米国の医療保険の最大手ユナイテッドヘルス・グループ (NYSE:UNH)の決算説明会です。
売り上げ・EPSともにクリアしていますね。今後も期待できそうです。
ユナイテッドヘルス・グループ (NYSE:UNH)株価
ユナイテッドヘルス・グループ (NYSE:UNH)2021年第4四半期決算説明会
2022年1月19日午前8時45分（米国東部時間）
Call participants:
Andrew Witty — Chief Executive Officer
Dirk McMahon — President and Chief Operating Officer
John Rex — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Scott Fidel — Stephens Inc. — Analyst
Tim Noel — Chief Executive Officer, Medicare and Retirement
Josh Raskin — Nephron Research — Analyst
Wyatt Decker — Chief Executive Officer, OptumHealth
Justin Lake — Wolfe Research — Analyst
Brian Thompson — Chief Executive Officer, UnitedHealthcare
Kevin Fischbeck — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Stephen Baxter — Wells Fargo Securities — Analyst
Ricky Goldwasser — Morgan Stanley — Analyst
A.J. Rice — Credit Suisse AG — Analyst
Matt Borsch — BMO Capital Markets — Analyst
Tim Spilker — Chief Executive Officer, UnitedHealthcare Community and State
Nathan Rich — Goldman Sachs — Analyst
Gary Taylor — Cowen and Company — Analyst
Lance Wilkes — Sanford C. Bernstein — Analyst
Heather Cianfrocco — Chief Executive Officer, OptumRx
Steven Valiquette — Barclays — Analyst
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オペレーター
おはようございます、ユナイテッドヘルス・グループの2021年第4四半期および通年の決算説明電話会議にようこそ。ユナイテッドヘルス・グループの準備した発言に続いて、質疑応答が行われます。注意事項として、この通話は録音されています。以下は重要な紹介情報です。
この電話には、米国連邦証券法に基づく将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は、実際の結果が過去の経験や現在の期待と大きく異なる原因となりうるリスクと不確実性を伴います。これらのリスクや不確実性については、当社が米国証券取引委員会に提出する報告書(最新版および定期刊行物に含まれる注意書きを含む)に記 載されています。この電話会議では、非 GAAP 型の金額も参照されます。
非GAAPベースの金額とGAAPベースの金額の調整表は、当社の投資家向け情報ページ（www.unitedhealthgroup.com）の財務・業績報告セクションに掲載されています。この電話会議で発表した情報は、当社が今朝発表した決算報告および2022年1月19日付Form 8-Kに含まれており、当社ウェブサイトの投資家向けページよりアクセスすることが可能です。それでは、ユナイテッドヘルス・グループの最高経営責任者、アンドリュー・ウィティに会議を引き継ぎたいと思います。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ありがとうございます。おはようございます、本日は皆様にお集まりいただきありがとうございます。私はまず、2021年を通して力強い業績を上げ、今年に入り私たちを支えている勢いを生み出している私たちの仲間、オプタムとユナイテッドヘルスケアの人たちを称えたいと思います。例えば、当社の成長戦略の2つの重要な要素である、オプタム主導のバリューベースのケアへの患者さんの移行を加速することと、メディケア・アドバンテージの消費者へのサービスにおけるユナイテッドヘルスケアの力強い成長は、いずれも最近の投資家会議で皆様と共有した予想とよく一致しています。
これらと企業全体の広範な業績により、私たちが表明した成長戦略を推進し、長期的に13%から16%のEPS成長率を支えることができると確信しています。2021年の主要テーマを振り返ると、加速する成長の物語が見えてきます。オプタムとユナイテッドヘルスケアの間、そして多くの外部パートナーとの強い連携により、商業市場と政府市場の両方にサービスを提供し、新しいイノベーションを引き出し、統合された製品とサービスを市場に導入し、価値ベースのケアモデルの恩恵を受ける人々の数を大幅に増やすことができました。昨年は、当社のテクノロジー能力を活用し、医師や病院システムが患者や地域により良いサービスを提供できるよう支援しました。また、消費者に焦点を当て、エンド・ツー・エンド・エクスペリエンスの向上と改善に努めました。
こうした努力の結果、当期の売上高は 300 億ドルを超え、当初の見通しを約 100 億ドル上回りました。そして、来年も同様の成長を期待できるはずです。医療システムの断片を統合し、市場で起きている大きなイノベーションを活用し、医療提供者、医療費負担者、消費者のインセンティブをより適切に調整し、価値を中心にシステムを構成するために、統合に対する需要がさらに高まると考えています。そして、より多くの人とつながり、より多くの情報を得、より人間的で、一人ひとりのニーズに応える医療システムを実現します。
投資家説明会では、当社のポートフォリオ全体において、成長および差別化された体験を実現するための5つの主要分野について説明しました。これらの成長機会は、今年、そして今後何年にもわたって、当社の戦略の指針となるでしょう。第一に、ケアデリバリ、より具体的には、バリューベースのケアです。ユナイテッドヘルス・グループにとって、これは単なるプライマリーケア戦略ではありません。
これは、私たちの成長する行動療法、在宅医療、外来医療、バーチャル・ケアなどの機能を包含する包括的な臨床戦略なのです。私たちの第二の成長分野は医療給付で、私たちが提供する給付の品質、革新性、および消費者へのアピール力を高め、価値ベースの戦略を実現します。メディケア・アドバンテージでは、消費者向けに力強い成長を遂げ、メディケイドではさらなる進歩を遂げ、コマーシャル・ビジネスでは勢いを増しながら、’22 年を迎えました。次に、医療技術です。
私たちの国内における主要なパートナーシップは、医療システムのパフォーマンスと収益の向上を支援し、すべてはその使命をよりよくサポートするためにあります。2022年以降、より多くのシステム・パートナーに、これらの包括的なテーラーメイドのソリューションを提供できる可能性があり、私たちは活気にあふれています。第四に、医療金融サービス、医療決済分野で大幅に改善され、プロバイダー、支払者、消費者のための支払いを合理化・簡素化しながら、摩擦を減らし、スピードと利便性を向上させることができます。そして最後に、人々がヘルスケアシステムと最も頻繁にやり取りをする場所である薬局サービスです。
私たちは、基盤となる薬局サービスとデータ機能の広さ、量、価値をよりよく活用し、医療用医薬品と行動科学の機能を統合することで、ホールパーソン・ケアの提供、新薬と治療法の発見、価値に基づくケアモデルのサポートにつなげることができます。以上のことから、私たちは、11月下旬に掲げた目標を実行に移すことができると確信し、2022年を迎えます。それでは、社長兼最高執行責任者のダーク・マクマホンに話を譲ります。
ダーク・マクマホン — 社長兼COO（最高執行責任者
アンドリュー、ありがとうございます。私たちの最初の成長戦略であるバリュー・ベース・ケアについて、どのように準備し、どのような投資を行い、近い将来どのように機能するかについて、数分ではありますが、補足説明させていただきたいと思います。これは、私たちが10年以上にわたって取り組み、構築してきたものです。例えば、2022年にOptumHealthが説明責任を負うことになる50万人の新患者をサポートするために、運用上の下準備と投資がかなり行われました。
実行を成功させるには、多くの詳細な計画、投資、構築が必要です。それは、私たちの企業の特徴的な能力となっており、現在ではますます大規模に適用できるようになっています。では、完全に説明責任を果たす体制に移行するための準備には何が必要なのでしょうか？そのための投資は膨大なものになります。例えば、’21年には1億ドルを超える準備費用が発生しました。
この中には、臨床トレーニングとスタッフの準備、テクノロジーとデータの強化、そして3つ目のネットワーク調整という3つの大きなワークストリームが含まれています。最初のワークストリームは、医師の教育に重点を置いています。これは1年以上前に開始されます。医師が患者に対してこれまでとは異なるアプローチを開始できるよう、リソースや知識を提供することが重要なのです。
医師は、より大きな責任を負うよりもずっと前に、患者さんの健康全体に関わるのです。これは、私たちが長年培ってきたフィー・フォー・サービスの実践に不可欠であり、時には複雑な変化をもたらすものであることを実感しています。教育だけでなく、医師、看護師、その他の臨床医の能力も向上させ、ビジネスの要求に応えています。2つ目の分野は、患者ケアと効果的な臨床管理をサポートするために必要なテクノロジーシステムと情報に重点を置いています。
これには、患者ポータルや利用管理システム、チームが効果的に管理するための報告システムなどが含まれます。最後に、プライマリーケアにとどまらない臨床的な監視をサポートし、真のケアの継続性を確保するためのプランニングとネットワーク調整作業です。この計画と調整には、最も必要としている患者を特定し、健康を改善するハイタッチ臨床ケアサービスにシームレスに移行できるようにすることや、患者にパーソナルケアナビゲーターを迅速に組み合わせ、初日に複雑な健康ニーズや予約スケジュール、タイムリーな投薬サポートなどを支援するといった取り組みが含まれます。このような基礎的な準備と投資は、当社が移行したさまざまな地域や診療所において、強力な成果を生み出すために不可欠なものでした。
この専門知識は、今後さらに多くの患者さんを移行させる際にも役立つと期待しています。ジョンにバトンタッチする前に、COVIDが当社の事業に与えた影響についてお知らせしたいと思います。他の企業と同じように、私たちも適度なレベルの人員削減と計画外の欠勤を経験しました。私たちは、このような状況に備えて、採用能力を高めるとともに、デジタル機能を大幅にアップグレードし、顧客体験を向上させ、通話量を減らしてきました。
その結果、従来は最も厳しい時期であった 2010 年の最初の 2 週間は、患者さんやお客さまのニーズに応え ることができました。同時に、消費者のための現金不要のCOVIDテストという連邦政府の義務にも迅速に対応し、これは非常に複雑な仕事でした。ユナイテッドヘルスケアは、4日前に通知することで、払い戻しを容易にするための顧客デジタル体験を作成し、ウォルマート、そして今回のライトエイドとのパートナーシップを確立し、消費者による購入時の現金支出をなくすことに成功しました。今後、さらに多くのパートナーシップを結んでいく予定です。
私たちは、ビジネスプロフェッショナルを遂行し、お客さまの期待に応えるために、適切な能力を備えていると考えています。それでは、最高財務責任者ジョン・レックスに話を譲りたいと思います。
ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ダーク、ありがとう、そして皆さん、明けましておめでとうございます。まず、COVIDの影響について、ダークのコメントから少し話を広げます。直近の数週間では、全米のCOVID症例数が約4倍であるにもかかわらず、当社の会員の入院レベルは2021年1月のレベルとほぼ同じです。入院治療が必要な患者さんの重症度は、その前の時期に比べて入院期間が短くなっているため、一見して低くなっています。
同時に、過去2年間に経験した感染率が上昇した他の期間と、医療活動のパターンによく似た相関関係が観察されています。例えば、1月初旬の数週間は、プライマリーケア、選択的訪問診療、手術の件数が減少していることがわかります。過去数週間の動きを見ると、プライマリーケアーの受診者数は約10%減少し、専門医の受診者数はさらに高い減少率を示しています。私たちは、患者さんが必要なときに必要な医療を受けられるようにすることに、これまでと同様、最も重点を置いています。
次に、具体的な業績について説明します。オプティムヘルスの消費者一人当たりの収益は、価値に基づく取り決めの下でサービスを提供する患者数の増加により、’21年に30％以上増加しました。11月下旬にお伝えした予想通り、私たちは今年を力強くスタートさせ、過去何年にもわたって築いてきた土台の恩恵を受けて、説明責任を果たす価値ベースの関係において50万人の新しい患者を追加することを引き続き予想しています。オプティムインサイトの収益は21年に25%増加し、営業利益率は通年で28%に近づいています。
売上残は224億ドルで、前年比22億ドル増となりました。医療システムとの関係拡大がこの成長の主な要因であり、これらのパートナーシップは22年以降も継続的に成長するものと思われます。OptumRxの収益は、薬局サービス事業の継続的拡大、サプライチェーンへの取り組み、強力なコスト管理活動により、また強力な顧客維持の恩恵を受けて、通年で6%増加しました。さらに、OptumRxがより価値の高いファーマシーケアとスペシャリティサービスを志向していることの影響も引き続き見られます。
ユナイテッド・ヘルスケアの話に移ります。通年の売上高は 2,230 億ドルで、11%増加しました。前述のとおり、2022年のメディケア・アドバンテージ会員の増加見通しは非常に前向きで、11月の投資家会議で設定した目標に一致しています。2022年にサービスを提供する最大80万人の新規会員のうち、約4分の3は個人および団体向けメディケア・アドバンテージに、残りはデュアル・スペシャル・ニーズ・プランに加入する予定です。
また、当社が品質面で着実に前進していることから、今年いっぱい、新たに5つ星に格付けされたプランに加入していただく機会もあります。2010 年のメディケイド加入者数の見通しについては、各州が加入資格の再判定を再開し、純減が小幅にとどまるとの見通しを引き続き示 しています。1 月にはミネソタ州でのサービスを開始し、今年もミズーリ州での拡大を支援するとともに、オハイオ州、テネシ ー州、ネバダ州との関係も新たに構築しています。今年も引き続き、31 州で約 800 万人のお客様にサービスを提供することを目指します。
21年は、当初の見通しを20万人ほど上回る会員数で幕を閉じました。この勢いを生み出しているのは、これまでご説明してきた革新的な新商品、たとえば、オプティムのバーチャルネットワークを第一選択肢とするナビゲートNOWなどの商品に対する強い反応です。当社の資本力は依然として強固です。21年通年の営業キャッシュフローは223億ドル、純利益の1.3倍で、1年前にお伝えした当初の見通しを20億ドルほど上回りました。
2022年のキャッシュフローは引き続き240億ドル（当期純利益の約1.2倍）に近づくと予想しています。また、有利子負債／総資本比率は38%です。これらの十分な資本力により、当社は引き続き投資を加速させるとともに、株主配当の向上に努め、22年には50億ドルから60億ドルの自社株買いを実施する予定です。2022年の調整後1株当たり利益見通し21.10～21.60ドルは、7週間前に提示した見解と一致しています。
この距離から見ると、過去2年間とは対照的に、季節的パターンは当社の過去の経験とより一致し、通期利益の50%弱が上半期に、第1四半期と第2四半期は比較的均等になると予想しています。それでは、アンドリューに話を戻します。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ジョン、ダーク、そして私の3人が、当社の成長の可能性に強い自信を抱いていることは、すでにご理解いただけたと思います。それは、バリューベースのモデルでサービスを提供する人々の数の増加、地域の医療システムとの関係の構築、調剤能力、政府プログラム、個人および商業ビジネス全体の成長を促進しているイノベーションと消費者志向に根ざしたものです。イノベーションと統合されたソリューション、製品、サービスに対する需要は高まるばかりで、断片化されたヘルスケアの断片をまとめ、サービスを提供しようとする人々のためにさらなる価値を創造するために、私たちはこれ以上ない好位置につけていると思います。それでは、質問をお受けします。お一人様1件ずつお願いします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[では、まずスティーブンス社のスコット・フィデルにお願いします。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
やあ、スコット。どうぞ。
スコット・フィデル — スティーブンス社 — アナリスト
おはようございます。ありがとうございます。私の質問は、メディケア・アドバンテージの環境について少し補足するものです。2021年に対して2022年の市場の競争レベルに何か重要な変化があったかどうか、あなたの視点からお話しいただけますか？それから、ユナイテッドについて、メディケアのトレンドが変化する中で、MAの成長を促進するための販売チャネルに何らかの変化があったかどうかについてもお聞かせいただけますでしょうか。
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
はい、スコットです。ご質問をありがとうございました。私たちの組織を統括するTim Noelに引き継ぐ前に、販売サイクルの全体的なパフォーマンスに満足していることを改めてお伝えしたいと思います。ユナイテッド・ヘルスケアを選択した人の数は、市場を大きくリードして増え続け、市場シェアを再び拡大しています。
そして、冒頭のコメントで何度か申し上げましたように、今年度中に設定した期待に非常に沿ったものとなっています。このように、全体像としては非常にポジティブです。その背景をもう少し詳しくお聞かせいただくために、ティムに話を譲りたいと思います。ティム？
ティム・ノエル — メディケア・アンド・リタイアメント社最高経営責任者
よかった。素晴らしい。スコット、ご質問ありがとうございました。こちらはティム・ノエルです。
MA市場は、ここ数年、非常に競争が激しいと見ています。2022年になっても、その競争力は衰えることはないでしょう。参入企業が増え、福利厚生が充実するという傾向は、本当に何年にもわたって続いています。この傾向は、高齢者にとって非常に良いことであり、メディケア・アドバンテージ業界全体の成長にとっても非常に良いことだと考えています。
高齢者の方々は、当然ながら、より価値のあるものを求めて買い物をされています。私たちとしては、市場で提供する商品を差別化することに注力しています。そして、私たちは、ベネフィットだけでなく、機能面でも差別化を図っています。より優れたデジタルツール、支払いの容易さ、製品の革新、より優れたパーソナライズされたサービス体験、臨床品質の向上、価値に基づいたより連携した医療機関との関係、これらすべてがその一部です。
そして、私たちのアプローチは、市場において共鳴され続けています。このように、非常に力強く成長する市場において、当社の業績とポジショニングは非常に気に入っています。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ティム、どうもありがとうございます。それからスコットさん、販売に関する二番目の質問です。私たちの販売に対する考え方は、何も変わっていないと言ってよいと思います。実際、私たちのために働いてくれる代理店やディストリビューターは、これまで以上に増えていると思います。
だから、何も変わっていないのです。また、代理店やブローカーなど、MAを選択肢として探しているシニアの方々にメッセージをうまく伝えるために、さまざまなサポートをいただいていることに大変感謝しています。このような環境は、本当にポジティブです。では、次の質問に移ります。
オペレーター
次は、Nephron Researchのジョシュ・ラスキンです。
Josh Raskin — Nephron Research — アナリスト
どうも、ありがとうございます。おはようございます。私の質問はOptumHealthに関するもので、トップラインの成長に関する開示は本当に役に立ちました。
しかし、私はマージン面についてより興味があります。具体的には、グローバルな人頭分担金を100%とした場合、マージンは時間とともにどのように変化するのでしょうか。また、具体的には、現在その事業全体で利益を上げているのかどうか、それが時間とともにどのように変化していくのか、ということです。
Andrew Witty — 最高経営責任者
ジョシュ どうもありがとうございます。OptumHealthを担当するWyatt Decker博士にバトンタッチしましょう。ワイアット？
ワイアット・デッカー — OptumHealth社最高経営責任者
はい、ジョシュ。質問をありがとうございました。もちろん、私たちOptumHealthは、成長プラットフォームとして位置づけられています。そして、新しい市場への投資と、既存市場へのより深い浸透を図っています。
そうして能力を拡大していく中で、8%から10%のマージンレンジを実現し続けることができるでしょう。ですから、数年にわたる成長プラットフォームへの投資を行いながら、引き続き力強い業績を上げていくことを期待してください。ありがとうございました。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ジョン？ジョン・レックス、少し付け加えてくれるかな？
ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
また、ジョシュが指摘した、時間の経過とともにどのように進行するかという点についても同様です。ダークが電話会議で、キャピテーションに移行するために行う投資について、すばらしいコメントをくれました。これは、人頭分担制への移行に向けた投資について、数年にわたるストーリーを物語っています。
つまり、収入が入る前であっても、私たちは投資をしているのです。そして、2、3年先、特に移行前の1年間は、収益が見えてくる前に、非常に大きな投資が必要となります。そのため、このようなインパクトがあります。そして、博士がおっしゃるように
デッカーが言っていたように、私たちはそれを実現しようとし、そのためにかなり大きな投資負担を常に抱えているのです。今年は、50万人の会員を移行させたので、明らかにかなり大きな負担となりました。そして、私たちは引き続き加速していきます。この投資も継続し、より多くの投資を行うことでレバレッジを効かせ始めています。
ですから、Wyattが説明した8%から10%の範囲内で対応しています。ありがとうございました。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
はい。その通りです。どちらのコメントも、何が起きているのかを如実に示していると思います。私がこのことを考えるのに役立つ方法の1つは、「ヴィンテージ（年代）」について考えることです。
毎年、人頭分担制の環境に移行する人数は異なります。もちろん、その数は毎回増えています。ですから、今年は昨年のほぼ2倍になります。昨年は一昨年のほぼ2倍でした。
考えてみれば、こうした人々が長期にわたってオプティムケアを利用することで、それぞれのヴィンテージに関連するマージンや経済性は年々変化していきます。ですから、OptumCareの経済性の長期的な進化について考えるとき、価値ベースの環境の中で、これらのヴィンテージがどのように安定化に向かって老化していくのか、考えてみることをお勧めします。次の質問は？
オペレーター
次は、Wolfe ResearchのJustin Lakeです。
ジャスティン・レイク — ウルフ・リサーチ — アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。COVIDでどのようなトレンドで1年をスタートさせるかについて、コメントをいただき感謝しています。第4四半期から第1四半期にかけての事業セグメント別の概況をお聞かせください。私の記憶が正しければ、第3四半期はコマーシャルがメディケアやメディケイドよりも少し高い水準で推移していました。
それから、新しいホームテスト要件のコストについて、大まかな数字で構いませんので教えてください。
Andrew Witty — 最高経営責任者
ジャスティン、ありがとうございました。UHCの社長、ブライアン・トンプソンにコメントをお願いします。全体として、セグメントごとに見たトレンドは、ここを通してもあまり変わらないと思います。ただ、今年の終盤に入り、オミクロンが本格的に姿を現し始めたここ数週間は、まだその影響を正確に把握していない段階です。
ご想像のとおり、医師の訪問など、あるものはすぐにわかります。病院では、どのような複雑な請求が発生するのか、正確に知るのは少し難しいです。今後数週間で、この点は明らかになるでしょう。この点については、ブライアンにもう少し詳しく聞いてみたいと思います。
ブライアン・トンプソン — ユナイテッド・ヘルスケアの最高経営責任者
もちろんです、アンドリュー。ジャスティン、質問ありがとうございます。ブライアンです。アンドリューが言及したように、第4四半期のCOVIDの業績は予想通りでした。
おっしゃるとおり、第3四半期や投資家会議でお話ししたことと同じで、コマーシャルはほぼベースラインの業績で、ケアとケイドは若干下回り、メディケイドはメディケアを若干下回るという同じような状況です。ですから、大きな変化はありません。ご指摘の通り、また冒頭のコメントでも繰り返しましたが、オミクロンは12月に明らかに台頭してきています。ジョン・レックスもよく言っていました。
確かに伝染力や重症度には差がありますが、これらの腫れや感染に伴う軽減の影響は、以前デルタや他の株で見られたものと一致しており、医師の診察や専門医の訪問が2桁の減少を記録しています。そのため、このような動きが続いています。検査やコストの増加という想定外の事態が発生しても、軽減という想定外の有益な効果で相殺されています。オミクロンの初期段階では、このような状況が続いているようです。
ご指摘のとおり、家庭での検査に関して、私たちは今、消費者の体験に焦点を合わせています。ご存知のように、このルールはちょうど1週間前に発表されたばかりです。私たちの目標は、会員がどこに行けば、お金をかけずに自宅での検査が受けられるかを、どうすれば確実に把握できるかということです。特にWalmartやRite Aidなど、さまざまな小売業者と協力し、4日ほどでこの機能を立ち上げることができたのは本当によかったと思います。
これは、私たちにとって大きな励みです。同時に、買い物をして払い戻しが必要な人がUnitedHealthcareとMy UHCにアクセスすると、払い戻しを受ける方法を簡単に理解できるようなデジタル体験を提供することです。それが私たちの焦点でした。COVIDテストのコストをこの距離から切り離すことは、あまり有益ではないと思います。
COVIDのコストがいつまで続くかは、需要と供給だけでなく、1年を通じてどのように変化していくかにかかっていると思います。そしてまた、このような予期せぬ波の後には、ケアの延期という相殺的な動きがあることに、私は安心感を覚えています。ありがとう、ジャスティン。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ブライアン、どうもありがとうございます。また、この優先ネットワークの迅速な立ち上げに協力してくれたWalmartやRite Aid、その他近日中に参加する予定の人たちに感謝したいと思います。連邦政府から要請があった最初の日の土曜日から、パートナーとともに患者さんのニーズに応えることができたという事実は、国を代表して問題に対応し解決する民間セクターの能力、ヘルスケアセクターの参加者の能力をよく表しているように思います。このような例は、世界中で繰り返されていると思います。
私たちは、ウォルマートとライトエイドと一緒にこのような特別なケースに取り組めたことを非常に誇りに思っています。次の質問は？
運営担当者
次にバンク・オブ・アメリカのケビン・フィシュベックにお願いします。
Kevin Fischbeck — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。ちょっとMAの話に戻りたいんですが。この事業のマージンについてどのように考えているか、少し話していただけますか？また、キャピテーションやバリュー・ベース・ケアの取り決めを通じて追加の収益源を得ることができるようになった今、その事業における適切なマージンや許容できるマージンについて、これまでと異なる考えを持っていますか？
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
ケビン、どうもありがとう。ジョン・レックスに振り返ってもらいましょう。ありがとうございます。
ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、ケビンです。ジョンです。そうですね、私たちの事業構造について考えるとき、会社全体で別々の事業を行っています。そして、ご存知のように、私たちにとって非常に重要なことは、これらの事業にわたって明るいラインを維持することです。
オプティムケアでは100社以上の支払者にサービスを提供しています。OptumInsightのビジネスでは、多くの支払者にサービスを提供しています。ですから、私たちの事業について考えるとき、マージンの観点からは、すべての事業が単独で成り立っているのです。このことは、私たちがどのように会社を運営し、どのように他者にサービスを提供し、どのように市場にアプローチしていくかについて、非常に重要なことなのです。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
もちろんです。ジョン、どうもありがとうございました。そしてケビン、ご質問ありがとうございます。また、私たちのサービスラインやビジネスラインの一つひとつが、文字通り24時間365日、複数支払者との関係や競争環境を通して試され、挑戦されていることを忘れてはいけません。
ある程度のレベルで複数の競合他社が存在しない分野はないと思います。もちろん、さまざまな支払者にサービスを提供しているため、サービス提供能力や競争力のある価格設定など、常に試されている状態です。ですから、この2つの事業の分離は確立されたもので、非常にうまくいっていると思います。そして最も重要なことは、患者さんや消費者、一緒に仕事をする特権を持つシステムパートナーに常に大きな価値を提供し、NPSなどの消費者体験やサービス体験の指標でますます高いスコアを獲得していることです。
次の質問は？
オペレーター
次はウェルズ・ファーゴのスティーブン・バクスターにお願いします。
Stephen Baxter — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
はい、どうも。ありがとうございます。迅速検査の質問に戻したいと思います。
あなた方はこれを明確な純費用として考えているのでしょうか？より安価な他の検査から相殺される可能性があるとお考えですか？今日、迅速検査の供給と市場の間には、押し問答があるようです。バイデン政権は、これらの検査を10億個無料で配布しました。このような議論をする中で、パートナーがアクセスできる供給についてどのようにお考えでしょうか？
Andrew Witty — 最高経営責任者
スティーブン、質問ありがとうございました。はい。先ほどBrianが申し上げたように、現時点では正確には — 需要と供給の関係もありますから — テストプログラムの規模を正確に把握するのは少し難しいのですが。しかし、もし高い持続的な需要があれば、おそらくオミクロンが大量に発生するでしょうし、ブライアンが先ほど話していたような、システム内の別の場所での低減につながるだろうと論理的に予想されます。
ですから、このレベルでは、この2つがある程度相殺されると考えています。もちろん、それはわかりません。しかし、このレベルであれば、なんとなく納得がいくのではないでしょうか。需要と供給は、明らかに、歴史的にシステム全体の課題でした。
私たちは、WalmartやRite Aidのような、経験豊富なサプライチェーン・パートナーに恵まれ、非常に幸運でした。彼らは、できる限り多くの供給を確保することに力を注いでいることでしょう。しかし、このパンデミックの特徴である地理的な高騰に伴い、供給停止が続くことは避けられないと思います。次の質問は？
オペレーター
次はモルガン・スタンレーのリッキー・ゴールドワッサーにお願いします。
リッキー・ゴールドワッサー — モルガンスタンレー — アナリスト
はい、こんにちは。おはようございます。MA環境についてですが、貴社は市場を上回る成長を遂げています。
シェア拡大のためにオプティムケアが果たす役割について、少しお話しいただけますか？また、ユナイテッドのMA会員のうち、オプタムケアのネットワーク内にいる会員の定着率や減少率を比較したデータがあれば、教えてください。
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
リッキー、どうもありがとうございます。ブライアンに少し振り返ってもらう前に、私たちが本当に嬉しく思っていることの1つは、OptumCareがMA患者へのフォーカスを強化するために、一連の機能を開発したことです。明らかに、これらの患者は医療上の必要性が高いことが多いのです。そのため、高度な対応が必要です。
私は、クリニックだけでなく、在宅プログラムを通じて、患者さんを適切にケアし続けることができるようになったことに、非常に感銘を受けています。特に、パンデミック（世界的大流行）を経験したことで、在宅医療を希望する声がますます高まっています。しかし、ブライアン、このことが、御社が提供できるサービスの魅力にどう影響しているのか、もう少し考えてみてください。
ブライアン・トンプソン — ユナイテッド・ヘルスケアの最高経営責任者
もちろんです、ありがとうございます。この分野で競争力を維持するために私たちが重視していることを、ティムは実に長いリストにしてくれました。特にOptumCareについて考えてみると、まず第一に、私たちにとっては予測可能性が重要です。
しかし、それ以上に、最高の満足度、ひいては最高の継続性、つまり最も長く私たちと付き合ってくれる会員がいるのは、オプティムケアのパートナー企業なのです。これは、何よりもまず、私たちにとって大きなメリットです。さらに、10年前に10％以下だった品質がほぼ100％になったのは、オプティムケアとの関係だけでなく、オプティムケアの外のプロバイダーとのインセンティブをどのように確立していくか、オプティムケアの支援と協力があったからだと思います。ですから、リストはかなり長くなります。
そして、ユナイテッドヘルスケアの差別化を挙げるとすれば、それは間違いなくオプティムケアだと思います。
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
ワイアット、あなたの立場から補足してください。
ワイアット・デッカー — OptumHealth 最高経営責任者
はい。BTも触れていますが、私たちは消費者と患者の体験に絶え間なく焦点を合わせています。そして、私たちは常に新しい機能を展開し続けています。アンドリューは、家庭と地域社会とおっしゃいました。
私たちが提供するケアの質を見ると、Brianが言ったように、現在、UHCの会員の99％がOptumCareか、私たちの、あるいはより上位のプランを利用しているのです。そして、私たちはそれだけにとどまりません。バーチャル・ケア・プラットフォームを発表し、行動的ケアを最前線に、バーチャル・ケアと身体的ケアを融合させ、信頼できるプロバイダーと人々をつなげます。このように、私たちは会員の皆様のニーズに応え、患者様との摩擦をいかに減らすかということに、今後も注力していくつもりです。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
素晴らしい。ありがとう、Wyatt。リッキー、ご質問ありがとうございました。次の質問は？
オペレーター
次はクレディ・スイスのA.J.ライスにお願いします。
A.J. Rice — Credit Suisse AG — アナリスト
ありがとうございます。皆さん、こんにちは。医療業界全体の労働圧力は大きなトピックです。あなたは、UHCと同様にOptumHealthでもそのことに関与していますし、非系列のプロバイダーとの話し合いも行っていますね。
おそらく、UHCからOptumHealthへの人の移動が、緩和要因になっているのでしょう。しかし、OptumHealthで臨床医を増やそうとする中で、何かコメントはありますか？また、プロバイダー・ネットワークから何を聞いているか、それがUHCでの見通しにどのような影響を与える可能性があるか、お聞かせください。
Andrew Witty — 最高経営責任者
まずはダークにお願いします。
ダーク・マクマホン（Dirk McMahon）：社長兼最高執行責任者
ありがとうございます、A.J.さん。私たちの労働市場を見渡すと、臨床人材、テクノロジー、カスタマーサービスなど、ホットな市場であることがわかります。
当社とOptumがこのプロセスの初期に行ったことのひとつは、採用能力を拡大することでした。主要なスタッフを確保し、リテンションも行いました。もうひとつは、私たちのミッションが非常に優れているため、定着率が非常に高いということです。ですから、多くのスタッフを増員し、この問題に積極的に取り組んだことが、私たちの主要な活動でした。
ユナイテッドヘルスケアの他のプロバイダーとの関連ですが、前回の決算説明会でもお話しました。私たちの契約は3年ごとに交渉されます。ですから、私たちの立場から言えば、不足があると聞いています。しかし、私たちは不足している人たちと一緒に働いているのです。
また、多少のインフレはありますが、最終的にはその分価格を下げています。他の市場と同じように、市場が解決してくれるでしょう。そして、労働市場が少しタイトになっていることが何を意味するのか、私たちはよく理解しています。そして、私たちが前進するにつれて、それが緩和されることを期待しています。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
素晴らしい。ダーク、どうもありがとう。そして、A.J.、ご質問ありがとうございました。次の質問は？
オペレーター
次はBMOキャピタル・マーケッツのマット・ボルシュにお願いします。
Matt Borsch — BMO Capital Markets — アナリスト
そうですね。ありがとうございます。メディケイドの再決定について、もう少し詳しく話していただけたらと思います。また、時期や影響について、どのようなことを期待していますか？というのも、あなたは控えめなことに触れていましたね。
また、その影響を緩和する要因は何でしょうか？
Andrew Witty — 最高経営責任者
はい、マットです。本当にありがとうございます。CNSの組織を率いるティム・スピルカーに反応してもらいましょう。ティム、代わっていただけますか？
Tim Spilker — UnitedHealthcare Community and State、最高経営責任者
はい、ご質問ありがとうございます。投資家会議では、各州は22年半ばに再判定を再開すると考えていることをお伝えしました。現時点での状況を見ると、その前提は、その時点で考えていたよりもさらに可能性が高いように思います。
ただし、州のお客様と緊密に連携し、再開のタイミングやアプローチについて理解を深めていることも重要なポイントです。そして、おそらく最も重要なことは、UHCの商品の幅広さに基づいて、商業保険、交換保険、メディケイドにまたがって、メディケイドから他の種類の保険に移行する人々がいれば、私たちはそれなりのシェアを確保できると確信していることでしょう。ご質問ありがとうございました。
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
ティム、どうもありがとうございます。そしてマットも、ありがとうございます。次の質問は？
オペレーター
次は、ゴールドマン・サックスのネイサン・リッチにお願いします。
ネイサン・リッチ — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは、おはようございます。質問をありがとうございます。メディケア・アドバンテージに関するいくつかのコメントについて補足します。
同業者の中には、給付設計と流通の両方の観点から、来年の市場投入方法を変更することを検討しているところもありますね。2023年のことを話すのはまだ早いとは思いますが、御社のプランが提供する価値の差を維持するために、このことがどのように御社のアプローチに反映されるのか、ちょっとお聞きしたいのです。
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
ネイサン、質問をありがとうございました。それについて、ティム・ノエルにいくつかコメントをお願いします。
ティム・ノエル — メディケア・アンド・リタイアメント、最高経営責任者
はい、ネイサン、ご質問ありがとうございます。2023年について考えるとき、確かに、CMSからまだ料金の提示がないことを考えると、そこに深く入り込むには少し早すぎるような気がします。しかし、販売と製品に関する広範な戦略的目標について考えるとき、2022年、さらには2021年やその前の年に市場に投入したスタンスに変化はないと見ています。
私たちは、マルチチャネル流通のアプローチに非常に満足しています。また、先ほど申し上げたように、非常に堅調な業界において製品を差別化するという当社のアプローチは、引き続き好評を博しています。ですから、私たちの成功の方程式から逸脱することなく、消費者に本当に素晴らしい価値を提供していきます。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
まさにその通りだと思います。そして、ネイサン、価値の持続的な提供に焦点を当てることは、ユナイテッド・ヘルスケア社がこの環境下でうまくやってきたことを支える上で、非常に重要なことだと私は考えています。販売代理店の観点からも、これは本当に重要なことです。
私たちが何を提供しているのか、人々は理解していますが、それは揮発性のものではありません。さらに重要なのは、人々が契約した後です。人々は期待通りのものを手に入れることができるのです。これは本当に — 私たちにとって非常に有益なことでした。
私たちは、この福利厚生パッケージが会員の皆様のニーズに応えるものであると信じています。そして、それがなぜこれほど人気があるのかを物語っています。ユナイテッド航空が、毎年毎年、一貫して市場シェアを伸ばしてこられたのもそのためです。今年もそうするつもりです。
私たちは、MAの成長において目標を達成し、この部分に関しても非常に前向きです。次の質問は？
オペレーター
次は、コーウェンのゲイリー・テイラーにお願いします。
ゲイリー・テイラー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
おはようございます。第4四半期のあたりで、ちょっとOptumHealthに話を戻したいと思っています。これまでを見ると、起立耐性失調はほとんどすべての四半期で35％成長していました。今期は約17%の伸びでした。
そして、来年は、ほぼ30%の成長率になると思われます。では、この四半期に他に何かあったのでしょうか？ワイアットがいくつかの追加投資について話していたのは知っています。第4四半期にもう少し投資してもよかったと思います。しかし、OptumCareのコスト面や、MedSurgやASCの事業で第4四半期に影響を及ぼしたものがあれば教えてください。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
と思っています。全体としては、ノーです。しかし、Wyattにもう少し詳しくお聞きしたいのですが。
ワイアット・デッカー — OptumHealth 最高経営責任者
ゲイリー、ご質問ありがとうございます。ご指摘の中で最も大きな要素は、私たちも触れていますが、将来の成長への投資と、22年に新たに50万人のリスクを管理するためのプラットフォームへの投資です。人件費については、業績には影響しないものの、若干の上昇が見られましたが、これは皆さんが気にされていることだと思いますので、お知らせします。
私たちはこの問題に取り組み続け、バーチャルケア提供プラットフォーム、行動医療、ホーム＆コミュニティなどのテクノロジーへの投資を続けています。シニアクリニックのモデルでリスクを負うだけでなく、この包括的なケア提供モデルには複数の投資要素があり、22年だけでなく、それ以降の年も実を結ぶことになるのです。それでは、ありがとうございました。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ワイアットさん、ありがとうございます。次の質問は？
オペレーター
次はバーンスタインのランス・ウィルクスにお願いします。
ランス・ウィルクス — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
そうですね。ありがとうございます。OptumRxについて少し話したいと思います。そして、特殊な宅配便の成長率や、マージンプロファイルがどのようなものかを把握したかったのです。
また、特殊なジェネリック医薬品やバイオシミラー医薬品の見通しと、マージンへの影響についてもお聞かせください。
アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者
ランス、質問をありがとうございました。OptumRxを担当しているHeather Cianfroccoから回答してもらいましょう。ヘザーさん？
ヘザー・シアンフロッコ — OptumRx社最高経営責任者
専門店と宅配事業が収益とマージンに貢献していることは間違いないでしょう。スペシャリティの成長には、いくつかの要因があります。まず第一に、捕捉率です。
次に、PBMの顧客が当社の専門サービスを利用することで成長したこと、そして自動化に投資してきたことが挙げられます。その一例を挙げましょう。当社の宅配事業と専門事業は、デジタルへの投資とより良い消費者体験から大きな恩恵を受けています。実際、今日、当社の専門消費者の50%以上が、薬の充填や再充填に当社のオンラインおよびデジタル体験を利用しています。
その結果、消費者体験が向上し、事業の収益にも貢献していることは喜ばしいことです。この事業の将来を考えるとき、私は2つのことを考えています。1つ目は、自動化とエクスペリエンスの向上を継続し、他の薬局と統合していくことです。多剤併用や、会員の自宅近くにある地域統合薬局への投資により、会員に薬をより早く届けることができるようになりました。
現在、80%以上の処方箋を当日中に処理し、充填しています。ですから、前四半期のように、1回あたりのコストと1回あたりのリフィルコストが四半期ごとに改善されていくのを見ることができるでしょう。しかし、ご指摘の通り、当社のスペシャリティ事業でもうひとつエキサイティングなことは、22年には、主にオンコロジー領域で、強力なジェネリック医薬品のパイプラインが市場に出てくるということです。そして23年には、スペシャリティ・ジェネリックだけでなく、スペシャリティ・クラスの追加ブランドやバイオシミラーなど、さらなるビジネスチャンスがあることもわかっています。
このように、専門事業で提供する自動化、消費者サービス、臨床プログラムとともに、消費者にとってより手頃な選択肢を提供することで、オプティムレックスの成長、収益、マージンに大きく貢献していくことになります。
Andrew Witty — 最高経営責任者
ヘザーさん、どうもありがとうございます。ちょっと補足させてください。OptumRxチーム内で進行中の作業、特にいくつかの専門分野での作業、新しいGPOの開発、そして多くの非常に重要な医薬品（中には長年にわたって競争がなかったカテゴリーもあります）の独占権喪失という非常に興味深い時期に向けた準備などが、次の24ヶ月から36ヶ月を非常に興味深い時期に設定すると思います。私たちは、会員とその顧客のために、可能な限り低い純費用で医薬品を提供することに全力を注いでいます。
今後2、3年の間に、大きな可能性が期待できる分野です。ですから、ヘザーの組織は、医薬品の分野で次の波を起こすための素晴らしい基礎的な作業を行っていると思います。最後に1つだけ質問の時間を設けますので、最後の質問をしていただけますか？
オペレーター
バークレイズのSteven Valiquetteから最後の質問を受けます。
Steven Valiquette — バークレイズ — アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。21年のCOVIDに関連したEPS1.80ドルの逆風について、この1年間とても注目されていました。昨年の最終的な数字は1.80ドルだったのでしょうか？また、その向かい風の約半分を22年に取り崩すことを考えた場合、主要な要素に何らかの乖離があったのでしょうか？
アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者
スティーブンさん、どうもありがとうございます。それでは、ジョンさんにご回答をお願いします。
ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
1.80ドルというのは、そのゾーンで大きく落ち込んでいるのです。11月の時点では、1.80ドルを構成する要素に設定し、それが実際にどのように下落したかを説明しましたが、それらの要素をすべて通過しました。確かに、その当時考えていたのとは少し違う展開になったものもありました。
しかし、その期間に得られた重要な学習は、様々な…つまり、期間中に異なるケースレートのボリュームが発生したときに、構成要素間で見られる相関関係や、ケア活動レベルや他の分野への影響でした。ですから、おそらく1年前には、夏枯れの波が来るとは予想していなかったでしょう。しかし、その期間中、相関関係は非常によく保たれていました。これは私たちにとって重要な要素でした。
ですから、1.80ドルのゾーンの中で、しかし……そしてその構成要素が、2022年についてどう考えるか、そしてその影響についてどう話すか、確かに指示されているのです。
Andrew Witty — 最高経営責任者
はい。素晴らしい。ジョン、どうもありがとう。そして、スティーブン、最後の質問ありがとうございました。
今朝の電話会議に時間を割いて参加してくれた皆さんに感謝します。そして、ジョン、ダーク、そして今日の電話会議で私たちの同僚から聞いたことで、私たちがなぜ、人々の生活の向上に貢献しながら質の高い成長を続けることができると確信しているのか、ご理解いただけると幸いです。そして、4月に再び皆さまと進捗状況を共有できることを楽しみにしています。この場をお借りしてお礼申し上げます。
また、ジェニファー、電話会議を開催していただきありがとうございました。さようなら。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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