米国の中小企業に給与処理、人事管理、従業員福利業務のアウトソーシングサービスを展開しているペイチェックス (NSDQ:PAYX )2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
ここは安定して成長してるので安心して持てますね。
ペイチェックス (NSDQ:PAYX )株価
前回の2022年第2四半期決算説明会はこちらです。
ペイチェックス (NSDQ:PAYX )2022年第3四半期決算説明会
Call participants:
Martin Mucci — Chairman and Chief Executive Officer
Efrain Rivera — Chief Financial Officer
Bryan Bergin — Cowen and Company — Analyst
Andrew Nicholas — William Blair — Analyst
Kevin McVeigh — Credit Suisse — Analyst
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Kartik Mehta — Northcoast Research — Analyst
Eugene Simuni — MoffettNathanson — Analyst
James Faucette — Morgan Stanley — Analyst
Mark Macron — Baird — Analyst
Tien-Tsin Huang — J.P. Morgan — Analyst
Peter Christiansen — Citi — Analyst
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2022年3月30日午前9時30分
運営担当者
皆さんこんにちは、本日はPaychex社の2022年度第3四半期決算説明会にようこそお越し下さいました。[それでは、Paychex社の会長兼執行役員のマーティン・ムッチ氏に会見を引き継ぎたいと思います。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
ケイティ、ありがとうございます。Paychex の 2022 年度第 3 四半期の決算発表について、ご参加いただきありがとうございます。今日はもちろん、当社の最高財務責任者のエフレン・リベラも参加しています。そして今朝、マーケットが開く前に — 2022年2月28日に終了した第3四半期の決算を発表します。当社の決算発表資料は、当社の投資家向けウェブサイトからアクセスできます。
フォーム10-Qは数日中にSECに提出される予定です。この電話会議はインターネットで放送され、約90日間、当社のウェブサイトでアーカイブされ、見ることができます。本日の電話会議では、まず私から第3四半期のビジネスハイライトについてご説明し、エフレインから第3四半期の業績と2022年度 — 2022年度についての最新情報をお伝えし、その後、皆様からのご質問やご意見をお受けしたいと思います。マネジメント・ソリューションとPEO・保険ソリューションの売上高は前年同期比で2桁の伸びを示し、調整後の希薄化後1株当たり利益は20％増加しました。今日の人事課題に対処するために独自に設計した革新的なソリューションで市場をリードするスイートにおいて、堅実な社内実行が相まって、当社の主要指標には引き続き好転傾向が見られ、すべての事業部門に強い勢いが見られます。この勢いは、年末の商戦期を通じ、過去最高の売上高と過去最高水準に近い定着率を達成しました。当社の価値提案は、特にこの厳しい環境下で引き続き市場に受け入れられ、販売実績は、人事アウトソーシング、退職金、給与、保険などすべての事業部門で新規年換算売上高が2桁成長し、幅広い範囲に及んでいます。中堅企業向けには、当社のテクノロジーと製品群に対 する投資の効果が現れ、引き続き牽引力を高めています。
顧客維持率は引き続き当社の期待を上回り、パンデミック前の水準を大幅に上回る前年度の記録的な水準に近づいています。高付加価値顧客へのさらなるフォーカスにより、売上維持率は引き続き過去最高水準にあります。統合されたPaychex Flex人財管理テクノロジーや、包括的なASOおよびPEO人事サービスを含む当社の包括的なソリューションに対する需要は、依然として高い水準で推移しています。あらゆる規模の企業が、サプライチェーンや労働力不足、事業コストの上昇、COVID-19の継続的な課題による継続的な圧力に直面しています。
人材不足の問題が続く中、企業は生産性の向上、業務の効率化、経験豊富な人事専門家へのアクセスを実現する統合テクノロジーを求めており、複雑な規制環境や複雑な分散型労働力の動態を乗り切るための支援を求めています。当社は、市場での差別化を図り、企業経営における増大する課題に対応するソリューションを提供するため、製品群に継続的に投資しています。最近の製品発表では、オンサイトと分散型従業員の両方をサポートするために、一連の機能強化が行われました。また、従業員がより効果的に予算を立て、負債を管理し、より安全に退職できるようにするためのファイナンシャル・ウェルネス・サービスの強化も行っています。
これらの機能強化は、いずれも受賞歴のあるPaychex Flexテクノロジーを基盤にしたものです。いくつかの業界賞は、当社の革新的な技術の利点を証明する最新のものとなっています。最近、当社のペイチェック・プリチェック・ソリューションが、ビジネス・インテリジェンス・グループから贈られる2022 BIGイノベーション賞と、顧客サービスにおけるイノベーションを評価する2022 Stevie賞の2つの賞を受賞したことが認められました。Paychex pre-checkは、給与計算、人事、勤怠管理、従業員のセルフサービスを統合し、勤務時間の見落としがなく、給与率が適切に適用され、有給休暇の見落としがなく、給与が常に正しく計算されることを保証するアンバランスチェックの完全なシステムです。
事前チェックは、お客様の導入と成果の両面で大きな反響を呼んでいます。また、政府による景気刺激策を最大限に活用するための支援に注力していることが評価され、従業員定着促進税制のサービスが「Top New Product Award」を受賞しました。私たちは最近、クライアントのクレジット処理総額が70億ドルを突破しました。このような政府からの補助金を積極的に活用し、お客様の財務状況を維持・向上させるために、当社のITおよびサービスチームが示した俊敏性を大変誇りに思います。
当社のモバイルおよびセルフサービスのテクノロジーソリューションは、お客様とその従業員に効率性を提供し、デスクトップとモバイルデバイスの両方でFlexセッションが大幅に増加しました。この成長には、ウェアラブルデバイスの普及が貢献しています。Apple Watchの使用により、勤怠管理ソリューションのモバイル利用が増加しました。もちろん、従業員がより安全に出勤・退勤できるようになり、COVIDやその他の病気への感染も防げるようになりました。
私は、Paychexが最近受賞した2つの賞を特に誇りに思っています。それは、クラス最高の倫理、コンプライアンス、行政慣行を通じてビジネスインテグリティへのコミットメントを評価されたものです。エシスフィアが当社を世界で最も倫理的な企業のひとつに選んだのは、14回目です。また、フォーチュン誌の「世界で最も賞賛される企業」のリストにも入っています。これらの賞は、当社の倫理的なビジネス慣行、価値観に基づく文化、革新性、社会的責任、リーダーシップが評価されたものです。
私たちは、正しい方法でビジネスを行うことが、より大きな成功につながると信じています。エシスフィアの2022年版倫理指標は、世界で最も倫理的な企業の受賞者として認められた上場企業の集まりで、過去5年間に大型企業の比較指標を約25%上回ったことを指摘し、同意しています。私は、Paychexの価値観を日々実践している従業員の革新性、誠実さ、勤勉さを高く評価しています。要約すると、私たちは第3四半期およびこれまでの1年間の業績を非常に誇りに思っており、1年で最も忙しい時期にたゆまぬ努力をしてくれた従業員に感謝します。
当社の革新的なテクノロジーとサービス・ソリューションは、お客様に業界をリードする価値を提供し、2022 年度の好調な業績と 2023 年度の継続的な成長に向けて万全の態勢を整えています。それでは、エフレインから第3四半期の業績についてご説明します。エフレイン？
Efrain Rivera — 最高財務責任者
ありがとう、マーティ。おはようございます。電話に出ていただいてありがとうございます。本日の電話会議には、将来の見通しに関する記述が含まれていますので、通常のディスクロージャーをご参照ください。
まず、当四半期のキーポイントをいくつかご説明します。その後、特定の分野についてより詳しくご説明します。最後に、22年度の見通しと、2023年度の見通しについて、ごく一部ですがご説明します。当四半期の業績は、マーティが申し上げたとおり、社内での強力な業務遂行と、主要指標における継続的な改善、サービス収入および総収入が15％増加し、13億ドルとなったことを反映しています。
サービス収入のうち、マネジメント・ソリューションズの収入は、HCMスイート全体の顧客数の増加、チェックボリューム、チェックごとの収入、顧客ごとの収入、給与支払資金、人材派遣顧客向けのアウトソーシングサービス、先ほどマーティが説明したERTCによる補助的な人事サービスによって、13%増の9億6000万ドルに達しました。ERTCに関連する収益は実質的に非経常的なものですが、ERTはPaychexが顧客との関係を深め、顧客からの収益を増やし、中小企業向けの業界トップのソリューション群を紹介し続ける機会を提供しました。拠点の内外に大きな機会が残されています。そして、ここでひとつ指摘しておきたいのは、市場にはいくつものHCMプラットフォームがあり、皆さんもご存じだと思いますが、それらは厳選されたパートナーに過ぎないということです。
HCMスイートとそれに付随するサービスを利用する機会を得るためには、単なるプラットフォーム・プロバイダーではなく、パートナーである必要があるのです。市場には、そのようなパートナーは数少ないのです。この結果は、パートナーとしての力を証明するものであり、私たちはその代表的な企業の一つです。だから、私たちの結果は驚くようなものではありません。
当社の顧客は、MEP、SEP、PEPの違いを知りたがっています。また、ERTCが自分たちのビジネスにどのような影響を与えるのか、Secure Actのような法律が自分たちのビジネスにどのような影響を与えるのか、知りたがっています。私たちはそれを知っています。私たちは専門家であり、そうした問題を解決するために、お客様が求めるパートナーなのです。
今期の業績がそれを証明しています。当四半期の顧客基盤の拡大は、好調な販売実績と高い顧客維持率の両方からもたらされました。特に、人事ソリューションビジネスは、企業がより多くの人事サポートを求める中、引き続き旺盛な 需要に支えられています。PEO・保険ソリューションの売上は、21％増の3億200万ドルとなりました。
PEO 事業は、平均労働者数の増加、州失業保険収入、健康保険料収入などの恩恵を受けました。顧客預かり資産に対する利息は、平均金利の低下による影響が平均投資残高の 13％増加により一部相殺され、5％減の 1,400 万ドルとなりました。これは、今年度末から来年度にかけて、明らかに変化していくものです。金利上昇の影響はまだ現れていませんが、今後現れるでしょう。
総費用は11％増加し、7億1,300万ドルとなりました。経費の増加は、PEO の直接保険費用の増加、顧客基盤の拡大を支えるための人員増、製品・技術・営業・マーケティングへの継続的な投資によるものです。営業利益は 20%増の 5 億 6,300 万ドル、営業利益率は約 200bp 拡大して 44.1%となりました。実効税率は、前年同期の24.2％に対し、22.3％となりました。
両期間とも、株式報酬型税制に関連する正味の税効果を反映しており、また、支払額については、申し訳ありません。また、当四半期には、顧客向けソフトウェアの制作に関連して発生した過年度の研究開発費に関連する税効果も含まれています。また、当四半期には、顧客向けソフトウエアの生産にかかる過年度の研究開発費に関連するタックス・ベネフィットが含まれており、その調整もあって税率が低下しています。当期純利益および希薄化後1株当り利益は、それぞれ23％増加し、4億3,100万ドル、1.19ドルとなり、 調整後当期純利益および調整後1株当り利益は、それぞれ20％増加し、4億1,900万ドル、1.15ドルとなりま した。
2月28日までの9ヵ月間の業績について簡単にご説明します。過去3四半期において、売上、利益ともに2桁の伸びを示しました。サービス収入および総収入はそれぞれ15％増加し、34億米ドルおよび35億米ドルとなりました。経費は、前年度に発生した一時的な費用を除き、7％増加しました。
つまり、非常に優れたレバレッジが得られています。営業利益および調整後営業利益は14億ドルとなり、それぞれ31％および27％増加しました。希薄化後1株当り利益は31％増加し、3.02ドル、調整後1株当り利益は27％増加し、2.95ドルとなり ました。財務状況のハイライトを説明します。
皆さんお分かりのように、非常に好調です。現金、制限付き現金、企業投資の合計は現在14億ドル、借入金合計は約8億600万ドルで、2022年2月28日の時点と同じです。営業活動によるキャッシュ・フローは、当四半期は堅調に推移しました。前年同期比では34％増の12億ドルとなりました。
9ヶ月間のフリー・キャッシュ・フローは10億ドルで、前年同期比36％増となりました。この増加は、純利益の増加および運転資本の変動によるものです。1～9 月期には 1 株当たり 0.06 ドルの四半期配当を総額 7 億 5,000 万ドル実施し、12 ヶ月累計の株主資本利益率は 44％となり ました。これらの数字は力強いものです。
次に、2022年5月31日に終了する当年度のガイダンスについてご説明します。この見通しは、現在のマクロ環境を反映しています。オミクロンの混乱にもかかわらず、当四半期には改善が見られました。以前は10%から11%の成長率を予想していました。PEOおよび保険ソリューションは、13％から14％の範囲で成長する見込みです。
従来は、10％から12％の成長率を見込んでいました。顧客預かり資産にかかる金利は、前年同期比で比較的横ばいとなる見込みです。FRBの利上げの影響はまだ大きくは出ていません。総収益は12%から13%の範囲で成長する見込みです。
以前は10%から11%の成長率を案内していました。調整後営業利益率は、前回ガイダンスの39％から40％、調整後EBITDAマージンは、前回ガイダンスの約44％から44％から45％の範囲になる見込みです。また、その他の費用（純額）は約 1,500 万米ドルとなる見込みです。前回のガイダンスは1,500万ドルから1,800万ドルの範囲でした。
実効税率は約24％となる見込みです。従来は24％から25％の範囲でガイ ドしていました。調整後希薄化後一株当り利益は、22.5％から23％の範囲で成長すると予想しています。以前は1,800万ドルから2,000万ドルの範囲で成長すると案内していました。
このガイダンスは、将来の成長に向けた事業への投資を継続するという当社の意思を反映したものです。また、第4四半期には、事業への投資に関していくつかの追加施策を実施する予定であることを申し添 えます。そのため、2023年に向けてマージンを少し抑制することができると考えています。2023年については、現在、年次計画を作成しているところです。
2023年度の最終的なガイダンスは、6月の2022年度第4四半期に発表する予定です。しかし、この計画サイクルに入るにあたり、2023年度に関する予備的な考え方を説明したいと思います。予備的見解では、総売上高の成長率は1桁台後半になると考えています。現段階では7％前後と見ていますが、FRBがどのようになるのか、ポートフォリオをどう位置づけるのか、完全に消化するためには多くの作業が必要です。
そのため、まだ動く部分があります。もうひとつは、営業利益率についてですが、50ベーシスポイントの改善を見込んでいます。これは通常、私たちが目指しているところです。これまで非常に大きな営業利益率の改善がありましたが、私たちはまだ事業のテコ入れに取り組んでいます。
しかし、私たちは依然として事業の強化に取り組んでいます。重要なことを1つ申し上げます。その他の費用（純額）は、今年得られた株式売却益がないため、来年は2,500万ドルから3,000万ドルの範囲になると思われます。つまり、私たちはポートフォリオに投資しており、年間を通じて株式売却益を得ることができます。
少なくとも来年は、このような利益が発生することはないと考えています。そして、実効税率は24%から25%の範囲になるでしょう。もちろん、これはすべて予備的なものです。また、マクロ環境が不透明であるため、特にFRBが実際にどのような行動をとるかについての見通しが立てば、変更される可能性があります。
第4四半期の電話会議で再度お知らせします。それでは、マーティに話を戻します。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
エフレインさん、ありがとうございます。それでは、質問を受け付けます。ケイティ？
質疑応答
運営者
ありがとうございます。[最初の質問は、コーウェンのブライアン・バーギンからです。
ブライアン・バーギン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
こんにちは、おはようございます。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
こんにちは、ブライアン。
Bryan Bergin — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
2023年度の早い段階での見通しを教えていただき、感謝しています。今年、2桁の成長率を達成することができたと理解しています。それは来年の数字にとって良いことです。しかし、もっと重要なのは、私たちがよく受ける質問で、御社のビジネスの持続的な成長レベルをどのように考えるかということです。
市場の状況や、より強力な販売活動を推進するために貴社が行ってきたことを踏まえて、長期的な成長をどのように考えているのか、そのフレームワークがあれば教えてください。
エフレン・リベラ（Efrain Rivera） — 最高財務責任者
ブライアン、まずはコメントありがとうございます。まず、2つのこと、そしてもう1つのビルディング・ブロックから始めたいと思います。マネジメント・ソリューションに関しては、多くの方がお聞きになったと思いますが、少なくとも中位、そしてその期間中に一桁台半ばから後半になることを前提にスタートします。
第4四半期になれば、もう少し呼びかけたいと思います。それから、PEOと保険の分野では、2桁程度になると考えています。このように、一定の収益成長が見込めるという前提でスタートしますので、1桁台後半になると考えています。そして、もうひとつは、レバレッジをかけるということです。
通常の年では、平均して少なくとも50bpのレバレッジをかけます。しかし、そうでない年もあります。そうでない年もあれば、200bpの年もあります。ですから、今年のようなレバレッジの観点からの年は、それほど長くは続かないでしょう。
ですから、200ベーシスポイントのレバレッジをかける年は、それほど多くはないでしょう。しかし、中期的にはレバレッジをかけ続けていくつもりです。もう1つ、この点について。これは単に計算上のことではありません。
これは、自動化および事業の効率化に関して、バックグラウンドで行われているすべての作業の関数です。先ほどのコメントで、私たちはHCMスイートのリーディングプロバイダーであると申し上げました。しかし、当社のユニークな点は、業界トップクラスのマージンでそれを実現していることです。そのために、私たちは懸命に努力しています。
このことは、今後計画的に進めていく中で、何度も繰り返されるマントラであり、中期的にはこうしたコミットメントを実現できるものと考えています。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
また、販売面では、今年は非常に好調に推移していると感じています。素晴らしい販売実績があります。販売シーズンは非常に好調で、第3四半期の販売実績は記録的でした。マーケティングやブランド構築だけでなく、イノベーションのために行った製品開発が、市場にうまく浸透したことを嬉しく思っています。
企業や見込み客、現在の顧客や見込み客が必要とする、人材の獲得や雇用、定着といった人事面のサポートと同時に市場に投入することで、本当に良いタイミングを迎えました。さらに、Efrainが言ったように、このようなことは起こり得ません。従業員定着促進税制に込められた思いは、私たちにとって大きな成功を収めました。現在の顧客や見込み客に、どのようにすればこの政府補助金を得られるかを説明することができたのです。この税額控除は、1社あたり平均約18万ドル（約1,000万）です。
私たちの平均的な顧客規模を考えると、これは相当な金額で、先ほどエフレインが言ったように、大きな付加価値を生むことになります。これは非常に成功したことです。私たちは、それが私たちのゲームのやり方です。だから、これからもそうしていけると思っています。
Bryan Bergin — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。納得です。それから、リテンションについて補足しておきます。3Qのユニットリテンションがどのような状況だったか教えてください。
パンデミック後に高い水準を維持していることに変わりはないようですが、間違っていたら訂正してください。また、もうひとつ、中堅・大手の顧客開拓が具体化するにつれ、販売台数と売上高維持率の差に変化が生じていますか？
エフレン・リベラ（Efrain Rivera） — 最高財務責任者
いい質問ですね。収益維持率はもう少し高いと思います。顧客の規模から予想されるように、売上と定着率の両方で中堅企業の成功が見られるため、そこに少しギャップがあります。全体的なリテンションは、少なくともパンデミック前よりは良くなっていると思います。
パンデミック前よりも良くなっています。この状況は、今年度いっぱいは続くと思われます。そして……しかし、記録的な水準には到底及びません。しかし、私たちは……これは驚くべきことではありません。
多くの人がパンデミックに耐えてきたと思いますし、私たちもその状況を把握しようとしています。しかし、従業員の雇用維持や税額控除のようなものは、従業員の雇用維持に役立っていますし、このようなプレッシャーの中でも、企業が事業を維持し続けられるかどうかを見極めようとしています。ご存知のように、サプライチェーンやインフレなど、世の中には多くの課題があります。そのため、私たちは少し慎重になっています。
しかし、今のところ、それほど大きな影響はないと見ています。
Bryan Bergin — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
Efrain Rivera — 最高財務責任者
わかったよ、ブライアン。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ウィリアム・ブレアのアンドリュー・ニコラスからです。
Andrew Nicholas — William Blair — アナリスト
こんにちは、おはようございます。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。まず最初に、PEO事業の価格環境についてお伺いします。価格に関して、競合他社の攻勢に目立った変化はありますか？また、そのような変化があった場合、新規ビジネスの創出や競争力の獲得に何か影響を及ぼしているのでしょうか？
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
そうですね。いいえ、そうではありません。そのような環境には、特に変化はないと思います。私たちは、良い価格、良い価格で販売することができたと思いますし、さらに値引きをする必要性なども増えていません。
ですから、売上が過去最高水準に達しただけでなく、価格も維持できていることに非常に満足しています。
エフライン・リベラ — 最高財務責任者
アンドリュー もう1つ付け加えるとすれば、まず、PEO業界に関する素晴らしい報告書です。もうひとつは、PEOの場合、間違った方法で価格に対してアグレッシブになると、猛烈な代償を払うことになりますが、その代償を払うのは次の6～12カ月後です。医療保険を値引きして、市場に見合った価格を設定しなければ、もちろん、これは私よりもあなたの方がよくご存知だと思いますが、先々代償を払うことになるのです。ですから、この点については本当に、本当に慎重にしています。私たちが最も注意を払っている5つのことのうちの1つは、すべての付帯保険、つまりすべての保険、直接保険に、リスクに見合った価格を設定することです。
これまで爆発的な増加はありませんでした。私たちはそれを注意深く監視しています。PEOには本当に魅力的な価値があり、今後も成長し続けると思いますが、それは安い保険を売るということではありません。その点については、私たちは非常に慎重でした。
Andrew Nicholas — William Blair — アナリスト
いや、それは参考になりますね。なぜこのような質問をしたかというと、私たちが交わした会話の中で、もしかしたら他にもその方面に積極的なプレーヤーがいるかもしれないと思ったからです。Paychexに限ったことではありませんが。エフレインさん、補足ですが、最後に準備書面の中で、第4四半期に追加的な投資行動を取るつもりだとおっしゃっていましたね。
そこで関心のある分野について、もう少し時間をかけて話していただけませんか。今後どのようなことに気をつければよいのか、もう少し詳しく教えてください。ありがとうございます。
エフレン・リベラ — 最高財務責任者
そうですね。アンドリュー、私もその一部を受け持つことができます。ご期待に沿えるよう、従業員確保の観点から、いくつかのアクションを起こし、その過程で従業員数を増やしたいと考えています。また、マーケティングも強化しています。
ブランドや、過去3四半期に売上が好調だった製品について、SEMやSEOの投資に対して良い反応が出ています。そのため、この分野への投資を継続することにしました。また、IT投資については、通常、第1四半期に開始する予定でしたが、その一部を前倒しして、今後発売される製品をより早く市場に投入することができると考えています。このように、全般的に好調です。
もうひとつは、採用を進めていることです。特にサービス部門や離職率など、今年の前半は少し低調でしたが、現在は採用を加速しており、第3四半期はうまくいっています。
Andrew Nicholas — William Blair — アナリスト
なるほどね。ありがとうございました。
エフライン・リベラ — 最高財務責任者
OKです。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はクレディ・スイスのケビン・マクビーからです。
Kevin McVeigh — Credit Suisse — アナリスト
どうもありがとうございました。エフレインさん、マーティさん、お疲れ様です。23年の見通しについて、速報をありがとうございました。この7％の中にどのようなFed Fundsが含まれているか、説明する方法はありますか？私はただ……それがわからないんです。
流動的であることは承知していますが、その最初の考えについて、何か考える方法はありますか？
Efrain Rivera — 最高財務責任者
いくつかあります。現時点の見通しでは、大きな10代の若者をすべて把握できているわけではありません。6が本物か、4が本物か、9が本物か、8が本物かを見極めたいのです。そして、私たちは皆、50なのか25なのか、茶葉を読もうとしているのだと思います。
私たちが考えているのは、最もアグレッシブなシナリオではなく、穏健なシナリオと言えるでしょう。このシナリオの多くは、営業成績の改善によってもたらされています。もしFRBが非常に建設的な姿勢を示し、景気後退を回避することができれば、6月頃にはよりよい、より明確な答えが得られるでしょう。
Kevin McVeigh — Credit Suisse — アナリスト
とても参考になります。それからもうひとつの質問は、長期的なものか、あるいはあなたやMartyのためかどうかはわかりませんが、Paychexのアドレス可能な市場について、前サイクルと比較して理解する手助けをしていただけないでしょうか。というのも、明らかに貴社は大規模な投資を行い、現在では顧客に提供できるものがより強固になっているように思われるからです。ドルであれ、あるいは単なる金額であれ、前周期と比較して現在のアドレス可能な市場についてどのように考えているか、教えてください。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
私たちが提供する製品群や、Flexとの統合、デジタルアプローチなど、私たちが行ってきたことすべてから考えても、間違いなくそうだと思います。間違いなく規模が大きくなっていると思います。しかし、特に中堅企業向けの販売に成功し、この3四半期で売上を維持できたことは、先ほど申し上げたように、私たちが目標を達成しつつあることを示していると思います。
私たちは、COVIDの影響、つまりCOVIDの時期が終わった後の分散した労働力に焦点を当てました。分散している従業員やオフィスにいる従業員の採用、入社、定着にどのように対応するのか。これらの製品によって、私たちはより大きな中間市場に参入することができたと思います。必ずしも大規模な顧客というわけではありませんが、より幅広いソリューションを提供することで、顧客のさまざまな分野に対応できると考えています。また同時に、COVIDから得られる顧客の実感から、私たちは自分たちをうまく位置づけていると思います。
先日、ある投資チームのために、モバイルアプリを使った勤怠管理システムを開発し、その仕組みを説明しました。これらはすべて、従業員全体のためのモバイルアプリで行われ、非常にパワフルです。ですから、長い目で見れば、私たちはこのようなことを行うのに絶好のタイミングで、さらに多くの機会を手に入れたと言えるでしょう。
エフレン・リベラ（Efrain Rivera）：最高財務責任者
もうひとつ付け加えると、ケビン、今期はまさにそれを実証しています。COVIDがスタートした当初、私たちは顧客に対して多くのコンサルティングを行っていましたが、それは課金対象ではありませんでした。マネタイズしていなかったのです。しかし、パンデミックの最中、競合他社の中には、情報提供のために当社のウェブサイトをお客様に紹介したところもありました。
COVIDを進めていくうちに、HCMスイートに付随するサービスには大きなビジネスチャンスがあることがわかりました。ERTCはその好例と言えるでしょう。リタイアメント・サービスも、今後重要な機会になることが約束されています。その他にも、まだ表面化していないため、今はまだよく分かっていないものがあります。
マーティが強調したテクノロジーに加え、このテクノロジーは、顧客に知らせたり、パートナーになったりすれば、顧客が興味を持つ一連のソリューションを提供する機会への別の扉を開くものだということが分かっています。マーケティング、製品、IT、そしてコンプライアンスの各チームは、収益化できるような機会を見出すために、法務チームも含めて懸命に働いています。つまり、製品群の中に、ひとつの機会があるのです。そして、私たちのテクノロジーを活用してお客様に提供できるサービスも増えてきており、この部分は今後さらに拡大していくでしょう。
しかし、その重要性はますます高まっています。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
はい。今、Efrainが言ったことに加えて、データの活用について話をするのが楽しみになってきましたね。私たちは現在、顧客データを最大限に活用しています。ペイチェック・プロテクション・ローンが始まったとき、私たち — このチームは、データを使ってクライアントにローンの申請ができることを即座に知らせ、署名以外の申請内容は基本的にすべて事前に入力させることができることを理解しました。
そうなれば、そこに他の経費を追加することができます。そう、他の経費を追加するだけでいいんです。でも、当社の顧客であれば、当社のシステムにあるすべてのデータを事前に入力しました。そして……94％から95％のローンは、すべて助成金に変わりました。
つまり、すべて完全な補助金として承認されたのです。これもまた、私たちのデータの力を使っているわけです。Efrainが言ったように、従業員維持税額控除は、データを使ってクライアントに行き、「データによれば、あなたはこれを申請することができます」と言うことができます。そして、いくつかの項目に電子的に署名していただき、申告をお手伝いし、申告書を修正すれば、平均で18万ドルの利益を得ることができます、これは大変なことです。
Paychexがこれだけのことをやってくれるとは思わなかった」と言う顧客にとって、これは大きな付加価値となり、私たちが顧客のためにできることの保持とブランド価値を高めることになったと思います。
Kevin McVeigh — Credit Suisse — アナリスト
とても理にかなっていますね。ありがとうございます。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
OKです。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はバンクオブアメリカのジェイソン・クッファーバーグからです。
ジェイソン・クッファーバーグ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとう、みんな。おはようございます。エフレインさん、まず、準備書面の中で、マクロに関するあなたのコメントについてお伺いしたいのですが。あなたは、見通しを和らげるという趣旨のことを言ったと思います。
しかし、少なくとも通期の売上高については、四半期で達成した以上の見通しを立てていることは明らかです。そこで、この点を調整したいと思います。2023年の見通しには、本当に反映されているのでしょうか？
Efrain Rivera — 最高財務責任者
そうですね。そうです。第4四半期について、なぜもっと建設的な見方をしないのかと、私を詮索するようなジェイソン、あなたのような人たちのためのものでした。私のことをご存知の方はたくさんいらっしゃいますし、私もあなたと何年もお付き合いしていますので、第4四半期についてどのように見ているかということを指摘させていただきます。
第4四半期には警戒すべき要素があります。第4四半期のファセットを見ていただければ、第4四半期の推計値を導き出すことができます。第4四半期の収益になりそうなものをフロースルーしています。これが1つ目です。
次に、すべてのデータをまとめたとき、マクロ環境は今よりも少し不透明なように見えたと思います。先週、突然何かが変わったということではありませんが、環境は不安定なものなのです。ただ、マクロ的な観点からは問題ないと感じていることを強調したいのです。ところで、ビジネス面では非常に順調だと感じていますが、今後1ヵ月で状況が変わる可能性があります。
ですから、私たちにとって本当に好調な四半期だっただけに、少し注意を喚起しておきたいと思います。
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
そうですね。ええ、そうです。わかりました。まったくもって理解できます。
ここ数四半期、あなたは人材派遣の顧客からの追い風を訴えていたと思いますが、もしそれがマネジメント・ソリューションにもたらされたものであれば、どの程度のものなのか、またその追い風の持続性についてはどうお考えか、数値化していただけませんか？
Efrain Rivera — 最高財務責任者
私たちは……控えめなんだよ、ジェイソン。私たちが人材派遣会社に資金を提供していることは多くの方がご存じだと思いますが、念のためお伝えしておくと、私たちは人材派遣業を営んでいるわけではありません。私たちは人材派遣業ではなく、人材派遣業に資金を提供しているのです。この6ヵ月間、人材派遣業は絶好調でした。
そのため、資金調達ビジネスは今年、非常にうまくいっています。ですから、まだ控えめです。しかし、当社にとっては収益性の高いビジネスです。しかし、うまくいったことの中に含まれており、今年うまくいったことの長いリストの中に入っているのです。
かなり力強い回復を遂げた事業のひとつです。
Jason Kupferberg — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
OK。そうですね。カラーをありがとうございます。ありがとうございます。
Efrain Rivera — 最高財務責任者
はい。OKです。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Northcoast ResearchのKartik Mehtaからです。
Kartik Mehta — Northcoast Research — アナリスト
マーティとエフライン、おはようございます。エフレインさん、私たちがいつも話していることのひとつに、管理職報酬というものがあります。その傾向はどうなのでしょうか？また、今後6ヵ月間程度のトレンドをどのように見ていますか？
Efrain Rivera — 最高財務責任者
はい、Kartikです。つまり、あなたが一番よく分かっているはずです。もし私がこの時点で、失業率は3.8％だと言ったとしたら。ほとんどの人は、私が…そして私たちがその3.8%という考えに基づいた計画を立てるのだと思ったと思います。
しかし、思ったより好調でした。マーティにコメントさせますが、ちょうど今、雇用統計が発表されました。雇用統計については、私よりも彼のほうが詳しいので、もう少し詳しく説明できると思います。しかし私が言いたいのは、この数字を動かすのが難しくなってきているということです。
これまでずっとプラスで推移し、私たちが考えていたよりもずっと先を行っていました。しかし、これほど高温で走り続けるのは難しいというところまで来ているのです。では、マーティに少し話してもらいましょう。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
Kartik、このインデックスでは、50歳以下の顧客は本当にそうだと思います。しかし、雇用は引き続き堅調に伸びており、ここ2カ月は緩やかになっていますが、それでも昨年を上回る強い伸びを示しています。また、中堅企業向けにも販売を進めているため、従業員数ではもう少し良い成長が見られると思います。
そして、私たちが測ろうとしているのは、マクロ環境で現在起こっていることが、今後どのような意味を持つのか、ということです。たとえば、政府からの補助金はまだ出ていませんが、それもそろそろ終わりなのでしょうか。ところで、従業員定着促進税制は、来年も私たちを助けてくれるでしょうし、私たちのクライアントにも役立つと思います。ただ、今後どれだけ成長できるかが問題だと思います。今、小規模のお客様には、インフレやサプライチェーンなどに対して少し悲観的な見方がありますが、特にレストランなどには需要がありますよね。
レジャーとホスピタリティを見ると、雇用の伸びは21%増と最速ですが、インフレ懸念やサプライチェーンのことを考えると、この先も続くのかどうか。だから、私たちは見ています。私は、まだポジティブだと思います。まだポジティブだと思いますが、成長は緩やかになっています。
Kartik Mehta — Northcoast Research — アナリスト
それから、マーティ、価格についてです。どの企業も値上げの機会を得ていますが、それは今の環境がそうさせるのであって、皆さんと同じようにインフレ圧力に直面しています。そこで、Paychexが今後、あるいは少なくとも今年度中に、価格面でどのような戦略をとるのか、お聞かせください。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
私たちが見ているのは、レンジのハイエンドになる機会だと思います。しかし、私たちはこのレンジのハイエンドに位置することになると思います。私たちの……いくつかのコストは、明らかに上がっています。しかし、お客様にとっての製品の価値は、これまでお話ししてきたように、政府の補助金による支援、人事制度による支援、そして製品への投資によって高まっていると思います。
そのため、私たちは通常あるべき範囲の上限を目指すだけなので、実際、彼らはそれをかなり許容してくれると思います。
Kartik Mehta — Northcoast Research — アナリスト
わかりました。お二人とも、ありがとうございました。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、MoffettNathansonのユージン・シムニからです。
ユージン・シムニ — モフェット・ナタンソン — アナリスト
ありがとうございます。マーティ、エフライン、おはようございます。簡単なフォローアップを2つ。1つは、リテンションについてです。
事業撤退と競争的損失の分離を明確にしたかったのです。全体として過去最高水準に近い定着率に対して、この2つがどのように推移しているのか、もう少し詳しく教えてください。それとも、どちらか一方の解約が他方に比べて増えているのでしょうか。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
はい。アウトオブビジネスはかなり堅調です。そのため、競争力はそれほど大きくは変わっていません。実際、最大の競合他社がどこにいるかというと……私たちはいつも、競合他社の顧客にどれだけ販売し、競合他社から売り払ったか、そしてどれだけ失ったかを見ていますが、現時点では純増となっています。
ですから、競合他社にこれ以上負けることはありませんし、多少はありますが、全体としてはかなり堅実にやっています。もちろん、記録的な水準に達しているのであれば、リテンションはかなり安定しています。
Eugene Simuni — MoffettNathanson — アナリスト
はい。了解です。政府による景気刺激策から脱却し、倒産が相次いでいますが、御社のビジネスにはまだそのような圧力はかかっていないのですか？
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
いいえ、まだです。
Eugene Simuni — MoffettNathanson — アナリスト
素晴らしい。それから、もう1つ、PEOについてですが、あなたがおっしゃるような主要なドライバーの中で、21％の収益の伸びを実現した要因、つまり、ワークサイト従業員とその数に対する保険収入の貢献について、少し教えていただけませんか。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
まずは私から、そしてエフレインからお願いします。まず、売上は非常に堅調で、非常に強い販売実績があります。その結果、保険への愛着が高まり、保険商品への愛着が向上しました。
これは、PEOが顧客や見込み客に保険や優れた福利厚生制度を提供する機会を提供する必要性を非常に反映していると思います。そして最後に、PEOの顧客企業では、職場従業員が増加しています。つまり、従業員を増やし続けているのです。このように、全体的に好調でした。
売上もよく、定着率も高い。保険への愛着も高まり、既存の従業員の職場復帰も進みました。
Efrain Rivera — 最高財務責任者
はい。あとは……賃金を上げることと、セットを早く増やすことの2つだけですね。だから、本当に、夜があるのかどうかわからないくらいです。– でも、いいことがたくさんありました。
PEOの四半期は本当に好調でした。もちろん、結果はそれを物語っていますが、PEOの分野では良い四半期でした。
ユージン・シムニ — MoffettNathanson — アナリスト
はい。了解しました。そうですね。他の要因もあったので、もっと低かったと思いますが、どの程度だったのか、教えてください。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
ワークサイト従業員の成長について教えてください。
エフレン・リベラ（Efrain Rivera）：最高財務責任者
PEOを分離していないので、がっかりされることはないと思いますが、PEOも従業員数に含まれています。– 人事アウトソーシング事業にも含まれています。しかし、この数字は……どちらもかなり力強い成長を見せています。
Eugene Simuni — MoffettNathanson — アナリスト
了解です。了解しました。OKです。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのジェームズ・フォセットからです。
James Faucette — Morgan Stanley — アナリスト
おはようございます、皆さん、いろいろとありがとうございます。前回の質問と皆さんのコメントについてフォローしたいと思います。まず、御社の顧客維持について。もちろん、素晴らしい成果です。
また、過去最高の売上高を更新し続けており、2、3四半期前に予想していたような軟化は見られないようです。しかし、長期的な顧客維持のレベルについて、どのように計画を調整しているのでしょうか？また、この先、何を基準に考えればよいのでしょうか？
エフレン・リベラ（Efrain Rivera） — 最高財務責任者
政府の刺激策があり、それを利用することができたクライアントもいました。同時に、インフレが進行し、サプライチェーンが改善されればいいのですが。このように、多くのマクロ要因が同時に進行しているのです。今現在は、まだ好調が続くと見ています。
私たちは、昨年のような記録的なレベルには達していないものの、パンデミック前よりは良くなっていると言っています。今後も、パンデミック前よりも良い水準で、お客様に多くの付加価値を提供し、好調が続くと期待しています。私たちはそう考えています。しかし、マクロの世界では、倒産などさまざまな問題が発生する可能性があり、今のところ、そのような事態にはなっていません。
ですから、今後の見通しとしては、現在とほぼ同じような水準で推移するものと考えています。
James Faucette — Morgan Stanley — アナリスト
了解です。いえいえ、本当に参考になるお話です。それから、ここで何度もおっしゃっている投資についてですが、少なくとも今期中に何をしたいか、次の四半期くらいまでのガイダンスはどうするか、さらに長期的にはどう考えるべきか、についてです。有機的な投資の機会について、またその回収時期について、そして投資を続けるにあたって製品やサービスの観点から何を求めるべきかについて、少しお話しいただけますか？
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
そうですね、大きく分けて2つ、いや、3つでしょうか。まず、販売への投資ですが、これは販売チームへの投資を継続します。一部の市場で販売チームを増強する予定です。
しかし、全社的に販売への投資機会を増やしていくつもりです。2つ目は、マーケティング費用です。マーケティングへの投資は継続します。マーケティングは、多くのリードをビジネスに結びつけていますし、人々が検索し、購入する方法です。
そのため、マーケティングへの投資は今後も増え続けるでしょうし、マーケティングにかかるコストは下がらないでしょう。そして3つ目は、製品です。私たちは、基本的に毎シーズン、新製品を発表しています。私たちは、シーズンごとに新製品を発表しています。
春と夏のシーズンには、引き続き新製品を発表していきます。冬のリリースについてお話しましたが、春のリリースに向けても、引き続き製品の機能強化が行われる予定です。また、先ほども言いましたが、データやデジタルの観点から、モバイルアプリを最大限に活用することで、クライアント以上にモバイルアプリを使用している従業員の定着率を高めることができます。ダイヤモンドの出勤簿のようなもので、パンチインとアウト、船の入れ替え、人を雇うときの手続きなど、すべてがデジタル化されています。
すべてがペーパーレスなのです。Indeedに投稿した時点から、Indeedと自動的に統合されます。世界最大の求人サイトであるIndeedに掲載すれば、クライアントも、見込み客や応募者も、紙を持たずに応募することができます。採用した時点で、オンボーディングが始まります。
私たちは今後も、モバイルアプリを中心にすべてが揃う人事スイートを構築し、クライアントのための強さと持続可能性を高めていきます。
James Faucette — モルガンスタンレー — アナリスト
マーティ、エフライン、いつもありがとうございます。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ベアードのマーク・マクロンからです。
マーク・マクロン — ベアード — アナリスト
おはようございます。好調な四半期決算、おめでとうございます。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、マーク。
マーク・マクロン — ベアード — アナリスト
新規販売について少し気になったのですが。とてもうまくいっているように聞こえます。最大の競合相手と純増数について触れましたが、新しい売上の源泉について何か変化がありますか？また、オンプレミスのシステムに関しても、主要な顧客や中堅の顧客に対してどのような変化があるのでしょうか。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
小規模なものでは、市場は本当にオンラインが続いていると思います。公認会計士からの紹介や既存顧客からの紹介は、まだかなり強力です。昔は公認会計士から紹介されると、すぐに電話がかかってきたものですが、ここ数年はそのようなことはありません。今は、CPAが紹介しても、誰かが見て、ウェブから入ってきて、購入することもあります。
特にローエンドでは、ウェブセールスが増加しており、今後さらに、クライアントが検索して自分で登録できるセルフサービス型のセールスが増えていくでしょう。もちろん、事実上すべての営業担当者がリモートやバーチャルで仕事をしているので、電話やウェブでの営業が非常に効果的であることもわかっています。また、先ほどEfrainが非常に雄弁に語っていたように、私たちはトータルなプラットフォームを持っていることがわかり、当社を離れていったクライアントを取り戻しました。ある部分を購入することもできますが、私たちはトータルな製品セットを持っています。
必要であればすべて揃えることができ、よりシームレスになります。また、自社で必要なコンポーネントを保持し、マーケットプレイスを通じて事実上誰とでもAPI接続することができます。ですから、競合他社からシェアを奪還するチャンスは確実に増えていますし、今後も製品を追加していく中で、この傾向は確実に続くと思います。
Mark Macron — Baird — アナリスト
素晴らしい。それから、PEOの方で、強い成長を遂げている点について、少しお話いただけますか。新規ロゴではなく、アップセルが占める割合はどの程度でしょうか。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
特に、フロリダやジョージア、テキサスなど、当社が得意とする州では、PEOを初めて利用する人が多く、必ずしもASOから参入しているとは限りません。しかし、そのうちの大半は、私たちが得意とするセールスの分野だと思います。私たちのことをよく知っていて、「給与計算だけ、あるいはASOを利用しているが、よりよい福利厚生を受けたい、PEOでシェアードプラントを利用したい」というような相談が多く寄せられています。ですから、アップセルが過半数を占めると思います。
でも、新しいロゴはたくさんあります。四半期で20%以上の成長を遂げることができたのは、本当に大きな成功でした。
マーク・マクロン — ベアード — アナリスト
素晴らしい。それから、2つほど関連するマクロな質問をさせてください。1つは、2023年に関する予備的な考えですが、フロートバランスの成長についてどのように考えていますか？それが1つ。2つ目は、期待値の抑制に関して明確にしておきたいことです。
それとも、もし金利が大幅に上昇するようなことがあれば、何らかの理由で緩和されるのではないかという期待に関するコメントでしょうか。
エフレン・リベラ — 最高財務責任者
マーク、その質問については、どちらかというと後者だと思います。しかし、経済全体、特に小規模な市場にどのような影響が出るかについては、ある程度慎重にならざるを得ません。しかし、FRBが取るものもあれば与えるものもあり、私たちはそのすべてを分析しようとしているのですから、これは私たちが認識しなければならない問題です。残高の伸びに関しては、おそらく現時点では一桁前半から一桁中盤になるのではないかと思います。
賃金インフレや保険に関わるその他の要因がどうなるかによりますが。現時点では、それが私たちの考えです。今年はかなり力強い成長を遂げました。明らかに、賃金と顧客の回復が大きく寄与しています。来年はもう少し緩やかになるのではないでしょうか。
マーク・マクロン — ベアード — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
エフライン・リベラ — 最高財務責任者
わかりました。ありがとう、マーク。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はJPモルガンのティエン＝ティン・ホァンからです。
Efrain Rivera — 最高財務責任者
こんにちは、Tien-Tsinです。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
おはようございます、素晴らしい業績と収益性ですね。私は…
Efrain Rivera — 最高財務責任者
ありがとうございます。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
もしよろしければ、1つだけお聞きしたいのですが、既存顧客と新規顧客の売上高の伸び率について教えてください。エフレインさんがおっしゃったこと、あるいはマーティが2桁の年率で契約額を伸ばしているというのは、幅広い範囲に及んでいるように聞こえたのですが。このコメントについて、新規顧客と既存顧客で成長見通しを分けて考えてみたいのですが、意味があるでしょうか。ただ、構成が異なっていることを確認したいのですが。
エフレン・リベラ（Efrain Rivera） — 最高財務責任者
そうですね。それでは、ティエン・ティンさん、お願いします。ということで、私たちが観測したものとほぼ一致していると思います。私たちは通常、新しいロゴの約半分を海外の新規事業から生み出すつもりです。
これは来年も続くと思います。そして、通常のアップセルやクロスセルを行い、顧客1人当たりの収益を増やしていきます。ですから、純増数の半分は新規に設立された事業からもたらされることになります。新規の売上は、新しく設立されたビジネスからもたらされます。
それから、重要なこととして、ケビンからの質問にも答えましたが、ERTCのようなサービスを提供する機会が増え、オンラインで収益を上げる機会が増えています。しかし、これはマーティが言ったように、私たちのあり方の一部なのです。
Tien-Tsin Huang — J.P. Morgan — アナリスト
完璧だ。私が必要としていたのはこれです。厳しいコンペティションにもかかわらず、Paychexは通常期待されるような業績を上げているようですね。ありがとうございました。
ありがとうございました。
Efrain Rivera — 最高財務責任者
ありがとう、ティエンティン
運営者
ありがとうございました。次の質問、そして本日最後の質問は、シティのピーター・クリスチャンセンさんからです。
ピーター・クリスチャンセン — シティ — アナリスト
おはようございます。質問をありがとうございます。お疲れ様でした。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
はい、ありがとうございます。ありがとうございました。
ピーター・クリスチャンセン — シティ — アナリスト
そうですね、お分かりになる範囲で結構ですので、セルフファイラーのような以前からの新規ビジネスの獲得はできていますか？また、そのような新規ビジネスの獲得は可能でしょうか？
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
確かにそうですね。つまり、小規模な企業には、自分たちで物事を進めようとする人がまだたくさんいるのです。この2年間で、それがさらに難しくなり、誰かと一緒にやらないことで、多くの機会を失っているのだと思います。それは……そうですね、今でも大きなチャンスです。
200人以上のコンプライアンス・エキスパートがいる会社に登録し、自分ですべて行うことができ、しかもそれを自動で行うことができるのですから、まだまだ大きなパイです。ですから、これは私たちにとってまだ良い機会なのです。そのため、エフレインが言ったように、当社の売上の半分は新規事業によるものです。新規事業の多くは、当社のような企業に依頼する前に、数カ月から1年程度は自分で何かをやろうとしたことがあるかもしれないのです。
Peter Christiansen — Citi — アナリスト
それは興味深いですね。それから、現時点での業界の統合について、特に地方の民間企業についてどうお考えですか。何かトレンドがあるのでしょうか。また、Paychex社のM&Aについてどのようにお考えか、併せてお聞かせください。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
そうですね、小規模なところは統合されていますね。多くの企業にとって、人々が求める製品群やオンラインプレゼンス、モバイルアプリ、絶え間ない製品開発などを提供することは、今日ではあまりにも難しいのです。また、コンプライアンスにも対応できていません。
特に国税庁は予算も人員も不足しています。ですから、特に小規模の給与計算会社にとっては、製品を支える強力なチームを持つ私たちのような会社に追いつくのは難しいのです。ですから、ある程度の統合は進んでいると思います。大規模な企業については、まだ何とも言えませんが、ある時点で投資に追いつくのが難しくなっても不思議ではありません。
M&Aの観点からは、PEOやペイロールなど、まだ多くの案件を検討しています。機会を探しているところです。いつもうまくいくとは限りません。私たちは非常に厳選しています。
特に過去10年間は、買収に大きな成功を収めてきました。何を加えるか、そしてその評価が妥当なものであるかについては、非常に慎重です。今のところ、バリュエーションはまだ少し高すぎるような気がします。
Peter Christiansen — Citi — アナリスト
素晴らしい。では、色とりどりのお話をありがとうございました。本当にありがとうございます。ありがとうございました。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
OKです。よし。
エフライン・リベラ — 最高財務責任者
OKです。では、また。
オペレーター
現在、ご質問はございません。それでは、最後に発表者の方々にご挨拶をお願いします。
マーティン・ムッチ — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございました。ここで、通話を終了させていただきます。ウェブキャストの再生にご興味があれば、約90日間アーカイブされます。第3四半期業績発表のカンファレンス・コールにお時間をいただき、またペイシェントにご関心をお寄せいただきありがとうございました。
皆さんが引き続き安全で健康であることを願っています。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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