ペットの健康と幸福を追求する企業であるペトコ・ヘルスアンドウェルネス・カンパニー（WOOF)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
ペット関連でのイベント、グルーミング、ポジティブドッグトレーニング、獣医サービス、ペトコ保険、ペットの養子縁組、動物病院等さまざまな分野でサービスを提供しております。
今回の決算では売り上げもEPSもクリアしており堅調な成長をしております。ガイダンスは少し弱いですがインフレやサプライチェーンの問題などもある中では良いと思われます。
株価はダウントレンドなのでなかなか買って行きにくいですがチェックはしています。
ペットコ・ヘルスアンドウェルネス・カンパニー（WOOF)株価
ペトコ・ヘルス・アンド・ウェルネス ・カンパニー（WOOF)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Benjamin Thiele-Long — Director of Executive and Business Communications
Ron Coughlin — Chairman and Chief Executive Officer
Brian LaRose — Senior Vice President, Finance
Peter Benedict — Robert W. Baird and Company — Analyst
Seth Basham — Wedbush Securities — Analyst
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Zack Fadem — Wells Fargo Securities — Analyst
Kate McShane — Goldman Sachs — Analyst
Michael Lasser — UBS — Analyst
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — Analyst
Steven Zaccone — Citi — Analyst
Anna Andreeva — Needham and Company — Analyst
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — Analyst
Steph Wissink — Jefferies — Analyst
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
John Heinbockel — Guggenheim Partners — Analyst
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2022年5月24日午前8時30分（米国東部時間）
オペレーター
皆さん、おはようございます。ペトコの2022年第1四半期決算の電話会議にようこそ。[本日の電話会議は録音されております。本日の電話会議は録音されております。ベンジャミンさん、始めてください。
ベンジャミン・ティーレ・ロン — 役員およびビジネスコミュニケーション担当ディレクター
皆様、おはようございます。ペトコの2022年第1四半期決算の電話会議にご参加いただきありがとうございます。決算発表に加えて、2022年第1四半期の業績をまとめたプレゼンテーションとインフォグラフィックが、当社のウェブサイトir.petco.comからダウンロード可能です。本日の電話会議には、ペトコの会長兼最高経営責任者のロン・コフリンと、最高財務責任者のブライアン・ラローズが出席しています。ロンとブライアンから、当四半期のペトコの財務および営業実績、ならびに今後の見通しと優先事項について、少しお話を伺いたいと思います。この電話会議では、当社の現在の計画、信念、期待に関する将来見通しに関する記述を行いますが、これらは将来の業績を保証するものではなく、多くのリスクや不確実性、その他の要因によって、実際の結果や事象が当該将来見通しに関する記述によって意図された結果や事象と大きく異なる可能性があることにご留意いただきたいと思います。これらのリスクや不確実性には、当社の決算発表および米国証券取引委員会への提出書類に記載されたものが含まれます。これらの将来予想に関する記述は、記された日付においてのみなされ、法律によって要求される場合を除き、当社は、新しい情報、将来の出来事またはその他の結果にかかわらず、これらの記述を更新または修正する義務を負うものではありません。また、本日の発表文には、非GAAPベースの財務指標への言及が含まれています。これらの非GAAPベースの財務指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整表は、当社の決算発表およびプレゼンテーション、ならびに米国証券取引委員会への提出書類に記載されています。最後に、本日の電話会議における質疑応答の時間を確保するため、できるだけ多くの参加者から質問を受け付けられるよう、1つの質問と1つのフォローアップにとどめていただければと思います。
それでは、ロンに代わりたいと思います。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
皆さん、おはようございます。小売業界ではいろいろなことが言われていますが、私はとてもシンプルに話を始めます。ペトコのチームは実行しました。トップラインでは5%の改善を達成しました。
EBITDAの成長についても、売上高とEBITDAの成長率の間に正の相関があり、過剰な成長を実現させました。ガイダンスは変更なし。在庫状況には問題がなく、短期的な需要予測とも整合しています。よりプレミアムな製品へのミックスシフトは継続しています。
ペットケア事業と物流センターのチームは、人件費と売上を見事にマッチングさせ、それは第 2 四半期も続いています。3 月に開催された当社の第 1 回投資家説明会に参加された皆様は、当社の戦略的ビジョンについてお聞きに なりました。これには、差別化されたサービスと商品を、優位性のある小売 3.0 のオムニチャネル・モデルを通じて提供することが含まれます。また、追い風、逆風にかかわらず、事業者としての自信につい てもお話ししました。
間違えてはいけないことです。ペットコはこれまでも、現在も、そしてこれからも成長企業であり続けます。これは14四半期連続の成長です。第1四半期は、成長を推進する能力を強化しただけでなく、チームの運営能力を実証する四半期となりました。
そして重要なのは、今回もまた、ペット、ペットの親、そしてペットコのパートナーの生活を向上させるという、目的をもって業績を達成したことです。当四半期は、回復力のあるカテゴリー、優位性のあるモデル、そしてチームの優れたオペレーションにより、昨年の景気刺激策による28％の利益と、先ほどお話した5％の利益を相殺することができました。この結果、2 年間で 33％という驚異的なコンプを達成することができました。第1四半期の売上高は4%増加し、第2四半期に入ってもその伸びは続いています。
また、当社のモデルからレバレッジを生み出す能力が、調整後EBITDAにプラスの影響を与え、EBITDAは5%成長しました。売上総利益は6億800万ドルで、売上総利益率は41.2％となり、過去の四半期ごとの季節変動と一致しています。マクロ環境の荒波にもまれながら、前例のない前年同期の売上高を上回ったことは、まさに例外的なことです。これは、当社の中核となる高付加価値顧客の回復力を示すものでもあります。
全体として、当四半期の新規顧客数は約 40 万人となり、前年同期比で 2 桁の伸びとなり、活発な顧客基盤の拡大が続 いています。ペットケアセンターは、動物病院とグルーミングの顧客の大幅な伸びを含め、前年同期比でさらに 2 桁増となり、顧客獲得の大きな原動力となりました。顧客 1 人当たりの売上は前四半期比、前年同期比ともに増加し、バイタルケア、リピート配送、保険 などのプログラムにより、定期収入売上は 2 桁増となりました。また、高価値のマルチチャネル顧客も前年同期比で 2 桁の伸びを示しました。
これらの結果は、当社のモデルの継続的な強さと、お客様の回復力を反映しています。また、28,000人のペットコパートナーの献身を物語っています。私たちのパートナーは毎日、ペットのために正しい選択をするよう、ペットペアレンツに情報を提供し、指導しています。彼らは、私たちのヘルス＆ウェルネスの哲学を実現し、ペットペアレンツに新商品やこだわりのサービスを紹介し、リピート訪問を促しています。
先月、サンディエゴで開催されたEpic Elite Achievers Awardでは、全米のPetcoパートナーが参加し、Petcoのミッションと価値を体現しながら優れた業績を残した200人のパートナーに敬意を表しました。これらのパートナーに報酬を与え、表彰することは素晴らしいことです。また、素晴らしいペットケア、素晴らしいビジネス成果、そしてPetcoで働くパートナーの生活を向上させるという3つの要素を実現しようとする彼らの情熱を直に見ることができました。ペットケアセンター、サポートセンター、ディストリビューションセンターにいるすべてのパートナーに感謝しています。私たちは、驚くほど回復力の高いカテゴリーで事業を展開しています。
ニールセンによると、2022年の3月と4月に、ペットは、彼らが追跡している30のカテゴリーの中で最も急速に成長しているカテゴリーでした。もう一度言います。ニールセンが追跡しているカテゴリーの中で、ペットは最も急速に成長しているカテゴリーでした。ペット・カテゴリーは、今日の厳しいマクロ経済環境下でも成長するような位置にあります。
ペットは、ディフェンシブな成長カテゴリーを体現しているのです。なぜか？なぜなら、ペット・カテゴリーにとって消耗品とは、人間の店舗でいうところの牛乳、卵、パンに相当するものだからです。そして、獣医やグルーミングに行くことは、ペットの親が日常から切り離すことのリストの中でずっと下位にあります。そして、より多くの人々が毎日ペットを愛し、甘やかし続けているのです。
もちろん、当面は他の企業と同様、サプライチェーン、商品、ガスなどのコスト上昇や消費者のインフレ圧力（特に裁量労働制のカテゴリー）を乗り越えていく必要があります。しかし、同じように確かなことが 2 つあります。第一に、当社は独自の統合エコシステムとバリュー・プロポジションを活用し、ペットの飼い主が望むものを望むときに提供し、ペットが幸せで健康であることを保証し、シェア・オブ・ウォレットを獲得し続けることです。そして、第二に、当社は、コスト管理と当社のモデルにおけるレバレッジの創出に関する実績と中核的な自信を有しており、このサイクルを通して、市場を上回る成長と競争力の強化を目指して、獣医、生鮮冷凍食品、バイタルケア、人材などの分野への戦略的投資を継続的に行っていきます。
次に、当社の事業の中核について説明します。ヘルス＆ウェルネス・サービスは、2021年に見られた強い勢いをさらに増し、獣医を含むサービス全体の売上は第1四半期に19％、2年間では83％の伸びを示しました。これは、当社のサービス事業の経済的な絶縁性とチームの実行力を物語っています。特に、当社のベットビジネスは、劇的なスケーリングを経験しました。
私たちはシェアを拡大し、このカテゴリーで過去最速のベット型病院の拡張を実現するための軌道を維持しています。この四半期には、200 軒目のフルサービス病院の開院を祝いました。私はちょうど1年半前、カリフォルニア州エンシニータスにオープンした100番目の病院のテープカット・セレモニーに参加したのを覚えています。また、ベトコ診療所も週平均1,100件近くとなり、前年比10％増となりました。
3月には、合弁会社スライブの残りの株式を購入することで合意に達し、約100のフルサービス動物病院を当社のベトコトータルケアネットワークに加え、当社のすべてのPCC動物病院をベトコブランド名で統合することになりました。この取引は今月初めに無事終了し、約800人の獣医師をPetcoファミリーに迎えることができ、これ以上の喜びはありません。また、前回の決算説明会で述べたように、第1四半期と第2四半期の主な焦点はスライブ病院の統合を成功させることであり、これは非常に順調に進んでいます。これまでのところ、Thriveの動物医療従事者の定着率は90%で、予想を上回っています。
これは、獣医師と獣医技師に対する当社の従業員価値提案の説得力が証明されたことになります。現在、私たちのネットワークには3,800社を超える獣医師サービスパートナーがいます。さらに、当社の登録獣医師教育プログラムを通じて、今後数年にわたりPetcoの強みとなる人材の戦略的なパイプラインを確立しています。最後に、雇用面での追い風です。
過去の経済的不安の時代と同様、獣医師はより安全性の高い大手企業に移ってきています。当社は主にスライブ診療所と専門家の統合に注力していますが、当四半期には新たに4つの自社病院を開設しました。このペースは第2四半期に加速され、下半期には年間約70件のペースに戻ると予想しています。現在、当社は動物病院を展開しており、その規模と地理的な広がりは計り知れないものがあります。
そして、2022年度末には、48州に拠点を持つ予定です。また、私たちは、動物病院の専門家が私たちとの仕事を気に入ってくれていることも知っています。最近実施した「Voice of the Partner」調査では、動物病院の専門家の間で高いスコアを獲得しました。これは、当社の業務モデルが魅力的な提案であるだけでなく、ペットコが今や動物病院の専門家にとって目的地であることを示しています。そして、Petcoにとって、規模や量だけでなく、ケアの質も重要なのです。
この四半期には、革新的な犬の肥満細胞がん治療薬であるSTELFONTAの追加、従来の診療では主流ではなかった専門性の高い血液製品の輸血サービスの追加、各種AI技術のテスト、ペットコ薬局のeコマースへの自動Rxフルフィルメントの開始など、ケアの面で大きな進歩が見られました。これはペットの命を救う仕事であるだけでなく、当社の主任獣医師であるホイットニー・ミラー博士のリーダーシップと、彼女のチームの獣医療とケアの進歩に対するコミットメントの驚くべき証しです。このように短期間で提供するサービスの規模と成熟度、ペットコ独自のステップ・アンド・リピート獣医拡大モデルの力、そしてケアの質の向上への取り組みを考慮すると、この無裁量成長カテゴリーの動物病院と診療所において、当社が長い滑走路を持っていることは明らかです。
ラスベガス市場は、その典型的な例です。2019年初頭に立ち上げた自社ベットのパイロット市場です。現在、ラスベガスには6つの病院があり、ホリスティックウェルネス、予防医療、歯科、フルホスピタル手術、ラボワーク、さらには専門性の高いエキゾチックペットの仕事など、あらゆるケアを提供しています。足を切断されたネズミの治療も行っています。
これほど専門性の高い仕事はありません。ラスベガスという市場において、私たちは卓越したケアを提供しながら、大きな価値を創造し、シェアを拡大しています。これこそ、私たちが絶え間なく追い求めている成長です。私たちのサービスに対するお客さまの満足度も過去最高で、平均スコアは10点満点中9点を超えています。
グルーミング事業は、当四半期は好調に推移し、グルーミング用品の値上げもお客様の満足度に大きな影響を与えることなく転嫁することができました。グルーミング事業は継続的に成長する態勢を整えています。グルーミング・トレーニングのフライホイールが回転し、グルーミングのプロフェッショナルを増やし続け、これまで以上に多くのトレーニーをペットスタイリストとして育成することが可能になりました。これにより、需要の高まりに対応するキャパシティを確保しています。
次に、商品面です。消耗品は引き続き好調で、売上は前年同期比15％増、2年累計では28％増となりました。非裁量品のカテゴリーとして、強さを発揮しています。また、マクロ環境にもかかわらず、よりプレミアムな食品へのシフトは衰えることなく続いており、ダウントレードのダイナミズムは見られません。
プレミアム、スーパープレミアムシェアを獲得し続け、プレミアム、スーパープレミアムフードへのミックスシフトは、ペットの生活向上に貢献しています。また、これらのフードの多くはPetcoの独占販売であるか、販売チャネルが限定されているため、当社の競争力を強化することにもなります。注目すべきは、自社ブランドの WholeHearted、So Phresh リター、プレミアムパワーブランドの Reddy がすべて前年同期比で 2 桁の成長を遂げたことです。当四半期末のReddyショップ・イン・ショップは71店舗となりました。
この結果を受け、今年度末までに約100店舗を目指します。究極のプレミアムフード、スーパープレミアムフード、フレッシュフローズンへの消費者シフトは継続し、前年比2桁の強い伸びを示しました。JustFoodForDogsは上昇基調を維持し、Instinctの2桁成長を補完しています。当社の差別化された専用ブランドと人工的な原材料を使用しないブランドが、ペットコで最も高い評価を受けているペットペアレンツに深く共鳴し続け、彼らはペットに最も健康的な食べ物を与えるという決意を固めていることは明らかです。
ペットケアセンターでは、Justin Tichy率いるチームが、進化するお客様の動きと刻々と変化するCOVIDの状況を見極めながら、素晴らしい顧客体験を提供するという北極星を見失うことなく進んできました。今月初め、サンマルコの新しいモデル店について、お客様から「この店には、私の新しい子犬に必要なものが文字通りすべて揃っています。子犬の健康、食事、おやつ、おもちゃ、ベッドなど、まるでワンストップショップのようです。ここが大好きなんです」。動物病院、グルーミング、ユニークな商品を提供するこのペットケアセンターは、私たちのエンドツーエンドのエコシステムの実践であり、私たちの素晴らしいペットコパートナーの実践なのです。
これらは、8四半期連続で実店舗の売上高を増加させることに貢献した、差別化要因です。それに伴い、ペットケアセンターのセンター店のパートナーの平均賃金は、1年前と比較して2桁の伸びを示しており、会社が良くなれば、従業員も良くなるという当社の原則を実証しています。この四半期、私はサンアントニオ、ダラス、ナッシュビル、ベツレヘム、ピッツバーグ、ニューヨークのパートナーを訪ねました。ピッツバーグのあるペットケアセンターでは、お客さまが入ってきて、圧倒された様子でした。
ニコラは自己紹介をし、そのお客様が初めて子犬を飼うことになり、正しい選択をするための手助けが必要であることを知りました。ニコラは、お客様が新しいゴールデンドゥードルのために正しい栄養を選択するのを助け、定期的な配達を設定する方法を学んだだけでなく、新しい子犬のためのおやつ、歯が生えるおもちゃ、ハーネスについても助言することができました。ニコラは間違いなく、ペットケアセンターで対面して長期的な価値を創造したのです。これは、私たちのチームが提供するケアと配慮の一例であるだけでなく、通路にいるお客さまと一緒にバスケットを作るという私たち独自の能力を示す実践例でもあります。
人材面では、応募率が前年比11％増となり、成長を支えるパイプラインが充実するなど、環境は引き続き改善されています。そして、6月には小さな町の列の1号店をオープンし、’22年度にはさらに多くの店舗をスケールテストでオープンさせるべく、熱意をもって取り組んでいます。この機会に、まだ十分なサービスを受けていない高成長市場に対応し、より多くのペットを当社の差別化された健康・ウェルネスエコシステムに取り込むために、物理的な拠点を拡大することに大きな期待を寄せています。もちろん、ロウズとの提携も順調に進んでおり、初期の成果も期待できます。
Lowe’s of Alamo Ranchの店舗内にあるPetcoのショップインショップを訪れましたが、Lowe’sでの商品の素晴らしさ、チームの連携、興奮を共有している様子を見て、気合を入れて帰りました。デジタルへの移行 リピート配送、モバイルアプリのお客様、BOPUS、店舗からの出荷が牽引し、売上は好調に推移しました。第1四半期は、デジタル売上合計が11%増、2年間ベースでは32%増となり、シェアを拡大しました。
当社のデジタル顧客消費額は前年同期比で25％以上増加し、主要なオンライン競合企業の最新業績を上回っています。当社のデジタルチャネルは、AOVの増加や、最近再交渉したドアダッシュとの契約によるフルフィルメントコストの大幅な削減、ドアダッシュからの多額のマーケティング投資などの営業効率の改善により、引き続き粗利益の大幅な改善を示しています。また、当社のデジタル広告プラットフォームに対する需要も旺盛で、広告費は前年比2倍以上に増加しています。私たちのエコシステムは成功を収めており、今後もそうであると確信しています。
私たちは、いつでもどこでもお客様のニーズに応えることができるユニークな能力を持っています。また、ペットケアセンターという実店舗の構造的優位性を活かし、オムニチャネルで買い物をする人々のニーズに独自に対応することができます。また、デジタル・オーダーをより早く、より低コストで配信することも可能です。以前も言ったし、今回も言いますが、このような能力があるからこそ、ペットコは小売業3.0への進化をリードしているのです。
次に、顧客獲得エンジンについてです。世界トップクラスのマーケティング力から、引き続き利益を得ています。顧客獲得コストは、前年同期比で大幅に減少しました。さらに、アプリの週間アクティブユーザー数を前年比60%以上増加させ、価値の高いアプリのお客様をロイヤリティプログラムに導入し、効率化を促進し、サービス予約あたりのコストを減少させることに成功しました。
また、ブランドの認知度を高めるために、新たなマーケティングキャンペーンを開始しました。Reddy と Vital Care の両社は、ソーシャルメディアを活用し、最も価値の高いペットペアレンツにターゲットを絞った、初の専用マーケティングキャンペーンを実施しました。ベンダーコミュニティからの投資も好調で、過去 2 年間で 100％以上の伸びを示し、2022 年通年ではさらなる投資が見込まれています。第1四半期には、業界をリードするパーソナライズドマーケティングエンジン、オンサイト広告、ペットケアセンターでの優れた体験に対して、ベンダーが追加投資を行うなど、その証左が見られました。
また、「Reddy」キャンペーンの効果を完全に報告するのは時期尚早ですが、その兆候は有望です。また、インパクトのある Petconomics のキャンペーンは、Vital Care への加入を加速させる大きな原動力となり、加入者数は目標を上回る 22 万人超に達しました。バイタルケア会員の来店回数は1.5倍。バイタルケア会員は、平均的な顧客と比較して、来店回数が1.5倍、消費額が1.7倍、LTVが3.1倍高くなります。
このバイタルケア会員と、宅配便、保険、パップボックスのリピーターのお客様を合わせると、お客様の売上高は前年比48％増となります。会員制は、ペットペアレンツに価値を生み出すツールを提供しながら、顧客基盤を拡大するための重要な手段であり続けています。3 月には「バイタルケア 2.0」を発表しました。新しい特典を導入し、より利用しやすい会員制にしました。
また、猫にも対応したことで、新規顧客の獲得や、フードや猫砂などのアタッチメントを使ったバスケットの効率的な組み立てが可能になりました。このようなサービス、そしてグルーミングや栄養に関する特典は、現在140万人近い会員数を誇り、人々のペットのケア、健康、そして財布の健康を根本から変えつつあり、これはこのインフレ環境では特に重要なことです。ブライアンにバトンタッチする前に、最後にペトコのパートナーから始まる目的に焦点を当てたいと思います。第1四半期は、まさに「ペトコパートナーの四半期」でした。
第1四半期は、壮大な達成者イベントに加え、多様性月間を記念して、パートナーのリソースグループ7つすべてが集まり、それぞれの個性が職場でどのように発揮されるかを話し合いました。このイベントの目的は、私たちが育み続けている包括的な環境を紹介し、パートナーが過去2年間の経験を共有する場を提供することでした。ペトコのパートナーの幸福と包容力にとって、これらのグループの重要性はいくら強調してもし過ぎることはありませんが、私たちが事業を展開している地域社会と深く結びついていることも事実です。例えば、Black at Petcoは、青少年を支援する地域団体の本棚を多様化するために、BIPOC作家の本やBIPOCキャラクターが登場する本を購入する活動を主催しました。
3月には、全米のサポートセンターのパートナーがUnited By Blueに参加して、ゴミ袋と尻尾を振る清掃キャンペーンを行い、地球月間を記念して、ヤミーと私がよく行くサンディエゴ川口にあるドッグビーチをボランティアできれいにしました。また、サンアントニオのパートナーは、Big Brothers Big Sisters of South Texasとメンターシップ・プログラムを開始しました。さらに、私たちの目的を実現するために、責任ある動物管理の最高基準を設定し、地球の健康を維持し、人々の繁栄を支援するための探求を続けています。私たちは、6月に発行予定の2021年版サステナビリティレポートで、当社のESGイニシアティブに関する詳細をお伝えできることを楽しみにしています。また、2025年末までにサステナブル製品の品揃えを50％まで増やすという常套手段、自社ブランドのサプライヤーとESGリスク評価を含む責任ある調達管理システムの強化、すべての海外サプライヤーに毎年SMETA監査を義務付けるなど、これまでの業界トップレベルの成果を誇りに思っています。
また、「ペトコ・ラブ」とともに、ペットの命を助け、救うという使命を果たし続けています。メルク社との提携による100万件のコミットメントに向けて、現在までに72万4千件以上のワクチンを恵まれない地域に無料で提供してきました。また、当四半期だけで10万匹以上のペットの命を救い、Petco Love Lostを通じて6,000匹以上のペットを愛する家族と再会させることができました。今期はPetco Loveとともに、ウクライナの戦争で被害を受けたペットとペット家族を支援する団体に100万ドルの支援を寄付しました。
また、3月には、すべてのコンパニオンアニマルの福祉、健康、全体的な状態について、独立した第三者機関による徹底的かつ慎重な評価を経て、ペット小売業者として史上初めて、アメリカン・ヒューメイン認定シールを授与されましたが、これは私にとって非常に誇らしいことです。動物福祉に関する世界最大の認証機関として、最も認知され、信頼性が高く、尊敬されている人道的プログラムによって、世界中で10億匹以上の動物を保護しています。彼らの審査は、動物たちが新しい家族への道のりのすべての段階で、愛され、幸せ、快適、安心感を感じられるように設計されたペットコのすでに確立された厳しい動物ケア方針と手続きを補うものです。第1四半期の結果は、長期的な戦略ロードマップや目的に対する進捗を犠牲にすることなく、実行し提供する我々の能力を示すものである。間違いなく、私たちが目的志向のパフォーマンスを実現することを約束するのは、本気だということです。
それでは、CFOのブライアン・ラローズに話を譲りたいと思います。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
ありがとう、ロン。今お話したように、3月の投資家説明会で、私たちはコスト管理を徹底し、オペレーショナル・エクセレンスへのコミットメントを強調しましたが、一方で、私たちのビジネスに対して適切な長期投資を行い、ペットコとお客様との関係を深め、財布シェアを高め、ペットペアレンツが求めるワンストップ・ショップを提供するための投資を行っています。第1四半期を振り返ってみますと、日々業績を上げることに注力する一方で、1ヶ月、1シーズン、1四半期、1年と期間を限定せず、ペットの健康と福祉カテゴリーにおける決定的なリーダーとしての地位をどのように築くかを考え、長期的視野に立って投資判断を行うという姿勢も維持しています。当四半期の業績につきましては、既存店売上高が前年同期比5％増、特に平均単価が33％増となり、純売上高は14億8千万ドル、前年同期比4％増と、またもや好調に推移しております。
サービス部門は、当四半期に前年同期比19%増、2年間の累計では獣医、グルーミング、トレーニングで83%増となりました。前回の決算説明会で、消耗品とコンパニオンアニマルが刺激策により前年同期比で上昇することを説明しましたが、覚えていらっしゃいますか？他の企業と同様、自由裁量の支出はやや軟化していますが、当社の商品構成は全体として非常に堅調に推移しています。消耗品は引き続き好調で、2年累計で28％増、前年同期比では15％増となりました。
消耗品とコンパニオンアニマルの2年分の売上は24％でした。これらの数値は、年間を通じて浸透しているダイナミックなコストと供給環境を反映しています。マクロ環境は依然として不安定ですが、私たちのチームが極めて優れた業績を上げていることは明らかです。そして、ペットケアセンターをマイクロディストリビューションセンターとして活用することで、BOPUS、即日配送、店舗からの出荷を可能にするなど、競合他社に対する構造的優位性を活用することができました。
私たちは、長年にわたって実行力を養ってきましたが、今後もそれを継続し、機敏に行動し、事業を取り巻く環境に適応していくつもりです。このため、昨年の秋には、インフレ圧力が迫っていることを察知し、こうした嵐を切り抜け、営業レバレッジを維持しながら、こうした圧力に対する消費者の反応を短期的にも長期的にも先取りできるよう、プログラム上のコスト施策を開始しました。損益計算書に目を移すと、売上総利益は 1,100 万ドル（2％）増加し、6 億 800 万ドルとなりました。売上総利益率は、前年同期比で 102 ベーシス・ポイント、前四半期比で 80 ベーシス・ポイント低下し、41.2％となり ました。
この減少は、デジタルとサービスのミックス、消耗品のミックス、サプライチェーンとコモディティ コストなどの複合的な要因によるものです。売上高に対する販売管理費の比率は、2021年第1四半期の38.8%から2022年第1四半期の37.8%に103ベーシスポイント改善し、当社のモデル全体でレバレッジが効いていることが実証されました。絶対ベースでは、販売管理費は5億5,800万ドルで、前年同期比800万ドル（1.5%）増加しました。これは、当社が人件費を含むすべてのコストを適切に調整し、インフラと人材を通じて将来の持続的成長のための投資を継続的に行っているためです。また、在庫の増減は常にありますが、全体として、ネットワークの在庫水準は適切に管理され、数量ベースではトップラインの成長に合わせて推移しています。
第1四半期の調整後EBITDAは1億3,300万ドルで、売上高の伸びを上回る前年同期比5％増となり、調整後EBITDAマージンは前年の8.9％に対して9％、9ベーシスポイント改善されました。第1四半期の調整後EPSは、前年同期と同様、2億6,500万株の加重平均希薄化後株式に基づいて0.17ドル、正規化実効税率は26％でした。流動性は引き続き高く、1億9,100万ドルの現金および現金同等物と4億3,900万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの利用可能額を含め、6億3,000万ドルで当四半期末を迎えました。キャッシュフローについては、次のとおりです。
営業活動によるキャッシュフローは5,800万ドル、資本支出は6,600万ドルで、将来の持続的成長のための再投資を継続し、設備投資額は前年同期比39％増となりました。設備投資以外では、5月上旬にスライブ合弁会社の残りの株式を3,500万ドルで購入することを完了しました。この取引によるROIは当社のハードルレートを大きく上回っており、時間の経過とともにさらに上昇します。私は、Thriveを当社のエコシステムに完全に統合するためのチームの実行力に信頼を寄せています。ガイダンスに移ります。
通期ガイダンスを維持し、売上高は61億5000万ドルから62億5000万ドル、調整後EBITDAは6億3000万ドルから6億4500万ドル、純金利費用7600万ドルを考慮した調整後1株当たり利益は0.97ドルから1ドルとなります。通常、四半期に関するガイドは行いませんが、いくつか留意すべき点があります。現在の事業環境を鑑みると、消耗品の成長が消耗品およびコンパニオンアニマルを上回ると予想しています。スライブ買収の完了と同時に、主に第2四半期に1,500万ドルから2,000万ドルの取引費用と一時費用が発生する見込みです。
第2四半期のスライブ取引関連費用による売上総利益率への影響は、約40bpと予想しています。また、2020年という特殊な年を除けば、第2四半期の売上は通常、予想される季節性に沿って第1四半期から横ばいから若干の増加となっており、全体として、当社は引き続き厳しいサプライチェーン環境の中で事業を展開しています。しかしながら、当社のエコシステムには戦略的な優位性があり、また当社の顧客は一般的に支出が多いため、当社は中長期的なガイダンスに自信を持っており、長期的な枠組みで定めたものを含め、通期およびそれ以降の期待成果を実現するための戦略投資の維持に引き続き取り組んでいます。改めて申し上げると、当社の優先課題は、強力なブランド、他に類を見ないペットの健康・ウェルネス・生態系に支えられた差別化されたモデル、そして卓越したオペレーションの継続的な推進により、持続的な利益ある成長を実現することです。
第 1 四半期の業績は、約束どおりの実行力を発揮し、現在の環境を乗り切るための好位置につけています。このため、この場をお借りして、素晴らしい四半期決算を達成した当社チーム全体に感謝申し上げ ます。このような軌道に乗ることができたのは、パートナー各社が日々、絶え間ない熱意と細部へのこだわりを発揮してくれたからに他なりません。お時間をいただき、ありがとうございました。
それでは、質疑応答に入りたいと思います。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、ベアード社のピーター・ベネディクトさんです。どうぞご質問ください。ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
こんにちは、おはようございます。質問に答えてくれてありがとうございます。ブライアン、もし需要が予想より低調に終わった場合、損益の焦点は年内にどのように変化するのか、お聞きしたいのです。
プログラムによる費用コントロールについてお話されましたが、もし需要が予想より低調だった場合、損益計算の焦点をどのように変えますか？しかし、顧客獲得をさらに推し進めるのかどうか、気になるところです。また、トップラインについては、収益性を維持することを優先するのでしょうか? これが最初の、より大きな視点からの質問です。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
Peter、ご質問ありがとうございます。まず、カテゴリーの話から始めます。これは以前にもお話ししたとおりです。
このカテゴリーは弾力性があります。過去に遡ってみると、不況期であっても、このカテゴリーは比較的回復力を保ってきました。ですから、強力なカテゴリーであり、そのような環境下で差別化された製品を提供できていると感じています。コストに関しては、何年も前から実行力を養ってきており、今後もそうしていくつもりです。
アナリスト・デーでお話した、損益計算書から算出するプログラム・コストの効率化について言及されましたが、私たちはこれをずっと続けてきました。これも何年も前から行っていることですが、通常は2,000万ドルから3,000万ドルのコスト削減を実現しています。秋にはインフレが戻ってくると見て、調達、支出管理、顧客サービス、サプライチェーンなどの分野でプログラム制のイニシアチブを開始しました。また、ベンダーとの関係では、当社のチーフマーチャントであるエイミー・カレッジが、コストと期間の両面でベンダーとさまざまな取り組みを行い、会社にとっての利益を最大化し、損益を管理するために多大な貢献をしてくれていますし、こうしたことが起こることを予測して、今年後半に向けて良い見通しを立ててくれていると思います。
Peter Benedict — Robert W. Baird and Company — アナリスト
そうですか。それは助かります。それから、2つ目の質問は、インフレのレベルについてです。第1四半期にどのような影響があったのか、もう少し具体的に教えてください。
また、インフレが年間を通じてトップラインにどのような影響を及ぼすとお考えですか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
具体的には申し上げられません。しかし、インフレが第4四半期の売上高に貢献したことは確かです。しかし、インフレと価格やその他の分野への影響について考えるとき、本当に一概に答えられるものではありません。
インフレについて考えるとき、エイミーはベンダーとの可視性をうまく管理しており、入ってくるコストを確認することができると申し上げました。次に、一歩下がって、SKU単位で分析を行っています。プライシングを考える際には、市場全体をモニターします。そして、消費者の需要に見合った価格設定とバランスをとっています。
そして、状況は依然として流動的であり、私たちはマージンを最適化しながら顧客を保護することに引き続き注力しています。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
もうひとつ、ピーターさん、ご質問ありがとうございます。ロンです。この10年間はそうでした。そして率直に言って、この状況は変わっていません。第1四半期もそうでしたし、今現在もそうです。
そしてそれは、よりプレミアムな消耗品へのシフトです。プレミアムやスーパープレミアムへのシフトは、ここ10年ほど続いています。これは私たちにとって有益なことです。第1四半期も、第2四半期も、この傾向は続いています。
これは、インフレによるものではなく、顧客の需要や、Z世代やミレニアル世代が新しいペットをより多く採用するヒューマニゼーション傾向によるものです。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。どうもありがとうございました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ウェドブッシュのセス・バシャムからです。どうぞ、ご質問ください。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
おはようございます。ブライアン、第2四半期に関するあなたのコメントについて補足させてください。現在の状況から、コンプは4%から5%の範囲になるとお考えでしょうか？また、その補足として、裁量労働制の側面で予想以上の圧力がかかっているのでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
2つの方法でお答えしましょう。まず、前期の収益ですが、2020年という変則的な年を無視すれば、第1四半期から第2四半期にかけては横ばいから微増です。ですから、その辺の計算と、それが意味するところはご理解いただけると思います。カテゴリー別では、消耗品が消耗品やコンパニオンアニマルを引き続き上回ると考えています。
消耗品は、Ronが準備発言で述べたように、基本的に主食となるカテゴリーです。牛乳や卵が人間にとってどのようなものであるかということと、大きな違いはありません。ですから、このカテゴリーは引き続き堅調に推移すると考えています。裁量的なカテゴリーでは、若干の軟化が見られます。
例えば、ペットのために新しいテニスボールを買おうと思っても、少し待つかもしれません。消耗品のカテゴリーには、あまり裁量権のない要素もありますが、私が指摘するのはそのような動きでしょう。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
了解しました。では、裁量的な部分で若干の圧力があるにもかかわらず、通期ガイダンスを維持する自信があるのは、消耗品部門の継続的な好調と、お話にあった他のトレンドによるものなのですね。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
ロンです。製品グループには3つの層があります。最初の層は消耗品で、主食であり、主食だけではありませんが、牛乳や卵は、私たちのビジネスで見られるようなアップグレードのダイナミズムはありませんよね。卵や牛乳を高級品にアップグレードする人はいませんし、もしかしたらいるのかもしれませんが、私はその業界のことは知りません。しかし、私たちは消耗品という主力のカテゴリーでアップグレードダイナミックを持っており、それが私たちを後押ししています。
次に、サービスですが、グルーミングやベットなどは、あまり裁量に影響するようなものではありません。消耗品に比べると若干多いのですが、あまり裁量に影響するものではありません。そして、サプライサイドになります。
とはいえ、消耗品については、ファッション性の高いブランドであるReddyブランドを見ると、四半期で2桁の伸びを示しています。ですから — しかし、これが私たちのカテゴリー全体における階層化です。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのリズ・スズキさんからです。ご質問をどうぞ。
リズ・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。この収益シーズンで報告されたいくつかの広範な小売業者は、食料品の取引減少について話していますね。あなたの準備した発言で聞いたと思ったのですが、食品において、より良いものから、より良いものへ、あるいはより良いものから良いものへの消費者シフトが見られるかどうか、はっきりさせていただけますか？また、以前の不況や景気後退の際、どの時期にもそのような現象が見られたことがありますか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
答えは「ノー」です。次の質問です。冗談です、リズ、でも答えはノーです。トレードダウンは起きていません。
このカテゴリーの最大の特長は、プレミアム化が進んでいることで、私たちはこのことについて何度も話してきました。これはカテゴリーの真理であり、だからこそ私たちのようなプレーヤーが利益を得られるのです。その1。
2つ目は、キブルの歴史的なプレミアム化の上に、新鮮な冷凍食品への移行があることです。このカテゴリーは15億ドルから40億ドル、50億ドルへと成長すると予想されています。つまり、これは上方への引力なのです。だから、私たちはそれを見ていないのです。
また、消耗品の中のReddyの例も良い例だと思います。このブランドはかなり高価ですが、人々はそのファッション性と機能性に対してお金を払っているのです。ですから、私たちのポートフォリオでは、ダウントレードは起こっていないのです。
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
素晴らしい。それをはっきりさせたかったのです。それから、eコマースについて補足します。この高インフレの環境下で、顧客がeコマースから離れ、店頭での買い物を増やし、買い物をまとめたり、追加の配送料を避けようとしているのを見たことがありますか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
ここ数年、消費者はeコマースから実店舗へと移動し、また戻ってくるということを繰り返しています。素晴らしいことに、オムニチャネル・プレーヤーとして、以前にもお話したと思いますが、最新の数字では39%のお客様がオムニチャネルで買い物をされています。ですから、私たちはお客様をセグメント化して見ているわけではありません。
ですから、お客様をセグメントして見ているわけではありません。私たちは、実店舗の強さを目の当たりにしてきました。旅行会社の統合もありました。強力なバスケット、超強力なバスケットを見てきました。
その結果、私たちはより高い効率を得ることができるのです。高いバスケットを持つ顧客は、我々にとってより効率的な顧客となります。しかし、実店舗とeコマースの比較では、eコマースの方が相対的に強いと見ていますが、当四半期のeコマースは2桁成長で満足しています。また、先ほど申し上げたように、デジタル事業でも2桁の伸びを記録しており、シェアも拡大しています。
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はウェルズ・ファーゴのザック・ファデムさんからです。どうぞ、ご質問ください。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
おはようございます マスチャンネルがスペシャリティチャンネルからシェアを奪い始めたという証拠がいくつかありますね。最初の質問は、何がその原動力になっているとお考えですか？また、バイタルケア、生鮮冷凍食品、プライベートブランドといった御社の取り組みは、今後シェアを拡大し続けるためにどの程度まで粘着性があるのでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。私たちは、プレミアム、スーパープレミアム、ベジタブル、デジタルといったカテゴリーに注目しており、これらの分野でシェアを拡大し続けています。ですから、私たちが注力している領域でシェアを拡大しています。このように、私たちは現状に満足しています。
グルーミングについては、オープンやクロージングが騒がれています。COVID以前は5.5でした。現在では、シェアは7を超えています。ですから、シェア拡大という点では満足していますし、注力している分野でもあります。
私たちは、質量について考えるなら、つまり、世界のオールドロイスと競合するような製品を持っていないのです。人工成分や人工フレーバーはやめました。ですから、それらと競合するような製品はありません。そのような製品にフォーカスしているわけではありません。
ですから、私たちが注目しているのは、サブカテゴリーではありません。私たちが注目しているカテゴリーは、成長が見込めるところ、利益が見込めるところであり、シェアを拡大しているところです。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解しました。次にブライアンですが、売上総利益率について、ミックスやサプライチェーンの逆風を価格転嫁がどの程度補うことができるかを教えてください。また、第2四半期になり、1年前のミックスによる逆風をある程度解消し始めると思いますが、このラインが今後緩和されると考える理由はあるでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。まず最初の質問ですが、ザックさん。私たちは、主に昨年後半にプライシング・アクションを実施しました。その際に申し上げたのは、全体としてユニット・ベースでは影響がなく、また価格設定によってコスト上昇分をほぼ相殺することができたということです。
また、コスト増を考える際には、全体的な観点から考える必要があります。先ほど、新しいチーフマーチャントであるエイミー・カレッジの話をしました。彼女はベンダーと協力して、サービス提供のためのトータルコストについて素晴らしい仕事をしています。彼女はベンダーと良好な関係を築き、コストを把握した上で、TCO（Total Cost to Service）を検討します。
私たちは、条件やベンダーが出資する市場参入の方法について一緒に考え、その総費用を調べます。その結果、価格設定に踏み切ることもあります。時には、総コストのバケットをもう少し違った角度から見てみるということです。売上総利益率に関しては、第2四半期については、いくつかの異なる力学が働いていると通話で申し上げました。
第2四半期に入り、消耗品は引き続き堅調に推移すると思われます。消耗品のお客様は、LTVが高く、長期的に価値のあるお客様です。第2四半期も堅調に推移するものと思われます。また、第2四半期には、スライブとの取引に関連して、売上総利益率に40ベーシスポイントの一時的な影響があります。
これらは、先ほど申し上げた1,500万ドルから2,000万ドルのうち、一時的に発生する費用ですが、主に第2四半期に影響します。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
その費用は調整されるのでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
その部分については、そうです。
ザック・フェイデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解しました。お時間をいただきありがとうございます。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんからです。
ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは、おはようございます。私たちの質問を受けてくださってありがとうございます。DoorDashとの契約再交渉についてもう少しお聞きしたいのですが。
フルフィルメント・コストが下がるということですが、これは契約に関することですか？これは契約に関することなのでしょうか、それともDoorDash社との関係全般に関することなのでしょうか？また、第1四半期時点のデジタルビジネスにおけるフルフィルメントの構成について、BOPUSや当日配送など、どこが伸びているのか、お聞かせください。また、これらのフルフィルメントの選択肢が増えるにつれて、デジタルによる売上総利益率の押し上げ要因がどのように軽減されていくのでしょうか？
ロン・コフリン（会長兼最高経営責任者
はい。ケイト、ご質問ありがとうございます。ドアダッシュの契約に関しては、契約上、低料金になっています。また、単に料金が安いだけでなく、マーケティングの要素も含まれており、マーケティングのサポートを受けることができます。
これは我々にとって非常に良いことです。また、契約上、構造的にそうなっています。デジタルのGo-to-Marketは、すべて成長しています。ペットケア・センターのフルフィルメントで言うと、80%程度を維持しています。
ですから、競合他社よりも低コストで、より早くお客さまに製品をお届けすることができます。このレバレッジは、今後も大きな競争力になると考えています。デジタルの売上総利益率については、ブライアンにコメントをお願いします。
Brian LaRose — シニア・ヴァイス・プレジデント、ファイナンス担当
はい。デジタルの売上総利益率は、前四半期比、前年同期比ともに拡大しています。その原動力となっているのは、バスケットの改善です。また、フルフィルメントをより有効に活用しています。
先ほどロンが申し上げたように、お客様の動きが変化し、オンラインショッピングや実店舗での買い物、旅行などが流動的になる中で、私たちはお客様がどこに行っても良い位置につけているというのは素晴らしいことです。BOPUSがあります。BOPUSがあり、同一配達が可能です。店舗から出荷することもできますし、従来のデジタルもあります。
そのため、うまく機能しています。Ronが言ったように、当社の注文の80%は引き続きPCCで処理されており、大きなレバレッジを発揮しています。
Kate McShane — ゴールドマン・サックス — アナリスト
ありがとうございました。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
ありがとう、ケイト。
オペレーター
次の質問はUBSのマイケル・ラッサーからです。ご質問をどうぞ。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。第1四半期に経験したことと、第2四半期に関するあなたのコメントを考慮すると、通期売上高ガイダンスの中間値に到達するためには、下半期に既存店売上高の伸びを大幅に加速させる必要があるように思われます。その加速の原動力となるのは何でしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい、その点は了解しています。つまり、ラッピング・ダイナミックに注目する必要があるのです。昨年の第1四半期に戻ると、昨年の28%に加え、今年は5%のコンプがありました。昨年は700～800ベーシスポイントのコンプを計上しました。
昨年は第1四半期、第2四半期、第3四半期、第4四半期、それぞれの四半期で、その前の四半期よりコンプが低くなっています。ですから、このような周回遅れの動きは、今年度末の業績見通しに関する計算に織り込み済みです。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
もうひとつ申し上げたいのは、カテゴリー・レベルでは、供給が需要を追いかけていることは周知の事実だということです。そして、2020年に1,100万匹のペットが新たにやってくると見て、ベンダーが行った投資（私はこれを「毛皮の年金」と呼んでいます）は、オンライン化されつつあります。私はこの四半期にカンザス州に行き、オネストキッチンの新しい工場を見てきました。このような新しい設備が稼働するのは素晴らしいことです。
このように、今年中に需給ギャップが拡大あるいは縮小することが予想されます。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
続いての質問ですが、需要と供給が一致し、おそらくマクロ経済的背景が少し弱くなると、セクター全体でプロモーションが増加すると予想されますが、特に、多くの企業が大量消費者や最も忠実な消費者を獲得しようとしており、プロモーション活動の多くがそこに集中すると思われますか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
それでは私から、そしてブライアンにバトンタッチします。私たちは非常に幸運です。私たちの製品のおよそ70%は、量販店や食料品店で売られていません。
私たちの製品の多くは、競合するオンラインショップでは販売されていません。ペット専門店の競合他社でも売っていない商品がたくさんあります。ですから、この面では製品の絶縁が有効です。もうひとつは、競合と重複している商品群が多いことです。
そのため、不合理なプロモーションを受ける可能性は、一般的な小売業者よりもはるかに低く、そのことが私たちを守ってくれています。とはいえ、需要と供給のギャップが市場に合理性をもたらしており、この状況は今後数四半期は続くと見ています。今後のコメントについては、ブライアンにお任せします。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
マイケル、補足しますと、全体として、市場が過度に宣伝的であるとは見ていません。本当に合理的です。今年度末に向けては、従業員の昇進の仕方について、引き続き非常に戦略的に取り組んでいくつもりです。
プロモーションは、ロイヤリティ・プログラムの導入など、LTVが高いと思われる領域で、特定の成果を上げるために行います。CACと同じように扱います。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
私たちは、高額の割引を行うよりも、PerksプログラムやVital Careプログラムに加入してもらうことの方に関心があります。また、当社の製品ラインの多くは、競合の観点から隔離されているため、その必要はありません。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのOliver Wintermantelからです。質問をどうぞ。
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — アナリスト
はい おはようございます。ありがとうございます。そこで質問なのですが、有効顧客の伸びと維持率についてです。
過去1年、1年半の顧客維持率について、少しコメントいただけますか。次に、アクティブな顧客の増加はどのセグメントからもたらされているのでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。アクティブ・カスタマーの成長には満足しています。先ほど申し上げたように、有効顧客数は四半期で2桁増となっています。また、新規加入者数はパンデミック前の約2倍で、前四半期に報告された主要なオンライン競合他社の新規加入者数に比べて約60%の差をつけています。
この点については満足しています。20年と21年は、ペットの数が増加したユニークな年でした。20年と21年は、ペットの数が大幅に増加しました。そのため、この数字から外れるのは当然です。
でも、40万匹というのは、かなり強い数字です。また、定着率という点では、「バイタルケア」のようなプログラムを推進することに重点を置いています。現在140万人以上の会員を持つ特典プログラムのようなプログラムに注力し、事業の継続を促進しています。
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — アナリスト
了解しました。続いて、レバレッジ比率についてですが、ブライアン。アナリスト・デー以降、現在の環境下で何か変化がありましたか？それとも、レバレッジ比率はさらに低下し、2023年には買い戻しが行われるとお考えでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい、何も変わっていませんよ、オリ。それは簡単なことです。23年末のレバレッジ目標を1.9とすることを確約しています。
オリバー・ウィンターマンテル — エバーコアISI — アナリスト
どうもありがとうございました。
オペレーター
次の質問はシティのスティーブン・ザコーンさんからです。ご質問をどうぞ。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
素晴らしい。おはようございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。裁量労働制が弱体化しているというコメントについて補足したいと思います。
御社のビジネスのうち、裁量的なものと主食的なものの割合はどの程度でしょうか。また、消耗品全体では、プレミアム商品とマスチャンネル商品の比率はどの程度でしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
まずは……スティーブ、ご質問ありがとうございます。プレミアムという点では、当社の製品の大半はプレミアムであり、そちらに傾倒していると言えます。そして、ミックスもそちらに大きくシフトしています。また、消耗品についても、消耗品ほどではありませんが、プレミアム化が進んでいます。
2つ目は？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
全体的な内訳としては、スティーブ、つまり決算説明会では消耗品、サプライ、CA、サービス、ベットに分けて説明しています。そして、消耗品、サービス、獣医を例にとると、これらは全体的に非裁量的なカテゴリーと言えます。そして、消耗品とCAについては、その一部です。
つまり、製品・サービス全体の品揃えは、ほぼ無裁量です。もちろん、その中には裁量的な要素もありますが。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
第2四半期に向けて、サプライ品とコンパニオンアニマル・ビジネスに改善が見られることを付け加えたいと思います。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
わかりました。それは参考になります。もうひとつの質問は、Vital Careの展開について、もう少し詳しく教えてください。契約している顧客については、どこから来ているのでしょうか。
ロン・コフリン（会長兼最高経営責任者
はい。Vital Careについては、これ以上ないほど満足しています。会員数の面では、計画を上回っています。Vital Care 2.0を立ち上げたとき、猫を追加し、福利厚生を充実させました。
そして、バイタルケア2.0の発売以降、バイタルケアへの加入率が向上していること。加速しており、まさに素晴らしいことだと思います。先ほども申し上げましたが、バイタルケア会員のアクセス数は1.5倍、利用金額は1.7倍、LTVは3倍となっています。私たちは、実店舗とデジタルの両方から、お客様を調達しています。
前四半期、前々四半期と訪問したすべての市場についてお話します。そして、ペットケアセンターのパートナーは、買い物をするお客さまを助けたいと考えているので、バイタルケアについて話すのが大好きです。バイタルケアは、平均して200ドルから300ドルの価値を提供することができる素晴らしい方法です。そのため、ペットケアセンターのパートナーは、次々と契約を結んでいます。
彼らはこのプログラムを気に入っています。グルーマーは、このプログラムを気に入っています。そして、ロイヤリティも向上します。このように、「バイタルケア」は全社的に盛り上がりを見せており、今後も継続される予定です。
そして、私たちがこのプログラムの強化と拡大を続けていけば、さらに加速していくことでしょう。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
素晴らしい。詳しくありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、NeedhamのAnna Andreevaさんからです。質問をどうぞ。
Anna Andreeva — Needham and Company — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます、そしておはようございます。私たちから2つほど簡単に。ロンには、ベットのフォローアップをしたいと思います。
あなた方は本当によくやってくれています。しかし、最近、労働力がきつくなってきているのを感じていますか？この分野で安価な獣医の選択肢はないのですか？次に、ブライアンです。この四半期は本当に素晴らしい経費管理で、年間2,000万ドルから3,000万ドルの節約になるとおっしゃっていましたね。さらに経費削減の機会があるようですね。
経費削減のバケットについて教えてください。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
まず労働力について、次に獣医についてお話します。私たちが見ているのは、労働力の逼迫が一段落したことです。そして、私たちが活動できる労働市場があり、ニーズを満たすことができ、応募数も2桁増となっています。
ですから、私たちは、労働市場の逼迫という点では、もう曲がり角に来たと確信しています。労働市場のダイナミクスは、根本的に良い方向へ変化しています。それがNo.1です。
ベットについてですが、まず買収の話からさせてください。スライブのパートナーの90%以上がペトコに入社してくれたことに、私はとても感動しています。これは本当に素晴らしいニュースです。どのようなタイプの取引でも懸念されることです。
人材は確保できるのか？そして、彼らが契約してくれたことは、本当に素晴らしいことです。そして、我々の提供するサービスのパワーと、ペットコ内での獣医の経験をいかに磨いたかを示しています。それを実現してくれたチームとホイットニー博士に感謝します。
獣医の雇用については、獣医市場は厳しい状況です。私たちは、業界のベンチマークよりも早いペースで業務をこなしています。今、私たちは、スライブの素晴らしい獣医師と獣医技師に入社してもらうことに集中しています。しかし、第3四半期、第4四半期には、年間70件のペースに戻す予定です。
第1四半期と第2四半期のペースを取り戻し、引き続き実行していきます。それが私たちの仕事です。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。ご質問の2つ目ですが、ロンの人件費に関するコメントからヒントを得たいと思います。コスト面で最も大きな項目のひとつが人件費です。PCCの責任者であるJustin Tichyが、今期は人件費と売上高を一致させるために非常に優れた仕事をしてくれました。
2,000万ドルから3,300万ドルというのは、先ほどお話したような分野全体にかかるものです。2ケタ成長を続ける環境でも、第1四半期のように4%成長する環境でも、こうした取り組みを行います。節約した分は事業に再投資するか、あるいはコスト投入を相殺したり、最終的な収益に反映させたりします。ですから、今期もまた、チームの実行力を誇りに思います。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
わかりました。ただひとつ付け加えるとすれば……私のコメントで書きそびれたのは、獣医学のEDUプログラムです。センター・ストア・パートナー、100人、すでに100人を通しました。今、さらに100人が通っていて、彼らが獣医技術者になるための教育を支援しています。
私は野球のマイナーリーグのファンですが、彼らを育て、私たちのシステムの中で完全な獣医学者にすることを考えてみてください。それが、他の企業にはない、私たちの競争優位性です。
Anna Andreeva — Needham and Company — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はBNPパリバのクリス・ボッティグリエリさんからです。ご質問をどうぞ。
クリス・ボッティグリエリ — エグザンBNPパリバ — アナリスト
まず最初に、販売管理費についてお伺いしたいのですが。昨年は年間を通じて四半期ごとに少しこってりした感じだったかと思います。第2四半期の売上高について、第1四半期と通常の季節性との比較でガイダンスを示されましたか？また、2022年の販売管理費のモデル化について、どのように考えるべきかを教えてください。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
四半期ごとの具体的な数字は申し上げられません。しかし、販管費には固定費的な要素と変動費的な要素があります。1つは、私たちが継続して行っている投資で、人材への投資を継続します。
また、ベット構築のための投資も継続します。インフラへの投資も続けていくつもりです。その他にも、年間2,000万ドルから3,000万ドルの効率化を実現するための要素があります。私たちは、全体的な支出管理、調達などについて考えています。
変動性の観点からは、マーケティングへの投資に対するROIを継続的に向上させるようなものを考えています。昨年のように、テレビキャンペーンとブランド・プラットフォームのリニューアルに伴い、アッパーファネルへの支出がやや重くなった年もあります。昨年はアッパーファネルとローワーファネルの比率が高かったのですが、今年は少し下がりました。このように、全体的な収支を把握することは、私たちの得意とするところです。
私たちは、全体的な包囲網の中で、実行と管理を続けています。
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — アナリスト
了解です。OKです。次に、輸送に関する質問です。海上運賃の交渉が再開され、燃料費が高騰しているため、良いことも悪いこともあります。
それから、ポジティブなことに、サードパーティのトラックのスポットレート市場が最近軟化しているような気がします。これらのことを総合的に考えてみてください。第1四半期に見られたようなサプライチェーンの圧力について、年内はどのようにお考えでしょうか。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
まず最初に、この四半期にチームは素晴らしい仕事をしたと思っています。このような環境はしばらく見たことがありませんでしたが、チームは非常によく対処してくれたと思います。このような逆風は今後も続くと思われます。
運賃もそのひとつです。私たちにとって良いニュースは、デジタル注文をPCCで配送できる物理的な足跡があることです。これにより、特に生鮮品などの分野では、純粋なオンライン競合他社に対して大きなレバレッジをかけることができます。生鮮の分野では特にそうです。生鮮の規模が拡大していく中で、この点については以前にもお話ししました。
DCから出荷するよりも、新鮮な商品を当日中にお届けできることは、当社にとって大きなメリットです。チームは引き続き、オンライン注文1件あたりの梱包数を減らすことに注力していると思います。そして、そのプレッシャーを軽減するためのツールに、引き続き自信を持っています。
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、JefferiesのSteph Wissinkからです。質問をどうぞ。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
皆さん、いろいろな情報をありがとうございました。ただ、価格に関する前の質問に戻って、私たちがあなたの話を正しく聞いているかどうか確認したいのです。どれくらいの価格設定をしているのか、教えてください。それから、在庫バランスですが、あなたは売上に見合った台数の伸びを数値化したと思います。
しかし、価格設定マトリックスを通じて、どの程度のインフレが発生するのか、ある程度把握することはできますか？あとどの程度の価格設定を見込んでいるのか、少し教えていただけると助かります。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
ステファニー、明らかな理由から、価格に関する将来の見通しには触れません。しかし、在庫の動きからお話ししましょう。おっしゃるとおりです。
貸借対照表上の在庫を見ると、在庫額は前年比19%増でした。台数は売上高とほぼ一致しているとコメントしています。ですから、価格については、バランスシートに記載されていることを計算すればよいのです。なぜなら、これらのコストの多くは、すでに後方で投入されているからです。
過去6カ月から9カ月を振り返ってみると、これらのコストが投入されています。それが在庫に影響を及ぼしています。私たちは、そのようなコストに対して価格設定を行ってきました。しかし、まだ一部残っており、私たちはこれを総合的に管理しています。
そのため、第3四半期、第4四半期に価格対策の大半を実施しました。さらなる措置については、消費者の需要と照らし合わせて検討します。ですから、私たちはベンダーと協力します。SKUごとに調べます。
詳細な分析を行います。消費者が何を求めているかという需要環境を管理し、ベンダーと協力して全体的なコストをコントロールする能力も高めていきます。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
なるほど。参考になりました。最後にThriveについて質問します。新規事業と買収の考え方が変わるかどうか、また、買収後の維持と統合に成功したことで、成長のバランスに対する考え方が変わるかどうか、お聞かせいただけますか。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
私たちはこの戦略を気に入っています。私たちの考え方の進化は、自分たちのベットモデルをどれだけ気に入っているかということだと思います。ラスベガスの例を挙げたのは、私たちがそのネットワークを運営し、所有できることを証明するものだったからです。それだけでなく、1つの都市に複数の動物病院があることも気に入っています。
そうすれば、指数関数的な収益が見込めます。ですから、私たちは独自の動物病院戦略に専念しています。それを、比較的成功している1社や2社の獣医の買収で補完していきます。これはアドオン戦略です。
これはコア戦略ではありません。コア戦略は、病院、JustFoodForDogs、Reddy storeを既存のペットケアセンターの店舗に導入するというステップ＆リピートモデルを構築することで、獣医の収益だけでなく、センター店舗の4～5倍のリフトを確認することができます。この戦略はうまくいっています。私たちのモデルに内在する、このようなステップ・アンド・リピート・モデルを持つ小売業者はほとんどなく、私たちはこのモデルを気に入っています。
私たちは、このようなモデルを気に入っています。しかし、1、2、3、4と言ったところで、大量にあるわけではありません。私たちは一般的に、大きなネットワークのバリュエーションが好きではありません。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
非常に明快です。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はMorgan StanleyのSimeon Gutmanからです。質問をどうぞ。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
ロン、こんにちは。新規顧客数40万人というのは、5つのコンプのうち何パーセントなのか、あるいは何パーセントの貢献なのか、あるいはペット1匹あたりの消費額が増えたとおっしゃいましたが、定量的にはどうなのでしょう？また、そのミックスはどのように変化しているのでしょうか？また、そのようなことに注意を払っていますか？
Ron Coughlin — 会長兼最高経営責任者（CEO
400,000枚の追加を行ったと申し上げました。また、顧客単価が上がったと言いましたが、その両方を推進しています。2021年のウィンドウでは、ペットが爆発的に増えたため、新規顧客を獲得する業界一のチャンスであったことから、主に追加に注力したと言えます。そして、その結果、私たちは正当なシェア以上のものを得ることができました。
現在は、よりバランスの取れたアプローチで、新規顧客の獲得に注力し、パンデミック前の水準とオンライン競合他社の水準を上回る成果を上げています。しかし、私たちは本当に財布のシェアを高め、顧客一人当たりの支出を増やしています。先ほどのコメントで、2桁の伸びと言いましたが、これは素晴らしいことです。3、4四半期前から重点的に取り組んでおり、その成果が表れています。
その最も良い例がバイタルケアで、バイタルケアの顧客を増やすと、そのうちの20%は当社から食品を買っていませんでした。30%は当社から食品を購入したり、サービスを受けたりしていませんでした。私たちはそのようなお客さまのお財布のシェアを獲得していますし、今後もそうしていくつもりです。それを補うのが特典プログラムであり、グルーミングとフードの特典プログラムでは、現在140万人の会員がロイヤリティを受け取っています。
このように、私たちは今、よりバランスのとれたアプローチをとっており、市場のダイナミクスに合致していると思います。ペットが爆発的に売れたとき、私たちは公正なシェア以上のものを得たいと考え、それを実現しました。ユーロモニター社の最新の予測では、ペットの数は年間2％増加すると予測されています。これは歴史的な1％を上回っています。
ですから、ペット業界は、新しいペットの原動力という点で、引き続き良いニュースを受けています。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
それから、もうひとつ簡単なフォローアップをお願いします。御社の顧客は、おっしゃるとおり、プレミアム化という点ではまだ段階を踏んでいるように思います。一般的な顧客層は、より中所得者、あるいは高所得者であるように思われます。まず、これは妥当でしょうか？また、顧客層によってバスケットの中身に違いがあるのでしょうか？また、顧客層の幅があまりないことはお分かりいただけたと思いますが、独自の顧客層によってバスケットに違いがあるのでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。いい質問ですね、シメオン。ありがとうございます。私たちは、高価値の顧客、つまり最も高価値の顧客に対して過剰なインデックスを設定しています。
層別があるのですね。中位から上位の顧客は、比較的非弾力的です。中高価格帯のお客さまは比較的弾力性に欠けるので、プレミアム化が進んでいます。中低価格帯のお客様は、私たちの管轄ではありませんが、小売業界全体でより多くの削減が行われているところです。
しかし、私たちが本当に注力しているのは高価格帯のお客さまであり、これは高所得のお客さまに相関する傾向があります。そして、そのような顧客からの弾力性はかなり低くなっています。そのため、当社のポートフォリオにはプレミアム化の動きがあり、これは非常に健全なことです。そして、これは新しいことではありません。
比較的古くからあるものです。インフレが進んだ場合、この傾向は続くのだろうかという疑問があったと思います。その答えは「イエス」です。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
ありがとう、ロン。幸運を祈る。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございます。電話会議に参加できてうれしいです。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイムのジョン・ハインボッケルからです。ご質問をどうぞ。
ジョン・ハインボッケル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
やあ、ロン。質問ですが、特にサービスの利用が増加するにつれて、さまざまな所得層にとっての手頃な価格についてお話いただけますか。そして、この不況下で、Vital Careと保険の加速は、手頃な価格を援助するために、恒久的に加速するのでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。素晴らしい質問です。バイタル・ケアは加速しています。私たちがよく耳にするのは、手頃な価格でペットのトータルケアができるということです。
これはお客さまにとって素晴らしいことですし、私たちにとっても、より多くのお財布シェアを獲得できるという意味で素晴らしいことです。先ほど、お財布のシェアの話をしましたが、お財布のシェアは、私たちの重要なツールのひとつです。これは、経済的な劣化を伴わずに手頃な価格を実現するための、私たちの重要なツールの1つです。もう一つのツールはホールハートで、これは高品質な製品をより手頃な価格で提供するものですが、私たちにとっては強力なマージンとなっており、これもまた双方にとってメリットがあります。
ですから、答えは「イエス」です。この動きは今後も続くと見ています。現在の経済環境は、バイタルケアへの加入を促進し、経常的な収益を増加させ、私たちの予測可能性を向上させるはずです。ですから、これは良いことだと思います。保険事業は当四半期に大きく成長し、さらに強化するための取り組みを続けています。
保険事業については、今後数四半期にさらなる進展があると予想しています。Rxについては、4～5四半期前に私が述べたことを思い出していただければと思いますが、大きなチャンスであると述べています。私たちはそれを追い求めるつもりです。その結果、スケーリングの分野で力強い成長を遂げることができました。
保険事業についても同じことを申し上げたいと思います。私たちは素晴らしいビジネスを展開しています。保険事業についても同じことが言えると思います。
John Heinbockel — Guggenheim Partners — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
ありがとうございました。
オペレーター
それでは皆様、本日の質疑応答はこれで終了とさせていただきます。最後に、ロン・コフリンにフロアを戻し、閉会とさせていただきます。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございました。本日はお時間をいただき、ありがとうございました。アナリストの皆様、貴重なお時間を割いていただき、ありがとうございました。そして投資家の皆様、毎日私たちを信頼してくださってありがとうございます。
繰り返しになりますが、私たちはこれまでも、そして今 も、これからも成長企業であり続けます。なぜでしょうか？それは、私たちが、たとえ経済的な逆風が吹いているときでも、力強く、回復力のあるカテゴリーで事業を展開しているからです。私たちの世界クラスのチームは、その実行方法を知っています。また、当社のモデルは、目に見える競争上の優位性によって差別化されています。
これらの特性は、長期的な戦略的ビジョンを実現し、我々の目的を達成すると同時に、ペトコの有意義な成長を可能にし続けることでしょう。お時間をいただきありがとうございました。
Benjamin Thiele-Long — エグゼクティブ・ビジネスコミュニケーション担当ディレクター
以上でペトコの2022年第1四半期決算の電話会議を終了します。フォローアップの質問があれば、電話会議の後、チームが対応します。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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