【翻訳】ユナイテッドヘルス・グループ (UNH)2022年第2四半期決算説明会

ユナイテッドヘルス・グループ (UNH)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。

ガイダンスが弱かったですが安定して良い決算をだしてますね。

株価も綺麗な右肩上がりなので下がった時に拾って行けば長期で良いパフォーマンスが出そうです。

ユナイテッドヘルス・グループ (UNH)株価

前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。

ユナイテッドヘルス・グループ (UNH)2022年第2四半期決算説明会

Call participants:
Andrew Witty — Chief Executive Officer
Dirk McMahon — President and Chief Operating Officer
John Rex — Executive Vice President and Chief Financial Officer
A.J. Rice — Credit Suisse — Analyst
Brian Thompson — Chief Executive Officer, UnitedHealthcare
Justin Lake — Wolfe Research — Analyst
Ricky Goldwasser — Morgan Stanley — Analyst
Heather Cianfrocco — Chief Executive Officer, OptumRx
Matt Borsch — BMO Capital Markets — Analyst
Scott Fidel — Stephens, Inc. — Analyst
Lisa Gill — J.P. Morgan — Analyst
Josh Raskin — Nephron Research — Analyst
Tim Noel — Chief Executive Officer, Medicare & Retirement
Kevin Fischbeck — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Wyatt Decker — Chief Executive Officer, OptumHealth
Whit Mayo — SVB Securities — Analyst
Gary Taylor — Cowen and Company — Analyst
Nathan Rich — Goldman Sachs — Analyst
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2022年7月15日午前8時45分

オペレーター

おはようございます、そしてユナイテッドヘルス・グループの2022年第2四半期決算電話会議へようこそ。ユナイテッドヘルス・グループの準備した発言に続いて、質疑応答のセッションを行います。念のため、この通話は録音されています。以下は重要な紹介情報です。

この電話会議には、米国連邦証券法に基づく将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は、実際の結果が過去の経験や現在の期待と大きく異なる原因となりうるリスクや不確実性を伴います。これらのリスクや不確実性のうちのいくつ かは、当社が米国証券取引委員会に提出した報告書(最新および定期的な提出書類に含まれる注意書きを含む)に記 載されています。

この電話会議では、非 GAAP 型の金額も参照します。非GAAPベースの金額とGAAPベースの金額の調整表は、当社のIRページ（www.unitedhealthgroup.com）の財務・業績報告セクションに掲載されています。この電話会議で発表した情報は、当社が今朝発表した決算報告書および2022年7月15日付のForm 8-Kに含まれており、当社ウェブサイトのIRページからアクセスすることが可能です。それでは、ユナイテッドヘルス・グループの最高経営責任者、アンドリュー・ウィティに会議を引き継ぎたいと思います。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

ケイティ、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。今日はお集まりいただきありがとうございます。ユナイテッドヘルス・グループは、より多くの人々に、より効果的に、つながりのある質の高いケアを提供するという我々の目標を実行することで、持続的な勢いをもって今年下半期を終えました。そのために、私は36万人の同僚に感謝したいと思います。私たちのミッションに対する彼らの揺るぎないコミットメントと、私たちがサービスを提供する人々に対する彼らの努力とサポートが、これらすべてを可能にしているのです。

オプタムとユナイテッドヘルスケアの両社の好調な業績の結果、通期の調整後1株当たり利益の見通しを21.40ドルから21.90ドルの範囲に引き上げています。包括的なバリューベースのケアは当社の成長戦略の中心テーマであり、より多くの患者さんとケアプロバイダーが従来のフィーフォースサービスからバリューベース志向に移行できるよう支援します。私たちは、複数の慢性疾患や限られた収入、満たされていない社会的ニーズなど、社会的に最も弱い立場にある人々のために、より良い一貫したケア成果をより低い総費用で実現することを目指します。オプタムヘルスとオプタムレックスの臨床プラットフォームは、バーチャルからポストアキュート、クリニック、在宅まで、一連のケア環境をカバーし、当社のケアチームがパーソナライズされたコネクテッドケアを提供することで患者固有のニーズに対応することを可能にします。

私たちのアプローチは、患者さんが処方されたケアプログラムを継続できるよう支援し、より多くの時間を自宅で快適に過ごすことを可能にします。この包括的で消費者重視のアプローチに対する消費者の高い満足度は、例えば、当社のデュアル・スペシャル・ニーズ・プランが提供する150万人の人々のネット・プロモーター・スコアが80であることからも証明されています。今期もまた、医療保険商品全体で成長を遂げました。ご期待に沿えるよう、現在、メディケアチームは今秋の新規登録に向けたサービスの最終調整に取り組んでおり、これまで同様、高齢者の皆様にさらなる価値と安定性、予測可能性をお届けすることに注力しています。

私たちは、年間を通じ、消費者ブローカーや市場からの幅広いフィードバックを収集し、商品の継続的な改善に努めています。私たちのアプローチは、お客様との深い関わり、きめ細かなサービス、最高のケアへのアクセスを提供することに根ざしています。このアプローチの利点は、驚くべきものです。メディケア・アドバンテージの利用者は、フィー・フォー・サービスの利用者に比べて医療費の自己負担が約40%少なく、収入が限られている高齢者にとっては、年間約2,000ドルの節約になります。

また、従来の有料サービスに比べて、メディケア・アドバンテージ・プランはプライマリ・ケアに最大30%多くのリソースを割き、シニアのための予防的スクリーニングや検査サービスを最大50%多く提供しています。当社のプランに加入している高齢者の反応は上々です。プランの満足度は過去5年間で450ベーシスポイント上昇し、業界のほぼ2倍となっています。消費者の満足度は、同期間に当社のプランを選択した高齢者が約340万人増加したことが最もよく示しています。

一方、国内の医療保険事業では、過去 1 年間で、デジタルファーストを含む商品の革新と拡大により、25 万人以上の方にサービスを提供できるまでに成長しました。最もニーズの高い地域において手頃な価格を実現し続けるために、本日、Optum Rxの支援を受けたUnitedHealthcareによる重要なイニシアチブを発表します。2023年以降、ユナイテッド・ヘルスケアの完全被保険者のために、当社の優先医薬品リストにあるいくつかの重要な医薬品について、自己負担金なし、自己負担金0ドルになります。インスリン、重度のアレルギー反応に対するエピネフリン、急性喘息発作に対するアルブテロールなどの医薬品が含まれます。

これは脆弱な人々の健康にとって重要なステップですが、より大規模で長期的な医薬品コストの抑制は、コストの根本的な要因であるメーカーによる製品定価の抑制・引き下げに依存しています。私たちは、店頭での割引などこれまでの活動を踏まえ、消費者の自己負担額を下げるために、私たちの能力を発揮して、できる限りのことをやっていきたいと思います。一歩下がって、5つの成長分野のそれぞれを見渡せば、共通のテーマが見えてきます。OptumとUnitedHealthcareがサービスを提供する消費者との関係を深めていることです。

2022年を通じて、より幅広い層の消費者にこれまで以上に効果的にリーチし、サービスを提供するための機能を急速に拡大し、投資を加速してきました。これには、消費者が信頼できる健康関連情報を見つけやすくするためのデジタル体験のさらなる強化や、消費者直販プラットフォームによるエンゲージメントの拡大が含まれます。それでは、これらの取り組みについて、社長兼最高執行責任者のダーク・マクマーンにお話を伺いたいと思います。ダーク？

ダーク・マクマホン — 社長兼最高執行責任者

アンドリュー、ありがとうございます。アンドリューのコメントを引き継ぎ、私たちの成長戦略の進捗状況について、もう少し詳しくご説明したいと思います。この進捗は、バリューベースのアレンジメントを通じてより多くの人々にサービスを提供し、より良いケアを提供するための取り組みに表れています。今年度の目標も順調に進んでいます。

この拡大は、臨床の品質と一貫性に大きな影響を与えます。オプティム・ケアの医師と価値ベースの取り決めを行っているMA患者は、ケアへの関与が高く、ウェルネスチェックの遵守率はメディケア有料サービス患者より5ポイント高く、入院率の約20%低下に寄与しています。さらに、オプティム・ケアのバリュー・ベース・アレンジメントを受けたCOPD患者は、メディケアフィーサービス患者よりも服薬アドヒアランスが80%高く、呼吸器合併症が約60%減少し、救急外来を回避することに貢献しました。このような臨床結果は、当社が長年にわたってバリューベースのケアを大規模に提供してきた実績のほんの一部であり、このようなケアへのアクセスを拡大するための取り組みを急がせる要因となっています。

また、私たちは、応用技術によって医療費を削減し、アクセスを改善することにも、組織として取り組んでいます。例えば、私たちはヘルスケアのバックボーンを強化するために何億ドルもの投資を行っています。例えば、不要な複雑さを減らすためのプラットフォームの合理化、よりシームレスな顧客体験を実現するためのエンド・ツー・エンドの資格管理、消費者と医療提供者のための一貫した臨床体験を促進するための共通プラットフォームなどです。これらの投資は、最終的にエンドツーエンドのサービス体験の向上、全体的な運営コストの削減、そしてサービスを提供する人々への価値の向上につながるものです。

よりシンプルな体験は、オプティムの金融サービスチームが開発した統合消費者カードに関する取り組みの中心を成しています。最初の試験運用では、消費者から大きな反響がありました。健康食品の購入も含め、すべての特典を広く受け入れられている1枚のカードにまとめるというシンプルさが、消費者の差別化要因となっています。この最初の取り組みに基づき、2023年にはメディケア・アドバンテージの個人会員全員にこのカードを導入する予定です。

エクスペリエンス向上のためのもう一つの重要な要素は、消費者トランザクションの最適化です。会員の皆様は、いつでもどこでもタイムリーな情報を得られることを望んでおられますし、保障内容の理解からバーチャル訪問の完了まで、私たちが提供するデジタルサービスに良い反応を示していることを嬉しく思います。メディケアの会員の皆様は、ここ2、3年の間にデジタルエンゲージメントが170%も向上しています。最後に、ファーマシー・サービスでは、薬剤師主導のサービスを推進することで、消費者のケアの質とアクセスを向上させることに非常に重点を置いています。

私たちは、年末までに700近い地域薬局を持つ予定であり、引き続き臨床現場における地域薬局の統合を進めています。それでは、チーフ・ファイナンシャル・オフィサーのジョン・レックスに話を譲りたいと思います。

ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者

ありがとう、ダーク。アンドリューが述べたように、私たちは力強い成長のモメンタムをもって今年の下半期を迎えました。上半期の売上高は1,600億ドル超で、前年同期比13％増となりました。オプタム、ユナイテッドヘルスケアの両社が2桁の成長を遂げるなど、業績はバランスよく推移しています。

はじめに、今年これまでに観察されたケアパターンについて簡単に触れておきます。主に、過去数年間、COVIDと非COVIDのケア活動の間に均衡がとれていた関係が、COVIDのケアレベルが低下すると後者がそれほど急速に回復しないことが見受けられます。また、基本的なケアパターンにも引き続きばらつきがあり、特定の分野では過去の水準を下回っています。例えば、小児科や救急科などです。

また、高齢者が重要な予防医療を受けるレベルなど、より完全に回復している分野もあります。ここ数週間、COVID関連の入院患者数は増加していますが、平均入院日数は以前の期間と比較して短くなっています。私たちはいつも、以前の時期に延期されたかもしれないケアによる人々の健康への長期的な影響について注意深く観察しています。今のところ、急性期の変化を示すようなパターンはまだ見られません。

もちろん、現在の環境を動かしているものについては、さまざまな合理的な説があり、どれも興味深いものであることは間違いありません。しかし、私たちが実際に行っていることは以下の通りです。UnitedHealth Groupの長年の慣行と一致して、私たちの第一の意図は、人々が必要な医療を受けられるようにすること、そしてそのプロセスにおいてできる限り支援することです。私たちは、これまでと同様、医療費の動向とそれがどのように急速に変化するかを非常に尊重しており、それに応じて私たちの提供するものを位置づけ続けていきます。

次に、事業について説明します。オプタム・ヘルスの収益は、第2四半期に40億ドル超、32%増加しました。消費者1人当たりの収益は、バリューベースの取り決めの下でサービスを提供する患者の成長に牽引され、30%増加しました。バリューベースの拡大をサポートするためにケアデリバリープラクティスへの投資を加速させたにもかかわらず、営業利益は24%増となりました。

また、オプタムの外来手術センターも大きく貢献しました。これらのセンターは、患者や外科医の優れた体験と高品質の臨床成果を提供しながら、これらの最適な環境で行われる手術の範囲と複雑さを進歩させ続けています。当センターで行われる高度な関節、脊椎、心臓血管手術の数は、わずか2年前に比べて3倍近くに増加しています。医療従事者はこれらのセンターが提供するメリットをますます認識し、消費者はケアの質と経験を高く評価し、NPSは常に90を超えています。オプタムインサイトの収益は前年比11%増。

収益バックログは236億ドルで、前年比23億ドルの成長でした。当社は引き続き技術的な進歩を推進し、情報技術やデータ分析の提供サービスの拡大を含む、価値の高い知識ベースのサービスにおいて人工知能や機械学習をより深く適用しています。オプタムRxの収益は10%増の約250億ドルで、中核のPBMにおける継続的な堅調な販売実績と実行、ならびに薬局ケアサービスの成長を反映しています。これらの重要かつ拡大するケアサービスは、複雑な治療の効果を厳密に監視・追跡するハイタッチな専門サービスなどの分野で、人々の健康に貢献し、向上させています。

ユナイテッド・ヘルスケアの話に戻ります。売上高は、すべての事業からの貢献により、66億ドル（12％）の大幅な伸びを示しました。高齢者向けサービスでは、今年も引き続きメディケア・アドバンテージで最大80万人の追加加入を見込んでいます。そのうち 4 分の 3 は個人向けおよび団体向けのメディケア・アドバンテージで、残りはデュアル・スペシャル・ニーズ・プランになる予定です。

これにより、メディケア・アドバンテージのシェアは7年連続で増加する見込みです。メディケイドは、第2四半期に18万人増加しました。現時点では、州の再判定によるメディケイド加入への影響は、来年に現れると予想しています。当社では、この移行期間中も適切な保険に切れ目なくアクセスできるよう、引き続きリソースの整備に努め ています。

当四半期は、国内コマーシャルプランの加入者が新たに 8 万人増加しました。そのうち6万人は、団体保険と個人保険の両方でバランスのとれた伸びを示しました。注目すべきは、個人向けおよび家族向けプランの成長の約90%が、バーチャル訪問への便利で費用対効果の高いアクセスを特徴とするプランを選択した人たちであったことです。資本余力は引き続き強固です。

第2四半期の営業キャッシュフローは69億ドルで、純利益の1.3倍でした。通年では引き続き約240億ドルのキャッシュフローを見込んでいます。今年上半期には、配当金と自社株買いにより、80 億ドル近くを株主に還元しました。6 月には、取締役会において 14%の増配を決定し、さらに 70 億ドル以上の資本を投下して、医療提供体制の強化と消費者戦略の強化を図り、医療サービスを提供する人々や医療システム全体の利益のために転帰と体験を向上させました。前述のとおり、この成長見通しに基づき、本日、調整後の利益見通しを1株当たり21.40ドルから21.90ドルの範囲に拡大しました。

それでは、アンドリューに話を戻します。

Andrew Witty — 最高経営責任者

ありがとう、ジョン。Q&Aの前に、いくつかの重要なポイントを強調しておきます。まず、私たちのビジネス全体に強い勢いがあることです。私たちがサービスを提供する人々は、価値と、適正なコストで質の高いケアを求め続けており、オプタムとユナイテッドヘルスケアの仲間たちは、日々その水準を高めています。

このことは、当社の業績やコア・プラットフォームの力強い成長、福利厚生事業の2桁成長、オプタムインサイトの収益バックログの増加、薬局サービスの力強い成長、オプタムヘルス全体の拡大などに表れていると言えるでしょう。私たちは、この先に大きなチャンスがあると考えています。私たちは、1株当たり利益の13%から16%の長期的な成長目標を達成し、人々がより健康な生活を送り、医療制度がすべての人にとってより良く機能するよう支援するという当社の使命をさらに前進させることができると確信しています。それでは、質問をお受けします。お一人様1件ずつお願いします。

質疑応答

オペレーター

ありがとうございました。[最初の質問はクレディ・スイスのA.J.ライスからです。

A.J.ライス — クレディ・スイス — アナリスト

ありがとうございます。皆さん、こんにちは。福利厚生事業の販売シーズンを迎えるにあたり、雇用主グループとの話し合いについてもう少しコメントを頂ければと思います。2つほど未解決の質問があります。

多くの産業で、従業員を維持する必要性、労働市場の厳しさについて、行ったり来たりしているように思います。一方、景気後退に対する懸念は、どのように会話に反映されているのでしょうか。また、労働市場の逼迫により、いくつかの医療保険提供会社が圧力を受けていますが、来年の医療保険の見通しについて、雇用主との話し合いにどのような影響を及ぼしていますか？

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

ご質問をありがとうございます。まず、Brian Thompsonに話を引き継ぎ、少し考えを述べてもらいますが、今朝の報告書にもあるように、特に福利厚生事業の進展には非常に満足しています。しかし、E&Iビジネスでは、コマーシャル・ビジネスが非常に好調な年でした。

雇用主は当然、自社のコスト環境を管理し、従業員が利用できる給付金が適切なものであることを確認することに関心を寄せており、チームはあなたが言うような圧力を理解するために非常に懸命に働いてきたと思います。この機会に、ユナイテッド・ヘルスケアのような企業の役割がいかに重要であるかを強調しておきたいと思います。ご存知のように、私たちはよりインフレの進んだ環境にいます。ユナイテッド・ヘルスケアの役割は、それに依存しているすべての企業の従業員に、手頃な価格の医療保険を提供することを支援することであり、非常に重要なのです。

それでは、ブライアンに代わって、状況がどのように推移しているか、もう少し詳しくお話ししましょう。

ブライアン・トンプソン — ユナイテッド・ヘルスケアの最高経営責任者

質問ありがとう、A.J. そして、Andrewのリードに感謝します。これらの会話のほとんどは、イノベーションと、製品設計の形で価値ベースのソリューションを推進し続けるにはどうしたらよいかということを巡ってのものでした。このテーマは、本当にずっと中心的なものでした。私たちは、バーチャル・ケアに関する新しいアイデアで市場に参入しました。

製品デザインだけでなく、医療を超えた幅広いアクセス、行動療法との統合など、消費者をいかにサポートするかという点で、オプタムとのパートナーシップについてお聞きになったかと思います。長い間、高い免責金額はしばしば方程式の一部でしたが、バインドは消費者を運転席に座らせ、サービス前の保証費用で好きな保険を選ぶことができ、それは市場で本当に反響を呼んでいます。そして、最も重要なことは、雇用主にとって、優れた品質だけでなく、より低い価格帯を提供することです。そのため、人材や雇用のレベルではなく、価値観が重要視されるようになり、これらの製品の例は本当に反響を呼んでいます。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

Brian、どうもありがとうございました。そしてA.J.さん、またまたありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はWolfe ResearchのJustin Lakeです。

Justin Lake — Wolfe Research — アナリスト

ありがとうございます。おはようございます。コストトレンドについての質問です。1つは、ビジネス・セグメント別に見ていただければと思います。

それから2つ目は、来年を見通すという意味で、COVIDがある程度正常になるように価格を設定し始めているのでしょうか？これまで常に通常プラスCOVIDで案内してきたと思いますが、COVIDの値付けを始めていますか？来年はCOVIDを通常の価格より高く設定するのでしょうか。また、病院の単価は、通常、新規契約では4～5%ですが、来年はどの程度になりそうでしょうか。ありがとうございます。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

ジャスティン、ご質問ありがとうございます。その前に、ジョンに事業コストの推移について少しコメントしてもらいたいと思います。次に、ブライアンから、病院での会話について、どのようなものが見られるか、少し展望を述べてもらいます。ここで、一歩引いた視点から、2つほど意見を述べさせていただきます。

まず、事業全体を見渡すと、非常に大きな成長の機会と、そのための投資の大きな可能性が見えています。これは組織全体のポテンシャルを示す非常にポジティブな兆候だと思います。これらの点については、ジョンがもう少し詳しく説明します。2023年については、価格設定についてあまり詳しく述べるつもりはありません。

しかし、いつもと同じように、私たちは環境のコスト・トレンドの中にある基本的な現象を非常に尊重しています。もちろん、その中にはCOVIDがどのような状況にあるのか、あるいはないのか、ということも含まれます。そして、パンデミックのような不確実性を深く尊重することを、私たちは学んできたと思います。この数カ月間、私たちはこのことを少しずつ理解してきました。

もちろん、環境におけるインフレの傾向などにも敬意を払う必要があります。これらのことが、私たちがこれらのことをどう考えるかということにつながっているのです。ご質問の最初の部分についてもう少し詳しくお聞きしたいので、ジョンに回します。

ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

おはようございます、ジャスティン。特に、この影響力はあなたが求めているものであり、私たちの考えがどのように発展しているかということです。私のコメントでは、過去2年間、COVIDケアと非COVIDケアは非常にバランスの取れた関係であったということをお話ししました。

それがここ数カ月で少し変化しています。COVIDケアのレベルが下がったことで、第2四半期は第1四半期に比べて入院患者数がおそらく3分の1程度になったと思います。しかし、COVID以外の利用が増加したため、COVIDの利用が減少したわけではありません。このことが、ここ数カ月で見られた重要な潜在的要因です。

もうひとつ重要なことは、医療全体を見渡すと、COVIDによる入院の間隔が、パンデミック以降のどの時点よりも長くなっていることです。このことは、COVID以外の医療パターンをより鮮明にするものです。つまり、このような状況下で何が起こっているのかを明らかにするのに役立っています。もう1つ、私たちが見ている点についてお話しますと、より正常なレベルへと向かっている医療がいくつか見られるようになり、とても心強く思っています。

これは、将来のケアの指標となるもので、重要なものです。例えば、私たちにとって非常に重要なことがあります。メディケア患者さんの健康診断の受診率は、パンデミック前の基準値まで戻っています。これは、患者さんに必要な治療を提供する上で非常に重要なことです。

初回処方は基準値を少し上回る傾向にあり、人々は必要な治療を受けることができています。大腸内視鏡検査などの予防医療も、基準値まで回復しています。このようなことは、将来についてどう考えるかという点で、すべて影響します。私たちは、人々が必要な医療を受けられるようにしなければなりません。

私たちは、高齢者層に最も大きな反響があることを実感しています。その理由のひとつは、私たちが高齢者の自宅を訪問し、ケアに影響を与えることができるためです。COVIDによる入院がもたらす将来的な影響については、非常に高く評価しています。COVIDによる入院は1月以降一時的に減少していましたが、現在は再び増加しています。

今年から来年にかけてどのように推移するか、また、変動が続く可能性や再び加速する可能性についても、非常に慎重な見通しをもっています。ブライアン？

ブライアン・トンプソン — ユナイテッド・ヘルスケアの最高経営責任者です。

そうですね。ジョン、あなたがうまくまとめてくれたと思います。私は、インフレについてだけ付け加えたいと思います。もちろん、Justinさんもよくご存じのように、私たちはインフレを含むコスト見通しを立てています。

プロバイダー・パートナーとの人件費については、確かにその通りです。また、長期契約の場合、時間の経過と契約更新の仕方により、2022年よりも2023年の方が影響が大きくなることはご想像いただけると思います。このようなダイナミックな環境には十分に配慮しています。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

ありがとうございます。ジャスティン、ありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はモルガン・スタンレーのリッキー・ゴールドワッサーにお願いします。

リッキー・ゴールドワッサー — モルガンスタンレー — アナリスト

はい、こんにちは。おはようございます。私はOptum Rxに焦点を当てます。

Optum Rxについては、明らかにトップラインと会員数の伸びは非常に好調ですが、マージンへの波及は必ずしも見られません。では、ミックスの観点から、どのようなトレンドが業績に影響を及ぼしているのでしょうか。また、Optum Rxの今後の展開についてどのように考えればよいでしょうか。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

リッキー — ええ、素晴らしい。リッキー、質問をありがとうございました。ヘザーにコメントをお願いする前に、Optum Rxを取り巻く圧倒的な国勢調査の1つは、本当に力強い成長と、非常に重要な新規顧客の獲得だと考えています。そしてもちろん、ご存知のように、それをサポートするための準備として、フロントローディングのような投資現象が発生します。それが、収益の伸びと利益の伸びの間にラグがある理由の一つです。

ヘザーさん、その辺りのことをもう少し詳しく教えていただけますか。

Heather Cianfrocco — OptumRx最高経営責任者

ええ、ありがとうございます。アンドリューが言ったように、今年は本当に力強い成長で、新規顧客の増加や、Optum RxやUnitedHealthcareの書籍に直接加入させた会員の増加の結果だと思われます。これは、新規顧客の増加や、Optum RxやUnitedHealthcareに直接加入した会員数の増加によるものです。投資に関しては、四半期にはマージンに影響を及ぼしますが、年間を通じて、また長期計画においても、投資に対するリターンを見込むことができます。

1つ目は、アンドリューがお話した顧客投資です。2つ目は、新規事業についてお話しました。ジェノバについては、サービスが行き届いていない地域でより多くの人にサービスを提供できるよう、新しい拠点への拡張を続けているとお話ししました。しかし、もう2つ、私たちの今年の投資について、その背景を説明するものをご紹介したいと思います。

まず第一に、既存の顧客、そしてPBMの顧客や見込み客への対応ですが、BrianがUnitedHealthcare側で見ているように、イノベーションによる動きが非常に急になっています。消費者が購入しやすい価格であることに加え、高騰している特殊薬剤のコストに対応する製品を開発することです。私たちがすでに大きな価値を提供しているツールを土台にすることです。この2年半で10億ドル以上の価値を提供した私たちの専門ツールは、まだ完成していません。

さらに多くのサービスや製品を提供するために、私たちは今、緊急に取り組んでいます。そして、これらの投資は必ず報われるでしょう。そして最後にご紹介するのは、薬局です。薬局は急成長しています。

これはトップラインの成長と収益に影響を及ぼしています。しかし、私たちは事業への投資だけでなく、以前にもお話ししたとおり、デジタルエクスペリエンスへの投資も行っています。しかし、私が最も期待しているのは、サービスを統合することです。つまり、薬剤師を第一に考えるということです。

私たちには7,000人以上の薬剤師がおり、薬の提供や同期だけでなく、私たちのクラス最高の機能を通じて、個人のナビゲートや教育、ガイドを行うために毎日懸命に働いています。ですから、薬剤師第一、サービス第一のモデルで薬局を統合することは、この四半期における最大の投資のひとつであり、今年の残りの期間を通じてその成果が現れるでしょう。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

素晴らしい。ありがとう、ヘザー。そしてリッキー、質問をありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はBMO Capital MarketsのMatt Borschに移ります。

Matt Borsch — BMO Capital Markets — アナリスト

CMSのリスクコーディングに関する規則について、連邦最高裁が地方裁判所から控訴裁判所まで進んだ裁判を取り上げないことになったのは1カ月ほど前だったと思います。その意味合いや、少なくともそのプロセスにおける次のステップについて、何かお分かりになることがあれば教えてください。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

マット、ご質問ありがとうございます。私たちは通常、進行中の法的プロセスについてコメントすることはありません。今回のケースもそうです。ですから、それについてあまり多くの情報を提供できる立場にはありませんが、質問には感謝します。

次の質問をお願いします。

オペレーター

次はスティーブンスのスコット・フィデルにお願いします。

スコット・フィデル — スティーブンス社 — アナリスト

どうも、ありがとうございます。おはようございます。LHCGの買収についてお聞きしたいのですが。つい最近、CMSは2023年の在宅医療計画を発表しましたが、来年はかなり期待はずれの料金引き下げを提案しています。

この料金引き下げが、2023年のLHCG買収による財務上の影響について、どのようにお考えになるのかに興味があります。また、CMSが最終的な料金を発表する際に、料金引き下げを実施することになった場合、その資産を別の方法で展開することについてどう考えるかに影響を与えるかどうか教えてください。ありがとうございます。

Andrew Witty — 最高経営責任者

やあ、スコット。ご質問をありがとうございます。まず、私たちは、在宅での質の高いケア提供を強化・構築することが、将来の重要な特徴になると考えています。そして、それを他のケア、たとえば医師による診療やバーチャルケアなどと連携させることができれば、オプティム・ヘルス社の開発の中心的な焦点になります。

ですから、LHCをOptumの組織全体に統合することは、私たちにとって本当に重要であり、この取引に非常に力を入れているのです。LHCをOptumの組織全体に組み入れることは、私たちにとって本当に重要なことで、この取引にとても力を入れています。この取引によって、提供できるケアの質が大幅に向上すると信じています。そして、患者さんへの価値あるサービスの提供に向けて、本当に貢献できると考えています。常にそうであるように、適切なケアを推進するために適切なインセンティブ・システムを確立することが本当に重要だと思います。

ですから、CMSやその他の機関が在宅ケアの価値を認識し続け、在宅環境における質の高いケアの開発を促進するための支援とシグナルが与えられることを、私は強く願っています。それがどうなるかは、これからです。正直なところ、私たちはこのアジェンダに非常に力を入れています。なぜなら、より良いケアを在宅の人々に提供するための戦略的に重要な方法だと考えているからです。スコット、覚えておいてほしいのですが、自宅から出られない人もいるのです。

つまり、これは本当に……これは彼らにとって選択的なものではないのです。彼らに必要なのは……私たちは、彼らにもっと支援を提供する方法を見つける必要があります。ご存知のように、私たちには往診のような分野で長い歴史があり、何百万人もの人々に素晴らしい健康評価と予防指導を提供してきました。ですから、私たちはこのことについて楽観的です。

CMSやその他の機関が、この分野への投資を通じて支援のシグナルを送り続けてくれることを強く望んでいます。そして、今年の残りの期間にそれがどのように展開されるかを見守りたいと思います。ご質問をありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はJPモルガンのリサ・ギルです。

リサ・ギル — J.P.モルガン — アナリスト

どうもありがとうございます。おはようございます。アンドリュー、Optum Rxについてのコメントと、自己負担なし、自己負担ゼロに関する2023年の取り組みに感謝しています。

しかし、あなたかヘザーから、2つのことについてコメントをいただけないでしょうか。1つは、2023年の販売時期について。もう1つは、Rxのバリュー・ベース・ケアへのシフトについて、あなたと私は過去に話をしたことがあると思います。2023年に向けて、バリュー・ベース・ケアについてお話された以上の新しいプログラムがあるのでしょうか？

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

リサ、ご質問ありがとうございます。UHCは、Optum Rxの支援を受けて、いくつかの重要な医薬品について自己負担額と自己負担額を0ドルにするという、まったく正しいことを行っていると思います。そして、これらの薬が対応する症状に不幸にも罹ってしまった人々の結果について考えなければなりません。必要なときに薬を入手できなければ、緊急治療室に運ばれるか、もっとひどい目に遭うことになります。

そうなれば、個人的にも大きな影響が出ますし、もちろんコストもかかります。ですから、ここは私たちが身を乗り出して、この問題に取り組むのに、本当に適切な場所だと考えています。ヘザーのところでオプタムRxの販売時期についてお話する前に、少し話を戻します。オプティムは全社的に記録的な販売シーズンの真っ只中にあることをお伝えしたいと思います。

Optumの上半期を見ると、Optum Rxはもちろんのこと、他の2つの事業も含めて、記録的なセールスの時期に入っています。ですから、私たちが提供する製品やサービスが市場に適合しているという意味で、今が本当に重要な時期なのです。私たちの事業への投資姿勢が一段と強化された理由のひとつは、私たちのサービスが非常に好調であるためです。それでは、Heather、Optum Rxの23年シーズン販売について、具体的にどのようなことをお考えですか? また、リサが説明したバリュー・ベース・ケアの側面についても触れてみてください。

Heather Cianfrocco — OptumRx最高経営責任者

もちろんです。Andrewが言ったように、Optum全体が好調な販売シーズンを迎えており、Optum Rxも同様に好調を維持しています。そして、私が考えるに、まず第一に、22年のシーズンが本当に好調だったということです。現在、私たちが置かれている状況について、2つの観点から考えてみます。

1つ目は、顧客の維持です。今年も90％台の高水準で推移する見込みで、現在、ほとんどの予約が入っています。新規ビジネスに関しては、最終選考や勝率を含めた営業活動で、昨年のこの時期より前進しています。これは、リアルタイム・イノベーションの成果だと思います。

私たちは今、再びお客様と一緒になって、今日もサービスをお届けしています。私たちは待っているのではありません。他の市場要因や環境が、私たちに技術革新やコスト削減を促すのを待つのではなく、それが表れているのです。また、私たちは業界で最も優れた顧客管理チームと迅速な顧客管理チームを持っており、それが私たちに利益をもたらしていると思います。

ですから、2023年も非常に忙しくなると思います。そのためには、ある程度の投資が必要です。でも、2023年もお客様にサービスを提供するために、とても忙しくなりそうです。バリューベースに関しては、私は2つの点で考えています。

まず、お客様からの関心とプレッシャーが高まっていること。そして、バリューベース・ケアの要素に取り組み、その中にスペシャリティ・ファーマシーを含む薬学を組み込もうという動きが、お客様からより活発になってきていることです。私たちが果たすべき役割は、第一に、製薬会社のパートナーが最も手頃な価格で価値ある臨床的に適切な医薬品を提供し、その成果を推進できるようにすることです。そしてもうひとつは、製品と治療プロトコルを統合するツールをリアルタイムで提供することです。

私たちはOptum Health、特にOptum Careの処方者や医療提供者の多くと非常に密接に協力して、処方者が正しい選択をするのに役立つこうしたツールやサービスを試行錯誤しています。私たちのプランやプラン・スポンサーは、サービスの予測可能性を高めることができ、私たちは価値ベースのシフトの重要な一翼を担うことができます。PBMは、バリューベースのケアを推進し、薬局を統合する上で、より大きな役割を果たすことになると思います。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

ヘザー、どうもありがとうございます。リサ、あなたがこのバリューベースの部分に焦点を当てたのは、本当に正しいと思います。今Heatherが言ったように、Optum Rxのような独立した課題ではなく、バリューベースのケア提案をどのように構築するかという点で、これは非常にOptumの課題だと言えますね。もちろん、オプティム・ヘルスが主導しているプライマリーケアやホリスティック・アプローチでは、それが顕著に表れています。

今後も、行動医療や腫瘍のような分野の開拓、実験、投資を続けていくことになるでしょう。これらは私たちが解決すべき重要な分野です。しかし、医療環境の中でコストと複雑さの負担がどこにあるかを考えるとき、これらの分野こそ私たちが前進しなければならない場所であり、私たちは前進しています。今後2、3年の間に、この問題について私たちからもっと多くのことを聞けると思ってください。

リサ、ありがとうございました。次の質問です。

オペレーター

次は、ネフロンリサーチのジョシュ・ラスキンです。

ジョシュ・ラスキン — ネフロンリサーチ — アナリスト

ありがとうございます おはようございます。今後数年間のシニア市場について、現在構築中のプライマリーケアサービス以外に、開発または買収が必要だと思われる機能はありますか？現在市場に出てきているもので、将来的にさらに重要になると思われるものはありますか？

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

はい、ジョシュ。素晴らしい質問ですね。本当にありがとうございます。また、シニア向けビジネスでは、引き続き非常に好調な業績が続いています。

今年初めて加入される方が80万人に達しようとしていますが、これは本当に重要なことです。これは本当に重要なことで、マーケットシェアの継続的な拡大です。そして、これらすべては、私たちが提供する安定したサービスの上に成り立っているのです。そして、シニアの方々の体験が、次のステップにつながるのだと思います。

その点については、ティム・ノエルからお話があるかと思います。

ティム・ノエル — メディケア＆リタイアメント部門最高経営責任者

これは本当に重要なことです。これまで私たちは、高齢者のケアの中心は医師の診察室だと考えてきました。しかし、高齢者の移動の問題や、高齢者の脆弱性を考慮すると、自宅でのケアは質の高いケアを提供するために絶対に必要なことなのです。これが大きなテーマです。

私としては、今後も高齢者のための在宅介護を推進し、給付をより簡単に、わかりやすく、シンプルに、手頃な価格で利用できるよう、技術革新を続けていきたいと考えています。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

ティム、ありがとうございました。冒頭、Timのマイクに少し不具合があったようです。そこで、彼のコメントを聞いていただき、後半の部分を確実に聞いていただければと思います。そして、シニア・メンバーのためのイノベーションと、今後数年間のサービスの方向性についての緊急性と深い考察は、実に実質的なものであり、私たちがこの分野で非常に積極的であることを引き続きご理解いただけると思います。

ジョシュ、ご質問ありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はバンク・オブ・アメリカのケビン・フィッシュベックにお願いします。

ケビン・フィッシュベック — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト

素晴らしい。ありがとうございます。第4四半期の資本ポジションの伸びについて少しお話いただけますか？このペースで医師を増やし続ける能力、競争環境についてどのようにお考えですか？また、オプティム・ヘルスと比較した場合のマージンやキャピタルポジションの状況について、どのように考えるべきでしょうか。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

素晴らしい質問ですね、ケビン。マージン拡大の機会については、すぐにジョンに話してもらうつもりです。その前に、Optum Healthの責任者であるデッカー博士から、医師の採用に関する全体的な動きについてお話いただけるでしょうか。

ワイアット・デッカー — OptumHealth最高経営責任者

そうですね。ケビン、ご質問ありがとうございます。もちろん、私たちは、オプタムヘルスとオプタムケアにおいて、医師の継続的な成長を見ています。事務的な負担が少なく、医師が好きな仕事、つまり臨床ケアに集中できるという、私たちが提供する価値提案に、医師がますます魅力を感じていることがわかりました。

バリューベースのケアパラダイムへの移行は特に魅力的で、最近Optum Healthに加わったAtriusやKelseyなどの大規模グループや、レジデントを卒業したばかりの医師にもアピールしています。このように、今年中に医師や高度専門医を1万人増やすという成長計画に向けて順調に進んでいます。この数字を投資家会議で皆様にお見せできることを楽しみにしています。

ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

ケビン、ジョンです。オプタム・ヘルスの成長と、そこから期待される収益の伸びを考慮し、引き続きバリュー・ベース・ケアのための能力の拡大、つまり、ビルドアウトに主な焦点を置いています。このような投資は、しばらく前からご覧になっているのでよくご存知だと思いますが、医師を採用することによる収益への影響よりもかなり前に行われます。パイプラインについてお話しすると、2つの考え方があります。

それは、将来的に追加される可能性のあるものです。しかし、今ここで皆さんとお話ししているのは、既存の臨床ケア提供能力のベースと、将来の価値ベースの拡大という観点から、その能力を構築しなければならない場所についてです。オプティム・ヘルスのマージンが8%から10%の範囲にとどまっているのは、そのような理由からです。私たちは、この先10年間はこのような状況が続くと見ています。

既存のパイプラインを見れば、これを活用することで、何年にもわたって2桁台の強いトップライン成長を実現できることがわかります。そして、特に私たちがサービスを提供する患者さんにもたらす価値から、こうした価値に基づく能力への投資を継続することが重要です。このように、私たちは8%から10%のマージン率を達成しようと努力しており、このような大規模な投資が継続されることを期待しています。また、ケアデリバリーシステムの構築については、まだ初期段階であり、3回目であると考えています。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

ジョン、ありがとうございました。ケビン、質問をありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次は、SVB証券のWhit Mayo氏です。

Whit Mayo — SVB証券 — アナリスト

どうも、ありがとうございます。今期は投資収益がもう少し高いと思っていたのですが。Optum Venturesの評価損など、マイナスになるようなことはなかったのでしょうか？近年行った投資について、どのような評価をしているのか気になるところです。ありがとうございます。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

そうですね。ありがとうございます。次はジョンにお願いします。

ジョン・レックス — 執行副社長兼最高財務責任者

おはようございます、Whit。この四半期では、ポートフォリオを少し整理し、将来を見据えて、今のような環境に対応できるようにするために、損失を計上しました。ですから、あなたが注目しているのは四半期ごとの進捗状況だと思いますが、私は、この四半期に私たちが選択した実現損失の一部と呼んでいます。

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

ジョンさん、ウィットさん、ありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はコーウェン・アンド・カンパニーのゲリー・テイラーです。

Gary Taylor — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト

こんにちは、おはようございます。Kelsey-SeyboldとAtriusのコメントについて、少し補足させてください。今期は60億ドル弱を買収に費やしましたが、これは過去5年間の年間買収額とほぼ同じです。この規模を考えると、これらの企業がフィー・フォー・サービスなのかキャピテーションなのか、もう少し詳しく教えていただけないでしょうか？下期のオプティム・ヘルスの利益率にどのような影響を与えるでしょうか。また、環境についてですが、バリュー・ベース・ケアの評価額が修正された後でも、御社が獲得できる評価額は公開企業よりはるかに低いのでしょうか、それとももっと興味をそそられるようなことがあるのでしょうか？

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

この点については、ジョンに少しコメントしてもらいますが、事業を成長させるために資本を大幅に投入し続けていることをご理解いただけたようで、うれしく思います。ご存知のように、当社の長期的な成長戦略の重要な部分は、もちろん有機的なものであり、現在あるものを補うことができる新しいビジネスやチームを迎え入れることによって補完されるものです。そのためには、バリュー・ベース・ケアの確立ほど強力なものはありません。私たちは、アトリアスとケルシー・セイボルドの両社を信頼しています。

両社には素晴らしいチーム、人材、組織があり、それ自体が真の個性、歴史、人格を持っているので、会社の多様性を高め、非常に多くのスキルや視点をもたらしてくれると考えています。ご存知のように、これらの企業の多くはすでに…どちらの場合も、バリューベース・ケアに関する重要な考え方を自ら発展させてきており、その適合性は非常に高いものです。もちろん、新しい組織を迎え入れると、彼らが完全に貢献するまでには、通常、羽を伸ばすようなプロセスが必要ですが、この場合もそうでしょう。しかし、私たちは、資本配分をいかに賢明に考えるかについて、非常に積極的に取り組んでおり、その能力について非常に楽観的であり続けています。

しかし、バリュエーションの観点からは、もう少し踏み込んだ話をしましょうか、ジョン？

ジョン・レックス — エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー

そうですね。バリュエーションの観点に関連することですが、当社のパイプラインとケアデリバリーの拡大に関する話は、数年にわたる話となります。他の介護事業者と提携できるようになるまでに、おそらく5年間はその事業者と話し合いを続けていることでしょう。非常に長いパイプライン、開発プロセス、関係、組織への理解。

つまり、私たちは相手の組織を理解し、相手は私たちを理解しているのです。これらはかなり長い期間にわたって行われます。このような観点から、この事業の評価や、何年か前にこの事業に参入していたら今頃はどうなっていただろうかということを考えると、おそらく皆さんが期待するよりも少し変動が少ないのではないでしょうか。また、公開市場を視野に入れても、これほど早くは現れません。

しかし、その一方で、これほど早く顕在化することもありませんでした。しかし、私たちが重要視しているのは、これらの取り組みが数年にわたる対話と関係構築であり、通常6カ月で終わるものではないということです。

アンドリュー・ウィティ — 最高経営責任者

その通りです。ゲイリー、ご質問をありがとうございました。最後にもう1つだけ質問をさせてください。最後の質問をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。ゴールドマン・サックスのネイサン・リッチに代わります。

ネイサン・リッチ — ゴールドマン・サックス — アナリスト

素晴らしい。おはようございます。消費者が直面している現在のインフレ環境下での利用についてお聞きしたいのですが。今日の市場でヘルスケアの消費者化が進んでいるとしたら、消費者が直面しているいくつかの圧力に対して、医療制度の利用方法をどのように変える可能性があるとお考えですか？また、これまでのところ、行動に変化の兆しは見られますか？

アンドリュー・ウィッティ — 最高経営責任者

ネイト、ご質問ありがとうございます。ブライアンが見ているもの、そして彼の会員に反映されているものを少し紹介したいと思います。しかし、私たちは皆、インフレ圧力を目の当たりにしていますし、それが、消費と投資の優先順位をどうするかということに人々の心を集中させていることも知っています。このことが私たちに意味するのは、彼らにとって素晴らしい取引をするために、私たちはさらに努力しなければならない、ということです。

私たちは、最も手頃なコストで、最も質の高い医療を提供するために、私たちの能力を活用しなければならないのです。それがPBMであれ、他の医療環境との交渉であれ、ユナイテッドヘルスケアが行うことです。これは私たちの本当に重要な役割であり、これからも大いに力を注いでいくつもりです。次に、消費者体験の中で、あるものが他のものよりいかに問題であるかを理解することに関して、本当に鋭敏であることを語っています。

今日発表するのは、本当に弱い立場の人たちの自己負担をなくすというものです。今がそのタイミングです。苦労している人たちを助けるために、私たちはその人たちに処方箋をきちんと記入してもらう必要があることを承知しています。もし、インフレが原因で処方箋の記入が滞るようなことがあれば、最悪の事態になります。そのような事態は避けたい。

ですから、私たちはそのような事態にならないよう努力します。デジタル・エンゲージメントについて考えるとき、バーチャルのようなものを呼びかけたいと思います。選択肢を増やす。つまり、消費者にもっと多くの選択肢を与えるということです。

このような環境では、プレッシャーが大きければ大きいほど、それに身を任せなければなりません。だからこそ、私たちはこの2年間、組織として消費者戦略へのコミットメントを全面的に倍加させてきました。今後、当社の中核となる能力は、消費者対応能力です。そして、消費者をヘルスケアにおける考え方の中心に据えるという点で、私たちが引き続き話し合い、投資し、構築し、革新し、リードしていく分野であることをご理解いただけるはずです。

最後になりますが、ブライアン、御社の非常に大きなメンバーシップから見えてくるものについて、あなたの見解をお聞かせください。

ブライアン・トンプソン — ユナイテッド・ヘルスケアの最高経営責任者

アンドリュー、ありがとうございます。マクロ環境については、アンドリューが的確に指摘していると思います。それは、バーチャルケアと救急外来の利用をめぐるものです。

明らかに、バーチャル・ケアは増加し、救急外来の利用は減少しています。バインドはその最たる例で、消費者を運転席に座らせ、サービス提供場所を選択させ、コストと質の両方を最適化することができれば、消費者はそうします。そして、それを高性能のネットワークと組み合わせれば、当然、単価と消費者の選択の両方においてメリットが得られます。このような環境では、このような例が最も多く見受けられます。

Andrew Witty — CEO（最高経営責任者

どうもありがとうございました。そしてネイト、ご質問ありがとうございました。本日はお時間をいただき、ありがとうございました。私たちの戦略が事業全体に勢いを与え続け、私たちが奉仕する特権を持つすべての人々やコミュニティのために使命を前進させるものであるため、皆さんが聞いたものが成長と集中的実行の物語であることを願っています。

今朝はご清聴ありがとうございました。ご質問をありがとうございました。また、オフラインでのご質問もお待ちしております。ありがとうございました。そして、良い一日をお過ごしください。

以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。

＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。

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