ペイパルホールディングス (PYPL)2022年第2四半期決算説明会

ペイパルホールディングス (PYPL)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。

今期の売り上げ・EPS共市場予想越えで良いですが3Qのガイダンスはミスってますね。

通年のガイダンスEPSは良いけど売り上げは微妙なのでそこまで良い決算とは思わなかったです。着実に成長はしているのでその点が評価されているのかアフターでは上がってますね。

株価は高値より75％も下落しているので魅力的には感じます。

ペイパルホールディングス (PYPL)株価

ペイパルホールディングス (PYPL)2022年第2四半期決算説明会

Call participants:
Gabs Rabinovitch — Vice President, Corporate Finance and Investor Relations
Dan Schulman — President and Chief Executive Officer
Tien-Tsin Huang — J.P. Morgan — Analyst
Darrin Peller — Wolfe Research — Analyst
Lisa Ellis — MoffettNathanson — Analyst
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
David Togut — Evercore ISI — Analyst
Rayna Kumar — UBS — Analyst
Mike Ng — Goldman Sachs — Analyst
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2022年08月02日 17時00分（米国東部時間）

オペレーター

こんばんは。本日のカンファレンスオペレーターを務めさせていただきますサバンナと申します。本日は、PayPal Holdingsの2022年第2四半期決算のカンファレンスコールに、皆様をお招きしたいと思います。[オペレーターの指示】ありがとうございます。

それでは本日の司会者、コーポレートファイナンス＆IR担当シニアバイスプレジデントのガブリエル・ラビノビッチさんをご紹介します。どうぞよろしくお願いします。

ガブリエル・ラビノビッチ — コーポレートファイナンス＆IR担当バイスプレジデント
サバンナ、ありがとうございます。こんにちは、そしてご参加ありがとうございます。ペイパルの2022年第2四半期決算カンファレンスコールへようこそ。本日の電話会議には、当社の社長兼CEOであるダン・シュルマンが参加しています。

解説をスライドでお伝えしています。このカンファレンスコールはウェブキャストでも配信しており、プレゼンテーションとコールの両方が当社のIRサイトでご覧いただけます。当社の業績について説明する際、いくつかの非GAAP指標を参照します。これらの非GAAPベースの指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの指標との調整表は、この電話会議 に添付されるプレゼンテーションに記載されています。
経営陣は、当社の現在の期待、見通し、前提にもとづく、リスクや不確実性を含んだ将来見通しに関する記述を行ないます。これらの記述には、2022年第3四半期および通期の見通し、ならびに予想されるコスト削減、営業利益率および自社株買いに関連するコメントが含まれます。当社の実際の結果は、これらの記述と大きく異なる可能性があります。当社の業績に影響を与えうるリスクや不確実性などの要因については、当社が米国証券取引委員会に提出したForm 10-Kによる最新の年次報告書およびForm 10-Qによる四半期報告書に記載されており、当社のIRウェブサイトから入手可能です。

将来予想に関する記述に過度に依存しないようにお願いします。本プレゼンテーションに記載されたすべての情報は、本日2022年8月2日現在のものです。当社は、この情報を更新するいかなる義務も明示的に否認します。以上をもちまして、ダンに電話をお回しします。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者

ガブリエル、ありがとうございます。第2四半期は、4月に発表した予想を達成、あるいは上回り、2四半期連続で非GAAPベースのガイダンスを達成することができましたので、ご報告いたします。私たちは、この勢いを取り戻すため、事業の大幅な変革に向け順調に進んでいます。この変革は、3つの主要な取り組みによって支えられています。

第一は、多くの競合他社がビジネスモデルの縮小や方向転換を行う中、市場シェアを拡大する機会を 捉えることです。私たちは、規模の大きさと、両面ネットワークによってもたらされる固有のネットワーク効果によって、圧倒的な優位性を持つ分野に投資を集中させています。チェックアウト、PayPal と Venmo のデジタルウォレット、Braintree のプラットフォームへの投資を倍増しています。これらの努力は、第2四半期に再びシェアを獲得したように、期待通りの効果を上げています。

次に、コスト構造の大幅な削減を図っています。詳細は後ほどご説明しますが、過去6ヶ月間、営業利益率を高め、2023年に向けて成長し続けることができるような施策をとってきました。そして3つ目は、組織の運営モデルを再活性化し、製品、エンジニアリング、テクノ ロジー部門にワールドクラスの人材を採用したことです。この後、これらの分野における当社の進展について詳しくご説明します。
このような背景から、今週からブレイク・ヨルゲンセンがPayPalの新しい最高財務責任者として参加することを発表できることを大変うれしく思います。ブレイクはエレクトロニック・アーツから入社し、CFO兼最高執行責任者を務め、広範囲にわたるオペレーショナル・エクセレンスと株主価値の向上を推進しました。また、ヤフーやリーバイスでもCFOを務め、投資銀行であるThomas Weisel Partnersの共同設立者兼社長でもありました。PayPalが次の章に入るにあたり、ブレイクと一緒に仕事ができることを楽しみにしています。

また、ガブリエルには、暫定CFOとして私とPayPalチームをサポートしてくれたことに感謝したいと思います。彼女のパフォーマンスについては言葉では言い尽くせないほどで、今後、会計責任者としての役割に加え、IRやコーポレートファイナンスの責任も担ってもらうことを発表します。次に業績についてご説明します。第2四半期の売上は68億1,000万米ドルで、FXNで10％、スポットで9％の増収となりました。

重要なことは、当四半期の業績が、通期ガイダンスで想定していた傾向を反映していることで す。4 月の売上成長率は FXN で 7％、5 月は 10％、6 月は 12％でした。イーベイの決済代行は、当四半期の収益成長に対して400ベーシスポイントのマイナス要因となりましたが、第3四半期には約100ベーシスポイントに減少し、第4四半期の業績には影響を与えないものと思われます。

これは、第2四半期の非取引関連費用が前年同期比6％減となったためです。前回の電話会議でご説明したとおり、当社はすべての機能において生産性の向上に努めています。消費者金融と加盟店金融の比類なきネットワークから顧客との関係を重視する戦略への転換により、効率性を高める大きな機会が生まれ、さらに重要なことに、世界クラスの資産ポートフォリオへの投資も深まりました。当社は焦点を絞り、生産性を向上させ、利益ある成長で市場シェアを拡大しました。

また、パンデミックの影響から回復し、規模を拡大したことを梃子に、供給業者全体の単価の大幅な引き下 げを進めています。その結果、前四半期のガイダンスのリセット時に想定していた、経費及び取引費用全体で 2022 年度に約 9 億ドルの削減を実現する予定です。このコスト構造の削減により、2023年には少なくとも13億ドルのコスト削減が見込まれ、その結果、来年の営業利益率の拡大が期待されます。これらのコスト削減は一過性のものではなく、今後もランレート ベースで当社に利益をもたらすものです。

また、サービシング、マーケティング、エンジニアリングの各機能において生産性を向上できる領域をさらに特定するため、現在も鉛筆を研いでいます。また、不動産のフットプリントを合理化し、雇用を低コストの地域へシフトする機会もあります。これらの効率化により、前述のとおり、チェックアウト、Braintree、デジタルウォレットなど、最も有望な成長機会への投資を拡大することができます。重要なのは、こうした取り組みとチームの統制のとれたリーダーシップの結果、2022年以降、非トランザクション関連の営業費用をほぼ横ばいにすることを目標としていることです。その結果、今年の第4四半期から2023年にかけて、営業利益率の拡大が見込まれます。

前四半期にも申し上げましたが、第2四半期のNNAは、今年の低いウォーターマークとなるでしょう。通期ガイダンスは、約1,000万NNAと再表示しています。ただし、すべての見通しと同様に、NNAの成長はより広範な経済的要因に影響される可能性があります。しかし、当社の取扱高のほぼ80%は30%の有効顧客によって支えられており、そのため、当社は顧客基盤のエンゲージメントを高めることに主眼を置いています。

アクティブアカウントあたりのトランザクション数（TPA）は、12％増の48.7回となりました。そして、当社のコアデイリーアクティブユーザーは、2019年第2四半期から40％以上増加し、3年間のCAGRは約13％となっています。当社のビジネスに対する自信を示すため、PayPal取締役会は150億ドルの追加自社株買い計画を承認しました。現在、株主に資本を還元するユニークで魅力的な機会があると確信しているため、自社株買いのペースは引き続き積極的になると予想しています。

当社取締役会は、株主の皆様への資本還元のためのあらゆる選択肢を検討することをお約束します。そして、2023年初めの投資家向けイベントで、資本配分を含む財務および戦略の最新情報を共有することを期待しています。ペイパルは世界で最も信頼されている消費者ブランドの1つであり、当社は比類ないグローバルな規模を持つ多様なプラットフォームを構築してきました。最近のEコマースとフィンテックの両分野における混乱は、ペイパルにとって比類ない機会を生み出したと考えています。

同業他社とは対照的に、当社の強力な財務モデルは、今年50億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出し、投資と競争力強化のための柔軟性をもたらします。市場では明らかに品質への逃避が見られ、今後も市場シェアの拡大を推進できると考えています。第2四半期にはブランド・チェックアウトのシェアが拡大し、大手小売業では過去2年間に伸ばしたシェアを維持し、好調を維持しています。PayPalとBraintreeに保管されている数十億の金融商品と3,500万以上の有効な加盟店アカウントの基盤など、チェックアウトにおける当社の本来の強みを引き続き活用していきます。

現在、新しいモバイルSDK（ソフトウェア開発キット）をテスト中です。このSDKはネイティブなインラインチェックアウトを可能にし、摩擦を減らすことで決済体験をより速く、より便利にします。また、過去の購買行動、加盟店カテゴリー、購入価格などの属性に基づき、最も適切な資金調達手段を表示することで、約4億の消費者アカウントへの対応を強化するため、チェックアウトのユーザーエクスペリエンスを向上させています。このようなイノベーションにより、当社の価値提案を差別化し、加盟店のコンバージョンを向上させることができると考えています。当社は、ブランドマークの表示と世界的な流通において、大きな前進を遂げています。

Shopifyとの関係を拡大し、現在フランスでShopify Paymentsを強化しています。さらに、Shein、Zappos、BetMGM、Carrefourなど、世界中の主要な加盟店と大規模かつ重要なフルスタック処理契約を継続して獲得しています。このような厳しいマクロ環境の中で、当社の決済資産のポートフォリオと規模の優位性を生かし、さらなるシェアを獲得していきたいと考えています。当社の「Buy Now, Pay Later」商品は、引き続き競合他社との差別化を図っています。

第2四半期には、前年同期比226%増の49億ドルを処理し、2200万人以上の消費者が発売以来1億回以上、当社のBuy Now, Pay Laterサービスを利用しました。アップストリーム・プレゼンテーションは成長を続けており、20万を超える販売店が商品ページに「Buy Now, Pay Later」を表示しています。最近では、米国の消費者が支払いを長期間分散させることができる「Pay Monthly」の提供を開始し、サービスを拡大しました。

当社にとって重要な競争上の優位性は、あらゆる種類の信用環境下での融資に関する深い専門知識と経験です。また、規模が大きいだけでなく、お客様との長年にわたる信頼関係も重要な要素です。その結果、高い承認率と業界最低水準の損失率を実現しています。PayPalとVenmoのデジタルウォレットは、当社の商取引と決済のプラットフォーム全体のエンゲージメントを促進する強力な資産です。

デジタルウォレットのユーザーは、チェックアウト時にPayPalを選択する可能性が2倍になります。また、コマースツールへの投資を継続することで、エンゲージメントとARPAの両方を向上させる機会があります。インフレなどのマクロ経済要因がお客様に影響を与える中、ペイパルハニーのようなサービスは、消費者のお金の流れをより良くするために役立っています。ブラウザの拡張機能を通じて、ペイパルハニーはチェックアウト時やショッピングの始まりにデジタルウォレットのショッピングハブを通じてターゲットクーポンやリワードを提供します。

私たちは、お客様がお金を節約できるよう、懸命に努力しています。今年すでに、私たちは消費者が1億ドル以上を節約できるようにしました。インフレの環境では、こうした商品はますます求められ、価値が高まっています。実際、PayPal Honeyブラウザ拡張機能により、チェックアウト時の選択率とコンバージョンが18%増加しました。

そして今年後半は、ショッピングハブやデジタルウォレットのデザインを変更し、リワードプログラムを統一することで、お客様の節約をさらに促進することに注力しています。Venmoは、約9,000万人のアクティブアカウントを持つ当社のビジネスの主要な成長ドライバーであり続け、第2四半期には50%以上の収益成長をもたらし、先月だけで1億ドルを超えました。Venmoでの商取引は引き続き増加しており、商取引量は250%以上増加しています。第2四半期には、DICK’S Sporting Goods、DraftKings、Booking.com、The Washington Postなどの有力なマーチャントとPay with Venmoを締結または開始しました。

そしてもちろん、AmazonでのPay with Venmoの開始も楽しみにしています。また、10代の若者が自分のVenmoアカウントを作成できるようにするなど、規模とエンゲージメントを向上させるための新しい取り組みにも鋭意取り組んでいます。そして9月には、ホリデーシーズンに向けてより多くの寄付を促すために、慈善団体がVenmoアプリ上でプロフィールを作成する機能を開始する予定です。前四半期にお伝えしたように、当社は意思決定の簡素化、エンド・ツー・エンドの説明責任の推進、革新的な製品を迅速に市場に投入することを容易にするため、組織構造の大幅な合理化を進めています。

私たちの新しいオペレーティング・モデルは、お客様を中心に据えたものです。当社の消費者向けビジネスは、ダグ・ブランドが率いています。ダグは、スイフト・フィナンシャルの買収を通じてPayPalに入社し、最高執行責任者を務めました。彼は、当社のグローバルなクレジット商品の急速な拡大をリードし、Buy Now, Pay Laterサービスなど、幅広い商品の導入を監督してきました。また、厳しい信用環境と経済環境を乗り切るための深い専門知識を持っています。

加盟店事業は、Frank Kellerが率いるエンタープライズおよび加盟店プラットフォームと、Dan Lebermanが率いる中小企業およびパートナーチャネルという2つの主要分野で構成されています。FrankとDanの両氏は、分離独立以前からPayPalでさまざまな指導的立場にあり、製品および運営に関する幅広い専門知識を持っています。これらの変更により、最高品質の製品の提供を加速させるために必要な意思決定とトレードオフを確実に行い、営業指標を向上させることができます。過去数年間、当社の最高製品責任者を務めてきたマーク・ブリットは、今年度末にペイパルから退職する予定です。

PayPalの驚異的な成長期におけるマークのリーダーシップ、助言、友情、そして彼が育んできた強力な人材に大変感謝しています。マークの後任については、外部からのサーチが順調に進んでおり、近いうちに発表できるものと考えています。最後に、私たちの業界、株主、市場、世界経済全体にとって不安定な時期であったことを改めて認識しておきたいと思います。しかし、PayPalのように強力なビジネスモデルを持つ高品質のマーケットリーダーにとっては、市場でのリーダーシップを高めるまたとない機会であると感じています。

私たちは、主要なイニシアチブを実現するために、レーザーに焦点を合わせています。私たちは、シェアを獲得し続けています。他の企業が撤退する中、当社は価値提案を改善するために投資を行っています。私たちは、パンデミック対策とeBayの仲介による決済の両方から、ようやく脱却しつつあります。

第2四半期および7月の各月の売上成長率が上昇したことは、このことを反映しており、下期の期待値を達成するための準備を行っています。また、営業費用および取引費用において重要な生産性向上とコスト改善を進めており、これらの活動により、今年度末には営業利益率が上昇し、2023年の好調な業績に向けて準備できると考えています。また、組織モデルにも重要かつ前向きな変化をもたらし、さらに数名の有能なリーダーがシニア・リーダーシップ・チームに加わりました。ペイパル・チームの継続的な献身とコミットメントに感謝します。

私は、皆さんが毎日、お互いに、そしてお客様に提供している優れたサポートに感謝しています。それでは、ガブリエルに電話をつなぎます。

ガブリエル・ラビノビッチ — コーポレート・ファイナンスおよびインベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント

ありがとう、ダン。まずは、お客様へのサービス提供と優先事項の実行に継続的に取り組んでいるペイパルの全チームに感謝したいと思います。ペイパルは、4月にお伝えした第2四半期の非GAAPベースの財務目標を達成し、それを上回る堅調な四半期となりました。収益の伸びを順次加速させ、非トランザクション関連の営業費用の伸びを抑制するという約束を果たしました。

この結果は、当社の両面型グローバル決済プラットフォームの強さ、多様性、幅広さを示しています。私たちのチームは、自分たちでコントロールできることに集中しています。そしてさらに重要なことは、中核となる強みを加速させ、将来に向けてペイパルを構築することに全力を尽くすことです。私たちは、お客様に最高の体験を提供し、ステークホルダーの皆様に価値を提供することに、絶え間ない努力を続けています。

この2四半期で、私たちは、決済におけるリーダー的地位を前進させ、デジタルウォレット、チェックアウト、ノーブランド処理戦略で勢いをつけるための、さらに強力な機会を得ました。もちろん、他の企業とは異なり、私たちは高インフレが経済成長、消費者需要、消費者心理、さらにはより広範な世界のマクロ経済指標に与える影響を注意深く見守っています。背景は引き続き複雑であり、当社は事業運営に適切な慎重なアプローチを取っています。ペイパルのユニークな競争上の優位性は、私たちを前進させ続けています。

現在、私たちは、パンデミック前よりも持続可能な長期的成長を実現するための体制が整っていると考えています。同時に、コスト構造をより厳格に管理し、よりリターンの高い戦略的イニシアティブを優先しています。私たちは、重要な優先事項に投資しながら、営業利益率の改善に注力しています。長年にわたり、PayPalは深刻なビジネスとマクロの課題を経験し、そのたびに強くなってきました。

今後の展望として、私たちは長期的な戦略と成長の見通しに自信を持っています。私たちは、私たちのような強力で永続的なプラットフォームがより強くなるような環境で事業を展開していると信じています。このことは、今日ほど明白になったことはありません。今年度通期の見通しについてお話しする前に、第2四半期の業績についてご説 明いたします。

ダンが申し上げたとおり、売上高は為替変動調整後ベースで10％増加し、ガイダンスを0.5ポイント以上上回り、 スポットベースでも9％増加して68億ドルとなりました。ガイダンスを発表した時点では、スポットと為替レートを考慮した成長率に約30ベーシスポイントの差がありましたが、ドル高を受け、当四半期には実質的に2倍となりました。2022年後半に向けて、為替は引き続き逆風となることが予想されます。トランザクション収入は、主にBraintreeとVenmoが牽引し、8%増の63億ドルとなりました。

その他の付加価値サービス収入は21%増の5億3400万ドルでした。この業績は、クレジット商品の堅調な伸びと、顧客の保存残高にかかる金利収入の増加によるものです。第 2 四半期は、米国の売上が 18%増加した一方、海外の売上は 1%減少しました。

また、為替レート変動を調整した場合、海外売上は1％増加し、イーベイを除くと8％増加しました。スポットおよび為替ニュートラルベースでは、国際的な収益の伸びは前四半期比で 5 ポイント加速しました。また、eBay マーケットプレイスの売上は 60%減の 1 億 6,600 万ドルで、当社の総売上高の 2.5%未満にとどまりました。eBayを除く当社の売上は、スポットで14％成長しました。

トランザクションの取得率は1.85%、総取得率は2%で、いずれも昨年および今年度第1四半期とほぼ同じでした。eBay の取引量に対するブレンド取引手数料率は、前年同期の 3.22%から 2.13%に低下しました。これは、国際取引収入として計上された為替ヘッジによる利益、Venmo、P2Pの取扱高の減少により、eBay以外の取扱高の手数料が約5ベーシスポイント増加したことで相殺されました。取引費用は、取引高に対する比率で、昨年の81ベーシスポイントから90ベーシスポイントとなりました。

この結果は、主にカードによる資金調達が多いBraintreeの貢献が、当社の決済量全体の構成に占める割合が高まったことが主な原因です。また、2021年に比べてデビットカードの利用がより正常化した結果、資金調達構成も取引費用の増加に寄与しました。TPV に対する取引損失の割合は、前年同期の 9bp に対し 11bp となりました。また、信用損失は 6,800 万ドルで、TPV の割合の 2 ベーシス・ポイントとなりました。

2021 年第 2 四半期に 1.56 億ドルの信用準備金を解除し、前期の取引利益率及び営業利益率の実績に 250bp 恩恵を与えました。当四半期はローン組成が増加し、前四半期比 9％増の総債権額 62 億ドルで第 2 四半期を終えました。グローバルな「後で払う」債権の増加が、融資実行の最大の要因でした。後払い商品から発生する期間の短い債権が混在し、ローン債権ポートフォリオが好調であったため、リザーブ・カバレッジ・レシオは第1四半期末の8.3％から7.3％に低下しました。

全体として、取引高に基づく費用は 30％増加し、9％の収益増加と相まって、取引利益率は 48.7％となり ました。これは、前年同期比814ベーシスポイントの減少で、トランザクション・マージン・ドルが7％減少し たことを意味します。昨年のリザーブリリースによる利益を除くと、取引利益率は2％、564ベーシス・ポイント減少しました が、これは主にTPVミックスによるものです。今年度下半期からは、ネットワーク・エコシステム全体の規模を活用することにより、取引費用に効果が出始めると見込んでいます。

さらに、トランザクション関連以外の費用の増加の合理化にも重点を置いています。当第2四半期は、2021年第2四半期の27%の成長に対して、全体としてこれらの費用は前年同期比6%増となりました。非トランザクション関連費用の売上高に対する比率は 29.6％となり、2021 年第 2 四半期から約 80bp 改善されました。カスタマーサポートおよびオペレーション、セールスおよびマーケティング、技術および開発費の成長率は、昨年より有意に低くなっています。

特筆すべきは、前年同期に68％増加した販売およびマーケティング費用が、当四半期は前年同期比で 7％減少したことです。非 GAAP ベースでは、営業利益は 13 億ドルとなりました。営業利益率は19.1％となり、当四半期に向けた見通しを1ポイント近く上回りました。当四半期の非 GAAP 方式の EPS は 0.93 ドルとなり、予想を 0.07 ドル上回りました。

当四半期は、昨年の信用準備金の取り崩しにより、1株当たり約0.11ドルの逆風に見舞われました。当社の業績は、主に取引に関連しない営業費用の減少および実効税率の低下によって向上しました。当四半期の現金・預金および現金同等物残高は156億ドルとなり、これには事業および規制上の要件を満たすために必要 と推定される約60億ドルの現金が含まれています。この現金収支には、5月に発行した債券からの収入30億米ドルが含まれています。

この調達資金の約半分は、2022年9月及び2023年6月に到来する満期償還の社債の償還に充当され ました。重要なことは、この取引により、加重平均償還期間を約5年延長する一方、平均社債利回りをわずか70ベーシスポイント上昇させることができたことです。当四半期は、13億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出し、累計のフリー・キャッシュ・フローは23億 ドルとなりました。また、当四半期に 7 億 5,000 万ドルの自社株買いを実施し、2022 年累計の自社株買いは 22 億 5,000 万ドルとなり、今年これまでに得られたフリーキャッシュフローの約 95%に相当します。

当社は過去数四半期にわたり、資本還元プログラムに対してより積極的なアプローチをとってきました。私たちは、自社株買いが株主の皆様にとって優れた資本活用法であることに変わりはないと考えています。ダンが述べたように、取締役会は最近、150億ドルの新たな自社株買いの権限を承認しました。2018年の自社株買い枠の残り28億ドルと合わせると、発行済の自社株買い枠は約180億ドルになります。

株主の皆さまに資本を還元したいという思いと、当社の事業に対する自信を考慮し、当社は今後も自社株買いのペースと量を臨機応変に変えていく予定です。全体として、今年度はフリー・キャッシュ・フローの 75％から 80％を自社株買いの形で株主の皆さまに 還元する予定です。さらに、資本配分を最適化し、柔軟性を高めるために、信用力の外部化の機会にも重点をおいています。当社の最後の重要な信用外部化イベントは、2018年7月に当社の米国での売却を完了したときに起こりました。

Synchronyへの消費者向けリボルビング・クレジット・ポートフォリオの売却です。その時以来、当社のオンバランスのクレジット・ポートフォリオの構成は有意義に変化しています。シンクロニーとの取引時に総資産の 17％を占めていたクレジット債権は、現在では約 7％を占めていますが、クレジット商品の資金調達には、引き続き多くのフリーキャッシュフ ローが必要とされています。当社のクレジット商品は、お客様の生涯価値と顧客エンゲージメントを高める重要な原動力となっています。

また、当社のクレジット商品は、当社が競合する主要なクレジットカテゴリーそれぞれにおいて、クラス最高の商品であると確信しています。しかし、バランスシートの活用を最適化し、資本効率を最大化するために、さらなる戦略的なクレジットの外部化の機会を評価しています。今年度下半期の進捗については、改めてご報告いたします。次に、2022年後半の見通しについてお話ししたいと思います。

前四半期のガイダンスでは、今年後半は厳しいマクロ環境になることを想定していました。市場全体が見ているように、マクロ環境は依然として非常にダイナミックです。前四半期のガイダンスでは、売上高成長率を11％から13％の範囲としましたが、今日の環境を踏ま えれば、保守的であることが重要であると考えています。従って、為替レートの変動によらず、このレンジの下限をご指摘させていただきます。

マクロ環境は依然不透明ですが、4月から5月、6月、そして7月にかけて収益成長が加速し、事業全体が力強いモメンタムを有していること、そしてチームが年間目標の達成に注力していることを強調したいと思います。第3四半期の売上成長率は為替影響を除いたベースで2ポイント加速し12％となり、第4四半期には約14％の売上成長率で年度末を迎えると見込んでいます。なお、前年同期に PPP 融資プログラムからの収益を計上したため、当四半期は 150 ベーシス・ポイントの逆風が吹い ています。この影響を除くと、第3四半期の増収率は14％近くに達し、第3四半期、第4四半期とも比較的安定した増収となる見込みです。

2022年上半期から予想されるトップラインの加速の大部分は、eBayとの厳しい競合がようやく解消されたことに関連しています。さらに、プラットフォームの多様化、新たな取り組みやマーチャントパイプラインの貢献により、2022年上半期に比べ、より強固な状態でビジネスを終了できると考えています。また、非GAAPベースのEPSガイダンスを引き上げ、3.87ドルから3.97ドルの範囲で提供することを見込んでいます。効率化・優先順位付けの取り組みと併せたコスト規律が、この収益改善の原動力となっています。

また、この進捗により、第4四半期から2023年にかけて、非GAAPベースの営業利益率の拡大が可能になると考えています。さらに、今年度は引き続き50億ドル以上のフリー・キャッシュ・フローを創出する予定です。最後に、私たちは多くの面で前進していることに満足しています。戦略的優先課題を推進すると同時に、コスト構造を持続的に改善しています。

当社の事業が持つキャッシュ・フロー創出力は戦略的な競争優位性であり、規律ある資本配分を行う上で、高い柔軟性を提供し続けています。私たちは、株主の皆さまのために価値を創造し、お客さまにとって世界有数のデジタル決済プラットフォームとしての地位を強化することに注力しています。そして、経済的な逆風と無縁ではありませんが、私たちは引き続き焦点を絞り、長期的な投資を行い、競争上の優位性を強化していくつもりです。最後に、ブレイクをPayPalに迎えたいと思います。

彼が財務組織を率いることになり、とてもうれしく思っていますし、彼をサポートすることを楽しみにしています。それでは、ダンに話を戻します。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者

ありがとう、ガブス。Q&Aのセクションを始める前に、エリオット・インベストメント・マネジメントとの話し合いについて、少しご説明したいと思います。まず第一に、この話し合いは建設的かつ協力的であり、Jesse Cohn と彼のチームと築いたパートナーシップに感謝しています。私たちは、株主価値を最大化するという共通の目標で完全に一致しており、目標達成のための重点分野についても実質的に一致しています。

私たちの話し合いは、業務改善、収益を生む投資、資本配分に重点を置いており、それらは私たちの短期および長期の目標や計画と一致しています。私たちは、収益性の改善や資本還元など多くの取り組みを行っており、これらの重要なテーマに関するジェシーの協力と意見に感謝しています。2022年には営業費用と取引費用で約9億ドルのコスト削減を行い、23年度までに少なくとも13億ドルの削減の可能性があります。150億ドルの新たな自社株買いの承認、資本還元の選択肢の完全評価など資本還元プログラムの活性化、2023年初めに開催予定の投資家デーで事業、資本配分、戦略の最新情報を共有することなどが、話し合ったとおり発表される予定です。エリオットのジェシーとそのチームは、当社の戦略、経営陣、株主の皆様に長期的な価値を提供する当社の能力に対する信任投票であるとして、引き続き協力関係を維持しています。

また、先に述べたような取り組みを通じた協力関係を維持するため、情報共有契約を締結しましたので、今後もパートナーシップを継続していきたいと思います。エリオットのペイパルにおける位置づけについてのコメントは以上です。それでは、オペレーターの方に変わって、当社の他の事業分野についてのご質問をお伺いしたいと思います。ありがとうございました。オペレーターの方、質問をどうぞ。

質疑応答

オペレーター

Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト

どうも、ありがとうございます。どうもありがとうございます。ガブズ、会計係の昇進おめでとう。

ダンには、まずQ&Aを始めるにあたって、あなたがおっしゃった戦略の実行をどのように優先させるのか、また重要な役割を果たすエリオットをどのように補充するのかをお聞きしたいと思います。今お話があったように、コスト削減計画や資本配分の検討もありますよね。その中で、短期的にも長期的にも譲れない戦略とはどのようなものでしょうか？それが私の重要な質問でしたが、それと同時に、優先順位を下げるものは何でしょうか？インストアなどについては聞いていません。それについてコメントをいただけますか？.

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者

ええ、いい質問ですね。私たちは、年初に立てた計画を実行しています。やるべきことがたくさんあることは分かっていました。そして、1つは、インパクトを与えることができると確信できる成長機会に焦点を絞ることです。

しかし、間違いなく、私たちは価値提案を強化し、前進し、シェアを拡大するビジネスを行っています。それが私たちの最優先事項です。そして、そのために本当に投資すべき3つのことは分かっていますし、そのことについては何の議論もありません。

それは、私たちのビジネスの糧であり、バターであるからです。そこには多くの利点があります。私たちはシェアを拡大し続けていますが、私たちの価値提案と競争力を高めるために、段階的な改善や、場合によってはかなり根本的な改善が可能な場所がたくさんあるのです。2つ目は、デジタルウォレットの分野です。

VenmoとPayPalの両方において、非常に有望な新芽が見えています。そのうちのいくつかについては、すでにお話しました。今後の質問でもっとお話しすることになると思います。しかし、これは将来的な話です。

デジタルウォレットは、決済とコマースと金融サービスの両方が一体となったもので、未来です。私たちは、実際に……かなりの数の導入が進み、導入した人たちの解約がかなり減っています。ですから、この分野への投資を続けていきます。そして最後に、Braintreeです。

Braintreeのチームには脱帽です。彼らは今年、非常に困難な仕事をこなしてくれました。市場でのフルスタックプロセッシングには、非常に大きな勢いがあります。先ほど申し上げたように、市場では品質への逃避が見られます。

私たちはそれをはっきりと理解しています。このプラットフォームには、ペイイン側とペイアウト側の両方で、オーケストレーションやマルチPSP環境などの投資を続けていくつもりです。この3つの分野は、今後さらに力を入れていく分野であり、譲れないところです。というのも、焦点を絞るということは、その分、手を抜くところもあるということだからです。

例えば、今年は投資、例えば株取引やそのようなことに焦点を当てるつもりでした。しかし、それはやらないことにしました。その分の人員をチェックアウトに振り向けました。また、従業員数も削減することができました。

規制当局の足跡は、私たちが考えていたようなものではありません。店舗では、QRに特化するのではなく、カードに移行しています。現在、市場はそのような状況にあります。オフラインでアプリと完全に統合されたカードに移行する方が、当社にとってはるかにインパクトがあり、コストも低く抑えられます。

また、国際的なロングテール商品もあり、その場合はクロスボーダーで対応することになります。なぜなら、ベータ値が高く、コストがかかるからです。また、これらのことを行うには、多くの時間と労力がかかります。ですから、私たちは、最も大きなインパクトを与えると思われるものに集中しています。すでにその効果は現れています。

私は、一貫してシェアを獲得している当社の能力に非常に満足しています。この四半期にそれが加速され、効率性と生産性を高めながら、これらすべてを実現することができました。これらのことは、私たちがかなり着手したことです。そして、これらのことは私たちがかなり着手したことです。

そして、ガブが言ったように、また私が言ったように、第4四半期に入るころには、営業利益率の拡大が見られるようになると思っています。

Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト

素晴らしい。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問はウォルフ・リサーチのダリン・ペラーからお願いします。どうぞよろしくお願いします。

ダリン・ペラー — ウルフ・リサーチ — アナリスト

どうも、皆さん。ここ数年の経費の伸びを考えれば、それは納得のいくものです。しかし、あなたがおっしゃるような規模は、間違いなく私たちの予想以上です。

そこで、経費削減の源泉をどのように考えるべきか、教えてください。また、ウォレットやチェックアウトへの投資レベルや営業レバレッジに関して、どのようなことが期待できるのか、教えていただければと思います。ありがとうございました。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者（CEO

まずは私から、そしてガブさんからお願いします。まず第一に、私たちは成長企業であるということです。そして、私たちの価値提案を改善し続けるためには、投資が必要であり、最後の質問で申し上げたような分野に投資する必要があります。チェックアウト、デジタルウォレット、Braintreeのプラットフォームなどです。

今年はこの分野への投資を増やしています。しかし、かなり積極的に、どこにコストがかかっているのか、それをどのように削減するのかに焦点を当てながら行っています。ひとつは、先ほども申し上げたように、集中することです。私たちは、100のことをやっていたのですが、今は3つか4つのことしかやっていません。今、私たちは3つか4つのことを非常にうまくやっています。

もちろん、いくつかあるのですが、私たちは本当に集中しています。そして、他のすべてのことは、その重要な重点分野に適用されています。2つ目は、パンデミックから生まれる驚異的な規模です。今年は約1兆4,000億ドルのTPVを実施する予定です。

取引額は四半期で55億ドル、16%増、eBayでは20%増です。このように、当社のビジネスにおけるボリュームは、すべてのサプライヤーで活用されています。数量が多ければ多いほど、単価は良くなります。多くのサプライヤーと再交渉を行った結果、取引費用におけるオペックスと取引単価の両方を削減することができました。

そして、もちろん、生産性をさらに向上させることも可能です。私たちはかなりの人数を採用しました。1年前にギャッベが述べたように、当社のオペックスは27%増加しました。頭数は十分にあります。

もっと生産性を上げることができるのです。実際、臨時従業員もフルタイム従業員も、年初に比べれば人数は減っています。しかし、私たちはリソースを再配分し、あるところには投資し、あるところからは取り除くことによって、それを実現しています。私たちは、より良い製品体験を提供することで、サービシングに寄せられる電話を減らしています。

したがって、より少ない人数で済む。これが生産性を向上させる良い方法です。もちろん、低コストの地域に目を向けて雇用を増やし、フットプリントの合理化、コンサルティング費用の見直しなどを行っています。そして、これらすべてを削減し、集中的に取り組んでいます。

ですから、私たちはこの投資にとても満足しています。事業への投資を継続することは、本当に重要です。しかし同時に、非常に多くのコストを削減し、非常に効率的にすることができます。

ガブス・ラビノビッチ — コーポレート・ファイナンス＆インベスター・リレーションズ担当副社長

そうですね。今年9億ドル、来年13億ドルのコスト削減を見込んでいますが、そのうちの50%近くは取引関連費用によるものです。また、ダンが申し上げたように、当社の規模とエコシステムの恩恵を受けています。ですから、これはビジネスのやり方を変えるということではなく、私たちが持つスケールと大規模なプラットフォームの恩恵を受けるということです。

また、このような節約をしたとしても、来年は取引費用が増加すると予想しています。これはBraintreeの力強い成長によるもので、当社のミックスに影響を与え続けています。そのため、TEが前年比で減少することはないと考えています。もう一点、ダンも言っていたように、コスト削減の一部はヘッドカウントに関連するもので、その量は決して少なくありません。

これは、ダンが述べたように、人員に関するものです。私たちは、年間の成長計画とバランスのとれた人員計画を再調整しました。そのため、トップラインに関する私たちの期待値が邪魔をしています。そのため、トップラインに関する私たちの期待が邪魔をしています。このことも、コスト削減の重要な要因となっています。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者（CEO

そうですね、収益の増加は見込めないと思います。4月に7％だった収益が、7月には14％以上に伸びました。その理由のひとつは、eBayの買収によるものです。しかし、Braintreeから販売パイプラインのシェアを奪い、サイトへのライブ配信を実施し、チェックアウトを少しずつ確実に改善していることも要因のひとつです。

そのためには、コスト削減と投資のバランスを取る必要があります。

Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト

わかりました。それは素晴らしいことです。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はMoffettNathansonのLisa Ellisからです。どうぞよろしくお願いします。

リサ・エリス — モフェット・ナタンソン — アナリスト

素晴らしい。ありがとうございます。費用とマージンに関するダーリンの質問の補足です。Braintreeが順調に成長している一方で、PayPalが低粗利のビジネスとして混在していることを考えると、投資家はPayPalの利益率の推移をどのように考えるべきでしょうか？9億ドルや13億ドルという目先の金額だけでなく、より概念的・構造的に長期的に見た場合、ミックスによる粗利の圧迫や営業利益率の可能性についてどのようにお考えでしょうか? ありがとうございました。

Gabs Rabinovitch — コーポレート・ファイナンスおよびインベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント

ええ、もちろんです。ありがとう、リサ。まず始めに、Braintreeについては、ミックスが重要であると申し上げました。また、Braintreeとは異なる収益性のダイナミズムがあります。

しかし同時に、これはBraintreeのLE側に限った話であることも申し上げておきます。BraintreeのフランチャイズをSMB領域で拡大し、欧州でも拡大し続ければ、その収益性は非常に魅力的で、今後もビジネスを支えることになるでしょう。それに加えて、当社には収益性の高い成長を実現してきた長い実績があります。ですから、ダンも私も申し上げましたように、第4四半期には営業利益率の拡大が始まる見込みです。

来年については、まだ完全なガイダンスを出すには少し早いと思います。しかし、今すぐにでも、少なくとも50ベーシスポイントの営業利益率の拡大を目標としています。重要なのは、ダンが述べたような取り組みや効率化によって、利益を上げ、持続的にマージンプロファイルを改善できるようになることです。

リサ・エリス — MoffettNathanson — アナリスト

よかったです。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はBank of AmericaのJason Kupferbergからです。どうぞよろしくお願いします。

ジェイソン・クッファーバーグ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト

こんにちは、皆さん。Venmoについて少しお聞きしたいのですが。全体的なボリュームは6％伸びたと見ました。比較対象が簡単なため、少し減速したのだと思います。

それで、あなたの予想と比較してどうだったのか、また、下半期に何を期待すべきなのか、知りたかったのです。Venmoの収益がまた大きく伸びたようなので、今年のVenmoの収益成長率50%はまだ達成できそうだと思います。しかし、台数の伸びについてはどのようにお考えですか。ありがとうございました。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者（CEO

ええ、その通りです。ジェイソン、ご質問ありがとうございます。今、Venmoにはたくさんの魅力があります。アクティブなアカウント数は9000万に迫っています。

今年中に0.25兆ドルのTPVを達成する予定です。そして、そのような規模になると、明らかに、物事が少し減速し始めます。ご指摘の通り、上半期の収益は54%増です。今、1億ドルの収益月があります。

また、多くのイニシアチブがありますが、これについては後ほど触れます。しかし、特にTPVの面では、まだ厳しいコンプです。昨年の第2四半期はTPVが58%成長しました。つまり、コンプが緩和されたとは言えません。

まだかなり厳しい状況です。さらに、景気刺激策の終了、再開発、マクロ経済状況など、さまざまな要因があります。しかし、P2Pの価値提案を改善し、TPVを増加させるためにできることはたくさんあります。検索機能の改善や連絡先との同期、アプリ内のどこにいても送受信ボタンを押せるようにすることなどに重点を置いています。

VenmoのP2Pのアクセシビリティと使いやすさを向上させるために、私たちができることがあると思います。Venmoの商品・サービスやビジネスプロフィールで支払う商取引量は、先ほど述べたように、前年比250%増です。彼らはデビットカードのリブートに取り組んでおり、メタルフォームファクターのようなもので、アプリの完全統合、リワード統合、ティーンアカウントなど、アドレス可能な市場が2000万から3000万TAMの間に広がります。また、チャリティ団体のプロフィールも公開され、ホリデーシーズン前の寄付を促進することができます。

ですから、彼らの活動にはとても満足しています。また、PayPalやVenmo、P2Pの相互運用性などにも目を向けています。ネットワークは大きければ大きいほど価値があり、PayPalとVenmoのP2P相互運用をリンクさせることができれば、これも大きなチャンスになると思います。このように、考えるべきことはたくさんあり、AmazonでのVenmoでの支払いなど、楽しみなことはたくさんあります。

まだまだ続きますが、彼らは今、たくさんのことに取り組んでいます。

Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト

ありがとうございます。

Dan Schulman — 社長兼最高経営責任者

その通りです。

運営者

次の質問は、Evercore ISI の David Togut です。どうぞよろしくお願いします。

David Togut — Evercore ISI — アナリスト

どうもありがとうございます。第2四半期にアカウントあたりのトランザクションが12%増となり、少なくとも過去6四半期で最高となったことは喜ばしいことです。顧客エンゲージメントのこの高い成長率が持続可能であることを証明する重要なポイントは何だとお考えですか? また、2022年の新たな収益ガイダンスを支えるために、今年のARPAは十分に増加する見込みでしょうか。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者（CEO

まず、収益ガイダンスについてですが、ガブの発言にもあったように、昨年行ったPPPの一時的な売却を除くと、第3四半期は通常で約14%になります。ですから、今期は……そして第4四半期へのジャンプオフも基本的に横ばいで、私たちが発表したガイダンスを達成できると考えています。7月は14%強でした。ですから、予測不能で何が起こるかわからない環境の中で、私たちはできる限りの努力をしていると思います。

しかし、売上高に関するガイダンスを発表したことについては、本当に良かったと思っています。TPAの取り組みについては、年が明けるとTPAが増加することになると思います。来期もそのつもりでいてください。しかし、その証拠に、デジタルウォレットを利用している人たちを見てみると、現在、私たちのベースの50%以上がデジタルウォレットを利用しており、彼らはデジタルウォレットを利用していない人たちよりも2倍高いARPAを持っています。

チェックアウトの回数も25%多くなっています。現在、解約率は33%減少しています。前四半期は25%程度と考えていましたので、若干良くなっています。また、ウォレットを利用していないユーザーに対しては、1回あたりのトランザクションが2倍になっています。

ですから、デジタルウォレットを充実させればさせるほど、エンゲージメントが高まり、TPAの成長も期待できます。もうひとつは、PayPalの利用率に関して、まだまだ改善の余地があるということです。FRBが発表した「一般消費者が1年間に行う金融取引の件数」を見ると、800件を少し超えています。そのうちの約25%がオンライン取引で、約200%がオンライン取引です。

私たちはその約25％しか捕捉していません。ですから、より多くの人がオンラインに移行し、デジタルウォレットが拡大し、それによってあらゆることが可能になると思えば、大きなチャンスが生まれます。私たちは、1.65%の金利で高利回りの貯蓄を開始したばかりです。これは全国平均の約16倍です。

1日に数千人がこのサービスを利用しています。前向きに考えれば、私たちにできることはたくさんあります。そして、デジタルウォレットをもっと普及させ、そのサービスをもっと魅力的にすればするほど、TPAやARPAは成長していくと思います。そして、今年中にそれを実感できるはずです。

David Togut — Evercore ISI — アナリスト

了解しました。ありがとうございました。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者

ええ、もちろんです。よろしくお願いします。

オペレーター

次の質問はUBSのレイナ・クマールからです。どうぞよろしくお願いします。

レイナ・クマール — UBS — アナリスト

こんにちは。ガブリエル、おめでとうございます。今すぐ購入、後で支払うという非常にユニークな戦略をお持ちですので、その点を掘り下げてみたいと思います。Pay in 4とPay in 3の進捗状況と、世界的な景気後退に突入した場合にどのように展開する可能性があるか、お聞かせいただけますか。

そして2つ目は、BNPL戦略の結果、ボタンの配置を良くすることができたかどうかです。

ダン・シュルマン — 社長兼最高経営責任者

ありがとうございます。では、私からお話ししましょう。ガブス、飛び入り参加も可能です。レイナさんがおっしゃるように、私たちは「Buy Now, Pay Later」に対してユニークなアプローチをしています。

加盟店手数料は一切かかりません。消費者への延滞料もありません。今すぐ購入、後で支払う」ではなく、「今すぐ購入、後で支払う」を利用した場合に約21%のハローインパクトで収益を得ています。そのため、これらの収益源に依存しているわけではありません。

また、「後払い」の利益プールは、「後払い」ではなく、チェックアウトとテイクレートの中にあります。そのため、非常に大きなアドバンテージがあります。さまざまなクレジット・サイクルを考慮し、必要な部分を簡単に強化することができます。また、「今すぐ購入、後で支払う」に申し込む人の90%は、「今すぐ購入、後で支払う」であることも分かっています。

これは、私たちにとって非常に大きな利点です。彼らの履歴を把握しています。どのように支払ってきたかも知っています。だから、今すぐ購入、後で支払うでは、最高の承認率と同時に、最低の損失率を誇っています。

私たちは15年ほど前からクレジットビジネスに携わっています。このビジネスには15年ほどの経験があり、さまざまなサイクルを経てきました。私たちには、このことを熟知している社員がいます。ですから、私たちは非常に大きな強みを持っていると思います。

私たちはそれを活用し続けています。最後の質問ですが、Buy Now, Pay Laterを導入することで、シェアは増加するのでしょうか？明らかに、20万社のマーチャントの商品ページに掲載されるようになりました。これは非常に大きなシェア獲得であり、多くの場合、チェックアウトページに到達することさえない配置です。チェックアウトのページまで到達することはありません。

チェックアウトは商品ページのすぐそばで行われます。このように、当社が成長を続けるとともに、市場でも品質への追求が行われ、また当社には確固たる価値提案があるため、チェックアウトの上流に当社を配置するマーチャントが増え続けているのです。

Gabs Rabinovitch — コーポレート・ファイナンスおよびIR担当バイス・プレジデント

さらに付け加えると、アップストリーム・プレゼンテーションが引き続き好調なのは、私たちが製品特性をさらに向上させていることも一因です。月々の支払いについて、より長い期間、より多くのオプションを導入することで、加盟店は消費者が消費する方法をより多く得ることができます。そのため、上流工程での決済を促進することにもつながっています。この製品は、当社にとって本当に素晴らしい製品です。

非常に好調な業績が続いており、損失率も非常に低くなっています。

Dan Schulman — プレジデント兼最高経営責任者

2,200万人の消費者が1億回以上利用したとのことですが、これは消費者がこの製品に価値を感じていることを示しています。これは、消費者がこの製品に価値を認めていることを示しています。

ガブス・ラビノビッチ — コーポレート・ファイナンス＆インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント

さらに、経済が縮小するような環境について考えてみると、私たちが行っている新しい遅延損害金の仕組みは、非常に消費者に優しいものです。Pay in 4、Pay in 3では、消費者に取引手数料を請求せず、金利手数料も延滞料も不要です。ですから、全体として、お客様にとって非常に魅力的な商品となっています。

Rayna Kumar — UBS — アナリスト

非常に参考になりました。ありがとうございました。

司会

それでは最後に、ゴールドマン・サックスのMike Ngから質問をさせていただきます。どうぞよろしくお願いします。

Mike Ng — Goldman Sachs — アナリスト

こんにちは。最後までお付き合いいただき、ありがとうございました。ブランド・チェックアウトのシェア拡大についてお聞きし、勇気づけられました。もう少し詳しくお聞きしたいのですが、現在、eコマース業界がどのような成長を遂げているのか、また、それに対して中核のPayPalがどのように機能しているのかについて教えてください。

また、ダンさんは、チェックアウトの抜本的な改善の可能性を示唆されました。この点について、また、PayPalブランドの中核となるチェックアウトがシェアを向上または維持するために追求している取り組みについて、少しお話しいただければと思います。ありがとうございます。

ダン・シュルマン — プレジデント兼最高経営責任者

ええ、もちろんです。まず、eコマースの成長率についてです。これは難しい問題で、人によってさまざまな意見があります。私たちが知る限りでは、第2四半期のEコマースの成長率は比較的横ばいでした。

このうち旅行を除けば、実際には若干の減少、おそらくマイナスになったのではないかと思います。また、eBay、P2P、Venmoを除いたブランデッドチェックアウトはプラス成長で、少しとは言わないまでも、それ以上のシェアを獲得したようです。もちろん、この分野では今後もより良い結果を出したいと思っています。7月のこの四半期に入ると、ブランド・チェックアウトが再び成長し始め、これは明らかに、マージンのダイナミクスやそのようなものを見る上で非常に有益です。

通期については、当初は10%程度と言われていました。しかし、通期では8%程度に低下しています。これは、世間で言われているような予測値です。しかしBofAは通年で5%減。

JPMは通期で7%です。ちなみに、いずれも下半期に加速しています。しかし、電子商取引の正常化がどのようなものになるのか、マイク、正直言って、まだ少し霞んでいます。パンデミック時に見られたような、5年後への飛躍は明らかに見られませんでした。

しかし、従来の歴史的な電子商取引の普及率に沿っており、今後も続くと思われます。しかし、それがどのように正常化するかはこれからです。ちなみに、ブランド商品もそうですが、ノーブランド商品も同様です。また、チェックアウトについても簡単に説明します。

前回の電話会議でも触れました。マーチャントエクスペリエンスを近代化するための方法があります。チェックアウトと支払いは大変なビジネスなので、基本的なことがあります。加盟店にとって生命線ともいえるものです。

規模も重要ですが、信頼性も重要です。そのためには信頼性が重要です。コンバージョン率も重要です。例えば、PayPal以外のマーチャントの平均的なコンバージョンレートは50％～60％です。

PayPalの場合、80%から90%です。ですから、私たちには大きな利点がありますが、もっと良くできることもたくさんあります。レイテンシーもそのひとつです。私たちの目標は、レイテンシーを3秒にすることです。

今年だけですでに5秒短縮しています。これは、1秒1秒が本当に重要なときに、とても大きなことです。もうひとつ、私たちが力を入れているのは、クリックとスクロールをなくすことです。現在、特にモバイル端末でPayPalをクリックすると、ポップアップウィンドウが表示され、コンテキストから外れてマーチャントアプリに戻ることがよくあります。

このSDKとAPIは、フォームファクターに関係なく一貫したユーザー体験を提供し、加盟店のネイティブアプリを完全にコントロールすることができます。このAPIは、フォームファクターに関係なく一貫したユーザーエクスペリエンスを提供し、加盟店のネイティブアプリを完全にコントロールすることができます。また、消費者にとっては、高速でシンプル、リダイレクトもありません。サインアップ、ログイン、Vaultの維持、アプリの変更、ポイント獲得、ポイント利用など、すべて加盟店アプリ内で、しかもネイティブに行えます。

加盟店にとっては、最小限の統合ということになります。軽量で、明らかにコンバージョンとカード放棄を改善することができます。現在、小規模な企業向けにベータ版をリリースしているところです。今年の後半には、より大規模な企業向けにベータ版を提供する予定です。

しかし、レガシーなチェックアウトがたくさんある中で、シンプルで統合しやすく、軽量で、消費者にパスワード不要のアカウントのようなものを提供し、当社のネットワーク全体でワンクリックでチェックアウトできるものを作れば、非常に強力なものになるでしょう。私たちは、現在、そのようなサービスを市場に提供し始めています。しかし、私はこのチームが現在発表しているものにとても満足しています。

Mike Ng — Goldman Sachs — アナリスト

素晴らしい。とても助かりました。

Dan Schulman — 社長兼最高経営責任者

OKです。よかった、マイク。では、オペレーターの方、これで電話を終わらせていただきます。また、近いうちに皆さんとお話できることを楽しみにしています。

ありがとうございました。バイバイ

以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。

＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。

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