ショッピファイ (SHOP)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
売り上げもEPSも市場予想を下回っており10％の従業員の解雇も発表されており結構酷い内容ですね。
成長予測が外れているので今割安になっていても買ってはいけないですね。再度成長が加速するまでは様子見です。
ショッピファイ (SHOP)株価
ショッピファイ (SHOP)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Katie Keita
Harley Finkelstein — President
Amy Shapero — Chief Financial Officer
DJ Hynes — Canaccord Genuity — Analyst
Mark Zgutowicz — The Benchmark Company — Analyst
Thomas Forte — D.A. Davidson — Analyst
Tobias Lütke — Chief Executive Officer
Colin Sebastian — Robert W. Baird and Company — Analyst
Paul Treiber — RBC Capital Markets — Analyst
Gabriela Borges — Goldman Sachs — Analyst
Daniel Chan — TD Securities — Analyst
Ken Wong — Guggenheim Partners — Analyst
Bhavin Shah — Deutsche Bank — Analyst
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — Analyst
More SHOP analysis
2022年7月27日午前8時30分
ケイティ・ケイタ
おはようございます、Shopifyの2022年第2四半期カンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。今朝はShopifyのCEOであるTobi Lütke、Shopifyの社長であるHarley Finkelstein、そしてCFOのAmy Shaperoがご出席しています。お二人の挨拶の後、質問を受け付けます。本日の電話会議では、将来に関する記述を行いますが、これは仮定に基づくものであり、したがって、実際の結果が予測と大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性を含んでいます。
当社は、法律で義務づけられている場合を除き、これらの記述を更新する義務を負いません。これらの仮定、リスク、および不確実性については、今朝のプレス リリース、および米国とカナダの規制当局に提出した書類をご参照ください。また、調整後財務指標についても説明します。調整後財務指標は非GAAPベースの指標であり、GAAPベースの財務指標に代わるものではありません。両者の調整はプレスリリース末尾の表に記載されています。最後に、当社は米ドルで決算を発表していますので、特に断りのない限り、本日お話する金額はすべて米ドルで表示しています。
ハーレー・フィンケルシュタイン — 社長
ケイティ、みなさん、おはようございます。マーチャントが歩んできた素晴らしい旅は、まだまだ続きます。第2四半期決算に見られるように、マーチャント・ベースとGMVを拡大し続け、マーチャントの将来に備えるための基幹ツールを通じて、より多くの価値をマーチャントに提供しています。将来的なニーズを予測することは、加盟店が当社を選択する主な理由です。
当社のマルチチャネルプラットフォームは、過去数年のピボットに対応してきましたが、将来を100％正しく予測できるわけではありません。では、本題に入りましょう。Shopifyは常に、マーチャントが求める大きな戦略的な賭けをする会社です。これが私たちの勝ち方です。
デミック（世界的大流行）の最中、私たちは、小売の消費は、現在よりもはるかに速いペースで、不均衡にeコマースを好むようになるだろうという賭けをしました。私たちは、チャネル・ミックス、つまり実店舗ではなくeコマースを通じて消費される金額の割合が、永久に飛躍すると信じていたのです。デジタル技術の飛躍に対応するため、私たちは努力を重ね、それに合わせて会社を拡大してきました。しかし、もしその予測が的中すれば、その未来に対応するために会社を急速に拡大しなければならないことは、当時からわかっていたのです。
しかし、今となっては状況は変わっています。マーチャントの注文の多くを占めるオンライン消費の正規化率は、2019年の時点より確かに高くリセットされていますが、その率は私たちの計画より低くなっています。つまり、私たちは予測をオーバーシュートしてしまったのです。投資と支出を再調整し、Shopifyがマルチチャンネルコマースの実現者として巨大な成長市場において羨ましい位置に留まるために重要と思われるコンポーネントを犠牲にしないようにしています。
エイミーは後ほど、私たちが長期的な成功のためにどのように構築しているのか、その財務的な影響を説明します。私は、マーチャントが買い手との関係を築き、グローバルに展開し、最初の販売からフルスケールに成長し、物流を簡素化することを支援することで、トップラインとマーチャントの成長を促進するために行っている投資についてお話します。まず、バイヤーとの関係構築から始めましょう。私たちは、加盟店がより多くの買い手とつながり、より多くのチャネルやサービスを通じて関係を深めるための方法を拡張するための投資を行ってきました。
人々が再び店舗で買い物をするようになり、eコマースはより正常な成長曲線に戻りつつあります。ShopifyのオフラインGMVは、POSソフトウェアの近代化のために、より多くのマーチャントがShopifyを利用するようになったため、驚くほどの伸びを見せています。オンラインとオフラインのオペレーションをシームレスに表示できる当社の世界トップクラスの小売店向けPOSは、急速に選ばれるPOSになりつつあります。第2四半期には、Beyond Yoga、Our Place、James Perseなどのトップクラスのブランドが、それぞれの店舗に当社のPOS Proソリューションを導入しました。
6月はProを追加したマーチャントにとって過去最高の月となり、第2四半期のオフラインGMVは前年同期比47%増となり、市場シェアを獲得し続けています。この成長は、昨年第2四半期のオンラインGMVが前年同期比266%増であったことを考えると、さらに目覚ましいもので、COVIDによるロックダウンの後、世界が再開され始めたからです。北米では商取引の大半がオフラインで行われているため、今年ShopifyのPOSに投資することで、より多くの店舗に対応できる拡張性を高め、より多くのサードパーティアプリとの統合を進め、ハードウェアをさらに向上させることができると考えています。iPhoneのTap to PayとGoogleのローカル在庫同期は、販売店とその購入者のためにオフラインの小売体験を近代化するための2つの方法です。
もうひとつの大きなチャンスは、デジタル・サービスを介してブランドとつながり、商品を購入しようとする消費者にあります。GMV全体に占める割合はまだ小さいですが、Facebook、Google、Instagramのネイティブチェックアウト統合を含む主要パートナーサービス経由のGMVは、昨年度第2四半期比で5倍に成長しました。より多くのチャネルが当社と統合することで、各チャネルのプラットフォームがより強固になり、また販売店が購入者のいる場所に表示されるようになるため、こうした統合によるGMVの成長は今後も続くと予想しています。例えば、6月下旬にTwitter Shoppingを発表しました。
そして先週、YouTubeを発表しました。新しい YouTube チャンネルでは、YouTube チャンネルにストアタブを追加して、全商品を掲載したり、オンデマンドビデオの下に厳選した商品を表示したり、ライブストリーム中に商品にタグ付けしてピクチャー・イン・ピクチャーで表示したりすることができます。そして何より、買い物客はShop Payで素早く会計を済ませることで、YouTubeでの素晴らしいショッピング体験を締めくくることができるのです。マーチャントは、自社ブランドの新しいファンにつながるターゲティングデータがあれば、新しい購買者を見つけることがはるかに容易になります。
Shopify Audiencesは、Shopify Plusの加盟店からオプトインされた総合力を活用することで、加盟店が新しい顧客を見つけるのを助けるツールになります。基本的には3つのステップで構成されています。Shopify Plusのマーチャントは、より多く販売したい製品を選択します。機械学習アルゴリズムが、その製品に特化した購買意欲の高いオーディエンスを構築し、そのオーディエンスリストは、マーチャントが選択した広告ネットワーク（FacebookとInstagramで最初に開始します）に直接かつ安全にエクスポートされます。
マーチャント（広告主）は、オーディエンスを活用することで、真の違いが生まれることを実感しています。コンバージョン率や広告費用に対するリターンが大幅に向上しています。例えば、アーリーアクセスのブレンダーボトル社では、広告費に対するリターンが6倍にもなっています。また、急成長中のL’AMARUEは、クリックスルー率が48%上昇し、ターゲットキャンペーンの広告費用対効果が2.5倍になり、Shopify Audiencesに起因する有料獲得からの収益が73%になりました。
これら全てに加え、顧客獲得コストが26%減少しています。Audiencesは非常に有望なスタートを切っており、特に年末商戦に向けて、マーチャントにとってどのような効果をもたらすのか、私たちは期待しています。もうひとつは、加盟店様のグローバル展開を支援することです。国際的な販売は、国内での販売と同じように簡単であるべきです。
新しい国境を越えた管理ツールであるShopify Marketsを使えば、加盟店は1つのストアから海外市場の特定、設定、立ち上げ、最適化、管理を行うことができます。弊社独自の調査によると、各市場向けにストアフロントをカスタマイズし、顧客の購入体験を向上させることで、加盟店は海外地域で最大40%高いコンバージョン率を実現できることが分かっています。第1四半期にShopify Marketsを立ち上げて以来、10万をはるかに超えるマーチャントがローカライズされた体験を購入者に提供しており、強いエンゲージメントを感じています。私たちのチームによるセールスやマーケティング活動は、国際的なサブスクリプションの拡大を促進し、世界中のマーチャントが利用できる機能セットの拡張を続けています。
第2四半期には、フランスでShopify PaymentsとShopify Shippingの提供を開始し、第2四半期にはイタリアで決済機能を統合したShopify Point-of-Saleの提供を開始し、今月初めにシンガポールにも提供しました。5月には、200カ国以上でローカライズされたサブスクリプション価格プランを導入し、その国の購買力をより反映させ、Shopifyにアクセスするための金銭的な障壁を下げました。これは、昨年導入した英国の英ポンドやユーロ圏のユーロを含む特定の現地通貨での課金に続くもので、摩擦を減らし、より多くの国際的な起業家がShopifyでビジネスを展開することを後押ししています。
3つ目は、最初の販売から本格的な規模への成長を支援するために投資を行っていることです。Shopify ShippingやShopify Capitalなどの機能は、起業家にとって商売を容易にするものであり、Shopify Functionsなどの機能は、カスタマイズによってプラットフォームを拡張することを可能にします。また、Shopify Functionsのような機能は、カスタマイズによってプラットフォームを拡張することを可能にします。特に大規模な販売店にとって重要なのは、B2Bソリューションが大幅に強化されたことです。
B2Bソリューションにより、加盟店への浸透が進むだけでなく、B2B取引のみを行う加盟店という全く新しい市場にも参入することができます。この2つのセグメントは非常に大きなチャンスです。当社の既存の基盤は、かなり浸透していません。B2Bは、Shopify Plusの加盟店の半数以上が利用できると推測され、加盟店は消費者直販と同じストアでB2Bを販売でき、顧客固有の価格設定や支払い条件の指定などの機能を備えています。
B2Bの販売も行っている非プラス加盟店にとっては、最近のアップグレードは魅力的かもしれません。第2四半期では、Shopify Plusをアップグレードした加盟店や、Plusに新規参入した加盟店の数によって、加盟店が成長していることが引き続き確認されています。第2四半期のShopify PlusのGMVは、幅広い業種の新規加盟店によって大きく成長し、全体のGMVの成長率を上回り続けています。人気美容雑誌のAllure、大手スポーツシューズメーカーのASICS、家具メーカーのAshley HomeStore、全国規模のフィットネスチェーンのGold’s Gymなど、数多くの有名企業が当四半期にPlus加盟店となりました。
また、ヒューレット・パッカードのノートパソコン HP Dev One や、大手セキュリティ企業のマスターロック、スキンケアブランドの Pond’s や世界最大級の紅茶ブランド Tetley Tea など、コマース事業の近代化を目指す 100 年以上の歴史を持つ企業も、当四半期に Plus に加入しました。また、ファンや消費者とより密接な関係を築きたいセレブリティの獲得も目立ちました。第2四半期には、元ニューヨーク・ヤンキース選手のDerek Jeter氏とホッケーの伝説的プレイヤーWayne Gretzky氏が設立したアスレチックウェアの新ブランドGreatness Winsを迎えました。また、Gabrielle Union と Dwyane Wade が植物由来の PROUDLY ラインを立ち上げ、Shopify Plus に参加しました。
さらに、キム・カーダシアンは、スポットライトスキンケア製品の新ライン「SKKN BY KIM」を発売しました。そして最後に、ヘイリー・ビーバーも、新しく立ち上げたスキンケア必需品ライン「Rhode Skin」でShopify Plusに参加しました。これらのセレブリティをはじめ、多くの人々がショッピープラスを事実上のプラットフォームとして、パーソナルブランドを拡大し、何百万人ものファンのためにビジネスや製品に転化しているのです。B2Bの追加、ERPやシステムインテグレータ向けのパートナープログラムの拡大、インフレ環境下での優れた価値提案により、Shopify Plusの勢いは今後も続くと思われます。
また、最近、商業組織にもいくつかの変更を加え、営業活動をマーケティング投資とより密接に結びつけ、より一貫性があり直感的な成長の旅をマーチャントに提供できるようにしました。この組織の合理化により、部門横断的なグループの連携が強化され、より効果的な市場開拓のアプローチが可能になります。また、データを活用することで、適切なタイミングで適切なソリューションを販売し、加盟店を支援することができるようになると期待しています。これらの変更により、顧客獲得コストの改善、加盟店のライフタイムバリューの拡大、そしてより重要なこととして、より多くの加盟店にShopifyを提供することにより、加盟店の成功確率を高めることができると確信しています。
最後に、4つ目の大きな投資テーマである「物流の簡素化」について説明します。Shopify Fulfillment Networkを長期的に構築するための私たちのビジョンは、輸送、配送、フルフィルメントの3つの重要な段階において、エンドツーエンドのサプライチェーンを簡素化することから始まります。これがうまくいくと、販売店の物流が大幅に簡素化され、配送時間を保証できるようになり、コンバージョンが大幅に向上します。これはまた、この領域における起業の障壁を下げるという、私たちのフライホイールにもつながっています。
まず、貨物輸送から始めましょう。サプライヤーからのインバウンド在庫は、独立したマーチャントが独自に処理することは非常に困難です。現在、海外で製造している企業は、サプライヤーから在庫を受け取り、海を渡り、港で受け取るために、10社以上のベンダーと協力しなければなりません。たとえ販売業者が貨物輸送会社を通じてこれを一元管理したとしても、プロセスの多くは手作業で分断されており、大量かつ安定した需要を持つ大企業向けに設計されています。
そこで、SFNはFlexport社のパイロット・プログラムを開始し、加盟店がより簡単かつコスト効率よくインバウンド貨物を扱えるようにしました。このプログラムでは、パレット単位とコンテナ単位で在庫を出荷し、SFNのハブに直接商品を届ける予約コンテナにジャストインタイムでアクセスすることができます。これにより、販売店の余剰資金や在庫の滞留を防ぎ、バイヤーの動向の変化に迅速に対応できるようになります。初期の試験運用では、SFN加盟店が出発港からのサービスを最大50%高速化し、パレットあたりのコストを平均よりはるかに低く抑えられることが示されました。
在庫が国内の港に到着すると、販売業者は2つ目の課題である物流に取り組まなければなりません。これまで、複数のチャネルにまたがる流通のために在庫を準備し、ルーティングすることは、独立したビジネスにとって難しいことでした。7月にDeliverrの買収を完了し、SFNとDeliverrのソフトウェア、ネットワーク、オペレーションの統合を開始しましたが、これは数四半期に渡って維持される見込みです。Deliverrを通じて、流通段階の簡素化を加速していきます。
その最初の例は、アトランタのハブ倉庫で行われます。ソフトウェアと機械学習を用いて、Deliverr の機能を活用したこれらの SFN ハブは、すべての在庫を開梱、スキャン、検査した後、マーチャントのさまざまな流通チャネルへの商品全体で Shopify のバックオフィスのメタデータと比較するだけでなく、予想される買い手の需要に基づき SFN のスポーク直販フルフィルメントセンターに在庫を前倒しで配置する予定です。このソフトウェアベースのアプローチにより、Deliverr は SFN 全体で 2 日間配送を拡大するのに役立っています。Deliverr はすでに毎月100万件以上の注文を処理しており、その資産の軽さとテクノロジー主導のサービスは、全米の何千もの販売店から信頼を得ています。
Deliverrのソフトウェアエンジニア、オペレーションエキスパート、マーチャントチャンピオンからなる経験豊富なチームをShopifyに迎えることができ、とても嬉しく思っています。最後に、3つ目の最も重要なステップは、2日間のフルフィルメントと配送です。手頃な価格でタイムリーなフルフィルメントを提供することは、独立した事業者が独自に行うことはほぼ不可能でしたが、これは重要なことです。たとえ3～4日後であっても、約束の時間に注文品が届くという信頼感を購入者に持ってもらうだけで、コンバージョンを高めることができるのです。
SFN のハブと、SFN のスポークパートナーである倉庫で Deliverr ソフトウェアを活用し、シックス・リバー・システムズのテクノロジーを装備することで、マーチャントの在庫を前方に配置し、最小限の在庫でタイムリーなフルフィルメントをサポートできるようになりました。また、オンラインショップやGoogle、Facebook、Instagramなどのチャネルで2日間の配達を約束できるShop Promiseの早期利用も継続しています。Deliverrのデータによると、Shop Promiseの規模が拡大するにつれて、多くの加盟店が平均コンバージョン率を30%以上向上させることができるようになる見込みです。SFNは、第2四半期に加盟店向けのフルフィルメントを簡素化するための他の大きな前進を遂げました。
SFN の加盟店には、新しい簡易サービスの最新版への移行を完了しました。また、倉庫管理システムの展開も完了し、Shopifyと高度に統合された6RSフルフィルメントシステムソフトウェアを使用してSFNフルフィルメントの100％が処理されるようになりました。2日以内の配送が予測される注文は、ソフトウェア更新前は2％未満でしたが、更新後は70％以上に増加し、まだ始まったばかりです。私たちは、フルフィルメントが進化していくことにとても期待しています。
商社やブランドが正確な納期を保証できるようになれば、消費者は独立したビジネスをより信頼するようになり、商業全体にとってもプラスになります。ここでは、新製品の観点から多くを説明しました。その多くは、6月22日に発表した「Shopify Editions」で紹介されています。100以上の製品リリースを掲載したEditionsは、半年に一度、Shopifyのイノベーションのスピードと幅を紹介し、商取引の未来を構築するための情報誌です。
私たちのプラットフォームは、Shopifyに依存する何百万ものマーチャントの長期的な成長と成功のためのバックボーンとして機能しています。このため、私たちのマーチャントと話をするたびに、一貫して、彼らはShopifyを愛していると言います。私たちは、マーチャントが直面する最も困難な問題を解決し、すべての人にとってより良いコマースを実現し続けることができるよう、全力を尽くしています。それでは、エイミーに電話をお繋ぎします。
エイミー・シャペロ — 最高財務責任者
ハーレイ、ありがとうございます。ハーレーから、高インフレの現在を含め、どのようなサイクルにおいてもマーチャントが成功するために当社が行っていることについての概要が説明されました。私はまず、第2四半期の業績について説明し、次に、長期的な成功のために、これまでと同様の経営規律を守りながら、どのように事業を構築していくかをお話しします。まず、業績について説明する前に、第2四半期の業績には、今月7月8日に完了したDeliverrの買収の影響はありません。
まず、GMVからご説明します。昨年の第2四半期のGMVは前年同期比40％増でしたが、これはCOVID関連の政府刺激策によるオンライン消費者の商品購入が主な要因です。2022年になると、当社の第2四半期のGMVは469億ドルとなり、前年比で成長を続け、米国全体の小売業の成長率約7％を大きく上回る11％増となりました。
マクロ環境は、第2四半期半ばにCOVIDの前年同期比コンプが厳しい状況から脱したものの、サービスや対面販売への消費支出は依然として高く、40年来の高水準にあるインフレが根強く、世界的にオンライン販売を抑制しています。生活必需品やエネルギー価格の高騰に直面し、消費者はディスカウントストアを選択し、他の商品カテゴリーへの支出を抑えています。当社のオンラインGMVは前年同期比8％増、オフラインGMVは前年同期比47％増となり、複数のチャネルと当四半期に追加した数千のPOSロケーションにより、両方で引き続きシェアを獲得しています。第2四半期の売上高は、前年同期比16％増の13億ドルとなりました。
第2四半期の外国通貨に対する大幅なドル高を考慮すると、第2四半期の報告収益の前年同期比伸び率は約1.5ポイントのマイナス影響を受けています。第2四半期の収益の伸びは、マーチャント・ソリューションに牽引されたもので、このインフレ環境下で、加盟店がより多くの部分を当社に任せているためです。マーチャントソリューションの収益は、Shopify Payments、Shopify Capital、Shopify marketのGMVの増加を背景とした浸透、およびパートナーからの収益拡大により、前年同期比18%増の9億2,860万ドルに拡大しました。
外国通貨に対する大幅なドル高が最も顕著で、マーチャント・ソリューションの報告された収益の伸びは、前年比で約2ポイントのマイナスの影響を受けました。第2四半期にShopify Paymentsで処理されたGMVは約249億ドルで、昨年の第2四半期より23％増加しました。GMVまたは総決済量に対するペイメントの普及率は、2021年第2四半期の48％に対し53％で、前四半期比200ベーシスポイント上昇しました。
過去5四半期において、Shopify Paymentsの加盟店による好調な業績がGPVに貢献し、そのうちのShopify Plus GMVの割合が増加していることが確認されています。北米および海外における新たな加盟店の採用、創業以来580億ドルのGMVを促進したShop Payの浸透、そして実店舗でのPOS Proハードウェアの利用拡大により、現在13カ国の加盟店で統合決済が使用されています。サブスクリプション・ソリューションの売上は、前年同期比10％増の3億6,640万ドルで、プラットフォーム上の加盟店の増加とShopify Plusの堅調な成長により、昨年第3四半期に実施したパートナー向けアプリとテーマの収益分配モデルの変更による前年同期比4ポイントのマイナス影響が相殺されています。また、5月より、海外の加盟店様により良いサービスを提供するために、ローカライズされたサブスクリプション価格オプションの提供を開始しました（ハーレーが先に説明したとおりです）。
まだ始まったばかりですが、第2四半期の終わりには、一部の国で有望な牽引力があることを確認しました。この結果、北米以外の地域の加盟店が当社のプラットフォームを利用するようになり、当社のサービスをより多く利用できるようになると期待しています。第2四半期は、北米以外の加盟店が加盟店全体に占める割合が前年同期比で増加し続けました。月次経常収益は1億720万ドルで、前年同期比で13％増加しました。これは、プラットフォーム上の加盟店数が前年同期比で増加したこと、Shopify PlusのMRR全体に占める割合が昨年の第2四半期の26％から31％に増加したこと、およびPOS Proを使用する小売店舗数が増加したことによるものです。
調整後の売上総利益は、2021年第2四半期の6億2,700万ドルに対し、6億6,500万ドルでした。調整後の売上総利益は、当社の利益率の低い加盟店ソリューションの売上がより多く混在したこと、加盟店およびカードミックスのシフトによるShopify Paymentsの利益率の低下、当社のクラウドインフラへの投資の増加による影響を受けました。調整後の営業損失は、前年同期の2億3680万ドルの調整後営業利益に対して4180万ドルとなりましたが、これは主に人材への投資とマーケティングプログラム費用によるものです。人材への追加投資により、研究開発およびセールス・マーケティングチームの拡大・強化、海外 におけるマーケティング活動の大幅な強化、ならびに新たなオフライン・パフォーマンス・マーケティング・ プログラムの立ち上げが可能となりました。
営業費用については、第1四半期から第2四半期にかけて前年同期比で増加しましたが、第2四半 期に支出を抑制する措置をとった結果、当四半期末には前年同期比で前月までの増加分が減少しました。2021年第2四半期の調整後純利益2億8460万ドル（希薄化後1株当たり0.22ドル）に対し、第2四半期の調整後純損失は3850万ドル（希薄化後1株当たり0.03ドルの損失）となっています。バランスシートに目を向けます。6月30日の現金、現金同等物、市場性証券の残高は69億5,000万ドルでした。
この金額には、7月に約17億ドルの現金と4億ドルのクラスA株式からなる約21億ドルでクローズしたDeliverr社の買収は反映されていません。このうち一部は、株式ベースの報酬として会計処理される取引後のサービスに関するものです。当社の強固なキャッシュポジションは、慎重な資本配分と厳格な事業規律に対する当社の考え方を反映したものです。当社は、加盟店にとってのビジネスチャンスを大幅に拡大し、製品ロードマップを加速させ、営業効率の改善から大きな見返りが期待できる事業機会に資本を配分しています。また、長期的な成功のために、投資支出を調整するための措置を講じています。
私たちは、周囲で何が起こっているかを注意深く観察しています。インフレと個人消費の低迷は今年度末も続くと予想しています。当 社の全社員はマクロ環境に留意し、支出の優先順位を厳格に評価・調整しています。また、この期間に、効率的で生産性の高い、意欲的なチームワークを確 保するための調整も行いました。
まず、チームのパフォーマンスを最大化するために、組織全体でより厳密な労働力の見直しを行いまし た。この結果、第 2 四半期の従業員数の純増数は第 1 四半期に比べ減少しました。会社の包括的かつ慎重な分析が完了した時点で、業務とチームを改善できる特定の領域を特定し、その結果、7月26日にショピーの総人員の約10％を削減することになりました。これは、退職する人、残る人の両方への影響を考えると、決して軽々しくできることではありません。
先ほどのハーレーのように、全社的な人員整理を行い、商業組織を再編することで、より効果的にショピーの価値をマーチャントに提供できると考えています。2022年の残りの期間については、最も戦略的なものだけをゆっくりと採用し、Deliverrの追加により、2022年の初めと比べて総人員をわずかに増加させるだけで今年を終えることができると考えています。私たちは、厳格な規律をもって事業を継続し、目の前にある大きなチャンスに思慮深く投資できるよう、チームを再編成しました。また、世界最高の人材を採用し、報酬を与え、維持するために、市場競争力のある報酬制度を導入しています。
また、この新たな枠組みは、全世界の従業員に対する現金・預金および株式の総報酬を管理する上で、より適切なものであると確信しています。この新しい報酬制度のコスト増は、2022 年以降に約 5,000 万ドルになると予想しています。最終的な報酬の分配は、ガードレールやデフォルト設定を適用した上で従業員が選択した後に決定されますが、現金と株式の分配は、現在の構成とほぼ同じになるものと予想しています。詳細は、今期の新枠組みの導入後、来期にお知らせします。
また、2022年の残りの期間については、この環境下で効果がないと思われる優先順位の低い分野や非中核的な活動への支出を削減し、営業・マーケティング費用を投資回収期間の短い活動に集中し、より効率的な運営モデルの下でサポートチームを再編成することを見込んでいます。次に、見通しについてご説明します。当社は創業以来、営業規律を守りながら事業を拡大し、加盟店の成長を支援するために最適な機会に資本を配分し、2021年までの過去5年間、調整後営業利益を伸ばしてきました。2022年はこれまでとは異なり、電子商取引はCOVID以前のトレンドラインにほぼリセットされ、現在は持続的な高インフレに圧迫される過渡期の年になると予想しています。
このような環境においても、当社のマルチチャネル・スーパーパワーと強力なバリュー・プロポジションが引き続き加盟店を支援するものと期待します。また、Deliverrなどの重要な投資により、将来の商取引に向けた当社の位置づけが高まると期待しています。私たちは、2022年とこのマクロサイクルからより強く抜け出し、長期的な成長と収益性の見込みが大きく維持されると信じています。コマースがもたらす長期的な成長軌道と拡大する機会、そしてその中での当社の主導的なポジションを考えると、加盟店やパートナーが未来を築くための最高のテクノロジーを長年にわたって提供してきたことになります。2022年以降の当社の業績見通し（Deliverrと当社の新しい報酬制度の影響を含む）は、インフレ率の上昇が当面続き、金利上昇と相まって、消費者の商品購入の財布を圧迫すると想定しています。
これらの前提を踏まえた上で、2022年の当社独自の業績予想は以下の通りです。当社のGMVの成長は、持続的なインフレの影響を受けるものの、当社のマルチチャネル機能に助けられ、2022年後半もより広い小売市場をアウトパフォームするものと思われます。マーチャントソリューションの収益は、Shopify Payments、Shopify Capital、Shopify Markets、Shop Pay installments、Deliverrを含むShopify Fulfillmentなどのミッションクリティカルツールが牽引し、GMVに対する割合は引き続き成長し、パートナー収益の成長からも引き続き恩恵を受けると予想されます。2022年下半期には、ローカライズされたサブスクリプション価格やその他の商業的な取り組みが支持され、プラットフォームに新たに参加する加盟店の数は上半期を上回ると予想されます。
マーチャントソリューションの収益の前年比成長率は、2022年通年でサブスクリプションソリューションの収益成長率の2倍以上となる見込みです。2022年のGMVと総収入は、2021年と同様に4四半期でより均等に配分される予定ですが、これは、今年後半に予想される個人消費への圧力とドル高による為替の逆風が強まっているためです。このように、マーチャント・ソリューションが収益全体に貢献する比率が高く、デリバーは希薄化すると予想しているため、売上総利益のドル成長は収益の成長を下回ると思われます。
また、退職金を除く営業費用の伸びは、第3四半期に大幅に減速し、第4四半期に再び減速する見込みです。これらの予想を考慮すると、2022年下半期の調整後営業損失は、退職金を除いた第3四半期の調整後営業損失が第2四半期より大幅に増加すると予想されますが、これは事業の合理化が効果を発揮するのに必要な時間であることを反映しています。新しい報酬体系の導入、デリバー事業の第1四半期における約450名のチームメンバー及び関連する統合費用、並びにこれら及びその他の分野に関連する特定の営業項目に対して最大で5,000万米ドルの見積もりが必要です。第4四半期に営業費用の伸びが大幅に低下し、第4四半期の季節性GMVと売上が増加することから、第4四半期の調整後営業損失は第3四半期より大幅に縮小しますが、第2四半期より拡大すると見込んでいます。
最後に、株式報酬及び関連する給与税、設備投資、買収した無形資産の償却費の見積もりを、それぞれ7億5,000万米ドル、2億米ドル、6,200万米ドルに変更しました。最後に、私たちは未来のコマースを構築し続ける準備ができています。起業家や独立系商社が成功するためにテクノロジーへの依存度が高まる世界で競争できるよう、商社向けのソフトウェアやソリューションの構築を優先し、収益性を改善しながらサイクルから抜けるために、機敏に計画を調整し続けるつもりです。当社の投資は、独立系ブランドの起業と競争を支援し、大規模ブランドにより近代的な販売ツールを提供し、世界中の加盟店に豊富な機能を提供するもので、これらはすべて当社の長期的な競争力と価値提案を強化するものです。
現在行っている投資は、やがてShopifyが100年企業として持続的な利益ある成長を遂げるために、コマースオペレーションシステムに不可欠なものとなるでしょう。それでは、ケイティに電話を戻します。
ケイティ ケイタ
それでは、質問をお受けします。[最初の質問は、Canaccord GenuityのDJ Hynesからです。
DJ Hynes — Canaccord Genuity — アナリスト
SFNへの投資についてですが、5年間のキャッシュ・ニュートラル・プランが10億ドル、そしてDeliverrへの投資が20億ドルとなっていますね。GMVの何パーセントを管理する能力があるとお考えですか？投資家は、ここでの潜在的な投資の全容を把握しようとしていると思いますので、そのような観点で何か情報があれば助かります。
エイミー・シャペロ — 最高財務責任者
SFNを立ち上げた当初から、北米のGMVの大部分に大規模に対応できるようになると予想していたことは、Deliverrでも変わりません。ですから、現在、私たちはサブセットの中のサブセットとして、マーチャント・ディライトにフォーカスしたサービスを構築しています。もちろん、Deliverrの買収によってフルフィルメントの量が増え、7月からは加盟店も増えるので、これは素晴らしいことです。
今後も、統合されたネットワークとオペレーションを構築し、GMVに対応できるように拡張していきます。
ケイティ ケイタ
DJさん、ありがとうございます。次の質問は、BenchmarkのMark Zgutowiczさんからです。
Mark Zgutowicz — The Benchmark Company — アナリスト
上期に比べて下期の売上が伸びているということですが、ミックスはどうなっているのでしょうか？マーケティング費用や買収費用を下期や起業家向けセグメントで増やす予定だったと思いますが、それがどのように進んでいるのかを知りたいのです。それが遅れていることは承知しています。もちろん、かなり強力なプラス成長を遂げていますが、そのミックスはどうなっているのか、起業家向けセグメントについてはどのような進展が見られるのか、また、加盟店ベースを拡大するという意味で、それがどれほど重要なことなのか、お聞かせいただけますでしょうか。
Amy Shapero — 最高財務責任者（CFO
冒頭の挨拶で、当社が取り組んでいる商用イニシアチブ、すなわち北米以外の市場における価格設定と請求のローカライズについて少し触れました。この立ち上げには、とても期待しています。5月の下旬、5月25日頃でしたので、まだ始まったばかりです。
第2四半期が終了した時点で、一部の海外市場において好調な動きが見られました。ですから、引き続き非常に期待しています。また、先ほど申し上げたように、国際的な加盟店の数は前年同期比で増加し続けています。そのため、下期の見通しには、この点を織り込んでいます。
そして、おっしゃるとおり、プラスは非常に好調を維持しています。これは新しい加盟店だけでなく、標準的な加盟店のアップグレードも含まれています。Plusにアップグレードされる加盟店の数は、まだ健全に推移しています。この傾向は下期も続くと思われます。
そして、POS Proのロケーションは前年比で数千件増加しており、下半期も引き続き増加すると予想しています。
Harley Finkelstein — プレジデント
もうひとつ、補足させてください。このことをよく見逃している人がいると思いますが、Plusが成功している理由は、既存のブランドが初めて消費者に直接販売したり、小売事業の規模を拡大したり、近代化したりするのに最適な場所だからというだけではありません。冒頭の挨拶で、有名ブランドの名前をいくつか挙げました。しかし、Shopifyは、人々がビジネスを始めるために行く場所であり、成功した人々、場合によっては大成功した人々がPlusに移行し、そのまま居続けるという不公平な利点があるからです。
プラスに移行して、ずっと一緒にいる。ですから、既存の大企業が参入してくるだけでなく、成功した中小企業のフィーダーもいるという事実は、Plusを特に魅力的なものにしています。
Amy Shapero — 最高財務責任者
はい。もうひとつ、POSの側面から補足します。既存の加盟店からPOSを導入する加盟店は増えています。その大半は既存のマーチャントベースからの追加ですが、ShopifyのPOS製品目当ての新規マーチャントも順調に増えています。
このように、POSビジネスの成長には、複数の要因があります。
ケイティ・ケイタ
ありがとうございます。マーク、ありがとうございました。次の質問は、D.A.Davidsonのトーマス・フォートさんからです。
Thomas Forte — D.A. Davidson — アナリスト
商取引に関連する機会をグローバルに活用できるようにするという貴社のミッションの長期的な成長率について考えるとき、従業員数の相対的な成長率についてはどのようにお考えでしょうか？つまり、その市場が年率10％で成長している場合、その割合で人員を増やす必要があるとお考えですか、それとももっと高い割合、あるいは低い割合で増やす必要があるとお考えですか。
トビアス・リュトケ（Tobias Lütke） — 最高経営責任者
はい。確かに、今週は人員について考えることがあります。しかし、当社は非常に効率的でありたいと考えています。従業員数の直線的な増加には興味がありませんし、少なくともそれは野心的なことではありません。
私たちが望んでいるのは、直線的な成長ではありません。何が必要かを正確に伝える公式のようなものがあるのか、それを言うのは難しいです。というのも、現状に必要な人数を正確に把握することができたからです。ですから、正直なところ、私たちはチャンスを生かすために能力を高めているのだと考えるのが一番でしょう。
ソフトウェア会社が行うことはすべて生産性の向上であり、自動化しなければならないことを自動化できるようにすることです。特にShopifyはこの2年間、研究開発やロードマップの作成に注力し、追加リリースでお分かりのように、非常に頭を悩ませてきました。そして今、私たちは組織とツールの原則を再び取り入れ、より広範な企業として、すべてのシステムを見ていこうとしています。過去には、資本財の引き受けや明らかな分野で、非常に大きな効率性を見出すことができました。
ですから、これから投資していくのはこの分野です。具体的な数字を挙げるのは難しいのですが、ショッピファイは経営的に非常に効率的であることに全力を尽くしています。
Harley Finkelstein — プレジデント
また、Tobiが指摘した自動化について補足すると、さまざまなことが可能です。たとえば5月には、200カ国以上で、ローカライズされたサブスクリプション料金プランを導入しました。これは、その国の購買力を自動的に反映させるとともに、Shopifyへのサインアップをより簡単にするものです。また、POSやShopify Paymentsを新しい地域に追加しました。
例えば、フランスではShopify Shippingを導入しています。このように、より多くの国際的なマーチャントをプラットフォームに取り込むために、必ずしも人員を増やす必要はなく、むしろソフトウェアについて少し違った考え方をする必要があります。これは、現在取り組んでいることです。将来的には、もっと多くのことが分かるようになるでしょう。
ケイティ・ケイタ
ありがとうございます。ありがとうございました。次の質問は、ベアードのコリン・セバスチャンからです。コリン、ミュートしてますか？ミュートにしましたか？
コリン・セバスチャン — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
すみません、ケイティさん、聞こえましたか？
ケイティ ケイタ
はい、聞こえます。よかった
コリン・セバスチャン — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト
わかりました。はい。申し訳ありません。長期的な製品イニシアティブを維持しながら、オペレーションを調整することのバランスについて、もう少しお話いただけたらと思います。
マクロ環境を調整するために、ロードマップから何かを犠牲にしているのでしょうか？それとも、経費を削減してもこれらのマイルストーンを達成できると考えているのでしょうか？
Tobias Lütke — CEO（最高経営責任者
そうですね、何も犠牲にすることはありません。
ケイティ・ケイタ
OKです。ありがとうございました。次の質問は、RBCのPaul Treiberからです。ポール、どうぞ
Paul Treiber — RBC Capital Markets — アナリスト
はい。先ほど、Shopifyはマーチャントが求める戦略的な賭けに出ているとおっしゃっていましたね。今、同社が行っている最大の戦略的賭けは何でしょうか？
トビアス・リュトケ（Tobias Lütke） — 最高経営責任者
まあ、物流の垂直統合ですね。これは賭けであり、私たちがShopで行っている様々なことです。つまり、一般的に賭けで考えるのが革新的な企業の特徴である、と言っていいと思います。つまり、どんな会社でも、起業するということは、自分が正統派とは異なる、より優れた何かを知っているということに賭けることなのです。
あるいは、現在市場に存在しないものが必要だと知っている。それが最初の賭けです。その結果、一般的に企業は非常に賭け事を重視する傾向があることがわかりました。そのため、成長パターンも違ってきますよね。特に今週は、経営者が経営する会社が賭けに参加しない傾向があるように感じます。
数学的には非常に理にかなっています。もちろん、10倍になる可能性のある20%に賭けるのは当然です。でも、うまくいかなかったときにそれを実感するわけで、それはある程度公然のものとなる傾向があります。ですから、一般にこの種のリスクテイクにあまり意欲がないのはわかりますが、私たちの会社は特に、ある種のオーソドックスなプレイブックには従っていないと定義しています。
ShopifyをBarnes & Nobleの棚に並べたのはこの方法であり、私たちはその場で作り上げなければならないのです。そのために、私たちは世界の実に優れたモデルを持とうとしています。マクロ経済学の影響や、できれば歴史から得た多くのデータポイントが、こうしたことに影響を及ぼしているのです。なぜなら、歴史は人間の行動を目の前で巻き取って検査するものであり、将来どのように発展していくかを理解することができるからです。
それをもとに、私たちの場合は小売やeコマースに関連した選択をするのです。人間が起業家的な活動に従事するようになるというのは、とてもとても簡単なことだと思います。多くの貿易、多くの小売、人々が革新し、他の人々が欲しがる多くの製品が存在するようになるでしょう。このようなことは、何が起ころうとも、私たちとは長い付き合いになるのです。
ですから、Shopifyは、どのような形であれ、私たちがお役に立てるようにしたいと考えています。そして、Shopifyはあらゆる文脈やチャンネルで、どこにでもあるような存在でありたいと願っています。こうして私たちは決断を下し、その一つひとつがひとつの賭けであり、中には失敗するものもあります。でも、それは……賭けに失敗することがない会社に投資するのは、並大抵のことではないと思うのです。
ケイティ・ケイタ
ポール、ありがとうございました。次の質問は、ゴールドマン・サックスのガブリエラ・ボルゲスさんからです。
ガブリエラ・ボルゲス — ゴールドマン・サックス — アナリスト
正規化されたトレンドラインについてのコメントのフォローアップをしたいと思います。Shopifyが業界を凌駕する可能性があることは十分に理解しています。Eコマース業界の成長に期待する中期計画の前提について、少しお聞きしたいのですが。また、業界のエコシステム・パートナーからどのような話を聞いて、その前提を決めているのでしょうか。また、マクロの影響でトレンドラインを下回り、その後トレンドに戻るようなリスクはないのでしょうか。
ハーレー・フィンケルシュタイン — プレジデント
電話会議でもお話したと思いますが、Shopifyでは、オフラインの小売とオンラインの小売の両方で、GMVの観点から、より大きな市場を年々拡大しています。現在、ショッピファイは米国の全Eコマースの約10%を占めており、さらに大きなシェアを獲得しています。小売の再調整という点では、昨年リニューアルオープンしたこともあり、Eコマースから実店舗へのシフトが進んでいます。しかし、私たちが準備してきたことのひとつは、パンデミックが始まった当初から、実店舗がいずれ再開されることは分かっていたことです。
そこで私たちは、市場でも最高のPOS（販売時点情報管理）製品を開発しました。そして、この製品に機能を追加し、そのための新しいハードウェアを開発しました。また、販売店を拡大し、より多くの地域で当社のPOS製品を使用できるようにしました。例えば、YouTubeのような新しい分野での販売や、ソーシャルメディア企業とのパートナーシップの拡大など、ここ数週間を振り返っても、私たちは、小売業の未来はあらゆる場所での小売業であると信じています。
そして、Shopifyを利用することで、小売の拡大がどこで起ころうとも、またその勢いがどこで起ころうとも、Shopifyから直接それを実現できるように、私たちはあなたのビジネスを未来志向にするのだと思います。特に小売のEコマースは、明らかに成長を続けています。アメリカではまだ小売全体の15%程度ですが、イギリスのようなところでは、Eコマースがはるかに増えており、これは非常に粘り強いものです。しかし、私たちが目指しているのは、Shopifyに来れば、どこで売るかを考える必要がないようにすることです。なぜなら、お客様がいるであろうすべてのサービスエリアにわたって販売することができるからです。
これは他の企業では見られないことです。
ケイティ・ケイタ
ガブリエラ、ありがとうございました。次の質問は、TD証券のダニエル・チャンさんからです。
ダニエル・チャン — TDセキュリティーズ — アナリスト
御社はGMVについて、広範な小売業の成長よりもGMVが上回ると言っているようですが、その根拠は何ですか？GMVがどのような構成になっているのか、特に、裁量的な支出と非裁量的な支出はどの程度あるのか、教えていただけませんか。
エイミー・シャペロ — 最高財務責任者
それは私が承ります。GMVは、消費者の垂直カテゴリー別に追跡しています。アパレル、化粧品、美容、家庭用品は、GMVの大部分を占める主力商品となる傾向があります。当四半期はすべてのカテゴリーが前年同期比で成長を続けましたが、特に興味深いのは、COVIDで急成長した食品・飲料で、前四半期比で増加しました。
このように、さまざまな環境で多種類の商品を販売できるプラットフォームの堅牢性が実証されています。このように、さまざまな環境で多種多様な商品を販売できるプラットフォームの堅牢性が証明されています。先ほどハーレイが話したマルチチャネル機能に加え、プラットフォームのパワーを示していると思います。
ケイティ・ケイタ
ありがとう、ケン — すみません、ダニエルさん、ありがとうございました。Kenさん、次の質問はあなたにお願いします。
ケン・ウォン — グッゲンハイム・パートナーズ — アナリスト
素晴らしい、Katieさん。では、人員削減について質問させてください。よく聞かれるのは、投資家はこれを経営哲学の深い変化、つまり成長に対するよりバランスの取れたアプローチと見るべきでしょうか。それとも、正常化によって予想される収益率の低下に合わせて、費用を適正化するだけなのでしょうか？
Tobias Lütke — CEO（最高経営責任者
そうですね……私たちはこれを財務的な観点や、ある種の打撃を与えようとするような観点から見てはいません。これは — 加速度的な成長率のような潜在的な成長率に対処するための能力を構築するものです。私の手紙には、小売業全体に占めるeコマースの普及率についてのグラフが掲載されています。このグラフをご覧いただければ、なぜ私たちが従業員数を増やす必要があったかがおわかりいただけると思います。カスタマーサポートやインバウンドのようなものから、私たちを助けてくれる人が必要だったのです。
このような需要がなければ、電子商取引の普及率がトレンドラインに戻って正常化した場合、COVIDがなかった場合の人員レベルに収束していくでしょう。これが理由です。もちろん、給与の支払いもありますから、経費はかさみます。でも、それは本質的な目標ではありません。
ケイティ・ケイタ
ありがとう、ケン。次の質問は、ドイツ銀行のBhavin Shahからです。
Bhavin Shah — Deutsche Bank — アナリスト
SFNについて補足してください。マクロ環境の変化に伴い、人員投資のペースが変化していますが、今後数年間におけるSFNの10億ドルの設備投資の額やタイミングに変化はありますか？また、それに関連して、リースなど建設に関連するその他のコストについて教えてください。また、これらのコストに対する投資のペースに変化はありますか？
エイミー・シャペロ — 最高財務責任者
SFNとDeliverrのために計画している現在の投資に変更はありません。ただ、ご指摘の設備投資は、主要な地域にある数少ないバックボーン自営ハブに関するもので、多機能な機能を提供し、実際に運用コストを下げ、ネットワークを非常に効率的にすると考えていることをお伝えしたいと思います。また、Deliverrとその40のパートナー倉庫を買収したことで、私たちはスポークとして、つまりスポーク倉庫として、またソートセンターとして機能することになります。これは非常に資本効率の高い計画です。
今後、これらのネットワークを統合していく中で、さらに多くのことをお話しできると思いますが、今のところ、この見解を変える予定はありません。
ケイティ・ケイタ
バービン、ありがとうございました。次の質問は、KeyBancのジョシュ・ベックさんからです。
Josh Beck — KeyBanc Capital Markets — アナリスト
商材に関する下期の組み込み前提について少しお聞きしたいのですが。確かに、貴社が導入したコマーシャル・イニシアチブのいくつかには良い勢いがあるようで、それも一因であることは間違いないでしょう。しかし、マクロ的にもう少し厳しくなる中で、ビジネスの形成と維持についてどのようにお考えでしょうか。
エイミー・シャペロ — 最高財務責任者
この質問に対しては、先ほど商業的な取り組みや、ローカライズされた価格設定や課金について、また、第2四半期末に開始した、PlusとPOSが引き続き大きく貢献することに加え、下半期に上昇すると思われるその他のことについて、ほぼ答えられたと思います。ですから、私たちの答えは変わりません。下期は、上期よりも多くの加盟店がプラットフォームに参入してくると考えています。
不況下では、新規事業が増加することがあると言われています。今回もそうだと思います。冒頭で述べたように、規模の経済を加盟店に還元することで、このような市場において1ドルでも多く稼ぐことができるようになるためです。
ハーレー・フィンケルシュタイン — プレジデント
Shopify Plusのマーチャントにも同じことが言えます。Shopify Plusに移行している既存のブランドの多くは、この機会にコマースパートナーに何を求めているのかを再考しています。ある場合は、明らかに費用対効果です。また、システムを近代化したいというケースもあり、Shopify Plusはそのための最適な場所です。
最初の質問に戻りますが、マーチャントの成長についてです。しかし、Shopifyに来る加盟店が増えるだけではないことを忘れないでください。しかし、Shopifyに来る加盟店が増えるだけでなく、Shopifyの製品を利用する加盟店も増えています。マーチャント・ソリューションの売上高をGMVで割った、製品使用率という指標についてよく話をします。
今期から来期にかけても、また来年以降も、順次増加していくものと思われます。これはDeliverrだけでなく、より多くの機能を追加し、より多くの問題を解決するために組織的に行っていることです。例えば、Shopify InstallmentsやShopify Markets、Shopify Paymentsの資本金が明らかに増加しているのをご覧になったことがあると思います。これらはすべて、Shopifyが何百万ものマーチャントが使用する、最も重要なソフトウェアであることを証明しています。
そして、単に加盟店が増えるだけでなく、より多くの加盟店がShopifyからより多くの利益を得ているのです。そして、私たちは彼らのビジネスの中心であり、それが重要なのです。より多くの問題を解決できるだけでなく、私たちのビジネスにとっても非常に良いことなのです。
ケイティ・ケイタ
素晴らしい。ジョシュ、そして皆さん、今朝はどうもありがとうございました。それでは、2022年第2四半期のカンファレンスコールを終了いたします。お電話をいただいた皆様、本当にありがとうございました。
では、さようなら。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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