全米2位のホームセンターであるロウズ (NYSE:LOW)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
金利が上がると厳しいので住宅市場も下火になってきているのかもしれないですね。
ロウズ (NYSE:LOW)株価
ロウズ (NYSE:LOW)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Kate Pearlman — Vice President, Investor Relations
Marvin Ellison — Chairman and Chief Executive Officer
Bill Boltz — Executive Vice President, Merchandising
Joe McFarland — Executive Vice President, Stores
Brandon Sink — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Greg Melich — Evercore ISI — Analyst
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — Analyst
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
Karen Short — Barclays — Analyst
Christopher Horvers — J.P. Morgan — Analyst
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Zach Fadem — Wells Fargo Securities — Analyst
More LOW analysis
2022年5月18日午前9時00分（米国東部時間）
オペレーター
皆さん、おはようございます。そして、ロウズ・カンパニーズの2022年第1四半期決算カンファレンス・コールへようこそ。本日の電話会議のオペレーターを務めさせていただきます、ケヴィンと申します。本日の電話会議は録音されています。
それでは、IR担当副社長のケイト・パールマンに電話をお繋ぎします。ケイトさん、どうぞよろしくお願いします。
ケイト・パールマン — 投資家向け広報担当バイスプレジデント
ありがとうございます、そしておはようございます。本日は、会長兼CEOのマービン・エリソン、マーチャンダイジング担当執行副社長のビル・ボルツ、店舗担当執行副社長のジョー・マクファーランド、そして執行副社長兼最高財務責任者のブランドン・シンクが出席しています。なお、将来に関する記述等についてのご注意は、今朝のプレスリリースに記載されていますので、そちらをご覧ください（Lowe’s investor relations website）。この電話会議では、2022年度への期待など、将来の見通しに関するコメントを発表する予定です。
フォーム10-Kに関する当社の年次報告書およびその他のSEC提出書類のリスク要因、MD&A、その他のセクションで説明したものを含むさまざまなリスク、不確実性、および重要な要因の結果として、実際の結果は表明または暗示されたものと大きく異なる可能性があります。さらに、当社は特定の非 GAAP 財務指標について説明します。これらの項目の米国会計原則との調整表は、当社の投資家向けウェブサイト の四半期業績のセクションに掲載されています。
第1四半期の業績を説明する前に、12月7日（水）午前8時から午後1時（米国東部時間）にかけて、ニューヨーク市 においてアナリスト・投資家向け説明会を開催する予定であることをお知らせします。また、直接参加できない方のために、このイベントはビデオによるライブストリーミングで行われます。
このイベントでは、当社の経営陣がトータルホーム戦略における主要な成長施策と長期的な財務目標に関する最新情報をお伝えします。以上をもちまして、マービンに電話をつなぎます。
マーヴィン・エリソン — 会長兼最高経営責任者
ケイト、皆さん、おはようございます。第1四半期は、全社で既存店売上高が4％減少し、米国では3.8％の減少となりました。季節要因を除けば、第1四半期の売上は予想通りでした。
2 年間の売上目標を見ると、全社売上と米国内売上は約 20％増加しています。Proでは、2年間ベースで20％、64％の成長を達成しました。また、非季節性のホームセンター向けDIY需要も堅調に推移しました。
しかし、長引く天候不順が春関連商品に影響を及ぼし、春商戦の遅れを招きました。実際、この4月は過去20年間で最も寒く、最も雨の多い時期でした。しかし、ようやく春が訪れ、5月には季節的な売上が期待どおり に回復しています。ここで、春の訪れがDIYの販売に与える影響について、少し考えてみたいと思います。
思い起こせば、当社の売上のおよそ75%はDIY消費者向けで、生活用品、屋外用発電機、グリル、パティオ家具など多くの季節的カテゴリーがDIYに大きく集中しています。また、すべての地域で春が遅れましたが、特に北部では季節の到来が遅れ、多くの北部市場で売上が2桁減となりました。一方、フロリダ、シャーロット、ナッシュビル、ヒューストン、アトランタ、ダラス、リッチモンドの各地域では、春の天候に恵まれなかったにもかかわらず、売上は予想を上回りました。つまり、北に行けば行くほど、季節的なマイナス影響が大きいということです。
春の訪れが遅かったため、DIYの売上は伸び悩みましたが、プロのお客さまは旺盛なビジネス需要を満たすために買い物を続けています。また、最近のプロ向け調査によると、プロのお客様の大半は、引き続きビジネスが好調で、今年のプロジェクトも充実していると回答しています。ロウズでは、春は前半のイベントと捉えています。そして、先ほど申し上げたように、5月に見られる販売傾向の改善に勇気づけられています。
また、品揃えの充実、強力な在庫ポジション、サプライチェーン機能の改善、季節に応じた人員配置により、需要の増加に対応する準備が整いましたので、お客様にサービスを提供することができます。この後、ビルは今年も春を勝ち取るための計画について、ジョーはこの繁忙期に当社がどのように顧客にサービスを提供しているかについて説明します。重要なのは、当社のトータルホーム戦略が、売上が減少しても営業利益率を改善できる機動性と柔軟性を備えていることです。当四半期、営業利益率は約65ベーシスポイント拡大し、希薄化後1株当たり利益は3.51ドルとなり、前年同期比で9%以上増加しました。
これらの結果は、優れた業務規律に加え、労務管理ツールの強化、恒常的な生産性向上（PPI）イニシアチブ、価格設定能力の向上など、多くの主要イニシアチブの優れた実行を反映したものです。また、「トータルホーム」戦略により、第1四半期には、プロ向けおよびDIY向けの両方のお客様を獲得することができ、品揃えを充実させ、お客様がホームセンターで行うあらゆるプロジェクトで必要とする製品とブランドを提供することができました。次に、プロフェッショナル事業のお客様に対する取り組みについてご説明します。先ほど申し上げたとおり、昨年度の 36％の売上高に加え、当四半期には 20％の売上高成長を達成しました。
この非常に重要なお客様との進展は、米国におけるProの販売浸透率が2019年第1四半期の約19％から2022年には約25％へと約600ベーシスポイント増加したことにも反映されています。コール後半では、第1四半期に開始したロウズMVPのPro Rewards and Partnership Programの初期の成功により、Proの成長を引き続き推進する方法についてジョーが説明します。Lowes.comでは、2021年第1四半期の36%超の成長に加えて、売上が2%成長しました。これは、2年間のコンプが39%超で、売上浸透率がほぼ10%であることを示しています。
オムニチャネルの提供を強化する中で、完全に統合されたショッピング体験を期待する消費者が増えており、支持を獲得しています。また、フロリダでは、すでにクロスドック・ターミナルから配送している家電製品に、パティオ、グリル、乗用芝刈り機など、その他の大型・かさばる製品を追加して、市場配送戦略を拡大しています。これらの商品を追加することで、固定費をより有効に活用すると同時に、顧客サービスを向上させることができます。また、4 番目の地域であるテネシー州、ケンタッキー州をこの新しい配送モデルに変更しました。
そして、2023年末までに全店舗をマーケットデリバリーに転換する予定です。次に、カナダの業績ですが、第1四半期は米国に遅れをとりました。昨年、カナダの業績は、当社のカナダ事業における木材の構成比が高まったことにより、記録的な高値の木材価格の恩恵を受けました。
最後に、マクロ環境の不透明感が増しているにもかかわらず、ホームセンター業界の長期的な見通しは依然とし て明るいと言えます。住宅所有者のバランスシートは非常に強固であり、住宅価格の上昇が続くことで、高額商品の購入意欲を支えています。その他、リモートワークの拡大、住宅ストックの老朽化、ミレニアル世代の世帯形成、団塊世代の定年退職願望など、すべての要因がホームセンターにとって長期的な追い風となります。また、過去数年にわたり、当社は事業運営能力を大幅に向上させ、このダイナミックなマクロ環境に対応するために必要な俊敏性を備えています。
これらの強化された能力により、当社は営業利益率を拡大しながら市場シェアを獲得し続けることができます。また、地域社会に対するロウのコミットメントを反映し、年初に「ロウズ・ホームタウンズ」という新しい地域貢献プログラムを発表しました。これは、私たちが生活し、働いている地域社会を改善し、お客様への還元を確実に行うために、5年間で1億ドルを投資するものです。最後に、ブランドン・シンクのEVP兼CFO就任を歓迎したいと思います。
ブランドン・シンクは、長年の経験とホームセンターの専門知識、そして強力な財務・経営センスをこの役職にもたらしました。また、過去3年間、CFOとして貢献してくれたデイブ・デントンにも、この場を借りて感謝したいと思います。そして、ロウズでは、店舗の従業員こそが競争力であると考えています。最後に、現場の従業員の懸命な努力と献身に感謝したいと思います。それでは、ビルに電話をつなぎます。
ビル・ボルツ — マーチャンダイジング担当エグゼクティブ・バイスプレジデント
マーヴィン、みなさん、おはようございます。第1四半期の米国既存店売上高は3.8％減少しましたが、前年同期比では19.7％増となりました。今期は、Proの勢いに牽引され、ビルディングプロダクツでは好調なコンプを達成し、ホームインテリアでは堅調なDIY需要により予想を上回る売上を達成することができました。
しかし、春季の遅れが季節的なカテゴリーに影響し、コンプおよびハードラインは前年同期を下回り ました。特に、春の天候がようやく到来したここ数週間で、季節カテゴリーの需要が改善したことは喜ばしいこと です。当四半期は、15カテゴリー中10カテゴリーが全社平均を上回り、8カテゴリーが2年間で 20％以上増加しました。ホームデコレーションカテゴリーでは、ペイントとフローリングが今期最も好調な売上を記録しました。
ペイント部門では、インテリアおよびエクステリアペイントとプライマーが最大の成長要因となり、当四半期を通じて在庫が改善されました。また、「プロフェッショナル・ペイント」への投資が実を結び、「プロフェッショナル」サービス・モデルの強化、社員研修の拡充、現場配送能力の強化が進んでいます。さらに、この勢いに乗って、MVP を受賞されたお客様には、既に提供されている特典に加え、 新たにペイントの特典を追加するプログラムを開始しました。床材では、メンテナンスが簡単でスタイリッシュなラグジュアリー・ビニールが引き続き高い評価を受け、再びトップとなりました。
また、「ステインマスター」カーペットのラインアップを一新し、現在のスタイルと消費者の嗜好を反映させまし た。さらに、3 月下旬には、「ステインマスター」ブランドとして初めてタイルを発売しました。そして、タイルのすぐ後ろには、ラミネートと高級ビニールの新製品もステインマスターで発売しています。ステインマスターブランドが当社のポートフォリオに加わり、その高性能な特性と防汚保証をこれらの新しい製品カテゴリーに拡大できることを嬉しく思います。
この新しいブランド・ラインアップにより、私たちは革新的で機能的な製品を家庭向けに提供し、そのすべてがお客様にとって大きな価値となるのです。次に、ビルディングプロダクツ部門です。電気、建材、水まわり、木工品、木材など、主要なプロフェッショナル製品のカテゴリーにおいて、旺盛なプロ フェッショナル需要と競争力のある在庫により、引き続き幅広い分野で好調に推移しています。これは、より大規模な住宅改修プロジェクトに対する消費者需要の持続的な底力と、それほどでもないが、商品インフレを反映しています。
過去数年間、当社は Pro のお客様のニーズに応えるため、ブランドと製品の拡充に注力してきました。今期は、ピンクバーと呼ばれるオーエンス コーニングの新しいグラスファイバー製鉄筋の導入を予定しています。このプロ向け製品は、従来のスチール製鉄筋よりも強く、7倍も軽いため、プロにとって作業がしやすく、輸送コストも低く抑えることができます。また、屋根塗装のトップメーカーであり、ロウズの重要な戦略的パートナーでもあるAPOCルーフコーティングブランドの全国展開を発表できることを嬉しく思います。
これらの新製品やブランドは、Bosch、Crescent、DEWALT、Eaton、Estwing、FastenMaster、FLEX、GRK、ITW、LESCO、Little Giant、Lufkin、Mansfield、Marshalltown、Metabo、SharkBite、Simpson Strong-Tie、SPAX、Spyder、Wernerなどの有力ブランドを含む当社の優れたProブランドポートフォリオに強力に追加されるものです。次に、ハードラインの業績についてです。先ほど申し上げたとおり、季節区分は春の遅れの影響を受けています。この数週間、ようやく天候が回復したことで、季節的なカテゴリー全体で需要が高まりました。
そして、春は常に前半のイベントであることを忘れてはなりません。今年の春はスロースタートですが、チームは今年も成功する春をお届けすることに集中しています。EGO、Kobalt、Craftsman、Skillといったゼロエミッション充電式機器の便利さと品質から、John Deere、Honda、Husqvarna、Aaron’s、Craftsmanといったその他の主要ブランドまで、お客様が近隣で最も美しい庭を持つために必要な製品を提供します。また、プライベートブランドでは、モダンな新ブランド「Origin 21」や、伝統的なテイストで人気の「allen + roth」の新商品を展開し、ラインアップを拡充しています。
春への新しいアプローチである「スプリングフェスト」は数週間にわたるイベントで、マルチング材、ソイル、ハンギングバスケットなど春の人気商品を戦略的にプロモーションし、お客様に大きな価値を提供しました。この上半期のイベントについては、第2四半期の電話会議でご報告したいと思います。さて、Lowes.comについてです。Marvinが述べたように、当四半期の売上は2%のプラス成長で、2年間では39%以上のプラス成長でした。
当社はLowes.comのユーザー体験とオムニチャネル機能の強化を続けています。これは、ショッピング体験に柔軟性とシームレス性を求める消費者にとって非常に重要なことです。新しい塗料とカウンタートップのビジュアライザーはコンバージョン率を向上させ、春先には袋入りの商品をオンラインで注文し、店頭で受け取れるようにしました。また、Marvin が述べたように、沿岸部の保管施設ネットワークの拡充などサプライチェーン機能の強化により、全米で天候が崩れた場合でも必要な場所に迅速に製品を供給することができるようになりました。また、当社の規模と輸送業者との関係を活用して輸送能力を確保し、サプライチェーンにおけるコスト上昇を軽減するための努力を続けています。
最後に、ベンダー・パートナーの皆さまと販売店の皆さまの献身的な努力に改めて感謝いたします。ありがとうございました。では、ジョーに電話をつなぎます。
ジョー・マクファーランド — ストア担当エグゼクティブ・バイスプレジデント
ビル、みなさん、おはようございます。まずは、特にこの春の繁忙期において、お客様へのサービスに尽力してくれている現場の従業員に感謝したいと思います。私たちは、一貫した高品質のカスタマー・エクスペリエンスを提供することに全力を注いでいます。同時に、需要に見合った労働力を確保することで、売上が減少する環境下でも効率的に給与を管理することができました。
過去数年にわたる投資と労働管理ツールの強化は、店舗や部門間の労働力を効果的に調整し、高い顧客満足度を達成し続けていることから、明らかに利益を生んでいます。また、過去数年間に行ったテクノロジーの強化により、アソシエイトは接客に60％の時間を費やし、手作業のタスク処理活動には40％しか費やすことができません。思い起こせば、2018年の時点では、全関連時間の60％が、お客様をサポートしないタスクに割り当てられていました。私たちは、アソシエイトの手持ちのモバイルデバイスにどんどん機能を搭載し、多くの時間のかかる作業をなくすことで、この比率をひっくり返しました。
さらに、POSレジの強化、プロジェクト管理の近代化、在庫の可視化、家電製品や木材の店頭価格のデジタル化などの新技術を導入しました。このような従業員の生産性の向上は、収益性を高めるだけでなく、顧客サービスの向上にもつながっています。さらに、PPI（Perpetual Productivity Improvement）イニシアチブを通じて、さらなる生産性の向上を目指しています。PPIは一度限りの取り組みではなく、時間をかけて店舗を拡大していく一連の取り組みであり、これらはすべて業務効率と継続的改善の文化に貢献するものです。
先ほどMarvinが申し上げたように、PPIイニシアティブの成功は、第1四半期の営業利益率の好調なパフォーマンスに貢献しました。次に、プロフェッショナルとのビジネス・パートナーシップの構築を中心とした「MVPsプロ・リワード＆パートナーシップ・プログラム」を開始した第1四半期のプロフェッショナル部門の好調な業績について、数分にわたりご説明したいと思います。この新しいプログラムの導入率が予想を上回ったことは本当に喜ばしいことです。今後数ヶ月のうちにロイヤリティ・プログラムの機能強化を開始しますので、この勢いに乗ってProの皆様にも参加していただけると期待しています。また、このプログラムを通じて、Proのお客様に関する貴重な洞察を得ることで、ProのCRMプラットフォームを通じて、お客様のプロジェクトのニーズをより的確に予測・対応できるようになり、これらの貴重なお客様に対する販売シェアを継続的に拡大することが可能になります。
また、シャーロットに新設したProフルフィルメント・センターでは、Proが常に必要とするトップSKUをジョブロット単位でストックし、Proのフルフィルメント機能を拡張しています。このプロ向けフルフィルメントという新しいアプローチを試験的に実施する一方で、現在、当社の店舗とロウズプロ・サプライ支店で扱っている既存の現場配送能力を発展させていきます。過去 3 年間でプロ向け商品の普及率が 600bp 増加したことに満足していますが、フルフィルメント機能の改善により、この成長を加速させ、市場シェアを拡大し続けることができます。Pro の新しい取り組みが成功したことに加え、小売業で選ばれる雇用者になるために前進していることに満足しています。
会社として、ロウズ大学や先日発表した無借金教育プログラムを通じて、社員のキャリアを通じての継続的な学習と開発に投資することを約束します。このプログラムでは、30万人以上のアソシエイトが50以上の教育プログラムに無料で参加することができます。これらのプログラムは、アソシエイトが現在の仕事で優れた成果を上げ、ロウズでの将来のキャリアにつながるように設計されており、サプライチェーン、物流、データ分析、サイバーセキュリティ、テクノロジーなどへの進路も含まれています。最後に、雇用と人材配置の観点から、昨年のこの時期よりも良い状態にあることを報告できることを嬉しく思います。
新しいテクノロジーにより、応募書類の処理時間を大幅に短縮し、アソシエイトの採用プロセスを加速させました。これらの新しいツールにより、優秀な候補者を確実に確保し、春に向けた迅速な人員配置を行うことができました。今後も、生産性向上と顧客サービス向上のために適切な投資を行い、春製品の需要急増に対応できる体制を整えていきます。最後に、お客さまへのサービスと店舗の生産性向上に絶え間なく取り 組んでいる店舗の従業員にあらためて感謝の意を表します。
それでは、ブランドンに話を譲りたいと思います。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ありがとう、ジョー。まず、ロウズのCFOを務めることがいかに光栄であるかということからお話ししたいと思います。過去数年間、私たちはロウズを世界トップクラスの財務組織を持つ、オムニチャネル型小売業へと大きく変貌させてきました。この勢いを持続するために、新たな立場で経営陣と合流できることを大変うれしく思っています。
さて、第1四半期の業績について説明します。売上総利益率の改善と、売上高の減少に対応した規律正しい費用管理により、希薄化後1株当たり利益は前年同期比9％増の3.51ドルとなりました。昨年の政府刺激策の効果が約300ベーシスポイントあったことから、予想どおり、今年最も困難な売上比較となりました。第1四半期の売上は237億ドルで、既存店売上高は4％減少しました。
既存店平均売上は、Pro売上の増加、商品インフレ水準の上昇、150ベーシスポイントの商品インフレに牽引され、9.1%増加しました。これは、春先の出遅れに加え、前年度の政府の景気刺激策や嵐の回復を巡る自転車操業の影響により、コンプ取扱高が13.1％減少したことにより相殺されました。なお、昨年のコンプ取引件数は11.8％増加しており、2年間のコンプ取引件数は2.9％減少しています。米国では
米国のコンプ売上は、当四半期は3.8％減少し、2年間では19.7％増加しました。これは、当社の製品およびサービスの向上により、プロフェッショナル向け製品の売上がDIY向け製品を上回り、当四半期の売上が20％増加したことによります。また、DIYの主要カテゴリーの需要は引き続き堅調ですが、季節的なカテゴリーでの売上減少により、当四半期の売上は約3億5000万ドル、約150ベーシスポイントの圧迫要因となりました。Lowes.comの売上は、当四半期に2％、2年間では39％超増加しました。
米国の月間コンプは2月が8.5%増、3月が7.8%減、4月が6.9%減となりました。3 月は政府による景気刺激策の第 3 弾とテキサス州の暴風雨の影響、4 月は悪天候の影響を受けました。米国における
2020年から2022年までの2年間で、2月は34.5％増、3月は25.3％増、4月は6％増となり、売上高が増加しました。第1四半期の売上総利益率は34.03％で、前年同期比74ベーシスポイントの上昇となりました。製品マージン率は、規律ある価格設定と製品コスト管理戦略を活用して製品コストのインフレと木材価格 の変動を効果的に管理したことにより、50 ベーシス・ポイント改善しました。また、クレジット収入の増加が当四半期の売上総利益率に 25bp のプラス要因となり、プロダクトミックスの好転が 20bp のプラス要因となりました。
これらの利益は、季節外れの寒波による生 産物被害による10ベーシスポイントの圧力と、物流費の増加による10ベーシスポイントの計画圧力で一部相 殺されました。販売管理費は18.19％で、前年同期の販売管理費と比較して21ベーシスポイントの改善となりました。ジョーが述べたように、店舗の労働生産性の向上を推進しましたが、売上高の減少や賃金率の上昇に対して固定費のレバレッジが低下し、相殺されました。営業利益は33億ドルで、前年同期並みでした。
営業利益率は、売上高に対して13.96％となり、前年同期比で67ベーシス・ポイントのレバ レッジを実現しました。売上が減少したにもかかわらず営業利益率を高めることができたのは、ダイナミックな事業環境において迅速な調整を可能にする営業力の向上を反映したものです。実効税率は前年度並みの 23.7％となりました。当四半期の在庫は202億ドルとなり、季節変動にともない第4四半期の水準から26億ドル増加しまし た。
これは、2021 年第 1 四半期から 19 億ドル（10％）増加したことを反映しています。当社の在庫残高は、製品と商品の両方のインフレによる約13％の増加を反映しており、また、春の到来が遅かったため、残高が予想より高くなりました。さて、2022年の業績見通しについてです。第1四半期の業績は、季節要因を除けば予想通りでした。
しかし、ビルも言っていたように、春はまさに上半期のイベントであり、そのタイミングは、全国的に天候が崩れる時期によって左右されます。この2週間余りの間に、季節性カテゴリーにおい て改善傾向が見られ、上半期の業績は通期見通しどおりとなるとの確信を強めています。今朝、2022 年通期の業績見通しを再確認しました。2022 年度の売上高は、引き続き 970 億ドルから 990 億ドルのレンジを想定しており、既存店売上高は 1％減から 1％増を見込んでいます。
プロは引き続き通年でDIYを上回ると予想しています。なお、2022年の売上見通しには第53週が含まれており、その売上は約10億ドルから15億ドルに相当します。通期の売上総利益率は、引き続き前年比微増を見込んでいます。ただし、木材価格の下落が予想より数週間早かったため、原価の高い在庫層の回転が進み、粗利益率の圧力は第2四半期に移行すると思われます。
その結果、現在、上期の売上総利益率は2021年上期の売上総利益率と比較して若干上昇する見込みです。また、通期の営業利益率は、売上総利益率の若干の上昇とPPI施策の継続的な実行により、引き続き12.8％から13％の範囲になると予想しています。希薄化後1株当たり利益についても、13.10ドルから13.60ドルの範囲で見通しを確定しています。2022年には、引き続き約20億ドルの資本支出を見込んでおり、今年約120億ドルの自社株買いを行うとともに、目標配当性向35％を維持し、規律ある資本配分戦略に引き続き取り組んでいます。
最後に、投下資本利益率については、通期で36％以上とする見通しを堅持しています。最後に、ロウズの価値創造の原動力のひとつである、株主重視の資本配分戦略についてご説明したいと思います。第1四半期に、当社は26億ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。そして、配当と自社株買いの両方を通じて、47億ドルを株主に還元しました。
当四半期、当社は1,920万株を41億ドルで買い戻し、1株当たり0.80ドルの配当金を5億3,700万ドル支払いました。当四半期の資本支出は3億4,300万ドルでした。これは、成長を促進しリターンを高めるための事業投資を継続的に行っているためです。当四半期の現金および現金同等物の残高は34億ドルで、これには3月に実施した50億ドルの社債発行による収入が含まれています。この計画を上回る規模の債券発行により、当四半期は自社株買いの計画を若干前倒しで実施することができました。
バランスシートは極めて健全であり、調整後有利子負債対EBITDAR倍率2.75倍という目標に向けて前進を続け、当四半期は2.24倍で終了しました。堅調な営業実績と規律ある資本配分戦略に支えられ、当四半期の投下資本利益率は前年同期比380bp増の33.8％となりました。最後に、私たちは、市場シェアを拡大し、営業利益率を高め、有意義な株主価値を提供し続けるという当社の軌道に自信を持ち、これからの大きなチャンスに期待しています。それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。では、質問をお受けします。[最初の質問は、エバコアのグレッグ・メリッヒです。ただいまより、お電話を承ります。
グレッグ・メリッヒ — エバーコアISI — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。2つ質問があります。1つは、春と刺激の変化を理解することです。
第2四半期に30％台半ばで推移することを考えると、3年分のコンプを見るべきでしょうか。次に、在庫についてお伺いします。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
グレッグ、ブランドンです。準備書面でも申し上げましたが、4月は米国でのコンプが7%減となりました。
特に季節的なカテゴリーでは、全米で春が到来する中、会社平均を上回る好業績をあげています。今後、メモリアルデー、父の日、J4と、最も販売量の多い週が続きます。前四半期比で売上が改善したことに満足しており、第2四半期の3億5,000万ドルの完全回復に自信を 持っています。第2四半期は3億5,000万ドルの売上を達成できると確信しています。
第1四半期は20％のコンプ、第2四半期は64％のコンプと、引き続きProの強さを実感していただけると思います。インフレも引き続き追い風になると思います。とはいえ、当社のレンジはマイナス1～プラス1です。通期ではこの数字に自信があります。
また、第2四半期から第4四半期にかけての収益が改善しました。このため、通期では若干のプラスとなります。
Greg Melich — Evercore ISI — アナリスト
完璧ですね。それから在庫の件ですが、10%増というのはインフレのことで、ミックスはそのうちの13%ということでしたね。つまり、販売台数は前年比3％減ということでしょうか？
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
Greg、その通りです。在庫は10％増加しており、準備書面には価格と商品のインフレ、さらに第2四半期に季節的な在庫を追加で抱えていること、また第2四半期に向けてはドルベースでも条件面でも圧力がかかっていることが記載されています。毎年、季節的な在庫は上期で管理するようにしています。私たちは、Proをサポートするために戦略的に在庫投資を続け、ジョブロックされた数量で、特に塗装や家電製品など、在庫の改善を行ったいくつかの制約のあるカテゴリーがあります。
しかし、パンデミック開始以来、最高の在庫ポジションにあります。他に何か付け加えることがあれば、ビルに引き継ぎます。
Bill Boltz — マーチャンダイジング担当上級副社長
いや、ブランドン、あなたの言うとおりだと思います。私たちにとって重要なのは、季節ごとに購入した商品を確実に売り切ることだと思います。第4四半期の電話会議では、季節的な在庫の一部をシーズン前に持ち込んだことをお話ししました。ですから、今年の前半はこの在庫を処理することに集中しています。
Greg Melich — Evercore ISI — アナリスト
トレードダウンは起きていないようですね？
マーヴィン・エリソン — 会長兼最高経営責任者
グレッグ、マービンです。答えは「ノー」です。ご想像の通り、私たちは文字通り毎日、毎週、DIYとProの顧客と地域やオンライン上でこの問題に取り組んでいますが、私たちのビジネスにおいて重大な取引減は見られません。
Greg Melich — Evercore ISI — アナリスト
それは素晴らしいことです。頑張ってください。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はOppenheimerのBrian Nagelからです。現在、電話はつながっています。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
おはようございます。まず最初に、ブランドン、新しい役職に就いておめでとうございます。
ブランドン・シンク — 執行副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます、ブライアン。
ブライアン・ネイジェル — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト
私の質問ですが、主にMarvinに向けるかもしれませんが、電話でいろいろと詳しく教えていただきありがとうございました。天候不順のニュースがよく報道されるようになりましたが、アナリストとして、どのようなことをお考えですか？春先の売上が伸び悩んだのは天候のせいであり、消費者がより慎重になり裁量的な支出を控えたことを示すものではないという確信を、事業を見ていてお持ちですか？
マーヴィン・エリソン（会長兼最高経営責任者
ブライアン、実にいい質問ですね。マーヴィンです。最初の部分は私が担当し、製品別の評価についてはビルに任せます。2月は非常に好調で、米国で8.5%のコンプのプラスがありました。
3月は、刺激策が重なったため、3月のコンプがマイナスになることは予想していましたが、刺激策に加えて本当に難しい天候に見舞われました。そして4月は、先ほど申し上げたように、20年以上ぶりの寒さでした。各カテゴリーの予想パフォーマンスを見ると、天候に左右されることは明らかでした。しかし、私たちは全州で事業を展開しています。
ですから、比較的季節に近い天候にある南部地域を見れば、ライブグッズ、アウトドアパワー、グリルパティオなど、これらのカテゴリーがすべて例外的に好調であることが容易に分かりました。そして、北部の市場で天候の変化が見られると、その瞬間にこれらのカテゴリーが好調になり、天候が変化するのです。つまり、明らかに落ち込みが見られるのです。このように、文字通り日次、週次で分析すると、第1四半期の影響が天候によるものであることは一目瞭然です。
ブランドンと私がコメント欄で申し上げたように、5月については、その傾向に満足しています。これは、季節的な天候の変化により、4月に不調だったカテゴリーが5月には好調に推移していることを反映したものです。その他の詳細については、ビルから説明があります。
ビル・ボルツ — マーチャンダイジング担当上級副社長
ただひとつ付け加えるなら、マーヴィン、私たちは新商品や革新的な商品にも力を感じています。EGOブランドやバッテリー駆動のアウトドア製品が好調なのは、そのためです。John Deereの強み、Aaron’sの強みである乗用芝刈り機の分野も非常に好調です。また、ご指摘のとおり、第1四半期を通じて天候の回復が見られたため、ライブ・ナーサリーやエクステリア・プロ・プロジェクトなどのプロジェクト事業が好調に推移しました。
ですから、この好調を第2四半期も維持できると確信しています。
Joe McFarland — ストア担当取締役副社長
そうですね。Brian、もうひとつだけ補足させてください。先ほどMarvinが述べたProの成長率20％、そしてProの強さと健全性、Pro市場の強いトレンド、Lowe’s Proの刷新、Billが準備発言で述べたPro製品の拡大、在庫の充実、さらに新しいMVPプログラムの開始について考えてみます。このように、私たちは基本的なトレンドに自信を持っています。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
そうですね。とても参考になりました。ありがとうございました。それから、1つだけ簡単なフォローアップをさせてください。
季節的な売上と第1四半期に起きた低迷についてですが、基本的には第2四半期にすべての売上が回復すると考えていいのでしょうか？言い換えれば、需要の喪失はないのでしょうか？
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Brian、その通りです。3億5,000万ドルは第2四半期の秋にシフトすると考えるのが妥当でしょう。
Brian Nagel — Oppenheimer and Company — アナリスト
それでは、皆さん。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのシメオン・グットマンからです。ただいまより、お電話を承ります。
シメオン・グットマン — モルガンスタンレー — アナリスト
皆さん、おはようございます。おはようございます。第1四半期の収益は、少なくともストリートパフォーマンスを見事に上回り、年間では何の変化もありませんね。第2四半期は、売上をある程度挽回することになりそうですね。
それで、上半期は同じになるでしょう。第1四半期が良かったということは……ところで、誰も見通しを上げて報酬をもらっているわけではありません。つまり、暗黙のうちに、何かが抜かれたということなのでしょう。それが正しい考え方なのか、それともただ保守的なだけなのかはわかりません。
そのあたり、どうお考えですか？また、第1四半期に先行しているため、下半期に何か変化することがあれば、教えてください。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。それでは、シメオン、ブランドンです。これはタイミングに関連したもので、特に売上総利益率に関するものです。第1四半期の決算説明会で申し上げたように、製品マージン率ミックスにより74ベーシスポイントの改善となりました。
また、自己勘定取引による利益もありました。しかし、製品マージン面での恩恵は一時的なもので、特にインフレの時期には一時的なものになる可能性があることを覚えておいてください。コストレイヤーは遅れをとるもので、これはコモディティと製品関連の両方のインフレに当てはまります。第2四半期に入ると、特に木材のデフレが始まりましたので、ある程度の後退が予想されます。
特に3月下旬から始まった木材のデフレが原因です。また、信用収縮のような他の要因もあります。下半期はほぼ中立と見ています。また、サプライチェーンについては、市場出荷の増強もあり、輸送コストの上昇が若干の足かせとなりそうですが、これは私たちのガイダンスやメッセージと同じものです。
このように、主にマージン、主にコストレイヤーが少し後退するタイミングです。しかし、全体的なマージンについては、上期のマージンが若干改善し、通期では若干の上昇となりました。そのため、通期の業績には反映されませんでした。
マーヴィン・エリソン — 会長兼最高経営責任者
それでは、シメオン、マーヴィンです。私としては、上半期の利益業績にとても満足していることをお伝えすることが重要だと考えています。私たちのような規模の小売業者にとって、前年比で売上が減少しているにもかかわらず、営業利益率や売上総利益率の面でレバレッジを効かせることは本当に難しいことです。そのためには、サプライチェーン、コスト管理、給与計算、経費管理など、多くの作業と業務上の規律が必要でした。
Brandonが指摘したように、私たちは木材のインフレとデフレという前例のない環境にいます。というのも、ここ数週間で、木材がシフトし始め、第2四半期には逆風になることが予想されるため、保守的に計画を立てています。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
それは参考になりますね。続いて、燃料価格に関することです。ブランドンさんは先ほど輸送費について触れられました。これは、価格設定もリアルタイムで調整しているということでしょうか？少しプレッシャーを感じるとおっしゃっていたので、もしかしたら完全に相殺されていないかもしれませんね。
また、この程度のインフレは、トップラインのビジネスに貢献するのでしょうか？それとも、価格が上昇し続けることで、単価が下がる可能性があるとお考えですか？
マーヴィン・エリソン（会長兼最高経営責任者
それでは、私からは……マーヴィンです。最初の部分は私が担当します。私たちは、価格設定の観点からシステムを改善することに多くの時間を費やしてきました。店舗とオンラインの両方で、地域ごとに価格分析をリアルタイムで行っています。
ビルが着任して早々に導入したのが、毎日使える競争力のある価格戦略で、ロウズでよく知られていたハイ・ローのプロモーションをやめ、より毎日使える競争力のある価格に変更しました。毎日競争力を発揮するためには、カテゴリー別、地域別に競合の競争価格を把握する必要があります。そのために、私たちは多くのことを行ってきました。そして場合によっては、インフレ、つまり製品のインフレによって、その分を消費者に還元しなければなりません。
しかし、多くの場合、私たちは価格競争力を維持することだけに専念しています。それがどのようなものなのか、財務面での具体的な説明はブランドンにお任せします。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。シメオンさん、燃料費と輸送費、それに輸入コンテナのコストについてのご質問にお答えします。これらのコストがどこで発生し、いつ発生するのかを把握するために、各チームが素晴らしい仕事をしてくれています。また、ポートフォリオ全体を管理する上で、ベンダーからの直接コストとあわせて考慮すべき点であることは言うまでもありません。
ですから、私たちはそれを適切に管理し、この小売環境の中で経営を行っています。ですから、私が追加で申し上げたいのは、その点だけです。輸送費、特に燃料費については、ポートフォリオ全体から見ると、もっとマイナーなコストです。サプライチェーン全体を見ると、トレーラーやインターモーダルの管理など、他のことをやっているような気がしますし、そのような他のことにも力を入れることで、相殺することができます。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
皆さん、ありがとうございます。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。本日の次の質問はバークレイズのカレン・ショートからです。ただいま、お電話を受付中です。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
こんにちは、どうもありがとうございます。2、3質問させてください。ガイドに関して、トラフィックとチケットについてどのように考えているかという点ですが、もう少し話していただけますか？それから、マージン構造の中で、実際に面積をどう考えるかについて、御社と最大の競合他社では定義に違いがあると思います。
営業利益率13％、あるいは最大の競合他社とのギャップを埋めるという点で、最新情報を教えていただけますか？ありがとうございます。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。カレン、まず最初の質問からさせてください。チケット取引の面では、第1四半期のチケット、特にインフレ率について指摘しますが、これは少し難しいです。しかし、インフレの観点からは、第1四半期は1桁台後半で推移したと考えており、これには木材やコモディティからの150ベーシスポイントが含まれています。
財務部門と販売部門は、まだこの問題に取り組んでいます。この問題を解決するために、サプライヤーと日々協働しています。しかし、21年後半になれば、インフレの影響は緩やかになると考えています。通期では1桁台半ばから後半のプラスを見込んでいます。
取引面では、冒頭のコメントで述べたように、第1四半期はDIYが減少の主な要因でした。テキサス州の暴風雨の影響と、春の天候不順がそれを加速させたこともあり、2桁の減少となりました。第1四半期は、2022年の取引額としては最低の水準になると思われ、年内には取引額の減少が緩和されると考えています。したがって、純ネットでは、チケットは年内に1桁台半ばから後半のプラスとなり、トランザクションの減少が相殺されて、コンプは横ばいになると考えています。
マービン・エリソン — 会長兼最高経営責任者
カレン、もう1つの質問をお受けします。営業利益率について、また当社と最大の競合他社との構造的な違いについて考えたとき、それはDIYとProの普及率に帰結するのではないかと思います。これは第1四半期に顕著に表れていると思います。良いことに、当社はPro版の普及率目標を設定していません。
プロフェッショナル向け製品の普及率の目標を設定しているわけではなく、このビジネスを引き続き改善していく予定です。過去3年間、Proの普及率を約600bp向上させてきました。ですから、私たちは正しい方向に向かっていると感じています。トータルホーム戦略を実行し、プロフェッショナル事業とオンライン事業に注力し、さらにビルのチームが進めているプライベートブランド事業とその成長を継続させることで、13%以上への到達の見通しが立ちます。
プライベートブランドでは、利益率を向上させるための取り組みを行っています。また、サプライチェーンやオペレーション、インフラなどインフラへの投資に加えて、差別化のための重要なポイントになります。繰り返しになりますが、私たちは明確な方向性を持っていると感じており、それに向かって実行し続けるつもりです。
カレン・ショート — バークレイズ — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのクリストファー・ホーバースからです。ただいまより、お電話を承ります。
クリストファー・ホーバース — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます、そしておはようございます。最初の質問は、5月の解説の続きです。DIYが全社平均のコンプを上回っているとのことですが、このまま20％成長を続けるのであれば、どのようにすればよいのでしょうか？この計算でProがまだ20%成長しているとすると、一桁台半ばのコンプをきれいに超えてくることになります。
この計算は妥当でしょうか？
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、Chris、Brandonです。第2四半期にDIYがProを上回ると申し上げたことはありません。3億5,000万ドルの回復見込みの大部分は、DIYビジネスに反映されることになると思います。しかし、ProのDIYの動きは、第1四半期は確かに独特でしたが、これまでの環境とサイクルからすると、この動きは第2四半期から第4四半期にかけて少し正常化し始めるはずです。
しかし、プロフェッショナル事業はDIYを上回り、市場の2倍の成長を遂げると予想しており、1%減から1%増という見通しになります。また、シーズンビジネスでは、最初の2～3週間は予想を上回る業績を上げています。ということで、ご質問への回答は以上となります。
Christopher Horvers — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。すみません、会社平均を上回っているとおっしゃいましたね。予想を上回るということでした。
ブランドン・シンク — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
その通りです。その通りです。
Christopher Horvers — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。わかりました。申し訳ありません。それから、Marvin、プレスリリースの中で、マクロ的な不確実性の増加に関する一行が追加されたようですが、これはどういう意味でしょうか？
先ほどの質問で、天候に非常に敏感なビジネスではトレードダウン効果が見られないとおっしゃっていました。それについて詳しく教えてください。何か観察していることがあるのでしょうか？それは単に、消費者が3ヶ月前よりも積極的でなくなったということでしょうか？
Marvin Ellison — 会長兼最高経営責任者
これは、より広範なマクロ経済において、私たち全員が見ていることを認識したということです。ホームセンターにとって興味深いのは、私たちがインフレ懸念を抱いていることを認識していることです。金利が上昇していることも承知しています。しかし、ホームセンターのセクターを見ると、私たちは依然として見通しに非常に自信を持っており、このセクターに非常に自信を持っています。
ですから、先ほど申し上げたことを繰り返します。私たちは、お客様から物質的なトレードダウンを見ていません。私たちはProとDIYを注意深くモニターしています。ご想像のとおり、私たちはこの分野を注視しています。
そして、私たちのビジネスの主要な経済ドライバーについて考えてみると、それは依然として住宅価格の上昇です。住宅価格の上昇、住宅ストックの老朽化、そして、住宅所有者が自信を持ち、住宅への投資を継続できるような要因です。プロフェッショナルのお客様には、今年も予約でいっぱいです。DIYのお客様にもお話を伺いました。
DIYのお客さまに話を聞くと、彼らは太陽が顔を出すのをただ待っているのです。このように、ホームセンター業界には好感が持てます。私の発言は、私たちが見ているより広い範囲のマクロ環境を認めたものに過ぎません。
Christopher Horvers — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
運営者
ありがとうございました。次の質問はバンク・オブ・アメリカのリズ・スズキさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
リズ・スズキ — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございます。私たちは最近、米国の住宅所有者の95%は金利の影響を受けず、住宅の回転率は住宅価格の上昇ほどには重要ではない、という話をしました。しかし、その5％の住宅が入れ替わることで、より大きなリフォーム費用が発生するのではないかというご指摘をいただきました。
そこで質問ですが、平均的な住宅所有者が家を売るために準備するときと、家を購入するときにリフォームに費やす金額について、信頼できる統計データを見たことがありますか？というのも、住宅リフォーム市場のうち、金利上昇の影響を実際に受けるのはどの部分なのか、その感覚をつかみたいからです。
マービン・エリソン — 会長兼最高経営責任者（CEO
リズ、それはせいぜい逸話的なものでしょう。ですから、それを示す確固たるデータはありません。しかし、私たちの見解やプロスや消費者との会話によると、あなたの発言は正しいようです。しかし、繰り返しになりますが、私たちはそれを裏付ける事実に基づくデータを持ち合わせていないのです。
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
それから、製品のイノベーションが平均販売価格にどのように貢献しているかについて、簡単にフォローアップしてください。つまり、平均販売価格の伸びは、明らかにインフレ以上のものです。そこで、製品イノベーションが通常の買い替えサイクルを加速させる可能性のあるカテゴリーについて、また、インフレが最終的に正常化したときに、それがどの程度の追い風になる可能性があるかについて、お考えをお聞かせください。
ビル・ボルツ — マーチャンダイジング担当上級副社長
はい、リズ、ビルです。商品イノベーションは、店舗全体、あらゆるカテゴリーで見られます。しかし、家電製品のような分野では、スマート家電やより品質の高い家電製品への買い替えが見られます。先ほどの質問でも触れましたが、バッテリー式屋外発電機では、特にEGOブランドで展開しています。
ジョンディアやアーロンのようなガスエンジン搭載の屋外用発電機も、革新的な製品です。また、塗装の分野でも同様のことが言えます。このように、あらゆるカテゴリーでイノベーションが起きています。また、プライベートブランドでは、ステインマスターの導入により、イノベーションを提供することができます。
このようなイノベーションが、今まさに起こりつつあります。カーペットにはすでに導入されていますし、タイルやビニール、ラミネートフローリングにも導入されています。Origin 21は当社にとって新しいモダンなブランドで、素晴らしいイノベーションと価値を提供しています。
マーヴィン・エリソン — 会長兼最高経営責任者（CEO
リズ、再びマービンです。住宅価格の上昇が消費者の信頼感を高めるという点について、さらに強調したいと思います。消費者の健康状態について多くの疑問があるこのマクロ環境において、ホームセンターがユニークな小売セクターであると私が考える理由の1つです。当社のデータからわかることは、歴史的な相関関係もありますが、家の価値が上がれば、その家に投資する自信がつくということです。
そして、空前の住宅価格高騰が起きていますが、同時に空前の住宅需給の問題が起きています。つまり、これはバブルというよりも、150万戸から200万戸の需要に対して供給が不足しているという問題です。ビル氏が言ったトレードアップについて考えてみると、当社のお客様は、投資に見合ったリターンが得られると思うので、安心して住宅に投資することができます。これが、私たちのビジネスにおける住宅価格上昇の価値だと思います。
Liz Suzuki — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのザック・ファデムさんからです。ただいまより、お電話を承ります。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
おはようございます。販売管理費の前倒し分を調整することは可能ですか？構造的なもの、あるいはPPI主導と呼ばれるものと比べて、季節的なものはどれくらいになりますか? また、第1四半期の販管費削減額と通期の販管費削減額をどのように比較すればよいでしょうか？
マーヴィン・エリソン（会長兼最高経営責任者
それでは、ザック、マーヴィンです。まず私が最初の部分を担当し、その後ブランドンとジョーが背景を説明します。給与計算については、活動ベースの給与計算モデルを採用しており、店舗の場所や部門ごとの売上速度に基づいて、時間を増減させることができます。これは、私が2018年夏に着任したときに、文字通りノースカロライナ州モーズビルからスケジュールを完成させ、それをボリュームトレンドとは関係なく、週単位で各店舗に送っていたのとは、かなり対照的なものです。
それでは、ペイロールについてはジョーに話してもらうことにして、なぜ第1四半期にこれほど効果的にレバレッジをかけることができたのか、そしてそれが今年いっぱいは持続可能な結果であると考えているのか、その見解をお聞かせします。
ジョー・マクファーランド — ストア担当取締役副社長
マーヴィン、ザック、おはようございます。給与計算の観点からは、PPIの取り組みを1回限りの取り組みではなく、継続的な取り組みとして考えることが重要だと思います。そのため、さまざまなイニシアチブ、集中RTV、PPIイニシアチブのリストを通じて、SG&Aを活用する能力を検討することになります。
これは一過性のものではなく、継続的に行われるものです。プロフェッショナルとDIYの両方のお客様が、LTRとサービススコアを向上させているので、非常に効果的な方法だと考えています。これは、生産性の高さを示していると思います。
Brandon Sink — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい。もう1つ付け加えるとすれば、販売管理費が21ベーシスポイント増加しました。これは、私たちが通年で想定している収益のアルゴリズムと一致しています。マイナス幅が最も大きい四半期に対してレバレッジをかけることができたことは、私たちにとって、また通年で見ても、非常に良い証明になると思います。
そして、このインフレ環境において、Joeが指摘したように、ワークフォース最適化ツールを使用し、サプライチェーンと店舗の両方で、数量、ユニット、トランザクションを理解し、その需要に対してモデルを調整し、ビジネスのドライバー間の配分を理解できることは、当社にとって本当に強力なことでした。というわけで、ちょっと補足しておきます。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解しました。プロ用とDIY用のコンプのスプレッドが四半期で約30ポイントに拡大しましたが、天候や季節的な要素が正常化することは理解しています。しかし、今年の収支を考えた場合、業界全体のProの伸びとDIYの伸びをどう見なすのでしょうか? また、プロフェッショナル事業が今後2桁の成長率で推移すると考えてよいのでしょうか？
Marvin Ellison — 会長兼最高経営責任者
さて、ザック、私たちはProの市場を2倍に拡大することを期待しているという話をしました。ビルと彼のマーチャントチームが品揃えに加えたPro関連製品のリストと、新しいMVPロイヤリティ・プログラムが予想を上回る登録者数を記録していることから、これは達成可能な数字だと考えています。また、もうひとつ興味深いデータとして、現在MVPロイヤリティ・プログラムとクレジット・プログラムに登録しているProのお客様を見ると、登録していないProのお客様に比べて300%も支出が多いのです。これは、プロフェッショナルの成長が持続可能であることを証明するものです。
また、言うまでもなく、今後、より多くのプロフェッショナルにサービスを提供するための機会として、現場でのフルフィルメントを含むいくつかのイニシアチブを申請しています。これらの取り組みから、プロフェッショナルの成長は継続すると考えています。しかし、私たちは誰も水晶玉を持っていませんし、プロ向けDIYミックスにはさまざまな要因がありますから、難しいことではあります。ブランドンが補強したように、このガイダンスは、今年のDIY Proミックスがどうなるかについての我々の見解が反映されたものだと考えています。
ザック・ファデム — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解しました。お時間をいただき、ありがとうございました。
Marvin Ellison — 会長兼最高経営責任者
はい。ありがとうございます。
Kate Pearlman — 投資家向け広報担当副社長
本日はお集まりいただきありがとうございます。8月の第2四半期決算説明会でお話できることを楽しみにしています。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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