ウーバー・テクノロジーズ (UBER )2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
売り上げは大きく上回っていましたがEPSは外しましたね。売り上げ成長率は105%と素晴らしいです。今後もこの成長をするならEPSもプラスになる日は近いかもしれないですね。
決算を好感されて株価も18.9％高と急伸してますね。高値からはまだ半値以下なので株価自体は安いと思ってます。
ウーバー・テクノロジーズ (UBER )2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Balaji Krishnamurthy — Head of Investor Relations
Dara Khosrowshahi — Chief Executive Officer
Ross Sandler — Barclays — Analyst
Nelson Chai — Chief Financial Officer
Doug Anmuth — J.P. Morgan — Analyst
Brian Nowak — Morgan Stanley — Analyst
Mark Mahaney — Evercore ISI — Analyst
Justin Post — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Eric Sheridan — Goldman Sachs — Analyst
Lloyd Walmsley — UBS — Analyst
Deepak Mathivanan — Wolfe Research — Analyst
James Lee — Mizuho Securities — Analyst
Brad Erickson — RBC Capital Markets — Analyst
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2022年08月02日 午前8時00分
オペレーター
皆様、お待たせいたしました。本日のカンファレンスオペレーターを務めさせていただきますブレントと申します。それでは、Uberの2022年第2四半期決算のカンファレンスコールに皆様をお招きしたいと思います。[オペレーターの指示】です。］
それでは、本日のお電話をIR担当のバラジ・クリシュナムルシーに変えさせていただきます。どうぞよろしくお願いします。
バラジ・クリシュナムルシー — インベスター・リレーションズ責任者
ブラッド、ありがとうございます。本日はUberの2020年第2四半期決算説明会にお集まりいただき、ありがとうございます。本日の通話では、UberのCEOであるDara KhosrowshahiとCFOのNelson Chaiにご出席いただいています。本日のコールでは、GAAPと非GAAPの両方の財務指標を提示します。
GAAP指標と非GAAP指標の調整を含む、これらの非GAAP指標に関する追加の開示は、プレスリリース、補足スライド、およびSECへの提出書類に含まれており、それぞれはinvestor.uber.comに掲載されています。注意事項として、これらの数値は未監査であり、変更される可能性があります。本プレゼンテーションおよび電話会議における一部の発言は、将来予測に関する記述です。このような記述は、believe、expect、intend、mayなどの用語で識別することができます。
将来予想に関する記述に過度に依存しないようにお願いします。実際の結果は、これらの将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性があり、当社は、法律で義務づけられている場合を除き、本日発表した将来見通しに関する記述を更新する義務を負うものではありません。実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる要因の詳細については、本日発表したプレスリリース、および2021年12月31日終了年度の最新のForm 10-Kによる年次報告書、および入手可能な時点でSECに提出したその他の提出書類に記載されているリスクと不確実性を参照してください。当社は本日、四半期決算のプレスリリース、準備した発言、補足スライドを当社の投資家向けウェブサイトに掲載しましたので、まだご覧になっていない方は、これらの資料をご覧くださいますようお願いいたします。
ダラからの簡単なあいさつの後、質疑応答に入ります。それでは、Daraにお願いします。
Dara Khosrowshahi — 最高経営責任者
バラジさん、ありがとうございます。Uberは、グロス・ブッキングと年率換算のランレートが史上最高の1,160億ドル、EBITDAが3億6,400万ドルとこれまた史上最高でガイダンス範囲を大きく上回り、フリーキャッシュフローが史上初のプラス3億8,200万ドルという好調な四半期となった。不確実な世界経済環境と相当な為替逆風にもかかわらず、当社は第3四半期のEBITDAガイダンスを発表し、力強い前進を示しました。当社は、技術革新、顧客満足、長期的成長への責任ある投資を継続しながら、健全なトップラインとボトムラインの成長、強力なマージンの改善、そしてフリーキャッシュフローを実現する能力に引き続き自信を持っています。前にも申し上げましたが、私たちは、人や物のオンデマンド輸送の持続的な増加や、小売からサービスへのシフトから引き続き恩恵を受けており、こうした成長の追い風を収益性の高い形で活用し続けるつもりです。
それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はバークレイズのロス・サンドラーからです。どうぞよろしくお願いします。ロス・サンドラー — バークレイズ — アナリスト
皆さん、四半期決算お疲れ様でした。2つだけ質問させてください。まず、Daraさん、パンデミック前と比べて、現在の全体的な経営環境はどのようなものでしょうか？貴社はカテゴリーシェアを獲得しているようですが、民間市場の小規模な競合の多くは縮小しており、大規模な競合の一部も少し苦戦しているようです。では、Uberは成功しやすくなっているのでしょうか？それが最初の質問です。
次に、2つ目の質問ですが、ネルソン、第3四半期のガイドでは、マージンがさらに増加するとしています。これはどこから来ているのでしょうか。これは固定費のレバレッジなのでしょうか？それとも、アナリスト・デーでお話されていたように、目標利益率20%超に到達する市場が増えてきているのでしょうか？ありがとうございました。
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者
ロスさん、ご質問ありがとうございます。では、ネルソンです。ガイダンスについて、まず私からお話しします。まず、売上高利益率の観点からは、デリバリー・サイドが非常に好調で、取引単価が向上しています。
私たちはチームとして効率化という点で、本当に良い仕事をしています。モビリティとデリバリーの両方で粗利益の改善が見られます。そして、先ほどおっしゃった固定費のレバレッジが効いてきています。このように、この事業は今、非常に順調に推移しています。
また、第2四半期の業績には大変満足しています。また、第2四半期に達成した業績を大変誇りに思っています。ですから、事業環境にかかわらず、今年度もこの状態を維持できると考えています。
ダラ・コスロシャヒ（Dara Khosrowshahi） — 最高経営責任者
わかりました。ロスさん、事業環境についてですが、厳しい経済環境や、Uberのドライバーを含む私たちの多くに影響を与えているインフレの高騰は、誰も望んでいないことです。しかし同時に、競争力の観点からは、この経営環境が我々にとってより強いものであることは間違いありません。このような環境下で、私たちは資本規律を守り、マージンを増加させ、フリーキャッシュフローを生み出すことができました。
同時に、当社の規模と長年にわたる投資実績により、新しい垂直ビジネスへの投資、UberX Shareの再始動、Hailableへの投資などを継続することが可能です。また、トップラインへの投資も続けているので、トップラインの成長が持続するようになっています。また、別の環境では、私たちがもたらしたプラットフォームの優位性、規模の優位性、グローバルな優位性が、競合他社の高い支出によって打ち消されることがあります。資本規律がより重要になる環境では、大規模なプレーヤー、つまり当社は最大のプレーヤーであり、最も多角的なプレーヤーであり、事業の種類やグローバルな事業展開に関しては、他の誰よりも多角的であることは間違いありません。
そして、真の意味でのプラットフォームの優位性を持つプレイヤーは、やはりUberのように、本当にフロアに出てくるようになります。このように、競争環境を見ると、ネルソンと私が入社して以来、世界的に最も競争力があると感じています。全体的な環境は良くなり、競争環境はこのまま続くと期待しています。次の質問
オペレーター
次の質問はJPモルガンのダグ・アンマスからお願いします。どうぞよろしくお願いいたします。
ダグ・アンマス — J.P.モルガン — アナリスト
質問を受けてくださってありがとうございます。Daraさん、市場では明らかにインセンティブの増加について多くの議論がなされていますが、御社はドライバーの体験を向上させ、インセンティブに対する規律を守ることができているように思います。どのようにそれを行っているのか、もう少し詳しくお聞かせください。それからネルソンさん、第2四半期のフリー・キャッシュフローがEBITDAを上回ったことについての相互作用と、今後数年間における両者の関係について教えてください。
ありがとうございます。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
もちろんです。インセンティブなどに関しては、おっしゃるとおりで、私たちはここで規律を適用することができました。どのようなビジネスでも、栄光への道を費やすことはできません。しかし、私たちは3つのことに集中するようになりました。
1つは、ドライバーの全体的な収益をどうするかということ。もうひとつは、ドライバーのオンボーディング・エクスペリエンスをどうするか。そして、プラットフォームに乗った後のドライバーの体験はどのようなものか、より長く定着させることができるか、などです。この3つを組み合わせることで、オンボーディングプロセスは大幅に改善され、新しいドライバーはまずEatsで配送を行い、その後、より収益レベルの高いMobilityのドライバーに移行することができます。
このため、より多くのドライバーを低コストで雇用し、プラットフォームでの収益に関心を示したドライバーをより高い割合で転換させることができます。また、目的地の表示や運賃の表示、Trip Radarのような新しいイノベーションなど、主にドライバーの体験に投資しています。そして今、新しいUber Proロイヤリティ・プログラムを展開し、ドライバーが当社のデビットカードをガソリン購入に使用すると、最大で2％から6％の割引を受けられるようになりました。これもすべてドライバーのエクスペリエンスに関わることです。
また、インセンティブ面でも、より良いドライバーを獲得し、Uberで複数の方法で収入を得ることができ、全体の利用率が非常に高い水準にあることから、ドライバーの収益が高いという結果になっています。米国では、クロス派遣のドライバーは時給約30ドルで、これは非常に魅力的な収益です。また、高収入の傾向があるモビリティのみのドライバーは、強い経済性の結果、利用時間あたり37ドルを稼いでいます。これはすべて、システムを通じて効率化を進める中で、全体の予約に占めるドライバーのインセンティブの割合を下げているためです。
つまり、今現在、このシステムは機能しており、私たちは非常に競争力のある収入を得ており、それがドライバーの定着率に表れているのです。
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者
ダグ、キャッシュフローについての質問です。投資家説明会で、フリー・キャッシュフローは調整後EBITDAを年間約10億ドル追い越していると申し上げました。しかし、EBITDAマージンが予約総額に占める割合が改善されたことから、この数字がボトムラインを通過する際の助けになることは明らかです。運転資金の管理については、もう少し時間をかけて検討しています。
また、EBITDAとキャッシュフローは、財務諸表が異なるため、直接的な相関関係はありませんが、キャッシュフローは年次的なものであるということは重要です。例えば、第1四半期にボーナスを支給しますよね。しかし、キャッシュフローは年間を通じたものであり、例えば第1四半期にボーナスを支給すると、残りの四半期にボーナスの恩恵を受けることができます。ですから、今後もそうしていくでしょう。
私は、10億ドルの目標よりも良い結果を出すと予想しています。フリー・キャッシュフローはGAAPベースの数値です。ですから、調整後や調整前の数字ではありません。ですから、今後も納得のいくまで更新していきますが、私たちは本当に誇らしく思っています。
というのも、パンデミック時に行ったすべてのステップを考えると、アセット・ライトを実現するために今、プラットフォームを動かしていることがわかるからです。さらに、ミッション・ベイのような不動産や過去数年の間に建て増しを行ったこともあります。そのようなことは、もうほとんど過去のことです。ですから、このビジネスと現在の事業プラットフォームを考えると、これは本当に強力なキャッシュフロージェネレーターになるはずで、この数ヶ月の間にDaraと私自身から聞いたと思います。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
素晴らしい。お二人ともありがとうございました。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
次の質問です。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのブライアン・ノワックからお願いします。お待たせしました。
Brian Nowak — Morgan Stanley — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。おはようございます。2つほど質問があります。ダラとネルソンですが、アメリカの平均的なライダー待ち時間について、過去と現在の目標値について、少し教えてください。
ライダーの平均待ち時間について、過去と現在の目標値との比較で教えてください。また、コンバージョン率についてはいかがでしょうか？ライダーが検索して実際に旅行を予約する、そのような指標はどうでしょうか？また、供給に関しても何かあればお聞かせください。Uberの新しいアップデート、Uber One、1,000万人のユーザーはどうでしょうか？Uber Oneのユーザーベースでは、利用頻度やユーザーあたりの利用額について、どのような状況でしょうか。
ダラ・コスロシャヒ — 最高経営責任者（CEO
エクスペリエンスに関しては、待ち時間の急増という点で、これらのエクスペリエンス指標は引き続き正しい方向に向かっています。7月には米国で旅行者数が急増しました。
10％台、約14％です。実際に補足のグラフを見ると、14％の旅行があります。これは20％台から下がってきています。このように、波動は正しい方向に進み続けています。
また、アメリカの待ち時間は平均4分半で、以前は5～6分でした。その点では、非常に素晴らしい改善と言えます。繰り返しになりますが、私たちにはまだやるべきことがあります。
しかし、経験豊富な指標はすべて正しい方向へ向かっています。コンバージョンも安定しています。コンバージョンは現在安定しており、今後、さらに向上させたいと考えています。ですから、コンバージョンは安定しています。
また、供給については、供給状況は引き続き改善しており、米国での新規ドライバーの登録数は前年比76％増となっています。ですから、新規ドライバーの契約は非常に好調で、収入も増えています。そして、70％以上のドライバーが、インフレや食料品価格、生活費などが、このプラットフォームを利用するかどうかの判断材料になっていると回答しています。
ご存知のように、Uberは、好きな時に好きな場所で稼げるという柔軟性において、他の追随を許さないプラットフォームです。そして今、収益レベルは非常に魅力的です。また、ドライバーの体験、カスタマーサービスの向上、情報の充実を図ることで、Uberでの運転は今後も魅力的な選択肢であり続けると考えています。ですから、今、市場は好調に見えます。
9月は私たちにとって非常に大きな月です。夏場の需要は安定的に推移します。そして、第4四半期の9月になると、本当に大きくなります。現在、体験指標は正しい方向に進んでいますが、チームは9月と新学期、そして体験が最高のライドシェア体験であり続けることに非常に重点を置いています。
Brian Nowak — Morgan Stanley — アナリスト
メンバーシップ。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
会員数に関しては、私たちは非常に前向きな傾向を持っています。現在、会員数は約1,000万人に達しています。Uber Oneに非常に期待しています。Uber Oneは現在、世界の7つのマーケットでローンチしています。
そして、私たちの全体の総予約数の約23％が会員からのものです。デリバリーでは32%です。会員数は、現時点ではデリバリーにより重点を置いています。今後、移動のための特典をスターとして追加していく予定です。
また、一般的に、会員になることでエンゲージメントが高まると言われています。会員は非会員に比べて、Uberでの総予約数が約2.7倍になっています。ですから、これはかなり重要なエンゲージメント・レバーであり、かなり重要なLTVレバーだと考えています。ですから、私たちはメンバーシップの価値を高く評価しています。
また、Uberの場合は、まずお客さまを獲得します。そのため、他のモノライン・プラットフォームよりも多くの新規顧客を獲得することができます。次に、クロスセルを行います。そして、クロスセルしたお客様をメンバーシップに移行させます。
ですから、クロスセルの戦略的能力、視聴者数あたりの総予約数を増加させる戦略的能力は、当社にとって構造的に有利であり、メンバーシップはその戦略の一部なのです。
Brian Nowak — Morgan Stanley — アナリスト
なるほど。ありがとう、ダラ。これからもよろしくお願いします。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
そうですね。次の質問です。
オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのMark Mahaneyからです。どうぞよろしくお願いいたします。
マーク・マハネイ — エヴァーコアISI — アナリスト
2つの質問をお願いします。まず、まだ立ち遅れている市場、回復段階にある市場、そしてそれらの市場を回復させるためにできることがあれば、教えてください。それはモビリティの側面からでしょうか。次に、この決算期には景気後退のリスクについて多く語られてきましたが、御社の事業、特にデリバリー事業において、景気が敏感に反応するような兆候は見られますか？注文の減少やバスケットサイズの縮小は、事業の一部がマクロの影響を受けていることを示すものです。
ダラ・コスロシャヒ（Dara Khosrowshahi）：最高経営責任者
1つ目は私が、2つ目はネルソンにお願いします。サンフランシスコ、ロサンゼルス、シアトルは、全米で回復が遅れています。マーク サンフランシスコにもっと人が集まれば助かるのですが。
それは、これらの都市のいくつかが開放され、人々が仕事に行くようになったことなどが関係していると思います。しかし、それ以外の点では、私たちにとって回復はかなり幅広く、グローバルでの回復という点では非常に満足しています。現在、ユースケースを見ると、旅行ユースケースが非常に強く回復しています。Uber for Businessのマネージドビジネスも、前年比2倍となりました。
企業も旅行に行き始めているので、回復の幅はかなり広いです。しかし、いくつかの都市、特にアメリカ西海岸の都市では、まだ回復が遅れています。しかし、全体的に見れば、すべてが良くなってきています。マーク、私たちは、下半期に入るにつれて、トレンドが引き続き良くなると予想しています。
ネルソン、インフレについて話してくれるかな？
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者（CFO
マーク、2番目の質問についてですが、実はまだ見ていないのですね。ですから、主要国での貿易減少を見るのは当然です。また、所得水準に応じたコーホート（集団）を見ています。しかし、明確なトレンドは見られません。
COVIDの活動によって、より多くのスパイクやピークが見られるようになりました。日本では最近、COVIDが急増し、デリバリーの需要が急増しました。しかし、少なくともこれまでのところ、インフレへの影響というよりは、COVIDの貿易回復とそこで起こることが少しばかり影響しています。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
そして、ある程度は、インフレが私たちを助けてくれている証拠であり、システムに入ってくるドライバーにとって非常に重要な検討基準になっていることがわかります。70%以上のドライバーは、インフレがプラットフォームへの参入を決定する上で一役買ったと述べています。
Mark Mahaney — Evercore ISI — アナリスト
Daraさん、ありがとうございました。ネルソンさん、ありがとうございました。
ダラ・コスロシャヒ（Dara Khosrowshahi） — 最高経営責任者
どういたしまして。次の質問です。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのジャスティン・ポストからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
ジャスティン・ポスト — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
はい ありがとうございます。ネルソンに2つほど質問です。まず、マージンの改善についてですが、明らかにこの四半期は大きな焦点となっています。
マージン改善の一部を前倒しで実施したのか、それとも50億ドルの見通しに対して本当に変化があったのか、気になるところです。また、50億ドルの見通しに比べて変化があるのでしょうか？次に、納期に関する質問ですが、私たちは下半期に加速度を増すと見ていたと思います。これは変化したのでしょうか？また、景気が良いからということで行動が変わってきているのでしょうか？ありがとうございました。
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者
まず、24年の目標についてお聞きします。この目標を掲げたとき、私たちはそれを達成する能力という点で大きな自信を持ちました。それで明らかに、この業績が、少なくとも目標を達成するという確信をあなた方に与えるのに役立ったわけですね。
Daraは、成長、将来の投資、そして重要なことですが、マージン、キャッシュフロー、EBITDAの管理という点で、全社的に取り組んでいます。ですから、会社は今、本当にうまく運営されています。ですから、今後も売上総利益と最終利益の両方が改善されることを期待しています。また、将来のための事業への再集中と投資を継続し、最終損益を改善し続けることができるでしょう。
また、今後もこの傾向は続くものと思われます。私たちは、このような事業展開に大きな自信を持っています。具体的に今何が起こっているかというと、そうですね、営業成績が良くなっていることです。下期は納期面では何も考えていません。
これはネルソンの話ですが、納期については上期のトレンドが見えるかもしれませんが、マージンもEBITDAもそこそこ確保できると思います。ですから、私たちは高い信頼性を持っています。レバレッジについては、これまでにもお話ししてきました。ですから、今回もレバーを引くつもりです。
ですから、少なくとも私たちの全意図であるガイダンスは必ず達成するつもりです。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
もうひとつ、下期の業績を左右する要因として、為替があります。前回のガイダンス以降、為替は当社にとって不利な方向に動いています。また、米国でのデリバリービジネスを見ると、例えばUber Eatsは25％成長しました。米国全体では、21％の成長でした。
デリバリー事業の成長が鈍化しているのは、為替の影響もありますし、競合他社が撤退しているヨーロッパ市場もあります。しかし、デリバリー事業全体を見ると、このチームは本当によくやってくれていて、特にボトムラインの改善を実現してくれています。
Justin Post — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
その通りです。次の質問です。
運営者
次の質問はゴールドマン・サックスのエリック・シェリダンからです。どうぞよろしくお願いします。
エリック・シェリダン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
質問をお受けいただき、ありがとうございます。2つほどトピックを。Uber for Businessについてですが、素晴らしい成長ですね。今後12カ月から18カ月を見据えたときに、Uber for Businessの周囲で見られる活動のファネルについて、また、仕事への復帰や出張への復帰をどのように生かすことができるかについて、何かご意見がありますか? 次に、イーツですが、コンビニエンスストアや食料品店、アルコール飲料など、新しいカテゴリーへのプラットフォームの多様化に多くの投資を行っていますね。
このようにカテゴリーが多様化することで、ショッピングの速度やUber Eatsの利用者のLTVにどのような変化があったのか、教えてください。
ダラ・コスロシャヒ（Dara Khosrowshahi） — 最高経営責任者
U4Bに関しては、非常に楽観的で、U4Bの営業部隊などにも投資を続けています。LTV対CAC比は、新しい営業チームを獲得する上で非常に魅力的です。また、技術系、非技術系を問わず、大企業のお客さまに販売をしています。これらの企業の多くは、オフィスへの回帰を進めているところもあれば、そうでないところもあります。
しかし、成長軌道に乗りつつあります。U4Bの代表的な使用例としては、出張者が再び外出することが挙げられます。Zoomを使った営業電話もそうですが、営業担当者が直接会いに来てくれれば、印象も変わりますし、U4Bのクライアントもチームを出張させることに投資しています。特にこのような環境では、収益拡大がより重要視されていることはご想像のとおりです。
そのため、多くの営業担当者が出張しており、U4Bのビジネスに貢献していることは間違いないでしょう。また、イーツ製品をU4Bに積極的にアップセルしています。例えば、バウチャーの商品を購入するお客様もいます。例えば、新しいエンタープライズ・ソフトウェアの機能を学ぶために特定のセッションに参加すると、ランチが無料になるというようなものです。
そして、そのバウチャーが顧客獲得につながるのです。オンライン・ギャンブルなどでも、同じような取引が行われています。U4Bに関連して、また広告の面でも、多くのパートナーシップを結んでいます。新しい分野に関しては、そのチームの成長という点では非常に満足しています。
グロスのブッキングに関しては、約45億ドルのランレートに達しています。私たちはこのビジネスに投資しています。この事業への投資額は数億ドルに上りますが、デリバリー事業全体の収益性はお分かりいただけると思います。これは、私たちの規模と効率の良さによるものです。
また、新バーティカルズのお客さまは、Uber Eatsのお客さまが新バーティカルズからの注文を継続し、頻度も高くなる傾向があることもわかっています。これは、私たちが持っているプラットフォームのパワーの一部です。私たちと一緒に乗り、一緒に食べ、一緒に飲み、一緒に食料品を注文すれば、私たちはあなたの生活の一部になるのです。さらに、会員制プログラムもあります。
このようなお客様との関係は、グローバルに展開する業界では決して真似のできないものだと思います。これが戦略のすべてであり、私たちはこれまでの進捗を非常に楽観的にとらえています。
次の質問をどうぞ。
オペレーター
次の質問はUBSのロイド・ウォームズレイからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Lloyd Walmsley — UBS — アナリスト
質問を受けてくださってありがとうございます。2、3質問させてください。まず、準備書面では、2024年のガイダンスについては良好な感触であるとお話されていました。この間、23年のモビリティ・ブッキングの伸びが19年を上回ることについて、まだ手ごたえを感じているのでしょうか。それとも、マクロ的な傾向や収益性重視の姿勢を強めていることから、この数字にこだわらないということでしょうか? 次に、配信利益率の大幅な上昇の要因について、競合環境下での新規事業や広告事業への投資の抑制はどの程度だったのか、教えてください。また、今後どのような傾向が見られるかについて教えてください。ありがとうございます。
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者
ロイド そうですね、2024年というのは書き加えました。そうですね、私たちは現在の事業運営をとても良く思っています。しかし、マクロの世界をコントロールすることはできません。そのため、来年の納期についてGBガイダンスをお伝えすることはできません。
しかし、事業は順調に成長を続けており、投資も行っています。繰り返しになりますが、私たちはまだ回復途上にあります。2つ目は、事業が順調に成長しているため、まだ多くの増強が残っていることです。そのため、マックをはじめとするチームは、来年の成長力に大きな自信を持っています。
また、プラットフォームが非常にうまく機能しているため、競争力のあるポジション、現在のビジネスの状況、そして今後のトレンドについて、非常に良い感触を抱いています。しかし、デリバリーという点では、上記のすべてが重要です。私たちは本当に一生懸命働いていますし、先ほどのコメントで収益率が向上しているとお聞きしましたが、これはチームが、宅配便の効率や取引あたりのコストを改善するという点で多くのことをやり遂げ、より効率を高めるためにすべての異なるラインで働き、推進という点では資本配分についてより良い仕事をするようになったからだと言えます。また、民間の競合他社がいなくなり、公共の競合他社が冗談を言うようになったという事実もありますし、耐久性のある会社はお金を稼がなければならないことも理解しています。
ですから、将来的なデリバリー事業のマージン構造や収益性という点では、すべてプラスに働くと思います。また、広告ビジネスも引き続き強化しており、こちらはかなり順調です。以上のようなことです。投資家向け説明会で何度もお話ししましたが、私たちはこれからも計画を実行に移し、あるいは過剰に実行に移していくつもりです。
ダラ・コスロシャヒ — 最高経営責任者
そしてロイド、私たちがどのようにこのようなことを行っているかという点で、少し説明に入りたいと思います。通常、収益性を高めるにはトップラインとトレードオフの関係になりますが、実際にはアルゴリズム的に多くの作業が行われています。例えば、配送側でトランザクションごとにどのようにトリップに価格をつけるか、トリップの何パーセントをバッチ処理するか、アルゴリズムが最も効率の良いルートや特定のルートで特定の配送業者に提供する最も効率の良い価格をどの程度速く再計算するかなどです。こうした技術的な投資によって、キャリアを高い水準で活用し、キャリア収入を高い水準で維持しながら、トランザクションあたりのコストを下げることができるのです。つまり、エンジニアがアルゴリズムに取り組む時間以外は、文字通りトレードオフの関係はないのです。
ドライバーのためのアップフロント価格とアップフロント先について話すときも同じことで、すべての条件が同じであれば、これは彼らが求めていた最も重要な機能です。時間や目的地だけでなく、どこに行くのか、街の中心部に戻って次の移動ができる確率はどのくらいか、などを考慮して、移動の料金を適切に設定するために、多くのアルゴリズム作業が必要です。このような技術的な作業を積み重ねることで、トップラインの成長とトレードオフすることなく、収益性やエクスペリエンスを向上させることができるのです。
これこそが魔法のようなもので、多くの努力が注がれているところです。このような努力は、サービスを見て、「彼らはXプラスをやっているから、私たちもXをやろう」と言うような競合他社にはなかなか真似できないことなのです。
Lloyd Walmsley — UBS — アナリスト
うまくいっているようですね。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
ええ、本当にそうです。チームは懸命に働いていますし、そのような水面下の作業はあまり評価されていないと思います。そして、それを複製するのはとてもとても難しいことなのです。ですから、私たちはこのような仕事が大好きです。
それでは。次の質問です。
オペレーター
次の質問はウォルフ・リサーチのディーパック・マティヴァナンからです。どうぞよろしくお願いします。
Deepak Mathivanan — Wolfe Research — アナリスト
素晴らしい。質問をお受けいただきありがとうございます。ダラ、ウーバーリザーブについてお聞きしたいのですが。すでに20億ドルのランレートに達しているようですね。
現在利用可能な市場での普及率はどの程度なのでしょうか？また、スケーリングについてはどのように考えるべきでしょうか。マージンが高いことはご存じだと思います。その点についても少しお聞かせください。それから、ネルソンに1つ質問です。モビリティ・テークレートは、もし正しく計算されているのであれば、英国の会計・発生基準の変更を除くと、前四半期比で少し減少しているように思えますが。
燃料パススルーなど、いろいろな要素が絡んでくると思いますが、そのあたりをもう少し詳しく教えていただけますか？また、ライツビジネスの売上高に対するEBITDAマージンについて、どのように考えるべきでしょうか？
ネルソン・チャイ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
最初の質問、つまり2つ目の質問ですが、まずテイクレートについてお答えします。そうですね、当四半期は減少しました。ご存知のように、私たちはテイクレートをあまり重視していません。
というのも、みなさんが注目されるからで、どちらかというと毎年のことなのです。大きな要因としては、サーチャージの影響が100bpほどありました。もうひとつは、サージが減少したことです。私たちが市場に投資してきたという事実は、これまでにもお話ししてきました。
市場の健全性は向上しています。そのため、高騰が少なくなれば、実際に取得率に影響を与えます。その両方が重なって、今期はこのような結果になりました。今後、テイクレートの面で大きな変化が起こるとは思えません。
歴史的に見れば、現在の位置が妥当だと思います。しかし、これも当四半期に起こったことに過ぎません。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
リザーブに関しては、私たちはこの製品にとても期待しています。最も成長の早い製品の一つです。そして、リザーブのマージンは平均して高くなります。よりプレミアムな製品なのです。
また、当社の戦略の一環として、顧客ベースを細分化することがあります。当社は、一般的にモビリティ・サービスを求める最大の顧客層を持っています。その顧客層をセグメント化し、そのセグメント向けの製品を作ることができるのも、当社のスケールメリットです。予約に関しては、リザーブが導入された市場では、総旅行回数に占める割合は一桁台です。
私たちは、多くの市場でReserveを立ち上げ続けています。プレミアムカーの予約に加え、Reserve for Xも提供しています。そして、それは素晴らしい経験です。例えば、妻と夕食に行くとき、急いで車を迎えに行く代わりに、運転手が15分待っても問題ないことがわかっています。
このように、リザーブに関連する消費者向けデバイスを実際に目にすることができます。ドライバーは、より多くのお金を稼ぐことができます。ドライバーは、朝一番のドライブで、空港に着くことが分かっていれば、その日の予定を立てることができますし、空港に着いて、またドライブに戻るなど、一日のスケジュールを立てることができます。つまり、利幅の面でビジネスとして成立しているのです。
消費者の喜びを絶対に後押ししていますし、今、私たちが最も成長している製品で、規模も拡大しています。また、ドライバーの方々にも好評で、収益が上がるだけでなく、一日のうちで事前に計画を立てることができる重要なツールになっています。私たちのチームは素晴らしい仕事をしていますし、今後もグローバルに展開していくつもりです。次の質問をどうぞ。
オペレーター
次の質問はみずほのジェームス・リーからです。どうぞよろしくお願いいたします。
ジェームズ・リー — みずほ証券 — アナリスト
そうですね。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。規制に関する最新情報を教えてください。例えばマサチューセッツ州では、規制当局とどのような話し合いを行っているのか、どのような重要課題に取り組んでいるのか、投票ができなくなったので和解に至ることができるのか、などについてお話いただけますか。また、英国では、同業他社がワーカークラスを採用し始め、規制が業界内でより平等に実施されるようになるのはいつ頃になると予想されますか？ありがとうございました。
ダラ・コスロシャヒ（Dara Khosrowshahi） — 最高経営責任者
もちろん、そのとおりです。マサチューセッツ州に関して言えば、私たちは常に立法府や労働者代表と対話を続けていますし、米国の多くの州でも労働者代表と対話をしています。投票に関連する世論調査では、明らかに私たちが勝っていました。
その理由は、有権者がドライバーの望みを知っているからです。ドライバーは、独立した契約者としての地位と、福利厚生の柔軟性を望んでいるのです。私たちはこれをICプラス・モデルと呼んでいます。独立＋ベネフィットで、ベネフィットには最低収入や医療保険、傷害保険などが含まれます。これらの手当は、私たちが地域単位、州単位で交渉する手当です。交渉の結果、和解に至れば、私たちはとてもハッピーでオープンです。
交渉がまとまらなければ、次の投票に臨みますし、そのチャンスもあると確信しています。しかし、最も重要なことは、この新しいモデル、つまりICプラス・モデルは、圧倒的にドライバーが望んでいるものだということです。カリフォルニアでは、ドライバーはその結果にとても満足しています。ワシントン州でも、交渉の末に良い結果を得ることができました。
英国に関しては、現時点では、競合他社もこのモデルに関して、私たちと同じように付加価値税をきちんと徴収していると思います。ですから、私たちは同じ土俵に立っているのです。しかし、労働者の指定に関しては、まだやるべきことがあると思います。
先ほどお話したICプラスモデルは、私たちがステップアップしたようなものです。また、英国ではドライバーを労働者として指定しており、これは正しいことだと思います。また、Uberの運転がより魅力的になるため、ビジネスにとっても良いことです。
英国ではより多くのドライバーが必要です。ですから、これは非常に理にかなっています。競合他社が同じことをしなければならなくなるのは必然だと考えています。これは最高裁からそのまま出た判決であり、私たちはこれが国の法律だと考えています。
そして、競合他社が参入してくるのは時間の問題です。また、英国事業は健全な状態を維持していると申し上げま す。英国
のマージンは堅実に利益を上げています。英国における当社の競争力のあるシェアは、これまでと同レベルです。このように、英国事業は引き続き好調に推移しています。
このように、英国事業は引き続き好調に推移しています。また、英国ではライダーエクスペリエンスに重点を置いています。より多くのドライバーが必要であり、それが本当に重要なことなのです。市場のバランスを取ることが重要です。
規制の状況も競争の状況も、間違いなく正しい方向に向かっていると思います。オペレーター、最後にもう一度質問をお願いします。
オペレーター
最後の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのブラッド・エリクソンです。どうぞよろしくお願いいたします。
ブラッド・エリクソン — RBCキャピタルマーケッツ — アナリスト
ありがとうございます。モビリティの面でフォローアップをお願いします。ドライバーのインセンティブが下がり続けているとおっしゃいましたが、確かに労働環境は反転し、貴社にとって追い風になり始めているように思えます。まず、ドライバーのインセンティブは今後も下がり続けるとお考えでしょうか。次に、このことが今後の価格設定に影響を及ぼすとすれば、それはどのようなものでしょうか。最近のライダーが示す弾力性のようなものを考慮した上で、価格に関して何か他の手段を講じようとお考えでしょうか？ありがとうございます。
ネルソン・チャイ — 最高財務責任者
そうですね。ご存知のように、私たちは70カ国に展開しており、1万ものマーケットプレイスに参加していることになります。ですから、このようなマクロな発言をするのは難しいのです。確かに、米国では第2四半期にそのような状況が見られました。
しかし、繰り返しになりますが、私たちは市場ごとに運営を行っています。先ほどDaraがドライバーの供給力強化について触れましたが、私たちは本当に素晴らしい仕事をしてきました。また、ドライバーの体験をより良いものにするための努力も続けており、先週展開した製品強化のいくつかをご覧いただいたと思います。これらはすべて役に立ちます。
インセンティブを下げると、エンドユーザーにとって価格設定が改善されるのは素晴らしいことです。私たちは、このような市場が好きなのです。ただ、やはり、市場が立ち上がり、COVIDが登場すると、何らかのインセンティブがあることを期待した方がいい市場があることはお伝えしておきます。サンフランシスコやボストンなど、COVIDの回復が遅れている市場では、市場の供給を促進するための何らかのインセンティブがあると考えるべきでしょうし、市場が過熱すればその逆も然りです。
そのため、私たちは供給を管理し続けています。私たちは本当に良い仕事をしています。チームも素晴らしい仕事をしています。そして、時間が経てば、価格設定は改善され続けると思います。なぜなら、市場の運営方法は改善され続けているからです。
しかし、繰り返しになりますが、一概にそう断言するのは難しいのです。
Dara Khosrowshahi — CEO（最高経営責任者
ブラッド、もうひとつ覚えておいていただきたいのは、私たちはインセンティブや収益マージンをアウトプットの指標として管理しているわけではないということです。私たちが本当に管理しているのは、グロス・ブッキングの伸び、マーケットでの体験、ETAの急増、そしてもちろん最終的にはEBITDAマージンです。第3四半期に発表したEBITDAマージンのガイダンスは、今後、非常に健全なマージンが得られることを示しています。売上高利益率の数値は、他の多くの指標を管理しているため、ほとんど出力であり、偶発的なものなのです。
売上高利益率で起こることの多くは、もともとアルゴリズムによるもので、市場のバランスを取りながら、株主にも強力な収益性の増加をもたらすように設計されています。ですから、私たちはインセンティブと売上高利益率はひとつのツールだと考えています。しかし、現在、そのツールに関連するトレンドは引き続きポジティブです。9月の第4四半期は、学校生活に戻るので楽しみです。
そのため、需要の増加に向けて準備を進めています。第4四半期は当社にとって素晴らしい四半期になり、ドライバーにとっても素晴らしい四半期になると思いますので、引き続き市場に出て、ドライバーにプラットフォームに来てもらい、プラットフォームにとどまってもらうようにします。それでは。
Brad Erickson — RBC Capital Markets — アナリスト
ありがとうございます。
Dara Khosrowshahi — 最高経営責任者
そうですね。Uberのチームの皆さん、ありがとうございました。ネルソンと私はこのような話をすることがありますが、これは世界中のチームのハードワークの結果であり、ネルソンと私からUberのチームに大きな感謝を申し上げます。私たちの前にはたくさんの仕事が待っています。
この電話会議に参加していただき、ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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