米決済サービス大手スクエア(NYSE:SQ)2021年第3四半期決算説明会です。ビットコインの収益が予想24.7億ドルに対して18.2億ドルと予想を大きく下回った事もあり営業収益は予想45.1億ドルに対して38.4億ドル予想を大きく下回っていました。
BTC価格が上がっていることもあり次回は期待できるかもしれませんが現状では微妙ですね。
スクエア (NYSE:SQ)2021年第3四半期決算説明会
2021年11月04日午後5時00分（米国東部時間）
Call participants:
Nikhil Dixit — Head of Investor Relations
Jack Dorsey — Chairman and Chief Executive Officer
Amrita Ahuja — Chief Financial Officer
Tien-Tsin Huang — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Darrin Peller — Wolfe Research — Analyst
Andrea Aguirre — Owner, The Art of Donut
Lisa Ellis — MoffettNathanson — Analyst
Timothy Chiodo — Credit Suisse — Analyst
Trevor Williams — Jefferies — Analyst
Harshita Rawat — Sanford C. Bernstein — Analyst
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — Analyst
Ramsey El-Assal — Barclays — Analyst
Bryan Keane — Deutsche Bank — Analyst
David Togut — Evercore ISI — Analyst
George Mihalos — Cowen and Company — Analyst
Dan Dolev — Mizuho Securities — Analyst
More SQ analysis
オペレーター
皆様、スクエアの2021年第3四半期決算説明電話会議にようこそお越しくださいました。それでは、司会の投資家向け広報担当のニキル・ディクシットに電話をお任せします。どうぞよろしくお願いします。
ニキル・ディクシット — IR部門責任者
皆さん、こんにちは。2021年第3四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。本日は、ジャックとアムリタが参加しています。まず簡単なご挨拶をさせていただいた後、直接皆様からのご質問にお答えします。
質疑応答では、電話会議の参加者からの質問に加えて、お客様からの質問も受け付けます。また、この電話会議では、将来の見通しに関する記述があることを皆様にお伝えしたいと思います。実際の結果は、将来見通しに関する記述で意図されたものとは大きく異なる可能性があります。また、報告された業績は将来の業績を示すものではありません。
当社の業績を変動させる要因については、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類をご覧ください。また、本コールにおける将来の見通しに関する記述は、本日時点で当社が入手している情報に基づいています。当社は、法律で義務付けられている場合を除き、将来見通しに関する記述を更新する義務を負いません。この電話会議では、10月度の売上総利益成長率の速報値をお伝えします。
これは、当社が10月の会計処理を完了しておらず、月次業績が当社の監査人による中間レビューを受けていないため、10月の業績に関する当社の現時点での推定値です。そのため、10月の実績はこれらの見通しとは異なる可能性があります。また、この電話会議では、特定のNon-GAAP財務指標についても説明します。最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整表は、当社のIRサイトに掲載されている株主通信に掲載されています。
これらのNon-GAAP指標は、当社のGAAPベースの業績を代替するものではありません。最後に、この電話会議の一部始終を当社のIRサイトでオーディオウェブキャストしています。この電話会議の音声再生は、近日中に当社ウェブサイトに掲載される予定です。それでは、ジャックに代わってお話をさせていただきたいと思います。
ジャック・ドーシー — 会長兼最高経営責任者
本日はお時間をいただきありがとうございます。当社のセラーエコシステムでは、オムニチャネル機能の強化を継続しており、こうした取り組みにより、大規模なセラーを誘致・維持するとともに、既存のセラーの市場拡大を支援しています。今期は、Square Invoices製品を強化し、セラーがより効率的にビジネスを展開できるようにしました。Square Invoices」は、販売者が顧客に簡単に請求し、対面、オンライン、電話で迅速に支払いを受けることを可能にします。
第3四半期には、Square Invoices Plusを導入しました。Square Invoices Plusは、大規模で複雑なビジネス向けに設計された、より高度な機能を備えた新しいサブスクリプション製品です。また、地域的な拡大も継続しており、9月には、統合された販売者ツールのフルスタックを、これまでで最も強力な市場としてフランスで発売しました。フランスの企業は、Square Point of Sale、Square for Restaurants、Square Online、Square Terminal、Square Stand、Square Readerなど、Squareの統合された製品群を利用して、オンラインや対面での販売を行うことができます。小規模ビジネスの環境が整っていること、非接触型決済の利用が増えていること、eコマース分野が急成長していることなどから、フランスに期待しています。
キャッシュアプリへの切り替え。今期は、家族向けのサービスを拡大し、Cash Appの全く新しい層である10代のお客様にサービスを提供するという大きな節目を迎えました。今回のサービス開始により、米国の13歳から17歳までのお客様は、保護者の承認があれば、Cash Appの巨大なP2Pネットワーク、Cash Card、Direct Deposit、Boostにアクセスできるようになりました。
年齢の壁を低くすることで、米国の2,000万人のティーンエイジャーに金融システムへのアクセスを拡大し、キャッシュレス経済に参加するために必要なツールを提供したいと考えています。これは、デジタル化が進む世界で物理的な現金での取引が少なくなっている現在、特に重要なことです。キャッシュアプリを使えば、家族は10代の子どもたちがお小遣いや仕事、家事などで得たお金を適切な保護のもとで管理する方法を学ぶことができます。これまでお話ししてきたように、当社の強みはエコシステムモデルにあり、特にエコシステム同士がつながることにあります。
第3四半期には、オンラインおよび対面での新しい非接触型決済手段であるCash App Payの提供を米国で開始しました。Cash App Payを利用すると、個人のお客様は、Square SellersでQRコードを使用したり、チェックアウト時にモバイルデバイスのボタンをタップすることで、Cash Appアカウントでシームレスにお支払いいただけます。非接触型のオプションやQRコードが主流になるにつれ、Cash App PayはCash Appのお客様とSquareの販売店の両方で最も要望の多い機能となっています。この統合により、Cash Appのコマース機能がさらに拡張され、お客様がどこにいても対応できるようになり、支払い方法の柔軟性が高まりました。
また、Cash App Payを利用することで、販売者の皆様に、お客様のためにコマースを実現する新しい革新的な方法を提供することができます。最後になりましたが、私たちはすべての活動において、経済的エンパワーメントという目的を果たし続けています。そして、この強みを活かして、既存のエコシステムの枠を超えて、新たな市場へのサービス提供の機会を模索していきたいと考えています。私たちは、2022年に向けていくつかの新しい取り組みに投資しています。
例えば、TIDALの買収に伴い、ミュージシャンをはじめとするアーティストのためのツールを構築しています。また、最近、TBDという事業を立ち上げました。これは、ビットコインを中心とした非親告罪のパーミッションレスな分散型金融サービスを容易に実現することを唯一の目的とした、オープンな開発者向けプラットフォームを構築するためのものです。詳細な計画は、今月末にホワイトペーパーで発表する予定です。さらに、消費者向けのビットコインハードウェアウォレットと、ビットコインマイニングシステムの2つのビットコインの取り組みも発表しました。
どちらも、ビットコインが主流のユーザーに届くようにすると同時に、ネットワークとエコシステムを強化することに重点を置いています。私たちは、コミュニティと協力してこの2つをオープンに構築し、その過程で決定事項や進捗状況、疑問点などをすべて共有していきます。私たちは、このような長期的な機会をとらえ、数年かけて学んでいきたいと考えています。それでは、次の質問はアムリタにお任せします。
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
ありがとう、ジャック。今日は3つのトピックを取り上げたいと思います。1つ目は、2021年第3四半期の業績について、2つ目は、10月に実施したSellerおよびCash Appのエコシステムに関する最新情報、3つ目は、今後の魅力的な成長機会を踏まえ、2021年第4四半期および2022年にどのような投資を行う予定かについてです。第3四半期の売上総利益は11億3,000万ドルで、前年同期比43％増、2年間の年率換算では51％増となりました。調整後のEBITDAは2億3,300万ドルでした。
当四半期において、Seller社とCash App社はともに強力なファンダメンタルズを示しました。Seller社の売上総利益は6億600万ドルで、前年同期比48％増、2年後の年率換算では29％増となりました。ここでは、いくつかの成長要因を紹介します。まず、当社のエコシステムが大規模な販売者に支持されたことで、市場規模の拡大が進みました。
第3四半期には、年間GPVが0.5百万ドル以上の中堅販売事業者が、2年間のCAGRベースで販売事業者全体の約2倍の速さで売上総利益を伸ばし、小規模販売事業者を抜いてGPVの最大セグメントとなりました。最近の四半期における中堅販売事業者の勢いは、大規模な販売事業者の買収に加え、小規模な販売事業者が当社のプラットフォーム上で成長できるよう支援したことによるものです。次に、ソフトウェアと統合された決済は、販売者が当社のエコシステムの幅広さを評価していることから、売上総利益ベースでセラーのエコシステムの中で最も成長率の高い製品となっています。特にSquare Invoicesは力強い成長を遂げ、過去12ヶ月間で120億ドルのGPVを処理し、2年前に比べて約2倍に増加しました。
Cash App」は、エンゲージメントと資金流入が好調で、売上総利益が5億1,200万ドルとなり、前年同期比で33％、2年間のCAGRベースで104％増加しました。入金（エコシステムへの資金流入）は、ほとんどの政府支出プログラムが終了したにもかかわらず、2年間の年率で大幅に増加しました。製品の採用は流入額全体の主要な要因であり、キャッシュカードを使用した製品の装着率は引き続き上昇しています。第3四半期では、キャッシュカードを利用した場合、利用していない場合に比べ、毎月の流入額が約70％増加しました。
また、「ダイレクト・デポジット」や「銀行振り込み」をより簡単に、より見やすくしたことで、給与の入金も増加しました。次に、10月までのビジネスの状況と、リアルタイムの状況をお伝えしたいと思います。繰り返しになりますが、当社では2年ごとの年率換算の方が、ビジネスの基本的な傾向をよりよく反映できると考えています。販売事業者の10月の売上総利益は、前年同期比で45％、2年後のCAGRでは約30％の成長を見込んでおり、これは第3四半期の成長と比較的一致しています。
販売事業者のGPVは、2年間のCAGRベースで24％増加しました。ここ数四半期、比較的安定した成長率を維持していることに勇気づけられていますが、米国の一部の地域や海外市場ではCOVIDの影響が残っており、GPVの動向に影響を与える可能性があると認識しています。10月のキャッシュ・アプリについては、前年同期比で35％以上、2年間のCAGRベースで90％以上の売上総利益の成長を見込んでいます。
予想していたとおり、7月から10月にかけて、政府からの支払いが終了したことにより、2年間の売上総利益の年率が正常化しました。前年同期比では、8月から10月にかけて売上総利益の成長率は35％前後と比較的安定しています。ここで、2021年第4四半期に予定している投資と、2022年に向けた重点分野の予備的な見通しについて説明します。第4四半期は、リスク・ロスを除く非GAAPベースの営業費用が、第3四半期に比べて約1億1,500万ドル増加すると見込んでいます。
2022年に向けては、事業全体に大きな投資機会があると考えており、引き続き長期的な利益成長の促進に注力します。来年は、2021年と比較して非GAAPベースの営業費用を約40％増加させることを見込んでいます。これは、製品開発によるチームの強化、買収を促進するための営業およびマーケティング、各エコシステムでのサポートを拡大するためのG&Aにかかる費用の増加で、約13億ドルの増加となります。この数字には、2022年の第1四半期に完了する予定のAfterpayの影響は含まれていません。それでは、当社がどこに重点的に投資しているのかを見てみましょう。
販売事業者に対しては、オムニチャネルの実現、グローバルな成長、大規模販売事業者との市場拡大という戦略的優先事項に沿って投資を行います。販売事業では、顧客生涯価値と顧客一人当たりの粗利益が大幅に増加していることから、営業とマーケティングの規模を拡大し、国際的なブランド認知度や営業チームへの市場投入を増やすことで、投資回収期間を第6四半期まで延長することができます。キャッシュアプリについては、ネットワークの強化、エンゲージメントの促進、エコシステムへの資金流入の促進を戦略的に進めています。2022年に向けて、私たちはこれらの優先事項を推進するために、新しい製品分野への投資に注力しています。1つ目は、最近開始したCash App Payや、買収完了後のAfterpayとの将来的な可能性を含めて、お客様のためのより多くの商取引を可能にすること、2つ目は、製品セットを拡大し、Cash Appの新しい流入チャネルを解放することで、より多くの金融サービスを提供すること、3つ目は、サポートを強化し、アクセスを拡大することで、プラットフォームの健全性を向上させ、前向きな行動を促進することです。
最後に、ジャックが述べたように、私たちは現在、新たな成長分野にも投資しており、複数年にわたるマイルストーンに対する進捗を確認しています。これらの分野には、TIDAL、TBD、ハードウェアウォレット、ビットコインマイニングなどがあり、これらを合計すると、来年の増額分の約5％、または非GAAPベースのオペックス全体では約1億4,000万ドルになると予想しています。今後の展開については、当社の将来性に期待しています。当社は大規模かつ成長中の市場に参入しており、当社の製品がお客様に支持され、魅力的なユニットエコノミクスを実現していることを強く実感しています。
そのため、これまでと同様に、新しいお客様へのアプローチ、既存のお客様の利便性の向上、製品群の拡大のための投資を計画的に行っています。それでは、オペレーターに代わって質疑応答を始めさせていただきます。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、JPモルガンのTien-Tsin Huangさんからです。あなたの回線が開きました。質問をしてください。Tien-Tsin Huang — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
最新情報をありがとうございました。キャッシュ・アプリ・ペイについてお聞きしたいのですが、よろしいでしょうか。ジャックさんは、2つのエコシステムをつなげるということをおっしゃっていましたね。その取り組みの中で、Cash App Payはどれほど重要なのでしょうか？また、この決済手段を全体的に成長させるための戦略は何でしょうか？私は、この決済手段を本格的に普及させるためには、ダイレクトデポジットのような資金流入を促進する必要があると考えています。
そこで、もしよろしければ、流入戦略について最新の情報を教えていただけないでしょうか。
ジャック・ドーシー（会長兼最高経営責任者）： はい。
まず最初に申し上げたいのは、キャッシュアプリがコマースとの関係をより深めていくことが重要だということです。ピアツーピアでは素晴らしいバイラルループとネットワーク効果を発揮していますが、これからはコマースのフロントエンドとしての役割を果たしていきたいと考えています。幸いなことに、当社にはオムニチャネル・コマースの販売者に焦点を当てた大規模なエコシステムがありますので、これらの理論の多くを検証し、時間をかけて実際に拡大していくことが容易です。
もちろん、このような複数のエコシステムを持つことが、当社の究極の強みであり、差別化要因であると信じています。つまり、カウンターの両端、2つの異なるオーディエンスとセラーを持ち、個人が本当に重要なのです。Afterpayの背後にも理論があり、おそらく生態系をつなぐ最大の可能性を示していますが、これらの生態系をつなぐことで、当社の広範な生態系の全体的な価値が強化され、お客様や会社全体にとっても価値があると考えています。ダイレクトデポジットに関しては、ダイレクトデポジットは流入の一形態です。
私たちは、ダイレクトデポジットをより利用しやすくするために多くのことを行ってきました。インターフェイスでは、この機能をより前面に押し出しています。そのため、直接預金に焦点を当てたナビゲーションの変更を行ったことに気づくでしょう。しかし、Cash Appに入金する方法は、給与だけでなく、税金の還付金や刺激的な小切手など、さまざまな方法があります。
私たちは、これらすべての方法に対応できるよう、直感的で簡単な操作性を実現し、ユーザーが拡大を望む場合にも対応できるようにしたいと考えています。もうひとつの発表は、家族向けに行ったものだと思います。保護者の方がお子さまのために「キャッシュアプリ」をオンにすると、お子さまもピアツーピアのダイレクトデポジットやキャッシュカードを利用できるようになり、まったく新しいユーザー層を開拓することができます。そして、「Cash App」を成長させた基本的なネットワーク効果の恩恵を受けることができます。
家族向けのCash Appのような新製品や機能、そしてエコシステムをつなぐためのあらゆる機会を利用して、私たちは複数の方法でこの問題に取り組んでいます。しかし、Cash App Payで最も興味深いのは、Cash Appをコマースのフロントエンドにすることができるという点です。
オペレーター
わかりました、ありがとうございます。次の質問は、ウォルフ・リサーチのダリン・ペラーさんです。あなたの回線が開きました。質問をしてください。
ダリン・ペラー — ウォルフ・リサーチ — アナリスト
皆さん、ありがとうございます。まず最初に、現金支出に関するTien-Tsinさんの質問に少しだけ続きたいと思います。景気刺激策の影響を考えると、現在は少し減少していると思われますが、それでも2年間のCAGRが104％というのは素晴らしいことだと思います。ユーザー1人当たりのエンゲージメントを増加させる要因について、どのような見解をお持ちなのか伺いたいと思います。例えば、キャッシュアプリやアフターペイ前の新しい機能や戦略に触れ、到達できる可能性のあるレベルについても伺いたいと思います。
エンゲージメント取引の潜在的なレベル、ユーザー1人当たりの収益、今後2、3年でどのようになるのかを考えています。
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
Darrinさん、どうぞよろしくお願いします。エコシステム全体と製品開発の両方の観点から、キャッシュアプリがどこに重点を置いているかを見ることは、将来の成長の可能性を知る上で有益だと思います。第4四半期、そして2022年に向けて、当社の戦略的優先事項は、ネットワーク全体の強化、エンゲージメントの促進、そしてより多くの資金流入の獲得です。これらの優先事項を推進するために、製品開発、顧客獲得のためのセールス＆マーケティング、プラットフォーム全体を支えるサポート＆オペレーションへの投資を続けていきます。
製品開発の観点からは、いくつかの長期的な重点分野に優先的に取り組んでいます。これは、最終的にお客様の利便性を高めることで、お客様のARPUとライフタイムバリューの長期的な成長を促進する方法についてのご質問に対応するためです。まず、コマースの観点では、ジャックから聞いたように、私たちはCash Appのコマースプラットフォームを構築し始めたところです。それはCash App Payを見ればわかります。それは、「Cash App Pay」を見ればわかります。
また、アフターペイやその他の新しい体験を提供することで、より高い利便性とエンゲージメントを実現しています。金融サービスの観点からは、バンキング機能を拡張し、Cash Appでの新しい流入チャネルや、エンゲージメントを促進し、ネットワークへの流入を増やすための借入などの新商品を検討しています。健康面では、サポートの拡充、アクセスの拡大、そして責任を持ってプラットフォーム上での善行を奨励することで、ネットワーク効果をさらに高め、人々が資金を持ち込んで複数の製品で使用できるようにしています。2022年には、これらの分野に特化したフルスタックチームを立ち上げ、採用計画や製品開発において、製品ロードマップの高速化を進めていきます。
マーケティングの観点からは、生涯価値の高い顧客や新しい層へのアプローチに重点を置いて、新規顧客の獲得を促進するための投資を行っています。売上総利益と顧客一人当たりの生涯価値が過去に比べて増加していることを受けて、当社では顧客獲得コストを過去の5ドルの範囲を超えて増加させ始めていますが、今後の機会を考えると効率が良すぎると考えています。2022年と将来の成長に向けた投資を促進するために、いくつかのレバーを用意しています。有料マーケティングは、有料チャネルを強化するためのもので、当社の支出の中で大きな割合を占めています。リフェラルは、リフェラルプログラム全体を強化し、当社のエコシステムをクロスセルする手段として活用します。これには、既存の顧客層を超えた新しいタイプの顧客へのアプローチや、真の差別化要因としてのCash Appのライフスタイルブランドの推進などが含まれます。正直なところ、Cash Appの成長は我々の投資を上回っており、お客様はますます多くの製品を採用しています。
そして2022年、私たちはヘルスチームを成長させていきます。当社は、Cash Appの驚異的な成長に合わせて、サポートとインフラを構築していきます。その一環として、預金や限度額、流入元の摩擦を減らし、新しい流入チャネルを追加する取り組みを行います。また、最近では、すべてのお客様にアプリ内でのサポートメッセージの配信を開始し、すぐに問い合わせの大半を占めるようになりました。
私たちは、消費をダイナミックに行います。しかし、Cash Appのエコシステムの有用性とエンゲージメントを最終的に高め、将来の成長を促進するための戦略的イニシアチブと投資分野には期待しています。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、スクエア・セラー、アート・オブ・ドーナツのアンドレア・アギーレさんからの質問です。あなたの回線が開きました。質問していただいて結構です。
アンドレア・アギーレ — 「アート・オブ・ドーナツ」オーナー
こんにちは、私の名前はアンドレアです。私はテキサス州のサンアントニオでビジネスオーナーをしています。私はドーナツショップを経営しており、現在、Squareのすべての機能を利用しています。質問は、フードトラックから実店舗へと拡大していく中で、最も重要なことのひとつは、市場を拡大するために必要なすべての統合製品を確保することです。
スクエアは、今後の事業拡大に合わせて、さまざまな機能を導入していく予定ですか？
ジャック・ドーシー — 会長兼最高経営責任者
はい、100％です。また、Squareをご利用いただきありがとうございます。私たちは、まさにこのことを念頭に置いてエコシステムを構築しました。13年近く前に、クレジットカードを利用するという非常にシンプルなソリューションからスタートしましたが、それは個人事業主や小規模なビジネス向けのものでした。
しかし私たちは、販売者の要望に合わせて規模を拡大していきたいと考えていました。もし、販売者が実店舗を持つことを決めた場合、複数の店舗を持つことを決めた場合、より多くの従業員を雇用することを決めた場合、私たちはその邪魔をしたくありません。そのため、私たちのツールはすべて、小規模から大規模まで対応できるようになっており、ビジネスの複雑さが増すにつれ、徐々に洗練された機能を開示していくようになっています。Crew社を買収したことで、販売者はメッセージングプラットフォームを利用して、従業員やニーズを管理できるようになり、最も重要なお客様に集中できるようになりました。
私たちにとっては、お客様の成長を邪魔しないことがとても重要です。私たちは、非常に小規模な企業だけでなく、スタジアムのように何千ものあらゆる規模のベンダーがグループに参加しているような大規模な企業もサポートすることで、それを示していると思います。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、MoffettNathansonのリサ・エリスさんからです。あなたの回線が開きました。ご質問をお寄せください。
リサ・エリス — モフェット・ナサンソン社 — アナリスト
おはようございます。ありがとうございます。私は、セラーのエコシステムに切り替えていきます。準備されたコメントの中で、セラー社の国際的な拡大、特に最近のフランスへの進出について言及されていましたね。
米国以外の市場からのGPはどのくらいで、どのくらいのペースで成長しているのでしょうか。また、アムリタについては、22年に向けて、国際的に優先的な投資分野はどこになるのでしょうか？
ジャック・ドーシー（会長兼最高経営責任者
まずは私が説明しますので、アムリタがフォローしてくれるでしょう。まず第一に、市場を見て、それぞれの国の中小企業や起業家精神のレベルを理解したいと考えています。そして、ブランドや製品の認知度を高めるための投資をしたいと考えています。
その後、1つの製品を発売するだけではなく、全世界のすべての地域ですべての製品を同等にすることを目指します。そして最後に、成功の可能性が高いと思われる新規市場への進出を検討します。現地の銀行とのパートナーシップが必要であり、現地の規制の違いもあるため、これは非常に慎重な判断が必要です。ですから、どの市場に進出するか、なぜ進出するかについては、非常に慎重な選択をしています。
また、Square Loansのように、私たちがすでに進出している市場で、より多くの製品を展開するチャンスはまだたくさんあります。それが私たちの焦点です。今ある市場ですべての製品を同等にすることと、まったく新しい市場に目を向けることのバランスをとる必要がありますが、フランスが最も重要です。
Amrita Ahuja — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
リサ、米国外の市場は、定期的なロックダウンにもかかわらず、第3四半期に力強い成長を遂げました。これらの市場は、米国よりも高い成長率を示しています。これらの海外市場が成長しているのは、これらの海外市場が当社の販売事業に占める割合が高いからです。
来年と将来の戦略的優先事項についてのご指摘の通り、これらの市場は引き続き当社の重点分野であり、将来の投資機会でもあります。先ほど申し上げたように、セラー社の戦略的優先事項は、オムニチャネルの実現、グローバル化、アップマーケットの拡大です。ご質問の「グローバル化」については、来年度のセールス＆マーケティング活動の重要な部分であり、セールス＆マーケティング活動の費用がブランド費用や国際的な分野に向けてより多くの割合を占めるようになる中で、投資回収を6四半期まで拡大することが可能になる理由の一つでもあります。これらの主要なセールス＆マーケティング投資とは、特に大規模な販売者やエコシステム全体にリーチし、トップ・オブ・ファネル・デマンドを促進するためのブランドと認知度の向上、引き続き構成比が最も高いパフォーマンス、そして米国よりも急速に成長している米国外の市場でセールス＆マーケティングを拡大するためのグローバルです。
この市場は米国よりも成長が早く、時間の経過とともに投資回収率が向上しています。2022年には、フランス、アイルランド、スペインでのベータ版など、新たな地域に進出し、将来的に新製品を発売する可能性もあることから、米国外の市場での支出を拡大する予定です。これらの地域は、初期のROIが低く、時間の経過とともに改善すると予想しています。また、製品の市場適合性が高く、当社製品がこれらの市場でどのように受け入れられているかを考慮すると、将来的に投資したい重要な戦略分野であると考えています。
また、ジャックが言っていた国際市場における製品のギャップを埋めるために、製品開発に投資することも重要な要素となります。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、クレディ・スイスのティモシー・キョードーさんからです。ご質問のある方はどうぞ。ご質問をお寄せください。
ティモシー・キョードー — クレディ・スイス — アナリスト
素晴らしいですね。質問にお答えいただきありがとうございます。私は、2022年以降の大口販売者へのアプローチについて考えてみたいと思います。これは、大口販売業者との連携を強化するためのバンドル・アプローチの可能性を考慮したもので、アフターペイと提携している大手オンライン企業のお客様も含まれます。
そこで、今すぐ購入、後で支払う、Cash App Payボタン、伝統的な決済処理、ノーブランド、そしてもちろんSquareが提供する他のサービスなど、大規模な販売者に販売できる一連のサービスやバンドルについて、少しお話しできればと思います。そして、Squareが提供する他のサービスも含めて、Squareが大企業に対してより競争力のある、あるいはユニークな切り口を持つことができるのではないかと考えています。
ジャック・ドーシー — 会長兼最高経営責任者
はい、まさにその通りです。先ほど申し上げたように、これは私たちの最大の強みのひとつで、まとまったエコシステムを持っていることです。彼らのツールセットは非常に広範囲にわたっています。
特に、当社の開発者向けプラットフォームが成熟していることや、レガシーなツールや非常にカスタマイズされたツールを持っている大規模な販売者であっても、必要な方法でSquareと統合することができます。その証拠に、これまでに導入したスタジアムの数を挙げることができます。また、あなたがおっしゃるように、バンドルの可能性も示しています。私たちは、取引が完了した後、アフターペイが売り手と個人の両方に商取引を促進する機能を追加できると考えています。
これは、2つのエコシステムの間の非常にスマートな接続であると考えています。明らかに、Afterpayは小売業者とうまくいっています。これは売り手側でもあり、個人側でもあります。当社のセラービジネスとCash Appには、自然な形でホームがあると考えています。
Cash App Payの話に戻りますが、発見から取引までのコマースのフロントエンドとしてCash Appが注目されればされるほど、Cash App側だけでなくSquare Seller側でも、私たちの関係は強固になります。そして、取引終了後の統合を視野に入れると、さらに多くの機会を得ることができます。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、ジェフリーズのトレバー・ウィリアムズさんです。これで回線が開きました。ご質問をお寄せください。
トレバー・ウィリアムズ — ジェフリーズ — アナリスト
はい、ありがとうございます。ありがとうございます。こんにちは。キャッシュアプリについて、もうひとつ質問させてください。
御社のユーザーベースの規模を見ると、月間4,000万人のアクティブユーザーがいますが、これは、ほとんどの銀行が及ばない規模です。単に収益化できるユーザー数が多いというだけではなく、規模のメリットや、ユーザーベースの拡大がもたらす競争上の優位性についてはどうお考えですか？つまり、ピアツーピアのネットワーク効果もありますが、より大きなユーザーベースがどのようにしてより高いレベルのマネタイズを可能にするのかを知りたいのです。つまり、Afterpayを接続したときのメリットははっきりしていますが、現在のCash App単体で考えると、規模的なメリットは何なのかということです。
ジャック・ドーシー 会長兼最高経営責任者
第一に、既存の製品を強化するだけでなく、Cash Appを基盤とした新しい製品を開発する機会が増えると考えています。そのような製品は、個人やお客様向けの製品だけでなく、販売者向けの製品にもなります。
企業がCash Appを利用するのは、企業にとっては迅速で簡単な取引方法であり、顧客にとっては身近な存在だからです。そして、それがネットワーク効果を生むのです。しかし、方向性としてはディスカバリーに戻ると思います。お客様の数が増えれば、ネットワークにディスカバリー機能を導入する機会も増えます。
例えばBoostでは、特定の活動や販売者にスポットを当てることができ、それが近所であろうと全国であろうと、その活動を紹介することができます。まだまだたくさんのことができると思っています。また、販売者のネットワークとエコシステムを持つことで、Cash Appのすべてのお客様にさらなるサービスを提供できるというメリットもあります。さらに、魅力的な製品体験を提供できるようになると、自分の周りにある地元のビジネスが非常に重要になり、さらに多くのグループにアクセスできるようになります。
このように、今の規模には大きな可能性があると思います。特に、私を魅了してやまない米国と英国以外のCash Appについては、よりグローバルに展開していきたいと考えています。
Amrita Ahuja — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Trevor、私が付け加えたいのは、私たちが重点的に取り組んでいる分野は、この顧客ベースのエンゲージメントだということです。6月に述べたように、あなたが言及した4,000万人の月間アクティブユーザーの約3分の2は、平均して毎週、当社のキャッシュアプリのエコシステムで取引を行っています。そのため、日常的なユーティリティーとして、お客様に定期的に価値を提供することができれば、ネットワーク効果を高め、エンゲージメントを向上させ、最終的に高いライフタイムバリューを得ることができます。ですから、ネットワークの拡大と、継続的なエンゲージメントの促進の両方が、私たちにとって重要な優先事項だと考えています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Bernstein社のHarshita Rawatさんからお願いします。ご質問のある方は、こちらへどうぞ。ご質問をお寄せください。
ハーシタ・ラワット — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。ジャック、ビットコインについての準備された発言の続きをしたいと思います。ビットコインの売買だけでなく、他の暗号通貨の売買や、ユーザーが定義されたNFTのエコシステムに参加できるようにするなど、暗号への展開を考えていますか？
ジャック・ドーシー — 会長兼最高経営責任者
そうではありません。私たちは、ビットコインがインターネット上のネイティブな通貨になることを支援することに重点を置いています。そのために、さまざまな取り組みを行っています。Cash Appはその1つです。
ハードウェアウォレットの開発も予定しています。また、ビットコインのマイニングについても検討しています。家庭や企業、あるいはSeller企業でビットコインをマイニングするための消費者向けデバイスです。これは重要なことだと思います。それが正しいと信じています。
その多くは、ビットコインが提供する回復力、基礎、原理に関係しています。また、私たちは、可能な限りコミュニティに貢献したいと考えています。このことは、ビットコインウォレット、ビットコインマイニング、そしてTBDと呼ばれる新しいビジネスユニットへの取り組みにも反映されています。TBDは、ビットコインスタックと、ビットコインが提供する安定性、そして10年以上にわたって維持されてきたすべての回復力を利用して、分散型金融に関するより多くのアイデアを可能にする開発者プラットフォームの構築に重点を置いています。TBDの活動の詳細については、11月19日にホワイトペーパーを発表する予定です。
私たちは、この方向性と私たちの焦点にとても期待しています。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、KBCMのジョシュ・ベックさんからお願いします。あなたの回線は現在開いています。ご質問をお寄せください。
ジョシュ・ベック — キーバンク・キャピタル・マーケッツ — アナリスト
質問を受けてくださった皆様、ありがとうございました。話をキャッシュアプリに戻したいと思います。明らかに、年齢層は拡大しており、確かに13歳以上のカテゴリーに入ってきています。そのような層に向けて、キャッシュアプリを定義する要素をどのように考えているのか興味があります。
もちろん、10代や20代の若者に焦点を当てた民間企業もいくつかあります。しかし、あなたはこの分野をどのように捉えているのか、また、この分野の機会は今後数年間でどこに向かうと考えているのかを知りたいのです。
ジャック・ドーシー：会長兼最高経営責任者
キャッシュアプリのお客さまからの大きなご要望にようやくお応えすることができたので、これは本当に大きな発表です。もちろん、これまでアクセスできなかったより多くの人々、つまり米国の2,000万人の10代の若者が対象となります。また、基本的な機能として、友達からお金を受け取ったり、友達や親にお金を送ったり、キャッシュカードを手に入れたり、キャッシュカードをデザインしたり、暗闇で光るキャッシュカードを手に入れたり、それを使って親からお小遣いをもらったり、職場に行って実際に口座振替機能を使ったりすることができます。
このように、Cash Appに期待されていることはほとんどすべてこの機能セットで実現されていますが、親や保護者のためのコントロールも可能なのです。これは、この分野に参入するための素晴らしい方法だと思います。これは最初の一歩です。これはスタートであり、将来的には拡大していきたいと考えています。
しかし、私たちのビジネスのネットワーク効果を構築する上での強みと、私たちが提供するすべての製品は、より多くのユーザーから恩恵を受けることになります。ですから、私たちは常に、人々が責任を持って健全な金銭感覚を持てるよう、できるだけ多くの情報を提供するつもりです。家族や10代の若者向けのCash Appについても、そのように考えています。
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
また、キャッシュ・アプリが長年培ってきた志の高いブランドは、Z世代をはじめとするこの層にとって真に信頼できるものです。そして3つ目は、ジャックが言ったように、広範なネットワークの強さです。キャッシュカードだけでなく、ピアツーピアだけでなく、時間の経過とともにできることが増えていき、この層の人々のファイナンシャル・インクルージョンを可能にします。このような点が、Cash Appをこの製品、このユーザーにとって真に差別化できる点です。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、バークレイズのラムゼイ・エル・アッサルさんからです。あなたの回線は今開いています。質問をしていただけます。
ラムゼイ・エル・アッサル — バークレイズ — アナリスト
今晩は、私の質問にお答えいただきありがとうございます。今年の初めにPlaid社と提携して発表したと思うのですが、ACHの受け入れツールについてお聞きしたいと思います。また、高レベルではありますが、従来のカードレールに依存しない銀行振り込みやその他のタイプの決済については、どのようにお考えですか？また、Cash App Payでビットコインでの支払い機能を提供する予定はありますか？
ジャック・ドーシー：会長兼最高経営責任者
あなたがおっしゃっているのは、販売者がACH銀行送金による支払いに対応することだと思います。私たちは、販売者とCash Appの両方にとって、スタックに効率性を追加する機会を常に探しています。基盤となるインフラやインターフェースが整うとすぐに、お客様にとってより効率的で安価になる方法を見つけます。
Cash App Payとビットコイン、特にLightningの機能については、その領域では間違いなく基盤が可能にします。先ほど申し上げたように、私たちはビットコインがインターネット上のネイティブな通貨となることを支援することに重点を置いています。ですから、ビットコインやネットワークの通貨的な側面は私たちにとって非常に重要であり、その分野でもっと多くのことをしていきたいと考えています。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、ドイツ銀行のブライアン・キーンさんからお願いします。ブライアン・キーンさんです。ご質問をどうぞ。
ブライアン・キーン — ドイツ銀行 — アナリスト
質問にお答えいただきありがとうございます。キャッシュアプリについてお聞きしたいのですが、景気刺激策がどの程度、数字に影響を与えているのでしょうか。キャッシュアプリのユーザーの貯蓄率とその残高についてお聞きしたいのですが。あなた方がキャッシュアプリの残高を増やすために様々なことをしているのは知っています。
そのあたりのことを少しでも知りたいと思います。
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
わかりました。喜んでお受けします。まず最初に残高について説明します。お客様の残高は、前四半期比でわずかに減少しましたが、前年同期比では143％増加しています。
残高は、四半期末の時点での成長を測る指標に過ぎないため、私たちは、より広範な流入を見ることをお勧めします。ネットワークの健全性を考える上で私たちが重視しているのは、先ほど述べたように、ネットワーク全体の規模に加えて、流入量です。予想通り、第3四半期に政府からの支出がほぼ終了したことで、7月から10月までの2年間の売上総利益の年率平均値は正常化しました。しかし、前年同期比では、8月から10月までは35％前後で比較的安定しています。
10月の売上総利益の成長率は、前年同期比で35％以上、2年後の年率換算では90％以上を見込んでいます。長期的には、金融サービスを中心に構築しているコマースプラットフォームや、ネットワークの健全性など、今後1年間の重要な優先事項に焦点を当てています。そして、中長期的には、それがキャッシュアプリの資金流入の原動力になると考えています。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、Evercore ISIのDavid Togutさんからお願いします。回線が開きました。質問してもいいですよ。
デービッド・トグート — エバーコアISI — アナリスト
どうもありがとうございました。アフターペイのクローズドループ戦略について理解を深めたいと思います。私たちは、Cash AppにおけるBNPLのパイロット版を見てきましたが、これは店舗の残高に対する支払いをデフォルトにしているように見えます。貴社の店舗残高が2020年末時点で約20億ドルあり、常に補充されていることを考えると、Squareの販売店でAfterpayを使ったBNPLを行うことで、大きな取引マージンのメリットが得られると思われます。
Afterpayを使ったクローズドループ戦略について、より理解を深めていただけますか？
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
この件については私が説明します。私たちが最終的に重視しているのは、お客様の製品体験と、私たちが構築しているコマース・プラットフォームであり、この支払いタイプを利用することで、現金の中でアプリ内検索などを促進することができます。Afterpayでは、自社アプリを使って、歴史的に1日100万件のリードを企業マーチャントにもたらしてきました。
BNPLやCash App Payのような決済手段だけでなく、Afterpayとの統合によりCash AppとSellerエコシステムの両方でコマースを実現することが、私たちの戦略上不可欠なのです。もちろん、時間の経過とともにコスト削減を考える機会もあるでしょうが、戦略的に重視しているのは、コマースとアプリ内発見です。
運営者
ありがとうございました。次の質問は、CowenのGeorge Mihalosさんからお願いします。あなたの回線が開きました。質問してください。
ジョージ・ミハロス — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。私の質問を受けていただきありがとうございます。キャッシュアプリとキャッシュカードの重要性に関連してお聞きしたいのですが、キャッシュアプリのエコシステムの中で、キャッシュカードがどのくらい浸透しているのか教えていただけますか？また、アムリタさんから、キャッシュアプリ内のさまざまな収益源の内訳や、インスタントP2Pキャッシュカードなどについて教えてください。
Amrita Ahuja — 最高財務責任者
まずキャッシュカードについてですが、キャッシュカードは引き続きお客様にご利用いただいています。キャッシュカードは、ピアツーピア以外の商品の中で、最も高いシェアを誇っています。3月にお伝えしたとおり、キャッシュアプリをご利用の700万人のお客様が週単位でキャッシュカードをご利用になっています。
キャッシュカードは、お客様に定期的な利用を促しています。この週単位の利用率は前年比で約2倍となり、月間のキャッシュカード利用者数を上回るペースで増加しています。これは、お客様が日常の支出をキャッシュカードで管理したいと考えていることを示しています。もちろん、Boostはその一部であり、独自の特典やサービスを提供することで、カードの有用性と認知度を高めています。
また、キャッシュカードのグローバルな機能拡張にも取り組んできました。また、キャッシュカードのような商品へのアタッチを促進することの重要性を考えると、これらのお客様は当社のエコシステムの中で他の商品にも積極的に取り組んでいることがわかります。歴史的に見ても、キャッシュカードをお使いのお客様は、キャッシュカードをお使いでないお客様に比べて約2倍の製品を導入しており、キャッシュアプリ全体への資金流入額も大きくなっています。
もちろん、私たちはこの統計を発表しましたが、今期、キャッシュカードをお持ちのお客様は、キャッシュカードをお持ちでないお客様に比べて、エコシステムへの流入額が平均で70％増加しました。これは、当社の全体的な流入増加の重要な原動力となりました。このように、キャッシュカードとキャッシュカード以外の両方で、エンゲージメントとマネタイズを拡大する真のチャンスがあると考えています。ご質問の2つ目は、収益源の内訳についてです。
これは、Cash App全体で製品の採用を促進し、最終的な収益化と定期的なエンゲージメントを促進するための、重要な重点分野となっています。特に、今後の製品ロードマップを見ると、時間の経過とともにさらに多様化していくことが予想されます。
運営者
ありがとうございます。最後の質問は、みずほのライアン・コインさんからお願いします。ご質問のある方はどうぞ。質問してください。
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
申し訳ありませんが、みずほ証券のDan Dolevです。質問を受けていただきありがとうございます。早速ですが、来年のキャッシュアプリの税金に関するクレジットカルマのアップサイドの可能性があれば、それを数値化していただけますか？
ジャック・ドーシー — 会長兼最高経営責任者
はい。まず始めに、私たちがこのようなことをしたのは、ダイレクトデポジット戦略を拡大し、キャッシュアプリへの流入を増やし、今年の納税シーズンにキャッシュアプリでどのように確定申告が行われるのかをお客様に理解していただくための情報を提供するためです。私たちは、金融システムで行わなければならない多くのタスクを簡素化する機会がたくさんあると考えています。その中でも税金は大きな問題です。
還付金のシーズンに向けて、製品の発売を成功させ、お客様にシームレスな体験をしていただきたいと思っています。また、「ダイレクト・デポジット」にも力を入れており、これも強力な資金源になる可能性があります。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
