インフレ時に上昇の期待できる金鉱株のバリック・ゴールド (NYSE:GOLD)2021年第3四半期決算説明会です。
下降トレンドでしたが最近は上昇しておりこのままブレイクアウトしてくれるといいのですがなかなか厳しいかもしれませんね
最近では金にではなくBTCに資金が移動している気がします。
バリック・ゴールド (NYSE:GOLD)2021年第3四半期決算説明会
2021年11月04日 11:00 a.m. (米国東部時間)
Call participants:
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Paul Gait — Azvalor — Analyst
Michael Bedford — WoodHill Asset Management — Analyst
Graham Shuttleworth — Senior Executive Vice-President, Chief Financial Officer
Danielle Chigumira — Sanford C. Bernstein — Analyst
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
Greg Walker — Executive Managing Director
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
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オペレーター
バリック・ゴールド2021年第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。[オペレーターの指示】 念のため、このカンファレンスコールは録音されており、リプレイは本日2021年11月4日以降、バリック社のウェブサイトで公開されます。それでは、最高経営責任者のマーク・ブリストウに会議をお任せしたいと思います。どうぞお進みください。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
どうもありがとうございました。そして、ここにお集まりの皆さんには、午後の時間ですが、とても良い朝を迎えていると言わなければなりません。すみません。そして、ようこそ…改めて、お会いできてとても嬉しいです。
この時間を共有するために来てくださって、ありがとうございます！そして、少しふっくらして、人によっては少し水を含んでいるかもしれませんが、お会いできてうれしいです。この時間を共有するために来てくださってありがとうございます。また、ここからさらに東にいらっしゃる方々にはこんにちは、アメリカにいらっしゃる友人や同僚の方々にはおはようございます。本日は、バリックの第3四半期決算説明会にお越しいただきありがとうございます。ご存知のように、世界はCOVIDと共存して1年半が経ちました。
ワクチンによる反撃がある程度成功したとはいえ、パンデミックは私たちの生活やビジネスに影響を与え続けており、最近では現在のサプライチェーンの危機にもつながっています。一方、鉱業界でも、投資基準としてのESGの重要性に対応しなければならない一方で、次の四半期に焦点を当てたパフォーマンスの達成に苦労しています。驚くことではありませんが、業界のリーダー企業を含む多くの企業が、希望的観測に基づいているような約束をしています。まだ発明されていない技術、まだ発見されていない答え、納期が過ぎる前に次の世代のマネージャーが解決策を見つけてくれるだろうという希望的観測です。一方、バリックは常に逆張りの姿勢を貫いてきました。
今日ご紹介するように、私たちが約束することは、商業的、科学的に達成可能な計画に支えられ、それに導かれています。私たちの注意事項にご留意ください。さらに詳しく知りたい方は、当社のウェブサイトでご覧いただけます。これらの計画の中でも特に重要なのは、慎重に検討され、厳格に実施されたサステナビリティ戦略であり、当社のビジネスのあらゆる部分に機能として組み込まれています。これは単に企業責任というだけでなく、株式レベルで所有しなければなりません。
その戦略の中心となるのが、当社のパートナーシップの概念です。これは新しいことではありません。バリックは常に持続可能であることを知っています。ホスト国やコミュニティをはじめとする幅広いステークホルダーから信頼され、評価され、長期的なパートナーでなければなりません。
こうしたパートナーシップへの投資は、さまざまな形で行われています。すべての鉱山でのコミュニティ開発プログラムに加えて、私たちはホスト国の労働者やベンダーのスキルや能力を高め、地域経済、地方経済、国家経済へのプラスの影響を拡大しています。地元での採用を優先するという当社の方針により、指導者レベルを含め、おそらくより重要なことですが、ホスト国の国民が中心となって仕事をしています。昨年の調達額の75％にあたる45億ドルは、地元のサプライヤーからの商品・サービスに投資されました。
私たちは、オープンで透明性の高い方法で、地域のステークホルダーと鉱山のリスクと機会について話し合い、問題を解決するために、地元レベルでの活動を行っています。企業の責任が、利益を上げ、税金を払い、法律を守ることだけであった時代から、世界は大きく進歩しています。バリックは、経済的な利益を共有するだけでなく、環境に配慮することで、パートナーに真の価値を生み出しています。当社の従業員は、ビジネスを行うという性質上、当社のビジネスのステークホルダーでもあり、彼らの幸福は最もc重要な関心事です。
合併以来、当社の安全性は着実に向上していますが、前四半期には2件の死亡事故が発生しました。このような不幸で悲劇的な出来事の原因を分析し、再発防止策を策定するため、グループ全体でワークショップを開催しました。COVID-19については、これまでのところ、事業への影響は限定的で、引き続き管理しています。現在の優先事項は、すべての従業員にワクチンを接種することです。
現在までに35％の従業員が完全にワクチンを接種し、さらに13％が最初のジャブを受けています。LATAM地域はグループ全体のワクチン接種活動をリードしており、67％が完全に接種済みです。COVAXプログラムの遅れがあっても、AMEの接種率は順調に進んでいます。しかし、米国のNevada Gold Minesでは、部分的または完全に接種したのは32%にとどまり、不足しています。
この事象は主にワクチンを躊躇したことによるものと考えており、当社のチームは引き続き従業員にワクチンの安全性を感得させています。環境面では、当四半期にクラス1の事故はありませんでした。新水の消費を最小限に抑え、リサイクル水を最大限に利用するという当社の水管理戦略により、リサイクル・再利用率は2020年の78％から83％に上昇しました。また、2021年に向けてグループ全体で設定した水効率の目標である80％を達成、あるいは上回ることができそうです。
また、当四半期には、プエブロ・ビエホとルーロ・グーンコトで独立した人権評価と研修プログラムが完了し、現在、グループ内の他の事業所でも展開しています。また、2030年に向けて30％のGHG排出量削減目標を設定しています。冒頭で述べたように、他社との違いは、そこに至るまでのロードマップがあることです。このロードマップは、すでに実施済みまたは建設中のプロジェクトに基づいており、当社の生産プロファイルの変更を必要としないことに留意する必要があります。
現在のところ、25％の排出量削減に向けた明確なロードマップができています。そして、少なくとも2030年までには残りの5％に対応できると確信しています。例えば、サンドビックの合弁会社では、地下用機器や機器関連の削減が多く見られますが、これは計画を確実に達成するための技術開発の過程にあるからです。今日、私に尋ねられた質問は、「これにはどれくらいの費用がかかるのか」というものでした。という質問がありましたが、私たちが考える重要な答えは、これはすべて効率の向上と運用コストの削減を伴うものだということです。
これは、将来への投資であり、責任ある将来への投資であるだけでなく、バリックのビジネスを向上させるための真の投資なのです。操業面では、いくつかの課題はあったものの、今期も堅調に推移しました。また、スライドに掲載されているKPIの長いリストをご覧いただければわかるように、非常に多忙でした。アフリカ・中東地域とラテンアメリカ地域はいずれもガイダンスの上限に向かって推移しており、ネバダ州はガイダンスの下限に向かっているものの、前四半期比で強い改善を記録しました。これらを総合すると、バリックは年間生産量のガイダンスを達成するのに十分な体制を整えています。
また、後ほどご紹介しますが、当 社の探査チームにとっても良い四半期でした。合併から2年以上が経過し、世界有数の鉱山という強固な基盤と、質の高いプロジェクトや有望案件の強力なパイプラインを手に入れたことで、私たちはほぼ目標を達成したと言えます。今回の業績で特筆すべきは、コストが十分に抑制されていること、VeladeroとBulyanhuluでの生産が順調に進んでいること、ネバダ・ゴールド・マインズがGoldstrike工場の不具合を効果的に処理していること、そして銅事業が大きく貢献していることです。全体として、今年は好調な仕上がりになりそうです。
今回の決算では、フリーキャッシュフローが堅調に推移し、すでに強固なバランスシートを支えているほか、成長機会の開拓にもつながっています。注目すべきは、7億5,000万ドルの株主への資本還元の最終段階と、1株当たり0.09ドルの持続可能な四半期配当を合わせると、2021年中の株主へのキャッシュリターン総額は、バリックにとって記録的な14億ドルになるということです。言い換えれば、バリックは単年度でこの金額以上の株主還元を行ったことはありません。これは、計画されていた大規模なシャットダウンをその期間に前倒ししたことに起因すると説明しましたが、ネバダ州の上半期は低調でした。
しかし、第3四半期末に修理が完了したGoldstrike工場の故障にもかかわらず、第3四半期には前四半期比で好調な生産量を取り戻すことができました。カナダのHemloは、後で説明するように、COVID-19の影響を受けました。しかし、アラスカではDonlinプロジェクトが順調に進展しています。ネバダ州では、当社の完全な中核地区のすべてで成長を示しています。探査チームは、追加オンスを発見することで現在の鉱山寿命計画を強化・延長する活動に成功しており、また新たな単独の発見も探しています。
先に述べたように、ゴールドストライクの焙焼機のダウンタイムがあったものの、処理能力が向上したことにより、カーリンは生産量を増やし、コストを削減しました。前四半期に説明したように、Goldstrikeの1基の粉砕機が停止している間、Carlinは炭素含有量の高いものすべての処理に注力しました。ご存知のように、私たちはブレンドしなければならないため、しばしば制約を受けます。そのため、炭素含有量が多く、グレードの高いものを処理し、低い処理量でも滞留時間が長かったため、より良い回収率で処理することができました。
一方で、炭素含有量の少ない高品位の鉱石も備蓄しています。これらの鉱石を工場で処理することで、第4四半期の生産量を大幅に向上させることができました。このように、大型SAGミルの1つで発生した前例のない故障を、非常に効率的に処理することができました。North Leevilleは、年内に処女資源の出荷を予定しています。
これは、Barrick社とNewmont社の合併、つまり資産の統合による大きなメリットのひとつです。この四半期は、世界レベルのインターセプトを実現しました。実際、これまでカーリンで行われたインターセプトの中で最高のものであり、全方向に開いている連続した鉱床エリアの中で、非常に高品位なゾーンを定義することができました。現在、フォローアップの掘削を行っており、来年初めには追加のステップアウトを予定しています。
これは、LeevilleとTurfのフットプリント周辺で進行中の作業で強調されている、より大きなLeeville複合体の大きなアップサイドの可能性の一部です。このLeeville地区の潜在的な可能性は、7～12グラムで約2,500万トンですが、既存のフットプリントを全方向に拡大するために、非常に大規模な資源および埋蔵量定義の掘削プログラムが続けられているため、さらに多くの可能性があります。カーリン複合体では、RENの地下資源掘削により、我々のモデルが確認され、インフラに隣接する鉱床の西側に大きなアップサイドの可能性があることがわかりました。この時期は、当社の探査チームにとってエキサイティングな時期だったと言わざるを得ません。
RENへの道」と呼ばれるRENへの大規模な開発が行われました。そしてある段階では、それはどこにも行けない道だったのではないかと指摘する人もいます。しかし、今回の結果を受けて、私たちは非常に興奮しています。繰り返しになりますが、このプロジェクトも年内に処女資源の報告を期待しています。
このプロジェクトは、技術的な側面を検討していますが、インフラに非常に近く、短期的にはカーリン鉱山のライフタイムプランに貢献する可能性を秘めています。当四半期後、NGMはSouth ArturoとLone Treeの資産交換を完了しました。これにより、ポートフォリオの合理化と、まだ保有していないSouth Arturoの40％を確保しました。最近の掘削では、新たな鉱石支配構造が確認され、この資産の鉱山寿命を再び延長できる可能性があります。コルテスの話に移ります。
前四半期、CortezはGoldstrikeのミルの故障の影響を受けました。しかし、カーリン同様、地下の酸化物鉱石を酸化物ミルで処理することを優先し、露天掘りでのヒープリーチ生産を強化することで影響を緩和し、最終的には前四半期比で20％近くの生産量の増加に成功しました。ゴールドストライク工場での処理の再開と、ヒープリーチの生産量の継続的な増加により、コルテス社は今年も好調に終了しました。Cortez Hillsの地下では、鉱山の下にあるHansonとVoodooの断層ターゲットのテストが成功し、走向と下降の両方でエリアを拡大することができました。
また、ゴールドラッシュ・プロジェクトでは、8月に米国陸軍鉱山局から意向通知書が発行され、その後の公開調査を経て、来年1月の発行に向けて環境影響評価書のドラフトが作成されています。今回のフィージビリティースタディーでは、私たちの期待通り、操業計画とEISの対象となるプロジェクトが、バリック社の投資プロセスを常に通過することが示されました。最初の冶金バッチサンプルをゴールドストライクの焙焼機に通し、結果は予想通りでしたので、年末の埋蔵量更新で地下埋蔵量を増やす予定です。これは明らかに、Cortezコンプレックスにとって非常に価値のある付加価値であり、さらなるアップサイドをもたらし、将来にわたってCortezのティア1ステータスを支えるものとなるでしょう。
我々は、Goldrush と近くにある Fourmile を地下アクセスで結ぶオプションを引き続き検討している。FourmileはNevada Gold Minesの一部ではなく、当面はBarrickが所有しています。現時点の構想では、2024年から2025年にかけて、ネバダ金鉱山とバリックの境界を越えて開発を行い、フィージビリティーを完成させることを想定しています。そして、Fourmile鉱石の最初の採掘は、10年計画の終わり頃を予定しています。
Turquoise RidgeはNGMの中でも特に優れた鉱山です。しかし、より高いグレードと低コストという贅沢な条件が、過去の多くの罪を覆い隠してしまったため、私たちの基準に合わせるのは大変な作業でした。地質的にも、操業的にも、文化的にも変革を必要とする仕事でした。我々が介入して以来、着実に改善されてきており、中期的にはNGMの真のバリュードライバーとなるだろう」。
2022年後半に予定されている第3立坑の試運転は、地下鉱山の巻上げ能力を高め、運搬距離を短縮するとともに、換気を大幅に改善することで、ゲームチェンジャーとなるでしょう。先ほど述べたように、Turquoise Ridgeでは電気トラックの試験運用を行っています。これがうまく機能すれば素晴らしいことです。しかし、まだ必要な稼働率を達成できていません。
そして、これは鉱業界が直面している重要な側面でもあります。当社はサンドビック社とパートナーシップを結んでいますが、TRは立ち上げ中にもかかわらず、基本的には研究開発のための実験室でもあります。私たちはサンドビックに、そしてサンドビックも私たちに、この仕事を根気よく続けていくことを約束します。そして、改善できる小さなことはたくさんあります。
同時に、この実験を続けるために、サンドビック社はコミットメントの一環として、従来型のトラックを追加で提供してくれました。この実験を続けるために、サンドビックは追加の従来型トラックを提供してくれました。私たちはその時を楽しみにしています。NGMとバリック、そしてサンドビック社の双方にとって、非常に重要なコミットメントとなった。一方で、ターコイズ・リッジとツイン・クリークの間には、探査によって大きな可能性が秘められています。
そして今、非常に優先度の高い–実際には2つの優先度の高いターゲットを特定し、今四半期中にテストを行うことになりました。個人的には、ここがバリックのポートフォリオの中で最も有望な土地のひとつになるだろうという私たちの予測が的中したようで、非常に興奮しています。今後の展開に注目しましょう。そして、これらはNGMの2つの小規模鉱山です。
Phoenixは低コストの生産者で、鉱山寿命10年の堅実な業績を上げています。銅と金の事業でもあり、今期も示したように、非常に一貫した価値を提供しています。また、銅と金の事業でもあります。現在、尾鉱ダムには他の戦略的な金属が含まれているため、その回収を検討しています。一方、ロングキャニオンは非常に利益率の高い事業で、これまでもそうでしたが、寿命が限られており、NGMの中では長期的な資産とは考えていません。
年明け早々には、その将来性について検討し、決断を下す予定です。次にカナダのHemloについてですが、ここではCOVID-19規制の影響を大きく受け、地下開発の立ち上げが遅れました。ご存知のように、私たちはオーストラリアの地下工事業者を導入することを決定しました。これは、旧式の採鉱戦略を、バリックグループ全体で行っているような、より近代的な採鉱活動に焦点を当てたものに移行させるためであり、特にアフリカの事業では世界トップクラスであることを証明しました。カナダの規制とオーストラリアのCOVIDに対する非常に厳しいアプローチが相まって、適切な方法で人材を確保することができなかったのです。
そのため、私たちは本当に困っていました。だからこそ、今、私たちはこの問題を解決しようとしているのです。しかし、せっかくの機会を失ってしまいました。ご存じのように、私たちは露天風呂を閉鎖しました。今は地下に移行しています。
そして、最後に軌道修正です。この勢いを取り戻すには、1年半ほどの時間がかかると思います。当社にとってHemloは、戦略的投資として重要な意味を持っています。ご存知のように、私はカナダ市場に非常に強い関心を持っていますが、Barrickはカナダ市場に十分な投資をしていません。
そして2つ目は、カナダでのオペレーションを管理するための専門知識を開発する必要があるということです。そして、Hemloが成果を上げた分野の一つは、資源成長の可能性を確認したことです。東側のゾーンで行われているインフィル・ドリリングは、新しい鉱区を追加するために順調に進んでおり、鉱体を拡大するために鉱床の西端にも焦点を当てています。さらに東側の旧David Bell鉱山の反対側でも、探査に焦点を当てています。
私たちが考えているものを実現できれば、Hemloの大きな変革につながることは間違いありません。Hemloを知らない人のために説明すると、Hemloは非常に高いグレードの鉱体を持っていたために、それにもかかわらず生き残ったようなものです。そのため、すべての情報に集中して統合することで、重要な追加資源を獲得できると思われるいくつかの方向性が見えてきました。また、先ほども触れましたが、これまで何度も言ってきたように、私たちの母国であり、鉱業に適した地域でもあるカナダに対して、バリックは十分な投資をしていないと考えています。
当社の探査チームと新規事業チームは、カナダの有望な金鉱帯の1つまたは複数にブランドを追加・統合する機会を探しています。また、アラスカのDonlin Goldは、世界最大級の未開発金鉱であり、1つの大きな露天掘りで3,000万オンスを超える埋蔵量が見込まれています。今年の掘削は、地質の理解に重点を置いており、2022年前半に地質、地盤、資源モデルを更新することを目指しています。そして現在、露天掘りモデルにはまだデータ上の制約があります。
Donlinの取締役会は、最近の作業を受けて、2022年までの追加掘削と調査作業のための資金を承認していません。これは、プロジェクトの価値曲線をさらに向上させるための準備です。南北アメリカに留まりつつ、ラテンアメリカに移動しました。この地域はチャンスに満ちていますが、ここ数カ月で皆さんもご理解いただいたように、非常に大きな課題も抱えています。私たちは、前者を最大限に、後者を最小限に抑えるために、いくつかの確固たる戦略的・投資的決定を行いました。新しい浸出パッドの稼働によりVeladeroの生産量が増加し、またPueblo Viejoの拡張計画により、このティア1鉱山の寿命は2040年代以降に延長される予定です。
また、新しい尾鉱施設の許可を得ることで、約900万オンスの測定・表示資源をこの鉱山の確認・推定埋蔵量に転換することを期待しています。また、ラグナス・ノルテの売却により、この地域のポートフォリオのさらなる合理化が可能となり、価値を実現し、非中核資産から重要な負債を取り除くことができました。プエブロ・ビエホの業績は、2021年の生産量はガイダンスの範囲内で推移し、コストはガイダンスの下限に達することが確認されました。処理場の拡張工事は順調に進んでおり、2022年末の完成を目指しています。
ただし、冒頭で述べたように、COVID関連の問題により、納期に若干の影響が出ています。また、この鉱山では、政府や地元のステークホルダーと、追加のテーリングキャパシティの許可について交渉しています。ドミニカ政府とプエブロ・ビエホは、プエブロ・ビエホの鉱山寿命延長プロジェクトについて、政府主導で独立した戦略的環境アセスメントを実施することに合意しました。アセスメントの委託条件は既に政府から発表されており、招待された10社が提案書を提出しており、今週から来週にかけて落札者の選定が行われるものと思われます。
今年初めにPV地区の地質モデルを更新したことで、一連の構造回廊が定義され、非常に重要な探査ターゲットであるZambranaと、Arroyo del Reyと呼ばれる新しいエリアの間に、潜在的な可能性が広がっていることがわかりました。これらの新しいターゲットについては掘削を開始しており、来年初めに皆様にお話しするときには結果が出ていることと思います。先に述べたように、Veladeroでは、第2四半期に試運転を行った第6フェーズのヒープリーチ施設のおかげで、良い四半期を過ごすことができました。また、第7フェーズの拡張工事もすでに始まっており、これにより過去の生産水準への回復をさらに後押しすることになります。
この目的は、Veladeroの次の10年の寿命のために、新しいインフラを再構築することであることを覚えておいてください。ご存知のように、COVID-19の規制により、Veladeroのチリ国内電力網への接続が遅れていましたが、ようやく工事が完了し、第4四半期に試運転を開始する予定です。この安価でクリーンなエネルギー源により、ロードマップのスライドにもあるように、Veladeroの温室効果ガス排出量を年間約10万トン削減することが期待されています。Veladeroは2021年のガイダンスを上回る予定です。これは、COVIDが — 最初にアルゼンチンに影響を与え、アルゼンチン政府の対応がアルゼンチンの冬の始まりと重なったように、私たちが抱えていた多くの課題を考えると、大きな成果です。
繰り返しになりますが、アルゼンチンの経営陣には大きな賛辞を送りたいと思います。パスクア・ラマ・プロジェクトは、アルゼンチンとチリの国境にまたがっており、ラマはアルゼンチン側のヴェラデロとパスクアの間にあります。このプロジェクトは、プラントとインフラ設備の両方を部分的に所有しており、完成すれば幅広い種類の鉱石を処理することができます。パスクアラマは、多くの地質ターゲットと資源オプションがあり、現在、隅から隅まで見直しを行っており、2024年末には前進するための方法を準備する予定です。
このプロジェクトは、技術的にも環境的にも大きな課題に直面していますが、それは報道でもお伝えしているとおりです。しかし、このプロジェクトは世界レベルになる可能性を秘めており、それを実現するための方法を考えています。2024年までは、サンファン州とVeladero、Pascua-Lama地区の探鉱に焦点を当てていきますが、Veladeroのサテライトをさらに探すことに加えて、チリとアルゼンチンのEl Indio帯にも手を広げて、他の世界クラスの機会を探しています。また、南米の拠点をガイアナにも広げ、カルーニ盆地の肥沃な構造回廊に63,000ヘクタールの有望な土地を確保しました。
現在、地質学的および地球化学的なスクリーニングプログラムを進めています。カルーニ盆地は、知らない人もいるかもしれませんが、よく知られた地質学的傾向です。また、西アフリカの地質と非常によく似ており、皆さんもご存じのように、我々は長年にわたって探査を成功させてきました。ですから、私たちのコンフォートゾーンの中では正々堂々としています。
ご存知のように、パプアニューギニアのポルゲラ鉱山は、2020年4月に政府が特別採掘権の更新を拒否したため、現在は操業を停止しており、再開に向けて努力を続けています。現在の最大の焦点は、SML（サウンド・スペシャル・マイニング・リース）に落ち着かせることです。これは、政府とBNL（ZijinとBarrickのパートナーシップ）の両方が一体となって取り組んでいることです。ご存知のように、パプアニューギニアの鉱山開発では、土地所有者の参加を重視しているため、複雑なプロセスを踏まなければならないことは、誰の目にも明らかです。
私たちは、協議のプロセスを順調に進めています。また、バリックは国への提案の一環として、土地所有者との合意、あるいは合意をしており、これは鉱山を再開するためのイニシアチブをサポートするものです。私たちは、PNG経済の最大の原動力であったこの経済が必要であることを、誰もがはっきりと認識している段階に来ていると思います。だからこそ、私たちはこの鉱山を軌道に乗せることに非常に集中しています。
冒頭で説明したように、アフリカと中東の事業は、安定した業績を上げており、バリックに強力なキャッシュフローをもたらしているだけでなく、新たな機会も豊富に提供しています。バリックとラン ドゴールドの合併の背景には、収益性の高いポートフォリオとキャッシュの豊富な非常に堅固なバランスシート、そしてバリックのワールドクラスの資産があり、この2つを組み合わせることで、現在のように、バリックのポートフォリオに組み込まれた大きな価値を引き出すことができるという論理がありました。マリ共和国のLoulo-Gounkotoは、生産量ガイダンスの上限に向かっています。同時に、効率的なエネルギー管理にも力を入れており、非常に成功している太陽光発電所の増設計画や、Kibaliから引き抜いたバッテリーストレージプロジェクトでは、バッテリー技術を使った電力貯蔵容量の管理で多くの成果を上げています。
私たちは、この地域を世界で最も有望な金鉱地区のひとつと考えています。先日、同国の鉱山大臣と会談した際、大臣はバリックをパートナーとすることを確認し、私はマリ西部・南部の探鉱と次のルロ・グンコト鉱山の探索に関心を持ち、投資を続けていることを説明しました。セネガル東部のバンバジでは、Kabewestが重要な金鉱システムとして浮上しており、今後、発見につながる可能性があります。深さ200メートルまで高品位の鉱石が確認されており、さらに深いレベルや両方の走向距離に沿って開いています。
私たちは、このプロジェクトとその他の関連するサテライトターゲットの評価を、現在のフィールドシーズン中に継続して行います。トンゴンとコートジボワールでは、当四半期、鉱山は堅調な業績を上げました。トンゴンのサテライト・ピットの探査と鉱物資源の管理が成功したことで、鉱山の寿命がさらに2024年まで延長されました。また、トンゴン工場に近接する有望なスタビロ・トレンドに沿った新しいターゲットのパイプラインは、当四半期にフォローアップの対象となりました。
同じトレンドにあるSeydou Northのターゲットでは、新たな推論資源の概要を明らかにし、深さ方向に開いた高品位の鉱脈を追跡するために、ダウンプランジでの掘削を開始しました。また、隣接するBoundiali鉱区でも複数のターゲットを検討しており、トラックでTongonに鉱石を供給できる可能性があります。また、コンゴ民主共和国では Kibaliは、生産量ガイダンスの達成に向けて順調に進んでおり、大きなアップサイドの可能性を示し続けています。
前四半期は、グレードの向上と雨季の水力発電の増加により、コストが大きく改善しました。また、皆さんが現金についてお聞きになりたいと思いますが、現在DRCに保管されている資金の放出について、政府と建設的な話し合いを続けています。現在は、配当金の支払い承認を含め、今後の進め方について基本的な合意を得ており、ローンの返済については最終的な承認を待っているところです。ここで重要なのは、私たちはこれを適切に行うことに非常に集中しているということです。
これは、2018年に新しい鉱業コードを通過させようとする突然の動きに巻き込まれた状況であり、その後、リーダーであるツシセケディ大統領と同盟を組み、議会の支持を得た内閣が最近任命されるまで、政治的管理体制が滞っていました。その後、鉱業界から新首相が任命されたり、IMFから準備銀行の新総裁が任命されたりしています。私たちは、新しい経営陣の質とコミットメントに非常に満足しています。また、G20やCOP26では、コンゴの鉱業を大きく宣伝し、新規投資を促進していますが、これは2018年にコードが可決された当初以来のことです。
ですから、私たちはとても安心しています。そして繰り返しになりますが、私が快適である間はずっとロックされていて、この問題を解決していきます。ところで、私たちは本国に送還する権利を与えるすべての法的文書を持っています。コンゴ民主共和国では、キバリ周辺に多くの有望な土地を保有しています。
この2四半期で、当社の地質学者は、10年計画のバランスを大きく変え、オープン・ピタブル・マテリアルからの供給と、よりグレードの高い地下資源・埋蔵量を同量にすることに成功しました。このようなバランスを保つことは、柔軟性を保つという意味で非常に重要です。背景を説明すると、キバリは80万オンスの生産量を誇る、世界最大級の金鉱山です。ブラウンフィールド探鉱もKibaliで続けられており、新たなターゲットであるKalimvaでフォローアップの掘削が行われています。
ご覧のように、このターゲットは、走向と下降の両方で、本当に連続性を示し始めています。また、この鉱石の品位は、露天掘りの拡張と地下掘りの両方をサポートするのに十分なものであると考えられています。タンザニアのNorth Maraでは、グレードの向上、回収率の改善、地下からの鉱石供給の改善などにより生産量が増加しましたが、これはこの鉱山を軌道に乗せるためです。また、ゴコナ地下鉱山と露天掘りの間のインターフェースを再設計し、2つの鉱石ソースのバランスを改善しました。
また、GokonaとRamaの両方のカットバックは現在評価中であり、鉱山寿命計画を確実に延長するための軌道に乗っています。鉱山の生産量は、ガイダンスの達成に向けて順調に推移しています。Bulyanhuluは、当社の大きなサクセスストーリーのひとつです。2年前のBulyanhuluは、荒れ果てた尾鉱回収事業でした。
しかし、今日、地域チームによるシャフトの再構築やプラントの修復などの大規模な再建作業のおかげで、本物の地下鉱山に戻り、来年からは年間22万から26万オンスの金の安定した生産量を目指しています。また、最新の地質モデルによれば、鉱山寿命は2040年以降まで延びる可能性があります。Bulyanhuluは、埋蔵量申告の準備を進めていますが、これもバリックの他の主要資産と同様に、枯渇を上回る力強い成長が期待されています。そして、もうひとつのサクセスストーリーは、ザンビアのルムワナ銅山です。
処理のボトルネックを解消する必要はありますが、グレードの上昇を効果的に利用して処理能力を高めており、第4四半期は過去最高の四半期になると思われます。また、先日、ザンビア政府から、所得税におけるロイヤルティ費用の控除を認めるという発表がありましたが、これはLumwanaからのキャッシュフローに大きな利益をもたらすものです。私たちはまた、Lumwanaの寿命を延ばすための複数の機会を探るため、Lumwanaに重要な探査チームを最近設立しました。いくつかの有望なターゲットはすでに決定されており、中にはより高いグレードとより良いストリップレシオが期待できるものもあります。
今後、この鉱山がアフリカの銅生産者のトップリーグに加わる可能性は十分にあると考えています」と述べています。その他の銅事業については、サウジアラビアのJabal SayidとチリのZaldívarが安定した業績を上げており、引き続きバリックの収益に大きく貢献しています。Jabal Sayidでは、Lode 1 oneとLode 4 east extensionが鉱山寿命に追加され、鉱山周辺での成長の機会が追加されています。ザルディバルのクロライドリッチプロジェクトは、予算内に収まり、来年前半の完成に向けて順調に進んでいます。
また、グローバルなプレゼンスを拡大するというバリックの戦略に沿って、最近、エジプトで4つの探鉱鉱区を取得し、アフリカの有望だが未開拓の地域での探鉱のための基盤を整えました。また、現在、同国にフィールドワークチームを設置し、許可証上の地質の遠隔データ収集解釈を開始しています。ご存知のように、バリックはすべてのステークホルダーのために価値を創造するという一途な目的を持っています。この棒グラフは、合併後のこの面での我々のパフォーマンスを示しています。
ご覧のように、私たちはあらゆる面で成功を収めており、先に述べたように、今年は株主への記録的な利益還元を行う予定です。そして、それにもかかわらず、私たちはバランスシートの大幅な強化を続けています。しかし、それはすでに過去のことであり、私たちは常に未来に焦点を当てています。鉱業は長期的なビジネスであり、その成功には持続可能性が求められ、そのためには新たな機会を常に模索し、開拓しなければなりません。
バリックでは、このプロセスを「リソース・トライアングル」と呼んでいます。このモデルでは、探査チームがグリーンフィールドやブラウンフィールドのターゲットを頻繁に補充して、トライアングルのベースに送り込みます。これらは複数の評価段階を経て、当社の投資基準をすべて満たしたものが最終的に三角形の頂点に達し、開発段階に入ります。このようにして、現在のトライアングルは、各段階で豊富な内容とバランスのとれた状態になっています。
このようなプレゼンテーションの最後に強調しておきたいのは、当社の実績を支えているのは社員であるということです。そのため、私たちはこの点を戦略上の重要な差別化要因と考え、ビジネスのあらゆるレベルにおいて、人事計画のすべての分野に積極的に取り組んでいます。私たちは、従業員がオーナーとして権限を与えられ、自分ができる限り最高の状態になろうと奮起する、素晴らしい職場を提供していると信じています。最後に、他の計画と同様、現実にしっかりと根ざした5年間の生産プロファイルを見て終わります。
投資家の皆様のご要望にお応えして、当社の銅生産量に関連する金換算オンスを追加しました。また、通常通り、2022年の詳細な計画については、新年の第4四半期決算発表時に市場にお知らせする予定です。業界最高水準の資産を基盤とし、すべてのレベルで卓越したリーダーシップを発揮し、これまでご紹介してきた数々の高品質な事業機会により、バリックは「世界で最も価値のある金の会社」になるというビジョンを達成するための体制が整っていると確信しています。以上、皆様のご清聴に感謝申し上げます。
ご質問がございましたら、どうぞお気軽にお尋ねください。そして、[Inaudible]から、ここから始める必要があると指示されたと思います。そうですね。誰かマーカーを持っていますか、それとも……OK。
クラウディアさん、歩いてください（笑）。質問のある方は手を挙げてください。いいぞ あなたの後ろに、クラウディア。
ポール・ゲイト — アズバロール — アナリスト
マークさん、どうもありがとうございます。アズバロールのPaul Gaitです。プロジェクトのパイプラインについて1つだけ質問があります。
埋蔵量は確定しているものの、まだプレフィージビリティー段階に移行していないプロジェクトの数が多いのです。つまり、12件から3件になったということです。機会の数の急激な変化を定義するものは何なのか、また、12個のプロジェクトをさらに増やして、次のカテゴリーに移す可能性はあるのか、ということです。ありがとうございました。どうもありがとうございました。
マーク・ブリストウ：最高経営責任者
非常に示唆に富んだ質問ですね。繰り返しになりますが、その大部分はネバダ州と、BarrickとNewmontの奇妙な関係に関係しています。私は全くの部外者として言っています。
私はどちらの味方でもありません。しかし、境界線については、まず第一に、フェンスで鉱石の仲間を遮断することはできません。ニューモントはインフラが整っていますが、資源は急速に減少しており、将来に焦点を当てていませんでした。一方、バリックは高品質の鉱床と非常に高品質のインフラを持っていましたが、場所が悪かったこともあり、負債の返済に重点を置いていました。
つまり、資産を高く評価していたのです。そのため、私たちが現地に到着したときには、情報ベースがほとんどありませんでした。次に、鉱物資源管理という形で実際のオペレーションに集中するために、彼らをスキル別に分け、計画、地質技術、地質水文学をサポートし、鉱体の延長を図ることにしました。これは、10年計画に焦点を当てたことを覚えていると思います。
今はそれをやり遂げました。今は15年目に入っています。そして、この計画をまとめ始めてから、多くのチャンスを見つけることができました。このLeevilleの機会、Leeville NorthとLeevilleの両方、つまりGreater Leevilleエリアは、カーリン事業の一部を拡張したもので、ニューモント・カーリン事業です。
それが、現在私たちが皆さんにお見せしている、この地域の500万から1000万オンスのターゲットです。深い穴なので、よく考えてから掘削する必要があるため、時間がかかっています。カーリン鉱床の特徴は、ベクトルを合わせるのが非常に簡単だということです。しかし、もし見つけたとしても、それは大変なことです。
だから、そこそこの時間が必要なのです。でも見つけたときは、小さくても硬くて、超硬いでしょう？だから、エースはただ去るだけで、それがあの作品に現れているんです。RENもそうですが、真ん中にあって、他にもRita Kの上部と下部の2つがあります。また、地質モデルを定義していますが、ドリルホールが入っていないか、ほとんど入っていないものもありますし、水理地質学的に難しいものもありました。
このように、資源の話をしているのではなく、かなりの埋蔵量の可能性があるということです。しかし、そこに到達するためには、ドリルで掘り出さなければなりません。ネバダ州では2年しかかかりませんでしたが、私たちは2年半かかりました。そして今、処女資源宣言をする段階に来ています。
同じく「ターコイズ・リッジ」は、バリックが所有し、ニューモントが25％所有していて、ツイン・クリークの処理施設を利用していました。ツインクリークが好んで使っていたのは、いずれも露天掘りのもので、複雑で低品位のものでした。バリックは高品位の鉱石を持っていましたが、ニューモント社が使用できる容量に制約がありました。そのため、鉱山には緊張感が全くありませんでした。
我々がやってきて、その制約を取り払った。私たちは地質学的にも採掘権も持っていませんでした。このような鉱山で超高品位の鉱石があると、人々は高品位の鉱石を求めて移動しますが、そこにたどり着くと地質が間違っていたということになります。ターコイズ・リッジでは、完全なモデルを手に入れて安心して計画を立てられるような段階になったばかりです。
このようなことができるのも、2つの会社が中央管理されていたからです。そのため、計画の多くは、鉱体の品質や能力ではなく、CEOからの要求に基づいて行われていましたが、私たちはその所有権を鉱山に戻し、今では鉱山を通じた独自のビジネスプランの開発をより多くコントロールできるようになりました。そして、グリーンフィールド探査は絶対に行わないようにしています。私が保証できるのは、カーリンがまだ持っているということです。
私が地質学者になってからの10年間、金の品位が1.5グラムを超えたことは一度もありませんでしたし、この大きさで、しかも前面がもう少し広いものでしたが、それは地表から約5,000メートルのところでした。今、私は2つの重要なグリーンフィールド・ターゲットに触れました。しかし、繰り返しになりますが、これを実現するには最低でも2シーズンが必要です。去年の話になりますが、カーリン鉱床の熱水や地球化学的な足跡は重要です。そのため、鉱体の上に穴を開けてみると、それが見えてきます。
しかし、実際の鉱体にベクトルを合わせるのは非常に困難です。このTurquoise Ridge Twin Creeksセクションは、何か良いものがあると思っています。この「Turquoise Ridge Twin Creeks」セクションには、何か良いものがあると思っています。私たちはすでに、テストのためにショートフォールのパターンを行い、地球化学的なハローを引き出しました。そして今、私たちはターゲットに向かってベクトルを合わせ始めています。
これは、北米では長い間行われてこなかった、科学的に導かれた本物の探査です。これは北米では長い間行われてこなかったことです。このような状況の中、カナダのポートフォリオは空っぽでした。そのため、カナダでは独自のポートフォリオを構築する必要がありました。そのため、北米には先進的な収穫物が少なく、潜在的な資源がたくさんあります。最終的なフィルターを通す必要がありますが、どれも当社の投資フィルターを通過する可能性を秘めています。
一方、AME、アフリカ、中東では、ランドゴールド社がそうであったように、私たちは3年先を見据えた転換を行っていました、なぜならそれは統合された計画の一部だからです。ラテンアメリカも同じ状況でした。人々が自信を失っていたため、事実上売却されていました。また、バランスシート上のストレスを考慮すると、その方が良いし、理にかなっていると思います。
もちろん、北米のネバダンの資産を残し、そこを売却することにも意味がありました。そして、それをすべて回収しました。世界地図を見ると、私たちがカバーしているロシアや中国の金鉱地帯を除いて、世界中の金鉱地帯に地質学者や鉱山技師、弁護士などがいて、今はそれを開拓するのに忙しくしています。ご質問の答えになっていれば幸いです。
また、お伝えしていませんでしたが、現在、アジア太平洋地域のチームを立ち上げており、地質学者、鉱山技師、法律家を揃えています。
Paul Gait — Azvalor — アナリスト
ありがとうございました。
マイケル・ベッドフォード — ウッドヒル・アセット・マネジメント — アナリスト
こんにちは、マイクです。ウッドヒルのマイケル・ベッドフォードです。マーク、会社レベルでは、インフレ圧力がある中で、単価の上昇は驚くほど良いレベルで維持されているようですね。
どのようにしてそれを実現したのか、また、短期的なインフレ圧力や長期的な粘着性のある圧力をどのように見ているのか、少し説明していただけますか？
Mark Bristow（マーク・ブリストウ）：最高経営責任者
私はいつも…つまり、マイクには何度も言っているのですが オーナーのように振る舞えば、コストにもっとこだわるようになります。ご存知のように、バリックは、成果を上げて成長し、幹部にインセンティブを与えてリーダーシップを発揮させる方法において、圧倒的なリーダーです。
だからこそ、私たちはその重要な要素を持っているのです。私たちは従業員にオーナーのように行動することを教え、彼らに要求しています。これに加えて、合併によるシナジー効果を考慮した上で、私たちの規律を定めています。合弁後、サプライチェーンで約2億ドルの直接削減を行いました。
来年末までに約1億ドルの削減を予定しています。ですから、まだその恩恵を受けることができます。一例を挙げれば、私たちは常に長期契約を重視しており、コストを変更する能力を弱めてきました。そのため、すべてのプロセスにおいて、複数のサプライヤーが存在します。先日、いくつかの主要サプライヤーと合意に達し、20％のコスト削減を実現しました。
また、主要な機器メーカーとは長期にわたるパートナーシップを結んでいます。これはメンテナンスの面でも同じことが言えます。また、私たちはビジネスの年齢構成を変えることにも真剣に取り組んでいます。例えば、ネバダ州では大きな変化がありました。
マイクはともかく、すべての人は若い人ほど効率的ではないし、費用も高くつきません。だから、より効果的で、より効率的で、より現代的な考え方を持ち、より優れた、適切なエンジニアリングスキルなどを身につけるのです。私たちはそのようなことをたくさん見てきましたし、これからも見ていくことになるでしょう。また、海外駐在員から国内中心のマネジメントへと移行しています。
特にラテンアメリカでは、大きな違いが見られます。ポルゲラでも、まだその効果は現れていませんが。ポルゲラは基本的にオーストラリアの州であり、全員がオーストラリア国外のポルゲラで仕事をしていましたが、これを変更しました。StormontやStorhaasもポートモレスビーではなくケアンズにあります。私たちはそれをすべて変えたのです。
これは全体に共通していることです。ルムワナでは、効率性、稼働時間、サイクルタイム、輸送にこだわった結果、採掘コストをほぼ半減することができました。私のプレゼンテーションでも触れましたが、まだいくつかのボトルネックが残っています。ですから、商業的にはいくつかのチャンスがあります。
物流の面でも、私たちは他の企業よりもはるかに優れています。鉱山労働者はロジスティックが得意ではありませんが、アフリカで育った私たちはすぐに学びました。しかし、アフリカで育った私たちはすぐに学びました。そのため、物事は集約されていきます。
COVIDを利用することで、貨物は大きな恩恵を受けました。また、私たちがパートナーシップを結んだことで、複数の路線を利用することができるようになりました。ネバダ州に到着したとき、主要な物流会社はDHLでした。そのため、DHLで8,000個のショベルを動かすのは非常に難しく、大きなカラフルな箱を持つことになりました。そこで私たちは地元に根ざした活動を行い、再び大きな成功を収めました。
しかし、それはプレッシャーでもあります。私の皮肉な見解ですが、ご存知のように鉱山では、価格圧力の多くは鉱体の品質から来ています。私が何度も言ってきたことですが、この業界、特に投資家に指摘したいのは、フリーキャッシュをすべて配当に回してしまい、再投資を奨励していないという点です。そのため、金価格が上昇しているのです。
しかし、今日お話ししたように、採掘したオンスを同じ品質のオンスに置き換えることには誰も力を入れていません。これらはすべてインフレの要因となります。グラハムは、エネルギー部門以外のインフレ圧力は2％から3％だと言っています。それと同時に、私たちはその圧力を軽減することに日々取り組んでいます。
電力の分野では、それ以上です。電力市場では、ガスやディーゼル、重油、あるいはホスト国のために発電を行っていますが、これは誰も現在の状況を予想していなかったからです。このような状況は誰も予想していませんでした。しかし、繰り返しになりますが、私たちは長期契約にこだわっており、例えばアフリカではより多くのディーゼル燃料を使用するため、長期契約を結んでいます。
これらの国では、例えば、ディーゼル燃料のコストを下げることができます。コストが下がると、その恩恵を完全には受けられませんが、上がると、少しだけクッションになります。このように、これらはとても役に立ちます。また、商業的に有益な方法で、再生可能エネルギーに向けて発電を変更することについても、ごらんのように多くのことを行っています。
何か追加したいことはありますか？
グレアム・シャトルワース：上級執行副社長兼最高財務責任者
いいえ、私にはわかりません。これはうまくいっていますか？
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
叫んでもいいですよ。
グレアム・シャトルワース — 上席執行副社長、最高財務責任者
私が心配しているのは…
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
ああ、そうですね。
グレアム・シャトルワース — 上席執行副社長、最高財務責任者
もうひとつのポイントは、ロイヤリティがコストに与える影響についてです。もちろん、金と銅の両方において、2021年の金価格が若干上昇したことによるコストへの影響があります。ここでは金価格を1,700ドルとしています。特に銅については、2.75ドルの銅価格を使用していましたが、銅価格は平均して約4ドルとなっています。
これも考慮に入れなければならない影響です。このように、これは高級な問題なのです。
マーク・ブリストウ – 最高経営責任者
申し訳ありません。これは、運用面でさらに優れたパフォーマンスを示していることを強調するものです。他には？それでは、コーラスコールでのグローバルな質問に移行してもよろしいでしょうか？
質疑応答
オペレーター
はい。わかりました。最初の質問は、バーンスタインのダニエル・チグミラさんからです。どうぞお進みください。
ダニエル・チグミラ — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
ありがとうございます。資本還元の最後の部分が宣言されましたが、1株当たり0.09ドル以上の追加配当を期待できるガイダンスを市場に示すとしたら、いつ頃になりますか？リターンと再投資の間にはバランスが必要ですが、1株当たり0.09ドルというのはその適切なバランスだと思いますか？
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
ご存知のように、今年の初め、私たちは市場に約束しました。私たちには大きな課題があり、3つの異なる事業体、重要な事業体の大規模な統合を引き受けました。そして、私は常に「配当は業績によって決まる」と信じています。年初には、非中核資産を売却したことで、17億ドルから15億ドルの現金残高がありました。私は主要な株主でもあるので、いつも言っていることですが、計画以上の利益が出た場合は、その一部を株主に還元すべきだと考えました。
そのため、7億5,000万ドルを分割して株主に還元するのが良いと考え、市場にはそのように説明しました。2021年の業績発表の際には、より明確な配当方針を提示することを市場に約束しており、今後もそのようにする予定です。
ダニエル・チグミラ — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
とても参考になりました。温室効果ガスの排出について、もうひとつお聞きしたいのですが、スライドにあるようなオフセットの使用をどの程度積極的に検討されていますか？また、鉱山機械の脱炭素化の道筋をより明確にするためのスケジュールも教えてください。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
まず第一に、25％を達成するためのロードマップを示したことを、少しだけ評価していただけるのを待ちたいと思います。そして5％は、2030年までに30％にするために追加することを絶対に確信しています。そうは言っても、先ほど指摘したように、地下設備にBEVを導入しているわけではありませんし、他にもさまざまな取り組みを行っています。他にもさまざまな取り組みを行っています。ユーティリティービークルの大手サプライヤーとの間で大きな取り組みを行っています。
他にも様々な取り組みを行っていますが、サンドビックプロジェクトでの経験から、自信を持って計画を立てられる技術はまだありません。今、私たちは輸送技術全体に目を向けています。新聞を開くと水素が入っていますが、あまり多くの水素自動車が走っているわけではありません。しかし、水素自動車の数はそれほど多くありません。私たちはその思考プロセスに投資しています。
私たちは炭素吸収源に投資していますが、排出量の削減にも投資しており、超高効率の従来型エンジンやエネルギー発電にも投資しています。また、天然ガスへの移行も進んでいますが、これも温室効果ガスの排出量を大幅に削減することができます。自動車の効率化については、確かにあなたの言うとおりで、そこに技術を集中させる必要があります。また、バッテリー技術については、誰もがバッテリーを持っています。
たくさんのバッテリー工場があります。しかしバッテリーは、現在利用できる大型のバッテリーは、技術的に改善されているものもありますが、基本的には小さなバッテリーの集まりです。サンドビック社とのパートナーシップは、彼らがバッテリーに対して多くのことを考え、エンジニアリングや研究を行ってきたことは言うまでもありません。繰り返しになりますが、テスラの車に搭載されているバッテリーと、地下の50トントラックに搭載されているバッテリーでは、環境が異なります。
ですから、まだまだ先は長いです。しかし、お客様に自信を持っていただけるよう、私たちはこの分野に全面的に投資しています。スコープ3の排出量は、輸送に関わるものであり、より良い方法を模索しているため、そのための投資も不可欠です。繰り返しになりますが、当社の鉱山では、炭化水素の輸送をループから排除する、あるいは大幅に削減するための非常にエキサイティングなプロジェクトをいくつか実施しています。これは私たちにとっても大きな焦点です。
これが何をもたらすのかというと、今日も誰かに聞かれたのですが、これにはどれくらいの費用がかかるのでしょうか？と聞かれましたが、今お見せしたものは、すべて収益を改善するものです。収益を上げるわけではありません。だから、様々なのです。私たちは、これをきちんと持続可能な方法で使用することにこだわりを持っています。
ダニエル・チグミラ — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございました。
オペレーター
カンファレンスコールの次の質問は、ScotiabankのTanya Jakusconekさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
ありがとうございます。皆さん、こんにちは。私の質問に答えていただき、ありがとうございました。私は3つあります。
まずは、グラハムさんからお願いします。グラハム：インフレ圧力の話をしているときに、鉱石価格の上昇がコストに与える影響について言及していましたが、プレスリリースでも言及していたネバダ州の税金についても、2％から3％程度のインフレ圧力があると考えるべきなのでしょうか？また、2022年に向けては、コストガイダンスの上限が適切なレベルであると考えるべきでしょうか。それとも、それ以上にインフレを考慮すべきでしょうか？
グレアム・シャトルワース — 上席執行副社長兼最高財務責任者
このガイダンスを見て、そこにインフレを加える必要があると思います。また、ロイヤリティの環境の違いや電力の環境の違いを調整する必要があります。この3つの要素が原動力となっています。
それから、おっしゃるとおり、私たちが指摘した具体的なポイントは、新ネバダ州教育税の影響です。これは税金ではありますが、コストとして計上されます。これは税金ではありますが、コストとしてかかってきますので、これらにも影響があります。以上、4つのポイントをご紹介しました。現在の数字を見ると、これらを事実上追加しなければならないのです。
しかし、そうは言っても、来年に向けての計画を検討する際には、ビジネスで直面しているいくつかの課題について話してきました。マークは、Hemloやその他の分野での立ち上げの遅れについて言及しました。これらはコストや計画にも影響を与えます。このように、すべてが重なり合っているのです。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
この点についても補足しますが、Hemloを当社の数字から除外し、すでに組み込まれているその他の影響を除いた場合、当社の数字は全維持費の1,000を下回ります。繰り返しになりますが、この範囲を見た場合、Hemloは少し異なるものです。繰り返しになりますが、これらのコストは現在よりも下げていきます。しかし、当社の資産のランレートを見ると、グレードと採掘される鉱体も考慮しなければなりません。なぜなら、私たちは、忘れてはならないのですが、1トン当たりのドルに焦点を当てているからです。
また、鉱体側では、金価格1,200ドルの埋蔵量制限による規律があります。ですから、この質問に答えるのは複雑です。アドバイスが欲しい方は、2月まで待っていただければ、私たちがお答えします。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
私があなたから聞きたいのは、3％から5％のインフレ環境は、あなたが持っている在庫などを考慮すると、ある程度妥当なものだということです。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
私があなたに言ったのは、グラハムが言ったように、レンジを広げて、それをジャッキアップするということでした。つまり、まだアレンジされているのです。トップエンドを取るだけではないのです。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
はい、わかりました。それから、もしマークに聞いてもいいのですが、他に2つの質問をしたいと思います。1つは、ネバダ金鉱山についてです。
アメリカでのワクチン接種率が32％とのことですが、この数字を見て、生産性や欠勤率を考えると、ネバダ金鉱山の欠勤率や生産性にどのような影響があるのでしょうか？そして、まずそのことから始めて、どうやってこのワクチン接種率を証明するかを考えてみましょう。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
非常に的を射た質問で、よくできた質問だと思います。ネバダ・ゴールド・マインズは、世界中で発生した第一波のCOVIDに対する戦いをリードしてきました。私たちは失敗したわけではありません。
感染が始まったとき、私たちはネバダ州知事に「注意したほうがいい」と警告する準備をしていました。ベガスが停止したとき、私たちはプロトコルを制定していました。このプロトコルは、私たちにとって非常に有効でした。また、第1回目のワクチン接種では、最初の摂取量はかなり良かったのですが、あっという間にネバダ州の南部が追い越してしまいました。
また、ワクチンに関しては、政治的・社会的に大きな問題があります。私たちが行ったのは、さまざまなインセンティブを用意することでした。ネバダ州では非常に厳格なプロトコルを採用しています。つまり、集団免疫を獲得するまでは、従業員を危険にさらすことはできませんので、全員がマスクを着用し、手を洗い、距離を保ちます。
ワクチンを接種した人でもそうです。カナダでも同じことを行いました。カナダではしばらくの間、大きな反ワクチン運動がありました。しかし、政府は私たちを助けてくれました。食事をすることも、どこかに出かけることも、サッカーやアイスホッケーの試合を見ることもできないようにしてくれたのです。そのため、国民はすぐにワクチン接種を受け入れるようになりました。
そして、私たちはそれを義務化しました。しかし、私たちはその義務化を主導しませんでした。私たちは社会と完全に協調してCOVIDを管理し、ドミニカ共和国では97％の接種率を達成しました。繰り返しになりますが、これを主導したのは大統領でした。
観光地であるドミニカ共和国では、大統領が世界に先駆けて予防接種を実施しました。アルゼンチンは非常に躊躇していましたが、私たちの活動にも含まれています。ヴェラデロでは、ここ4週間ほど陽性のケースが出ていません。この国の課題は、ネバダ州の従業員を対象に調査を行ったところ、明確なメッセージとして、人々は子供のように扱われたくないと考えていることがわかりました。
アメリカでは、CNNやFOXニュース、ホワイトハウスが発信していないことは間違っているのではないかと、個人のことは誰も気にしないという考え方があります。人々はそれに腹を立てています。そのため、私たちは従業員に働きかけました。彼らを大人のように扱うようにアプローチを変えました。
まず第一に、仲間を大切にすることを徹底してほしいと思っていますし、それに関してはあまり格差のない活動をしていると思います。それは意図したことではありません。しかし、私たちは最近、32％に到達するための充填を行いました。これはかなり重要なことで、約6％の改善だと思います。私たちは、アプローチを大きく変えました。
移動式のワクチンクリニックを設置しました。これは、通常の季節性インフルエンザワクチンと一緒に行っています。また、大規模な教育プログラムも実施しており、今後も継続して取り組んでいきます。現段階では、第4の波と同様に別の火種が発生していますが、プロトコルを本格的に推進した結果、制御下に戻っています。
また、私たちは選択の自由について話していますが、私たちはそれを尊重します。しかし同時に、自分がそのリスクを負うと決めたからには、同僚に自分の医療保険料を払わせないようにする必要もあります。このように、私たちは大人向けのフォーラムで会話をしていますが、確かに違いを感じています。症状のない「COVID」の症例も多く見られます。
私たちは、コミュニティの中で免疫力を高めています。北ネバダの問題は、病的な状態にある人が多いことです。このウイルスに感染して、治療を受けていない病的な状態になると、本当に命取りになるんです。ですから、私たちがやらなければならないのは、非常にチャレンジングな社会的課題だと思っています。
なぜなら、世界の他の国々は長い間、アフリカがワクチンを入手することを無視していたからです。今ではワクチンを入手し、毎回、バッチを入手してすぐに配布しています。これは大変なことです。鉱業界は誰よりも苦労していますが、それは仕事に行く人が必要だからです。
この問題に対するバリックのアプローチは、これまでのところ、適切な種類の対策であったと言えるでしょう。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
ネバダ州での生産性への影響は出ていますか？
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
グレッグが電話に出ています。彼が専門家です。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
すみません。先にどうぞ。
グレッグ・ウォーカー — エグゼクティブ・マネージング・ディレクター
ありがとう、Tanya。数字をお伝えします。先週は20件の陽性反応がありました。7,000人の従業員のうち、60人が仕事を休んでいます。
欠勤率の話をしましたよね？私たちが見ているのはその程度のものです。つまり、1％未満です。生産には影響があります。特定の地域に人が集まると、例えばドリルクルーが全員ダウンした場合、短期的な影響があります–クリアリングして仕事に戻るまで、最大で10日から14日かかります。このように影響はありますが、生産面では非常に小さいものです。
このような数字を私たちは見ているのです。マークが言ったように、4〜5週間前にピークを迎えましたが、数値は劇的に下がり始めており、生産に大きな影響はありません。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
最後にもうひとつ、マークに質問してもいいでしょうか。来年の第1四半期に財務報告を行う際の配当方針を検討しているとおっしゃっていましたが、これについて興味があります。あなたの株について考えてみました。とても安いですよね。
また、自社株買いと配当、あるいは両方の組み合わせなど、どのようにバランスをとっているのかを理解したいと思います。ありがとうございました。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
ターニャ、私たちは何でも検討します。ご存知のように、私たちはこれを全体的な尺度として考えています。私たちの最も重要な仕事は、将来への投資を確実に行うことです。私たちは常に、グラハムと私の全キャリアにおいて、会社が損益面で何を実現するかによって、配当政策や株主への還元を行ってきました。
ですから、特にゴールドマネー業界では、配当金を作り上げる必要があります。買い戻しにも役割があります。ここロンドンのランドゴールド社では、史上初の強制的なバイバックを行いました。このような方法もあります。
それと同時に、市場やアナリストは評価に口を挟みます。繰り返しになりますが、私たちはBarrickに座っていることの価値は、非常に魅力的な投資機会であると考えています。そして、すでに多くの人々がその機会を利用し始めていることは間違いありません。だから、決してないとは言いません。
自社株買いのチャンスは確かにあります。しかし、私たちが絶対的に合意していることは、株価を操作しようとはしないということです。私たちは、株式の購入や配当などが株価を操作するために行われるとは考えていません。私たちは、株価が大幅に割安であると判断したときに、チャンスをつかむために存在しています。同時に、今後も安定した配当を必要としている多くのオーナーがいることも念頭に置いています。
いずれにしても、高収益のビジネスを提供する必要があります。そして、私たちはまだ2年半しか経っていません。もっと長い歴史を持つ企業と競争しているのですから。だからこそ、私たちはそれに取り組んでいます。
Tanya Jakusconek — Scotiabank — アナリスト
ありがとうございます。地金価格よりも低い価格で取引されている場合は、株式を購入する必要があります。
Mark Bristow — 最高経営責任者
そうすべきだと示唆するような重要な価値を与えているアナリストがあまりにも多いですね。だから…
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
ありがとうございました。
Mark Bristow — 最高経営責任者
ありがとうございました。
オペレーター
カンファレンスコールの次の質問は、BMO Capital MarketsのJackie Przybylowskiさんです。どうぞよろしくお願いします。
ジャッキー・プリジブロウスキー — BMO Capital Markets — アナリスト
どうもありがとうございました。先ほどマークさんがおっしゃっていた、カナダへの投資についてのコメントを補足したいと思っています。カナダの将来的な傾向について言及されていましたが、今日のあなたの考えは、よりグリーンフィールド側にあるということです。世界の他の地域と比較して、カナダにはどのような成長機会があるとお考えでしょうか。デンバーでお会いしたとき、パキスタンに興味を持っているとおっしゃっていましたね。
また、他にも多くの探査活動を行っていますよね。その中で、カナダはどのような位置づけになるのでしょうか。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
カナダは、最も有望な候補地のひとつだと思います。カナダについて学んでいくうちに、鉱物産業のようなものが見えてきました。私は探査とは呼びたくありませんが、鉱物の機会を提供する産業は、1つの金市場から次の市場へと移動します。そしてそのほとんどは、谷の間に棚に置かれたポートフォリオを管理することです。確かに谷間の時期には、在庫が少し増えることもあります。
しかし、本当の意味での探究心には欠けていますし、これまでもそうでした。ジャッキー、COVIDの前、つまり2019年後半に、私はまさにそのことについて話していたことを思い出してください。そして、バリックには十分なレガシープロジェクトがあったので、そこに何があるのかを把握することができました。そして私たちはそれを実行しました。
それと同時に、カナダで行われているすべてのベンディングに参加し、多くのことを学びました。私たちは、これまで価値を示してきたように、提供できる限り、買収の機会を逃さないようにしています。同時に、私たちは多くの価値を見出しており、カナダにはそれを認識し、2つの評価を行い、価値曲線を追いかけるという絶対的な能力があります。ですから、チャンスがあればそれを掴まないということではありません。
しかし、私の歴史を振り返ってみると、常にオーガニックな成長を基本としてきました。そして同時に、質の高い賞品があるときには、リングに上がることを恐れないと思います。ですから、この戦略を変えることはないと思います。
ジャッキー・プリジブロウスキー — BMO Capital Markets — アナリスト
分かりました。ただ、Reko Diqについてもコメントをいただきたいと思っていました。9月にその話をしていたのを知っていますが、それはあなた方が潜在的に戻ってきたいと考えていたもののようです。それは今も変わりませんか？それとも、もっと長期的な機会として考えるべきものなのでしょうか？
Mark Bristow（マーク・ブリストウ）：最高経営責任者
いいえ、これは非常に重要な機会です。私たちは賞を獲得するために懸命に努力しています。ご存知のように、私がバリックに入社した当時、ホスト国との間には多くの対立がありましたが、私たちはそれらを少しずつ解消し、抽象的なwin-winの関係ではなく、純粋にwin-winの関係に変えてきました。
また、Reko Diqは世界的な資産でもあります。BarrickとAntofagastaがジョイントベンチャーに投資したために、ほとんど存在しておらず、優良資産の上位に位置しています。私たちは、初期の作業を行ったことですでに受注しているため、費用をかけずに開発する機会を得ました。同時に、私たちは自分の賞を獲得し、ホスト国は私たちと一緒に利益を得ることができ、皆が得をするのです。
現代の世界では、新興国から大金を巻き上げようと思っても、そうはいきません。ですから、私たちには先行投資のリスクがありません。だからこそ、この資産を検討する意味があり、今後も検討していきます。ホスト国の政府やその他のステークホルダーと協力して、バリックのリスクや投資リスクを管理しながら、同時にすべてのステークホルダーに真の価値を提供できるかどうかを検討していきます。
それが私たちの考えです。
ジャッキー・プリジブロウスキー — BMO Capital Markets — アナリスト
ありがとうございました。ありがとうございました。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
ありがとうございます、ジャッキー
ジャッキー・プリジブロウスキー — BMOキャピタル・マーケッツ — アナリスト
私の質問は以上です。ありがとう、マーク。
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
ありがとうございます、ジャッキー
オペレーター
カンファレンスコールに登録されている他の質問はありませんか？
マーク・ブリストウ — 最高経営責任者
はい、ありがとうございました。皆さん、ありがとうございました。お時間をいただきありがとうございました。繰り返しになりますが、私たちはいつでも質問を受け付けていますので、まだ質問がおありでない方は、私やチームのメンバーにお声がけいただくか、ロイスかキャシーに質問をお寄せいただければ、すぐにお答えします。本日、わざわざお越しいただいた皆様、本当にありがとうございました。
ありがとうございました。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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