シティグループ (NYSE:C)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
銀行株のなかでは決算がよかったですね。特にクレジットカードの成長率が予想越えでいいと思います。
思ってたよりも良かったので安心ですが株価は微妙なので買っていけるかは微妙ですね。
シティグループ (NYSE:C)株価
前回の2021年第4四半期決算説明会はこちらです。
シティグループ (NYSE:C)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Jen Landis — Head of Investor Relations
Jane Fraser — Chief Executive Officer
Mark Mason — Chief Financial Officer
Glenn Schorr — Evercore ISI — Analyst
Erika Najarian — UBS — Analyst
Mike Mayo — Wells Fargo Securities — Analyst
Matt OConnor — Deutsche Bank — Analyst
Gerard Cassidy — RBC Capital Markets — Analyst
Ebrahim Poonawala — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Betsy Graseck — Morgan Stanley — Analyst
Vivek Juneja — J.P. Morgan — Analyst
Steven Chubak — Wolfe Research — Analyst
Jim Mitchell — Seaport Global Securities — Analyst
Andrew Lim — Societe Generale — Analyst
More C analysis
2022年4月14日 午前11時00分
運営担当者
こんにちは、シティの2022年第1四半期業績レビューにようこそ！最高経営責任者のジェーン・フレイザーと最高財務責任者のマーク・メイソンがお送りします。本日の電話会議では、シティのIR担当のジェン・ランディスが司会を務めます。[ランディスさん、始めてください。
ジェン・ランディス — インベスター・リレーションズの責任者
オペレーターさん、ありがとうございます。おはようございます、そして皆さん、ご参加ありがとうございます。本日のプレゼンテーション（当社ウェブサイトcitigroup.comからダウンロード可能）には、将来の見通しに関する記述が含まれている場合があります。これらの記述は、経営陣の現在の予想に基づいており、不確実性や状況の変化の影響を受ける可能性があります。実際の結果は、当社のSEC提出書類に記載されているものを含む様々な要因により、これらの記述と大きく異なる可能性があります。ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
ジェンさん、ありがとうございます。まず、先月の投資家セミナーにご参加いただいた皆さまに、あらためてお礼を申し上げたいと思います。私たちは、刷新された当社の戦略と今後数年間の計画について説明する機会をいただき、大変感謝しています。当日は戦略について多くの時間を割きましたが、本日は四半期に焦点をあてます。
しかし、今後も、私たちの取り組みがどのようなものであったかは、随時ご報告してまいります。最新のレポートカードはスライド2に掲載しています。また、本日は新しいセグメント区分のもとで四半期業績を報告する初めての機会でもあり、私たちの取り組みをご理解いただくのに役立つと思います。投資家向け説明会以降、多くのことが起こりました。
そこで、まずマクロ環境についてお話しします。そして、四半期についてお話した後に、ロシアへの対応についてお話します。そして、マークもより詳しく説明するつもりです。私たちは、戦争の可能性が出てきて以来、常に最前線に立っていますし、今後もそうありたいと考えています。
ロシアのウクライナ侵攻とそれに伴う制裁は、世界に甚大な供給ショックを与え、インフレをさらに加速させ、世界の成長を大きな圧力にしました。最近、欧州や中東の顧客との対話の中で、安全保障、エネルギー、食糧、防衛、サイバー、あるいは事業の回復力などが戦略的対話の上位に上がってきています。今年のマクロの見通しは、複雑かつ不確実としか言いようがありません。私の仕事はあらゆる結果に備えることですが、当社の見解は、力強い名目所得の伸びと労働市場の継続的なモメンタムが米国の短期的な成長を支えるというものです。
インフレ圧力に直面しながらも、米国経済の短期的な成長を支えることになると考えています。しかし、欧州の経済成長および個人消費と企業が最も大きな打撃を受けるため、その影響には地域差があると思われます。中央銀行がインフレに対応しているため、金利は上昇し、米国のイールドカーブはより平坦になる時期に入ります。
エネルギーとコモディティは世界的に嵐の中心にありますが、私たちは新たな長いスーパーサイクルの始まりだとは思っていません。このような背景のもと、当四半期の当社の業績は堅調に推移したと考えています。本日発表した決算報告では、純利益が43億ドル、EPSが2.02ドル、ROTCEが10.5％となりました。これらの数字には、事業分離に関連する影響が含まれています。
つまり、ROTCEで約150ベーシスポイント分、基礎的なビジネスパフォーマンスが強化されたわけです。次に、5つの主要なレポーティング・ユニットの業績について説明します。サービスに重点を置いていることから、特にトレジャリーおよびトレード・ソリューションズの業績には満足しています。手数料の増加、トレード・ローン、金利上昇に伴うクロスボーダー取引により、前年同期比18％の増収と なりました。
セキュリティ・サービスも市場の影響を受けながらも好調で、収益は6％増加しました。マーケット事業では、法人顧客の業績が好調だったことに加え、FXやコモディティが大幅に増加するなど、トレーダーはミックス効果により、不安定な環境をうまく切り抜けました。この結果、収益は非常に活発だった2021年第1四半期とほぼ同等となりました。ご想像の通り、投資銀行業務は別の話です。
アドバイザリー面での業績は立派でしたが、株式や債券の資本市場においては、財布は小さいままでも、今後もう少し良い業績を上げられると思います。当社のパイプラインは健全で、融資需要も増加傾向にあります。とはいえ、地政学的な状況や顧客のセンチメントが改善されるまでは、資本市場の堅調な活動がこの業界で再開されるとは思えません。米国では
米国のパーソナル・バンキングでは、信用コストや支払い率から、消費者がいかに健全で弾力的であるかの 兆候が引き続き確認されています。カードローンや利用額の伸びなど、主要なドライバーを通じ、良好なエンゲージメントが確認されています。ですから、私たちはこの事業の方向性を気に入っています。地政学的な要因で、当四半期のグローバル・ウェルス・マネジメントの業績は悪化しました。
米国では収益が改善しましたが、アジアの顧客は新規投資を控えたため、当社のマーケット・フランチャイズでも同様の現象が見られました。ご存知のように、私たちはバンカーを雇用し、独立系アドバイザーを支援する独自のプラットフォームとして先月立ち上げたシティ・アライアンスなど、顧客向けサービスの充実を図っています。このような努力の結果、プライベートバンクとシティゴールドの両分野で顧客を増やし続けています。資本に目を向けると、第 1 四半期に自社株買い及び配当を通じて 40 億ドルを株主に還元しました。
現在、発行済の普通株式は 1 年前に比べて約 6％減少しています。同時に、金利の急上昇がその他の包括利益を通じて資本にマイナスの影響を与え、当四半期の普通株式 Tier1 資本比率が 11.4%となった主な原因となっています。先ほど申し上げたマクロ環境と地政学的環境、そして事業売却の影響により、今年の自己資本比率には逆風と追い風が吹いていることを率直に申し上げておきたいと思います。このため、今年の自社株買いの水準には影響がありますが、年末の目標である12%への道筋はついています。
これらの詳細については、マークが説明します。そして、はっきり申し上げておきます。私たちは引き続き、余剰資本を株主に還元することに全力を尽くします。投資家向け説明会でお聞きになったとおり、私たちは変革に注力しています。
そして、インフラ・リスク・コントロール、人材、企業文化への投資を行い、銀行を近代化し、シ ティを勝ち組にすることを目指しています。これらの投資は短期的には費用とリターンに影響を与えますが、ここでの成功は規制上の義務を果たすだけでなく、中期的には競争力とリターンの向上につながると私は確信しています。今年に入ってから、アジア・欧州地域の消費者関連事業をさらに7件売却する新たな合意を発表しました。直近では、インドとバーレーンの事業を売却しました。
メキシコでは販売プロセスを開始しており、この象徴的なフランチャイズに大きな関心が集まっています。これまでにも申し上げてきたように、これは簡単な取引ではありません。というのも、私たちは企業としての存在を維持するために、事業を分離することになるからです。私たちは、必要な時間をかけて正しい方法でこれを行い、どの取引が当社の株主にとって最も利益になるかを決定します。そして、残る3つの市場、中国、ポーランド、そしてもちろんロシアに関するいかなる進展も、皆様にお知らせしていきます。
私たちは、1月からロシアでの事業とエクスポージャーの縮小を慎重に進めており、この点では先行者利益を得ています。金融面のエクスポージャーについては、その水準と構成の両方を管理してきました。特に当四半期に実施した追加引当金を考慮すれば、妥当な水準に達しています。また、ロシアとウクライナをまたぐ戦争による第2次、第3次の影響に対する引当金も積み増しました。
また、ロシアにおける現地事業の大部分を売却する意向は変わりません。当社は米国政府と継続的にコミュニケーションをとり、制裁体制の強化のために引き続き役割を果たします。しかし、ウクライナの戦争がもたらした悲劇的な結末を説明する言葉は尽きてしまった。
私は、当社の社員が会社の隅々からこの機会に立ち上がってきたことを、今でも非常に誇りに思います。ウクライナの社員は、NGOが現地で援助を行い、社会が可能な限り機能するよう支援できるよう、ウクライナで銀行業務を継続させています。また、多くの社員が難民のために自宅を開放しています。私たちは今後もできる限りの支援を続けていきます。このように、世界でさまざまなことが起こっていますが、私たちは引き続き、戦略の実行と変革に全力を注いでいます。
私は、戦争という悲劇的かつ不必要な事態と、根強いパンデミックを背景に、マクロ環境は控えめに言っても予測不可能な状況が続くと予想しています。そして、最後の1つについては、個人的にお話しすることができます。COVIDとの短い出会いから立ち直ったばかりの私は、そうしたいのは山々なのですが、パコを責めることはできないのです。では、マークさんに代わって、質問をお受けしたいと思います。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
ジェーンさん、皆さん、おはようございます。最初に全社的な業績について、特に断りのない限り、第1四半期の前年同期比を中心にご説明し、次に経費とロシアについてもう少し時間をかけてご説明し、最後に各セグメント別の業績についてご説明したいと思います。スライド4は、当社全体の業績です。先ほどジェーンが申し上げたとおり、当四半期の売上高は192億ドル、当期純利益は43億ドル、EPSは2.02ドル、 ROTCEは10.5％となりました。
これらの業績には、プレゼンテーションの付録に詳述されているアジアの消費者関連事業売却の影響 が含まれています。これは、サービスおよびPBWMによる純金利収入の好調が、各事業における非金利収入の減少によっ て相殺されたためです。とはいえ、投資家向け説明会でお伝えした主要なビジネス・ドライバーは引き続き好調であり、これについては後ほど詳しくご説明します。総費用は15%増加し、132億ドルとなりました。先ほど述べたアジアの分割関連の影響を除くと10%増加しました。
与信費用は7億5500万ドルで、これは8億7200万ドルの正味信用損失がACLの正味解除により一部相殺されたためです。ACL の純解除には、約 19 億ドルのロシア関連の請求が含まれています。これには、ロシアへのエクスポージャーに関連する10億ドルと、マクロ環境に対するより広範な影響を考慮した約9億ドルが含まれます。これは、主に米国におけるCOVID-19の不確実性準備金に関連するリリースで相殺されました。
本日現在の引当金総額は約179億ドルで、引当金／貸出金比率は2.35%です。スライド5では、第1四半期の経費の推移とその主な要因をご説明しています。先ほど申し上げたように、当四半期は事業売却に関連する費用を一部計上しました。
これらの費用は、主に、再セグメント化および事業分離の一環として、レガシーフランチャイズで発生したのれん代の評価損に関連するものです。なお、のれんの影響は資本に関係なく発生します。事業分離にともなう費用を除くと、費用は約10％増加しました。この増加のうち3％は、変革に向けた投資によるもので、約3分の2はリスク、コントロール、データ、財務プロ グラムに関連したものです。
また、そのうち約30％は技術投資に関連しています。増加分の約2%は、コマーシャルバンカーやインベストメントバンカー、顧客アドバイザーの採用を続けているため、事業主導の投資によってもたらされたものです。さらに、サービス、富裕層、カードにまたがるテクノロジーへの投資も行っています。1%は、主に市場部門とカード部門における増収と数量関連費用によるものです。
また、約4%は、インフレおよびその他のリスクとコントロールに関する投資によるもので、生産性向上による節約で一部相殺されました。これらすべての項目で、当社はテクノロジーへの投資を継続しており、当四半期は12%増となりました。スライド6では、ロシアへのエクスポージャーについてご説明しています。ジェーンが申し上げたように、当四半期末現在のロシア向けエクスポージャーの残高は約78億ドルで、前年同期の98億ドルから減少しています。
そして重要なことは、残りのエクスポージャーの構成が変化し、良い方向に変化していることです。ロシアのカントリーリスクに対する直接的なエクスポージャーは54億ドルから約37億ドルに減少し、その内訳はローン、AFS、デリバティブ、オフバランスシート・エクスポージャーとなっています。残りのエクスポージャーは、以前は合計44億ドルでしたが、現在は合計41億ドルで、中央銀行への現金預金、リバース・レポ、クロスボーダー・エクスポージャーで構成されています。また、ロシア事業体に対する純投資額は、前年度末の約10億米ドルから約7億米ドルに減少しました。
また、純投資に関連する為替換算調整勘定（CTA）は10億ドルとなりました。このうち約10億ドルはロシアへの直接的なエクスポージャー、さらに約9億ドルはマクロ環境による広範な影響に備えるためのものです。このため、現時点では慎重な引当を行ったと考えています。通常のプランニングとリスク管理の過程で、私たちはさまざまなストレスシナリオを設定していますが、ロシアへのエクスポージャーについても同様のアプローチをとっています。
そして、リスクを低減するために実施した措置の結果、現在では、厳しいストレスシナリオの下で潜在的な損失リスクは約25億ドルから30億ドルと推定され、投資家向け説明会でご説明した内容から大幅に減少していると考えています。スライド7は、純利息収益、貸出金、預金を示しています。第1四半期の純金利収入は、ローンからの金利収入と預金スプレッドの上昇により、前四半期比で約5,000万ドル増加しましたが、デイカウントにより一部相殺されました。デイカウントを除くと、純金利収入は約 2.9 億ドル増加しました。
前四半期比では、純金利マージンが 7bp 増加しました。これは、サービス部門の平均預金額の減少や貸付金の金利収入の増加が、市場 におけるバランスシートの成長により一部相殺されたためです。前年同期比では、カード、預金量、スプレッド、投資ポートフォリオからの利益により、純利息は約 3.7 億ドル増加しましたが、市場における純利息の減少により一部相殺されました。また、ICGとPBWMの両方で平均貸出額を約3%増加させることができました。スライド8では、バランスシートと主要な資本および流動性の指標をご説明しています。
当行は非常に強固なバランスシートを維持しています。2兆4,000億ドルのバランスシートのうち、約23%にあたる5,510億ドルは、質の高い流動性資産（HQLA）です。また、流動性資源は約9,600億ドルを維持しています。資本の面では、当四半期のCET1資本比率は標準的手法と先進的手法の両方で約11.4％となり、標準的手法が引き続き拘束力を持ち、年末の12.2％から低下しました。
当四半期はSA-CCRを採用し、金利の急激な変動による大きな影響を受けました。当四半期の資本の駆動力については、後ほど詳しくご説明します。しかし、これらの影響にもかかわらず、2023年初めにG-SIBサーチャージが3.5%に引き上げられる見込みのため、年末までにCET1比率を12%まで管理できる見込みであることは重要なポイントです。当期純利益の創出、DTAの活用、およびアジアにおけるいくつかの消費者金融事業の終了によって生み出される資本の組み合わせにより、年内にCET1比率12%に到達するのに十分であると予想しています。
投資家説明会で述べたように、私たちは余剰資本を株主に還元することを約束します。そして、投資ポートフォリオが平準化され、金利による影響40億ドルが解消されれば、その資本を長期的に投下することができると考えています。また、ご存知のように、SCBの枠組みのもと、不透明なマクロ環境を考慮し、四半期ごとに適切な自社株買いの水準を判断しており、年間を通じてこれを継続していきます。第2四半期については、わずかな額の自社株買いを見込んでいますが、市場の状況を考慮しながら、四半期を通じてその水準を評価していきます。
スライド9では、当四半期のCET1資本比率の推移をより詳細にご説明しています。先ほど申し上げたように、RWAに対するSA-CCRの影響を吸収するために資本を増強した結果、CET1資本比率は12.2%で年度末を迎えました。SA-CCR適用後の2022年1月1日時点の自己資本比率は11.8%となっています。いくつかの要因の影響が大きいため、今期のプット・アンド・テイクと、CET1比率を約11.4%で終えた経緯について、少し説明したいと思います。
まず、当期純利益を計上し、35ベーシスポイントのプラスとなりました。次に、40億ドルを超える配当と自社株買いの実施により、約36ベーシスポイントの引き下げとなりました。第三に、投資ポートフォリオを通じたAOCIへの金利影響が35ベーシスポイントの減少をもたらしました。第四に、先ほど申し上げた金利の影響による CET1 の減少を主因とする DTA の否認の増加により、さらに 15bp の減少を余儀なくされました。
最後に、残りはRWAの削減など、その他の要因の組み合わせによるものです。以上のことから、先ほど申し上げたように、私たちは年末までにCET1資本比率を12%にする道筋をつけており、余剰資本を株主に還元することに引き続き注力しています。スライド10は、機関投資家向けグループの業績です。収益は2%減少しましたが、これは主に投資銀行業務によるもので、サービス収入の増加により一部相殺されました。
また、市場は昨年の好調な四半期に対し、若干減少しました。費用は13%増加しました。これは、トランスフォーメーション投資、事業主導型投資、出来高関連費用に よるもので、生産性向上による節約で一部相殺されました。与信費用は10億ドル近く増加しましたが、これは主にロシアでのエクスポージャーに関連する15億ドルの積み増しと、微小環境に対するより広範な影響によるものです。また、ロシア以外では、顧客のバランスシートが健全であることから、当社のポートフォ リオ全体として堅調な信用実績が続いています。
この結果、当期純利益は約 51％減の 26 億ドルとなりましたが、これは主に経費の増加と、前年度の放出に対して ACL の積み増しがあったことによるものです。平均貸出金は、主に貿易金融に牽引され、3%増加しました。平均預金は、既存顧客との関係の深化と新規顧客の獲得が引き続き好調で、2%増加しました。また、ICGは11.2%のROTCEを達成しました。
スライド11に、事業別の収益実績と、投資家説明会でご説明した主なドライバーを示しました。サービス分野では、引き続き新規顧客とのパイプラインが非常に充実しており、既存顧客との取引も深化しています。この勢いは今後も続くものと思われます。トレジャリー・アンド・トレード・ソリューションズでは、純利息収益の伸びと、コマーシャルおよび大企業の両顧客に おける手数料の大幅な伸びにより、収益は18％増加しました。
また、TTSでは、米ドル決済の取引量が2%増加、クロスボーダーの取引量が17%増加、コマーシャルカードの取引量が 54%増加するなど、引き続き顧客の堅調な活動を示す強力な基礎的要因が見られました。繰り返しになりますが、これらの指標は顧客の活動や手数料を示すものであり、これらを合計するとTTSの手数料収入全体の約50%を牽引しています。セキュリティ・サービスの収益は6%増加しました。これは、通貨間の金利上昇により純利息収入が17%増加したためです。
また、預かり資産の増加により、手数料収入は2%増加しました。市場全体の収益は、好調だった前年同期に対して2%減少しました。当四半期は、顧客のリポジショニングと、FRB の行動と全体的な地政学的不確実性に照らした強力なリスク管理により、業務量が増加しました。債券市場の収益は1%減少しました。
特にFXやコモディティでは法人顧客からの引き合いが強く、金利ビジネスもボラティリティ上昇の恩恵を受けました。スプレッド商品については、顧客アクティビティの減少によりマイナスの影響を受けました。株式市場の収益は、非常に好調であった前年同期と比較して4%減少しました。当四半期は、エクイティ・デリバティブが好調で、プライム・ファイナンスの残高が増加しました。
地政学的な不確実性の高まりとマクロ環境全般が債券・株式資本市場の活動に影響を与えたため、ローン・ヘッ ジ損益を除く銀行業務収益は 32%減少しました。投資銀行業務の収益は、資本市場活動の縮小により 43％減少しましたが、M&A の成長により一部相殺されました。法人向け融資の収益は6%減少しましたが、これは主に平均的な融資の減少に起因するものです。次に、スライド12に、パーソナルバンキングおよびウェルスマネジメント事業の業績を示しています。
純利息収益が非金利収益の減少により相殺されたため、収益は1%減少しました。費用は14%増加しました。これは、変革に向けた投資、事業主導の投資、ボリュームに起因する費用の増加によるもので、生産性向上による節約で一部相殺されました。信用コストは、ACLのリリースが正味信用損失を相殺し、3億7,600万ドルの利益となりました。COVID-19 の不確実性引当金に関連する ACL を 10 億ドル以上正味で取り崩しました。
このリリース後も、米国のカード・ポートフォリオに対して98億ドル超、つまり貸出金総額の約7.6%の信用引当金を維持していることに留意しています。この結果、当期純利益は23%減少し、ROTCEは23%強となりました。ACLリリースを調整した場合、ROTCEは約13％となります。
スライド13では、PBWMの商品別収益、および主要な事業ドライバーと指標を示しています。ブランド・カードの収益は、平均支払率の上昇と獲得・特典コストの増加により1%減少しました。これは、魅力的な投資機会と顧客との強い結びつきが引き続き確認されているためです。新規口座数は24%増加し、カード利用額も24%増加し、平均貸出額も7%増加するなど、基礎的な原動力は良好です。リテール・サービスの収益は横ばいでした。これは、純利息収益の増加が、信用実績の改善によるパートナーからの支払額の増加で相殺されたためです。
また、利用額が14%増加し、平均貸付額が1%増加するなど、基本的なドライバーはプラスになっています。支払金利は依然高止まりしていますが、ようやく正常化が始まったと考えています。その結果、ブランド車の金利収入残高は前四半期比で比較的横ばいでしたが、リテールサービスは季節的にカード利用額が減少したにもかかわらず、金利収入残高を前四半期比で3%増加させました。リテール・バンキングの収益は、主に住宅ローン組成の減少により 6%減少しました。
富裕層向け業務の収益は、顧客の活動や投資の減少により 1%減少しましたが、預金の増加により一部相殺され ました。投資収益は、地政学的な緊張が資本市場に影響を及ぼし、顧客が特にアジアでの取引活動を控えたため、減少 しました。しかし、平均預金は 14%、平均ローンは 5%、顧客資産は 4%、顧客アドバイザーは 6%増加し、基本的な原動力は依然とし て堅調です。スライド14は、レガシー・フランチャイズの業績を示しています。
収益は14%減少しました。これは出口市場全体における収益の減少によるもので、主に韓国での事業縮小と、アジアでの投資活動の鈍化が原因です。費用は31%増加しましたが、これは主に先ほど申し上げたのれんの減損によるものです。しかし、これも資本に対しては中立的なものです。与信費用は、正味貸倒損失により、当四半期は1億6,000万ドルとなりました。
そして、その結果、純利益は大幅に減少しました。スライド15に、コーポレート・その他部門の業績を示しています。収益は大幅に増加しましたが、これは主に投資ポートフォリオからの純収益の増加によるものです。費用は、主に報酬費用の減少により、減少しています。
そして、2022年通期の見通しについて簡単に触れますと、現時点でも、今年の分割関連の影響を除けば、収益は1桁台前半、費用は1桁台半ばの伸びを見込んでいます。以上をもちまして、ジェーンと私で質問をお受けしたいと思います。
質疑応答
運営者
[最初の質問は、EvercoreのGlenn Schorrからです。どうぞよろしくお願いします。Glenn Schorr — Evercore ISI — アナリスト
どうも、こんにちは。ご機嫌いかがでしょうか。いいですよ。それでですね、私が最初にリザーブリリースを見たとき、ロシアのリザーブ190万ドルを含めても、”ちょっと待って、みんな引当金を追加したから、どんな経済シナリオで書いているの？”という感じだったんです。でも、あなたが色をつけてくれたことで、理解できるようになりました。つまり、間違っていたら指摘してほしいのですが、COVIDの引当金の計上が遅れているように感じられるのです。
また、7.6%という数字は、まだ多くの資金を保有しているように聞こえますが。また、現在の埋蔵量に至るまでに経済シナリオに手を加えたかどうかについても教えていただければと思います。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
グレン、こんにちは。マークと交代して、私から話を始めましょうか。おっしゃるとおりです。昨年は、米国のパーソナル・バンキング事業のCOVID関連の引当金について、一部に比べ、かなり保守的なリリース方法をとっていました。
今期は、COVIDと米国経済の状況を考慮し、それが適切であったと考えています。この数字からもわかるように、ACLのカバレッジ・レシオは2.35%で、特にカードローンの比率は7.6%と、慎重かつ適切な準備金の水準であると確信しています。しかし、実際のところどうなのか、マークからご説明をお願いします。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
はい。おはようございます。グレン、あなたは感覚的に正しく捉えていると思います。私たちは明らかに、ロシアに関連する重要なビルドを行いました。このリリースの大部分は、実は、ジェーンが言及したCOVID-19の経営陣による調整と関連しています。
これらのシナリオを考えるにあたり、ご存知のように、私たちは基本シナリオを実行します。第4四半期に想定していたGDPから少し下げて微調整を行いましたが、これは明らかに外側の年の想定に影響を与えました。もうひとつは、ダウンサイドシナリオで、CECLの分析はベースシナリオとダウンサイドシナリオの組み合わせで行います。ダウンサイドシナリオでは、現在の環境を考慮して、ダウンサイドの度合いを高めました。
このため、プットとテイクは相殺され、純減となりましたが、主にこの2つの要因によるものです。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
それから、マークが準備書面でも話していましたが、戦争による2次、3次の影響やサプライチェーンへの影響、その他世界経済への影響を懸念して、9億ドルの追加引当金を計上したことも付け加えておきます。世界経済がどうなるかは、非常に大きな不確定要素です。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。それが19億ドルの一部であることは明らかです。ポートフォリオの基本的なパフォーマンスを見ると、消費者顧客のパフォーマンスは、NCLレートとその傾向、90日延滞とその傾向など、依然として非常に好調に推移していることを指摘したいと思います。企業向けでも、ロシア関連の建物を調整した場合、NALが少し増加しましたが、非常に堅調な業績となっています。
オペレーター
次の質問は、UBSのエリカ・ナジャリアンさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
エリカ・ナジャリアン — UBS — アナリスト
こんにちは、おはようございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
Erika Najarian — UBS — アナリスト
CET1について、ジェーンとマーク、2人に質問したいのですが。そして、私たち — 投資家が正しくメッセージを受け取っているかどうかを確認したかったのです。11.4では、2021年末までにCET1を12%にするためのドライバーとして、事業分離による純利益とDTAの利用が挙げられていますね。もちろん、AOCIはワイルドカードです。
予測不可能です。この方程式からすると、買収は単なる落ちこぼれと考えるべきなのでしょうか？それが最初の質問です。2つ目は、このストレステストの年に、名目上でもいいから配当を増やしたいというのはどういうことでしょうか？3つ目は、第1四半期ではマイナスだったDTAの影響が、プラスに転じたのはなぜか？それから、マーク、RWAについてはよくやってくれました。今期は大きなマイナスになるのではと、誰もが心配していたと思います。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
ありがとうございます。私たちが解き明かさなければならないことがたくさんあります。そこで、私がすべてを把握するように努めますので、私が見逃しているものがあればご指摘ください。しかし、ご質問の冒頭から始めましょう。12%という数字と、12%に至るまでどのように積み上げてきたかについてです。
今期は推定11.4%で終了しました。12%にするためには、70億ドルから80億ドルの資本が必要になります。ジェーンが言っていましたが、これには様々なプットとテイクがあります。そのうちのいくつかはご指摘のとおりです。
皆さんは第2四半期から第4四半期にかけての純利益の見通しをお持ちだと思います。ですから、それがどのようなものになるかを予想することができます。DTAによる利益は、おそらくもう16億ドルほどあると思います。これはどういう意味でしょうか？以前から申し上げているように、8億ドルのDTAの活用があります。
そして残りは、今期閾値を超えた分の解消です。つまり、DTAの影響を先送りする要素が2つあります。次に、タイミング差ですが、これは資本の10％程度に相当します。今期は、OCI削減の効果もあり、DTAのうちタイミング・ディファレンシャルの部分を計上することができました。
今後、資本が増加するにつれて、この閾値が上がり、当四半期に発生したDTAの増加を抑制することができると考えています。3つ目の要素は、撤退による資本です。この点については言及がありませんでした。ご存知のように、年末にはいくつかの事業撤退が予定されており、年末までに約40億ドルの資本がこの方程式に貢献することになります。
さらに、OCIの影響により、もう10億ドルのプラスが見込まれます。これがプラス要因です。これらは、資本を創出する側に作用するものです。そして、優先配当や普通配当、RWAの観点から見た成長を実現するために必要なものなど、相殺されます。
そして、残りは自社株買いのための資金となります。準備書面でも申し上げましたが、第2四半期には、これらのプット＆テイクを考慮し、控えめなレベルの自社株買いを行う予定です。良いニュースとしては、これまでお話ししたような逆風が、これ以上の金利変動がないと仮定すれば、時間の経過とともに逆風の多くが吹き返し、私たちがコミットしてきたこと、つまり、時間をかけて株主に資本を還元することが可能になるということです。配当金については、CCARの提出資料や広範な資本計画の一部として常に検討していますが、CCARの結果がどうなるかは、これから見ていくことになります。
しかし、これまで何度も申し上げてきたように、現在の株価を考えれば、自社株買いを行うことは非常に理にかなっています。ですから、配当を大きく変えるのではなく、今後もそちらに傾いていくでしょう。しかし、資本計画は引き続き進化していきますので、ご期待ください。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのマイク・メイヨーさんからです。回線は開いています。
マイク・メイヨー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
トレジャリーおよびトレード・ソリューションズについて、第1四半期はセキュリティ・サービスが好調だったようですが、これは金利や企業の需要、世界情勢の複雑さとの組み合わせによるものでしょうか。また、より一般的な話として、融資や決済に関する共同呼びかけの取り組みについて、具体的な話から一般的な話までお聞かせください。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
では、まず私が2つほど話してから、マークさんに引き継ぎます。率直に言って、マイク、今期は全体的に、先ほどお話したグローバル・ネットワークの価値を実感していると思います。市場でも、企業の活動が活発でしたし、FXでも、TTSの活動が非常に活発で、商業銀行の顧客と一緒に成長しています。このように、さまざまな分野で多くの連携が見られました。
また、貿易業務も好調な四半期となりました。グローバルなネットワークにより、この興味深い世界においてエンドツーエンドのソリューションを提供できることは、お客様にとって大きな信頼につながります。トレード・ローンは16%増加しました。投資家向け説明会でご説明した多くの要因が、特に好調に推移しています。では、マーク、あなたに交代しましょうか。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね、2つほどコメントをさせていただきます。ひとつは、やはりTTSが好調な四半期であったということです。売上高は前四半期比18%増で、前年同期比では8%増となりました。
そのうちのいくつかは、金利が上昇したことによるものです。純利息収益は18%増でしたが、非金利収益は19%増でした。ご指摘の通り、手数料収入も順調に伸びています。セキュリティ・サービスも好調な四半期でした。
前年同期比で66%の増収でした。これは、手数料収入の増加によるものです。このように、お客様との良好で強力な関係を構築し、特にサプライチェーンに関連する不確実性を乗り越えるための支援を行い、貿易貸付の拡大を通じてパートナーとの協働を支援し、商業顧客向けサービスも順調に前進させています。このように、TTSにとって非常に好調な四半期であったと言えるでしょう。
この勢いは今後も続くと思われます。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
また、共同電話の取り組みについてのご質問ですが、クロスコールの取り組みについてお話したように、私たちは相乗効果を科学的に管理することをかなり徹底しています。パコと私は、そのような取り組みに満足しています。この四半期はその一例です。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のマット・オコナーです。どうぞよろしくお願いします。
Matt OConnor — Deutsche Bank — アナリスト
スライド6にあるロシアに関する最新情報をお伝えしたいと思います。最初の質問ですが、なぜ厳しいストレスシナリオに対する引当金をもっと多く計上しないのでしょうか？私は何が起こっているのか専門家ではありません。しかし、私が読んだ限りでは、かなり深刻で、大まかに言えば、他の企業、必ずしも銀行ではなく、単なる企業が、10億の損失に対してより大きな損失を出しているような気がするのですが、いかがでしょうか？それから、関連する質問ですが、より広い範囲での影響について詳しく教えてください。
ロシアへの直接投資と同じように、そのための引当金が大きいことに少し驚いているのですが。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
もちろんです、私がお受けしましょうか。で、まず最初に言いたいのは、10になってないんですよね？昨年2021年の年末は98億ドルでした。四半期では78億ドルのエクスポージャーで終了しました。ですから、この3ヶ月で20億ドルのエクスポージャーを下げました。
また、その重要な要素として、様々なことが挙げられると思います。スライド6をご覧いただくと、ローン、これはICGと消費者ローンの両方ですが、主にICG、主に企業向けローンが、6億ドル減少していることがわかります。これは本当にリスクエクスポージャーが減少したのですね。つまり、借り手の返済が進み、新たな信用供与が制限されるなどして、リスク・エクスポージャーが減少したのです。AFS証券は6億ドル減少しました。
これは主に販売による減少です。つまり、これらの有価証券から撤退したのです。時価評価損はありますが、重要ではありません。これはその他の包括利益（OCI）に計上され、重要ではありません。
オフバランスのアンファンド・コミットメントも減少しているのがおわかりになると思います。預金と現金同等物が増えているのは、実際にローンの返済が戻ってきたからで、その現金を中央銀行に預けなければならない制約もあります。また、ソブリン債のエクスポージャーを担保にしたリバース・レポの資産も積極的に削減しています。また、第三者によるクロスボーダーのエクスポージャーを減らしています。
このように、エクスポージャーの7.8%まで下げるために、多くのハードワークが行われました。そして、私が言及した10億ドルというのは、6.8%のネットのようなものですね？ご質問の2つ目は、引当金についてどのように考えているか、またその構成要素にはどのようなものがあるかということです。私たちは、実際に保有している特定の債権に対するエクスポージャーと、この環境下でそれらの債権をどのように格付けしているかという観点から引当金を見ています。そして、実際にモデルを通して、その格付けに関連する適切な引当金を算出します。
この10億ドルは、ロシアの顧客や事業体に対する直接的なエクスポージャーに関連するもので、より広範な影響は、商品価格やその他の要因によってロシア以外の国や産業に影響を及ぼす可能性があることを考慮に入れています。そして3つ目は、このような動きから生じる世界的な不確実性に関連する要素です。このように、複数の要素を考慮して引当金を設定しました。最後に、いくつかの銘柄を見てみると、この国にエクスポージャーを持つ大規模な多国籍企業の名前がかなり多いということです。
このような企業は、この国での事業展開を親身になってサポートしてくれます。そのため、私たちはこの問題を詳細に包括的に検討し、慎重だと思われる方法で引当金を積み増すようにしています。
Matt OConnor — Deutsche Bank — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
そして次の質問です — ありがとうございました。次の質問は、RBC Capital MarketsのGerard Cassidyからです。
ジェラルド・キャシディ — RBCキャピタル・マーケッツ — アナリスト
ジェーンさん、こんにちは。こんにちは、マーク。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
ねえ。
Gerard Cassidy — RBC Capital Markets — アナリスト
マーク、あなたは私たちのためにCET1比率の推移を説明するのに良い仕事をしました。私たちの誰もがまだ経験したことのない新しいこととして、SA-CCR、つまり49ベーシスポイントのCET1比率の引き下げがありますね？継続的にどのように作用しているのか、教えてください。この数値は一定なのでしょうか？それとも、この分野のリスクの増減に応じて、四半期ごとに変わるのでしょうか？
マーク・メイソン — 最高財務責任者
リスクアセットが増加しているのは、主にデリバティブのエクスポージャーのためです。つまり、エクスポージャーの管理、バランスシートの管理、顧客との関わり方などが影響することは明らかです。しかし、重要なのは、市場のダイナミズムも反映させる必要があるということです。このような種類のポジションに対してより多くのRWAと資本が必要になれば、リターンに影響を与え、最終的には、市場がこの高い要件を取り入れ始めれば、価格設定に影響を与えることになります。
そのため、今後も進化し続けるでしょう。私が皆さんにお伝えしたいのは、私たちが事業や特定の市場の管理について考えるとき、投資家向けの説明会で、私たちがバランスシートの最適化、RWAの最適化の機会を常に探し求めていることをお聞きになったかと思いますが、そのことです。そこで、市場事業のRWAに対する収益を目標にするという話をしましたが、現在、積極的に取り組んでいるところです。これは、バランスシートの要件だけでなく、株主への資本還元やリターンの向上を図るための管理を継続する上で、重要なことです。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのエブラヒム・プーナワラさんからです。
Ebrahim Poonawala — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ジェーンさん、マークさん、おはようございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
やあ、エブラヒム。
Ebrahim Poonawala — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
資本金にこだわって、2つの質問をします。1つは、金利が上昇し続ける場合、マーク、AOCIをヘッジするために何かできることはありますか？もうひとつは、Banamex について、今年のある時点で取引を行った場合、取引発表時と取引完了時の資本にどのような影響があるのか、教えてください。よろしくお願いします。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
つまり、私たちが予測に組み込んでいるのは、四半期末時点のフォワードカーブであり、12％までのウォークバックです。つまり、これが私たちの内蔵しているものです。このように考えると、2年物金利が四半期中に160ベーシスポイントというのは、かなり急激な動きだったことがわかります。
これはもう予想の範囲内です。今後、さらに金利が変動する可能性があることを想定して、見通しを立て、歩みを進める上でのクッションとして組み込んでいます。私たちは、いくつかのポジションとOCIに関連するヘッジを行っています。そして、金利上昇のリスクを確実に軽減するために、引き続きその管理を行います。
バランスシートの推移を見ると、ここ数年、AFSから満期保有目的へと移行しており、その他の包括利益（OCI）へのマイナスの影響リスクを軽減しています。DV01を見ると、6,000万ドルもあったものが3,000万ドル程度に減少しています。このように、私たちは、感応度をいかに下げるかを念頭に置いて、積極的に管理しています。メキシコの件については、ジェーンが触れることにしましょうか。
Jane Fraser — 最高経営責任者
そうですね。メキシコで市場をリードする大規模なICGフランチャイズと、売却する消費者や小規模事業者を分離することになるので、先ほど申し上げたように、かなり複雑な分離と取引になります。この作業には少し時間がかかると思います。素晴らしいフランチャイズです。
買い手との予備的な会話を始めているところですが、一生に一度のチャンスということで非常に注目されており、IPO売却など、さまざまなオプションが用意されていると思います。しかし、これには時間がかかる。きちんとやりたいと思います。時間というのは、数四半期という意味です。
ですから、今年になるか来年初頭になるかは、今の段階では予想していません。しかし、マーク、CTAの影響をどのように見ているかという点で、あなたにそれを伝えてはどうでしょうか。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。つまり、ジェーンさんがおっしゃるように、重要なのは、従業員やビジネス、そして株主のために正しい決断を下すことです。そして、私たちはそれを絶対にやり遂げるつもりです。メキシコの消費財のフランチャイズに関連して、約28億ドルから29億ドルの為替換算調整勘定があることは、皆さんもご存じだと思いますし、以前にも申し上げました。
このため、契約締結時に損益計算書に計上され、最終的には相殺されることになります。そのため、会計上の影響と最終的な経済的影響には、また別のタイミングでの差異が生じます。しかし、このような要素は、契約時に発生する可能性があります。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのベッツィー・グラセックからです。回線は開いています。
Betsy Graseck — モルガンスタンレー — アナリスト
こんにちは、おはようございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
Betsy Graseck — モルガンスタンレー — アナリスト
いくつか質問があります。1つは、少し細かいことですが、10-Qや10-Kに記載されているNIM感度について、非遺産事業からのNIM感度はどの程度なのか理解するのに役立ちますでしょうか？また、そのNIM感応度のうち、売却した後も維持されるものはどのくらいあるのでしょうか？
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね、そのような内訳は持っていませんよ、ベッツィー。つまり…また連絡する必要があります。私はその内訳を持っていません。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのビベック・ジュニアです。回線は開いています
ビベック・ジュネーヤ — JPモルガン — アナリスト
マーク、ジェーン、簡単な質問ですが、おそらくマークへの質問の方が多いと思います。第1四半期にトレーディング資産のボラティリティが上昇したため、RWAが増加しました。これに対するオフセットは何だったのでしょうか？
マーク・メイソン — 最高財務責任者（CFO
第1四半期は、RWAの観点から見て、信用リスク側に大きな要因がありました。これはSA-CCRと密接に関連しています。これが第4四半期と第1四半期のRWA増加の最大の要因です。市場リスクの観点からのRWAは、トレーディング・ブックの証券化の削減により、ほぼ横ばいでした。
これが主な要因です。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
そして、投資家説明会でパコからはっきりと聞いたと思いますが、ここでの戦略の多くは、資本を最適化することです。私たちは、私たちが生み出しているリターンや、資本の配分・運用方法について非常に注意を払っています。この四半期は、アンディとパコが事業を運営する上で、この点に非常に気を配っていました。その結果、このような結果になりました。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。ですから、先ほど申し上げたように、証券化は株式デリバティブの一部と同様に相殺されることになります。
オペレーター
[次の質問はウォルフ・リサーチのスティーブン・チューバックからです。お待たせしました。Steven Chubak — Wolfe Research — アナリスト
こんにちは、おはようございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
やあ、スティーブン。
Steven Chubak — Wolfe Research — アナリスト
22年度のガイダンスを再確認し、売上は1桁台前半、経費は1桁台前半で推移していると聞いて、確かに心強いです。しかし、当四半期の収益にポジティブサプライズがあっただけに、フォワードカーブに織り込まれる利上げの回数が前回の更新時よりも増えているのではないでしょうか。なぜ収益見通しを上方修正しなかったのか、その理由を伺いたいと思います。また、投資のペースとタイミングを考慮し、2023年以降を見据えた場合、営業レバレッジをプラスに戻すタイミングをどのように考えるべきでしょうか？
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。では……ちょっと話を聞いてみましょう。収益面では、先ほどご説明したように、この四半期を通してプット・アンド・テイクがありました。そして、まだかなりの不確実性が残っています。
金利が上昇し、その恩恵を受けると思われますが、銀行業務の収益にも影響が出ています。特に株式資本市場や債券資本市場に関連し、不透明感から法人顧客が一時停止する動きが見られます。そのため、先ほど申し上げたように、相殺されることになります。そのため、売上高についてはガイダンスを維持することに問題はないと考えています。経費については、投資家向け説明会で申し上げたとおり、経費削減は非常に重要です。
また、トランスフォーメーションやビジネス主導の投資に関連し て、経費を増加させています。事業投資面では、金利だけでなく、手数料などでもトップラインの強さが発揮され始めているのは良いニュースです。トランスフォーメーション面では、引き続き前進を続けています。このことは、今後の事業運営にとって非常に重要であることを述べてきました。
投資家向け説明会でお話したとおり、今後、変革はピークに達するものと思われます。これは短期的に発生するもので、これらの支出による効率化が進むにつれて、当社の構造的な費用ベースに対する重要なオフセットとなるでしょう（失礼）。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
さらに、私たちは、変革のための投資と成長のための投資の弧を描くことに全力を注いでいます。どちらも非常に重要だと考えています。また、経費については、慎重かつ科学的に管理することをお約束します。そして、この数字から少しでも安心感を得られるとしたら、私たちはそれをやり遂げようとしているということです。
ここに留まっているわけではありません。皆さんは、私たちが事業売却を行ったことをご存知でしょう。トランスフォーメーションでも投資サイドでも同じように、期待される結果を出すことに非常に集中しています。売却を開始し、さまざまな取引を完了したときにも、同じようなことが見られると思います。
そして、そのような……取り残された費用を取り除き、それに集中するために何をしているかについては、またお話しします。ですから、適切なタイミングで、コストベースのさまざまな要素に対して、かなり積極的に取り組んでいくことになると思います。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのケン・アズディーンです。回線は開いています。ケン、ミュートボタンを確認してください。わかったわ
次に進みましょう 次の質問はシーポート・グローバルのジム・ミッチェルです どうぞ
ジム・ミッチェル — Seaport Global Securities — アナリスト
マークとジェーン、おはようございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
おはようございます。
Jim Mitchell — Seaport Global Securities — アナリスト
フォワードカーブが100ベーシスポイントよりかなり高いので、今年のNIIの成長について具体的な情報をお持ちですか？また、そのサブセットとして、積極的なQT環境下での預金基盤（主に機関投資家の預金基盤）についてはどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
ええ、もちろんです。収益について、私はガイダンスのようなものは出していません。通期ガイダンスについては、これまでお話ししてきたとおりです。もちろん、金利がこのように上昇しているのですから、NIIも改善されるとは思いますが、2つのラインについて具体的なガイダンスを示していません。
預金残高については、ご存知の通り、個人顧客と法人顧客の預金が混在しています。法人向け預金の方がやや多くなっています。その分、一般的にベータ値が高くなります。そのため、金利の上昇に対してより反応しやすく、より早く反応する可能性があります。
また、量的な引き締めは、預金の水準に長期的な影響を与えることは間違いありません。とはいえ、短期的な計画も、投資家向け説明会で発表した予想も、預金残高の大幅な増加を前提にしているわけではありません。当社の戦略は、単に預金残高を増やすだけでなく、法人顧客向けのソリューションに特化しています。また、消費者向け金融サービスにも力を入れており、経済の進展に応じた適切な水準を確保できると考えています。
オペレーター
次の質問は、UBSのエリカ・ナジャリアンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
エリカ・ナジャリアン — UBS — アナリスト
実は、ChubakとJimが私の質問をしたんです。マーク、来期の NII ガイドの内訳を検討することは有益だと思いますが、予測やトレーディング、インベストメント・バンキングに関わる不確実性を考慮すると、どうでしょうか。ありがとうございました。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
ありがとう、エリカ。
オペレーター
次の質問はモルガンスタンレー証券のベッツィー・グラセックさんからです。
Betsy Graseck — モルガンスタンレー — アナリスト
米国のカードビジネスについて、どのようにお考えですか？この分野は、少し遅れているところもあれば、加速しているところもあるように感じます。
特に今年の軌道をどう考えているのか、知りたいのです。この事業は利益率の高い事業の1つであり、明らかに引当金比率に影響します。ありがとうございます。
ジェーン・フレイザー — 最高経営責任者
私たちが遅れをとっているとお考えになっていることに驚きましたが、そんなことはありません。カード事業が、顧客獲得、支出、新しい提案など、さまざまな要因で好調であることに、私はとても満足しています。プロパーカードの伸びについてはAnandから聞いていると思います。
割賦貸付の伸びも、今期は小さいながらも75%増となりました。このように、さまざまな側面があります。ですから、ビジネスが実際に回復しているのを見るのは非常に喜ばしいことです。ベッツィー、準備書面でも申し上げましたが、私はこの事業の方向性を気に入っています。
その理由のひとつは、米国の経済と消費者動向を、世界のどの地域よりもポジティブにとらえていることです。労働市場に大きな勢いがあることも、その一因でしょう。
消費者のポケットの中にはまだかなりの過剰流動性があり、バランスシートは非常に健全です。支払い金利はピークを過ぎたと思います。支払金利のピークは過ぎたと思いますが、その兆候が見え始めたところです。これは良いことだと思います。というのも、今年はより健全な行動に戻るはずだからです。
消費は明らかに目覚ましいものがあります。20%半ばの伸びです。また、エクスペリエンスやサービスの面でも、再び回復してきているのは素晴らしいことです。旅行でもそうでした。
アパレルもそうです。人々はドレスアップしてレストランで食事をするのが好きです。このように、さまざまな分野で、物事が正常に戻っていくのを見るのは素晴らしいことです。ですから、循環的に見ても、COVIDの回復も、その方向性も、かなりポジティブに捉えています。
また、アナンドが打ち出した戦略にも、それに対する進捗状況にも、かなり満足しています。ですから、この先もいいことが待っていると思います。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。そして、唯一付け加えたいのは、2つの数字ですね？売上高は前年比24％増で、全カテゴリーでパンデミック前の水準を上回っていますね。買収額は前年同期比23％増です。また、新しいカードのお客さまを獲得し、私たちの家族の一員としました。
売上は2%減です。しかし、買収のために行っている投資と、それに伴う報酬コストに目を通さなければ、収益が2%減少していることにはなりません。買収費用を調整すれば、売上高は前年比1%増となります。つまり、私たちはこの進捗に非常に満足しているのです。
リテール・サービスの分野でも、同様の勢いが感じられるようになってきました。平均利息収入残高の前四半期までの実績は、今後の状況を示す良いシグナルです。また、今年後半に向けて予想した成長についても、引き続き良好な感触を得ています。
オペレーター
次の質問はソシエテジェネラルのアンドリュー・リムからです。どうぞよろしくお願いいたします。
アンドリュー・リム — ソシエテ・ジェネラル — アナリスト
質問をお受けしてありがとうございます。NIIのガイダンスについては、過去にランオフ・バランスシートに基づくものとして公式に発表されたり、スタティック・バランスシートに基づくものとして発表されたりしていましたので、おそらく皆さん驚かれているのではないかという印象を持っているのですが。数四半期前に、同じベース、つまり静的バランスシートであれば、100ベーシスポイントの平行移動でNIIの上昇は約25億ドルから30億ドルになるとおっしゃったと思いますが、いかがでしょうか。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。
Andrew Lim — Societe Generale — アナリスト
それはまだこだわりがあるのでしょうか？それから、その形状の中で、短期金利が100ベーシスポイント上昇したことによる影響はどの程度あるのでしょうか？短期金利の上昇には、より敏感になっていると思います。大まかな数字を教えてください。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。そうです。NIIのガイダンスとIREの感度と開示を分けて考えたいと思います。
おっしゃるとおりで、私はIREの開示から離れるつもりはありません。分析によると、金利が100ベーシスポイント程度平行移動した場合、25億ドルから30億ドル程度の増加が見込まれます。ご存知のように、前にも申し上げましたが、この増加分の約3分の2は非米国通貨向けで、残りの3分の1は明らかに米国通貨向けです。
これは、ROEの観点からは、まだ我々の見解です。私たちは、その考えを変えていません。
アンドリュー・リム — ソシエテ ジェネラル — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのマイク・メイヨーさんからです。
Mike Mayo — Wells Fargo Securities — アナリスト
こんにちは、フォローアップです。今に始まったことではないのですが、経費がとにかく高いんですね。4％のインフレという数字は他の会社からは聞いていませんし、他の会社はもう少し相殺できているのかもしれません。また、出来高に起因する1％というのは、ジェーンさんが、このレベルの資本市場が維持されるとは思えないとおっしゃっていたとおりです。
ですから、私はただ……以前からある問題について格闘しているだけなのです。それはわかりました。レジ注文、トランスフォーメーション、ビジネス・セールスがありますね。過去に過少投資をしたとか、その他もろもろがあるんでしょう。
しかし、経費と売上高の伸びの間に1,200ベーシスポイントもあり、とても高いように見えますが。しかし、通期ではこのスプレッドが300ベーシスポイントになるようなガイダンスを出していますね。つまり、これくらいならスプレッドは縮小されるはずだということでしょうか？また、その他のインフレ、数量経費、経費全般について、投資家にとってフラストレーションがたまるので、お聞かせください。
マーク・メイソン — 最高財務責任者
そうですね。では、マイク、私が話を聞いてみましょうか。まず最初に申し上げたいのは、当四半期の10%成長はガイダンスに沿ったものであるということです。投資家向け説明会では、このような話をしましたので、ご理解いただければと思います。
しかし、私たちは、この数字がフランチャイズをあるべき位置に到達させるために必要なものだと理解しています。だから、私たちは厳しい決断を下しているのです。使うべきところにお金をかけているのです。その努力の中で無駄がないように、真摯に取り組んでいます。
しかし、過去に経験したような投資不足の事態は避けたいと考えています。だから、それを避けようと思っています。もうひとつは、トランスフォーメーションやビジネス主導の投資について言及されていますが、構造的な投資については、その約半分はインフレによるものだと言うべきでしょう。ですから、4％全額ではありません。
金融犯罪部門、サイバー関連、ホールセール債権業務など、重要なものです。その結果、生産性を向上させることができます。最後に、取引量に関連するものですが、トレーディングサイドでの活動に関連する取引コストがあり、その活動を推進するために支出するものがあります。そして、その組み合わせが重要です。
そのため、当四半期の収益はある意味で一定ですが、市場活動のミックスは、その取引を通じて発生する取引高関連費用の水準に影響を及ぼします。このような要因があります。繰り返しますが、私たちはガイダンスを遵守しています。通期の営業利益は、1桁台半ばを見込んでいますが、これは予定通りだと考えています。
また、この費用によって効率性を高め、構造的な費用の増加を抑制したいと考えています。
Jane Fraser — 最高経営責任者
そうですね。というのも、これはマークと私が……非常に、非常に意識していることなのです。私たちは、この問題を多方面から詳細に管理しています。中期的、長期的に必要なポジションを得るためには、短期的な痛みを伴う教訓を得る必要があるのです。
そして、座礁コストであれ、事業売却であれ、そこにチャンスがあることを私たちは知っています。また、投資家向け説明会では、経営構造を簡素化し、構造的な費用の一部を取り除くことができるとお話ししました。ですから、マークと私はこの分野に引き続き注力し、アークを確実に管理するだけでなく、これらすべてから株主利益を得られるようにするつもりです。これは、経営陣と同様に私も非常に高い責任を感じていることです。
了解しました。
運営委員
それでは、これ以上のご質問はございません。ジェン・ランディスに電話を回して、閉会の挨拶をお願いします。
ジェン・ランディス — インベスター・リレーションズの責任者
皆さん、本日はありがとうございました。何かご質問等ございましたら、IRまでご連絡ください。今日は楽しんでください。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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