ブロードコム (AVGO)2022 年第 4 四半期の決算説明会の日本語訳です。
好決算で良い感じですね。今後のCPI次第ではありますが前回の高値を超えていくことを期待したいですね。
データセンター向けは需要は良いようなのでそのあたりを注目していきたいです。
ブロードコム (AVGO)株価
前回の2022 年第 3 四半期決算説明会はこちらです。
ブロードコム (AVGO)2022 年第 4 四半期の決算説明会
Call participants:
Ji Yoo — Head of Investor Relations
Hock Tan — President and Chief Executive Officer
Kirsten Spears — Chief Financial Officer
C.J. Muse — Evercore ISI — Analyst
Ross Seymore — Deutsche Bank — Analyst
Stacy Rasgon — Bernstein Research — Analyst
Harlan Sur — J.P. Morgan — Analyst
Timothy Arcuri — UBS — Analyst
Vivek Arya — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Joseph Moore — Morgan Stanley — Analyst
William Stein — Truist Securities — Analyst
Matt Ramsay — Cowen and Company — Analyst
Aaron Rakers — Wells Fargo Securities — Analyst
Toshiya Hari — Goldman Sachs — Analyst
Christopher Rolland — Susquehanna International Group — Analyst
Edward Snyder — Charter Equity Research — Analyst
Pierre Ferragu — New Street Research — Analyst
More AVGO analysis
2022年12月8日午後5時00分（米国東部時間）
オペレーター
Broadcom Inc. の第 4 四半期および 2022 年会計年度の決算に関する電話会議にようこそ。この時点で、開会の挨拶と自己紹介のために、Broadcom Inc.の投資家向け広報責任者である Ji Yoo に通話を引き継ぎたいと思います。
Ji Yoo — 投資家向け広報責任者
シェリー、ありがとうございます。そして、みなさん、こんにちは。本日のコールには、社長兼 CEO の Hock Tan、最高財務責任者の Kirsten Spears、そして半導体ソリューション グループ社長の Charlie Kawwas が参加しています。ブロードコムは、市場終了後にプレス リリースと財務表を配布し、第 4 四半期および 2022 年会計年度の業績について説明しました。
コピーを受け取っていない方は、Broadcom の Web サイト broadcom.com の投資家向けセクションで情報を入手できます。このカンファレンス コールはウェブでライブ配信されており、音声による再生は Broadcom のウェブサイトの投資家向けセクションから 1 年間アクセス可能です。準備されたコメントの中で、Hock と Kirsten は、当社の第 4 四半期および 2022 会計年度の業績の詳細、第 1 四半期のガイダンス、および事業環境に関するコメントを発表する予定です。準備したコメントの終了後、質問を受け付けます。
実際の結果がこの通話で行われた将来予測に関する記述と大きく異なる原因となる特定のリスク要因については、本日のプレス リリースおよび SEC への最近の提出物を参照してください。Broadcom は、U.S. GAAP に加えて、特定の財務指標を非 GAAP ベースで報告しています。GAAP 指標と非 GAAP 指標の調整表は、本日のプレス リリースに添付された表に記載されています。
本日の電話会議でのコメントは、主に非 GAAP 方式の結果について言及するものです。それでは、ホックに電話をつなぎます。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
ジーさん、ありがとうございます。そして、皆さん、本日はありがとうございます。第4四半期の業績についてご説明する前に、22年度の業績について整理しておきたいと思います。年度の連結売上高は332億米ドルで、前年度比21％の増加となり、また2桁の有機的成長を達成したことをご報告します。
この成長は、お客様との強固なパートナーシップと研究開発投資の増加により、当社の次世代技術の採用が加速されたことに よるものです。また、当社の強固なビジネスモデルにより、2022 年度の営業利益は前年度比 28％増、1 株当たりフリーキャッシュフローは前年度比 25％増となりました。次に、第4四半期の詳細についてご説明します。当社の22年度第4四半期の連結純売上高は、前年同期比21％増の89億ドルとなり、過去最高を記録しました。
半導体ソリューションの売上は前年同期比26％増の71億ドル、インフラストラクチャー・ソフトウェアの売上は前年同期比4％増の18億ドルでした。第4四半期の半導体事業は、ハイパースケール、サービスプロバイダー、エンタープライズで引き続き好調に推移しました。これに加え、新プラットフォームと北米のお客様の立ち上げに伴い、ワイヤレスが前四半期比で成長しました。これらの業績報告において強調したいことは、当社の強力なバックログを、最終顧客 が必要とするときにのみ出荷するという当社の継続的な規律を実証していることです。
このように、世界的な景気後退が懸念される中、民生用電子機器への支出は低迷していますが、インフラ支出は引き続き堅調であり、当社の大半の最終市場において継続的な需要があると見ており、第1四半期もこの傾向が続いています。それでは、話を広げていきます。まず、ネットワーキングから。ネットワーキングの売上は過去最高の25億ドルで、前年同期比30％増、当社の半導体売上の35％を占めています。
データセンター向けスイッチング製品Tomahawk 4が、ハイパースケールのお客さまに導入され、力強い成長を遂げています。また、クラウドやサービスプロバイダーでは、当社の次世代ルーティングネットワーク「Jericho」ポートフォリオによるエッジおよびコアのアップグレードが見られます。また、複数のクラウドのお客様には、コンピュート・オフロード・アクセラレータのカスタムソリューションで引き続きリードしており、’22年度の売上高は20億ドルを突破しました。第1四半期を展望すると、ネットワークの売上は好調で、前年同期比約20％の成長を見込んでいます。
次に、ストレージコネクティビティの売上は過去最高の12億ドルで、半導体売上の17％を占め、前年比50％増となりました。以前の決算説明会でも申し上げましたが、クラウドと企業のお客様が当社の次世代マイグレートやストレージアダプターを採用されたことで、コンテンツの大幅な増加の恩恵を受けています。この傾向は第1四半期も継続し、サーバー・ストレージのコネクティビティの売上は前年同期比50％以上の成長を遂げると予想しています。ブロードバンドに移ります。
売上高は10億ドルで、前年同期比20％増、半導体売上高の15％を占めました。当社のブロードバンド事業は、北米および欧州のサービスプロバイダーによる10ギガビットPONやDOCSIS 3.1 Wi-Fi 6および6Eの複数年にわたる継続的な導入の恩恵を受けている。第1四半期は、ブロードバンドを支える世俗的な要因が継続し、当社のビジネスは前年同期比約30％増と好調に推移すると見ています。ワイヤレスに移行する。
ワイヤレスに移ります。第4四半期の売上は21億ドルで、半導体売上の29％を占め、前年同期比13％増は、主にコンテンツの増加によるものです。第1四半期は、前四半期比横ばい、前年同期比1桁台前半の増収を見込んでいます。最後に、第 4 四半期の産業用再販は、北米および欧州の自動車産業の好調を中国の軟調がほぼ相殺し、前年同期 比 1%増の 2 億 3400 万ドルとなりました。
第1四半期の産業用再販は、前年同期比1桁台前半の成長トレンドを継続すると予想しています。以上のことから、第4四半期の半導体ソリューションの売上は前年同期比26％増となりました。また、第1四半期は、前年同期比約20％の増収を維持すると見込んでいます。次に、ソフトウェアです。
第4四半期のインフラストラクチャー・ソフトウェアの売上は、前年同期比4％増の18億ドルで、総売上高の21％を占めています。コア・ソフトウェアの売上は前年同期比5％増となりました。ドルベースでは為替の悪影響がありましたが、連結ベースの契約更新率は平均117％でした。また、戦略的顧客においては、平均 128％の更新率となりました。
戦略的顧客における年間契約高3億5,700万ドルには、これらの顧客に対する当社製品群のクロスセリング1億100万ドルが含まれています。更新金額の 90％以上は、定期的なサブスクリプションとメンテナンスによるものです。過去 12 ヶ月における連結ベースの契約更新率は、期限切れとなった契約に対して平均 120％でした。また、戦略的アカウントでは、平均135％でした。
このため、第4四半期末のARR（年間経常収益、先行収益の指標）は54億ドルで、前年同期比4％増となりました。そして、第1四半期は、コア・ソフトウェアの売上が前年同期比で1桁台半ばの伸びとなり、ブロケードのエンタープライズおよびビジネスが前年同期比で減少することで相殺され、インフラソフトウェア部門の売上は前年同期比横ばいとなる見込みです。以上のことから、第1四半期の連結売上高は、前年同期比16%増の89億ドルとなる見通しです。2023年度については完全に予約済みですが、このような環境下では、通期のガイダンスはお出ししていません。
キルスティンから当四半期の業績について詳しくお聞きする前に、懸案のVMwareの買収について簡単にご説明します。ブラジル、カナダ、南アフリカで合併認可を取得し、世界中のさまざまな規制当局への届出が進んでいます。特にこの買収の規模を考えると、他の主要地域では審査期間がより長くなることが予想されます。とはいえ、この取引は 2023 年度中に完了すると確信しています。
Broadcom と VMware の統合は、このマルチクラウド時代における最も複雑な技術的課題に対処することで、企業がイノベーションを加速し、選択肢を拡大できるようにすることを目的としています。そして、規制当局が審査を終了する際には、このことを理解してもらえると確信しています。それでは、Kirstenに電話をつなぎます。
カーステン・スピアーズ — 最高財務責任者
ホック、ありがとうございます。それでは、当社の業績についてさらに詳しくご説明します。当四半期の売上高は89億ドルで、前年同期比21％増となりました。売上総利益率は75％で、前年同期比10ベーシスポイントの上昇となりました。
営業費用は、研究開発への投資により、前年同期比3％増の12億ドルとなりました。当四半期の営業利益は55億ドルで、前年同期比25％増となりました。営業利益率は売上高の62％で、前年同期に比べ約240ベーシスポイント上昇しました。調整後EBITDAは57億ドルで、売上高の64％でした。
この数値には、減価償却費1億2,900万ドルは含まれていません。次に、2つの報告対象セグメントの損益をご説明します。半導体ソリューション部門の売上は71億ドルで、当四半期の売上全体の79％を占めました。これは前年同期比26％の増加です。
半導体ソリューション分野の売上総利益率は、プロダクトミックスと幅広い製品ポートフォリオにお ける次世代製品の採用により、前年同期比 70bp 上昇し、約 71％となりました。第4四半期の営業費用は、前年同期比4％増の8億2,500万ドルとなりました。研究開発費は、前年同期比 4％増の 7 億 3100 万ドルでした。第4四半期の半導体の営業利益率は59％でした。
つまり、半導体の売上は前年比26％増ですが、営業利益は前年比33％増となりました。インフラストラクチャー・ソフトウェア部門の損益に移ります。インフラストラクチャー・ソフトウェアの売上は18億ドルで、前年同期比4％増、売上構成比は21％でした。当四半期のインフラストラクチャー・ソフトウェアの売上総利益率は91％で、営業費用は前年同期比1％減の3億4,800万ドルでした。
第4四半期のインフラストラクチャー・ソフトウェアの営業利益率は72％で、営業利益は6％増となりました。キャッシュフローに移ります。当四半期のフリーキャッシュフローは45億ドルで、売上の50%を占めています。資本的支出は1億2,200万ドルでした。
販売残日数は、第3四半期の29日に対し、第4四半期は30日でした。第1四半期の売上構成は材料費が高くなると予想しているため、第4四半期の在庫は19億ドルとなり、前四半期末から5％増加しました。第4四半期末の現金・預金及び現金同等物残高は124億ドル、総負債は395億ドルで、このうち4.4億ドル は短期借入金です。現在の事業動向と状況にもとづき、2023年度第1四半期のガイダンスは、連結売上高89億米ドル、調整後EBITDAは予想売上高の約63％です。
この営業利益率の見通しについては、プロダクトミックスの変化により、非GAAPベースの売上総利益率が第4四半期から約100ベーシスポイント低下する可能性があること、また複数の重要なプロジェクトのためにエンジニアの採用を強化することにより、研究開発費が前四半期比で増加する可能性があることを指摘しておきたいと思います。2022年度の業績を振り返ってみましょう。売上高は過去最高の332億ドルを記録し、前年比21%増となりました。半導体ソリューションの売上は258億ドルで、前年比27%増。
インフラストラクチャー・ソフトウェアの売上は74億ドルで、前年比4％増。当年度の売上総利益率は76％で、前年度より110ベーシスポイント上昇しました。営業費用は、前年度比6％増の48億ドルでした。22年度の営業利益は、前年度比28％増の203億ドルとなり、純売上高の61％を占めました。
調整後EBITDAは210億ドルで、前年度比27％増加し、純収入の63％を占めました。この数値には、5億2,900万ドルの減価償却費は含まれていません。資本的支出は4億2,400万ドルでした。そしてフリーキャッシュフローは前年比22％増の163億ドルで、22年度売上高の49％を占めました。
資本配分に目を向けると その内訳は、現金配当が70億ドル、自社株買いと消去が85億ドルです。また、米国証券取引委員会（SEC）の規則にもとづき、普通株式の買戻しを早急に再開する予定です。第1四半期の非GAAPベースの希薄化後株式数は、自社株買いの潜在的な影響を除くと、4億3,500万ドルになると予想しています。
前年度に増加したキャッシュフローを生み出す能力に合わせ、2023年度第1四半期の普通株式の現金四半期配当金を前四半期比12％増の1株当たり4.60ドルに引き上げることを発表します。当社は、四半期ごとの取締役会の承認を条件として、この目標四半期配当金を’23 年度末まで維持する予定です。これにより、2023年度の普通株式の年間配当金は過去最高の1株当たり18.40ドルとなります。これは、2011年度に配当を開始して以来、12期連続の増配となります。
以上で私のスピーチを終わります。オペレーター、質疑応答を開始してください。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。[本日の最初のご質問は、Evercore ISIのC.J.ミューズさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
C.J. Muse — Evercore ISI — アナリスト
ご質問をありがとうございます。インフラはほとんどのセグメントでよく持ちこたえているというお話がありました。インフラストラクチャが、他の半導体製品に見られるような弱さの影響を受けていない理由について、もう少し詳しく教えていただければと思います。具体的には、ハイパースケールとエンタープライズで、どのような傾向が見られるか教えてください。何か違いがあるのでしょうか。また、23年度全体を通して、このような傾向はどのように見ていますか。ありがとうございました。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
わかりました。素晴らしい質問です。また、北米、ヨーロッパ、そしてアジアの一部の地域でも、ブロードバンドの導入が複数年にわたる成長トレンドを続けています。ですから、まさに今申し上げたように、これらの地域はすべて、これまで見てきたように非常に順調な状態が続いています。
さて、前回の決算説明会でも申し上げましたが、今日ここでもう一度強調しておきたいのは、私たちは本当の需要以上のものを出荷しているとは思っていないということです。また、同じ四半期内に消費できるお客さまにのみ出荷するよう心がけています。そして、私たちが出荷した製品を受け入れて消費してくれる顧客の意思を、私たちが見る限りでは、今現在、そのように見ています。23年の残りの期間について尋ねられると、いいえ、答えられるかどうか、より慎重になる傾向があります。
私の意見としては、その答えはわかりません。当社製品の購買力および消費力が、’23年の残りの期間も続くかどうかはわかりません。しかし、今後数カ月は受注が続くと見ています。製品を手にすることを望んでいる顧客もいます。
私たちは、大企業のお客様のうち、複数のCIOと話をしています。IT投資を減らすという話は聞いていません。多くの人がIT支出は増加すると言っていますし、少なくとも横ばいになると言っている人もいます。ですから、今後の動向については、慎重に前向きに考えています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問まで少々お待ちください。ドイツ銀行のロス・セイモアからです。どうぞよろしくお願いします。
Ross Seymore — Deutsche Bank — アナリスト
皆さん、こんにちは。質問をさせていただいてありがとうございます。Hock、C.J.に続いて、同じような質問をしたいのですが、少し違う方法です。前四半期では、積極的にバックログをスクラップしているとおっしゃっていましたね。
その結果、一部の同業他社が経験したような在庫の落とし穴を回避することができたのは明らかです。しかし、前四半期の電話会議以降、受注残の増加率に変化がありましたか？前四半期は約7%増加したと思いますが、受注残の構成や、受注残をどの程度積極的に処理する必要がありますか? また、需要の持続性、持続期間などに関する見通しを変えるような変化があれば、教えてください。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
結局のところ、今期も前期も、半年前や1年前と同じようにバックログをスクラップし続けているということです。製品を棚に並べる相手を間違えないようにすることに重点を置いていることは変わりません。これは、私たちの見解では非常に重要なことで、非常にそのままの状態です。バックログはずっと増え続けています。
ご覧のように、ある四半期はブロードバンドが前年比20%増、ネットワークが同30%増となり、次の四半期はブロードバンドが同30%増、ネットワークが同20%増となります。これは、ハイパースケールが、言い方は悪いですが、季節的な影響を受けて購入するということだけでなく、特定のエンドマーケットに向けたものでもあるのです。したがって、バックログにはさまざまな種類があり、四半期ごとに出荷する製品も異なりますし、それらはすべて変化します。しかし、当社が非常に強力な受注残高を持っていることに変わりはありません。
そして、今期最も重要なのは、出荷する製品が最終的な需要として反映されていることだと考えています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問まで少々お待ちください。バーンスタインのステイシー・ラスゴンからです。
Stacy Rasgon — Bernstein Research — アナリスト
素晴らしい、皆さん。私の質問に答えてくれてありがとう。ではHockさん、単刀直入にお聞きします。前四半期では、半導体バックログが310億ドルで、リードタイムが50週間程度とおっしゃっていたと思います。
この数字は現在どうなっているのでしょうか？バックログとリードタイムはどうなっているのでしょうか？
カーステン・スピアーズ — 最高財務責任者
ステイシー、こちらはカーステン・スピアーズです。今年度についてはお答えするつもりはありません。ですから、そのようなことは申し上げません。
Stacy Rasgon — Bernstein Research — アナリスト
私はあなたに今年のガイドをお願いしているのではありません。私はあなたに今年を導いてくれとは言いません。
Kirsten Spears — 最高財務責任者
そうですね。年間では完全に予約済みです。ですから、もし私が受注残の数字を出せば、事実上、年間を案内していることになります。そのため、現時点ではそのデータを提供しないことにしました。
Stacy Rasgon — Bernstein Research — アナリスト
わかりました。それでは、売上高は増加したのか、横ばいなのか、それとも減少したのか、教えていただけますか？
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
今年の予測は、予測ベースとでもいいましょうか…バックログは、私たちの予測ではありません。今年も引き続き、成長を続けていくでしょう。それ以外のことは申し上げません。私たちは指針を示さないのです。
Stacy Rasgon — Bernstein Research — アナリスト
了解しました。しかし、年間ではバックログが伸びるとお考えなのですね？
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
通期では伸びると思います。
Stacy Rasgon — バーンスタイン・リサーチ — アナリスト
了解しました。了解しました。ありがとうございます。
運営者
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。JPモルガンのハーラン・スールからです。
どうぞよろしくお願いします。
ハーラン・サー — J.P.モルガン — アナリスト
こんにちは。私の質問に答えてくれてありがとうございます。ホック、サーバー・ストレージのコネクティビティ・ビジネスが非常に好調ですね、22年度には50％増となりました。さらに重要なのは、1月期の見通しに基づいて、このビジネスが引き続き維持されていることです。
私たちは通常、HDDコントローラやプリアンプについて考えがちですが、御社のビジネスはこれよりもはるかに多様です。まず、MegaRAIDやPCIe、あるいは私がストレージコネクティビティと呼んでいるものが、主にHDDコントローラとプリアンプであるストレージコントローラ事業に対して、どの程度の割合を占めているのか、教えてください。また、競合他社や顧客の多くがこの分野で大きな弱さを見せている中で、ストレージ・フランチャイズの短期的な成長の原動力は何でしょうか。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
それは興味深い質問ですね。当社のサーバー・ストレージ接続は、おっしゃるとおり、ニアライン・ハードドライブや、Synapticsがホストしているオンプレミスのサーバー・ストレージ接続など、幅広い分野に及んでいます。具体的な数値はわかりませんが、特にMeasurement? ただ、特にMegaRAIDのビジネスでは、先ほど申し上げたように、成長の大部分は、ドルベースで大きな伸びを示していますが、これは、新世代の製品がすべてサブシステム、つまり当社のボードであることによるものです。
チップだけを出荷しているわけではありません。ですから、このことが成長の大きな部分を占めています。とはいえ、台数は増えていますが、発表した50％ほどではありません。50％の大部分は、チップではなくサブシステムやボードを出荷していることによるコンテンツの増加です。
しかし、それでも台数は伸びていますし、それは全体的なもので、すべてが伸びるわけではありません。しかし、全体として成長するということは十分に言えることです。
Harlan Sur — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。UBSのTimothy Arcuriからです。
Timothy Arcuri — UBS — アナリスト
どうもありがとうございます。Hock、あなたは需要を削り続け、消費と思われるものを出荷していますね。つまり、出荷しているものと顧客が望むものとの間には、どの四半期においてもまだギャップがあると私は考えているのですが、それを延滞と呼ぶ人もいます。明らかに、あなたはアプローチを変えていません。しかし、この延滞や、四半期ごとに出荷する商品と顧客が望むものとのギャップは、おそらく減少していると想像します。
そこで質問ですが、そのギャップを定量化することは可能ですか？また、そのギャップは小さくなっているのでしょうか。ありがとうございます。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
それは興味深い質問ですね。私たちはこのギャップを定量化しようとはしていません。その大きな理由は……あまり興奮させたくはないのですが、顧客……バックログは、CRDや顧客要求日に分類されたり特徴付けられたりすることがよくありますよね。例えば、今期の顧客要求日、前期の顧客要求日は、実際に出荷したものよりもずっとずっと高いものでしたし、6ヶ月前も同じでした。
半年前と比べて良くなっているのでしょうか？このフォーラムで私が一番やりたくないのは、推測することなのですが。しかし、CRDのバックログはまだ、実際に出荷される分を大きく上回っています。
Timothy Arcuri — UBS — アナリスト
了解しました。OKです。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。バンク・オブ・アメリカのVivek Aryaからです。
Vivek Arya — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございます。2つほど簡単な説明をさせてください。まずHockですが、第2四半期に中国のロックダウンの影響を受けましたか、あるいは受けると予想しましたか? 第1四半期は何もなかったようですが、第2四半期はどうでしょうか。ただ、第2四半期に何か準備すべきことがあるのかと思っています。
次に売上総利益率ですが、第1四半期に半導体事業で売上総利益率が前四半期比で低下したと聞いています。これはミックスによるものなのでしょうか、それとも同程度の影響があるのでしょうか？
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
わかりました。まず最初の質問をお受けし、次にもっと興味深い2つ目の質問をさせていただきますが、これはここでいくつかの点をつなぐことになり、興味深いものです。1つ目の質問ですが、ご存知のように、当社のワイヤレスは単一の顧客であり、COVIDのシャットダウンなどにより、四半期間の出荷が減速しています。しかし、第2四半期はまだ先なので、どのような状況なのかを正確にお伝えすることはできませんが、第4四半期と第1四半期の間の動きは、当社の数字に反映されているようです。
しかし……だからこそ、前年同期比というのは非常に良い指標になるのです。第4四半期は前年同期比13%で、第1四半期は1%増ですが、その間に若干の動きがあります。今、第2四半期に切り替わりましたが、私はその兆候をお伝えする立場にはありません。見通しが立たないのです。
次に、ご質問の後半にある売上総利益率についてですが、これはすべてプロダクトミックスによるものです。というのも、出荷する特定の製品によって、何度も申し上げているように、マージン、製品マージン、売上総利益率が異なるからです。しかし、大まかに言うと、当社の製品の中ではネットワークが最も利益率が高い傾向にあり、ブロードバンドよりもはるかに高いです。第4四半期から第1四半期にかけては、ネットワークからブロードバンドに移行していますが、ワイヤレスが依然として大きな割合を占めており、比率は下がっていません。
そのため、前四半期の売上総利益率に影響がありました。これは、出荷する製品のミックスと、その製品の売上総利益率がそれぞれ異なるということに他なりません。また、在庫の増加も同様です。Kirstenが報告したように、第4四半期末の在庫は第3四半期末と比較して約5%増加しています。
そして明らかに、第4四半期の在庫は第1四半期に出荷されることになっており、当社の売上高ガイダンスがほぼ横ばいであるにもかかわらず、この増加が見られるのです。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問をどうぞ。モルガンスタンレー証券のジョセフ・ムーアからです。
Joseph Moore — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。来年は通期で計上されるということですが、その見通しはいかがでしょうか？その結果、どの程度の見通しが立つとお考えですか？また、解約不能のバックログを持つ顧客が、来年の潜在的な景気低迷期に調整を行おうとする場合、どのような考え方をするのでしょうか？
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
まず、最初の部分から説明します。つまり、予約が入っているときは、本当に予約が入っているのです。つまり、出荷を確約した注文があることを示す紙があるのです。ご存知のように、当社の注文はキャンセル不可の注文です。
顧客はそれを知っています。私たちはその紙を持っています。そして、「予約でいっぱい」というのは、「受注残がある」ということです。さて、2つ目の質問ですが、もっと興味深い質問です。
来年末、半年後、9ヵ月後に大規模な不況に見舞われ、顧客が — 何年もかけて本当に崩壊するとしたら、私たちはどうすればいいでしょうか？私の答えは「わからない」です。それが、年間ガイダンスを出さない理由のひとつでもあります。私たちは、状況が必要とするときに、その都度対応するつもりです。しかし、現時点では、私たちは命令を受けているのです。
Joseph Moore — Morgan Stanley — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
それでは次の質問をどうぞ。トゥルーストのウィリアム・スタインからです
William Stein — Truist Securities — アナリスト
素晴らしい。私の質問に答えてくれてありがとうございます。今後の見通しについて、資本配分の方針が変わったようですが、方針は変わっていないかもしれませんが、少なくとも戦術は変わったと思います。フリーキャッシュフローに対する配当性向は50％より少し低く設定されていますし、自社株買いも再開されていますね。
なぜこのような決断をされたのか、その理由を教えてください。VMwareのクローズ時期に関する示唆や見解の変化を反映しているのか、それともマクロやその他の懸念に関連しているのでしょうか? ありがとうございました。
Kirsten Spears — 最高財務責任者
私たちは、方針として、前年度のフリーキャッシュフローのおよそ50%を支払うと常に言ってきました。このような経済環境下では、前年比12％増は十分な配当だと考えています。ですから、私たちは非常に満足しています。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
そして忘れてはならないのは、ルール上可能になった時点で、自社株買いを開始する予定だということです。これも株主への現金還元になりますので、できる限り早く実施するつもりです。
カーステン・スピアーズ — 最高財務責任者
できる限り早く。そのプログラムにはまだ130億ドルあります。
William Stein — Truist Securities — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
それでは次の質問をどうぞ。コーウェンのマット・ラムジーからです。どうぞよろしくお願いします。
マット・ラムジー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
はい、ありがとうございました。こんにちは。Hock、あなた方が開示した準備書面の一部には、現在コンピュート・オフロードASICフランチャイズに参入していることが書かれていたと思いますが、会計年度では20億ドルでしたね。
これは昨年より3分の1ほど多いのではないでしょうか。このビジネスについては、今年の初めにイベントを開催し、18年度に大きく伸びた後、収益が少し横ばいになったようです。そして今回は、コンピュート・オフロードのビジネスがかなり大きく加速しています。その傾向について、もう少し詳しく教えてください。
また、顧客基盤の拡大や、ノードスタックを下げるにつれてテープアウトあたりのボリュームが大きくなっているのでしょうか。そのあたりのトレンドに興味があります。ハイパースケールは、現時点ではカスタムシリコンを強く望んでいるようです。ありがとうございました。
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
その通りです。ハイパースケーラーには、カスタムまたはセミカスタムシリコン、あるいはオフロードコンピュートと呼ばれるプログラムを複数用意しています。これらはすべて、それぞれ独自に開発したものです。これはある意味で、当社の技術が導入される上で非常にポジティブで、好都合なことです。現在進行形で厄介なのは、これからもっと増えていくことですが、その速度を予測するのは難しいということです。
これらは非常に大きな塊のようなプログラムなので、20億ドルと、あなたが正しく言うように、1年前と比べて3分の1の増加というような引き上げが可能です。しかし、それは塊なのです。しかも、その傾向は、今後5年間の推移を聞かれないと私にはとても図りにくい。5年後となると、ハイパースケーラーが商用のシリコンに戻るのか、それともカスタムASICを使い続けるのかが問題となり、私にとっては別の問題です。
しかし、今後1～2年で、ハイパースケーラがどうなるかと問われれば、正直なところ、私は良い見通しを立てる立場にないと答えます。
司会
それでは次の質問です。ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズからです。
アーロン・レイカーズ — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
はい、質問をありがとうございました。ホック、私はあなたが言った前のコメントに戻りたいと思います、そして、私はそれを明確にしたいと思います。おそらくリードタイムという文脈の中で、あなたは顧客について話していたと思うのですが、それは著しく長い予測を与えていたと思います。
先ほどのコメントの背景を少し理解したいのですが。バックログを出さないというのはありがたいのですが、そのリードタイムについて、どのような背景があるのか、教えていただければと思います。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
先ほども申し上げたように、私たちはリードタイムを大幅に変更したわけではありませんし、そのような慣行に従っています。そして予測ですが、先ほどのコメントに関連するように、私たちは予測の話もしていません。私は、バックログと使用する紙について言及したのだと思います。先ほど申し上げたように、これらの書類についても、お客様の出荷希望日を精査し、当四半期または前四半期に出荷する前にそれぞれの要求を精査しています。
しかし、私たちは予測を立てていません。しかし明らかに、私たちはまだバックログを精査している最中なので、現時点では見通しを示すことはできません。
Aaron Rakers — Wells Fargo Securities — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問まで少々お待ちください。ゴールドマン・サックスの針 利也さんからです。
針 利哉 — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
質問をお受けいただきありがとうございます。Hockさん、中国でのビジネスについて、出荷の観点からではなく、最終消費の観点から、少しお話いただければと思います。最終顧客レベルで何が消費されているのか、完全には把握できていないのは承知しています。
しかし、企業、クラウド、サービスプロバイダーなどのトレンドについて、どのようなものがあるか教えていただければと思います。22年度の中国の逆風はどの程度だったのでしょうか。また、今後どのような見通しをお持ちですか。また、エンドユーザーからはどのような声が聞かれますか。ありがとうございました。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
さて、ご質問に直接お答えすると、中国はあらゆる産業やインフラストラクチャーにおける製品消費の面で減速しています。中国は、産業界やインフラストラクチャーなど、あらゆる分野で製品の消費が減速しており、私たちもそれを目の当たりにしています。まだ完全に崩壊したわけではありませんが、1年前と比べれば減速しています。しかし、これは — 特にインダストリアル・ビジネスにおいて言えることですが、準備段階で申し上げたように、ヨーロッパでは好調、北米では特に自動車関連で好調、しかしインダストリアル・ビジネスの大きな部分を占める中国が弱く、減速しているのです。
しかし、それ以上に、ITの分野では減速が見られました。しかし、中国は当社の総売上高のわずか10％未満であることに留意してください。そのため、ある程度の相殺効果はありますが、会社全体の成長トレンドにそれほど大きな影響を与えるほどには、十分に打ち出していません。
針 利也 — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ホックさん、今後IT面で改善の兆しはありますか、それともまだ早いですか？
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
今の時点では、判断するには早すぎると思います。多少は開き直った感もあります。しかし、もし私が判断を下すとしたら、1ヵ月後に再び事態が停止する可能性があり、私が間違っている可能性が高いです。
針 利也 — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問まで少々お待ちください。サスケハナのクリストファー・ローランドからです。
Christopher Rolland — Susquehanna International Group — アナリスト
質問をありがとうございます。また、セミのトレンドに逆らったことを祝福します。私の質問は、前回の質問でも取り上げられたのですが、特にストレージと中国のエンタープライズ・ネットワーキングの間の乖離について話したいと思います。もうひとつの競合であるコア・ハードディスク・ドライブは、ストレージの需要が減少し、大量の在庫が発生したと話していました。この違いについて、何か説明があれば教えてください。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
先ほどの質問に対する唯一の説明は、当社のサービス・ストレージのポートフォリオはかなり広範囲に及んでいるということです。現在、RAIDやMegaRAIDのような非常に大きな分野がいくつかありますが、特にかなり、MegaRAIDよりも多くの分野を持っているのです。おっしゃるとおりです。かなり広範囲に渡っています。
そして、明らかにいくつかのプットとテイクがあります。しかし、全体として、私たちは価値あるものを見ています。
Christopher Rolland — Susquehanna International Group — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
もちろんです。
オペレーター
次の質問まで少々お待ちください。チャーター・エクイティ・リサーチのエドワード・スナイダーからです。
エドワード・スナイダー — チャーター・エクイティ・リサーチ — アナリスト
どうもありがとうございます。ホック、ワイヤレス事業について少しお話したいのですが、ワイヤレス事業はより小売に特化しており、不況に見舞われた場合、おそらく最初に直面する事業だと思います。ガイダンスは非常に堅実なものだと思います。まず、確定した受注残高について教えてください。
モデルイヤーが始まると、その年の総数が予測されますが、確定した受注はしばらくありません。では、その確定受注や受注そのものは、どのような特徴を持っているのでしょうか？30日ですか、60日ですか？もし変化があるとすれば、それはいつ頃でしょうか？それから、来年あたり、御社の最大の顧客におけるコンテンツ全体についてどのように考えるべきかについて触れていただければと思います。明らかに中核分野の一部で競争が激化しています。ありがとうございます。
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
わかりました。興味深い質問ですね。興味深い質問ですので、お答えします。まず、受注や出荷の見通しというのは、第1四半期しかご案内していませんので、第1四半期しか申し上げられないということですね。
これはすべて……私たちはこれまですべて紙の上の受注でした。これは実際の受注で、キャンセルはできません。ですから、私たちが精査した範囲内で、お客様が必要とされると思われる出荷予定台数をお知らせしています。そして、それを手に入れたのです。
これがコミットメントされたオーダーです。これは予測ではなく、特に第1四半期については、1月末までです。1月末以降も受注があります。ですから、これは非常に確約された受注なのです。
そして、同じ意味で、収益予測もかなり確約されています。はっきり申し上げておきます。ちなみに、そのお客さまからはかなり良い見通しを得ています。その上で、ご質問の2番目の部分ですが、私たちはコンテンツの増加に非常に満足しています。
しかし、何年かにわたって、コンテンツは常に増加しています。そして、北米のお客さまがほとんどフランチャイズと呼んでいるいくつかの製品ラインでは、今でも非常に有利な位置につけています。Wi-Fi、Bluetooth、RFフロントエンド、タッチスクリーンコントローラ、ハイパフォーマンス、ミックスドシングルなど、さまざまな製品があります。なぜなら、これらの分野は私たちが最も得意とするところであり、最高の技術を持ち、お客様に価値を提供できると信じているからです。
自分たちがベストでないものを見つけて、他の誰かからシェアを奪おうとする理由はありません。競合他社の考え方も同じように当てはめることができる。
エドワード・スナイダー — チャーター・エクイティ・リサーチ — アナリスト
しかし、競争環境が変化して、特に来年以降のRFセクションで状況が難しくなるとは考えていないようですね。
Hock Tan — 社長兼最高経営責任者
答えはノーです。
エドワード・スナイダー — チャーター・エクイティ・リサーチ — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
運営担当者
ありがとうございます。本日の最後の質問は、ニュー・ストリート・リサーチのピエール・フェラーグ氏からです。
ピエール・フェラーグ — ニュー・ストリート・リサーチ — アナリスト
私の質問に答えてくれてありがとうございます。ホック、2023年はフルブッキングだとおっしゃっていましたね。その件に関しては、多くの質問がありましたね。そこで、最後の1つを絞り込むことを先に謝っておきます。
2023年通期で、どこが一番伸びて、どこが一番伸びないのか、教えてください。数字が出せないのは分かっていますし、ガイドもしたくないのでしょう。それは承知しています。しかし、通期の受注動向について、どこが急成長し、どこが鈍化しているか、教えてください。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
インフラは、この電話会議でもお話ししたように、非常によく持ちこたえています。私たちは、インフラを見続けています。また、通信事業者のようなサービスプロバイダーでは、ブロードバンドアクセス、ゲートウェイ、ブロードバンドに強みを発揮しています。先ほども申し上げましたが、大企業のIT投資額が2023年までに削減されるとは考えていません。
企業のお客様、それもエンドユーザーのお客様で、IT予算が22年以降に減少するというケースはあまり見かけません。なぜなら、プラットフォームとワークロードの近代化、そしてビジネスモデルのデジタル化を継続することが切実なニーズとなっているからです。世界的な景気後退の可能性を毎日聞かされているにもかかわらず、これほど明確な削減が行われなかったのは、それだけが理由だと思います。
Pierre Ferragu — New Street Research — アナリスト
ありがとうございました。
ホック・タン — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、これ以上ご質問はございませんので、最後にJi Yooからご挨拶をさせていただきたいと思います。
ジ・ユ — インベスター・リレーションズの責任者
シェリー、ありがとうございます。Broadcom は現在、2023 年 3 月 2 日 (木) の市場終了後に、第 23 会計年度の第 1 四半期の収益を報告する予定です。Broadcom の収益に関するカンファレンス コールのパブリック ウェブキャストは、太平洋標準時の午後 2 時に行われます。
以上で本日の決算説明会を終了します。ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。シェリー、通話を終了してください。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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