ペイパルホールディングス (PYPL)2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
決算自体は悪く無いと思ったのですが株価は下がってますね。コロナショック時よりも株価は安くなっているのに企業は成長しているので欲しくなりますね。
ペイパルホールディングス (PYPL)株価
前回の2022年第2四半期決算説明会はこちらです。
ペイパルホールディングス (PYPL)2022年第3四半期決算説明会
Call participants:
Gabs Rabinovitch — Senior Vice President and Acting Chief Financial Officer
Dan Schulman — President and Chief Executive Officer
James Faucette — Morgan Stanley — Analyst
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Colin Sebastian — Baird — Analyst
Darrin Peller — Wolfe Research — Analyst
Lisa Ellis — MoffettNathanson — Analyst
Tien-Tsin Huang — J.P. Morgan — Analyst
David Togut — Evercore ISI — Analyst
More PYPL analysis
2022年11月03日午後5時30分
オペレーター
こんばんは。本日、カンファレンスオペレーターを務めさせていただきますブリアナと申します。本日は、PayPal Holdingsの2022年第3四半期の業績に関する電話会議を開催させていただきます。バックグラウンドノイズを防ぐため、全回線をリスニング専用モードにしています。
講演者の挨拶の後、質疑応答となります。[オペレーターからの指示]. それでは、司会のガブリエル・ラビノビッチ（上級副社長兼CFO代行）をご紹介します。
どうぞよろしくお願いします。
ガブリエル・ラビノビッチ — 上席副社長兼最高財務責任者代理
ブリアナさん、ありがとうございます。こんにちは、そしてご参加いただきありがとうございます。2022年第3四半期のペイパルの決算電話会議にようこそ。本日の電話会議には、当社の社長兼CEOであるダン・シュルマンが参加しています。
解説に添えて、スライドをご用意しております。このカンファレンスコールはウェブキャストでも配信しており、プレゼンテーションとコールの両方が当社のIRサイトでご覧いただけます。当社の業績について説明する際、いくつかの非GAAP指標を参照します。これらの非GAAPベースの指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの指標との調整表は、この電話会議 に添付されるプレゼンテーションでご覧いただくことができます。
当社は、現時点における期待、予測、仮定にもとづく、リスクや不確実性をともなう将来見通しに関する記述を行ないます。これらの記述には、2022年第4四半期および通期の見通し、2023年の暫定的な枠組み、ならびに予想されるコスト削減、営業利益率および自社株買いに関連するコメントが含まれます。当社の実際の業績は、これらの記述とは大きく異なる可能性があります。当社の業績に影響を与えうるリスクや不確実性などの要因については、当社が米国証券取引委員会に提出したForm 10-Kによる最新の年次報告書およびForm 10-Qによる四半期報告書に記載されており、当社のIRウェブサイトにてご覧いただくことが可能です。
将来予想に関する記述を過度に信頼しないようにお願いします。本プレゼンテーションに記載されているすべての情報は、本日2022年11月3日現在のものです。私たちは、この情報を更新するいかなる義務も明示的に否認します。それでは、ダンに電話をつなぎます。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者
ガブリエル、どうもありがとうございます。第3四半期の業績は、8月に発表したガイダンスを上回り、3四半期連続で非GAAPベースのガイダンスを達成することができ、嬉しく思います。業績および業務の進捗をレビューする前に、当社の長期的な戦略的立場を強化すると思われる2つのエキサイティングな進展についてご説 明いたします。まず、Appleと協力してPayPalおよびVenmoの加盟店および消費者向けのサービスを強化することを発表できることを大変嬉しく思っています。
AppleのTap-to-pay on iPhone機能を活用し、米国の加盟店のお客様はまもなくiPhoneとPayPalまたはVenmo iOSアプリを使用して、Apple Payを含む非接触型デビットカードやクレジットカード、モバイルウォレットを受け入れることができるようになる予定です。 これにより、PayPalの加盟店ベースでは、ドングルなどの決済端末を必要とせず、iPhoneをモバイルPOSとして簡単に利用することができるようになります。これは、当社の他の店舗での取り組みと合わせて、加盟店にとって物理的な世界でシームレスに支払いを処理する機会を加速させ続けることができると考えています。また、PayPalコマースプラットフォームを含む、当社の加盟店プラットフォームにおけるノーブランドのチェックアウトフローの決済オプションとして、Apple Payを追加しています。
すでにいくつかのEコマースプラットフォームや加盟店でベータ版を提供しており、今後数カ月でより広範な展開が予想されます。さらに来年には、米国のお客様がお持ちのPayPalおよびVenmoネットワークブランドのクレジットカードおよびデビットカードをApple walletに追加し、Apple Payが利用できる場所であればオンラインでも店舗でも利用できるようになる予定です。これは2023年前半に利用可能になると予想され、当社の消費者が店舗で取引する機会を拡大するものです。
これは、当社とAppleの関係における重要な前進であり、Appleと緊密に協力し、共通のお客様にこれらの新機能を提供できることをうれしく思います。次に、Venmo on AmazonとのPayを引き続き強化しており、ホリデーショッピングのピークに間に合うように完全に強化する予定であることをお伝えできることを嬉しく思っています。このパートナーシップは、Venmoのスケールと、特に若年層におけるユビキタス性を反映したものです。また、この新しいサービスでアマゾンと密接に協力し、成果を上げることを楽しみにしています。
これらの関係は、テクノロジーや金融サービスにおける主要企業と協力し、相互の顧客により多くの選択肢と優れた体験を提供するという当社の実践に沿ったものです。当社は、その規模とユビキタス性により、多くのお客様から選ばれるパートナーであると評価されており、お客様にとってユニークな価値を創造することを可能にしています。また、戦略的ポジションの強化を継続する一方で、前四半期にお伝えした事業運営上の取り組みに引き続き注力しています。コスト構造を削減し、生産性を向上させるための努力は、大きな成果をあげています。
今年度は営業費用および取引費用において 9 億米ドル以上、来年度は少なくとも 13 億米ドル のコスト削減を実施する予定です。このように効率性を重視する一方で、主要な成長分野への投資を継続することは、当社にとって優先度の高い課題です。そして現在、第4四半期の前年同期の非GAAPベースの営業利益率を約22.5%に拡大することを見込んでいます。さらに、2023年には少なくとも100ベーシスポイントの営業利益率の拡大を実現するものと見込んでいます。
次に、業績についてご説明します。第3四半期の売上高は68億5,000万ドルで、FXNで12%、スポットで11%増加し、当社のガイダンスを上回りました。イーベイのマネージドペイメントへの移行が完了し、第4四半期の業績には影響しないことをお知らせします。イーベイによるマネージドペイメントへの移行を正規化すると、第3四半期の収益は為替変動によらず約13%増加しました。 非GAAPベースのEPSは1.08ドルとなり、ガイダンスの中間値を0.13ドル上回りました。
前四半期の電話会議で説明したコスト抑制策により、非トランザクション関連費用の前年同期比の伸びは4%に抑えられました。現在、第4四半期の非トランザクション関連営業費用は、前年同期比横ばいから若干のマイナスになると予想しており、2023年度も同様の水準を計画しています。特に、主要な成長分野への再投資を推進し、戦略的地位の強化を継続していることから、この実行に満足しています。当四半期のフリー・キャッシュフローは 18 億ドルで、前年同期比 37％増、既存事業ベースでは過去最高と なりました。
第3四半期に290万人のNNAを獲得し、第4四半期にはさらに300万人～400万人のNNAを獲得する見込みです。また、当四半期の有効口座数あたりの取引回数は過去最高の13％増の50.1回となり、大変嬉しく思っています。チェックアウトに関する進捗状況についても、少し触れたいと思います。3,500 万の加盟店アカウントと約 4 億の消費者アカウントを有する当社の規模は、世界でもまれであり、ネットワーク効果によって駆動するビジネスにおいて実質的な競争優位性を示しています。
さらに、オンライン取引で当社のブランドマークを使用することを強く希望する顧客との高い信頼関係を構築しています。第3四半期も、当社のTPVは14％増（FXN）と、電子商取引全体を上回るペースで成長しており、当社のグローバルプラットフォームの競争上の差別化と多様化が実証されました。ペイパルブランドのチェックアウト事業では、ペイパルブランドのチェックアウト量が前年同期比4％増となり、米国でのシェアを維持または拡大できたと考えています。電子商取引の成長を示す標準的な指標はありませんが、Bank of Americaのクレジットカードおよびデビットカードの取扱高のデータを参考にすると、第3四半期に米国で電子商取引が2%増加したことがわかります。
これは、ブランド・チェックアウトの成長率4%を200ベーシスポイントも下回っています。私たちは、今後も電子商取引の成長率と同等かそれ以上の成長を遂げると考えています。しかし、私たちが追求すべき大きな機会がまだあることもわかっています。1つ目は消費者体験の向上と最適化、2つ目は加盟店へのシームレスな統合体験と決済のワンストップ・ショップの提供、3つ目は新しいチェックアウト・ソリューションの革新です。
消費者のモバイルショッピングへの移行に伴い、私たちは最もシンプルなモバイルチェックアウト体験の実現に注力しています。例えば、最近更新されたモバイルSDKは、お客様が加盟店から離れることなくチェックアウトできるようにしました。例えば、最近更新したモバイルSDKにより、加盟店はシームレスなアプリ内チェックアウト体験を提供することができます。また、消費者向けに最新の安全なユーザー認証規格を導入し、すべてのiOSデバイスでパスキーを使用できるようにして、スピード、シンプルさ、コンバージョンを促進しています。
当社の最新のイノベーションは、加速されたチェックアウトです。これは、加盟店に堅牢なソリューションを提供し、ワンクリックでのチェックアウトを可能にします。この簡素化された消費者体験は、当社のネットワーク内の保管された認証情報を活用し、パスワードなしでお客様の購入を認証し向上させることで実現されます。これにより、現在、放棄されたセッションの原因となっている障害を取り除き、シームレスなゲストまたはアカウントのチェックアウト体験が可能になります。現在、いくつかの主要なパートナー・プラットフォームで試験的に導入しており、2023年以降に向けてこのイニシアチブを拡大していきたいと考えています。
加盟店のセグメントごとに、詳細なプロセス、市場参入計画、KPIを実施し、レガシー統合からの移行を測定しています。より多くの加盟店様に最新の統合サービスを提供するためには、時間がかかります。これは明らかに数年がかりの取り組みですが、当社にとっては大きなチャンスです。そして、その実行を確実にするために、リソース、プロセス、規律を整備しています。 ブランド名を冠さない決済プラットフォームは、引き続き好調です。
当社は、機械学習に関する当社の洞察を活用し、複数のPSP間のトラフィックをまとめ、承認率と継続率を高めることで、加盟店の決済をオーケストレーションするのに適した立場にあると確信しています。Braintreeは当社にとって重要な成長分野であり、今後もプラットフォームのさらなる強化のために投資を続けていきます。BraintreeのTPVは、当四半期に38%増加しました。Braintreeの勢いは、最近の加盟店獲得とShare of Walletの拡大が主な要因です。
この契約により、Braintreeは世界中の主要なカードプロセッサーとなり、Live Nationの大規模なフェスティバルにおけるPayPalおよびVenmoとのマーケティングパートナーシップも拡大されました。Buy now, pay laterは、私たちのチェックアウト体験にとって大きな資産であり続けています。PayPalは、Wall Street Journal誌によって、米国で最も優れたBuy Now, Pay Laterの価値提案としてランク付けされたばかりです。第3四半期には、前年同期比157%増の約50億ドルを処理し、2500万人以上の消費者が、サービス開始以来約1億5000万回、Buy Now & Pay Laterサービスを利用しています。
このような力強い成長の結果、当社は、両面ネットワークによる独自の競争優位性を持つ世界最大級のBuy Now, Pay Laterプロバイダーとなったと考えています。アップストリーム・プレゼンタントは、280,000以上の加盟店が商品ページに当社の「Buy Now, Pay Later」を表示し、成長を続けています。また、有効なアカウントベースと顧客に関する長年の取引データにより、アンダーライティングの観点からも更なる競争力を獲得しています。第3四半期末現在、当社の損失率は業界最低水準にあり、現在も悪化は見られません。
Venmoは当社のポートフォリオの中で、未開拓の可能性を秘めた重要な資産であり続けています。Venmoのアクティブアカウントは約9000万件で、そのうち月間アクティブアカウントは5700万件です。Venmoの総支払額は6%増加し、Venmoのコマース量は第3四半期に150%増加しました。今期はチャリティ団体のVenmoへの参加を開始し、ホリデーシーズンを迎えるにあたり、より多くの寄付を促すことができると考えています。
先ほども申し上げましたが、アマゾンとのパートナーシップは大変魅力的であり、彼らのチームと協働することを楽しみにしています。10月には、ハニーとペイパルのリワードプログラムを統合したペイパルリワードの開始を発表しました。そして、お客様はPayPalアプリでキャッシュバック特典や加盟店特典の獲得、追跡、保存、利用ができるようになりました。さらに、お客様は既存のカードのリワードやオファーの特典を組み合わせることもでき、よりお得に利用することができます。
ペイパルリワードは、ホリデーショッピングのピークに間に合うように増強されており、2023年を通してプログラムを拡張、強化するための強固なロードマップを用意しています。最後に、私たちは変革の一歩を踏み出したと確信していることを強調しておきたいと思います。今後もコスト削減とプロセスの合理化を進め、生産性を向上させるとともに、当社の価値提案を差別化し、市場シェアを拡大し、コミットメントを実現するために投資していきます。 厳しいマクロ環境、eコマース動向の減速、および予測不可能な年末商戦を考慮し、第4四半期の収益見通しを 適切に慎重にしています。同時に、通期および第 4 四半期の EPS の見通しを上方修正し、第 4 四半期の EPS 成長率は 6-8%となる見込みです。
また、業務効率の向上と収益力強化に引き続き注力し、来年の非 GAAP 方式の EPS 成長率は 15％を下回らない計画です。マクロ環境は未知数な部分が多いものの、私たちは支出や利益成長への影響をほぼコントロールすることができます。もちろん、成長のための投資も重視しており、効率的な支出と将来のトップライン成長を促進するための継続的な投資とのバランスをとっています。 私たちは、業務上の取り組み、製品の強化、新たな戦略的パートナーシップによって、PayPalが年初から大幅に強化された状態にあることに興奮しています。加盟店や消費者をサポートするために毎日働いているPayPalのチームに感謝したいと思います。
また、ジョン・キムが最高製品責任者として最近入社したことも喜ばしく思っています。彼は、プロダクトおよびエンジニアリングチームを統括する豊富な経験を持ち、技術および運営に関する深い専門知識を有しており、規模に応じた顧客重視のイノベーションを推進してきました。彼と一緒にPayPalのストーリーの次の章を推進する機会を得たことを幸運に思っています。それでは、ガブリエルに電話をつなぎます。
ガブリエル・ラビノビッチ — シニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者代行
ダン、ありがとうございます。まず最初に、素晴らしい四半期を実現できたのは、お客様、パートナー、そしてグローバルチームのおかげであることを感謝したいと思います。本日ご報告する好調な業績は、長期的で持続可能な成長を実現するための当社の戦略が継続的に実行されていることを示すものです。当社のチームは、ダイナミックな事業環境を切り抜けつつ、重要な優先課題に集中する能力を証明し ています。
私たちは再び、実行と集中を中核事業の成長と結びつけ、成果を示しました。当社の業績は、当社の経営規律、多様性、そして回復力を反映しています。ペイパルのパワーは、グローバルなフランチャイズの規模です。イノベーションへの投資が私たちをより強くしており、成長機会に対して実行することで見えてくるものに私たちは興奮しています。
アップルとの関係の発展や、アマゾンでのPay with Venmoの展開に対するダンの熱意を私は共有しています。当社は今後も決済分野におけるリーダーシップを拡大・強化し、両面ネットワークによる比類なきスケールで競争力のあるポジションを築くことで、この経済の不確実性の時代からより強く抜け出せると確信しています。 私たちは、この四半期に達成したことを誇りに思います。8 月初旬に発表した第 3 四半期の財務目標を上回り、売上と利益の成長を順次加速させるというコミットメ ントを達成することができました。また、第3四半期の営業利益率に続き、第4四半期の非GAAPベースの営業利益率も前年同期比および前四半期比で拡大する見込みです。
当社のチームは、これまでの進展と、事業運営と優先事項への投資に対する業務執行の厳格化により、活力 を取り戻しています。同時に、マクロ経済環境は引き続き複雑であり、私たちは規模の拡大による利益ある成長のために、適切な慎重なアプローチで事業を運営することに重点を置いています。今年は、昨年の1兆2500億ドルから増加し、2015年の2880億ドルから25％の複合年間成長率で、約1兆4000億ドルの決済量を処理する予定です。このような巨大な規模では、マクロの逆風と無縁ではありません。
2022年を終え、来年に備えるにあたり、私たちは、現在進行中のマクロリスクを予測・軽減し、力強い収益成長を促進するために、コントロールできる範囲内であらゆることを行うことに、強く注力しています。当社の両面型プラットフォームの幅広さ、強固なバランスシートとフリーキャッシュフローの創出により、当社は景気循環をうまく乗り切るための手段を十分に備えていると考えています。当社は、2023年に非GAAPベースの営業利益率を大幅に拡大し、非GAAPベースの利益成長プロファイルを大幅に強化することに引き続き取り組んでいます。今年度末の見通しについてお話しする前に、第3四半期の業績についてご説明したいと思います。
売上高は、前年同期比12.4％、スポット価格では10.7％増加し、68億5,000万ドルとなり、いずれの指標も当社のガイダンスを上回り ました。今年に入り、急激なドル高がますます逆風になっていますが、この状況は第4四半期も続くと思われます。トランザクション収入は、主にBraintreeとVenmoが牽引し、11.2%増の62億3,000万ドルでした。その他の付加価値サービス収入は6.4%増の6億1200万ドルでした。
この業績は、昨年と比較して、顧客の店舗残高に対する金利収入が増加したことによるものですが、通常より高いローン・サービシング・フィーを計上したため、クレジット収入が減少し、相殺されました。当四半期、米国の売上は 14.4％増加し、海外の売上はスポットで 6％増加しました。為替変動の影響を受けない場合、海外売上高は 9.4％増加し、イーベイを除くと 11.7％増加しました。
また、eBay マーケットプレイスの売上は 38％減の 1 億 4,500 万ドルで、当社の総売上高の 2％を占めています。テイクレートの業績は非常に好調で、トランザクションおよびトータルのテイクレートはともに約4ベーシスポイント改善しました。トランザクションのテイクレートは1.85％、トータルのテイクレートは2.03％でした。取引高と総取得高の両方が、国際取引収入として計上された為替ヘッジによる利益とVenmoのマネタイズによる利益を受けました。
また、受取利息も総取引高に貢献しました。取引費用は、前年度の83ベーシスポイントに対して89ベーシスポイントの対TPVとなりました。この結果は、主にカードによる資金調達が多いBraintreeの取引量が、当社の決済量全体の構成に占める割合が増加したことが主な原因です。また、資金調達ミックスは、2021年に比べてデビットカードの利用がより正常化したことによる取引費用の増加にも若干ながら寄与しています。
TPV率での取引損失は、前年同期の9ベーシスポイントに対し、8ベーシスポイントでした。また、信用損失は TPV 比で 1 億 1300 万ドル（3bp）でした。なお、2021年第3四半期には、6300万ドルの信用準備金を解除し、前期の取引マージン及び営業利益率のパフォーマンスに100ベーシスポイントの恩恵を与えました。第3四半期の総債権額は65億ドルで、前四半期比4%の伸びを示しました。
グローバルな後払い債権の増加が、ローン組成の最大の推進要因でした。ペイ・レート商品による短期間の組成と、ローン債権ポートフォリオの堅調な業績により、リザーブ・カバレッジ・レシオ は、前四半期の 7.3％、前年同期の 11.6％に対して、7.4％となりました。取引利益ドルは、2022 年第 1 四半期と第 2 四半期の前年同期比減少から反転し、4%増加しました。昨年のリザーブリリースによる利益を除くと、取引利益率は6％増加しました。
今期は、ネットワークエコシステム全体の規模を活用することによる取引費用への効果が出始めました。この傾向は第4四半期以降、2023年まで続くと予想しています。さらに、トランザクション関連以外の費用の増加の合理化も進んでいます。第3四半期は、非GAAPベースで、これらの費用が昨年の17%増に対して4%増となり、180ベーシスポイントの営業レバレッジを実現しました。
非 GAAP 型の営業利益も前年同期比 4%増の 15 億 3,000 万ドルとなりました。重要なのは、営業利益が伸びたのは21年第2四半期以来ということです。営業利益率は22.4％となり、第2四半期決算時に提示した見通しから約2ポイント改善しました。この営業利益率の改善は特に喜ばしいことであり、2023 年以降もこのコスト抑制の実績を積み重ねていきたいと考えています。
第3四半期の非GAAPベースのEPSは1.08ドルで、見通しを15％近く上回りました。21年第3四半期の税引き前利益は1株当たり約0.10ドルで、EPSの伸びには向かい風となりました。予想を上回る業績を達成した主な要因は、非取引関連の営業費用の効率化を図るための措置と、取引損失の改善です。当四半期の現金、現金同等物及び現金同等物から成る投資勘定は 161 億ドルとなりました。
当四半期は 18 億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出し、累計のフリー・キャッシュ・フローは 41 億ドルとなりました。昨年との比較では、第3四半期のフリー・キャッシュ・フローは37％増加しました。当社は、バランスシートとキャッシュフローが競争上の差別化要因であり、価値創造のための大きなオプショナリティを提供すると考えています。第3四半期には、9億3,900万ドルの追加的な自社株買いを完了しました。
これまでの累計では、当社が創出したフリー・キャッシュ・フローの78%に相当する32億ドルを株主に還元しています。現在の評価額に対する当社の事業に対する確信、および長期的な競争優位性と持続的な価値創造を実現する能力を考慮し、当社は今年、資本返還プログラムに対してより積極的なアプローチをとっています。自己株式の取得は、株主の皆様にとって最適な資本活用であると同時に、当社の事業に対して機動的な投資を継続するための柔軟性を保持することができると考えています。現在、第4四半期に10億ドルの追加的な自社株買いを完了する予定です。
前四半期の決算説明会でお話ししたとおり、当社は信用の外部化の機会を評価してきました。この取り組みに進展があり、来年にはグローバルなペイ・レート・ポートフォリオの一部についてオフバランスでの資金調達を確保する予定です。ガイダンスを説明する前に、TPVを分解するために今四半期に開示する追加的な情報についてお話したいと思います。投資家向け最新情報では、当社のボリュームミックスとそれがどのように変化してきたかに関連する追加情報を提供しています。
この詳細な情報は、投資家の皆様が当社の事業動向をより良く理解するために有用であると考えています。次に、今年度末までの見通しと、2023年に向けた予備的な見通しについて説明します。まず、私たちが見ているトレンドと、それがどのように私たちの見通しを形成しているか、についてご説明します。ダンが申し上げたように、米国の電子商取引は全体として1％台前半の成長でした。
第3四半期の米国における電子商取引の成長率は1桁台前半でしたが、四半期末にかけて減速しました。この傾向は10月も続いています。当社のプラットフォームや第三者のデータでは、2021年のような米国のオンライン・ホリデーシーズンの早いスタートは見られていません。
当社のガイダンスでは、ホリデーシーズンの電子商取引は11月まで増加することを想定しています。全体として、当社のホリデーシーズンの電子商取引に関する予想は、アドビ、マスターカード、セールスフォースによる最近の支出予測と一致しており、成長率は1桁台前半です。また、店舗とオンラインのチャネルミックスや、サービスと商品の消費比率も注視しています。市場の観点からは、米国は引き続き海外を上回っています。
市場別では、米国が引き続き海外を上回っており、当社にとって2番目に大きい市場である英国では業績が悪化しています。これらの要因に加え、より広範なマクロトレンドも見通しの修正に織り込み済みです。通期の為替レートを使用しない売上見通しを1ポイント引き下げ、中間期の非 GAAP 型 EPS 見通しを 0.16 ド ル引き上げます。現在の世界的なマクロ環境の不確実性を考慮すれば、これは収益見通しに対する適切な判断であり、慎重なアプ ローチであると考えています。
しかしながら、当社の収益見通しは、当社のフランチャイズの回復力と力強さを反映しています。一株当たり利益見通しを再度上方修正したことは、営業費用の抑制、事業の多角化、及び当社のオペレ ーティング・モデルの規模によるメリットを示すものです。このような環境において、第4四半期の業績見通しを引き上げることができたことは、他の上場企業の業績見通しと比較して、特筆すべきことだと考えています。通期では、売上高は為替レートを調整せずに約 10％、スポット価格では約 8.5％の成長を見込んでい ます。
第 4 四半期については、為替変動によらないベースで約 9％、スポット価格では約 7％の増収を見込んで います。第4四半期および通期の売上成長率ガイダンスは、当社の規模とマクロ環境を考慮すれば、強力なものであると考えています。また、今年の非GAAPベースの営業利益率は21％以上を達成する見込みです。2022年の第1～3四半期は、当社の営業利益率は前年同期比で低下しています。
重要なのは、第4四半期にこの傾向が変わり、non-GAAPベースの営業利益率が拡大する見込みであることです。当社のガイダンスでは、第4四半期の営業利益率は約22.5%を想定しています。さらに、通期の非GAAPベースのEPSを4.07ドルから4.09ドルに引き上げました。年初に述べたように、昨年の税制上の優遇措置と引当金の取り崩しは、2021年の非GAAPベースのEPSに合計で約0.54ドルの利益をもたらし、今年のEPS成長プロファイルには逆風となります。
第4四半期の売上高と営業利益率の予想に基づき、非GAAPベースのEPSは約1.18ドルから1.20ドルになると予想しています。2022年は、より高い営業規律と集中力をもって、期首よりも好調な状態で終えることができると考えています。ダンと私は、私たちが改善しつつある業務遂行に満足しており、今後も改善の余地があると確信しています。しかし、ホリデーシーズンの最も重要な週を控え、またマクロ経済の不確実性も続いているため、この電話会議で2023年の詳細な見通しをお伝えするのは時期尚早であると考えています。 とはいえ、来年度の計画を立てるにあたり、現在のところ、当社のフレームワークには以下の前提が含まれています。まず、当社の主要市場において、当社の総販売台数は引き続きeコマースを上回るペースで成長し、市場シェアを獲得し続けるということです。
同時に、世界的な成長の鈍化に伴うインフレ圧力が、eコマースへの支出を圧迫し、2023年もその圧力が継続する可能性があると予想しています。 これは、前四半期に発表した50bpという約束から改善されました。そして3つ目は、1株当り利益の堅実な成長を実現するという約束です。コスト削減施策と金利上昇の恩恵により、来年は少なくとも15%の非GAAPベースの利益成長が可能であると 考えています。私たちは、この来年の見通しが十分広い範囲の収益結果を想定していると考えています。
私たちは、前四半期に説明した事業運営上の施策を確実に実行し、2023 年度の枠組みを実現することに強い確信 をもっています。最後に、資本配分の観点から、当社は2023年においても今年と同様に積極的な自社株買いを行う予定です。最後に、今日の環境は多くの課題を抱えていますが、私たちはこれからの道を切り拓くための態勢を整え ていると考えています。私たちは、社員と、私たちが実行中の優先課題について、これ以上ない信頼を寄せています。
私たちは、いくつかの新しい消費者体験や加盟店体験を拡大し、エコシステムの重要な戦略的パートナー数社と協力し始めたところです。株主の皆様には、自社株買いという形で資本を還元しながら、大きな成長を続けています。また、当社の収益力と強力なフリーキャッシュフローの創出により、事業への投資を継続し、当社のリーダーとしての地位を拡大できると確信しています。私たちは、すべてのステークホルダーに利益をもたらすことに全力を注いでおり、その進捗をご報告できることを心待ちにしています。
それでは、オペレーターに質問をお返ししたいと思います。ブリアナ、どうぞ。
質疑応答
操作方法
[オペレーターからのご案内]. 最初の質問はモルガン・スタンレーのジェームス・フォーセットからです。どうぞよろしくお願いいたします。James Faucette — Morgan Stanley — アナリスト
はい。ありがとうございます。アップルなど、確かにエキサイティングな発表がありましたね。来年はどのような年になるのでしょうか？もちろん、ご指摘のように、特に収益面ではさまざまな可能性があります。
しかし、あなたは100ベーシスポイントのマージン拡大を実現する能力にかなり自信を持っているようです。そのために必要なことは何でしょうか？また、それがどのようにEPSの15%成長につながるのかについても教えてください。ありがとうございました。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者
ジェームズ、ダンです。まず私からお話しして、そのあとギャッベが端から補ってくれるかもしれません。 まず第一に、私たちは今年のEPSを引き上げることができると確信していますし、その結果、少なくとも15％のEPS成長率を達成できると考えています。これは、マクロ経済的な観点から来年起こりうる事態に対して非常に慎重なアプローチをとることによって、実現されています。 マクロ経済については、さまざまなシナリオがあります。しかし、私たちは、厳しい経済サイクルに備えて計画を立て、それに見合ったコスト構造を構築することが、EPSの力強い成長を実現するために賢明であると考えています。
当社のコストおよび生産性向上施策は現在も順調に進行中です。ここ数四半期の業績には大変満足しています。私たちは、厳しい経済環境を予測していました。このチームは、取引に関連しないオペックス全体で多くの措置を講じました。
第4四半期は横ばい、そしておそらく若干のマイナスになると予想しています。そして、2023年に向けては、横ばいから若干のマイナスになることはないと考えています。当社の非トランザクションのオペックスは、従来から一桁台半ばで推移してきました。パンデミック時には、それが2020年には17％、2021年には20％程度に跳ね上がりました。
ですから、人員は十分にあります。今年の年末には、年初に比べ、人数は減少する予定です。プロセスの改善により、多くの効率化を実現しています。また、ネットワーク・パートナーやその他の取引関連費用など、サプライヤーに対しても、当社の規模を明らかに活用しています。
来年は少なくとも100ベーシスポイントの営業利益率改善を達成できると考えています。ところで、同時に、高成長、高収益の分野、チェックアウト、デジタルウォレット、ブレーンツリーに投資していますが、今はマーケットシェアのリーダーがより強くなる時期だと考えています。私たちは、このような環境を利用したいと考えています。すでに、これらの分野で行っているいくつかの投資が、お客さまにご満足いただけるような形で実を結んでいるのを確認しています。
そしてこれは、今後、当社がシェアを獲得するための機会だと考えています。現在、金利は上昇傾向にあります。これは私たちにとって追い風です。多くの競合他社にとっては逆風です。
私たちは、より効率的かつ効果的に事業を展開し、投資を行い、市場シェアを拡大し続ける機会があると考えています。このように、コスト面や生産性向上において大きな前進を遂げることができ、チームの集中力とコミットメントに大変満足しています。来年に向けて、この取り組みを続けていきます。次の質問は、オペレーターからお願いします。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのジェイソン・クッファーバーグからお願いします。ただいまより回線をつなぎます。
ジェイソン・クッファーバーグ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
第4四半期のトップラインの見通しについてお話したいと思います。売上は9%増を見込んでいます。前四半期は、明らかにTPVの見通しが軟化したことに関連して、14％程度になると考えていました。マクロ環境の悪化に伴う第4四半期の見通しについて、前四半期と今期でどのように考えているのか、その橋渡しの部分を教えてください。ありがとうございます。
ガブス・ラビノビッチ — 上席副社長兼最高財務責任者代行
そうですね、ジェイソンさん。おっしゃるとおりです。通期の売上高ガイダンスを1ポイントほど引き下げると同時に、当然ながら中間値のEPSを0.16ドル引き上げました。
第3四半期は好調に推移しました。そしてもちろん、すべてのコミットメントを達成することができました。しかし、第3四半期末になると、若干の減速が見られ、それはまさに最後の最後でした。 また、10月には、2021年に見られたようなホリデーシーズンの早期立ち上げが見られませんでした。そのため、米国の電子商取引の成長率に関する社内予測は、それに見合うように引き下げました。
そのため、米国の電子商取引の成長率の社内予測もそれに見合うように下げました。そのため、今年の半ばには、第4四半期の米国の電子商取引の成長率を1桁台半ばと見ていました。しかし、現在は1桁台前半まで下がっています。
これは、他のサードパーティが発表している数字とほぼ同じで、これがガイダンスを変更した主な要因です。また、今年の初めに、低成長環境下での取り組みに関する見通しを下方修正しましたが、今回も同様の見通しを立てています。このことも、第4四半期の為替変動がない場合の業績見通しを9％とした一因です。しかし、もちろん、EPSは全体として増加させます。
第4四半期には、オペマージンを約75bp拡大する予定です。このように、成長率の鈍化にもかかわらず、私たちは引き続き効率化を実現していきます。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者
また、マクロ経済環境が史上最高水準に達していることを示すあらゆるレポートが発表されると思います。ユーロ圏のインフレレポートは、あまり良いものではありませんでした。オランダのような保守的な国では17％のインフレ率、英国は当社にとって2番目に大きな市場ですが、本当に苦しんでいます。私たちは、まだ冬が続くと見ています。
エネルギーコストは上昇します。また、低所得者や中所得者層は裁量的な支出を減らし始めています。食料、エネルギー、ガス、家賃に多くの支出をしているのです。そして、そのような層への影響が見え始めています。
ところで、市場のハイエンド層はまだかなり自由に消費しており、私たちの業績にもそれが表れています。もうひとつは、第4四半期にBraintreeのライブ・トゥ・サイトの実装がかなり多く、ほぼ1ポイント分の成長が来年にずれ込むと予想していたことです。ですから、その分の収益を確保することができます。しかし、今期はまだそれを達成できていません。
Gabsが言ったように、経費や投資先、投資状況など、私たちがコントロールできることはあると思います。その点では、チームは素晴らしい仕事をしていると思います。また、マクロ環境のようにコントロールできないものもありますが、さまざまなシナリオに対応できるようにしておく必要があります。少なくとも15％のEPS成長、営業利益率の拡大、そして高成長、高収益分野への継続的な投資について、確固たるコミットメントを示すことが、今回皆さんにお示しすることです。
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
なるほど。ありがとうございます。
Dan Schulman — 社長兼最高経営責任者
はい。
オペレーター
次の質問はベアードのコリン・セバスチャンからです。回線は開いています
Colin Sebastian — Baird — アナリスト
どうもありがとうございます。もちろん、環境は流動的です。しかし、最後の質問に続いて、来年に向けたeコマース環境全体についてどのように考えているか、それが2023年の枠組みにどのように影響するか、また、それらの目標を達成するための基礎的な数量または収益の成長予測を含めて、文脈上知っておくと役に立つと思うのですが、いかがでしょうか。ありがとうございました。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
それではまず私から、ガブさんにお願いします。まず、コーリンですが、2023年がどのような年になるかを見通すには、少し早すぎると思います。通常、四半期でいえば、3分の1が終わった時点で、その四半期に何が起こるか、かなり見通しがつくはずです。しかし、第4四半期はそうではありません。
ホリデーシーズンがすべてで、5～6週間の間に何が起こるかわからないのです。しかし、外部からの報告や他のEコマース企業との会話から、第4四半期には他の大手Eコマース企業の売上が減少しており、第4四半期のEコマースはかなり低調になると思われます。また、2023年に向けては、いかなる理由であれ、そのような計画は立てていません。しかし、私たちはそれを上回る成長を遂げられると期待しています。
Braintreeのサイトへのライブ接続は、非常に大規模なマーチャントが多数控えています。チェックアウトとデジタルウォレットの改善も非常に好調です。これらの取り組みから得られる兆候に、私はとても満足しています。Amazonについては、今後どうなるかわかりませんが、大きな期待を寄せています。
また、Appleとの契約は、少なくとも中期的には有意義なものになるでしょう。ですから、まだ判断するのは早いと思います。トップラインの前提は非常に保守的ですが、モデルには大量のレジリエンスを組み込むつもりです。潜在的な低成長環境にも対応できるようにします。
私たちは、経費を非常にうまくコントロールできることを実証しました。そして、来年も営業利益率の拡大を可能にします。ですから…マクロ環境が良くなれば、この数字は劇的に改善される可能性があります。しかし、私たちは困難な経済サイクルを予測し、それに備えて投資し、同時に力強いEPSの成長を実現できるよう準備しているのです。
Colin Sebastian — Baird — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ウォルフ・リサーチのダリン・ペラーからです。どうぞよろしくお願いいたします。
ダリン・ペラー — ウルフ・リサーチ — アナリスト
どうも、ありがとうございます。PayPal Braintreeの数量内訳をもっと知りたいので、とても助かります。PayPalのコア成長率は4%とおっしゃいましたが、市場並みの成長率になるとお考えでしょうか。PayPalのコア・エンゲージメントの成長の前提やドライバー、そしてそこで何ができるのかについて触れていただければと思います。 PasskeyやVenmo、Amazonとの提携、Appleといった取り組みが進んでいるようですね。
しかし、その経験を改善する余地がどれほどあるのか、またそれが何を意味するのか、もう少し詳しく教えてください。
ダン・シュルマン — プレジデント兼最高経営責任者
チェックアウトとデジタルウォレットについて、簡単に説明します。ダリンもご存じのように、当社はすでにブランドチェックアウトのリーダーです。
次に近いデジタル・ウォレットの8倍の設置面積があります。消費者は、ペイパルのボタンを見ると、オンラインで買い物をする可能性が2倍になります。欧米の大手オンラインショップ1,500社の80％がペイパルを採用しており、認証率は市場平均を600bp上回っています。
100件のトランザクションに対して、PayPalは従来のカードネットワークよりも6件多く改善することになります。 しかし、何度も話しているように、私たちはもっと多くのことができるのです。この1年間で、お客様が感じるレイテンシーを40％改善することができました。アップタイムとアベイラビリティはさらに9％向上しています。可用性は9分の5に近づいています。
また、アプリ内でモバイルSDKを使用した場合、初期段階ではコンバージョンレートが3%から10%向上しています。まだ初期段階ですが、この改善がどれほど大きなものか想像してみてください。 認証の面では、パスキーが非常に大きな意味を持ちます。パスキーは、アップルだけでなく、受け入れられていくでしょう。私たちは当初、パスキーについてiOSを通じて統合を進めています。
しかし、GoogleやMicrosoftもパスキーを可能にしています。そして、基本的にはOSに完全に組み込まれた生体認証による認証が可能になります。これにより、脆弱な認証情報や再利用される認証情報が不要になります。パスワードを覚えなければならないというフラストレーションもなくなります。 最近の調査では、44%の消費者がパスワードの問題でオンライン購入を断念しています。
ですから、パスキーは私たちにとって非常に重要なコンバージョン向上要素になり得ます。そして、もちろん、チェックアウトを加速するためのVaultにも着手しています。これはデジタルウォレットの統計ですでに述べましたが、現在、当社のベースの50%を占め、さらに当社のデジタルウォレットが使用されています。これは前年比で13%以上の増加です。
この25%から33%で解約が大幅に減り、ARPUは50%、チェックアウト取引は60%増えています。ウォレットに搭載された多くの新製品が、多くの支持を得ていることがわかります。つまり、貯蓄は早い段階です。APYは3%ですが、貯蓄プログラムに参加した人のARPAは20%上昇し、チェックアウトは30%上昇しました。
さらに、カードは私たちの戦略の重要な部分ですから、新しい3枚、2枚のカードのようなものもあります。これは非常に好調な滑り出しです。2%のキャッシュバックキャンペーンを実施した過去22カ月を上回る数のアカウントを、このキャンペーン開始後6カ月で獲得しています。このように、私たちの取り組みには多くの楽しみがあります。
そのため、私たちはこれらの取り組みに多額の投資を行うとともに、営業利益率やEPSのパフォーマンスを投資家に還元しているのです。
Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト
了解しました。ありがとう、ダン。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。
オペレーター
次の質問はモフェット・ナサンソンのリサ・エリスからです。どうぞよろしくお願いいたします。
リサ・エリス — モフェット・ナタンソン — アナリスト
こんにちは、皆さん。声が聞けてうれしいです。ダン、あなたが電話で行った、あるいは強調したアップル関連の発表についてフォローしたいのですが。確かに、いくつか良い進展がありました。
加盟店と消費者の両方によりよいサービスを提供するという点で、PayPalにとって何が可能になるとお考えか、もう少し詳しく教えてください。また、この関係が時間の経過とともに、より大きな影響を及ぼすと思われる点はありますか。例えば、どのような方向に進む可能性があるのでしょうか。また、この関係のダイナミックさ、アップルとの協力関係についても少しお聞かせください。ありがとうございました。
ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者
はい。まず第一に、この合意は戦略的に非常に重要だと思います。私たち2つの会社は、かなり長い間一緒にこの問題に取り組んできました。この合意は、3つの分野で大きな助けとなると思います。
まず第一に、加盟店はドングルやPOS端末を追加することなく、iPhoneを使用できるようになります。VenmoやPayPalでビジネス・プロフィールを作成している場合、必要なのは3つの情報、つまり携帯電話番号、誕生日、社会保障番号または納税者番号のいずれか1つを提供するだけです。それだけです。これで、オフラインの世界でも支払いを受けられるようになります。
決済レートは2.29％＋0.09ドルです。これは、他の市場に対して非常に競争力のあるレートです。これは、Venmoのビジネス・プロファイルを持つ数百万人のお客様にとって特に重要で、オムニチャネルの世界で積極的に競争できるようになると考えています。これは、Venmoのビジネス・プロファイルを持つ数百万人のお客様にとって、特に大きな意味を持ち、オムニチャネルの世界で積極的に競争することができるようになると思います。 2つ目は、ノーブランドのフローにAppleを追加することです。
ご存知の通り、AppleはすでにBraintreeと当社のノンブランド・フローに導入されています。しかし、PayPalコマースプラットフォームをミドルマーケットや中小企業に販売する際に、競争力を高めることができます。PayPalコマース・プラットフォームをより完全に販売できるようになります。これは、私たちが何年も前から重視してきたことです。
また、PayPalブランドのチェックアウトボタンとVenmoブランドのチェックアウトボタンの統合が可能になります。そして最後に、消費者がPayPalやVenmoのクレジットカードやデビットカードを米国内のApple Payに追加したり、Apple Payが利用できる場所で使用できることは、おそらく多くの人が思っているよりも大きな問題でしょう。私たちは、かなり長い間、Google Payでこのようなことを行ってきました。
例えば、ドイツのGoogle PayユーザーがPayPalの認証情報を追加すると、ブランド決済のトランザクションが20％増加することが分かっています。また、一時的なデジタルカードを作成することで、オンライン・ブランド・チェックアウトから、消費者が買い物をする場所まで、今すぐ購入し、後で支払うことができるようになります。このように、本当に素晴らしいアンロックがたくさんあると思います。AppleとPayPalは、この件に関して緊密に協力してきました。
私たちは、これらを市場に投入し、それが成功することを保証するためにリソースを投入し、私たちの共通の顧客にとってより良い価値提案を作成することに興奮しています。
リサ・エリス — MoffettNathanson — アナリスト
完璧です。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのティエン＝ティン・フアンです。どうぞよろしくお願いいたします。
ティエン＝ティン・フアン — JPモルガン — アナリスト
ありがとう、ダン、ガブス。来年度の13億ドルのコスト効率化について、もう少し詳しく教えてください。それはコスト削減から来るものなのか、それとも投資の削減から来るものなのか、気になるところです。また、15％を達成するためにどれくらいのスピードでレバーを引くことができるのでしょうか？ありがとうございました。
Gabs Rabinovitch — 上席副社長兼最高財務責任者代行
その通りです。前四半期に、来年は少なくとも13億ドルのコスト削減を実現するという話をしましたが、その半分近くが取引費用側で、残りの半分が非取引関連のオペックスによるものでした。もっとできることがあると思うことに加えて、現時点ではTEよりも非トランザクション関連の経費の方が有利なバランスになっていると思います。これは、成長率がやや低い環境では、TE側で得られるメリットの一部は、ボリュームベースのものであるという事実に基づいています。
ですから、数量がもう少し増えれば、トランザクションに関係しないオペックスを増やすことができます。とはいえ、私たちの取り組みにはまだまだ余地があると思います。 昨年は、非トランザクション関連のオペックスが20%増加しました。これは、2020年に2019年比で約17％成長したことに加えてのことです。そのため、今年は2019年よりも非トランザクション関連のOPEXバケットに約25億ドル多く費やしています。
そして、私たちは、より生産的になり、そこでより多くの節約を推進する機会があると見ています。そのため、今年はマーケティング費用が減少していることがおわかりいただけると思います。第2四半期にそれよりも大幅に減少した後、第3四半期に再び約1％減少しました。トランザクションに関連しないオペックスの成長率は1桁台前半で今年を終えることになるでしょう。
来年はもっと良くなると思います。前年同期比で減少しないまでも、ほぼ横ばいになるのではないかと思っています。ですから、低成長環境であっても、営業利益率の拡大を継続的に推進できる機会を探しています。そして、私たちが見出しているコスト削減は、本当に持続可能なものだと考えています。
また、生産性の向上と規模の拡大を図ることで、より大きな効果が期待できます。私たちは、このような環境からより強く生まれ変わることができると考えています。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。いいえ、すべて役に立ちます。そして、CAGRを含むスライド6をありがとうございました。それは素晴らしいことです。
情報開示という点では、これは1回きりで、私は飛び降りることになるのでしょうか？
ガブス・ラビノビッチ — 上席副社長兼最高財務責任者代行
今後も最新情報を提供し続けます。四半期ごとに行うことを約束しているわけではありませんが、TPVのミックスについては、事業のパフォーマンスを理解する上で非常に重要ですので、引き続き更新していきます。次の質問をお受けします。
オペレーター
最後にEvercore ISIのDavid Togutから1問お受けします。どうぞよろしくお願いします。
David Togut — Evercore ISI — アナリスト
時間を割いていただき、ありがとうございます。今日のアップルとの発表や、先日の米国でのペイパル・ゼットル端末の展開、そしてもちろんBNPL製品の継続的な拡大など、数々の新しいオムニチャネル構想を発表されていますね。このようなオムニチャネルの取り組みが、将来的にどのような収益をもたらすのか、教えてください。また、オムニチャネルの拡大に伴うコストについて教えてください。また、オムニチャネルを拡大することで、コスト削減のための投資資金を確保することができるとおっしゃいましたが、その点についてもお聞かせください。
ありがとうございました。
ダン・シュルマン — プレジデント兼最高経営責任者
はい、その点からお話しします。BNPLは当社のチェックアウト戦略にとって不可欠な要素です。チェックアウトではなく、商品ページに当社を表示することで、チェックアウトにおける当社のシェアが大幅に向上することが分かっています。
そして、ご覧のとおり、そして私の話を聞いていただいたとおり、そのシェアは飛躍的に伸びています。上流工程でのプレゼン件数は30万件に近づいています。発売から2年後には、どの市場でもトップクラスのプレイヤーになり、1億5000万件の融資を220万以上のユニークな加盟店で行っています。また、私の原稿には書きませんでしたが、20%以上のハロー・スペンスを生み出し、そのうちの90%以上は当社の増額分です。
このように、私たちは優れた価値提案を持っているだけでなく、お客様を知るという点で、真の競争優位性を持っているのです。今すぐ買って後で払うというサービスを利用する人の90%は、私たちが履歴を持っています。そのため、当社の損失率は低く、安定しています。今日、私たちは8つのマーケットで事業を展開しています。
リサが質問したときにも言いましたが、オンラインでも店舗でも、買いたい場所で今すぐ購入、後払いできることは、今すぐ購入、後払いの進化にとって非常にエキサイティングなことです。ブランドのデビットカードやクレジットカード、PayPal や Venmo ブランドのデビットカードを Apple Pay に入れれば、店舗に行く人のためにデジタル版の今すぐ購入、後払いも提供でき、店舗で当社の今すぐ購入、後払いソリューションを使って支払いができるようになります。さらに、店舗で重要な役割を担っているカード戦略とも連携しています。QRを多用するのではなく、カードを多用する方向で進めています。しかし、店頭で支払いを済ませた後、PayPalのアプリに戻り、「よし、これは支払ったぞ」と判断することを想像してみてください。
しかし、今度は4回に分けて支払うか、リワードや不換紙幣で支払いを分けたいと思うでしょう。このように、私たちは、今すぐ購入し、後で支払うという完全なオムニ機能を実現しようとしています。これによって、将来的に大きな可能性が開けると思います。デイビッド、ありがとうございました。
また、お時間を割いていただいた皆さま、すばらしいご質問をいただいた皆さまに感謝いたします。また、近いうちに皆さんとお話できることを楽しみにしています。お時間をいただき、ありがとうございました。お元気で、そして、さようなら。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
