テラドックヘルス (TDOC)2022年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
テラドックヘルス (TDOC)株価
テラドックヘルス (TDOC)2022年第4四半期決算説明会
Call participants:
Patrick Feeley — Vice President, Investor Relations
Jason Gorevic — Chief Executive Officer
Mala Murthy — Chief Financial Officer
Jack Senft — William Blair and Company — Analyst
Lisa Gill — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Jailendra Singh — Truist Securities — Analyst
Stephanie Davis — SVB Securities — Analyst
Richard Close — Canaccord Genuity — Analyst
Unknown speaker
Jessica Tassan — Piper Sandler — Analyst
Daniel Grosslight — Citi — Analyst
Stan Berenshteyn — Wells Fargo Securities — Analyst
Mitchell Ostrovsky — Guggenheim Partners — Analyst
Elizabeth Anderson — Evercore ISI — Analyst
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2023年2月22日午後4時30分（米国東部時間）
オペレーター
こんにちは、本日はテラドック2022年第4四半期決算カンファレンスコールにご出席いただき、ありがとうございます。本日の電話会議のモデレーターを務めさせていただきますダニエルと申します。[オペレーターの指示】それでは、会議を司会の投資家向け広報担当のパトリック・フィーリーに引き継ぎたいと思います。パトリック、どうぞよろしくお願いします。
パトリック・フィーリー — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。本日、市場が閉じた後に、2022年第4四半期および通年の業績を発表するプレスリリースを発表しました。このプレスリリースと添付のスライドプレゼンテーションは、teladochealth.comのウェブサイトの投資家向けセクションでご覧いただけます。この電話会議では、最高経営責任者のジェイソン・ゴレビック、最高財務責任者のマラ・マーシーが決算について説明します。
この電話会議では、第1四半期および2023年通年の見通しについても説明し、準備した発言に続いて質疑応答を行います。Teladoc Health の業績を評価する上で重要と思われる特定の非 GAAP 財務指標について説明することにご注意ください。これらの非GAAP指標と最も比較可能なGAAP指標との関係およびその調整表に関する詳細は、当社のウェブサイトに掲載されているプレスリリースをご覧ください。また、この電話会議における一部の発言は、1995年米国私募証券訴訟改革法で定義された将来予想に関する記述であることにご留意ください。
このような将来の見通しに関する記述には、リスク、不確実性、およびその他の要因が含まれており、Teladoc Health の実際の結果は、この通話で表明または暗示されたものと大きく異なる可能性があります。詳細については、プレスリリースの注意書きおよび SEC への提出書類 (これらはすべて当社 Web サイトで閲覧可能) を参照してください。それでは、ジェイソン・ゴレビックに電話をつなぎたいと思います。
ジェイソン・ゴレビック（Jason Gorevic） — 最高経営責任者
パトリック、ありがとうございます。ご出席いただきありがとうございます。本日は、間違いなく困難な一年であった第4四半期を締めくくる、好調な業績をご報告できることを嬉しく思います。本日は、トップラインとボトムラインの成長に対するバランスのとれたアプローチを反映した2023年のガイダンスを発表し、また、当社の進捗状況をよりよく把握できるような報告書の変更についてもお話しします。
まず、この四半期と1年間の業績について簡単にご報告します。全体として、マクロ環境は一層厳しさを増していますが、当社の基礎となる事業は好調を持続しており、通期 で堅調な増収を達成することができました。第 4 四半期の連結売上高は、前年同期比 15％増の 6 億 3,800 万ドルで、ガイダンス範囲の上限に近い 水準となりました。通期では、総収入は18％増の24億ドル超となりました。
第4四半期の連結調整後EBITDAは9,400万ドルで、10月に発表した見通しとほぼ同じであり、当四半期にマージンを大幅に増加させるという当社の予想を達成しました。第4四半期のBetterHelp事業の業績は、前年同期比29％増となり、収益性の目標も達成することができ、満足しています。また、慢性期医療、メンタルヘルス、Primary360を含む当社の統合ホールパーソンプラットフォームの勢いに引き続き期待しており、新しい統一アプリの単一ログインとアカウントですべてにアクセスできるようになりました。2023年以降を考えると、ホールパーソン・バーチャル・ケアにおける当社のリーダーとしての地位は明らかです。
市場をリードする当社の製品およびサービスのポートフォリオの幅と深さは、成長と拡大のための強力なプラットフォームとなります。バーチャルケアをヘルスケアの旅の最初の一歩にする」というビジョンを実現し、当社の使命を果たし続けていることに、私は大きな喜びを感じています。新年度を迎えるにあたり、最も重要視しているのはベンダーの統合です。ポイント・ソリューションから、多品種統合、バーチャル、デジタル・プラットフォームへの移行を望む声が、お客様から高まっているのです。
同時に、クライアントが成果を重視する傾向も強まっています。Teladoc Healthは採用曲線の最前線に立っており、当社の規模、幅広い製品提供、実証済みの成果によって、市場での地位を維持・拡大できると考えています。医療へのアクセスと成果を向上させ、医療費を削減するソリューションに対する健全な需要がある一方で、厳しいマクロ環境は今後も続くと思われます。特に、景気の不透明感が続き、市場全体の成長率が鈍化しています。
現在の事業環境と当社の事業規模を考慮すれば、当社は今後、効率性に重点を置きながら成長と利益率のバランスをとっていくことが期待されます。このアプローチの一環として、現在の事業の成長率を反映したコスト構造の適正化があります。このため、経営陣は組織のコスト構造を最適化する方法について熱心に取り組み、年初にはレイオフや一部チー ムの再編に関する厳しい決定を行いました。この再編により、効率性を向上させるとともに、まだ初期段階にある市場において、統合された バーチャルケアを効果的に構築することが可能になります。
これらの措置は、当社の2023年第1四半期および通期の見通しに反映されています。このバランスの取れたアプローチは、業界全体におけるバーチャルケアの成長と普及の絶え間ない追求を止めることを意味するものではありません。ヘルスケア業界におけるバーチャルケアの役割はまだ十分に浸透していないため、当社はリーダーとしての地位を拡大するために投資を続けていきます。当社の重要な戦略的優先課題は、バーチャルプライマリーケアサービスであるPrimary360、慢性期医療管理ソリューション、メンタルヘルス関連製品を含む全人的サービス群、および消費者向けブランドBetterHelpの継続的な成長です。
当社のプラットフォームへのアクセスは、主に雇用主やヘルスプランとの関係を通じて、現在米国で8,000万人を超える人々が利用可能です。このうち50%以上の人が、当社の複数の製品にアクセスすることができます。また、当社の慢性疾患ソリューション・スイートを見てみると、加入者の30%が複数の慢性疾患製品を利用しています。
当社のBetterHelpは、昨年100万人以上の人々にメンタルヘルスケアへのアクセスを提供し、その多くは、当社のサービスがなければ全くケアを受けられなかったと思われます。当社のプラットフォームは、昨年、専門分野横断的に2,200万人以上の訪問を可能にし、5億人以上のデジタルヘルス対話を、比類のない消費者体験と60以上のNet Promoter Scoreで実現しました。このような幅の広さと規模は、業界で他に類を見ないものであり、私たちが事業を拡大するための強力な基盤となっています。先ほど申し上げたよりバランスの取れたアプローチにより、当社は今後数年間にわたり一貫してマージンを拡大し、魅力的で持続可能なトップライン成長率を達成しながらGAAPベースの収益性を高めることを目標に、より集中的に成長を追求する予定です。
このバランスのとれたアプローチは、本日発表した2023年度通期のガイダンスにも反映されています。2023 年通期では、売上高は 25.5 億米ドルから 26.75 億米ドルを見込んでおり、前年比 6％から 11％の成長 を達成する見込みです。調整後EBITDAは2億7,500万ドルから3億2,500万ドルで、12％から32％の伸びを見込んでいます。また、本日のプレスリリースでは、今後の事業運営を反映し、業績報告の方法を一部変更しました。
消費者向けダイレクトヘルプ・ブランド「BetterHelp」が過去数年で急速に拡大したことから、この事業の開示を拡大することが適切であると判断しました。このため、現在、当社の業績は2つのセグメントで報告されています。Teladoc Healthは、主に国内外の雇用主、ヘルスプラン、プロバイダーを通じて販売されるビジネスを含むB2B販売チャネルで構成されています。BetterHelpは、主に消費者向け直販チャネルを通じて販売されるメンタルヘルスサービスから構成されています。この2つのセグメント間の業績に関する考え方など、ガイダンスの基礎となる前提条件については、後ほどマーラから説明があります。
この新しい情報開示が、今後のビジネス・モデルを構築する上でお役に立つことを期待しています。最後に、当社は戦略面でも財務面でも引き続き強固なポジションにあることをお伝えします。統合されたホールパーソン・バーチャル・ケアを提供するという当社のビジョンと多品種戦略は、引き続き市場に受け入れられています。また、財務面では、プラスのフリー・キャッシュ・フローを創出し、強固なバランスシートを維持し続けています。
これはTeladoc Healthの明確な差別化要因であり、多くの小規模な競合他社が大きな財務的ストレスに直面しているときに、当社のリーダー的地位の拡大に向けた投資能力を提供するものです。それでは、第4四半期の総括と今後の見通しについて、マーラからご説明させていただきます。
マーラ マーシー — 最高財務責任者
皆さん、こんにちは。第4四半期の業績についてお話しする前に、少しお話をさせてください。新しい報告体制についてお話ししたいと思います。ジェイソンが申し上げたように、本日の発表では、新たに2つのセグメントで報告を行っています。Teladoc Health integrated care」と「BetterHelp」です。
プレスリリースの7ページ目に、過去5四半期分のセグメント業績と指標を掲載していますので、モデル化の参考にしてください。統合ケア分野では、売上高と調整後EBITDAに加えて、B2B販売チャネルで当社の一連のバーチャルプログラムにアクセスできる米国内の会員数を報告しています。これは、従来の有料会員、訪問料のみの会員、慢性期患者のカテゴリーを統合したものです。
当社製品の収益モデルが時間の経過とともに多様化し、より全人的なバンドルやバリューベースの取り決めに移行するにつれて、これらの会員タイプの区別は意味をなさなくなりつつあると考えます。米国統合ケア会員一人当たりの売上は、セグメント全体の売上を報告された米国統合ケア会員数で除したものです。
また、慢性期医療プログラムの登録者数は、会員がアクティブに登録されているプログラムの総数を表しています。当社は、会員が複数のプログラムに登録することを推進しているため、プログラム登録数は慢性期医療の売上増加をより適切に反映していると考えています。ベターヘルプセグメントでは、売上高と調整後EBITDAに加え、当四半期におけるサービスの月間平均有料利用者数を表すベターヘルプユーザー数を発表しています。次に業績について説明します。
第 4 四半期の連結売上高は、前年同期比 15％増加し、6 億 38 百万ドルとなりました。第4四半期の調整後EBITDAは9,400万ドルで、10月に発表した見通しとほぼ同じでした。前四半期比で4,300万ドルの増加ですが、これは主に2022年を通じて説明してきたように、消費者直販事業における広告費の季節性が反映されているためです。統合ケア部門の収益は、主に慢性期ケアマネジメントと遠隔医療製品の収益の伸びにより、前年同期比6％増の3億5,700万ドルでした。
これは前年同期比7％増、前四半期比では140万人増となり、当期の米国会員数は8,330万人となりました。当四半期の有料会員数は 5,870 万人で、事前のガイダンスである 5,700 万人から 5,800 万人の範囲の上限を上回り ました。慢性期医療プログラムの登録者数は、第 4 四半期に 100 万人を超え、前年同期比 16％増となりました。
当四半期にいずれかの慢性期医療プログラムに登録された個人数は 805,000 人で、前年同期比 10％増となりました。米国の会員一人当たりの平均統合ケア事業の売上は、新規加入会員の影響により、前年同期比 0.02 ドル減の 1.44 ドルとなりました。当年度中に加入した新会員による希薄化の影響を除くと、米国内会員1人当たりの収入は前年同期比 2％強の増加となります。
会員一人当たりの収入は、前年同期比2％強増加しました。米国会員 1 人当たりの収入は、第 3 四半期から 0.04 ドル増加しました。第4四半期の統合ケア部門の調整後EBITDAは前年同期比31％増の4,370万ドル、マージンは230ベーシスポイント拡大して12.2％となりました。
調整後EBITDAの伸びは、主に売上高の伸びとG&A費に対するレバレッジによってもたらされました。通期では、統合部門の売上は6％増の14億ドル、調整後EBITDAは主に技術・開発費の増加により6％減の1億3,500万ドルでした。第4四半期のベターヘルプセグメントの売上は、主にベターヘルプの会員数の増加に牽引され、前年同期比29％増の2億7,700万ドルとなりました。ベターヘルプの調整後 EBITDA は、前年同期比 22％増の 5280 万ドルでした。
調整後EBITDAマージンは15%ポイント拡大し、19.1%となりました。このマージンの拡大は、以前の電話会議で説明したように、広告費の季節性によるところが大きいです。通期では、BetterHelp セグメントの売上は 41%増の 10 億ドルでした。調整後EBITDAは6%減の1億1,400万ドルで、マージンは11.2%でした。これは、昨年議論した広告市場の逆風を反映したものです。
第4四半期の連結1株当たり純損失は23.49ドル、これに対し2021年第4四半期の1株当たり純損失は0.07ドルでした。第4四半期の1株当たり純損失には、現金支出を伴わないのれん代減損費用38億ドル（1株当たり23.26ドル）、株式報酬費用0.31ドル、買収無形資産償却費0.30ドルが含まれています。この営業権減損は、本日のガイダンスに反映されている成長率の低下を含む事業環境全般、及び市場倍率の低下 を含む金融市場全般の状況を反映しています。この営業権減損は現金支出を伴わないものであり、当社の財政状態や今後の事業への投資能力には影響 を与えません。
第4四半期および通期において、それぞれ1,200万ドルおよび1,700万ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出し ました。貸借対照表上の現金および短期投資は9億1,800万ドルとなっています。次に、フォワードガイダンスについてです。2023 年通期では、売上高は 25.5 億米ドルから 26.75 億米ドル、6％から 11％の増収を見込んでい ます。
この売上見通しは、インテグレーテッド・ケア部門が1桁台半ばから後半の成長率、ベターヘルプ部門が2桁台前半から10％半ばの成長率になることを想定しています。統合ケア事業の米国における会員数は、8,400万人から8,600万人と予想しています。通年の連結調整後EBITDAは2億7500万ドルから3億2500万ドルの範囲、または中間値で22%の成長を見込んでいます。
連結ガイダンスでは、統合ケア部門の調整後EBITDAマージンが前年比横ばいから50ベーシスポイント増加、ベターヘルプ部門のマージンが100～300ベーシスポイント増加することを想定しています。2023年には、調整後EBITDAの伸びと、資産化されたソフトウェア開発費の減少見込みの両方により、少なくとも1億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すと予想しています。2023年第1四半期の売上は、前年同期比8％～11％増の6億1,000万ドル～6億2,500万ドルと予想しています。調整後EBITDAは4,200万ドルから5,000万ドルになると予想しています。
第1四半期の連結ガイダンスでは、統合ケア部門は1桁台前半から半ばの増収、ベターヘ ルプ部門は10桁台半ばから後半の増収を想定しています。統合ケア事業の米国における会員数は、8,400万人から8,500万人に増加する見込みです。第1四半期のインテグレーテッド・ケア事業のマージンは、典型的なマージンの季節性により、ベターヘルプセグメントのマージンより若干高くなると予想しています。
ベターヘルプ事業における季節性のダイナミズムを再認識していただくことが重要です。2022年を通して説明してきたように、通常、ホリデーシーズン中の第4四半期は広告費が低迷します。このため、第4四半期後半は顧客獲得が減少し、結果としてBetterHelpにとって1年で最も季節的マージンの高い四半期になります。また、広告宣伝費が増加し、顧客獲得ファネルが再構築される第1四半期は、季節的に最も低い前四半期成長率と利益率にとどまります。
このため、当社のガイダンスでは、第1四半期がBetterHelpのマージンにとって今年の最下位になると想定しており、2023年にかけて一貫してマージンが上昇するものと予想しています。それでは、Jasonに電話を戻します。
ジェイソン・ゴレビック（Jason Gorevic） — 最高経営責任者
ありがとう、マーラ。質疑応答に入る前に、数週間前に発行した「第3回企業の社会的責任に関する年次報告書」にも注目していただきたいと思います。私たちの仕事はすべて使命感に基づくものですが、5,000人の社員が、会員のためのサービスを提供するのと同じくらい真剣に地域社会に貢献しているという事実は、大きな誇りの源となっています。この報告書には、昨年より33%多い16,000時間以上のボランティア活動の実施や、World Telehealth initiativeと協力してウクライナに18台の自律型遠隔医療機器を配備するなど、当社がこの1年で影響を与えた幅広い分野が網羅されています。
私は、当社の中核的な企業価値を再び示してくれた同僚たちに感謝しています。私たちは人々のケアに情熱を注いでいますので、ぜひ報告書をご覧ください。それでは、質問をお受けします。オペレーター？
質疑応答
オペレーター
[オペレーターからの指示] 待機してください。ただ今、経営陣の方で技術的な問題が発生しております。最初の質問はウィリアム・ブレアのライアン・ダニエルズからです。どうぞお進みください。ジャック・センフト — ウィリアム・ブレア・アンド・カンパニー — アナリスト
ライアン・ダニエルズに代わり、ジャック・センフトが担当します。BetterHelpセグメントについて具体的なガイダンスがないことは承知しています。しかし、プレゼンテーションデッキで説明されたBetterHelpのユーザー数に基づいて、ユーザーベースのより長期的な成長について、どのような見通しをお持ちなのか気になります。第4四半期は前年同期比でかなり増加したように見えます。
今後、BetterHelpが総収入に占める割合が増えることを期待しているのでしょうか。また、長期的な成長率について何かご期待があればお聞かせください。ぜひお聞かせください。ありがとうございます。
Mala Murthy — 最高財務責任者
そうですね。ご質問をありがとうございました。2023年以降の見通しについては、お答えする立場にありません。2023年にBetterHelpのビジネスがどうなっているかについては、十分な情報開示と詳細をお伝えしています。
しかし、現時点ではBetterHelpは10億ドル以上の事業です。過去数年間、この事業が100%以上の成長を遂げたような超成長に戻るとは思えません。しかし、重要なことは、この市場にはまだ長い成長の道筋が残っているということです。バーチャル・セラピーについては、まだ浸透していませんし、構造的な問題の多くはアクセスやコストに関するもので、他の分野では対処されていません。
ですから、このビジネスに対する追い風はまだ非常に強いのです。もうひとつ重要なことは、ジェイソンの発言（準備発言）にもありましたが、今年はもう少しゆっくり成長し、マージンを改善するという選択をしていることです。このビジネスでは、100から300ベーシスポイントのマージン改善について話しています。最後になりますが、BetterHelpは、正直なところ、競合他社の年間総売上高を上回る増収を達成する可能性があります。
この事業には多くのスケールがあり、この事業で活用できるスケールメリットがたくさんあるのです。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問はJPモルガンのリサ・ギルからです。どうぞよろしくお願いします。
リサ・ギル — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
はい。どうもありがとうございます。まず、2つのことをお聞きしたいと思います。マラさんは、今後の事業の進め方について興味深いコメントをされましたが、全人的価値に基づくバンドルとおっしゃいましたね。
そこで、ジェイソンに質問です。2023年に向けての展望をお聞かせください。バリューベースのバンドルがどのように機能し、それが収益や利益にとってどのような意味を持つのか、どのように考えればいいのでしょうか。次に、マーラさん、マージンの改善についてお話いただきましたが、私の計算では、ご指摘の中間値で130ベーシスポイントというところでしょうか。マージン改善の主要因は何でしょうか？ミックスでしょうか？ミックスなのか、それとも事業再編なのか？また、23年以降について考える際に、23年に特有なこと、あるいはマージンに影響を与える可能性のあることについて、考えておくべきことは何でしょうか？
Jason Gorevic — 最高経営責任者
そうですね。ありがとう、リサ。特に医療保険制度がそうであることは間違いありませんが、大規模な雇用主が私たちにバリュー・ベースの取り決めを求めていることも増えています。バリューベースの取り決めには、臨床結果に基づくもの、コストカーブを曲げることに基づくもの、あるいはその2つの組み合わせという形があります。
多くの場合、バリューベースの取り決めは、私たちのサービスの多品種バンドルとなります。昨年を振り返ってみると、バリューベースのコンポーネントを持つヘルスプランや取引への関心は、前年比約4倍増となっています。このことは、私たちにとって非常に大きな意味を持つと思います。当社の成果は明らかで、消費者が当社の臨床製品を2つ以上利用することで、より優れた成果を上げることができます。
現在、慢性期医療ソリューションについては、会員の30%が複数の製品を利用しているという幸運な状況にあります。しかし、私たちが顧客に対して大きな投資収益率をもたらしていることも事実で、これは明らかにバリューベースの取り決めに適しています。当社の糖尿病プログラムでは、平均して3対1の投資対効果が得られています。収縮期血圧が140以上の高血圧患者には、58 PPPMのコスト削減を実現しており、これもまた、バリューベースの取り決めにおいて、お客様との連携に非常に有効です。
マーラ・マーシー — 最高財務責任者
リサ、2つ目の質問ですが、マージンの伸びについて考えると、いくつかの重要な要素に集約されますね？まず、より良い健康利益率について考えると、それはまさにA&Mから得られるレバレッジに関わるもので、A&Mの歩留まりと生産性を向上させるものです。より広範に、統合医療について考えるなら、技術・開発費のレバレッジとG&Aについてです。ご存知のように、私たちは今年の初めにレイオフという非常に難しい決断を下しました。そのため、私たちがコストをコントロールするためにとっている対策は、G&Aの効率化を図ることです。
不動産の整理統合などもその一つです。また、社内的には、組織の効率化も進めています。現在では、事業の成長率に比してコストベースを適正化するために、センター・オブ・エクセレンスなどを導入しています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Truist SecuritiesのJailendra Singhからです。どうぞよろしくお願いします。
Jailendra Singh — Truist Securities — アナリスト
私の質問に答えていただき、ありがとうございます。まず、マーラさんのコメントについて簡単に説明します。2023年のリストラの効果をどの程度見込んでいるのか、数値で示していただけますか？また、ジェイソンの質問ですが、デジタルヘルスプラットフォームの需要が高まり、従業員がポイントソリューションから遠ざかっているというお話がありました。このような需要に対応するために、御社のソリューションや製品について、どのような分野やソリューションに拡張していきたいとお考えでしょうか？また、ビルド、バイ、パートナーといった観点から、どのようにアプローチする予定でしょうか？
Mala Murthy — 最高財務責任者
それでは、順番にご説明します。私たちが行ったリストラについて、皆さんには十分な透明性をお伝えしました。第1四半期中に約6％、300人以上の人員が削減されました。はっきり申し上げて、その大部分は第1四半期中に完了しました。
これは第1四半期および通期のガイダンスに完全に織り込まれています。ただひとつ付け加えるとすれば、現在行っている、あるいは過去に行ったこれらの措置は、投資の拡大期を受けたものであり、2023年の費用の増加ペースを緩やかにするものです。また、この費用構造は、現在の事業の成長率を反映していると考えています。このコスト構造によって、組織の効率性を向上させ、重要なことですが、一方で、市場でのイノベーションを継続することが可能になります。
これはまだ比較的初期の段階です。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
Jailendra：ご質問のあった多品種販売についてですが、多品種販売が当社のパイプラインと売上高の大部分を占めていることは間違いありません。昨年のブッキングの約70%は多品種によるものでした。この傾向は続いています。これは、他の複数の製品や臨床サービスのハブとして機能するPrimary360の成功にも反映されていると思います。
Primary360は引き続き大きな支持を得ています。小さなベースではありますが、Primary360の収益は’23年には’22年の3倍になると思われます。臨床製品やサービスの継続的な拡大については、既存の慢性期医療ポートフォリオとPrimary360の両方を補完する臨床機能を持つ製品やサービスを追加していきたいと考えています。自社開発か自社購入かという点では、今後も市場全体を視野に入れながら、臨機応変に対応していくつもりです。
市場投入のスピードと、投資に対する財務的リターンの両方を考慮し、開発、買収、提携のいずれかを決定しています。よく知られていることだと思います。現在の金融環境では、多くの企業が苦境に立たされており、他の企業が資金を調達しなければならないため、資本コストが著しく高くなっています。私たちは、そのような状況を注視しながら、社内での技術革新のペースを止めることなく取り組んでいます。
このアプリは、当社のすべての製品とサービスに対して単一のインターフェースと消費者体験を提供し、迅速かつ比較的容易に追加の製品と臨床能力を展開することを可能にします。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はSVB証券のステファニー・デイヴィスさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ステファニー・デイビス — SVB証券 — アナリスト
やあ、みんな。私の質問に答えてくれてありがとう。バーチャルプライマリーケアの市場が拡大していると聞いています。Primary360のモデルについて、基本的なことを教えていただければと思います。
どのように課金しているのですか？また、昨年と比較して最近のRFP活動はどうなっていますか？また、これらの勝利はすべて増分と見るべきか、それとも、人々が全人的ケアとバーチャルな緊急ケアに移行することによるカニバリゼーションリスクがあるのか、教えてください。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
そうですね。ありがとう、ステファニー。先ほども申し上げましたが、Primary360の成長には非常に期待しています。23年は22年の3倍の売上を見込んでいると申し上げました。
今年もすでに数千件のプライマリーケア訪問を完了し、急速に成長しています。2023年には、プライマリーケアの訪問件数が22年の5倍から10倍になる見込みで、パイプラインも豊富です。ですから、現在の状況には非常に満足しています。カニバリゼーションという点では、Primary360による一般医療サービスのカニバリゼーションはないと考えています。
両者はまったく異なる目的をもっています。Primary360は、当社の複数の製品・サービスを統合した総合的な医療サービスです。もうひとつは、より単発的で急性期的なものです。しかし、私たちにとって心強いのは、当社の慢性疾患ソリューションとメンタルヘルス・ソリューションの組み合わせが、Primary360のサービスとともに提供され、全人的なケアを実現していることだと思います。
P360の会員の半数以上は、慢性期医療ソリューションを含め、テラドックのサービスを2つ以上利用しています。また、慢性疾患を持つ会員がPrimary360のサービスを利用する確率は、4倍にもなります。最後に、これらのことがP360製品のネット・プロモーター・スコアを70％台に押し上げ、当社にとって新しい機会を提供するだけでなく、既存の顧客との関係拡大の機会にもなっていると考えています。
Mala Murthy — 最高財務責任者
バーチャルプライマリーケアについては、まだ初期段階であることを申し添えます。しかし、現在の勢いを見ると、時間が経てば確実に事業のかなりの部分を占めるようになる可能性があると思います。今後数年間の導入ペースは、特に統合ケア部門の成長に影響を与えることは間違いないでしょう。
Stephanie Davis — SVB証券 — アナリスト
Primary360の収益が3倍になったということですが、ガイダンスとの関連はどのように考えればよいでしょうか。2億ドルの収益増がありますね。Primary360の3倍、BetterHelpの2桁成長ということですが、この成長率の恩恵を受けられないようなことはないのでしょうか。
ジェイソン・ゴレビック — 最高経営責任者
ステファニーさん、Primary360は22年のベースが非常に小さいということですが、これは昨年から一貫して申し上げていることで、統合ケア部門とBetterHelp部門の成長率も示しています。これらを総合して、23年の全体的なガイダンスをご覧いただければと思います。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、リチャード・クローズからお願いします。[リチャード・クローズさん、お電話がつながりました。質問を続けてください。
リチャード・クローズ — カナコード・ジェニュイティ — アナリスト
素晴らしい。質問をありがとうございます。ありがとうございました。マーラさん、統合マージンについて、現状と見通しについてもう少し詳しく教えてください。基本的には横ばいから50％程度の改善だと思います。
また、この事業における2023年以降の拡大機会について、もう少し詳しく教えてください。
Mala Murthy — 最高財務責任者
そうですね。統合ケア部門について考えてみると、こういうことになります。私たちは、収益が成長し規模が拡大するにつれて、経費ベースのレバレッジを高めていきます。この事業の要素について考えてみると、統合ケア・セグメントの内容については、プレスリリースでもっと詳しく説明します。
しかし、基本的には慢性期医療、Primary360、そしてB2Bサイドのメンタルヘルスを含む遠隔医療事業の成長、さらに病院・医療システム事業の成長と考えていただければと思います。そして、最後に重要なのが国際事業です。なぜなら、ここでもまた、グローバルな統合医療セグメントであることがわかるからです。繰り返しますが、これらすべての成長機会について考えてみると、マージンの拡大は、第一に、収益の向上と収益の拡大からもたらされます。そして2つ目は、これまでお話ししてきたように、このセグメントのコストと経費をより効率的にすることです。技術開発費にせよ、今年は技術開発費のレバレッジを高めるつもりです。
そして、今後もそうしていくつもりです。まだ初期段階であることを考慮し、明確化するために投資を行っていますが、レバレッジを高めることができると考えています。また、先ほど申し上げたように、販売費および一般管理費にも投資しています。これらの組み合わせが、インテグレーテッド・ケア部門のマージンを向上させる原動力となるのです。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問は、ドイツ銀行のジョージ・ヒルさんからです。どうぞよろしくお願いします。
スピーカー不明
マキシのジョージです。御社のプロバイダーモデルは、純粋な契約モデルから、よりハイブリッドなモデルへと徐々に変化してきています。契約プロバイダーと雇用プロバイダーという点で、現在の状況を教えていただけますか？また、リストラやコスト削減の取り組みによって、この比率はどのように変化し、会員数の増加を支えるための雇用のペースはどのように変化するのでしょうか。ありがとうございました。
Jason Gorevic — CEO（最高経営責任者
そうですね。現在進行中です。雇用されている医師が訪問する場合と、独立した契約医師が訪問する場合の割合は明らかにしていませんが、現在、シフトしている最中です。最終的には、雇用された医師による訪問診療の割合が50％以上になるものと思われます。
現在、私たちが証明しているのは、雇用された医師をモデルにすることで、より高い消費者ネット・プロモーター・スコアと、すべての製品のより良い臨床的統合を実現し、医師の生産性を向上させることができるということです。なぜなら、ある時点で効率性のフロンティアを超えてしまうからです。また、一般的な医療行為や単発的な訪問診療、そしてもちろんPrimary360での長期的な関係においては、ますます雇用医師への移行が進んでいます。今年の初めに行った組織再編の際には、この移行について説明しませんでした。
これは、医師スタッフの配置モデルではなく、医療費と非臨床スタッフの配置に焦点を当てたものでした。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はPiper SandlerのJessica Tassanからです。どうぞよろしくお願いします。
Jessica Tassan — Piper Sandler — アナリスト
質問をお受けいただき、ありがとうございます。2022年以降、米国の統合ケアメンバー1人あたりの平均売上は、21年第4四半期の数字と比較して横ばいになると思いますが、多品種販売の増加について、どのようにお考えでしょうか？それから、Jasonさん、Primary360に組み込まれている行動ケアとケアナビゲーションのレベルや種類はどのようなものでしょうか？
Mala Murthy — 最高財務責任者（CFO
準備書面でも申し上げましたが、会員1人当たりの収益が横ばいであるということです。また、2022年に多くの新規会員を獲得したため、その影響が希薄化したことも忘れてはなりません。昨年の会員数の伸びを考えてみると、6％から7％程度の会員数の伸びでした。ですから、希薄化の影響があります。
この影響を正規化すると、前年同期比で、会員一人当たりの売上は約2％増加し、前四半期比では約0.04ドル増となります。つまり、売上の増加の影響が、会員一人当たりの売上に反映されています。また、会員一人当たりの収益に何が含まれているかを考えてみると、登録者数の増加、訪問利用率の上昇などがあります。また、病院・医療システム事業の成長も含まれています。
先ほど申し上げたように、セグメント全体の収益の伸びと、そのさまざまな構成要素が、会員一人当たりの収益の伸びを牽引するのです。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
Primary360では、バーチャルプライマリーケアに加え、メンタルヘルスのサービスを提供していますが、メンタルヘルスのサービスは、セラピーや投薬管理のための精神科へのアクセスなどです。とはいえ、すべてのお客さまが当社の標準サービスやフルバンドルのサービスを利用するわけではありません。これは私たちが提供する主要なサービスですが、すべての製品、すべてのクライアントが同じサービスを受けるわけではないことに注意してください。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はシティのダニエル・グロスライトからです。続けてください。
ダニエル・グロスライト — シティ — アナリスト
どうも、皆さん。私の質問に答えてくれてありがとうございます。バーチャルプライマリーケアについてベネフィットマネージャーと話をすると、バーチャルとフィジカルクリニックの統合がますます重要になってきているように思います。皆さんも同じようなことを耳にすると思います。
また、統合戦略に変化があったのかどうか教えてください。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
はい、ダニエルです。ご質問ありがとうございます。私は、3つの同心円のようなもので考えています。中心は、プライマリーケア、メンタルヘルス、慢性期医療など、あらゆる次元で消費者にバーチャルに提供できるもので、長期的かつ全体的な方法で提供します。
2つ目の輪は、家庭で提供できるものです。診断テストであれ、実際の在宅ケアであれ、私たちはますます在宅ケアを推進し、在宅で提供できるケアを促進する手助けをしています。そして、3つ目のリングは、医療提供システムへの紹介です。私たちは常にクライアントと協力し、紹介が必要な人がいれば、最も効率的に医療提供システムに紹介できるよう努力しています。
その背景には、「実店舗を持ち、自社の実店舗に紹介できるようにしたいのか」という疑問があると思うんです。それはあまり拡張性の高いモデルではないと思います。私はむしろ、最高の臨床結果とケアコストへの最大のインパクトのために、最初に最高の紹介をすることを確認するビジネスに携わりたいと思います。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのスタン・ベレンシュテインさんからです。続けてください。
Stan Berenshteyn — Wells Fargo Securities — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。BetterHelpについての補足説明、とても助かりました。誰も聞いていないので、慢性期医療についてですが、2020年は慢性期医療にとってかなり大きな登録の年でした。
これらの契約のうち、更新時期を迎えているものはあるのでしょうか？また、今後1、2年の間にそのセグメントでどのような見通しがあるか、コメントいただけますか？ありがとうございます。
Mala Murthy — 最高財務責任者
2023年に向けて、いつも行っているように、非常に詳細なプランニングを行った結果、慢性期医療に関する契約については高い視認性を持っていると言えるでしょう。重要なのは、ガイダンスを設定する際に、慢性期医療を含む統合医療セグメントからどれだけの収益を期待するかについて、合理的に慎重であったということです。ですから、私たちが持っている可視性のレベルは高いと言えるでしょう。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
また、今年中に増える重要な契約については、特に指摘することはありません。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はグッゲンハイムのサンディ・ドレイパーからです。続けてください。
Mitchell Ostrovsky — Guggenheim Partners — アナリスト
どうも、ありがとうございます。サンディに代わってミッチェルです。いくつか簡単に。
マクロ環境が販売サイクルに与える影響について、どのようにお考えですか？また、最近の人員削減によって、顧客の基礎的なメンバーシップに何らかの影響が出ていますか？ありがとうございます。
Jason Gorevic — 最高経営責任者
まず1つ目ですが、2つ目です。労働市場で起こっているようなことが会員に影響を及ぼしているということはありません。私たちは常にそのことに注意を払っています。
質問されたことはよく承知していますが、本当に影響はありません。私たちはメディケイドのセグメントだけでなく、コマーシャルセグメント、エクスチェンジセグメントにも参加しているので、場合によってはバランスが取れていることもあります。一方から他方への流れがあるため、絶縁状態になっていることもありますが、大きな影響はありません。購買行動に関しては、BetterHelpセグメントでより敏感に反応し、マクロ経済の不確実性を考慮した上で消費者の感度を重視しています。
このことは、今年の見通しの中に織り込み済みです。B2Bの分野では、購買プロセスや意思決定プロセスを減速させる効果はありますが、必ずしもすべてをストップさせるわけではありません。どちらかというと、買い手は最も価値のあるところに集中するのだと思います。私たちは、そのような環境において、トップに立つことができると信じています。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問は、EvercoreのElizabeth Andersonからです。どうぞよろしくお願いします。
Elizabeth Anderson — Evercore ISI — アナリスト
皆さん、ご質問ありがとうございます。BetterHelpについて、もう少し詳しく教えていただけないでしょうか。マクロ環境と広告費の変化に対して、1年前と比較してリテンションに変化はありますか？それから、グループセラピー・セッションの最新情報と、その傾向について教えてください。
マラ・マーシー — 最高財務責任者（CFO
そうですね、基本的な指標に変化はありません。技術的な難しさ]について考えてみると
オペレーター
ただいま技術的な問題が発生しています。経営陣はすぐに戻ってきます。テラドック・チームが戻ってきました。これより再開してください。
マーラ・マーシー — 最高財務責任者
申し訳ありません、エリザベス、私たちのオフィスではネットワークの問題があります。申し訳ありません。しかし、ご質問の締めくくりとして、BetterHelp事業の基本的な営業指標について考えてみますと、LTV、継続率、解約率など、年を越して今年に入っても安定的に推移しています。また、広告価格も安定しています。
もちろん、この点については引き続き監視しています。昨年から話しているように、広告価格はBetterHelpのビジネスを左右する多くの要因のひとつです。しかし、これまでのところ、基本的にこの市場は安定していると見ています。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
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