エンフェーズ・エナジー (ENPH)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
決算は良いですね。ソーラーも勢いがあり売り上げ・EPS共市場予想を大きく上回っているのでプレで株価も上昇しています。
ガイダンスも強いので今後の成長も期待出来ますね。
エンフェーズ・エナジー (ENPH)株価
エンフェーズ・エナジー (ENPH)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Karen Sagot — Head of Investor Relations
Badri Kothandaraman — President and Chief Executive Officer
Mandy Yang — Chief Financial Officer
Brian Lee — Goldman Sachs — Analyst
Philip Shen — ROTH Capital Partners — Analyst
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — Analyst
Raghu Belur — Chief Products Officer
Kashy Harrison — Piper Sandler — Analyst
Mark Strouse — J.P. Morgan — Analyst
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — Analyst
James West — Evercore ISI — Analyst
Ameet Thakkar — BMO Capital Markets — Analyst
Maheep Mandloi — Credit Suisse — Analyst
Joseph Osha — Guggenheim Partners — Analyst
Gus Richard — Northland Securities — Analyst
Praneeth Satish — Wells Fargo Securities — Analyst
Jeff Osborne — Cowen and Company — Analyst
Biju Perincheril — Susquehanna International Group — Analyst
Sophie Karp — KeyBanc Capital Markets — Analyst
Cameron Lochridge — Stephens Inc. — Analyst
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2022年7月26日午後4時30分（米国東部時間）
オペレーター
こんにちは、Enphase Energyの2022年第2四半期決算のカンファレンスコールへようこそ。[オペレーターの指示】です。］ このイベントは録画されていることをご了承ください。それでは、この会議をカレン・サゴットに引き継ぎたいと思います。
どうぞよろしくお願いします。
カレン・サゴット — インベスター・リレーションズの責任者
こんにちは、本日はEnphase Energyの2022年第2四半期決算についての電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のバドリ・コータンダラマン、最高財務責任者のマンディ・ヤン、最高製品責任者のラグ・ベルールが出席しています。本日の市場終了後、Enphaseは2022年6月30日に終了した第2四半期の業績を発表するプレスリリースを発表しました。この電話会議では、Enphase の経営陣は、将来予想される当社の財務実績、当社の技術や製品の能力、住宅所有者や設置業者にとっての利益に関する記述を含むが、これらに限定されない、将来予想に関する記述を行う予定である。
製造、顧客サービスおよび需給を含む当社の事業、市場で予想される売上高の伸び、新製品の導入および規制事項。これらの将来予想に関する記述は、重大なリスクや不確実性を含んでおり、当社の実際の業績や事象の発生するタイミングは、これらの予想とは大きく異なる可能性があります。リスクや不確実性の詳細については、当社がSECに提出した最新のForm 10-Kおよび10-Qをご参照ください。当社は、将来予想に関する記述を過度に信頼しないよう注意するとともに、新しい情報、将来の出来事、または期待の変化の結果として、将来予想に関する記述を更新する義務や義務を負いません。
また、この発表文で使用されている財務指標は、特記していない限り、Non-GAAP方式で表示されており、一部の費用を除く調整後 の数値です。これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標との調整表は、本日SECに提出した決算報告書に記載しており、当社ウェブサイトのIRセクションでもご覧いただけます。それでは、Enphase Energyの社長兼CEO、Badri Kothandaramanを紹介したいと思います。バドリ？
Badri Kothandaraman — 社長兼CEO（最高経営責任者）です。
こんにちは。本日は、2022年第2四半期の決算についてご説明させていただきます。私たちは良い四半期を過ごすことができました。売上高は過去最高の5億3,020万ドル、非GAAPベースの粗利益率は42.2％、フリーキャッシュフローは1億9,200万ドルとなりました。また、第2四半期のマイクロインバータ出荷台数の37％がIQ8でした。第2四半期は、約42％、13％、29％で終了しました。
これは、売上総利益率42％、営業費用13％、営業利益29％で、すべて非GAAPベースの売上高に対する割合です。ちなみに、当社の基本的な財務モデルは、35%、15%、20%です。この後、マンディが当社の財務状況について説明します。次に、お客様へのサービスの提供方法についてご説明します。
第2四半期のネット・プロモーター・スコア（NPS）は、全世界で第1四半期と同じ68％、北米では第1四半期が74％だったのに対し、71％でした。平均通話待ち時間は、主に事業の拡大に伴う通話量の増加により、第 1 四半期の 3.2 分から第 2 四半期は 4.7 分に増加しました。当四半期は、米国、欧州、オーストラリアにおいて、カスタマー・サービス担当者及びフィールドサービス担当者 を増員しました。当社は引き続き顧客サービスに注力し、ビジネスをしやすい環境を整えています。
マイクロインバーターの製造についてお話します。サプライヤーの管理を徹底し、代替サプライヤーの認定も行っているため、当社のサプライチェーンは非常に安定しています。製品の需要が高まる中、私たちはグローバルなサプライチェーンとロジスティクスの課題に対して、常に警戒を怠りません。現在、すべての製造委託先で、四半期ごとに約500万台のマイクロインバータを生産しています。
当社は、’23 年第 1 四半期からルーマニアで製造とフレックス工場を開始する予定です。これにより、当社では四半期あたり600万台のマイクロインバータの生産が可能になります。また、半自動化ラインから完全自動化ラインを増設し、製造コストの削減にも取り組んでいます。IQバッテリーについてお話します。
第3世代電池のセルパックサプライヤーを来年早々に追加する予定です。電池のリードタイムは、グローバルなロジスティックスの問題から、まだ14～16週間程度です。次に、地域についてご説明します。米国および海外の売上構成比は
第2四半期の売上構成比は、米国が80％、海外が20％でした。米国では力強い成長を遂げ、欧州ではさらに力強い成長を遂げました。米国では前四半期比で 15％、前年同期比では 66％の増収となりました。
第2四半期の米国における売上は過去最高を記録し、マイクロインバー タの販売台数も過去最高を記録しました。当社は引き続き、大規模および小規模の太陽光発電および蓄電池設置業者を獲得しています。第2四半期末のマイクロインバーター・チャネルの在庫は健全な水準にありますが、ストレージ・チャネルの在庫は設置期間が長くなっているため、少し増加しています。
欧州では、オランダ、フランス、ドイツ、ベルギー、スペイン、ポルトガルにおけるマイクロインバー タの好調な需要に牽引され、売上は前四半期比 69％増、前年同期比 89％増となりました。ドイツでは、当社のIQ電池に対する需要が好調に推移し始めています。ドイツでは、エネルギー価格の上昇に加え、電気自動車の普及や天然ガス不足による家庭の電化ニーズが高まっており、自家消費への期待が高まっています。IQ電池は、年内にさらに欧州数カ国に導入する予定です。
また、今年後半には、オランダとフランスにマイクロインバーター「IQ8」シリーズを出荷する予定です。ドイツでは、冷暖房部門、交通・移動部門、再生可能エネルギー部門の3部門を統合する「セクター・カップリング」が最新の流行語になっています。完全な家庭電化を実現するためには、この3つのセクターの統合が必要です。私たちは、ソーラー＋バッテリーシステムをサードパーティ製の電気自動車充電器やヒートポンプとシームレスに連動させたり、Enphase actを通じて家庭のエネルギーを監視・制御するための単一インターフェースを提供するなど、セクターカップリングを目指した取り組みを行っています。
結論として、私たちはヨーロッパでの進捗に非常に満足しています。私たちは、積極的にチームを拡大しています。この勢いは続くと思います。供給は逼迫しています。
チャネル在庫は通常レベルより少ない状態が続いています。この地域に供給できるように努力しています。第3四半期は、第2四半期比で40％以上の増収を見込んでいます。中南米では、前四半期比 22％増、前年同期比 61％の増収となりました。
第2四半期は、プエルトリコのソーラー＋ストレージ事業が堅調に推移しました。次に、オーストラリア、ブラジル、インドについてご説明します。オーストラリアでは、COVIDの中断や連邦選挙から市場が回復し始めています。オーストラリアでは、COVIDの中断や連邦選挙の影響から市場が回復しつつあり、2023年初頭にはIQ電池を投入できると考えています。
ブラジルとインドについては、第2四半期もIQ7 Aマイクロインバータの立ち上げを継続し、前四半期比で着実に需要が増加し始めています。それでは、第3四半期の全体的なブッキングについてご説明します。第3四半期の顧客需要は非常に堅調で、ガイダンスレンジの上限を上回っています。部品の供給状況は、過去18ヶ月間と比べても確実に良くなっています。
これにより、需要の高まりに対応することができましたが、エンフェーズに限ったことではありませんが、グローバルなロジスティクスの課題が残っています。バッテリーについて説明しましょう。私たちは2年前の2020年第3四半期に、北米にIQバッテリーを導入しました。導入以来、過去2年間、四半期ごとに平均28％ずつバッテリーの出荷量を伸ばしてきました。
これまでに全世界で1,600社以上の設置者を認定しており、米国では週に15社程度の新規設置者を獲得し続けています。 2022年第2四半期のIQバッテリーの出荷量は132.4メガワット時で、第1四半期から10％増加しました。北米に加え、ドイツとベルギーでも電池を増強しています。この2年間で、私たちは多くのことを学びました。
設置者と住宅所有者の両方の体験について、いくつかの改善を行いました。現在、北米の設置業者は試運転に2時間以上かかっていますが、これを半減させたいと考えています。また、機器のファームウェアのアップデートは、当社の物流センターと販売代理店の両方で行っており、設置業者が現場でアップデートすることを回避しています。試運転時間は、第3四半期を終える時点で90分、第4四半期を終える時点で60分と見込んでいます。
また、停電時の性能を強化するために、第3四半期中に住宅所有者向けにいくつかのソフトウェアの改良版をリリースする予定です。Q3では、130～145メガワット時のIQメタルを出荷する予定です。私は最近、5 月にプエルトリコのトップインストーラーを訪れました。そして、プエルトリコでは、ストレージが100％取り付けられています。
私は、IQバッテリーだけでなくIQ8マイクロインバータが、競合他社と比較して非常に高度に差別化されたソリューションを提供できることに、非常に興奮して帰ってきました。特に停電が頻繁に起こるプエルトリコでは、太陽光発電のジャンプスタート機能と無制限の太陽電池の比率は、設置者にとって本当に価値のあるものです。私たちが重視しているのは、停電の間も設置者と住宅所有者がシームレスに過ごせるようにすることです。現在のIQバッテリーで素晴らしい体験を提供することに注力していますが、2023年初頭には、第3世代のIQバッテリーを北米から導入する予定です。
このバッテリーは、電力が2倍になり、ご家庭で重い負荷をかけることができるようになると期待しています。また、この製品では、シームレスな接続を可能にする堅牢なワイヤードカンプロトコルを使用する予定です。この第3世代のバッテリーは、設置が簡単で、お客様の使い勝手を向上させることができると期待しています。次に、小型商用製品について説明します。
すでに述べたように、IQ8Dは第2四半期に数社の設置業者と試験的に使用し、フィードバックを得ました。製品は順調に動作しており、得られたフィードバックは非常に有益なものでした。設置業者の方からは、メーカーが急速に大型のセルに移行しているため、小規模な商業用ビジネスのモジュール電力がかなり高くなっているとのことでした。そこで、マイクロインバータの交流電力を上げて、裏返しの可能性を回避しようと考えています。
今これを行い、2023年初頭に導入することが賢明だと考えています。あと数ヶ月の遅れであることは理解していますが、長期的には正しい判断であると確信しています。私たちは、小商用市場に対して非常に強気です。そこでは、私たちのマイクロインバーターシステムの高品質、急速なシャットダウン能力、マイクログリッドファーミング機能によって、事業主や設置者に多大な価値を付加することができます。
次に、電気自動車の充電器について説明します。2021年12月にクリッパー・クリークを買収し、チームは完全に統合されました。第2四半期に8,250台以上の充電器を出荷し、健全な粗利率で、事業もかなり儲かっています。第2四半期には、太陽光発電の代理店や設置業者にEV充電器を導入し、消費者へのデジタルマーケティング活動も強化しました。
今期は、メキシコの委託製造工場でエンフェーズブランドのEV充電器の製造が順調に進んでいます。これにより、生産能力を拡大し、コストを下げることができます。新製品としては、’23年前半に米国と欧州のお客様にスマートTVチャージを導入する予定です。
これは、WiFiによるクラウドへの接続と、ホームエネルギー管理システムへのローカル接続を提供し、ホームオーナーがエンフェースのソーラー＋ストレージ＋EVシステムのモニタリングとコントロールを完全に可視化できるようにするものです。これまで述べてきたように、当社の戦略は、クラス最高のホームエネルギーシステムを構築し、当社のインストーラープラットフォームによって可能になった販売店やインストーラのネットワークを通じて、ホームオーナーの皆様にお届けすることです。これまで、この電話会議では、マイクロインバータ、IQバッテリー、EVチャージャーという主要製品についてお話ししました。次に、インストーラープラットフォームについて説明します。
その前に、少し背景を説明します。当社は過去6四半期に合計5社を買収しました。そのうち4社は、設置業者の効率化を支援するための企業です。買収した企業は、リードジェネレーションサービス、ソーラー設計ソフトウェア、提案・許可サービス、O&Mソフトウェアプラットフォームを設置業者向けに提供しています。
3月に行った最新の買収は、設置業者向けにリードジェネレーションサービスを提供するソーラーリードファクトリーです。私たちは、高品質のリードを費用対効果の高い方法で、設置業者のネットワークに提供したいと考えています。現在、太陽光発電業界では、一般的にリードの質があまりよくありません。したがって、この状況は米国にとって大きな痛手であり、私たちにはこの状況を改善する絶好の機会があると考えています。
を設置することができます。私たちは、1年半前の2021年1月にソフトデスクという会社を買収し、太陽光発電の設計ソフトの機能を提供するようになりました。当社のソフトウェア事業は、現在、約950社の施工業者が「Solar Grab」ソフトウェアを使用しており、第2四半期に過去最高の顧客数を記録しています。設置業者からのフィードバックをもとにソフトウェアの改良を行い、より精度の高いシェーディングや3Dモデリング、バッテリーやEV充電器の提案への追加、契約用のエレクトロニクスネイチャー機能の統合などの新機能を実装しています。
昨年4月にノイダ市の事業を買収しました。これにより、施工業者への提案・許認可サービスを提供することができるようになりました。現在、私たちは大手の設置業者にサービスを提供していますが、ここでの作業のほとんどは高度にマニュアル化されたものです。それを変えたいと考えており、事業を拡大し、設置業者のネットワーク全体にこれらのサービスを提供するために、自動化に取り組んでいます。
次は、2021年12月にアリゾナ州の365 Prontoという会社を買収しました。この会社のソフトウェア・プラットフォームは、2サイド・マーケットを可能にします。買い手は、インストーラー、アセットオーナー、またはOriginal Equipment Manufacturerからなる顧客です。売り手は、住宅用・商業用ソーラーストレージやEVのサービスを提供する技術者やサードパーティ設置業者からなるサービスプロバイダーです。
私たちのビジョンは、ソフトウェア・プラットフォームを利用することで、設置業者のネットワークのメンテナンスを簡素化し、労働市場へアクセスできるようにすることです。これらの買収により、私たちは適切なツールを手に入れ、1つのプラットフォームに統合して、設置業者のネットワークに提供しています。私たちは、ソフトコスト、異なるツール、マニュアルプロセスなど、設置業者が直面している問題を認識しており、それらを最小限に抑えるためのプラットフォームの構築に取り組んでいます。ここで、エンフェースのインストーラーネットワークEINの最新情報をお伝えします。
現在、世界中の約1,200の設置業者をEINに登録し、設置品質と卓越した経験を世界中の住宅所有者に提供することに重点を置いて、厳選されたプロセスを行っています。次に、政策についてです。太陽光発電業界に影響を与える最近の政策課題についてコメントしたいと思います。カリフォルニア州のNAM3.2に関するものですが、6月下旬に進行中の手続きにコメントを提出しました。
CPUCがすべてのステークホルダーからのフィードバックを検討し、グリッド参加料を廃止する一方で、太陽光発電のみの市場にはグライドパスを提供し、太陽光発電＋蓄電池の市場にはインセンティブを与えることを期待しています。連邦調停パッケージについては、最近の後退にもかかわらず、私たちは今後数ヶ月間積極的に関与し、太陽光発電ITCの延長と新しいストレージITCを含む気候変動対策を引き続き推進していく予定です。要約すると、2022年上半期の業績と、当社のマイクロインバータとバッテリーに対する旺盛な需要に満足しています。北米と欧州の市場は、当社の数字に反映されているように、驚異的な速度で成長しています。
私たちは引き続き、製品とプラットフォームに注力し、設置業者、販売業者、住宅所有者の皆様に優れた顧客体験を提供します。それでは、マンディから財務の概況についてご説明します。マンディ？
マンディ・ヤン — 最高財務責任者
バドリさん、ありがとうございます、そして皆さん、こんにちは。2022年第2四半期決算に関連する詳細と、2022年第3四半期の事業見通しについてご説明します。これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標の調整表は、本日掲載した決算短信に記載しており、当社ウェブサイトのIRセクションにも掲載しています。第2四半期の総売上は5億3,020万ドルで、前四半期比20％増加し、四半期ベースで過去最高となりました。
当四半期のマイクロインバーター出荷量は約1213メガワットDC、アクチュエーター出荷量は132.4メガワットアワーでした。第2四半期の非GAAPベースの売上総利益率は、第1四半期の41％に対し、42.2％となりました。この増加は、製品ミックスの好転によるものです。第2四半期のGAAPベースの売上総利益率は41.3%でした。
非GAAPベースの営業費用は、第1四半期が6,630万ドルであったのに対し、第2四半期は7,120万ドルでした。これは、研究開発、顧客サービス、販売、ITインフラへの投資の増加によるものです。グループの営業費用は、第 1 四半期の 1 億 1510 万ドルに対し、第 2 四半期は 1 億 2500 万ドルとなりました。第2四半期の船舶の営業費用には、株式報酬費用4,990万ドル、買収関連費用および買収した無形資産の償却費390万ドルが含まれます。
非GAAPベースの第2四半期の営業利益は、第1四半期の1億1,450万ドルに対し、1億5,240万ドルでした。GAAP基準の営業利益は、第1四半期が6,180万ドルであったのに対し、第2四半期は9,400万ドルとなりました。非GAAP基準の第2四半期の純利益は、第1四半期の1億970万ドルに対し、1億4,990万ドルでした。この結果、非GAAPベースの希薄化後一株当たり利益は、第1四半期が0.79ドルであったのに対し、第2四半期は1.07ドルとなりました。
第2四半期のGAAPベースの純利益は7,700万ドル、これに対して第1四半期のGAAPベースの純利益は5,180万ドルでした。この結果、GAAP基準の希薄化後1株当たり利益は、第1四半期が0.37ドルであったのに対し、第2四半期は0.54ドルとなりました。現金、現金同等物、有価証券の合計残高は、第1四半期末の約10億6,000万ドルに対し、第2四半期末は約12億5,000万ドルとなりました。第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは2億70万ドル、フリーキャッシュフローは1億9,200万ドルとなり、これは第2四半期の記録的な売上とキャッシュコンバージョンサイクルの改善により、第1四半期の2倍以上となった。
資本支出は、第1四半期の1,240万ドルに対し、第2四半期は870万ドルでした。それでは、2022 年第 3 四半期の見通しについてご説明します。2022年第3四半期の収益は、5億9,000万ドルから6億3,000万ドルの範囲内になると予想しており、これにはIQバッテリーの1億3,000万時間から1億4,500万時間の出荷が含まれます。GAAPベースの売上総利益率は38%から41%の範囲に収まると予想しています。
また、非GAAPベースの売上総利益率は、株式報酬費用と買収関連償却を除いて、39%から42%の範囲に収まると予想しています。GAAPベースの営業費用については、株式報酬費用および買収関連費用・償却費の合計約6,000万ドルを含 み、1億3,700万ドルから1億4,100万ドルの範囲に収まるものと見込んでいます。株式報酬費用の概算額には、買収にともない、特定の業績目標に連動して自社株で支払われるアーンアウトのため の未払額約490万米ドルが含まれています。非GAAPベースの営業費用については、7,700万米ドルから8,100万米ドルの範囲に収まると予想しています。
当年度累計の利益を計上したことにより、2022年に繰越欠損金及び繰越研究税額控除をすべて活用し、 米国における現金支出をともなう納税者になる見込みです。非 GAAP 型の税金費用は、現金支出を伴う税金費用と引当金を反映しています。2022 年第 3 四半期の非 GAAP 型の税金費用は税引前利益の約 10％、22 年第 4 四半期は約 15％と予想しています。
GAAPベースの税金費用は、2022年第3四半期、第4四半期ともに税引前利益の約24％と予想しています。それでは、質問をお受けします。
質疑応答
操作方法
[オペレーターからのご案内]. 本日の最初の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・リーさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。ブライアン・リー — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは。素晴らしい業績を達成されたことに感謝します。最初の質問は、売上総利益率のガイダンスについてです。非GAAPベースの売上総利益率を39%から42%に引き上げたのは、2020年以来初めてのことです。
これは、IQ8ミックスとその製品のマージン改善によるものでしょうか？それとも、バッテリー・ストレージのマージンも予想より改善されているのでしょうか？また最後に、欧州のマージン拡大が寄与しているのか、また、売上総利益率の目安やその要因について教えてください。続いて、質問させていただきます。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
主にIQ8です。欧州のマージンも米国のマージンも同じです。
私たちの場合、欧州のマージンと米国のマージンは同等です。
Brian Lee — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
なるほど。その通りです。それから、御社は明らかにヨーロッパで好調ですね。シェアを伸ばしているようですね。
バドリさん、どこでシェアを伸ばしているのか、誰からシェアを伸ばしているのか、少し話していただけますか？それから、前四半期比69%増はバッテリーではなくマイクロインバーターだったようですが、この数字について教えてください。これは、バッテリーがより大きな割合を占めるようになり、ASPが高くなれば、この地域にも追い風が吹くということなのでしょうか。第3四半期に40%というのは知っています。しかし、今後2～3四半期先を見据えて、この地域でバッテリーがより大きな割合を占めるようになれば、さらに加速する可能性があるのではないでしょうか？ありがとうございます。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
はい。いくつか回答させていただきます。主にオランダとドイツで伸びています。基本的に、第2四半期の成長はおっしゃるとおりで、より多くの成長がソーラーからもたらされていますが、ストレージも非常によく伸びています。
第3四半期については、かなりバランスが取れていると思います。第3四半期は、太陽光発電とストレージが同じように成長すると考えています。オランダはどうなっているのでしょうか？オランダは非常に好調です。私たちはロングテールの設置業者にサービスを提供していますが、彼らは私たちの品質が気に入っているようです。
他の多くのサプライヤーは、このご時世に製品を出荷することができないのです。さらに、光熱費も高騰しているので、オランダには自然な勢いがあり、地政学的な状況を考慮すると、さらに加速しています。ですから、私たちはオランダを非常に気に入っています。そして、私たちのゲームの名前は、この地域にもっと多くの供給を得ることです。
そのために、ルーマニアにフレックス工場を建設し、マイクロインバータをヨーロッパ内で生産できるようにしました。ドイツについては、とても興味深いです。私たちはドイツではかなり小さな会社です。そのことを最初に申し上げておきます。
しかし、ドイツ市場は大きな市場です。最後に聞いた話では、太陽光発電の住宅用発電量はおよそ2ギガワットだそうです。そして、80％が付属していると聞いています。つまり、2ギガワット×80％で、1.6ギガワット時のバッテリーがあるわけです。
これが市場です。ですから、非常に健全な市場です。そして、ドイツには約5,000のロングテール業者がいます。彼らが必要としているのは、高い品質です。
そして、常に労働力の問題を抱えているため、設置にかかる時間を短縮する必要があります。そして、太陽光発電の設置には必ずバッテリーやEV充電器が伴いますが、これはリベートによって実質的に無料です。ですから、基本的にはサードパーティのEV充電器、サードパーティのヒートポンプと連携することが求められています。
ドイツでは、光熱費が非常に高く、固定価格買取制度もあるため、選択肢は自家消費しかありません。自家消費とは、すべての太陽光を活用することです。すべての太陽光を利用する方法を考え、それをバッテリーに蓄え、後で利用するのです。電気自動車のグリーン・チャージをする。ヒートポンプのためのグリーン・チャージを行う。
このように、家庭のエネルギー管理については、たくさんの興味深い機会があり、やるべきことがたくさんあります。しかし、これは私たちの強みだと思います。ですから、この分野には大きなチャンスがあるのです。そのため、この地域には大きな成長が期待できます。
ドイツは、第2四半期から第3四半期にかけての成長率が非常に高く、数字も小さいのですが、成長率が非常に高いのです。オランダとドイツではそういう話になっています。
Brian Lee — Goldman Sachs — アナリスト
それは素晴らしい。カラーをありがとうございます。ここでお伝えしておきます。
Badri Kothandaraman — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ROTHキャピタル・パートナーズのフィル・シェンからです。どうぞよろしくお願いします。
フィリップ・シェン — ROTHキャピタルパートナーズ — アナリスト
皆さん、こんにちは。好調な業績おめでとうございます。欧州についてもう少し詳しくお聞きしたいのですが。特に、為替による逆風についてお聞かせください。
それにもかかわらず、あなた方は素晴らしいガイドを提供しました。第2四半期、そして第3四半期の業績について、為替がどの程度影響を及ぼしているのか理解したいのですが。それをすべて数値化することは可能でしょうか？また、欧州の成長に伴い、今後どのように為替変動に対処していくのか、教えてください。ありがとうございました。
マンディ・ヤン — 最高財務責任者
もちろんです。現在、当社の為替エクスポージャーは非常に限られています。当社の収益の80％は米国で、20％は海外からもたらされています。
また、経費を見ても、海外の経費の一部は実際に外貨建てです。そのため、売上高に対して若干のナチュラルヘッジを行っています。しかし、欧州の売上は急成長しているため、為替ヘッジプログラムの導入を検討中です。第3四半期のガイダンスについては、非常に保守的なユーロの為替レートを用いて、第3四半期の売上高および売上総利益率のガイダンスに織り込み済みです。
ですから、この点については問題ありません。ですから、全体として、現在のところ、当社のエクスポージャーは非常に限られています。
オペレーター
次の質問は、ジュリアン・デュムーリン-スミスさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
おめでとうございます。第3四半期のコメントについて補足させてください。ストレージの数字を見てみると、130から145となっていますが、先ほどのマークダウン時の出口ランレート、つまり180は先ほどの予定レートについてどのようにお考えですか？また、その上昇率についてどのようにお考えですか。先ほどの原稿で言及されていたようなニュアンスの違いについて教えてください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
バッテリーについては、非常に期待しています。過去2年間、四半期ごとに平均28%の成長率で推移しています。また、世界中で1,600社以上の設置業者を認証していることを誇りに思っています。
第2四半期は、第1四半期より10％増の約132メガワットアワーとなりました。そして、3カ国に出荷しています。北米、ドイツ、そしてベルギーです。私たちは多くのことを学びました。
多くのことを学び、多くの改善を行いました。ただ、試運転の時間はまだまだ改善しなければなりません。試運転の時間はまだ2時間以上あります。そのため、チャネル内の在庫は私が望むよりも少し多めになっています。
ですから、私たちはその真相を解明するつもりです。そして、この問題を解決し、再び需要を喚起していくつもりです。だから、私たちは非常に自信を持っています。プエルトリコへの出張の話をしましたが、私たちには大きなビジネスチャンスがあり、その公正な取り分を得ることができると考えています。
つまり、私たちはバッテリーの成長を期待しているのです。第3四半期には、試運転の時間を完全にコントロールできるようになると考えています。また、ご指摘の180という数字にはなりませんが、今後も継続的に成長していくものと考えています。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
了解しました。28％というのは、同じような軌跡をたどっているのですね。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
例えば、10メガワットアワーから20メガワットアワーになった場合、それは50％の増加です。でも次の四半期に20から30になったとしても、基本的にはそれ以下の増加率にしかなりませんよね？ですから、前四半期比10%増でも非常に健全な成長だということを理解する必要があります。年間では40%です。毎四半期10%で成長するとは言っていませんし、それ以上かもしれないし、それ以下かもしれません。
しかし、私たちはこの事業を愛しています。私たちはこのビジネスを愛していますし、良いポジションにあると思っています。私たちの市場は、インストーラーというロングテールです。試運転の時間をもっと簡単にすれば、門戸は開かれるでしょうし、継続的に成長できると期待しています。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
先ほどの質問に対して、売上総利益率について簡単に説明してください。つまり、明らかに、ここでの売上総利益率は非常に素晴らしいものです。しかし、IQ8や現在の状況に関して言えば、IQ8導入時には40%にも達していなかったと思いますが、すでにこのように売上総利益率が上昇する軌道に乗っていますね。IQ8の展開が40%に達していないにもかかわらず、すでに売上総利益率の上昇を達成していますが、可能な範囲で売上総利益率をどのように維持できるでしょうか。
もう少し詳しく教えてください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
IQ8は多くの価値を提供します。そのひとつが、太陽光によるバックアップです。これは、基本的に送電網が停止しても、IQ8は作動し続け、電力を供給します。
2つ目は、現在では制限となっている太陽光発電と蓄電池の比率の制限をなくすことです。言い換えれば、非常に小さな蓄電池で多くの太陽光発電を行うことができ、極端な場合、蓄電池はゼロになります。これがNo.2です。
2. 3つ目は、太陽光によるジャンプスタートです。夜間に使用したためにバッテリーを完全に消耗してしまい、朝になって誤ってバッテリーを消耗してしまった場合、IQ8は独自にマイクログリッドを生成してバッテリーをキックスタートさせることができるのです。つまり、3つの大きな差別化要因があるのです。
そして、バリューベースの価格設定です。これは、私たちは他とは違う付加価値をつけているので、それに見合った価格が得られると期待しています。北米で急性期の割合が増えれば、それに追随してマージンも上昇すると考えています。もうひとつはヨーロッパで、たとえばヨーロッパでは送電網がかなり安定しています。たとえばドイツでは、設置業者がバックアップにさえ興味を示さなかったのです。
彼らは自家消費だけを考えています。ですから、アメリカに比べて、サンライトのバックアップに対する価値は少し低くなっています。ご質問の件ですが、IQ8の比率が高くなればなるほど、粗利率は上がりますので、適切に対応します。
そのため、今、粗利率を1ポイント上げています。
Julien Dumoulin-Smith — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、OppenheimerのColin Ruschからです。どうぞよろしくお願いします。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
どうもありがとうございました。グリッド形成とバッテリーに関する技術的な観点から、競争環境について少しお話いただけますか？明らかに、この分野では貴社が市場をリードしてきました。しかし、他社が貴社に追いつき始めたり、一部の機能で回避策を見出したりしているのでしょうか？
Raghu Belur — チーフ・プロダクツ・オフィサー
こちらはRaghuです。私たちが提供するものは重要ですよね。私たちは、ホームエネルギー管理ソリューションという、非常に包括的なソリューションを提供しようとしています。これは、太陽光発電の部分だけでなく、バッテリーの部分だけでもなく、EVの部分だけでもなく、ヒートポンプの管理などでもないのです。私たちの目標は、ワンストップショップを提供すること、完全に包括的なソリューションを提供すること、そしてすべてをホームエネルギーマネジメントシステムでソフトウェアから管理することなのです。
これはヨーロッパでもそうですし、実際、ここでもそうです。ですから、私たちの付加価値は、競合他社と比較した場合、1つ1つの部品に注目するのではなく、全体的なソリューションに注目することなのです。そのため、住宅所有者は、1つのアプリでシステム全体のパフォーマンスをかつてないほど把握することができ、素晴らしい体験をすることができます。設置業者のパートナーにとっても、同じことが言えます。
設置業者は1社からトレーニングを受け、さまざまなコンポーネントの設置方法、試運転方法などを教わります。また、何か問題があれば、1社に電話すれば済みますし、保証の問題も1社に問い合わせることになります。このように、エンド・ツー・エンドのソリューションを提供することが、私たちが他の企業と差別化する方法なのです。私たちは、競合他社に対して良い仕事ができたと思っています。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
わかりました。オフラインにします。私はもう少し具体的な話をしたいと思います。そこでフォローアップとして、米国の新地域についてお聞きしたいのですが。
また、米国内の新興市場がどのように発展し、御社のコアビジネスの成長を牽引しているのか、お聞かせください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
先ほど申し上げたように、私たちは多くの設置業者を認証しています。前回の決算説明会では1,300社と申し上げましたが、今は1,600社です。つまり、四半期で数百のインストーラーを認証していることになります。
プエルトリコは素晴らしい市場であり、非常に興味深い市場であると申し上げました。プエルトリコに行ったとき、私はとても驚きました。毎日何度も停電しているのです。
また、カリフォルニアのように送電網が安定している地域とは、要求される条件が少し異なります。そこで私たちは、停電時のホームオーナーの体験や、アプリの停電時のパフォーマンスを完璧にする必要があるという、まったく新しい視点を得ることができました。また、設置業者と住宅所有者の体験が良好でなければなりません。このようなことを学んでいます。そして、それを全州で行っています。
営業担当者もいます。販売員もいれば、FAEもいます。フィールドセールス技術者もいます。彼らは、私たちが認定した300人のインストーラーを支援する人たちです。
認定とは、トレーニングコースを受講し、最初の設置を完了することを意味します。また、試運転の際には、いくつかの課題があります。そこで、私たちのフィールドサービス技術者の助けを借りて、最初のハンドホールドを行います。そして、インストーラーを解放するのです。
そして、先ほど申し上げたように、より良いものを作っていくのです。試運転に30分もかければ、インストーラーを訓練する必要すらなくなるのです。私たちが目指しているのは、ベーターで儲かるのであれば、すべてのインストーラーがバッテリーを設置するようになるということなのです。設置業者が儲かるようにするためには、私たちEnphaseが率先して、ワークフローの標準化、製品の合理化、問題があればすぐに対処するなどの支援をする必要があります。
ですから、私たちは、トレーニングや円卓会議、フィールドサービス技術者、FAE、営業担当者などを使って、これらのすべてを行います。
Colin Rusch — Oppenheimer and Company — アナリスト
OK。バドリさん、ありがとうございました。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はPiper SandlerのKashy Harrisonからです。どうぞよろしくお願いします。
Kashy Harrison — Piper Sandler — アナリスト
今回も好調な更新でおめでとうございます。バドリさん、ドイツでは暖房、冷房、電力輸送のセクターカップリングが話題になっているとのことですが、明らかにコアビジネスは電力で、現在は輸送モビリティの側面、EV充電に参加、拡大していますね。しかし、暖房、冷房、暖房と冷房の領域について、何かコメントはありますか? この分野でエンフェイズが価値を付加する機会はありますか? それとも、現時点ではそれほど魅力的でない分野でしょうか?
バドリ・コータンダラマン（社長兼最高経営責任者）：いいえ。
いいえ。現時点では、セクター・カップリングは非常に複雑です。基本的には、ソーラー＋ストレージ・システムをヒートポンプや電気自動車に接続する機能を提供することで、表面を削っているところです。
電気自動車については、SOCPPというかなり妥当な規格があり、これに準拠することで、すべてのサードパーティ製電気自動車に接続することができます。ヒートポンプの場合は、SGレディ規格としてまだ初歩的な規格カードです。4ヶ月の運用があります。これは比較的簡単に導入できるものです。
電気自動車、ヒートポンプ、太陽光、貯蔵室の負荷、これらすべてを統合すれば、住宅所有者が手元で完全にコントロールできるようになります。少なくとも今のところ、冷暖房の分野に関しては、何もするつもりはありません。EV充電器とヒートポンプの相互運用を実現することで、この分野のカップリングを可能にしたいだけなのです。それが、私たちが今見ているものです。
Kashy Harrison — Piper Sandler — アナリスト
了解しました。それは非常に理にかなっています。続いて、第2四半期の業績と第3四半期のガイダンスにおいて、売上高に対する非GAAPベースの経費の割合から、貴社が優れたオペレーティング・レバレッジを示していることは、極めて明白です。会社の規模が拡大するにつれて、非GAAPベースのOPEX投資の適切な水準に関する見解が変化しているのではないかと思っています。
また、その一環として、シリコンバレーの労働市場が冷え込んでいるように思われます。会社のG&Aを最適化する機会があれば教えてください。ありがとうございました。
バドリ・コータンダラマン（社長兼最高経営責任者
そうですね。ベースラインは35％、15％、20％です。15％というのは、売上高に対する営業費用の比率で、非GAAPベースの数値です。この数字から外れることはありません。
この基準を十分に下回っています。つまり、インドやニュージーランド、オースティン、中国など、多くの優秀な人材を確保することができるのです。また、急成長しているため、営業経費を抑えることができます。ですから、15％という数字から外れることはないでしょう。
新製品に妥協するつもりはない。必要なものはすべて手に入れるつもりです。シリコンバレーなどでのレイオフによって生まれた興味深い機会についてですが。私たちは常に人材を探しています。
同時に、私たちは常に慎重です。やりすぎはよくない。優秀な人材がいれば、迷わずピックアップします。しかし、ここで太るのは簡単なことです。
そして、私たちはとても規律正しいのです。マージンは常に15％を確保しつつ、研究開発には妥協しない、それが私たちの急成長の理由です。
司会
次の質問は、JPモルガンのマーク・ストローズからです。どうぞよろしくお願いします。
マーク・ストローズ — J.P.モルガン — アナリスト
はい。こんにちは。質問をお受けいただき、ありがとうございました。ほとんどの質問は出尽くした感があります。
しかし、最初の質問は、ヨーロッパが数ヶ月前にあなたが言っていた以上に加速しているということです。製造業の拡大についてお聞かせください。ルーマニアは’23年第1四半期も順調に推移しているのですか？先ほど、約75万台とおっしゃいましたね。この数字を増やすか、あるいはヨーロッパの他の地域に移転するか、いつ決断する必要があるとお考えですか? また、ヨーロッパでの製造を拡大し、ルーマニアや東欧以外の地域で収益性を確保する機会について教えてください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね、決断は目の前にあります。つまり、明白なことなのです。750,000台のマイクロインバーターをもっとたくさん手に入れるべきです。
私たちはそれを実現するつもりです。しかし、まずは23年第1四半期までに製造と生産を完了させ、すぐにもう1つフルオートのラインを追加し、あっという間に数百万台まで持っていけると思います。
マーク・ストローズ — J.P.モルガン — アナリスト
ルーマニアからですか、わかりました。それから、バドリさん、ちょっとしたフォローアップです。以前、今年の下半期に3社目のバッテリー・サプライヤーを追加するとおっしゃっていましたね。その規模はどのくらいなのでしょうか？
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
現在、1、2、3、ATLの2つのサプライヤーがありますが、第3のサプライヤーを追加する予定で、第3世代のバッテリーについては、23年の第1四半期に出荷を開始する予定です。その時には、3社目のサプライヤーが認定される予定です。
マーク・ストローズ — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はCraig-HallumのEric Stineからです。どうぞよろしくお願いします。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
皆さん、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。サプライチェーンに改善が見られ始めたということですが、これまでの四半期と同様、第3四半期のガイダンスはまだ需要を大きく下回っています。この点について、需要をどの程度下回っているのか、あるいは少なくとも前四半期比でどのような傾向にあるのか、定量的に教えていただけないでしょうか。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
はい。通常、定量化はしていません。これはリードタイムの問題です。基本的に、当社のバッテリーのリードタイムは14～16週間です。
つまり、今日注文があった場合、サービス提供までに16週間かかるということです。マイクロインバーターのリードタイムは8〜10週間です。これは少し良いですね。マイクロインバーターとストレージのチャネル在庫を常に確認し、先走らないようにすることが、私たちのバランスだと思います。
欧州のチャネル在庫は非常に充実しているので、もっと出荷できればと思います。しかし、そのためにはサイクルタイムが必要です。他のお客さまとのスケジュールを崩さずに製品を届けることは、常にチャレンジです。そして、すでにオーダーをいただいている他のお客さまのご機嫌を損ねてはいけないという思いが強いのです。
そういう意味では、非常に厳しいですね。そうですね。それが私たちの仕事のやり方です。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
わかりました。それは助かります。それから、製造のフットプリントについてです。ルーマニアが始まると、四半期に600万台のマイクロインバータを目標にできるようになりますね。
今期は340万台でしたね。地域によって異なることは承知しています。しかし、いつまでに600万台を達成し、さらに追加する必要があるのか、時間軸や全体像をお聞かせください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
第3四半期のガイダンスの中間値を見ると、6億1,000万となっています。第2四半期の5億3,000万ドルから6億1,000万ドルへの成長率はどのくらいでしょうか。これは基本的に約15%です。これは、第2四半期から第3四半期にかけてのマイクロインバーターの伸びを示す指標となります。
第2四半期には330万台のマイクロインバーターがあったということですね。ですから、15％を適用すると、第3四半期は380万、あるいは390万マイクロになります。もちろん、今後の四半期の成長率については申し上げられませんが、計算してみてください。数四半期以内に、先ほど申し上げたように、Flex Romania工場にもう1ライン追加するという決断を下すのは、当然のことです。
もちろん、そうするつもりです。まずは現在のマイクロインバーターに関するデータを工場から入手し、それから判断したいと思います。しかし、私たちは四半期ごとに評価を行っているので、決断するのに十分な時間があります。また、追加するオプションもあります。
CellcomのChennaiに追加することもできますし、メキシコのGuadに追加することもできます。アメリカのお客さまにサービスを提供するためにメキシコのグアドに、ヨーロッパのお客さまにサービスを提供するためにルーマニアのフレックスに、必要であればオーストラリアのお客さまにサービスを提供するために中国の阜陽に追加することができます。つまり、すべてがフレキシブルなのです。
必要なのは、適切なタイミングで決断を下すことなのです。
Eric Stine — Craig-Hallum Capital Group — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
Badri Kothandaraman — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのジェームス・ウェストからです。どうぞよろしくお願いします。
James West — Evercore ISI — アナリスト
こんにちは、皆さん。バドリさん、EV充電事業、クリッパー・クリークのEVについて質問です。2つのことについてお話がありました。
1つは、メキシコの委託製造業者に移行することです。その際、生産規模をどの程度拡大できるのでしょうか？また、充電のスマート化、ホームエネルギーマネジメントシステムへの統合などです。それを実現するためのスケジュールを教えてください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
基本的には、先ほど申し上げた数字の数倍はできるはずです。
James West — Evercore ISI — アナリスト
わかりました。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者
そのため、多くの規模を実現するために、このような方法をとっています。充電器のスマート化については、2023年前半までに、米国と欧州の両方の充電器について完了する予定です。
James West — Evercore ISI — アナリスト
そうですか。それは助かります。それから、今年のキャッシュバランスについてのフォローアップをお願いします。四半期中のフリーキャッシュフローは素晴らしいものでした。
12億ドルほどありますね。この資金を今後どのように活用していくのでしょうか？M&Aの可能性はありますか? また、株主への資本還元なども考えているのでしょうか？
バドリ・コータンダラマン — 社長兼CEO
はい、繰り返しになりますが、過去にお答えしたことと非常によく似ています。もし別の自動車部品が必要なら、バッテリーに何か特別なものが必要なら、ソフトウェアを購入する必要があるなら、ビジネスのニーズに対応することが第一です。そのための資金は十分にあります。
例えば、米国で施設を拡張する必要があれば、新しい信頼性ラボを建設する必要がありますから、いくらでもやりようがあります。だから、それがNo.1の優先事項です。これが優先順位の第1位です。
2番目の優先事項は、継続的な企業買収のパイプラインを評価することです。例えば、EV充電器のような潜在的な分野には、主にソフトウェア面で関心があります。ソフトウェア面では、より多くのソフトウェア能力を得ることができます。その2。
2つ目は、買収対象として興味があるのは、電池に関するものですね？電池の製造ではなく、電池システムの技術革新に興味があるのです。その通りです。そして3つ目は、ホーム・エネルギー・マネジメント・システムです。EV充電器やヒートポンプなど、家の外にあるものをネットワーク化するだけでなく、家の中にあるものをネットワーク化して、家の持ち主に包括的な体験を提供する能力です。
この3つは、私たちが継続的に検討しているものです。また、プラットフォームについては、さらに買収を行うかもしれません。それが次の優先事項で、基本的にはこれらの分野での買収を検討しています。そして、最後の1つは、1番と2番を片付けたら、です。
1と2がうまくいけば、事業に必要なキャッシュは十分にあり、特定の重要な分野でのM&Aのためのキャッシュも十分にあります。この2つが片付いたら、次は自社株買いを検討します。そこで注目するのは、株価です。
株価が保守的に見積もった本源的価値より低いかどうかを判断します。これは私のアイデアではありません。これはウォーレン・バフェットが皆に教えていることです。これは私の考えではなく、ウォーレン・バフェットが皆に教えていることで、極めて論理的です。
重要なのは、本源的価値をどのように見積もるかということです。どのように保守的になるのか。私たちはそのための独自の計算式を持っています。そして、今がそのタイミングだと思えば、株を買います。そうでなければ、買わない。
James West — Evercore ISI — アナリスト
わかりました。とても助かります。バドリさん、ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はBMOキャピタル・マーケッツのAmeet Thakkarからです。どうぞよろしくお願いします。
Ameet Thakkar — BMO Capital Markets — アナリスト
こんにちは、こんにちは。四半期決算おめでとうございます。私からは1つだけ簡単に。
昨年の第3四半期の決算説明会で、海上運賃が8倍になったという話を少しされたと思います。しかし、いくつかのデータを見ると、海上運賃は実際に少し上がってきているようです。そこでお聞きしたいのですが、その効果はあったのでしょうか？また、それが四半期に反映されましたか？確かに、リードタイムはまだ短縮されていませんが、海上運賃のことだけを考えると。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
リードタイムは短縮されましたが、おっしゃるとおりです。海上運賃は少し良くなっていますが、それほど大きくは変わっていません。海上運賃は少し良くなっていますが、それほど良くはなっていません。
Ameet Thakkar — BMO Capital Markets — アナリスト
それでは。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はクレディ・スイスのマヒープ・マンドロイからです。どうぞよろしくお願いします。
Maheep Mandloi — Credit Suisse — アナリスト
こんばんは。質問をお受けいただきありがとうございます。ほとんどの質問は出尽くしたと思います。1つだけ、301条に関する政策面についてです。
今年末に301条の更新に対する公聴会が開かれる可能性がありますが、そのあたりで何か聞いていますか？そのあたりで何か予想されることはありますか。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
いいえ、具体的な話は聞いていません。ただ、現在の経済状況を考えると、関税が緩和されるのではないかという一般的な情報は耳にしています。しかし、301条に具体的な救済措置があるとの情報は入ってきていません。
Maheep Mandloi — Credit Suisse — アナリスト
ありがとうございます。最後に、収益の伸びについてお聞きします。第3四半期の欧州、中南米、その他の地域と米国の比較についてお聞かせください。トップラインのBTIを理解するのに役立つようなことを教えてください。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね、Maheepさんは第3四半期についてお聞きになられているのでしょうか？第2四半期についてお聞きになりたいのでしょうか？
Maheep Mandloi — Credit Suisse — アナリスト
Q3.
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
第3四半期は、ヨーロッパについては、第2四半期と比較して40％の増収を見込んでいるとすでに申し上げました。ですから、基本的には、米国では非常に健全なレベルで成長することになります。米国での貢献は、当然、売上高に占める割合が非常に高いです。
ヨーロッパでは、地政学的な問題、電力料金の高騰、競合他社の供給不足などにより、ヨーロッパでは大きなビジネスチャンスがあります。ヨーロッパでは第1四半期から第2四半期にかけて59％–69％成長し、第2四半期から第3四半期にかけても少なくとも40％の成長を見込んでいます。
Maheep Mandloi — Credit Suisse — アナリスト
了解しました。ご説明をありがとうございました。ありがとうございました。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
運営者
次の質問はグッゲンハイム・パートナーズのジョセフ・オーシャからです。どうぞよろしくお願いします。
Joseph Osha — Guggenheim Partners — アナリスト
皆さん、こんにちは。ストレージ・ビジネスの話に戻ります。これは答えにくい質問かもしれませんが、もし今年の残りを見て供給制約がなければ、おそらく今期はどれくらいの出荷が可能だと思いますか？基本的な需要がどの程度あるとお考えなのか、理解したいのです。続いてフォローアップをお願いします。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
先ほど申し上げたように、私たちは需要に対して非常に強気で、設置業者もEnphaseを使うことに対して非常に強気です。しかし、コントロールする必要があるのは、先ほど申し上げたとおりです。チャンネルの在庫が少し高いです。また、試運転の時間も少し長めです。
それらを改善することで、需要を喚起することができます。ですから、需要の心配はしていません。前四半期比で成長しています。今後も成長が期待できます。
今後数四半期は健全な成長が続くと期待しています。
Joseph Osha — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
つまり、必ずしも販売制約そのものよりも、試運転の時間やチャネル在庫の方が重要だということですね。このような言い方でよいのでしょうか。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼CEO
リードタイムは14～16週間と長めですが、販売面での制約はないと考えていますし、これらの問題を解決すれば、将来的に必要となる適切な生産能力を確保しています。
Joseph Osha — Guggenheim Partners — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。それから関係のない質問ですが、Badriは先ほど少し触れていたように思います。BH、あるいはさらにその先に、B2G機能が御社のEV充電サービスの一部になる可能性はどの程度あるとお考えでしょうか？私からは以上です。
ありがとうございました。
Raghu Belur — チーフ・プロダクツ・オフィサー
もちろんです。なぜなら、そうすることで、住宅所有者に大きな価値をもたらすと考えるからです。たとえば、送電線が停止した場合、10～20キロワット時の定置型蓄電池があれば停電時に対応できるだけでなく、屋根の上のIQ8があれば停電時に対応することができます。さらに80〜100キロワット時の蓄電池があれば、停電時の対応時間を大幅に拡大することができます。
ですから、B2Hは私たちの戦略の重要な部分を占めることになります。私たちは、この車両をEnsembleプラットフォーム上で効果的に管理できるようにしたいと考えています。車両とグリッドの接続に関しては、私たちは電力系統とグリッドの接続方法をよく理解しています。グリッドプロファイルや、グリッドプロファイルがどのように変化するかという動的要件などです。
こうしたことはすべて、私たちが得意とするところです。もし、適切なビジネスモデルやビジネス構造があれば、グリッドサービスやグリッドサポートを提供するために自動車をグリッドに接続することで、家庭の所有者に補償を提供することができます。そして、先ほども申し上げたように、私たちはそれを実現するのに最適な企業です。現在、自動車を完全に双方向に走らせるためには、技術開発だけでなく、標準化も必要です。
外部で行うDC-AC変換でも、車内で行う双方向充電でも、充電器（レベル2充電器）を車内で双方向に使えるようにすることでも、私たちはそのための技術を十分に持っていると感じています。標準化に関しても、双方向性を実現するための標準化団体に積極的に参加し、時間をかけて取り組んでいます。また、多くの電気自動車メーカーと密接に連携しています。また、多くのEVメーカーとも密接に連携しており、パイロット版の開発にも取り組んでいます。
このように、私たちは非常に積極的に関与しています。これは、私たちのEVロードマップの一部です。しかし、バドリが言ったように、コネクティビティの部分とコントロールの部分は、スマートEVチャージャーにすぎません。これは、EV充電器に関するより広範なロードマップの最初のステップに過ぎません。
Joseph Osha — Guggenheim Partners — アナリスト
OKです。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、NorthlandのGus Richardからです。どうぞよろしくお願いします。
Gus Richard — Northland Securities — アナリスト
はい、質問をお受けしてありがとうございます。今期のバッテリーの目安は130メガワットアワーから145メガワットアワーだったと思います。その範囲の下限または上限を下回る原因について、少しお話しいただけないでしょうか？私の話は以上です。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
私たちは通常、保守的なガイダンスを出しています。私たちは、チャネルや在庫の状況を確認し、非常に厳しい目で監視しています。そのため、今回は少し幅を持たせています。
しかし、先ほども申し上げたように、私たちはこのビジネスに対して非常に強気です。インストーラは当社の製品を気に入って使ってくれています。毎週10人から15人のインストーラーと会っています。彼らが抱えている問題や、彼らの生活をより良くするためにEnphaseがすべきことをすべて書き留めています。
そして、それを実行に移します。ですから、現状には非常に満足しています。過去2年間の平均成長率は28%で、これは非常に素晴らしいことです。この2年間、私たちは平均28%の成長を遂げてきました。
Gus Richard — Northland Securities — アナリスト
了解しました。ありがとうございました。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。
司会
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのプラネス・サティシュからです。どうぞよろしくお願いします。
Praneeth Satish — Wells Fargo Securities — アナリスト
ありがとうございます。もちろん、ヨーロッパでは非常に力強い成長を遂げています。オランダについて簡単に触れたいと思います。来年、オランダで新しいネットメータリングルールが施行されると思います。
それがEnphaseにどのような影響を与えるのか、良いのか悪いのか、お聞かせください。また、バッテリーの導入が進むことで、料金が上がるような加速度は見られますか? それについてどうお考えでしょうか。
Raghu Belur — 最高製品責任者
はい、Raghuです。説明させていただきます。ネットメタリングは、来年末から廃止されることになっていました。
しかし今、ネットメータリングはさらに2年延期されるのではないかという議論がなされています。ですから、良いことも悪いことも、もちろん、太陽光発電は拡大し続けるでしょう。ネットメータリングが素晴らしいインセンティブプログラムであり、太陽光発電がこのまま拡大し続けるのであれば、Petriが言及したような理由、つまり家庭全体の電化や自家消費の必要性から、ネットメータリングは今後も継続されるでしょう。もちろん、その裏返しとして、オランダではネットミーティングの終了に備え、2023年からバッテリーの導入が進むと予想していましたが、おそらくさらに12カ月から24カ月先までずれ込むと思われます。
しかし、全体として、オランダは、私たちがもう一方の端で非常に強いので、オランダは私たちにとって非常に、良いレートで成長しています。センターからソーラー周辺まで。オランダは、EVの普及率が非常に高いという点で、セクター・カップリングの1つのサブセットと言えます。オランダでは、政府が天然ガスの廃止を進めているため、太陽光発電と電気自動車の組み合わせに加え、ポンプの導入も進んでいます。
もちろん、天然ガスは不足しています。ですから、オランダは、太陽光発電、そして最終的には蓄電池も含めて、私たちにとって素晴らしい市場なのです。
プラニース・サティシュ — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
了解しました。ヨーロッパでは、競合他社が供給していないこともあり、シェアを伸ばしているようですね。競合他社が供給を再開したら、どうなるのでしょうか？それは御社の成長に影響を与えるとお考えですか？それとも、一度エンフェイズ製品を導入したインストーラーは、競合他社に戻らないとお考えですか？成長の耐久性はどの程度でしょうか。
Badri Kothandaraman — 社長兼最高経営責任者（CEO
私たちは傲慢になることはできません。つまり、インストーラーに高品質の価値を提供する必要があるのです。ですから、顧客体験という点では優れていると思います。Net Promoter Score（ネット・プロモーター・スコア）と電話応対には自信がありますし、今後もそうしていく必要があります。
これはEnphaseの大きな差別化要因です。最後の1つは、私が言ったように、セクターカップリングです。– 家庭の中にバラバラのものがあって、それがつながっていない状態にならないように、家庭の所有者に配慮しています。EV充電器やヒートポンプが家庭用エネルギー管理システムにシームレスに接続されていることを確認し、エネルギーを管理することができます。
それを完璧にこなし、顧客を大切にし、ビジネスを獲得する必要があるのです。ですから、このビジネスが今後も続くことに何の疑問も持っていません。しかし、私たちは品質とカスタマー・エクスペリエンスに焦点を当てます。そして通常、それがうまくいけば、顧客は定着するものです。
Praneeth Satish — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、コーウェン＆カンパニーのジェフ・オズボーンさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。ジェフ、回線は開いています。
ジェフ・オズボーン — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
申し訳ありません。時間を割いていただいてありがとうございます。これまでのコメントには感謝しています。IQ8ミックスについてコメントいただけますか。
IQ8はどのような状況になるとお考えですか？SunPower社のように、まだIQ7を使用している顧客もいると思います。IQ8が80%あるいは100%になる可能性はあるのでしょうか？また、ミックスの最終的な到達点はどこでしょうか？
バドリ・コータンダラマン — 社長兼CEO
特定の顧客についてコメントするつもりはありませんが、2023年の第2四半期までに90%にすることが目標です。
Jeff Osborne — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
了解しました。それから、Raghuにも簡単に。IQ9の窒化ガリウム開発について、何か進展がありましたか？
Raghu Belur — チーフ・プロダクツ・オフィサー
具体的な内容は申し上げられません。しかし、技術的な面では、ガリウムベースのマイクロインバータの開発を続けています。ですから、おそらく次のAnalyst Dayでは、もっといろいろなことをお伝えできるかもしれません。
しかし、今はまだあまり進展がありません。
Badri Kothandaraman — 社長兼最高経営責任者（CEO
少し色をつけましょう。そうですね、少し色をつけましょう。私たちは、自宅で仕事をすることを理解していると思います。このデバイスは、私たちが今日のシリコンに適合する高電圧に慣れているのと同様のフォームファクターで提供されており、これは素晴らしいことです。
トランスの研究が必要ですが、これは順調に進んでいます。また、ゲートドライバーの開発も必要ですが、こちらも順調に進んでいます。ですから、12カ月から18カ月後には、最初の窒化ガリウム製品が誕生することになると思います。
司会
次の質問は、サスケハナのビジュ・ペリンチェリルにお願いします。どうぞよろしくお願いします。
Biju Perincheril — Susquehanna International Group — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。アメリカのMicros.について質問させてください。
私たちが行ったいくつかのチェックによると、ロングテールのインストーラーが、大手のインストーラーよりも少しうまくコストをコントロールできているようなのです。EINの設置業者が市場シェアを伸ばしているような兆候はありますか。また、それが国内事業にとって追い風になるでしょうか。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
おっしゃる通り、正確にはわかりません。需要が非常に旺盛であることは確かです。大手インストーラーも中小のインストーラーも好調です。小規模の設置業者は、通常、地域のことを理解し、住宅所有者のことを理解し、その地域について理解しています。
彼らは品質の問題やサービスの問題で電話を受けるのを嫌がるので、私たちが最も価値を見いだせるのは、このようなロングテールのインストーラーなのです。そのため、私たちはそこに最も大きな付加価値を与えています。しかし、現在、あるカテゴリーと他のカテゴリーに大きな変化は見られません。
Biju Perincheril — Susquehanna International Group — アナリスト
わかりました。了解しました。バッテリーの出荷について補足があります。過去には、負荷制御などの機能を待ち望む設置者がいたと思います。
今年後半に発売される5つの製品についても、同様の動きがあるのでしょうか？また、来年には次世代バッテリーが発売されるとのことですが。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
はい、すでにインストーラーに提供されている第一世代のコントローラーの数は少なくなっています。また、インストーラー向けに互換性のある製品も用意しています。そのため、これらの製品はすべて今日から利用可能です。
IQバッテリー5Pは第3世代のバッテリーで、2023年初めに発売予定と申し上げました。2023年の第1四半期と申し上げました。このバッテリーの焦点は、高出力であること、連続出力とピーク出力の両方が2倍であること、基本的に試運転全般をさらに改善すること、接続方式をワイヤレスから有線に変更することです。ただ、インストーラーや家庭にとってのペインポイントを取り除くことに重点を置いてはいません。
オペレーター
次の質問は、KeyBancのSophie Karpからです。どうぞよろしくお願いします。
Sophie Karp — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
こんにちは。私の質問を受けてくださってありがとうございます。私はただ、[聞き取れない]ミックスについてフォローアップしたかっただけなのですが、米国と欧州でどのようにミックスをシフトしているのか、その戦略について詳しく教えてください。
その戦略について詳しく教えてください。つまり、米国と欧州ではIQ8の普及率が高いのか、逆に低いのか、ということです。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者
すべての地域がいずれIQ8に移行します。そう申し上げています。IQ8へ移行する予定です。2023年の第2四半期までに、当社のマイクロインバータの90%がIQ8に移行します。
今期は、マイクロインバータ全体の出荷台数の37%がIQ8で、主に北米に出荷されましたが、今年の後半には、ヨーロッパにもIQ8マイクロインバータを導入する予定です。まずはオランダ、フランスから始め、その後ドイツなど他の国にも広げていく予定です。ですから、23年の第2四半期までに90%にする計画です。
Sophie Karp — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
了解しました。米国でこれを展開する際、ディーラーから価格面での反発を受けたことはありますか？また、価格設定によって安価な代替品に移行した場合、シェアを奪われるようなリスクはないのでしょうか？また、それについてどのように考えるべきでしょうか。
バドリ・コータンダラマン（社長兼最高経営責任者
全くありません。シェアが下がることはありません。– IQ8の価値を説明すると、理解してもらえます。先ほど申し上げたように、太陽光のバックアップ、無制限の蓄電率、バッテリーが切れたときのジャンプスタートといったコンセプトは、競合他社とは大きく差別化された機能です。
これらは、競合他社とは大きく異なる特徴です。また、IQ7を数日後、数週間後に出荷できないという短期的な問題が発生した場合にも、その状況を理解し、IQ8のフル価格を支払うまでの短期間であれば、納得のいく価格設定になるよう協力しています。
オペレーター
次の質問は、StephensのCameron Lochridgeからです。どうぞよろしくお願いします。
キャメロン・ロクリッジ — スティーブンス社 — アナリスト
こんにちは。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。まず、欧州の価格とコストの動きについてお聞きしたいのですが。先ほどバドリが、欧州の売上総利益率は米国と同等であると言っていましたね。
この点について、もう少し詳しくお聞かせください。この売上総利益率を維持するために必要な、欧州と米国の価格競争力について教えてください。また、ヨーロッパではコスト面で何か粗利率を維持できる要素があるのでしょうか。
バドリ・コータンダラマン（社長兼最高経営責任者
コスト面では何もありません。基本的に、ヨーロッパではロングテールのインストーラーと仕事をしていますが、彼らは多くのことを気にします。彼らは価格も気にしますが、それ以上に品質とサービスを重視します。そして、私たちが提供する価値に対して適切な価格を設定することができるのです。
キャメロン・ロクリッジ — スティーブンス社 — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。バッテリーに話を移します。前四半期、御社のバッテリー・デバイスは、市販のほとんどのインバーターと組み合わせることができるとおっしゃっていましたね。
もし間違っていたら訂正してください。現在、御社のバッテリーの売上のうち、サードパーティ製またはサードパーティ製のインバーターソリューションと御社独自のソリューションとの組み合わせはどの程度の割合を占めているのでしょうか。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
これはヨーロッパに限った話ですが、私たちが行ったのは、IQバッテリーをリリースすることでした。IQバッテリーをサードパーティ製のストリング・インバータと比較できるようにしました。まだ始まったばかりなので、今すぐお伝えできるような統計はありません。
しかし、このゲームの名前は非常にシンプルでした。ドイツやベルギーの多くの家庭には、すでにストリングスインバータによる太陽光発電が導入されていました。しかし、ドイツやベルギーの多くの家庭には、すでにストリングスインバータによる太陽光発電が導入されており、それらはかなり以前に設置されたもので、バッテリーが必要でした。だから、とても人気があったのです。
電池を他のストリングスインバータと相互運用できるようにしたらどうかという設置者の要望が多く、私たちはそれを実現しました。
運営者
これで質疑応答は終了です。最後に、バドリ・コータンダラマンの閉会挨拶に代えさせていただきます。
バドリ・コータンダラマン — 社長兼最高経営責任者（CEO
本日はご参加いただき、ありがとうございました。また、来期もよろしくお願いいたします。さようなら。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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