ナイキ (NKE)2023年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
売上高は予想よりも良く株価もプレで高騰しています。在庫増は気になりますが需要は強いようで安心しました。
９－１１月のグローバル売上高が前年同期比17％増の133億ドルと中国がロックダウンの影響で３％減と落ち込んいても北米を中心に伸びているので良い感じですね。
ナイキ (NKE)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
ナイキ (NKE)2023年第2四半期決算説明会
Call participants:
Paul Trussell — Vice President, Investor Relations and Strategic Finance
John Donahoe — President and Chief Executive Officer
Matt Friend — Chief Financial Officer
Jim Duffy — Stifel Financial Corp. — Analyst
Bob Drbul — Guggenheim Partners — Analyst
Matt Boss — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Brooke Roach — Goldman Sachs — Analyst
Tom Nikic — Wedbush Securities — Analyst
Adrienne Yih — Barclays — Analyst
Abbie Zvejnieks — Piper Sandler — Analyst
John Kernan — Cowen and Company — Analyst
Mike Binetti — Credit Suisse — Analyst
More NKE analysis
2022年12月20日午後5時00分
オペレーター
皆さん、こんにちは。NIKE, Inc.の2023年度第2四半期カンファレンスコールにようこそ。本日のプレスリリースをご覧になりたい方は、investors.nike.comからご覧いただけます。本日のお電話は、投資家向け広報・戦略財務担当副社長のポール・トラッセルが担当させていただきます。
トラッセル氏に電話を回す前に、この電話の参加者は現在の予想に基づく将来の見通しに関する発言をすることに留意してください。また、これらの記述は、実際の結果を大きく異なるものとする可能性のある、特定のリスクや不確実性の影響を受けます。これらのリスクや不確実性は、SECに提出されたNIKEの報告書に詳述されています。
さらに、参加者は非GAAP財務指標や非公開の財務・統計情報について議論することがあります。比較可能なGAAP指標と定量的な調整表については、NIKEの決算プレスリリースまたはNIKEのウェブサイトinvestors.nike.comをご覧ください。それでは、ポール・トラッセル氏に電話をお繋ぎします。
どうぞよろしくお願いします。
ポール・トラッセル — 投資家対応・戦略的財務担当副社長
オペレーターの方、ありがとうございます。本日は、NIKE, Inc.の2023年度第2四半期決算についてご説明させていただきます。本日の電話会議には、ナイキ社長兼CEOのジョン・ドナホーと、最高財務責任者のマット・フレンドが参加します。お二人のスピーチに続いて、皆様からのご質問をお受けします。
決められた時間の中で、できるだけ多くの方に質問をしていただきたいと思いますので、最初の質問は1つに絞っていただければと思います。ご協力をお願いします。それでは……これより、ナイキの社長兼CEOのジョン・ドナホーに電話をつなぎます。
John Donahoe — 社長兼最高経営責任者
ポール、ありがとうございます。本日の電話会議にご出席の皆様、こんにちは。第2四半期は、報告ベースで17％、為替変動によらないベースで27％の増収となり、好調な四半期となりました。また、当四半期の業績については、売上高、収益性、棚卸資産に関して、第2四半期に想定して いたものを達成しました。
このような環境の中、当社の消費者ニーズは際立っています。今日、消費者との有意義な関係や当社の戦略の継続的な成功により、当社と競合他社との間により大きな隔たりが生まれています。第 2 四半期の成長は、ブランド、チャネル、地域を問わず、幅広い範囲に及びました。パートナー事業とダイレクト事業の両方で 2 桁の力強い成長を遂げましたが、これは再び業界をリードするデジタル事業の業績に牽引されたものです。
当四半期は、北米、欧州、アジア太平洋地域の各地域で、為替変動の影響を受けずに30％以上の成長を遂げました。また、2 年近く続いた前例のない混乱の後、中華圏は為替レートの変動に関わらず 6%成長しましたが、報告ベースでは為替レートの変動により 3%減となりました。明らかに、当社ブランドは引き続き世界中の消費者の注目を集めるだけでなく、優先的に扱われています。業績だけでなく、90日前にお話しした余剰在庫の解消に向けた断固とした行動も実行しています。
私たちは、市場での活動が奏功し、在庫のピークは過ぎ去ったと考えています。この電話の後半で、北米における在庫削減の進展と、中国における健全な在庫水準への回復について、マッ トから説明があります。全体として、第2四半期の業績は、今年度の業績達成に自信を与えてくれましたし、長期的な目標に向けた道筋も維持しています。為替や在庫問題など現在の逆風は一過性のものですが、スポーツの定義の拡大、消費者のデジタル化、快適性や健康志向への文化的なシフトなど、構造的な追い風が吹いています。
さらに重要なことは、当社の業績が、絶え間ないイノベーションのパイプライン、比類なきブランド、消費者との深いつながりといった当社の競争優位性をいかに活用し、相対的な強さを築き、競合他社をリードしてきたかを物語っていることです。以前にもお話ししたように、NIKEでは、すべては製品のイノベーションから始まります。そして今期は、私たちのイノベーション文化の重要な一端である、最も人気のあるプラットフォームの改善を常に追求する姿勢に焦点を当てたいと思います。私たちが製品で勝てるのは、個々のイノベーションだけでなく、最大のフランチャイズに継続的に新しさをもたらす能力も重要だと知っているからです。
例えば、今期の初めにレブロン20を発売し、消費者から大きな反響を得ました。レブロン20のユニークな点は、レブロンにとって初めてロートップとしてデビューしたシグネチャーシューズであることです。消費者インサイトとレブロン自身のパフォーマンスへの要求から生まれたこのスタイルは、イノベーションとスポーツウェアのデザインを融合させ、コート上でもオフでも履けることでより大きな商品アピールを生み出します。また、私たちは既存のフランチャイズに革新と興奮をもたらすだけではありません。
私たちは、ポートフォリオを拡大し続けています。近々、NIKEバスケットボールとジョーダン・ブランドで、消費者が待ちきれないほどエキサイティングなシグネチャーのデビューが予定されています。強力な製品ポートフォリオと、他に類を見ないアスリートたちによって、私たちはバスケットボール事業の将来をこれ以上ないほど楽しみにしています。前四半期では、他のスポーツのフランチャイズがアップグレードされたことを紹介しました。Mercurialは、Zoomエアバッグを追加して、NIKE史上最速のフットボールブーツを生み出しました。
そして、ここ数週間のエキサイティングなワールドカップで、新しいマーキュリアルは、大会の得点王としてゴールデンブーツを獲得したキリアン・ムバッペを筆頭に、他のどのブーツよりも多くのゴールを記録しています。実際、NIKEのブーツはワールドカップを席巻し、他のすべてのブランドの合計よりも多くのゴールを記録しています。そして、消費者はこのエネルギーに反応し、新素材に、あらゆるパフォーマンス製品の中で最高のフルプライス実現を今期、世界的に与えました。そしてもちろん、私たちにとってイノベーションは製品だけでは終わりません。
ナイキのイノベーションは、特にワールドカップのような世界的なスポーツの祭典において、豊かで力強いストーリーテリングと深いブランドエンゲージメントによっても感じ取ることができます。製品、ストーリーテリング、世界最高のアスリートを結びつけるナイキ独自の能力が、再びナイキにしかできないものを作り出しました。先に述べたように、第2四半期の業績は、当社の戦略が引き続き成功していることを物語っています。消費者直結の加速は、どこで買い物をしようとも消費者と直接つながるという、私たちのマーケットプレイス・アプローチに拍車をかけています。
現在、私たちのマーケットプレイス戦略は、このような販促環境において差別化を図るための原動力となっています。消費者と直接つながるための私たちの取り組みは、シンプルな消費者インサイトに立脚しています。消費者は、欲しいものを、欲しいときに、欲しい方法で手に入れたいと考えています。そして、消費者は、モデルブランドやマルチブランドにおいて、デジタルでも物理的にも、一貫性のあるシームレスでプレミアムな体験を望んでいると語っています。
そこで私たちは、一連のアプリケーションを利用して、消費者にデジタルサービスを提供しています。また、戦略的な卸売パートナーシップを通じてリーチと利便性を拡大し、モデルブランドのドアを活用して、女性向けフィットネスやジョーダンなど、十分に提供されていない機会のギャップを埋めています。重要なのは、消費者と有意義で直接的、生涯にわたる関係を築くことです。私たちは、このことが今後の差別化の重要な源泉になると確信しています。
なぜでしょうか？ひとつには、消費者と直接的なつながりを持つことで、中間マージン解消のリスクを回避できることが挙げられます。つまり、当社のアプリやウェブサイト、直営店や提携店に直接アクセスする消費者ベースがあれば、当社はパートナーとともに、自らの運命をコントロールできる立場にあるのです。そして最終的には、この直接的なつながりによって消費者をよりよく理解し、適切な品揃え、適切なパートナー、適切なタッチポイントで、よりよいサービスを提供することができるようになるのです。そして、この戦略の成功を物語るのが、私たちのメンバーシップ・ベースです。
会員基盤は、今期のデジタル事業が業界最高レベルの 34% の成長を遂げた主な理由です。第 2 四半期は、過去最大の会員需要の四半期でした。会員エンゲージメントも 2 桁の伸びを示しました。現在、約1億6,000万人のアクティブな会員が、定期的に当社と関わりを持っています。
さらに重要なことは、より熱心で、より多く消費し、より頻繁に消費するリピート購入会員が、当社のビジネスにとって重要な成長エンジンであることに変わりはなく、2桁台の高いペースで成長していることです。また、会員の皆様は、マーケットプレイス全体でシームレスにお買い物をされています。デジタルに加えて、私たちにとって重要な会員のオンランプは、NIKEストアを通じてです。実際、店舗での需要の50％以上が会員からのものです。
また、クロスチャネルの会員は、シングルチャネルの会員よりも会員一人当たりの需要が高く、さらに価値があります。そして、チャネルに関係なく消費者にパーソナライズされたショッピング体験を提供するための重要な手段が、戦略的パートナーとのコネクテッド・メンバーシップ・プログラムなのです。DSG、JD Sports、Zalando、Topsportsとのコネクテッド・メンバーシップの拡大については、以前にもお話したことがあると思います。そして今日、私たちは誰にとっても有益な結果を見ています。
NIKEはすでに会員についてより多くのことを学んでおり、製品づくりやライン計画、提供する体験などの分野を向上させるのに役立っています。また、パートナー企業からは、こうした会員の積極的な参加によって、トラフィックのコンバージョンが向上し、相互の収益性が高まったと報告を受けています。このように、まだ始まったばかりですが、私たちはこの基盤を作り上げることに大きな期待を寄せています。データとインサイトに基づき、消費者にあらゆるチャネルでパーソナライズされた体験を提供できるようになったことで、私たちは多くの機会を得ることができました。
消費者をよく知ることで得られるデジタルマーケティング、製品開発、流通などにおける拡張性と強みを維持しながら、消費者自身が選択する力を与えることができるようになるのです。つまり、最終的にはナイキをより良い小売業者、そしてより良い卸売パートナーにすることができるのです。最後になりましたが、グレーターチャイナチームと、彼らが達成した6％の成長について、この場を借りて謝辞を述べたいと思います。先ほど申し上げたように、中国ではこの2年間、前例のない混乱が続きましたが、このチームの回復力、経験、戦略は、あらゆる面で勢いを増し、私たちを際立たせてくれました。
先月、私たちは記録的な11.11の消費者の瞬間を迎え、2桁の需要増とNIKEの業界を上回る業績で幕を閉じました。そして、この重要なショッピングホリデーの一環として、新たな記録を打ち立て続けています。ブランド数No.1、トラフィック数No.1、ライブストリーミング数No.
ブランドNo.1、トラフィックNo.1、ライブストリーミングNo.1、旗艦店No.1、会員獲得No.1、会員需要拡大No.1です。
また、No.1だけではありません。今期は、この重要な消費者動向の中で、さらに競争力を高めるための動きや相対的な位置づけが見られました。また、ご承知のとおり、当社は長期的に大中華圏に投資することを約束しています。
このダイナミックな環境下でも、当社はテクノロジーや現地でのマーケティングなどに投資を続けています。なぜなら、中国の需要を獲得する最善の方法は、現地に適した方法で消費者にサービスを提供することだと考えているからです。そして今、私たちはこうした新しい能力への投資によって、真の意味での競争力を高めています。そのいくつかをご紹介しましょう。より速く、より魅力的で、よりパーソナライズされたNIKE体験を構築するために、中国専用バージョンのアプリをリリースしました。
Tmall を利用して、中国で初めてのメンバーズ・ジャーニーを構築し、新規会員の獲得と会員 1 人当たりの需要を大幅に増加させました。また、中国全土の18都市にある42のNSP店舗で、会員と連動した取引を行うコネクテッド・メンバーシップを試験的に導入し、コンバージョン、会員獲得、価値の高い会員の維持を促進しました。また、当社のチームは、ハイパーローカルな製品設計やマーケティング・コンテンツ制作のローカライズなど、中国向けの機能を引き続き推進しています。このような取り組みにより、私たちは中国の消費者の皆様に、かつてないほど機敏でダイナミック、かつパーソナルな方法でサービスを提供できるようになりました。
私たちは、この市場で長期にわたって競争し、勝利する能力を有していると確信しています。最後に、私たちのグローバル・チーム全体を誇りに思うことをお伝えしたいと思います。このような時、違いを生み出すのは人です。そして、素晴らしいチームは困難をチャンスに変えることができます。そして、私たちのチームは素晴らしく、まさに彼らがそれをやってのけたのです。
このグループは、ビジネスを実現するためにオフェンスに徹しながら、NIKEの未来を創造していく集団です。私たちはさらに強力なポジションを築いていきますので、これ以上ないほど楽しみです。それでは、マットに電話をつなぎます。
マット・フレンド — 最高財務責任者
ありがとう、ジョン。そして、通話中の皆さんもよろしくお願いします。NIKEの23年度第2四半期は、当社のブランド・ポートフォリオの力を改めて実証するものとなりました。当四半期を通じて、ブランドの勢いを生かし、消費者とのつながりを深めることで、力強い収益成長を実現しました。
第2四半期の業績と財務見通しを説明する前に、引き続き見られる消費者の強い需要と、在庫に関する過去90日間の進展について、より詳しく説明したいと思います。消費者のブランドに対する需要は、NIKE、ジョーダン、コンバースにおいて、為替レートと無関係に2桁の増収をもたらしました。NIKE Directでは、小売のトラフィックが増加し、コンバージョン率が向上し、会員による購入が記録的なデジタル成果をもたらしました。卸売業では、トップ戦略パートナーにおいて、小売売上と市場シェアが好調に推移しました。
前四半期以降、ブランドの勢いはホリデーシーズンに向けて加速しています。北米では、ブラックフライデーとサイバーウィークにおいて、需要およびトラフィックが過去最高を記録し、売上は二桁の大幅増となり、計画を上回りました。欧州・中東・アフリカでは、過去最大のサイバーウィークを迎え、需要は前年比75％増となりました。中華圏では、「11.11」の需要が10％半ばの伸びを示し、スポーツ業界を上回りました。
また、世界的に見ても、12月の最初の数週間は、ホリデーシーズンの勢いが続いています。プロモーション色の強い市場でありながら、健全で収益性の高い成長を実現し、ブランドの差別化を図っています。戦略的な値上げを実施した結果、特に最大のフットウェアフランチャイズにおけるトップイノベーション製品において、フルプライス実現が好調に推移しています。ナイキブランドのASPは、過剰在庫の整理のために割引率を高めたにもかかわらず、全地域で前年同期を上回っています。
また今期は、ターゲットを絞ったプロモーションを活用してナイキの会員を獲得し、持続可能な成長のための重要な基盤を強化しました。とりわけ、第2四半期の業績は、ナイキのブランドとビジネスの勢いは、製品のイノベーション、ブランドとの深いつながり、そして市場全体における高度な体験を通じて消費者に創出する価値から始まるという確信を強めるものです。次に、在庫について説明します。
前四半期は、主にアパレルの季節的な遅配製品に焦点を当てた過剰在庫への対応策について具体的にご説明しました。第2四半期末時点では、計画通りに推移しており、過去90日間の進捗に満足しています。この90日間の進捗に満足しています。それでは、現状と今後の見通しについて詳しくご説明します。まず、在庫の金額と数量は前四半期比で減少しています。
前年同期との比較では、昨年のベトナム工場閉鎖の影響で歪んでいます。しかし、前四半期と比較すると、在庫金額は3%減、数量は1桁台後半で、在庫日数も4四半期ぶりの低水準となっています。第二に、最も注力している分野で改善が進んでいることです。北米では、在庫金額の前年同期比伸び率が第1四半期の65％から第2四半期は54％へと減速しました。
さらに重要なことは、春物の入荷が早まり、輸送時間が短縮されているにもかかわらず、総在庫数が第1四半期の水準から2桁台前半に減少していることです。第三に、在庫構成が改善しつつあることです。北米では、アパレルの在庫数量とクローズアウト数量がともに前四半期比で10％台半ばの減少となっています。最後に、積極的な前倒し供給の抑制です。
前四半期にも申し上げましたが、市場全体の在庫の健全性を優先し、下期の買い付けを厳格化しました。輸送時間が安定するにつれ、より資本効率の高い方法で、より正常で予測可能な供給が行われるようになると考えています。今後については、私たちの果断な行動により、前四半期に提示した財務的なパラメータの範囲内で正しい軌道に乗ることができたと確信しています。私たちの焦点は、持続可能で収益性の高い成長のためにNIKEを将来にわたって位置づけることにあります。
それでは、NIKE, Inc.の第2四半期の業績についてご説明します。第2四半期のNIKE, Inc.の売上高は、ポートフォリオ全体が力強い成長を遂げ、17％、為替変動によらないベースでは27％の伸びを示しました。
NIKE Directは、NIKE Digitalの34％増とNIKEストアの11％増に牽引され25％増となり、シーズン累計のホリデーシーズンの好調さが際立っています。ホールセールは、季節商品の旺盛な需要、早期供給可能性に基づく出荷増、供給制約による前年の出荷減に牽引され、30%の伸びを示しました。当四半期の売上総利益率は、主に北米を中心とするマークダウンの増加、為替レートの変動、運賃及び物流費の高騰、 製品投入コストの増加により、300ベーシスポイント低下し、42.9％となりました（戦略的価格設定により一部相殺されまし た）。第2四半期の販売費及び一般管理費は、主に賃金関連費用、戦略的な技術投資、ナイキダイレクトの費用増加、需要創造費用の増加により、10％増加しました。
当四半期の実効税率は、前年同期の 10.9％に対して 19.3％となりましたが、これは主に株式ベースの報酬と利益構成による恩恵が減少したことによるものです。当四半期の希薄化後1株当り利益は0.85ドルでした。次に、オペレーティング・セグメント別の業績について説明します。北米では、ホリデーシーズンの好調な業績と、新しい品揃えに対する消費者の好意的な反応を背景に、市場 シェアを獲得しました。
第2四半期の売上高は為替変動に関係なく31％増加し、EBITは報告ベースで21％増加しました。NIKE Directは23%増、NIKE Digitalはトラフィックと会員のリピート購入が2桁増となり31%増となりました。卸売売上は、マーケットプレイスパートナーの強い需要と在庫供給の改善により37%増となりました。パフォーマンスの革新と新鮮なシーズン商品が消費者の共感を得ました。
バスケットボールでは、LeBron 20、KD、Giannisが2桁の成長を達成しました。また、AJ 11のバーシティレッドのショックドロップは、ジョーダン・ブランドの勢いを際立たせました。ウィメンズでは、新しいステートメントレギンス、NIKE Goが発売され、初期の好評を博し、Free Metconが2桁の伸びを示しました。メンズでは、Dunkが好調で、Pegasusが日常的なランナーから支持され続けています。
NIKEは製品のイノベーションにとどまらず、カルチャーとコミュニティの交差点で際立った存在感を示し続けています。ホームカミングシーズンを前に、私たちのYardrunnersキャンペーンは、SNKRSアプリと近隣のパートナーを通じて共同制作された製品のリリースと同時に、HBCUのチェンジメーカーの声を高めました。また、先日発表されたNIKE Off-Whiteの今後のコレクションでは、ヴァージル・アブローのNIKEとの継続的な遺産の次の章を紹介でき、大変光栄に思っています。EMEA（欧州・中東・アフリカ）では、当チームはまたもや好調な四半期を迎えました。
第2四半期の売上高は為替変動に関係なく33%増、EBITは報告ベースで23%増となりました。NIKE Directは為替変動に関係なく44％成長し、NIKE Digitalは62％成長しました。EMEAで過去最高の需要週間となったサイバーウィークでは、会員が需要の85％以上を牽引し、会員数が加速度的に増加しました。ワールドカップを祝うために消費者に参加を呼びかけたスポーツキャンペーンでは、100万人以上の新規NIKE会員を獲得しました。
また、NIKE のポートフォリオの力により、市場全体が活況を呈しました。今月初めには、バスケットボール文化の最前線に位置するプレミアム小売コンセプト、ジョーダン・ワールド・オブ・フライトのミラノでのオープンを祝いました。一方、ベルリンとロンドンのマラソン大会では、Alphaflyが好調な売れ行きを示し、ナイキはシューズとアパレルの販売数を独占しました。Pegasus Shield」と「Winflo Shield」は、ウィメンズランニングで2桁の伸びを記録しました。
トレイルランニングでは、「ゼガマ」が急成長を遂げ、活況を呈しました。また、サッカーは世界的に2桁の伸びを示し、スポーツの素晴らしい1年を祝うことができました。中華圏では、ブランドと事業の勢いが続き、第2四半期の収益は為替変動に関係なく6％増加し、EBITは報告ベースで10％減少しました。NIKE Directは為替変動に関係なく4％成長し、NIKE Digitalは9％成長しました。
プラス成長を実現したことに加え、第2四半期末には在庫の健全化を目指すという目標を達成しました。当四半期の在庫金額は3％減少し、在庫処分品は前年同期比で2桁の大幅減となり、在庫処分品の構成比は大流行前の水準に戻りました。当社のチームは、11月末の自社およびパートナー企業1,500店舗以上の閉鎖など、COVIDに関連する大きな混乱に対処しながら、このような業績を達成することができました。私たちは、中国の消費者とのつながりを深めるという、コントロールできることに焦点を当てながら、継続的なリスクを注意深く監視し続けています。
18,000人のランナーが参加した上海マラソンは、タイトルスポンサーとしてだけでなく、NIKEがシューズの数を独占し、地元のNIKEアスリートの張徳順が表彰台のトップに立つなど、当社のブランドの存在感が深く感じられました。その勢いは、Zoom FlyやVaporfly、PegasusやWinfloをはじめとするランニングビジネスにも及び、2桁の伸びを記録しました。中国の若い消費者に対するNIKEのブランドの勢いも、引き続き拡大しています。11月11日のTmallでは、Z世代のNIKEに対する需要が45%増加しました。
また、TmallのキッズフットウェアチャネルでNIKEが1位となり、さらに、キッズライフスタイルフットウェアのトップフランチャイズが第2四半期に2桁成長を遂げており、NIKEが次世代に貢献できることにこれまで以上に興奮しています。最後に、APLAでは、最も成長が速く、多様性のある地域で、当社のチームは引き続き過剰な成果を上げています。第2四半期の売上は為替変動に関係なく34％増加し、EBITは円形領域が代理店モデルに移行したにもかかわらず、報告ベースで25％増加しました。
NIKE Directは為替変動に関係なく30％成長し、NIKE Digitalは35％成長しました。地域ごとに消費者とのつながりを深め、メンバーデーが力強い成長を後押ししています。最も急成長している市場の1つである韓国では、デジタルビジネスをNIKEのグローバルプラットフォームに統合し、NIKE SNKRSアプリを通じて韓国の消費者にサービスを提供できるようになりました。また、Somos Familiaコレクションなどの発売により、エクスプレスレーンを通じて地域とのつながりを強化し続けています。
APLA全体では、今期は当社の完全なオフェンスの力を示しました。ウィメンズでは、エアフォース1の40周年を記念して、ローカルなストーリーテリングでエネルギーとライフスタイルを推進しました。メンズでは、グローバルなフットボールとランニングが牽引し、キッズはアパレルとフットウェアでバランスの取れた成長を遂げました。最後に、ジョーダン・ブランドは、ストリートウェアとパフォーマンス・フットウェアの分野で勢いを増し、引き続き素晴らしい成長の原動力となっています。
さて、次に財務見通しについてご説明します。前四半期に申し上げたとおり、下半期は不透明なマクロの見通しのもと、健全なプルマー ケットを優先し、慎重に対処しています。しかし、私たちは、すべてのブランドにおいて消費者の需要が旺盛であること、また、製品フランチャイズが健全であることに関して、引き続きポジティブに考えています。製品のイノベーションから豊かなストーリー性まで、NIKEが消費者に提供する価値は、市場全体においてビジネスの勢いと競争力のある分離を促進し続けています。
第2四半期の好調な業績を受け、通期の売上高は為替変動に関係なく10％台前半の成長を見込んでおり、前四半期の2桁台前半のガイダンスから改善されました。現時点では、為替による逆風を約700bp見込んでおり、その結果、通期の売上成長率は1桁台半ばとなる見込みです。第3四半期の売上成長率は、ホールセールの出荷のタイミングにより、第4四半期より高くなる見込みです。売上総利益率は、下半期に実施される整理解雇を反映し、前年同期比で 200bp から 250bp 低下する見込みです。
この見通しは、第2四半期の好調な業績を反映していますが、25bpの追加的な為替影響（通期では合計95bp）により大部分が相殺されています。第3四半期の売上総利益率は、為替による120bpの逆風を含め、第2四半期と同程度に低下するものと思われます。通期では、販売費・一般管理費は引き続き1桁台後半で増加すると見込んでいます。第3四半期の販売費及び一般管理費は、第2四半期と同水準となる見込みです。
また、実効税率は、主に株式報酬型ストックオプションの減少により、10％台後半となる見込みです。ご存知のように、今年はNIKEの50周年にあたります。NIKEがこれまでに築いてきた歴史はすべてありますが、私たちを最も鼓舞するのは未来です。NIKEのイノベーションの文化は、私たちが作る製品や物語を形作るだけでなく、ダイナミックな状況に適応し、加速する方法を定義しているのです。
この1年、私たちがどんな困難に直面しても、チームメイトは団結して成果を出し続けてきました。私は彼らの努力をこれ以上ないほど誇りに思います。そして、NIKEの次の50年に向けて、このチームが創り出す未来に、私は大きな信頼を寄せています。世界中のNIKE、ジョーダン、コンバースのチームメンバー全員に、これまでの活動に感謝するとともに、よいお年をお迎えください。
それでは、質問の受付を開始します。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。[それでは、今日の最初の質問は、StifelのJim Duffyからです。
ジム・ダフィー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。それでは
John Donahoe — 社長兼最高経営責任者
こんにちは。
ジム・ダフィー — スティフェル・フィナンシャル・コーポレーション — アナリスト
ありがとうございます。北米における成長の構成と、クリアランスの取り組みについて、もう少し詳しく教えていただければと思います。マットさんは、全地域でASPが上昇したとおっしゃいましたね。北米でもそうなのでしょうか。また、フットウェアとアパレルの成長率を分けてみると、フットウェアは非常に力強い加速が見られますが、アパレルは、私が予想していた通り、クリアランス活動にもかかわらず、より控えめな成長となっています。
アパレルの残高をどうするかという点に関して、お話いただけますか？
マット・フレンド — 最高財務責任者
もちろんです、ジム。北米市場は31％増と、力強い伸びを示しました。そして、ご指摘の通り、NIKE Directや卸売パートナー、そして性別に関係なく、本当に力強い成長を遂げました。ジョーダン・ブランドは、フットウェア事業と同様に、この四半期に非常に力強い成長を遂げました。
また、フットウェア事業も好調でした。これは間違いなく、フットウェアビジネスの好調な業績によるものです。先ほど、ホリデーシーズンにおける強い需要と、特に当四半期末の消費者の動向について触れましたが、当四半期を通して、私たちは引き続き、消費者の動向を注視しています。このことは、私たちの最も重要な商品フランチャイズと、それらをリフレッシュし関連性を持たせるために語り続けるストーリー、そして季節ごとに市場に投入し続ける新製品に自信を与えてくれています。
具体的には、北米における在庫と当社の対応についてご質問をいただきましたが、当社の販売台数は第1四半期の水準から2桁台前半まで減少しました。この四半期は、アパレルの整理と、アパレルのクローズアウトの管理に重点を置きました。その結果、数量ベースでは前四半期比で10%台半ばの減少となりました。卸売部門のバリューパートナーからは、シーズンオフの衣料品に対する強い需要が引き続きありました。
そして、私たちは、今年度いっぱいは在庫の整理を続けることができると確信しています。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問はグッゲンハイム証券のボブ・ドブルさんからお願いします。
ボブ・ドゥーブル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
こんにちは、こんにちは。在庫の件ですが、マットさん、今後数四半期を見通したときに、在庫水準がどの程度になるのか、あるいは北米でも全体でも、より正常化した数値になるのはいつか、見当がつきますか？
マット・フレンド — 最高財務責任者
もちろんです、Bob。先ほど申し上げたように、私たちはこの四半期の進捗にとても満足しています。第2四半期は、90日前に立てた計画に沿った形で終了することができました。というのも、1年前にはベトナムの工場が閉鎖され、15週間の生産能力喪失がありました。
そのため、ベースが大幅に低下しました。今期の進捗を見ると、最も注力しなければならないところで、勢いがあり、とても良い感触です。また、ホリデーシーズンに向けてのブランドの勢いや、パートナーの状況を見ると、私たちは引き続き、特に前四半期に起こったことの結果として増加した在庫のポケットについて、その勢いに自信を持つことができます。もう2つお話します。
トランジットタイムが改善されつつあるということは、通常のリードタイムでの供給がより予測可能になったということであり、私たちにとって大きな自信につながります。思い起こせば、この2年間はかなり大きな変動があり、それが私たちの信頼度を高めています。しかし、私たちは’24年度に向けて健全なプルマーケットを優先させることに注力しています。そのため、下半期には、売上高成長率に対する在庫増加率の幅が縮小していくと予想しています。
今期はすでに大きな改善を見せています。これは、強い需要と、前四半期に行った買い控えの影響によるものです。
オペレーター
ありがとうございます。次はJPモルガンのマシュー・ボスです。
マット・ボス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。また、素晴らしい四半期となったことをお喜び申し上げます。2四半期連続で2桁の恒常為替レートでの収益成長を達成したわけですが、今日の市場におけるNIKEに対するブランド熱の度合いについてお話しいただけますか？マットさんは、北米での市場シェアの伸びを挙げておられましたが、もう少し詳しく教えてください。それから、今後の製品パイプラインについて考えるとき、このような勢いを維持する自信はありますか？
John Donahoe — 社長兼最高経営責任者（CEO
ええ、もちろんです、Matt。この2年半の間、私たちが繰り返し使ってきた言葉のひとつに、「乱気流の時代には、強いブランドはより強くなれる」というものがあります。これは私たちの究極の目標であり、誰もが直面する課題や機会が何であれ、私たちが他の企業よりも優位に立ち、より強くなり、シェアを拡大することを目指します。それがここ数四半期でお分かりのとおり、次の数四半期も続くと信じています。そして率直に言って、ファンダメンタルズとは、単に競争上の優位性を活用することです。
それは、素晴らしい製品、例えば素材のような製品のイノベーション、あるいは昨夏の女子ユーロチャンスや今年の男子ワールドカップのような瞬間に命を吹き込む素晴らしいストーリーテリングのあるアスリートやチームとの組み合わせ、そして消費者が欲しいものを、欲しい時に、欲しい方法で手に入れる流通との組み合わせという、ナイキ独自の組み合わせです。このような組み合わせが、COVIDの普及とともに、何度も何度も実現できるようになったのです。レブロン20もその好例で、素晴らしい製品、素晴らしいストーリーテリング、そして素晴らしいアスリートを起用したコマーシャルを皆さんに楽しんでいただけたと思います。これらはすべて、非常に速いスピードで世界中に広がっています。
そして、これまでの競争優位性とは異なる、4つ目の競争優位性の源泉となるものがあるとすれば、それはデジタルの優位性です。多くの人が一桁前半と言う電子商取引市場において、私たちはデジタル技術を34%も成長させました。そこで、消費者と直接つながり、業界最高のアプリを持つことで、会員基盤のファネル全体を活用することができるのです。このことは、世界中で重要かつ4番目の競争優位の源泉になると考えています。
そしてそれは、今後数四半期、数年にわたり継続されるでしょう。ですから、正直なところ、私たちはファンダメンタルズに集中し、どんな環境にあっても、より強くなり、より大きな競争力を生み出すという強いマントラを持ち続けています。
マット・フレンド — 最高財務責任者
市場シェアと信頼性についてのコメントですが、今期はすべてのチャネルでバランスのとれた成長が見られました。そして、ジョンが言ったように、34%の成長を遂げたデジタルから始まるのです。しかし、私は、ファネルの重要性、アクティブな会員を購買会員に転換させる方法、会員の購買頻度を高める方法を見逃して欲しくありません。卸売りの観点からは、卸売りのパートナーから消費者への小売販売が好調であることが、その要因です。
しかし、私たちは供給上の制約から、6～8四半期にわたって卸売チャネルを飢餓状態にしてきたことをご記憶でしょうか。そのため、供給上の制約がある中で、NIKE Directでは十分な在庫レベルを確保することを優先していました。そのため、卸売パートナーに供給できる在庫があれば、そのチャネルでの買い付けを増やすことができ、強い需要を見ることができます。そして、在庫の供給が以前よりも増えているため、パートナーは在庫を引き出しています。
ですから、私たちはこのチャネルで競争しているのです。このチャネルは、私たちにとって重要なチャネルです。そして、この6四半期ほどで、ようやく私たちが信じるレベルの需要をチャネルに供給することができるようになりました。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問をゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんからお受けします。
ブルック・ローチ — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは。ケイトに代わってブルック・ローチがお答えします。質問に答えていただき、ありがとうございます。ジョン、私はあなたがNIKEのメンバーシップ・ジャーニーの次の段階が、これまでのプログラムでの成功に続いてどのようなものになると考えているか、少しお聞きしたかったのです。
また、より近い将来、NIKE Digitalの現在の好調さは、フルプライス販売によるものなのか、またステップアッププロモーションの増加により消費者が高い確率でコンバージョンするようになったことによるものなのか、そのあたりをお聞かせください。ありがとうございました。
John Donahoe — 社長兼CEO
メンバーシップについてですが、私たちはメンバーシップについて、フルファネルに沿って考えています。まず、メンバーシップの重要な側面として、メンバーシップはもはやNIKEのチャネルだけで発生するものではありません。戦略的なホールセール・パートナーとメンバーシップを結ぶことで、消費者はどこで買い物をしようとも、メンバーシップを体験することができるようになりました。また、消費者が誰で、何を購入したかを把握し、よりパーソナライズされた方法でサービスを提供できるため、卸売パートナーは私たちと同じメリットを得ることができます。
ですから、メンバーシップの分野では、まだ比較的初期段階にあると言えるでしょう。1億6,000万人のアクティブな…正会員がいます。NIKE Training ClubやNIKE Run Club、SNKRSアプリなどを通じて、より頻繁に会員に参加してもらえるよう取り組んでいます。そのような会員の方々にお届けできるコンテンツがたくさんあると考えています。
ですから、今後数週間のうちに、パートナーシップや、ナイキの会員のエンゲージメントを高めるために行っていることについて、興味深い発表を見ることができると思います。そして、ファネルの一番下にあるのは、何度も言うように、彼らが欲しいものを、欲しいときに、欲しい方法で提供し、彼らが欲しい商品を知り、最高の体験をしてもらい、リピート購入が簡単で便利なものになるようにすることです。デジタル化率は10%から27%に上昇し、配送時間も短縮され、出荷数も減少し、分割出荷も可能になりました。これはまさに全体的なアプローチであり、私たちはこれを活用し続け、さらに積み重ねていくつもりです。
先ほど申し上げたように、私たちはまだ比較的初期の段階にいます。そして、デジタルの成長は、業界で最高のアプリを持つこと、あるいは人々のモバイルアプリのホーム画面に表示されること、つまり希少で価値のある不動産であることが要因だと考えています。そして、nike.comを含め、アプリやデジタル全体で本当にクリーンなエクスペリエンスを持っています。ですから、フルプライスの実現も十分可能です。
そして、移動させる必要があるときは、値引きによって移動させます。ですから、製品カテゴリーによって、また時間帯によって、明らかに異なります。しかし、NIKE Digitalを通じたビジネスの質は、あらゆるチャネルの中で最も高いレベルにあります。
マット・フレンド — 最高財務責任者
今期と昨年を比較すると、在庫供給が非常にスリムだったため、昨年はデジタルチャネルで異常なレベルのフルプライス実現と、同チャネルの運営で経験したことのない最低レベルのディスカウントが見られました。そのため、今期は在庫が正常化し、市場全体がより販促色の強い環境になると考えています。しかし、Johnが述べたように、当社の最も重要な製品フランチャイズを見ると、当社のチャネルと卸売業において、フルプライスの実現が引き続き堅調に推移しています。もうひとつは、マークダウンへの投資を活用して新規会員の獲得と既存会員のロイヤリティを高めることに注力しました。
そして、今期はそれを達成することができました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はウェドブッシュ証券のトム・ニキックからお願いします。
トム・ニキック — ウェドブッシュ証券 — アナリスト
皆さん、こんにちは。私の質問を受けてくださってありがとうございます。中国について話したいと思います。私たちは、かなり厳しい環境の中で、明らかに成長に目を向けていますが、かなり励みになっています。
この先、中国がどのような道を歩んでいくのか、どのように考えればいいのでしょうか？中国での在庫がだいぶきれいになってきたというお話がありましたが、今後どのようにお考えですか？それとも、中国での今後の展開についてどのように考えればいいのでしょうか。
John Donahoe — 社長兼最高経営責任者
そうですね、Tom、私がその一部を担当します。それからマットも、とても重要なトピックなのでコメントしてください。私たち2人が話していたのを聞いていると思いますが、短期的、中期的な課題がある中で、今期の中国の業績には非常に満足しています。そして、私たちが本当に重視しているのは、消費者、中国の消費者と、NIKE、ジョーダン、コンバースのブランドとのつながりです。
11.11のホリデーは、多くの意味で、2年以上ぶりに完全に競争することができたので、私たちはこの時期に大いに注目しました。グローバルおよびローカルで最もホットな商品を含む、適切な商品を供給することができました。現地でのマーケティング能力もフル稼働しており、攻撃体制も万全でした。そして、11日の祝日の結果は、計画に対しても競合他社に対しても、非常に好調でした。
全体として10％台半ばの成長でした。Mattが、11.11を通してTmallでのZ世代の需要が45%伸びたと言いましたね。そして、私の原稿でもお話ししたように、私たちはトラフィック、ブランド、フラッグシップのいずれにおいてもNo.1を獲得しています。
また、私の原稿にもありましたが、トラフィック、ブランド、フラッグシップ、会員獲得においてNo.1であり、この成長の質は非常に高いものです。その下で、ジョーダン・ブランドを見ると、レブロン20は素晴らしいフルプライスの実現でした。ですから、私たちは、消費者がNIKEやジョーダンに完全に戻ってきたこと、グローバルおよびローカルな競争に打ち勝つ能力を非常に高く評価しており、このことを次の四半期に生かします。
マット・フレンド — 最高財務責任者
それから、在庫についてコメントさせてください。2四半期前に、第2四半期末までに在庫をゼロにする目標を立てました。そして、買い付けを減らし、余剰在庫の処理に力を注ぎました。ですから、この四半期末までに私たちのチームが出した結果には、非常に満足しています。
この結果、私たちは市場に対して強い立場にあり、目の前にあるどんな不確実な状況にも対応できるようになったと思います。11月の最終週に1,500店舗の閉店があったことはすでに申し上げました。これは四半期を通しての平均的な閉店数のおよそ5倍にあたります。また、COVID政策の移行にともなうトラフィックの影響もありました。
ですから、中国に関するガイダンスでは、短期的な不確実性を考慮し、非常に慎重なアプローチをとっています。しかし、私たちから聞こえてくるのは、私たちが作り出している消費者とのつながりに対する信頼と励ましの一貫したトレンドであり、それが長期的な自信につながっているのです。
オ ペ レ ー タ ー
ありがとうございました。それでは、バークレイズのアドリアン・イェーから次の質問をお受けします。
Adrienne Yih — バークレイズ — アナリスト
どうもありがとうございます。こんにちは、そしておめでとうございます、本当に素晴らしい四半期でした。グレーターチャイナについて質問します。明らかに、この四半期は恒常通貨での成長が見られるようになった最初の四半期です。
このような変化が見られるのは非常に喜ばしいことです。12月に入り、さらに状況が好転しているようですが、この四半期でどのようなことがわかりましたか？また、2023年以降にどのような成長アルゴリズムがあり得るか、あるいはまだ時期尚早であるかについて、何か — より確かな考えをお持ちですか？最後の質問ですが、深圳のテックセンターはいつオープンするのでしょうか。また、その中国固有の製品を世に送り出すのはいつ頃になるのでしょうか？ありがとうございました。
Matt Friend — 最高財務責任者
もちろんです、Adrienne。最初の質問については、最後の質問でお答えしたと思います。しかし、今期の業績と今年の下半期の計画に関することですが、COVID関連の混乱が発生しているため、中国市場を非常に注意深くモニターしています。市場を管理し、ウイルスの蔓延を抑制するという点で、ある政策から、この新しいアプローチに移行したわけですが、この新しいアプローチとはどのようなものですか？
また、四半期末にはドアが閉まりました。ガイダンスや期待値に関して言えることは、私たちは非常に慎重な姿勢で臨んでいるということです。このような環境下で消費者がどのような状況に置かれているのか、私たちは消費者に共感しています。そして、トラフィックを注意深く観察しています。
しかし、第2四半期末に在庫を一掃したことで、目の前にあるどのような不確実性にも対処できる強さを手にすることができました。長期的な展望については、消費者の観点から見て好ましい兆候であると考え続けていますが、まだ判断するのは少し早いと思います。Johnが言ったように、11.11は、ここ数年で初めて、製品、製品エンジン、性別、ブランドを超えて参加できるような完全なオフェンスを揃えることができた瞬間でした。そして、消費者からは非常に強い反応がありました。
大中華圏の消費者のスポーツや健康への関心という長期的なマクロドライバーを見ると、これは私たちのビジネスの長期的な成長ドライバーであると引き続き考えています。
オペレーター
ありがとうございました。次にPiper SandlerのAbie Zvejnieksにお願いします。
Abbie Zvejnieks — Piper Sandler — アナリスト
素晴らしい。私の質問に答えていただき、ありがとうございます。卸売の強さについてですが、卸売チャネルを通じて出荷するための在庫の可用性が高まったとおっしゃいましたが、直接販売戦略を考慮した上で、卸売チャネルをどのように見ているのかについてお話しいただけますか？また、この成長によって、新たな参入や再参入はありましたか。それとも、すでにお話になった既存のパートナー内での成長が中心でしたか。ありがとうございました。
John Donahoe — 社長兼最高経営責任者（CEO
アビー、戦略はまったく同じです。何度も申し上げているように、消費者主導です。この時代の消費者は、欲しいものを、欲しいときに、欲しい方法で手に入れたいと考えており、当社からの一貫したシームレスな体験を望んでいるのです。オンラインとオフラインで同じ消費者が買い物をする。
同じ消費者が、さまざまな機会を通じて、モデルブランドやマルチブランドで買い物をするのです。ですから、私たちの戦略全体は、シームレスでプレミアムな方法でその選択肢を提供することなのです。そして、そのためには卸売が非常に重要な役割を果たしますね。物理的なフットプリントとデジタルなフットプリントの両方において、非常に強力なフットプリントを提供します。前四半期にも触れましたが、9月に3年ぶりにホールセール・パートナーをキャンパスに招き、当社の製品イノベーション・パイプラインを紹介し、コネクテッド・メンバーシップを通じていかに消費者に貢献できるかを話し合いました。
そして、その会話はとても素晴らしいものになりました。例えば、今期はフットロッカーのメアリー・ディロンと彼女のチームと多くの時間を過ごし、次の — バスケットボールやスニーカー文化、子供たちといった真の機会を中心に、当社の次の成長段階がいかに素晴らしいものになるかを話し合いました。特に、コネクテッド・メンバーシップ環境を通じて、相互の消費者により良い方法でサービスを提供できるようになりました。
マット・フレンド — 最高財務責任者
そうですね。また、収益成長の観点から申し上げますと、チャネルにおける前年比の収益成長という点では、今期が明らかにピークであったと考えています。これは主にタイミングによるものです。前年同期と比較した場合、卸売チャンネルの在庫が少なかったため、前年の成長が鈍化しました。
もうひとつは、今シーズンの製品が早期に入手可能になったため、第3四半期から第2四半期にかけて出荷が増加し、当四半期の売上高の伸びを押し上げたことです。これは、需要が高まっていることと、消費者への販売が好調であることを示すものだと考えています。ですから、このチャネルは引き続き成長を牽引するチャネルであると考えています。しかし、今年度いっぱいは、前年度との比較は、前年度にあった供給上の制約のために、理解しがたいものになると思います。
オペレーター
ありがとうございました。次に、コーウェンのジョン・カーナンにお願いします。
ジョン・カーナン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。素晴らしい四半期とその加速におめでとうございます。ただ、マット、下半期の恒常通貨建て売上高ガイダンスを見ると、少し減速しているように見受けられます。マクロ環境に関するいくつかの前提について教えてください。
また、下半期に向けた保守的な姿勢はありますか？
マット・フレンド — 最高財務責任者
もちろんです、ジョン。これは、8月に見られたブランドの勢いが加速し、9月の学校再開まで続き、さらにホリデーシーズンや12月の最初の数週間でも加速していることを如実に反映したものです。ですから、短期的には、消費者がナイキ、ジョーダン、コンバースに独自の関心を持ち続け、それが当社の成長を後押ししているという確信があります。しかし、前四半期に申し上げたことはまだ真実で、私たちはマクロの不確実性と、より広範な消費者指標を懸念していました。
この90日ほどは好調でしたが、マクロ的な懸念は解消されていません。消費者にとっての懸念はまだ残っています。そのため、下半期は引き続き慎重な姿勢で臨みます。ご存知のように、私たちは6ヶ月のリードタイムで在庫を購入しています。
そこで、第1四半期末の在庫状況を鑑みて、下半期の在庫を削減する決定を下しました。しかし、製品フランチャイズの強さと、先ほどジョンが言及した下半期と23年の初めに市場に投入される予定の新しいイノベーションは維持しました。ですから、私たちは引き続き慎重な姿勢で臨みます。そして、消費者の需要が引き続き好調で、サプライチェーンがより予測可能な方法で、よりタイムリーに製品を提供できるようになれば、もし私たちの購入が過剰に修正されたとしても、今年を終えて24年会計年度に入ったときに、私たちは需要を追っていくでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。それでは皆様、午後にもう1問、クレディ・スイスのマイケル・ビネッティから質問をお受けします。
Mike Binetti — Credit Suisse — アナリスト
どうも、皆さん。お招きいただきありがとうございます。素晴らしい四半期決算をおめでとうございます。それと、簡単な質問ですが、北米のチャネル在庫についてどう感じていますか？あなたが山を移動させたことは知っていますが、あなたは大きなホールセール・ビジネスを持っています。
在庫の追跡が難しいのです。御社の見解では、米国でのプロモーションはピークを過ぎているのでしょうか。米国での在庫に関するコメントからすると、そのように思われますが、それを確認したかったのです。特に、EBITマージンが10%台後半に達するまでの道筋と、そのための主要な要素であるDTCと卸売の間のマージンについて、私たちはあまり報告を受けていないので、この2つのチャネルの間のマージンについて、どのように考えていますか？
この2つのチャネル間のマージンについて、私たちはあまり知らされていませんが、どのように理解を深めていけばよいのでしょうか。なぜなら、それがナイキのストーリーの次の部分になると思われるからです。
マット・フレンド — 最高財務責任者
もちろんです、マイケル。さて、北米と市場に関することですが、私たちは……このホリデーシーズンにおいて、消費者の観点から、両方のチャネルで勢いが増していることを確認しています。ですから、プロモーション活動は前年度よりも活発になっています。しかし、フットウェアや季節商品のフルプライス販売は好調で、在庫が積み上がり、市場での在庫が豊富になった分野では、より多くのプロモーション活動が行われていると見ています。
このような環境の中で、私たちは引き続きブランドの優先順位付けに注力し、今年度末までに健全な在庫ポジションを確保するために、より積極的な行動を起こしたのだと思います。しかし、北米だけでなく、すべての地域で前年比でASPが伸びていること、消費者が最も関心を持ち、希望する製品へのアクセスが困難な分野でフルプライスの実現が高い水準にあることは、ブランドの健全性の観点から、プロモーションの最中でも消費者がNIKEを選択し続けていることを意味し、喜ばしいことだと考えています。長期的なマージンについてのご質問ですが、私が考えるに、収益性には構造的な要因があり、21年度以降に対処してきた一過性の影響があると思います。現時点では、一過性の影響はおよそ350ベーシスポイントに相当し、これは粗利益率の圧迫要因となり、EBITマージンに直接影響を及ぼします。
これは特に、2年連続で発生した輸送費と運賃の高騰に関連するもので、次に、北米の過剰在庫の一部を整理するための費用が発生します。そして、これらは一過性のものだと考えています。24年3月期にはいくらか回復するものと思われます。それについては、通常の営業活動において、より詳細なガイダンスを提供する予定です。
でも、でも、でも、それらは回収可能だと考えています。構造的な面では、収益性の観点からはこれまでと同じ構造的な要因があり、引き続き注力していきます。それは、製品の価格と、私たちが作る製品で消費者のためにどのように価値を創造するかということから始まります。今期は一桁半ばの値上げを行いましたが、これは継続的に行っています。
消費者に評価されている製品であれば、投入コストの上昇を補うために値上げを継続することができます。FOBではコスト対策に力を入れています。今期はナイキダイレクトへの移行を行いましたが、卸売りが好調だったため、利益を上げることはできませんでした。しかし、店舗やデジタルを通じてナイキダイレクトの成長を加速させていくため、構造的な観点からの効果は期待できると考えています。
また、サプライチェーン効率化の機会にも引き続き注力し、需要および供給計画の能力を高めることで、市場全体でより高い正価実現率を達成できるようにします。このような構造的な要因が、私たちのビジネスを加速させると信じています。しかし、過去2年間に私たちが受けた一過性の影響の大きさを考えると、これらの要素の回復に焦点を当て、注意を向けることが本当に重要です。そして、私たちのチームはそのことに集中しており、それらが近い将来、私たちの価値を高める原動力になると信じています。
Paul Trussell — 投資家向け広報活動および戦略的財務担当副社長
それでは。この電話会議に参加された皆さん、ありがとうございました。来期もよろしくお願いします。よい休暇を。
ジョン・ドナホー — 社長兼最高経営責任者
皆さん、よい休日を。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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