メドトロニック(MDT)2022年第4四半期決算説明会の日本語訳です。
多くの事業で高いシェアを誇っておりJNJと医療器機での売り上げを2分しています。しかし、コロナ渦でのオペ数の減少の影響で売り上げが減速しているのが気になります。
株価も下がっており、配当利回りも2.75％もあるので魅力的に見えますが売り上げもEPSもミスしておりガイダンスも悪いので優良企業であってもいま欲しい銘柄ではないですね。
メドトロニック(MDT)株価
前回の2022年第3四半期決算説明会はこちらです。
メドトロニック(MDT)2022年第4四半期決算説明会
Call participants:
Ryan Weispfenning
Geoff Martha — Chairman and Chief Executive Officer
Karen Parkhill — Executive Vice President and Chief Financial Officer
Brad Lerman — General Counsel and Corporate Secretary
Vijay Kumar — Evercore ISI — Analyst
Travis Steed — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — Analyst
Bob White — Executive Vice President and President of the Medical Surgical Portfolio
Shagun Singh — RBC Capital Markets — Analyst
Josh Jennings — Cowen and Company — Analyst
Sean Salmon — Executive Vice President and President of the Cardiovascular Portfolio
Joanne Wuensch — Citi — Analyst
Pito Chickering — Deutsche Bank — Analyst
More MDT analysis
2022年5月26日 午前8時00分
ライアン・ワイスプフェニング
おはようございます。私はメドトロニック社の副社長兼IR担当のライアン・ワイスフェニングです。本日は、メドトロニックの2022年度第4四半期決算のビデオ・ウェブキャストにご参加いただき、ありがとうございます。中に入って準備された発言を聞く前に、本日のウェブキャストの詳細について少しお話しします。
メドトロニックの会長兼最高経営責任者のジェフ・マーサと、最高財務責任者のカレン・パークヒルが参加します。ジェフとカレンは、2022年4月29日に終了した第4四半期と2022年度の業績、および23年度の見通しについてコメントを発表します。私たちの準備した発言の後、当社のポートフォリオ執行副社長が加わり、当社を担当するセルサイドアナリストからの質問をお受けします。本日のプログラムは1時間程度を予定しています。
今朝早く、当社は財務諸表、部門別および地域別の売上高サマリーを含むプレスリリースを発表しました。また、業績に関する追加情報を記載した決算説明資料を掲載しました。このプレゼンテーションは、決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）からアクセスすることができます。本日のプログラムでは、当社が行う多くの発言が将来見通しに関する記述とみなされる可能性があり、実際の結果は、将来見通しに関する記述で予測されるものと大きく異なる場合があります。
実際の結果を異なるものとする要因に関する追加情報は、当社がSECに提出する定期報告書およびその他の提出書類に記載されています。また、当社はいかなる将来予想に関する記述の更新を行うものではありません。特に断りのない限り、すべての比較は前年同期比で行っています。また、売上高の比較は既存事業ベースで行っており、当四半期においては、会社全体もしくは各分野の四半期収益 の伸びに大きな影響を与えるような買収または売却が過去4四半期になかったことから、為替レートの調整のみを行いま した。
また、前年同期との比較における売上高の増減は、報告通貨ベースで行っています。また、シェア損益に関する言及は、特に断りのない限り、2021年度第1四半期と比べた2022年度第1四半期の売上シェアに言及しています。すべての非GAAP財務指標の調整表は、当社の決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト（investorrelations.medtronic.com）に掲載されています。最後に、当社のEPSガイダンスには、会計年度中に非GAAPベースの調整として報告される費用や利益は含まれていません。
それでは、このスタジオに向かって、始めましょう。[Commercial break]
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
皆さんこんにちは、本日はお集まりいただきありがとうございます。今朝、私たちは第4四半期の業績を報告しました。今期は予想通りの展開となった部分もありましたが、予想以上に予期せぬチャレンジもあり、予想を下回る結果となりました。当四半期末には、予想どおり、ほとんどの市場においてプロシージャの数量がCOVID導入前の水準に達 しました。
また、最近発売した製品の販売も順調に進みました。しかし、中国のサプライチェーンに関連する課題に直面し、一部の事業に影響を与え、これが業績不振の最大の要因になりました。これらの課題に関する詳細は後ほどご説明しますが、私たちは根本的な原因を理解しており、その解決に向け て順調に進んでいることをご理解いただきたいと思います。しかし、慎重を期して、この課題は今後1、2四半期は継続するものと想定し、まもなく発表されるカレンのガイダンスに従います。
それでは、今期何が起こったかに焦点をあてて説明します。売上高がガイダンスに達しなかったのは、主に2つの要因によるものです。一つは中国で、COVIDのロックダウンの延長が当四半期、特に4月の業績に影響を与えたこと、もう一つはグローバルなサプライチェーン上の課題です。過去数四半期にわたり、グローバル・サプライチェーンの課題は当社の多くの事業に影響を及ぼしてきました。
そして、そのような問題が発生した場合、当社のチームは迅速に解決に取り組みました。そして当四半期以前は、財務上の影響をほぼ軽減することができました。しかし、当四半期において、当社最大の事業の一つであるサージカル・イノベー ションズにおいて、原材料の供給不足による悪影響が発生しました。この結果、大量のバックオーダーが発生し、SI部門の売上は予想を大幅に下回ることとなりました。
当四半期は、他のいくつかの事業でも供給面での課題に直面しましたが、その程度はより低いものでした。現在、私たちはサプライチェーンの能力を向上させる道を歩んでいます。そして、新たにグローバルオペレーションとサプライチェーンのリーダーとなったグレッグ・スミスは、消費財小売業と自動車産業で培った専門知識を活かしています。グレッグと彼のチームは、重要なサプライヤーと製造ネットワークの管理と回復力など、改善可能な領域への取り組みを進めています。
これらのグローバルなサプライチェーンに関する問題は、最近のストレスにより、強化の必要性がさらに高 まっています。これまで組織内で分断されていたオペレーションとサプライチェーンの機能を集約した新しいグローバル体制を整えました。さて、これは私たちにとって大きな動きです。そして、まだやるべきことはたくさんあります。
しかし、より強靭なエンド・ツー・エンドのグローバル・サプライチェーンを構築することで、この業界における競争優位を確保できると確信しています。第4四半期のいくつかの課題は当面は継続するものの、年度後半には力強い改善が見込まれます。また、長期的な戦略の実現に引き続き注力していきます。当社は、イノベーション主導の加速的かつ持続的な成長に向けて、過去2年間に大きな変革を遂げました。
当社のパイプラインは強固であり、今後登場する数多くの触媒や急成長する医療技術市場とともに前進を続けています。当社は、株主の皆様への強力な利益還元を実現するために、ポートフォリオ管理の強化と資本配分のプロセスを進めています。当社は、将来の成長ドライバーに投資すると同時に、本日8％の増配を実施した有意義で成長性のある配当金を中心に資本を還元しています。ポートフォリオマネジメントについては、今年初めにお話した強固なプロセスを引き続き進めています。
その中で、最初の小さな一歩として、当社の腎臓ケアソリューション事業を新会社に移管し、当社がDaVitaと共同で所有することに合意したことを発表します。この新会社は、当社がDaVita社と共同で所有し、その対価として最大4億ドルを受け取ります。新会社は、在宅医療を含む新しい腎臓ケアソリューションを幅広く開発する予定です。私がこの事業に期待しているのは、いくつかの理由があるからです。
第一に、この事業が必要とする焦点を絞ることができます。第二に、ダヴィタは腎臓ケアの世界的リーダーであり、この革新的な技術を商業化して拡大するための素晴らしいパートナーになるであろうということです。そして最後に、MedtronicとDaVitaの両社が、期待されるアップサイドに参加できることです。次に市場シェアですが、当四半期は製品の在庫状況が業績に影響し、全社シェアは約0.5ポイント低下しました。
一方、明るい材料としては、このような厳しい状況下でも、半数の事業がシェアを維持または拡大していることが挙げられます。ご存知のように、メドトロニックにとって市場シェアは重要な指標であり、売上成長率、利益、フリー・キャッシュ・フローとともに、年間変動報酬の原動力となるものです。さて、時間の都合上、市場シェアについて事業ごとに説明することはしませんが、Q&Aで質問をお受けしたいと思います。それでは、製品パイプラインについて説明します。新しい市場を創造し、既存の市場を破壊し、メドトロニックの成長プロフィールを加速させることができる、いくつかの重要な技術を進めています。
22年度には、300以上の臨床試験を実施し、米国、欧州、日本、中国で200以上の規制当局の承認を得て、有機的なパイプラインで大きな前進を遂げることができました。最近発売された製品は、当社の事業全体に影響を及ぼし始めています。また、23年度以降の成長を加速させるために、暦年の後半に予定されている触媒作用の見通しも良くなっています。心臓血管系のポートフォリオと心調律管理については、最近発売したリードレスペースメーカー（日本ではマイクラAV、中国ではマイクラVRなど）が、今期も市場を上回る成長を遂げました。
今月初めには、中国でのマイクラAVの認可を取得したばかりです。今後も地理的な拡大により、マイクラの力強い成長が期待されます。ICDでは、血管外ICDであるオーロラで、シングルチャンバー市場を破壊する準備をしています。オーロラは、今年末のCEマーク取得と来年の米国での承認に向け、引き続き開発を進めています。
を目指します。マイクラAVとICDにより、CRMは引き続き堅調に推移するものと思われます。心臓焼灼術では、クライオアブレーションでのリーダーシップに基づき、80億ドルのEPアブレーション市場での影響力を高めるため、多くの技術を集積しています。当社は、DiamondTempt RFシステムの展開を継続し、発作性心房細動に対するクライオアブレーションの第一選択薬としての独占的な適応を獲得しています。
また、解剖学的パルス磁場アブレーションシステムであるPulsed Field Selectは、国際共同治験の登録が完了し、前進を続けています。また、最近発表した差別化されたマッピング・ナビゲーションシステムや、メカニカルクロッシングとRFクロッシングの両方が可能な経皮的アクセスシステムを含む左心アクセスポートフォリオにより、心臓アブレーションにおける競合他社のギャップを埋めることができると期待しています。腎除神経では、当社の SPYRAL HTN-ON MED パイロット試験のデータが先月の ACC で発表され、同時に Lancet 誌に掲載され ました。これらのデータは、3年間にわたる持続的かつ臨床的に有意な血圧の低下を実証しています。
また、先週、EuroPCR で発表された追加データでは、本剤を投与された患者さんが目標血圧範囲内にいる時間が有意に長いことが示され、当社の強力なエビデンスが追加されました。第4四半期には、ON MED試験の全コホートへの患者登録が完了したことも発表しました。その後、データを発表し、ON MEDがFDA承認申請の最後のピースとなるため、FDA承認を申請する予定です。構造心臓では、先月のACCで、当社のTAVRバルブの差別化耐久性データがレイトブレーカーとして発表されました。
このデータでは、当社のTAVRプラットフォームは、外科用バルブとSVDまたはStructural Valve Deteriorationで測定した5年後の耐久性を実行する唯一のものであることを示しました。そして、SVDの少なさは、死亡率や心不全入院などの臨床転帰の良さと関連していたのです。さらに、10年以上経過したTAVRのデータを初めて調べた英国の別のレジストリから耐久性のデータが発表された。コアバルブはSAPIENやSAPIEN XTと比較して、弁の構造的劣化の割合が3分の1であることが示されたのです。
また、先週のEuroPCRのデータでは、1日での退院、1桁台のペースメーカー装着率、中等度または重度のPBLがないことなど、カスプオーバーラップ移植術の優れた臨床成績が補強されています。また、当四半期は、欧州でEvolut PRO+の発売を継続し、中国でもEvolut Proの発売を開始しました。米国では、第1四半期に次世代TAVRバルブ「エボリュートFX」の限定発売を開始し、年度後半には本格的な市場投入を予定しています。また、TAVRの適応拡大も視野に入れています。
今月初めには、中等度の症候性大動脈弁狭窄症の患者を対象にTAVRプラットフォームを評価するEXPAND TAVR 2ピボタル試験で最初の登録が行われました。全体として、TAVRはメドトロニックにとって大きな成長ドライバーであり、この約55億ドルの市場は今後3年以内に70億ドルを超え、今後5年で100億ドルに達すると予想しています。メディサージュのポートフォリオと外科用ロボットについては、引き続きヒューゴ・ロボットの限定的な市場投入に注力し、生産規模を拡大しています。ヒューゴは、デンマーク、フランス、イタリアに導入されました。
また、タッチサージェリーエンタープライズ、当社のAI搭載の手術用ビデオおよび分析プラットフォームのインストールベースを増やし続けます。患者モニタリング事業では、今月初めに次世代型ネルコール・オキシソフト・パルスオキシセンサーがFDAの認可を取得しました。このセンサーは、特殊なシリコン接着剤を使用しており、脆弱な皮膚を保護し、密着性を高めるように設計されています。薄型で明るいLEDは、最も困難な新生児や成人の重症患者に対する精度と応答性を向上させます。
次に、神経科学のポートフォリオと頭蓋・脊髄テクノロジー事業に目を向けます。当社のユニットAI対応手術計画プラットフォームは、米国のユーザーベースで連続30％半ばの伸びを示し、強力な採用が進んでいます。拡張可能なチタン製インターボディシステムCatalyftの継続的な発売と、当社の実現技術の展開は、脊椎分野で当社を差別化し続けています。
カタリフトに対するお客さまの需要は引き続き旺盛です。また、Mazor ロボットシステムおよび StealthStation ナビゲーションシステムは、過去最高の四半期業績を達成しました。ニューロモジュレーションでは、コマーシャルチームを立ち上げ、糖尿病性末梢神経障害治療用の脊髄刺激装置IntellisとVantaの初回発売を開始しました。DPNは医療技術における最大のビジネスチャンスの一つであり、’26年度には3億ドル、年間では20億ドルの市場が形成されるものと考えています。
また、昨年末にFDAに申請したInceptiv ECAPの閉ループ脊髄刺激装置にも期待しています。患者さんの痛みを最適化するInceptivのクローズドループ療法は、SCS市場に革命を起こすと期待しています。脳機能障害では、現在発売中の神経刺激装置「Percept PC」と指向性リード「SenSight」が、欧米で新たなインプラントシェアを獲得しています。
骨盤の健康分野では、第4四半期に次世代型InterStim充電不要装置InterStim XのFDA承認を取得しました。InterStim X は、当社独自の第 5 世代電池を搭載し、充電の必要なく 10 年から 15 年間の電池寿命を実現しました。また、耳鼻咽喉科分野では、今月初めにインターセクト耳鼻咽喉科の買収を完了したことを発表しました。そして、彼らの魅力的で高成長な補完製品を当社の既存事業に加えることができ、大変嬉しく思っています。
PROPELとSINUVAの両副鼻腔インプラントの世界的な普及に伴い、今後数年間はインターセクト社の製品を2桁台で成長させることができると考えています。糖尿病分野では、インスリンポンプMiniMed 780GとGuardian 4センサーの組み合わせが、発売された市場で引き続き非常に高い評価を得ています。現在、このシステムは、フィンガースティックがなく、より多くの時間と範囲を使用できる非常にポジティブなユーザーエクスペリエンスを備えています。これは、ほぼリアルタイムの基礎インスリンと、炭水化物数の過小評価や時折の誤食に対処するための5分ごとの自動修正ボーラスによるものです。
780Gとガーディアン4に関する非常に強力なデータが先月のATTDで発表され、より少ないユーザー操作で時間と範囲が改善されたことが示されました。この差別化されたシステムに関する追加のデータセットは、来月のADAで共有される予定です。また、当四半期にドイツとフランスで当社システムの保険償還が開始されたことを発表し、糖尿病領域における国際的な成長率を10％台後半に押し上げる要因となりました。また、米国では、観察処分および警告書に関する公約を大幅に前進させ、FDAとの定期的なコミュニケーショ ンを継続しています。
CGM のパイプラインでは、次世代センサーである Simplera を今夏に CE マークと FDA の承認に向けて提出する予定です。さらに、パッチポンプを含む複数の次世代センサーとポンプのプログラムも進めています。当社は、糖尿病領域のパイプラインに多大な投資を行っており、今後数年間で、この事業の力強い成長を回復させることを視野に入れています。それでは、第4四半期の業績と来年度の新しいガイダンスについて、カレンにお話しを伺いたいと思います。
カレン？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ジェフ、ありがとうございます。第4四半期の既存事業売上高は1.4%増で、ガイダンスとコンセンサスを下回りました。コンセンサスと比較すると、差額の約15%は、最近のCOVIDのシャットダウンと、国家的な数量ベースの入札を前にした背骨の代理店購入の減速によるもので、中国に起因するものと思われます。差額の約10%は、当四半期中の為替レートの変動によるものです。
そして、残りの差額と最大の要因は、Geoffが説明したサプライチェーンの問題によるものです。売上は予想を約3億5,000万ドル下回ったものの、最終損益への影響は小さく、EPSはガイダンスの範囲を0.04ドル 下回る1.52ドルとなりました。地域別では、米国の売上は2％減少しました。
米国外の先進国市場は4％、新興国市場は7％の増収となりました。新興市場のうち、中国はCOVIDのロックダウンの影響を受け、10％減となりました。しかし、東欧では10％台後半、中南米では20％台前半、中東・アフリカでは30％台前半、南アジアでは30％台半ばと、他の多くの新興国市場では非常に力強い成長を遂げました。
実際、中国を除く新興国市場の成長率は20％台前半でした。第4四半期の調整後売上総利益率は、人工呼吸器の売上が減少し、マイクラのような製品の売上が増加したプロダクトミックスにより、前年同期比で30bps改善しました。運賃の上昇というインフレの影響を受けましたが、原材料費および直接労務費のインフレの影響は、在庫が貸借対照表から転がり落ちるにつれて、今後数四半期にわたって顕在化し、売上総利益率にマイナスの影響を与えることは特筆すべき点です。損益計算書では、調整後営業利益率も継続的に改善し、為替差益を除くと40ベーシスポイントの増加となりました。
また、フリー・キャッシュ・フローは 60 億ドルとなり、前年度比で 22％増加し、目標である調整後当期純利益からの 転換率 80％を達成しました。当社のバランスシートは引き続き強固であり、将来の堅実な成長と株主還元をもたらすと期待される投資 に資本を配分しています。当社は研究開発に多額の投資を行っており、特に急成長する医療技術市場や新市場を創出する機会に照準を合わせたプログラムを実施しています。また、当社の新しいビジネスモデルの一環として開発された、非常に活発な資本委員会プロセスを活用し、タックインM&Aによってイノベーション主導の成長戦略を補完するために、バランスシートを活用しています。
2010 年度は、4 件の買収を発表し、その総額は 21 億ドル超となりました。Geoffが述べたように、今月初めにIntersect ENTの買収を完了し、先月には左心アクセス・ポートフォリオを買収する意向を発表しました。同時に、有望な初期段階のベンチャー企業にも投資を行い、将来的に買収対象となる可能性のある企業の新製品や新技術を常に把握するようにしています。また、株主の皆様への還元も積極的に行っており、配当と自社株買いにより、’22 年度に 55 億米ドルを還 元しました。
今朝、私たちは8％の増配を発表しましたが、これは私たちと取締役会が当社の財務の健全性と将来の収益力に自信を持っていることを反映したものです。当社はS&Pの配当貴族であり、過去45年間にわたり増配を続けています。そして、配当は株主の皆様へのトータルリターンの重要な構成要素です。昨年は34億ドルの配当金を支払いましたが、特に株価が低迷している時期には、機動的な自社株買いを通じてそれを補っています。
実際、2012年3月期には、第4四半期の14億ドルを含め、25億ドルを超える自社株買いを実施しました。次にガイダンスですが、まず売上高について説明します。私たちは、最近発売した製品および製品パイプラインが、当社の多くの事業で効果を発揮することを引き続き期待しています。先ほどジェフがその多くを説明しました。
2011 年度の既存事業売上は 4％から 5％の成長を見込んでいます。為替の影響は流動的ですが、もし最近の為替レートが維持されれば、通期の売上に10億ドルから11億ドルのマイナスの影響を与えるでしょう。セグメント別では、循環器領域が5.5％から6.5％、医用外科領域が3.5％から4.5％、神経科学領域が5％から6％、糖尿病領域が6％から7％、すべてオーガニックベースで成長すると予想しています。米国では780GとGuardian 4 Sensorの承認が得られると期待していますが、ガイダンスには含めないことにしました。
第1四半期の既存事業売上高は、4.5%から5.5%の範囲で減少すると予想しています。これは、サプライチェーンが当面改善せず、基礎的なファンダメンタルズに大きな変化がないことを保守的に想定したものです。最近の為替レートが維持されると仮定すれば、第1四半期は3億5,000万ドルから4億ドルの為替による逆風が吹くことになります。セグメント別では、循環器領域が1%から2%、外科領域が7.5%から8.5%、神経科学領域が5%から6%、糖尿病領域が8%から10%、すべて既存事業ベースで減少する見込みです。損益面では、前回の決算説明会で、インフレ、賃金、買収による希薄化、為替による逆風などの影響について説明しました。
これらは現在も継続していますが、2月下旬から環境変化が起きています。インフレと為替はより大きな逆風となり、年明け早々にはサプライチェーンの課題が継続することも織り込み済みです。インフレと為替の圧力は、当社のマージンにも短期的な課題をもたらしますが、それを相殺する機会を引き続き探っていきます。同時に、腎除神経術、ロボット工学、糖尿病性末梢神経障害、経カテーテル僧帽弁など、将来の成長市場における大きな機会に焦点を当て、有機的な研究開発への長期投資を引き続き優先しています。
このようなすべての要素を考慮した結果、23年度の非GAAPベースの希薄化後EPSは5.53～5.65ドルとなる見込みです。これには、直近の為替レートによる0.20～0.25ドルの不利な影響が含まれ、第1四半期のEPSは、現在の為替レートによる約0.05ドルの逆風を含めて、1.10～1.14ドルになると予想されます。Geoffに話を戻す前に、私たちが直面しているマクロ的な課題を克服すべく懸命に働いている世界中の従業員に感謝したいと思います。私たちの使命を果たすために日々努力してくれていることに感謝します。では、Geoffに戻ります。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ありがとうございます、カレン。第4四半期については多くの時間を費やしましたが、22年度に達成したことについて簡単に振り返る価値があると思います。確かに厳しい環境ではありましたが、私たちの組織は、会社をよりよく位置づけるために、このような短期間かつ特殊な状況下で大きな変化を実現しました。新しいオペレーティング・モデルを導入し、大胆に行動し、勝つために競争し、スピードと決断力をもって行動し、育成し、帰属し、正しい方法で結果を出すというメドトロニックの考え方を強化した最初のフル・イヤーとなりました。
また、より多様で包括的な組織となるべく、前進を遂げてきました。今月初めには、Diversity Inc.の「Top 50 U.S. Companies for Diversity」でメドトロニックが第10位に選ばれたことを大変誇りに思います。
それでも私たちは、あらゆる性別や民族的背景を持つ優秀な人材を惹きつけ、育成し、維持するための革新的なプログラムを通じて、改善に努めています。このような背景のもと、’22 年度には、ヘルスケアテクノロジー業界をはじめ、さまざまな分野から優秀な人材を採用し、注目を集めました。多くの改革を実施しましたが、この1年間は、成長ドライバーの一部が押し出され、パンデミック、品質問題、サプライチェーンが業績に影響を与えるなど、私が望んでいた以上に不安定な1年となりました。しかし、私たちには明確な方向性があり、会社を変革していく上で向かうべき方向性は明確です。
まずはトップラインからです。私たちは、強固な資本配分とポートフォリオマネジメントを通じて成長を加速させることに引き続き注力しています。オーガニックな研究開発への投資拡大やポートフォリオの見直しにより、将来の成長を強化しようとする私たちの取り組みをご理解いただけると思います。また、今年度後半に予定されている有機的な成長のカタリスト（触媒）については、すでに述べました。
また、成長率の高い市場において順次タックイン買収を実施し、低成長・低マージンのビジネスにおける当社の足跡を減らしていくことに重点を置いています。さらに、明確な専門性を持ち、全社的な相乗効果により最終的に高成長・高収益を実現するポートフォリオを構築することを目標に、ポートフォリオの再編成を継続しています。この取り組みを支援するため、私たちは統合と売却に 100％集中する専門チームを編成しました。同時に、グローバルなサプライチェーンとオペレーションを一元化することで、規模の拡大、新技術への投資、世界トップクラスのサプライチェーン専門家によるグローバルなオペレーションを改善する機会を得ました。
そして、これは今始まったばかりの新しいことではありません。最近の課題によって、私たちはより切迫した感覚を持つようになりましたが、私たちは1年以上前からこの旅を続けています。時間はかかりますが、私たちの取り組みがコスト削減の原動力となり、安定した品質と製品の供給力の向上につながることを大いに期待しています。今、私たちの世界は、ヘルスケアにとどまらず、インフレ問題、グローバル・サプライチェーンの課題、パンデミックや潜在的な景気後退による継続的な影響など、多くの経済的な不確実性にさらされています。
しかし、私たちのビジネス、ヘルスケアビジネス、そして生命を救うために不可欠なテクノロジーの提供は、良い時代にも、このような不確実な時代にも継続されるものなのです。そして、私たちの製品への需要は、世界的な人口の高齢化と増加にともなって増加し続けるのです。医療技術に目を向けると、特にこの不確実な時代において、メドトロニックは、成長市場において主導的な地位を占める多様な事業、強固な製品パイプライン、堅実なフリーキャッシュフロー、強固なバランスシート、株主への還元に加え、非常に魅力的で増大する配当によって、独自の地位を確立しているのである。当社は短期的な課題を抱えていますが、それを克服しつつあります。
また、医療技術やメドトロニックにおける機会は計り知れないものがあります。私たちは、世界中の何百万人もの人々の痛みを和らげ、健康を回復し、命を延ばすために、変革の旅を続け、その機会を現実のものとすることに全力を注いでいます。最後に、メドトロニックの優れた従業員に感謝したいと思います。私は毎日、当社の使命を果たすための彼らの努力の成果を目にすることができます。
それは感動的です。さらに、新しいオペレーティング・モデルに身を任せ、新しい文化を受け入れようとする彼らの意欲が、会社の継続的な変革のカギとなりました。また、患者さんが私たちの治療を受けられるようにする最後の段階で、日々命を捧げている最前線の医療従事者である私たちのパートナーに感謝したいと思います。医療提供の継続とパンデミックの乗り切りのための彼らの素晴らしい努力は、歴史に残る偉大な成果の一つとして記されることでしょう。
それでは、Q&Aに移りましょう。できるだけ多くのアナリストの方に質問をしていただきたいと思いますので、質問は1つに絞っていただき、必要な場合のみ、関連するフォローアップをお願いします。追加の質問がある場合は、通話後にライアンやIRチームに連絡することができます。それでは、ブラッド、質問の仕方を教えてください。
質疑応答
ブラッド・ラーマン — ゼネラル・カウンセル兼コーポレート・セクレタリー
[オペレーターからの指示】本日の質疑応答は録音されています。本日のセッションは、ジェフ、カレン、ライアンに加え、心臓血管ポートフォリオのEVP兼社長で前糖尿病事業部長のショーン・サーモン、医療・外科ポートフォリオのEVP兼社長のボブ・ホワイト、神経科学ポートフォリオのEVP兼社長のブレット・ウォールの3名が参加します。[最初の質問は、エバコアISIのビジェイ・クマールからです。ビジェイさん、どうぞよろしくお願いします。Vijay Kumar — Evercore ISI — アナリスト
どうも、皆さん。私の質問を受けてくださってありがとうございます。GeoffとKaren、2つの質問に分かれていたかもしれませんね。さっそく両方聞いてみます。
23年度の4～5%のオーガニック・ガイドを見ると、おそらく予想より若干良くなっていると思います。サプライチェーンでバックオーダーがあったとのことですが、そのあたりの具体的な想定についてお聞かせください。サプライチェーンのバックオーダーがいくらか寄与しているのでしょうか？また、サプライチェーンによるさらなる混乱はありますか？糖尿病やロボティクスについてはどのようなことを想定していますか？中国のAVPは投資家から質問されることが多いと思います。Geoff, それに関連して、私は一歩下がって、Medtronicのミッドシングルからハイシングルの収益を考えています。
一貫性があるかどうかが問われています。この数年、私たちはさまざまな動きを見せてきました。このような変化の中で、トップがミッドシングル、EPSがハイシングルという一貫性が、投資家が期待すべきものであると確信する根拠は何でしょうか？
Geoff Martha — 会長兼最高経営責任者
Vijay、ご質問ありがとうございます。ご質問の後半は私が、前半の23年3月期の4%から5%という数字についてはカレンにお願いします。しかし、2つ目の質問で、恒常的に1桁台半ばの為替レートのトップラインと1桁台後半のEPS成長、あるいは2桁台の株主還元を達成できる確信があるかどうかという点については、私自身は、この目標を達成できると思っています。
私たちは正しいことを行っていると思います。まず第一に、今後1年間で、第4四半期に直面した深刻なバックオーダーの問題が解消されるでしょう。この問題は次の四半期以降に解消されますので、その詳細についてご説明します。さらに、LVAD事業からの撤退、Navionのリコール、パンデミックの最中の人工呼吸器事業の厳しいコンプなど、22年度に痛手を被った多くの事柄が明らかに回復しています。
これらの問題は、年度が進むにつれて解消され、今がその始まりです。そして最後に、私たちは多くの成長触媒を手に入れました。パイプラインについては何度もお話ししていますが、まだまだあります。長いリストがあります。
Hugoや軟組織ロボットのようなものよりもずっと幅広いですし、すでに大きなものがいくつかありますが、それ以外にもたくさんあります。そして、今年の後半にはそれらが本格化し、24年度にはさらに大きなものになります。そして最後に、来年以降、いくつかのポートフォリオの組み換えを行い、これを追加していく予定です。このように、現状から引用された数字に戻ることができるのです。
それから、質問の後半は信頼性と一貫性についてのものです。それは2つあります。ひとつは、すべての事業で強固なパイプラインを構築していることです。また、ここ数年、イノベーションをさらに推し進め、研究開発に力を注いでいます。また、20の事業部門からなる新しいオペレーション・モデルにより、それぞれの最終市場や競合他社を明確に把握することができます。
また、先ほどお話したIntersect ENTの買収や、心筋焼灼術のソリューション分野ではAFFERAの買収など、有意義な買収も行っています。これらは意味のある広告です。このように、トップラインに多様性とさらなる成長をもたらしています。しかし、昨年来、私たちが本当に力を入れてきたことで、一貫性という点で将来的に重要なのは、私たちが行ったグローバル・オペレーションとサプライチェーンの変更です。
これは、私自身とチームがこの職務に就いたとき、私たちにとってチャンスであると認識したものです。1年以上前のコメントで述べたように、Greg Smithを迎え入れ、すでにサプライチェーンの一元化を実現しました。当社のグローバルオペレーションとサプライチェーンは、これまでとは異なる時代に対応したものであり、そこでは峠を越えました。そのため、私たちは変更を余儀なくされました。
残念ながら、まだ完全には定着しておらず、成熟するまでにもう少し時間が必要です。もっと早くこのような動きをしたかったのですが。第4四半期にはサプライチェーンの問題が急速に顕在化し、特に第4四半期の後半には、これまで見たこともないほど多くのサプライヤーが契約を解除したため、間違いなく助けになったはずです。しかし、良いニュースとしては、サプライチェーンの変革はまだ始まったばかりではない、ということです。
このような環境の中で、今すぐにでも始めたいところです。このような環境の中で、今、サプライチェーンの変革を始めたくはないのですが、私たちはその道を順調に進んでおり、回復力を身につけることができます。私たちはこのような動きを見せており、これらの変化が私たちに必要な回復力と信頼性を与えてくれると確信しています。つまり、技術革新と、いくつかのポートフォリオの変更、そしてより弾力的なグローバルオプションサプライチェーンの組み合わせです。
このようにして、先ほどお話しした一桁台半ばの安定した長期的な見通し、つまり5%プラス、プラスと一桁台後半のEPS、それに配当を加えると二桁台のリターンを達成できると確信しています。しかし、その点については……質問に答えられたでしょうか。カレンが補足してくれるでしょう。しかし、23年3月期の見通しとその下の詳細については、カレンに譲りたいと思います。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。ご質問ありがとうございます。第1四半期についてご説明し、その後、通期についてもお話ししたいと思います。第1四半期については、最近の課題を踏まえ、保守的なアプローチを選択しました。基礎的なファンダメンタルズは前期および第4四半期とほぼ同様であると想定しており、サプライチェーンについては若干の保守性を織り込んでいます。
前年同期比を見ると、COVIDの影響を受けています。そのため、そのノイズを取り除くために、COVIDのコンプ調整値で見ることが非常に良いと思います。そうすると、第4四半期から第1四半期にかけて、若干の減速を示唆することになります。これは、歴史的に見ても異常なことではありません。
また、サプライチェーンに起因する保守的な見方を含んでいることを強調しておきます。第1四半期には、サプライチェーンによる影響に加え、中国での数量ベースの購買入札を前にした背骨の圧力も想定しています。また、Geoffがすでに述べたように、NavionのリコールやLVADの停止など、いくつかの逆風が吹いていることもプラス要因です。第1四半期以降、通期の業績見通しを4.5%としていますが、四半期を重ねるごとに改善が進み、上半期よりも下半期の方がはるかに良いということは申し上げました。
しかし、通期の見通しについてもお話ししたいと思います。糖尿病に関する警告文書についてFDAと積極的に協議を続けていることをお話ししました。しかし、保守的な観点から、今回のガイダンスでは780Gの承認を想定しないことにしました。また、中国での数量ベースの価格設定は、今年度、主に脊椎でより大きな影響を与えると思われますので、管理可能です。
同時に、Geoffが話していたように、23年度について考えると、いくつかのポジティブな要素があります。まず、LVAD事業、Navionのリコール、Geoffが述べた人工呼吸器の売上減少など、逆風が去っていくことが挙げられます。また、中国での薬剤溶出性ステントの数量ベースの価格設定も、今後解消されるでしょう。これらの逆風をすべて合わせると、22年3月期は200ベーシスポイントの影響を受けることになります。
第2に、こうしたサプライチェーンの課題は第2四半期から改善し、その後も当然ながら改善すると考えています。そして3つ目は、前年同期比のコンプが、特に下半期において、より容易になることです。最後に、今年度中にいくつかの重要な製品の発売が予定されています。例えば、Evolut FX、ECAP、糖尿病性疼痛性神経障害などが挙げられます。
また、いくつか名前を挙げただけです。これが、今年一年を通じた私たちのガイダンスの意味を示すものとして、お役に立てれば幸いです。
Vijay Kumar — Evercore ISI — アナリスト
参考になりました。ありがとうございます。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
ありがとう、ビジェイ。次の質問、ブラッドさん？
ブラッド・ラーマン — ゼネラルカウンセル兼コーポレートセクレタリー
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのトラヴィス・スティードさんからです。トラヴィス、どうぞよろしくお願いします。
トラビス・スチード — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
おはようございます。質問をお受けしてありがとうございます。私も2部構成で質問させていただきます。
まず、選択的手術の回復についてです。米国と中国の両方で、5月が4月に対してどのように推移しているのか気になります。次に、サプライチェーンに関する問題です。
この四半期での影響は、同業他社に比べてやや大きいようです。4月に事態が大きく悪化したのか、それとも外科手術の技術革新に何か特別なものがあったのかは分かりませんが。ただ、次の四半期か2四半期には改善すると確信しています。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
もちろんです。まず2つ目から。サプライチェーンの問題は、確かに……そうですね、第4四半期の業績不振に私ほど落胆している者はいないでしょう。私たちは、その根本的な原因を理解しています。
第4四半期の後半から、その影響が出てきました。3億4,000万ドル、3億5,000万ドルの未達のうち、75%はサプライチェーンによるものです。15%は中国のロックダウンのせいで、もう10%はFXの悪化のせいです。しかし、サプライチェーンのミスは、さまざまな事業で発生しましたが、間違いなくサージカル・イノベーション事業で最も顕著に現れました。
その原因は3つあります。半導体は、多くの事業に影響を与えましたが、特にSI事業で顕著でした。また、樹脂はエネルギー事業で使っている樹脂で、SIは大きな問題の源でした。また、パッケージング事業では、サプライチェーンが壊滅的な打撃を受けました。
パッケージングと樹脂の2つが最大の問題で、最大のサプライヤーの脱落につながりました。そして最大のサプライズは、そのほとんどがSI部門であったということです。SIの問題は、会社全体としては、次の四半期かその次の四半期にはサプライチェーンの問題が解決されると見ています。SIの問題については、おそらく1四半期以上かかるでしょうから、それを乗り切るには今年の前半になると思います。
そのあたりはガイダンスに織り込み済みです。中国の話をしました。4月があることをお忘れなく。4月は本当に大変でした。
第4四半期は4月ですが、COVIDのロックダウンの影響で約6,000万ドルの不足が発生しました。また、カレンが数量ベースの調達について触れました。中国以外の新興国市場は、カレンがコメンタリーで述べたように20%成長しました。中国は実際には10%以上減少し、その他の新興国市場は20%成長しました。
このような深刻な問題について、私は解説の中で述べましたし、私の回答のひとつも、グローバルオペレーションとサプライチェーンを再構築して、これまでにはなかった回復力を持たせるという道筋に進んでいます。そのために、1年以上前から、機能を一元化し、グレッグの下で非常に強力なリーダーシップ・チームを作り、異業種から新しい人材を迎え入れ、ツールやテクノロジー、運用体制などあらゆるものに投資してきました。そして、私たちが正しい道を歩んでいることを確信しています。そして、この時期に始めてよかったと思います。
もっと早くから始めていればよかったと思います。ですから、長期的に基礎的な部分を構築していくには時間がかかるでしょう。しかし、数字を直撃するような深刻な問題は、次の四半期かその次の四半期には解消されるか、改善されるでしょう。では、最初の質問については、カレンに代わってお答えいただきます。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。トラヴィス、ありがとうございます。5月というのはまだ早いですね。また、いくつかの事業で発生した供給問題の解決に注力していることは明らかです。
そのため、数字は少しわかりにくいですが、供給問題の影響を受けていない事業部門についてみると、5月の最初の3週間だけで、昨年の第1四半期とほぼ同じ傾向になっています。また、前四半期の選択的手術のほとんどはCOVID導入前のレベルに戻っていることを申し添えます。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
わかりました。ありがとう、Travis。次の質問をどうぞ、ブラッド？
ブラッド・ラーマン — ゼネラル・カウンセル兼コーポレート・セクレタリー
次の質問は、Wells Fargo SecuritiesのLarry Biegelsenからです。ラリー、どうぞよろしくお願いします。
Larry Biegelsen — Wells Fargo Securities — アナリスト
おはようございます。質問に答えてくれてありがとうございます。ジェフさん、今日の腎臓会社のニュースですが、このようなことをもっと期待してもいいのでしょうか？それとも、もっと重要なものでしょうか？包括的な目標が何なのか 思い出させてください
ボブさん、Hugoについてですが、23年度の期待値、供給制約と術前セットアップエラーの状況、米国での主要臨床試験の開始時期について教えてください。ありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
OK。ラリー、よろしくお願いします。ご質問ありがとうございます。DaVitaとの合弁事業であるRenal Care Solutionsについてですが、これはポートフォリオマネジメントの最初の一歩という位置づけになります。
この作業は継続しており、22年度中にさらにポートフォリオを移動させる可能性があると予想しています。その規模についてコメントするつもりはありません。しかし、これは最初の小さな一歩だと考えています。これはしばらく前から検討していたものです。
コメントで申し上げたように、私はこのプロジェクトにとても期待しています。私たちが長年取り組んできたこの技術に、DaVitaとこのジョイントベンチャーが加わることで、開発の仕上げにさらに焦点が当てられると思います。また、ダヴィタは腎臓病治療のリーダーであり、この革新的な技術を商業化し、拡大する上で素晴らしいパートナーになると考えています。彼らは多くのものをもたらしてくれます。
また、技術面でも多くのものをもたらしてくれると思いますし、それを楽しみにしています。しかし、今後の展開としては、他のポートフォリオの動きとしては、JVやそのようなものが考えられます。今回は、これが最も理にかなっていると思います。この技術には大きな可能性があり、この取引の仕組みもそうなっています。
ダビタとメドトロニックの両社は、そのアップサイドを共有することになります。だから、楽しみにしています。ポートフォリオ・ワークの目標という点では、変更はありません。私たちの北極星は耐久性のある成長、マージンやフリー・キャッシュ・フローに一歩も引くことなく耐久性のある成長をすることです。
私たちは、より高いレベルの成長を望んでいます。そのために、ポートフォリオをより高い水準で、より一貫性のある成長を目指して作り直したいと考えています。それが目標です。もうひとつの目標は、会社を少しシンプルにすることです。
これが目標です。これが私たちの目指すところであり、今後もそうあり続けるでしょう。
Bob White — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼メディカル・サージカル・ポートフォリオ担当プレジデント
ありがとう、Geoff。そしてLarry、よろしくお願いします。質問をありがとうございました。Hugoの最新情報をお伝えします。
ヒューゴはまだ限定的な市場リリースにとどまっています。サプライチェーンの問題については順調に進展しています。現在、8カ国で展開しています。この四半期には、フランス、イタリア、デンマークで多くの導入がありました。
ブラジルとサウジアラビアでは規制当局の認可を取得し、カナダ、オーストラリアに続いて認可を取得したことは記憶に新しいところです。パナマ、チリ、インドでは、一般外科手術が始まりました。泌尿器科、婦人科、一般外科の手術が完了し、最初の肥満症例も含まれています。ご質問の後半は、IDEに関するものでした。
IDEは比較的早く開始される予定です。現在、治験実施医療機関の担当者を訓練し、IRBの承認を得るために緊密に連携しています。この点については、またお知らせします。しかし、これでHugoに関する我々の立ち位置を十分に理解できたと思います。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、ラリー。次の質問は、ブラッドさんお願いします。
ブラッド・ラーマン — ゼネラル・カウンセル兼コーポレート・セクレタリー
次の質問は、RBC Capital MarketsのShagun Singhからです。シャグンさん、どうぞ。
Shagun Singh — RBC Capital Markets — アナリスト
質問をお受けいただき、ありがとうございます。ポートフォリオマネジメントの取り組みについて、最新情報をお聞かせください。23年度のガイダンスでは、Hugoの売上高をどのように想定していますか？また、中国のVBPが23年3月期に与えた影響の大きさについて詳しく教えてください。最後に、資本環境についてお聞かせください。いくつかのプットアンドテイクを聞いています。
第1四半期は少し軟調でした。通期の見通しはいかがでしょうか。質問をお受けいただきありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
わかりました。それでは。ちょっとだけいい音楽がありますね。でもまず、いくつか……リストがありますから、Karenが教えてくれるかもしれませんね。
でも、Hugoのほうから始めます。ヒューゴの23年3月期の業績はまだ発表していませんが、好調な立ち上がりが期待できるとだけ言っておきます。受注は非常に好調です。先ほどボブから、承認された国や、一般外科手術を含むさまざまな種類の手術についての最新情報が発表されました。
一般外科手術も含め、さまざまな種類の手術を行っています。Hugoで何かを掴んだという確信が得られたので、23年3月期は好調に推移すると見ています。しかし、正確な数字はまだ公表していません。資本環境については、第4四半期の資本は明るい材料でした。
また、当社が販売する資金の多くは、収益を生む特定の手術や収益性の高い手術に直接結びつけられています。それが功を奏していると思います。また、神経科学の分野では、背骨のビジネスで記録的な数字を達成しました。ステルスステーション・ナビゲーション、Oアーム、Mazorの販売台数は過去最高でした。
このような資本設備は、当社にとって記録的な高水準にあります。これらの機器は、当社のエコシステムをさらに強化するものであり、脊髄ビジネスにおける当社の差別化された強みであると同時に、このビジネスの将来に対する楽観的な見方を示しています。その他の質問については、カレンに引き継ぎます。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
ジェフ、ありがとうございます。他の2つは、ポートフォリオ・マネジメントに関するご質問ですが、これはラリーの質問にお答えしたときにジェフが共有していたものです。そこで、私は中国のVBPを取り上げます。VBPについては、すでにさまざまな地域や国の入札に対応しています。
国としては、公的保険支出の上位10品目の医療機器に引き続き注力するものと思われます。私たちはすでにステントを、そして他の業界では大腸を扱ってきました。このリストでは、脊椎と外科用ステープリングという2つの入札の可能性があると見ています。脊椎については、今年度中に影響があり、第2四半期に発生する可能性が高いという話をしました。
しかし、入札に先立ち、代理店は購入を控えるものです。そのため、第1四半期のガイドにもそれを織り込みました。ただ、中国におけるスパインとステープリングのグロスは、当社全体の売上高の1%から1.5%程度です。ですから、それは小さなものです。
また、冠動脈の入札で経験したことに基づけば、他の製品ラインのプルスルーがあるため、最終的なネットインパクトの数字には相殺される可能性があると考えており、それらに取り組んでいくことになります。
Geoff Martha — 会長兼最高経営責任者（CEO
ありがとう、シャグン。次の質問はブラッドにお願いします。
Brad Lerman — ゼネラルカウンセル兼コーポレートセクレタリー
はい。次の質問は、コーウェンアンドカンパニーのジョシュ・ジェニングスからです。ジョシュ、どうぞ。
Josh Jennings — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
こんにちは、おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。糖尿病の米国でのポンプ事業についてお聞きしたいのですが。
ポンプ事業についてお聞きしたいのですが。いろいろと動く部分があるのは承知しています。しかし、4Qでさらに減速していることについて、なぜそのようなことが起こっていると思うか、何か洞察を示していただければと思います。警告文書が出されたのは、内分泌系の処方パターンを描くためでしょうか、それとも患者さんの心理でしょうか？更新の圧力が高まっているのでしょうか？また、米国のポンプビジネスが今後どのように推移すると見ていますか？
また、米国のポンプビジネスが年間を通じてどのような傾向にあるとお考えですか？それから、FDAとのやりとりについて、もう少し詳しく教えてください。23年度のガイダンスや、承認に関する780Gから抜粋されたものだと思いますが。今年度も承認が得られると思われる根拠は何ですか？質問をお受けしてありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
ジョシュ、ご質問ありがとうございました。ショーンは、心臓病学のポートフォリオに専従するため、正式にその役割から離れましたが、すぐにここに引き継ぐつもりです。今期は彼が糖尿病に関する質問にお答えしています。それから、Que Dallaraについて少しお話しします。
彼女は数週間前に入社し、糖尿病ビジネスユニットを引き継ぎました。彼女はすでにATTDに参加していますし、今後開催される糖尿病関連の会議にも参加しますので、ぜひご覧ください。そして、次回の決算説明会には、これらの質問を投げかけるために参加する予定です。彼女は現在、カリフォルニア州ノースリッジの拠点に家族を移動させており、まもなく彼女の話を聞く機会があることをとても楽しみにしています。その間に、この質問をショーンにぶつけてみようと思います。
ショーン、ジョシュが投稿した質問に答えてください。
ショーン・サーモン — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼心臓血管ポートフォリオ担当プレジデント
ええ、もちろんです。ジョシュ、ご質問ありがとうございます。収益面でのダイナミクスは、米国における競争力がすべてです。EMEAでは前四半期比20%増となり、20%台後半となりました。
これは、780とGuardian 4センサーの組み合わせに対する強い需要に基づくもので、現在40カ国に導入されています。この四半期は、償還が好調だったこともあり、どこの国でも大きな盛り上がりを見せています。フランスとドイツでは払い戻しがありませんでした。フランスでもドイツでも償還がなかったのですが、償還が進み、継続的な成長の原動力となりました。
米国では、新しい技術ができるのを待ってから新しい患者さんに処方する、あるいはそれを待たずに競合の治療法に移行するという動きがあります。警告文の進行に関しては、カレンが言ったように、ガイダンスから保守的に除外しています。これは賢明な判断だと思います。しかし、私たちがやらなければならない最も重要なことは、品質システムを改善し、持続的に向上させることです。これは、43号文書とその後の警告文書に記載された項目で概説されています。
そして、私たちはこれらの約束に対して素晴らしい進歩を遂げました。私たちは、これらのコミットメントの80％以上を達成することができました。また、780とGuardian 4 Sensorは現在FDAの審査中であることも重要な点です。時期や予測についてFDAに先んじたくないというのが保守的な理由ですが、患者さんからの関心は非常に高いということだけはお伝えしておきます。
この技術は、実世界のアプリケーションで証明され続けています。最近のATDDミーティングやADAで発表されたデータもそうですが、収益も数字も上がってきています。これは本当に堅牢なソリューションで、ユニークなソリューションです。しかも、日中も、夜間もです。
もちろん、大人にとっても、これまでで最高の時間帯で撮影することができました。ですから、私たちは、解決策を出せば、この船を好転させることができると確信しています。しかし、予測できないからこそ、保守のために思うのです。それがガイダンスの内容です。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、ジョシュ。次の質問、ブラッドさんお願いします。
ブラッド・ラーマン — ゼネラルカウンセル兼コーポレートセクレタリー
次の質問は、シティのジョアン・ウェンシュさんからです。ジョアンヌさん、どうぞ。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
こんにちは、今朝はいかがお過ごしですか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
やあ、ジョアン。お声が聞けてうれしいです。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
あなたのガイダンスを見ると、あなたの言葉を借りれば、第1四半期はかなり保守的で、その後、今年の残りの期間を通じてかなり積極的に上昇していますね。四半期ごとのガイダンスを発表するのが好きでないことは承知していますが、四半期ごとのガイダンスをリセットするのではなく、平準化するためにお聞かせください。また、どのように売上を拡大し、何が改善されたかを教えてください。また、第1四半期はX%、第2四半期はYといった具合に具体的に示していただけると助かります。
ここから発展させるためです。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者
そうですね。Joanne、ご質問ありがとうございました。他の四半期については、具体的なガイダンスをお伝えするつもりはありません。しかし、四半期を通じて周年的なものがあることはお伝えしておきます。
人工呼吸器の売上は四半期で上下しています。ライアンがアフターコールで、人工呼吸器の売上変動について説明できると思います。そして、明らかに、今期は最大の供給上の課題があり、第2四半期には改善し始めると考えています。ですから、毎四半期、収益がどんどん伸びていくことを考えてみてください。
そして後半になるにつれて、前年同期比のコンプは明らかに楽になっていきます。特に第4四半期は、MedSurgが好調でした。ですから、第4四半期に最も強い成長を遂げると考えてください。これは、今年中に発売する製品についての考え方と同じです。
年内に発売する製品がいくつかあり、それらは年明けに順次発売される予定です。詳細については、ライアンが簡単に説明してくれると思います。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
ありがとうございました。それから2つ目の質問ですが、腎除神経について、パズルの最後のピースの登録が完了したようですね。秋にはデータが出ないようですが、春にはデータが出るかもしれませんね。FDAの承認は来年半ば、つまり暦年で考えているのでしょうか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
ショーン、そっちはどうだ？
Sean Salmon — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼心臓血管ポートフォリオ担当プレジデント
ええ、Joanne。PMAの最後の1枚、つまり最後のデータが揃えば、それを埋めることになります。そして、それが審査開始のタイミングを決定することになります。重要なのは、私たちがモジュール式のPMAを行ったということです。
つまり、このアドバイスの特性評価の他のすべての部分、すべての製造モジュールは、すでに審査され終了しています。ですから、審査に入るのは、本当にこの最後の部分なのです。
Joanne Wuensch — Citi — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございました。
Geoff Martha — 会長兼最高経営責任者
ありがとう、Joanne。
Sean Salmon — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼心臓血管ポートフォリオ担当プレジデント
ありがとう、Joanne。
ライアン・ワイスプフェニング
ブラッドさん、もう1問お願いします。
ブラッド・ラーマン — ゼネラル・カウンセル兼コーポレート・セクレタリー
最後の質問は、ドイツ銀行のピト・チッカリングさんからです。ピトー、どうぞ。ピトー、ミュートにしていますか？
Pito Chickering — Deutsche Bank — アナリスト
はい。はい、どうぞ。私の声が聞こえますか？
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
はい、聞こえます。
Pito Chickering — Deutsche Bank — アナリスト
素晴らしい。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。この質問はかなり答えにくいのですが、とりあえず質問させてください。米国では、病院が
この質問には答えにくいのですが、とりあえず質問させてください。第1四半期のガイダンスで想定していることを教えていただけますか？また、GEからの供給不足による米国外からの影響があるとすれば、それはどのようなものでしょうか？
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね。Pitoさん、ありがとうございます。染料については、一過性の問題だと考えています。ほとんど米国内にとどまっています。
この問題は、当社の循環器領域と神経科学領域のポートフォリオに影響を与える可能性があるため、注意深く見守っています。しかし、私たちが聞いているところによると、この問題は今期中に収束すると思われます。米国では多くの医療機関がすでに感染防止策を講じています。私たちは、そのような医療機関と協力し、慎重な配分を行うことで、どのように支援できるかを検討しています。
しかし、現段階では、第1四半期のガイダンスにこの問題を織り込んでおり、第1四半期以降に改善される一過性の問題だと考えています。
Pito Chickering — Deutsche Bank — アナリスト
本日のDaVitaとの取引について、簡単にフォローアップをお願いします。また、DaVitaがポートフォリオに加える戦略的価値とはどのようなものでしょうか？ありがとうございました。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者（CEO
では、お答えします。質問をありがとうございます。2番目の戦略的価値についてお答えします。この取引は、革新的な家庭用透析技術を市場に投入することが、価値創造の大きな要素になると考えています。
そして、この家庭用透析技術にそれを組み込んでいます。いくつかの異なる製品があります。透析へのアクセスを向上させ、コストを削減し、より良い患者体験を提供します。そして、それをテーブルに提供するのです。
しかし、米国に限って言えば、透析市場はかなり特殊です。また、販売チャネルは当社とシナジーのあるものではありません。ダヴィタには、こうしたお客さまにアクセスできるチャネルがありますし、腎臓病治療のリーダーであることから、臨床的な専門知識も豊富です。ですから、在宅透析の技術に関しては、本当にそうだと思います。
1プラス1は、間違いなく2以上に相当します。私たちは、この技術にとても期待しています。大きなインパクトを与えることになると思います。そして、先ほど申し上げたように、この仕組みによって、ダヴィタと一緒に利益を共有することができるのです。
もうひとつの質問ですが、オーガニック製品についてです。
カレン・パークヒル — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
腎臓ケアの成長についてですが、昨年度は1桁台前半でした。腎臓病は低成長、低マージンのビジネスです。
ライアン・ワイスプフェニング
Pitoさん、ありがとうございます。Geoff、最後にご挨拶をお願いします。
ジェフ・マーサ — 会長兼最高経営責任者
もちろんだ、ありがとう、ライアン。ありがとう。さて、皆さん、ご質問ありがとうございました。
そして、いつものように、皆様のメドトロニックへのご支援とご関心に感謝いたします。また、サプライチェーンや中国といったマクロの問題など、整理しなければならないことがたくさんあることは承知しています。しかし、これまでお話ししてきたように、私たちはこれらを今後のガイダンスに保守的に織り込んでいます。しかし、それ以上に重要なのは、私たちがこれから向かうべき明確な方向性があることをご理解いただけると思います。
先ほどVijayが投げかけたような質問に戻りますが、一桁台半ば、5%以上、二桁台の株主還元を継続的に達成することです。私たちが行っていることは、よりイノベーションを重視した成長を実現するための新しいオペレーションモデル、より高い成長に向けてポートフォリオを再構築するための資本配分とポートフォリオ管理です。そして最後に、私たちが必要とする弾力性と一貫性を提供するために取り組んでいるグローバルオペレーションとサプライチェーンの変更ですが、これらは正しいことです。マクロ環境はこれらのことを実行するのを難しくしていますが、私たちは正しい方向に向かっていると確信しています。
正しい方向に進んでいるのです。そしてまた、このことが会社の利益となり、私たちが進むべき道を示してくれるでしょう。第1四半期決算の進捗については、8月23日に発表する予定ですので、楽しみにしていてください。それでは、本日もご視聴いただきありがとうございました。
そして、健康で安全にお過ごしください。そして、良い一日をお過ごしください。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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