ビヨンド・ミート(NSDQ:BYND)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
今回も決算をミスしており株価も暴落中です。個人的には応援している企業ですけど決算ミスが続いているのでまともに利益を出すにはまだまだ時間が掛かりそうです。
コロナ渦で売り上げを増やしましたが経済再開で失速ですね。ガイダンスがいいことが唯一の希望ですね。
ビヨンド・ミート(NSDQ:BYND)株価
ビヨンド・ミート(NSDQ:BYND)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Lubi Kutua — Vice President of FP&A and Investor Relations
Ethan Brown — Founder, President, and Chief Executive Officer
Phil Hardin — Chief Financial Officer and Treasurer
Peter Galbo — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Robert Moskow — Credit Suisse — Analyst
Ben Theurer — Barclays — Analyst
Ken Goldman — J.P. Morgan — Analyst
Alexia Howard — AllianceBernstein — Analyst
Peter Saleh — BTIG — Analyst
Adam Samuelson — Goldman Sachs — Analyst
Ryan Bell — Consumer Edge Research — Analyst
More BYND analysis
2022年5月11日17時00分（米国東部時間）
オペレーター
ビヨンド・ミート社の2022年第1四半期カンファレンス・コールへようこそ。[本イベントは録音されています。それでは、ルビ・クトゥアさんに会議を引き継ぎたいと思います。
どうぞよろしくお願いします。
ルビ・クトゥア — FP&A・IR担当副社長
ありがとうございます。こんにちは、そしてようこそ。本日の電話会議には、創業者で社長兼最高経営責任者のイーサン・ブラウンと、最高財務責任者兼会計責任者のフィル・ハーディンが参加しています。本日、市場終了後に発表した当社の第1四半期業績に関するプレスリリースは、もうご覧になりましたか？
この文書は、ビヨンド・ミートのウェブサイト（www.beyondmeat.com）の「Investor Relations」セクションでご覧いただけます。本日の電話会議で発表される情報はすべて未監査であることをあらかじめご了承ください。また、本通話の中で、経営陣は連邦証券法の意味における将来の見通しに関する記述を行う可能性があります。これらの記述は経営陣の現在の予測および確信にもとづくものであり、リスクや不確実性を含んでいるため、実際の結果はこれらの記述と大きく異なる可能性があります。
本日発表した決算短信に記載されている将来の業績に関する見通しは、本通話におけるコメントと同様、本日現在においてのものであり、今後の様々な事象により更新されるものではありません。実際の結果が、本日発表した将来予想に関する記述で明示的または黙示的に示されたものと大きく異なる原因となりうるリスクについては、本日のプレスリリース、当社がSECに提出予定の2021年12月31日に終了した年度のForm 10-Kによる年次報告書、2022年4月2日に終了した四半期のForm 10-Qによる四半期報告書、およびその他のSECへの提出書類を参照してください。また、本日の電話会議において、経営陣は非GAAPベースの財務指標である調整後EBITDAに言及する可能性があることにご留意ください。この非GAAPベースの財務指標は投資家にとって有用な情報であると考えていますが、この情報を参照することは、単独で、あるいはGAAPに準拠して表示される財務情報の代わりとして考慮されることを意図するものではありません。
調整後EBITDAと最もよく比較可能なGAAP基準の調整表については、本日発表のプレスリリースをご参照ください。それでは、イーサン・ブラウンに電話をお繋ぎします。
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
ルビ、そして皆さん、こんにちは。2022年第1四半期はコスト面で大きな課題を克服しましたが、その大半は戦略的製品発売のためのスケーリングに関連したもので、一時的なものです。また、長期的な成長戦略に対して力強い前進を遂げ、成長再開の心強い兆候を見ることができました。まず、グローバルな QSR パートナーシップにおいて重要な活動に取り組みました。
マクドナルドは、米国で「マックプラント」の市場テストを実施し、英国とアイルランドでは全店舗に導入し、オーストリアでは試験を継続しました。そして現在、Yum! ブランドのPizza Hutはカナダ全土でBeyond Meatを常設メニューに加え、KFCは米国で期間限定販売を行い、Beyond Fried Chickenの発売によりKFCの歴史上どの製品発売よりも多くのメディアインプレッションを集めたと最近述べています。2つ目は、ペプシコとの合弁会社であるPLANeT Partnershipと共同でBeyond Meat Jerkyの3つのSKUを発売したことです。
ビヨンド・ミート・ジャーキーは発売以来、当初の予想を上回る大成功を収めています。また、「ビヨンド・ミート・ジャーキー」については、材料費単価の引き下げを継続的に実施しました。また、短期的な変動はあるものの、長期的なマージン目標である30％以上には基本的に変化はないと考えています。この自信を支えているのは、コストダウン・プログラムです。
4 つ目は、Beyond Meat Rapid and Relentless Innovation Program の一環として、製品プラットフォームの中心的なプロフィールを進化させたことです。このように、植物と肉の区別がつかないような完璧な肉質を実現するという北極星に到達するための決定的な取り組みを毎年続けてきたことが、製品に評価されたのです。この四半期には、BuzzFeedによる植物性チキンテンダーの第1位、AllrecipesによるBest Plant-Based Meat BrandのCommunity Choice Awardsなど、いくつかの賞賛を受けました。
ビヨンド・チキン・テンダーはEDGE News最優秀新製品賞、ビヨンド・バーガーとビヨンド・ソーセージは最優秀プラントベース・バーガー＆ソーセージ賞を受賞しています。そして最後に、ビヨンド・バーガー・ビヨンド・ブレックファスト・ソーセージ・パティとビヨンド・ディナー・ソーセージが、コンシューマー・レポートの味覚部門で最高得点を獲得したのです。私たちは、イノベーションを通じて「北極星」を実現し、1兆4,000億ドルと推定される世界の食肉市場のうち、当社ブランドにとって重要な割合を占めるようになる道を歩んでいると信じており、これらの賞やその他の賞を励みとして、その道を歩んでいきたいと思います。第 5 に、フードサービスが第 1 四半期に低迷した後、堅調に推移し、2022 年 3 月には当社史上最大の売上を記録するなど、大流行後の成長再開の重要な兆しが見られました。
現在、私たちは、長期的なビジネスチャンスを獲得するために最適と考えるある種の決定が、短期的には不利な結果をもたらす可能性のある時期にあります。このような状況の中、私たちは、長期的に収益性の高いグローバルな事業を構築するために必要な意思決定を行いま した。具体的には、以下の施策を実施し、それぞれ利益率に一時的なマイナ スの影響を与えました。まず、第4四半期の決算発表時に説明したとおり、主要な戦略的顧客との革新的な新製品の事業化をサポートするた めに、ベース製品の定常的な社内生産を停止しました。
これは、第4四半期の決算説明会で述べたものです。今期は、社内の生産インフラをより効率的な運用に振り向ける予定です。第二に、ビヨンド・ミート・ジャーキーは、この新しい製品と市場において、当初はより高コストの製造ネットワーク を用いて、幅の点で当社史上最大の製品投入となる全国展開を成功させることができました。前述のとおり、当初の販売結果には非常に満足しており、現在、生産をより効率的なオペレーションに移行しており、今年後半にはユニットエコノミクスを大幅に改善できる目処が立っています。こうした長期的な投資による短期的なマージンへの影響を軽視しているわけではありませんが、こうした行動を通じて、将来の力強い成長を取り込むために会社を十分に位置づけることができると確信しています。
次に、2022 年度第 1 四半期の純売上高実績について説明します。全体として、2022 年第 1 四半期の純収益は 1.2%の伸びを記録しました。製品販売ポンド数は前年同期比12％増と堅調に推移しましたが、トレードディスカウントの拡大、EUにおける戦略的な定価引き下げ、セールスミックスの変化、ドルに対するユーロの価値の低下などにより、ポンドあたりの純収益が10％減少し、一部相殺されました。米国における
米国小売業では、売上高は7％の増加となりました。しかし、3月20日までの12週間のSPINSの持ち帰りデータを見ると、カテゴリー別では2.8％の増加に対し、ジャーキーを除く当社ブランドは3.3％の減少となっています。まず、ナチュラル＆スペシャリティチャネルの軟調が続いており、このチャネルではカテゴリーに対してオーバーインデックスとなっていることが挙げられます。ちなみに、12週間のナチュラル＆スペシャリティのカテゴリー全体の売上は前年比7.5％減でしたが、MULOの売上は4％増でした。
次に、SPINSのチャネル全体では、MULOに加え、Natural & Specialtyにおいて、消費者の購入形態が冷蔵から冷凍にシフトしていることがわかります。当社が得意とする冷蔵の植物性肉類は3.6％減、冷凍の植物性肉類は7.2％増となりました。この冷蔵から冷凍への変化は、冷蔵の植物性牛肉に対して、冷凍の植物性鶏肉の消費が増えたことが一因です。第三に、このカテゴリーにおける競争の激化に直面しました。
しかし、ビヨンド・ミートが冷蔵植物性ミートのNo.1ブランドであり続け、当社のブランド速度がカテゴリー平均の2.4倍で、植物性ミートのトップ25ブランドの中で最も高かったことは心強いことです。最後に、4つ目は、販促費を増加させたことにより、販売1個あたりの売上高が減少したことです。このようなディスカウントの増加は、このカテゴリーの競争力学を反映している部分もあります。
しかし、価格に関する当社の主な戦略的推進力は、前述のコストダウン・プログラムに基づく当社独自の価格パリティ目標であり続けています。消費者パネルの指標である世帯普及率、購入者率、購入頻度、リピート率についてですが、まず最初に、2022年第1四半期からデータプロバイダーをSPINSからNumeratorに変更したことを申し上げたいと思います。そのため、私が参照する数値は、過去に述べた数値と直接比較できるものではありません。しかし、明確にしておくと、この後の前年比は、同じNumeratorのデータセットに基づいているのです。
これらの指標に基づくと、ユーザー基盤が拡大し続けているにもかかわらず、当社の全体的なブランドの健全性が維持されていることを嬉しく思います。Numeratorデータによると、2022年第1四半期までのBeyond Meatブランドの世帯普及率は、前年同期比180ベーシスポイント増の10.3％となり、リピート率は前年同期比80ベーシスポイント増の46.3％となりました。購入頻度、購入率はそれぞれ3％、13％低下していますが、これは世帯普及率が順調に伸びていることと、後者では前年より価格を下げたことから、新規ユーザーを反映したものと思われます。米国小売セクター
米国の小売セクターでは、最近、販売網の獲得に成功したことを嬉しく思います。Beyond BurgerとBeyond Meatballsを全米約2,000のRite Aidで発売し、Beyond Chicken TendersをAlbertsons、CVS、一部のCostco地域、Jewel-Osco、Kroger、ShopRite、Sprouts、Target、Walmart、Whole Foods Marketsなどの小売店で新たに全米8,000店舗以上で展開し、合計約1万5000カ所で取り扱いができることになりました。米国小売業界では、第1四半期にBeyond Meat Jerkyを全米で発売したことが重要なマイルストーンとなりました。
Beyond Meat Rapid and Relentless Innovation Program の成果であるこの革新的な商品には、膨大な作業と無数の反復、PLANeT Partnership との密接な協力が必要でした。この研究開発とスケールアップの強度と期間は、ビヨンド・ミートの指針を反映しています。私たちは、新製品を市場に出すとき、そのカテゴリーを創造するか、そのカテゴリーのNo.1の座を勝ち取ることを目指します。
私は、私たちのチームがペプシコとともに成し遂げることができたことと、これまでの市場の結果を誇りに思っています。この素晴らしい持ち帰り用スナックは、ビヨンド・ミートにとって初の保存可能な製品であり、それによって私たちのブランドにとって新たな流通の機会が開かれることになります。このスナックは、3種類のおいしいフレーバーがあります。オリジナル、ホット＆スパイシー、テリヤキです。栄養面では、ビヨンド・ミート・ジャーキーは1食あたり10グラムのタンパク質を含み、コレステロール、遺伝子組み換え食品、大豆、グルテンを含まず、これまで同様、エンドウ豆や緑豆など、シンプルな植物由来の原材料で作られています。
3月下旬の全米発売以来、ビヨンド・ミートは植物由来のジャーキーブランドとしてNo.1の販売実績を急速に確立し、このカテゴリーの成長を大幅に加速させ、実際、このカテゴリーの売上は3倍以上、初期の速度結果は当初の期待を上回る傾向にあります。発売までの時間、ビヨンド・ミート・ジャーキーはアマゾンのホットニューリリースページで1位を獲得するまでに上昇しました。
さらに、これらの商品の流通は、現在の約56,000店舗から5月末までに約80,000店舗へと大幅に増加する見込みです。まだお召し上がりになっていない方は、この美味しくて無駄のない便利なプロテインスナックをぜひお試しください。次に米国外食事業についてですが、当四半期後半には勢いが加速する兆しが見られ、3月は前四半期比で83％、前年同期比では42％の伸びを記録しています。
当四半期の出足が遅かったのは、オ ミクロン、労働力不足、遅めの学校帰りなどの要因が関係していると思われます。海外事業では、2022 年第1四半期の製品販売数量は前年同期比 22％増加しました。純売上は前年同期比 7％減少しましたが、これは主に EU における戦略的な価格引き下げ及びインセンティブ・アクションを反映したものです。当社は、第2四半期後半に行ったEUの小売チャネルにおける当社の保存期間延長型ハンバーガーの流通と速度の増加による利益を期待しており、EUの食料品店に追加の保存期間延長型製品をできるだけ早く提供できるよう取り組んでいます。
さらに、国際事業における重要な進展は、持続的な長期成長への楽観的な見方を後押ししています。欧州のマクドナルドでは、イギリスとオーストリアで「マックプラント」が引き続き好調に推移していることに満足しています。後者では、「マックプラント」の2号店である「マックプラント・ステーキハウス」の全国展開を発表しています。
マックプラント・ステーキハウス」は、ビヨンド・ミート社が共同開発したパティに、レタス、オニオン、ステーキハウスソース、チェダーチーズ（2枚）をゴマ付きバンズで挟んだものです。タンパク質の選択肢を多様化したいと考えている消費者に、よりバリエーション豊かなメニューの選択肢を提供するシンプルな方法を示す、McPlant初の製品拡張となることを期待しています。米国と同様に欧州でも、ビヨンド・ミート製品が引き続き著名な評価を得ていることをお伝えします。具体的には、ビヨンド・ミートバーガーは、イギリスの大手消費者団体Which?による「ベスト・ビーガン・バーガー」に選ばれたほか、イギリスの「Annual Barbecue Taste Test」において「Good Housekeeping U.K.’s Best Vegan Burger」に選ばれました。
オランダでは、Distrifood社のWheel of Retail Awardsで、Beyond MintsのBest Overall InnovationとBest Meatball Substitute Brandの2冠を達成しました。Wheel of Retail Awardsは、オランダのスーパーマーケット部門における製品導入のための最も重要な賞として、44年にわたり開催されています。中国では、3月下旬に、全国で数億人のユーザーを投稿する国内最大級のECプラットフォーム「Pinduoduo」での旗艦店開設を発表しました。この発表により、ビヨンド・ミートは、植物由来のグローバルな食肉ブランドとして初めてPinduoduoに出店し、現地で生産されたビヨンド・バーガー、ビヨンド・ビーフ、ビヨンド・ポークの製品を紹介することになります。
Pinduoduo への出店は、JD.com と Tmall に続き、中国の主要な E コマース・プラットフォームで 3 つ目の出店となります。そして中国でも、米国で準備しているように、新たなイノベーションを市場に提供できることに興奮しています。現地での経営、生産、イノベーションへの投資を反映し、今年後半に中国で発売する製品は、上海と延吉のチームが重要な指示と実行のもとに開発したものであることをお伝えできることを嬉しく思います。最後に、世界のマクロ問題について簡単に触れたいと思います。
広く報道されているように、最近、そして現在も続くウクライナの紛争は、主要な商品市場を混乱させています。これらの混乱の一部は、当社のサプライチェーンの一部に直接または間接的に影響を及ぼしています。当社はロシアで販売をしておらず、ウクライナには代理店を通じて間接的に少量しか販売していませんが、燃料価格の上昇による輸送コストの増加、当社が比較的少量しか使用していない商品の価格上昇や希少性、供給不足が見られました。現時点では、これらの問題を解決し、チームはなんとかオペレーションに大きな支障をきたすことなく過ごしています。
それでは、第1四半期の業績の詳細と今年度の見通しについて、フィルからご説明をさせていただきます。
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
ありがとう、イーサン。2022年第1四半期の純収益は1億950万ドルで、2021年第1四半期と比較して1.2%の増加となりました。純収益の増加は、米国の小売チャネルの成長によってもたらされましたが、その他の販売チャネルの減少によって一部相殺されました。
2022年第1四半期の1ポンドあたりの平均純収益は5.13ドルで、2021年第1四半期の5.70ドルから減少しましたが、これは主に取引割引の増加、コスト削減見込みに先立つ戦略的な定価引き下げ、構成の変化および外国為替によるマイナス影響に起因しています。損益計算書を売上総利益に移動します。2022年第1四半期の売上総利益は19万ドル、純売上高の0.2％で、2021年第1四半期の3270万ドル、純売上高の30.2％と比較すると、その差は歴然としています。初期の販売実績と顧客の強い反応には感激していますが、まだ初期段階にあるビヨンド・ミート・ジャーキーの製造が、今期の売上総利益に大きな逆風となりました。
当四半期の逆風は、売上総利益率で約940bpと推定しています。Beyond Meat Jerkyの発売規模は、当社にとって前例のないもので、現在の約56,000カ所の流通は、他のすべての製品を合わせた当社の米国での小売流通をすでに上回っており、5月末までにさらに80,000カ所まで拡大する見込みです。このような大規模で、かつ独自の専用合理化されたプロセスを確立する前に、初めての製品を発売するためには、高価で非効率的な方法で行わなければなりませんでした。
完成品の生産に至る最初の道程で、一つのバッチを異なる施設で処理する必要があり、各段階で処理費用や輸送費が発生するケースもあります。前回の電話会議でも申し上げましたが、今年度末に向けて、この状況は改善されると考えています。最近、より自動化された設備でジャーキーを製造できる第三者メーカーとオペレーションを統合する契約を締結し、手数料を引き下げ、複数の加工拠点の必要性を減らすことで、コストのかかるシャトル輸送を削減することに成功したため、すでに最大の改善策の1つを確保し、複数の取り組みを進めています。この生産能力は2022年第3四半期半ばにオンライン化される見込みです。
また、ジャーキーの主要原料の1つである緑豆タンパクの値下げを最近実現し、すでに進行中のその他の取り組みも固定化することを期待しています。ポンドあたりの売上高の減少に加え、売上原価が前年同期比で1.15ドル増加しました。このうち、ジャーキーは約0.68ドル、残りは主に減価償却費を含む製造コストの増加および輸送・倉庫コストの増加によるものですが、原材料費の改善および在庫引当金・評価損の減少により一部相殺されました。減価償却費を含む製造コストは、ジャーキーが1ポンドあたり約0.36ドル、残りは主に第4四半期に発生し第1四半期に売却された高価な在庫、および1個あたりの減価償却費やその他の固定間接費の増加を反映して、前年同期比で0.90ドル増加しました。
第1四半期に製造したジャーキー以外の在庫については、新製品の発売、当初予想を下回る外食産業向け数量、製品ごとの需要の変動などの影響を受けましたが、ネットワークの安定化、生産ニーズと労働力の適合、全体的な最適経済性に基づく各SKUの生産場所の最適化により、四半期後半にはコストが改善されました。その結果、在庫は依然として高騰した製造コストを反映していますが、改善基調にあります。例えば、東海岸の施設における2022年第1四半期の完成品換算コストは、2021年第4四半期と比較して23％低下しました。また、現在、当社のサードパーティ・メーカーとのRFPプロセスを実施しており、その結果、通行料の節約につながると期待しています。
最後に、ご記憶の通り、2021年は第1四半期から第2四半期にかけて、1億800万ドルから1億4900万ドルへと順次増収となりました。そして、北半球の焼き肉シーズンが近づくにつれ、今年の第2四半期も同様の上昇を見込んでおり、コストのレバレッジをさらに高めることができます。社内輸送と倉庫保管に関連するものを含む物流コストは、2022年第1四半期に2021年第1四半期に対してポンド当たり0.32ドル増加した。なお、これは販売費及び一般管理費に含まれる、お客様への完成品出荷に伴う往路運賃を除いたものです。
ポンドあたりの物流費の増加は、主に輸送費の増加及び倉庫費の増加によるものです。輸送においては、1マイルあたりのコストと1ポンドあたりの走行距離の増加の両方が逆風となりました。この分野では、確立されたレーンの料金改善を確保するためのRFPを実施中であり、エクスペディッドトラックの使用をさらに減らすための変更も行っています。倉庫コストは、主に在庫の前年同期比増加により増加しました。
ジャーキーを考慮する前の2021年第4四半期と同様に、ポンドあたりの材料費は前年同期比で継続的に改善しました。ポンドあたりの材料費は、全体で前年同期比 0.02 ドルの増加となりました。ジャーキーは 0.26 ドル、その他の製品は 0.24 ドル増加したと推定されます。コストダウンプログラムの一環として、原材料費のさらなる削減は当社にとって重要な課題であり、より有利な価格交渉、より安価な原材料の使用、包装の合理化など、複数の取り組みを進めています。
最近、ある原料で代理店を排除し、メーカーに直行することに成功しました。また、より安価なエンドウタンパク分離物（PPI）の利用が進んでいることに、特に興奮しています。PPIは、以前開示した複数年契約によって供給を確保していますが、当社の戦略的な調達努力によって、より安価なサプライヤーからPPIを調達し、より多くの比率で利用することに成功しています。この分野での当社のコスト削減努力は、これらの安価な原料の独占的使用を可能にすることに重点を置いており、初期のテストでは有望な結果が得られています。最後に、売上原価については、ジャーキーが1ポンド当たり0.06ドルの負担となったものの、在庫引当金の変動により、前年同期比1ポンド当たり0.09ドルの利益となりました。
損益計算書から経費に目を移すと、2022 年第 1 四半期の営業費用は 9780 万ドルで、2021 年第 1 四半期の 5740 万ドルから増加しました。前年同期比の増加は、主にマーケティング、生産以外の人員費用、主に継続的なコンサルティング契約によるG&A、および往路運賃の上昇による販売費の増加によるものです。貸借対照表およびキャッシュ・フローの状況については、以下のとおりです。2022年4月2日時点の現金及び現金同等物の残高は5億4,790万ドル、借入金残高は約11億ドルでした。
在庫は、2021年第4四半期末の2億4190万ドルから2億8380万ドルに増加しました。キャッシュフローの面では、2022年4月2日に終了した3カ月間、営業活動に使用した純キャッシュは、前年同期の3070万ドルに対し、1億6520万ドルとなりました。なお、この営業キャッシュ・フローには、ロサンゼルス地域の新社屋建設費用として約3700万ドルが含まれており、これは第1四半期に前払い家賃として計上されています。
資本支出は、前年同期の2,340万ドルに対し、当四半期は2,150万ドルでした。次に、2022 年度の見通しについてご説明します。2022 年度の純売上高は、引き続き 5 億 6,000 万ドルから 6 億 2,000 万ドルの範囲と予想しており、これは前年比 21%から 33% の成長に相当します。2022 年第 2 四半期は、昨年と同様に順次純収益が増加し、その後、近年の流通の拡大、EU における価格リセ ットおよび賞味期限延長製品の利用拡大による国際市場での加速、予想される新製品の発売、米国内外の QSR における発売および試用により、年後半に前年比成長が加速するものと予想しています。
と海外におけるQSRの立ち上げやトライアルが期待されます。また、今年度後半には、前年同期との比較においてより容易な循環を実現する予定です。現時点では具体的なマージンのガイダンスを提示していませんが、2022 年第 2 四半期のマージンについて補足説明し たいと思います。2022年第1四半期のマージンは22年の最低値であり、第2四半期は過去の水準を大きく下回るものの、引き続き進展し、年後半には再び高マージンに加速すると予想しています。
ビヨンド・ミート・ジャーキーの高コストが引き続き第2四半期の逆風となりますが、第3四半期と第4四半期にはジャーキーのユニットエコノミクスが大幅に改善されると予想しています。2022年の設備投資額は、2021年の1億3,600万ドルからおよそ1億ドルになると現時点では予想していますが、既存資産の効率化によりさらに削減する機会を引き続き探っていきます。また、10-Kで開示したように、イノベーションセンターと本社施設の建設を完了するための当社の拠出は、2022年に約7,100万ドルになると見込んでいますが、このうち3,700万ドルは、前述のとおり、第1四半期にすでに拠出しています。それでは、オペレーターに電話を戻し、質問をお受けします。
ありがとうございました。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのピーター・ガルボさんからです。ピーター・ガルボ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
フィル、第2四半期の売上総利益率について、いくつか明確なコメントをお願いしたいのですが。第1四半期にジャーキーから受けた940ベーシスポイントの逆風が、第2四半期にも続いているようですが、すべてではないようなので、参考になると思います。というのも、第1四半期がやや下振れ気味であったことを考えると、第2四半期のマージンをより妥当な範囲に設定する上で、ジャーキーの影響によるものが大きいと思われるからです。何か参考になることがあれば教えてください。
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
もちろんです。では、私がハイレベルなアプローチをとってから、フィルに引き継ぎますので、フィルはより詳細な説明をすることができます。まず何よりも、私のコメントの根底にあるテーマは、私たちができる限り長期的かつ最良の成長結果を得るために、事業を管理し続けるということだと思います。
このような機会があれば、たとえ短期的には多少困難でも、それを追求するつもりです。その詳細については、フィルが説明します。しかし、コスト面およびマージン面で圧力をかけているもうひとつの分野は、高価格帯の在庫で、四半期が進むにつれて売却が進みました。このようなコスト面やマージン面での圧力は、今年ももう少し続くと思われますが、それほど長くは続かないでしょう。
この場合も、長期的なビジネスチャンスを見据えて、それを実現するために生産の方向性を定常状態から少し変える必要があるという判断の枠組みが必要でした。そして今、より定常的な生産体制に戻るべく、再スタートを切っているところです。ですから、30%以上のマージンを長期にわたって回復させるための見通しが立っていないと感じたら、また違った感想を持つでしょう。しかし、私たちは、より長い期間をかけて、対応可能な市場全体をできるだけ多く獲得する能力を最大化したいと考えています。
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
フィルです。もう1つ付け加えるとすれば、単位当たりでは、改善の大部分は年後半になると考えています。ですから、第2四半期は、ジャーキー1ポンドあたりで見ると、第1四半期とほぼ同じような水準になるかもしれません。具体的なガイダンスを出すには、多くの要素が絡んでくるので難しいのです。
ジャーキーの販売数量が多いため、バランスシートに残っているジャーキーに基づく市場原価率が若干低くなっていることは明らかです。今期はかなりクリーンな状態でしたので、それほど多くはありませんでした。このようなことが総計に影響しますが、ポンドあたりのコストは、第3四半期に予定されている新しい設備の稼動により、さらに改善されると考えています。このように、Ethanは大きなテーマについて触れていますが、1ポンドあたりの経済性は同じようなものになると考えてよいでしょう。
Peter Galbo — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
そうですか。了解しました。続いて、キャッシュ・バーン・レートについてですが、当四半期の設備投資を考慮すると1億9,000万ドル近くとなります。つまり、現在の安定した状態で、第2四半期はおそらく厳しい四半期になると思いますが、昨年からの転換期から現金の数を減らし始めるにあたり、将来の成長資金の必要性についてどのように考え始めていますか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
それでは、同じ順番で、フィルに引き継ぎますが、いくつか簡単なコメントをしたいと思います。今期のキャッシュ消費量を見て、それだけで資金不足に陥ることはないと思います。
私たちは現金消費量を減らすためにいくつかの施策を講じていますが、今期は特に特定の分野で現金消費量が多くなっています。しかし、営業費用については、第4四半期から第1四半期にかけて営業費用の増加率を大幅に抑制することができました。次に、設備投資ですが、2021年から削減することになっており、引き続き削減する方法を検討しています。しかし、ここでもっと大きいのは、やはり在庫です。
夏の連動シーズンに向けて多くの在庫を積み上げました。このため、今年中に多くの在庫を削減し、かなりのキャッシュを生み出すことができると考えています。また、年が明けると、マージンも改善される見込みです。これは明らかに貢献するものです。
最後に、世界的な大流行からしばらくは厳しい状況が続きました。しかし、この現象がより顕著に現れるのは今年の後半であると、私たちは引き続き注意を払っ ています。しかし、そうなれば、四半期ごとのキャッシュ・フローはより好転するはずです。この点については、私たちは満足しています。
私たちは、安心できるレベルまで現金を管理する計画を持っています。その時点で、また検討します。しかし、今現在、私たちの資金調達の道筋は良好だと感じています。
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
はい。イーサン、もうひとつ付け加えると、営業キャッシュフローには、研究開発および本社施設の建設に関連する前払リース費用の項目があります。第1四半期は3,700万ドルを計上しました。今年度末の予想では、全体で3,400万ドル程度にとどまると思われます。
このように、今期はいくつかの費用について非常に前倒しで負担しています。
オペレーター
次の質問はクレディ・スイスのロバート・モスコウからです。
ロバート・モスカウ — クレディ・スイス — アナリスト
何からお話しすればよいのか、ちょっとわからないのですが。3月の外食売上が2月から3月にかけて80％伸びたということですが、これは大きな数字ですね。3月は通常の売上高なのでしょうか？それとも、期間限定キャンペーンによる効果が含まれているのでしょうか？それから、EUでの賞味期限の延長や値下げについては聞いたことがないように思います。なぜそのようなことをするのか、その理由を教えてください。また、なぜEUでは賞味期限を延長し、米国ではしないのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
では、ロバート、私が最初の質問をさせていただきます。3月についての質問ですが、消費者行動が根本的に変化し、人々がこのブランドに戻ってくることを期待していると思います。3月については、消費者行動が根本的に変化し、人々がブランドに戻ってきたということだと思いますので、私たちは満足しています。
しかし、これは私たちにとって非常に明るい兆しです。賞味期限の延長については、食料品業界における要件と、それに対する当社の相対的な位置づけに関係しています。賞味期限を延長することで、以前と比較して、より標準的な状態にすることができます。ですから、EUで一般的なものを超えて拡大するという戦略ではありません。
Robert Moskow — Credit Suisse — アナリスト
なるほど。続いての質問は、アメリカでの価格引き下げと、伝統的な食肉に近づくことについてです。つまり、私たちは今、従来の食肉において前例のない価格インフレの時代にいるのです。
御社の戦略は、植物由来のハンバーガーの価格を下げることです。そして、私が驚いたのは、それがまだこのカテゴリーに多くの消費者を連れてきていないことです。そこで質問なのですが、価格がトライアルとリピートを増加させるトリガーになることを確認するような調査をされたのでしょうか？それとも、他の要因があるのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
長年にわたって何度も話してきたことですが、3つのことが言えると思います。1つは、味覚プロファイルを向上させ続けることで、これは本当に必要なことで、今年の後半には素晴らしい革新的な製品が登場します。2つ目は、健康や環境といった価値観を消費者に伝え続けることです。そして3つ目は、価格です。
特にQSRの環境では、私たちは価格に非常に重点を置いていると感じています。しかし、食料品業界全体で起こっていることは、新規参入者がすべて参入してきており、その多くが初期の市場シェアを獲得するために価格を利用していることです。動物性タンパク質業界では、数量の大幅な減少を補うために価格を大幅に引き上げることができましたが、私たちの分野ではそのような機会はありませんでした。ですから、当社の売上を数量ベースで見ると、前年比12%増ということになりますね。しかし、価格競争が激しいため、それが表に出ず、相殺されているのです。
小売業では、それが顕著に表れています。ですから、持続不可能な価格設定が行われている環境ではありますが、私たちはそれを乗り越えていますし、うまく乗り切れるでしょう。私たちはまだ小売カテゴリーでNo.1のブランドです。
回転速度はカテゴリー平均のおよそ2.5倍です。これは、対象となる25の植物性食肉ブランドの中で最も高い数値です。私たちは、このような事態に耐えることができたという事実に、とても満足しています。しかし、このような価格設定に関しては、完全に私たち次第というわけではありません。
このような環境下で競争力を維持しなければなりません。しかし、私たちのアプローチは、価格を引き下げることでパリティの目標を達成するのではなく、コスト削減を推進し続けることです。そのために、コストプログラムを通じて、材料費を四半期ごとに削減してきました。長期的な戦略上の理由から、コストには大きなばらつきがあります。
ジャーキーの発売を決定しました。これは過去最大の発売で、現在56,000店舗で展開しており、他のすべての製品の小売店における既存の展開面積よりも大きくなっています。この規模に拡大し、販売するのは非常に高価な取り組みです。そのため、この規模に拡大し、製品化するには非常に大きなコストがかかります。また、戦略的なQSR向けに製品を投入し、定常的な生産から離れることで価格とコスト構造を引き上げました。
このように、システムにはあらゆるノイズが含まれています。しかし、私たちがやっていることを見てみると、このコストダウンプログラムに非常に真剣に取り組んでおり、3年前に設定したプライスパリティの目標を達成することができます。あと2年ほどで達成できます。しかし、実際、私たちのジャーキーと市場のジャーキーの平均価格を見ていただければ、私たちはすでにジャーキーと同等の価格設定をしていることがおわかりいただけると思います。
もし、私たちが望むマージンを得るための明確な目処がなければ、このようなことはしないでしょう。ですから、私たちの四半期業績について、多くの人が手を振って、少しばかり不満に思っていることは承知しています。しかし、私たちが行っているのは、長期的な成長機会を創出するための事業運営なのです。ジャーキーでもうすぐ8万店舗を展開するにしても、マクドナルドと世界規模で試験を続けるにしても、Yum！やそのさまざまなブランドで試験を続けるにしても、これらはすべて、長期にわたってグローバルなタンパク質企業に拡大しようとするビジネスにとって意味のあることなのです。
そして、短期的には多少のノイズを発生させるだけです。私はそのことに違和感を感じませんし、市場もそれに追いついてくると思っています。しかし、私たちは現在の状況を好ましく思っています。価格設定に関しても、そこから逸脱するつもりはありません。
オペレーター
次の質問はバークレイズのベン・テューラーからです。
Ben Theurer — Barclays — アナリスト
この3つのトピックについてお話したいと思います。もちろん、味が重要であることは確かです。それがすべての出発点です。しかし、価格と、国際市場で何が起きているのかを理解する上で、少し考えてみたいと思います。というのも、今回の結果を見ると、米国では、数量の伸びと最終的な売上の伸びとの間にそれほど大きな差はないように感じましたが、国際事業において、小売であれ外食であれ、20%から30%というように、数量を大幅に伸ばすことができたのは、ある意味で驚くべきことでした。
しかし、海外売上高は7％減でした。国際的な価格戦略についてもう少し詳しく教えてください。また、その原動力は何でしょうか？また、現地通貨建てでの価格設定はどの程度だったのでしょうか？為替レートはどれくらいですか？また、小売店や外食産業におけるプロモーション活動への戦略転換はどの程度だったのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
ですから、これはまた、フィルが補足してくれますが、一歩下がって自分たちのやっていることを見てみる必要があると思うのです。しかし、何が起きているかというと、ヨーロッパでの競争力のある価格設定に合わせようとする一方で、自社の押出および下流工程の生産能力を増強し、より効率的にしているのです。ですから、今はまだ必要な水準ではありませんが、いずれはそこに到達することができます。
ですから、フル生産体制になるまで待つのではなく、市場シェアを拡大し続けたいと考えています。このように、動物性タンパク質をさらに追求しながらも、市場競争力を高めるための価格設定を行っています。フードサービス部門はさらに劇的で、数量が29%伸びました。販売数量は大幅に増加し、価格も引き下げられました。
しかし、時間が経てば、ヨーロッパの生産ネットワークの効率化により、この価格設定はマージンの観点から理にかなったものになるでしょう。味覚の面では動物性タンパク質と区別がつかないような製品を作ることができれば、スタンフォード大学などとの共同研究のように、消費者に製品の健康上のメリットを理解してもらうことができます。そして最後に、価格を同等かそれ以下にすることができれば、「それでも消費しない」という異常な消費者になります。繰り返しますが、このようなことは時間がかかります。
直線的ではありません。しかし、これは正しいステップです。しかし、これは私たちのビジネスにとって正しいステップであり、私たちが望まない短期的な結果を生むかもしれませんが、それはそれでいいのです。
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
補足しておきます。為替は約3％ポイントの逆風になると推測していますが、これは主にユーロ対ドルによるものです。もうひとつ申し上げたいのは、トレードディスカウントの一部が、特に低価格帯の製品を展開しているため、多少かたよっているということです。特に、低価格帯の製品を展開しているため、場合によっては割引が発生し、すでに販売されている製品より低価格で製品を入手することができます。
そのため、そのラインには何らかのかたよりが見られるかもしれません。国によって異なる新しい価格帯がどのように適用されるかを確認しながら、貿易に関する取り組みを引き続き見直していきます。そして、これは私たちが学びながら進めていくものです。
Ben Theurer — Barclays — アナリスト
わかりました。続いて、欧州の設備投資についてお伺いしたいのですが。現在の状況を教えてください。特にヨーロッパで販売されている製品のうち、どれだけがまだ輸送され、基本的に梱包されて販売される必要があるのでしょうか。一方、国内または少なくともより広い地域で、コストの逆風を少し改善できるレベルの生産が可能になるのは、いつ頃になると思われますか。
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
そうですね、今すぐには申し上げられません。しかし、完成品の観点から考えると、EUでの生産はかなり順調だと思います。今は、生産工程の後工程を統合し、WIP（仕掛かり品）などを出荷しないようにすることにシフトしています。
ですから、そう遠くない将来に実現できると考えています。ですから、それほど遠くない将来に、値下げに見合ったコスト削減を実現できると考えています。
オペレーター
次の質問は、JPモルガンのケン・ゴールドマンからです。
ケン・ゴールドマン — J.P.モルガン — アナリスト
私からは2つ。イーサン、あなたは何度も、自社の製品はさまざまなレベルで競合他社より優れていると述べていますね。そうであるならば、なぜここまで価格面で競合他社に追随する必要があるのでしょうか？消費者のロイヤリティがもう少し高ければ、もっと価格を維持できるはずではないでしょうか？動物性食肉と同等の価格にすることで、自社の利益率が下がるのであれば、何の意味があるのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
そうですね。まず最初に、2つのことが言えると思います。1つは、このマージンへの影響は長期的なものではないということです。私たちは、ネットワークを落ち着かせ、常にすべてのローンチを行うのではなく、非常に良い見通しをもっています。そのため、このような営業コストを排除することができます。
それから材料費ですが、材料費の削減を続けており、これを加速させることができると考えています。ですから、コスト面では、いくつかの利点が実を結ぶことになると思います。しかし、価格については、私たちの製品では公平な質問だと思います。私の意見ではありませんが、私たちはたくさんの賞を受賞し、No.1などのランキングを獲得しています。
そして、私たちはそれを喜んでいますし、そうあるべきなのです。私たちは研究開発に多くの費用をかけ、見分けがつかないようにするというこの目標を持っています。先ほど申し上げましたが、どんどん近づいてきています。そして実際、今年は格別だと思う製品をいくつか発表する機会があり、とてもワクワクしています。しかし、ブランド間の違いについて、消費者への啓蒙をもっとしっかり行わなければなりません。
特に、私たちともう1つのブランドとでは、消費者の間にまだ混乱があるようです。私たちの製品について尋ねるメールが届いたりすると、実際にはもう1つのブランド宛に送られてきたりするのです。だから、私たちはもっとうまく自分たちを差別化する必要があるのです。その時点では、それが大きな助けになると思います。しかし、価格競争における主な圧力のひとつは、ブランド外から来るものであり、消費者の心の中に十分な差別化があるとは思えません。
Ken Goldman — J.P. Morgan — アナリスト
次に質問2ですが、今日のいくつかの投資に対する市場の反応を、「ハンマー、リンギング」と表現されましたね。このメッセージは、あなたが長期的に行っていることについて、ある種の人々が的外れであるということだと思います。しかし実際には、この四半期に売上は前年同期比1%増、販売管理費は93%増でした。私が話した投資家の中には、「より良い未来へのビジョンを聞くのは素晴らしいが、販管費の増加はどうしようもないことだと理解している」と言う人もいました。しかし、問題は、長期的なチャンスと株主のための短期的な配慮のバランスをどう考えるかだと思います。世界で起きていることに合わせて支出を調整する必要があるような点はありますか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
はい、そのとおりです。私たちは今後もOPEXの伸びを抑えていくつもりです。設備投資については、かなり合理的な計画を立てています。
在庫は、そこから多くの現金を引き出すつもりです。マージンについては、今年中に改善されると見ています。しかし、来年の第1四半期にこの質問をすれば、面白い答えが返ってくると思います。今の状態が続くとは思えません。
そして、今日の動きは、長期的な株主にとって本当にベストなものだと思います。簡単なことではありませんね。しかし、私たちが解き放とうとしている長期的な価値を理解している人にとっては、これはまさに正しい行動なのです。
オペレーター
次の質問はBernsteinのAlexia Howardからです。
Alexia Howard — AllianceBernstein — アナリスト
わかりました。キャッシュ・バーンについてお伺いしたいのですが、これは明らかに、私が話している人たち全員が一番に考えていることです。第2四半期の半分が過ぎようとしていますが、今期のキャッシュ・バーンはどうなりそうか、見通しは立っていますか？R&Dセンターのプリペイド・リースが小さくなることは明らかだと思いますが、在庫はどうなるのでしょうか？また、在庫のキャッシュ・バーンが反転し始めるという話も聞きましたが？それについては非常に興味があります。
また、第2四半期に入り、純利益に限らず、何か改善が見られそうなことはありますか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
いい質問ですね。最も正確な答えは、おそらく少し物足りないものになると思います。しかし、この一般的な傾向は、私の指摘に戻るものです。
私は、今期のキャッシュ・バーンをそのまま再現して、その時点であなた方が脱落したとは言いません。私たちは、特に在庫の面で、先ほど申し上げたような措置をとっており、年間を通じていくらかキャッシュが解放されることになるでしょう。また、売上が伸び悩んでいる四半期もありましたが、それは長期化することはなさそうです。そのため、その観点からも、より良い営業成果を生み出すことができるでしょう。
ですから、キャッシュポジションについてはかなり問題ないと感じていますし、当然、意識しています。でも今は、ただ慎重に資金を使うことで管理しています。
Alexia Howard — AllianceBernstein — アナリスト
なるほど。それから、SPINSデータからNumeratorに切り替えたことについて、ちょっとお聞きしたいのですが。そのきっかけは何だったのでしょうか。また、なぜ今すぐ移行したのでしょうか？
Lubi Kutua — FP&AおよびIR担当副社長
Alexia、こちらはLubiです。Numeratorのデータは、おそらく当社の消費者ベースと人口動態をよりよくカバーしていることがわかりました。また、オムニチャネルの売上をより多く捉えており、これは当社ブランドにとってますます重要なチャネルだと考えています。また、ミレニアル世代の消費者、つまり若い世代の消費者をより多く取り込むことができ、これも私たちのブランドにとって重要な層であると考えています。
そのような判断から、パネルデータのプロバイダーを変更することにしました。
オペレーター
次の質問は、BTIGのピーター・サレハさんからです。
ピーター・サレハ — BTIG — アナリスト
素晴らしい。売上総利益率の話に戻したいと思います。ビーフジャーキーがマージンに与える影響を除いたとしてもです。売上総利益率の変動が実際に見られるのはいつ頃になるのでしょうか？第3四半期に大きな変化があり、その後第4四半期に再び変化があると見るべきでしょうか？また、今期のプレッシャーは一過性のもので、年度後半には大幅に緩和されると考えていますか？
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
こちらがフィルです。そちらをお願いします。今期をポンド当たりコストで見ますと、第4四半期と非常によく似ています。イーサンが話したように、製造原価がポンド当たりで高すぎるということです。
そのため、現在、多くの作業が進行中です。第1四半期後半から順調に進展しています。シフトスケジュールをいくつか変更し、生産に最適な場所を調整するための変更を行いました。しかし、在庫の一部は、特に当社の在庫バランスを考慮すると、第2四半期に販売するものがすでに存在しています。
ですから、今わかっているところでは、損益計算書に改善が現れるのは第3四半期になると思われます。第2四半期には少し改善されると思いますが、貿易収支やその他の当期費用などについては、これから確認する必要があります。確かに、数量は助けになります。また、減価償却費などについては、通常第2四半期と第3四半期で季節的に大きな差が生じますので、これも追い風となるはずです。
Peter Saleh — BTIG — アナリスト
素晴らしい。補足ですが、イーサン、あなたの準備発言では、第2四半期にQSRの試用が増えると述べていたと思います。この点について、現在のパートナーとの提携なのか、それとも新たなパートナーとの提携なのか、何かご存知でしょうか？チキンの話ですか？それともハンバーガーなのでしょうか？そのあたりについて、何か教えていただければと思います。
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
そうですね、私が言いたかったのは、今年の後半ということです。しかし、そうですね、つまり、私たちが持っているパートナーシップは、テストを展開し続けていますし、私が話すことはできませんが、主要なパートナーのいくつかからさらなる活動が見られるでしょう。そうですね。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのAdam Samuelsonからです。
Adam Samuelson — Goldman Sachs — アナリスト
はい。長期的な収益性についてお聞かせください。売上総利益率を30%にするというお話がありましたが、どの程度の売上が必要だとお考えですか？実際にEBITDAとEBITDAの収益性を達成し、フリーキャッシュフローをプラスにするには、どの程度の収益レベルが必要だとお考えでしょうか？質問の趣旨は、もし私が事業のオペックス構造を見た場合、それが絶対額ベースであれ、売上高比率であれ、あるいはポンド単価であれ、現在のオペックス支出を考えると、近い将来あるいは中期的にEBITDAあるいはキャッシュフローの収益性に到達するための道筋を見出すのに本当に苦労していると思うのですが。
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
フィルです。この点については、確かに、より多くのボリュームがあれば助かると思います。ここでは、複数年のガイダンスを示しているわけではありません。しかし、まず第一に、コストをあるべき姿に戻すことです。私たちは、なぜ今そうでないのか、その理由について多くの時間を費やしてきました。
そして、時間をかけて、この必要経費を増やしていかなければなりません。そして、すべてのオペックスを検討し、その費用に見合うだけのものを得ているかどうかを確認する必要があります。
Adam Samuelson — Goldman Sachs — アナリスト
わかりました。それから、今年の収益のガイダンスについてですが、第1四半期が終わって、下半期にQSRの試験や活動が増えて、新製品が出るというお話がありましたが、収益のガイダンスはどの程度を想定しているのでしょうか。収益ガイダンスのうち、2022年の新製品導入はどの程度を想定しているのでしょうか、また、ジャーキーも含めて教えてください。また、現在の市場よりも増加するQSRの活動はどの程度含まれているのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
そのようなことは申し上げられません。しかし、重要なことは、さまざまな理由から、収益面では私たちが望むよりも遅いペースで推移していることです。しかし、今年度中に設定した成長目標を引き続き強化するためには、第3四半期、第4四半期に入ると、前四半期比でかなり大きな業績が必要になります。そのため、私たちはそこから手を引いてはいません。
これは、一部のコアビジネスの方向性と、現在進めているビジネスチャンスに関係しています。下期は前四半期比でもかなり素晴らしい成長をしています。私が長期的な話をするときには、直近の、あるいは中間的な業績もかなり有望だと考えているので、ここで一歩引いて考える必要があると思います。ですから、私は非常に異なる視点を持っており、だからこそ、ビジネスにあまり近くない人たちが考えるのとは違う「しわくちゃな手」という言葉を使ったのです。
Adam Samuelson — Goldman Sachs — アナリスト
わかりました。それから、会計上の質問を明確にしなければならないのですが、これはフィルにです。ジョイント・ベンチャーの持分損失は67万ドルでした。それと、あなたが説明したジャーキーの損失やコストとの関係を整理しておきたいのです。
また、なぜ合弁事業の損失が計上されないのでしょうか？
フィル・ハーディン — 最高財務責任者兼財務部長
ジャーキーでは、PLANeT Partnershipを当社の子会社またはジョイントベンチャーとして扱っています。そのため、収益とコストはBeyond Meatに流れ、JVの損益は他のラインに近いと考えられます。これでご理解いただけるでしょうか？
Adam Samuelson — Goldman Sachs — アナリスト
わかりました。そうですね。では、オフラインに戻りましょう。
オペレーター
次の質問はコンシューマーエッジリサーチのライアン・ベルからです。
ライアン・ベル — コンシューマーエッジリサーチ — アナリスト
小売の代替肉部門における全体的なブランドの強さと重要性について、また、この部門が従来の肉のようなコモディティ化にどの程度対抗できるのか、どのようにお考えでしょうか？また、価格競争がシェア拡大の重要な原動力となっている中、潜在的な脅威を緩和するために付加価値を高めるためにできることはありますか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
はい。いい質問ですね。つまり、イノベーションを継続し、使用している成分に関する価値提案を明確に説明し続けるということに帰着すると思います。
私たちの場合、非常にクリーンな原料を使用しています。非常にシンプルなプロセスです。遺伝子組み換えも行っていません。このように、私たちの製品やブランドを差別化するために、消費者に説明し続けなければならない特徴がたくさんあります。
でもやはり、他社がやっているような価格設定は、持続可能なものだとは思えません。このような価格設定は持続可能とは思えません。ですから、これは長期的には続かないと思います。この業界では、確かにプライベートブランドが成功することもあるでしょう。しかし、私たちが今のペースで技術革新を続け、毎年より良い製品を提供し続ける限りは、です。
今のところ、それが大きな問題になることはないでしょう。私たちのブランドは、依然として高い認知度を誇っています。最近、ブランドの認知度が上がり、世帯普及率が上がったと思います。ですから、その問題に深刻なレベルで直面するのは、まだまだ先の話だと思います。
Ryan Bell — コンシューマーエッジリサーチ — アナリスト
もう1つお願いがあります。イノベーションという点では、ビーフジャーキーで、全国レベルで展開するとおっしゃいましたが、その規模になるまでにはそれなりのコストがかかっていたはずです。それとも、戦略的な観点から、ビーフジャーキーやペプシコとの合弁事業について、何かユニークな点があったのでしょうか。それとも、小さく始めてコストを重視するのではなく、特定のニッチやカテゴリーでシェアを獲得するために、規模や優位性を追求したいのでしょうか？
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
そうですね。しかし、このような保存可能な製品を作ったことがないという意味では、私たちにとってユニークな製品だったと思います。
私たちは市場に参入する際、No.1になるか、そのカテゴリーを作り上げるかを目指すので、そのカテゴリーを破壊するような、特別なことをしたかったのです。だから、かなりユニークな方法でそれを行い、時間をかけて、そのプロセスを本当に再現可能なものにし、規模を拡大して効率化できるようにしました。これはまさに一大事業でしたね。12年間で、通常の製品を扱う小売店の数は4万5,000店でした。今まで作ったことのない製品で、短期間に56,000店舗に進出し、それを成功させ、No.
1の座を獲得したのです。だから、私たちはいい気分です。もう一度この話に戻りますが、投資家は私たちに — Kenの質問ですが、私たちが小規模なレベルで事業を運営し、たとえば小売用バーガーのマージンを最大化することに注力することを望んでいるのか、それとも投資家のために長期的な価値を生み出すような決定をし続け、今回のような決定がそのためのものなのか、どちらでしょうか？同時に、世界の他の地域でもストラテジーの立ち上げの準備を進めています。
いろいろなことが起こっているのです。そして、もしかしたら、それは正しいアプローチではない、と思う人もいるかもしれません。しかし、これが最も長期的な価値を生み出すアプローチであり、上場時に掲げた目標に非常に合致していますし、今後もそうしていくつもりです。
オペレーター
以上で質疑応答は終了です。最後に、経営陣からご挨拶をお願いします。
イーサン・ブラウン — 創業者、社長、最高経営責任者
第2四半期の業績について、皆さんとお話しできることを楽しみにしています。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
ブログ運営の励みになりますので、お手数ですが、応援の１日１クリックをよろしくお願い致します。
↓↓＜応援クリックお願いします＞
