ファイブ・ビロー (FIVE)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
厳しいと決算です。インフレとコスト増の影響で短期的な業績に重くのしかかっています。
在庫も増えているようなので今後の見通しも悪いです。小売りには厳しいと環境が続きそうですね。
＊前回の2021年第4四半期決算説明会はこちらです。
ファイブ・ビロー (FIVE)株価
ファイブ・ビロー (FIVE)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Christiane Pelz — Vice President, Investor Relations
Joel Anderson — President and Chief Executive Officer
Ken Bull — Chief Financial Officer and Treasurer
Matt Boss — J.P. Morgan — Analyst
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
John Heinbockel — Guggenheim Partners — Analyst
Paul Lejuez — Citi — Analyst
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — Analyst
Karen Short — Barclays — Analyst
Edward Kelly — Wells Fargo Securities — Analyst
Michael Lasser — UBS — Analyst
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — Analyst
Joe Feldman — Telsey Advisory Group — Analyst
Jason Haas — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Jeremy Hamblin — Craig-Hallum Capital Group — Analyst
Joe Civello — Truist Securities — Analyst
Michael Montani — Evercore ISI — Analyst
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2022年6月8日午後4時30分
オペレーター
こんにちは、Five Belowの2022年第1四半期決算カンファレンスコールへようこそ。[本イベントは録音されています。それでは、IR担当副社長のクリスティアン・ペルツに会議を引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いします。
クリスティアン・ペルツ — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ゲイリー、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。今日はFive Belowの2022年第1四半期決算の電話会議に参加していただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のジョエル・アンダーソンと、最高財務責任者兼会計責任者のケン・ブルが出席しています。経営陣の正式なご挨拶の後、質問を受け付けます。
この電話会議における発言は、1995年米国民事証券訴訟改革法のセーフハーバー規定に基づくものであり、将来見通しに関する記述に該当する可能性があることをお断りしておきます。これらの将来見通しに関する記述は、既知および未知のリスクおよび不確実性を内包しており、実際の業績はこれらの記述と大きく異なる可能性があります。これらのリスクおよび不確実性は、プレスリリースおよび当社が米国証券取引委員会に提出した書類に記載されています。本日発表の将来見通しに関する記述は、この電話会議の日付現在のものであり、当社は将来見通しに関する記述を更新するいかなる義務も負っていません。
本日のリリースをお持ちでない方は、当社ウェブサイトfivebelow.comの投資家情報のページで入手することができます。それでは、Joelに電話をつなぎます。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
2022年第1四半期の決算説明会にお集まりいただき、ありがとうございます。前回、3月のインベスター・デイで、私たちは将来の成長のためのビジョン「トリプルダブル」を発表し、2022年はその枠組みの中でユニークな年であると特徴づけました。2022年は、景気刺激策が一巡し、記録的なインフレ、ウクライナ戦争、中国でのロックダウンの継続など、自然問題が続いています。2022 年はまさに特別な年ですが、新しいプロトタイプに対するお客 様の反応は圧倒的にポジティブです。
私たちは、将来への期待感を持ち続け、店舗を新しいプロトタイプに転換するための実行に注力しています。この展開に関連する主な取り組みとして、すべての新店舗を beyond format でオープンすること、店舗改装を実施すること、儀式や節目を祝うための新しい商品やサービスを追加して店舗体験をさらに向上させることなどがあります。次に、第1四半期についてです。第1四半期は、マクロ環境が不透明な中、景気刺激策の効果を記念して、売上面では厳しい結果となりました。
月の売上は予想より低調でしたが、効果的なコスト管理を行い、予想通り堅調なボトムラインを達成しました。当四半期の総売上高は前年同期比 7％増の 6 億 4,000 万ドル、既存店売上高はバスケットとトランザク ションの両方が減少したことにより 3.6％減となりました。希薄化後1株当たり利益は、強力なコスト抑制により0.59ドルを達成しました。当社の主要な成長要因である新規出店は継続し、23 州で 35 店舗を開店しました。
ニューメキシコ州アルバカーキの新店舗は、春のグランドオープンの歴代上位25店舗にランクインしました。その他、当四半期のハイライトとして、1,200 店舗とユニオン・スクエア・マンハッタン店、ニューヨーク地区 の他の 2 店舗、およびシカゴのダウンタウンに新店舗を開店しました。また、当四半期は、製品、エクスペリエンス、サプライチェーンという当社の戦略的イニシアティブに おいても引き続き進展が見られました。商品面では、当社のモデルの大きな特長のひとつは、チームがトレンドを認識し、それを迅速に活用する能力です。
8 つのワールドを持つ当社のモデルの柔軟性と、迅速にシフトする能力が、バブル・オブ・コンセプトのユニークな点です。当四半期、当社のマーチャントはスイスモデルのトレンドの最先端を走り続けました。以前にもお話しましたが、人気のあるSquish Sundayのイベントのために、新しいエディションのスイスモデルを調達し、店舗とマーケティングチームがソーシャルメディアや店舗でのマーケティングキャンペーンで紹介しました。スイストレンドの好調は、スポーツワールドの業績を押し上げ、キャニーワールドはノベルティのキャンディ、スナック、ドリンクで利益を得ました。
また、ペットはルームの世界でも引き続き好調なカテゴリーです。次に、2 つ目の取り組みである「エクスペリエンス」です。冒頭のコメントで述べたように、私たちは投資家向け説明会 で発表した最新のプロトタイプに興奮しています。この最新モデルは、Five Beyondのデスティネーション、つまり、店舗の中の店舗というコンセプトで、reimagine、Tech、Roomの世界を紹介し、Five Beyond専用のSKUも倍増しました。
インベスター・デイで述べたように、今後4年間で750以上の店舗をこの最新型に転換する予定です。私たちの使命は、ファイブ・ビヨンドをどこにでも持っていくことです。2022年には、200店舗以上を新しいビヨンドのプロトタイプに転換する予定です。デジタル体験については、お客様や地域社会とのつながりを深めるとともに、クルーのエンゲージメントを高めることに力を注ぎました。
より効果的なデジタルマーケティングを通じて、ブランドの認知度を高め、お客様に関するデータを収集し、お客様をよりよく理解し、マーケティングに活用しています。また、お客様が望む方法でFive Belowを体験していただくことで、お客様の体験をさらに向上させることにも注力しています。そのために、この夏にはBOPISの展開に取り組んでいます。次に、3つ目の戦略的優先事項であるサプライチェーンについてです。
インベスター・デイで、「運命のコントロール」というテーマについて詳しくお話ししたことを思い出してください。この分野は、中国でのロックダウンの影響もあり、引き続き困難な状況ですが、当社のチームは機敏に動き、予定されている製品の大半を港、流通センター、店舗に供給することができる絶好のポジションにつけています。これは、私たちがいかに実行に重点を置いてきたかを示す好例です。私は、このような進捗を大変誇りに思います。
コンテナ容量の追加確保から、シップセンターのトラック隊の増員まで、積極的に取り組んでいます。年初から在庫を大幅に改善し、私がFive Belowに入社して以来、最も新鮮な在庫を持つことができました。これは下期への良い準備となり、すでに出始めているクローズアウトや1回限りの特別な買い物を利用することができます。物流インフラに関しては、この夏、インディアナのシップセンターを正式にオープンし、店舗、ひいてはお客さまへの効率とスピードをさらに高めることができ、大変嬉しく思っています。
ちなみに、この配送センターの開設により、約90％の店舗に1日以内にサービスを提供できるようになり、5ノードネットワークが完成することになります。その後、数年間は物流センターの開設を休止する予定です。このホリデーシーズンにお客様に素晴らしい価値を提供するために、サプライチェーン・チーム全体が大きな進展を遂げました。要約すると、私たちは、将来の成長を支えるために、人材、システム、インフラに規律ある投資を行い、成長戦略に引き続き注力しています。
成長は当社の長期的な戦略の中心であり、組織全体を通じてトリプルダブル戦略を実現するための実行に専心しています。2022年に約160店舗という目標を達成する目処が立ち、2023年には史上初めて200店舗以上を出店するという目標を大きく前進させることができました。この規模は、WOW製品への継続的な再投資と、お客様が期待する楽しい体験の提供により、当社とお客様に利益をもたらし続けています。また、商品、不動産など市場の混乱に乗じて、現在の環境から成長が期待できる機会を積極的に追求していきます。
現在のインフレ環境における刺激策の縮小により、一部のお客様が直面している圧力は、当社の短期的な業績に重くのしかかっていますが、歴史は、消費者が厳しい時にさらに価値を求めることを教えており、Five Belowほど優れた価値で楽しみを提供する立場にある人はいません。それでは、財務の詳細について、ケンさんにお願いします。ケン？
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ジョエルさん、ありがとうございます。まず、第1四半期の業績についてご説明し、次に第2四半期および通期についての見通しをお話しします。ジョエルが申し上げたとおり、第1四半期は、マクロ環境が不透明な中、大型の景気刺激策の影響を循環させながら、消費者は記録的な高インフレを経験し、4月は予想以上に厳しい状況となりました。当社の2022年第1四半期の売上高は、2021年第1四半期に報告した5億9,780万ドルから7％増の6億3,960万ドルになりました。
これまでの決算説明会でも申し上げているように、2021年の景気刺激策の影響と2020年のCOVIDの影響が桁違いに大きいことを考えると、短期的には2019年度のパンデミック前の業績と比較することが意味のある指標になると考えています。2019年第1四半期と2022年第1四半期の両方に出店した既存店セットの売上高は、17％増、3年間の複合年間成長率で5.4％増となりました。2021年第1四半期の既存店売上高は、コンプチケットが1.9％、コンプトランザクションが1.7％減少し、対前年同期比で3.6％の減少となりました。2020年に店舗を再開して以来、ご覧の通り、平均チケットは好調を維持しており、2019年と比較すると20%以上増加しています。
昨年第1四半期に開設した68店舗に対し、第1四半期は23州にわたり35店舗を新規に開設しました。2021年第1四半期末の1,087店舗に対し、138店舗（13％）増加し、1,225店舗で当四半期を終えました。ガイダンスに沿って、営業利益率は6.6％となり、2021年第1四半期に対して約400ベーシスポイント減少し、減少分の約3分の1は粗利益率、残りは販売管理費となりました。流行前の時期との比較としては、この営業利益率の結果は2019年第1四半期と同程度でした。
2022年第1四半期の売上総利益は、2021年第1四半期の2億90万ドルに対して、2億680万ドルでした。予想通り、売上総利益率は、主にマイナスコンポの固定費デレバレッジにより、約130ベーシスポイント減少し、32.3%となりました。2022 年第 1 四半期の販売管理費の売上高に対する比率は、約 280 ベーシス・ポイント増加し 25.7%となりました。予想どおり、売上高に対する販管費の比率は、主に固定費のデレバレッジ、店舗賃金の上昇、マーケティングの増加により、前年同期を上回りました。
2022 年第 1 四半期の実効税率は、2021 年第 1 四半期の 20.9％に対し、22.3％となりました。2022 年第 1 四半期の純利益は、昨年の 4960 万ドルに対し、3270 万ドルでした。第1四半期の希薄化後1株当たり利益は、昨年の0.88ドルに対し、0.59ドルでした。株式会計による利益は、昨年度第1四半期が約0.04ドルであったのに対し、今年度第1四半期は約0.03ドルでした。
次に貸借対照表です。第1四半期末の現金、現金同等物および投資は3億2,000万ドルで、2億2,500万ドルの融資枠の残高を含め、負債 はありません。2022年度第1四半期には、約4,000万ドルで約24万7,000株の自社株買いを行いました。第 1 四半期末の在庫は、前年同期末の 3 億 2700 万ドルに対し、5 億 400 万ドルとなりました。
店舗あたりの平均在庫は、前年同期に比べ約37％増加しました。また、1店舗あたりの平均在庫数は前年同期に比べ 約20％増加しました。商品入荷の加速と輸入運賃の上昇が、前年同期比での増加を牽引しました。前述のとおり、当社は在庫の構成および水準に満足しており、夏の販売シーズンに向けて順調に準備 を進めています。
私たちは、お客様の需要や好みに合わせ、トレンドを追いかけ、ダイナミックなサプライチェーン環境の中で機敏に対応できるよう、規律正しく、柔軟な在庫仕入れを続けています。次にガイダンスです。第一に、政府による大規模な景気刺激策の遅れ、第二に、主にサプライチェーンや出店に影響を及ぼすパンデミックの残存による不確実な環境、第三に、燃料費を中心としたインフレ圧力の継続、第四に、複数の商品トレンドの非常に強い循環の年であること、などです。
第1四半期の業績と第2四半期のこれまでの売上動向を考慮すると、見通しを修正することは賢明であると考えています。第2四半期のガイダンスは、約30店舗の新規出店、売上高6億7500万ドルから6億9500万ドル、コンプスはマイナス2％からマイナス5％、実効税率25％の純利益は4100万ドルから4800万ドル、希薄化後EPSは0.74ドルから0.86ドルとなっています。このガイダンスの中間値では、売上総利益と販売費・一般管理費の両方のレバレッジにより、営業利益率は前年同期比で約450bp低下すると予想しています。当初、第2四半期の営業利益率の低下は、主に未経過リース料、店舗賃金の上昇、マーケティング費用の増加 により、第1四半期の水準から緩やかになるものと想定していました。
しかし、売上高の減少にともなう固定費の削減により、営業利益率の低下は第1四半期より も大きくなる見込みです。現在の見通しでは、第3四半期の売上は当初計画を下回り、営業利益率は主に固定費の削減、店舗経費の増加、マーケティング費用の増加により、前年同期比で約350ベーシスポイント低下すると想定しています。第4四半期以降については、厳しい経済状況の中で過去に見られたように、より多くの消費者及び当社の顧客 がより良い価値を求めると、現時点では見込んでいます。第 4 四半期については、売上動向は第 2 四半期及び第 3 四半期の水準から改善すると見込んでい ますが、営業レバレッジは引き続き大幅に増加すると予想しています。
第4四半期の売上改善は、在庫状況や商品在庫の前年同期比の改善、ファイブビヨンドの品揃えと店舗数の浸透、マーケティングの強化と効果など、いくつかの要因によって推進されると考えています。2022 年度通期については、売上高を従来のガイダンスから約 5％減の 30 億 4,000 万ドルから 31 億 2,000 万ドルと予想しています。この売上高レンジは、2019年度の総売上高に対して約66％の増加、または約19％の複合年間成長率になります。2022年度についても、コンプは横ばいからマイナス2％の範囲と予想していますが、これは2019年と2022年にオープンした同じサブセットの店舗で約17％の増加を想定しており、2022年度第1四半期の業績で述べた同様の比較と一致します。
また、実効税率は25％を見込んでいます。純利益は2億7100万ドルから2億9300万ドルの範囲、希薄化後EPSは4.85ドルから5.24ドルの範囲です。営業利益率は、主に固定費のデレバレッジとマーケティング費用の正常化による販管費の増加により、前年度比で低下し、ガイダンスの中間値で約12.2％と予想しています。2022年度には、テナント手当を除く総設備投資額として約2億2,500万ドルを計画しています。これは主に、約160店舗の新規出店と200以上のファイブ・ビヨンドの新プロトタイプへの転換、インディアナでの新しい配送センターの開設、システムおよびインフラへの投資などによるものです。
下期も、1月の約20店舗を含め、約6割の新規出店を計画しています。また、今後 2 年間で 375～400 店を新規に出店する計画です。最後に、私たちは、これまで以上に重要なこととして、お客さまに素晴らしい体験と卓越した価値を提供することに引き続き取り組んでいきます。また、長期ビジョンと売上高および収益性の目標に焦点をあてながら、引き続きコスト構造および支出を厳正に管理していきます。
その他の業績に関する詳細につきましては、決算発表資料をご参照ください。以上をもちまして、私からの発表を終わります。それでは、オペレーターに代わって質疑応答を始めたいと思います。オペレーター？
質疑応答
オペレーター
[オペレーターの方へ】最初の質問はJPモルガンのマシュー・ボスからです。どうぞよろしくお願いします。マット・ボス — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。ジョエルさん、4月が世界的に予想より軟調だったことについて、もう少し詳しく教えていただけますか？5月や6月に消費者行動に何か変化がありましたか？それから、ケンさん、マクロ環境の改善を今回の見通し修正に織り込んでいますか？あるいは、今日のようなビジネスのトレンドに関連して、今年後半の基礎的なコンプの構築について説明していただけますか？
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
はい、Mattです。第1四半期は0～2％の見通しでしたが、3月のかなり遅い時期に皆さんと合意しました。そのため、3.5%のマイナスとなったわけですが、4月の結果は明らかに我々の予想より軟調でした。また、多くの小売業者と同様に、2021年からの景気刺激策の真っ只中にいるため、何が起こるかを正確に予測するのは非常に難しい時期であり、ドルがいつ分配されたかはわかっても、それがいつ使われたかを正確に伝えるのは本当に難しいということもお伝えしておきます。
正直なところ、私たちは配布された時期に少し焦点を当てすぎていて、4月と5月に景気刺激策による追い風を十分に受けられなかったのかもしれません。もうひとつは、昨年の5月は今年よりも確定申告の金額が多かったのですが、それを考慮に入れていなかったことです。しかし、消費者にとっては、粉ミルクの不足など、さまざまなハードルがあります。したがって、第2四半期は第1四半期とほぼ同水準で推移すると予想しています。
そして、消費者が冷凍モードから脱却するにつれて、価値を求めるようになり、そこが当社の業績の向上につながると考えています。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
それから、マットさんからのご質問ですが、マクロ環境に関する私どものガイドまたは見通しの前提条件についてです。ジョーが言ったように、私たちは今のところ本当に現在の環境を見ているのです。また、このような厳しい状況下で、お客様が価値を取り戻し、価値を追求するというコメントも追加しています。このような状況下でも、お客様の価値観の転換が進むと期待しています。
しかし、現時点ではまだその効果を十分に実感していません。それを換算すると……コンプのお話がありましたが、コンプを見ると、明らかにガイドでは上半期のコンプはマイナスになっています。そして、通期の業績見通しを横ばいからマイナス2％とした場合、下半期の業績見通しがプラスになると想定されます。第4四半期については、先ほど申し上げたいくつかの要因、特に在庫の状況やファイブ・ビヨンドを考慮すると、非常に良い感触を得ています。
現在の見通しでは、第1四半期と第2四半期に見られたような現象が第3四半期には緩和され、第4四半期にはより大きな効果が得られると見ています。
Joel Anderson — 社長兼最高経営責任者（CEO
ありがとう、マット。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのシメオン・グットマンからです。どうぞよろしくお願いします。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
皆さん、こんにちは。トラフィックを促進する能力についてですが、貴社は意欲的で裁量的な小売業者ですが、このような背景で旅行が減少している場合、どのようにトラフィックを促進するのでしょうか？
ジョエル・アンダーソン — 社長兼CEO
シメオン、私は困っていたのですが、裁量小売業としてどのようにトラフィックを促進するかということですね？
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
そうですね、背景が変化しているのであれば、どのような要素に傾注し、どのような変化をもたらすのでしょうか。
Joel Anderson — 社長兼CEO
さて、私は、まず第一に、我々は確かに2008年に最後の不況があったことを振り返ると、それはFiveにとってかなり成功した時間だった、私はその時ここにいませんでした。その時、私はウォルマートにいました。ウォルマートでも同じようなことがありました。そのため、私たちの発言やコメントの多くは、バリューと、1回限りの購入や特別な購入などの機会について述べています。
特に、年末年始に近づくにつれ、多くのお客さまが、旅行を終えるのではなく、ファイブで旅行を始めるようになると思います。トイザらスの時代から見ても、消費者が最後に切り捨てるのは子供のためです。ですから、今年もそれが変わらないとは思えません。ですから、今年後半に向けて、私たちはバリュー・メッセージにとても重点を置いています。
ありがとう、シメオン。
オペレーター
次の質問は、グッゲンハイムのジョン・ハインボッケルにお願いします。どうぞよろしくお願いします。
ジョン・ハインボッケル — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
ジョエル、2つ関連した質問がありますね？クローズアウトにどの程度積極的に取り組みたいですか？また、マークダウンとパッカウェイについて、どのような考え方をお持ちですか。
Joel Anderson — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。どちらもいい質問ですね。2つ目の質問、つまり最初の質問の2番目の部分ですが、私たちは数年前、パッカウェイに大きく投資しすぎました。
数年前、私たちはパッカウェイに大きく投資しすぎました。しかし、全国展開するようになると、それは本当に複雑なものになります。ですから、パックアウェイが私たちの哲学の大きな変化となることはないと思っています。次に、マークダウンにどれだけ積極的かということですが……すみません、一回限りの命という意味です。
ジョン、どんなカテゴリーでも、それが私たちのコアな顧客に関連するものであれば、私たちは市場でそれを購入しますし、そうした機会が訪れ始めています。この2年間は、この分野にはあまり興味がありませんでした。しかし、Michaelは、8つの世界すべてで、彼とマーチャントがその製品を追いかけるために、カートをフル稼働させることを決定しました。年末には在庫が非常にきれいになると期待しています。
この商品はホリデーシーズンに非常によく売れる商品です。その管理方法については十分な実績がありますが、8つのワールドすべてでアグレッシブに取り組んでいくつもりです。
John Heinbockel — Guggenheim Partners — アナリスト
ありがとうございました。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、ジョン。はい。
オペレーター
次の質問はシティのポール・レジュエツさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
ジョエルさん、スペシャル・バイのクローズアウトについて、通常、売上高の何パーセントを占めるのか、また今年や来年はどのような展開を考えておられるのか、教えてください。また、不動産事業への投資機会についても言及されています。この点について、どのようにお考えか、もう少し詳しくお聞かせください。ありがとうございます。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。特別購入品のクローズアウトをどう見るかにかかわらず、それは当社のビジネスのごく一部に過ぎません。私たちが小さなチェーン店だったころはもっともっと大きかったのですが、クローズアウトに頼ってビジネスを推進することはできないのです。2万個、4万個、6万個という単位で在庫を抱えることはなく、常に商品の流れとして利用できるのです。
しかし、ポール、彼らはトラフィックドライバーとしての役割を担っているのです。Eメールやソーシャルメディアに掲載することで、お客様を店舗に誘い込むことができるのです。つまり、もっと臨機応変に、もっとトラフィックを誘導することができるのです。オンライン限定の商品もありますが、これは私たちの戦略の一部であり、ビジネスの大部分を占めるものではありません。
不動産に関しては、いくつかの小売業者の発表に耳を傾けたと思いますが、私たちは2週間前にICSCから戻ったばかりです。ICSCはラスベガスで開催される、おそらく今年最大の不動産ショーで、COVIDのおかげでここ数年開催されていませんでした。COVIDのおかげで、ここ数年は開催されていませんでした。大家さんたちは、成長軌道に乗るべく、わくわくしているようです。ボトルネックになっていた部分が解消され始めています。
年初の時点では、今年の後半から来年にかけてはすべてが後手に回るという感じでしたが、これは本当に大きな変化だと思います。そのため、私の準備発言にもあったように、今年から来年にかけての見通しが非常によくなっており、数週間前にラスベガスで行われた会議の内容に関するコメントも加わって、本当に形が整い始めているのです。
Paul Lejuez — Citi — アナリスト
ジョエルさん、このレートは年初の予想より良くなっているのですか？
Joel Anderson — 社長兼最高経営責任者（CEO
いいえ。つまり、レート変動よりも少ないということです。しかし、私たちは依然としてAとBのセンターにコミットしており、少なくとも現時点では、レートの変化とは対照的に、チャンスが訪れたというだけのことなのです。そうですか。
ありがとう、ポール。
オペレーター
次の質問はオッペンハイマー社のブライアン・ナゲルさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
こんにちは、こんにちは。質問ですが、四半期、特に4月の売上高を見ると、ガイダンスを若干下回っているようです。これは、昨年の非常に困難な比較対象から外れたことによるものでしょうか？それとも、御社の事業の中で、消費者が実際に引き下がるような兆候が見られるのでしょうか。
もしそうであれば、それがどのようなものなのか、教えてください。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。ブライアン、それは両方の組み合わせのようなものです。この2つはまったく同じ時期に発生しているため、どちらがより大きなウエイトを占めているかを判断するのは難しいのです。というのも、低所得者向け市場は、高所得者向け住宅市場ほどには機能していないからです。
つまり、昨年の景気刺激策で資金が枯渇しているのは明らかです。つまり、昨年の景気刺激策で資金が枯渇してしまったのです。そのため、売上が伸び悩んでいるのです。しかし、この2つは同時に起こったことなので、どちらかに重きを置くのは難しいのですが、私たちは間違いなくこの2つを目の当たりにしています。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はバークレイズのカレン・ショートからです。どうぞよろしくお願いします。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
どうもありがとうございます。下期のガイダンスについて、もう少し具体的な話をしたいと思います。つまり、明らかに、今、状況は非常に不安定であることを理解しています。
しかし、下期のガイダンスを見ると、3年間の売上成長率、3年間のコンプ、3年間のEBIT成長率、そしてマージンの拡大に関して、必ずしも現実的とは思えないような、意味のある強さが下期に必要なような気がしています。このことを、あなたが在庫に好感を持っていることと関連づけたいのですが、明らかに、在庫は前年比で増加しています。問題は、消費者の低迷が続く中で、より大きな値下げをしなければならないリスクはどの程度あるのかということです。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
そうですね。ありがとう、カレン。パンデミックやその他の課題がある中で、前年比を比較するのは難しいので、数字を見る方法はいろいろあります。そこで、1つの方法として、第1四半期決算で行ったように、もう一度、2019年にさかのぼって見てみるということを提案します。
1つの方法として、2019年の1店舗あたりの平均売上高を調べると、やはりパンデミック前のより正常化した年でした。そしてそれを見てみると、第1四半期と第3四半期、第4四半期を見たときに、四半期ベースでの増加幅が比較的一致していることに気づかれると思います。第2四半期は、現在の環境と私たちが見ているものに基づいて、また少し不足します。つまり、第1四半期の水準に戻るということです。
そのように見ていくと、幾何学的な積み重ねで見ても、同じような傾向で、下半期は第1四半期と同じ水準に戻りつつあると思います。ですから、あなたがおっしゃるようなホッケー・スティックのような現象は見られません。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
実際、第1四半期とまったく同じレベルの業績が達成されると信じていればいいのです。あなたがどのような数字をご覧になっているのかわかりませんが、第1四半期に対する下半期の業績については、そのような考え方をしています。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
在庫リスクの可能性は？
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
しかし、前年同期比で大幅な増収を達成することは、私たちの計画の一部でした。しかし、前年比大幅増というのは計画の一部でした。つまり、昨年の第4四半期には、私たちが望むような在庫水準ではなかったので、夏に向けて確実に準備したかったのです。また、インフレコストの影響もあります。
つまり、在庫水準には、1年前にはなかった輸送費などの追加コストがすべて含まれているのです。ですから、売上が伸び悩んでいるため、もう少し伸びているのでしょうか。しかし、売上高の未達はそれほど大きくはなく、私たちが想定していたものから大きく外れているわけでもありませんから、数パーセントです。しかし、全体としては、私たちの側からは何の懸念もありません。
実際、私が入社して以来、新品の在庫が最もきれいな状態であり、これはお客様にとって良い兆候になると思います。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
ありがとうございました。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。ありがとう、カレン。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ありがとう、カレン
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのエドワード・ケリーさんからです。どうぞよろしくお願いします。
エドワード・ケリー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
はい、みなさん こんにちは。最近の減速の原因は何だと思われますか？私が言いたいのは、トレンドの右肩上がりの製品、Squishmallowsはどのように推移しているのか、ということです。減速したのでしょうか？インフレのために、ある程度価格を抑えているのでしょうが。
その価格弾力性はあまり変化していないのでしょうか？それから、第4四半期についてもう1つ。過去には2008年や2009年のような景気後退があったことは知っていますが、それは大きな刺激策であり、私たちはおそらくそれを経験することはないでしょう。第4四半期について、製品パイプラインやホリデーシーズンなど、楽観的な見通しをお持ちの方はいらっしゃいますか？それについてお聞かせください。
ありがとうございます。
Joel Anderson — 社長兼最高経営責任者
そうですね、準備した発言に戻ります。Squishは非常に好調に推移しています。昨年のポッパーズとの比較では、その傾向はほぼ終了しています。
PS、マークダウンを心配されている方。その点については、私たちは非常にクリーンです。しかし、Squishは、私たちが素晴らしいトレンドを見つけても、お客様がそのトレンドを買ってくれるという素晴らしい例だと思います。ライセンスはここ数年、存在感のないトレンドになっています。
ライセンスは、ようやく映画が世に出るようになり、これから台頭してくる可能性のある分野だと考えています。ですから、トレンドを追い求めるのと同時に、バリューを追い求めるつもりです。第4四半期には、プロトタイプで200店舗以上の新規出店を予定しています。景気刺激策の影響も少なくなっています。
第4四半期には、先ほどお話ししたように、「欲しいもの屋」ではなく「必要なもの屋」になるということです。このような要因が重なり、下半期は前年からの逆風を脱し、明るい見通しとなりました。ケン、私が知らないことはないかな？
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
第4四半期について、もう少し補足させてください。準備書面では、昨年よりも在庫のポジションが向上していると申し上げました。昨年のサプライチェーンにおける課題は周知のとおりです。しかし、サプライチェーン・チームとバイイング・チームは、適切な在庫量と必要な在庫を確保するという点で、素晴らしい仕事をしてくれましたし、マーケティングについても同様です。マーケティングも、特にデジタルを活用することで、より効果的なマーケティングができるようになりました。
それらをミックスしていくわけです。そのため、第4四半期や年末年始の見込みについて、このようなコメントをいただいているのです。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
それでは。どうもありがとう、エド。お元気で。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ありがとう、エド。ありがとう、エド。
オペレーター
次の質問はUBSのマイケル・ラッサーからです。どうぞよろしくお願いします。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
こんばんは。私の質問に答えていただき、ありがとうございます。仮に通期のコンプが横ばいからマイナスになった場合、下期に発生するマイナスコンプのデレバレッジを考慮すると、通期ガイダンスのEPSリスクは0.50ドル以上となるでしょうか、あるいは未満となるでしょうか？ありがとうございました。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
マイケル、もしマイナスなら…という質問ですね。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
横ばいから2へではなく、3から4へということですね。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
EPSへの影響について正確な数字はわかりませんが、ご指摘のように0.50ドルの影響はありません。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
つまり、0.50ドルの影響より大きいか小さいかということでしょうか？
Michael Lasser — UBS — アナリスト
そうです。今回の決算発表から得た全体的な収穫は、下半期の見通しが楽観的であるということです。そのような観点から、通期業績のダウンサイドケースシナリオを描いていただけると助かります。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
マイケル、今日の私たちの話を聞いていると、他の小売業者が受けているような燃料サーチャージや燃料費増加の影響を受けているように思えますが、年間トータルでの影響という点では、そのような話は聞いていないと思います。ですから、私たちの事業と業績に組み込まれているのは、私たちが取り組んでいるコスト削減戦略なのです。ジョエルが申し上げたように、私たちは機敏な組織であり、このような事態に対応することができます。
ですから、下半期の売上高が事前のガイダンスから減少すると仮定した場合、おっしゃるとおり、収益へのマイナス影響がより大きくなると想定されます。しかし、私たちが社内で行っているコスト削減策やその他の費用効率化によって、それを相殺することができます。そのため、前回のガイダンスから売上高が変更されたことを考慮すると、皆さんが予想されるよりも下期が少し良くなっているように見えるのだと思います。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
リアルタイムの第1四半期の例として。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
そうですね。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
第1四半期は、売上高で約2％、営業利益で約2％、経常利益で約2％、当期純利益で約2％、それぞれ目標を下回る結果となりました。ですから、私たちの側にはビジネスを本当に管理するための柔軟性があると思いますし、確かにこれほど大きな収益の落ち込みを予測することはできませんが、マイケル、私たちはそれを計算せずにやっています。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
そうですね。ありがとう、マイケル。
運営者
次の質問は、ゴードン・ハスケットのチャック・グロムさんです。どうぞよろしくお願いします。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
どうもありがとうございます。Joel、1Qのコンプネンスを分析して評価する際に、やはり理解したいのは、変化したのは頻度なのでしょうか? バスケットのサイズでしょうか？バスケットが…我々のチケットは2019年より20％高いというお話でしたね。それは頻度なのでしょうか？バスケットですか？また、5月から6月にかけては軟調だったようですが、これは率直に言って、多くの小売業者が言っていることと逆です。なぜFive Belowがそうだとお考えなのでしょうか？
Joel Anderson — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。1つ目については、ほぼ半々です。5月に関しては、正直なところ、5月に昨年のポッパーピークのペーパートレンドのピークを上回ったことは評価されていません。これは、17年当時のスピナーよりもはるかに大きなものでした。
また、景気刺激策の終了やフォーミュラ・シェアなど、さまざまな要因が重なりました。そのため、5月を正しく予測することができませんでした。この会話からわかるように、この四半期の後半はすでに改善し始めていますが、そのほとんどは、当初の予測に比べて5月が本当に軟調だったことに起因しています。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ありがとう、チャック。
オペレーター
次の質問は、Telsey AdvisoryのJoe Feldmanからです。どうぞよろしくお願いします。
ジョー・フェルドマン — テルゼイ・アドバイザリー・グループ — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。もう一度お聞きしたいのですが、先ほどおっしゃったことを聞き逃したかもしれませんが、この四半期にトレードダウンが始まったようなことはありましたか？今まで見たことのないようなお客さんが入ってきたのか、あるいは子供たちが商品を買い控え始めたのか、あるいはバスケットの中で低価格の商品を買い始めたのか、そのあたりをお聞かせください。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。しかし、まだトレードダウンという意味のあるシグナルは出ていません。だから今のところ、ジョー、私たちはそれを見ていないのです。チケットに関しては、台数が少し軟化していますが、これはAURで価格を引き上げているため、相殺されています。
しかし、全体としては、まだ見ていません。
Joe Feldman — Telsey Advisory Group — アナリスト
了解です。ありがとうございます。ありがとうございました。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、ジョー。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのジェイソン・ハースからです。どうぞよろしくお願いします。
Jason Haas — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
こんにちは。私の質問に答えてくれてありがとうございます。低所得者向け市場の店舗が不調だとおっしゃっていましたね。そのような市場での「ファイブ・ビヨンド」の評判はどうなのでしょうか？また、より広い意味での質問ですが、顧客がもう少し現金に制約されるような環境で、高価格帯の商品を展開することについてどうお感じですか？
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。ファイブ・ビヨンドに関しては、価値に関することなので、特に差はありません。ファイブ・ビヨンドで提供しているのは驚くべき価値なのです。ですから、私が申し上げたのは主に経済全般に関することで、世帯収入の低い店舗と世帯収入の高い店舗とで、マイナスのコンプがより強くなっています。
しかし、「ファイブ・ビヨンド」については何の懸念もありませんし、見たこともありません。私はそれが直感的に聞こえるかもしれないことを知っているが、私は彼らが極端な値を評価するものを知っている。当社のお客様もそれに気づいています。
Jason Haas — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
それはよかったですね。ありがとうございます。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
どういたしまして。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、Craig-Hallum Capital GroupのJeremy Hamblinからです。どうぞよろしくお願いします。
ジェレミー・ハンブリン — クレイグ・ハラム・キャピタル・グループ — アナリスト
ありがとうございます。また、全く別の質問をさせていただければと思います。中国からの輸入製品に存在する関税は、ここ数年、あまり語られていませんが、ニュースになっているような影響を与えることがありますか。そして今、ここでも、多くの関税が撤廃される方向に動いているようなのです。
そこで理解したかったのは、1、現在、御社の在庫の何パーセントが関税の対象になっているのか？また、輸入している製品の関税がすべて撤廃された場合、トータルでどの程度のマージン効果が期待できるのでしょうか。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ジェレミー、ご質問ありがとうございます。関税の話はしばらくしていません。もう何年も話していないような気がします。ただ、最初に断っておきますが、私たちのガイダンスでは、関税の引き下げや変更について、同じレベルになるとは想定していません。
関税は主にハイテク製品に集中しており、決定的な措置がとられるとはまだ聞いていませんし、読んでいません。関税の影響を受けた輸入品の割合は、おそらく20％から25％程度でしょう。ですから、申し訳ありません。もし関税が一部であれ全部であれ撤廃された場合、事業やオペレーション全体にどのような影響があるかについては、まだ計算していません。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
ジェレミー、もしそれが取り消されたとしても、私たちはそれをありがたく受け止めます。私たちは皆、既存事業を縮小し、過去にさかのぼって行うことになります。この影響を実感できるようになるには、まだ既存の商品をすべて使い切らなければなりません。でも、だいたい20％から25％の範囲内です。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
はい、輸入品です。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
重要なことですね。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
そうですね。しかし、全体から見れば、その割合はかなり小さいものです。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。
Jeremy Hamblin — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
そうですね、2023年の財務の方が多いと思います。ありがとうございます。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
ええ、その通りです。その点に重点を置いています。しかし、これはいい追い風になると思います。そうですか。
ありがとうございました。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
ありがとう、ジェレミー。
オペレーター
次の質問はTruistのScot Ciccarelliからです。どうぞよろしくお願いします。
Joe Civello — Truist Securities — アナリスト
どうも、Scotに代わってJoeです。2つほど簡単な質問をさせてください。1つ目は、私がここで受けた影響のため、低所得者と高所得者の消費者ベースの内訳を説明していただけませんか。もうひとつは、交通渋滞の問題についてです。
低所得者層は、一般的にすべての裁量的支出を削減しているとお考えでしょうか？それとも、ガソリン価格の上昇により、ショッピングセンターへの車の乗り入れが減っているとか、そのようなことが考えられるでしょうか？
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者（CEO
すべてを同時に判断するのは難しいのですが、ジョーさん。ただ、同じお客さまが昨年の景気刺激策に対抗していることを忘れてはなりません。そのため、強さが膨らんでしまったのです。しかし、私たちのフリートのおよそ3分の1は、世帯収入が5万ドル以下の店舗で構成されています。
ですから、そのことを少し考えてみてください。しかし、確かに彼らは裁量的な収入でお金を使わないとは言えません。しかし、あなたがおっしゃるようなことは、ガソリンスタンドの利用を集約したりするなど、確かに考えられる結果だと思います。しかし、それは私たちにとっておよそ3分の1を占めています。
Joe Civello — Truist Securities — アナリスト
了解です。ありがとうございます。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
はい。ありがとう、ジョー。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのMichael Montaniです。どうぞよろしくお願いします。
マイケル・モンターニ — エバーコアISI — アナリスト
私の質問を受けてくださってありがとうございます。もしよろしければ、投入コストの3つの具体的な分野についてお伺いしたいのですが、基本的に輸送コストの面で皆さんが見ているのは、後半に海上運賃のスポットレートが下がれば、何らかの救済があるのでしょうか？あるいは、そのような事態が発生しないような見通しがあれば教えてください。次にディーゼルの件ですが、下期の緩和を織り込んでいるのか、それとも記録的な水準が続くと想定しているのでしょうか。そして最後に、賃金についてです。
賃金から見た投入コスト・インフレにピークの兆しがあれば教えてください。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼CEO
そうですね、私たちはスポットレートにはほとんど参加していません。また、ケン、追加していただけますか。
ケン・ブル — 最高財務責任者兼財務部長
マイケル、インバウンドの貨物、海上貨物、コンテナの3つの分野に関してです。思い出していただきたいのですが、私たちはかなりのキャパシティとレートをロックしており、昨年末にそれを複数年にわたり実施しました。これは昨年末に実施したもので、実に数年にわたるものです。
容量と料金について明確な見通しを持つことができ、これは私たちにとって良いことです。これは私たちにとって良いことです。ディーゼルのお話がありましたが、燃料サーチャージはどうなっていますか？もちろん、燃料サーチャージは歴史的な水準にあり、過去に見たよりも上昇しています。
そのため、今年いっぱいは現在の水準で推移すると想定しています。ですから、燃油サーチャージの改善は想定していません。賃金については、以前にも申し上げましたが、私たちは現場での競争力を維持し、優秀な人材を確保するつもりです。しかし、州によって義務付けられた最低賃金の引き上げなど、予想される上昇についてはガイダンスに織り込み済みです。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
そうですね。ですから、今年、州が変更しない限り、すべて織り込み済みで、今年中に驚くような変更が起こるとは思っていません。そうですね。ありがとう、マイケル。
マイケル・モンターニ — エバーコアISI — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
これで質疑応答は終わりです。では、最後にJoel Andersonからご挨拶をお願いします。
ジョエル・アンダーソン — 社長兼最高経営責任者
オペレーター ご参加ありがとうございました。第1四半期は、ご承知のとおり、非常に厳しいものでした。私たちは、このダイナミックな経営環境を乗り切るために、機敏に行動することに集中しています。私たちは、Five Belowが革新的で回復力のある小売業者であり、成長への長い道筋があると信じ続けています。
私たちは、業界をリードする新店舗のペイバックモデルと強力なバランスシートを有しています。そのどれもが変わりません。私たちは、強力な経費管理とコスト規律へのコミットメントとともに、驚くほどの価値と高品質の商品を提供することに引き続き注力します。これらの特性は、私たちが成長を続ける上で、非常に重要なものです。
最後に、皆様が素晴らしい夏を過ごし、学校生活を終えられることをお祈りしています。私たちの夏の楽しみは、驚くような製品のリストが公開されています。また、屋外プールやビーチで必要なものは、いつも通りファイブ・ボトムでお買い求めいただくことをお勧めします。夏の終わりにまたお話できることを楽しみにしています。
良い夜をお過ごしください。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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