クアルコム (QCOM)2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
第3四半期も主力が好調で大幅な増収増益ですがガイダンスが弱いですね。スマートフォンの需要鈍化が見込まれるようなので厳しいかもしれないとのこと。
景気減速があればスマホの需要も落ちるのでしかたないかなと思ってますが良い企業なので様子を見ていきたいと思います。
クアルコム (QCOM)株価
クアルコム (QCOM)2022年第3四半期決算説明会
2022年7月27日午後4時45分（米国東部時間）
オペレーター
皆様、お待たせいたしました。クアルコムの2022年度第3四半期決算カンファレンス・コールへようこそ。[オペレーターからのご案内】念のため申し上げますが、このカンファレンスは2022年7月27日に録音されています。本日の通話の再生番号は877-660-6853です。
国際電話の方は、201-612-7415におかけください。再生予約番号は13731134です。それでは、IR担当副社長のマウリシオ・ロペス＝ホドヤンに電話をお繋ぎします。ロペス＝ホドヤンさん
ロペス-ホドヤンさん、どうぞよろしくお願いします。
マウリシオ・ロペス＝ホドヤン — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ありがとうございます。そして、みなさん、こんにちは。本日の電話会議では、クリスティアーノ・アモンとアカシ・パルキワラが準備書面に基づいて発言します。また、アレックス・ロジャーズが質疑応答に参加します。この電話会議に関する決算説明会およびスライド・プレゼンテーションについては、当社の投資家向けウェブサイトからご覧いただくことができます。
また、このコールはqualcomm.comでウェブキャストを行い、本日中に当社のWebサイトでリプレイをご覧いただけるようにする予定です。本日のコールでは、規制Gで定義された非GAAP財務指標を使用します。GAAPへの関連調整は当社のWebサイトでご覧いただけます。また、将来の事象、事業や業界の動向、あるいは事業や財務の実績に関する予測や予想など、将来に関する記述も行 います。実際の出来事や結果は、当社の将来予測に関する記述で予測されたものと大きく異なる場合があります。実際の結果が将来予測に関する記述と大きく異なる原因となり得る重要な要素が含まれている、当社の最新の10-KなどのSECファイリングを参照してください。それでは、クアルコムの社長兼CEOであるCristiano Amon（クリスチアーノ・アモン）のコメントをご覧ください。
Cristiano Amon（クリスチアーノ・アモン） — プレジデント兼CEO（最高経営責任者
マウリシオさん、ありがとうございます。本日はお集まりいただきありがとうございます。第3四半期の業績と、すべての人とすべてがインテリジェントにつながる世界を実現するという当社の長期的なビジョンを継続的に実行できていることに、大変満足しています。新しい業界やアプリケーションに対して1つの技術ロードマップを拡張し続けることで、クアルコムは、モバイル業界向けの通信企業からインテリジェント・エッジ向けのコネクテッド・プロセッサ企業へと変貌を遂げようとしているのです。
今期は、チップセットビジネスとライセンスビジネスの両方で堅調な業績を達成し、売上高109億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益2.96ドルを達成しました。チップセット事業では、IoTと自動車関連で記録的な収益を上げ、売上高は前年同期比45％増の94億ドルとなり、当社の多角化戦略の成功を実証することができました。今期の注目すべきマイルストーンをいくつかご紹介する前に、サムスンとの関係における重要な進展についてご報告します。クアルコムとサムスンが2023年からの新たな複数年契約を締結し、今後のサムスンGalaxyのプレミアム製品にSnapdragonプラットフォームの使用を世界的に拡大することを報告できることを非常に嬉しく思います。
これにより、SnapdragonがプレミアムAndroid体験のためのテクノロジープラットフォームとして選ばれていることが証明されました。この契約には、Galaxyスマートフォンに加え、PC、タブレット、拡張現実などが含まれます。また、サムスンとの特許ライセンス契約を7年間延長し、2030年末まで同じロイヤリティ条件で使用できるようにしました。この延長は、3G、4G、5G の技術および機器を包含し、将来の 6G 規格および製品も含める予定です。
このライセンス契約は、QTLの重要なマイルストーンとなる出来事です。サムスンは、台数ベースで世界最大のスマートフォンサプライヤーであり、充実した特許ポートフォリオを有しています。サムスンとのライセンス契約延長は、当社の特許ポートフォリオ、イノベーション、そしてモバイルロードマップの重要かつ基礎的な要素を推進する当社の長年のリーダーシップが、非常に大きな価値を持ち続けていることを実証するものです。サムスンとのライセンス契約延長は、長期的に重要なベンチマークであり、今後のQTLプログラムの安定性に大きく寄与するものです。
それでは、当四半期の主な成果をいくつかご紹介しましょう。自動車業界では、Snapdragonデジタル・シャシーが急速に業界で選ばれるプラットフォームとなり、次世代自動車への移行を可能にしています。グローバルな自動車メーカーやティア1パートナーに対して、継続的な牽引力とデザインウィンを提供できたことを非常に喜ばしく思っています。当社の自動車向け設計受注パイプラインは、現在190億ドルを超えており、第2四半期から約30億ドル増加しています。
これには、フォルクスワーゲン・グループのソフトウェア会社であるCARIAD社との、フォルクスワーゲンの将来の自動運転ソリューションのためのデザインウィンが含まれています。コンシューマ向け IoT では、タブレット、XR、PC、スマートコンシューマデバイスの各分野で、引き続き機会を捉えて実行に移しています。パーソナル・コンピューティングでは、ARMへの必然的な移行を引き続き推進します。モバイルの生産性とオンデバイスAIを再定義しながら、当社のカスタムCPUを搭載した次世代PC向けにWindows on Snapdragonコンピュート・プラットフォームの提供に向けて、順調に推移しています。
ARMベースのコンピューティングへの加速する移行をサポートするために、Microsoftは最近、クアルコムのAIエンジンを搭載したSnapdragonコンピュートプラットフォームを採用した新しい開発者キットであるProject Volterraを発表しました。また、Visual Studio、Visual C++、Darknetなどを含む、Windowsアプリケーション開発者向けの包括的なエンドツーエンドのARMネイティブツールチェーンも発表しています。エッジネットワーキングでは、世界で最も拡張性の高いWi-Fi 7ポートフォリオであるNetworking Pro Series Wi-Fi 7プラットフォーム4製品を新たに発表し、エンタープライズアクセスポイント、Wi-Fiメッシュ、キャリアゲートウェイ、プレミアムホームルーター向けに10ギガビット/秒Wi-Fiの新時代を切り拓きました。また、産業用IoTの分野でも強い勢いが続いており、最近では、自律移動ロボット、AMR、高度自動化製造ロボットなど、次世代ロボットやドローンを強化するためのAI機能、コンピュータビジョン、5G接続、包括的カスタマイズ可能SDKを備えた2つの新しい5G接続ロボティクスプラットフォームを発表しています。
これらの実績は、当社のRFフロントエンドやハンドセットに加え、より広範なIoTのカテゴリーにおいて、自動車全体で成長し続けることができることを示しています。当社の1つの技術ロードマップは、コネクテッド・インテリジェント・エッジに必要な1つだけでなく複数の技術にわたって比類のないリーダーシップを発揮する戦略の礎となるものです。これには、オンデバイスAI、低消費電力、高性能コンピュート、コンピュータビジョン、高度なコネクティビティなどが含まれます。重要なのは、新しい成長分野に進出する際に、各アプリケーションで最高の性能要件を満たし、業界の設計ポイントとして機能するよう、当社の技術を推進していることです。
たとえば、レベル3およびレベル4の自律走行に対応した当社の車載専用SoCとアクセラレータは、最高で毎秒700兆回のAI処理を実現します。当社のRB6ロボット・プラットフォームは、最先端のAIとビデオ処理機能をもたらし、最大7台のカメラを同時に使用し、最大200のトップスをサポートします。また、当社の今後のカスタム設計CPUは、Windows PCのコンピューティング性能を再定義すると考えています。特に注目すべきは、AIにおける当社の大きな勢いです。これは、当社の既存のクラス最高のAIソフトウェアソリューションを統合し、クアルコムのすべてのプラットフォームで動作する単一パッケージとしたものです。
Qualcomm AI Stackは、エッジにおけるAIのためのプラットフォームとなるよう位置付けられています。Qualcomm AI Stackは、TensorFlow、PyTorch、ONNXなどのすべてのAIフレームワークと、TensorFlow Lite、TensorFlow Lite Micro、ONNX RuntimeなどのAIランタイムをサポートしています。また、Android、Windows、Linux、QNX、Ubuntuなど、豊富なOSをサポートしています。この新しいサービスにより、OEMや開発者は、AIモデルを一度開発して最適化した後、同じモデルを異なるクアルコム製品や階層間で移動して、真の「一度開発すれば、どこにでも展開できる」モデルを実現することが可能になります。
クアルコムのAIスタック・ポートフォリオは、高性能かつ低消費電力のオンデバイスAI処理のスケーリングにおける革命的なステップであると確信しています。これらのソリューションは、当社の1つの技術ロードマップが、クアルコムをモバイル業界向けのワイヤレス通信企業からインテリジェントエッジ向けのコネクテッドプロセッサ企業へと変貌させていることを示すものです。最後に、当社が前進し、戦略を実行し続ける中で、厳しい経済環境を念頭に置き、持続可能な差別化と株主価値を高めるための投資について規律を守っています。私たちは、長期的に安定した成長をもたらす顧客と業界に焦点をあてています。
当社の技術に対する需要を牽引している業界のトレンドは不変であり、当社の戦略を引き続き検証することで、長期的に当社を有利な立場に置いていると考えています。今後 10 年間にアドレス可能な市場を 7 倍以上拡大し、約 7,000 億 ドルにする計画も順調に進んでいます。アカシに電話を回す前に、9月22日にニューヨークで開催される、当社初の自動車業界向け投資家向けイベントにご参加ください。クアルコムは、次世代自動車向けの自動車技術プラットフォームを提供するリーディングカンパニーです。
Snapdragon Digital Chassisが自動車の変革を可能にし、当社のデザインウィンパイプラインの成長を継続的に促進する様子をお見せする予定です。それでは、Akashに電話をつなぎたいと思います。
Akash Palkhiwala — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
クリスティアーノ、皆さん、こんにちは。第3四半期は、厳しい経済環境の影響を受けましたが、好調な業績を報告できることを嬉しく思います。非GAAPベースの売上高は109億ドル、非GAAPベースのEPSは2.96ドルとなり、ガイダンスの上限を上回ることができました。非GAAPベースの売上高とEPSは、技術的リーダーシップ、収益の多様化、営業効率により、前年同期比でそれぞれ37%と54%の伸びを示しました。
QTL の売上は 15 億米ドル、EBT マージンは 71％で、それぞれガイダンスの中間値にとどまりました。これらの結果は、中位及び下位端末の販売台数の減少を反映しており、ミックスの改善により相殺されました。QCTの売上は94億ドル、EBTマージンは32％で、いずれもガイダンスの中間値に達し、前年同期比で売上が45％、EBTドル が67％増加しました。携帯電話端末の売上は、特にプレミアムおよびハイエンド製品におけるSnapdragon製品群の好調により、前年同期比59％増の61億 ドルとなりました。
RFフロントエンドの売上は、当社の幅広い製品ポートフォリオの採用が進んだことにより、ガイダンスに沿っ て前年同期比9％増の10億ドルとなりました。IoT の売上は、前年同期比 31％増の 18 億ドルとなりました。エッジ・ネットワーキングとインダストリアルIoTが好調で、合わせて40%以上の増収となりました。自動車分野では、デジタル・コックピット製品の発売により、売上高は前年同期比38%増の3億5,000万ドルとなり、四半期としても過去最高を記録しました。
世界の3G、4G、5G携帯端末の見通しを教えてください。22 年暦年の世界の携帯電話端末は、前年比で一桁台半ばの減少になると予想しています（5G 端末 6 億 5,000 万台～7 億台を含む）。この見通しは、6月期末に携帯電話端末の販売台数に悪影響を与えたトレンドが継続していることを反映し ています。世界経済の不確実性の高まりや中国におけるCOVID施策の影響により、22年暦年後半はお客様の購買意欲が減退することが予想されます。
第4四半期は、売上高を110億ドルから118億ドル、非GAAPベースのEPSを3ドルから3.30ドルと予想してい ます。ガイダンスの中間値には、マクロ経済的な逆風と先ほど説明した世界の携帯電話端末の見通しの下方修正による約0.20ドルの影響を見込んでいます。QTLの売上は、通常の連続した台数の増加を反映し、14.5億ドルから16.5億ドル、EBTマージンは69％から73％を見込んでい ます。QCTでは、売上は95億ドルから101億ドル、EBTマージンは32%から34%と予想しています。
中間値では、売上は前年同期比27％増、EBTドルは31％増となります。前四半期比では、QCTの携帯電話および自動車の収益ストリーム全体で成長が見込まれます。携帯電話端末では、Snapdragon のプレミアムクラスの数量は引き続き堅調ですが、当社のガイダンスでは、更新され た世界の携帯電話端末の見通しを反映し、その他のクラスの需要が減少することを想定しています。IoTでは、産業用および企業向けが好調ですが、コンシューマ向けが弱含みであるため、相殺されています。
非GAAPベースの営業費用は前四半期比で6％～8％増加すると見込んでいますが、増加分の約半分は Arriver社買収にともなう2四半期分の費用を含んでいることによるものです。なお、当社は第4四半期まで1四半期分遅れて決算を発表しているため、第3四半期の業績にはArriverは含まれてい ません。第4四半期のガイダンスの中間値にもとづくと、22年度は例外的な1年になると予想しています。非GAAPベースのEPSは12.55ドルを見込んでおり、これは21年度と比較して4ドルの増加です。
QCTの売上は370億ドル超、前年度比100億ドル超の成長、EBTマージンは約5ポイント拡大すると予想しています。QCT携帯電話端末の売上は、プロセッサー・コンテンツの増加及びアドレス可能な市場の拡大により、21年 度比50％弱の成長が見込まれます。多角化に引き続き注力し、RFフロントエンドIoTと車載用を合わせた売上は、22年度に120億ドル超になると予想しています。最後に、サムスンとのライセンス契約を2030年まで同じロイヤリティ条件で長期延長する契約を締結したことをお知らせします。
この契約により、投資家説明会でお伝えしたQTLの予想に変更はありません。最後に、現在の環境を考慮しつつも、当社の長期的なファンダメンタルズは揺るぎないものです。当社は、クラウド接続、データ処理、人工知能をエッジにもたらすというビジョンを実行し、成長を促進することに引き続き注力しています。それでは、マウリシオさん、ありがとうございました。
マウリシオ・ロペス＝ホドヤン — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ありがとう、アカシ。オペレーター、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はコーウェンのマット・ラムゼイからです。マット・ラムジー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
はい、ありがとうございました。皆さん、こんにちは。クリスティアーノさん、今の携帯電話市場をどのように見ているか、もう少し詳しく教えてください。特に、Androidの中位機種が弱含みであることは、先ほど原稿でご説明したとおりです。
この点について、少しダブルクリックさせてください。プレミアムとミッドティアAndroid市場、特に中国とグローバルなミッドティアおよびローティアAndroid市場の対比をお願いします。また、そこで見られるトレンドに違いがあれば、とても参考になります。ありがとうございました。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
わかりました。マット、ご質問ありがとうございます。私たちは、この市場について非常によく知っています。私たちは何年もこの市場に関わってきました。
この市場は、景気によって変化します。マクロ経済環境と中国のロックダウンの組み合わせで、市場は当初の予想よりも縮小する可能性が高いと見ています。しかし、ポジティブな面では、プレミアムおよびハイティアにフォーカスするという当社の戦略は、回復力があることが証明されたと思います。ですから、第3四半期の業績だけでなく、第4四半期の見通しについても、中低位層が弱含みであるのに対し、プレミアム層は底堅く推移しています。
この点については、アカシからもう少し補足があるかもしれません。
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者
はい、Mattです。第3四半期は、中低価格帯の携帯電話機が減少しました。もちろん、中国での影響はありましたが、それ以外の地域は、先進国での影響は限定的なものでした。今後の見通しとしては、第3四半期に見られたような厳しい状況が22暦年後半も続くと見ています。
また、5Gについては、年間6億5,000万ドルから7億ドルの範囲になると予想しています。
Matt Ramsay — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
了解しました。最終市場のすべての動きと、携帯電話に関する暦年全体の見通しを引き下げている事実について、12月の四半期に向けて方向性を示していただけるとありがたいです。
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
もちろんです、Matt。ご承知の通り、12月期は季節的にQCT携帯電話事業、QTL事業ともに好調な四半期です。ですから、この点は変わりません。また、フラッグシップモデルの発売やホリデーシーズンでの増産が業績に寄与することは間違いありません。
また、第3四半期から第4四半期にかけて成長し、第1四半期には再び成長すると予想しています。第4四半期に影響を及ぼした要因のいくつかによって調整されるとは思いますが、それでも12月期に向けて力強い成長率を見込んでいます。
運営委員会
ありがとうございました。次の質問はバンク・オブ・アメリカのタル・リアーニからです。ご質問をお聞かせください。
Tal Liani — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
どうも、皆さん。最初の質問は、貸借対照表についてです。現金および現金同等物は45億ドル減少しましたが、そのデータを教えてください。2つ目は、RFについてです。RFは前四半期比で減速しています。
質問ですが、基本的にシーケンシャル・ベースの累積ではもう下がっています。問題は、シェアアップの話は終わり、今後は市場に合わせて推移していくのかどうかということです。QCTのRFセグメントで見られるトレンドと、ASPのトレンドについて教えていただけますか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
もちろんです、Tal。Akashです。最初の質問から始めますが、2番目の質問も始めますので、Cristianoが補足してください。現金収支については、ご存知のように、3月期末の直後にArriverの買収を完了しましたので、ご覧の変化は主にArriver買収のための現金支払額46億ドルによってもたらされています。
もちろん、キャッシュフローは非常に好調でしたし、資本還元によって相殺されましたが、当四半期は14億ドル（13.5億ドル）を還元しました。また、設備投資や税金の支払いなど、その他の関連費用によっても相殺されました。つまり、Arriverの買収に伴う支払いに集約されます。2つ目は、RFフロントエンドです。
RFフロントエンドの成長については、5Gの市場に合わせて成長するものだとお考えください。そして、ご覧の通り、今年度の5Gの総台数の見通しを下方修正しました。そのため、そのような役割を担っています。また、一般的に、RFコンテンツは中低位層から上位層へと成長しても、あまり大きくはスケールしませんが、比較的類似しています。
一方、プロセッサー側では、携帯電話事業が非常に大きな規模になっています。プレミアム・ハイ・ティアでは、ASPがはるかに高くなります。その結果、携帯電話端末のトップエンドでそのメリットが発揮されています。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
タル、クリスチアーノです。少し補足します。私たちはポートフォリオ全体に非常に重点を置いており、すべてのコンポーネントにおいてリーダーシップを発揮し続けます。その中で、特に力を入れているのが、自動車のIoTとWi-Fiへの取り組みを開始したことです。そして、その成果が出始めています。
例えば、RFフロントエンド設計の受注パイプラインは、現在、自動車関連で9億ドル超に達しています。また、Wi-Fiにもチャンスがあると考えています。RFフロントエンド・モジュール用の次世代Wi-FiおよびBluetoothも発表しており、チップの上に載せることができます。ですから、自動車とIoTの成長を促進することに注力することになると思います。
そして、Akashが言ったように、Snapdragonについては付属のストーリーです。これはモバイル市場を追跡するものですが、モバイルではプロセッサの内容からフロントエンドよりも早く成長します。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、JPモルガンのサミック・チャタジーからです。質問をお受けください。
Samik Chatterjee — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。2つほど質問があります。
まず、中国のスマートフォン市場から始めたいと思います。アカシは、世界のスマートフォン市場が6月以降も同じように推移すると想定していますね。政府発表の地域別データでは、6月にポジティブな兆候が見られたと記憶していますが……。中国のスマートフォン市場は、いつ頃ドラフトが上がるのでしょうか？少なくとも6月はポジティブな兆候が見られたと思うので、その後に谷に達するか、あるいは反発するかということです。
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
はい、Samikさん。おっしゃるとおりです。6月にはいくらか改善が見られました。
しかし、このデータに対するOEMの反応についてどう考えるべきかというと、逆風が吹いているため、お客様は購入の管理に慎重になっているのです。ですから、6月に起こったことだけを単独で捉えて、それを将来にわたって予測することはできません。6月に起きたことだけを取り上げて、それを将来的に予測するのではなく、全体的な環境に対応することが重要です。
Samik Chatterjee — J.P.モルガン — アナリスト
補足ですが、9月期の業績予想について、もう少し詳しくお聞かせください。通常、北米ではハイエンドの顧客が製品を発売し、そのために四半期ごとに2桁のQCT成長率を記録してきました。今回、より緩やかな季節要因になるとのことですが、これは主にAndroidの中位機種や下位機種の販売が減少するためでしょうか？それとも、北米の主要顧客であるハイエンド製品も軟調に推移すると見ているのでしょうか?
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
第4四半期のガイダンスを見ると、6月時点の実績が2.96ドルだったのに対し、中間値は3.15ドルとなっています。このような環境下でも、前四半期比では堅調な伸びを示しています。また、前年同期比では、EPSが24％増加することになります。
また、ガイダンスの中間値については、マクロ経済に関連して約0.20ドルの影響を受けると推定しています。ご質問の内訳を見ると、プレミアムクラスの数量は維持されていますね？Snapdragon全体から見ても、もちろん新しい製品も計画通り発売されています。しかし、高位、中位、下位の製品を購入するお客様は、市場環境を管理しながら、在庫に注意していることがわかります。このことは、今後のガイダンスに反映されています。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
ひとつだけ補足させてください。クリスティアーノです。第4四半期の見通しについてですが、マクロ経済環境を含めて、EPSを0.20ドルに設定しましたが、前年同期比では24%の成長となっています。マクロ環境では、モバイル市場の縮小があります。
しかし、それを分解してみると、Akashが言ったように、中低価格帯の台数が減少してもプレミアム帯は底堅いということに加えて、自動車が順次伸びていることがわかります。自動車は第3四半期に過去最高を記録しました。QTとIoTの前四半期の伸びは、この決算期を通じて言われてきたことと同じで、消費者の弱さを産業・企業の強さが補っています。このように、前年同期比24%増という数字は、同業他社よりもまさに速いペースで成長していますが、同業他社はモバイルのため、消費者向けのエクスポージャーが当社よりもさらに少なくなっています。
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ゴールドマン・サックスのロッド・ホールからです。質問をお受けください。
ロッド・ホール — ゴールドマン・サックス — アナリスト
ええ、ありがとうございます。2つ質問があります。1つは、ハイエンドの話に戻りますが、必ずしも9月ではなく、特定のハイエンドでもないのですが、年末の中国のハイエンドメーカーについて、サプライチェーンのクリスティアーノが確かめたように、彼らがチップを予約注文するかもしれないという最初の考えがあり、それが9月の四半期に影響するかもしれないと思っているのです。10月下旬から11月にかけて発売される予定のアンドロイドが、9月期に影響を及ぼしているのでしょうか？それについて補足があります。
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
はい、Rod、Akashです。予想より早く購入するような前倒しの行動は見られません。そのため、携帯電話端末の9月期には影響が出ています。プレミアム層では、需要は維持されています。
ご存知のように、プレミアムクラスのお客様とは強い関係を持っており、非常に強力なロードマップを持っています。ですから、9月期に入り、12月期に向けて、お客様は通常通り購入し続けると見ています。
Rod Hall — Goldman Sachs — アナリスト
では、Akashさん、はっきりさせておきたいのですが、その影響のほとんどは12月期にやってくるのではないでしょうか。そのコメントで正しいですか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者 （CFO
アップルの携帯電話発売のことであれば、正規化された……ということですね。
Rod Hall — Goldman Sachs — アナリスト
主に中国でハイエンドのアンドロイドが発売されます。
アカシ・パルキワラ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、その通りです。しかし、12月下旬になると、ホリデーシーズンや旧正月に向けて、携帯電話の発売が開始されます。そのため、季節的な恩恵が期待できます。
Rod Hall — Goldman Sachs — アナリスト
素晴らしい。そうですか。それから、チャンネルの在庫についてお聞きしたいのですが。在庫処分の兆候は散見されます。
Verizonは、秋に向けてハイエンド、つまりすべてのレベルのスマートフォンの在庫を処分すると言っています。また、小売でも在庫の整理が進んでいます。中国でもハイエンドの異常なプロモーションが行われています。そこで、在庫の状況をどのようにお考えですか。また、在庫の整理によって、少なくとも秋のシーズン初期から需要が増加する可能性があるとお考えでしょうか。
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
在庫の面では、マクロと中国の両方の観点から最終市場が影響を受けているため、9月と12月の暦年の後半に業界が取り組むべき在庫サイクルに影響があることは明らかです。これは、私たちが発表したガイダンスの中で予測されていることです。その結果、先ほど申し上げたように、OEMは在庫を消化するために購入に慎重な姿勢を示すと思われます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、カナコード・ジェニュイティのマイケル・ウォークリーからです。質問をお受けください。
マイケル・ウォークリー — カナコード・ジェニュイティ — アナリスト
素晴らしい ありがとうございます。サムスンとの契約が2030年まで延長され、6Gも含まれるようになったことをお祝いします。ただ、アカシ、この取引について、前払い金や、キャッシュフローやモデルに影響を与えるようなものはありますか？2030年までの延長なのでしょうか? それから、クリスティアーノですが、Snapdragonのコミットメントについて、何か説明がありますか? シェア独占の保証や、その点で共有できることはありますか？
Alex Rogers — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼クアルコムテクノロジーライセンシング担当プレジデント
マイケル、アレックスです。ご質問ありがとうございます。サムスンのライセンス契約についてですが、2009年から締結している現在の契約は2023年末に期限切れとなる予定でした。その代わりに、2023年末までの7年間、同じロイヤリティ率で延長することに合意しました。
つまり、とてもシンプルでわかりやすい内容になっています。これは、QTLライセンスプログラムにとって非常に重要なマイルストーンであり、当社のポートフォリオの検証であり、イノベーションにおける当社のリーダーシップの検証であると考えています。また、将来の更新の際にも、非常に重要なベンチマークとなります。これは、今後のQTLプログラムの安定性に大きく貢献するものです。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
マイケル、ご質問ありがとうございます。はい。自動車とIoTの収益の記録に加えて、サムスンとの契約は、この四半期で私が最も気に入っていることです。チップセット事業の成長機会を説明すると、次のようになります。
この契約を結ぶ前のGalaxy S22では、サムスンの自社ソリューションに対して、当社は長年にわたって平均40%のシェアを獲得してきました。その後、当社のシェアは約75%まで上昇しました。そして今、私たちはサムスンのGalaxyスマートフォンを世界的に強化する複数年契約を発表しています。これは非常に喜ばしいことです。
この契約は、当社のモバイルビジネスに大きな安定性をもたらします。この契約ほど、プレミアムおよびハイティアにおける財布のシェアに重点を置くという当社の戦略を実証するものは他にないと思います。ですから、とてもとても楽しみです。私は……皆さんも覚えていらっしゃると思いますが、これは非常に良い取引です。
Snapdragon 8 Seriesのシリコン・コンテンツを考えると、少なくとも他のOEMの5つのモデムの収益と同等かそれ以上です。さて、この複数年契約の2つ目は、当社の多角化と結びついた成長の機会です。この契約は、Galaxyスマートフォンにとどまらず、Galaxyブック、Windows PC、Galaxyタブレット、将来の拡張現実デバイス、その他のデバイスにまで拡大されます。このように、非常に重要な契約であり、非常に興奮していますし、両社はより緊密に連携しています。
Michael Walkley — Canaccord Genuity — アナリスト
とても参考になりました。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアからです。質問をお進めください。
Ross Seymore — Deutsche Bank — アナリスト
わかりました。質問させていただいてありがとうございます。最初の質問は、QTLの側面です。QTLについては、四半期でもガイドでもほぼ同じでした。
昨年、第4四半期のガイダンスを発表されたとき、ビジネスの状況はかなり好調だったようですが、今年はどうですか？今年は、不透明感やマクロの逆風など、様々な要因があると思いますが。しかし、あなたは同じQTLの金額を提示しました。投資家から受ける大きな疑問は、クアルコムがQCT側のリスクを軽減したように見えるが、QTLは軽減していないのではないか、ということです。
QTLのガイダンスを、より慎重なマクロの見方とどのように折り合いをつけるかについて教えてください。
アカシ・パルキワラ（Akash Palkhiwala） — 最高財務責任者（CFO
はい、もちろんです、ロス。アカシです。準備書面でも申し上げましたが、QTLのもうひとつの要因は、デバイスミックスの強化で、おそらくインフレがASPに寄与している部分もありますが、新しいデバイスを購入すると同時にアップグレードする人も見られます。
そのため、ミックスがQTL側のボリュームを相殺しているのです。
Ross Seymore — Deutsche Bank — アナリスト
素晴らしい。そして、前向きに考えて、少しギアをシフトしてみましょう。貴社は明らかにEBTマージンを報告・指導し、そのことについて何度も話していますが、グロスマージンも同社にとって大きな追い風になっています。前四半期では、私の計算では6月期のガイダンスで低下するはずでしたが、私が予想していたよりも少し低下していました。
そこでアカシから、QCTの売上総利益率におけるプット・アンド・テイクについてお聞きしたいのですが。今年度下半期に向けて、一般的にどのような追い風、逆風があると思われますか？
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
もちろんです。QCTの売上総利益率について考えるとき、当社にとって重要なことは、1つには、当社が携帯電話向けに開発した技術を他の市場にも適用することで、多様化戦略をとっていることです。これは、売上総利益率やオペレーティング・マージンだけでなく、売上総利益率のプロファイルにも貢献します。
もうひとつは、プレミアム・クラスの端末の販売が増加し、これも当社にとって有益な傾向です。ファウンダリーの価格が上昇する中でも、売上総利益率の面ではかなり良好な結果が得られています。ただし、ミックスの変化により、前四半期の初めに想定していた売上高を若干下回る結果となりました。しかし、前向きに考えると、ミックスは再び上昇し、前四半期とのバランスにより、売上総利益率で非常に好調に推移しています。
前向きに考えれば、本当に変化はありません。現状にとても満足しています。長期的な営業利益率のガイダンスは、強力な売上総利益率プロファイルを想定しており、このガイダンスに満足していますし、変更もありません。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーアからです。質問をお受けください。
ジョー・ムーア — モルガンスタンレー — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。同じような質問ですが、携帯電話端末の価格戦略について少しお聞かせください。供給が逼迫している中で、売上総利益率が向上していますね。また、需給逼迫期が終わり、価格競争が激化することを懸念する声もあるかと思います。
このような状況をどのように見ていますか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
携帯電話端末の価格設定は比較的安定しています。非常に大きな市場であることは明らかです。その市場に参入しているプレーヤーは2社で、2社とも十分な市場があります。
ですから、私たちはそのように市場にアプローチしていますし、彼らも同様に一貫していると見ています。もうひとつは、営業利益率についてですが、投資家説明会で30%以上というガイダンスを出したとき、粗利益率の低下も想定していました。しかし、私たちが本当に重視しているのは実行することであり、以前にも申し上げましたが、この数字のプラス面を実行することに集中しているのです。
Joe Moore — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。それから、最終市場の小売業に関連する在庫についてお話がありました。クアルコムの部品在庫については、比較的最近まで不足していたという事実がありますが、その点について教えてください。RFメーカーが行っているような中国での在庫調整が行われていないのは、それが理由でしょうか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
RFの観点からは、同業他社と同じような傾向が見られます。しかし、携帯電話端末側を見ると、明らかに当社の在庫プロファイルの大部分を占めています。私たちは、快適な場所に到達するために、供給を追いかけてきました。以前から申し上げているように、私たちは常に、需要と供給が暦年の下半期に調整されることを期待しており、それが計画通りに実行されているのを実感しています。
Joe Moore — Morgan Stanley — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はバークレイズのBlayne Curtisからです。質問をお進めください。
Blayne Curtis — バークレイズ — アナリスト
私の質問も聞いてくださってありがとうございます。2つあります。前の質問と同じように、最後の質問から始めたいと思います。在庫についてですが、6月の在庫は100日と、かなり多いようですね。
ようやく追いついたという感じでしょうか？長い間、このような状況が続いていましたが、現時点ではまだ出荷台数は伸びているのでしょうか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
Blayne氏：概して、私たちは比較的良好な状態にあると感じています。もちろん、まだ不足しているノードやパーツがあることも事実です。しかし、全体としては、妥当な範囲に収まっていると感じています。在庫残高を見ると、ここ数年で売上が2倍以上になっていることがわかります。
また、9月と12月という、当社にとってより好調な季節の変わり目にも向かっています。ですから、バランスシートに表れているのは、まさにこれから起こることを反映したものなのです。
Blayne Curtis — バークレイズ — アナリスト
了解です。それから、クリスティアーノに質問なのですが、サムスンとの契約について、前四半期はシェアが75％とかなり高かったとおっしゃっていましたね。明らかに、彼らは内部モードについていくらか苦労していたようです。この合意が何を意味するのか、もう少し詳しくお聞きしたいのです。
携帯電話機のシェアはどうなっているのでしょうか? それとも、もっと他のデバイスのことですか? 私は、この合意に関する本当のオチを理解しようとしているのです。
Cristiano Amon — 社長兼最高経営責任者
Snapdragonは、同社のGalaxy製品群、つまりGalaxyのフラッグシップ製品に搭載されるものと考えてください。現時点で言えることは、契約前のGalaxy S22では75％だったということです。Galaxy S23とそれ以降では、それよりもはるかに良い結果を出すことができると考えてください。
これは複数年の契約です。そして、それは……おそらく私がお伝えできることです。私たちが彼らのデバイスをグローバルにパワーアップさせることについて考えるべきです。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Arete ResearchのBrett Simpsonからです。質問をお進めください。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
はい、ありがとうございました。クリスティアーノ、投資家説明会でアカシが発表したアップルのガイダンスについてお聞きしたいのですが。Akashは、23年後半の新型iPhoneのシェアは20%程度と述べていたと思います。
その時期が近づいてきていますが、そのシェアについての見方は変わりましたか。また、仮にこのタイミングでクアルコムのモデムに対する需要が高まった場合、ファウンドリのキャパシティを確保できるのか? また、モデムに関する新たな長期契約を交渉する必要があるのでしょうか。
Cristiano Amon — プレジデント兼最高経営責任者（CEO
Brett氏：現時点では、Appleのアップデートは行っていません。私たちは、モデムのロードマップと5Gについて、かなり良い感触を得ています。特に、スマートフォン以外の複数のエンドマーケットをサポートするモデムが難しくなってきているので、クアルコムがリーダーであり続けることを期待すべきと思います。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
わかりました。その通りです。それから、Akashにフォローアップをお願いしたいのですが。フリーキャッシュフローについてお聞きしたいのですが。
22年度には、ファウンドリの前払いや運転資本の増加など、さまざまな動きがあったと思います。しかし、クアルコムのフリーキャッシュフロー・マージンの目標値について、より広範にお話いただけますか。また、この事業からより高いレベルのフリー・キャッシュ・フローが得られるようになるのはいつ頃でしょうか。
アカシ・パルキワラ（Akash Palkhiwala）：最高財務責任者（CFO
はい、Brettさんのおっしゃるとおりです。この2～3四半期は、買収と生産能力予約の2つが主な要因でした。また、それに加えて、かなり積極的な資本再構築プログラムも実施しました。これらの要因が組み合わさった結果です。
ご質問の件ですが、投資家向け説明会でご説明した当社の戦略に変更はありません。私たちは、フリー・キャッシュ・フローの大半を株主に還元することに非常に重点を置いています。これは過去数年にわたり優先的に取り組んできたことです。この点については非常に積極的に取り組んできており、今後も継続していく予定です。
運営委員
ありがとうございました。それでは最後に、三井住友銀行のスリニ・パジュリさんからご質問をいただきたいと思います。ご質問をどうぞ。
スリニ・パジュリ — SMBC日興証券 — アナリスト
ありがとうございます。クリスティアーノさん、ミッドエンドからローエンドのポジションについてお話いただけますか？あなたがプレミアム・セグメントに注力していることは知っています。この質問をした理由は、 — 5Gについて見ると、ここで少し減少するというあなたのガイダンスを考慮しても、プレミアム市場の大部分は5Gで完全に浸透していると思うのです。今後数年間を考えると、チャンスはほとんどミッドエンドとローエンドにあるように思えます。
そこで、現在の市場シェアはどの程度なのか、手を動かしてみたいのです。また、ミッドエンドとローエンドの市場が5Gに移行していく中で、御社の成長機会についてどのように考えるべきでしょうか。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者（CEO
ご質問ありがとうございます。非常に良いご質問ですね。2つのパートに分けてお答えしましょう。特に、供給が制限されている環境では、ソケットの確保と供給を確実に行うことが重要です。
プレミアムでハイエンドなこの戦略にとって、ソケットは本当に重要です。しかし、中低価格帯のビジネスチャンスを逃すわけではありません。また、下半期に予測したように、供給が正常化する環境になっています。ミッドレンジ、ローレンジのソケットの多くを獲得する機会があり、これは間違いなく我々のモデルのアップサイドです。
スリニ・パジュリ — SMBC日興証券 — アナリスト
了解です。それから、Akashさんにもお願いします。Akashさん、SoCの伸びとRFの伸びの不一致について。今年度については、かなり良い説明をしてくれたと思います。
しかし、今後1～2年を見据えた場合、この不一致は続くと予想すべきでしょうか? それとも、携帯電話端末の成長とRFの成長は、ある程度似てくるとお考えですか?
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
Srini氏: 引き続き、不一致が生じると思います。今回掲載したウェブスライドをいくつか見ていただくと、当社のプレミアム層でコンテンツが増えていることがわかると思います。これはほんの一例ですが、どの層でも同じことが言えます。CPU、GPU、カメラ、AI、セキュリティ、オーディオ、ビデオなど、プロセッサーのコンテンツに対する需要が高まっており、私たちはあらゆる分野でコンテンツを増やしています。
そのため、携帯電話端末の収益がより強く伸びることを期待しています。クリスティアーノがRFフロントエンドについて述べたように、もちろん、5Gへの移行から恩恵を受けるでしょうし、インドなどの市場では今年後半から5Gの配備が始まりますので、5Gは私たちが本当に活躍する場所ですから、SAMの拡大による恩恵が期待できます。また、自動車やIoTの市場拡大も期待できます。このように、この分野ではさまざまな成長のベクトルがあります。
オペレーター
ありがとうございました。以上で本日の質疑応答は終了です。アモンさん、通話を終了する前に、さらに何か付け加えることはありますか？
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
従業員とパートナーに、本当に素晴らしい四半期を過ごせたことに感謝することから始めたいと思います。メッセージとして、いくつかお伝えしたいことがあります。私たちの成長ドライバーはどれも変わっていません。
戦略の基本はすべて整っています。私たちは自分たちでコントロールできることに重点を置いていますが、この戦略はうまくいっています。私たちは、クアルコムをモバイル業界向けの通信会社から、インテリジェント・エッジ向けのコネクテッド・プロセッサ会社へと変貌させつつあるのです。サムスンとの契約には非常に期待している。
当社の携帯電話事業の安定と成長を考える上でのことです。また、台本ではあまり触れなかったことですが、私たちがAIで驚くべき進歩を遂げ、エッジのための非常に競争力のある開発プラットフォームを構築していることも、そのひとつです。そこでは、他のデバイスの成長とシリコンの機会が多く見られます。また、自動車業界の投資家向けセミナーも予定しています。
自動車は当社のサクセス・ストーリーであり、今後もそうあり続けるでしょうし、年明けの投資家向け説明会では、エキサイティングな情報をお伝えできると思います。それでは、また近いうちにお会いしましょう。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
