に考えれば、4億ドル以上でしょう。超保守的であれば、3億ドル以下でしょう。このような状況です。これは、先ほど強調した2つの項目を実行することが前提になります。
タームローンを完了させること、これは自信作であり、順調に進んでいます。次に、戦略的取引の完了ですが、これも非常に自信があり、多くの進捗があり、現在完了に向けて進んでいます。先ほどお伝えしたように、年内には完了する予定です。このように、下限を3億ドル、上限を4億ドルとして考えています。
もちろん、私たちが大成功を収め、アーンアウトをさらに今年中に進めれば、それ以上になる可能性もありますが、少なくともこのようなレンジで見ていただければと思います。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
ええ、それは素晴らしいことです。以前は2億5,000万ドルと言っていましたが、今は3億ドル以上とおっしゃっています。何が変わったのか、なぜ価値が上がったとお考えなのか、高いレベルでお聞かせいただけますでしょうか。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
私たちはプロセスの中にいました。つまり、私はプロセスを大雑把に使っているのです。銀行を雇ったわけではありませんが、私が最初に食材の戦略的取引の話をしたときには、何人かがそのプロセスに加わっていました。その後、特定のバイヤーが決まり、取引価格や分子の評価も進みました。
ですから、私は今、より確信を持って、まず契約一時金について、そして獲得利益と長期的価値について、どの程度の範囲になるかをお伝えできるようになりました。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
それは素晴らしいことです。マネタイゼーションに伴う先行投資キャッシュの額はどの程度になるとお考えですか？
John Melo — 社長兼最高経営責任者
実は、この電話会議では3億5,000万ドルという数字を予感させるようなことを申し上げました。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
すごい。それはすごいですね。そうですか。それから最後に、ベッカムについてですが、これはとてもエキサイティングなことです。
つまり、彼のリーチを考えると、それはスリリングなことですし、明らかに[Inaudible]ブランドもそうです。JVNはAmyrisの100％子会社になるのでしょうか？それとも、Rose Inc.がいくらかの株式を所有する形になるのでしょうか？どのような形になるのでしょうか？ありがとうございました。
John Melo — 社長兼最高経営責任者
特にTMREについては、ウォルマートが黒人女性が所有するブランドを展開することは、非常に重要であり、正当な理由によるもので、私も心から支持しています。そのため、TMREは他の取引とはまったく異なる仕組みになっています。しかし、経済的な仕組みと移転価格によって、私たちは経済性を維持し、彼女にとっても、私たちにとっても、ウォルマートにとっても、非常に興味深いビジネスを実現することができるのです。
Randy Baron — Pinnacle — アナリスト
ありがとうございました。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、ランディ。
オペレーター
次の質問は、田中キャピタルマネジメントのグラハム・タナカさんからです。どうぞよろしくお願いします。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございます。ここまでのご回答ありがとうございました。平等な雇用機会の雇用者、Eduardoに発言の機会を与えましょう。
Barra Bonitaについてのあなたのスタートアップには、とても期待しています。予想より早く進んでいるようですが、リスクと生産量、歩留まり、売上原価の見込みについて教えてください。ありがとうございます。
エドゥアルド・アルバレス — 最高執行責任者（COO
おはようございます、グラハム。おはようございます。お声が聞けてうれしいです。ジョンが言ったように、バラ・ボニータはとても良いスタートを切ったと思います。
現在から年末までに2つの製品を生産しており、合計6つの製品を生産する予定です。これは、今年の総生産量の約60%に相当します。つまり、いかに早くスケールアップするかということです。最初の2つの製品のパフォーマンスは、予想通り、生産性と歩留まりは良好です。
また、非常にエキサイティングなことに、ターンアラウンドタイムとランプアップタイムの面で、私たちの回復力を評価することができます。すべてを予測することはできません。でも、本当に順調な滑り出しです。例えば、ジョンが言ったように、上半期のヘミスクワランとスクワランの課題です。
この2つの製品については、下期の生産量を2倍にする予定です。これは、スケールアップと回復力が期待できる例です。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
それは素晴らしいですね。原価はどうでしょうか？それで？Barra Bonitaでは、どのようなコストを見ていますか？あるいはBarra Bonitaに期待されるのは、おそらく第4四半期までに、CMOと比較して定常状態になることでしょうか？具体的なことはわかりませんが……。
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者（COO
そうですね。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
でも、どうやら彼らは……ありがとうございます。
Eduardo Alvarez — Chief Operating Officer (最高執行責任者)
ハンが話したfit-to-winアクションについて考えてみると、年末までにランレートベースで1,000万ドル、3,000万ドルを見込んでいます。売上原価に見られる主な効果は、まず生産コストに関係します。生産性と工場規模が大幅に改善されました。
また、エネルギーコストも他の施設に比べてかなり低く抑えられています。また、率直に言って、労働力の観点からも、生産性の面で大きな利点があります。ですから、具体的な単価は申し上げられませんが、年率換算で3,000万ドルというのは非常に実現可能な数字であり、先ほど申し上げた製品の少なくとも半分については、間違いなく達成できる見込みです。私がお話した6つの製品のうち、2つは新製品です。
グラハム・タナカ — タナカ・キャピタル・マネージメント — アナリスト
はい。
エドゥアルド・アルバレス — チーフ・オペレーティング・オフィサー
そのうち2つは新商品です。1つは、Johnがすでに述べたように、コンフィデンシャル・フレグランスです。そして、もう1つは年末までに発表する予定で、そちらについてはまたお知らせします。
グラハム・タナカ — タナカ・キャピタル・マネージメント — アナリスト
それは本当に素晴らしいことです。私が特に気になっていることの1つは、貴社が会社独自の、会社設計の — Amyrisが設計したプロセスや技術をBarra Bonitaに追加しているということですが、CMOには見せていないと思いますが、これは貴社にどれほどの優位性をもたらすのでしょうか？また、私は常に、Amyrisに対してほぼ恒久的なコスト優位性があると見ているのですが？
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者（COO
その一例として、Johnが言っていたと思いますが、私たちが持っているラインの1つでは、基本的にターンアラウンドタイムが非常に効率的で、設計が非常に弾力的なので、例えば今から年末にかけて3つのキャンペーンを実施する予定です。このように、私たちには工場に注ぎ込んだ多くのノウハウがあります。また、設計が縦型であるため、生産の各段階でより高い弾力性を持たせることができます。そして率直に言って、最も重要なのは私たちの人材です。
バーラ・ボニータはAmyrisにとって大きな資産であるだけでなく、地球にとっても大きな資産であり、ブラジルにとって大きな誇りの源です。私たちは、この業界で最高の人材を採用しています。なぜなら、私たちはこれまで、ビジネスと地球にとって素晴らしい成果をあげてきた実績があるからです。ありがとう、グラハム。
John Melo — 社長兼最高経営責任者
グラハム、私が付け加えたいのは……グラハム、私がエドワルドのことを好きなのは、彼がとても控えめで、ただ実行に移すだけだということです。ただ、1つ付け加えるとすれば、色づけのために1つだけ分子を挙げます。ファルネセンですが、これはファルネセンとして売っているのではなく、中間体として他の多くの市場に売っているからです。ファルネセンだけで、バラ・ボニータから出るファルネセンのコストは、今年前半の当社のファルネセンのコストの3分の2以下になっています。
エドゥアルド・アルバレス — 最高執行責任者（COO
はい。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
これは、私たちのビジネスにどのような影響を及ぼすかを示す簡単な一例です。これは大きなゲーム・チェンジャーです。
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者（COO
そうですね。そして、その割合は珍しいことではありません。これは非常に重要で、ポートフォリオ全体を代表する変化だと思います。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
そうですか。第3四半期と第4四半期の稼働率はどの程度になると予想されますか？また、定常状態に達するのはいつ頃でしょうか？ありがとうございます。
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者(COO)
この先2～3カ月までに定常状態に入らなければなりません。最終的な稼働率がどうなるかは、何とも言えません。ただ、スタートは非常に順調です。ですから、70％台後半になっても不思議ではありません。
しかし、先ほど申し上げたように、そのうちの2つが新製品であるため、もう少し変動があることが多いので、非常に興味深いところです。私たちの設計では、この工場を80%プラス90%で稼働させ、それに近い状態にすることを目標としています。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
2つのパートに分けたほうがいいかもしれません。私たちが導入したタンクについては、80%の高い稼働率で運転しています。ダウンタイムは、新しい分子を作るための新しい菌株を投入するための時間です。
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者（COO
その通りです。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
ありがとうございます。ええ、理解していますよ。バッチ処理では当たり前のことですね。それから、スイッチングを行うことになります。
8つのタンクと5つのラインがあるのは、そのためでしょう。しかし、多くの投資家は、新しい60万リットル級の大型タンクをいつ設置するのか、疑問に思っています。いつ設置するのですか？来年の需要を満たせるかどうか、みんな心配しているのですから。
Eduardo Alvarez — 最高執行責任者（COO
ジョンが言ったように、私たちは来年を積極的に見据えています。エンジニアリングや建設の問題ではなく、適切な生産枠を確保することに重点を置いています。ですから、私たちの計画の序列の中でバランスを取る必要があります。しかし、来年には完全に生産が開始される予定です。
グラハム・タナカ — タナカ・キャピタル・マネージメント — アナリスト
それは素晴らしいですね。OKです。話題を変えます。もう1つ質問ですが、ジョン、分子の独占販売権について教えてください。多くの人が、それが長期的なビジネスモデルや工場にどうフィットするのか、少し混乱しているように思います。
また、どのような計画があるのか、何種類の分子を販売することができるのか、教えてください。あなたは分子を売っているのではありません。分子を売るのではなく、その独占権だけを売るということですね？あるいは、より幸運なパートナーは、その分子をより多く購入することができます。では、原料の粗利率目標を27％としていましたが、35％から40％に引き上げるというのはどうでしょうか？また、独占販売権の売却に伴うマージンを加味すると、売上総利益率は50%になるのでしょうか？ありがとうございます。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
そうですね。テクノロジー・アクセスに関するマージンについては、今後のポートフォリオの見通しを踏まえて、ガイダンスや方向性を示しています。ですから、今のところ、これ以上詳しいことは申し上げられません。重要なことは、あまり公表していないと思いますが、こうした取引の仕組みでは、歪みの改善やプロセスの改善による継続的なコスト改善は、実際には買い手ではなく私たちに利益をもたらすということです。
ですから、結局はマージンを拡大する機会が、取引の仕組みの中に組み込まれているのです。ある分子にとっては非常に有意義なことですが、他の分子にとっては、工場のプロセスをより効率的にする以外に、これ以上得るものがないところまで来ているのです。しかし、将来のマージンの可能性がまったくなくなったわけではなく、すでにポートフォリオの動きに応じたマージン構造の短期的な見通しの中に織り込んでいるということを、皆さんに知っておいていただきたいと思います。この質問に関して最後に付け加えるとすれば、私たちが今持っているポートフォリオのレベルについて想像がつくと思いますが、私たちはまだ終わっていないのです。
テクノロジーの戦略全体、特に分子は消費者向け製品の成長に資金を提供します。これまで実証してきたように、私たちの成長は今後も持続可能であり、この戦略には多くの可能性があります。私たちはすでに、2023年のある時点で最終的に行うことになるであろう、ポートフォリオの別の分子について打診を受けています。ですから、まだまだこれからです。
私たちは決して終わっていませんし、それはシンプルな戦略のおかげです。そして、マーケティング権を収益化するのです。なぜなら、常にすべての人にすべてのマーケティングを行うことはできないからで、私たち自身の直接的な能力を消費者に集中させ、パートナーにはB2Bから販売に集中させる必要があるのです。
グラハム・タナカ — タナカキャピタルマネージメント — アナリスト
素晴らしい。私をこの場に呼んでいただき、ありがとうございました。幸運を祈ります。ありがとうございました。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
素晴らしい。ありがとう、グラハム。ありがとうございました。
オペレーター
これで質疑応答は終わりです。では最後にジョン・メロに閉会の辞をお願いしたいと思います。どうぞよろしくお願いします。
ジョン・メロ — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、マリア。この電話会議でのあなたの協力に感謝します。また、本日ご参加いただいた皆様、今後ともよろしくお願いいたします。もし、ご質問をお受けできなかった場合は、当社の投資家向け広報チームにお問い合わせください。
必ずやご回答いたします。そして、近い将来のカンファレンスで、四半期ごとの目標を公表し、社内の目標が社外のモデリングと一致するか、あるいはそれに近いものになるよう努力するつもりです。そうすれば、私たち全員が一緒に勝利を手にすることができます。そして、下半期には大きな投資サイクルを終え、私たちが築き上げたものの可能性をフルに発揮できることを楽しみにしています。
本当にありがとうございました。皆さん、良い一日を。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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