ロイヤルカリビアン (NYSE:RCL)2021年第3四半期決算説明会（カンファレンスコール）

カリブ海等のクルーズ船を就航しているロイヤルカリビアン (NYSE:RCL)2021年第3四半期決算説明会です。アフターコロナでの利用が注目されていますが未だコロナ前の株価を超えていないので本格的な上昇はまだまだと思われます。

ロイヤル・カリビアン・クルーズの株価

ロイヤルカリビアン (NYSE:RCL)2021年第3四半期決算説明会

2021年10月29日午前10時00分（米国東部時間）

Call participants:
Jason Liberty — Chief Financial Officer
Richard Fain — Chairman and Chief Executive Officer
Steven Wieczynski — Stifel Financial Corp. — Analyst
Michael Bayley — President and Chief Executive Officer, Royal Caribbean International
James Hardiman — Wedbush Securities — Analyst
Jaime Katz — Morgningstar — Analyst
Stephen Grambling — Goldman Sachs — Analyst
Robin Farley — UBS — Analyst
Brandt Montour — JPMorgan Chase & Co. — Analyst
Fred Wightman — Wolfe Research — Analyst
Vince Ciepiel — Cleveland Research — Analyst
Ben Chaiken — Chairman/CEO
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オペレーター

おはようございます。本日、電話会議のオペレーターを務めさせていただくシェルビーです。本日は、ロイヤル・カリビアン・グループのビジネスアップデートおよび2021年第3四半期決算説明会に、皆様をお迎えしたいと思います。[オペレーターの指示】それでは、最高財務責任者のジェイソン・リバティさんをご紹介します。

ジェイソン・リバティです。リバティさん、どうぞよろしくお願いします。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

本日は、ビジネスアップデートおよび第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。このマイアミでの電話会議には、会長兼CEOのリチャード・フェイン、ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼CEOのマイケル・ベイリー、そしてIR担当副社長のマイケル・マッカーシーが参加しています。この電話会議では、当社の投資家向けウェブサイト（www.rclinvestor.com）に掲載されているいくつかのスライドを参照しています。その前に、最初のスライドに掲載されている「将来の見通しに関する記述」についてご説明します。

この電話会議では、将来の見通しに関するコメントを発表する予定です。これらの記述は、将来の業績を保証するものではなく、リスクや不確実性を含んでいます。これらの例は、当社のSEC提出書類およびその他の開示資料に記載されています。なお、当社は状況の変化に応じて提出書類に記載された情報を更新する義務を負いません。

また、特定のNon-GAAP財務指標についても説明します。これらは定義通りに調整されており、すべてのNon-GAAP過去項目の調整表は当社ウェブサイトでご覧いただけます。電話会議の冒頭では、リチャードが戦略的概要と事業の最新情報を説明します。続いて、第3四半期の業績を振り返って説明します。その後、当社の最新のアクションと現在の予約環境についてご説明します。

その後、皆様からのご質問にお答えするために、通話を公開いたします。リチャード？

リチャード・フェイン — 会長兼最高経営責任者

ジェイソンさん、そして皆さん、おはようございます。皆様、おはようございます。いつものように、ロイヤル・カリビアン・グループで起きていることをお知らせできることを嬉しく思います。確かにこの1年半はひどいものでした。財務諸表を見て、赤字の海を目の当たりにするのはつらいものがありますが、このような前向きな道筋を見ることができるのは喜ばしいことです。COVIDの苦しい時期を乗り越えられたのは、その時々の状況よりも、進むべき方向にしっかりと目を向けてきたからです。

この姿勢は、これからの数ヶ月間、私たちを支えてくれます。今後の見通しについて述べる前に、この困難な時期に懸命に働いてくれたロイヤル・カリビアン・グループの従業員に対する賞賛と感謝の気持ちを伝えなければなりません。パンデミックは私たち全員に多大な損害を与えましたが、従業員はこの時期を乗り切るために懸命に仕事に取り組んでくれました。クルーやゲストを守るために素晴らしいプロトコルを考案しました。

また、これまでに経験したことのないような過酷な状況下で、自分自身や同僚、家族の面倒を見てくれました。彼らには感謝の気持ちでいっぱいです。皆さんは真のヒーローです。さて、パンデミックはまだ完全に収束したわけではありません。

しかし、科学者たちは、効果的なワクチンと優れた治療法によって、この悪夢に対する良い答えを与えてくれました。デルタ・バリアントの影響で、特に近場での売上が一時的に落ち込みましたが、回復への道筋はまだ十分に見えています。今回の電話会議では、これまでのことよりも、これからのことに焦点を当てたいと思います。COVID-19」の話はもう飽き飽きしています。

私たちが経験したトラウマの説明から始める必要はありません。議論のたびに、どれほどひどい状況にあったかを考え続ける必要はありません。幸いなことに、前進する道は明確で、当社にとっても業界にとっても非常にポジティブなものです。以前から私たちは、クルージングの特徴を活かし、クルージングを地球上で最も安全に休暇を過ごせる場所のひとつにしたいと言ってきました。

今、数字が出てきて、私たちの目的が証明されたように見えます。私たちの戦略は、フライホイールを回転させることです。1年半以上にわたり、お客様はキャンセルや中断、混乱したルールやプロトコルの変更に対処しなければなりませんでした。これらの絶え間ない変化は、不確実性を増大させました。

ありがたいことに、今日、私たちはほぼ通常通りに業務を行っています。公表されている旅程は一貫して実施されています。3分の2の船はすでに運航しており、事実上、今年末までには主要市場ですべてが正常に戻るでしょう。私たちの目標は、スムーズで安定した、一貫性のあるオペレーションで新年を迎え、お客様に安心感を与え、旅行会社の皆様に将来のクルーズを予約していただけるようにすることです。

飛行機のパイロットが離陸時に高度より速度を優先するように、私たちは富を広げることを優先しました。私たちは、より少ない船でより高い負荷率を目指すよりも、一隻あたりの負荷が低くてもより多くの船を立ち上げることを優先しました。財務的にも医学的にも慎重に実行してきました。1月は波動期の始まりであり、我々の目標は、主要な市場ができるだけ早く正常に稼働することです。

そうすれば、良い波動期間を過ごすための優れたポジションを得ることができます。当社の予約状況を見ると、一般のお客様は非常に多くの需要を抱えており、再び旅行をしたいと思っています。長い間、予約状況が悪かったことを取り戻さなければなりませんが、現在の予約動向から、特に夏以降の2022年に向けて高い自信を持っています。元には戻りません。

しかし、劇的に異なる新しい普通の状態になるという予測は、実を結んでいないようです。船に乗ると、現在のクルーズはパンデミック以前のクルーズと驚くほど似ています。いくつかの変化はあるが、そのほとんどは一般の人には見えないものであり、残ったものも一時的なものだろう。現在、クルーズに参加されている方々の満足度は当社の歴史の中で最も高く、船内での消費額も他に類を見ないものです。

先日、CDCが1月に規定の条件付き販売命令を撤廃する意向を示したことは非常に歓迎すべきことです。当社の要求事項やプロトコルは、いずれにしてもCSOよりも厳しいものです。だからこそ、CDCの行動によって示された自信は、市場に自信を与えることになるでしょう。さて、好調な予約状況は非常に心強いのですが、今はまだ通常の旅行環境ではないことを理解しています。

これまでグループの強みとしてきた海外からの調達は、常に変化する旅行規制のために混乱しており、ようやく回復に向かっているところです。パンデミック発生当初のクルーズ業界のイメージも、以前に比べてはるかに少ないとはいえ、消費者の心に重くのしかかっています。また、アジアで起きていることと、それがロイヤル・カリビアン・グループにどのような影響を与えるかについての特別な話もあります。中国は最も急成長している市場のひとつであり、今後も当社の戦略の重要な部分を占めると考えています。

しかし、ご存じの通り、中国は現在、基本的に海外からの旅行を禁止しており、その中にはクルーズ旅行も含まれています。少なくとも北京オリンピックが終わるまでは再開されないと考えています。もうひとつの重要な市場はオーストラリアです。オーストラリアのパンデミック対策は、隔離が基本でした。

現在、パンデミックを抑える方法として、ワクチンへの切り替えが急速に進んでいます。オーストラリアがクルーズ旅行を開始するのは春以降になると思われます。しかし、この夏のシーズンが始まるのは来年の冬なので、オーストラリアからは来年末まではあまり期待できません。このような状況の中で、2022年の黒字化を予測できるということは、未来がいかに早く良くなるかということの強い証拠です。

黒字化と強力なキャッシュフローの回復は、ゆっくりと着実に進んだものではなく、急速に好転したものであると考えています。来年の業績をこのような早い時期に示唆することは実際には異例のことですが、今後の参考資料が必要なことは理解しており、その意味で建設的でありたいと考えています。もちろん、この軌道から外れる可能性のある要因は数多くあります。病気の広がりの悪化、新しいバリアント、インフレなどが考えられます。しかし、現在の軌道では、少なくともこのレベルの収益性とキャッシュフローを慎重に予測できると考えています。

また、どの企業にとっても関心の高い2つのテーマ、人的資本とサプライチェーンの問題についても触れたいと思います。当社の歴史において、人材は当社の業績を最も強く牽引してきました。そのため、この分野には非常に注意を払っており、特にホスピタリティ分野での労働力不足が報告されていることを懸念しています。幸いなことに、当社の船内での仕事は世界中の船員にとって非常に魅力的なものとなっています。

幸いなことに、当社の船員の仕事は世界中の船員にとって非常に魅力的なものです。同様に、陸上においても、当社は以前から魅力的な職場とみなされており、現在の状況はすべてのビジネスパーソンが注視すべきものではありますが、当社の業務遂行に支障をきたすとは考えていません。サプライチェーンの問題はすべての企業に影響を与えており、当社も例外ではありません。幸いなことに、当社は従来から主要な供給品を前倒しで購入することでヘッジしてきましたので、現在の不安定な状況を緩和することができています。

今後は、これらの契約に加えて、購買力と創意工夫により、我々を守ってくれるものと期待しています。さて、このようにパンデミックに悩まされていますが、私たちは他の面でも怠けてはいません。良き企業市民であること、皆が誇りに思えるような行動をとることは、この期間中も私たちの思考プロセスの重要な部分を占めています。ここ数ヵ月の間に、私たちはESGの目標のうち環境面での非常に重要な前進を数多く発表しました。

数週間前、私たちは「プロジェクト・エボリューション」と呼ばれるシルバーシーの新造船が、現在航行中または建造中のクルーズ船の中で、最も先進的な環境機能を備えていることを発表しました。この船はマルチ燃料船で、最初は炭素量の少ないLNGを燃焼させ、後に非炭素系の燃料が開発されれば、それを利用することができます。さらに、実証実験ではありませんが、燃料電池技術を搭載し、この船のエネルギー能力の重要な部分を占めることになります。その結果、ホテルの負荷の100％をこのエミッションフリーの燃料電池のみで運転することができるようになります。

つまり、港でエンジンを使うだけでなく、陸上の電源に接続する必要もないのです。このためには、マイヤー・ヴェルフト社などと共同で技術開発を行うなど、驚くべき集中力が必要です。さらに、ゴミをエネルギーに変える廃棄物発電技術や、建設過程で発生する二酸化炭素を削減するための先進的なサプライチェーン技術も採用します。今週のさらに大きな発表は、”destination net zero “という新しいプロジェクトを公開したことです。

これは、2050年までに私たちの二酸化炭素排出量をゼロにするという野心的なプロジェクトです。科学的根拠に基づく目標を設定することで、遠い将来の目標を設定するだけでなく、自信を持ってそこに到達するための中間的なマイルストーンを設定しています。また、この19ヵ月間に5隻の素晴らしい新造船が納入されたことにも注目してください。そして次の9ヵ月間には、さらに3隻の新造船が納入される予定です。

実際、これから2週間のうちに、ここ南フロリダで2隻の船に名前を付けることになっています。私たちは決して怠け者ではありません。ジェイソンに話を戻す前に、ロイヤル・カリビアン・グループの人々に対する感謝と賞賛の気持ちを改めて述べたいと思います。彼らは、誰もが予想していたよりもはるかに良い状態でパンデミックを乗り切っただけでなく、自信を持って、そしてそう、興奮さえも持って将来を見据える準備をしてくれました。それでは、ジェイソンにお話しをお伺いします。

ジェイソン？

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

ありがとうございます、リチャード。発言を始める前に、私はリチャードが言ったように、素晴らしいチームについても言及したいと思います。ロイヤル・カリビアン・グループの従業員は、最強の競争力を持ち、当社の復活を支え、再び世界最高のバケーションをお届けしています。私は、ロイヤル・カリビアン・ファミリーのすべてのメンバーが、日々、お客様に素晴らしいサービスと思い出に残る体験を提供するために、卓越した努力を続けていることに感謝したいと思います。

ここからは、第3四半期の業績についてお話します。今朝、当社は2021年第3四半期の調整後純損失12億ドル、1株当たり4.91ドルの損失を計上しました。この結果は、一部の業界予想を下回っていますが、第3四半期の業績と関連するキャッシュバーンは、コストの改善とオンボード収入の好調さにより、社内予想を上回っていることに留意する必要があります。船内収益の好調は、2019年第3四半期と比較して、乗客クルーズ1日あたりの総収入の12％増に貢献しました。

当四半期の稼働率は、予想通り36％で、月ごとに順次改善しています。再開当初から、立ち上げの基礎となるいくつかの方針を話していました。1つ目は、お客様と乗組員の健康と安全を確保すること、2つ目は、お客様の期待通り、あるいはそれ以上のバケーション体験を提供すること、3つ目は、財務的に慎重な方法で船隊を増強することでした。これまでのところ、私たちはこの3つの目標をすべて達成しています。

再開後、50万人以上のお客様をお運びしましたが、この50万人の中でCOVID陽性者は150人しかいませんでした。安全な旅行を提供するだけでなく、ネット・プロモーター・スコアが過去最高を大幅に上回るなど、明らかにお客様の期待を上回っています。また、初期の立ち上げ期間を経て、主要な旅程のロードファクターは平均44％となり、これらの船はすべてキャッシュフローを増加させています。最後に申し上げたいのは、当社は現在、65％以上のキャパシティを稼働させており、相対的に見て圧倒的に業界をリードしていますが、ロードファクターの管理を継続することで、健全なサービス提供に向けた信条を貫き、価格の健全性を維持しています。

さて、次の期間におけるキャパシティとロードファクターの予想についてお話します。第4四半期は、稼働率の3分の2強が、初期の立ち上げ期間を超えてコアな旅程を運航することになります。そのため、全体のロードファクターは月を追うごとに上昇する傾向が続き、第4四半期には60％から65％の範囲になると予想しています。加えて、主要な旅程の船隊が直接利益を生み出すことも期待しています。

当社の健全なサービスへの回帰と価格維持への注力から、2022年のロードファクターは月ごとに着実に上昇を続け、夏には歴史的な水準に戻ると予想しています。キャパシティの観点からは、今年末までに61隻のうち50隻がサービスに復帰することを見込んでいます。また、2022年第1四半期末までに約85％、春には100％の船が運航を再開し、収益性の高い夏のシーズンに間に合うことを期待しています。当社は主要な寄港地の大半でクルーズを提供していますが、中国とオーストラリアについては引き続き注視しており、春にはこれらの市場がオープンすると予想しています。

このタイミングで、いくつかの船の帰港日に影響が出る可能性があります。バランスシートに関しては、2021年第3四半期に40億ドルの流動性を確保しました。第3四半期には、バランスシートの管理・改善に向けた取り組みを継続しました。そのために、2026年を償還期限とする5.5％の無担保上級債券10億ドルの発行に成功しました。

この資金は、2025年満期の11.5％の有担保上位債券の40％を償還した結果、資本を補充するために使用されました。この償還により、通年で5,100万ドルの金利削減効果があります。パンデミック期間中、他の電話会議でも話したように、当社はCOVID前の主要なマージンをさらに改善することに重点を置いて、コスト構造を再構築するために数多くの行動をとり、今後も継続していきます。これらのアクションには、古い機材の撤去や、先進的で高収率かつコスト効率の高いハードウェアの追加などが含まれます。

これらの施策により、コスト構造とマージンプロファイルは改善されますが、最近のインフレ圧力や、健全なサービスの再開に関連する一時的なコストが、来年度の収益を圧迫することが予想されます。さて、2022年の出航についての最新情報をお伝えします。マクロ的には、前四半期から次の四半期にかけて、新規の予約状況が改善しています。第2四半期の予約件数は第1四半期よりも多く、第3四半期の予約件数は第2四半期よりも多くなりました。

この第3四半期の改善は、8月にデルタバリアントの上昇に対応した長い需要があったにもかかわらず行われました。9月は全体的に素晴らしい予約状況で、2022年の新規予約はQ2の平均を60％以上上回りました。この勢いは当社の3つのブランドすべてで続いており、10月のこれまでの予約状況は9月を大幅に上回っています。当社の2大市場である米国と英国からの予約は、9月を大幅に上回りました。

米国と英国の2大市場からの予約は、週を追うごとに向上し、現在は2019年の水準を上回っています。現在、ブランドマーケティングプログラムを再開していますが、これが大きな成果を上げており、2022年および2023年に向けて順調に準備を進めています。累計では、2022年第2四半期以降の好調な予約により、当社の予約負荷率は過去の範囲内に収まっています。第1四半期のロードファクターは過去の水準を下回っていますが、予想されるロードファクターの上昇に沿ったものとなっています。

予約済みのAPDは、通年および2022年の各四半期におけるFCCのマイナス影響を含む場合も含まない場合も、大幅に増加しています。いつものように、トレンドは旅程によって多少異なりますが、夏の主力商品は他の旅程に比べて数量的に強いポジションにあります。当社の顧客預り金残高は現在28億ドルで、前四半期比で約4億ドル改善しました。これは、顧客預り金残高を減少させる収益認識が前四半期比で大幅に増加したことによります。当社の顧客預金残高は、2019年9月末時点と比較して、3つのブランドで15％弱減少しており、その差のほぼすべてが2021年第4四半期の出航に起因しています。

3つのブランドの第2四半期フォワードの出航の予約に関連する当社の顧客預金残高は、2019年の同時期よりも高くなっています。当社の顧客預り金残高の約35％は、FCCに関連しています。FCCのうち、これまでに約45％が償還されています。さて、今申し上げた予約環境やコストに関するすべてを考慮した上で、2022年の非常に早い時期の見通しについてお話したいと思います。

ロイヤル・カリビアン・グループは、それぞれの分野で最高のブランド、業界で最も革新的な船隊、「Perfect Day at CocoCay」のような他に類を見ない完全所有のデスティネーション体験、軽快で効果的なグローバル・ソーシング・フットプリント、そして何よりも、海と陸の両方で最高のチームを有しています。このような素晴らしい独自の資産により、私たちはパンデミックを効果的に乗り切ることができ、今ではパンデミックからの脱出を加速させることができています。このように、来年のガイダンスを提供するのはまだ時期尚早ですが、現時点では、グループは2022年春からEBITDAを黒字化し、2022年の通期では黒字を達成すると予想しています。それでは、質疑応答のために、オペレーターに電話を開けてもらいます。

質疑応答

オペレーター

[最初の質問は、Stifel社のSteven Wieczynskiさんです。

スティーブン・ヴィエジンスキー — スタンフォード・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト

やあ、みんな。おはようございます。来年の第3四半期までに過去のロードファクターに戻すというコメントについて、掘り下げてみたいと思います。私が疑問に思っているのは、現在の水準から過去の水準に戻すための橋渡しを、どのように考えているのかということです。そして、実際に疑問に思うのは、もしCSの発注が延長されていたとしても、あなた方がより独立して活動できるようになっていたとしても、そのような仮定を立てることができただろうかということです。また、別の言い方をすれば、CSOを除去することでどれだけ高い負荷率が得られるのかということです。また、来年に向けて、さまざまな年齢層のワクチン義務化について、どのように考えていますか？

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

やあ、スティーブ。お元気ですか？まず、来年のロードファクターの構築について、少しお話したいと思います。第3四半期に限った話ではなく、夏に限った話でもあります。私たちは、夏のピークシーズンに収益と利益を最大化するための準備をしています。

当社の負荷率の上昇は、月に5～7ポイント程度です。繰り返しになりますが、これは慎重に行っています。CSOについては後ほどマイクに話してもらいますが、これは負荷率の構築を左右するものではありません。むしろ、健康と安全、ゲストの体験、そして財務的に妥当な方法で物事を行うという3つの基本方針に基づいて、考えながらビジネスを拡大しているのだと思います。

それでは、マイケルにCSOについて話してもらいましょう。

マイケル・ベイリー（ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

ありがとう、ジェイソン。こんにちは、スティーブ。CSOについては、CDCとの協力関係や作業で、かなりの道のりを歩んできたと思います。プロトコルを決定し、それを実行するという点で、私たちが経験してきたことを考えてみると、このサービス復帰チームの一員である業界、CDC、政府機関の代表者たちは、私たちがこれらのプロトコルを実行することに非常に成功したと感じていると言ってよいと思います。

そして、先ほどコメントしたように、これらのプロトコルは非常に成功していることが証明されています。CSOは1月15日に技術的に終了しますが、CSOが終了した後に自主的に運用するプロトコルについては、CDCとの継続的な協力関係を維持していきます。この数ヶ月間に起こったことは、本当に集中した共同作業であり、CDCとの関係は非常に建設的なものであったということだと思います。CDCとの関係は非常に建設的なものでした。彼らは確かに…そして私たちは、安全に運用されていることを確認したいのです。

また、パンデミックがどんどん後景になっていく中で、私たちが実施しているプロトコルの一部が自然に失われていくこともよく理解しています。22年に向けて、お客様にとってプロトコルがより簡単になり、煩わしさが軽減されることを期待しています。そうは言っても、負荷率に関するジェイソンのコメントに便乗すると、当社は船隊の復帰と負荷率の管理について非常に慎重かつ思慮深い対応をしてきましたが、ロイヤル・カリビアン・インターナショナルを当社の代理店とすると、当社はどの競合他社よりも大幅に多くの容量の船、ベッド、バースを復帰させていることを指摘しておく価値があります。このことは、オペレーション上、ロジスティック上、すでにその山を越え、多くの資産を予約可能な状態にしていることを意味します。

さらに重要なことは、私たちは今、それらの費用をすべて吸収したということです。乗組員全員にワクチンを接種しました。すべての乗組員にワクチンを接種し、すべての乗組員を船に乗せて運航することができたのです。リチャードが指摘したように、過去1年半の間に非常に多くの船がキャンセルされましたが、現在は安定しています。

22年に向けては、CDCとCSOで達成したことについてかなり楽観的に考えていますし、すでに多くの船が稼働しているという事実についても非常に楽観的に考えています。ロードファクターの話をしてきましたが、この話は平均化されたものであることを指摘しておきます。先週末、Freedom of the Seasはマイアミを出航しましたが、その時の搭乗率は85％でした。フリーダム・オブ・ザ・シーズは、初めてクルーズに参加されるお客様にとって特に魅力的な商品のひとつであり、私たちが非常に注力している商品のひとつです。また、私たちのプロトコルがより多くのキャパシティに対応するためにはどうすればよいのかを正確に学び、理解する必要があります。

だから、今起きていることには満足しています。

Steven Wieczynski — Stifel Financial Corp.のアナリスト

ありがとうございます。とてもいい色ですね。次に2つ目の質問ですが、ジェイソンさん、来年の黒字化に向けて、どのような想定をしているのか教えていただけないでしょうか。現時点でガイダンスを出す準備ができていないことは理解していますが、ここからの価格設定や搭載指標の変更、来年の燃料についての考え方など、大まかな考えを教えてください。それを考える上で参考になるような情報を提供していただけると非常に助かります。

ジェイソン・リバティ：最高財務責任者

そうですね、スティーブン。もちろん、私たちは来年の計画を立てている最中です。2022年の収益性やキャッシュフローのタイミングに関する当社の現在の予想を支えているのは、価格設定やビジネスの回復状況に関する当社のコメントだと思います。私たちは多くのことをしてきました。

もちろん、それに加えて、インフレに関連した追加コストが発生することも想定しています。来年の燃料の53％をヘッジしています。また、先ほどマイケルが言ったように、健全な稼働率を維持するためには、一連の一時的なコストが発生することになるでしょう。これらの一時的なコストの多くは、マイケルが話したように、今年吸収したもので、機材の増強もありますが、来年はさらに増強が必要です。

また、テストを中心とした自主的なプロトコルがどのように変化するかによっても、コストプロファイルに影響を与える可能性があります。しかし、これらすべてを考慮しても、現時点では、2022年の黒字化に向けて事業を進めていくことに問題はないと考えています。来年に向けて計画が固まってきたら、2022年がどのような年になるのか、もう少し検討してみたいと思います。

Steven Wieczynski — Stifel Financial Corp. — アナリスト

OK、素晴らしい。ありがとう、みんな。本当にありがとうございました。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

了解です、スティーブ。

オペレーター

次の質問は、ウェッジブッシュ証券のジェームス・ハーディマンさんです。

ジェームズ・ハーディマン — ウェドブッシュ証券 — アナリスト

おはようございます。燃料に関していくつか質問があります。明らかに、燃料はかなりのインフレを起こしています。まず、基本的な質問をします。

第3四半期の1トンあたりの消費量とコストを教えてください。また、より広い意味で、2022年、2023年のパンデミックを乗り越えるために、船隊は若返ることになると思います。これらの年に向けて、バースあたりの消費量をどのように考えればよいのでしょうか？

ジェイソン・リバティ：最高財務責任者

まず、ジェームズさんの戦術的な質問にお答えします。第3四半期には、約237…いや、正確には237.6トンを燃やしました。ご質問の件ですが、リチャードが発言したように、当社は新しい生産能力を獲得しました。

来年に向けて、さらに新しい生産能力を獲得する予定です。また、古い船型は処分しました。炭素面でのネット・ニュートラルへの道に注力することで、当社の船隊はますます燃料効率が向上し、今後も燃料消費量の削減に注力することができると期待しています。しかし、これらを総合すると、1バースあたりの燃料消費量は、時間の経過とともにどんどん少なくなっていくはずであり、それは私たちが期待していることでもあります。

現時点では、来年の展開がまだ完全に決まっていないため、燃料消費量がどうなるかを判断するのは早計です。

ジェームズ・ハーディマン — ウェドブッシュ証券 — アナリスト

了解しました。そして、2022年に関してあなたが示してくれたことは、本当に心強いことだと思います。もちろん、その先のことを語るには時期尚早ですが、あなたのおっしゃることはすべて暗示しているように思えます。2023年は、稼働率や価格、機材などすべての面で、通常の年にならないと考える理由はありますか？

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

そうですね。確かに、2023年のことを話すのは、まだとても早いですね。しかし、私たちが経験したこと、特にこの45日間に見られた加速、需要環境、2019年の水準よりも先に支払う意思があることは、本当に心強いことです。私たちのマーケティング活動は、このような需要状況をさらに強化するものであり、非常に期待しています。

2023年について言えば、これも非常に早い段階ですが、2023年についても同様の強い傾向が見られます。2023年については、非常に早い段階ではありますが、2023年についても同様の堅調なトレンドが見られ、通常の予約状況よりも良い状態で予約が入っています。ですから、もしあなたが昨年と同じ時期の2019年に立っていて、2021年を見ているのであれば、私たちは当時よりも良い位置にいることになります。

リチャード・フェイン — 会長兼最高経営責任者

私が興味深かったのは、デルタ航空の改良型が登場したことで、21年と22年の予約には大きな影響がありましたが、23年の予約には何の影響もなかったようです。このような需要の高まりを受けて、人々は「外に出たいが、すぐには出たくない」と考えているのではないでしょうか。安定しているかどうか確認したいのです。だからこそ、23年の予約にデルタ型の影響がほとんどなかったのは、非常に劇的なことだと思います。

一方、22年と21年にはかなり大きな影響がありました。

マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

飛び入り参加させてください、ジェイミー。ジェイミー、私から話をさせてください。ジェイソンとリチャードは、私がこのようなことを言うのにうんざりしているでしょうが、ロイヤル・カリビアン・インターナショナルでは、文字通り10日ほど前にワールド・クルーズまたはワールド・クルーズを開始し、1600万人のロイヤルティメンバーにのみ提供しました。そして、7日以内に70％の予約が入りました。

しかも、バルコニー付きの部屋の平均価格は7万5千円。ロイヤルスイートは1週間で76万ドルで売れ、すべてのスイートが返金不可のデポジットで予約されています。このように、ロイヤリティの高いお客様の信じられないような反応に私たちも驚いたのですが、約2,100人のお客様を乗せて9ヶ月間の世界クルーズを行う船で、1週間のうちに70％の予約が入ったという事実は、まさに驚くべきことでした。これは私たちが見ているものを示していると思います。

リチャード・フェイン（会長兼最高経営責任者

その言葉は聞き飽きませんね、マイケル。実は、そのクルーズの予約状況を教えていただけますか？

マイケル・ベイリー（ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

70%.

リチャード・フェイン — 会長兼最高経営責任者

70%. 驚きですね。そうなんですが、それを言い忘れていたようですね。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

もしも」ではなく「いつ」だと思っていました。それは “いつ “だった。

James Hardiman — Wedbush Securities — Analyst

素晴らしい色ですね。ありがとうございます。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

ありがとう、ジェームズ。

オペレーター

次の質問は、モーニングスターのハイメ・カッツさんです。

ハイメ・カッツ — モーニングスター — アナリスト

おはようございます。来年、あるいは近い将来の経済環境について、どのような見通しをお持ちなのか、その基本的な考えをお聞かせください。それから、マイケルにもう一回ハンドルを握ってもらうために、皆さんが後回しにしているプライベート・デスティネーション・プロジェクトの最新情報をお聞きしたいと思います。ありがとうございます。

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

ハイメ、彼は今のコメントの中で、ワールドクルーズというものを持ち出すかもしれませんよ。

リチャード・フェイン — 会長兼最高経営責任者

あるいは、完璧な一日が話に出てくるかもしれません。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

可能性はありますね。ええ、そうですね。ジェイミーさん、これは私たちが常に考えていることですが、お客様が今日どのように予約しているか、あるいは予約したことがあるか、ビジネスブックがどのようになっているかなど、非常に優れたデータを持っているのは明らかです。私たちは、経済環境がどのように変化するかについては、あまり推測しません。

もちろん、体験やバケーションを大いにサポートする世俗的なトレンドや、私たちを大いに納得させる多くの需要を目の当たりにしています。予約状況や予約の加速を見ても、この傾向は今後も続くと思います。そういうわけで、私は予測を持っていません。しかし、私たちが心がけているのは、データや予約状況から見えてくるものをしっかりと確認することです。

マイケル・ベイリー（ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

プライベート・デスティネーションについては、すでにパーフェクト・デイが、南フロリダやニューヨークから出航している船の需要とプレミアムの面でリードしていることがわかっています。パンデミックの間、これらのプロジェクトは中断していましたが、再開しています。文字通り先週、パナマで多くのカリブ諸国が参加する会議が開かれました。カリブ・南中部地域全体のデスティネーション開発について、再び参加して話し合うという点で、私たちが経験した活動のレベルを見るのは非常に興味深いものでした。

このように、私たちは明らかに流行の前に計画を立てていました。一時停止しました。現在、それらの計画のすべてに再び取り組んでいます。直近では、パーフェクト・デイに「ハイダウェイ・ビーチ」が加わり、22年後半にはパーフェクト・デイに新しい体験ができるようになります。

Hideaway Beachの魅力は、Perfect Dayの一部として大人専用のエリアになっていることです。これにより、22年後半には1日の収容人数を約3,000人増やすことができ、全体の収益性を向上させ、チケットと船内の両方で収益を上げることができるようになります。これにより、全体の収益性が向上し、航空券と機内販売の両方で収益を上げることができます。また、ナッソーのビーチクラブについては、設計・建設計画の最終決定と承認が間近に迫っており、間もなく作業を開始したいと考えていますし、他のプロジェクトについても再検討を始めています。

ですから、私たちの願望が消えたわけではありません。ただ、しばらくの間立ち止まっていただけなのです。また、22年にオープンするガルベストン・ターミナルは、Oasisクラスの船や将来のIconに対応しています。もちろん、このターミナルは、テキサス州、オクラホマ州、そしてこの地域全体の市場へのアクセスに優れています。

このように、私たちは旅を続けていますが、現在の予約状況では、Perfect Dayがリードしています。

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

ありがとう、ジェイミー。

オペレーター

次の質問は、ゴールドマン・サックス証券のスティーブン・グランブリングさんです。

スティーブン・グランブリング — ゴールドマン・サックス — アナリスト

どうもありがとうございます。2022年については、あまり多くの情報を提供したくないとのことですが、旅客1日あたりの売上高の好調さを支えているものについて、補足的な見解をお聞かせいただけますでしょうか。また、消費がより旺盛な場所と、制限や社会的な距離を置くことでまだ弱まる可能性がある場所について、詳細を教えてください。

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

はい、もちろんです。まず最初に、2022年の需要環境に関するドライバーについて少しお話します。まず1つ目は、私が冒頭で述べたコメントの1つですが、ここ2～3週間を見ても、2019年の予約状況を日次ベースで上回る予約が発生しています。これは、私たちがデルタ航空から撤退したことと、そのような潜在的な需要の組み合わせだと思います。

また、当社のマーケティング活動が功を奏し、消費者、特に初めてクルーズに参加する消費者の心をつかむことで、加速しているのだと思います。また、すべてのブランドに非常に似た傾向が見られるようになったとも言えます。覚えておいていただきたいのですが、今年の初めに、特にウルトララグジュアリーの分野で強いトレンドが出てきているという話をしました。現在、すべてのブランドで強いトレンドが見られ、これがさらなる自信につながっています。

また、特にこの30～40日間は、来年の第1四半期および第4四半期の予約が活発化しています。夏の第2四半期と第3四半期は常に非常に強い需要がありますが、これらのショルダーシーズンの予約が増加し始めたことは、非常に心強いことです。これはすべてのブランドに共通することです。

スティーブン・グランブリング — ゴールドマン・サックス — アナリスト

とても参考になりました。

マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

スティーブン、ジェイソンのコメントに補足します。もうひとつは、私たちがコメントした船内収益の環境ですが、これは本当に素晴らしいものです。そこではいくつかのことが起こっています。つまり、消費者の支出が増加していることはわかっていますが、それが当社の船上で実際に起こっているようです。

また、ゲームグループなどの特別なグループが乗船する機会が増え、これが非常に有益であることがわかっています。もうひとつは、新しいソフトウェアであるHybrisへの投資を継続したことです。このソフトウェアにより、クルーズ前の収益マーケティングの能力を大幅に向上させることができ、それが実際に効果を発揮し始めています。例えば、22年に向けては、22年第1四半期のクルーズ前収益の予約は、ガスの量が少ないにもかかわらず、すでに2019年を大きく上回っています。このように、私たちにとってプラスになることがたくさんあるのです。

スティーブン・グランブリング — ゴールドマン・サックス — アナリスト

素晴らしいですね。本当にありがとうございます。ありがとうございました。また列に戻ります。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、UBSのロビン・ファーリーさんです。

ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト

こんにちは。ありがとうございます。多くの投資家が把握しようとしていることについてお聞きしたいと思います。第1四半期のロードファクターが過去の水準を下回った、あるいは平均を下回ったというお話ですが、そのうちのどの程度が、第1四半期の稼働率が85％前後で終わると予想しているのでしょうか。

実際に売れていないのか、15％が売れていないのか、定量的に教えてください。第1四半期に就航する船の15％が販売できないのでしょうか？第1四半期の低いロードファクターのうち、実際に販売できないものはどれくらいあるのか、定量的に教えてください。また、おそらくもうひとつの大きな要因は、ここ数ヵ月間に多くの旅程を変更しなければならなかったという事実です。そのため、第1四半期の旅程のうち、どのくらいの割合が……ご存知かどうかわかりませんが、通常、旅程を販売するには12ヶ月の期間が必要なのに対し、ここ1年で旅程を変更したものがあります。これらの旅程の中には、6ヶ月以内に販売するものもあります。ですから、それを数値化できるかどうかはわかりませんが。

投資家の皆さんは、これがどの程度のものなのか、あるいは、人々がまだ旅行をしたくないために第1四半期の搭乗率が低いのか、あるいは他の2つの要因と比較して、把握しようとしているのではないでしょうか。ありがとうございます。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

そうですね。いくつかの要因があると思います。1つは、年末までに当社の生産能力の約80％が出航する予定であることを覚えておく必要があると思います。第1四半期に入ると、残りの20％の大部分が出てきますが、これまでと同様に、6月からゆっくりと船を投入して、乗組員や全員が実行すべきプロトコルに慣れ、ゲストの体験が卓越したものになるようにしています。

そのため、ロードファクターを控えめにして、負荷を高めています。そのため、第1四半期のロードファクターに影響を与え、さらに数隻の船が投入されるため、第2四半期前半のロードファクターに少し影響を与えることになります。これが、第1四半期のロードファクターが第2四半期に比べて低くなる最大の要因だと思います。確かに、私の推測では、中程度以上の旅程の変更があるキャパシティは15％から20％程度だと思います。

価格を維持しながら、ゆっくりと船隊を増強したり、管理しやすい方法で船隊を増強したりすることが、第1四半期のロードファクターの差を生んでいます。

ロビン・ファーレイ — UBS — アナリスト

素晴らしいですね。参考になりました。ありがとうございます。第3四半期の旅客1日あたりの売上高が12％増加したことについて、その多くは1人あたりの機内消費額の増加によるものだとおっしゃっていましたね。

これは、一人当たりの船内消費額が増加したことによるものですが、航空券の価格についてもう少し詳しく教えてください。また、比較可能なクルーズについてお聞きしたいのですが。明らかに、2019年にヨーロッパに就航していた船は、カリブ海に就航している船とは比較になりません。しかし、2019年に7日間のカリブ海対7日間のカリブ海のような場合、Q3でチケット価格はどのように比較されましたか？ありがとうございます。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

はい、そうです。いい質問ですね、ロビン。ここでは明らかに、船内での料金が大幅に上昇しています。まず、マイケルが指摘したように、その多くはプレクルーズによるものです。

このことが船内での支出を増大させていますが、発券率は2019年の期間中に見られるものよりも良好です。ただ、ここでは特に船内での支出について言及しています。このように、運賃やロードファクターなどの予約環境についてのコメントは、第3四半期に見られたものとほぼ同じです。

マイケル・ベイリー（ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

ロビン、どの船が違うのか、どの船が……事前予約をする時間がなかったのか、というご質問にもう少し説明を加えたいと思います。言うなれば、船によって影響があるのは明らかです。しかし、私たち3人が話したような不確実性が全体的に影響しているのだと思います。キャンセルが出たり、旅程が変更されたりしているのです。

人々は安定した時期を待ち望んでいると思うので、私たちはそこに焦点を当てました。旅程や船舶ごとにそれを測るのは少し難しいですが、全体的にはその影響を受けており、だからこそ私たちはすべてを変更することなく稼働させることに大きな関心を寄せているのです。

ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト

はい、ありがとうございます。ありがとうございました。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

ありがとう、ロビン。

オペレーター

次の質問は、JPモルガンのブラント・モントールさんです。

ブラント・モントール — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト

皆さん、おはようございます。私の質問に答えてくださってありがとうございます。ジェイソン、最初の質問は、来年の費用について考えるとき、燃料費について説明しましたが、燃料費と一時的な再起動費用を除いた場合、インフレが純営業単位コストに大きな影響を与えると予想していますか？また、その影響を相殺するような、昨年の節約効果はあるのでしょうか？

ジェイソン・リバティ：最高財務責任者

ブラントさん、私が言いたいのは、少なくとも今日わかっている範囲では、インフレが当社のビジネスに影響を与えることは確実に予想されており、それは考慮に入れているということです。もちろん、あなたがおっしゃったように、一過性のコストは発生します。その一方で、以前にもお話ししましたが、当社は過去数年間に渡ってコストの再構築に向けた重要な取り組みを行ってきました。

そのため、このインフレの多くは一時的なものだと考えています。確かに、健康的なサービスへの復帰や船の立ち上げにまつわる一過性のコストは一時的なものだと思います。このようなコストがなくなってくれば、2022年に向けて多くのコスト増を吸収するための努力が必要となり、事業が過去のロードファクターに戻ることで、ここでは自由になってマージンが増加すると考えています。

Brandt Montour — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト

わかりました。助かりました。ありがとうございます。2022年の旅程についてですが、夏のピークシーズンの収益性を最大化するために、簡単に言うと、アメリカ人の中にはまだ国内旅行をしたいと思っている人がいることから、地域的なミックスシフトによる価格への希薄な影響を見込んでいるのでしょうか？

そのようなことを想定していますか？22年の旅程構成の計画において、その点を考慮していますか？

リチャード・フェイン – 会長兼最高経営責任者

そうですね。これは非常に重要なポイントです。海外旅行の制限は、絶対的な制限と心理的な制限の両方を含めて、人々を通常よりもはるかに地域的なものにしていることは間違いありません。グローバルブランド戦略を掲げる当社にとって、これは期待していたことではありませんでしたが、これは事実であり、影響があると考えています。

私たちの戦略の一部は、ヨーロッパのクルーズにはアメリカ人を、アメリカのクルーズにはヨーロッパ人を乗せるというものでした。公式な規制や政府による規制だけでなく、長期にわたる旅行に対する人々の不安も要因のひとつだと考えており、それを将来の予測に織り込んでいます。しかし、これは間違いなく、私たちがコメントの中で触れようとした重要なポイントです。

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

そうですね。私たちは、2022年にどのような展開になるのか、ほとんど分かっています。私たちは、日々刻々と入ってくる予約状況や調達状況などを目の当たりにしています。そのため、2022年に向けての検討とモデル化においては、配置と密接に結びついたソーシングミックスが、来年のことを考える上で非常に重要になってきます。

Brandt Montour — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト

わかりました。また、これまでの進展にも感謝しています。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

ありがとう、ブラント。

オペレーター

次の質問は、ウォルフ・リサーチのフレッド・ワイトマンさんです。

フレッド・ワイトマン — ウォルフ・リサーチ — アナリスト

皆さん、お待たせしました。最後の点について補足します。リチャードさんは、国際的な調達構成や調達環境を「混乱している」とおっしゃったと思います。22年の国境を越えた予約について、具体的な数字を挙げていただけますか？また、COVID導入前の水準と比べてどうでしょうか？

リチャード・フェイン — 会長兼CEO（最高経営責任者

来年のことを考えると、当社の展開の多くは、カリブ海やアラスカなどの北米地域と結婚しているため、COVID以前の時期に比べて、米国とカナダの比重が大きくなるでしょう。その一方で、地中海や北欧などへの展開の多くは、我々の期待や、北米から欧州へのフライトの予約状況から見ても、欧州からの調達が多くなります。

とはいえ、来年もヨーロッパからカリブに来る人やアメリカからヨーロッパに行く人はたくさんいますが、私たちの予測ではそれらの予想を多少控えめにしています。

マイケル・ベイリー（ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼最高経営責任者

フレッド、ジェイソンとリチャードのコメントに付け加えると、日に日に、週に週に、私たちが見たり受け取ったりするニュースは、これらすべての異なる問題を扱うものであり、明るく良いものであり続けているというのも妥当なことだと思います。パンデミックを振り返ってみると、政府からのメールや会話、ニュースのひとつひとつがネガティブなものだった時期がありました。今は、すべてが非常にポジティブな方向に向かっています。例えば、数日前に発表された大統領令では、米国とヨーロッパ諸国との間の旅行が基本的に開放されましたが、さまざまな旅程や目的地で継続的に確認されています。

このように、プロトコルや合理性が平準化され、それが予約にも反映されていることを実感しています。11月に入ったばかりであることを考えると、このニュースは来月か来々月にも続くと思いますが、これは波に乗るために重要なことです。

フレッド・ワイトマン — ウォルフ・リサーチ — アナリスト

素晴らしいですね。それからジェイソンさん、米国の税制改正について、あなたの現在の理解と見解を聞かせてください。もし影響があるとすれば、それはどのようなものだと思いますか？

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

もちろん、進化し続けています。現時点では、当社のビジネスに大きな影響を与えることはないと考えています。

Fred Wightman — Wolfe Research — Analyst

素晴らしいですね。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、Cleveland ResearchのVince Ciepielさんです。

Vince Ciepiel — Cleveland Research — Analyst

ありがとうございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。興味があるのは、予約状況や現在の運航状況を見たときに、室内とバルコニーの需要ミックスに何か面白いものがあるかということです。また、現在運航しているものと2019年に運航するものを比較した場合、船内や価格にどのような意味があるのでしょうか？また、来年後半に向けてフル稼働を考えていますが、それはCOVID前のように内装をすべて売り切ることに依存しているのでしょうか？

ジェイソン・リバティ：最高財務責任者

確かに、当社の書籍ビジネスを見れば、これは驚くべきことではありません。これは驚くことではありませんが、この時期の予約状況は、スイートルームやバルコニーに比重が置かれています。一般の方は、もっと先のバケーションを計画する傾向があり、予約枠を見ると、一般的にはそのような傾向があります。そのため、今から出航までの間に、内側のキャビンなどが入り始めるのです。

しかし、その価格を見ると、やはり19年と比較して、予想通り、2019年の記録と非常に似た料金で販売されています。しかし、現時点では、バルコニーとスイートルームの両方に比重がかかっていることは確かです。そうは言っても、私たちの船の在庫はどんどん豊富になっています。このことが、当社のイールドプロファイルと将来の成長をさらに支え、強化することになります。

Vince Ciepiel — Cleveland Research — アナリスト

素晴らしいですね。それから、関連性はありませんが、設備投資についてのフォローアップです。まだ言っていなかったかもしれませんが、来年についてどう考えていますか？通常は、ある程度の現金とメンテナンス費用、新造船への支払いがありますが、それに加えて、通常はコミット型のファイナンスでカバーされる “ワンダフル＆ビヨンド “もあると思います。来年の設備投資についてはどのようにお考えですか？

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

そうですね。まさにその通りです。それは新製品に関連しています。つまり、現在建造中のすべての船に対して融資を確約しています。

現在、計画プロセスを進めていますが、資本構造や、COVID以前の水準に戻す努力、COVID以前のバランスシートを非常に重視しています。2022年に向けて事業を強化していく中で、投資計画を立て、バランスシートをCOVID以前の水準に戻す方法にも焦点を当てていきたいと考えています。

Vince Ciepiel — Cleveland Research — アナリスト

ありがとうございました。

ジェイソン・リバティ — 最高財務責任者

ありがとうございます。もうひとつ質問の時間があります。

オペレーター

最後の質問は、クレディ・スイスのベン・チャイケンさんです。

ベン・チャイケン — 会長/CEO

やあ、調子はどうですか？ジェイソンさん、新規就航の強さについておっしゃっていたと思います。これは、COVIDの終了に伴い、当然のことながら存在しなかった顧客が戻ってきたと考えるべきでしょうか、それともこれは、新規就航のコメントが19年に比べて加速しているのでしょうか？

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

パンデミックの初期から今日までのクルーズ傾向を見てみましょう。パンデミックの初期には、新規にクルーズに乗る人はほとんどいませんでしたが、今日では確実に戻ってきています。私たちのマーケティング活動は、お客様に私たちの主要な船隊でできる素晴らしい体験や、「Perfect Day at CocoCay」のような素晴らしい場所を思い出させるという点で、とても役に立っていると思います。もちろん、パンデミックを乗り越えて雪解けを迎えたこともあり、新規にクルーズに参加されるお客様が戻ってきて、確実に加速していると思います。

私たちが行っている調査によると、お客様は戻ってくることに前向きであり、それはお客様の予約活動によって裏付けられています。

ベン・チャイケン — 会長兼CEO

分かりました。つまり、新規にクルーズに参加するお客様が戻ってきたということですね。それから、もうひとつ明確にしておきたいことがあります。22年第1四半期末までに85％のキャパシティを確保するとおっしゃっていたと思います。

それはフリートの観点からだったと思います。それをALBDやそれに類するものに置き換えてみてください。

ジェイソン・リバティ：最高財務責任者

容量ベースでは、第1四半期末までに90％に近づいていると思います。

ベン・チャイケン — 会長兼CEO

そうですね。しかし、完全に終了したALBDの間をつなぐと、同じような数字になるのでしょうか、それとも…。

ジェイソン・リバティ – 最高財務責任者

船の数に対して、キャパシティの観点からは5％ポイントほど高くなっています。

ベン・チャイケン — 会長兼CEO

わかりました。ありがとうございます。