ダラー・ツリー (DLTR)2022年第2四半期決算説明会の日本語訳です。
米国版100均なのでインフレ下では良いかと思いましたが決算はダメダメですね。ガイダンスも悪くこれでは買えないですね。
賃金も上がっており利益を出すのも苦労しているので厳しい状況です。
ダラー・ツリー (DLTR)株価
前回の2022年第1四半期決算説明会はこちらです。
ダラー・ツリー (DLTR)2022年第2四半期決算説明会
Call participants:
Randy Guiler — Vice President, Investor Relations
Rick Dreiling — Executive Chairman
Mike Wytinski — President and Chief Executive Officer
Kevin Wampler — Chief Financial Officer
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — Analyst
John Heinbockel — Guggenheim Partners — Analyst
Matt Boss — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Robby Ohmes — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Scot Ciccarelli — Truist Securities — Analyst
Simeon Gutman — Morgan Stanley — Analyst
Kate McShane — Goldman Sachs — Analyst
Scott Mushkin — R5 Capital — Analyst
Michael Montani — Evercore ISI — Analyst
Michael Lasser — UBS — Analyst
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2022年8月25日午前9時00分
オペレーター
こんにちは、ダラー・ツリー・インクの2022年第2四半期決算電話会議へようこそ。本日の通話は録音されています。ここで、IR担当副社長のランディ・ガイラーに会議を引き継ぎたいと思います。
どうぞよろしくお願いします。
ランディ・ガイラー — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
オペレーター、ありがとうございます。ダラーツリーの2022年度第2四半期の業績についてご説明いたします。本日の電話会議には、執行会長のリック・ドライリング、社長兼CEOのマイク・ウィティンスキー、CFOのケビン・ワンプラーが同席しています。本日の電話会議を始める前に、当社の期待、計画、見通しに関するさまざまな発言は、1995年米国民事証券訴訟改革法のセーフハーバー規定に基づく将来見通しに関する記述に該当することを、皆様にお伝えしたいと思います。
これらの記述はリスクや不確実性を含んでおり、当社の実際の業績は、これらの将来予想に関する記述に含まれる内容とは大きく異なる可能性があります。当社の実際の業績に影響を与えうるリスクや不確実性については、2022年3月15日に提出した当社の年次報告書、直近で終了した会計年度のForm 10-Q、最新のプレスリリース、Form 8-Kおよび当社が証券取引委員会に適宜提出するその他の書類の、リスク要因、事業、財政状態および経営成績の検討および分析に関する項目を参照してください。また、法律で義務づけられている場合を除き、これらの記述を更新または修正するいかなる義務も負わないものとします。私たちの準備した発言に続き、マイクとケヴィンが皆さまからの質問をお受けします。
多くの方からご質問をいただいておりますが、質問は1つに絞っていただきますようお願いいたします。それでは、リックに電話をかわります。
リック・ドライリング — 執行役員会長
ランディさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。マイクと私、そして新しい取締役会が発足して、ちょうど1四半期が経ちました。予定通り、そして期待通り、変化は進行中であり、私たちは速いペースで前進しています。
私たちは、ファミリーダラーとダラーツリーの成長と改善を通じて、長期的にこの組織を変革するために正しいステップを踏むことに全力を注いでいます。前回の決算説明会から90日が経過し、チャンスと必要な行動ステップがより明確になってきました。私たちの主な優先課題は、従業員、流通ネットワークとサプライチェーン、ファミリーダラーの価格設定と両セグメントにおける価値提案、店舗基準、技術です。さらに、マイクが詳しく説明しますが、説明責任、権限委譲、勇気あるリーダーシップ、透明性、双方向の対話を促進する環境を構築するために、企業文化を改善するための多くの取り組みが進行中です。
そして、私が小売業で経験した中で最もユニークでダイナミックな環境の中で、このような変化の舵取りをしています。インフレ率は過去数十年で最も高く、消費者は食品、燃料、家賃などに関するコストの上昇を経験しています。サプライチェーンは緊張し、一貫性がありません。小売業全体で在庫水準が上昇し、消費者の購買パターンが大きく変化しています。
はっきり申し上げておきます。私たちは、収益管理のために中途半端な手段をとったり、高収益の設備投資や事業投資を先延ばしにするためにここにいるのではありません。私たちは、絶好の機会をとらえ、株主、社員、お客さまにふさわしい素晴らしい会社を提供するために必要な措置をとることに専念しています。そして、このコミットメントを実行することにより、株主の皆さまに可能な限り大きなリスク調整後リターンをお届けします。
私たちは、この戦略を揺るがすことはありません。この電話の後半で、マイクとケビンから、ファミリー・ダラーを立て直すために取っている行動のいくつかをお聞きいただけると思います。ご存知のように、私たちの新しいリーダーシップ・チームは具体化しつつあり、このチームはビジネスを改善するための行動を加速させています。最も顕著な行動は、7月から下半期にかけて、過去のGAAPと主要な競合他社との価格差を縮めることを目的とした価格投資を進めることを決定したことです。
これは正しい価値提案を行うために必要な行動であり、ファミリー・ダラーを長期的に改善するための基礎的なステップであり、大きな利益をもたらすと信じています。ファミリー・ダラーの業績を向上させるためにやるべきことはまだたくさんありますし、この電話の後半で、いくつかの前向きな改善が始まっていることをお聞きいただけると思います。私たちは、ファミリー・ダラーを立て直し、長期的に業績を大幅に向上させ、その過程で莫大な価値を創造することができると確信しています。私たちは成長企業です。
長期的な株主価値を創造し、ファミリーダラーとダラーツリーの利益ある成長の次の波を可能にするために、私たちは変化を起こしています。取締役会を代表して、第2四半期に非常に良い業績を達成することができた各チームの努力に感謝いたします。それでは、マイクに電話をつなぎます。
マイク・ワイティンスキー — 社長兼最高経営責任者（CEO
リック、皆さん、おはようございます。本日はありがとうございます。本日は、年次フィールド・リーダーシップ・サミットからダイアルインしています。当社の全地区マネージャーを含む1000人以上のリーダーが数日間集まり、ファミリーダラーとダラーツリーに関するあらゆることを学び、協力し、集中して取り組んでいます。
これは、2019年以降初めての大規模な対面式会議です。ここでのエネルギーと興奮は、私や私たち一人ひとりをこれまで以上に奮い立たせてくれます。私たちは、私たちの文化と会社を変革し、共にこれを成し遂げていきます。先ほどリックが、私たちは速いペースで動いていると言いました。
今回のリーダーシップ・サミットのテーマは、まさに「スピードをもってリードする」です。この素晴らしいイベントに参加し、献身的な努力と集中力を発揮してくれた参加者の皆さんに、公式に感謝の意を表したいと思います。私は、皆さんのチームの一員であることを誇りに思います。このようなミーティングでは、通常、会社の戦略について話し、私たちの集団的な成功の証しを共有します。
しかし、今年は違います。今年、私がリーダーたちに話すのは、戦略と同じくらい重要なことです。それは、企業文化です。戦略に関しては、どの小売企業もプレイブックを持っています。
しかし、勝ち組の企業を際立たせているのは、その企業文化です。リックが述べたように、私たちは、説明責任、権限委譲、勇気あるリーダーシップ、透明性、双方向の対話の促進といった文化を発展させることに尽力しています。私たちは、この点で改善の余地が大いにあることを認識し、自分たちでも認めています。私たちはこの問題に正面から取り組む勇気を持ち、社員、お客様、株主の皆様にふさわしい素晴らしさを提供するために必要な文化を実現したいと思います。
また、このサミットでは、現場のリーダーが、1.25ドルの新しい価格帯のホリデー・バイの初回購入品を初めて目にしました。リック・マクニーリー率いるダラーツリーのマーチャントチームが調達した魅力的で適切な品揃えに、私たちは皆、興奮しています。来るホリデーシーズンには、これらの新商品とお得な価格でお客様が驚かれることを確信しています。私たちは今、エキサイティングな変革期を迎えており、取締役会の再編成から100日余りで多くのことを成し遂げました。数ヶ月前、私たちは多くのリーダーシップの交代を発表しました。
私たちは、会社の変革のために、適切な視点、経験、スキルをもったリーダーを組織に迎え入れるべく、積極的に活動しています。私たちの前にある大きなチャンスは、小売業界の強力なリーダーたちの注目と関心を集めています。わずか数ヶ月の間に、ファミリー・ダラーのチーフ・マーチャントにラリー・ガッタ、エンタープライズ・サプライチェーンの責任者にジョン・フラニガン、エンタープライズIT部門の責任者にボビー・アフラトーニなど、いくつかの重要な役職に優れた人材が既に就任しています。今朝は、ジェフ・デイビスが新しいCFOとしてダラーツリーに入社することを発表しました。
ジェフは小売業のCFOとして長年の経験を持ち、最大手の小売業で10年近く経営幹部としての役割を担ってきました。また、COOと法務担当重役については、優れた候補者を慎重に審査しました。チームワークは良好で、新しいリーダーも順調に活躍しています。ダラーツリーとファミリーダラー事業の次の成長と変革の波に向けた経営陣の完成に向け、今後発表されることを楽しみにしています。
今回の大幅な経営陣交代を受け、10月に予定していた投資家説明会を2023年春に延期することで、より有益で生産性の高いイベントを開催できると考えています。このイベントの詳細については、今後数ヶ月の間に具体化され次第、お伝えします。第 2 四半期の業績は、あらゆる分野でコスト削減の圧力が続く中、数百万世帯のお客さまにとって当社ブ ランドが重要であることを再認識させるものでした。当チームは、マクロ的に不透明な今期をうまく切り抜けながら、売上高で 6.7％、売上総利益で 14.2％、営業利益で 25.7％、EPSで 30.1％の増加を達成しました。
次に、バナー別の第2四半期の業績についてご説明します。ファミリー・ダラーのチームが達成した四半期に満足しています。コンプは2％のプラスで、1年、2年、3年のスタックベースでは第1四半期から加速しています。平均チケットの3.3%増は、取引件数の1.2%減を補って余りあるものでした。
既存店売上高は、月次コンプがプラス1.5からプラス2.5と、四半期を通じて比較的バランスが取れていました。サプライチェーンの課題やOTC関連カテゴリーにもかかわらず、消耗品コンプは四半期で4％増加しました。ディスカバリー・コンプは4.1％減で、これは買い物客がこのインフレ環境の中で管理を続けているためです。前年同期との比較では、商品構成が裁量品から消耗品に150ベーシスポイント変動しました。
第2四半期のファミリー・ダラー売上高に占める消耗品の割合は、前年同期の75.8%から77.3%になりました。ファミリー・ダラーの再建は、非常に大きな価値創造のテコとなり、大きな焦点と注目を集めています。この変革の要素には、リックが述べたように、人材、DCネットワークとサプライチェーン、価格と価値提案、そしてテクノロジーへの重点的な取り組みが含まれます。さらに、企業文化の向上、店舗水準の向上、プライベートブランドの開発、カテゴリー隣接性の改善、商品構成の改善、ベンダーとのパートナーシップの最適化など、多くの要素が含まれます。
私たちは、これらの各分野で前進を続けています。この旅はまだ始まったばかりですが、ここ数カ月で私たちは大きな前進を遂げました。特に、ファミリー・ダラーでの価格設定に関する重要なイニシアチブを挙げたいと思います。最近の価格への投資により、ファミリー・ダラーは、ここ10年以上、価格面でより良い競争力を持つようになったと信じています。
今後もファミリー・ダラーのバリュー・プロポジションに磨きをかけ、店舗の集客と生産性を向上させ、これらの施策やその他の施策から長期的に大きな利益が得られることを期待しています。ファミリー・ダラーでは、当四半期に95店舗を新規にオープンし、257店舗を改装し、24店舗を移転しました。当四半期のコンボストア数は540店舗を超え、お客様の支持を得ながら、生産性と収益性を向上させています。次に、ダラー・ツリー部門についてご説明します。
ダラー・ツリー事業は、当四半期も好調に推移しました。コンプ売上高は7.5％増、売上総利益率は37.4％と前年同期を500ベーシスポイント上回り、営業利益率は15.4％と前年同期を500ベーシスポイント以上上回ったことが主な内容です。コンプ売上が7.5％増加したのは、平均チケットが14.2％増加したことによりますが、トラフィックが5.8％減少したことで、一部相殺されました。重要なのは、ダラー・ツリーの消耗品ビジネスが好調だったことです。
第2四半期に構成比46.8％を占めた消耗品のコンプは7.9％で、裁量は6.7％増加しました。消費財のコンプが裁量を上回ったのは、2020年第1四半期のパンデミック発生時でした。これは、炭酸飲料、スナック・クッキー、食品など、加盟店が価値向上に積極的な、トラフィック推進の主要カテゴリーで成功を収めていることを示すものです。また、消費財の品揃えは、購買サイクルを考慮すると、裁量的な商品よりも即効性があり、販売実績からも、買い物客が価値提案の洗練に好意的に反応していることがわかります。
消耗品の勢いが再び強まっていることは、ダラーツリーの旗印が長期的に健全であり続けるための良い指標となります。ヘリウムの世界的な供給不足がバルーン製品やパーティー関連商品の販売に悪影響を及ぼしたものの、裁量的なビジネスは堅調に推移しました。カデンツについては、ファミリーダラーと同様、各月のコンプが6.5%から8.5%の間で上昇し、四半期を通じて比較的バランスのとれた推移となりました。ダラーツリーでは、当四半期中に32店舗を新規出店し、5店舗を移転しました。さらに697店舗にマルチプライスの品揃えを追加し、2022年後半と重要なホリデーシーズンに向けて合計2,170店舗となりました。
数十年来経験したことのないレベルのインフレが消費者に負担を与え続ける中、私たちがビジネスで見ていることについてお話したいと思います。全体として、販売実績は当社の予想通りです。そして実際、ファミリー・ダラーについては、下期の見通しを若干上方修正しました。店舗にトレードダウンの兆候が見られ、私たちはこの環境下で両バナーの価値提案に注力しています。
多くの小売業者と同様に、多くの買い物客がニーズベースの消耗品に引きずられ、消耗品の嗜好が変化しており、それが商品構成による利益率に影響を与えています。当社のサプライヤーも、インフレの影響を受けています。これは、競争力のある価格設定と価値提案へのコミットメントとともに、当面の間、当社の売上総利益率にマイナスの影響を与えるものと思われます。しかし、いずれは、インフレの影響から商品マージンを守ることができるようになると考えています。
サプライチェーンに関しては、調達の観点から、1年前には太平洋横断航路を利用するために数千個のコンテナのバックログを保有していました。今年は、少量で管理可能なバックログを保有しています。今年下半期の見通しについては、ケビンから詳細な説明があります。ファミリー・ダラーに関する見通しを下方修正し、その大半はバナーの改善策を講じるためです。
全体のうち、ガイダンスの引き下げの半分以上は、ファミリー・ダラーで実施した価格設定によるものです。残りは、両バナーにおけるミックスシフトの差異と消耗品のインフレによるコストアップによるものです。いずれも、長期的な見通しに対する私の意欲を減退させるものではありません。それでは、ケビンから第2四半期の詳細と最新の見通しについてご説明をさせていただきます。
ケビン・ワンプラー — 最高財務責任者
マイク、おはようございます。当四半期の連結売上高は6.7％増の67億7000万ドルで、内訳はダラー・ツリーが35億7000万ドル、ファミリー・ダラーが31億9000万ドルでした。企業向け既存店売上高は4.9％増加しました。ダラー・ツリー部門のコンプは7.5％増加し、ファミリー・ダラー部門の既存店売上高は2％増加しました。
両バナーとも、ガソリン価格が1年前と比較して大幅に上昇しているため、買い物客が旅行をまとめようとする傾向にあり、平均チケットの増加が取引件数の減少を補って余りあるものとなっています。当四半期の売上総利益は、前年同期比 14.2％増加し、21 億 2,000 万ドルとなりました。売上総利益率は、前年同期の29.4％に対し、31.4％となりました。ダラー・ツリー部門の売上総利益率は、以下の純額により、前年同期の32.4％に対し500ベーシスポイント増加し、37.4％となりました。
運賃を含む商品原価は、運賃の上昇や利益率の低い消耗品の販売増により一部相殺されたものの、初期値上げにより455ベーシス・ポイント減少しています。店舗運営費は、コンプ ライアンス売上高の増加にともない、50ベーシスポイント減少しました。物流費は、在庫水準の上昇による資産計上額の増加やレバレッジにより20ベーシスポイント減少しましたが、時間給の増加やDCの保守・コンプライアンス費用の増加により一部相殺されました。また、シュリンクは、主に前年同期の未払金に関連する結果がより良好であったことにより、20ベーシスポイント増加しました。
ファミリーダラー部門の売上総利益率は、前年同期の26.1％に対し、140ベーシスポイント減少し、24.7％となりました。その要因としては、販促およびプライスアクションのマークダウンの増加により、マークダウン費用が80ベーシスポイント増加したことが挙げられます。シュリンクは、主に前年同期の発生要因がより好転したことにより45ベーシスポイント増加しました。また、運賃を含む商品原価は、主に運賃の上昇と利益率の低い消耗品の売上増加により15ベーシスポイント増加し ましたが、初期値上げの増加により一部相殺されました。
第1四半期と同様、売上高に対する連結販売費および一般管理費の比率は100ベーシスポイント増加しました。当四半期の販売管理費率は、ダラーツリーが前年同期比で好調だったものの、ファミリーダラーとコーポレートコストの若干の増加により相殺され、前年同期の23％から24％となりました。第2四半期のダラーツリーセグメントの販売管理費率は、前年同期と比較して30ベーシスポイント改善し、22％となりました。給与費用は、7.5%のコンプによるレバレッジと労災保険の請求の順調な推移により90ベーシスポイント改善しましたが、最低賃金引き上げの年換算と店舗給与への投資により一部相殺されました。また、一般責任保険請求の不調により約40ベーシスポイント増加したその他の販管費といくつかの費用カテゴリーにおけるインフレ圧力が原因です。
施設費用は、主に店舗環境の改善に注力するための光熱費や修繕費の増加により、10ベーシスポイント増加しました。ファミリー・ダラー部門の第2四半期の販売費および一般管理費は、前年同期の21％から200ベーシスポイント増加し、23％になりました。給与費用は、主に時間給と店舗給与への投資、前年の有利な発生調整による労災費用の増加により70ベーシスポイント増加しましたが、 インセンティブ報酬費用の減少により一部相殺されました。店舗施設費は、主に光熱費の増加、及び顧客と従業員のために店舗環境の改善に注力したことに伴う修繕費の増 加により、50 ベーシス・ポイント増加しました。
その他の販売費及び一般管理費は、弁護士費用、デビットカード及びクレジットカードの決済手数料、店舗供給 費、ならびにいくつかの費用カテゴリーにおけるインフレ圧力の増加により、45 ベーシス・ポイント増加しました。減価償却費は、店舗の改修・改良のための資本的支出の増加に関連して、30bp増加しました。コーポレート・サポートおよびその他の費用の売上高に対する比率は、前年同期の 1.3％に対し、1.5％となりました。この費用の増加は、主に株式報酬費用の増加によるものです。
当四半期の営業利益は、前年同期に比べ120ベーシスポイント増加し、25.7％改善して5億540万 ドルとなり、総売上高に対する比率は7.5％となりました。営業外費用は、主に純支払利息から構成され、合計3,070万ドルとなりました。実効税率は、前年同期の23.5％に対し、24.2％となりました。これは、当四半期において州税 率が上昇し、税引前利益に対する労働機会税額控除額の割合が減少したことによるものです。当期純利益は、前年同期比27.4％改善し、3億5,990万ドルとなり、希薄化後1株当り1.60ドルとなり ました。
これに対し、前年同期の純利益は2億8,240万ドル、希薄化後1株当たり1.23ドルでした。バランスシートを見ると 四半期末の現金および現金同等物の合計は、2021年度末の985百万ドルに対し、689百万ドルでした。7月30日時点の負債残高は34億5,000万ドル。
同社は第2四半期に、株式買い戻し権限に基づき、約166万株を平均価格141.67ドル、2億3580万ドルで買い戻した。昨年と比較して、ダラーツリーの在庫水準は、資産計上された運賃と物流費の増加、マルチプライス・プラスの追加在庫、輸送中の輸入在庫が前年より大幅に増加したことにより、ドルベースで59.7％増加しています。1店舗あたりの総ユニットは、2019年第2四半期前倒しで約20％増加していますが、下半期に入ると正常化する見込みです。在庫は新鮮で基本的なものであり、大きなマークダウンリスクにはなりません。
ファミリーダラーの在庫水準は、資産計上された運賃と物流費の増加、平均単価の上昇により、前年同期比35.7％増となりました。店舗当たりの総単位は、2019年第2四半期の前段階の水準を下回っています。資本支出は、前年同期の2億2910万ドルに対し、第2四半期は2億7620万ドルとなりました。2022年度の連結資本支出は、現時点では約14億ドルと予想しています。
減価償却費は、前年同期の1億7,610万ドルに対し、当四半期は1億9,350万ドルとなりました。2022 年度の連結減価償却費は約 7 億 7,000 万ドルを見込んでいます。2022年後半を見据えると、以下のような影響があると見ています。マイクが述べたように、私たちはファミリーダラー事業への価格投資を加速しています。
これらの投資は、買い物客への価値提案を改善し、トラフィックと店舗の生産性を向上させることを目的としています。この投資は短期的には利益に影響を及ぼしますが、長期的には利益をもたらすものと考えています。両社とも、消費者の購買行動が経済状況に応じてより消耗品中心の買い物へと変化しており、このことが予想されるミックスと製品マージンにマイナスの影響を与えることになります。ダラー・ツリーの売上は、世界的なヘリウム不足の影響を受け続けています。
これはバルーンの売上に直接影響するだけでなく、パーティー部門全体にもハロー効果があります。一般的に、ヘリウムのある店舗はパーティー部門でプラスのコンプを達成していますが、ヘリウムのない店舗ではマイナスのコンプを達成しています。この差は、利益率の高い裁量部門の中で、10％以上のコンプ差です。店頭販売カテゴリーでは、サプライチェーンの課題によりマイナスの影響を受けています。
このため、このカテゴリーでは、より高いレベルの在庫切れが発生しています。下半期は、店舗での給与計算への投資を引き続き増やす予定です。労働市場は依然活況を呈しており、私たちは従業員を惹きつけ、維持するために、一部の市場に対して積極的な取り組 みを行っています。また、店舗や物流センターの修繕や保守、コンプライアンスプログラムなどを通じて、快適な店舗環境と労働環境を確保するための投資を行っています。
これらの要因により、通期の希薄化後一株当り利益は 7.10 ドルから 7.40 ドルとなる見込みです。これは、中間値に基づく前回の見通しを1株当たり0.75ドル修正したもので、以下の要素で構成されています。変更の約60%は、ファミリー・ダラーでの価格投資に関連するものです。この影響は、ファミリー・ダラーで300ベーシスポイント、ダラー・ツリーで150ベーシスポイントと予想されます。
この影響も、大半はファミリー・ダラー側で発生するものと思われます。主にダラー・ツリーにおいて、利益率の低い消耗品を中心に、インフレに関連した商品コストの上昇がある程度見られ、ガイドの調整額の約15%に寄与しています。数十年来、当社にはコスト変動に応じて商品を変更する能力がありますが、これには数四半期かかるため、目先の利益には影響があります。また、店舗環境改善への取り組みなど、その他の項目についても若干の調整を行いました。
上記の要因、特に価格投資の加速により、ファミリー・ダラーのセグメント営業利益率は上期の約2％から下期はほぼブレーク・イーブンとなる見込みです。通期の連結売上高は、コンプがわずかに上昇し、面積の伸びがわずかに減少することで相殺され、278億5000万ドルから281億ドルの範囲になると予想しています。ダラーツリー事業の一桁台後半の伸びとファミリーダラー事業のプラス成長により、年間の既存店売上高は一桁台半ばの伸びとなる見込みです。販売面積は、出店のための設備・備品調達に関連するサプライチェーンの遅延により、前回のガイダンスから若干減少し、約3.5%の増加を見込んでいます。
第3四半期の連結売上高は、企業の既存店売上高の1桁台半ばの増加に基づき、67億5,000万ドルから68億7,000万ドルの範囲になると推定しています。当四半期の希薄化後一株当たり利益は、1.05～1.20 ドルの範囲となる見込みです。その他、2022 年度の見通しを更新するにあたり、以下の点を考慮しました。純支払利息は、第 3 四半期に約 3100 万ドル、通期では 1 億 2500 万ドルになると予想しています。
当社の見通しは、第3四半期の税率を23.6％、2022年度の税率を23.8％と想定しています。加重平均希薄化後株式数は、第3四半期は2億2,480万株、通期は2億2,540万株と想定しています。当社の見通しには、自社株買いは含まれていません。7月30日時点では、22億5,000万ドルの自社株買いの枠が残っています。
それでは、マイクに電話を戻します。
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者
ありがとう、ケビン。このダイナミックでやや不確実な環境の中を進んでいく中で、ダラー・ツリーでの継続的な進展と、ファミリー・ダラーでの重要な前向きな変化が始まっていることに、私たちは胸を躍らせています。ダラー・ツリーでは、マルチプライスオファーに関連して、チームは3ドルおよび5ドルの品揃えの改良を続け、プログラムを強化し、マルチプライスオファーによる非常にポジティブな長期的インパクトを構築するための様々なコンセプトをテストしています。例えば、複数価格帯の冷凍食品は、この新しい商品によって非常に大きな価値を提供し、冷凍食品、ピザ、アイスクリームなど家族分のニーズを満たすことができるため、非常に高い売上生産性を達成しています。
ファミリー・ダラーでは、コンボ・ストアの取り組みにより、前回のコメントと同様に、非常に魅力的なレベルで店舗業績が改善し続けています。実際、このコンセプトの最初の反復で追求した地方のターゲットロケーション以外の市場でも、様々なサイズやフォーマットを検討しています。ビジネスを改善するための取り組みの中には、特にサプライチェーンやテクノロジーなど、効果を出すのに時間がかかるものがあります。とはいえ、ファミリー・ダラーでは、ラリー・ガッタのマーチャンダイジングとマーケティングのチームが行っている仕事は目覚しく、より緊急にアクションを起こし始めています。
実際、私たちは「H2」という戦略的な店舗フォーマットを強化しました。私たちは、この新バージョンを「H2.5」と呼んでいます。店舗の生産性と顧客満足度を向上させ、効率化を通じて店員をよりよくサポートするために行われた変更には、直線的な面積の追加、焦点となる季節の品揃えの開発、店舗効率を高め在庫を改善するための主要消耗品カテゴリーの深い棚の活用、店舗直送サービスの拡大、軽食専用のスペースと飲料品の増加、冷凍食品品揃えの最適化などが含まれています。リーダーシップ・サミットでは、マーチャンダイジング・チームが、ファミリー・ダラーのトラフィックと売上を促進するための消耗品と自由裁量のマーチャンダイジングの幅広い取り組みについて現場のリーダーに伝えました。
マーケティングチームは現在、ファミリー・ダラーのブランド・ポジショニングの刷新、より生産的な広告プログラムへの進化、スマート・クーポン・プログラムの再開、そして私たちが奉仕する地域社会の良きパートナーとなるためのボーイズ・アンド・ガールズ・クラブ・オブ・アメリカとのパートナーシップの拡大の4つの主要施策に集中して取り組んでいます。これらの重要な取り組みが効果を発揮し始め、消費者のニーズを満たすために当社の店舗を利用する傾向が強まっていると考えています。今こそ、卓越した価値を提供することにより、お客様により良いサービスを提供するための行動を加速させるべき時だと考えています。これらの取り組みや、ファミリーダラーを変革し、ダラーツリーに大きな成功をもたらし続けるための幅広い計画については、今後の四半期や2023年春の投資家説明会でさらに詳しくご説明いたします。
また、ボビー・アフラトゥーニのITチームが店舗をより良くサポートするために注力しているいくつかの取り組みについて簡単にご紹介したいと思います。例えば、両バナーの需要予測・配分・補充システムの改良によるDCと店舗の在庫サービスレベルの向上、商品Aを購入すると商品Bが割引になるなど、より複雑なプロモーションのサポート能力の強化による顧客満足度と販売促進力の向上、労働システムの改善による現場指導と店舗効率の向上、全社データ統合プラットフォーム強化などが挙げられます。質疑応答に入る前に、以前からお知らせしていた通り、ケビンはダラー・ツリーのCFOを退任することになりました。ケビンは2008年に入社して以来、当社の成長と成功に大きく貢献してきました。
ケビン在任中、ダラー・ツリーは3,600店舗から16,200店舗以上へ、年間売上高は46億ドルから260億ドル以上へ、年間営業利益は3億6500万ドルから18億ドル以上へと成長を遂げました。ケビン氏がダラー・ツリーに入社した2008年12月当時、株式は分割調整後で1株あたりわずか13ドルまたは14ドルで取引されていました。この14年間、ダラー・ツリーとそのステークホルダーに献身的な姿勢で多大な貢献をしてくれたケビンに対して、公式に感謝の意を表したいと思います。司会者 それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問は ゴードン・ハスケットの チャック・グロムさんです どうぞよろしくお願いします。
Chuck Grom — Gordon Haskett Research Advisors — アナリスト
どうも、ありがとうございます おはようございます リック、あなたが入社して90日経ちますが、プラスとマイナスの両方で一番驚いたことは何でしょうか？また、ファミリー・ダラーの店舗基準を改善するための措置と、両バナーにわたるDCネットワークについて、もう少し詳しく説明していただけますか？また、これらの措置の資金調達のために、損益に何らかの相殺があるとお考えでしょうか？
Rick Dreiling — 執行委員長
まず私から、そしてマイケルにバトンタッチします。ポジティブな点としては、組織内の熱意と、変化を受け入れようとする意欲が挙げられます。興味深いのは、私たちが話していることの中で、チャックさんが「よし、やろう」と首を縦に振らないことがあまりないことです。私にとっては、それがこのプロジェクトの基礎になっています。
そして、会社は文化の強化に大きなコミットメントをしています。実際、私たちは丸一日かけて、人をどう管理するか、人をどう管理する必要があるかということについて話し合いました。そして、丸一日かけて、人々が何を抱えているのか、ひたすら耳を傾けたのです。マイナス面としては、価格ギャップが思ったより大きかったことでしょうか。
また、今はお客様のトライアルに最適な時期だと考えており、価格については正しく設定したいと考えています。サプライチェーンの面では、サプライチェーンのすべてを検討しています。マイクも同意してくれると思いますが、おそらく全米で最高のサプライチェーン・チームのひとつを編成しています。また、多くの配送センターがありますが、それらは更新され、近代化される必要があります。
そのためのアプローチとして、私たちはとても良い感触を得ています。ITの側面、つまり情報技術については、事業者や販売店が必要とする基本的なものや、サプライチェーンが必要とするものがたくさんあるという意味で、もう少し大きな驚きと言えるかもしれません。それでは、Mike、何か追加することはありますか？
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者（CEO
いいえ、Rickが正しいことを言ったと思います。店舗の面では、カルチャーの観点から組織全体に焦点を当て、店員が成功するためにできることはすべて行い、より良い、清潔で充実した店舗を運営できるようにすることだと思います。そして私たちは……私は冒頭で、今ここにいるのは全米のすべての地区マネージャーとのサミットであり、よりよい店舗環境を実現するために全員が一致団結しているのだとお話ししました。ケヴィンが言ったように、店舗環境をお客様のために我々の基準に合うようにするために、不動産管理や必要なあらゆることに投資し続け、それを実行していきます。
さらに重要なのは、従業員をサポートし、すべての活動の中心に置くという文化だけでなく、従業員が熱狂していることです。しかし、彼らは、私たちが価格設定に投資していること、物流を改善していることを証明するものを見ているのです。ラリーはマーチャンダイジングを改善し、品揃えがよくなり、お客さまが買い物をする場所が増えていることを実感しています。そして、サプライチェーンについては、リックが釘を刺したように思います。
私たちは、できる限りのことを行い、効率化と改善を進め、最終的には店舗が必要とする商品を必要なときに効率的に供給できるよう、すべての葉を裏返しています。
オペレーター
それでは、グッゲンハイム証券のジョン・ハインボッケルさんから次の質問をお受けします。どうぞよろしくお願いします。
John Heinbockel — Guggenheim Partners — アナリスト
ここで、FDの価格と投資について掘り下げたいと思います。価格投資の満期はどうなると思いますか？即座に、それはデフレです。人々がその利点を認識し、トラフィックが回復するまで、コンプにはそうです。それはどうなるのでしょうか。インフレの環境では、価格認識を変えることはより困難なのでしょうか？それとも、ラップアラウンド以外の、23年に発生するものもたくさんあるのでしょうか。
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者
ご質問ありがとうございます。先ほど申し上げたように、今がその時なのです。その理由は、新しいお客さまが私たちのほうに移ってきているのを見たからです。このインフレの環境下で、お客様の認識を変え、店舗で目にするものを変えるには絶好のタイミングだと考えています。
なぜなら、私たちの店舗には新しいお客さまや新しい視線が集まり、既存のお客さまもかつてないほどのプレッシャーを感じているからです。そして、このインフレの環境下で、お客様の財布は伸び放題で、消費者は予算目標を達成するために私たちの店舗を頼りにしています。そして、良い需要動向が見られます。ですから、このインフレの中で、お客様の期待価値に応え、価格差を縮め、長期的にお客様を獲得するために、これまでの予想以上に迅速に動き始めるには、まさに理想的な環境だったのです。
私たちは、このタイミングが正しかったと考えています。当初、私たちはこのことを見通しの中で話しており、もちろんKVI（Known Value Items）から始めて、時間をかけてやっていこうとしていました。しかし、ダイナミックな環境、顧客からのプレッシャー、インフレを目の当たりにし、今こそ長期的に顧客を獲得し、正しい方向に持っていく時だと判断しました。ご質問の通り、今がその時です。
今がその時です。先ほども申し上げたように、私たちはここ10年以上、競争力のある市場において最高の価格ポジションにあります。だから、そこにいるのです。あとは、ここからの管理です。
そして、プロモーションにも力を入れる。ラリーはH2.5の品揃えをさらに充実させるつもりです。ですから、私たちは今、絶好の場所にいるのです。
運営担当者
それでは次の質問、JPモルガンのマット・ボスにお願いします。どうぞよろしくお願いします。
Matt Boss — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。ダラーツリーのバナーについて、第2四半期のトップラインのトレンドはどのようなものでしたか？8月について、あるいは下半期に1桁台後半の業績を維持する自信を示すようなことがあれば教えてください。また、Dollar Treeバナーの売上総利益率について、下半期に考慮すべきプットとテイク、およびDollar Treeバナーにおける複数年の売上総利益率をどのように考えているかについて教えてください。
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者（CEO
ご質問ありがとうございます。先ほどもお話ししたように、夏の間、ダラーツリーのコンプは6.5～8.5％と、かなり安定していました。ダラー・ツリーは季節の変わり目には本当によく働きます。第2四半期は、卒業式が最大のシーズンです。
ケビンから、最も大きなカテゴリーの1つであるヘリウムの供給の影響を強く受けたという話を聞きました。これはパーティーのハロー効果です。つまり、ダラーツリーにとって最大のカテゴリーであり、最も収益性の高いカテゴリーなのです。そのため、これが一つの影響となりました。
良いニュースとしては、もう一つの大きなシーズンは芝生と庭で、芝生と庭のシーズンは上位5つのカテゴリーのうちの一つでした。芝生と庭のシーズンは、トップ5のカテゴリーでした。また、ケビンや私が申し上げたように、消耗品へのシフトも好調で、マーチャントが消耗品に再投資し、トラフィックを増加させることができました。他の上位5つのカテゴリーは、やはり飲料、キャンディー、スナック、クッキー、食品でした。
つまり、お客様の反応は非常に良いのです。第3四半期に入ってまだ日が浅いですが、今月はダラーツリー、ファミリーダラーともに第2四半期を上回るペースで推移していると見ています。また、後方のマージンについてですが、ケビンも話していたように、在庫は増加しています。しかし、昨年の今頃は、原産地で数千個のコンテナがあったことを思い出してください。
つまり、まだ原産地にも到着していなかったのです。それが今では、すべて当社のシステム上にあるのです。季節の変わり目には間に合います。また、ダラー・ツリーの加盟店が1.25ドルで後ろ半分を買ってくれたこともありました。
製品は素晴らしいものです。今、地区マネージャー、地域ディレクター、現場社員が全員、ここに集まっています。そして、エキサイティングな商品を目の当たりにして、大喜びしています。A、欲しい時に商品が手に入る。
そしてB、1.25ドルの新しいアソートは市場を驚かせるでしょうし、お客様もそれに応えてくれるはずです。そして、私たちはとても興奮しています。後半は、ケビンからマージンのプット＆テイクについて少し触れたいと思います。
Kevin Wampler — 最高財務責任者
そうですね。マットさん、今年もお話ししましたが、昨年、そして今年前半も大きな逆風となった運賃は、昨年の運賃を年率換算するとまだ逆風になると言っていました。しかし、まだそのように見ています。もちろん、ディーゼルの価格が下がり続ければ、それもプラスに働きます。
しかし、ダラーツリーの売上総利益率を見ると、第3四半期は第2四半期より少し低くなると思いますが、その後、第4四半期には少し回復すると思われます。そのようなトレンドになると思います。複数年の売上総利益率について考えてみると、やはり、トラフィックを増やすこと、店舗を増やすこと、また店舗を本当に変えていくことが重要です。現在、Dollar Tree Plusは2,000店舗あり、1.25ドルの価格帯の品揃えをさらに充実させることを視野に入れています。
そして、運賃が下がり始め、来年にはその効果が現れると見ています。このように、いくつかの要素が絡んできます。具体的な話をするのはまだ少し早いですが。しかし、これらが私たちが考える動く要素のようなものだと思います。
オペレーター
それでは、バンク・オブ・アメリカのロビー・オームさんから次の質問に移ります。どうぞよろしくお願いします。
Robby Ohmes — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとうございます。もう少し詳しいお話を伺えればと思います。トレード・ダウンとおっしゃいましたね。
それと、環境についてもう少しお話を伺えればと思います。ウォルマート、ターゲット、ウェアハウス・クラブで取引が増加しています。ファミリー・ダラーやダラー・ツリーでの取引が減少しているのに対して、なぜこれほどまでに取引が好調なのか、また取引の改善を期待すべきなのか、気になるところです。ありがとうございました。
マイク・ワイティンスキー — 社長兼最高経営責任者
そうですね。特に、当社が行った価格改定、Larry Gattaと加盟店が行った品揃えの変更、新しい隣接商品と用意した季節商品の導入により、取引の改善を期待しています。ただ、おっしゃるとおり、私たちの顧客は他とは比べものにならないほどプレッシャーを感じています。しかし、良いニュースとしては、私たちはワクワクしています。
第三者機関のデータでは、昨年よりも多くの新規のお客様が両方のバナーに入ってきていることが確認されています。そして、その大半は世帯収入8万ドル以上のお客様です。ですから、この点については良い感触を得ています。また、現金からクレジットに大きくシフトしていることから、お客さまにプレッシャーを与えていることがわかります。
そして、店内に入ると、プライベートブランドがナショナルブランドを24週連続で上回ったということが、この業界では過去にありました。過去5年間、プライベートブランドがナショナルブランドを上回ったことはありません。これは、お客さまが1ドルを節約し、予算を管理しようとしている証拠です。ラリーたちはプライベートブランドに力を注いでおり、私たちの店内でも同じような変化が見られます。
そして、形や機能まで決めているのです。液体洗剤から粉末洗剤への移行も見られます。また、洗剤の柔軟剤（液体柔軟剤）を使用しないケースも見られます。柔軟剤を使わないという選択をしているのです。
これらは、私たちのお客様が行っていることであり、お客様自身が決定していることなのです。そして今、価格への投資とLarryが行っている改革、そしてDollar Treeの新しい品揃えによって、私たちは16,000店舗でお客様のニーズに応えることができる素晴らしい立場にあると思います。私たちはお客様のニーズを満たすことができ、今後が楽しみです。
オペレーター
次はTruistのScot Ciccarelliから質問をお受けします。どうぞよろしくお願いします。
Scot Ciccarelli — Truist Securities — アナリスト
おはようございます、皆さん。スコット・シッカレリです。そこで、前四半期に実際に質問したことをもう一度考えてみたいと思います。一般的に、小売業のターンアラウンドには時間がかかり、一般に予想されるよりも多くのコストがかかることが分かっています。
前四半期の質問では、22年度の投資については、すべて見通しに織り込んでいるというコメントでした。今朝の変更と、改善策を検討する時間を得たことで、ダラーツリーとファミリーダラーを運営と技術の観点から望ましい状態にするために、あとどれくらいの投資が必要なのか、見通しがつきましたか？
マイク・ワイティンスキー（社長兼最高経営責任者
そうですね。ボビーが…いい質問ですね。私たちのチームは今まさに結成中です。また、オペックスの観点からは、必要なところには引き続き労働力を投入していくつもりです。
また、給与面での投資も行う予定です。今年については、ダイナミックな市場の動きを見る限り、予測に織り込んでいます。ITとサプライチェーン、この2つが大きな柱になると思います。ボビーが今見ているのは、リックも言っていましたが、ボビーが当社のすべてのシステムを熟知していることです。
彼は他の小売企業でこの仕事をした経験があり、サプライチェーンとマーチャンダイジングの2人の幹部と一緒に仕事をしてきたので、自分が何をすべきかをよく分かっています。だから、ボビーは本当によく働いてくれている。この数字はおそらく春に開催される投資家説明会で発表されると思いますが、これは長期的な見通しであり、その大半は設備投資となります。サプライチェーンについても同様です。
コンボストア、ダラーツリープラス、そしてもちろん従来のダラーツリーやファミリーダラーの店舗に配送するために、当社のネットワークをどのように活用するのが最も効率的かについて検討しています。現在、Johnがこれに取り組んでおり、モデル化を行っています。先日発表したCFOが入社する予定ですが、この件に関しても意見を述べ、検討したいと思います。しかし、この2つが大きな投資です。
しかし、修理やメンテナンス、店舗の状況といった観点から、経費や見通しにはこれらを織り込んでいます。
オペレーター
それでは次の質問はモルガン・スタンレーのシメオン・グットマンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Simeon Gutman — Morgan Stanley — アナリスト
皆さん、おはようございます。シメオン・グットマンです。マイクとリックについては、タイミングと順序について、より理論的なものです。
23年はより過渡的なものになりそうで、それが質問の1つです。これは妥当でしょうか。というのも、この価格投資の一部は継続され、その後、複数の……あるいは木で割ったような投資が行われることになるからです。もしそれが妥当な仮定だとしたら、23年の投資を加速して、24年に向けての道を切り開くために、投資を重ねる、つまり傾けることについてどうお考えでしょうか？
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者
そうですね。理論的には、そのとおりだと思います。しかし、価格への投資は完了しましたので、今後はその部分を管理していくだけです。サプライチェーンやITへの投資にも傾注していくつもりですが、扱うシステムの数が多いだけに時間がかかるものです。
Rickが言ったように、店舗と小売のシステム、サプライチェーンのシステム、そしてマーチャンダイジングのシステムです。そのため、時間がかかりますが、当社の能力に応じて段階的に進めていく予定です。そしてサプライチェーンは、新しい配送センターを開設していく中で、ネットワークの適正化と今後の意思決定を行います。ですから、できるだけ早く最高のリターンを得られるようなスピードで動き続けるつもりです。
オペレーター
次は、ゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんから質問をお受けします。どうぞよろしくお願いします。
Kate McShane — Goldman Sachs — アナリスト
こんにちは、おはようございます。質問に答えてくれてありがとうございます。1.25ドルの変更により、弾性反応は前四半期比で再び改善したように見えます。
下期はどの程度を見込んでいるのでしょうか。また、前期の見通しから大きく変化しているのでしょうか。
Mike Wytinski — 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。最大の変化は、市場のダイナミズムと、裁量から消耗品への大きなシフトであり、当社の1.25ドルに関するシフトではないと思います。当四半期の初めに、ダラー・ツリーに関する徹底的な顧客調査と顧客からの聞き取り調査を行いました。そして、私たちのブランド、品揃え、店舗での体験について、本当に掘り下げたかったのです。
そして、私はショックを受けました。誰ひとりとして、価格のことを話題にしませんでした。1.25ドルのことを話題にした人は一人もいませんでした。彼らは皆、きれいで新しい品揃え、季節感、そして店舗で受けるサービスに注目していたのです。
というのも、私たちが初期にテストしたように、お客様はこれまで以上に価値を理解しているからです。そして、今日のダイナミクスにおいて、1.25ドルは並外れた価値であると認識しているのです。だから、新しいアイテムや消耗品が次々と登場するのです。ご指摘の通り、第2四半期は特に大きな季節の変わり目ではありませんでした。
ダラー・ツリーは季節を大切にしています。木の葉のように変化するのです。夏には芝生と庭があり、卒業式があり、卒業式はヘリウムの影響を受けましたから、葉は変化しません。後半は、ドルツリープラスが2,000個、実際には2,100個あるとケビンが言っていましたが、これはありませんでした。
ですから、下半期はエキサイティングなものになるでしょう。それから、在庫です。季節商品の在庫はすべて1.25ドルで販売しています。第1四半期のバレンタインデーやイースターのように、この季節商品の周りにお客さまが集まってくるでしょう。
在庫が豊富なため、お客様から大きな反響があり、エキサイティングなことが期待できます。また、在庫も豊富で、価格も魅力的です。そして、ベーシックな面では、昨年のこの時期にはなかった消耗品に関する回答がありました。ですから、ダラーツリーの後半にはかなり期待しています。
運営担当者
次の質問はR5キャピタルのスコット・ムシュキンです。どうぞよろしくお願いします。
スコット・ムシュキン — R5キャピタル — アナリスト
どうも、皆さん。私の質問に答えてくれてありがとうございます。労働力についてもう少し詳しくお聞きしたいのですが、労働力と労働競争についておっしゃったことがありますが、労働力をより望ましい状態に持っていくために、それがどのようなプレッシャーになるのでしょうか？
Mike Wytinski — 社長兼CEO
スコット、ありがとうございます。冒頭で、私たちは1億9,500万ドル以上、2億ドル弱を給与に投資しているとお話ししましたが、その大部分は店舗従業員とDCに投じられたものです。配送センターについては、現状で十分だと考えています。昨年の今頃は空きがなかったのですが、現在はすべての職種が埋まっています。
店舗や小売店への投資も継続して行っており、必要なところには引き続き行っていきます。下半期を見据えた場合、調整が必要な部分はすでに予測されています。つまり、ダイナミックな環境なのです。今、経済が好調なため、人々が少しづつ仕事に戻ってきています。
しかし、私たちは必要なところには投資を続けます。これまでのところ、今後6ヶ月間、そして今年いっぱいは、必要な投資を行うことができると考えています。
オペレーター
次は、Evercore ISIのマイケル・モンターニから質問をお受けします。どうぞよろしくお願いします。
マイケル・モンターニ — エバーコアISI — アナリスト
ご質問をありがとうございます。もう少し掘り下げたいのですが、可能ですか？両バナーのトラフィックの上位2～3つのドライバーと、シフトを予想するための現実的な時間軸について教えてください。
もちろん、ファミリーダラーで行っている価格政策もありますが、ダラーツリーでは価格が上がっています。リックとマイクのお二人に、自信のほどはいかがでしょうか、また、これらを上昇させるための時間軸はどのようになっているのでしょうか。
ケビン・ワンプラー — 最高財務責任者
では、Rickさん、どうぞ。
Rick Dreiling — 執行委員長
ちょうど今、ダラーツリー側の興奮を語ろうとしたところです。当社の品揃えと、消耗品部門の新しい1.25ドルへの投資は、トラフィックを促進しています。パンデミック以降、消費財でこのような改善が見られるのは初めてです。また、これからの季節、店内では信じられないような品揃えでお客様をお迎えする予定です。
ダラー・ツリーは他とは違い、1.25ドルは最高の価値、最高の驚き、そして最高の興奮を与えてくれます。そしてファミリーダラー側では、この価格設定により、ここ10年以上、市場に対してベストプライスを提供することができるようになったのです。ラリー・ガッタと加盟店がH2.5の品揃えを強化し、より意味のある価格を設定し、リニアフットを活用して、お客様が探している商品をより多く棚に並べることは言うまでもありませんが、これだけでも来店を促すことになります。そして、季節の商品を前面に押し出し、中央に配置します。
ですから、私はこの動きにとても期待しています。ご存知のように、お客様がそれを認識するには時間がかかりますが、新しいお客様も増えてきています。そして時が経てば、適正な価格、より良い品揃え、ファミリーダラー側のポジションの向上が認められ、信用を得ることができるでしょう。デジタル・マーケティング、印刷広告、そしてラリーは、お客さまが反応してトラフィックを増やすにはどんな広告が必要なのか、的確に判断してくれています。
ファミリーダラー側では加盟店とラリーがレバーを引いていますが、ダラーツリー側では成長を続けることができ、とてもうれしく思っています。
運営担当者
では、最後にUBSのマイケル・ラッサーからご質問をいただきます。どうぞよろしくお願いします。
マイケル・ラッサー — UBS — アナリスト
おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとうございます。リック、あなたはバリューリテールスペースに長く携わってきましたね。おそらくあなたは、この90日間で、この資産の長期的な可能性を最大限に実現するためには、ファミリー・ダラーの価格認識をより良い状態にする必要があり、ダラー・ツリーの粗利益が拡大しているため、この機会を利用し、ファミリー・ダラーへの投資を行うことができると言ったのではないでしょうか。
そこで今問題なのは、ダラー・ツリーが37%から38%の粗利益率で今年撤退し、ファミリー・ダラーは20%台前半の粗利益率で今年撤退するとして、ダラー・ツリーは37%から38%の粗利益率を長期的に維持できるのか、ということです。また、これらの投資に対して適切なリターンを得るために、ファミリーダラーの売上総利益率を長期的に再建することは可能でしょうか？
リック・ドレイリング — 執行委員長
ダラー・ツリーの下半期と今後の売上総利益率については、非常に満足しているというのが答えだと思います。また、ベンダーコミュニティやベンダーの支援を受けて、ファミリーダラーのマージンも時間とともに改善すると考えています。
運営担当者
以上で本日の質疑応答は終了です。それでは、発表者の方々に追加発言または閉会のご挨拶をお願いしたいと思います。
ランディ・ガイラー — インベスター・リレーションズ担当副社長
はい。アリさん、ありがとうございました。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。次回の第3四半期の決算説明会は、11月22日（火）に予定しています。
ありがとうございました。それでは、よい一日を。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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