スターバックス・コーポレーション (NASDAQ:SBUX)2021年第4四半期決算説明会

スターバックス (NASDAQ:SBUX)の2021年第4四半期決算説明会です。北米市場は回復してきていますが中国市場の回復が遅れているのが気になります。ブランド力はあるので今後の成長に期待ですが以前の様な成長は期待できないかもしれませんね。

スターバックス・コーポレーション (NASDAQ:SBUX)2021年第4四半期決算説明会

2021年10月28日午後5時（米国東部時間）

Call participants:
Greg Smith — Vice President of Investor Relations
Kevin Johnson — President and Chief Executive Officer
Rachel Ruggeri — Vice President and Chief Financial Officer
John Culver — Group President, North America and Chief Operating Officer
Leo Tsoi — Chief Operating Officer of Starbucks China
David Tarantino — Baird — Analyst
Andrew Charles — Cowen — Analyst
John Ivankoe — JPMorgan — Analyst
Sharon Zackfia — William Blair — Analyst
Sara Senatore — Bank of America — Analyst
John Glass — Morgan Stanley — Analyst
Jeffrey Bernstein — Barclays — Analyst
Jon Tower — Wells Fargo — Analyst
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オペレーター

本日、電話会議のオペレーターを務めさせていただきます、アレックスです。皆様、スターバックスの2021年第4四半期および年度末のカンファレンスコールにようこそ。背景の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートになっています。スピーカーの発言の後、質疑応答の時間を設けております。[【オペレーターの指示]

それでは、インベスター・リレーションズ担当副社長のグレッグ・スミスに電話をおつなぎします。スミスさん、会見を始めてください。

グレッグ・スミス — インベスター・リレーションズ担当副社長

皆さん、こんにちは。本日は、スターバックスの2021年第4四半期および年度末の業績についてお話しさせていただきますので、よろしくお願いいたします。本日のディスカッションは、社長兼CEOのケビン・ジョンソンとCFOのレイチェル・ルゲリが担当します。また、質疑応答には、北米グループプレジデント兼最高執行責任者のジョン・カルバー、国際・チャネル開発グループプレジデントのマイケル・コンウェイ、スターバックス中国最高経営責任者のレオ・ツォイが参加します。

このコンファレンス・コールには、将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は、様々なリスクや不確実性を内包しており、実際の業績はこれらの記述と大きく異なる可能性があります。このような記述は、決算発表時の注意事項や、前回の年次報告書（Form 10-K）および四半期報告書（Form 10-Q）を含むSECへの提出書類におけるリスク要因の考察と併せて考慮する必要があります。スターバックスは、これらの将来の見通しに関する記述や情報を更新する義務を負いません。

2021年度のGAAPベースの業績には、構造改革費用や減損費用、取引・統合費用など、戦略的アクションに関連するいくつかの項目が含まれています。これらの項目はNon-GAAP業績からは除外されています。本日の電話会議で言及されたNon-GAAP財務指標については、当社ウェブサイト（investor.starbucks.com）に掲載されている決算発表資料で、これらのNon-GAAP指標と対応するGAAP指標との調整表をご覧ください。この電話会議はウェブキャストされており、ウェブキャストのアーカイブは2021年11月26日（金）まで当社のウェブサイトでご覧いただけます。なお、2022年第1四半期および会計年度の決算説明会は、2022年2月1日（火）に予定されていますので、ご了承ください。

電話会議を始める前に、本日の電話会議で議論される数字に関して4つの注意事項をお伝えします。まず、決算発表時にお伝えしたように、当社は完全にライセンスされたラテンアメリカおよびカリブ地域の市場を国際部門に再編成しました。これにともない、米州セグメントの名称を「北米」に変更しました。本日の議論や比較はすべて、このセグメント変更を反映したものです。次に、スターバックスの2021年度は、通常の52週ではなく53週であることをお知らせします。本日の電話会議における2021年度の業績は、第4四半期が14週ベース、年間が53週ベースとなっています。ただし、売上高成長率、売上高成長率、EPS成長率、利益率拡大などの前年同期比の指標は、余分な会計週の影響を除くために13週ベースまたは52週ベースとなっています。

第三に、本日の電話会議におけるすべての言及は、特に断りのない限り、非GAAPベースで行われます。最後に、2022年度第1四半期より、これまでNon-GAAPベースの業績から除外していた国際統合関連費用の一部を、進行中の事業を代表するものとして計上します。これらの指標の調整、調整後の2021年度のEPSとこの再表示による前年同期比の影響を示すスケジュール、および53週分の指標と52週分の指標の調整については、当社ウェブサイト（investor.starbucks.com）の補足財務データのセクションでご確認ください。

それでは、ケビンに電話をおつなぎします。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

グレッグ、ありがとうございます。本日、スターバックスが発表した記録的な第4四半期およびFY21の業績について、コメントできることを大変嬉しく思います。特に、スターバックス創業50周年という記念すべき年に、世界的なパンデミックによるコスト増や前例のない経営課題に直面しながらも、このような結果を出すことができたことを嬉しく思っています。

本日の業績は、第4四半期の売上高が前年同期比22％増、通年の非GAAPベースのEPSが168％増となるなど、全体的に非常に好調な営業・財務実績を反映しています。この記録的な第4四半期は、売上高、非GAAPベースの営業利益、非GAAPベースのEPSが過去最高となったFY’21の非常に好調な業績を象徴しています。当社の業績は21年度を通じて加速し、売上高は21％、非GAAPベースの営業利益は139％増加し、非GAAPベースの1株当たり利益は3.24ドルとなり、これは当社の通期見通しの上限に近いものです。

おそらくこれまで以上に説得力があるのは、スターバックスブランドの強さと回復力、そして世界中のお客様との本物のつながりと深い信頼とロイヤルティによってもたらされる力と機会が共鳴しているからでしょう。本日の業績は、パンデミックにもかかわらず、スターバックスの長期的な規模の二桁成長モデルがしっかりと維持されていることを示しています。また、本日の結果は、世界中で毎週約1億人のお客様にサービスを提供している、4,000社を超えるスターバックスのグリーンエプロンパートナーの情熱と献身的な取り組みを明確に示しています。また、パンデミックを乗り越えていく中で、パートナーの皆様がお互いに、そしてお客様のために尽力されていることに身の引き締まる思いがします。彼らの回復力とサービスは、当社と当社の歴史を称えるものであり、私は彼らの努力にこれ以上ないほど感謝しています」と述べました。

最後に、本日の業績は、人材、デジタル、飲料・食品のイノベーション、店舗体験など、成長曲線に先んじて行ってきた、また今後も行っていく投資が成功したことを示しています。これらの投資は、当社のグローバルビジネスを推進、強化し、将来のさらなる成功に向けて準備しています。スターバックスは、パートナーがこの会社を導いてくれるというのが長年の考え方であり、私たちのリードに従ってくれている志の高い他の企業を賞賛しています。スターバックスは、1971年にシアトルのパイクプレイス・マーケットに1号店をオープンして以来、従業員への投資の最前線にいます。

スターバックスは1971年にシアトルのパイクプレイス・マーケットに1号店をオープンして以来、従業員への投資を積極的に行ってきました。人材への投資は、スターバックスの50年の歴史と伝統の礎となっています。そして、これらの投資は、パートナー、お客様、株主の皆様に測定可能な価値を提供し続けています。昨年から実施しているパートナーへの追加投資と、22年度に予定しているパートナーへの追加投資については、後ほど詳しくご説明します。

本日の電話会議では、主要市場における第4四半期の業績を紹介するとともに、2020年第2四半期にパンデミックが初めて表面化して以来、今日の業績に貢献し、今後の成長を加速させるために行ったいくつかの活動や投資について詳しく説明します。また、エキサイティングな休日の計画や、近い将来に開始するいくつかの取り組みについてもご紹介します。その後、レイチェルが第4四半期および年度末の業績を詳しく説明し、22年度のガイダンスをお伝えします。その後、質疑応答に移ります。

この1年半の間、スターバックスは、他のグローバル小売企業と同様、消費者やビジネスにまつわる終わりのない逆風にさらされてきました。我々の領域では、多くのビジネスが生き残っていません。パンデミックが発生したその日から、世界中のスターバックスのリーダーたちは、会社の規模とスケールを利用して、従業員、使命、価値観への確固たるコミットメントをもって、今後どのような課題が待ち受けていようとも、それを乗り越える決意をしました。今回のパンデミックでは、一連の原則が私たちを導いてくれました。すべての決断は、スターバックスの基本的な目的と存在理由に根ざしていました。

これらの決定は、今日のスターバックスをより強くし、収益性の高い成長を実現し、世界中でコーヒーのリーダーシップを拡大し、株主のためにこれまで以上の価値を創造するためのより良い立場にしました。昨年は、パンデミックに対応した重要な戦略的投資を行いました。これには、パートナー企業への財政的支援と経済的な確実性の提供、ほとんどの店舗が一時的に閉鎖されている中でのレイオフの回避、500店舗をより経済的に有利な立地にオポチュニスティックに再配置することによる米国内の店舗ポートフォリオの変革の加速などが含まれます。

また、米国では、ドライブスルー店舗の拡大、お客様のニーズにお応えするための新しい店舗フォーマットの導入、米国および中国におけるデジタル・カスタマー・リレーションシップの成長促進などを行いました。これらの投資が成功した結果、当社は世界各地で力強い勢いをもって22年度を迎えます。世界最大の市場である米国では、既存店売上高が主要な成長要因となっています。第4四半期には、米国全土でCOVID規制が導入され、都市ごとに異なる規制が適用されましたが、2年間で11％という高い成長率を達成しました。第4四半期は、既存のサプライヤーの増産、新規サプライヤーの導入、主要なホリデーシーズンおよび第1四半期の商品の優先順位付けを戦略的に行うことにより、サプライチェーンの問題への対応を大幅に進め、在庫状況を全体的に改善しました。

2021年度に入り、サプライチェーンに関する課題への取り組みは大きく前進しましたが、22年度に入っても状況は変化しており、引き続き慎重かつ警戒が必要です。第4四半期の回復は、2年間の売上高成長率が前四半期比で加速したことからもわかるように、急速に進みました。これは、秋のドリンクラインアップの充実、お客様の行動がよりプレミアムなドリンクへとシフトしたこと、そして好調なフードメニューに牽引されたもので、9月には2年間の売上高が14％とさらに好調に推移し、過去最高の平均チケットを獲得して第4四半期を終えました。

当四半期の好調な業績に加え、お客様に喜んでいただけるホリデーシーズンの企画や、スターバックスの商品に対する世界中のお客様の需要が高まっていることを考えると、今後1年間の業績に大きな自信を持っています。昨日、スターバックスは、消費者の流動性が高まる中、有能なパートナーを引きつけ、維持し続けるために、22年度に全米で賃金を引き上げるという重要な発表を行いました。この投資と、業界をリードする当社の福利厚生プログラムを組み合わせることで、当社は選ばれる雇用主であり続けることができると確信しています。これは、21年度に行った歴史的なパートナーへの投資と有意義な賃上げに基づいており、10年目のパートナーが経験してきたインフレと賃金圧縮に対処するための大幅な追加投資を優先し、同時に賃金フロアの引き上げも行っています。

2020年12月には、全国のストアパートナーに最低でも時給15ドルの初任給を提供する意向を発表しました。そして、22年の夏までには、その計画を実現します。1月より、勤続2年以上のパートナーには最大5％、5年以上のパートナーには最大10％の昇給を実施し、パートナーへの投資を続けてきた当社の長年の歴史を守ります。また、来年の夏には、米国の時給制パートナーの平均時給は約17ドルになり、バリスタの時給は全米で15ドルから23ドルになります。21年度と22年度の投資を合計すると、年間の賃金と福利厚生の増加分として約10億ドルになります。

私たちは、賃金だけでなく、トレーニングやテクノロジー、そしてパートナーやお客様のための総合的なスターバックス体験にも、成長曲線に先んじて投資することで、偉大で永続的な企業を築き続けています。これまでもそうであったように、パートナー体験への投資は、時間の経過とともに利益を増加させるものと期待しています。私たちは、米国市場がユニークな変曲点にあると考えています。リーダーが新たなトレンドを正しく認識し、戦略的な行動を熟考し、将来への投資を行うステークホルダーや企業は、長期的に大きな勝者となるでしょう。スターバックスは、今後の四半期においても、長期的かつ持続的で収益性の高い成長を実現するために、スケールメリットを活かした二桁成長モデルを加速させることができると考えられる、リターンの高い資産への投資を継続していきます。

スターバックスは、テクノロジー・ファーストのモバイルおよびデジタル機能の構築と活用を継続し、スターバックス・リワードのアクティブ会員数の増加を加速しています。スターバックス リワードの90日間の有効会員数は、最もロイヤルティが高く、熱心にご利用いただいているお客様を表しており、21年度は約30％増の2,480万人となりました。特筆すべきは、第4四半期の米国内の直営店における入札の51％が、このロイヤルカスタマーベースによるものだったことです。当社は、Stars for Everyoneのようなプログラムの強化によりリーチを拡大し、PayPalやBakktとの決済提携により、デジタル通貨を物理的な通貨に変換してスターバックスカードにリロードすることで、お客様がビットコインやイーサリアムなどを含むさまざまな暗号通貨でスターバックスカードをリロードできるようになるなど、会員との直接的なパーソナライズされたデジタル関係を育み、深め続けています。

ブロックチェーンやその他の革新的な技術を通じて、スターをトークン化し、他の加盟店が自社のリワードプログラムをスターバックス リワードに接続する機能を作る方法を模索しています。これにより、お客様はブランド間で価値を交換したり、よりパーソナライズされた体験をしたり、デジタルサービスを強化したり、スターバックスで他のロイヤリティポイントをスターバックスのスターと交換したりすることができるようになります。このイノベーションの例は、エア・カナダとのカナダのロイヤリティ・プログラムの最近の立ち上げに現れています。

来年には、他の消費者ブランドとの間で、このロイヤルティポイント交換の最初の事例を目にすることができるでしょう。また、このアプローチは、顧客や加盟店が受け取る価値に応じて支払い費用を調整する、新しい近代的な決済レールの、より意欲的なコンセプトの基礎となるでしょう。私たちは、今後数年にわたって展開されるこの破壊的なイノベーションの最前線に立つつもりです。最後に、豊富なイノベーションのパイプラインは、店舗でのスターバックス体験を高め、店舗の生産性を向上させます。例えば、高品質のエスプレッソをトリプルショットでより効率的に抽出するエスプレッソマシン「Mastrena 2」。日々の在庫管理を自動化した人工知能プラットフォーム「Deep Brew」や、店舗での複雑さを軽減するために設計された店舗スタッフの配置やトレーニングの改善などです。

このワークフローを簡素化することで、店舗での需要が増え続けることによるパートナーの負担を軽減し、パートナーがスターバックス体験の中心であるお客様とのつながりや関わりを持てるようになります。スターバックスは、お客様からの強いご要望と米国事業の堅調な成長を背景に、22年度を迎えます。また、店舗チャネルやデジタルフライホイール、グリーンエプロンパートナーが拡大・加速しており、お客様にワンランク上のスターバックス体験をお届けしたいと考えています。この1年間、多くの課題を乗り越えてきた私たちは、未知の課題に対して謙虚に心を砕きながらも、始まったばかりのこの1年に興奮し、楽観的に考えています。

次は中国です。スターバックス中国は、パンデミックによる混乱にもかかわらず、第4四半期には市場でのリーダー的地位を拡大しました。これは、加速した店舗開発とデジタルカスタマーリレーションシップの大幅な成長に後押しされたもので、第4四半期と年間で過去最高のカスタマーエンゲージメントスコアを達成しました。スターバックスは、中国で最も尊敬される消費者ブランドの一つを築いており、1人と2人の消費者が家庭外のコーヒーで他のブランドよりもスターバックスを好むと言われています。

この市場での当社の成長戦略は、引き続き当社を差別化し、長期的に有利な立場に置いています。当社は、パートナーへの投資の加速、受賞歴のある体験型店舗デザインの創造、パートナーとその両親のためのヘルスケア、家賃補助、地方や遠隔地の若者にキャリアパスを提供するプログラムなど、中国ビジネスのあらゆる側面に有意義な投資を続けています。これらの投資は、スターバックスのブランドとパートナーの体験をさらに高めるものです。中国のパートナーに誇りを持たせ、お客様との関わりやつながりを深めていきます。

中国におけるスターバックスの成長は、積極的に店舗数を拡大し、より多くのお客様にスターバックスのサービスを体験していただくことで実現しています。第4四半期には225店舗の新規出店を行いましたが、既存の都市ではより深く、新しい都市ではより広く店舗を展開しています。通期では、過去最高の654店舗を新規にオープンし、中国国内の208都市に5,360店舗を展開しています。第3四半期の決算発表の際に述べたように、中国での回復は直線的ではありません。

第4四半期には、18の省レベルの地域でCOVIDに関連した制限が発生し、顧客の移動が制限されました。ピーク時の8月中旬には、中国国内の約80％の店舗がパンデミックの影響を受け、一部の店舗では完全に閉鎖されたり、携帯電話での注文のみ、座席数の制限、ヘルスステーションの設置など、公衆衛生上のプロトコルが異なるレベルで実施されました。回復の勢いは予想を下回り、第4四半期の2年間の売上高はマイナス10％となりました。COVID事件が発生した都市では最も大きな影響を受け、交通機関や観光業に依存している店舗も第4四半期に大きな影響を受けました。

特筆すべきは、米国と同様に、中国の2年連続の売上高も9月に加速したことであり、今後の回復を楽観視しています。このような強い逆風にもかかわらず、中国の売上高は前年同期比で11％増加しました。第4四半期の全体的な売上成長率はマイナス7％でしたが、20年度に受け取った不正な補助金の影響や、地域的にCOVID事件が発生した店舗や都市、交通機関や観光地にあった店舗を除くと、中核となる店舗群の売上はプラスとなりました。スターバックスのビジネスと営業利益率は引き続き堅調で、中国へのコミットメントと中国における長期的な成長戦略への自信は揺るぎません。

中国における店舗ポートフォリオの拡大に加えて、90日間スターバックス リワードを利用するアクティブメンバーのデジタルフットプリントも拡大し、第4四半期には過去最高の1,790万人に達しました。これは、前四半期比で5％の増加、前年同期比では33％の増加となります。ゴールド会員の購入頻度は、移動手段が限られているにもかかわらず、パンデミック前の水準を維持しており、会員のエンゲージメント向上に向けた取り組みの有効性を示しています。その一例として、「Start Dash」と題した購入時のギフトキャンペーンを実施しました。このキャンペーンは、会員の利用頻度と利用金額を高めることに成功し、スターバックスの50周年記念商品を限定的に入手できる会員にとって待望の活動へと発展しました。当四半期はCOVID関連の安全規制により事業に大きな影響を受けましたが、私たちは中国でコントロールできることに集中し、パートナーと顧客の体験を向上させてスターバックスブランドをさらに高め、長期的な成長の原動力となるロイヤリティを築いていきます。

米国と中国を含め、スターバックスは世界の84の市場に進出しており、このパンデミックからの世界的な回復を独自の視点で見ています。私たちの市場で継続的な回復が見られることは間違いありません。ラテンアメリカは、メキシコの力強い回復に牽引され、第4四半期のシステム売上高が113％増加しました。EMEAは第4四半期に52％のシステム売上増を達成し、日本は困難な四半期を乗り切り、新たな成長に向けて舵を切りました。その他の多くの市場でも明るい兆しが見えており、パンデミック関連の逆風は一時的なものであるとの見方を強めています。さらに、ペプシコとの北米コーヒーパートナーシップやネスレとのグローバルコーヒーアライアンスなどの戦略的チャネルパートナーシップも計画通りに進んでおり、スターバックスを米国および世界の多くの市場でシェア1位に押し上げています。このことは、スターバックスブランドの強さと回復力をさらに際立たせ、今後10年にわたる成長の道筋を明らかにするものです。

22年度を迎えるにあたり、人と人とのつながりがこれまで以上に重要な時代に、スターバックスならではの真の人と人とのつながりを築くためのホリデーキャンペーンを実施し、世界中で力強い成長を計画し、記録的なホリデーシーズンに向けて万全の準備を整えています。季節限定の新商品や象徴的な商品に加えて、ブランド構築や取引促進のためのマーケティングプログラムを統合し、当社の価値を示し、お客様の心に触れるようにしています。今年のホリデーシーズンには在庫を用意しています。また、デジタルや店舗外での販売チャネルを活用し、パンデミックの際に大きなチャネルシフトが見られたドライブスルーレーンでプロモーションを展開することで、今シーズンは30億ドル近い金額がスターバックスカードにチャージされると予想しています。このホリデーシーズンに向けて準備は万端です。

最後になりましたが、スターバックスの復興に向けた好調な業績は、パートナーの皆様の努力と献身、そしてパンデミック前とパンデミック中に行った投資の結果です。私たちは、自分たちの将来に自信を持ち、すべてのステークホルダーに長期的な価値を提供するというコミットメントを堅持しています。この自信が、本日発表した、配当金と自社株買いを通じて今後3年間で200億ドルを株主に還元する計画を支えています。特に、ビーンストックプログラムを通じてスターバックスの株主でもある何十万人ものスターバックスパートナーが、この計画の恩恵を受けることができることを嬉しく思います。

50年前、スターバックスは、これまでとは異なる種類の企業として設立されました。利益と社会的意識のバランスを取り、お互いのため、社会のために良いことをするという理想を抱く企業は、長期的に見て、実際にビジネスにとって非常に良いことだと思います。2021年の当社の業績は、この創業時の理念の賢明さと正しさを示しています。第2の50年を迎えるにあたり、私たちは歴史と伝統に敬意を払うとともに、未来を大胆に再構築していきます。

それでは、レイチェルに電話をおつなぎします。レイチェル？

レイチェル・ルゲリ — 副社長兼最高財務責任者

ケビンさん、皆さん、こんにちは。創業50周年を迎えたスターバックスの2021年度は、売上高、営業利益、EPSともに過去最高を記録し、パンデミックの中で乗り越えてきた大きな課題を考慮すると、特別な達成感があります。なお、通話の冒頭でグレッグが説明したように、本日お話する21年度の業績は、特記していない限り非GAAPベースであり、第4四半期は14週、通期は53週ベースで表示されています。ただし、前年同期比の売上高、売上総利益、営業利益率、EPSの成長率の指標は、比較のための追加の会計週の影響を除くために13週または52週ベースで表示されます。

第4四半期は スターバックスの全世界における売上高は、前年同期比22％増の81億ドルに達し、COVIDデルタバリアントの深刻な逆風にもかかわらず、米国での継続的な勢いと全世界からの強力な貢献が主な要因となり、291億ドルの会計年度の記録とともに、四半期ごとの記録を更新しました。第4四半期の連結営業利益率は19.6％となり、前年同期比580ベーシスポイント増加しました。この増加は主に、COVID-19の影響や関連コスト、北米での価格設定など、P&L全体で売上レバレッジをかけたことによるものです。これらは、サプライチェーン全体の物流、商品、人件費に関連する急激なインフレーションによって一部相殺されました。第4四半期のGAAPベースのEPSは1.49ドルで、これにはスターバックス・コーヒー・コリアの買収による0.56ドルの売却益が含まれており、税引前利益は約12億ドルでした。第4四半期の非GAAPベースのEPSは1ドルで、非GAAPベースのEPSは3.24ドルとなり、過去最高の収益を上げた年となりました。

次に、第4四半期の各分野のハイライトと、2022年度の見通しについて説明します。北米セグメントの第4四半期の売上高は、前年同期比27％増の58億ドルとなりました。これは主に、既存店売上高の22％増（既存店売上高の18％増および平均入場券の3％増を含む）によるものです。米国では、第4四半期の既存店売上高が22％に達しました。これは、COVIDデルタバリアントの混乱にもかかわらず、2年間の取引高が前四半期比で改善し、取引高が19％に達したことによるものです。同時に、第4四半期の平均チケットは前年同期比3％増と好調を維持し、記録的な水準を維持し、6四半期連続で2年間のチケット販売額が20％を超えました。第4四半期には、冷たい飲料が総売上高の75％に達し、秋のプロモーションの優れた成果や、第4四半期も記録的な売上高を記録した食品添付資料とともに、チケットの好調さに貢献しました。

北米の第4四半期の営業利益率は22.5％となり、前年同期比510ベーシスポイント増加しました。これは、COVIDの影響を回避するための販売レバレッジと、チケットを含む価格設定の継続的な強化が要因です。このセグメントの営業利益率は、2019年度第4四半期にリーダーシップ会議と労働時間の投資を行ったことなどにより、パンデミック前の水準を170ベーシスポイント上回りました。また、好調なチケットと商圏変革の効果により、賃金や福利厚生への多額の投資やサプライチェーンのインフレ圧力による過去2年間の約270ベーシスポイントのマージンの逆風を相殺することができました。

次に、国際部門について説明します。第4四半期の国際部門の売上高は、前年同期比18％増の19億ドルとなりました。この成長は、過去12ヶ月間の新規出店数が8％増加したこと、海外のライセンシー企業の売上が堅調に推移したこと、および既存店売上高が3％増加したことによるものです。日本、英国、韓国、メキシコなどの主要市場で2桁の売上成長を達成し、国際的なポートフォリオの直営店とライセンス店の両方が大きく貢献しています。ケビンは、COVID関連の変動により、第4四半期の中国での売上が7％減少したことを指摘しています。しかし、22年の歴史を持つ当社の経験豊富なチームが引き続き活躍しており、営業利益は前年比1％減にとどまりました。

中国および全世界のチームは、不安定な状況の中で素晴らしい仕事をしてくれました。実際、第4四半期の国際部門の営業利益率は22.8％で、前年同期比650ベーシスポイント増加し、パンデミック前の水準を大幅に上回りました。これは主に、パンデミックからの回復に伴う販売レバレッジによるものです。また、前年の店舗資産の減損を補う政府補助金の増加や、店舗および間接部門の労働効率化も、この拡大に貢献しました。22年度は、過去2四半期の水準と比較して、利益率がやや落ち着くと予想しています。政府からの補助金は今後も期待できないため、インフレの影響に関する圧力があります。しかし、豊富な経験と多角的なポートフォリオに加えて、今後のチャンスがあることから、当社は中国およびその他の国際市場での将来の成長を非常に楽観的に見ています」と述べています。

チャンネル開発について。第4四半期の売上高は4億3800万ドルで、前年同期比で10％減少しました。これは主に、シングルサーブ事業の構造変更を含む、グローバル・コーヒー・アライアンスの移行関連活動によるものです。これらの移行関連活動による約20％の悪影響を除くと、チャネル開発部門の第4四半期の売上高は、主にグローバル・コーヒー・アライアンスおよびその他の国際的なレディー・トゥ・ドリンク事業の成長により、10％増加しました。なお、第4四半期は、この移行作業を周回する最後の四半期でした。したがって、チャネル開発部門は、2022年度にはより正常な報告収益の成長レベルに戻ると予想しています。当部門の第4四半期の営業利益率は、先ほど述べたグローバル・コーヒー・アライアンスの移行関連活動による890ベーシスポイントの影響を除いて、前年同期比950ベーシスポイント増の50.2％となりました。チャンネル開発部門の第4四半期の営業利益率は70ベーシスポイント拡大しましたが、これは主に海外のレディー・トゥ・ドリンク事業におけるトレード支出の減少によるものです。

次に、22年度の見通しについて述べます。2022年度は、COVIDの前年の影響を解消し、第4四半期の勢いを維持することにより、全世界の売上高は1桁台後半の成長を見込んでいます。これは、サプライチェーン全体でのインフレの影響を相殺するために行った、慎重な価格設定を反映したものですが、これにより売上高の成長がさらに促進されると期待しています。2022年度の成長には、新店舗も大きく貢献します。これは、北米の商圏変革プログラムによる閉鎖が完了し、現在は拡大に再び注力しているためです。収益性の高い市場に向けてグローバルポートフォリオの多様化を進めていることから、新規出店数の約75％は米国外からもたらされると見込んでいます。これは、グローバルでの新規店舗数が6％増加したことを意味し、当社の継続的な成長モデルに回帰するものです。

全世界での売上高と店舗数の増加に加え、チャネル開発部門の継続的な強化により、2022年度の連結売上高は325億ドルから330億ドルになると予想しています。ケビンが述べたように、2022年度は投資の重要な年になります。この重要な時期に販売パートナーをさらに支援するために賃金投資を拡大し、事業を推進するための最高の人材を確保するとともに、重要なカテゴリーシェアを継続的に獲得・維持する能力を高めます。

将来のマージン拡大のために共有燃料の増加を加速させ、売上に影響を与えることは、当社にとって最も意義のある拡大機会のひとつです。これらの投資により、2022年度の営業利益率に影響が出ますが、今、お客様のシェアを拡大することが、長期的な収益とスターバックスのすべてのステークホルダーにとっての価値につながります。スターバックスの成功は、パートナーとの出会いから始まります。私たちは、ビジネスにおける重要な戦略的差別化要因として、パートナーへの投資を継続することを約束します。これらの投資により、2022年度の営業利益率は長期目標を約17％下回ると予想しています。これは、賃金投資に関連する約400ベーシスポイントの影響に加え、インフレ圧力、その他の成長投資、政府補助金の廃止などの組み合わせによる約200ベーシスポイントの追加的な逆風によるものです。

さらに、2022年度の利益率予想には、スターバックス・コリアへの移行や非GAAPベースの報告方法の変更による約40ベーシスポイントの希薄化が含まれており、これらはいずれも1回限りの利益率の低下を意味します。しかしながら、2022年度には、価格設定、好調な売上に対するテコ入れ、生産性の向上などにより、これらのマージンへの影響を大幅に相殺する予定です。重要なことは、引き続き利益率の拡大を推進し、加速する売上高を活用するための積極的な活動を継続することで、2023年度には営業利益率が現在の目標である18％から19％に戻ることを見込んでいます。

2022年度の利益率は、当社の長期的な成長アルゴリズムからは逸脱していますが、これらの戦略的投資がパートナー、事業、そして当社のすべてのステークホルダーにもたらす価値は、今後何年にもわたって持続するものと確信しています。以前から約束していたとおり、2021年度末にレバレッジ比率を目標値内に戻すことに成功したことを喜ばしく思っています。その結果、今期から自社株買いプログラムを再開し、今後3年間で200億ドル（現在の時価総額の約15％）を株主に還元することを約束します。

このコミットメントにより、スターバックスは2018年度以降450億ドル以上、現在の時価総額の約35％を株主に還元することになりますが、同時にスケールの大きい2桁のEPS成長のアルゴリズムを実現することになります。この200億ドルのうち約3分の2は、株式の買い戻しという形で行われますが、韓国での取引による収益により、2022年度の買い戻し額はその後の2年間よりも少し高くなります。残りの3分の1は、約50％の配当を目標とした非常に競争力のある配当で賄います。この計画を支えるために、当社は適度な額の追加借入を計画していますが、レバレッジを目標値である調整後EBITDA賃貸料の3倍以下に維持し、既存のBBB+格付けと整合させています。その結果、支払利息は、2021年度の4億7,000万ドルに対し、2022年度は4億9,000万ドルから5億ドルになると予想しています。

2022年度の資本支出は、2021年度の15億ドルから約20億ドルに増加し、COVID以前の水準に戻ると見込んでいます。これは、新規店舗の開発や店舗における技術的な取り組みの増加を反映したものです。例年通り、2022年度の資本支出は、グローバルな小売ポートフォリオ全体で大きなリターンをもたらす機会に集中する予定です。非GAAPベースの実効税率は24％から25％の間になると予想しています。これは、2021年度の非GAAPベースの実効税率が21.3％であったことと比較すると、大幅に高い水準となります。

これらを52週比較した場合、2022年度のGAAPベースのEPSは4％以下の減少になると予想しています。2022年度の非GAAPベースのEPSは、追加週を除いた2021年度の3.10ドルをベースに、特定の統合費用の非GAAPベースの処理方法の変更を調整した場合、10％以上の成長を見込んでいます。COVIDからの世界的な回復に向けた賃金投資が今年中に段階的に展開されることから、2022年度の四半期の非GAAPベースのEPSは、第2四半期に最も低くなり、第3四半期にピークを迎え、力強い下半期を形成すると予想しています。この業績見通しは、2020年12月に開催された当社のインベスター・デイで説明した見通しから一時的に変更されたものであり、賃金の投入や2021年度の予想を上回る回復によってもたらされたものと認識しています。しかしながら、私たちは、長期的な成長アルゴリズムへのコミットメントを継続します。パートナー企業への戦略的投資は、当社のビジネスおよびすべてのステークホルダーにとって正しいことです。そして、この投資が、コーヒー業界のリーダーとしての地位を今後も長く維持していくために必要な基盤となると確信しています。

今日の私の話を要約すると、3つの重要なポイントがあります。第一に、世界的に消費者の移動が抑制され、インフレの逆風が当社のビジネスを圧迫する中、パンデミック前の水準をはるかに上回る2021年度の業績を達成し、過去最高の売上高、営業利益、EPSを達成できたことに感激しています。第二に、2022年度は、大規模な投資の年になります。店舗パートナーに優先順位をつけ、最高の人材を確保して、持続的なカテゴリーシェアの拡大を推進し、獲得し、維持すると同時に、2桁のEPS成長を実現し、今後3年間で200億ドルの株主還元を開始します。

最後に、当社は継続的な成長モデルに全面的に取り組んでおり、2023年度には営業利益率を18％から19％にするというアルゴリズムに向けて前進することを期待するとともに、この業績を長期的に維持するために必要なリターンと投資のバランスを取り続けます。もちろん、これらはすべて、誇りを持って緑のエプロンを身につけた世界中のスターバックスのパートナーたちの多大な努力のおかげで実現しています。お客様へのサービスに対する彼らの揺るぎないコミットメントが、今日お話しした業績と見通しを支えているのです。

それでは、ケビンと私のほかに、ジョン・カルバー、マイケル・コンウェイ、レオ・ツォイが質問にお答えします。ありがとうございました。

質疑応答

オペレーター

デイビッド・タランティーノ — ベアード — アナリスト

こんにちは、こんにちは。質問ですが、レイチェルさんが発表されたマージンの見通しについて、今年は17％、2023年には18％から19％に拡大するとのことでした。今年の利益率見通しから来年の利益率見通しに至るまでのイメージを教えていただけますか？今年の利益率の見通しから来年の利益率の見通しに至るまでの道筋を描いていただけないでしょうか。業績向上につながる特定の相殺が年間を通じて行われるのか、それとも今年のコスト構造に一時的なものがあるのか。今後の見通しを立てるために、何かできることがあれば教えてください。

レイチェル・ルゲリ — 副社長兼最高財務責任者

はい、ご質問ありがとうございます。私が言いたいのは、今年目標としている利益率を見て、来年の方向性を考えるときのことです。ご存知のように、今年の利益率には640ベーシスポイント以上のマイナス要因があります。これは、私が準備中のスピーチで説明したように、投資やインフレによる逆風や変化を考慮したものです。今年は、価格設定、販売レバレッジ、生産性向上などの効率化により、これらの影響の大部分を相殺する予定です。

23年度に入ってもこうした取り組みを継続することで、長期的に目標としていた利益率18％から19％に戻すことができるでしょう。スケールアップの課題、イノベーションのパイプラインへの注力、デジタルカスタマー会員数の継続的な増加、新店舗や店舗での体験を通じたサービス体験の継続的な加速、そしてグローバルネットワーク全体の生産性と効率性を考慮すると、長期的なガイダンスに沿って利益率18％～19％への道を継続することができると確信しています。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

デビッド、ケビンです。レイチェルのコメントに補足させていただきます。私たちが行っている賃金への戦略的投資については、次のように考えています。まず、第4四半期と21年度の売上高の結果を見ると、ユーロモニター社が推定するコーヒーのアドレッサブルマーケットを上回るペースで成長しています。当社は市場シェアを獲得しています。また、消費者のモビリティー（移動性）に目を向けると、今後も増加の一途をたどることが予想されるため、店舗のために最高の人材を確保したいと考えています。

私たちができる最も重要な投資は、グリーンエプロンパートナーへの投資です。このことは、50年の歴史の中で何度も証明されています。パートナーを大切にすることで、彼らは常に適切な対応をし、お客様にスターバックスならではの体験を提供してくれます。私の考えでは、パートナーへの投資は、パートナーにとって正しい行為であるだけでなく、株主を含むすべてのステークホルダーにとっても正しい行為です。

私たちは今、最先端を走っており、成長曲線に投資することで加速するこの機会を得ました。つまり、この投資によって、消費者が当社の店舗に戻ってくることで、より高い市場シェアの獲得が予測され、これらのシェア獲得は永続的であり、これらのシェア獲得が長期的な株主価値を生み出すことになるのです。このことを考え、恒久的にモデル化すると、顧客数の増加に伴い、営業レバレッジが得られることがわかります。つまり、シェアゲインだけをとって、営業レバレッジを計算すると、スターバックスの最終的な価値の計算を高めることになり、この戦略と投資にとても自信があります。

そのため、今後3年間で200億ドルの株主還元を行うことにしました。これは、成長への傾倒、永続的な市場シェアの獲得、そしてその市場シェアから得られる利益は、投資をしなかった場合に比べて大幅に多くの株主価値を生み出すことになるということです。そして、配当と自社株買いで2,000万ドルの株主還元ができると確信しています。これが私の考えであり、すべての株主がこの投資について考えるべきことだと思っています。

デビッド・タランティーノ — ベアード — アナリスト

はい、わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問は，CowenのAndrew Charlesさんです。質問を続けてください。

アンドリュー・チャールズ — コーエン — アナリスト

はい、ありがとうございます。2つの質問があります。ケビン、9月の米国の加速は何によるものでしょうか。投資家の皆さんは、これがレイバーデー後のオフィス復帰のような永続的なものなのか、それともPSLシーズンの成功のような一過性のものなのかを感じ取ろうとしているのではないでしょうか？とレイチェル。非GAAPベースのEPSガイダンスである3.40ドルプラスは、自社株買いを含んでいるのでしょうか、それともEPSガイダンスから除外されているのでしょうか？また、ガイダンスの前提となる株式数を教えていただけると、とても助かります。ありがとうございます。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

はい。アンドリュー、あなたの質問の最初の部分を私が担当し、その後、レイチェルに引き継ぎます。COVIDの場合、この場合はデルタバリアントですが、消費者の行動に変化をもたらします。米国では、政府による規制が強化され、その多くが州や市ごとに行われたため、私たちはそれに対応しなければなりませんでした。これが8月の影響だと思いますが、これらに対応していくうちに、また消費者がデルタ・バリアント・カーブが緩やかになっていくのを見ていくうちに、消費者のモビリティが広がっていきます。

このように、これらはすべて一過性のものであり、予測不可能です。すべてはパンデミックに関連しています。つまり、米国と中国の両方で見られた加速は、まったく同じ理由によるものです。世界的なパンデミックに対応するための変化であり、デルタ型などが出現すると、消費者の動きに多少の影響を与えることになります。しかし、確実に分かっていることは、絶対にあるということです。世界中のどの市場でも、市場ごとにCOVIDの蔓延が抑えられると、お客さまはすぐに私たちの店に戻ってくることがわかります。

だからこそ、賃金への投資や、優秀なグリーンエプロンパートナーを店舗に配置することは非常に重要なのです。今はその投資を行うのに適した時期であり、その投資が株主に大きな価値をもたらすと確信しています。レイチェル……質問の後半部分をお願いします。

レイチェル・ルゲリ — 副社長兼最高財務責任者

後半のアンドリューさんの質問にお答えすると、一般的には、自社株買いによるEPSへの影響は約1％と考えています。これは、当社の長期的なガイダンスに沿ったものですが、今年の自社株買いは、韓国からの収益の影響を受けて23年および24年よりも少し高くなることを考慮すると、若干高くなるかもしれません。

運営担当者

ありがとうございました。次の質問は、JPモルガンのJohn Ivankoeさんからお願いします。ご質問をどうぞよろしくお願いします。

ジョン・イヴァンコウ — JPモルガン — アナリスト

こんにちは、ありがとうございます。数字を見る限り、最大のチャンスのひとつは、米国の交通量を少なくとも2019年の状態に戻すことだと思いますが、2019年の状態を上回ることはないでしょう。それが実現する可能性について、あなたの感覚をお聞きしたいと思います。例えば、郊外のドライブスルーなどでトラフィックが増加しているような兆候があれば教えてください。また、現在の店舗では、トラフィックの回復を可能にするような人員配置を行っていると思いますか？ありがとうございました。ありがとうございました。

ジョン・カルバー — 北米グループ社長兼最高執行責任者

ジョン、ジョン・カルバーです。今回のご質問についてご説明します。このことは、前四半期比でプラス18％という大幅な取扱高の増加に表れています。行動面では、これまでの四半期やCOVID導入前と同様のお客様の行動が見られました。つまり、日常生活が正常化し始めているということです。

ケビンが言ったように、人々のモバイル化が進み、特に秋のキャンペーンを開始したときには、子供たちが学校に戻ることで通常の生活が始まったのです。ピークタイムはCOVID以前の状態に戻りました。これは第3四半期に始まり、第4四半期にも続いています。朝の時間帯は前年同期比で非常に高い伸びを示し、昼の時間帯、そして午後の時間帯も同様です。前回の決算説明会でお話ししたように、冷たい飲料へのシフトが見られ、当四半期の飲料売上の75％を冷たい飲料が占めています。

まず、地方や郊外の店舗では、ドライブスルーが最も一般的であり、COVID期間中や過去18ヶ月間の業績を支えてくれましたが、現在も好調に推移しています。都市部の店舗は回復しており、これは非常に心強いことです。セントラルビジネス地区では、回復が遅れていますが、2四半期連続でプラスの業績を達成しています。

最後になりましたが、スターバックスの利便性、特にドライブスルーとMOPの成長についてご紹介します。今日、ドライブスルーとMOPは取引の70％を占めており、パンデミック前に比べて15％増加しています。また、賃金面でも従業員への投資を行っており、今後もスタッフの増員やパートナーのトレーニングを継続していくことで、非常に好調なホリデーシーズンを迎えることができるでしょう。

運営者

ありがとうございました。次の質問はWilliam BlairのSharon Zackfiaさんからです。ご質問をお聞かせください。

シャロン・ザックフィア — ウィリアム・ブレア — アナリスト

ジョンさんの質問に引き続き、質問させてください。パンデミック前と比較して、米国のスタッフの状況を定量的に示していただけますか？また、時間当たりの離職率や管理職の離職率が2019年と比べてどの程度なのかを示す指標もあれば助かります。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

そうですね。シャロン、私が言いたいのはいくつかのことです。もちろん、他の小売企業と同様に、非常に複雑で前例のない環境の中を進んでいることは確かです。しかし、私たちが提供してきた結果を見れば、人員配置にせよ、サプライチェーンの課題にせよ、インフレ圧力にせよ、こうした課題を乗り越える能力があることがわかると思います。これを見ると、この間に行ったことの1つは、人員レベルの調整とその管理方法を検討する中で、店舗の営業時間を調整する措置を取ったことです。私が言うのは、夕方の昼間の時間帯に注目し、時間的な観点からその時間帯を短縮したことで、必要な他の店舗に人員を再配置することができました。これにより、必要な他の店舗に人員を再配置することができました。この取り組みは継続しています。

昨年1年間で、アワーリーパートナーの約70％がスターバックスに入社したばかりで、昨日発表したように、すべてのパートナーに対してトレーニングの観点から引き続き投資を行っています。さらに、昨日発表したように、リクルーティングへの投資も行っており、各地域にリクルーターを増員して、新しい人材を集中的に発掘し、惹きつけるようにしています。同時に、パートナーの皆様と緊密に連携し、どのようにすればパートナーの皆様に効果的なサービスを提供できるか、また店舗の複雑さを軽減できるかを引き続き検討しています。

そのために、私たちは2つのことに取り組んでいます。1つ目は、店舗での自動化の推進です。食品や商品の自動発注を推進しており、今期半ばには米国の全直営店で完全に展開される予定です。設備面では、ストレーナーにしても、温蔵庫にしても、コールドブリューシステムにしても。これらの設備投資は、パートナーの効率を高め、テストを行う時間を確保することにもつながります。

このように、多くの作業が行われています。昨年は特に、パートナーの皆様がこのような課題を乗り越えてこられたことを誇りに思います。私たちは、このような課題を乗り越えるために非常に良い状況にあると感じています。

運営者

ありがとうございました。次の質問は、バンク・オブ・アメリカのサラ・セナトーレさんからお願いします。ご質問をお聞かせください。サラさん、ご質問をどうぞ。

サラ・セナトーレ — バンク・オブ・アメリカ — アナリスト

申し訳ありませんが、私の声が聞こえますか？

オペレーター

はい。

サラ・セナトーレ — バンク・オブ・アメリカ — アナリスト

わかりました、申し訳ありません。質問とその後のフォローアップがあります。1つ目は、中国についてです。マクロ的な成長の鈍化や、他の方がおっしゃっているような競争というよりも、パンデミックの影響を受けているようですね。そこで、中国での取引やチケットの状況を踏まえて、チケットを少し還元することについてお話しいただけないでしょうか。パンデミック以外にも、何か根本的な動きがあるのではないかと思っていました。それから、全体的な投資についてもお聞きしたいと思います。しかし、事業環境が不安定であることや、パンデミックの影響で明らかに収益が落ち込んでいることを考えると、来年に向けて多くの投資を行うのではなく、もっと段階的に投資を行うべきではないでしょうか。そのタイミングと前倒しについてお聞かせください。ありがとうございます。

ケビン・ジョンソン（社長兼最高経営責任者

ありがとう、サラ。中国に関する最初の質問は、レオが上海から電話に出ています。では、レオさん、あなたに質問をお願いします。

レオ・ツォイ — スターバックス中国の最高執行責任者

確かに。ありがとうございます、ケビン。こんにちは。サラです。質問を受け付けることができて光栄です。実は、昨年の第4四半期は、COVIDの復活により、四半期全体で大きな影響を受けました。これは、第4四半期全体で42都市で発生しました。これは、公衆衛生上の措置が強化され、顧客の移動が大幅に減少し、消費パターンが乱れたことを意味しています。ご存知のように、国境も閉鎖されたままでした。この影響を考えると、当社の店舗の半分以上が、局所的なケースに見舞われた都市に位置しており、復活のピーク時には約80％の店舗が高度な安全プロトコルのもとで営業していたことになります。

このような逆風を受けて、第4四半期の売上高は、ケビンが指摘したように、前年同期比11％増となりました。第4四半期の売上高は、ケビンが指摘したように、前年同期比で11％の増収となりました。これは、20年度の付加価値税減税の影響を除くと、第4四半期の売上高はマイナス7％またはマイナス3％となります。しかし、地方都市の店舗や交通機関、観光客向けの店舗を除くと、20年度の付加価値税減税分を除いて、実際にはプラスになっていると言わざるを得ません。さらに重要なことは、レイチェルも指摘したように、営業利益は前年比マイナス1％でしたが、FY20のCOVID関連の一過性の利益を除くと、実際に営業利益の改善を達成したことです。これは、当社チームのオペレーションの敏捷性を如実に示していると思います。

このように、市場ではパンデミックのような動きが見られますが、これは短期的なもので、必ず回復すると確信しています。だからこそ、今私たちが注力しているのは、こうした短期的な変動をチームの敏捷性で乗り切るために、何をコントロールするかということであり、一方で、例えば店舗の流出を防ぎ、顧客エンゲージメントや顧客体験を向上させるなど、重要な機会を捉えることです。これらはすべて、当社の将来の成長と、中国における持続可能な競争力の構築につながると考えています。では、ケビン、どうぞ。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

ありがとうございます。Leo. サラさんの質問の後半、投資に関する質問の後半をお受けします。まず、今回のパンデミックで行った戦略的投資を振り返ってみたいと思います。まず、2020年3月に行った決断では、パートナーに経済的な確実性を与え、レイオフや一時帰休をせずに給与を支払い、米国内の全店舗を閉鎖してドライブスルーを営業する間、給与を支払うことにしました。これは大きな戦略的決断でした。私たちは、当社の使命と価値観に忠実であること、そしてパートナーを大切にすることを念頭に置いて、この決断を下しましたが、同時に、このパンデミックが緩和され、回復に向かうときには、パートナーたちがそこにいることを確信していました。

しかし、パンデミックが緩和され、回復に向かうときには、パートナーたちが必ず助けてくれると信じていました。なぜ私たちは、業界の他の企業よりも早い回復を実現したのでしょうか。答えは、2020年3月の時点で、勇気を持って戦略的な賭けをしたからです。そして、2020年6月には、米国内の店舗ポートフォリオである商圏ポートフォリオを変革するという戦略的な決断を下しました。基本的には600店近くの店舗を再配置し、お客様へのサービスを向上させ、経済性を高め、お客様の体験を向上させるために再配置しました。この戦略的な決断は、私たちに勇気を与えてくれました。そして今日、この戦略的な決断は、利益率の拡大と顧客満足度の向上をもたらし、それもまた私たちの回復に貢献しています。

今回の賃金投資の決定については、これまでと同じように、当社の使命と価値観に忠実であることを考えています。また、今回のパンデミックは一過性のものであり、ワクチンが有効であることもわかっています。また、各国政府が規制を緩和したことで、お客様が当社の店舗に戻ってくることもわかっています。だからこそ、今がチャンスなのです。待ってはいられないのです。今こそ、私たちが獲得できると確信している市場シェアを獲得し、その市場シェアの獲得は永続的なものです。市場シェアの拡大は、長期的な顧客エンゲージメント、長期的な顧客ロイヤルティを構築し、市場シェアの拡大は店舗の営業レバレッジにもつながります。

さらに、店舗内の生産性向上のための革新的な技術を組み合わせることで、その効果を相殺することができます。また、当社には価格決定力があり、価格決定の方法については非常に慎重に検討していますが、当社は価格決定を行っており、インフレ環境下でも価格決定を継続します。この投資は、先ほど説明した他の2つの投資と同様に、株主の皆様に価値を還元するものだと考えています。だからこそ、今回の200億ドルの自社株買いによる株主還元で自信を深めているのです。ご質問ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問は、モルガン・スタンレーのジョン・グラスさんからお願いします。ご質問をお聞かせください。

ジョン・グラス — モルガン・スタンレー — アナリスト

どうもありがとうございました。賃金圧力に加えて、サプライチェーンの圧力についても言及されていますね。これらはどの程度の影響があるとお考えですか？また、具体的にはどのような問題があるのか、コーヒーや食品、店舗の備品など、どのようにして必要な備品を確保しているのか、自信があるのか、確信があるのかを教えていただきたいと思います。今年のホリデーシーズンに向けて、売上の大幅な増加を見込んでいるのでしょうか？ありがとうございます。

ケビン・ジョンソン（社長兼最高経営責任者

わかりました。レイチェルにコメントしてもらい、ジョン・カルバーにサプライチェーンの状況について説明してもらいたいと思っています。レイチェルです。

レイチェル・ルゲリ — 副社長兼最高財務責任者

ありがとうございます。まず、ガイダンスの中でどのように考えているかという観点から説明し、具体的にはジョンに話してもらいます。しかし、ガイダンスの観点から言えば、準備中のコメントでもお話ししたように、私たちは約200ベーシスポイントのマージンを確保しています。サプライチェーンへの圧力、サプライチェーンへの圧力に関連したインフレ、前年の投資に伴う政府補助金などの複合的な要因により、約200ベーシスポイントの利益率の低下が生じています。今期の第4四半期を見ると、世界的なインフレ圧力により約90ベーシスポイントの影響がありました。これは、物流、労働力、コモディティの組み合わせによるものです。

第1四半期、第2四半期と進むにつれ、この影響は増加し、第3四半期、第4四半期には落ち着き始めると思われますが、これらのインフレ圧力がいつ収まるかは本当にわからないので、年間を通じてガイダンスの一部として結論づけています。もちろん、インフレ率が上昇する可能性もあります。何が起こるかはわかりませんが、今年の第3四半期と第4四半期に見られたことから、少なくともアプローチができていると確信しており、それを来年に向けて計上しています。しかし、第1四半期と第2四半期には当初考えていたよりも大きな影響があり、第3四半期と第4四半期にはマージンの観点から再び落ち着きを取り戻すことになります。それでは、具体的な説明はジョンにお任せします。

ジョン・カルバー — 北米担当グループプレジデント兼最高執行責任者

サプライチェーンの観点から、インフレの影響について簡単に説明してください。この影響は、店舗の在庫水準にも表れていますが、私たちはこの問題にうまく対処しています。このような供給面での影響は、21年度半ばから始まっており、来年度も継続すると考えています。そうですね。このような影響は、輸送に関する商品価格の問題や、ディストリビューターやメーカーが工場や配送センターで働く労働力を確保することができないことなど、逆風となって現れています。

その結果、オートミルク、ブレックファストサンドイッチ、エッグバイトなどのカテゴリーで在庫が解消されています。処理能力と生産能力の向上を図っています。サプライヤーの皆様には、安全在庫を増やすために新しいラインを追加していただいています。私たちはサプライヤーと協力して、従業員の賃金に投資しており、多くのサプライヤーがそれを実行しています。そして最後に、私たちが行ったことは、生産努力を大量生産品に集中させ、少量生産品の一部を削減し、優先順位を下げたことです。

このように、私たちが行ってきたすべての作業と行動は、早い時期に始めたものです。これらの課題が見え始めたとき、私たちはそれらに対処しました。また、ケビンが強調したように、ホリデーシーズンに向けて、在庫状況が非常に良好であることに自信を持っています。最後になりましたが、他の小売企業と同様に、記録的な水準でお客様にご来店いただいており、当社のビジネスは非常に好調です。私たちは、現在の進捗状況と今後の成長機会について、大変心強く思っています。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

ジョン・グラス — モルガン・スタンレー — アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問は，バークレイズのジェフリー・バーンスタインさんです。ご質問をどうぞ。

ジェフリー・バーンスタイン — バークレイズ — アナリスト

はい、ありがとうございます。200億ドルの投資を行うことは、明らかに強気のサインです。しかし、そうは言っても、ケビンはもっと大きな視点で考えています。プレスリリースでは、現在、会社の所有権とライセンス権が50対50であると言っていましたね。時間をかけてライセンスの比率を高めていけば、より利益率の高いロイヤルティ収入が得られ、バランスシートのレバレッジを高めることができ、さらにキャッシュを還元できるのではないかと思うのですが、いかがでしょうか。そのために中国の所有構造を変える必要があるかどうかはわかりませんが、多国籍QSR最大手の同業他社では明らかにそうなっています。つまり、2020年のインベスター・デイで発表された10/20/30のシナリオについての最新情報や考えを知りたいのです。オーナーシップ構造の見通しについて、あなたの感覚を知りたいのです。ありがとうございました。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

はい、ジェフリーさん、ご質問ありがとうございます。当社の「規模の拡大」の方針は、米国と中国の2つの主要市場を明確にしており、その方針には非常に満足しています。中国はまだまだ成長の道のりが長いと思いますし、レオが強調したように、市場での新規店舗数の拡大と加速を続けています。レオが強調したように、私たちは市場での新店舗の拡大と加速を続けています。私たちは、中国の長期的な成長に非常に前向きです。米国では、売上高の伸びが続いており、新店舗や売上高の伸びという点で米国を成長させる機会があると考えていますが、これについても非常に強気です。

2020年12月に述べたように、我々は常に市場を評価しており、韓国の合弁会社では、50％の株式を長期的なライセンスパートナーに売却しましたが、そのパートナーはその市場を運営しており、今後もその市場を運営していきます。私たちは常に市場を評価していますが、現在の状況に満足しています。これが、私たちの2つの主要な成長市場である米国と中国について考えるとき、私たちは現在の状況に非常に満足しており、この2つの市場の先には長期的な成長があると考えている理由です。

オペレーター

ありがとうございました。最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのジョン・タワーさんからお願いします。質問をどうぞ。

ジョン・タワー — ウェルズ・ファーゴ — アナリスト

質問にお答えいただきありがとうございます。ケビンさんは、この電話で何度か価格設定の話をされていましたが、御社のビジネスにはかなりの価格設定力があるということでしたね。現在、外食産業のインフレ率は1桁台半ばで、明らかにインフレ圧力が残っていると思われますが、22年度の予想を教えていただけますか？また、ガイダンスの続きとして、レイチェルが提示した1株当たりの利益をもう少し明確にしていただけないでしょうか。21年度の非GAAPベースの3.10ドルから10％のEPS成長とおっしゃっていたと思います。あなたが提示した指標に基づくと、22年に3.40ドル以上のレンジに到達するのは難しいと思います。そこで、いくつかの項目についてもう少し明確に説明していただけないでしょうか。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

質問の最初の部分は私が担当し、後の部分はレイチェルに引き継ぐことにします。価格設定に関しては、非常に慎重かつ戦略的に検討を続けています。機械学習やDeep Brewの技術を利用して、どこでどのように価格を設定するかをプライシングチームに伝えています。しかし、私たちはインフレを注視しており、これまでの思慮深さに忠実な方法でこれを行いたいと考えています。

そのためには、いかにして適切なタイミングで適切な価格を設定し、顧客離れを起こさないようにするかということも重要です。私たちは今、お客様のシェアを拡大したいと考えていますが、そのためにはバランスを取る必要があり、それはかなりダイナミックなことです。というのも、実際には必要に応じてもっと多くのものを持っていますし、必要でなければもっと少なくすることもできるからです。私が言いたいのは、私たちは世界レベルの分析と洞察に裏打ちされた世界レベルの価格設定チームを持っているということであり、21年度はこの点で非常に優れていましたし、今後も優れていると思います。レイチェル？

レイチェル・ルゲリ — 副社長兼最高財務責任者

ジョン、私が言いたいのは、21年度の非GAAPベースのEPSを見ると、3.24ドルになっています。ベースラインの観点からは、追加の1週間を除いています。つまり、約0.10ドルです。これに加えて、買収に関連する統合費用を目的とした一部の非 GAAP 報告書の取り扱いを変更することで、さらに 0.4 ドルの増加となります。以上、0.14ドルを加えて、今年度の非 GAAP 方式の EPS は 3.24 ドル、調整後の 21 年度の非 GAAP 方式の EPS は 3.10 ドルとなりました。そして、このベースラインから少なくとも10％の成長率を奨励しています。繰り返しになりますが、この10％という数字は、現在のダイナミックな事業環境、前例のないレベルの投資、サプライチェーンに関連した圧力やインフレ圧力、COVIDワクチンに関連した圧力などを考慮したものです。

運営者

ありがとうございます。これ以上の質問はありません。それでは、ケビン・ジョンソンに最後のご挨拶をお願いいたします。

ケビン・ジョンソン — 社長兼最高経営責任者

本日の電話会議を終了する前に、スターバックスのインベスター・リレーションズ担当副社長として、ティファニー・ウィリスをお迎えしたいと思います。また、グレッグ・スミスが当社のインターナショナル・チャネル・ビジネスの財務を担当することになりました。ティファニーは、食品・飲料、消費財、テクノロジーなど、複数の業界の財務およびIRの分野で素晴らしい経験を持っています。私たちは、彼女がスターバックスでのキャリアをスタートさせるにあたり、投資家の皆様に彼女をご紹介できることを楽しみにしています。では、ティファニー、ようこそ。

皆さんに繰り返しお伝えしたいのは、消費者の需要は旺盛で、今が変曲点であるということです。スターバックスにとっては、成長曲線に先んじて投資を行い、すべてのステークホルダーに長期的な利益をもたらす機会となります。これまでの戦略的な取り組みにより、長期的に持続可能な成長を実現するために、顧客機会のシェアを拡大し、エンゲージメントとロイヤルティを劇的に強化するための体制が整ったと考えています。今年のホリデーシーズンには、皆様にお気に入りの商品を楽しんでいただけるよう、店舗でお待ちしております。それでは、素敵な夜をお過ごしください。皆さん、ありがとうございました。

以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。

＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。

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