医療機器メーカーのメドトロニックPLC (NYSE:MDT)の2022年第2四半期決算説明会です。
株価が落ちていたところに売上高をミスしており株価はさらに下落中です。オミクロン株もありますししばらくは軟調な展開が続きそうですね。
MDT株価
前回のメドトロニック (NYSE:MDT) 2021年第2四半期決算説明会はこちらです。
メドトロニック (NYSE:MDT)2022年第2四半期決算説明会
2021年11月23日、午前8時（米国東部時間）
Call participants:
Ryan Weispfenning — Vice President and Head-Investor Relations
Geoffrey S. Martha — Chairman and Chief Executive Officer
Karen Parkhill — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Sean Salmon — Executive Vice President and President, Diabetes Operating Unit President, Cardiovascular Portfolio
Robbie Marcus — JPMorgan — Analyst
Vijay Kumar — Evercore ISI — Analyst
Larry Biegelsen — Wells Fargo — Analyst
Matt Taylor — UBS — Analyst
Cecilia Furlong — Morgan Stanley — Analyst
Matt Miksic — Credit Suisse — Analyst
Joanne Wuensch — Citi — Analyst
Unidentified Participant
Christopher Pasquale — Guggenheim — Analyst
Rick Wise — Stifel — Analyst
More MDT analysis
ライアン・ワイスフェニング — 副社長兼投資家対応責任者
おはようございます。メドトロニックの2022年度第2四半期決算ビデオウェブキャストにようこそ。私は、メドトロニック社の副社長兼インベスター・リレーションズ部門長のライアン・ワイスフェニングです。
準備された発言を始める前に、今日のウェブキャストの詳細を少しご紹介します。私が参加するのは、メドトロニック社の会長兼最高経営責任者（CEO）であるジェフ・マーサと、メドトロニック社の最高財務責任者（CFO）であるカレン・パークヒルです。ジェフとカレンは、2021年10月29日に終了した第2四半期の業績と、残りの会計年度の見通しについてコメントします。準備されたコメントの後、当社のポートフォリオのエグゼクティブ・バイスプレジデントが参加し、当社をカバーしているセルサイド・アナリストからの質問を受け付ける予定です。本日のイベントは約1時間を予定しています。
当社は今朝方、財務諸表、部門別および地域別の売上高の概要を含むプレスリリースを発表しました。また、当社の業績に関する詳細な情報を掲載した決算説明会を開催しました。このプレゼンテーションは、当社の決算プレスリリースまたは当社のウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）からご覧いただけます。
本日のウェブキャストでは、当社が行った多くの記述が将来の見通しに関する記述とみなされる可能性があり、実際の結果が将来の見通しに関する記述で予測されたものと大きく異なる可能性があります。実際の結果と異なる可能性がある要因に関する追加情報は、当社がSECに提出する定期報告書およびその他の届出書に記載されており、当社はいかなる将来予想に関する記述も更新する義務を負いません。
別段の記載がない限り、すべての比較対象は前年同期比であり、収益の比較は既存事業ベースで行われています。第2四半期の既存事業売上の比較では、外貨建ての収益のみを調整しています。これは、過去4四半期において、会社全体または各分野の四半期収益の伸びに大きな影響を与える買収または売却がなかったためです。
22年度第1四半期の収益の逐次比較については、報告ベースで行っています。また、シェアの増減については、特に明記していない限り、2020年度第3四半期と比較した2021年度第3四半期の収益シェアを示しています。
すべての非GAAP財務指標の調整表は、当社の決算発表資料または当社ウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）に掲載されています。最後に、当社のEPSガイダンスには、会計年度中に非GAAPベースの利益調整として計上される費用や利益は含まれていません。
それでは、スタジオに移動して、早速始めましょう。
ジェフリー・S・マーサ（Geoffrey S. Martha）–会長兼最高経営責任者
本日はお集まりいただき、ありがとうございます。今朝、当社は第2四半期の業績を発表しました。厳しい市場環境にもかかわらず、新製品の発売を中心とした堅実な実行と堅調な基礎収益の伸びを反映しています。当然ながら、エンドマーケットはCOVID-19の復活と、特に米国における医療システムの人員不足の影響を受け、四半期の売上成長に影響を与えました。
当社の技術が、脊椎事業のような延期可能な手術や、TAVRのようなICUのベッド数を必要とする手術に使用されている市場では、手術件数が予想よりも少なくなりました。しかし、ペーシングのように延期の可能性が低い手技を行う市場では、力強い成長を遂げました。
米国市場は逆風でしたが、海外市場の多くははるかに好調でした。米国外では、新興市場での10％台半ばの成長を含め、6％の収益成長を達成しました。新興市場の成長率は、パンデミック前の20年度第2四半期の水準と比較して9％増となっています。
このような市場の逆風の中、私たちは自分たちでコントロールできることに集中し、パイプラインの推進、新製品の発売、シェアの獲得に取り組みました。このような市場の逆風の中、私たちはコントロールできることに集中し、パイプラインを進め、新製品を発売し、シェアを獲得しました。パンデミックの逆風からの回復のペースを予測するのは難しいですが、市場は回復するでしょうし、そうなればメドトロニックはヘルスケア業界で最も有利な立場にある企業のひとつとなります。
当社のビジネスの基本的な健全性は強固であり、さらに強固になっています。当社には、最先端技術の広範なパイプライン、強固なバランスシート、実績あるトップタレントの拡大があります。活性化されたオペレーションモデルと新たな競争意識とが相まって、当社は成長を加速させ、持続させる態勢を整えています」と述べています。
前四半期と同様に、まず市場シェアの推移を見てみましょう。市場シェアの前年比は、収益成長率、利益、フリーキャッシュフローと並んで、各チームが年間インセンティブプランで評価される重要な指標です。現在、当社の大部分の事業は、イノベーションと競争力の向上により、シェアを獲得しています。このような市場シェアの実績は、まさに当社の事業の底力を確信させるものです。
なお、当社のシェアダイナミクスについて語る際、混乱を避けるため、競合他社と直接比較できるよう、第3四半期の売上高シェアに言及しています。当社の3つの主要事業におけるシェアの勢いは継続しています。心臓リズム管理事業では、差別化されたMicraシリーズのペースメーカー、CobaltおよびCromaの高出力デバイス、TYRXの抗菌エンベロープが牽引し、カテゴリーリーダーシップを拡大し、前年同期比で1ポイント以上のシェアを獲得しました。
外科領域では、エンドステープリングと縫合糸、Signiaステープリングシステム、Tri-Staple技術が引き続き市場で採用されており、競合他社を凌駕しています。Cranial & Spinal Technologiesでは、シェアを獲得し、新しい脊椎インプラントを発売しています。これにより、術前計画ソフトウェア、画像処理、ナビゲーション、ロボットシステム、および動力付き手術器具からなるエコシステムの全体的な価値が高まり、脊椎手術のケアに変革をもたらしています。
当社の新しいインプラントは、競合他社にも直接アプローチしています。この四半期には、Globusユーザーを対象としたCatalyft拡張可能インターボディを発売しました。3大事業に加えて、その他の事業も競争力を高め、新製品を発売し、それぞれのエンドマーケットでシェアを獲得しています。例えば、患者モニタリングでは、Nellcor社のパルスオキシメトリセンサとモニタでシェアを獲得しています。呼吸器系では、COVIDの復活による需要の高まりに迅速に対応した結果、プレミアムベンチレーションで4ポイントのシェアを獲得しました。
また、ニューロモデュレーション分野では、継続的な新製品の投入により、疼痛刺激やDBSなどの製品ライン全体でシェアを獲得しました。疼痛刺激では、市場が順次減速しているにもかかわらず、DTM技術を搭載したIntellisや充電不要のVantaシステムでシェアを拡大しています。DBSでは、当四半期は非常に好調で、6ポイント以上のシェアを獲得しました。当社は、ブレインセンス技術を搭載した神経刺激装置「Percept」と指向性リード「SenSight」を組み合わせて発売しており、センシング機能を持つ唯一の企業であり続けています。今年度初めにSenSightを米国で発売して以来、新規インプラントのシェアで競合他社を圧倒しています。センシングは、DBS分野で競争するために必要なものを再定義しました。競合他社にはないものであり、結果として、カテゴリーのリーダーシップを確立することで、シェア拡大の長い道のりを期待しています。
現在、大部分の事業でシェアを獲得していますが、シェアが横ばいまたは減少している事業もいくつかあり、市場を上回る成長を目指して努力と投資を行っています。心臓診断分野では、シェア低下を回復するために供給量の改善に注力するとともに、市場を拡大し成長を促進するために、新しい適応症や新しいAI検出アルゴリズムに投資しています。
心臓アブレーションソリューションでは、DiamondTemp RFアブレーションシステムの展開を拡大し、発作性心房細動のファーストライン治療としてArctic Front Advance Pro cryoablationの認知度と採用率を高めることで、シェアの獲得を見込んでいます。
糖尿病分野では、当四半期は再びシェアを落としましたが、米国外で構築している勢いには満足しています。780Gインスリンポンプだけでなく、拡張インフュージョンセットやフィンガースティック不要のガーディアン・センサー4についても、お客様から好意的なフィードバックをいただいています。これらの新製品を発売することで、米国の業績が好転することを期待しています。
次に、製品のパイプラインについて説明します。好調な新製品が市場に与えている影響については、すでにお話ししたとおりです。過去12ヵ月間に、米国、西ヨーロッパ、日本、中国で180以上の製品を発売しました。それと同時に、開発中の新技術も進めています。このパイプラインに重点的に投資しており、今年度の研究開発費は27億ドル以上を目標としています。これらの投資により、新しい市場を創造し、既存の市場を破壊し、メドトロニックの成長プロファイルを加速させることができると期待しています。
まずは、高血圧症に対するSymplicity腎除神経術から始めましょう。ON MED試験を早期に終了することはできませんでしたが、当社のプログラムと、この数十億ドルの機会を構成する何百万人もの患者さんにサービスを提供する能力には自信を持っています。なお、これまでに実施した3つの偽装対照簡易試験は、重要なオフMED試験を含め、すべて統計的有意差を示しました。また、ON MED試験では、最終解析で統計的に有意で臨床的に意義のあるベネフィットを検出する力が残っています。来年後半にはON MEDのフォローアップが完了し、その後、米国FDAにPMAを提出して承認を得る予定です。
腎除神経については、まず患者さんから考えてみましょう。今月初めにTCTで発表した患者さんの嗜好調査でも確認されたように、患者さんは高血圧の治療に簡便な血圧降下法のような選択肢を望んでいます。需要は高く、当社がリードする巨大な機会になると引き続き期待しています。
メドトロニックのもう一つのビジネスチャンスは外科用ロボットで、軟部組織用ロボット市場に2番目に重要なプレーヤーとして参入します。先月、HugoのCEマークを取得し、大きなマイルストーンを達成しました。また、アジア太平洋地域では、インドのアポロ病院でHugoによる最初の手術を完了しました。また、アジア太平洋地域では、インドのApollo HospitalsでHugoを使った最初の手術が完了しました。Hugoを臨床で使用した最初の外科医たちは、Hugoがロボット手術の成長を妨げていたコストと使用率の障壁を解決してくれると話しています。
現在、パートナープログラムへの参加を希望する病院のリストを作成しており、世界で最初にHugoを使用し、世界各地の規制当局への申請に必要な臨床データを収集するグローバルレジストリに参加したいと考えています。当社のロボットプログラムは、広範な立ち上げに向けて前進しており、この重要な分野において、他の潜在的な新規参入者と比較して、当社は有利な立場にあります。
広範な発売に向けて、優れた顧客体験を保証するために努力しています。また、この事業の拡大に向けて、サプライチェーン、製造、物流の最適化にも注力しています。これらの活動は着実に進展していますが、当初予定していたペースには達していません。その結果、今年度の売上高は、目標としていた5,000万ドルから1億ドルを下回る見込みです。とはいえ、今年度はまだ2桁の売上を見込んでおり、23年度は引き続き好調に推移すると予想しています。
予定からはずれていますが、軌道はずれていません。この重要なプログラムの売上が伸びなかったことには失望しましたが、成功と顧客体験の最適化に必要なソリューションの見通しは立っていると確信しています。需要は引き続き高く、外科医は症例を提供し続けており、受注パイプラインは構築され続けています。私たちはこのプログラムの成功を確信しており、軟部組織用ロボット市場を大幅に拡大し、今後何年にもわたって成長を促進する態勢が整っていると確信しています」。
カーディアックリズム分野では、今月初めに、リードレスペースメーカー「Micra AV」を日本で発売しました。また、第1四半期にCEマークを申請したEV ICDについては、米国でのピボタル試験の登録が完了しました。Micraでペーシング市場を破壊したように、私たちはEV ICDで植込み型除細動器の分野でも同じことをしようと考えています。私たちのデバイスは、心臓や静脈内にリード線を持たずに、ペーシングとショックの両方を行うことができ、従来のICDと同じサイズの単一デバイスでこれを実現しています。
心臓構造分野では、次世代TAVRシステムであるEvolut FXの米国での限定発売を今月から開始し、第4四半期には本格的な発売を予定しています。Evolut FXは、送達性、インプラントの視認性、展開の安定性を改善し、使いやすさを向上させています。また、トランスカテーテル・ミトラルプログラムも進展しています。今月初めに開催されたTCTでは、intrepid僧帽弁のトランスフェモラルデリバリーシステムの初期データを発表し、このシステムをAPOLLOピボタル試験に導入する予定です。
糖尿病領域では、MiniMed 780GインスリンポンプとGuardian 4センサーの組み合わせが、引き続きFDAで活発に検討されています。米国で承認され発売されれば、780Gシステムは非常に差別化された製品であり、日々の糖尿病管理の負担をさらに軽減するものであるため、成長の原動力になると期待しています。また、管理が難しい小児や青年の患者さんが、コントロールの良い成人と同様の結果を得ることができるよう、初めて支援しています。
また、ユーザーエクスペリエンスも著しく向上しています。これらの優れた結果は、当社の780GとGuardian 3センサーの組み合わせで達成されました。また、当社の提供する製品の価値は、現在シンプレラ（音声）と呼ばれている当社のSynergyセンサーを市場に投入することで、さらに高まるでしょう。シンプレラは使い捨てです。シンプレラは使い捨てで、ガーディアン4の半分の大きさで、装着も簡単です。
骨盤領域では、充電不要の次世代デバイスInterStimのFDA承認を待っており、来年度前半には承認される見込みです。クラス最高のバッテリー、定電流、1.5テスラと3テスラの両方で全身のMRIに対応したこのデバイスは、この分野での当社のカテゴリーリーダーシップを拡大するものと期待しています。
神経調節では、ECAPsの閉ループ式脊髄刺激装置をFDAに提出しました。この装置を「Inceptiv SCS」と呼んでいますが、患者さんの痛みの軽減を最適化する閉ループ治療により、SCSに革命をもたらすものと期待しています。また、手術をしない難治性の腰痛、痛みを伴う糖尿病性神経障害、上肢・頸部の慢性疼痛などへのSCSの適応拡大も引き続き進めています。
DBSについては、パーキンソン病患者を対象としたクローズドループアダプティブDBS療法のADAPT-PD試験において、引き続き患者の登録を進めています。本年度末には試験の登録が完了する予定です。
さて、カレンに話を移す前に、私が最も強調したいことは、パンデミックによる浮き沈みや、病院での処置、看護師やスタッフの不足、サプライチェーンへの付随的な影響にもかかわらず、当社の基本的なビジネスは堅調であるということです。メドトロニックは、意味のあるイノベーションのパイプラインを進めており、これは当社の競争力を高めるだけでなく、今後の会社全体の成長を加速させるものと確信しています。
それでは、Karenに代わって、当社の業績とガイダンスについて説明してもらいます。カレン？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ありがとうございます、ジェフ。第2四半期の既存事業売上高は2％増加しました。これは、主に米国におけるCOVIDや医療機関の人員不足による処置件数への影響を反映したものです。エンドマーケットが軟化したにもかかわらず、当社チームは力強い利益率の改善と収益の増加を実現しました。実際、調整後のEPSは、昨年のパンデミックの影響を反映して29％の大幅な増加となり、営業利益の増加による0.02ドル、予想を下回る税率による1ペニーで、コンセンサスを0.03ドル上回りました。
第2四半期の売上高の伸びは、8月時点で想定していたよりも低くなりました。しかし、COVIDによる入院が減少したことにより、第2四半期の各月の平均日販は改善傾向にありました。しかし、米国における売上の回復は、我々が予想していたほど早くはなく、また以前に見られた波のようにはいきませんでした。当社のお客様の多くは、COVID患者の増加に加えて、スタッフの不足に対処しており、それが処置件数の増加に影響を与えたと考えています。
損益計算書を見ると、昨年のCOVIDによる大きな影響からの回復に伴い、売上総利益率が360ベーシスポイント、営業モデルに関連した簡素化プログラムによる節約により営業利益率が470ベーシスポイントと、前年同期比で大幅に改善しました。
収益を強力なフリー・キャッシュ・フローに変換することは引き続き優先事項です。年初来のフリー・キャッシュ・フローは、前年比58％増の24億ドルとなり、通期では引き続き80％以上の転換率を目標としています。
資本配分に目を向けると、当社は引き続き有機的な研究開発に多額の資本を投入するとともに、事業を強化するための魅力的なタックイン買収を引き続き検討しています。例えば、8月に買収の意向を発表したIntersect ENTがあります。インターセクト社の資産は、当社の資産を補完し、当社のWAMGRを増加させるものであり、さらに、世界各地で彼らの成長を加速できると考えています。
また、当社は、フリーキャッシュフローの50％以上を主に配当金で還元することを約束し、株主の皆様に資本を還元しています。累計で17億ドルの配当金を支払っています。配当貴族として、魅力的で成長性のある配当金は、当社の総株主利益の重要な構成要素です。
今後の見通しについては、環境は依然として流動的ですが、11月の最初の数週間で、手続きや平均日販に若干の改善が見られます。パンデミックや医療機関の人材不足による市場への悪影響が緩和されつつあることを確信しています。
また、当社のオペレーションチームはこれまで他社と同様にサプライチェーンの管理に優れた仕事をしてきましたが、原材料の供給不足のリスクが高まっています。このような潜在的な逆風を考慮し、また、まだ会計年度の半ばであることを考慮して、22年度の既存事業売上高成長率見通しを従来の9％から7％〜8％に更新することが賢明であると考えています。
最近の為替レートが維持された場合、為替による通期収益へのプラスの影響は、前四半期に発表した1億ドルから2億ドルに比べて、0百万ドルから5千万ドルとなります。セグメント別では、既存事業ベースで、神経科学分野が9％から10％の成長、心臓血管・医用外科分野が7.5％から8.5％の成長、糖尿病分野が1桁台前半の減少を見込んでいます。
収益面では逆風が吹いていますが、将来の成長に直接結びつかない費用を含め、コントロールできるものはしっかり管理していきます。また、研究開発や市場開拓にも積極的に投資していきます。また、収益面では、非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）の見通しを5.65ドルから5.75ドルとすることを改めて表明します。これは、最近のレートで0.05ドルから0.10ドルの為替差益を引き続き含んでいます。
第3四半期の既存事業売上高は、前年同期比で3％から4％の成長を見込んでいます。これは、9月および10月に見られた改善傾向にもかかわらず、パンデミック前の第2四半期と比較して既存製品の調整後成長が実質的に回復しないことを前提としています。これらの傾向や11月に見られた状況には勇気づけられますが、ダイナミックなマクロ環境を考慮して、近い将来の見通しについては慎重に判断したいと考えています。
最近の為替レートでは、第3四半期の売上高に8,000万ドルから1億2,000万ドルの為替差損を見込んでいます。セグメント別では、既存事業ベースで、心臓血管領域が5％から6％、神経科学領域が4％から5％、外科領域が2％から3％、糖尿病領域が1桁台後半の成長を見込んでいます。EPSは1.37ドルから1.39ドルを見込んでおり、最近のレートで0.02ドルから0.04ドルの為替の追い風があると考えています。
下半期も引き続きパンデミックの影響を受けることが予想されますが、当社は引き続き、堅調な売上成長と堅調な利益成長を実現すること、そして将来に向けたパイプラインへの投資に注力します。また、当社の事業の基礎的な強さと競争力、および今後の収益成長を加速させる能力にも自信を持っています。
最後に、パンデミックによって引き起こされた多くの課題を克服するためにたゆまぬ努力を続けてきた世界中の素晴らしい従業員に感謝の意を表したいと思います。この従業員は、オペレーションやサプライチェーンを遂行し、お客様を支援し、その中で明日のヘルスケア技術を発明、開発、提供し続けています。
また、多くの方がご存知の新しいメンバーを紹介したいと思います。過去3年間、医療技術のアナリストとしてトップクラスの評価を得てきたボブ・ホプキンスが、戦略部門の責任者としてチームに加わることになり、これ以上ない喜びを感じています。これからの数年間、強力な貢献と影響力を発揮してくれることを期待しています。
それでは、Geoffに戻ります。
ジェフリー・S・マーサ（Geoffrey S. Martha）：会長兼最高経営責任者
はい。ありがとうございます、Karenさん。ボブがメドトロニックに来てくれて、とても嬉しいです。ここ数四半期、私は最後に、ESG（環境・社会・ガバナンス）のさまざまな分野における当社の進捗状況についてコメントしてきました。ESGにおけるSの一部は、前四半期に説明したように、インクルージョン、ダイバーシティ、エクイティ、および高い従業員エンゲージメントに注力していることであり、これによりメドトロニックは優秀な人材にとって魅力的な企業となっています。
先週発表したリリースでは、ボブ・ホプキンスをはじめとする世界的に求められているリーダーたちが、メドトロニックに入社して、誰もが認めるヘルスケアテクノロジーのグローバルリーダーになるための変革を推進することを選択したことを紹介しました。当社の文化にとって、新しいアイデアや多様な視点を取り入れて、全社の有能なリーダーシップや従業員に加えていくことは非常に重要なことです。
ESGのE面では、ご存知の通り、当社は昨年、10年後までに事業活動においてカーボンニュートラルになるという積極的な目標を掲げました。そして2週間前には、45年度までにバリューチェーン全体で炭素排出量を正味ゼロにするという目標を発表しました。この目標は、45年度の脱炭素ロードマップに記載されており、オペレーション上のカーボンニュートラル、サプライチェーンでの温室効果ガス排出量の削減、継続的なロジスティクスの改善に焦点を当てています。また、英国ではNHS（国民健康保険）のネット・ゼロ化を目指す国際リーダーシップ委員会に参加し、米国ではヘルスケア分野の脱炭素化を目指す米国国立医学アカデミーの活動に協力しています。
先週、メドトロニック社は、Dow Jones Sustainability North America Indexの構成銘柄から、Dow Jones Sustainability World Indexの厳選された企業の1つに選ばれました。私たちはこの成果を大変誇りに思っています。また、先月開催された第1回ESG投資家説明会をご覧になった方も多いと思いますが、まだご覧になっていない方は、ぜひ当社のインベスター・リレーションズのウェブサイトで再生をご覧ください。
さて、最後になりますが、パンデミックの影響が長引き、医療機関の人員不足も相まって、第2四半期の収益は当初の予想以上に影響を受けました。当社は、パイプラインのタイミングについては賛否両論があり、サプライチェーンのダイナミクスは短期的な課題となっていますが、当社の課題は管理可能でしょう。私たちにはこれがあります。パイプラインは順調に進んでおり、今後の四半期および数年間にわたって、さらに多くのイノベーションを提供する準備ができています。
ロボット、RDN、クローズドループSCS、糖尿病の改善、Evolut FX、僧帽弁、EV ICD、そして申請中のIntersect ENTの買収など、これらはすべて実現する予定です。私たちは、これらの機会に実行し、活用する準備ができています。私たちは良い市場にいて、革新、シェア獲得、事業全体での真のカテゴリーリーダーシップの維持・達成に注力しています。
まだまだ証明しなければならないことがあると思いますが、私たちの組織、才能と熱意にあふれた9万人以上の全世界の従業員は、この挑戦に耐えられると確信しています。私たちは集中し、貪欲であり、最終的には成長を加速させるためにこれらの機会を提供していきたいと思います。そして、いつものように、私たちは株主の皆様のために価値を創造することに深くコミットしています。
それでは、質疑応答に移ります。できるだけ多くのアナリストの方々にお聞きしたいと思いますので、質問は1つだけにしてください。また、追加のご質問がある場合は、通話終了後にライアンとインベスター・リレーションズのチームにご連絡ください。
それでは、ウィンさん、[Phonetic]さん、質問の手順をお願いします。
質疑応答
オペレーター
セルサイドのアナリストで質問をしたい方は、参加者ボタンを押して、レイズハンドをクリックしてください。モバイルアプリをお使いの方は、moreボタンを押して、レイズハンドを選択してください。現在、あなたの回線はミュートになっています。ご質問の際には、ミュートを解除する旨のメッセージが表示されますので、それに応答してからご質問ください。最後に、このQ&Aセッションは録画されていますのでご了承ください。
本日のセッションでは、ジェフ、カレン、ライアンに加え、ショーン・サーモン（心臓血管ポートフォリオおよび糖尿病事業部担当EVP兼社長）、ボブ・ホワイト（医療用外科ポートフォリオ担当EVP兼社長）、ブレット・ウォール（神経科学ポートフォリオ担当EVP兼社長）が参加します。ご質問をお受けするために、数秒間の沈黙を置きます。
最初の質問は、JPモルガンのロビー・マーカスさんです。どうぞ、ロビーさん、お願いします。
ロビー・マーカス — JPモルガン — アナリスト
ありがとうございます。質問をお受けいただきありがとうございます。皆さん、おはようございます。しかし、トップラインのガイダンスは少し意外な気がします。特に、第3四半期の既存事業売上高のガイダンスについては、11月は改善傾向にあるとのコメントがあったと思います。この点についてもご説明いただければと思います。また、Hugoの発売の遅れについては、採用の問題なのか、技術的な問題なのか、それともCOVID-19の発売に伴い病院への導入が困難になっているだけなのか、どのように考えているのでしょうか？ありがとうございます。
Geoffrey S. Martha（ジェフリー・S・マーサ）：会長兼最高経営責任者
ロビーさん、質問ありがとうございます。ガイドの質問にはカレンに答えてもらい、ロボットの質問には私が答えることにしましょう。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
ありがとうございます、ロビーさん。ガイドについては、私が各四半期を少しずつ説明して、皆さんに状況を理解していただこうと思っています。パンデミック前の水準や2年前の水準と比較すると、第2四半期の有機的成長は約1％でした。これは同業他社よりもやや低い水準ですが、当時は大量購入に切り替える前だったため、在庫水準が低かったことを覚えておく必要があります。そのため、在庫の問題や競合他社よりも少し厳しい条件を調整すると、第2四半期の成長率はパンデミック前の水準に対して2％から3％の範囲に収まりました。
また、第1四半期から第2四半期にかけての収益は2％未満の減少にとどまりましたが、同業他社のほとんどが3％から5％の減少を記録しています。つまり、第2四半期の業績は、少なくとも同業他社と同程度であると考えています。
また、第3四半期のガイダンスでは、パンデミック前の水準に対して、第2四半期と同様に2％から3％の成長を見込んでいます。これは、10月時点に比べて若干減速していることに相当します。10月と11月に見られたことは励みになりますが、ダイナミックな環境を考えると、第3四半期のガイドには慎重を期したいと考えています。
第4四半期については、年度末ということもあり、通常の四半期ごとの季節性を想定しています。従って、第4四半期には逐次改善が見られるでしょう。以上、ご参考になれば幸いです。
ジェフリー・S・マーサ（会長兼最高経営責任者） はい。
ロボット関連の質問ですが、まず最初に申し上げたいのは、需要の問題ではなく、需要は依然として高く、現時点で我々が満たすことのできる量を超えているということです。また、世界各地で規制当局への申請を続けています。米国では間もなくIDEを開始する予定ですが、外科医は継続して症例をこなしています。これまでに泌尿器科と婦人科の症例をこなしてきましたが、次の、最初の一般外科の症例も、もうすぐだと思います。先ほど言ったように、需要は増え続けています。
問題は……いや、これはどちらかというと限定的なリリース段階で、今はユーザー・エクスペリエンスの最適化に集中しているところです。また、サプライチェーンの問題や初期の製造上の問題などもありますが、これらは現在の課題であり、私たちは外科医の初期体験が本当に良いものであることを確認することに集中しています。そのため、今年の売上が伸び悩んでいるのです。しかし、来年度は非常に好調に推移するものと期待しています。
ロビー・マーカス — JPモルガン — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございました。
ライアン・ワイスフェニング — バイス・プレジデント兼ヘッド・インベスター・リレーションズ
ありがとう、ロビー。次の質問はウィンさんにお願いします。
オペレーター
次の質問は、エバーコアISIのビジェイ・クマールさんからです。
ビジェイ・クマール — エバーコアISI — アナリスト
私の質問に答えてくださってありがとうございます。Geoffさんには、製品に関する質問が2つあります。1つはマイクラについてですが、今月初めに穿孔に関連した合併症についてのFDAレターがありました。マイクラをどのように考えればよいのか、それは巷で心配されるようなことなのか。
また、RDNについては、見通しに自信を持っているとのことだが、その理由は？つまり、同業他社がエンドポイントを逃した試験がいくつかあります。同業他社を見ると、4剤を追加して対照群が改善していますが、御社の試験デザインは同業他社と異なるのでしょうか？もし、試験デザインが同業他社と似ているのであれば、1年後にピボタル試験が主要評価項目を達成しているという確信はあるのでしょうか？ありがとうございました。
Geoffrey S. Martha — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございました。ありがとう、Vijay。この質問はショーンに回しますが、マイクラとRDNの質問はどちらも彼の世界に入るので、回す前にマイクラについて私の短い答えを言いますと、マイクラについては心配ありません。マイクラは本当によくやっている。FDAレターについては、ショーンにもう少し解説してもらいたい。
RDNについては、詳細はショーンが説明してくれると思いますが、我々は非常に自信を持っています。我々は多くのデータを持っている。我々は多くのデータを持っており、長い間登録を行ってきた。多くの患者を追跡し、多くのデータを収集しています。私たちの試験は、早期に終了するように設計されていないことを覚えておいてください。早期終了を期待する声があるのは承知していますが、我々はこの試験に自信を持っています。
また、患者さんの嗜好については、FDAが患者さんの嗜好データを見て、我々と一緒に取り組んでくれていますし、患者さんは本当にこれを望んでいます。FDAはそれを知っています。私自身、この2、3ヶ月間は外に出て、特にこの2、3週間は多くの治験担当者と話をしましたが、これは効果があり、患者さんにも好評でした。FDAもそれを知っていますし、私たちもこの試験に自信を持っています。しかし、それについてはショーンにもう少し解説してもらいましょう。ショーン、あなたもここでコメントしたいですか？ミュートを解除してください。
ショーン・サーモン（Sean Salmon）：エグゼクティブ・バイスプレジデント兼糖尿病事業部プレジデント、心血管ポートフォリオ担当プレジデント
そうですね。確かに、Geoffさん、Vijayさん、ご質問ありがとうございます。まず、マイクラについてですが、これは、インプラントの安全性に留意することの重要性を再確認するためのものです。しかし、継続的なアクセス試験や継続的なエビデンス開発試験で見られた実際の穿孔率は、ESCで2年間の結果を報告したばかりですが、実際には前臨床試験や承認前試験で示したものよりも低いものでした。また、リードレスペースメーカーの全体的な合併症の発生率は、経静脈的なものに比べて2年間で約30％低くなっています。お客様からの評価は非常に高く、先日のFDAからの通知にもかかわらず、今後もその傾向が続くでしょう。
RDNの臨床試験については、おっしゃるとおり、臨床試験には違いがあります。しかし、Geoffが言ったように、我々はオンメッド試験が成功すると確信しています。あなたが言及しているのは、報告されているRADIANCE試験だと思いますが、そのRADIANCE TRIO試験では、6ヶ月目に、患者を目標に到達させるために薬剤の前方滴定を行いました。つまり、主要評価項目である2ヵ月後に、血圧が下がるまで薬を追加していくというのが、彼らの研究デザインの一部だったのです。腎除細動器のポイントは、このように多くの薬を使わずに目標を達成できることです。
オン・メドのパイロットスタディでも同じようなことが見られましたが、主要評価項目の後に薬を漸増させることで、患者さんが嫌がる利尿剤を使わなくても血圧を下げることができるのです。この試験では、患者さんが嫌がる利尿剤を使わずに血圧を下げることができました。この試験については、特に目を通す必要はありません。
私たちが日本と韓国で行った試験は、少し違っていました。それはHTN-3のようなもので、薬をコントロールしていませんでした。そのため、HTN-3で得られた知見を活用していないレガシーな試験デザインになっています。分かりました。皆さん、ありがとうございました。
ライアン・ワイスフェニング（Vice President and Head-Investor Relations
ありがとう、Vijay。次の質問をお願いします、ウインさん。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのラリー・ビーゲルセンさんからです。どうぞ、ラリー。
ラリー・ビーゲルセン — ウェルズ・ファーゴ — アナリスト
おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。まず、糖尿病についてです。第1四半期はほぼ計画通りでしたが、ガイダンスを下方修正しましたが、その理由は何ですか？また、780GとGuardian 4の発売時期についてはどのようにお考えですか？また、Geoff氏は、最近スピンの波を目の当たりにしています。スピン全般についてどうお考えですか？また、メドトロニックでは、非中核部門や不採算部門をスピンオフする機会があるとお考えですか？以上、よろしくお願いします。
ジェフリー・S・マーサ — 会長兼最高経営責任者
質問をありがとう、ラリー。スピンについては私が、糖尿病についてはショーンにお任せします。これまでもお話してきたように、ポートフォリオと資本配分の検討は、この新しいオペレーティング・モデルにおける最優先事項です。エグゼクティブ・コミッティー、そして私のリーダーシップ、つまりここのリーダーシップ・チームは、私が入社して以来の過去10年間に比べて、ポートフォリオと資本配分の検討に多くの時間を費やしています。
なぜなら、集中することが重要だと考えているからです。また、適切な量の資本を提供できるようにすることや、重要な事業間でその他の相乗効果が得られるようにすることも重要であり、常に検討しています。私たちは常にこれを検討し、議論しています。つまり、私たちは取締役会にも働きかけており、各取締役会ではかなりの時間をこの問題に費やしています。だからこそ、チャンスがあると思っています。何かを示唆しているわけではありません。しかし、これは私たちが常に検討していることだと言えます。自分たちがGEやJ&Jのようになるとは思っていません。それらはビジネスとしてはまったく違うものですが、いずれはチャンスになると思っています。
ショーン、あなたは糖尿病の方を担当したいですか？
ショーン・サーモン（Sean Salmon）：エグゼクティブ・バイスプレジデント兼糖尿病事業部プレジデント、循環器ポートフォリオ担当プレジデント
はい。すみません、ジェフ。消音ボタンが壊れていました。そうなんだ。ラリー、今まで話してきたことと何も変わりません。米国外では、780GとGuardian 4センサーが非常に好調に推移しています。米国では、承認が下りるのを待っているところです。FDAとは非常に良い対話ができています。私たちは素晴らしい進歩を遂げていると思います。
しかし、糖尿病領域で新製品を発売する際には、トレーニングの要素があり、時間がかかることを忘れてはなりません。米国では、現在、ポンプシェアを拡大しています。世界的に見ると、インストールベースから外れた患者さんがたくさんいます。勢いをつけるためには、インストールベースを再構築する必要がありますが、それはおそらく、ガーディアン4センサー付きの780の発売がきっかけになるでしょう。
Larry Biegelsen — Wells Fargo — アナリスト
どうもありがとうございました。
ライアン・ワイスフェニング — 副社長兼投資家対応部長
ありがとうございました、ラリー。次の質問はウィンさんにお願いします。
オペレーター
次の質問は、UBSのマット・テイラーさんからです。どうぞ、マットさん。
マット・テイラー — UBS — アナリスト
質問をお受けいただきありがとうございます。ちょっとしたフォローアップを2つさせていただきます。1つは全体的な環境についてですが、COVIDの影響や人材不足の話が出ていますね。11月に入って状況が少し好転しているようですが、その理由について仮説をお持ちでしょうか？また、連続してどの程度の改善があったのか、もう少し詳しく教えていただけますか？
ジェフリー・S・マーサ（会長兼最高経営責任者）のコメント
環境面では、確かに、第2四半期を通じて、毎月、次の月よりも良くなっているとコメントしています。数値化はしていませんが、11月に入ってからも良くなっています。しかし、手続きの面では、これまでの波ほど早くはなく、我々が期待するほどでもありません。以前は、COVIDの症例やその重症度、ICUのベッドへの影響など、疫学的な議論が中心でしたが、今は、世界中の病院で深刻な人材不足が起きています。私たちは、米国では特に看護師の不足を予測していますが、これは少し予測が難しいですね。これが、前四半期に我々を少し驚かせた点だと思います。
そして最後に、サプライチェーンの問題があります。これまでは何とかなっていましたが、時間が経つにつれて難しくなっていきます。私たちは、カレンがガイダンスを説明してくれたと思いますが、特に第3四半期のガイダンスについては保守的なアプローチをとっています。欧州でのCOVID症例の急増、米国での看護師不足、そして世界的なサプライチェーンの問題など、様々な要因が絡み合っているため、数値化するのは難しいのですが。
そうですね、病院は逆風にうまく対応していると思いますし、私たちもいい仕事をしていると思います。私たちのチームは、サプライチェーンの問題にとても良い仕事をしました。COVID期間中に、いくつかの重要な製品の在庫を増やすことができました。しかし、これらの問題が長引くと、より困難になります。そのため、第2四半期のガイド、つまり第3四半期のガイドについては、不確実性を考慮して、少し適切なポジションを取っています。
マット・テイラー — UBS — アナリスト
ありがとう、ジェフ。続いてサプライチェーンについてお聞きしますが、Hugo社の問題と今年の収益への影響についてお話がありましたね。その問題がどれくらい早く解決するかについて、何かお考えはありますか？また、これまでのガイダンスに対して、次年度以降はどのような貢献が期待できるでしょうか？
ジェフリー・S・マーサ（会長兼最高経営責任者
そうですね。まず最初に、Robbieの質問に答えるときに言うべきだったことを言います。今回のような複雑なプログラムでは、サプライチェーンの問題や初期のメーカーの問題を過小評価していました。今回のような複雑なプログラムではなく、複雑なプログラムだからこそ、私たちに責任があるのです。私たちは、最初から言っていたように、お客様の体験を最適化したいと考えているので、もう少しクッションを用意すべきだったと思います。
これがどのくらい続くのかという点では、まず第一に、先ほど申し上げたように、今年はまだ2桁の収益を上げていますし、2桁の億単位の収益も上げています。前にも言いましたが、症例は継続しており、需要は高まっています。また、新しい規制当局への申請も継続しており、承認を得て、まもなく米国でのIDEを開始する予定です。このように、ここでは多くの活動が行われており、多くの良いこと、多くの良いフィードバックがあります。23年度はロボットにとって強力な年になると思います。
マット・テイラー — UBS — アナリスト
ありがとうございます。質問にお答えいただきありがとうございました。
ライアン・ワイスフェニング — バイスプレジデント兼インベスター・リレーションズ部門長
ありがとう、マット。次の質問はウィンさんにお願いします。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのセシリア・ファーロングさんからお願いします。
セシリア・ファーロング — モルガン・スタンレー — アナリスト
素晴らしいですね。おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。RDNと同様に、Hugoについてもお聞きしたいと思います。先ほどお話された今年の4億ドルの費用について、来年にずれ込むものと今年実現するものをどのように考えればよいでしょうか？また、それと合わせて、他のパイプライン製品に関連する23年度の費用増加についてどのように考えればよいでしょうか？ありがとうございました。
カレン・パークヒル：エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ありがとうございました。ありがとう、セシリア。喜んでお受けします。今年の初めにお話しした4億ドルの営業利益の減少は、Hugoだけではなく、HugoとRDN、そしてこれらの大型製品の発売に向けた重要な投資によるものでした。そのため、23年度もこれらの製品にかかる費用は増加するでしょう。今年度はまだ2四半期残っており、来年度の計画を立て始めたばかりなので、シグナルをお伝えするのは時期尚早です。
ライアン・ワイスフェニング（Vice President and Head-Investor Relations
そうですね。ありがとうございました、セシリア。ウィンさん、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はクレディ・スイスのマット・ミクシックさんからです。どうぞ、マットさん。
マット・ミクシック — クレディ・スイス — アナリスト
どうもありがとうございます。私の声が聞こえますか？
ライアン・ワイスフェニング — バイス・プレジデント兼ヘッド・インベスター・リレーションズ
聞こえるよ。ありがとう、マット。
Matt Miksic — Credit Suisse — Analyst
ありがとうございます。この後、いろいろとお聞きしたいことがあるのですが、もし1つだけ質問させていただくとすれば、スタッフに関する質問に戻るかもしれません。ジェフさんとカレンさんは第3四半期に挑戦されたようですが、従来の第4四半期を考えると、医療機器業界にとっては重要な暦上の四半期となります。第3四半期の影響だけでなく、第4四半期に入ってからも改善が見られたのかどうか、自信のほどをお聞きしたいと思います。また、非常に不確実な話題であることは承知していますが、春から年央、あるいは来年に向けて、人員配置の問題を乗り越えられると確信できるようなことがあれば教えていただきたいと思います。
ジェフリー・S・マーサ（会長兼最高経営責任者
まず最初に、マットさん、ご質問ありがとうございました。人員配置の問題は明らかにホットな話題で、私はこの問題について当社のチームや病院のお客様と多くの時間を過ごしました。病院は基本的にスタッフの配置に多くの投資をしています。つまり、ここでの最大の問題の1つは、最大のチャンスの1つであり、人々が戻ってくるきっかけを作るために、スタッフの配置に多くのお金を払っているということです。
私たちが多くの時間を割いている病院が行っているもう一つのことは、より多くのリモート機能とビジネスモデルを採用することだと考えています。つまり、私たちの世界では、遠隔技術を使って心拍数を管理し、患者が病院に戻って機器のチェックを受けたいと思ったら、それを実現しているのです。私たちはそれを遠隔で行っています。
例えば、米国ではまだ導入されていませんが、英国のNHSでは、当社のPillCamを使用して、大腸内視鏡検査を行っています。
病院は、持続可能な状況ではありませんが、短期的にはボーナスやインセンティブを提供し、2つ目は、より迅速に、つまり、私たちの場合は、他の業界のプレーヤーとも協力して、より遠隔地にあるものを採用しています。
一朝一夕の解決策ではありませんが、彼らは積極的に取り組んでいます。つまり、ICUのベッドやTAVRの症例を監視する人がいないために、TAVRの症例をキャンセルしたい人はいないのです。誰もそんなことはしたくないでしょう。だからこそ、彼らはこの問題に素早く取り組んでいます。先ほど申し上げたように、11月に入ってからの結果を見ても進歩が見られます。しかし、それは流動的なものであり、だからこそ私たちはこのガイドのようなアプローチをとったのです。カレンさんが何か付け加えることがあるかどうかは分かりませんが。いいえ、彼女はノーと言っています。だから、私にはこれ以上の自由はありません、マット。これは難しいですね。
Matt Miksic — Credit Suisse — Analyst
ご意見ありがとうございました。
ライアン・ワイスフェニング — バイス・プレジデント兼ヘッド・インベスター・リレーションズ
そうですね。ありがとう、マット。次の質問をお願いします、ウインさん。
オペレーター
次の質問は、シティのジョアン・ウエンシュさんからです。どうぞ、ジョアン。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
質問をお受けいただきありがとうございます。いくつか気になる点があります。消費者のヘルスケアに対する考え方に変化があったと思いますか？
Geoffrey S. Martha — 会長兼最高経営責任者
質問の下に質問があるかどうかはわかりません。しかし、消費者のヘルスケアへの関心は高まっており、これは当社の戦略にも反映されていると思います。前四半期にメドトロニックのブランド名を変更し、外観やデザインを一新しましたが、これは消費者に積極的に直接働きかけ、当社の治療法について知ってもらうための最初のステップの一部です。つまり、先ほどお話ししたPillCam Geniusのように、心房細動の第一選択薬としての冷凍切除術のようなものです。彼らはこのような治療法を望んでいるわけではありません。
そのため、これまでは専門医のパートナーに頼ってきました。例えば、冷凍切除術や心房細動の場合は、電気生理学者に依頼して、市場での紹介経路を構築してきました。現在、技術の変化を考えると、侵襲性の低い小型化、機器の接続性、有効性の向上などにより、私たちは、先ほどAFIBの話をしたように、食物連鎖の中でファーストラインに近い位置に移動しつつあります。
また、糖尿病や骨盤の健康、過活動膀胱など、すでに一般消費者向けのビジネスを展開しているものもあります。そのため、消費者と直接関わる機会が増えるでしょう。私たちがこの分野に自信を持っている理由は、1つには、先ほど述べたように、治療法が変わり、侵襲性が低く、より効果的で、場合によっては、臨床的に証明された製薬会社よりも優れたソリューションであり、これが典型的な第一選択薬の適応です。
もう一つは、先ほど申し上げたように、RDN試験のように消費者がより関心を持っていることを証明するものではありません。私たちは、この試験が本当に早く埋まり、早く登録されました。すべての[技術的問題]。
未確認の参加者
[技術的課題】ただ、これらの圧力がどのくらい続くと考えているのか。つまり、これは22年のカレンダーの奥深くまで続くもので、このセグメントで遭遇し続けることになるのでしょうか？また、人員面での問題を解決するために、どのような方法があるのでしょうか？ありがとうございました。会長兼最高経営責任者 ジェフリー・S・マーサ
先ほど申し上げたように、時期を予測するのは困難です。しかし、私は1週間半ほど前に、米国南部にある当社の大口顧客と一緒にいたのですが、その日にTAVRの症例がいくつかキャンセルされた心臓専門医がいました。看護師不足のため、非常に大きな危機感を持っています。そのため、この問題を解決することに大きな危機感を持っています。
先ほども言ったように、彼らは看護師の移動を優先しています。まず、スタッフを惹きつけ、維持するために、スタッフ戦略をより積極的に行っています。病院や医療システムのリソースを再配分して、より多くの看護師をこれらのクリティカルケアエリアに配置しています。また、特定の症例をASCに移行させています。外科センターでは、これらの症例をこなすのに必要なスタッフが少なくて済むようになってきています。このように、彼らは積極的に資源の再配分を行っており、私たちもこれらの分野でできる限りの支援を行っています。ですから、あなたがおっしゃったように、これらのケースを延期することはできません。
まず第一に、私には方法がわかりません。私は、選択的という言葉が好きではありません。もっと延期可能な言葉だと思いますし、あなたが指摘したように、これらのケースの一部を延期することしかできません。このように、人々はイノベーションを起こし、病院システムもイノベーションを起こしていますが、それを予測するのは本当に難しいことです。前四半期に述べたように、私たちは看護師不足の影響を過小評価していました。おっしゃるとおり、改善は見られますが、特に第3四半期は保守的な指針をとっていますが、これ以上具体的な情報を提供することは本当に難しいです。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
マット、補足しますが、皆さんはこの状況がいつまで続くのかを考えていると思います。11月の最近の傾向を見てみると、先月は特にカーディオで良い上昇が見られました。これがホリデー前やサンクスギビング前だからかどうかはわかりませんが、心強い傾向を目にしています。
ライアン・ワイスフェニング — 副社長兼投資家対応部長
ありがとう、マット。次の質問はウィンさんからお願いします。
オペレーター
次の質問は、グッゲンハイムのクリス・パスケールさんからです。どうぞ、クリス。
クリストファー・パスクアーレ — グッゲンハイム — アナリスト
カレンさん、ジェフさん、ありがとうございます。マクロ的な逆風という意味では、これまでのところ、ほとんどが米国に焦点が当てられていますが、最近のニュースでは、欧州が少し気になるというものもありました。ここ数週間の欧州ビジネスの状況と、第3四半期に米国での手術件数が減少することを想定したガイダンスについてお聞かせください。
Geoffrey S. Martha（ジェフリー・S・マーサ）：会長兼最高経営責任者
ご質問ありがとうございました。その通りで、第2四半期は米国の話でした。他の地域、特に新興国市場は好調でした。新興市場では非常に力強い成長を遂げていますが、欧州やその他の先進国市場も同様に好調でした。ここ数日、数週間、欧州では一部の国が選択的治療を控えるという話を耳にします。これらの国ではワクチン接種率が高く、経口抗ウイルス剤などの新しい治療法が登場していることを考えると、このような事態が長引くとは思えません。そのため、COVIDの直接販売にはあまり時間がかからないと考えており、それをガイダンスに反映させています。
クリストファー・パスクアーレ — グッゲンハイム — アナリスト
ありがとうございます。
Ryan Weispfenning — 副社長兼投資家対応部長
はい。次の質問はウインさんにお願いします。
運営者
最後の質問は、スティーフェル社のリック・ワイズさんからお願いします。
リック・ワイズ — ファイフェル — アナリスト
皆さん、おはようございます。ジェフさん、私が後ろに控えているので、全体像を把握するための質問をひとつ、それからカレンさんへの質問を追加します。つまり、あなたはメドトロニックの再建ではなく、メドトロニックをより早く成長させ、よりポータブルにし、より革新的にし、より良く実行するために懸命に働いているのは明らかです。COVIDや人材確保など、今日お話しされているような課題が、メドトロニックを前進させるための個人的な使命を鈍らせていると感じているのか、全体的な意味でのご意見を伺いたいと思います。もちろん、あなたはイノベーションやすべての新製品などを強調しています。しかし、高いレベルでは、あなたの発展的な考えを知りたいのです。
また、カレンさん、第4四半期に課題があったにもかかわらず、売上総利益率が予想を上回ったことについて、もう少し説明していただけないでしょうか。下半期にもこのような傾向が見られるのか、また、これらの新しい技術革新が展開される中で、長期的に粗利益が拡大する可能性について楽観的に考えているのか、もう少し詳しく教えてください。ありがとうございました。
Geoffrey S. Martha（ジェフリー・S・マーサ）：会長兼CEO
リック、ご質問ありがとうございます。最後になりましたが、ご質問ありがとうございました。ご質問には感謝していますが、私は現在の状況に非常に満足しています。つまり、COVIDや看護師の分野では、米国の看護師不足に端を発した深刻な人材不足があり、ワクチンやワクチンの義務化について多くの時間を費やしてきました。確かに、ちょっと気が散るかもしれませんね。
しかし、私はこの大局的な状況にとても満足しています。私が本当に気に入っているのは、構造的に、この20の事業部門によって、会社のフロントエンドをいかに小さくしたかということと、エンドマーケットとそのダイナミクス、お客様が本当に求めているもの、競合他社の動きを明確にしたことです。また、各事業部のパイプラインを非常によく把握しており、これらの事業部に積極的に資金を提供し、正しい選択をしてイノベーションを優先し、より迅速にイノベーションを行うよう責任を持たせています。
この点については非常に満足しています。私のチームは、これらの事業部を見て、適切な資金調達は何か、優れたパイプラインはどのようなものか、競争についてどう考えるべきかなどの判断を下すことに多くの時間を費やしています。また、私が座ってオペレーションユニットのリーダーと話をするだけではなく、私のチームやさまざまなポートフォリオのリーダーが、たとえ自分のポートフォリオに入っていないビジネスであっても、厳しい質問を投げかけます。なぜなら、あるビジネスに資金を投入すると、他のビジネスに投入する資金が1ドル減るからです。このように、厳密さと建設的な議論、そしてさまざまな人たちの多様な考えが、よりよい判断につながっていますし、社内や周囲のエネルギーも感じられます。燃え尽き症候群などの問題が従業員に伝染しているにもかかわらず、従業員の評価は高いままで、素晴らしい評価とフィードバックを得ています。
これまでにないほど人材が集まってきています。メドトロニックに応募する人の数が50％も急増しています。市場シェアの状況も順調です。このように、私たちにはやるべきことがたくさんあります。示さなければならない大きな推進力があります。ロボットプログラムを導入し、これを強化しなければなりません — データを取り戻し、これを強化しなければなりません。糖尿病の好転反応もあります。私たちはそれを目にしています。地平線の向こうに見えているのです。ヨーロッパやその他の地域で製品が非常に好調であることがわかります。アメリカでもそれを実現しなければなりません。しかし、私たちはこのように前進しており、だからこそ気分がいいのです。また、文化的にも、競争力と責任感が高まっています。例えば、今四半期は売上高が思うように伸びませんでしたが、1株当たり利益（EPS）は前年同期を上回り、今年度残りの期間の1株当たり利益（EPS）のガイダンスを維持しています。このような企業でありたいと思っています。
売上高の未達については残念です。環境的な要因もあります。しかし、正直なところ、私はそれらすべてを克服できると期待していました。今期はそれができませんでした。しかし、私たちがどのように考えているかについての色分けされたコメントをお伝えすると、私たちはこのように考えており、私たちが正しいことをしていると確信しています。方針を貫き、投資を続け、誰もが認めるテクノロジーリーダーとしての責任を果たし、市場を上回る成長を目指します。それが私たちの目指すところです。この方向性については楽観的に考えています。それでは、売上総利益率について説明します。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
COVIDの課題にもかかわらず、当社の研究開発投資は減少していないということです。年初に10％増額すると発表しましたが、今でもそのつもりです。このように、最終利益の達成に向けて、逆風を別の方法で相殺しています。
また、売上総利益率については、予想を上回る結果となりました。これにはとても満足しています。当社は、オペレーションを改善し、粗利益率を向上させるために、非常に力を入れています。私たちは、粗利益率をCOVID以前の水準に戻し、そこから少なくとも維持し、できれば改善することに注力しています。また、前年同期比で見ると、今年度は2.5ポイントから3ポイントの粗利益率の改善を目指しています。
長期的には、売上高で5％以上、利益で8％以上の成長を目指すことに変わりはありません。今日お話ししたようないくつかの逆風を考慮しても、来年度の23年度も含めて言えることだと思います。
Rick Wise — Stifel — アナリスト
お二人とも、ありがとうございました。
ジェフリー・S・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、リック。
ライアン・ワイスフェニング — 副社長兼投資家対応部長
ありがとうございます、リック。ジェフ、最後の挨拶をお願いします。
ジェフリー・S・マーサ — 会長兼最高経営責任者
はい。皆さん、ご質問ありがとうございました。皆様のご支援とメドトロニックへの継続的なご関心に深く感謝いたします。第3四半期決算のウェブキャストは2月22日を予定しており、当社の進捗状況をお知らせします。ライアンは、ここミネアポリスの世界本社の外で、コートも着ずに電話を開始します。それでは、本日はご視聴ありがとうございました。休暇中は健康で安全にお過ごしください。アメリカの皆様には、感謝祭の成功をお祈りしています。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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