ペトコ・ヘルスアンドウェルネス・カンパニー (WOOF)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
決算はダメダメでしたね。ガイダンスも引き下げており良いとこ無しです。
ペット関連は需要は高いと思い注目していましたが厳しいようです。
ペットフードのプレミアム化は長期的なトレンドになっており、健康に関しても意識も高まっているので今後も市場は拡大していくと思われます。
直近では厳しそうですが注目はしていても良いかもしれないです。
ペトコ・ヘルスアンドウェルネス・カンパニー (WOOF)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
ペトコ・ヘルスアンドウェルネス・カンパニー (WOOF)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Benjamin Thiele-Long — Director of Executive and Business Communications
Ron Coughlin — Chairman and Chief Executive Officer
Brian LaRose — Senior Vice President, Finance
Kate McShane — Goldman Sachs — Analyst
Steph Wissink — Jefferies — Analyst
Anna Andreeva — Needham and Company — Analyst
Seth Basham — Wedbush Securities — Analyst
David Lance — Wells Fargo Securities — Analyst
Steven Zaccone — Citi — Analyst
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — Analyst
Elizabeth Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Michael Lasser — UBS — Analyst
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — Analyst
Peter Benedict — Robert W. Baird and Company — Analyst
Steven Forbes — Guggenheim Partners — Analyst
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2022年8月24日午前8時30分（米国東部時間）
オペレーター
おはようございます、ペトコの2022年第2四半期決算の電話会議にようこそ。[本イベントは録音されています。それでは、ベンジャミン・ティーレ・ロン（ペトコ社エグゼクティブ・ビジネス・コミュニケーション部長）に、この会議を引き継ぎたいと思います。ベンジャミンさん、始めてください。
Benjamin Thiele-Long — Executive and Business Communications Director of Executive and Business Communications.
皆様、おはようございます。ペトコの2022年第2四半期決算の電話会議にご参加いただきありがとうございます。決算発表に加えて、2022年第2四半期の業績をまとめたプレゼンテーション・インフォグラフィックが、当社のウェブサイトir.petco.comでダウンロード可能です。本日の電話会議には、ペトコの最高経営責任者のロン・コフリンと最高財務責任者のブライアン・ラローズが出席しています。ロンとブライアンから、当四半期のペトコの財務・業績と、今後の見通しと優先順位について、少しお話を伺いたいと思います。この電話会議では、当社の現在の計画、信念、期待に関する将来見通しに関する記述を行いますが、これらは将来の業績を保証するものではなく、多くのリスクや不確実性、その他の要因によって、実際の結果や事象が当該将来見通しに関する記述によって意図された結果や事象と大きく異なる可能性があることにご留意いただきたいと思います。これらのリスクや不確実性には、当社の決算発表および米国証券取引委員会への提出書類に記載されたものが含まれます。
これらの将来見通しに関する記述は、記された日付現在においてのみなされたものであり、法律で義務づけ られている場合を除き、新しい情報、将来の出来事、その他の結果にかかわらず、当社はこれらの記述を更新または修正する義 務を負いません。また、本日の発表文には、非GAAPベースの財務指標への言及が含まれています。これらの非GAAPベースの財務指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整表は、当社の決算発表およびプレゼンテーション、ならびに証券取引委員会への提出書類に記載されています。最後に、本日の質疑応答において、できるだけ多くの参加者から質問を受ける時間を確保するため、1つの質問と1つ のフォローアップにとどめていただければと思います。
それでは、ロンに代わりたいと思います。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
皆さん、おはようございます。いつものように、はっきりと、そしてシンプルに話を始めたいと思います。ペットカテゴリーは成長を続けています。ペットコのビジネスは成長を続けています。
お客様基盤は拡大し続け、独自の競争力を持つ堀は深まり続けています。現在の経済環境にもかかわらず、ペットカテゴリーは独自の防衛的成長特性を再び証明し、29,000人のペットコパートナーの集中的な実行は、無数のペットとペットの親の生活を改善し、獣医のネットワークと能力のさらなる拡大、プレミアム製品への継続的なミックスシフト、ペットケアセンターに100以上の経験的生鮮冷凍パントリーを追加し、定期的およびロイヤルティの顧客の二桁成長など、当社の戦略的優先事項に対する具体的進歩を提供することができたのです。重要なことは、当社の非裁量消費財及びサービスカテゴリーが引き続き力強い成長軌道にあることです。他の消費者カテゴリーと同様に、インフレ圧力は裁量的な分野を軟化させています。
このような一過性の反応は、過去の景気後退期における一貫した行動であり、過去の経験から、景気が改善し、景気刺激策が重なる時期を過ぎれば、再び成長軌道に乗ることが分かっています。さらに、当社のチームは、持続可能な顧客と事業の成長を最大化する一方で、サプライチェーンの課題とその影響にうまく対処してきました。重要なことは、全体として、量的にも質的にも、在庫のポジションに安心感があることです。現在の経済環境の中で数ヶ月間事業を行い、消費者とコストのダイナミクスがより明確になったため、通期の前提条件を調整しました。
これについては、近日中にブライアンから発表される予定です。主要数値に目を向けます。既存店売上高は4％増加し、2年間および3年間の累計ではそれぞれ23％と34％に相当します。当社のユニークなモデルと強力なマーケティングにより、引き続き新規顧客を獲得しています。アクティブな顧客数は前年同期比で 2 桁増加し、当四半期には 32 万 5,000 人の新規顧客を獲得しました。これは、14 四半期連続で顧客数が増加したことになります。定期的な顧客からの収入は、リピート配送、保険、トップボックス、バイタルケア会員によって、前年同期比54％増となりました。
当四半期のバイタルケア会員の総数は、スライブ買収に伴いバイタルケアに移行したお客様を含め、28万2,000人に達しました。バイタルケアに加入されたお客様は、来店数と利用額が2桁増となり、すべてのカテゴリーで利用額が引き上げられ、平均顧客で3.5倍のLTVを実現されています。これは、前四半期から10％増加しています。3 月に追加した Vital Care 2.0 は、特に現在の経済情勢の中で、このプログラムの価値を明確に理解しているペットペアレン ツの間で反響を呼んでいます。
平均的なペットの飼い主は、年間300ドル以上節約することができ、ペットコの立場からすると、バイタルケアーの顧客の約30％がフードに、40％がサービスに新規加入し、バイタルケアーの1.0と比べてはるかに高い財布シェアを獲得することができるのです。今後、より多くの会員を獲得し、さらなるシェアアップを実現するために、強力なロードマップを用意しています。近日中に詳細をお知らせします。特に、バイタルケアと160万人のグルーミング会員、ニュートリション・パークス会員を合わせると、会員数は前年比約50％、利用額は40％増加し、LTVは一般顧客の2倍以上になっています。
サービスに対する需要は底堅く、前年比13%増、2年間では62%増となり、グルーミングと獣医学の両事業の好調が牽引しています。サービスは、オンラインやMaxの競合他社やペットペアレンツとの差別化要因となり、トレーニング、獣医サービス、グルーミングに価値を見出されています。また、OTC ソリューション、Rx フード、Rx 医薬品、保険など、より広範な健康と福祉のエコシステムへの Petco の供給源としての役割も果たします。特に、当社の動物病院サービスは、ペットコにとって戦略的な長期成長の原動力であり、競争力の源泉でもあります。
この四半期は、非常に大きな進展のあった四半期でした。5月にThriveの買収を完了し、統合は計画より早く進んでいます。この6ヶ月間だけでも、600人以上の獣医師が当社のネットワークに加わりました。当四半期には11の動物病院を新たに開設し、通年で50の動物病院を開設する目標に向けて順調に推移しています。
また、オンライン予約システムを大幅に強化し、お客様が複数の場所で展開状況をシームレスに確認できるようにした結果、オンラインによる病院の予約が30%増加しました。当社の動物病院モデルが、Petco を女性のお客様に提供していることは、日々明らかになっています。予防、診断、治療を組み合わせたフルサービスの病院は、ペットに最高のケアを提供するだけでなく、モバイル店舗型クリニックのエコシステムは、あらゆるペットの親のニーズに合ったコストと利便性を提供します。また、Butterfly iQ+ とのコラボレーションにより、第3四半期末までには、同社の最先端の携帯型超音波診断装置を当社の全病院に導入するなど、当社は獣医分野での破壊的イノベーターに急成長しています。
これにより、ペットの飼い主に安心感を与えるオンサイト診断が可能になるだけでなく、病院からの紹介の必要性がなくなり、利益率の高い収益を確保することができます。また、動物病院関係者が入社する病院を選ぶ際に最も求める技術の一つであり、人材の確保にもつながっています。商品面では、第1四半期に引き続き消耗品が好調で、不況に強い体質が表れています。売上高は前年同期比12％増、2年積みで37％増となった。
消耗品のお客様は、消耗品をそれほど買わないお客様よりも継続率が高く、LTVも30％高くなるため、この強さは長期的なビジネスの健全性にとって素晴らしいことです。ペットを最も大切にする両親や、最もお金を使う顧客に対する当社の過剰な指標は、このハイパーインフレの環境下でも、より健康的なプレミアムフードへの数年にわたるシフトを後押しし続けています。ORIJEN、Royal Canin、Hill’s、Taste of the Wild、The Honest Kitchenなど、量販店や食料品店では手に入らない高級キブルフードブランドがその例である。また、JustFoodForDogs、Instinct、Freshpetなど、よりプレミアムで新鮮な冷凍食品ブランドへの移行が続いています。
サンディエゴにあるスポーツアリーナのペットケアセンターでは、実際にフードを作る2つ目のJustFoodForDogsキッチンをオープンしました。これらのキッチンでは、フレッシュフードを実際に食べてもらうことで、ハロッズという市場全体で認知度やトライアルを促進し、ユニークなブランド構築の体験をしてもらっています。要約すると、間違いありません。私たちは、よりプレミアムな食品、スーパープレミアムな食品への積極的なミックスシフトを続けています。
また、自社ブランドの消費財へのミックスシフトも進んでいます。WholeHearted」ブランドは、前年比30％以上の伸びを示し、低品質で広範な流通のブランドからより多くのシェアを獲得しています。WholeHeartedブランドの成長力と、プレミアム化、新鮮な冷凍食品というマクロのトレンドを組み合わせれば、将来は明らかです。このような理由から、本日、栄養面でのリーダーシップの次のステップとして、WholeHearted Fresh Recipesの発売を発表できることを嬉しく思っています。
JustFoodForDogsの協力のもと、今月からペットケアセンターとオンラインで購入できるWholeHeartedシリーズの一部として、人間用の新しい生鮮・冷凍自社ブランドペットフードを独占的に発売することになりました。2週間前、オフィスの近くにあるカーメルバレーの店舗で、新しいWholeHeartedのクーラーを見たときは、とても感激しました。全体として、当社の自社ブランドと独占ブランドは、当社のビジネスを競合他社と差別化するものであり続けています。また、記録的な暑さの中で涼しさを保つためのクリアリング・ベッドや衣類を提供しています。
構造的に、当社のサプライヤーは収益性が高く、非常に良いポジションにあり、規模も大きいため、オンラインのみの競合他社に対して大きな財務的優位性を持っています。前年度までの景気刺激策と現在のインフレ環境が重なり、サプライヤーの事業成長に一過性の圧力がかかっていますが、この圧力は歴史的に見ても、景気刺激策とインフレが緩やかになるにつれて解消されるものです。重要なことは、当社のカスタマーインサイトに基づく革新的なエンジンが引き続きコアコンピタンスであり続けることです。当四半期には、植物由来のジャーキーで Clif 社との独占提携を開始しました。
ハイキングでクリフ・バーを食べるなら、国境を越えても同じものを食べることができます。また、バックカントリーのレクリエーション年度を独占的に開始し、楽しいフローティング、ステイドライ雨具、さらには犬用テントなど、ペットとアウトドアでもっと過ごしたいというペットの親の願望に応えています。このブランドは、非常に好調なスタートを切りました。ペットケアセンターでは、プレミアム商品への継続的なシフトと価格転嫁によりバスケットが増加し、9四半期連続 で売上がプラスとなりました。
これは、私たちの商品のユニークさと、ペットコパートナーの素晴らしい能力により、高度にパーソナライズされたサービスを提供することができた結果です。この四半期、私はアリゾナ、アイダホ、ワシントン、テキサス、カリフォルニア、ニューヨークのペットケアセンター を訪問しました。どのケースでも、ペットの健康と福祉を向上させ、パンデミックという環境下で互いの安全を確保し、より強力なペットコビジネスを構築することに集中している情熱的なペットコパートナーに出会いました。私は私たちのネットワーク全体のペトコパートナーのすべての精神にあります。
競争が続く労働市場では、ペトコは私たちのパートナーのための思いやりと資金目的駆動型の環境として際立っており、日常的にペットとペットの両親を支援しています。そのため、前四半期には、ペトコへの就職希望者が前年同期比で16％増加しました。メキシコ事業も引き続き好調で、売上高は前年同期比で 2 桁増となりました。また、メキシコ事業では、売上高が 2 桁増となり、引き続き好調に推移しています。
6 月にオープンしたテキサス州フローレス ビルの第 1 号店の初期評価は極めて良好です。特にコンパニオンアニマルの供給が好調で、この市場のアンメットニーズに応えています。グランドオープンの際、複数のお客様が私のところに来て、「ありがとうございました。ありがとうございました。
ありがとうございました。ペット専門の小売店がここに必要だったのです。もう、いつもサンアントニオまで車を走らせる必要はありません。また、馬が来場したのも記憶に新しい最初のオープニングでした。馬やヒヨコ、牛など、数十億ドル規模の農産物・飼料市場に対応できるようになったことで、私たちは大いに期待しています。
第3四半期および第4四半期に予定されている複数の追加出店を楽しみにしています。デジタル事業では、アプリ内でのリピート配信の申し込みや、当日配送のための複数拠点でのフルフィルメントなどのイノベーションにより、引き続き強力で収益性の高い成長を推進しました。第 2 四半期のデジタル事業の売上高は、3 年間の累計で 10％、143％増加しました。当社は過去3年間でデジタル事業を2倍以上に拡大しました。
当社のデジタル顧客消費額は前年同期比で20％以上増加し、主要なオンライン競合他社の最近の動向を上回り続けています。また、DoorDashとの契約更新やアドネットワーク収入の急増など、流通の効率化によりデジタルマージンも前年比で拡大しました。しかし、当社のエコシステムにおいて、デジタルに加え実店舗が果たす役割はより大きなものです。ペットケアセンターはマイクロディストリビューションセンターとして展開され、比類のない競争力と機動性を生み出しています。
当四半期は、ペットケアセンターからのデジタル注文の約 80％に対応しただけでなく、当日配達の注文も過去最多となり、前年同期比 60％増となりました。言うまでもなく、即日配達は、当社の主要なオンライン競合他社に対して競争力のある堀を提供します。さて、ここでストップです。その中には、デジタルネイティブで科学的裏付けのあるマルチビタミン剤「Danie Pet」などの人気ブランドや、リング型ウェブカメラやアイロボット社製掃除機などのハイテク製品も含まれています。
最後に、デジタル広告ネットワークは、前年比200%以上の成長を遂げ、Petcoの王冠の宝石となりました。当社のプラットフォームと特注のデータ機能は、ペットペアレンツにつながるベンダーに魅力的な提案を行い、マーケティングファネルに転換させます。私たちは、機内での機能強化のパイプラインが、2022年通年で前年比3桁の成長予測を支えてくれると確信しています。ブライアンに引き継ぐ前に、私たちの北極星、私たちの目的、そしてそれは私たちのパートナーから始まることに焦点を当てるために時間を取りたいと思います。私たちは、過去4年間、賃金の改善に注力してきました。
その結果、現在、当社の平均時給総額は17ドルを超えています。今月、私たちは、ペットコのすべての非研修生（新入社員も在職者も）が、年末までに基本給15ドル以上になるよう、床上げを行うことを発表しました。これは、特に生活費の上昇を考えると正しいことであり、私たちのペトコパートナーが毎日行っている並外れた貢献を評価するものだと考えています。また、ペトコのパートナーたちが日々行っている素晴らしい貢献を評価するものでもあります。
ハッピーアワーのパネルディスカッションや、地元サンディエゴで行われたプライドパレードへの参加、さらにはブライアン・ラローズがDJを務めるプライドフィードスピンクラスへの参加など、全米のプライドイベントでも私たちのコミュニティを祝福してくれました。6 月には、2021 年度の環境・社会・ガバナンス報告書を発行し、当社のサステナビリティの進捗状況を詳しく紹介しました。この報告書では、ペットと人、そして私たちが共有する地球の幸福にプラスの影響を与える持続可能な解決策を見出す、このカテゴリーのリーダーとしての当社の積極的な取り組みについて概説しています。特に、2025年までにサステナブル製品の比率を50％に引き上げる取り組みの一環として、昨年1年間で、350社以上の製品ベンダーと協働してきたことが特筆されます。
また、デジタルフルフィルメントにより、約800万ポンドの段ボールと6万6000ポンドのプラスチックを削減し、EPA Scope 3カーボンフットプリントを初めて公表しました。また、Petco Loveとともに、ペットの命を救い、助けるという使命を果たし続けています。現在、917,000本以上のワクチンを恵まれない地域に無料で配布しており、Merckとの提携による100万ドルのワクチン公約に手が届くところまで来ています。また、この四半期だけで9万5千匹以上のペットの命を救い、Petco Love Lostを通じてこれまでに1万匹以上のペットを愛する家族と再会させています。
最後に、私たちのエコシステムと結果重視の方向性が成長を可能にし、私たちは毎日、人々の暮らしに変化をもたらし続けています。最近進化したリーダーシップ構造により、私たちは顧客中心主義とオペレーショナル・エクセレンスを中心に据え、ペットの健康と幸福のためのワンストップ体験という顧客ニーズに応えることにレーザーフォーカスしています。いつもながら、ペットコの素晴らしいパートナーやお客さまに感謝しています。このような環境ではありますが、ペトコにとって今はエキサイティングな時期であり、日々目的志向のパフォーマンスを提供するために私たちと共に旅をしているパートナーに感謝の気持ちを持ち続けています。
それでは、ブライアンに話を譲りましょう。
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
ありがとう、ロン。今年も半分が過ぎましたが、当社はペットの健康と福祉におけるリーダーとしての地位を確信しており、マクロ経済環境にも積極的に対応しています。事業全体にわたって、各チームは日々業績を上げることに集中し、コントロール可能なものをコントロールしながら、戦略的優先課題に取り組み、長期的視野に立って投資判断を行うという素晴らしい仕事をしています。当四半期について具体的に説明しますと、売上高は前年同期比 3％増の 14 億 8,000 万ドル、既存店売上高は 4％（2 年累計で 23％）、平均単価は引き続き堅調に推移し、好調な四半期となりました。
サービス部門は、獣医、グルーミング、トレーニングで、前年比13％増、2年累計で62％増となりました。消耗品の勢いは衰えず、前年比12%増、2年累計で37%増となり、他の顧客よりも30%高いLTVを実現しました。また、ペットケアセンターを微量配送センターとして活用することで、BOPUS、即日配送、Ship from storeを提供できるなど、競合他社に対する構造的な優位性を活用することができました。前回の決算説明会では、コンパニオンアニマルの供給が、景気刺激策によって前年同期比で増加することを説明しました。
他の企業と同様、裁量的な支出は若干弱まり、コンパニオンアニマルの供給は前年比9％減となりました。最後に、損益計算書に移る前に、5月に合弁会社スライブの残りの持分を現金3,500万ドルで取得することを完了しました。これにより、約800名の獣医師がPetcoに入社し、病院を1つのブランドに統合し、ROIを向上させることができ、獣医師ビジネスが加速されました。また、第2四半期には買収関連の統合費用が約1,100万ドル発生し、累計で1,300万ドルとなり、前期に発表した総額1,500万ドルから2,000万ドルの見積もりの大部分を占めることになりました。
統合の初期段階ではありますが、統合と投資収益率に関して満足しています。損益計算書に目を移すと、売上総利益は前年同期比で500万ドル（1%）減少しました。売上総利益は500万ドル（1％）減少し、5億9,400万ドルとなりました。売上総利益率は40.1%で、前年同期比では170ベーシスポイント、前四半期比では110ベーシスポイントの低下となりました。
スライブ関連費用調整後の売上総利益率は40.6％でした。売上高に対する販売管理費の比率は、第1四半期の37.8%から第2四半期は36.8%に100ベーシスポイント減少し、当社のコスト規律が実証されました。販売管理費に含まれるスライブ関連費用は約30ベーシスポイントで、調整後の販売管理費率は36.5％となる。絶対ベースでは、販売費および一般管理費は前年同期比1900万ドル（3.5%）増の5億4500万ドルとなりました。
スライブを除くと、販管費は前年度比1,400万ドル（2.7%）増の5億4,000万ドルでした。これは、インフラと人材による将来の持続的成長のための投資を継続しながら、コスト管理に巧みであるためです。また、在庫の増減は常にありますが、ネットワークの在庫水準は適切に管理され、需要に見合っ ています。第2四半期の調整後EBITDAは1億4,200万ドルで、前年同期比8.5％減、調整後EBITDAマージンは前年の10.8％に対して9.6％と120bp減少しました。前四半期比では、調整後EBITDAは60ベーシスポイント増加しました。
第2四半期の調整後EPSは0.19ドルで、前年同期比0.06ドルの減少、前四半期比では0.02ドルの増加となりました。加重平均完全希薄化株式数2億6600万株、正規化実効税率26%に基づく。流動性は引き続き高く、現金および現金同等物1億2,500万ドルと回転信用枠の利用可能額4億4,400万ドルを含め、5億6,900万ドルで当四半期を終了しました。上半期のキャッシュフローを見ると、営業活動から1億ドルの強力なキャッシュを生み出し、資本支出は前年同期比36％増の1億3600万ドルでした。これは、ベット、生鮮冷凍食品、デジタルインフラなど、将来の持続的成長のために再投資を続けているためです。
ロンの言葉を借りれば、会計年度の中間点は、これからの1年を振り返り、検討するための重要な機会となります。今日、私たちのビジネスとお客様に影響を与える可能性のある逆風がどの程度あるのかがより明確になり、その逆風に打ち勝つための方法もより明確になりました。今後の見通しとして、現在の経済環境下では、将来の成功に不可欠な長期的な投資を確実に行う一方で、現実的な対応 をすることが必要です。具体的には、第3四半期もその勢いは続いていますが、通期については適切に慎重な見通しを立てることが賢明で あると考えています。
従って、現時点での予想に合わせるために、以下の通り調整を行いました。売上高59億7500万ドルから60億5000万ドル、調整後EBITDA5億8000万ドルから5億9500万ドル、資本支出2億5000万ドルから2億7500万ドル、調整後EPS0.77ドルから0.81ドル、支払利息9000万ドル、税率26%、加重平均希薄化株式数267百万株を想定しています。当社のガイダンスについて考えるとき、心に留めておくべきことがいくつかあります。当社は、ペットケアセンター、即日配送、会員制サービスの効率化を通じて、配送への影響とお客さまへの影響の両面から、インフレという2つのベクトルを積極的に管理する能力を持ち続けています。
当社の消耗品とサービス事業は、引き続き非裁量的であり、力強い成長が見込まれます。コンパニオンアニマルの供給に対する現在の圧力は一過性のものであり、インフレやその他の経済的圧力が解消されるにつれて改善軌道に乗るものと考えています。ベンダーが需要に対応するために規模を拡大しているため、在庫の改善は続いていますが、当社の在庫状況は年初より若干良くなっています。また、第3四半期から第4四半期にかけては、一般的に季節的な祝日があるため、在庫が増加することが予想されます。
何よりも、Petcoは、長期的に消費者にとって大きな意味を持ち続ける回復力のあるカテゴリーで、ユニークで革新的なエコシステムを持つ、強力で収益性の高い成長企業であり続けます。つまり、私たちは目標に集中し続け、成功のために自らを追い込むことを決して止めないということです。オペレーショナル・エクセレンスと持続的な利益ある成長への継続的な推進は、Petcoのパートナーなしでは不可能でした。彼らの揺るぎない楽観主義と細部へのこだわり、そしてペットの親がペットの健康と幸福を最大化できるよう支援する能力です。
お時間をいただき、ありがとうございました。それでは、質問に移りたいと思います。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、ゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんからです。どうぞよろしくお願いします。ケイト・マクシェーン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
おはようございます。質問をお受けしてありがとうございます。この四半期中のトラフィックとチケット、そして四半期中の既存店売上高の推移に注目してみたいと思います。第3四半期に向けて勢いがあるということですが、そのあたりをもう少し詳しく教えていただけないでしょうか。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
ありがとう、ケイト。これで9四半期連続で実店舗の売上が伸びたことになります。このように、実店舗では引き続き勢いがあります。これは、当社のユニークなポートフォリオ、通路上のパートナー、eコマース資産、価格レバレッジによるものです。
買い物かごは増え続け、チケットのサイズも大きくなっています。また、サービス事業も健全に成長しており、ご存知のように独自のエコシステムを構築しています。そして、量販店や食料品店との差別化もできています。ペット・ケア・センターは引き続き高い評価を得ています。
ガソリン価格の影響もあり、トリップの統合も進んでいます。しかし、全体として、バスケットとチケットのサイズの間で、私たちはプラスの収益成長を継続し、効率性を高めています。
Kate McShane — ゴールドマン・サックス — アナリスト
続いての質問ですが、特に消耗品においてインフレが進行している中で、価格に関する戦略についてお聞かせいただけますか。また、四半期ごとに価格設定がどのように変化していますか。また、一部の裁量売上が軟調であることから、販促環境に変化があったのかどうか教えてください。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。ご質問ありがとうございます。昨年後半に、かなり全体的な価格対策を行ったことはすでにお話しました。それ以来、私たちはより穏健な消費をしています。
いくつかのプライシング・アクションを実施しました。その際には必ず、SKU単位で詳細な分析を行い、価格モデルの弾力性をテストして、実際に需要を締め出していないことを確認します。ですから、昨年後半のようなことはせず、今年前半は選択的な価格設定を行っています。消耗品は堅調に推移しています。
ですから、トレードダウンによる影響はありません。消耗品の価格改定による弾力性への影響はありません。ですから、価格面では非常に良いポジションにあると思います。販促活動に関しても、劇的な変化はありません。
市場は依然として好調です。消耗品も好調で、競合他社も含めて市場全体は非常にバランスが取れています。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
さらに付け加えると、依然として供給よりも需要のほうが多いということです。基本的な観点では、これが価格決定の合理性を高めることになります。それから、もうひとつのご質問は、第3四半期についてです。ブライアンが申し上げたように、第3四半期も総収益とトラフィックのトレンドの両方において勢いがあり、満足しています。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのステフ・ウィーシンクからです。どうぞよろしくお願いします。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
ありがとうございます。皆さん、こんにちは。ケイトの質問とあなたの回答に続き、在庫水準についてお伺いしたいと思います。需給の一致という点で、いつ頃、元の水準に戻りそうですか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
これは私たちが以前から話していたことです。2021年に新たに発生した数百万匹のペットを計画したベンダーは1社もなく、今年もパンデミック前と比較して養子縁組の数が増え続けています。これが悪いニュースです。良いニュースは、すべてがスケールアップしていることです。
私は数ヶ月前、ダラスにあるオネストキッチンの新しい工場に行きました。ホストチームと会いました。彼らは大規模な投資を発表したばかりです。そのため、生産能力がリアルタイムで向上し、それに伴い在庫も改善され、毎週需要に見合った供給ができるようになりました。
つまり、すべてが良くなっているのです。多くの設備が20年、21年の初めに承認され、現在稼働を始めています。ですから、今年の後半から23年にかけては、ますます良くなっていくでしょう。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
わかりました。それは助かります。それからBrian、あなたにも一つ。利益率の修正と売上高の修正について、ガイダンスを整理しておきたいのですが。収益への大きな修正はないように見えます。
では、下半期の損益計算書の真ん中あたりに、より大幅な収益性低下の根拠となるようなものを想定しているのでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。ご質問ありがとうございます。まず、収益についてですが、ご指摘の通り、当四半期は成長を遂げましたし、今後も持続的な成長を遂げるための準備を進めています。ですから、ガイダンスに関しては、バランスの取れたアプローチをとっています。
短期的な管理は行っています。また、長期的な再投資も継続しています。私たちの目の前には400億ドルのTAMの増加の機会があります。ですから、その投資に傾注し続けます。
ガイダンスをご覧いただくと、2つのベクトルがあることがお分かりいただけると思います。消耗品ビジネスが非常に好調で、2桁成長を続けています。これは今後も継続すると考えています。また、サービス事業も堅調で、需要の伸縮性という点では影響を受けておらず、今後も継続すると考えています。
コンパニオンアニマルのサプライ品については、裁量的な領域で若干の軟化が見られるため、よりバランスの取れたアプローチで取り組んでいます。コンパニオンアニマル向け製品の良い点は、このカテゴリーは過去の激動の経済サイクルの中で、景気が良くなると収益性の高い成長を取り戻すことが証明されていることです。ですから、私たちはじっとしているわけではありませんよ、ステファニー。バイタルケアであれ、ニュートリション・パークスであれ、裁量的なカテゴリーを加速させるための積極的なプログラムを持っています。
当社は90日前とは異なる環境にあり、当社のガイダンスは現在の市場の状況を反映していると考えています。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
わかりました。Brian、もう少しはっきりさせたいのですが。つまり、ミックスに基づく粗利益率にもっと大きな影響を与えることをお望みなのでしょうか？また、当四半期に販売管理費の改善が見られたことから、それを下半期にも継続してほしいということでしょうか。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい、その通りです。販売管理費については、私たち — チームは素晴らしい仕事をしました。前四半期比で、販売管理費のレバレッジは100ベーシスポイント改善しました。売上総利益率を見ると、3つの要因があります。
まず、ご存知のように、スライブによる50ベーシスポイントの一時的な影響がありました。次に、先ほどお話したように、消耗品の増加という点で、一過性のミックス圧力が売上総利益率に影響を及ぼしています。また、サプライチェーン、特に運賃が売上総利益率に影響を及ぼしました。しかし、プレミアムへのシフトに伴う消耗品ミックスの改善により、売上総利益率の構造的な改善を実現しました。
また、流通コスト削減とアドネットワークにより、デジタル事業の売上総利益率を改善することができました。中長期的に見れば、これらの要因は軽減されると思いますが、最終損益の見通しについては、より慎重かつ保守的に考えています。
Steph Wissink — Jefferies — アナリスト
非常に参考になりました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、Needham & CompanyのAnna Andreevaからです。どうぞよろしくお願いします。
Anna Andreeva — Needham and Company — アナリスト
素晴らしい ありがとうございます。そして、おはようございます。2つほどフォローアップをお願いします。
今年度の売上総利益率についてお聞かせください。今期は運賃がプレッシャーの1つになっているようですが、原油価格の下落に伴い運賃は落ち着いてきていますか？原油価格の下落に伴い、運賃は緩和されているのでしょうか？次に、消耗品についてですが、これまでの四半期で強いトレンドがあったとおっしゃいました。このカテゴリーは改善されましたか？また、今年の供給についてはどのようにお考えでしょうか。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。まず最初の質問ですが、アンナさん。インフレ圧力という点では、運賃のような分野では、その料金の一部がリアルタイムで調整されないということを忘れてはいけません。例えば、第2四半期に受け取ったコスト投入は、その多くが在庫として資産計上され、在庫を回転させて販売する際に損益計算書を通じて流されることになります。
ですから、中期的には、インフレ圧力が緩和され、在庫が回転するにつれて、こうした分野での緩和が期待されます。ただ、すぐにというわけではありません。ですから、明確には、より有利なコストを見込むことができますが、それは第3四半期には反映されていません。季節的な観点からは、第4四半期に季節的な高揚感があるため、第3四半期と比較して第4四半期の売上総利益率とEBITDAが改善されると予想しています。
ご質問の2つ目ですが、申し訳ありませんが、もう一度お願いします。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
消耗品です。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
消耗品ですね。
ロン・コフリン — 会長兼CEO
それは私が受け持ちます。まず、消耗品ビジネスが好調であることは、私たちのビジネスにとって素晴らしいことだと再確認しておきたいと思います。消耗品以外の顧客よりもLTVが30％高く、粘着性があります。3年間で、消耗品はほぼ30％増加しています。
ですから、私たちは消耗品を強力に拡張してきました。収益性が高く、消耗品ビジネスの強さにより、主要な競合他社に対して財務的な優位性があります。インフレはこのビジネスを圧迫しています。インフレと景気刺激策の複合的なものです。
インフレと景気刺激策の前年比が重なったものです。また、消費者調査によると、これらの製品を購入していない人のうち、40%は購入を延期しているのであって、購入を中止しているわけではないので、購入が再開されると予想しています。また、ホリデーシーズンを迎えるにあたり、私たちはワクワクしています。ハロウィンやクリスマス、ハヌカなどのホリデーシーズンも好調で、チームも気合が入っていますし、素晴らしい商品もあります。
ですから、Brianが言ったように、私たちはバスの乗客ではありません。Brianが言ったように、私たちはバスの乗客ではありません。これらのカテゴリーでの購買を促進するための取り組みを始めています。しかし、おっしゃるとおり、経済の不確実性を考慮し、当面は慎重な見通しを立てています。
Anna Andreeva — Needham and Company — アナリスト
わかりました。それは参考になります。ありがとうございます。もう1ついいですか？ペット分野の全体的な成長について、皆さんはどう見ていますか？ペット保険の解約が増えるという話もあります。
どうお考えですか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
これは私たち2人が注意深く追跡していることで、率直に言って、私もとても気にかけていることです。素晴らしいニュースは、放棄が大流行前のレベルを下回っていることです。ペットコラブを通じて、私たちは全国のレスキュー規模やレスキューの大部分と連絡を取っており、譲渡は19年のレベル以下になっています。
Anna Andreeva — Needham and Company — アナリスト
どうもありがとうございました。
オペレーター
次の質問はウェドブッシュ証券のセス・バシャムからです。どうぞよろしくお願いします。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
どうもありがとうございます。最初の質問は、マージンプレッシャーという観点から、もう少し見通しを明確にすることです。今年度末のマージン見通しを圧迫する最大の要因は、ミックス、サプライチェーン、ロイヤルティプログラムへの投資などによるものでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
セス、あなたは的確な指示を出していると思います。まず、最大の影響は一過性のミックス圧力ですが、これは景気が回復するにつれて中長期的には逆転すると考えています。2番目に大きいのは運賃と物流費ですが、先ほども少し申し上げましたが、当社はこれらの費用の一部を資産化しており、在庫が回転すれば改善されると考えています。
しかし、3つ目のご指摘はごもっともです。私たちは、このアプローチでバランスをとっています。短期的な管理は行っていますが、投資は継続しています。目の前には400億ドルのTAMの増加という大きな機会があります。
この景気循環からより強く抜け出し、長期的な準備をするために、その機会に投資を続けています。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
それは助かります。続いての質問は、Heartgardのカテゴリーについてです。業界の在庫水準は現在どうなっていると思われますか？また、この分野は今年の後半にプロモーションが強化され、御社のマージン率に影響を与える可能性があるとお考えでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
いいえ、セス、私たちは在庫水準について非常に良い感触を持っています。この業界では、市場では在庫水準に関してさまざまなノイズがありますが、当社にはそのような問題はありません。本当にいい感じです。チームは在庫水準について素晴らしい仕事をしてくれました。
前年同期比で増加したのは、コストが大きく影響したためです。台数ベースでは、前年同期比で売上をわずかに上回り、前四半期比では比較的横ばいとなっています。したがって、在庫の状況は非常に良好です。また、販促環境については、消耗品や消耗品の販促環境は合理的であり、今後も変わることはないだろうと考えています。
Seth Basham — Wedbush Securities — アナリスト
それは参考になりますね。もう1つ、Ronのフォローアップをさせてください。バイタルケアについてですが、登録者数の推移は御社の予想通りですか、また顧客単価はどうですか。これらは順調に推移しており、この高インフレの環境下で、顧客にとってより多くの機会が生まれるとお考えですか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
セス、ご質問ありがとうございます。それでは、まず後半の部分をお話しします。もちろん、バイタルケアはこの経済環境において機会を提供します。
お客様は年間300ドル以上節約することができます。つまり、これは適切な時期に適切なプログラムであり、差別化されたものです。このようなプログラムは他にはありません。また、今後数カ月以内に、さらに加入を促進し、加入を加速させる方法についてお知らせする予定です。
ですから、バイタルケアについては、現在の状況にとても期待しています。2.0は1.0を上回っており、まもなくVital Careをさらに加速させるようなニュースがありますが、顧客数ではまさに今がそのトレンドです。中低価格帯のお客様にとっては、コスト削減のための最適なプログラムです。また、ハイエンドのお客様には、より多くのシェアウォレットを獲得していただくために、本当に有効なプログラムです。
Seth Basham — ウェドブッシュ証券 — アナリスト
了解です。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はウェルズ・ファーゴのザック・ファデムからです。どうぞよろしくお願いします。
デービッド・ランス — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
やあ、みんな ザックに代わってデービッド・ランスです。まず最初に、トップラインの見通しが低くなったことで、下半期のカテゴリーへの期待がどのように変化したかをお聞かせください。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。このカテゴリーに対する私たちの期待に変化はありません。このカテゴリーは当社にとって大きなチャンスであり、7%の長期的な成長が期待できると考えています。また、当社の長期的なアルゴリズムを見ると、このカテゴリーで長期的にシェアを拡大することができると予想しています。
ですから、下期の見通しについては、一過性のものです。裁量的なカテゴリーには圧力がかかっています。これまでの経済サイクルでは、こうしたカテゴリーが一時的に影響を受けても、景気が回復すればうまく反応するもので、今回も同様の予想をしています。
David Lance — Wells Fargo Securities — アナリスト
素晴らしい。それから、1つだけフォローアップをお願いします。ロウズやローバーとのショップ・イン・ショップに関する最近の取り組みについて、お聞かせください。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。ロウズとのショップ・イン・ショップについては、本当に満足しています。うまくいっています。そして実は、私たちのエコシステムが実現しつつあることを証明するために、それらの場所の駐車場でもペットコ・クリニックを実施しています。
私たちはこのことにとても興奮しています。これは、私たちの小さな町の田舎町の取り組みを補完するものでもあります。ですから、うまくいっています。
オペレーター
次の質問はシティのスティーブン・ザコーンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
そうですね。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。おはようございます。EBITDAガイダンスの修正について補足します。
新しいガイダンスでは、売上高が3%から4%増加する一方で、EBITDAは2%減から1%増になるとしていますね。今年初めのアナリスト・デーで、あなたはEBITDAの成長率が売上高よりも速いというフレームワークについてお話されました。今年度について、EBITDAの足を引っ張る要因は一時的なものだとお考えでしょうか？もし消耗品の好調が来年も続くようであれば、EBITDAマージンに対する継続的な足かせとなるのでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
ご質問ありがとうございます。これは一過性のものだと考えています。ですから、投資家説明会で発表した長期的なアルゴリズムにはまだ自信を持っていますし、おっしゃるとおり、EBITDAは売上高の伸びよりも速く成長すると予想しています。今年、消耗品とコンパニオンアニマルから消耗品へのミックスシフトが起こっていますが、これは一過性のものです。
この点については、長期的に見ると、消耗品のお客さまは一般的なお客さまよりもLTVが30%高いということがあります。ですから、これは私たちにとって良いニュースです。また、過去の景気サイクルを振り返ってみると、コンパニオンアニマルの供給への影響は一過性のもので、一時的なものです。また、過去の景気循環を振り返ってみると、コンパニオンアニマルの供給への影響は一過性で、一時的なものです。
また、コスト面では、DCからの投入コストや運賃も一過性のものです。下期にはそれが緩和され、正常化すると考えています。23年以降を考えると、EBITDAは長期的な収益に戻ると考えています。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
運賃の改善もすでに見られていますね。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
素晴らしい。続けてお聞きしたいのは……ビジネスにおけるトレードダウンのようなものは見られないとおっしゃいましたが、これはどういうことでしょうか。そこで質問なのですが、Petはプレミアム化が進んでいます。ペットはプレミアム化という長期的なトレンドを見てきました。
プレミアムフードを購入するために規模を拡大する人たちがいても、トレードダウンのリスクはないと確信できるのはなぜでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
まず第一に、あなたが引用されたように、これは長期的なトレンドですよね？これは10年来のトレンドです。そしてその根底には、強力な消費者インサイトと強力なセグメンテーションがあり、それは過去10年間のトレンドであるヒューマニゼーションです。このトレンドは、すべてのセグメントで見られますが、特にZ世代とミレニアル世代で顕著です。そして、Z世代とミレニアル世代がペットの親になるにつれ、プレミアム化の圧力が高まり、プレミアム化の傾向が強くなっています。
その縮図が生冷凍です。冷凍食品は、現在の10億ドル以上から、今後3年間で40億ドルから50億ドルになると予測されています。これは、プレミアム化とヒューマニゼーションへの移行を象徴するものです。ですから、減速することはないでしょう。実際、消耗品だけではありません。
Reddyのビジネスは2桁成長を続けています。消耗品でもプレミアム化が同時に進んでいるわけです。
Steven Zaccone — Citi — アナリスト
詳細をありがとうございました。後半戦もよろしくお願いします。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのシメオン・グットマンからです。どうぞよろしくお願いします。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
皆さん、おはようございます。少しサービスの話をしたいと思います。消費者裁量が弱いとおっしゃいましたが、何か重なる部分やラインがあるのでしょうか？
獣医への支出とグルーミングのどちらかに重なる部分、あるいは視野に入る部分はありますか？頻度に何か変化がありましたか？また、下期についてはどのようにお考えでしょうか。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい、どちらの事業も好調です。トリップは増加し、売上は2桁増、獣医のビジネスはセンターストアの売上にプラスの影響を与え続けています。ですから、プレミアム化についての私のコメントと同様に、人々はグルーミングや獣医への訪問を減らしてはいません。
このことが、私たちの強みになり、トリップを支えています。この方程式には、需要の部分があり、供給の部分があります。今年上半期に600人の獣医師が加わり、税金を含めると800人の獣医師がスライブに参加することになり、私たちはとても興奮しています。ですから、私たちのキャパシティは大幅に増加しており、この勢いはさらに続くでしょう。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
続いて、消耗品とコンパニオンアニマルについてです。ここ2、3四半期の前四半期からの変化について教えてください。また、COVIDのトレンドや業界のトレンドに対する一般的な標準化に対して、ガソリン価格が及ぼした影響について、詳しくお聞きしたいのですが。この点に関して、何かお分かりになる点や評価方法はありますか？あるいは、COVIDに対して正規化しているのであって、ガス価格の短期的な変動とは関係ないのでしょうか。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
そうです。シメオン、2つのステップを踏ませてください。まず、私たちはいくつかの異なる方法でそれを見ています。というのも、過去2、3年の動きを3年間のトレンドで正規化する必要があるからです。
第1四半期から第2四半期にかけては、一貫したビジネスが展開されていると言えるでしょう。サイトのプレゼンテーションで発表した内容を見ると、前年比で第1四半期はマイナス9％、第2四半期はマイナス9％、やはり3年積みで20％以上と強いです。ガソリン価格については、先ほども少し申し上げましたが、当社の損益や消費者への影響という点では下がり始めていますが、下半期には在庫が回転してくるので、その分も出てくると思います。消費者の動向については、ガソリン価格が若干下がってきたものの、高止まりしているため、旅行の整理が行われています。
また、このカテゴリーの回復力についてですが、過去の景気サイクルの中で、このカテゴリーが反応するのを何度も目にしています。先ほどRonが言ったように、消耗品やコンパニオンアニマルの購入のうち40%は、キャンセルではなく、延期です。私たちは、それが戻ってくることを期待しています。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
ありがとうございます。助かります。ありがとう、そして幸運を。
オペレーター
次の質問はBNPパリバ・エクセーヌのクリス・ボッティグリエリさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — アナリスト
質問を受けてくれてありがとうございます。ハードグッズミックスは前四半期比で横ばいだったようですね。買収の影響を除いた売上総利益率の低下は、何が原因だったのでしょうか？60ベーシスポイント減少しているように見えますが。これはすべて輸送事業ですか？それとも、ハードグッズのミックスや消耗品のミックスが今期は弱かったのでしょうか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい、両方です。クリス、まさにその通りです。ハードグッズのミックスと、輸送コストのミックスの両方です。市場を見ると、輸送コストが下がり始めているという雑音があるようです。
その通りです。しかし、輸送コストの一部は資産計上され、在庫を経由して回転するため、リアルタイムでの調整にはなりません。したがって、前四半期比では、輸送コストは逆風となりました。それから、ミックスの影響ですが、おっしゃるとおり、前年同期比では比較的横ばいでしたが、ミックスの中にもミックスがあります。
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — アナリスト
了解です。OK。それは助かります。それから、販売管理費についてですが、基本給を時給15ドルに引き上げようとしているようですね。
第2四半期では、その水準からどの程度離れているのでしょうか。また、下半期の支出はどのようになりますか？それから、もう少し幅広い質問をさせてください。労働環境について、もう少し詳しくお聞かせください。アプリケーションは非常に増えているようですが。それぞれについて、あなたの見解をお聞かせください。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい、ありがとうございます。まず、賃金は17ドルを超えました。これは、良い状態に持っていくために、何年もかけて取り組んできたことです。
ペトコの全パートナーを15ドル以上にすることが私の個人的な目標でしたので、今回の動きは素晴らしいと感じています。インフレとそれが人々に与える影響を考慮し、15ドル以上を基本にすることは、すでに私たちの長期的なモデルに組み込まれていました。今がそのタイミングだと思ったのです。労働環境という点では、ペットコは働くのに最適な場所です。
ペットへの情熱が活かせる。私たちは使命感にあふれた会社です。従業員を大切にします。その結果、先ほど申し上げたように、応募者数は2桁増で、実際、前四半期比では30％増となっています。
ですから、私たちは人材を惹きつけることができますし、報酬に関するこうした動きは、それをより確かなものにしています。
Chris Bottiglieri — Exane BNP Paribas — アナリスト
お時間をいただきありがとうございました。
司会
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのエリザベス・スズキさんからです。どうぞよろしくお願いします。
エリザベス・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
資本配分の優先順位についてお伺いしたいのですが、設備投資のガイダンスを少し下げられた一方で、年間の支払利息の想定を増やされましたね。おそらく金利が上昇し、そのコストが上がっているのでしょう。今後、現金をどこに投入するか、またレバレッジについてどのようにお考えですか？
ブライアン・ラローズ — 財務担当上級副社長
素晴らしい質問ですね。まず最初に、アナリスト・カンファレンスで発表した長期レバレッジのガイダンスから外れてはいません。優先順位をつけるという点では、ROIの高い投資案件がたくさんあり、私たちもわくわくしています。
上半期には、これらの投資に大きく傾注しました。また、「フレッシュ・フローズン」にも大きく傾注しています。JFFDについては、年末までに1,000ヶ所以上に展開する予定です。今日発表したように、下半期にはWholeHearted Fresh Frozenを立ち上げる予定ですが、これは非常に楽しみです。
これらは最優先事項です。これは引き続き最優先事項です。年間の設備投資額とのバランスは、現金とのバランスを現実的に考えることです。ご指摘のとおり、支払利息のガイダンスを通期の7,600万ドルから9,000万ドルに引き上げました。
現金収支を総合的に見ると、資本支出を2億5,000万ドルから2億7,500万ドルの範囲に引き下げることが賢明であると判断したのです。とはいえ、長期投資を切り捨てたわけではありません。今後も長期投資に傾注していきます。また、「Fresh Frozen」にも引き続き注力していきます。
また、デジタルアセットにも引き続き注力し、当社の能力を高めていきます。
Elizabeth Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はUBSのMichael Lasserからです。どうぞよろしくお願いします。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。ブライアン、あなたは今年下半期の見通しに、1年および3年の幾何学的なベースで、かなり一貫したコンプを埋め込んでいるように見えます。これは、おそらく大半のコンプがインフレによってもたらされており、昨年後半に行った値上げを今年も繰り返すことになるにもかかわらず、です。
では、インフレが収まれば、販売台数は加速するのでしょうか？また、もしそうであれば、今後数四半期にわたって、当社のサプライ・ビジネスにも相応の改善が期待できるでしょうか。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。マイケル、ご質問ありがとうございます。ご質問の件、ありがとうございます。3ヵ年計画を見ると、3ヵ年ベースでは後半に若干の加速が見られます。
3年分では30台半ばで、後半は少し良くなっています。下期はベットビルドが増えると予想しています。先ほど、年間50～60床と申し上げましたが、上半期は15％でした。上期は15％でした。
その大半は下半期になると思われます。下期には、地方の小さな町や伝統的なPCCを含め、約15店舗のPCCを純増します。供給とNCAの観点から、下期のガイダンスのアプローチについては現実的であると考えています。このカテゴリーが復活することを期待しています。
しかし、90日前とは異なる状況にあると思います。下期を見据えたとき、このカテゴリーがどのように戻ってくるかについて現実的に考えるために、このようにガイダンスを行うことが適切であると考えました。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
質問です — どうぞ、ロンさん。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
マイク、付け加えますと、在庫の状況も改善しています。これは下期にも役立ちます。
Michael Lasser — UBS — アナリスト
それは助かります。続いての質問ですが、御社が長期的な視点で事業を展開していることを理解した上で、フリーキャッシュフローが上半期に前年同期比で圧迫されたことから、今後数四半期にわたってどのような展開になるとお考えですか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい、第4四半期には良くなると思います。第4四半期は季節的に好調な四半期です。フリーキャッシュフローについては、2つのベクトルから見ています。第4四半期の営業キャッシュフローは、特に在庫の管理方法によって生み出されたものであり、大変満足しています。
設備投資については、ガイダンスを引き下げたものの、引き続き傾注していく予定です。それでも年間ではかなりの設備投資となりますが、長期的なROIを考えると、とても良いことだと考えています。第4四半期にはフリーキャッシュフローが改善すると期待しています。
オペレーター
次の質問は、ベアードのピーター・ベネディクトからです。どうぞよろしくお願いします。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
わかりました。ピーターがいないようですね。次に行きましょう、オペレーターの方。戻ってこれますよ。
オペレーター
[次の質問はエバコアISIのオリバー・ウィンターマンテルさんからです。どうぞよろしくお願いします。Oliver Wintermantel — Evercore ISI — Analyst
はい おはようございます、皆さん。純増数について質問です。どの分野が純増数にとって最も重要だったのか、もう少し詳しく教えてください。
消耗品ですか、顧客ですか、それともサービスですか？助かります
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい、どちらも好調でした。そして、これは14四半期連続でお客さまを増やしていることになります。これは私たちのマーケティングの強さを示すものであり、通路にいるパートナーの強さを示すものであり、私たちのデジタル製品の強さを示すものです。
14四半期連続で純増を達成できたことは、非常に喜ばしいことです。消耗品やサービスにも強みがあります。動物病院も200件になり、新しい人が入ってきています。また、「パークプログラム」については、食事の割引や部屋の割引など、非常にユニークで、厳しいインフレ環境の中で、お客様にとって非常に魅力的なプログラムです。
このように、14四半期連続の追加となりました。
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — アナリスト
了解です。そして、これはBrianの分です。レバレッジについての質問に戻ります。23年末までにレバレッジの目標を達成すれば、自社株買いも視野に入れるかもしれないとおっしゃっていましたね。
その考え方に何か変化があったのかどうか、教えてください。
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
いいえ、何も変わっていませんよ、オリバー。アナリスト・デーで発表した内容に変更はありません。今年度のガイダンスは変更されましたが、それを実際に改善するための手段は持っています。運転資本であれ、収益の改善であれ、先ほど申し上げたように、我々は長期的なアルゴリズムと、23年に向けて収益よりもEBITDAが速く成長するようになることを引き続き信じています。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
私たちは、この目標を達成することに集中しています。
Oliver Wintermantel — Evercore ISI — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ベアードのピーター・ベネディクトさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
やあ、みんな。今、私の声が聞こえますか？
Brian LaRose — 財務担当上級副社長
はい。聞こえなくなったかと思ったぞ、ピーター。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
何が起こったのかわからない。何が起こったのかわかりません、申し訳ありません。ただ、ちょっと質問したいのですが、皆さんは第3四半期に勢いが続くとおっしゃっていました。その意味を理解しようとしているところです。
もう少し詳しく教えてください。7月のコンプが四半期よりも良く、それが続いているということでしょうか？それとも、そのコメントの背景にはどのようなものがあるのでしょうか? それが最初の質問です。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい。第3四半期に入っても成長は続いています。この先も成長が続くと思います。取引はより良い方向に向かっていると見ています。
全体として、成長の勢いは続いており、取引も良い方向に向かっていると見ています。ミックスの観点からは、今のところ劇的な変化は見られません。
Peter Benedict — Robert W. Baird and Company — アナリスト
そうですか。それは助かります。それから、WholeHearted Frozen Freshについてですが、SKUはいくつになる予定でしょうか？他の冷凍生鮮食品と比較した場合の価格設定はどのようになりますか？プレミアムキブルとの比較では、どのような価格設定になっていますか？また、どのような位置づけになるのでしょうか？最後に、今朝のプレスリリースで言及されていた冷蔵品の提供時期について教えてください。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございます。この2つは同義語なのですね。冷凍食品と新しいWholeHeartedのオペレーターは同義語です。ヒューマングレードの冷凍食品は、冷蔵食品と同義語なのです。
私たちはこのことにとても興奮しています。また、「Fresh Frozen」の前に、「WholeHearted」ブランドは30%増となりました。WholeHeartedは素晴らしい製品で、価格も高いです。Kibbleで考えていることは、Fresh Frozenで考えていることと似ています。
古典的なgood, better, bestがあるとすれば、JustFoodForDogsではbestがあり、こちらはbetterにあたります。そして、この商品はJustFoodForDogsが製造しています。これは、JustFoodForDogsが製造しているもので、JustFoodForDogsもこれを補完していると考えています。生冷凍の場合、生冷凍の障害のひとつは、コスト面からのアクセスです。
そのため、より手頃な価格で、なおかつ素晴らしい新鮮な冷凍食品を提供することは、TAMが新鮮な冷凍食品を拡大し、市場でもユニークな存在になると考えています。これはTAMの冷凍食品への進出であり、市場でもユニークな存在です。私たちは、超高級なプレミアムキブルベンダーを尊重しつつ、WholeHeartedで新たな成長の足を踏み出したいと考えていました。これは、WholeHeartedに成長のベクトルを与え、新鮮凍結の分野での競争力をさらに高めるものです。これは、JustFoodForDogsや世界のInstinctの最高のプレーを補完する、より良いプレーなのです。
ピーター・ベネディクト — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
了解です。理にかなっています。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイムのスティーブン・フォーブスからです。どうぞよろしくお願いします。
スティーブン・フォーブス — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
おはようございます。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。ブライアン、私はアクティブな顧客エンゲージメントの傾向から始めたいと思います。2021年、2020年の顧客層について、消耗品と供給というダイナミックな関係を考えた場合、カテゴリー別の支出を含めて、COVID以前の顧客層と何か異なる行動を取っているのでしょうか？また、2023年以降に向けたアクティブな顧客ベースの維持傾向について、これまでのビジネスの成長を踏まえて、どのようにお考えですか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
はい、ありがとうございます。私たちは、顧客を増やし続けているという事実にとても満足していますね。14四半期連続で顧客を増やしていることは、当社のモデルの強さ、マーケティングの強さを物語っています。1年以上お付き合いいただいているお客さまは、以前からお付き合いいただいているお客さまと同様に、しっかり定着しており、このことが当社のモデルの強さを物語っています。
離職率が低いのは、パンデミック時に獲得した価値の低いお客さまである傾向があります。私たちにとって本当にエキサイティングなのは、この点で実際に針を動かしているプログラムです。バイタルケアのようなプログラムでは、30%が新規の食品、40%が新規のサービスであり、より高いリテンションが期待できます。また、パークスプログラムでは、リピート率が大幅に向上し、定期的な売上を達成しているお客様からの売上が54%増加しました。このように、私たちはレバーを握っていると感じています。
顧客を増やしているのは確かです。流出している顧客は、価値の低い顧客であることが多いのです。
Steven Forbes — Guggenheim Partners — アナリスト
それから、簡単なフォローアップをお願いします。Vital Careの会員数が社内の期待を上回っているとのことですが、この点についてのコメントもお願いします。つまり、PerksとVital Careがあなた方にとって新しい買収手段であることを示す十分な証拠がここにあるのでしょうか？また、新規顧客のうち、これらのプログラムにすぐに移行する人が増えているのでしょうか？
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者（CEO
もちろんです。Vital Careの顧客のうち、Petcoの新規顧客はかなりの割合を占めていますので、単なる転換ではありません。しかし、Vital Careの本当の魔法は、それがもたらすウォレットインパクトを共有することなのです。バイタルケアは、非常識なエコシステムを持つ市場で唯一のプレーヤーであるという当社の基本戦略の表れです。
バイタルケアはその現れです。しかし、Vital Careは新規顧客を獲得し、Perkは新規顧客を獲得していますが、Vital Careの主眼はシェアウォレットにあり、これについては素晴らしい仕事をしています。ですから、バイタルケアにもっと多くの人を参入させるためには、スピードを上げるしかないのです。そして先ほど申し上げたように、Vital Careをさらに加速させるために、来月あたりに何らかの良い知らせがあることでしょう。
Steven Forbes — Guggenheim Partners — アナリスト
ありがとうございます。幸運を祈ります。
運営担当者
以上で本日の質疑応答は終了です。それでは、最後にロン・コフリン氏からご挨拶をいただきたいと思います。
ロン・コフリン — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございました。アナリストの皆様、本日はお時間をいただき、またご質問をいただきありがとうございました。投資家の皆様、毎日私たちを信頼していただき、ありがとうございます。ペットコは、経済的な逆風が吹くときでも、強く、弾力性のあるカテゴリーで成長を続けています。
私たちのチームは、何よりもお客様を中心に考え、目的志向のパフォーマンスで長期的な戦略的優先事項を実現しながら、優れたオペレーションを推進することに全力を注いでいます。お時間をいただきありがとうございました。
Benjamin Thiele-Long — エグゼクティブ・ビジネスコミュニケーション担当ディレクター
以上でペトコの2022年第2四半期決算の電話会議を終了します。フォローアップの質問がある場合は、通話後にチームが対応します。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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