ロク ( NASDAQ:ROKU )2021年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
ガイダンスも弱くまだEPSを残せていないので今の市場環境では厳しい評価を受けるので今持っていると厳しいと思っています。
成長が鈍化すればハイグロース株には厳しいですね。
ロク ( NASDAQ:ROKU )2021年第4四半期決算説明会
2022年2月17日 17時00分
Call participants:
Conrad Grodd — Vice President, Investor Relations
Anthony Wood — Founder and Chief Executive Officer
Steve Louden — Chief Financial Officer
Justin Patterson — KeyBanc Capital Markets — Analyst
Laura Martin — Needham and Company — Analyst
Scott Rosenberg — Senior Vice President and General Manager, Platform Business
Cory Carpenter — J.P. Morgan — Analyst
Shweta Khajuria — Evercore ISI — Analyst
Vasily Karasyov — Cannonball Research — Analyst
Michael Morris — Guggenheim Securities — Analyst
Jason Helfstein — Oppenheimer and Company — Analyst
Jason Bazinet — Citi — Analyst
Ruplu Bhattacharya — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Rich Greenfield — LightShed Partners — Analyst
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オペレーター
[オーディオギャップ】参加者全員がリスニングオンリーモードになりました。スピーカーのプレゼンテーションの後、質疑応答があります。[本日のお電話は録音されています。それでは、本日の司会者である、菅野完さんにお願いします。コンラッド・グロッド、投資家向け広報担当副社長。始めてください
コンラッド・グロッド — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。こんにちは、ロクの第4四半期および2021年12月期の決算説明会にようこそ。本日は、ロクの創業者兼CEOのアンソニー・ウッド、CFOのスティーブ・ルーデン、プラットフォーム・ビジネス担当上級副社長兼ゼネラルマネージャーのスコット・ローゼンバーグが参加し、Q&Aを受け付けたいと思います。業績の詳細と経営陣のコメントについては、株主通信をご覧ください。株主通信は、当社の投資家向けウェブサイト（roku.com/investor）でご覧いただけます。
この電話会議における当社のコメントおよびご質問に対する回答は、本日時点の経営陣の見解を示すものであり、当社はこれらの情報を更新する義務を負いません。この電話会議では、当社の財務見通し、将来の市場環境、およびグローバルなサプライチェーンの混乱が当社の事業や業界に与え続ける影響に関する予想など、将来の出来事に関する予測・予想・その他の記述である「将来予想に関する記述」を行う予定です。これらの記述は、当社の現在の期待、予測、仮定に基づくものであり、リスクや不確実性を含んでいます。当社の実際の結果がこれらの将来予想に関する記述と大きく異なる可能性がある要因については、当社の株主通信およびSECへの定期的な提出書類を参照してください。
また、本日の電話会議では、一部の非GAAPベースの財務指標についても説明します。最も比較可能なGAAPベースの財務指標との調整表は、株主通信に掲載しています。最後に、特に断りのない限り、本コールでの比較はすべて、2020年の比較可能な期間の業績に対するものです。それでは、アンソニーに通話を引き継ぎたいと思います。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
コンラッド、そして皆さん、本日はありがとうございます。Roku は 2021 年も記録的な年を迎えました。私たちの目の前には巨大なチャンスがあり、それを捉えることができると期待しています。私たちはこの目的のために、一連のユニークな資産を構築し、拡大を続けてきました。
これらには、Rokuオペレーティングシステム、Rokuチャンネル、そして洗練されたストリーミング広告プラットフォームが含まれます。当社の規模は、アクティブアカウント数が6,000万を超え、最高かつ最大のストリーミングプラットフォームとなることに引き続き注力しています。テレビが高価な専用オペレーティングシステムから移行する中、Rokuオペレーティングシステムはさらなる市場シェアを獲得する態勢が整っています。クラス最高のオペレーティングシステムを求めるメーカーが、テレビ専用に開発されたロクOSを選択することを期待しています。
Roku Channel は引き続き勢いを増しています。無料の広告付きサービスは、TVストリーミングの中で最も急速に成長しているセグメントです。この成功は、強力なコンテンツ・ポートフォリオと、優れたコンテンツ・マーケティングおよび広告機能によって消費者をロクチャンネルに誘導する当社の能力との組み合わせの結果です。
当社の広告プラットフォームは、TVストリーミングのために構築されています。従来の大規模なテレビ広告主は、当社が提供するターゲティング、測定、最適化、優れたROIを理由に、引き続きロクにシフトしていくと考えています。また、デジタルファーストの広告主や中小企業にとって、ロクはテレビでの広告をより身近なものにします。当社は引き続き、競争上の差別化要因を最大化し、業界におけるリーダーシップを拡大し、米国での成長を促進することに注力していきます。
今後も、競争力のある差別化要因を最大限に生かし、業界をリードし、米国および世界各地での成長を促進していきます。それでは、スティーブに電話をお繋ぎします。
スティーブ・ルーデン — 最高財務責任者
アンソニーさん、ありがとうございます。ご質問にお答えする前に、事業と財務のハイライト、そして今後の見通しについてご説明します。第4四半期には、アクティブアカウントを370万件以上増加させ、その結果、年間890万件のアクティブアカウントを増加させ、2021年のアクティブアカウント数は6010万件となりました。規模を拡大し続けていますが、下半期にアクティブアカウントの増加率が鈍化したのは、世界的なサプライチェーンの混乱が米国全体に影響を及ぼしたことが大きな要因だと考えています。
これは、世界的なサプライチェーンの混乱が、特に米国のテレビ市場全体と当社のテレビOEMパートナーに 影響を与えたことが主な要因です。これは、2021年のロクプレーヤーの販売台数がCOVID-19以前の水準を上回って推移したことにより、一部相殺されました。規模の拡大に加え、当社のプラットフォームにおけるエンゲージメントも拡大しており、2021年のストリーミング時間は前年比144億時間増の732億時間となり、過去最高を記録しました。第4四半期のストリーミング時間は前年同期比15%増、通年では前年同期比25%増となり、従来のテレビと他のテレビストリーミングプラットフォームの視聴時間の伸びを上回り続けています。
アクティブアカウントあたりの1日あたりの平均ストリーミング時間は、パンデミック関連の需要急増をラップしたため、前年同期比で比較的横ばいとなりました。当四半期および通期の財務の詳細については、株主通信をご覧ください。第4四半期の純売上高は、前年同期比33％増の8億6,500万ドルでした。プラットフォーム収入は、コンテンツ配信とM&Eの力強い成長により、前年同期比49%増の7億400万ドルとなり、過去最高を記録しました。
これは、サプライチェーンの混乱に関連する製品入手の問題から最も影響を受けている自動車およびCPGの垂直市場における広告費の一時的な軟化によって、一部相殺されました。第4四半期のプレーヤー収入は前年同期比で9％減少したが、2019年第4四半期比では7％増加した。プレーヤー販売台数は、第4四半期は前年同期比で比較的横ばい、2021年は前年同期比で4％減となりました。当社の重要な財務指標の1つである売上総利益は、第4四半期に前年同期比24％増の3億8,000万ドルとなり、過去最高を記録しました。
第4四半期のプラットフォーム売上総利益率は60％で、プラットフォーム事業が動画広告の比率を高める方向にシフトしたため、前四半期比で4.5ポイント減少しました。プレイヤーマージンは、アカウント獲得を優先し、消費者をコスト上昇から隔離することを選択したため、サプライチェーンの課題によって圧迫されました。プレーヤー事業における部材費および物流費の増加の前年同期比の影響を除くと、2021年第4四半期の総利益率はおよそ4ポイント上昇したと推定しています。第4四半期の調整後EBITDAは8,700万ドルで、21億ドル超の現金、現金同等物、制限付き現金、および短期投資で当四半期を終了しました。
第1四半期を展望すると、総純収益は前年同期比25％増の7億2,000万ドル、粗利益は3億6,000万ドル、粗利益率は50％、調整後EBITDAは5,500万ドルと予想しています。それぞれの見通しについて補足説明します。第1四半期の純売上高7億2,000万ドルは、第1四半期の標準的な季節性に加え、サプライチェーンの混乱が特定の業種の広告費に及ぼす影響が継続するとの見通しを反映しています。次に、2021 年第 1 四半期の売上総利益と売上総利益率にプラスの影響を与えた条件が変化しています。
2021年第1四半期に利益率の高いコンテンツ配信の割合が大きかったプラットフォーム事業は、2022年第1四半期に動画広告の割合が大きくなると予想されます。また、2021年第1四半期に強い正の売上総利益率を示したプレーヤー事業は、サプライチェーン関連のコスト上昇を吸収し続けるため、2022年第1四半期には負の売上総利益率になる見込みです。最後に、第1四半期の調整後EBITDAは、今年積極的な投資を計画しているため、前年同期比約55％増となるOPEXの増加により、55百万ドルの見通しとなりました。比較として、2021年第1四半期の調整後EBITDAは、非常に力強いプラットフォームの成長と、COVIDの不確実性により投資を減速させたことによるopexの増加の減少の組み合わせにより、1億2600万ドルとなりました。
これは、事前のマネタイズ投資からの強力なリターンと、当社のビジネスモデルに内在するレバレッジを実証するものです。通期を見据え、サプライチェーン、投資戦略、そして事業への確信について、私なりの考えを述べたいと思います。まず、サプライチェーンです。2021年のピーク価格と比較して、一部の部品コストは低下していますが、全体的に部品コストと物流コストは大幅に上昇したままであり、入手困難な問題が続いています。
従って、これらの混乱は短期的にはテレビ市場の規模や当社のプレーヤーのマージンに引き続きマイナスの影響を及ぼすと考えています。また、特定の垂直市場における広告費は、状況が正常化するまでは、継続的な在庫確保の問題による影響を受け続けると想定しています。第二に、当社は成長のための投資を継続する予定です。これまで、当社の人材、技術、コンテンツへの投資は、ARPUの堅調な伸びによって実証されたように、成功を収めてきました。
ロクの米国におけるアクティブアカウント数は、ケーブルテレビ会社全 社の米国におけるビデオ会員数の合計を上回りました。米国でシェアを拡大し、リードを広げています。
と海外市場の開拓は、私たちの計画の中核をなすものです。2022年通期では、大きなチャンスに対する投資を継続し、プラットフォーム上で継続的なイノベーションを推進するため、調整後EBITDAを絶対額ベースで2020年の水準とほぼ同等に維持する予定です。第三に、継続的なサプライチェーンの混乱による変動が予想されるとしても、ロクは引き続き成長すると考えています。そして、2022年通年の前年比売上成長率は30％台半ばと予想しています。
私たちの信念は、ストリーミングに有利な成長要因はすべて残っており、その土台となる優れたプラットフォームを有しているということです。私たちの前には成長の長い滑走路があり、この機会をとらえるために投資を行っています。私たちは、当社の事業とその実行力に引き続き自信を持っています。それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問はKeyBancのJustin Pattersonからです。お待たせしました。
Justin Patterson — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。スティーブ 年間収益見通しを35%に戻します。これは、第1四半期の水準から非常に健全に加速していることを反映しています。
この数字に自信を持てる理由を教えてください。また、この数字を達成するためのプレーヤーとプラットフォームの貢献についても教えてください。また、それに関連して、積極的な投資についてお聞かせください。また、テレビ製造のコントロールのようなことがそれに含まれるのかどうか、最優先事項のいくつかをお話しください。ありがとうございました。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
ジャスティン、アンソニーです。まずは私から、そしてスティーブにお答えします。私たちはストリーミング・プラットフォーム事業をリードしていますが、これは世界的に見ても非常に大きなビジネスチャンスです。そして、この分野でのリーダーシップを拡大し続けるために、私たちは非常に有利な立場にあります。
ですから、私たちはこのビジネスチャンスに適切な投資を続けていくつもりです。Rokuオペレーティングシステムは、業界唯一のテレビ用オペレーティングシステムで、業界No.1です。このOSは、業界で唯一のテレビ専用OSで、国内ではNo.1、国際的にも大きく前進しています。Roku TVプログラムでは、完全なリファレンス・デザインを構築し、それをメーカーにライセンス供与し、小売店での商品化を支援しています。
Roku Channelはプラットフォームのトップ5チャンネルで、この四半期には8,000万人の世帯に視聴され、広告ビジネスの大きな原動力となっています。そして、非常に洗練された広告プラットフォーム。この4つの資産はここ数年で築き上げたもので、今後も投資を続け、成長を続けていく予定です。そして、この4つの資産が、年間14億ドルの売上総利益の原動力となり、74%増と、厳しい環境下での増益を達成しました。
このように、私たちの目の前にはまだまだ多くのチャンスがあると感じています。ストリーミング・プラットフォーム事業はまだ始まったばかりですが、これは世界的に大きなビジネスであり、今後、世界的に大きなビジネスとなる可能性があります。そのために投資を続けるつもりです。そしてもちろん、国際的な事業もあり、それについては良い進展が見られ始めていますが、同様にまだ非常に早い段階です。
しかし、スティーブ、何か具体的なことを付け加えたいと思いませんか？
Steve Louden — 最高財務責任者
ジャスティン、ご質問ありがとうございます。アンソニーが言ったことに加えて、一般的に、私たちは近い将来の四半期についての正式な見通しを提供しています。今回は、第1四半期と、通期についての見通しです。
収益成長率のお話がありましたが、通期では前年比30％台半ばの収益になると考えていると申し上げました。これにはいくつかの要因があります。もちろん、アンソニーが言ったように、主要な戦略的投資分野での投資は成功しています。歴史的に見ても、規模を拡大し、マネタイズを促進するための機会はまだまだあると考えています。
第1四半期と通期の見通しについてですが、第1四半期の収益面では、いくつか注意すべき点があり、その多くはコンプや今年に入ってからの現況に関係しています。また、2つほど重要なことがあります。1つは、第1四半期を振り返ってみて、これは昨年の第2四半期と同じような状況です。2021年の第1四半期と第2四半期は、前年同期比で100%を超える収益成長率で、プラットフォームのマネタイズ側で大きな好調が見られた良い例です。
同時に、COVIDの不透明感から、ヘッドカウントの増加など、投資の伸びを抑制していました。そのため、2021年の早い時期にそのような局面を迎えたことは、この事業に内在するレバレッジを如実に示しています。2022年に向けて、特に第1四半期は、コンテンツ配信やM&Eが好調なため、広告ビジネスへのミックスシフトが進むと見ています。同時に、昨年半ばには、パンデミック（世界的大流行）の影響による最悪の事態を乗り越え、これまでのような積極的な投資レベルを継続するか、あるいは戻すかを決定しました。
そのため、2021年後半から2022年にかけて、強力な投資が行われています。その結果、第1四半期は赤字となりましたが、年が明ければ赤字幅は若干縮小すると思います。もう1つは、2021年後半にサプライチェーンの混乱があり、現在もその対応に追われていますが、時間の経過とともに緩和されていくことを期待しています。
ジャスティン・パターソン — キーバンク・キャピタル・マーケッツ — アナリスト
ありがとうございました。
運営担当者
ありがとうございます。次の質問は、ニーダムのローラ・マーチンさんからです。回線は開いています。
ローラ・マーチン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
やあ、こんにちは。質問を受けてくださってありがとうございます。今日はスコットはいらっしゃいますか、いらっしゃらないですか？
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当シニアバイスプレジデント兼ジェネラルマネージャー
はい、いますよ。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
スコットはここにいます。
Laura Martin — Needham and Company — アナリスト
素晴らしい。そうですか。Anthony、1つはあなたに、もう1つはScottに。素晴らしい データ、アンソニーさんのはデータですね。
VIZIOはデータの一部を売って、年間4千万ドルを稼いでいます。あなたのデータは、契約者数が3倍なので、より優れています。そこで質問なのですが、新たな収入源として、データの一部を他の人に売ることは考えますか？ただし、自社で使用する分は残しておいて、新たな収入源として。スコット 2022年の広告収入の柱として、あなたが最も期待していることは何ですか？メキシコのような新しい市場における国際的な広告の成長でしょうか。5月に予定されているアップフロントでしょうか。ボトム・オブ・ファネルのeコマースと広告の統合でしょうか？2022年に向けて最も成長が期待できる分野と、最も期待している分野を教えてください。
ありがとうございました。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
やあ、ローラ。またお声がけいただけて嬉しいです。もちろん、データに関する最初の質問をお受けします。一般的に、私たちが生成するデータは、ACR（自動コンテンツ認識）を含め、さまざまな方法で見ることができると思います。
つまり、これは既存のビデオビジネスなのです。しかし、このデータは基本的に広告プラットフォームの重要な部分であり、競争上の重要な優位性であると考えています。ですから、それを売却する予定はありません。広告を売るということです。
たくさんの広告を売っています。そして、そのビジネスは信じられないほど急成長しており、我々のデータは重要な推進力の一つです。でも、どうでしょう。質問はスコットに任せます。
データについても、彼のビジネスのカギを握っているので、意見を聞くことができるかもしれません。
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当シニアバイスプレジデント兼ジェネラルマネージャー
そうですね、ちょっと補足します。データは私たちの最も貴重な資産です。だから、売るようなものではありません。また、消費者の観点からも、長い目で見ていく必要があると考えています。率直に言って、データを保持して、消費者体験の最適化と広告の最適化のために使用することが、収益に最適な使い方だと考えています。
そのため、消費者志向と商業志向の垣根を低くすることを選択した理由はたくさんあります。そして、他のプラットフォームを見ると、その決定を後悔し、場合によってはデータを引き戻すこともあるのだと思います。2022年の広告機会について、私はいくつかの点で興奮しています。ひとつは、ご存知のように、昨年、ニールセンからACRとリニア広告の代替技術を含む部門を買収しました。
それをプログラマーと共同でベータ版に展開する予定です。これは、私たちのリーチを拡大するために市場に販売する、まったく別の広告ユニットなので、とても楽しみです。また、成長型広告やパフォーマンス広告の分野での継続的な進展にも期待しています。私たちのデータと広告スタックを活用し、広告主が商品購入やビジネスなど、真の成果を達成できるよう支援することができれば、私たちは本当に輝けるのです。
2022年はOneViewにとっても大きな年です。代理店や持株会社、その他多くの広告主にOneViewを販売することで、良い進展がありました。そして、この年は私たちにとって飛躍の年になると思います。先週、OneViewにおけるニールセンDARの保証を発表したばかりです。
これにより、広告主はRokuエコシステムのプログラマーから購入する際に、当社のデータと広告スタックを使用して、年齢や性別の目標に合わせて最適化できるようになります。私たちは、何年も前から自社メディアでこの製品を販売しています。このたび、業界初の試みとして、Rokuプラットフォーム上のすべてのインプレッションにこの機能を拡張することになりました。以上が、私が期待しているカテゴリーのほんの一部です。
つまり、広告ビジネスには多くの成長機会があるということです。ARPUは前年比43％増となりましたが、広告の可能性とRokuプラットフォーム・ビジネスへの貢献度は、まだ天井知らずです。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
はい、アンソニーです。ローラさんには聞かれませんでしたが、とりあえずお答えします。広告ビジネスで私が最も期待していることは何でしょうか？それは2つあります。
消費者はテレビ視聴時間の45％をストリーミングテレビに費やしていますが、広告主は予算の約18％しかストリーミングに移行していません。そして、すべてのテレビ広告がストリーミングに移行する予定です。ですから、既存の予算を獲得し、さらに革新的なサービスを提供するために、私たちにはまだ多くの機会があります。そしてもうひとつは、Roku Channelがいかに強力な広告在庫源となっているかということです。コンテンツ、広告主、視聴者をめぐる好循環を生み出し、オリジナル作品に投資するための規模を拡大し、このビジネスで成功するために必要な規模を拡大したことが、当社にとっても大きな機会を生んでいます。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのコーリー・カーターからです。あなたのラインは開かれています。
Cory Carpenter — J.P. Morgan — アナリスト
素晴らしい。質問をありがとうございます。第4四半期の収益が予想を下回った要因について、もう少し詳しく教えてください。また、他に何かありましたら教えてください。また、サプライチェーンについては、改善の兆しが見え始めているのでしょうか？また、2022年のアクティブアカウントにどのような影響を与えると予想されるか、お聞かせください。
ありがとうございました。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
やあ、コーリー。アンソニーです。まず、プラットフォーム・ビジネスについて、少しコメントさせていただきます。ただし、サプライチェーンについては、スティーブの代わりにスコットが話をしたいと思います。
しかし、一般的に言えば、プラットフォーム事業は非常に好調です。全体像だけを見ると、2021年の純収益は55％増の28億ドルでした。これは、プラットフォームの収益が前年比80％増となったことが要因です。そして、いくつかの異常事態がありました。
詳しくは株主通信を見ていただければと思います。しかし、ファンダメンタルズは強固です。当四半期のARPUは前年同期比43%増で、今後も増加させる余地がたくさんあります。以前、ローラの質問で、広告ビジネスのごく一部がストリーミングに移行したという統計を紹介しましたが、この統計は、広告ビジネスがストリーミングに移行したことを意味します。
これは本当にその通りで、ARPUを伸ばし続ける余地は大いにあります。2021年に収益化されたビデオ広告のインプレッションはほぼ倍増しました。私たちにとって在庫と広告収入の重要なドライバーであるRoku Channelを見ると、推定8000万人の世帯にリーチしています。つまり、このビジネスは非常に好調で、まだ成長の余地があり、しかも多角的なビジネスなのです。
広告、さまざまな種類の広告、M&E、コンテンツ配信、課金など、このビジネスにはさまざまな収益源があります。プラットフォーム・ビジネスには多くの収益源があり、どれも好調です。しかし、スコット、もし聞いていなければ、どうでしょう。スティーブ、もし皆さんが追加したいのであれば？
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当上級副社長兼ジェネラルマネージャー
サプライチェーンに関する質問は、Steveに答えてもらった方がいいと思うので、私が少し補足します。そうですね、コーリー、プラットフォーム・ビジネスについてもう少し詳しく説明します。M&Eは、プラットフォーム上でパートナーのアプリやコンテンツを宣伝するための広告ビジネスです。確かに、2020年と2021年の初めにいくつかの主要なアプリをローンチした後、成長は緩やかになっていますが、それでもプラットフォーム全体よりも非常に大きなスピードで成長しています。
成長広告主やパフォーマンス広告主のセグメントは、ボトムファネルの成果を最適化する広告主で、およそ2倍になりました。ブランドスタジオは、プラットフォーム上でのスポンサーシップや独自のブランドインテグレーション、エクゼキューションの販売ですが、この四半期は過去最大となりました。また、ブランド広告の売上は、M&Eカテゴリーを除けば、まだ好調を維持しています。自動車とCPGの一時的な軟調さを強調しすぎたくはありません。
この四半期では、比較的小さな要因でした。また、ロクに限ったことではありません。ブランド広告ビジネスでは、他のセグメントが好調で、レストランが伸びました。旅行は5倍、COVIDや金融サービスも回復しています。
つまり、プラットフォームビジネスの継続的な成長に対して、私たちは強気であり続けるということです。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
スティーブ、どうする？
Steve Louden — 最高財務責任者
はい。そして、サプライチェーンの面でも。先ほど申し上げたように、世界ではサプライチェーンの混乱が続いています。部品やロジスティクスのコスト上昇、また在庫や部品の入手の問題も続いており、これらは2022年にやってくると考えています。
良いニュースとしては、部品コストが2021年のピークから少し戻っているケースもありますが、全体としてはまだ非常に高い水準にあります。しかし、全体的にはまだ非常に高い水準にあります。したがって、ここから正常な水準に戻るまでにはまだ時間がかかりますが、時間とともに正常化すると考えています。チームは、ストリーミングプレーヤーの在庫を維持するために、プレーヤー側で良い仕事をしました。ARPUの増加により、消費者の価格上昇を抑制することができたため、売上総利益率に大きな影響を与えました。
したがって、主な影響は売上総利益率のマイナスです。しかし、私たちは見通しの中で、少なくとも短期的には、米国のテレビ販売市場全体がコヴィッド前の水準を下回ると予想しています。これは、当社の事業および業界にとって、若干の逆風になります。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Evercore ISIのShweta Khajuriaからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Shweta Khajuria — Evercore ISI — アナリスト
わかりました。どうもありがとうございました。2つほどお聞かせください。1つはサプライチェーンについてです。
サプライチェーンの中で、ロクは — あなたはどのような役割を担っているのか、教えてください。また、その続きとして、なぜ自社でテレビを作らないのでしょうか？それから、スティーブにはEBITDAについて質問します。2022年のEBITDAは2020年と同じ水準になるとおっしゃいましたか？ちゃんと聞いたかどうか確認したいのですが。ありがとうございました。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
やあ、シュウェタ。こちらはアンソニーです。まずは私から、そしてスティーブにバトンタッチします。私たちは、テレビのサプライチェーンとさまざまな形で関わっています。
デバイスやストリーミングプレーヤーのサプライチェーンの問題について話すとき、それらは私たちが構築する製品です — 私たち自身が設計し、構築し、製造します。つまり、業界全体と同じように委託製造業者を使っていますが、そのプロセスは私たちが管理しています。主要なコンポーネントは私たちが調達していますし、調達のお手伝いもしています。そのため、主要なチップやSoCと呼ばれるものが、一般的な半導体の不足によって供給不足になった場合、プレイヤーを取り巻くサプライチェーンの問題が私たちに影響を及ぼします。
そうなると価格も上がります。製品の製造コストが上がるだけでなく、当社のエンジニアリング・チームが、より多くの供給を受けられるように、代替のSoCを使用する製品の再設計に時間を費やさなければならなくなるなど、さまざまな形で影響を及ぼします。このように、2つの点で影響があります。しかし、一般的には、そのような問題を克服していますし、その問題は時間とともに緩和されています。
テレビに関しては、私たちは…Roku TVプログラムでの私たちの役割は…ちょっと時間をとってRoku TVプログラムについてお話ししたいと思います。Roku TVは私たちにとって大きな成功を収めたプログラムです。このプログラムでは、私たちがテレビのリファレンスデザインを設計し、製造業者やブランドパートナーと協力してテレビを製造・販売し、さらに小売業者と協力して商品化のお手伝いをします。このプログラムは私たちにとって大きな成功を収め、現在も継続しています。
私たちはNo. TVプラットフォームとしては、販売台数、ストリーミング再生時間ともに国内No.1です。また、販売台数、ストリーミング時間ともにNo. メキシコではストリーミング時間数で、No.1のTVプラットフォームとなりました。
カナダではストリーミング時間数で1位となりました。他の国際市場でも大きな進歩を遂げており、その多くはRoku TVプログラムを通じて行われています。しかし、このプログラムでは、世界中のテレビメーカーがテレビを製造し、世界中の小売店を通じて販売されています。これがサプライチェーンです。
テレビで起きていることは、パネルが不足していることと、テレビの出荷コストが高くなっていることです。プレーヤーの出荷もそうですが、テレビはより大きいので、よりコストがかかります。しかし、テレビはより大きいので、その影響はより大きくなります。その結果、消費者にとってはテレビの価格が大幅に上がり、テレビの需要が減少しているのです。
これが、現在起きていることの全体像です。私たちが独自のテレビを作るという点では、そのような噂があります。私たちは噂を憶測で語ることはしません。ただ、Roku TVプログラムは当社にとって大きな投資分野であることは指摘しておきます。
これは大きな成功を収めています。この成功は、単にテレビ用の優れたオペレーティングシステムを提供しているからではなく、テレビメーカーにとって素晴らしいパートナーであるからです。フルスタックのソリューションを提供し、スマートテレビの市場シェアを拡大する上で、本当に役立っています。以上が、Roku TVとサプライチェーンに関するいくつかの意見です。
スティーブ、もし何か付け加えることがあれば、教えてください。
Steve Louden — 最高財務責任者
はい、サプライチェーンについては、ご理解いただけたと思います。シュウェタ、2つ目のご質問は、2020年と比較して2022年のEBITDAの水準についてです。そうですね、準備書面では、OPEXの投資レベルについてお話しました。私たちは、大きなチャンスと多くの素晴らしい成長ベクトルに対して積極的に投資しており、その上に構築するための素晴らしいプラットフォームを持っています。
Rokuオペレーティングシステムへの投資、Rokuチャンネル自体への投資、そしてもちろん広告プラットフォームへの投資についてお話しました。2021年、2020年との比較で重要なことは、2020年はCOVID以前の時代で、より正常なベースで、これらの機会に対して積極的にオペックスを成長させていたという事実です。2021年、2020年後半から2021年にかけては、COVIDの不確実性から投資の伸びを抑え、COVID以前のようにOPEX投資がもう少し積極的になるよう、ガス抜きをしています。特に前半は、強力なコンテンツ配信とメディア・エンターテインメントを基盤にプラットフォームが100%以上の成長を遂げていましたが、OPEX投資の水準が大幅に低下したため、プラットフォーム事業の成長がより正常化されました。
その結果、COVID前のレベルでは、より良いコンプが得られると思います。2022年のEBITDAは、2020年のEBITDAと同程度の水準になると考えていると申し上げました。これは、2021年のトップラインの高騰と、同時に抑制された投資の伸びに対して、より公平な比較になると思います。
Shweta Khajuria — Evercore ISI — アナリスト
わかりました。ありがとうございます、スティーブ。アンソニーさん、ありがとうございます。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
また、当社のテレビOEMパートナーは、サプライチェーンの問題から不釣り合いな影響を受けていることをお伝えしておく必要があるかもしれません。
スティーブ・ルーデン（Steve Louden） — 最高財務責任者
はい、もちろんです。サプライチェーンが業界に与える影響について考えるとき、テレビの部品価格が上昇し、その結果、テレビの消費者価格も上昇したため、需要が弱まったという話をしました。テレビは利益率の低いビジネスです。そのため、これらの影響はほぼそのまま反映されています。
そのため、2021年のテレビ市場全体の規模は減少しました。2021年のテレビ市場規模は、Covid前の水準を下回り、短期的にはこの状態が続くと思われます。もう1つは、テレビOEMの販売台数や市場シェア、ひいてはRoku TVの市場シェアに影響を与えるものですが、当社のOEMパートナーの中には、特定の部品や在庫が停止しているところがあります。そのため、第3四半期および第4四半期の売上に影響がありました。
これは大きな問題です。テレビ事業では、これが逆風となりました。プレーヤー側では、幸いにも、当社の規模や関係を活用し、社内で在庫を確保することができました。そのため、プレーヤー側では在庫を確保することができましたが、テレビ側ではここ2～3四半期で重要な要素となっています。
Shweta Khajuria — Evercore ISI — アナリスト
わかりました。ありがとう、スティーブ。アンソニーさん、ありがとうございます。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
もちろんです、かっこいいです。
運営者
ありがとうございました。次の質問はキャノンボールリサーチのワシリー・カラショフからです。お待たせしました
ヴァシリー・カラショフ — キャノンボール・リサーチ — アナリスト
スコット、あなたにだと思います。メディアとエンタテインメントのプロモーション収入について、もう少し詳しくお話を伺いたいと思います。現在、M&Eの広告主に提供しているオプションについて、CPMとパフォーマンス・ベースの価格など、教えていただけますか？また、この種の広告において、効果的なCPMは時間とともにどのように変化してきたのでしょうか。また、今後の成長の原動力は何だとお考えですか。セルスルーの伸びでしょうか、それともインプレッションでしょうか。また、価格決定力、あるいは実効価格を引き上げる力があるとお考えですか？この収益源については、多くの質問を受けます。そのため、この収益源についてより詳しくお話しいただけるとありがたいです。
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当シニアバイスプレジデント兼ジェネラルマネージャー
はい、素晴らしい質問です。ヴァシリー、ありがとうございます。私たちの北極星は……通話中です。そうですね、こちらではミュートができるかもしれませんね。M&Eビジネスにおける私たちの北極星は、お客様のために成果を上げることであり、私たちはこれを行うためにロクとしてユニークな立場にあります。
まず、デバイスをセットアップするときから、ホーム画面上の広告、テーマ、ビデオ広告、Eメールなど、Rokuの体験の至るところにこれらのプロモーションユニットが用意されています。いわば、私たちはレジカウンターなのです。消費者が何を見るか選択しようとする瞬間に、私たちは影響を与えることができるのです。2つ目の理由は、私たちがデータ、ターゲット、そしてプロモーションの最適化を持っていることです。
そして、3つ目の理由は、特にM&Eのクライアントにとって、コンバージョンイベント、アプリのダウンロード、サービスへの加入は、私たちのプラットフォームで行われるからです。そのため、新規ユーザー、エンゲージメントユーザー、リテンションユーザーといった、M&Eのクライアントが重視する成果に向けて、データ駆動型の美しいクローズドループで最適化することができるのです。その結果、ソーシャルメディアやリニアテレビといった他のメディアよりも効率的にM&Eクライアントの成果を促進することができます。さて、価格設定とその変化についてのご質問ですが、現在ではCPMまたはインプレッションベースとパフォーマンスベースの両方で価格を設定しています。
どちらの方法で購入することも可能です。CPMベースであれCPAベースであれ、ほとんどのクライアントは最終的に気になる結果を測定しています。そして、その結果をもとに、ネット配信を行います。当社の価格設定は、さまざまな要因によって決まります。
第4四半期は、新しい番組が登場するため、競争が激しく、希少価値が高くなることがよくあります。これが感性的な価格設定です。しかし、ロクのホーム画面でユーザーエンゲージメントを高めることで、ユーザーエクスペリエンス全体の供給も増えています。これが相殺要因になります。
そしてもちろん、これは基本的に、ロクの消費者から注目を集め、サービスに加入してもらおうとするさまざまな入札者によるオークションであり、それが価格設定の原動力となる傾向があります。しかし、最終的には、M&Eのクライアントが求める成果を上げることができるかどうかが、当社の価格設定に影響します。私たちは、サービスの拡大やデータ活用の革新により、成果を生み出す能力を高め続けており、M&Eビジネスを成長させ、取引規模と価格を向上させることができると確信しています。ご質問の答えになれば幸いです。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はグッゲンハイムのマイケル・モリスからです。お待たせしました。
Michael Morris — Guggenheim Securities — アナリスト
ありがとうございます。こんにちは。収益に関する質問と、コストに関する質問があります。まず、収益面では、ビデオ広告収入についてです。
Roku Channelの収益化広告インプレッションが今期は67%増ということですが、これはかなり — 大きな数字ですが、それでも以前の2倍という数字からするとかなりスローダウンしていますね。この数字が、先ほどお話されたサプライチェーンに課題を抱える業界によるものなのか、それとも今後の成長軌道についてどのようにお感じになっているのか、少し詳しく教えていただければと思います。また、2つ目の質問として、来年の支出増について伺います。売上高とEBITDAの目安から計算すると、御社の支出はほぼ倍増し、10億ドルを大きく上回りそうですね。これはかなり大きな数字です。
先ほどスティーブもおっしゃっていましたが、COVID導入前の水準や行動様式に戻るようなもので、当時の何倍もの費用をかけることになります。今、あなたは明らかにずっと大きな会社になっていますが、これは電話会議の中で出てきた本当に大きな問題だと思います。そこで、もう1度、より詳細にお聞きしたいのですが、どのような分野に費用を投じるのか、また、この費用増によるトップラインへのリターンはいつ頃期待できるのでしょうか。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
スコット、67％という質問を受けたいのですが、これでよかったのでしょうか。
スコット・ローゼンバーグ — プラットフォームビジネス担当上級副社長兼ジェネラルマネージャー
はい、もちろんです。マイケルが引用している統計は、収益化されたビデオ広告インプレッションの合計であり、Roku Channelに特化したものではありません。Roku Channelに特化した統計ではありません。Roku Channelは、利用時間や広告インプレッション数において、プラットフォーム全体よりもはるかに速いスピードで成長しています。
それでも、当社にとっては非常に大きな成長率であり、当社のプラットフォーム上にあるすべてのビデオ広告ボリュームに成長し続ける大きな機会となっています。もうひとつのご質問は、OPEXについてです。スティーブ、いかがでしょうか？
Steve Louden — 最高財務責任者
はい、お引き受けします。マイケル、こんにちは。投資分野に関しては、Anthonyが話したように、Roku Operating System、Roku Channel、広告ビジネスの3つがコアとなる投資分野です。また、これらの投資は米国内だけでなく、海外市場のサポートも行っていることを申し添えます。
通常、どのように投資しているかというと、主な投資先は人ベースです。人件費はOPEXの中で最も大きな項目です。そのため、従業員への投資を継続し、採用率を高めています。これは投資にとって非常に重要なことです。
Roku Channelに関する具体的な話をしますと、特に最近話題になっているのが、フライホイール効果です。Roku Channelは、プラットフォーム全体よりもはるかに速いスピードで成長しているとScottは述べています。このフライホイール効果は、コンテンツによってもたらされ、リーチと視聴者数が増加し、その結果、主にAVODに対応しているため、Roku Channelからの供給に基づいて、より多くの広告を販売することが可能になります。Roku Channelが成長軌道に乗ったことで、コンテンツにより多くの投資ができるようになりました。
また、ライセンシングの組み合わせもあります。200社以上のライセンシングパートナーがいます。また、2021年には、Quibiのコンテンツ配信権を取得してスタートさせたRokuオリジナルの側面もありますが、そちらの方でも多くのことを行ってきました。これは大きな要素ですが、AVODモデルにおいても同様です。
そして、広告ビジネスには継続的な機会があります。技術的な部分への投資も続けています。様々なロードマップに多くのイノベーションがあります。
Michael Morris — Guggenheim Securities — アナリスト
ありがとうございます。すみません、もし私が…はい、すみません。どうぞ、アンソニー。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
はい、すみません。すみません、ちょっと飛び入り参加させてください。私が考えるに、ストリーミングプラットフォームビジネスは非常に大きなビジネスであり、今後さらに大きなビジネスになっていくだろうと思います。そして、膨大な可能性を秘めています。
そして、このようなビジネスでは、少数の勝者しか存在しないでしょう。ある意味では、デスクトップPCのように、かつてはPCのOSやソフトウェアを作る会社がたくさんあったのとよく似ています。今では、世界中のすべてのPCにMicrosoft WindowsかApple macOSのどちらかが搭載されています。携帯電話でも同じことが起こりました。
かつてはさまざまな企業が携帯電話を製造し、携帯電話のソフトウェアスタックを作っていました。しかし、今ではどの携帯電話もAndroidかiOSのどちらかを搭載しています。そして、同じことがテレビでも起こっています。テレビは歴史的に非常に断片化されており、さまざまなソフトウェア・プロバイダーが存在し、スマートテレビのオペレーティング・システムを入手できる場所もさまざまです。
しかし、これからは、ほんの一握りの勝者に集約されるでしょう。そして、Rokuは現在、米国でトップのオペレーティングシステムです。他の国でも同様に、大きな前進を遂げています。プラットフォーム分野で統合が進む中、私たちはそのリーダー的ポジションに投資し続け、さらにそのポジションを拡大するための極めて有利な立場にあるのです。
これは、広告スタックのような他の分野にも当てはまります。広告プラットフォーム事業では、規模が非常に重要です。コンテンツにも当てはまります。Roku Channelは、私たちにとって大きな成功を収めました。
広告付き無料コンテンツのリーダーです。低コストの古い映画のライセンスから、数百万ドル規模のオリジナル作品を制作するようになりました。これは、規模が非常に大きくなり、その規模がこの種の投資を支えるようになったことが背景にあります。だから、大きなチャンスがあるんです。
私たちは、これらすべての分野をリードし、さらにそのポジションを高めることができるユニークな立場にあります。ですから、私たちにとって投資を続けることは、巨大なビジネスを構築する上で、財務的に非常に意味のあることなのです。COVIDでは、将来への投資に対するガス抜きという偶発的な実験を行いましたが、その結果、EBITDAがボトムラインに流れ込むのを確認することができました。いずれはそうなるのでしょう。
正常化し始めるでしょう。しかし、ストリーミング・プラットフォームの構築はまだかなり初期段階にあるため、私たちはリーダーとしての地位を維持し、勝ち続けたいと考えています。
Michael Morris — Guggenheim Securities — アナリスト
この増加のうち、賃金インフレは重要な部分でしょうか？あるいは、既存の賃金インフレと、支出する分野の拡大とは、どの程度違うのでしょうか。また、「人」が支出の大きな部分を占めているとのことですが、その点についてもお聞かせください。
スティーブ・ルーデン（Steve Louden）：最高財務責任者
はい、スティーブです。そうですね、確かに……世の中は非常に競争の激しい市場です。ですから、確かに賃金は上がっています。おっしゃるとおり、賃金は私たちの一番の稼ぎ頭です。そして、おっしゃるとおり、それは私たちの経費の中で最も重要な要素です。
ですから、これは確かに見通しの中に織り込まれている部分です。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
しかし、主な要因は、それぞれの重要な分野を拡大するために、多くの人を雇い続けていることです。たとえば、私たちはかつてオリジナル作品を作っていませんでした。現在では、チーム全体でRokuのオリジナルコンテンツに取り組んでいます。ブラジルではかつてテレビを販売していませんでした。
しかし、今ではブラジル向けのモデルをどんどん作っています。このように、私たちが従業員数を増やしているのは、このような場所なのです。そして、人員増強の投資は通常、結果よりも先に行われますね？結果が出始めるまでに、1年か2年はかかるのです。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、オッペンハイマー社のジェイソン・ヘルフスタインさんからです。お待たせしました。
Jason Helfstein — Oppenheimer and Company — アナリスト
やあ、みんな。私の質問を受けてくださってありがとうございます。それでは、今回の投資に拍手を送りたいと思います。何年もの間、投資家からは「支出が足りない」と言われてきました。
だから、決算発表の日は大変だったけれども、その言葉を返すよ。その点については、申し訳なく思っています。誰も聞いていないと思うのですが、今期の収益見通しが甘かった理由を教えていただけますか？スティーブ、そのあたりをもう少し詳しく教えてください。それから2つ目の質問ですが、これは誰も聞いていないかもしれません。
メキシコのエンタビジョン社との再販契約の発表がありましたね。その結果、どのようなことが期待できるのか、少しお聞かせください。国際的な広告収入の最初の重要なバケットになる可能性はありますか？ありがとうございました。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
国際的な収益に関する質問はスコットにお願いします。それから、スティーブ、もうひとつの質問に答えますか？
スティーブ・ルーデン（Steve Louden） — 最高財務責任者
また、投資家が追加的な投資を望んでいるというお話もありがとうございました。また、追加投資を希望する投資家の方々のお話もありがとうございました。つまり、率直に申し上げて、追加投資は、私たちがこの機会に強気でいること、そして成長の軌道には素晴らしいロードマップがあるということを示しているのだと思います。ですから、これは正しい戦略的判断だと考えています。アンソニーが話したように、業界は統合されつつあり、私たちは主導的な立場にあります。
第4四半期の業績について、当初の見通しに対する最大のテーマは、サプライチェーンの混乱が業界、パートナー、そして特に当社に影響を及ぼしたということです（アカウント獲得面）。また、テレビ価格が上昇したため、テレビ販売台数が減少しました。第4四半期にテレビ価格が前年同期比で33％上昇したことは申し上げましたが、これは需要の抑制につながり、さらに特定のテレビOEMパートナーは在庫の確保に課題を抱えていました。そのため、主にアカウント取得の面で影響がありました。
また、自動車メーカーやCPGメーカーなど、在庫不足の問題を抱えている企業では、一時的に売上が減少し、売上を伸ばすことができませんでした。これは、当四半期に入る前に私たちが想定していたよりも顕著であり、このことが業績不振の最大の要因でした。
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当上級副社長兼ジェネラルマネージャー
スコットです。メキシコのエンタビジョンについてのご質問には、私がお答えします。第4四半期についてもう一つ申し上げたいのは、2020年第4四半期が非常に好調であったため、その分を補填しているということです。2020年まで遡ると、2020年第2四半期は広告費が非常に抑えられていました。
そして、それを第4四半期に補填しています。その結果、広告事業、そして率直に言って事業全体において、第4四半期は本当に好調に推移しました。そのため、第4四半期は広告ビジネスが好調で、21年第4四半期も好調でした。しかし、コンプに加えて、スティーブが述べたように、いくつかの業種が軟調であったことが、ガイドへの提示を見送った真の要因です。
メキシコに関しては、海外進出を目指す私たちの物語にとって、素晴らしい話です。もちろん、テレビとプレーヤーを消費者の手に届けることで規模を拡大し、エンゲージメントを高めてから収益化を図ります。メキシコでは、第一期、第二期を経て、世帯普及率やユーザーのエンゲージメントという点で、大きな成功を収めています。そのため、メキシコで広告事業を立ち上げることは、私たちにとって非常にタイムリーなことでした。
現在、Entravision社と提携しています。国際的には、カナダでの成功も特筆されるでしょう。メキシコでの進展にも期待しています。もちろん、メキシコはLATAMの他の地域の活動にも大きな影響を与えるでしょう。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
はい、アンソニーです。アメリカ大陸の中で、アメリカより南側の国だけで考えると、ブラジルとメキシコが圧倒的に大きな市場です。そのため、主にブラジルとメキシコに焦点を当て、この2つの市場で素晴らしい業績を上げています。メキシコでは、私たちはNo.1です。
メキシコでは、ストリーミング時間数でNo.1のプラットフォームです。また、「Roku TV」プログラムでテレビの市場シェアが20%を超えたと発表したばかりです。このように、ここ数年、規模が拡大しています。そのため、この地域でもマネタイズに取り組み始めています。
運営担当者
ありがとうございました。次の質問は、シティのジェイソン・バジネットさんからです。お待たせいたしました。
Jason Bazinet — Citi — アナリスト
バイサイドから、通期の見通しを出すかどうかという質問がありましたが、これはあなた方にとっては異例のことだと思います。間違っていたら訂正してください。しかし、私は2つのことを知りたいと思います。なぜそのようなことをしようと思ったのですか？2つ目は、通期見通しと四半期見通しを比較した場合、どの程度保守的なのか、あるいは保守的でないのか、ということです。ありがとうございました。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
スコット……つまり、すみません、スティーブ？それはSteveの質問です。
Steve Louden — 最高財務責任者
見通しに関する当社のアプローチとしては、パンデミックが始まって以来、つまり2年が経過した時点で、近い四半期（この場合は第1四半期）については正式な見通しを示し、長期的あるいは年間を通じての見通しについては、見通しがつく範囲で何らかの情報を提供することに重点を置いてきました。今回の株主通信では、この戦略を恒久的に継続するとともに、見通しを微調整し、レンジ表示から最良推定値に変更することについてお話しました。これは、ここ数年来行ってきたことと何ら変わりはありません。
これは、明らかに短期的な見通しがよくなったという事実を反映していると思います。今回、通期についての正式な見通しは発表しませんでしたが、通期のトレンドについて若干の情報を提供しました。そして、売上高の前年比成長率とEBITDAの水準について、大まかな見通しを示しました。このように、私たちはその中間にいるのですが、この要因の不確実性のレベルを考えると、それは慎重なものだと考えています。
Jason Bazinet — Citi — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はバンクオブアメリカのルプルー・バタチャリヤからです。どうぞよろしくお願いします。
Ruplu Bhattacharya — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。プラットフォーム収入についてと、Roku OSに関するコメントについてです。プラットフォーム収入については、4Qおよび通期で、M&E支出、つまりメディアおよびエンターテインメント支出が非常に好調でした。
プラットフォーム収入よりも速いペースで伸びています。2022年通期のM&E費用についてお考えをお聞かせください。また、株主通信の中で、アンバランスの影響を最も受けている業種の広告費の遅れが2022年まで続く可能性があると書かれていますが、その点についてもお聞かせください。20年の第2四半期のパンデミックまでさかのぼると、広告主はいったん引き下がったものの、その後すぐに戻ってきました。また、3Q、4Qはプラットフォーム収入がかなり好調な四半期でした。
株主通信を読むと、今年の巻き返しは遅れそうな気配です。CPGや自動車の広告主が戻ってきて、プラットフォームにもっとお金を使うようになるのはいつ頃だとお考えですか。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
スコット？
スコット・ローゼンバーグ — プラットフォームビジネス担当上級副社長兼ジェネラルマネージャー
やあ、ルプルー。はい、ここで何回かに分けて説明させてください。まず、繰り返しになりますが、これらの垂直統合の影響を過大評価しないようにしたいと思います。若干の軟調さが見られました。
CPGや自動車ビジネスがサプライチェーンの問題にどう対処するかは誰にもわからないと思います。しかし、その他の広告ビジネスについては、全体的に堅調に推移していると見ています。第4四半期と今後の見通しの全体像からすれば、比較的小さな要因です。M&Eビジネスについては、特にご案内していません。
ただ、力強い成長が続いているということだけはお伝えしておきます。最大のサービスはRokuで開始されましたが、ユーザー獲得が終わっていないため、当社への支出は非常に大きくなっています。また、規模が大きくなると、ユーザーの維持が重要になります。また、非常に競争の激しい環境でもあります。
ユーザーの注目を集めるために、上位10アプリの中でシェアが大きく変動しています。消費者は、これらのサービスすべてに加入しているわけではなく、自分で選んで利用することになります。ストリーミングの世界では、加入も退会も簡単にできます。そのため、パートナーが大規模な新番組に投資する際には、常に最前線にいなければならないという競争上のプレッシャーがあります。
そのため、パートナー各社は、大規模な新番組に投資する際には、その番組の先頭に立ち、ユーザーに対して積極的に宣伝するよう求められています。先ほどもお答えしたように、プログラマーにとって当社は、認知度を高め、自分たちの番組に適合させるための最良の選択肢のひとつなのです。ですから、全体として、私たちはM&Eビジネスの将来に対して非常に強気であり続けています。スティーブ、アンソニー、何か補足することはありますか？
Steve Louden — 最高財務責任者
さて、こちらはスティーブです。2020年第2四半期についてお話がありましたが、広告主からの反響がかなり早かったので、補足します。その辺は……確かに広告の引き下げはありましたが、非常に異なる状況だったと思うんですね。パンデミックの初期の頃です。広告主にとっては、自分たちのビジネスが崖っぷちに立たされるのではないかという不安が、全体に広がっていたのです。
そのため、船を安定させ、営業と経費の消費を抑え、世界の行く末を見守るというやり方が主流でした。この場合、広告が弱くなったり、広告が一時的に落ち込んだりしても、これらの企業は生産できるものをすべて売っているのです。自動車市場に身を置く者として言えることは、生産する製品に大きな価格決定力があるということですね。だから、懸念されるような弱い立場とは対照的に、実際には強い立場にあるのです。しかし、サプライチェーンに制約があるため、マーケティングをする必要がないという、ある種の人工的な断絶があります。
しかし、サプライチェーンが正常化すれば、マーケティングや広告を行う強力なケースが生まれます。Scottが指摘したように、確かにサプライチェーンの混乱は、ある特定の業種において、支出レベルが正常化するかどうかを決定する主な要因だと思います。しかし私は、これらの企業の多くは非常に強い立場にあると思います。ただ、一時的に需給バランスが崩れたために、支出が一時的にストップしているだけです。
しかし、それ以外の点では、パンデミックの始まりと比較して、非常に良い状態にあります。彼らは、自分たちの福利厚生をかなり心配していたのです。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
では、ルプルー、質問の答えになっているかどうか分かりませんが。それと、Roku OSについてお聞きになりたいことがおありでしたか？質問があるかどうかわからなかったのですが。
オペレーター
ありがとうございました。最後の質問は、LightShedのリッチ・グリーンフィールドさんです。お待たせしました。
リッチ・グリーンフィールド — ライトシェド・パートナーズ — アナリスト
どうも、ご質問ありがとうございます。大きく分けて2つの質問があると思います。ひとつはアンソニーさん、ドングルからテレビへの移行という消費者行動の変化について考えるとき、どれくらいの人が — 人々が、あるいは投資家が恐れることのひとつは、人々がRokuドングルから新しいテレビを購入するとき、そのうちのいくつかが非アクティブになる、あるいはアクティブなアカウントが非アクティブになるということだと思うのですが、何かわかる方法はありませんか？
ドングルからテレビへの移行が進むにつれ、どのようなことが起こっているのでしょうか。昨年はどうだったのでしょうか? また、今後2年間はどうなるとお考えですか？それから、ストリーミングの状況について、一部のプレーヤー、特にNetflixが四半期前に長期TAMを修正した結果を見て、皆がパニックになっているのは明らかでしょう。ストリーミングのTAMについて考えてみると、3億ドル、5億ドル、10億ドルといったところでしょうか。Jason Kilarは、誰かが10億ドルに到達すると言っていました。世界的なストリーミング市場についてどうお考えですか。また、TAMが実際に存在する場所と、そのTAMに到達するまでの時間についてどうお考えですか。ありがとうございました。
アンソニー・ウッド — 創業者兼最高経営責任者
もちろんです、素晴らしい質問ですね。残り時間は0分です。ベストを尽くします。
それでは。テレビとストリーミング・プレーヤーについてですが、どちらも私たちのビジネスにとって重要であり、今でも — 私たちはどちらも何百万台と売っています。私たちは、古いテレビや他社のスマートテレビを持っていて、欲しい機能やコンテンツが十分に備わっていない人たちに、多くのストリーミング・プレーヤーを販売しています。そして、新しいテレビを購入した人が、古いテレビをベッドルームに移動させ、ストリーミングプレーヤーでアップグレードしたいと思うことがよくあります。
このように、さまざまな力学が存在するのです。どちらも重要です。どちらもアクティブなアカウントの大きな供給源です。どちらもすぐになくなることはないでしょう。
というのも、スマートテレビを買えば、その前に持っていたものは必要なくなるのです。スマートテレビは、だいたい7年くらいは使われるでしょう。スマートTVのソフトウェアアップデートはいつまで行われるのか、という質問があります。私たちは、スマートテレビを長期間にわたってアップデートし続けるよう懸命に努力しています。
また、ストリーミング・プレーヤーを販売するのにも最適な場所です。ですから、この2つは本当に重要なのです。また、海外に目を向けると、古いテレビがたくさんあります。ですから、どちらも私たちにとって非常に重要なのです。
この2つは突然異なる力学を持つようになりますが、主要なメッセージは、私たちは両方を行う必要があり、両方とも非常にうまく行っているということだと思います。TAMの観点からは、テレビを見ているすべてのブロードバンド世帯がストリーミングに移行していくものと考えています。つまり、10億世帯です。
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当シニアバイスプレジデント兼ジェネラルマネージャー
はい。そして、それに加えて…
Rich Greenfield — LightShed Partners — アナリスト
なぜ、これほどまでに減速したのか、何か感触はありますか？
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
すみません、なぜですか？何がですか？
Scott Rosenberg — プラットフォームビジネス担当シニアバイスプレジデント兼ジェネラルマネージャー
何が鈍化したかというと…
Rich Greenfield — LightShed Partners — アナリスト
なぜ、投資家がパニックになるような減速が起きたとお考えですか？あなたの株の話でもないんです。ストリーミングの分野全体について話しているのですが、人々は本当に心配し始めているのです。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
そうですね……どうぞ、スコットさん。
スコット・ローゼンバーグ — プラットフォームビジネス担当上級副社長兼ゼネラルマネージャー
私は、ストリーミング企業の業績に対する市場の反応と、アンソニーが言ったように、テレビを消費する世帯数、彼らがテレビに費やす金額、広告の観点から見た眼球の価値は、すべて変わっていないと言おうと思いました。ですから、TAMは本当に変わっていないのです。個々のストリーマーは、そのパフォーマンスに応じて、市場に対する信頼や認識を高めていくことになると思います。しかし、結局のところ、すべてのストリーマーがRokuに参入し、シェアを争うことになるでしょう。
これは、最終的には消費者にとっても、Rokuにとっても素晴らしいことです。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
ストリーミングサービスとRokuのようなストリーミングプラットフォームの間には、重要な違い — 戦略的な違いがあると申し上げたいのです。どちらも成長しているという点で、今やっているビジネスとしては素晴らしいものです。しかし、私たちのプラットフォームとしての目標は、できるだけ多くの異なるサービスを提供し、消費者に選択肢を提供することです。
また、ストリーミングサービスであれば、そのダイナミクスは異なると思います。初期のストリーミングサービスであれば、長い間、あまり競争はありませんでした。しかし、今では消費者は他の選択肢を持つようになりました。これは1つの力学です。また、現在、さまざまな変化が起きています。
Roku Channelのような無料のストリーミングサービスが台頭し、Gang Bustersを配信するなど、さまざまな力学が業界に影響を及ぼしているのです。しかし、私たちは高いレベルでビジネスモデルを構築し、プラットフォーム上でほとんどのストリーミングサービスを収益化し、彼らが成功するためのツールを提供しています。そして、もちろん、ストリーミングは今後も増え続け、スマートテレビでテレビを見る家庭は10億世帯になるでしょう。そして、そのようなプラットフォームのうち、勝者となるのはごく少数になることでしょう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、最後にアンソニーからご挨拶をお願いします。
Anthony Wood — 創業者兼最高経営責任者
わかりました。では、皆さんに感謝の気持ちをお伝えしたいと思います。従業員、投資家の皆様、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。そして、私たちはこれからも成長を続け、強固なストリーミングビジネスを継続していくことを楽しみにしています。
それでは皆さん、ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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