ユニティソフトウェア (U)2023年第3四半期決算説明会

ユニティソフトウェア (U)2023年第3四半期決算説明会の日本語訳です。

全然ダメダメな決算ですね。赤字ではないけどこれでは買っていけない銘柄です。

IPO時にはもてはやされていましたが株価的にも見る影もないですね。

ユニティソフトウェア (U)株価

ユニティソフトウェア (U)2023年第3四半期決算説明会

2023年11月09日午後5時00分（米国東部時間）

リチャード・デイビス

また、実際の結果は異なる可能性があり、当社は将来の見通しに関する記述を修正または更新する義務を負いません。最後に、本日のミーティングでは、非GAAPベースの財務指標について説明します。さて、これらの非GAAP財務指標は、GAAPに準拠して作成された財務業績の指標に追加されるものであり、これに代わるものでも優越するものでもありません。GAAPと非GAAPの完全な調整表は、株主通信およびsec.govのウェブサイトでご覧いただけます。

素晴らしい。では、冒頭のコメントをジムにお願いします。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

わかりました。ありがとうございます。本日の電話会議にお集まりいただきありがとうございます。本日、第3四半期決算を発表し、また決算を説明した株主通信も発表しました。

皆さんはそれをお読みになったと思いますので、質疑応答に入る前に3点だけ簡単に説明させてください。まず、私はユニティに入社して約1カ月になります。そして、社内だけでなく、より広い意味でのコミュニティの情熱に感銘を受けました。私たちのコミュニティからこれほど多くの情熱を引き出していることは、疑いなく良いことです。

それは、私たちが持っているエンゲージメントのレベルと、私たちのコミュニティにおけるユニティの役割の重要性を示しています。それを最も重要な仕事に集中させることが、今の私たちの仕事です。それは、デザインから収益化まで、クリエイターを最初から最後まで、より成功させるのに役立つクラス最高のプラットフォームを構築することです。第二に、世界は変化しており、我々もそれに合わせて変化している。私たちは、経費を削減するための良い第一歩を踏み出し、1年足らずでユニティを赤字企業からキャッシュフロー・プラスの企業に変えました。

これは良い第一歩ですが、率直に言って、私たちは会社を隅から隅まで調査し、ユニティをさらに機敏で集中力のあるビジネスに変えていくつもりです。そして3つ目は、ユニティを成功に導いたら、成長を加速させる必要があるということです。ユニティが成功するためのポジションを確立した後は、成長を加速させる必要があります。私たちは、成長著しい市場に注力することで成長を実現しますが、最も重要なことは、顧客の成功を支援する素晴らしいテクノロジーの構築に2倍、3倍とまではいかなくても、さらに注力することです。そうすれば、成長と収益性はおのずとついてきます。

それでは、リチャードに電話を回します。

リチャード・デイビス

素晴らしい。ありがとうございます。では、過去にも行ってきたことですが、四半期中に質問を受け付けます。よくある質問を2つ挙げてみましょう。

まずジムから始めて、次にルイス、そして公開Q&Aといった具合です。ジムの場合、一歩引いたところから見てどうですか？あなたは1ヶ月という短期ですが、公平かどうかはわかりませんが、3年から5年後の会社の姿をどう見ていますか？あなたのビジョンは何ですか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ええ、もちろんです。私は企業で幅広いコミュニティの一員としてビジネスを構築した経験があるので、自然とコミュニティについて考えるようになりました。だから、簡単に言うと、5年後には、私たちのテクノロジーをベースにしたクリエイターたちのコミュニティで信頼されるリーダーになっていたい。そうすることで、ゲームクリエイターが作品を作り、運営し、利益を得るために欠かせないパートナーになる。

それだけで数千億ドル規模の市場です。第2に、私たちのテクノロジーは、これは私が感銘を受けたエンタープライズ出身のものの1つですが、企業にとって信じられないほど適切なものです。そして、その2つ目は、企業や個人が3Dコンテンツを作成し、インタラクションする際のデフォルトの選択肢として、私たちの技術が選ばれるようになることです。繰り返しになりますが、3Dコンテンツは未開拓の可能性を秘めています。

ですから、もし私たちがこの2つのことを実現できれば、無敵のパートナーとなり、ゲーム開発者を支援するリーダー的存在となり、世界が注目する3Dビジュアライゼーション・テクノロジーとなり、本当にエキサイティングなビジネスになるでしょう。

リチャード・デイビス

素晴らしい。それからルイスさん、株主書簡でもある程度取り上げられていますが、検討されている主要な介入策について説明していただけますか？

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

もちろんです。数週間前から製品ポートフォリオの包括的な評価を始めました。そして、ポートフォリオのすべての製品を3つのレンズを通して評価しています。

第一に、他社と差別化できる独自の方法で顧客のニーズに応えられているか。第2に、収益を伸ばし、マージンを拡大し、魅力的な水準のフリー・キャッシュフローを生み出すことができるか。そして第三に、その機会は長期にわたって有意義なビジネスを構築するのに十分大きく、持続可能なものであるか？私たちはこの評価と計画を大きく前進させていますが、より具体的な話をするのはまだ早いのです。今期は第4四半期に製品ポートフォリオの変更を行い、第1四半期末までには変更の完全実施を完了する予定です。ジムが言ったように、私たちは利益率を改善するためにコスト構造の調整も続けており、これは人員削減やオフィスの縮小につながるもので、今後数ヶ月の間に発表する予定です。では、リチャード。

リチャード・デイビス

素晴らしい。どうもありがとう。ありがとう。では、アナリストの皆さんからのQ&Aを受け付けます。

トーマス、キューに並んでいる人たちを見てもらえますか？たぶん、いい質問には全部答えたと思います。どうぞ。ウィリアム・ブレアのディラン・ベッカーです。

ありがとうございました。

ディラン・ベッカー — ウィリアム・ブレア — アナリスト

素晴らしい。ありがとう。ありがとう。ジム、まずはあなたから。

株主書簡では、明らかに、スコープの絞り込みとここでの焦点に多くの焦点が当てられていると思います。しかし、1ヶ月が経った今、おそらくいくつかの……現在進行中のイニシアチブがあると思いますが、過去の経験や、効率化を推進する機会と比較して、ビジネスをどのように見ていますか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうだね。ディラン、ありがとう。素晴らしい質問だ。類似点を引き出さないように常に気をつけたいのですが、率直に言って、これには多くの類似点があります。

率直に言って、私が初めてRed Hatに入社したとき、Red HatはRed Hat Enterprise Linuxで業界をリードする製品を持っていましたが、他の5、6、7つのことに膨大な時間を費やしていました。それに関連する経費だけでなく、経営陣の時間と注意力、そしてもっと広い意味では、組織全体の焦点の明確化です。非常に単純なことです。私たちはいろいろなことをやっていますが、明らかにトップシェアの製品があり、順調に成長しています。

そして、その延長線上に、シナジー効果の高い製品もあります。しかし、率直に言って、私たちは他にもいろいろなことをやっています。レッドハットとよく似ていますが、まずは事業の絞り込みを行い、コア事業の可能性を最大限に発揮できるようにしましょう。そして2つ目は、実行力を高めることです。

明らかに、企業には自然な進化というものがあると思います。つまり、起業して、製品のマーケット・フィットを把握し、実験的な試みを行い、多くの実験を行う。有効性や効率性を追求することに重点を置かなくなる。そして今、市場が投票するところまで来ていると思います。エンジンであれ、ランタイムであれ、マネタイズ・スタックの中核であれ、私たちは本当に優れた製品をいくつか手に入れました。

そして、私たちは集中し、適切なKPIを設定し、ベルトを締めて、それらを実行する必要があります。そうすることで、私たちは確固たる収益性の高いビジネスを手に入れ、そのリーディング・ポジションから拡大していくことができるのです。これはレッドハットと少し似ています。トップクラスの製品を持っていながら、他のことをたくさんやって集中力を失い、その結果、効率的で効果的なオペレーティング・モデルを構築しようというところまでいかなかったのです。だから、この2つはとてもよく似ていると思う。

また、同じように、非常に情熱的で優秀な人々が、深い使命感を持った会社で献身的に働いています。そうして、実行する能力があり、人々が一致団結し、自分たちのすることに情熱を持っていれば、それはとても簡単なことなのです。それは間違いなくレッドハットにも共通しています。

ディラン・ベッカー — ウィリアム・ブレア — アナリスト

もちろんです。そうだね。参考になりました。

それから、Grow Solutionsベースのシナジー効果や、ironSourceとLevelPlayの重要性については、皆さんも言及されていると思います。しかし、製品という観点で言及するのは少し早いかもしれません。しかし、クリエイトとグロウの統合を強化するとおっしゃっていましたね。しかし、時間をかけてプラットフォーム全体で相乗的な価値が生まれることをどのようにお考えですか？ありがとうございます。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

では、私から始めます。まず第一に、CreateとGrowの両方のデータで価値を生み出すオペレーティング・モデルの構築に取り組んでいます。そのためにもっといい仕事ができると思います。

私たちは人とモノの統合に取り組んできた。私たちが集中力を倍増させることができる分野があると思います。もうひとつは、このふたつが一緒になって、デベロッパー–ゲームデベロッパーの成功の原動力になっているということです。そして、私たちはまだ統合の途中であり、バラバラで、お客様を一元的に把握することができません。

私たちはこの2つのピースを手に入れたのです。そして、この2つを完全に統合して、顧客に関する単一のビューを持ち、私たちの提供する製品ポートフォリオを使ってライフサイクル全体でどのように価値を生み出すことができるかを話し合えるようにすることです。つまり、オペレーション・データ的なものと、より広範な顧客ビューと、そのような行動を可能にするものがあるのです。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

そうですね、ジム。もし私が何か付け加えるとすれば、これは当社独自のものだと言いたいですね。私たちはビジネスを創造し、運営し、成長させることができる唯一の企業であり、それは私たちにとってもお客様にとっても非常に価値のあることです。また、エディター、特にモバイルでの市場シェアは70％を超えています。

ディラン・ベッカー — ウィリアム・ブレア — アナリスト

とてもクールだ。ありがとう。

リチャード・デイビス

それからバンク・オブ・アメリカのマイケル・ファンクです。

マイケル・ファンク — バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ — アナリスト

そうですね。ありがとう。リチャード、ありがとう。ただ、価格変更の影響は限定的で、第4四半期に波及したとおっしゃっていましたね。

ゲーム開発者と接触し、信頼関係を再構築するためにどのようなことを行っていますか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね、いくつか、明らかに、私はそのうちのいくつかと話してきました。私が話をした、あるいはUnityで話をした他の人たちが話をしたほとんどすべての人たちが、最初の行動で動揺したゲーム開発者から話を始めると思います。実際に私たちが行った次の一連のことに注目してもらうと、最初に聞くのは「ああ、わかった。なるほど、すべて納得しました。

それでいいんだ。だから、私たちが戻って微調整した変更は、大いに役立ったと思う。しかし、正直なところ、一番役に立っているのは、私たちが推進している将来の機能速度について話すときです。ここで、ゲーム開発者と会ったばかりの人と話したのですが、最初はとても否定的でした。しかし、私たちが推進している機能のいくつかに触れ始めた途端、彼らは突然、「あなたとはあまり取引したくない」と言ったのが、「ああ、私たちは初期のベータ版の顧客になって、実際にその中に入って機能セットを推進するのを手伝うことができますか？それこそが私たちがやろうとしていることなのです。だから、最も重要なことは、私たちは話すことができる……私は、過去にコミュニティを扱った経験から、ユニティの内部でこのことをよく言ってきた。

来週は、いくつかの製品の発表がある。そして、私たちが提供する価値に焦点を当てることで、「彼らは何をしているのだろう？

マイケル・ファンク — バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ — アナリスト

できればもうひとつ。多くの投資家が、今年のガイダンスを取りやめるという決断に疑問を抱いていると思います。それは、新CEOが就任して事業を評価する際のベストプラクティスという見解に基づいているのでしょうか？それとも…

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね。私の考えは…

マイケル・ファンク — バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ — アナリスト

数字の上だけですか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね。そのことについては、多くの人が不機嫌になっています。私たちがやろうとしていることの一部ですが、事業の縮小や廃止を露骨に行おうとしているときに問題になるのは、それを待てば待つほど、短期的には収益が良くなるということです。私は、ここにいる誰に対しても、何かを遅らせようというインセンティブを与えようとは思わない。

我々は動く必要があり、速く動く必要がある。そして、早く動けば動くほど、より良い形になる。だから、私たちは後ですべてを明らかにする。私たちは完全に透明性を保つ。

しかし、私が望んでいないのは、人々が「私たちはこれを指導したようなものだ。もう1カ月待ってから、11月30日ではなく1月1日まで締め切らなければ、数字をよく見せることができる。しかし、私は我々が迅速に行動し、断固とした態度で臨み、第1四半期末までにはというのはサンドバッグのようなものだと思う。それよりももっと早くできることを期待している。私は、それよりもずっと早くできることを望んでいる。これらのことを早く終わらせ、リセットし、集中すればするほどいい。

だから、やる気がないと言うのは人気がなかったと言える。しかし、私は迅速に行動し、その後に透明性を確保する方が良いと思う。その後、私たちはリセットされることを約束する。私たちは数字に自信を持ち、第1四半期と通年のガイダンスを提示し、あなたが望むすべての色と透明性を提供します。

私はただ、この時期には、私たちが迅速に行動するための障壁がないことが重要だと考えています。

マイケル・ファンク — バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ — アナリスト

ありがとう、ジム。

リチャード・デイビス

素晴らしい。続いて、ウェルズ・ファーゴのブライアン・フィッツジェラルドさんです。

ブライアン・フィッツジェラルド — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト

ありがとうございます。できれば2つほど。UGSについて、前年比のコンプが厳しいとのレターがありました。UGSの業績が当四半期の予想に対してどのように推移したか、また、UGSの事業について何か待っていることがあるかどうか、お聞かせいただければと思います。

2つ目は、アイアンソースのクロスセルの機会や、現在のビジネスの状況についてお聞かせください。株主書簡の中で、同社はポートフォリオ全体に存在するシナジーと……を達成できていないと述べていますが、それはあなたが言っていることだと考えていいのでしょうか？それとも、UGSの軟調さはそこから来ているのでしょうか？

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

そうですね。ジム、あなたは…

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね、期待値に対する業績をお聞きになりたいのであれば、どうぞ始めてください。期待値に対して業績が振るわないという意味については、私が説明します。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

ある事業がポートフォリオの選択肢の内側にあるのか外側にあるのか、具体的なことをお話しする準備が整っていませんので、どの事業かを特定したくはありません。しかし、UGSに関するご質問にはお答えします。正直なところ、この事業については期待したような四半期にはなりませんでした。したがって、そのことについては非常に透明性が高く、私たちは引き続き事業を推進し、より速く成長する必要があります。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

一例として申し上げます。というのは、実際にはポートフォリオ全体にわたってという意味ですが、UGSを取り上げます。UGSはゲームへの販売でかなり成功していると思います。しかし、例えばMultiplayとUnity — Unity Gamesで作られたもの — の相関関係を実際に見てみると、実はかなり低いのです。

ですから、私たちがやっていることを確認したいのは、私たちが勝てる権利を持っている場所、つまりUnityのエコシステム周辺です。ですから、アンリアル・ベースのゲームでマルチプレーを販売することがひどい収益になるとは言いません。しかし、根本的に、私たちが勝つ権利があり、勝つべき場所は、ユニティ周辺のことなのです。ですから、私がポートフォリオ全体を見ているのは、私たちが行うことが自己強化につながることを確認することです。私たちが行うことがUnity Gamesをより良いものにし、Unityを使う人たちが私たちの他のものを使うことを本当に、本当に簡単にし、そのフライホイールを動かすのです。

ですから、エンジン内の他のサービスとの相関関係を見ると、開発者が私たちのものを本当に簡単に使えるように、そして私たちのものがUnityを–Unity Gamesで作られたものをさらに良くするように、私が望んでいるほどには緊密ではありません。そしてそれは、他の分野にも及んでいます。今回も少しお話しましたが、ironSourceの統合は進んでいます。エディターとランタイム、そしてGrowビジネス間の本当のシナジーを発揮できるようなフライホイールを手に入れることは、まだ始まったばかりです。

私は毎週、進捗状況、なぜやるのか、いつやるのかについてミーティングをしたいタイプだ。そして、私たちはシナジーのフライホイールを回すことよりも、統合に重点を置いてきた。だから、これから本格的に取り組んでいく。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

そうですね。ブライアン、前にもお話ししたように、私たちが見ているのはGrow、Growの中のUnity、ironSourceのシナジー効果です。しかし、ジムが言っているように、Create to Growは鉛筆を研ぎ澄まし、より良い仕事をする必要があります。

ブライアン・フィッツジェラルド — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト

了解した。ありがとう、ルイス。ありがとう、ジム。

リチャード・デイビス

素晴らしい。次はBTIGのクラーク・ランペンです。

クラーク・ランペン — BTIG — アナリスト

ありがとうございます。二つお願いします。Jimさん、まずはエンジン市場の全体像についてお聞かせください。あなたはユニティに入社してまだ日が浅いそうですね。

しかし、私たちが投資家から受ける大きな質問の1つは、この事業の一部について、非常に高く、かなり支配的な開発者シェアと、現在の収益シェアとのギャップをどのように埋めるかということです。ランタイムのような変動レートモデルは、その上昇を解き放つ鍵となるのでしょうか？それとも、この事業が成長するために必要な調整が他にあるのでしょうか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

まあ、たくさんあると思います。ところで、私たちはまだ業界サイドに着手していませんが、実は私たちにとってはゲーム市場よりも大きな市場であると主張しています。まず、ゲーム市場は利益率の低い市場です。ですから、ある価格帯でスタートし、それを変更しようとすれば、当然、反発を受けることになります。

ですから、私が考えるに、ゲームの開発から運営までを考えると、1,000億ドル市場ですよね？その中で私たちのシェアは1％にも満たない、とてもとても小さなものです。ですから、DevOpsや自動テストの推進、あるいは開発者ショップ、特に開発者チームが行うその他のことを考えると、セキュリティやコンプライアンス、ID管理について考えるなど、私たちの能力でできることがあります。私たちがやっていることを値上げするわけではありませんが、誰かが私たちと一緒に仕事をしているときのコストに注目しています。そして明らかに、営業面では、率直に言って、私たちのエディターとランタイムの強さ、そして人々が何をどのように行っているかを理解する能力、そしてそのユニークさによって、私たちが勝つ権利がある場所を探し続けています。

ランタイムフィーは複数の理由で重要だと思います。ひとつは、社内的にランタイムに価値があると認識させることです。そうすることで、社内では、ランタイムやその周辺機能により多くのベロシティを投入する必要があると、経営的に言いやすくなります。概念的にそうすることができるのは知っていますが、実際に収益が伴えば、それはずっと簡単なことです。率直に言って、お客さまに説明するのはもっと簡単だと思います。

ですから、マネタイズを考える上で、ランタイムを二の次にしないことが重要だと思います。今後、特に業界側では、ランタイムそのものについて、正確なランタイムであれ、より広い意味での機能ベロシティであれ、それにまつわる価格を設定し、スケールアウトする際にそれをどのように考えるかを考えることが重要だと思います。しかし、ランタイムには価値があり、ランタイムに価格を設定するというコンセプトは、ビジネスを運営する上で健全なものだと思います。

クラーク・ランペン — BTIG — アナリスト

分かりました。株主書簡でおっしゃったように、あなた方が介入策を探っている間に、いろいろなものが押し寄せてきていると思います。その中で、焦点として一貫しているのはAIだと思います。ミューズとセンティスの最新情報を教えてください。

クローズド・ベータはどのように進んでいますか？現実的に、これらのツールはいつベータ版を終了できるとお考えですか？また、商品化に関して何かお考えがあれば、この電話でもお聞かせいただけるとありがたいです。ありがとうございました。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね、私の最初の反応は、来週のアムステルダムのユナイトに来られてはいかがでしょうか。正直なところ、あなたがコメントしたいならルイスに任せますが、Uniteで私たちが話していることを考えると、今日ここでそれを前面に出したくはないのです。だから、期待していてほしい。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

そうですね。ただひとつ言えることは、ジムは多くを語らなかったが、彼の口調からどれほど興奮しているかがわかるだろう。ですから、とてもエキサイティングです。

クラーク・ランペン — BTIG — アナリスト

分かりました。ありがとう。

リチャード・デイビス

素晴らしい。よし。次はゴールドマンのカシュ・ランガンです。

カシュ・ランガン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

ジム、私が見えるかどうかわかりませんが、あなたの写真は見えますよ。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

見えないよ。お久しぶりです。お久しぶりです。

カシュ・ランガン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

お久しぶりです。この15年間、あなたの人格をまったく変えないのはなぜですか？私が初めてお会いしたときとまったく同じに見えます。レッドハットのCEOに就任したのは2008年だったと思いますが。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ああ、私たちはちょっと……カメラにいいフィルターがかかっていました。

カシュ・ランガン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

確かに助かりますね。分かるよ。そうですね。ですから、この会社に来て消化しなければならないことがたくさんあるのは明らかです。

ひとつは、今後6カ月くらいであなたが永続的に仕事をする可能性はどのくらいあるのか、ということです。難しい質問だと思いますが、いや、難しい質問ではなく、とても簡単な質問です。次に、あなたはクリエイト事業とグロウ事業の統合とシナジー効果の強化をほのめかしていました。その点についてもう少し詳しく教えてください。また、そのシナジーの強化はどこに向かうのでしょうか？また、それはどのように現れるのでしょうか？ありがとうございました。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね。最初の質問ですが、私は取締役会に敬意を払いたいと思います。ですから、私は……彼らが言ったように、彼らはプロセスを実行したいのだと思います。もし私が候補者であると言えば、それが台無しになってしまうからです。

私が候補者でないと言えば、それは台無しになる。だから、この件に関しては何も言わない。だから、申し訳ないんだけど、カシュ、私はただ理事会と彼らが進めているプロセスを尊重したいだけなんだ。質問を避けるのは嫌いだが、答える気がないからではなく、理事会と彼らが進めているプロセスを尊重したいからだ。

より緊密な統合という点では、ゲームがどのように機能し、エンゲージメントがどのように機能するかについて、私たちは多くの情報を持っています。私たちがやろうとしているのは、ゲーム開発者が最大限の成功を収められるよう支援することです。ゲーム開発者のなかには、単に素晴らしいアートを作りたいという人もいるでしょう。しかし、他の開発者にとっては、それはお金を稼ぐことであり、収益化と広告が必要なのです。

私たちは、人々がどのようにゲームをプレイしているのか、また、私たちの分析製品を使用しているデベロッパーに、エンジンの動作やエンゲージメントの動作、人々がどのようにゲームを使用しているのかについて、ある程度はすでに提供している分析について理解しています。そのため、私たちは継続的に発展させることができると考えています。そして、私たちは、文字通り、早い、早い、早い時期に、私たちが興奮している長いロードマップを持っているのです。

カシュ・ランガン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

素晴らしい。本当にありがとう。ありがとうございました。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ありがとう。話ができてよかった。また近いうちにライブでお会いできるのを楽しみにしています。

カシュ・ランガン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

同じく。

リチャード・デイビス

素晴らしい。ウォルフのジョシュ・ティルトンです。

ジョシュ・ティルトン — ウルフ・リサーチ — アナリスト

素晴らしい。私の声が聞こえますか？

リチャード・デイビス

ええ。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ええ。

ジョシュ・ティルトン — ウォルフ・リサーチ — アナリスト

実は2つあります。まず1つ目は、以前すでにレイオフを行ったことは知っていますが、この事業であと何を削減する必要があるのか、感覚的なものでもよいので教えていただけますか？また、よりスリムなビジネスを目指す中で、今お話に出たような社内の情熱をどのように維持していくつもりなのでしょうか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね、まずそこから始めたいと思います。私は航空会社出身なので、オペレーションを最適化することに非常に重点を置いています。効率的で効果的なオペレーションを実現するためには、その中核となる事業をサポートするためのオペレーション・モデルや組織構造を構築する必要があります。だから、人数が減るという意味では辛いことではあるけれど、従業員たちは……ここにいる人たちは、私たちのミッションや価値観にとても触発されるはずだ。

そして、成功し、利益を上げ、成長していくのを目の当たりにすることで、あなたはそれに夢中になる。私は、この段階から抜け出したときに、私たちがやっていることに人々が触発され、私たちが生み出すことができた成功を誇りに思うようになることを、とてもとてもうれしく感じている。ただ、これは……たくさんお金をかけて、最終的に収益が上がることを祈るというのとは違うモデルなんだ。効率的かつ効果的にビジネスを最適化し、そこから規模を拡大していく。

だから、リセットと呼ぶことにしよう。効率的で効果的なビジネスモデルを構築しよう。私たちのビジネスに合った運営モデルを構築しましょう。そして、幸運なことに、私たちが携わっている事業には多くの成長がある。

ですから、リセットは痛みを伴いますが、それを乗り越えればすぐに、私たちが中核的使命に対してより良い成果を上げ、勝利を収めていることを理解していただけると思います。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

そうですね。最初の質問については、どうすればコスト構造を最適化する機会を見つけ続けることができるかという質問だったと記憶しています。ですから、まず第一に、私たちはさまざまなポートフォリオの選択を行っています。そして、ポートフォリオを集中させれば、当然、事業から撤退する際にも効率化を進めることができます。2つ目は、組織間や社内でのシナジーを引き続き推進し、異なるチーム間での効率化を図ることです。

そして最後に、G&Aについてもう一度鋭く検討し、G&Aをどのように推進し続ければ、その費用の大半が顧客に愛される製品を生み出し、収益マージンとキャッシュを生み出すことができるかを考えています。

ジョシュ・ティルトン — ウォルフ・リサーチ — アナリスト

もう1つ、こっそり言わせてください。投資家の観点からは、興味深いニュースが相次いで発表されています。もちろん、来期（通期）の業績見通しを出さないという決定も、私たちが取り組まなければならない興味深いニュースのひとつでしょう。来年も24年通期の業績見通しを発表するようですが、これは株価にとってもうひとつの重要なきっかけになるでしょう。

いろいろなことが動いているのは理解していますし、今後のビジネスチャンスについても大いに期待しています。しかし、成長が加速すると予想される時期について、投資家の不安を和らげるために、短期的な数字の見通しを教えてください。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ルイスの方が具体的に答えられるでしょう。来年に向けても、より集中した実行が一般的に市場での成功につながると思います。ですから、24年はより集中することで、グロス・パフォーマンスの改善が見られると思います。そしてまた、私たちには実行に移すべき一連の成長ドライバーがあります。

それらについては、ポートフォリオを作成しながら取り組んでいるところです。そのため、24年に入ってからもっと詳しくお話しすることになると思います。しかし、私は市場の大きさと市場における我々のポジションを見て、自信を持っています。また、すべての計画を立てなくても……私が見てきたすべての経験において、より集中した実行が収益面での業績向上につながると確信しています。

だから、まだ詳しい数字が出揃っていない段階ではあるが、来年には自信を持っている。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

まったく同感です。第4四半期の決算でもっと見通しがつくでしょう。ジムは機会が大きいと言っていたと思います。私たちがすでに持っているポートフォリオは適切です。

ただ、もっと集中する必要があります。ジムが言ったように、私たちはただ実行あるのみです。しかし、私たちは2024年を非常に力強い年にするために全力を尽くしています。それが我々の目標だ

ジョシュ・ティルトン — ウォルフ・リサーチ — アナリスト

とても参考になりました。ありがとう。

リチャード・デイビス

最後の質問は、シティのジェイソン・バジネットです。

ジェイソン・バジネット — シティ — アナリスト

本当にありがとう。このような迅速な変更に感謝します。ただ、ポートフォリオの整理という点で、どのような変更を行うのか、その幅が広いことは明らかです。このような変更を進めるにあたって、例えば、何が起きてもフリー・キャッシュがマイナスにならないように、あるいは何が起きてもEBITDAがマイナスにならないようにというようなガードレールはあるのでしょうか？それとも、24年か25年にもっといい絵が描けるから、ストリートが気にするような主要な財務指標でもっと厳しい時期を過ごす必要があるのでしょうか？

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

つまり、私から始めます。率直に言って、私たちが見ている良いニュースは、EBITDAが非常にプラスになる事業が合わないから切り離すというようなことではありません。つまり、私たちは……良い意味で、私たちは多くのことに投資していると思います。ですから、これは率直に言って収益性の低い事業を切り離すということです。ですから、今期も、そして来年に入っても、本当に落ち込むことはないと思います。

でもルイス、あなたは…

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

もうひとつ付け加えるなら、私たちは長い移行期間を考えていません。今期中に決定すれば、今期中に導入を開始します。来期には100％完了し、それで終わりです。1年、2年、3年かかるようなビジネスモデルの移行とは違います。

これらは、私たちが今計画し、実行しようとしていることなのです。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

第1四半期はまだ完成していないので、少し早いかもしれません。しかし、第2四半期のマージンは来年の第4四半期とそれほど変わらないと思いますよ。つまり、これはバンドエイドを剥がしてリセットすることであり、その後、私たちは出発するのです。

ジェイソン・バジネット — シティ — アナリスト

わかりました。非常に参考になりました。ありがとう。

リチャード・デイビス

これで終わりです。ジム、もし2、3本締めが必要でしたら、ご挨拶をして、終わりにしましょう。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

そうですね。本当にありがとうございました。ただ、もう一度強調しておきたいのは、率直に言って、私が最初に参加することに同意したとき、電話を受けたとき、この会社にはチャンスがあると思いました。そして、多くの企業がそうであるように、やりすぎて焦点が定まっていないことも確かだ。

しかし、私は1ヶ月前よりも、この会社の長期的な成長機会にますます確信を持ち、興奮するようになったと言わなければならない。つまり、これは本当に強力で、防御可能なテクノロジーの堀なのだ。私たちはそのことに踏み込む機会がなかった。これは多くの場所で価値がある。

そして、集中的に実行し、1つで結果を出し、もう1つ追加し、その結果を出して、また1つ追加する。しかし、テクノロジーの性質とプラットフォーム・ビジネスであるという事実のおかげで、非常に守備範囲が広いというのは良いニュースです。また、リアルタイム3Dはインタラクティブ3Dとも言えますが、それを無数のプラットフォームで大規模に実現できるのは私たちだけです。そして、消費者向け製品会社、工業会社、ビジュアライゼーション、ゲームなど、理にかなった分野の数を考えると、私たちには多くのチャンスがあると感じます。

重要なのはそのことではありません。重要なのは、それぞれの事業を適切な順序で実行することによって、収益性の高い成長への道筋を確実に築き、皆さんに見ていただけるような結果を出し続け、それを透明化することです。しかし、そのチャンスがあることは明らかです。

リチャード・デイビス

ありがとうございます。ありがとうございました。また数週間、数カ月、時間をかけてお会いしましょう。ありがとうございました。

ルイス・ヴィソソ — 最高財務責任者

ありがとうございました。

ジム・ホワイトハースト — 最高経営責任者

ありがとうございました。

以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。

＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。

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