医療機器メーカー大手のメドトロニック ( NYSE:MDT )2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
最近は株価が低迷しています。コロナの影響で手術数も減っており厳しい状況ですが手術数が戻れば期待ができる銘柄と思っています。
しばらく厳しいかもしれないですが個人的には今後に期待しています。
メドトロニック ( NYSE:MDT )株価
メドトロニック ( NYSE:MDT )2022年第3四半期決算説明会
2022年2月22日 午前8時00分
Call participants:
Ryan Weispfenning
Geoff Martha — Chairman and Chief Executive Officer
Karen Parkhill — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Robbie Marcus — J.P. Morgan — Analyst
Vijay Kumar — Evercore ISI — Analyst
Bob White — J.P. Morgan — Analyst
Pito Chickering — Deutsche Bank — Analyst
Matt Miksic — Credit Suisse — Analyst
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — Analyst
Joanne Wuensch — Citi — Analyst
Danielle Antalffy — SVB Leerink Partners — Analyst
Sean Salmon — Executive Vice President and President of the Cardiovascular Portfolio
Brett Wall — Executive Vice President and President of the Neuroscience Portfolio
Rick Wise — Stifel Financial Corp. — Analyst
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ライアン・ワイスプフェニング
おはようございます。2月の心地よい朝、ここミネソタにようこそ。メドトロニックの2022年度第3四半期決算のビデオ・ウェブキャストにご参加いただき、ありがとうございます。準備の挨拶を始める前に、本日のウェブキャストの詳細について少しお話しします。メドトロニックの会長兼最高経営責任者のジェフ・マーサ、そしてメドトロニックの最高財務責任者のカレン・パークヒルが参加します。
2022年1月28日に終了した第3四半期の業績と、今年度残りの期間の見通しについて、GeoffとKarenがコメントを発表します。私たちの準備した発言の後、当社のポートフォリオ執行副社長が加わり、当社を担当するセルサイドアナリストからの質問を受け付けます。本日のイベントは1時間程度を予定しています。今朝早く、当社は財務諸表と部門別・地域別売上高サマリーを記載したプレスリリースを発表しました。
また、業績の詳細については、決算説明会を開催しております。このプレゼンテーションは、当社の決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）からアクセスすることができます。本日のウェブキャストでは、当社が行う発言の多くが将来見通しに関する記述とみなされる可能性があり、実際の結果は、将来見通しに関する記述で予測されたものとは大きく異なる場合があります。実際の結果を異なるものとする要因に関する追加情報は、当社がSECに提出する定期報告書およびその他の提出書類に記載されており、当社はいかなる将来予想に関する記述も更新する義務を負うものではありません。
特に断りのない限り、すべての比較は前年同期比であり、売上高の比較は既存製品ベースで行われています。第3四半期の有機的な売上比較は、全社または各セグメントの四半期ごとの売上成長に大きな影響を与える買収または売却が過去4四半期になかったため、為替レートの調整のみを行ったものです。前四半期までの収益変動は、前年同期との比較で、報告ベースです。また、シェア損益については、特に明記されていない限り、2020年第4四半期と比較した場合の収益シェアを示しています。
すべての非GAAP財務指標の調整表は、当社の決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）に掲載されています。最後に、当社のEPSガイダンスには、会計年度中に利益に対する非GAAP調整として報告される費用または利益は含まれていません。それでは、暖かいスタジオで始めましょう。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
皆さんこんにちは、本日はお集まりいただきありがとうございます。今朝、第3四半期の決算を発表し、厳しい市場環境の中、堅調な収益成長を実現しました。特に米国では1月にオミクロンの短期的な影響を受け、第3四半期の売上は予想を下回る結果となりました。COVIDの復活は、手術件数だけでなく、顧客やサプライヤー、そして当社のオペレーションや現場チームにも深刻な欠勤を生じさせました。
しかし、現在、米国におけるCOVID感染は減少しています。病院のICUの収容人数は増加し、手術件数も回復しています。インフレやサプライチェーンの問題、医療従事者の不足など、パンデミックの影響はまだ残っていますが、私たちの市場、顧客、そして業界は回復基調にあると期待しています。
この1年半の間に、私たちは事業モデルを大きく変え、20の事業部門に焦点を絞るとともに、企業文化やインセンティブを大幅に改善しました。これらの変更により、イノベーションのペースと競争力が向上し、最近の製品申請と承認が予想より早く行われたことでも明らかです。そして、私たちは変化を推進することに終始しているわけではありません。グローバルなサプライチェーンとオペレーションの改善を加速し、当社の規模を活用して品質のさらなる向上、製品供給力の強化、コスト削減を図っています。
さらに、ポートフォリオ管理と資本配分のプロセスも強化しました。新しいオペレーティング・モデルは、各事業において長期的に競争し、勝利するために何が必要かを明確にするものです。その結果、私たちはより厳しい目でポートフォリオを見つめ、成長と株主価値の創造に焦点をあてています。来年度に変化がなければ驚きですが、それがより小さいものなのか、より大きなものなのかは、まだわかりません。
それでは、第3四半期の業績について、まず、マーケットシェアの実績からご説明します。マーケットシェアは重要な指標であり、私たちの企業文化やインセンティブの変化を反映するものです。前四半期では、約60％の事業がシェアを維持または獲得しました。これは、供給上の制約や、特定の事業が製品サイクルのどの段階にあるかによって、前四半期より若干低下していますが、わずか18ヶ月前のメドトロニックの状態から大幅に改善されています。
まず、心臓血管系のポートフォリオからご説明します。当社の最大事業のひとつである心調律管理では、引き続きカテゴリーリーダーとしての地位を築いており、1.5ポイント以上のシェアを獲得しています。高出力および低出力デバイスの両方でシェアを獲得しています。また、リードレスペースメーカーのMicra AVを日本で、Micra VRを中国で発売した結果、第3四半期のMicraの国際的な成長率は50％を超えました。
末梢血管分野では、Abre 深部静脈ステントと静脈シール閉鎖システムが好調に推移し、約 1 ポイントのシェアを獲得しました。また、心臓外科分野では、体外式生命維持装置製品が好調で、1ポイント以上のシェアを獲得しました。外科分野では、消化器外科で、最近発売したEmprint HP Generatorと内視鏡用超音波診断装置Beaconが牽引し、シェアを拡大したと推定しています。呼吸器領域では、人工呼吸器の売上が大流行前の水準に戻りつつあるため、前年同期比で逆風となったものの、約400bpのシェアアップを達成したと推定しています。
ピューリタン・ベネット 980」のプレミアムベンチレーション、「マグラックス MAC」のビデオ喉頭鏡、「テーパーガード」の気管内挿管チューブなどのコアエアウェイでシェアを獲得しています。神経科学の分野では、Cranial, Spinal の各技術でシェアを拡大しました。新しい脊椎インプラントを発売し、術前計画ソフトウェア、画像処理、ナビゲーション、ロボットシステム、電動手術器具などのエコシステムの全体的な価値を高め、脊椎手術における治療に変革をもたらしました。ニューロモジュレーション分野では、疼痛刺激装置と脳内変調装置の新製品に大きな勢いがあります。
疼痛刺激装置では、オミクロンの逆風にもかかわらず、DTM技術を搭載したインテリスと充電不要のヴァンタが牽引し、1ポイント以上のシェアアップを果たしたと推定しています。また、ブレインモジュレーションでは、代替機による逆風が続いていますが、ブレインセンス技術搭載のパーセプト神経刺激装置と方向指示器SenSightの好調な採用により、15%の伸びを示しました。メドトロニックは、脳深部刺激装置にセンシング機能を搭載している唯一の企業であり、第3四半期には新規インプラントのシェアを約10ポイント、DBS全体のシェアを1ポイント以上押し上げ、この勢いは続くと思われます。この勢いは今後も続くと思われます。もうひとつの勢いのある事業は神経血管事業で、今期は約2ポイントのシェアアップを果たし、再び勝ち組に戻りつつあります。
頭蓋内動脈瘤治療用のフローダイバーターパイプラインファミリーが好調です。日本、CEマーク取得国、米国で発売された流体転換装置と、中国での幅広いポートフォリオの成長により、神経血管領域は今期12%の成長を遂げました。現在、当社の大半の事業がシェアを伸ばしている一方で、第3四半期にシェアを落とした事業もあり、当社は業績改善に注力しています。心臓診断では、前年同期比でシェアを落としたものの、何四半期ぶりかに前四半期比でシェアを伸ばしました。
挿入型心臓モニターLINQⅡの製造能力の増強は順調に進んでおり、人工知能アルゴリズムAccurythmの展開を開始し、米国ではLINQⅡの全患者に対して有効になったところです。継続的な供給の改善と新たな適応症に伴うAI検出アルゴリズムの追加が市場の拡大と成長を促進するものと期待しています。構造心臓・大動脈事業では、大動脈は供給制約とValiant Navionのリコールや競合品の発売による継続的な圧力によりシェアを落としました。一方、TAVRは第3四半期に10％台半ばの成長を遂げ、シェアを維持しました。
外科用機器事業では、樹脂不足が主力製品であるLigaSure血管シーリング製品に影響を与え、全体で0.5ポイント強のシェアダウンとなりました。しかし、Tri-Staple 強化リロードの市場導入が好調なアドバンストステープリングのシェア拡大や、ヘルニアおよび縫合糸のシェア拡大により、一部相殺されました。良いニュースは、当社のチームが樹脂供給を改善したことで、第4四半期の需要を満たすことができる見込みです。入院患者用モニターは、昨年好調だったパルスオキシメトリーやカプノグラフィーモニターの売上との比較が難しいため、数ポイントシェアを落としたと推測しています。
しかし、過去4四半期は比較的安定したシェアで推移しています。骨盤の健康分野では、この四半期に施術が鈍化し、若干シェアを落としました。この市場は回復すると予想しており、当社は十分な競争力を備えています。耳鼻咽喉科では、一時的なサプライチェーンの混乱がありましたが、今後解消される見込みであることから、久しぶりにシェアを落としました。
また、糖尿病領域では、米国を中心に引き続きシェアを落としています。タイミングを予測することは困難ですが、警告状を解消し、米国市場に新製品を投入することに極めて重点を置いています。12月には、CMSが当社のインスリンポンプを含むCGMセンサーの適用範囲を拡大し、今月末にはメディケア患者に適用されることをうれしく思っています。
海外では、先月、日本で770Gを発売し、日本初のハイブリッドクローズドループシステムとして発売しました。ヨーロッパでは、Guardian 4センサーを搭載した780Gが引き続き成功を収め、強力な普及を続けています。次に、製品パイプラインについて説明します。過去1年間に米国、西ヨーロッパ、日本、中国で200を超える製品を発売し、これらの製品は当社の事業全体に影響を与えています。
同時に、研究開発への投資を拡大し、開発中の新技術を進展させ続けています。これらの投資により、新しい市場を創造し、既存の市場を破壊し、メドトロニックの成長プロファイルを加速させることができると期待しています。それでは、当社の循環器系ポートフォリオから始めましょう。心調律管理では、血管外ICD「オーロラ」によるICD市場の破壊を目指し、引き続き前進を続けています。
米国での主要な臨床試験はすべて登録済みです。本年末にはCEマークが、来年には米国での承認が得られる見込みです。
当社のEV ICDは、心臓や静脈の中にリード線がなくても、ペーシングとショックの両方を行うことができます。また、従来のICDと同じ大きさの単一デバイスでこれを実現します。オーロラ社は、EV-ICD の普及を加速し、2030 年までに 10 億ドル規模の市場になると確信しています。心臓アブレーション・ソリューションでは、80億ドルのEPアブレーション市場のリーダーとなるべく、さまざまな技術を進化させています。
RFアブレーションシステム「DiamondTempt」、クライオアブレーションシステムによる発作性心房細動のファーストライン治療という独自の適応を展開中です。また、FDAからブレークスルーデバイスの指定を受けているアナトミカル・パルスセレクトPFAシステムも引き続き進展しています。11月にグローバルピボタル試験の登録が完了し、当社のPFAシステムがEPアブレーション市場をどのように破壊しうるか、非常に期待しています。先月、アフェラ社買収の意向を発表しました。
Affera社は、当社の製品ポートフォリオにおける競合他社とのギャップを埋める差別化されたマッピング・ナビゲーションシステムや、当社の解剖学的PFAシステムとは独立した補完的プラットフォームである焦点式PFAシステムなど、いくつかの開発プログラムを進行中です。アフェラのチームをメドトロニックに迎え入れることを楽しみにしています。次に、高血圧症に対するSymplicity腎除神経術についてです。ON MED試験の登録は継続しており、本年後半には6ヶ月間のフォローアップを完了する予定です。
その後、FDAにデータを提出する予定です。ON MEDは、Symplicityの承認を求めるための最終的な提出書類となります。さらに、4月に開催されるACCサイエンティフィック・セッションでは、ON MEDパイロット試験の3年後のデータを発表する予定です。心臓弁については、第1四半期にエボラートFXの米国での限定発売を開始し、その後’23年度後半に本格的な発売を予定しています。
Evolut FXは、送達性、インプラントの視認性、配置の安定性など、使いやすさを向上させるものです。中国では、エボリュートPROを今期中に発売する予定で、この大規模かつ未開拓のTAVR市場に初めて参入します。また、経カテーテル僧帽弁および三尖弁の開発プログラムも引き続き進めています。TMVRのAPOLLO試験においては、当社の経大腿送達システムを用いた最初の移植が行われたばかりであり、この新しいシステムによって患者登録が大幅に加速されるものと期待しています。
外科用医療機器のポートフォリオと外科用ロボットプログラムについては、サプライチェーンと製造の改善を進めており、引き続き生産規模の拡大に注力しています。同時に、カナダ、オーストラリア、イスラエルをはじめとする各国の規制当局の承認と限定的な市場導入の拡大も進めています。また、米国での泌尿器科臨床試験も間もなく開始する予定です。
また、パナマ、チリ、インドでは、尿路系や婦人科系に加え、大腸や下部前方切除などの高度な症例を含む一般外科手術をHugoで行うようになっています。また、今月初めには、ヨーロッパで初のヒューゴ手術が行われたことを発表しました。糖尿病分野では、インスリンポンプMiniMed 780GとGuardian 4センサーの組み合わせが、FDAの活発な審査を受けており、警告書に従って承認されることになっています。米国で承認され発売された場合、このシステムは高い差別化を実現し、糖尿病事業の成長を加速させるものと期待 しています。
次世代センサー「Simplera」は、引き続き今期中にFDAに申請される予定です。Simplera は完全な使い捨てタイプで、装着が簡単、Guardian 4 の半分の大きさです。最後に、競争上の理由から詳細は公表していませんが、パッチポンプを含む複数の次世代センサーとポンプのプログラムも進行中です。時間はかかりますが、私たちが行っている技術パイプラインへの投資により、糖尿病ビジネスが会社全体の成長率に貢献し、最終的にはこの重要な市場とともに成長することを期待しています。
次に、神経科学のポートフォリオに目を向けます。先月、当社の脊髄刺激装置IntellisとVantaについて、糖尿病性末梢神経障害という適応症でFDAの承認を取得できたことは喜ばしいことです。これは、FDA による当社の臨床申請に対する厳格な審査の結果であり、当社が以前発表した時期よりも数年早く承認され ました。この承認は、数年にわたる市場開発プロセスの始まりを意味し、疼痛刺激と糖尿病の両市場における当社の存在を考えると、これを実行するのは当社だけであると言えます。
DPNの市場機会は、’26年度には3億ドルに達し、年間TAMは最大で18億ドルになると考えており、SCS用DPNは医療技術分野で最大の市場機会の1つとなっています。また、DPNに加え、SCSの適応拡大、非手術的な難治性腰痛や上肢・頸部慢性疼痛への適応拡大も継続して進めています。ペインスティムではまだ十分ではありませんが、昨年末にFDAに申請したインセプティブECAPs閉ループ脊髄刺激装置にも期待しています。患者さんの疼痛緩和を最適化するインセプティブ閉ループ療法は、SCS市場に革命を起こすと期待しています。
最後に、骨盤の健康分野では、今年上半期に次世代型充電不要機器 InterStim の FDA 承認を受ける予定です。クラス最高のバッテリー、定電流、1.5テスラと3テスラの両方で全身MRIに対応する設計で、このデバイスが仙骨神経調節のカテゴリーにおける当社のリーダーシップをさらに拡大することを期待しています。それでは、業績とガイダンスについて、カレンにお話しを伺います。カレン？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ジェフさん、ありがとうございます。第3四半期のオーガニック収益は2％増加しました。1月上旬には四半期ガイダンスの通りに推移していましたが、このCOVIDの最新波による影響が、四半期の最後の月に収益に影響を与えました。厳しい収益状況にもかかわらず、当社は費用を抑制し、調整後EPSをガイダンスに沿った形で、コンセンサスを0.01ドル上 回る水準で達成しました。
地域別では、米国の売上は横ばい、米国以外の先進国市場はオミクロンの影響を受けて1％成長しました。新興市場は比較的好調で、南アジア、中南米、中東、アフリカが好調で、7％増となりました。
当社の収益を強力なフリー・キャッシュ・フローに転換することは優先事項です。今年度累計のフリー・キャッシュ・フローは 43 億米ドルで、前年度比 23％増となり、引き続き通年で 80％以上 の転換をめざしています。また、将来の力強い成長と株主還元のための資本配分に引き続き注力しています。先ほどジェフが説明したパイプラインを促進するため、全社的に有機的な研究開発投資を拡大し、さらに魅力的なタックイン買収によってこれを補っています。
昨年度初めから、先月発表した心臓アブレーション事業のアフェラ社の買収を含め、8件、総額32億ドル超の買収を発表しています。同時に、アフェラ社のように将来の買収対象となりうる企業へのマイノリティ投資も増やしています。当社は、魅力的で成長著しい配当を通じて、フリー・キャッシュ・フローの50％以上を株主に還元することを確約しています。当社は S&P 社の配当貴族です。
そして、今年度は25億ドル以上の配当金を株主に支払いました。最後に、特に株価が低迷している時期には、今期もそうでしたが、機動的な自社株買いを実施することを検討しています。今期は、11億ドル超の自社株買いを実施しました。ガイダンスに移ります。
2月最初の数週間はまだオミクロンの影響を受けていますが、手術件数は改善が見られ始めています。当社の見通しでは、3月、4月も引き続き手術件数の回復を見込んでいます。そして、第4四半期末までには、ほとんどの市場でCOVID導入前の水準に戻ると予想しています。それが続くと仮定すれば、第4四半期については、当社の有機的収益成長率を約5.5%とする現在のストリート・コンセンサスで問題ないと考えています。
直近の為替レートでは、第4四半期の売上に対して約1億8,500万ドルの為替による逆風が吹いています。セグメント別では、循環器領域が7%から8%、神経科学領域が2.5%から3.5%、外科領域が7.5%から8.5%、糖尿病領域が6%から7%の有機的成長を予想しています。ボトムラインでは、第4四半期の非GAAPベースの希薄化後EPSを1.56ドルから1.58ドルの範囲で、現在のコンセンサスと同じになると予想しています。また、直近のレートでは、為替による最終損益への影響は横ばいから若干のプラスになると予想しています。
Geoffに話を戻す前に、最近のCOVIDの復活により、ここ数カ月間、当社の顧客と従業員にさらなる負担がかかっていることを認識したいと思います。私は、医療従事者と当社の従業員の両方が、世界中の患者さんが当社の人生を変える治療法を受けられるようにするために示してくれた忍耐力に本当に感謝しています。それでは、ジェフ、また。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
カレンさん、ありがとうございます。ここ数四半期は、ESG、つまり環境、社会、ガバナンスの影響に関するさまざまな分野での会社の進歩についてコメントして締めくくっています。本日は、グローバルなインクルージョン、ダイバーシティ、エクイティの2021年版年次報告書「Zero Barriers」を最近発表したことに注目したいと思います。この報告書では、包括的な職場環境を作り、偏見をなくし、地域社会における影響を増幅することによって、機会に対する障壁を取り除く努力をいかに加速しているかを紹介しています。
私たちのID&Eと国連の持続可能な開発目標へのコミットメントは、健康と公平性をより早く解決することを求めています。社会経済的、人種的、地理的、さらには世代的なシステム的要因のすべてが、人が健康を達成し、社会に貢献する一員としてその可能性を最大限に発揮することができるか否かに影響を及ぼします。医療技術へのアクセスを加速することで、健康と公平性に関する世界的な危機を解決することができるため、私たちは教育、診断、治療の障壁に早急に対処することを約束します。そのような不公平のひとつが、大腸がんによる死亡率です。
大腸がんは最も予防できるがんの一つですが、検診率が低いため、死亡率が最も高いがんの一つであり、米国では黒人人口の死亡率が40%も高くなっています。また、ヒスパニック系やラテン系の成人は、治療が困難な病期の後半に診断される可能性が高くなります。本日、メドトロニックがアマゾン ウェブ サービスおよび米国消化器内視鏡学会と協力し、米国内の低所得者や十分なサービスを受けていない人々を支援する施設に GI Genius モジュールを設置することを発表できることを嬉しく思います。当社のGIジーニアスシステムは、AIを用いて大腸内視鏡検査の質を向上させ、医師が前がんおよびがんの成長を検出するのを支援します。
より早く、より正確な発見によって臨床成果を改善できる技術へのアクセスを増やすことは、大腸がんに対して最も脆弱な地域社会に大きなポジティブインパクトを与えることができます。私たちは、健康格差に対処するために、このような創造的な解決策を探し続けています。さて、最後にこのようなことを申し上げたいと思います。パンデミックとそれに伴う影響は、過去数四半期において当社の収益に予想以上の影響を与えていますが、当社は全体像を見失ったわけではありません。
私たちは、社内に大きな変化をもたらし、オペレーション、サプライチェーン、グローバルな品質システムを強化しました。また、株主価値の創造に深くコミットし、資本配 分とポートフォリオマネジメントのプロセスにレーザーフォーカスしています。そして、いくつかの魅力的な成長のための触媒をパイプラインに有しています。オ ミ クロン 以 降 の 市 場 処 理 の 再 加 速 や 、高 成 長 の 医 療 テ クノ ロ ジ ー 市 場 で の 優 位 性 に よ り 、こ の よ う な 効 果 が 期 待 さ れ ま す。
この間、私が望んだ以上に紆余曲折があり、まだ克服すべき課題もあります。しかし、私は、当社の組織が長期的に成長プロフィールを加速・維持し、市場と同等以上の成長を実現し、そうすることでステークホルダーに価値を創造していくことができると確信しています。最後に、カレンと一緒に、日々困難に直面しながらも、私たちが世界中のお客さまや患者さまに貢献できるよう、並外れた技術力を発揮している世界中の従業員全員に感謝したいと思います。皆さんの努力の結果、私たちはメドトロニックの使命である、世界中の何百万人もの人々の痛みを和らげ、健康を回復させ、生命を延長することを実現することができるのです。
それでは、Q&Aに移りたいと思います。[オペレーターからの指示）それでは、Winさん、質問の指示をお願いします。
質疑応答
オペレーター
[最後に、この質疑応答は録音されていることをご了承ください。本日のセッションでは、ジェフ、カレン、ライアンに加え、心臓血管領域ポートフォリオおよび糖尿病事業部門のEVP兼社長のショーン・サーモン、外科領域ポートフォリオのEVP兼社長のボブ・ホワイト、神経科学領域ポートフォリオのEVP兼社長のブレット・ウォールが登壇します。順番待ちのため、数秒の間、中断します。最初の質問は、J.P.のロビー・マーカスからです。モルガンです。ロビー、どうぞ。
ロビー・マーカス — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい。そして四半期決算おめでとうございます。最初の質問ですが、投資家にとって大きな疑問の1つだと思います。特に、警告文の一部や糖尿病の遅れ、競合他社に見られるインフレ圧力などです。23年3月期について、どのように考えるべきでしょうか？予想には大きな幅があります。
そのため、早期の見通しをお聞かせください。ありがとうございます。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
まず、ご質問をありがとうございました。大きな質問だと思いますので、23年3月期についての解説をカレンに譲りたいと思います。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Geoffさん、Robbieさん、ありがとうございます。ではまず、早いということを申し上げたいと思います。そしてもちろん、5月の第4四半期の電話会議で、通期の見通しをお伝えする予定です。そして、現在、計画策定プロセスを進めています。
来期については、通常よりもプットとテイクが多いことは以前にも申し上げました。そこで、大まかな見通しをお話しします。売上高については、長期的な目標である5％以上の有機的な売上成長に向けて、確実に前進を続けてい ます。しかし、そのプラス面として、23年度はLRPがより困難になるかもしれない、と申し上げています。
ご存知のように、私たちは本当に素晴らしい製品の発売を期待しています。Geoffは、この電話会議でそのうちのいくつかについて話しました。また、私たちの市場では引き続き販売台数の回復を見込んでいます。また、来年のトップラインの為替レートについては、最近のレートでは数億ドルの逆風になると考えています。ボトムラインでは、マクロ環境による圧力が高まっていることは、皆さんもご存知のとおりです。
また、インフレや賃金調整などについても同様の圧力が高まっています。また、為替レートが来期は追い風から逆風に転じる見込みであることは先月お伝えしたとおりです。また、アフェラ社の買収による希薄化についてもお知らせしました。この2つの要因が重なると、EPSに数百ベーシスポイントの影響を与える可能性があります。
これらの逆風を相殺するための努力を続ける一方で、将来のための投資や重要な成長ドライバーを軽視することは絶対にしたくありません。このような投資により、長期計画で5％以上のプラス成長を実現することができるのです。マクロ環境と主要パイプラインの上市時期を考えると、23年度はユニークでチャレンジングな1年になると思います。ボトムラインでは、来年はEPSを伸ばせる見込みです。
しかし、現段階では、売上高の伸びを上回ることはないと考えています。しかし、私たちは長期的な視野に立った計画を立てているということをご理解いただければと思います。来期は為替による希薄化も最小限にとどまるでしょうし、品質向上のための投資も行っています。また、インフレや賃金調整などのマクロ要因を予測することは困難ですが、それらが現在のようなペースで続くとは思えません。
そして当然ながら、今後、優先的に実施する投資に伴い、有意義な収益の増加が見込まれ、それが最終的にEPSの成長を促進することになると考えています。それでは、ロビー、この説明がお役に立つことを願っています。
Robbie Marcus — J.P.モルガン — アナリスト
そうですね。それは素晴らしいことです。続いてGeoffですが、JPMのカンファレンスで、あなたは最初にビジネスに対して大きな変化をもたらすかもしれないと言いました。今日もそのことをおっしゃっていましたね。
どんなことをお考えなのか、少しお聞かせ願えればと思います。それは事業分割でしょうか？もっと大きな会社の分割ですか？また、より大きな潜在的行動について、私たちはどのような時間枠で考えるべきでしょうか？ありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
もちろんです、ロビー。はい。ですから、私たちは間違いなくポートフォリオをより注意深く見ています。ただ、現時点では具体的なことは申し上げられません。
ただ、[Inaudible]を改善しようとしていることは確かです。私たちは成長の一貫性を高めたいと考えています。私たちの北極星は……要約すると、耐久性のある成長です。そして、私たちは事業を見て、ポートフォリオにどれだけ適合しているか、私たちの戦略にどれだけ適合しているか、私たちはこれらの資産の正しい所有者なのか、といった観点から評価しています。そして、私たちメドトロニックがどのようにしてこれらの事業に付加価値を与え、成長させていくのか？会議で申し上げたように、現時点ではまだ、これらの変化が重大なものになるか、あるいはもっと限定的なものになるかはわかりません。
しかし、私たちは株主のため、そしてメドトロニックのすべてのステークホルダーのために正しいことをすることに深く深くコミットしていると断言できます。ですから、私たちはこの分析を終え、今後数年間、つまり来年度中にさらなる分析を行うつもりですと、JPMorganで申し上げました。時期については、これ以上のアップデートはありません。
Robbie Marcus — J.P.モルガン — アナリスト
どうもありがとうございます。ありがとうございました。
ライアン・ワイスプフェニング
ロビーさん、ありがとうございます。次の質問をお願いします。勝つ？
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのVijay Kumarです。どうぞ
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ビジェイ、聞いてる？次の質問に行ってから、ビジェイに戻りますか？
Vijay Kumar — Evercore ISI — アナリスト
申し訳ありません。最初の1つは、ガイダンスのコメントについてですが、これは参考になりました。23年度の糖尿病の想定はどうなっているのでしょうか。FDAと2回目のミーティングをされましたか？警告状は承認と切り離されるのでしょうか？あるいは、5プラスでプラスが難しいというコメントの中で、糖尿病をどのように扱っているのでしょうか？それはやはり糖尿病による50～100ベーシスポイントの逆風を想定しているのでしょうか？
Geoff Martha — 会長兼最高経営責任者（CEO
質問の最後の部分ですが、カレンとショーンの意見に任せます。FDAとの対話は継続中です。つまり、780Gの承認に関しても対話を続けています。警告書に関しても対話が続いています。
私たちの優先順位は — どちらも優先順位は高いのですが、最優先事項は警告書の問題を解決することで、これまでお話ししたように、警告書が出される前から2年間、この問題に取り組んできました。ですから、先ほど申し上げたように、FDAとの対話は継続中であり、非常に建設的なものだと思います。カレン、質問の最後の部分について話したいですか？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ヴィジェイ、おはようございます。まだ具体的な話をするのは早いと思います。現在、計画を練っているところです。
先ほどもお話ししたように、承認次第ではさまざまな結果や範囲が考えられます。もちろん、できるだけ早く承認を得ることに重点を置いていますし、それに向けて努力するつもりですが、具体的な指針を示すには時期尚早です。第4四半期の電話会議では、事業部門を含めてガイダンスをお伝えします。
Vijay Kumar — Evercore ISI — アナリスト
了解しました。それから、Geoffさん、ロボットについて2つ目の質問をさせてください。初期のフィードバックはポジティブなものだったようですね。サプライチェーンが解決されたとか、生産が増強されたとか言っていましたが、どうなんでしょうか？
生産がどの程度進んでいるのか、あるいは何人の外科医がトレーニングを受けたのかについて、何らかの情報をお持ちではないでしょうか。また、ロボットの受注状況についても教えていただければと思います。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。もうちょっとしたら、Bobを呼んできて、その辺のことをもっと詳しく説明させるかもしれません。全体的に見れば、ロボットは順調に進んでいます。需要は引き続き旺盛です。
規制当局の承認も引き続き取得しており、前四半期にも2件ほど承認されました。ヨーロッパで最初の手術を行いましたが、現地の外科医から良いフィードバックを得ています。また、手術の種類も増え続け、より複雑になってきています。ロボットの位置づけについては、本当に強力なものを手に入れたと実感していますし、長期的な目標も達成できそうです。
また、以前にも申し上げましたが、23年度も好調に推移するものと思われます。しかし、私はボブに任せます。Bob、ここで少し色をつけてくれますか？
Robbie Marcus — J.P.モルガン — アナリスト
そうですね。ありがとう、Geoff。そして、Vijay、質問ありがとうございます。Motree教授と一緒に過ごした後で、あなたのレポートを読むことができてよかったです。
確かに、Vijayさん、私たちは素晴らしい進歩を遂げました。世界中でより多くのシステムを導入しています。ご存知のように、CEマークも取得しました。Geoffが言ったように、一般外科手術が行われるようになりました。
今後も、さらに多くの国で認可を拡大していく予定です。私たちは確かに、胸部、大腸、ヘルニア、肥満の手順で、将来的に拡大する予定です。もちろん、Hugoはこうした手術のすべてを想定し、すべての規制当局と協力して設計されています。ヴィジェイ、フィードバックはとてもポジティブなものでした。
オープン・カウンシルは素晴らしいものでしたし、可視化、ORスタッフとの連携など、私たちも気に入っています。私たちは、この会議とシステム全体のデザインを、医療が進む方向性、つまり医師とケア提供者の間の機能横断的なチームベースのアプローチに適したものだと考えています。ご存知のように、あなたはこのようなフィードバックをいくつか受け取りました。私たちのシステムは、複数の外科医を並行してトレーニングできるように設計されています。
ご質問のように、私たちは多くの外科医をトレーニングしています。現在、世界各地にトレーニングセンターを開設しており、そちらでも大変好評を博しています。ですから、これまで一貫してお伝えしてきたように、限定的な市場投入をこれらの市場に拡大し、前進を続けていくつもりです。ご質問ありがとうございました。また、Motree教授にお時間をいただき、ありがとうございました。
運営担当者
次の質問は、ドイツ銀行のピーター・チッカリングさんからです。
ビジェイ・クマール — エバーコアISI — アナリスト
ありがとうございます。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、ビジェイ。
ライアン・ワイスプフェニング
ありがとう、ビジェイ。次の質問、Winさんお願いします。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のピト・チカリングさんからです。
Pito Chickering — Deutsche Bank — アナリスト
おはようございます、皆さん。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。ガイダンスの質問ですが、2023年のマクロ環境はかなり厳しいと理解しています。しかし、労働インフレと材料インフレの両方を見ると、長期的なEPS目標が変わると思いますか？あるいは、これらのマージン圧力を相殺するために、より多くの売上成長が必要でしょうか？あるいは、これらのコストの一部を顧客に転嫁できるとお考えでしょうか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
それについて、私からも申し上げましょう。まず、私たちがやっていることがあります。その一部については、カレンに少し話してもらうことにします。しかし、私たちは、それに加えて、明らかにインフレ圧力に直面しています。
インフレが始まる前から、新しいオペレーティング・モデルの一環として、20のオペレーション・ユニットに分割し、研究開発に力を入れ、イノベーションのペースを加速させるということについて、何度も話してきました。製品上市のペースという点では、これがうまくいっていることを示す良い証拠が得られています。例えば、DPN（糖尿病性末梢神経障害）の承認を受けたPain Stim市場や、他にもいくつか挙げられますが、痛みのECAP申請など、私たちの予想をはるかに超えるスピードで製品上市が行われています。これらは、私たちがただひたすら積み上げてきた分野です。ですから、この点については手ごたえを感じています。
しかし、もう1つ、私たちが計画していて、今、加速している分野は、オペレーション分野です。この分野には、当社の持つスケールメリットをさらに生かし、グローバルな事業を簡素化するチャンスがあります。そして、その簡素化によって、さらに強化された機能にも投資する予定です。その結果、サービス提供コストを削減し、長期的な売上原価の改善を実現することができます。
このように、いくつかの問題に対処するのに役立つと思います。また、価格についても言及されましたが、これもインフレが起こる前から計画を進めていたものです。そして、価格です。つまり価格ですが、私たちは新しいテクノロジーをより鋭く見据えています。
新製品がたくさん出てきますが、このインフレの影響を受けて、その価格設定を検討しているところです。また、世界中の一部の市場には、価格設定を改善するチャンスがあると思います。ですから、価格設定についても検討しています。つまり、サービスコストの削減と原価低減、そして先ほど申し上げた価格設定です。
カレン、補足はありますか？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、少し補足します。地域によって異なりますが、現在、当社の直接労務者における賃金インフレ率はほぼ9％となっています。これは一般的な水準よりもはるかに高いものです。
これは短期的な逆風と言えますが、私たちはこれに対処しています。これは23年3月期に少し影響すると思います。材料に関しては、通常、生産性の効率化とコスト削減の取り組みにより、材料の純減を実現することができます。現在、短期的には数百ベーシス・ポイントのインフレを見込んでいます。
しかし、長期的には、売上高の成長、継続的なコストダウン、費用の効率化、価格設定の機会などに重点を置いています。ですから、私たちはこの長期的な計画を重視し、またそれに引き続き取り組んでいきます。
Pito Chickering — Deutsche Bank — アナリスト
ありがとうございました。
ライアン・ワイスプフェニング
ありがとう、ピトー。次の質問、Win?
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのマット・ミクシクからです。
Matt Miksic — Credit Suisse — アナリスト
どうもありがとうございます。私の声が聞こえますか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
そうですね。聞こえますよ、マットさん。
Matt Miksic — Credit Suisse — アナリスト
素晴らしい。では、ポートフォリオに関するコメントについて、1つだけ簡単にご説明します。それから、23年のガイダンスのコメントについて、できれば明確にしたいのですが。Geoff、ポートフォリオの変更について、あるいは御社の事業への投資について質問されるとき、彼らは率直に言って、糖尿病への取り組みについて考えていると思うのですが、いかがでしょうか。
そこで、この事業へのコミットメントについて、現在どのようなポートフォリオになっているのか、また、この事業をスピードアップさせるためのプロセスについて、あなたの考えをお聞かせいただきたいと思います。それから、先ほど申し上げたように、カレンに1つだけ明確にしておきたいことがあります。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
もちろんです。ポートフォリオについてのコメントですが、まず、糖尿病に焦点を当てることを意図したものではないことを申し上げたいと思います。これは、ポートフォリオ全体を深く掘り下げたものであり、過去に行ったよりも意図的なものだと思います。糖尿病についてですが、私たちはこの分野での業績回復に自信を持っています。
警告文が役に立たなかったことは承知しています。しかし、私たちは再建のストーリーに自信を持っています。新技術の確かなパイプラインがあり、短期的な成長機会もあると信じています。しかし、私たちの明確な優先事項は、FDAの警告状を解決し、これらの新製品を特に米国で市場に投入することです ね？他の市場で製品がうまく機能しているのを見れば、ここ米国の患者さんにも大きな影響を与えることは間違いありません。
ということです。私たちは、競争力のあるポンプと CGM 技術を提供するために、自社の研究開発、Blackstone との提携、そして構造化投資を通じて、複数の手段を講じる予定です。JPモルガンのカンファレンスでお話したように、競争上の理由からあまり詳細をお伝えしていないパイプラインもあります。警告書を出さずに済むという点では、糖尿病の治療が進んだと言えますが、私たちの考えとしては、このシナリオは変わりません。
私たちには技術があり、パイプラインがあります。高成長の市場であり、私たちは良い感触を得ています。
Matt Miksic — Credit Suisse — アナリスト
それは素晴らしい。ありがとうございます。それから、カレン、23年のガイダンスについて教えていただきましたが、23年の正式なガイダンスから4分の1が経過したところです。また、計算が正しいかどうか確認したいのですが、これらの項目による逆風は0.15ドルから0.20ドルの範囲内でしょうか？ありがとうございます。
カレン・パークヒル — 執行副社長兼最高財務責任者
はい。マット、ありがとうございます。先ほどお話した数百ベーシスポイントは、為替が今期の追い風から来期の逆風に転じたことと、希薄化によって生じたものです。ですから、これらの項目と一時的な項目だけでその大きさがわかると思います。
そして、この為替変動は、少なくとも現在のレートでは、控えめなものよりもはるかに大きいと言えると思います。だから、私たちはそれを指摘しているのです。
Matt Miksic — クレディ・スイス — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
ライアン・ワイスプフェニング
マットさん、ありがとうございます。次の質問をお願いします。勝つ？
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのラリー・ビーゲルセンさんからです。どうぞ、ラリー。
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — アナリスト
おはようございます。質問をお受けしてありがとうございます。では、景気回復について1つ、中国関連について1つだけ。JPモルガンでのあなたのコメントや今日の結果を見ると、1月は軟調だったようですね。
そこで、2月の業績と第4四半期のガイダンスの信頼性について、もう少し詳しく教えてください。前四半期比では、かなり大きな伸びを示していると思います。最後に、中国についてですが、第2四半期は10%台後半の成長だったのに対し、第3四半期は横ばいとなりました。この点について、またVBPについてどのようにお考えですか？ご質問をありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
ラリー 質問の最初の部分ですが、はい、オミクロンは症例に影響を与え、広範囲に欠勤を引き起こしましたね。私たちは、欠勤という言葉を、医療従事者の不足と区別するために使っています。医療従事者不足は、欠勤者数と比べてより長く、23年度まで続くと思います。これは、皆さんが聞いているような燃え尽き症候群や離職などが原因ですが、欠勤者数は、オミクロンの患者数が多かったために、より短期で急性に発生したものでした。
欠勤は医療従事者だけでなく、工場や配送センター、サプライヤーで働く従業員など、幅広い範囲に及んでいます。この欠勤に加え、COVIDが病院の待機患者を抑制したため、1月後半から2月前半にかけてピークに達しました。第4四半期のガイダンスで強調したように、トレンドは現在良好です。3月と4月には手術件数が改善し、第4四半期末にはCOVID前の水準に戻ると考えています。
しかし、慢性的な人手不足は依然として続いており、病院経営者の話を聞く限りでは、23年度、いや、2023年まで続くと思われます（注）。しかし、このような人手不足は、病院がより多くの人件費を支払っている出張スタッフや派遣スタッフ、リモートモニタリングやテレヘルスのような技術によって緩和されるでしょう。こうした緩和策によって、通常の水準に戻ると考えています。しかし、デルタやオミクロンの前の波で見られたような、COVID前の110%や120%の水準になることは、おそらく制限されるでしょう。
このように見てくると、第4四半期には大きな改善が見られると思われます。しかし、他の波で見られたような110%や120%のレベルに対応する能力が病院にあるとは思えません。これがその答えになればと思います。次に、中国についてですが、これはカレンに引き継ぎます。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。ありがとう、Geoff。中国については、第3四半期はやや横ばいでしたが、外傷の分野でいくつかの地域入札が行われたり、行われ始めたりしているのを確認しました。こうした入札が行われると、販売チャネルは買い付けのペースを落とします。
そのようなことが事前に起こるわけです。ただ、中国におけるVBPについては、政府が公的保険支出の上位10品目の医療機器に焦点を当てると予想しています。ご存知のように、私たちはステントを、他の業界プレーヤーは大きな関節を経験してきました。今、外傷の地域入札が行われていると申し上げました。
このリストには、当社が参入する可能性のある国の入札があと2つあります。これらの入札については、時期も含め、明らかに不透明な部分が多くあります。ただ、中国での脊椎とステープリングのビジネスについて言えば、私たちのグロスでのエクスポージャーは会社全体の収益の1%から1.5%の間くらいです。ステントで経験したことに基づけば、最終的な数字には相殺があるはずです。
23年度には、少なくとも1件の入札が行われると予想しています。これらは、来年の長期目標である5%プラスのプラス面を圧迫する要因となっています。以上、ご参考になれば幸いです。
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — アナリスト
ありがとうございます、カレン。
ライアン・ワイスプフェニング
ラリーさん、ありがとうございます。次の質問、Win?
オペレーター
次の質問はシティのジョアン・ウェンシュからです。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
おはようございます。私の声がちゃんと聞こえますか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
はい、もちろんです、ジョアン。ご機嫌いかがでしょうか？
Joanne Wuensch — シティ — アナリスト
私は大丈夫です。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。前回のカレンのコメントから発展させたいのですが、5％のプラス面について、来年は多少ともかく、再来年は、そこに到達するために何が必要なのでしょうか？具体的には、糖尿病の好転なくしてプラス面は望めないと考えている、あるいは言っている投資家がたくさんいるのです。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
現在の当社のポジションで私が気に入っているのは、現在のポートフォリオの強さと、パイプラインの強さと幅広さだと思います。そして、いくつかのドライバーがあります。明らかにHugoに重点が置かれていますし、そのことについても話をしましたが、私たちは良い感触を得ています。また、その頃には製造やサプライチェーンの問題も解決しているはずです。
私たちは、今ある製品の品質とHugoがもたらす影響について、とても良い感触を得ています。Ardianのデータも読み取れるでしょう。糖尿病については、また後日お話します。EV-ICDがありますが、この市場は20億ドルから30億ドルになると見ています。
また、心臓アブレーションのソリューションビジネスでは、アフィブやPFAを扱っています。もちろん、DiamondTempの展開もピークを迎えますし、PFAも控えています。MedSurgでは、Hugoの他にも、SIが製品サイクルの良い部分を迎えています。SIではインパクトのある製品がいくつも出てきています。
それから、神経科学のポートフォリオも全体的に良好な状態にあります。痛みのDPNや痛みのECAPなど、神経調節の話を聞きましたが、当社のDTMがうまくいっているので、これは強みのあるものです。DBSは、センシングとクローズドループが特徴です。骨盤の健康は引き続き強力な成長市場であり、当社も素晴らしい製品ラインアップを持っています。
ENTはIntersectを追加する予定です。そして、当社の脊椎ビジネスは、実現可能な技術の幅広いベースと、市場の方向性によって態勢が整っていると、私は本当に信じています。これは間違いなく私たちに有利です。それから、今日、ニューロバスキュラー（神経血管）がシェアを回復していることをお聞きになったと思います。
私たちは長年にわたって、この事業に信頼を置いてきました。つまり、幅広い技術のベースがあるのです。新しいオペレーティング・モデルによって、このパイプラインをさらに充実させることができると期待しています。それが、私が言いたいことです。
カレンが言ったように、来年は通常よりもプットとテイクが多くなることは確かで、彼女はそのことを詳しく説明してくれました。しかし、私たちは長期的な計画に取り組んでおり、それはこのトップラインの成長から始まります。そして、その幅広い性質から、私たちは良い感触を得ています。糖尿病の話に戻りますが、Guardian 4センサーを搭載した780Gがあることを思い出してください。
その先には、シンプレラの新しいセンサーが控えています。このシンプレラのセンサーは、コンパニオンのペンと組み合わせることができ、当社のセンサーと組み合わせたスマートなペンで、糖尿病ビジネスのまったく新しい成長のベクトルを作り出すことができます。このように、多くのドライバーが存在します。23年3月期以降に5%以上の成長を実現するためには、これらすべてが必要なわけではありません。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そしてJoanne、私の席から強調したいのは、私たちは長期的に5%以上のプラスを実現できると確信しているということです。それは、何か1つのことに依存するのではなく、Geoffが述べたパイプラインの強さによるものだからです。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
素晴らしい。本当にありがとうございました。
ライアン・ワイスプフェニング
ジョアンさん、ありがとうございます。次の質問、Win？
オペレーター
次の質問は、SVB LeerinkのDanielle Antalffyさんからお願いします。
ライアン・ワイスプフェニング
こんにちは、ダニエル。
Danielle Antalffy — SVB Leerink Partners — アナリスト
申し訳ありません。私の声が聞こえますか？
ライアン・ワイスプフェニング
そうですね。聞こえますよ。大丈夫です。
Danielle Antalffy — SVB Leerink Partners — アナリスト
OKです。素晴らしい。本当にありがとうございました。また、来期を見据えた皆さんのコメントにも感謝しています。
主要な新製品の上市について考える際に、ちょっと質問させてください。Hugoについて少し触れましたが、当然RBNもありますね。Joanneの質問の補足ですが、24年度以降について、つまり来年度以降について考えるとき、その立ち上がりについてどのように考えるべきでしょうか？データを待っているのは承知しています。しかし、これらの主要な新製品の発売に対する貢献度について、何か変わったことはありますか？ありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
では、アルディアンの質問ですが、ショーン・サーモンを呼んで、アルディアンの最新情報を提供してもらおうかと思います。
ショーン・サルモン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼心臓血管ポートフォリオ担当プレジデント
Geoff、Ardianのデータの読み出しは、今年の晩秋から初冬にかけての時期になると考えています。しかし、今とそれとの間にマイルストーンがあり、より確信を持てるようになるかもしれません。今年のACCで発表されるON MEDのパイロット試験の3年分のデータがあります。これがなぜ重要かというと、長期間のフォローアップを伴う無作為化データが出るのは初めてだからです。
つまり、効果はどのくらい持続するのか、という問題です。効果がなくなるわけではありません。これは、支払い側にとって本当に重要なことです。重要な変曲点です。しかし、私たちは非常に自信を持っています。
アルディアンのエビデンスはすべて一貫しており、ブロックバスターの上市に向けて準備を進めています。
Geoff Martha — Chairman and Chief Executive Officer.
よかったです。もう1つ、ダニエル、ブレット・ウォールにコメントさせたいのですが、疼痛に関して2つのことがあります。疼痛領域は、DTMによってすでに十分なポジションを確保しています。しかし、糖尿病性末梢神経障害とECAPsの申請については、かなり重要だと思いますので、Brettさん、この2つについてコメントいただけますか。
Brett Wall — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼ニューロサイエンス・ポートフォリオ担当プレジデント
そうですね。ダニエル、この2つはとても意味のあることなんです。糖尿病性末梢神経障害の承認は、私たちが予想していたよりも2年半ほど早く取得できました。
Geoffが解説で述べたように、この市場は急速に3億ドルに成長すると考えています。その点、私たちは有利な位置につけています。また、今回提出したデータは非常に強力なもので、同じ分野で発表された他のデータも反映されています。ですから、私たちにはこの分野で勝つ権利がありますし、それに従って投資し、動いていくつもりです。
さらに、昨年末にはECAPsの申請を行いました。ECAPsは、SCSで活用されるクローズドループアルゴリズムです。そして、神経調節のポートフォリオ全体、特にSCSにおいて、DTMと、ループを閉じてより効果的な治療を可能にするセンシング機能を備えた刺激プログラムの具体化により、シェアを再び拡大することができます。ですから、このポートフォリオ全体は、市場が回復し、治療法が回復し、私たちがオミクロンを閉鎖するにつれて、この分野全体においてより効果的な治療法でシェアを拡大し、成長するように設定されているのです。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。それで、最後に一言だけ。つまり、どちらも素晴らしい機会だということです。しかし、もう1つ、私が本当に気に入っているのは、私たちがどのようにこれを行ったかということです。
どちらのケースでも、小規模で、ECAPの場合はスタートアップで、イノベーションを示す小規模な企業にフォーカスしています。歴史的に見ると、私たちはそれほど速く動いてはいませんでしたが、今はずっと速いペースで動いています。この2つのケースでは、フォーカス・チームを編成して、品質を犠牲にすることなく、迅速に行動するという課題を与えました。このようなことを、新しいオペレーティング・モデル、現在のリーダー、社外から招いた新しいリーダーによって、ポートフォリオ全体で見ることができるようになりつつあります。
そして、先ほども申し上げたように、イノベーションの先には、エンド・ツー・エンドのサプライチェーンの能力を向上させ、信頼性を確保し、コスト面でも有利になるようにすることがあります。この2つの例は、特に会社の方向性を示していると思います。
Danielle Antalffy — SVB Leerink Partners — アナリスト
ありがとうございました。
ライアン・ワイスプフェニング
ありがとう、ダニエル。申し訳ありませんが、今日はすべてのアナリストの方とお話することはできませんが、もう1つだけ質問の時間があります。そのWinをお願いできますか？
オペレーター
最後の質問は、StifelのRick Wiseからです。どうぞ、リック。
リック・ワイズ — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
ありがとう、Win。おはようございます、ジェフ。こんにちは、カレン。研究開発費の強化についてのあなたのコメントと、キャッシュフローの一部を継続的なM&Aのために使うという、ある意味研究開発の延長のようなあなたのコメントについて、もう少し話していただけませんか。チャンスはたくさんあるのでしょうか？少数株主への出資を増やすチャンスはたくさんあるのでしょうか？今年および今後数年間、どのようなことを優先されますか？また、どのようなことを目標としていますか？どんな最新情報も大歓迎です。
ありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
もちろんです。リック、よろしくお願いします。ご質問ありがとうございます。2つの方法でお答えします。
1つは、これは別の話だということです。タックイン買収やベンチャー投資については、先ほど申し上げた幅広いポートフォリオの話とは別のものです。これは、私たちが日常的に行っているビジネスの一部であり、タックイン（買収）を行っていると考えています。そこで、2つほど申し上げたいことがあります。
1つは、ベンチャー投資を強化したことです。2年ほど前にベンチャーチームをM&Aチームから分離し、より焦点を絞るようにしました。このチームには、カレンと私、そして執行委員会の他の数名が参加し、別々の運営体制を敷いています。そこで、こうした投資を強化しました。
これらの投資の多くは、単なる債券や株式ですが、将来的な機会を得るためのより構造化された投資もあります。このように、投資額は大幅に増加しています。それから、買収の分野ですが、以前の電話会議で申し上げたように、COVIDの期間中に評価が少し下がり、チャンスが生まれるのではないかと期待していました。当初はそうなりませんでしたが、評価額は少し下がっています。
また、当社のパイプラインは過去2年間よりも充実しています。インターセクトの案件をご覧ください。今回発表した耳鼻咽喉科のIntersectの案件や、アブレーション・ソリューションズ事業のAfferaの案件は、数十億ドル規模の買収のようなもので、Intersect ENTの場合は、意味のある収益を得ているのですぐに影響が出ます。アフェラの場合は、もう少し時間がかかると思います。
まだ開発の初期段階ですが、非常に大きなインパクトがあります。この案件で私が気に入っているのは、当社のアブレーション事業の位置づけを変え、MapNavを提供し、PFAを補完することで、当社のアブレーション事業を強化する点です。このように、私たちはさまざまなことに取り組んでいます。特に、神経科学や心臓病学の分野では興味深いことがたくさんあります。
ですから、この質問にはこのように答えたいと思います。
リック・ワイズ — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
ありがとうございました。
ライアン・ワイスプフェニング
リックさん、ありがとうございます。Geoffさん、締めの言葉をお願いします。
Geoff Martha — 会長兼最高経営責任者
OKです。よし。ありがとう、ライアン。いいんだ
皆さん、素晴らしい質問をありがとうございました。また、Medtronicに対する皆様のご支援、ご関心に感謝いたします。そして、私たちは明らかに、カレンが説明したように、私たちが抱えている問題点のいくつかを指摘し、それを解決しているところです。しかし、市場には素晴らしい機会もありますし、当社がこれまで行ってきた変革、そして引き続き行っている変革が有意義な影響を及ぼしていると考えており、これらの課題を克服し、機会を提供し、当社がまとめた計画、すなわち長期計画を実現する能力を有していると確信しています。
そして、持続的な高成長を実現するというコミットメントに揺るぎはありません。そこで、5月26日に開催予定の第4四半期決算ウェブキャストにご参加いただき、当期の業績および23年度の見通しについてご報告いたします。それでは、本日もご視聴ありがとうございました。健康で安全に、そして素晴らしい一日をお過ごしください。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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