ネットフリックス (NFLX)2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
株価はコロナ以前まで下落していましたが今回の会員数の大幅増のサプライズにより時間外で暴騰してますね。
ドル高の影響もありガイダンスは弱めです。ただ、アカウントを共有使用している問題にも対処していき、広告付きプランも出していくので今後に注目しています。
ネットフリックス (NFLX)株価
前回の2022年第2四半期決算説明会はこちらです。
ネットフリックス (NFLX)2022年第3四半期決算説明会
Call participants:
Spencer Wang
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Greg Peters — Chief Operating Officer and Chief Product Officer
Spence Neumann — Chief Financial Officer
Ted Sarandos — Co-Chief Executive Officer and Chief Content Officer
Reed Hastings — Co-Chief Executive Officer
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2022年10月18日 18時00分
スペンサー・ワン
こんにちは、ネットフリックスの 2022 年第 3 四半期決算インタビューへようこそ。財務・IR・コーポレート・ディベロップメント担当副社長のスペンサー・ワンです。本日は、共同CEOのリード・ヘイスティングス、共同CEO兼チーフコンテンツオフィサーのテッド・サランドス、COO兼チーフプロダクトオフィサーのグレッグ・ピータース、CFOのスペンス・ノイマンが参加しています。今期のインタビュアーは、J.P.モルガンのダグ・アンムースです。
モルガンです。このインタビューは、J.P.モルガンのダグ・アンムース氏にお願いしています。それを踏まえて、飛び込んでいきましょう。ダグ、最初の質問をどうぞ。
oug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
素晴らしい。ありがとう、スペンサー。また、今日もお招きいただきありがとうございます。では、広告の話に入りましょう。
もちろん、発売に向けて多くの議論が交わされています。先週、米国をはじめとする11の市場において、新しい広告付きベーシック層の詳細を発表されましたね。広告付きベーシックの価格帯と製品機能をどのように決定したのか、教えてください。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
はい、ダグ。広告付きベーシックの価格設定について、また一般的な価格設定について、私たちが考えていることの多くは、消費者に提供する価値とは何かということを軸にしています。私たちは、消費者が私たちに与えてくれるドルを換算して、素晴らしい番組を作るために懸命に働いています。第3四半期には、シリーズものの素晴らしい例がいくつかありますし、第4四半期には、映画も素晴らしいものになるでしょう。
広告に関しては、広告付きベーシックサービスの料金に予想される収益性を加味して、今後展開するさまざまな国において予想される収益をモデル化しました。そして、この低価格が消費者向けの価格であるため、より多くの会員を獲得できると考えており、長期的には収益と利益の大幅な増加につながると確信しています。
Doug Anmuth — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。また、中立的な立場から、時間をかけてより増収になるということですが、基本的にベーシック・ティアよりのユニット経済ベースでは、何と比較しているのでしょうか?
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
会員がプランを変更することはあまりありません。例えば、4Kの解像度を選択するような場合、その選択は非常に困難です。そのため、ユニットエコノミクスが中立からプラスになると考えている場合、広告なしのベーシックプランの機能セットと比較しているのです。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。OKです。素晴らしい。では、広告部門に自信を持たれている理由について、少しお聞かせください。また、これまでのところ、広告主からの需要はどのようなものでしょうか？先週、ジェレミーが何百もの広告主が参加し、広告在庫がほぼ完売したと話していましたね。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうです。私たちは、明らかに世界中のさまざまな国の広告活動から得た情報をもとに、多くのモデルからスタートしました。しかし、現在は、そのモデルを実際に広告主に提供し、実際に何が機能しているかを確認する段階に来ています。パートナーであるマイクロソフトとその営業チーム、そして小さいながらも優秀な広告営業チームが、ブランドや代理店と実際に仕事をする様子を見るのは、素晴らしいことです。
そして、最初の需要は非常に強いと言えるでしょう。私たちの番組を視聴している世界中の消費者に、ブランドや広告を提供するという提案に、皆さんとても興奮しています。私たちが持つ素晴らしいコンテンツやタイトルとの位置づけに興奮しているのです。そのため、需要は非常に強いのです。
そして、私たちがモデルに組み込んだ期待の多くが、実際の販売プロセスで実現されているのです。これは素晴らしいことです。また、先ほどお話した「歩く」「歩く」「走る」というモデルを、今まさに実践中であることも特筆すべき点です。私たちは反復的に改良を続けているのです。
広告主にとって重要だと思われる機能を、次の数四半期でたくさん追加しています。私たちが発表した検証パートナーをご覧になったかもしれません。あれはその良い例です。しかし、私たちはこのロードマップの中でさらに多くのことを行っており、ブランドに対して提供できることに興奮しています。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。ターゲットとする能力という点では、明らかに、ここでも非常に重要です。国別、ジャンル別、上位10位までの幅広いターゲティングについてお話があったと思います。また、登録時に年齢と性別もお聞きしたと思います。
マーケティング担当者や代理店からの初期のフィードバックでは、立ち上げ時のターゲティングオプションはかなり限定的であると言われています。それについて、どうお考えですか。また、このターゲティングは時間とともにどのように進化していくのでしょうか？
Greg Peters（グレッグ・ピータース） — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうですね。繰り返しになりますが、私たちは、この製品を迅速に市場に投入することを望んでいます。これは社内のチームとマイクロソフトの努力の賜物です。しかし、コンテクスト・ターゲティングやジャンルなど、比較的基本的なターゲティング機能は備えています。
しかし、これはテレビで見られるものと同じようなものでしょう。100％サインインした視聴者、完全なアドレス指定、完全なターゲティングが可能で、時間をかけて追加のターゲティング機能を追加していくことができます。また、私たちはプライバシーを非常に重視しており、この提供についてどのように考えるか、私たちが使用するすべてのデータは、基本的にNetflixでより関連性の高い広告を提供するために使用するだけで、Netflixでのプロフィール作成など、いかなる方法、形、形態でもそのデータを使用しないことも、この話をする際に留意すべき点であると考えています。
ダグ・アンムス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。報道では、CPMがCTVや他のAVODプレーヤーの2倍から3倍であるという話が多く出ています。これは正確なのでしょうか？また、Netflixの価格設定がかなり高いのはなぜでしょうか。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
これは、他の方法ではアクセスしにくい視聴者、特に従来のテレビではアクセスしにくい視聴者に配信していることが要因です。そして、私たちが持っている素晴らしいコンテンツの結果でもあります。Tedのチームは、広告主が隣にいたいと思うようなタイトルを制作するために、素晴らしい仕事をしています。それが、需要や価格設定の原動力になっていると思います。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。あなたは以前、広告の提供を革新的で時間の経過とともに多少異なるものにしたいとおっしゃっていました。1時間あたり4～5分の広告の範囲を考えると、確かに低くなっていますね。タイトフリークエンシー・キャッピングの話もありましたね。
少なくとも最初の提供では、他にどのような点が革新的だとお考えですか。また、時間の経過とともにどのように進化していくのでしょうか。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうですね。ご指摘のとおり、私たちはまず、非常に消費者寄りの、つまり消費者を中心とした体験から始めたいと考えています。そのため、広告負荷と頻度制限の考え方は、間違いなくこの考えに基づいています。ブランドや広告主と話をすればするほど、彼らの要望と私たちが消費者にとって良いと思うことが高度に合致しているのです。
広告主は、高頻度配信の上限を設けず、よりユニークなサービスを提供することに熱意を示しています。また、広告のロードを制限することで、広告をより際立たせることができます。ですから、私は、このような連携がとても気に入っています。そして、過去10年間に私たちが活用してきた多くの機能を、この分野のイノベーションのために利用するつもりです。
パーソナライゼーションはその好例で、広告のエクスペリエンスを全会員に一様に提供することを考える必要はありません。タイトルやタイトルの見せ方、広告の見せ方など、これまで構築してきたパーソナライゼーション機能を活用することができるのです。これは、私たちが取り組むべきエキサイティングな取り組みだと思います。さらに、パートナーや広告主とともに、プレミアムコネクテッドTVに最適な広告体験や広告フォーマットについて考えていきたいと思っています。
そして、私たちは、現在の市場に対応することから始めます。しかし、そこにとどまる必要はありません。数年かけて、プレミアムコネクテッドTVに適したネイティブフォーマットとは何かを理解し、それがどのようなものかを見極めたいと考えています。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
ダグ、イノベーションの一部として、市場投入のスピードというビジネス・イノベーションも付け加えたいと思います。グレッグが言ったように、発表から6ヶ月以内に発売し、私たちが事業を展開しているすべての地域、つまり現在の売上の半分以上を占める12の市場で発売することができました。
Doug Anmuth — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。加入者に関して、新規の純増と、広告付きベーシック・レベルの既存加入者からのトレードダウンという概念について、どのようにお考えですか? 投資家との間で頻繁に議論されることだと思いますが。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうですね。繰り返しになりますが、既存のプランでプラン変更を行うことはあまりありません。これは、注目に値するポイントだと思います。それから、先ほども申し上げたように、私たちは会員をあるプランに誘導しようとはしていません。
私たちは、消費者保護的なアプローチで、会員が自分に合ったプランを見つけ、それを利用できるようにしたいと考えています。また、先ほども申し上げたように、広告マネタイズに期待されるパフォーマンスをモデル化し、広告付きベーシックの価格帯の考え方に織り込んでいます。このように、消費者向けモデルは、消費者向けの価格が低いため、より魅力的で、より多くの会員を獲得することができると考えています。しかし、その結果、一部のユーザーがプランを変更したとしても、経済的、収益的に問題ありません。
また、繰り返しになりますが、このような会員数の増加を考慮すると、収益と利益の大幅な増加につながると期待しています。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
解約を減らすという点では、どのような影響があるとお考えですか。また、さまざまな市場の特性や普及率がある中で、それがどのように反映されるとお考えですか。
Greg Peters — 最高執行責任者および最高製品責任者
一般的に、低価格化は解約を減らすのに役立つと考えられています。ですから、そこに何らかのプラスの力学が働くと思います。しかし、繰り返しますが、私たちは本当に — 今はまだ初期段階にあり、この製品を立ち上げなければなりません。
Ted Sarandos — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
ダグ、そしてその多くは、エンゲージメントと結びついています。解約を減らす最良の方法は、ユーザーを楽しませ続けることです。
ダグ・アンムース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
そうですね、この四半期で明らかに実行されましたね。この点についてはもう少し詳しくお話します。先月のCode Conferenceで、SundarはNetflixとMicrosoftの広告取引は過去最大の広告取引の1つであると言いました。この取引で、広告収入の見通しや、長期的なサブスクリプションとの比較に自信を持てるような特別な要素はありますか？
グレッグ・ピータース（Greg Peters）：最高執行責任者（COO）兼最高製品責任者（CPO
マイクロソフトを選んだ大きな要因のひとつは、私たちが戦略的に高いレベルで連携していると感じたからです。マイクロソフトのアプローチは私たちと似ていて、立ち上げてから素早く学び、素早く反復することを望んでいます。また、マイクロソフトには現在多くの能力があり、当社にはほとんどありませんが、時間をかけて構築していく予定であるGo-to-marketの能力をどのように活用するかという点についても、柔軟性がありました。正直なところ、今の需要を見ると、2つのチームの間で、すべてを本当にサポートするのは無理だと思います。
ですから、マイクロソフト側のキャパシティを拡大できることに期待しています。彼らは雇用と構築を行うでしょうし、私たちも雇用と構築を行い、共同でキャパシティを拡大することで、より多くの広告主にサービスを提供できるようになると思います。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
ダグ、同じカンファレンスでボブ・アイガーは、リニアTVは崖っぷちだと言っていましたね。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
彼はそう言いました。
Reed Hastings — 共同最高経営責任者（CEO
そして、私たちが — あるいは私が過小評価していたのは、広告主への影響です。広告主は、より多くの人にリーチできるようになりました。そして、18歳から49歳の層は、有料放送の減少よりもさらに速いスピードで減少しています。つまり、スポーツのような一部のプロパティを除いて、広告媒体としてのリニアTVが崩壊していることが、このサイクルを加速させているのです。
Doug Anmuth — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
それで、リード、もしかしたら疑問が浮かぶかもしれませんが、グレッグも同じです。つまり、代理店やマーケティング担当者に働きかけるとき、リニアTVのドルを狙っているように感じますか？それとも、今はデジタル放送をターゲットにしているのでしょうか？
グレッグ・ピーターズ — 最高執行責任者兼最高製品責任者
パブリッシャーとしての私たちの能力、つまり現在の提供物を見ると、今はリニアに対してほとんど競争力をもっていると言えるでしょう。もちろん、時間をかけてそれを強化していくつもりです。そして、デジタルの魅力の多くは、今後、当社のサービスの一部になっていくでしょう。もちろん、デマンド・キャプチャやダイレクト・レスポンス広告と、よりブランド的な側面について考えると、おそらく私たちは、より競争力のあるブランド的な側面をしばらくリードしていくことになると思います。
しかし、現実的には、これらの世界は時間の経過とともに曖昧になっていくと思います。私たちの仕事は、ターゲティングなどの技術的な要素を加えて競争力を高めることですが、同時に、広告主が結び付きたいと思うような素晴らしいコンテンツと素晴らしい視聴者を有していることから、競争力を高めることでもあります。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。スペンスさん、広告収入という点では、非常に高い利益率になると思われます。今のところマイクロソフトが売上の大部分を担っていますが、広告ビジネスを運営する上での主要なコストや投資について教えてください。
Spence Neumann — 最高財務責任者
ダグ、あなたの意見に賛成です。繰り返しになりますが、これは時間をかけて構築していく必要があります。グレッグが言ったように、ユニット単位の経済性では、当初はネットで中立かプラスになると考えています。さらに、加入者数の増加を加味すれば、収益と利益の流れを大きく拡大することができると考えています。
そこで、いくつかのコストが発生します。もちろん、マイクロソフトとの提携にはコストがかかります。また、JeremyとPeterの能力を強化するための社内チームの構築や、その他にもいくつかの費用がかかります。しかし全体としては、具体的なことは申し上げられませんが、これは長期的には利益増につながると考えています。
当初はかなり小規模なものになると思います。これは第4四半期のガイダンスに反映されています。ご覧のとおり、これは四半期中の発売です。この最初の部分的な四半期では、財務上の重大な影響はないと考えていますが、時間をかけて構築し、ビジネスへの付加価値を高めていくことになります。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
そうですか。素晴らしい。ありがとうございます。記録として、加入者数が増えるのはこのあと15分ほど経ってからです。
しかし、第3四半期には240万件の加入者がありました。第4四半期は450万件を見込んでいるようですね。23年の広告や有料配信に関する動きに入る前に、中核となる加入者数の伸びについて、どのように感じているか、説明していただけますか。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
ありがたいことに、縮小する四半期はもう終わりです。このように、私たちはポジティブな気持ちに戻っています。もちろん、第4四半期のガイダンスは妥当なもので、素晴らしいものではありませんが、妥当なものです。そして、この勢いを取り戻さなければなりません。
コンテンツ面でもマーケティング面でも、広告サポートや有料配信の価格引き下げなど、会社が注力していることはすべて、来年に向けていい方向に進んでいると思います。FXもまだあります。説明したように、これは大きな打撃です。だから、それはなくならないでしょう。
しかし、それ以外では、すべての星が我々にとって非常によく並んでいます。スペンス、補足をお願いします。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
ああ、リード、君は私の仕事を代わりにやってくれているんだね、素晴らしいよ。それはありがたいことです。でも、Reedが言ったように、私たちはまだ……思うように成長していません。だから、私たちは勢いをつけているのです。
私たちはその進歩に満足していますが、まだまだやるべきことがたくさんあることもわかっています。第3四半期には満足している。過去数四半期に比べ、獲得数がやや増加し、全地域で素晴らしい結果となりました。解約率は、第2四半期末と同様、やや高めの水準で推移しています。
しかし、全体としては、この2つを合わせると、240万人の有料会員を獲得することができ、これは当社の目標を少し上回りました。このため、明らかに予想を下回っています。第4四半期については、先ほどお話したように、450万人の新規顧客を獲得する予定です。この予想には、私たちが話したことが反映されています。
幸先のよいスタートを切ることができました。コンテンツの強さについては、Tedが話してくれると思います。私たちは「Monster: Monster: The Jeffrey Dahmer Story」に始まり、「The Watcher」、そしてその他のコンテンツが続々と登場しています。このように、当四半期は好調に推移しています。
しかし、私たちが短期的に注力している収益増加要因のいくつかは、広告であれ、先ほどたくさんお話したとおりです。この最初の四半期には、少なくとも大きな財務上の影響はないと考えています。また、手紙でもお話ししたように、23年には有料のシェアリングと、これまでお話ししてきた未払いの視聴をすべて収益化するためのソリューションを展開する予定です。しかし、これも23年初頭まで展開されません。
その他にも、当社の成長を阻む要因がいくつかあります。コネクテッドTVの市場浸透と販売サイクルの確立です。競争もあります。インフレやエネルギー価格の上昇など、マクロ的な緊張もありますし、世界的な地政学的な緊張もあります。
これらすべてを織り込んでいます。このため、通常よりも若干見通しが悪くなっています。しかし、全体として、私たちはこの勢いを維持できていると感じています。成長への道筋をつけることができました。
第3四半期の実績と第4四半期への見通しの両方で、有料会員数が増加しています。最も重要なことは、収益の伸びを加速させ、23年に軌道に乗せるための道筋です。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。素晴らしい。ストレンジャー・シングス4」と「ダマー」で、3～4ヶ月の間に過去最大の英語版シリーズを2つ発表しましたね。パンデミック後のコンテンツの流れは正常化しつつあるとお考えでしょうか？また、これらのタイトルは、第3四半期のサブスクリプションと第4四半期へのさらなる勢いを促進する上で、どの程度の要因になりましたか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
人々が夢中になり、話題にするような大きな番組は、多くの成長をもたらします。それは、人々が価値を見出すようになることだと思います。そして私たちの目標は、それを期待するようになることです。つまり、何か素晴らしいものを完成させ、それを気に入った直後に、そのすぐ後ろにあるものを期待させるのです。
ということで、とてもうまく表現されていますね。ストレンジャー・シングス」のシーズン4が終わった後 グレイマン」のような大作や「パープルハーツ」のような感動的な映画、「シー・ビースト」のような素晴らしい長編アニメにすぐに入り、それを終えて「モンスター」にすぐさま入る。ジェフリー・ダーマー・ストーリー」です。その後、ライアンのヒット作が続き、「ザ・ウォッチャー」へと続く。このように、オリジナルコンテンツの制作が成熟するにつれて、このような流れがうまくできるようになったと思います。ダグ、私たちはまだ10年しか経っていないことを忘れないでください。
Spence Neumann — 最高財務責任者
そしてもうひとつは…
Reed Hastings — 共同最高経営責任者
そうですね。ただ…
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
どうぞ、Reed、すみません。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
テッド、毎月のコンテンツの平準化について少し話してください。今年はどのような状態で、来年はCOVIDの集中を緩和するような状態にできるとお考えですか。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
COVIDの影響で、今年の後半には多くのコンテンツが詰まり、その影響がどんどん出てきています。COVIDの影響を完全に取り除くには、数年かかるでしょう。歴史的に見ると、第4四半期は第1四半期や第2四半期よりも少し重くなる傾向がありますが、これは秋のテレビシリーズや秋の映画サイクルの歴史的遺産である映画祭や賞のサイクルなど、視聴者にとって不自然なものばかりがあるためです。ですから、私たちは、視聴者が見たいときにコンテンツが利用できるようにするために、このような状況をより積極的に緩和しようとしているのです。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
さらに付け加えると、すべてのコンテンツ・カテゴリーでスムーズな展開が実現されています。ですから、どんな気分や好みであっても、いつも何か素晴らしいものを見ることができるのです。さらに、テッドの指摘の補足ですが、英語のタイトルだけではありません。テッドが言ったことを聞き逃したのなら、申し訳ありません。
ブラジルの『シントニア』、ドイツの『エンプレス』、ポーランドの『ハイウォーター』、韓国の『ナルコセインツ』など、各地域で大きな影響力を持ち、移動可能なタイトルがどんどん増えてきているのです。世界中のすべての国や地域で、このような流れができつつあるのです。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
世界中で4億時間視聴された韓国の「Anotherly Attorney Wu」ほど、その好例はないでしょう。他の人たちから見れば極めて韓国的な番組を、私たちが世界中で成功させることができるというのは、まさに現実的な現象です。
ダグ・アンムス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。テッド、コンテンツに関する哲学について多くの議論がなされています。そこで質問なのですが、コンテンツのグリーンライティングに関して、プロセスや選択性はまったく変わっていないのでしょうか？その必要があるのでしょうか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
いいですか、その……さっきの話に戻ります。私たちは約10年前にこれを始めました。IPもなければ、ライブラリもありません。ライブラリもありませんでした。
私たちは、できる限り早く、自分たちのIPのライブラリを構築するために動き出しました。そして、その10年間で、そのライブラリーは、100年以上続いている競合他社よりも、視聴回数、収益、利益が多くなっています。ですから、この10年間を振り返って、「私たちは多くの失敗をしてきた。そして、多くのことを学びました。今日、私たちが学んだことについて考えてみると、配信の質を保証し、クリエイターと協力して視聴者のために配信するツールを提供するために、より強力なスキルセットとパートナーシップとプロセスを開発したようなもので、かなり独自のものもあれば、私たちのビジネスの規模から恩恵を受けて、私たちがやりたいこと、つまり視聴者を喜ばせることを彼らが本当にできるようにしたものもあります。
そのためには、単に英語でプレステージの高い番組を作るだけではないことを忘れてはいけません。あらゆるジャンル、あらゆるフォーマットを網羅した、ポップカルチャーなテレビを作ることでもあるのです。そうすることで、他の追随を許さないスケールと創造性、そして視聴者との結びつきをもたらすことができると思います。私にとっては、これが最大のポイントです。「道具を磨いているか」「より良くなっているか」と問われれば、私たちは間違いなくそのプロセスについてより成熟しています。
そして、最初の頃に戻ってみると、Netflixでオリジナル作品を作った経験のあるスタッフはいませんでした。それを積み重ねて、今のような状態になったわけですが、この四半期だけで歴代で最も人気のある作品を7本リリースしています。
ダグ・アンムス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
そうですか。素晴らしい。前四半期にコンテンツについてお話いただきましたが、スペンス、年間現金支出は170億ドル前後で横ばいのようですね。昨年のCOVIDの追加費用を差し引くと、今年は増えていることになりますね。
しかし、コンテンツへの支出に関する規律が、何か違うことをするよう促しているのでしょうか？また、すべての地域にわたって、その数字の範囲内で、コンテンツの量と質の両方を提供できるという自信はありますか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
ダグ、私たちが見ているのは、範囲と規模だけでなく、ヒットの範囲とケイデンスも向上しているということです。というのも、私たちがすべきことは、10億ドルの支出に対して、他のどこよりも優れたインパクトを与えることだからです。そのために、私たちは集中的に取り組んでいます。ですから、私たちはほぼ適切な水準で支出をしていると思います。
もちろん、収益が回復すればこの数字も見直しますが、私たちはこの点に関してかなり厳格に管理しています。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。Knives Out」の続編「Glass Onion」、かなり期待されていますね。12月23日にNetflixで公開される前に、感謝祭前後の1週間、限られた数の映画館で公開されると思います。でも、もっと長い期間、映画館で上映しようという動きもあるようです。
そこで、1週間だけというのはどういう根拠なのか、そのあたりの議論についてお話いただけますか。また、そのような公開がNetflixでの視聴をどのように促進するとお考えでしょうか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
まず、私たちはNetflixの映画をNetflixで会員の皆様に楽しんでいただくビジネスをしています。ですから、私たちはそこに全エネルギーを注ぎ、ほとんどの費用を投入しています。私たちの作品は、世界中の映画祭で常に大きく取り上げられています。それは、地球上で最も優れた映画制作者によって作られた、需要のある作品だからです。映画祭が開催される都市に行くことができない人たちのために、この600スクリーンでの1週間の公開は、映画祭で行っているのと同じように、映画へのアクセスを作り、話題を集める方法なのです。
つまり、Netflixでの公開に先立ち、映画への期待感を高め、話題性と評判を高めるための、もうひとつの方法として捉えています。いろいろな議論がありますが、私たちは会員のために映画を作り、私のNetflixを見てもらいたいと考えていることは間違いありません。もちろん、映画館で1週間公開されれば、ほとんどの人はすべての映画を見るのと同じように、Netflixで見ることになります。ほとんどの人は、ほとんどの映画を家で見ます。
ですから、私たちは、この特別なリリースは、賞のために映画を上映しなければならない期間と、映画祭で上映する期間と、映画を移動させる期間の間に位置すると考えていますが、それをより大きなイベントに凝縮させる方法なのです。
Doug Anmuth — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
了解です。OKです。かなり明確ですね。少し話を変えて、有料の共有についてです。
昨日プロファイルの移行を発表されましたが、これは非課金者が自分のおすすめや履歴、その他の設定を新しいアカウントに移行するのを容易にするものです。これは、借り手が自分のアカウントを持つか、既存のメンバーに追加するかのどちらかになる前触れである可能性があることを話してください。また、展開のタイミングをどのように考えるべきでしょうか。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
プロファイルの移行は、いくつかの異なるユースケースに対応していますね？例えば、家にいる子供が大人になって自分のアカウントを取得するようなケースを想定して、そのようなケースをサポートします。しかし、有料の共有についてどう考えるかについて、私たちが学んだ重要なことが可能になりました。私たちは、お客様の選択肢と、正直なところ、私たちがサービスの確立についてどう考えているか教えてくれたと思っている顧客中心主義の長い歴史を支持しつつ、ビジネスとして、消費者にエンターテインメント価値を提供したときに、確実に報酬を得るというバランスをとるために、この問題に対する本質的にバランスのとれた立場とアプローチを見つけようと懸命に努力してきました。
私たちは、できる限りすべての製品の変更に対応するために、さまざまなアプローチを試し、会員の声に耳を傾け、何がうまくいき、何がうまくいかないのかを理解するために、会員の反応を参考にしています。そのため、さまざまな国でさまざまなアプローチを試みました。それを見ていただきました。そして、お客様からいただいたご意見をもとに、そのバランスをとるために、有償でのシェアリングというアプローチに行き着きました。
その重要な要素は、借り手、つまり現在誰かのアカウントを使ってNetflixにアクセスしている人たちが、自分自身の別のアカウントを作成できるようにすることです。そして、その一環として、プロフィールや視聴履歴など、基本的にその人に最適なレコメンデーションを提供するための素晴らしい情報を転送することができます。このような独立したアカウントの作成は、低価格の広告付きベーシックプランを提供する国々では特に魅力的で、低価格であればあるほど、より魅力的になると考えています。もうひとつの要素は、アカウント所有者が、友人や家族など、サービスを共有したい人のためにNetflixの料金を支払うことができるようにすることです。
そのために、エクストラメンバーと呼ぶサブアカウントを作成し、このモデルも可能にします。ですから、私たちは、お客様の選択をサポートし、これらの考慮事項のバランスをとりつつ、持続可能なビジネスモデルを確立し、テッドのチームが常に重視してきた素晴らしいエンターテインメントを、すべての会員のためにさらに投資できるように、さまざまなオプションを考え出そうとしているところなのです。ですから、23年初頭にそれを発表できることを楽しみにしています。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
2023年にNetflixが広告を出すよりも、会員を増やしたり、新規アカウントを増やしたりするほうが、より大きな効果があるとお考えでしょうか？
グレッグ・ピーターズ — 最高執行責任者兼最高製品責任者
私は……どちらが大きいとか良いとか言うつもりはありません。この2つは多くの点で補完関係にあると思います。そして、私たちが見ているのは、さまざまな消費者ニーズがあるということです。Netflixのサービスを共有したい人のためにお金を払うというのは、正当なニーズです。広告による収益化でビジネスとしてバランスのとれた低価格を実現することは、私たちが作っているすべての素晴らしいコンテンツにアクセスするための正当なニーズです。
つまり、さまざまな消費者のニーズ、適切な価格帯、適切な機能セットに対応できるような選択肢を用意したのだと考えています。私たちは、地球上のより多くの消費者に適切な方法でサービスを提供できるよう、その範囲を広げるためにより良い仕事をしようとしているのです。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。スペンスさん、次の四半期から加入者数のガイダンスを出さないという決定について、少しお話しいただけますか。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
もちろんです。スペンサー、そちらをお願いできますか？それとも……もちろんです。
スペンサー・ワン
もちろん、喜んでお受けします。質問ありがとうございました。まず、初期のころは加入者にフォーカスしていたことが役に立ったかもしれません。
しかし、現在では価格帯も幅広く、世界中にさまざまな提携先があるため、特定の加入者がもたらす経済効果はかなり異なる可能性があります。特に、他のストリーミングサービスと比較した場合、その差は歴然としています。ですから、ここ数年、私たちはトップラインの主要指標として売上高にますます重点を置くようになっています。また、2023年に向けて、広告や有料コンテンツの配信など、会員数の増加が収益の一要素に過ぎない新たな収益源を開拓していく上で、このことはさらに重要になると考えています。
ですから、四半期ごとの決算発表の際には、グローバル会員数と有料会員数の推移を引き続き開示する予定です。また、地域別会員数についても、本日と同様、引き続き開示していきます。また、収益に関するガイダンスとして、収益見通しの基本的な要因に関する情報を提供する予定ですが、有料会員数についてはピンポイントで提供することはありません。最後に、他のすべての指標、すなわち売上高、営業利益、営業利益率、純利益、EPS、および株式数についても、引き続きガイダンスを提供する予定です。
つまり、全体から見れば、とても小さな変化です。
ダグ・アンムス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。それは素晴らしいことです。それは助かります。4Qの営業利益率は4％です。
これは為替によるプレッシャーに大きく影響されています。為替差益を除くと10%で、前年同期比では8%から上昇すると思います。その要因についてお聞かせください。4Qのマージンにもう少し影響を与えるような、事業面での基本的な要因はありますか？それとも、すべて為替によるものでしょうか？
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
ダグ、あなたが言ったように、すべてFXです。つまり、為替変動の影響を受けない恒常為替レートでは、4Q以前のマージンが8%であったのに対して、4Qは10%まで上昇しているのです。つまり、為替による影響が大きいのです。このレターでも申し上げましたが、4四半期で計算し、それを通年に展開した場合、今年1月1日の年初から19%から20%のマージンで、FXニュートラルと呼んでいる水準を維持しています。
実際、その範囲の中位から上位に位置していることがおわかりいただけると思います。しかし、報告ベースでは17%を少し超える程度です。ですから、マージンには約2.5ポイントの為替変動による影響があります。これは、売上高で約10億ドル、利益率で約8億ドルのマイナス要因に相当します。
そしてその大部分は、年間を通じて蓄積されたものであるため、第4四半期に感じられます。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。次に、キャッシュ・コンテンツの支出についてお聞かせください。確認ですが、今後170億ドルという水準で同じことを繰り返しているように聞こえます。今後数年間のフリー・キャッシュフロー創出について、どのようにお考えですか？
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
そうですね。おっしゃるとおり、私たちはこのガイダンスを維持しています。170億ドルというのは、現在の収益の軌道からすると、プラスマイナスでちょうどいい額だと考えています。テッドが申し上げたように、収益の回復が見込まれるようになれば、支出水準も見直すことになります。
しかし、今のところ、Tedが述べたようなすべての学習事項を考慮すると、コンテンツ費用1ドルあたり、これまでよりも多くの会員価値を提供できると考えています。ですから、今後数年間は、四半期ごと、年ごとに、コンテンツ枠がますます充実していくものと考えています。その結果、今年のキャッシュフローは、約10億ドルのフリー・キャッシュフローを維持し、プラスマイナス2億ドルの見通しです。年末のタイミングや来年のフリー・キャッシュ・フローが大幅に改善される可能性など、常に変動があります。
したがって、今年のフリー・キャッシュ・フローは約10億ドルを大幅に上回ると予想しています。今すぐには具体的な目安は出せませんが、かなり大きくなるはずです。
ダグ・アンムース — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
OK、素晴らしい。
スペンサー・ワン
ダグ、最後に2つほど質問の時間がありますので、お願いします。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
OKです。リード、あなたが話したことですが、ニールセンによると、ストリーミングの時間は今や放送とケーブルの両方を上回っていますね。そしてもちろん、Netflixはこの移行を推進する上で大きな役割を果たしました。あなたの見解では、ストリーミングの次の時代はどのようなものになるのでしょうか。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
素晴らしい質問ですね、ダグ。つまり、明らかに、私たちとディズニーは大規模な投資を行っており、プレミアム空間における2大ブランドとなるでしょう。YouTubeはコネクテッドTVに非常に強いので、今後も成長し続けるでしょう。SUNDAY TICKET」がApple、Amazon、その他のどこかでどのように展開されるかによりますが、多くの人がスポーツに注目し、それをオンデマンドで提供するようになると思います。
また、携帯電話が徐々に固定電話に取って代わったことを考えてみてください。スマートフォンが登場する前から、その利便性には定評がありました。この先何年も、携帯電話は毎年成長し、テレビをより便利に、より楽しくしてくれることでしょう。そして、スマートテレビは今や携帯電話よりも安価です。
バッテリーはありません。バッテリーもなく、プロセッサも小さくなっています。製造もより簡単になりました。つまり、スマートテレビはユビキタスかつ低コストになってきているのです。
サプライチェーンが停滞したこともありました。しかし、一般的には、世界中のテレビがあるすべての家庭にスマートテレビが普及し続けていることがわかると思います。これはすべて、非常にポジティブなベクトルです。ですから、基本的には毎年着実にシェアを伸ばしていると考えてください。
そして、世界最高のコンテンツ、世界最高の提案、最安値など、古典的な競争力学を駆使して、多くの企業がしのぎを削っています。ですから、私たちはこの次の段階である「コンペティティブ・エクセレンス」に大きな期待を寄せています。それは、真っ向から実行することです。私たちが他の誰よりも優れた存在になることができれば、それはとても重要なことなのです。
Doug Anmuth — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。最後に、4Qの内容についてお聞きするつもりはありませんが、今後12～24ヶ月の間に、あなたやあなたのチームがそれぞれの役割において達成すべき、最も重要なことをお聞きしたいと思います。そして、それはあなた方にお任せします — お好きな順番で。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
私が最初に行きます。つまり、私にとっては、私たちがやっていることの全体的な方向性と、この特定の道筋をうまく実行すれば勝てるという、誰にとっても明確な文脈があるということなのです。だから、これはとてもエキサイティングなことで、私たちはその目標に向かって進んでいるのです。
Ted Sarandos — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
ダグ、私たちは膨大なクオリティとスケールを提供し続けなければなりません。私たちが行っている大量のリリースは、大量のコンテンツを世に送り出すということではなく、個々の嗜好やコンテンツとの関係を持つ何億人もの人々に超サービスを提供しようとしているのです。それを大規模に行うことは、これまでにないことです。私たちは、今後12カ月、24カ月だけでなく、当面の間、それを実現するためのツールを研ぎ澄まし続けます。そして……でも、今この時が、これまでと同じくらい重要だと思います。
スペンサー・ワン
ダグ、私からは2つの提案をさせてください。1つは、これまでお聞きしたように、私たちは本当に大きな、しかし非常に収益性の高いビジネスを構築したいと考えています。ですから、私たちは企業戦略やプランニングの役割として、会社が長期にわたって大きな利益を生み出すための筋肉を作り、それを磨いていく手助けをしたいと考えています。次に、ここ1年ほどはM&Aを増やしています。
そのため、統合と、その取引が期待に沿うものであるかどうかの確認という点で、ますますうまくいくようになってきています。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
そうですね。クリエイティブ・エクセレンスとオペレーショナル・エクセレンスのコンビネーションをサポートする役割を果たし、世界中でますますグローバルな企業になるための能力をサポートし、会員の皆様に楽しんでいただけるよう、より多くの支出をスクリーンに映し出すための財務規律を強化しています。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そして、ダグ、私はあなたをだまして2つ紹介します。つまり、戦術的には、私たちは広告に全速力で取り組んでいます。しかし、その裏側では、私たちが「チョイス・エクスペリエンス」と呼んでいる、コンテンツの発見や推薦など、テッドのチームが行っている作業をすべて取り入れ、世界中のユーザーのためにその価値を拡大しようと、素晴らしい取り組みを行っています。そして、これらのことは、いわば隠蔽されているため、時には微妙なこともあります。
しかし、四半期ごとに改善が見られれば、世界中のメンバーのために良い仕事ができていると実感できます。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
そうですか。素晴らしい。
Ted Sarandos — 共同最高経営責任者兼最高コンテンツ責任者
ありがとう、ダグ。質問されなかったので、もう数秒かけて、とりあえず第4四半期についてお話したいと思います。
Doug Anmuth — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
OKです。がんばってください。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
“ザ・ウォッチャー “はすでに巨大なものになりつつあります。The Crown」、「Emily in Paris」、「Manifest」、「Dead to Me」、「Firefly Lane」、「Ginny and Georgia」、「World of Witcher」のオリジナルストーリーの新シーズンが控えています。ノア・センティネオ主演の素晴らしい新アクションシリーズ “The Recruit “もあります。ティム・バートンのテレビ初監督作品「Wednesday」もあります。ギレルモ・デル・トロの新シリーズ “キャビネット・オブ・キュリオシティーズ “もあります。そして世界中から、「Alice in Borderland」、「Barbarians」、「Halita」といった最も成功した番組が、Q4でシーズン2として戻ってきました。このように、何よりもまず、収益の再加速を継続するためにやるべきことがたくさんあることを申し上げま す。この緊迫した経済状況の中で、会員が驚異的な価値を感じる価格で提供できるヒットシリーズや映画の数々、そして、この緊迫した経済状況の中で、ストリーミング配信費や視聴時間をめぐる異常なレベルの競争の中でさえ、私たちは成長していることに、本当に嬉しく思っています。
また、マイクロソフトとの素晴らしいパートナーシップ、そしてグレッグ・ピーターズとその素晴らしいチームとの協力により、Netflixの広告付きベーシックは、低価格で素晴らしいコンテンツに魅了された、まったく新しいオーディエンスに開かれたものになることでしょう。第4四半期には、この素晴らしいコンテンツを皆様にお届けし、映画やテレビゲームの世界で成長し続けることを楽しみにしています。そして、健全な収益を上げながら、この分野でのリードを拡大し続けるために、懸命に努力しています。そして、人々に愛される番組、映画、ゲームを提供することでしか、それを実現することはできません。
ですから、「グラス・オニオン」をご覧になるまでお待ちください。A Knives Out Mystery、「The Crown」の新シーズンをご覧になれば、私が言っていることがお分かりになると思います。ありがとう、ダグ。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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