エスティ ローダー カンパニーズ (EL)2022年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
売り上げ・EPS共市場予想を上回っていますがガイダンスが悪く今後の見通しは厳しいですね。
中国や欧州の混乱もあり先が分かり難いですね。
エスティ ローダー カンパニーズ (EL)株価
エスティ ローダー カンパニーズ (EL)2022年第4四半期決算説明会
Call participants:
Rainey Mancini — Senior Vice President, Investor Relations
Fabrizio Freda — President and Chief Executive Officer
Tracey Travis — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Dara Mohsenian — Morgan Stanley — Analyst
Lauren Lieberman — Barclays — Analyst
Nik Modi — RBC Capital Markets — Analyst
Rupesh Parikh — Oppenheimer and Company — Analyst
Mark Astrachan — Stifel Financial Corp. — Analyst
Steve Powers — Deutsche Bank — Analyst
Bryan Spillane — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Olivia Tong — Raymond James — Analyst
Andrea Teixeira — JPMorgan Chase and Company — Analyst
More EL analysis
2022年8月18日午前9時30分（米国東部時間）
オペレーター
皆さん、こんにちは。エスティ ローダー カンパニーの2022年度第4四半期および通期のカンファレンス コールにようこそ。本日の通話は録音され、ウェブキャストされています。冒頭の挨拶と自己紹介は、IR担当シニア・バイスプレジデントのレイニー・マンチーニさんにお願いしたいと思います。
レイニー・マンチーニ — インベスター・リレーションズ担当上級副社長
こんにちは。本日の電話は、社長兼最高経営責任者のファブリツィオ・フレダと、執行副社長兼最高財務責任者のトレーシー・トラヴィスが担当します。本日の発言の多くには将来見通しに関する記述が含まれていますので、当社のプレスリリースおよびSECに提出した報告書をご参照ください。そこには、実際の結果がこれらの将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性がある要因が記載されています。当社の基本的なビジネスに関する説明を容易にするため、当社の業績および見通しに関するコメントは、プレスリリースで開示した構造改革費用およびそ の他の調整前のものです。
特に断りのない限り、すべての売上高成長率は恒常通貨ベースであり、すべての既存事業売上高成長率は買収、事業売却、ブランド閉鎖、および為替変動の比較不可能な影響を除外しています。GAAP方式と非GAAP方式の調整表は、プレスリリースおよび当社ウェブサイトの投資家向けセクションでご覧いただけます。オンライン売上には、ブランド・ドット・コムのサイトや第三者のプラットフォームを通じて当社が消費者に直接提供する売上が含まれます。また、小売業者のウェブサイトを通じた当社製品の推定販売額も含まれます。
[それでは、ファブリツィオに電話をつなぎます。
ファブリツィオ・フレダ — 社長兼最高経営責任者
レイニー、ありがとう、そして皆さん、こんにちは。本日は、2022年度の記録的な業績を振り返り、2023年度の見通しのドライバーについてお話できることを感謝いたします。長引くパンデミック、ウクライナ侵攻、インフレ率の上昇の始まりの中で、私たちは強みを発揮しました。複数のNGOによる成長戦略、柔軟な財務モデル、卓越した人材により、記録的な業績を達成することができました。
同時に、現在および将来のプレステージ・ビューティーの活況に対する自信を反映し、長期的な成長のための投資も行いました。第 4 四半期は予想を上回る業績を達成し、2022 年度のオーガニック売上はガイダンスを上回る 8％成長 となりました。報告売上高は、年度末に為替圧力が高まったにもかかわらず、9％増となりました。調整後の営業利益率は80ベーシスポイント拡大し、19.7%と過去最高を記録しました。
利益率の高いカテゴリー以外にも成長エンジンが多様化しているにもかかわらず、このような高い収益性を実現しました。フレグランス、メーキャップ、ヘアケアは報告ベースで 2 桁の売上成長を達成し、好調なスキンケア事業を補完しました。第4四半期にアジア太平洋地域のCOVID-19が大きなプレッシャーとなったにもかかわらず、9ブランドが年間を通じて2桁の既存店売上高成長率に貢献したことは印象的でした。La Mer、Jo Malone London、Le Labo は、それぞれ大型、拡大中、発展中のブランドで、当社のポートフォリオの強さを示しています。
MAC、エスティ ローダー、クリニークは、メイクアップ・ルネッサンスを牽引し、同カテゴリーで 2 桁の伸びを示し、Jo Malone London と Tom Ford Beauty は目覚しい成長でフレグランスを新たな高みへ引き上げました。地理的な多様性は、世界的な大流行が起きた際にも大きな利点となり、世界各地のチャンスを生かし、成長を実現することができました。2021 年度は、欧米市場が COVID-19 の影響をより強く受けたため、アジア太平洋地域が成長を牽引し、2022 年度は、東欧市場がウイルスの新たな圧力に直面したため、米州と欧州・中東地域が成長を牽引しました。現在、当社の年間売上高は177億ドルで、パンデミック前の水準を19%上回っています。
Jart と DECIEM の買収によって強化されました。調整後の営業利益率は、3年間で220ベーシスポイント拡大しました。私たちの信頼できるブランドとヒーロー製品、そして求められるイノベーションが成功を収め、柔軟性を増したコスト構造も功を奏しました。ヒーロー製品への注力は、勝利への戦略でした。
この高リピート・ロイヤリティ化商品は、2019年度以降、当社の事業構成比として大きく成長しています。全体を通して、私たちは今後数年間のヒーロー戦略を推進するために、イノベーションを続けてきました。イノベーションは今年も売上の25％以上を占め、成長の強力な触媒として機能しました。当社の卓越したデータ分析、研究開発、クリエイティブな能力により、当社の新しさは消費者の要望を上回りました。
ラ・メールのハイドレーティング インフューズド エマルジョン、エスティ ローダーのリニュートリィブ ダイヤモンド セラム、MACStack マスカラなどは、今年発売された画期的な製品で、有利なメディア価値と強力な新規消費者獲得につながりました。次に、カテゴリー別の業績です。フレグランスは、オーガニックで年間 32％という驚異的な伸びを示しました。Jo Malone London、Tom Ford Beauty、Le Labo、KILIAN PARIS、Editions de Parfums Frederic Malle はそれぞれ 2 桁の大幅増となり、EMEA のトラベルリテールでの優れた結果を含め、全地域で拡大しまし た。
エスティ ローダーはラグジュアリーコレクションを発売し、「エアリン」は 2 桁の増益に貢献しました。ラグジュアリー＆アーティザナル製品群の優れた業績は、このカテゴリーに戦略的に軸足を置いていることを確 実に示しています。市場の大流行における消費者の行動は、フレグランスをセルフケアの一部として強化し、オンラインがこのカテゴリーの探求、学習、購入の場であることを確固たるものにしました。当社のブランドは、このような新しい力学を生み出し、活用するために立ち上がりました。
多くの市場で実店舗の回復を生かし、独立型店舗では高いエンゲージメントを実現し、オンラインではこのカテゴリーが引き続き繁栄しています。メイクアップは、2022 年度の強力な成長エンジンとなりました。米州とEMEAの既存店売上高が2桁の伸びを示し、アジア太平洋地域の2桁の落ち込みを補うことができました。欧米の市場が再開され、より多くの社会的、専門的な使用教育が行われるようになると、メイクアップルネサンスが出現しました。
当社ブランドは、革新的なアーティストや新製品を投入し、化粧品の性能、成分表示、スキンケアに重点をおいた展開を行い、好調に推移しました。また、実店舗の売上が伸びたことで、店舗でのサービスを充実させることができ、サービス面でも大きな成長を遂げることができました。ヘアケアは貴重な成長エンジンであることが証明され、2桁の既存店売上高成長率に貢献しました。Aveda と Bumble and bumble のそれぞれのユニークな価値提案と市場開拓戦略が、高品質な製品と性能に優れた成分への期待を高めている消費者の共感を得ました。
スキンケア部門は、年度後半にアジア太平洋地域で COVID-19 が復活し、その影響を最も受けました。この規制により、実店舗およびトラベルリテールでのトラフィックが減少し、中国本土での流通能力も一時的に縮小しました。そのような中、「ラ・メール」、「クリニーク」、「ボビイブラウン」が好調に推移し、他のブランドからのプレッシャー を補い、堅調な業績を達成しました。ラ・メール」は目覚しい成長を遂げました。世界中の消費者がラ・メールのアイコンである強力なイノベーションに引き付けられ、ハイドレーティング インフューズド エマルジョンやトリートメント ローションのアップグレードなどの新機能を採用し、スキンケアの幅が広がりました。
Genaissance de la Mer は、職人技による品質、比類のない効能、高いキュレーションによる体験から、超高級ブランドのフランチャイズとして消費者に支持され、売上をさらに伸ばしました。スキンケアにおけるクリニークとボビイ ブラウンの成功は、強力なリピートと消費者ロイヤリティを促進する洗練されたヒーロー戦略の実行を証明しました。クリニークは、メイク落としから美容液、モイスチャライザーまで、カテゴリーを超えたヒーローが勝利の方程式を提供し、ボビイブラウンは、グローバルおよび地域別のヒーロー哲学により、スキンケアのビジネスミックスを大きく高めています。次に、チャネルについてです。
オムニチャネルを強化するためのエキサイティングな取り組みを進め、実店舗とオンラインの両方がこの年の成長エンジンとして機能しました。そのハイライトをいくつかご紹介します。実店舗は、専門店、独立型店舗、百貨店のすべてが貢献し、米国とEMEAで力強い回復を見せました。ポストCOVID ビジネス・アクセラレーション・プログラムにより、ブランド構築と体験型の実店舗の生産性と持続可能性を意図したとおりに向上させることができました。
オンラインは、アジア太平洋地域の2桁成長により、有機的に1桁台半ばの成長を達成しました。このようにオンラインが高い普及率を示しているため、このチャネルの報告売上成長率は2桁になりました。Brand.com、サードパーティプラットフォーム、小売店、retail.comを含む当社のオンラインチャネルは、19年3月期の流行前の2倍以上の規模になりました。すでにオンライン普及率の高い中国と米国はさらに拡大し、EMEAの市場はオンライン普及率が急上昇し、スケールメリットを実感できるようになりました。
この年、当社は消費者へのリーチを拡大するために、世界各地で高成長のチャネルに多角化しました。エスティ ローダー、クリニーク、オリジンは、まず中国の JD で販売を開始し、得られた知見と新たな消費者獲得動向を踏まえ、より多くのブランドを JD で展開しました。Jo Malone London と La Mer は東南アジアの Lazada で販売を開始し、米国では Ulta Beauty at Target と Sephora and Kohl’s の提携に多くのブランドが参加し、店舗とオンラインの両方で販売を開始しました。私たちは、トライアルとリピートを生み出すために、オンラインのエコシステム全体でイノベーションを続けています。
歴史的にダイレクトセリングの強い市場であったラテンアメリカでは、WhatsAppを活用し、ソーシャルセリングを推進し、同地域のオンライン販売の30%を占めるまでになりました。また、ビューティアドバイザーやメイクアップアーティストがコンテンツクリエイターとなり、TikTokなどのソーシャルメディア上で常時クリエイションを行うなど、世界各地で活躍しました。このように、専門家によるアドバイスが、実店舗をはるかに超えたリーチとスケールで、力強く進化しています。また、今年はオムニチャネル戦略も大きく前進しました。
北米では、ほとんどの独立型店舗にフルフィルメント機能を導入し ました。また、欧州・中東・アフリカ地域とアジア太平洋地 域でも、フルフィルメント機能の導入を開始しました。これらの新機能により、平均受注額の上昇と納得のいくアップセルの傾向が促進されています。同時に、日本、イタリア、メキシコでロイヤリティ・プログラムを導入し、EMEAとアジ ア太平洋地域の他の市場でもプログラムを拡大し、グローバルに展開しました。
ここでも、説得力のある結果が得られています。ロイヤリティ・プログラムに参加した消費者の購買頻度や継続率が向上していることが確認され ています。また、当年度は、ESG の目標とコミットメントも前進させました。気候変動対策では、全世界の直営事業所における再生可能エネルギー・ポートフォリオの拡大など、引き続き前進を続けており、再生可能エネルギー100％の電力調達に向けた取り組みが大手 NGO から評価されました。
パッケージングでは、2025 年末までにパッケージの消費者使用後のリサイクル率を 25％以上とし、2030 年末までに石油バージンパッケージを 50％以下とする新たな目標を設定し、さらに意欲的に取り組んでいます。コミュニティと結束の大きな源である従業員リソースグループを拡大しました。黒人のリーダーやエグゼクティブのネットワークはブラジルで発足し、LGBTQIA+の従業員のグループであるwELComeはEMEAで発足しました。また、年齢を重ねた社員のためのグループを立ち上げ、逆指導プログラムをグローバルに展開しています。これは、より若い人材とシニアリーダーを組み合わせ、トレンドに関する洞察や視点を共有して、より良いビジネス上の意思決定とキャリア開発を促進するためのものです。
また、独自の女性リーダーシッププログラム「オープン・ドアーズ」を海外市場にも展開し、次世代の女性リーダーを育成することに引き続き大きな成功を収めました。リーダーシップ開発プログラム「From Every Chair」は、重要な進展を遂げました。このプログラムの第一期生である黒人社員は、すでに昇進や新たな役割など、高いレベルのキャリアモビリティを獲得しています。私たちは、この最初の成果を励みに、黒人社員の公平な昇進と専門的能力の開発のために創設したこのスポンサーシップ・プログラムの継続的な成功を期待しています。
今年度についてお話しする前に、オーガニックの売上成長を補完したDECIEMについて、2022年度の締めくくりとさせてください。DECIEMの成分ベースのブランドであるThe Ordinaryは、この数ヶ月でエキサイティングな方法で多様化しました。インドとマレーシアで発売し、ヘアケア製品を拡充したほか、「マルチペプチド・ラッシュ＆ブロウセラム」を導入し、トリートメントの権威を拡大させました。それぞれの革新が期待を上回り、インドのNykaaで顕著な初期成果を上げたことから、The Ordinaryは有望な機会とともに2023年度を迎えます。
今、未来へ。私たちは、次の10年に向けた野心と投資の舵取りを支援するため、10年コンパスを刷新しました。このコンパスは、今後の豊富な成長機会を示すものであり、私たちの自信をさらに強めるものです。その原動力は、世界的、特に新興国における中間層の拡大、エイジレスや男性を含む消費者層全体での使用量の拡大、消費者へのアクセスとリーチを促進するオンライン展開など、多岐にわたります。
この「羅針盤」をもとに、私たちは3カ年戦略を策定しました。今後3年間は、カテゴリーや地域を問わず、よりバランスのとれた成長を遂げることが期待されます。近い将来、パンデミックやマクロ的な要因によって、カテゴリーや地域ごとにより価値のある成長が見込まれます。当社は、当社の強さとプレステージビューティーの活力に非常に自信を持っています。
2023 年度は、多様な成長エンジンと魅力的なイノベーションに支えられた力強いオーガニック売上成長を実現し、ボラティリティの高いこの年を契機に、当社のエキサイティングな未来のために投資を継続し、グローバルシェアを確立していくことを期待しています。インフレ、地政学的な不確実性、為替の逆風など外的な課題は多くありますが、ヒーロー商品と高いリピート率を誇る当社ブランドの根強い望ましさは強力です。さらに、より効率的なコスト構造、価格決定力、強力なキャッシュ・ジェネレーションにより、現在進行中の複雑な環境をうまく切り抜ける柔軟性を得ることができると考えています。イノベーションは成長の起爆剤になると考えており、今年もエキサイティングなニュー スで幕を開けました。
ここでは、2 つのスキンケア製品の発売に関する洞察をお話しします。エスティ ローダー アドバンスト ナイト リペア アイ スーパーチャージド ジェルクリーム」は、長時間のスクリーン使用や環境ストレスにさらされる現代人のライフスタイルを反映し、目の老化のサインに対応する製品としてアップグレードされました。この新製品は、オリジナル製品から顕著な効果を引き出し、イノベーションの価格力を実証しています。クリニークのスマートクリニカルリペアラインは、スマートクリニカルリペアリンクルコレクティングクリームを発売し、2022年度のイノベーション力を拡大しました。
このモイスチャライザーは、スマートクリニカルリペアセラムの強力な新クレームと相まって、このヒーローフランチャイズの利益を牽引しています。今年は、COVID-19 の圧力が弱まり、アジア太平洋地域の成長エンジンが再点火する見込みです。中国本土では、店頭のトラフィックレベルが徐々に改善し、継続的に好調なオンラインを補完する形で実店舗が成長軌道に乗ること、また海南への観光トレンドが先週からの直近の投稿から最終的に加速することを見込んでいます。私たちは、中国本土における長期的な成長機会に自信を持っています。これは、2022年度に約100の新規出店と3つの追加都市への進出、そして先月のAvedaの導入に表れています。
ヴィーガン、Leaping Bunny認証のAvedaでヘアケアカテゴリーに参入することは、Tmallでのブランド立ち上げと初の路面店オープンにあたり、非常に喜ばしいことです。2023 年度は、中国の消費者のために最高のものを創るという当社の野心を推進する上海のイノベーションラボの開設と、アジア太平洋地域で初となる東京近郊の新しい製造施設での限定生産の開始により、当社にとって記念すべき年になります。この2つの戦略的施策により、今後数年間で、市場投入までの時間を短縮し、この活気ある地域で地域 に密着した優れたイノベーションを実現することで、さらなる利益を得ることができると考えています。米州と欧州・中東・アフリカでは、2022 年度の広範な成長により、カテゴリーやチャネル、先進国・新興国を問わず、成長エンジンの継続的な強化が期待されます。
両地域で重要なカテゴリーであるメーキャップは、メーキャップ・ルネッサンスの到来により、2023 年度に向けて大きな自信を持つことができます。特に北米では、流通を改善し、消費者のきめ細かな成長機会に焦点を当てます。最後に、2022 年度は過去最高の業績を達成するとともに、消費者の獲得、エンゲージメント、そしてトライアルやリピートのレベルをさらに高めるためのハイタッチサービスや体験のためのイニシアチブを推進し、素晴らしい業績を収めることができました。現在、当社の事業は、パンデミック前の2019年度よりもはるかに大きく、収益性が高いだけでなく、成長ドライバーはより多様化し、研究開発とイノベーション能力はより強固で、コスト構造はより柔軟になっています。
これからの1年は、外的な課題があることは間違いありませんが、当社は、最も優秀で情熱的な従業員と、プレステージビューティーにおける最高の多角的ピュアプレイヤーとして、明るい未来に向けて準備されており、私は深く感謝しています。それでは、トレーシーに電話をお繋ぎします。
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ファブリツィオさん、ありがとうございます。2022年度第4四半期および通期の業績について簡単にご説明し、その後、2023年度の見通しについてお考えを述べさせていただきます。第4四半期のオーガニック売上高は、海南のトラベルリテールを含むCOVID制限に関連した中国での混乱、およびロシアとウクライナでの商業事業の停止を反映して、8％減と、予想より少し良くなっています。これらの事項は、米州及びその他のEMEA地域における回復による継続的な成長を上回 りました。
報告されている売上高の増加には、DECIEMの売上が約1％含まれていますが、為替変動の影響により約3％ のマイナス成長となりました。地域別では、米州の売上高は、メーキャップ事業とフレグランス事業が2桁の伸びとなり、有機的に9％増 加しました。消費者の実店舗への回帰が続き、独立型小売店や専門店型マルチストアの売上が大きく伸びました。この地域のほぼすべての市場で売上を伸ばしましたが、特にカナダと中南米全域で好調でした。
欧州・中東・アフリカ地域の売上高は、中国におけるトラベルリテールの混乱とロシア及びウクライナの事業 停止の影響をほぼ全面的に受け、前年同期比9％の減収となりました。この地域の残りの市場のうち、10 市場は観光客が戻り、消費者動線や実店舗が活況を呈したことから2桁の伸びとなりました。EMEAでは、メーキャップ、フレグランス、ヘアケアカテゴリーが2桁の大幅増となりましたが、スキンケアはアジアにおける旅行小売業の売上低迷を反映して減収となりました。主にこの地域に計上されるグローバル・トラベル・リテールは、中国におけるCOVID規制の影響により、アジアで減少しました。
特に海南島は、当四半期の一部で店舗が閉鎖され、同島への旅行が制限されたほか、オンライン配送のクーリエサービスに支障をきたしたため、影響を受けた。一方、欧州および米州のトラベルリテイルは、空港の利用客数が戻り、チャネルが再開されたため、 3ケタ増収となりました。アジア太平洋地域の売上高は、既存店ベースで 19％減少しました。COVID 制限の影響を最も受けたのは、中華圏と韓国です。
最も大きな打撃を受けたのは上海で、街全体が封鎖され、5 月末まで中国全土をカバーする流通能力に影響が及びました。全体として、当社のブランドは6月18日の重要な祭日に向けて好調に推移し、TmallとJDの両方で美容分野のトップランキングを維持することができました。アジアの他の地域では、いくつかの明るい話題もありました。マレーシア、日本、フィリピン、ベトナムは回復を続け、観光業が再開され始めています。
次に、製品カテゴリー別の売上高を見ます。フレグランスは、前年同期比 22％増となり、有機的な成長を牽引しました。フレグランスは、全地域で 2 桁の伸びを示しました。ラグジュアリーなフレグランスは、贅沢な気分を味わいたい消費者の心をつかみ、トム フォード ビューティ、ジョー マローン ロンドン、ル ラボなどの当社ブランドは、再び成功を収めました。
メーキャップは、一般的にメーキャップが最大のカテゴリーである欧米市場での継続的な回復と使用シーンの増加により、有機的に8％増収となりました。MAC とクリニークは、MAC Studio Fix や新発売のマスカラ MACStack、クリニークの Almost Lipstick in Black Honey などの主力製品に牽引され、トップブランドとしての地位を確立しています。専門店型マルチドアの継続的な成功と拡大も、カテゴリーの成長を後押ししています。ヘアケアの売上高は有機的に 5%増加しました。
専門店向けマルチでバンブル＆バンブルが優れた業績を上げ、成長に貢献しました。EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域では、アヴェダのビーガンヘアカラーが発売され、韓国では同ブランドのヒーロー＆ボディフランチャイズに関するアクティベーションが成功したことも、カテゴリーの成長に寄与しました。スキンケア部門の売上高は、中国におけるCOVID関連の規制の影響を最も受け、中華圏、アジアのトラベルリテール、韓国に影響を及ぼしました。スキンケアは、引き続きアジア太平洋地域における当社事業の約3分の2を占めています。
当四半期の売上高は、上海の物流センターの混乱により 21％減少し、エスティ ローダーとラメールのブランドで最も大きな影響を受けました。スキンケアの売上は、当四半期にDECIEMの売上が加わったことにより、約3％ポイント増加しました。売上総利益率は、主にサプライチェーンに影響を与えた要因により、前年同期比で 370bps 低下しました。世界的な輸送の遅延、港の混雑、労働力不足、コンテナ不足、海上・航空輸送のコスト上昇などにより、当社の原価は ますます上昇しました。
また、スキンケア製品の売上が減少したことによるカテゴリーミックスの悪化も減益の要因と なりました。営業費用は、COVIDの制限により海南を含む中国での店舗数が大幅に減少したため、当四半期は支出を抑制し、9％減となりました。営業利益は、前年同期の 385 百万ドルに対し、当四半期は 207 百万ドルとなりました。希薄化後1株当り利益は0.42ドルで、これにはDECIEMの買収による希薄化が0.03ドル含まれています。
次に通期業績についてご説明します。年間を通じて不安定な状況が続きましたが、この結果は、トップラインの成長の多様化、ならびに当社チームの優れた機敏性、効果的なコスト管理能力、将来の成長に向けた選択的な投資能力から得られる利益を反映したものです。売上高は、4 つの製品カテゴリーのうち 3 つ、3 つの地域のうち 2 つで 2 桁の伸びを示し、有機的に 8％増加しました。オンライン販売は、実店舗が回復した後も好調を維持し、年間 11％増加、売上高に占める割合は 28％となりました。
実店舗では、ほとんどのチャネルが2桁成長を達成しましたが、百貨店はアジアにおけるCOVID規制の圧力により、他の地域の成長を相殺し、わずかに減少しています。また、トラベルリテール事業も成長し、2022年度末の売上高は27％となりました。売上総利益率は60ベーシスポイント減の75.8％となりました。価格と為替が好調だったものの、下半期に顕著だったサプライチェーンコストの上昇、デシエム買収の影響、新製品やセット商品のコストアップがそれを上回りました。
営業費用は、150ベーシスポイント減少し、売上高の56％となりました。この減少に最も貢献したのは、厳格な経費管理および一般管理費です。チャネルミックスの変化により販売費が引き続き減少し、さらに、広告宣伝費およびプロモーショ ンミックスにおいてより効果的な資源配分を継続的に行っています。これらの有利な傾向は、配送費の増加により一部相殺されました。
当年度は、賃金、メディア、物流におけるインフレを吸収するため、より柔軟なコスト構造の構築を継続的に進めました。また、「ポスト COVID ビジネス・アクセラレーション」プログラムなどのコスト施策により、大幅なコスト削減を達成しました。これにより、経費のレバレッジを高めると同時に、利益ある成長を支える分野への再投資を実現し、営業利益率を全体的に改善させることができました。通期の営業利益率は 19.7％となり、前年度から 80bp 改善しました。
この改善には、DECIEMによる60ベーシスポイントの希薄化の吸収が含まれています。これは主に、株式報酬に関連する税法上の当期利益が減少したこと、および米国政府が高税率の特例を遡及して適用する GILTI 税制の最終案を公表したことによる前年の好影響によるものです。当期純利益は11％増加し26億ドルとなり、希薄化後1株当り利益は12％増加し7.24ドルとなりました。
一株当り利益には、為替換算による増 加価値0.04ドル、DECIEM社買収による希薄化効果0.05ドルが含まれます。ポストCOVIDビジネス加速プログラムは終了しつつあり、リストラクチャリング費用の最終見積額は5億ドルから5億1,500万ドルと、当初の予想の上限に達しています。このプログラムによって達成された進捗に満足しています。ブランドポートフォリオの再編では、4つのデザイナーズフレグランスブランドとBECCAおよびRODINブランドから撤退し、SmashboxとGLAMGLOWについては、長期的な存続性を高めるために市場流通の合理化を行っています。
実店舗の販売網を最適化しました。当社は、これまでも、そしてこれからも、流通ネットワークのバランスを取りながら、生産性の低い独立型小売店舗を閉鎖していきます。2023年度末には、このプログラムにより250店近くの独立型小売店を閉鎖する予定です。また、百貨店のカウンターやその他の小売店舗を合理化し、残りの流通においてより収益性の高いオムニチャネルの推進に注力する能力を向上させました。
さらに、複雑性を軽減し、規模を活用し、市場開拓力を強化するために、地域やグローバルな機能を横断して組織を最適化するための施策も承認されました。このプログラムの実行が完了した時点で、全世界で 2,500 名から 3,000 名のポジションの純減を見込んでいます。残りのプロジェクトを実行することにより、2024 年度より税引前で 390 百万米ドルから 410 百万米ドルの年間総 額削減を見込んでいます。これらのコスト削減の一部は、これまでも、そしてこれからも、データ分析、オンライン、広告など、当社の長期的な成長を支える機能に再投資される予定です。
次に、キャッシュフローについて説明します。営業活動によるキャッシュ・フローは30億ドルとなり、前年同期の36億ドルから16％減少しました。この主な要因は、過去数年間のパンデミックに関連した年度末の混乱による運転資本の増加、ならびに将来の成長を支えるための在庫、および特定の原材料や部品分野で直面したサプライチェーンの課題を軽減するためのものです。資本的改善には、前年度比約4億ドル増の10億ドルを活用しました。
当社は生産能力増強やその他のサプライチェーン改善に向けた投資を継続しています。店頭での体験や回復基調にある市場をサポートするため、消費者向 けの投資を増やしました。オフィススペースの改修を行い、情報技術への投資も継続しています。また、景気回復の進展にともない、より厳格な資金管理の必要性が薄れたことから、当年度は株主への現金還元を加速させました。
当年度は、740 万株、23 億米ドルの自社株買いを行い、また、第 2 四半期に実施した 13％の増配を反映して 8.4 億米ドルの配当金を支払いました。全体として、当社は、COVIDの継続的な発生、インフレ率の上昇、サプライチェーンの制約、ウクライナでの侵攻などの大きな混乱にもかかわらず、力強い1年を送りました。また、成長を支える新たな生産能力やイノベーションなど、将来に向けた基盤的能力への投資も継続して行っています。さて、2023 年度に向けて、プレステージビューティカテゴリーには、今後も力強い成長を遂げる十分な機会があると確信しています。プレステージ・ビューティカテゴリーは、景気回復の継続と、COVID 規制の影響を受けた残りの市場が徐々に再開されることにより、世界全体で一桁台半ばから後半の成長が見込まれます。
また、海南省やその他のアジア地域を中心に海外旅行が引き続き再開されることを期待しています。しかし、今年度もまた、順調な回復が望めないことを懸念しています。記録的なインフレと多くの市場における景気後退や減速の脅威は、一時的に消費意欲を減退させ、一部の 小売業者が在庫に関してより慎重になっていることを引き起こしています。また、ドル高が国際的な収益を圧迫しています。
さらに、地政学的な緊張の高まりが混乱を招く可能性もあります。このような背景から、通期の既存店売上高は7％から9％の伸びを見込んでいます。当社は、2022 年度末に 4 つのデザイナーズフレグランスライセンスを廃止しました。これらのブランドの2022年度の売上高は2億5,000万ドルでした。
23年度は、主に上期に残りの在庫の一部を新しいライセンシーに売却します。両年度の売上は、オーガニックグロースの数値から除外されます。現在の水準では、米ドルが主要通貨に対して上昇するため、’23 年度は為替が業績に大きな影響を与える見込みです。
7月31日の為替レートをユーロ：1.018、ポンド：1.215、中国人民元：6.746、韓国ウォン：13.03とした場合、為替変動により通期 の売上成長率が3ポイント、また主要国際市場における外貨取引の影響によりさらに1ポイント弱くなると見込んでい ます。その他に、2023 年度の売上成長に影響を与えるいくつかの項目があります。当社の定価の引き上げは約5.5ポイントの成長をもたらし、インフレによるコスト上昇の圧力を相殺するのに役立つと見込んでいます。当社は、ほとんどの価格改定を会計年度の初めに行います。
既存市場における新規出店、特定ブランドの新規市場開拓、新たなオンラインプラットフォームでの展開など、新たな流通によってさらに2ポイント上乗せされる可能性があります。一方、ロシア及びウクライナにおける売上の減少は、売上高の成長率を1％ポイント程度押し下げる見込みです。当社は、引き続き業務の効率化とコスト削減を通じて利益率の向上を図るとともに、必要に応じ て広告宣伝費の追加投入を行う予定です。通期の実効税率は約 23％となる見込みです。
希薄化後1株当たり利益（EPS）は、構造改革費用前では7.39ドルから7.54ドルの範囲になると予想しています。これには、為替換算による約0.20ドルの希薄化が含まれます。恒常通貨ベースでは、EPSは5％から7％増加すると予想しています。また、主要な海外トラベルリテール市場における外貨取引による影響も、調整後の希薄化後普通株 式 1 株当たり利益の成長に 6%のマイナスの影響を与えるものと予想しています。
現時点では、第1四半期の既存事業売上高は4%から6%減少すると予想しています。一部のデザイナーのライセンス終了にともなう売上の影響は、報告された成長率を約 1 ポイント希薄化させる見込みで、為替による影響は約 3 ポイント希薄化させる見込みです。第1四半期の売上は、中国及び海南省におけるCOVIDの継続的な規制によりマイナスの影響を受ける見込みです。思い起こせば、昨年、北米の一部の小売業者がサプライチェーンの懸念から休日出荷を早めに確保し、2022年度第1四半期の当社の成長に1.5ポイント寄与したことを述べました。
今年は、米国の小売業者が在庫を引き締めているため、当社の売上高が小売業の売上高を下回っています。中国とAPACのトラベルリテールは、COVID規制の解除に伴い、年度前半は徐々に改善し、年度後半はウクライナ侵攻と中国のCOVID規制の大きな影響をラップしながら、比較は緩和されると考えています。第1四半期のEPSは、1.22ドルから1.32ドルを見込んでいます。
為替変動の影響により、EPSは0.04ドル希薄化する見込みです。主要な海外トラベルリテール市場における外貨取引による影響は、調整後の希薄化後普通株式1株当たり利益の成長に5％ポイントのマイナスの影響を与える見込みです。最後に、当社は世界のプレステージ・ビューティーの長期的な見通しと、業界の成長を上回る当社の戦略に引き続き確信 を抱いています。当社の複数の成長エンジンは 2022 年度に成果をあげ、より多様化した成長は来年も続くと見込んでいます。
そして重要なことは、将来の売上とEPSの継続的な成長を可能にし、それに貢献する当社のビジネスの基本的な原動力を強化し続けていることです。最後に、この厳しいマクロ環境の中で業績を上げ続けている全世界の従業員に心から感謝の意を表します。以上、準備書面を終わります。この場では皆さまからのご質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
最初のご質問は、モルガン・スタンレーのダラ・モフセニアンさんからお願いします。
Dara Mohsenian — Morgan Stanley — アナリスト
中国について2つの質問をさせてください。まず、COVIDのロックダウンについて、第1四半期と通期のガイダンスに何を織り込んでいるのか、もう少し詳しく教えてください。現在実施されている都市部での規制が第1四半期中も続くと想定していますか？また、第1四半期以降、シャットダウンが長引くという点ではどのように想定していますか？次に、供給問題を除けば、中国における基本的な市場シェアの推移を外部から判断するのは非常に困難です。貴社にとっても難しいことだと思います。しかし、供給が正常に戻るにしたがって、基本的な市場シェアの動向について、おそらく第1四半期の時点でどのような見通しをお持ちなのか、教えていただければと思います。
また、最近発生した供給に関する問題が、御社のシェアに影響を与えるかどうかについても教えてください。
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
まずダラさん、中国についてですが、私たちの想定に組み込まれているものです。明らかに、第1四半期は断続的に混乱が発生しています。物流センターはオープンしています。実は……先ほど申し上げたように、6月にオープンしました。
ですから、6月18日の祝祭日の準備は万全でした。現在、中国では都市全体ではなく、断続的にシャットダウンが発生しており、実店舗での販売に支障をきたしています。そのため、中国市場に対する第1四半期の予想には、その点を確実に織り込んでいます。海南に関連して、準備書面でも申し上げましたが、皆さんもご覧になったと思いますが、海南は今、封鎖されており、すべてのドアが閉じられています。
宅配便のサービスもオンライン注文は停止しています。このような状況が続くと、消費者が旅行を控えるようになるため、9月に完全再開とはいきませんが、8月末まで続くと予想しています。しかし、今後数ヶ月の間にこの状況は改善されると考えています。ですから、第1四半期および上半期は、これらの問題に関連して、この地域の業績はある程度落ち込むと見ています。
第2四半期は第1四半期より良くなると予想しています。下半期は、第4四半期にかなりの混乱が予想されますが、その一部は第3四半期に海南と中国の両方で始まっており、下半期には力強い成長が期待できると考えています。通期では、中国は2桁成長すると見込んでいます。また、プレステージ化粧品や当社製品への需要が非常に高い市場であり、海南でも同様です。
ですから、今年前半の数カ月を乗り切り、後半にもう一歩のところまで来ているところです。
Fabrizio Freda — 社長兼最高経営責任者
マーケットシェアについてもコメントします。今Traceyが言ったように、通年では、中国は2桁成長に戻ると予想しています。海南は下半期に大きく回復し、それ以前は緩やかに回復すると考えています。これは私どもの想定であり、当然ながら市場シェアも回復することになります。
第4四半期は、中国市場は10％減でした。エスティ ローダーは13%減でした。ですから、市場シェアは1ポイント低下しました。今、私たちは23%になり、非常に強いマーケットシェアを持っています。
物流センターが閉鎖され、ほぼ2ヶ月間サービスを提供できなかったことを考えると、消費者が一時的に1ポイントのマーケットシェアを失ったことは、実は6月にすでに6.18の優れたイベントとその管理によって回復を始めていることを示していると主張したいのです。そして、流通がダウンしたために失ったマーケットシェアを回復するために、今後6ヶ月間でさらに何をするかということですが、まず第一に、強力なブランド・ポートフォリオ・ブランドです。これは、ヘアケアという、中国で大きく成長しているカテゴリー、高級ヘアケアに参入する非常に重要な製品です。また、Tmallをさらに強化し、JDで始めた新しいオンライン販売に参入し、成功させます。
私たちは、先ほどお話した「エスティ ローダー アドバンス ナイト リペア」という目元用化粧品をはじめ、非常に強力なイノベーションを行っています。目元は中国で最も重要なカテゴリーの一つであり、はっきり言えば、市場における最も重要な採用戦略の一つでもあります。ご存知のように、私たちは今年R&Dセンターを開設し、将来に向けてさらに強力なイノベーションのために投資しています。私たちは、重要なショッピング・モーメントで勝つための素晴らしい戦略を手に入れつつあります。6月のADCでの18.6イベントでのデモンストレーションは、並外れたものだったと思います。
私たちのチームは、上海での40日間を経て、非常に複雑で重要なイベントを成功させることができたのです。11.11でも同じことをするつもりです。できれば、今、第2四半期にしたいですね。また、実店舗での販売も強化しています。新しい都市を開拓し、既存の急成長都市に新しい扉を開いています。
新しいディストリビューションセンターを開設しました。実は、将来的な流通の混乱リスクを軽減するために、今週金曜日に広州に開設したのですが、これが2023年の初めには確実に進行中の新しい第2の大きな流通センターに変わるでしょう。海南は、短期的には苦しいですが、長期的には非常に大きなチャンスです。そして、私たちには素晴らしい現地チームがあります。この現地チームは、こうした困難を非常にうまく切り抜けてきましたので、今後も長期にわたって市場シェアを拡大していけると信じています。
ご質問をありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマンさんからです。
Lauren Lieberman — バークレイズ — アナリスト
今年の価格設定は5％以上になるとのことですが、これは驚きです。そして、あなたが示唆した流通からの寄与を加味すると、対前年比のドアボリュームの伸びは非常に限られたものになると思われます。というのも、Fabrizioが言っていたように、あなたはAvedaの立ち上げについて話しているからです。というのも、ファブリツィオが言っていたのは採用のことで、あなたはアヴェダの立ち上げについて話しています。
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、ローレン。では、私からお話しします。私たちは、準備書面とプレスリリースの中で、今年の収益に関するいくつかの調整について明らかにしました。プレステージデザイナーのライセンスビジネスから撤退したのです。
基本的に、これらのライセンスは終了しました。私たちは、高級フレグランスと職人技のフレグランスに重点を置いています。そのため、これらのライセンスは失効させました。これが成長の1つのポイントです。
もう1点は、ロシアとウクライナでの事業停止に関連するものです。これもまた、調整後成長率に1ポイント寄与しており、ご指摘の成長率の抑制にもつながっています。最後に、売上高に対する為替レートの影響も、成長アルゴリズムに影響を及ぼします。ですから、これらの項目をすべて調整した場合、通期の業績見通しと、これらの事象が起こらなかった場合の業績見通しとの間には、約6ポイントの差が生じます。
ですから、5.5%の価格設定でも成長がやや鈍化しているように見えるのはそのためです。もうひとつは、先ほどお話したように、重要な市場の一部でかなりの混乱がある中で年を越すことになりました。そして、より緩やかな回復を想定しており、このことも販売台数の増加に影響しています。
運営者
次の質問はRBCキャピタルマーケッツのニク・モディからです。
ニク・モディ — RBCキャピタルマーケッツ — アナリスト
最近目にした経済データをもとに、中国についてもう一度考えてみたいのですが、経済的な圧力が消費に影響を与えている証拠を目撃したことがありますか？COVIDとシャットダウンという雑音がある中で難しいとは思いますが、おそらくCOVIDの大きな影響を受けていない市場で、どのようなトレンドが見られるか教えてください。どんな観点でも結構です。
Fabrizio Freda — 社長兼最高経営責任者（CEO
いいえ、実はこれは感じていません。なぜなら、このカテゴリーには消費者の大きな情熱があり、ご存知のように、中国の消費者はプレステージ・ソリューションを好み、ここ数年非常に急速に成長しているからです。そして、市場全体に占めるプレステージの比率は向上し続けています。ですから、私たちはそれを見ていないのです。
その証拠に、私たちのブランドでも、トップ・オブ・ザ・レンジが最も速く成長しています。例えば、ラ・メールは最も成長率の高いブランドの一つです。つまり、重要なのは、規制や問題がないときには、市場は非常に活発であるということです。もちろん、誰もがそうであるように、私たちも短期的な中国経済の発展には慎重でありますが、COVIDの規制がない場合、私たちのビジネスに大きな影響を与えるとは考えていません。
司会
次の質問はオッペンハイマーのルペッシュ・パリクさんからです。
ルペッシュ・パリク — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
トレーシーさん、通期の売上総利益と販売管理費の関係について、もう少し詳しく教えてください。
トレーシー・トラビス — 執行副社長兼最高財務責任者（CFO
そうですね。明らかに、第4四半期には粗利益率の圧迫を経験しました。これは、製品を市場に投入するという点で管理しなければならない活動や、サプライチェーンにおける一般的な混乱に関連するものでした。第1四半期については、第4四半期ほどではありませんが、売上総利益率が低下するものと見込んでいます。
通期では、現時点では売上総利益率はほぼ横ばいになると予想しています。しかし、上半期は、周年事業や事業への圧力など、2つに1つしかないような状態でした。しかし、通期の売上総利益率は横ばいになると予想しています。販売費および一般管理費については、引き続き優れた販売費および一般管理費のレバレッジが得られると考えています。
昨年度および2022年度において、私たちのチームが経費削減を実現できたことは、非常に喜ばしいことです。また、長期的な成長を実現するための重要な分野への投資にも重点を置いています。このように、私たちは年間を通じて管理を続けており、今年も引き続き経費のレバレッジを効かせることができると思います。
司会
次の質問は、Stifelのマーク・アストラチャンからです。
マーク・アストラチャン — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
売上総利益率に関する最後の質問について、方向性を確認したいのですが。COVID以前、サプライチェーンやインフレ圧力以前、3～4年前にさかのぼる会計処理の変更などを調整しても、過去5年間は低下しており、今年も横ばいとのことですが、これはどういうことですか？プット＆テイクのようなもので、価格から除外しているのでしょう。ポストCOVIDビジネス・アクセラレーション・プランがあり、2年間の生産性、ダイレクト・トゥ・コンシューマーへのビジネス・ミックス・シフトがありますね。
何がこのような事態を招いたのか、さらに重要なのは、この先どのような方向に進んでいくのかについて、方向性を示していただければと思います。70年代のような高い水準に再び到達することは可能ですか？その理由は？そうしてもらえると助かります。
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
たしかに会計上の変更により、経費と売上総利益率の間に影響がありました。しかし、ビジネス・ミックスという点では、ビジネスにも違いが見られます。ですから、基本的には — 総利益率で何が起こっているかを理解することは重要ですが、私たちが重視しているのは営業利益率なのです。
チャネル・シフトやマーケット・シフトなどが売上総利益率に影響を与え、場合によってはよりマイナスの影響を与えることもありますが、営業利益率にはかなりプラスの影響を及ぼしています。結局のところ、私たちは営業利益率と利益ある成長を実現することに集中しています。より高いレベルの売上総利益率に戻るかどうかという点では、サプライチェーンと協力して取り組んでいるところです。直接調達プログラム、輸送、日本工場の開設により、消費者に近いだけでなく、仕入先との距離も近くなるため、粗利率の観点からもプラスに働くと思われます。
5～6年前のような粗利益率に戻ると約束するつもりはありませんが、サプライチェーンと密接に連携して取り組むべき機会があることは確かです。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のスティーブ・パワーズさんからです。
スティーブ・パワーズ — ドイツ銀行 — アナリスト
できれば化粧品に焦点を当てたいのですが。明らかに、その軌跡は有望です。化粧品ルネッサンスについてしばらく話していましたが、方向性としては……形になってきているようです。しかし、まだ19年の水準には遠く及びません。
そこで質問なのですが、今後12ヵ月間に期待される回復の進展は、どの程度続くとお考えですか？また、パンデミック前の水準に収束するのはいつ頃になるとお考えでしょうか？また、私は主にトップラインに注目していますが、当然ながら収益性もそれに付随するものです。トップラインと並行して、化粧品の収益性を回復させるためのご意見もお聞かせいただければ幸いです。
Tracey Travis — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
わかりました。では、私から — 始めたいと思います。メーキャップに関しては、私たちは引き続きかなり強気でいます。特に欧米市場では回復が見られました。
ですから、今年、昨年度、メイクアップの成長とマージンの改善という点で見た強さの一部は、特に西部市場、つまりアメリカやヨーロッパでの実店舗の回復に関連しています。東部市場のメイクアップは、特に実店舗での混乱が続いているため、まだ少し厳しい状況です。しかし、こうした市場の混乱が改善され、欧米市場と同様に、消費者が通常の社会的・職業的な機会を再開するにつれて、メイクアップは徐々に改善されると考えています。ですから、今年の混乱状況にもよりますが、メイクアップが19年度の水準に戻るのはいつになるかという点では、これが私たちの予想です。
もう1年ぐらいかかるかもしれません。しかし、当社のメーキャップブランドは、特にMACブランドをはじめ、今年も素晴らしいイノベーションを実現しています。ですから、メイクアップの分野では非常に心強いです。マージンに関してですが、メーキャップ部門は、3年前から続くメーキャップの実店舗での販売による大流行で特に打撃を受けています。
特に、店舗でのサービスが消費者に非常に愛されているメーキャップ・ブランドの一部では、店舗が閉鎖され、トラフィックが減少したため、少々苦労しました。そして、実店舗のトラフィックは今も減少しています。回復しつつある市場でも、トラフィックは以前のレベルまで回復していませんが、回復の途上にあります。ですから、ポストCOVIDビジネス・アクセラレーション・プログラムを実施した理由のひとつは、状況が安定したときにどのように見えるか、実店舗とオンラインのミックスはどうあるべきかを考え、生産性の低い店舗を閉鎖する積極的な対策を講じたこと、そしてそれが主に化粧品部門に貢献することにあると考えています。
その多くは、化粧品売り場でした。オリジンもそうでしたし、ボビイもそうでした。オリジンのドアもあれば、ボビイのドアもあります。そのため、特に実店舗での販売量が戻ってくれば、その分カテゴリーの補填が進むはずです。
ファブリッツォ・フレダ — 社長兼最高経営責任者
はい、メイクアップは、メイクアップに関するユーザーの教育に従って継続します。つまり、消費者の立場から見た正常化です。これは起きていることですが、まだ以前のレベルには達していません。
だから、そこへ向かっているし、そうなる予定です。ですから、多くの恩恵はまだ私たちの前にあり、後ろにあるわけではありません。特に東アジアでは、COVIDのロックダウンにより、流通だけでなく、消費者の化粧品の使い方にもまだ問題が生じているため、時間をかけてさらなる進歩が見られるでしょう。もうひとつ重要なことは、トレーシーが説明したように、メイクアップはサービスとリンクしているということです。
そのため、適切なエクスペリエンスを提供するためには、店舗ごとにクリティカルマスが必要です。そして、店舗ごとのクリティカルマスは、トレーシーが言ったように、トラフィックに依存します。ですから、これも良くなってきています。ルネサンスはまだ始まったばかりです。
ルネッサンスはまだ始まったばかりですが、今後さらに進化していくことでしょう。そしてその進歩は、特にこのカテゴリーのボトムラインと収益性にプラスの影響を与えるでしょう。ですから、私たちは正しい方向に進んでいますし、この件に関してはまだ終わっていません。
オペレーター
次の質問はBank of AmericaのBryan Spillaneです。
Bryan Spillane — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
プレスリリースの中で、ターゲットとする販売機会についてお話されていたと思います。この2つの項目について、もう少し詳しく教えてください。また、特に製品革新についてですが、過去2年間と比べて、23年は新製品や製品革新による貢献が期待できるのでしょうか。この2つの項目について、もう少し詳しく教えていただければと思います。
ファブリツィオ・フレダ — 社長兼最高経営責任者（CEO
まず、製品のイノベーションからお話しします。製品イノベーションは、昨年はすでに25％でした。これは非常に良い数字で、私たちはこれが効率的な数字だと考えています。
現在では、四半期によって25％や30％になることもあります。しかし、いずれにせよ、これは非常に強力な技術革新です。また、イノベーションのリズムも改善されました。カテゴリーごと、四半期ごと、ブランドごとに、非常に洗練された方法で、市場ごとに、徐々にイノベーションを起こし、それを確実に活用できるようにしています。
そして、このイノベーションは十分なメディアによって強力にサポートされています。そして、2030年度には広告の総量が絶対水準で増加しています。これは、現在の前提ガイダンスに記載されています。この広告の一部は、イノベーションとイノベーションの成果を導くものですが、同時に、私たちのイノベーションの多くは、素晴らしい方法でアーンドメディア価値を引き寄せているのです。
その良い例が、昨年度のMACStacksです。つまり、ペイドメディアだけでなく、質の高いイノベーションに付随するアーンドメディアもあるわけです。そのため、質の高いイノベーションは、支出の観点からも、メディアの観点からも、効率的です。なぜなら、イノベーションは多くの場合、製品の改良、製品性能の向上、あるいは、より高い代金を支払うことを望む消費者にとってより重要な利益分野への参入を意味するからです。
そのため、私たちはこれらの結果をもたらす製品に投資し、その結果に見合った価格を設定することができるのです。このように、イノベーションが非常に強力な推進力であり、今後もそうであり続ける理由は、さまざまな要因が組み合わさっているからです。また、成長するビジネスにおいてイノベーションの割合がほぼ同じと仮定すれば、イノベーションの絶対数も年々増加することになります。販売面では、流通を拡大する機会がまだあります。
特にオンラインでは、効率的かつ生産的な方法で消費者にアクセスする新しい方法がたくさんあります。また、最終的な流通の機会は、消費者をカバーすることであることを理解することが重要です。つまり、カバーされていない消費者の欲求をカバーすることです。その最たる例が、例えば新興国市場です。中国を例にとると、私たちは148都市をカバーしていますが、需要は600都市以上からあり、私たちは物理的な流通価値がない都市でオンラインサービスを提供しています。
これはインドでも同じことが起こっています。インドでもそうですし、ブラジルでもそうです。メキシコでもそうです。新興市場の多くで起きていることです。
つまり、オンラインによる新しい流通は、ほとんどの場合、新しい消費者をカバーし、非常に効率的なのです。多くの機会があります。すでに今年度、2023年度を想定しているものもありますし、中長期的に検討・準備しているものも多くあります。
司会
次の質問は、レイモンド・ジェームズのオリビア・トンさんからです。
オリビア・トン — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
もちろん、CPGと明確に同じというわけではありませんが、値上げの計画についてもう少しお聞きしたいと思います。特に、マルチチャネルやオンライン販売で、他のブランドとの距離が近くなったり、消費者が複数のブランドを1つの画面で見ることができるような状況がますます増えていることを考えると、同業他社との価格の比較はどうなるのでしょうか？もう1つ、Bryanの質問に便乗して、流通について質問させてください。何が含まれないか大体わかっているのですが、それが世界的にどのようなものなのか、またその結果チャネルミックスがどのように変化するのかについて、少しお話いただけますか。
Tracey Travis — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Olivia、まず価格設定の部分からお話しします。私たちは価格設定のために非常に洗練されたアルゴリズムを持っています。SKUごとに、ブランドごとに、SKUごとに、そのブランドが特定のSKUの競争相手として定義したものと比較して、どのような価格設定をするか検討します。例えば、既存の製品の価格を上げるか、あるいは新製品を導入するかについても同様です。
これは非常に重要な考慮事項です。また、ラ・メールやフレデリック・マル、トム・フォードからクリニーク、MAC、ザ・オーディナリーまで、幅広い価格帯の製品を扱っているため、エントリーレベルのプレステージブランドについては、最も近いマスブランドとの価格差にも注目しています。また、エントリーレベルのプレステージブランドについては、最も近いマスブランドとの差を調べています。このことは、消費者をマスブランドからプレステージブランドに移行させるという目標があるマルチスペシャリティ・アカウントでは、非常に有効です。
このような特殊な顧客に対しては、非常に効果的に機能しています。続いて、販売に関するご質問があったと思います。
Olivia Tong — Raymond James — アナリスト
そのとおりです。より幅広い消費者にリーチするために流通を拡大するということですが、それが何を意味しないかは皆知っていると思いますが、世界的に何を意味するのか、そしてそれが売上と利益の両方にどんな影響を及ぼす可能性があるのか、お聞かせください。
ファブリツィオ・フレダ — 社長兼最高経営責任者
正直なところ、前の質問への回答で説明したとおりです。たとえば、新しいパートナーとオンラインで取引をすれば、実店舗ではカバーしきれない都市や地域をカバーすることができます。そのため、これまでリーチできなかった消費者にもリーチできるのです。それが、リーチを広げる理由です。
それが重要なのです。つまり、流通の重複をできるだけ避け、消費者を最大限にカバーすることです。そして、私たちが得ている重要な強い利益は、先ほど申し上げたように、特に新興市場においてですが、それは世界中どこでも同じことで、私たちのビジネスに新しい消費者を取り込み、マスからプレステージへと新しい消費者を調達しているという事実です。トレーシー？
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい。また、オリビア、準備書面でも触れましたが、アヴェダを中国に導入しています。これは、ブランドの流通を拡大するものです。流通を拡大する方法の1つは、ファブリツィオが指摘したように、新しい市場、つまりその他の新興市場に製品を導入することです。
私たちは、Nykaaを通じてインドにThe Ordinaryを導入しました。特に、これまで旅行でもしない限り、消費者がその製品を購入する機会がなかったような市場において、流通を拡大する方法のひとつです。また、既存の小売店との提携も進めています。北米では、UltaやSephoraが新しい店舗をオープンしたり、その他の小売業者が新しい店舗をオープンしたりすると、実店舗の観点から過剰小売とならないように、それらの店舗でも展開することを検討しています。
そしてそれは、流通の観点からの拡大です。ですから、もし小売業者が今年新たに20店舗を開店したら、私たちも一緒に開店することになります。ですから、私たちはそれを流通の中に組み込んでいます。私は準備書面において、今年は流通から2ポイント程度の成長を見込んでいると申し上げたと思います。
そして、そのような流通が大部分を占めています。ファブリツィオは、ピュア・プレイについても話してくれました。ピュア・プレイは、私たちにとって実に素晴らしい方法です。特に、若い消費者や、ネットショッピングが盛んな消費者、あるいはネット上のアパレルサイトで買い物をするような消費者に、美容製品を紹介し、新しい消費者や、アパレル製品を購入するような新しい機会を獲得することができるのです。
ですから、新しい消費者にリーチすることに集中するために、流通を考え、流通を拡大することは、非常に思慮深い方法なのです。
司会
J.P.モルガンのアンドレア・テイシェイラから、もう1問お聞きしたいと思います。
Andrea Teixeira — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
四半期ごとのガイダンスについてお聞きしたいのですが。海南の消費者が旅行に対してより慎重になっていることに加え、私の記憶が間違っていなければ、あなたは小売店の在庫について言及しました。第1四半期にコンプライアンス回復のための調整を織り込んでいるのでしょうか。もしそうであれば、その影響の大きさを教えていただければ、残りの9ヶ月間の業績回復に自信を持てるのではないでしょうか。また、第1四半期に海南を含む中国での売上がどの程度減少すると見込んでいるか、ガイダンスに織り込まれている内容について教えてください。
トレーシー・トラビス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、では最後のAndreaから始めます。私たちは具体的な市場情報をお伝えしていません。ですから、ガイダンスの中に埋め込まれているのです。
これらの事業の規模については、以前お話ししたとおりですが、その影響がどの程度になるかは、少し考えてみてください。小売在庫の状況については、第2四半期に改善する見込みです。ホリデーシーズンが近づくにつれて、第2四半期には改善すると考えています。
昨年は第1四半期に出荷したホリデーセットを第2四半期に出荷する予定です。
Fabrizio Freda — 社長兼CEO
もうひとつのご質問は、海南のことだと思います。海南では今現在、注文はありません。ですから、販売した在庫はありませんが、それでも、販売しているものは、既存の在庫から販売しているのです。ですから、COVIDが緩和されれば、将来的に在庫を再構築し、正常化する可能性があります。
Tracey Travis — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
もうひとつ付け加えるとすれば、これは質問されませんでしたが、為替です。ガイダンスにあるように、為替は今年大きな影響を及ぼします。もちろん、為替レートが変われば改善されるでしょう。しかし、今のところ、為替レートが現状維持で、できればこれ以上悪くならないとすれば、為替による影響の約70%は、私たちが経験した通貨安の前年比での影響が上期に入っています。
そのため、為替変動は緩やかになるはずです。私たちにとって最も影響が大きい通貨については、3月から4月にかけて、下半期に通貨安が始まりました。そのため、下期はその影響を受けることになります。ですから、先ほど申し上げたように、今年度のマクロ的な影響を考えると、半分と半分の物語になるのです。
オペレーター
以上で本日の質疑応答は終了です。本日の質疑応答は以上で終了しました。なお、当日ご参加いただけなかった皆様には、9月1日午後1時（米国東部時間）より試聴いただけます。通話録音をお聞きになりたい方は、(877) 344-7529（パスコード 3602158）をダイヤルしてください。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
