クアルコム (QCOM)2023年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
半導体需要は落ちている様で悪い決算です。ガイダンスも良くないので難しい展開ですね。
半導体ではここ以外にも良い銘柄は多いのでそちらに注視したほうがよさそうです。
クアルコム (QCOM)株価
クアルコム (QCOM)2023年第1四半期決算説明会
Call participants:
Mauricio Lopez-Hodoyan — Vice President, Investor Relations
Cristiano Amon — President and Chief Executive Officer
Akash Palkhiwala — Chief Financial Officer
Samik Chatterjee — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Matt Ramsay — Cowen and Company — Analyst
Mike Walkley — Canaccord Genuity — Analyst
Stacy Rasgon — AllianceBernstein — Analyst
Ross Seymore — Deutsche Bank — Analyst
Joe Moore — Morgan Stanley — Analyst
Blayne Curtis — Barclays — Analyst
Brett Simpson — Arete Research — Analyst
Alex Rogers — Executive Vice President and President of Qualcomm Technology Licensing
Tal Liani — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
C.J. Muse — Evercore ISI — Analyst
More QCOM analysis
2023年2月2日午後4時45分（米国東部時間）
オペレーター
皆様、お待たせいたしました。クアルコムの2023年度第1四半期決算カンファレンス・コールへようこそ。[オペレーターからのご案内】念のため申し上げますが、このカンファレンスは2023年2月2日に録音されています。本日の通話の再生番号は、(877) 660-6853です。
国際電話の方は、(201) 612-7415をダイヤルしてください。再生予約番号は13735295です。それでは、IR担当副社長のマウリシオ・ロペス＝ホドヤンに電話をお繋ぎします。ロペス＝ホドヤンさん
ロペス-ホドヤンさん、どうぞよろしくお願いします。
マウリシオ・ロペス＝ホドヤン — インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
ありがとうございます。そして、みなさん、こんにちは。本日の電話会議では、クリスティアーノ・アモンとアカシ・パルキワラが準備書面に基づいて発言します。また、アレックス・ロジャーズが質疑応答に参加します。この電話会議に関する決算説明会およびスライド・プレゼンテーションについては、当社の投資家向けウェブサイトからご覧いただけます。
また、このコールはqualcomm.comでウェブキャストされ、本日中に当社のWebサイトでリプレイが公開されます。. 本日のコールでは、レギュレーションGで定義されている非GAAP財務指標を使用します。GAAPへの関連調整は当社のWebサイトでご覧いただけます。また、将来の事象、事業や業界の動向、あるいは事業や財務の成果に関する予測・推定を含む、将来の見通しに関する記述も行 います。実際の事象や結果は、当社の将来予想に関する記述で予測されたものとは大きく異なる可能性があります。
最新の10-Kなど、当社のSEC提出書類には、実際の結果が将来の見通しに関する記述と大きく異なる原因となり得る重要な要素が含まれていますので、ご参照ください。それでは、クアルコムの社長兼CEO（最高経営責任者）、クリスチアーノ・アモンからコメントをお届けします。
Christiano Amon（クリスチアーノ・アモン） — プレジデント兼CEO（最高経営責任者
マウリシオさん、ありがとうございます。本日はお集まりいただきありがとうございます。第1四半期は、マクロ経済の逆風が続き、短期的な課題が半導体業界に影響を与えているにもかかわらず、IoTのQCTオートモーティブの前年比成長を含め、売上高95億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益2.37ドルを達成することが出来ました。UCT の売上は、携帯電話需要の低迷と在庫の取り崩しにより、前年同期比 11％減の 79 億ドルとなりました。
当四半期において、自動車及び IoT の売上を合わせた QCT の売上は、売上多様化の継続的な進展を反映して、全体の 27％を占めました。QTL は、第 1 四半期に 15 億ドルの収益を達成しました。携帯電話業界の需要減退が続いているため、少なくとも 2011 年上半期はチャネル在庫の高止まりが続くと予想されま す。また、IoT分野の複数の最終産業においても、需要が想定を下回り、在庫水準が上昇しています。
現在のマクロ経済と需要環境を踏まえ、当社は今後の大きな成長と多様化の機会を見失うことなく、さらなる支出削減と業務の合理化を進めています。これは、前回の決算発表の際に示した、営業費用の積極的な管理という当社のコミットメントに沿うものです。当四半期に実施した施策と合わせると、Non-GAAPベースの営業費用は22年度末のランレートに対して約5％削減される見込みです。当面の逆風にもかかわらず、当社の長期的な成長機会には変化がありません。
高度なワイヤレス接続や高性能・低消費電力のコンピューティング、オンデバイス・インテリジェンスなど、当社の先進技術は、業界全体で進行中のデジタル変革の流れを加速しています。製品および技術の観点から、当社は歴史上最も強力なポジションにあると確信しています。当社の戦略はうまくいっており、今後10年間でアドレス可能な市場を約7,000億ドルまで拡大し、クアルコムをインテリジェントエッジ向けのコネクテッドプロセッサ企業として確固たる地位を築くことに引き続き注力しています。それでは、当社の事業全体から主なハイライトをお届けします。
自動車業界では、デジタル技術の採用により、かつてない速度で進化を続けています。Software-Defined Vehicleは、この変革の中核であり、自動車メーカーに、接続性の向上、安全性とセキュリティ機能の強化、自律性の向上、新しいビジネスモデルと収益源を提供する大きな機会を与えています。Snapdragonデジタル・シャシーは、次世代の自動車に向けたイノベーションを推進するために、業界で最も適した専用プラットフォームであると確信しています。CESでは、デジタル・コックピット、先進運転支援システム、自動運転機能を1つのSoCで実現するSnapdragon Ride Flexを発表しましたが、これは自動車業界にとって初めての試みです。
これにより、自動車メーカーやティア1は、統一されたセンター・コンピュートとソフトウェア・デファインド・ビークル・アーキテクチャをポートフォリオ全体に拡張することができます。また、最新のインフォテインメントとクラウドに接続されたデジタル・サービスにより、二輪車への進出も実証し、安全性を強化するとともに、ライダーによりパーソナルな体験を提供することができます。また、当社のソリューションにより、OEMやフリートプロバイダは、無線アップデート、サブスクリプションサービス、リモート診断、ジオフェンシング、テストプロテクションなどを提供することができます。当社は、自動車産業での進展を非常に誇りに思っており、この産業を将来にわたって推進するために最適なテクノロジー・パートナーであると確信しています。
携帯電話では、当社が最近発表したSnapdragon Gen 2モバイルプラットフォームが、スマートフォンのAI加速体験の新時代をスタートさせます。Snapdragon 8 Gen 2には、写真と動画のリアルタイムセマンティックセグメンテーションを可能にする、当社初のAI搭載カメラプロセッサが搭載されています。5Gデータ速度、カバレッジ、レイテンシ、バッテリー寿命を強化できる5G専用AIプロセッサと、フォーマットを拡大したTensorアクセラレータを搭載した汎用AIエンジンがアップデートされています。また、Androidスマートフォンのための賞初の衛星ベースの双方向可能なメッセージングソリューションを有効にすることを嬉しく思います。
Snapdragon衛星は、読み出しの天候に強いLBNスペクトラムを利用してメッセージング用のグローバル接続を提供し、まず2023年の後半にSnapdragon 8 Gen 2を使用した次世代プレミアムスマートフォンで利用可能になる予定です。昨日、私はSamsungのUnpackedイベントに参加し、Snapdragon 8 Gen-2モバイルプラットフォームを搭載したGalaxy S-23スマートフォンファミリーを全世界で発表しました。このプレミアム・プラットフォームは、サムスンとの戦略的パートナーシップの拡大により実現した、加速したパフォーマンスと独自のカスタマイズを特徴としています。Galaxy S23は、このパートナーシップから発表された最初のスマートフォンとなります。
IoT分野では、コンシューマ、エッジネットワーキング、インダストリアルという3つのカテゴリーで収益を上げており、当社にとって最大の市場となることが見込まれています。コンシューマ向けIoTでは、カスタムOrion CPUとアップグレードされたAIエンジンを統合した当社の次世代PCプラットフォームが予定通りサンプル出荷され、当社の社内KPIを上回る、破壊的なワット当たりCPU性能を各階層で実現しています。さらに、SnapdragonのAI機能と優れたバッテリー寿命は、現代の労働力に対して差別化されたユーザー体験のためのユニークな新しい可能性を開きます。主な例としては、ポートレートブラー、アイフレーミング、ボイスフォーカスによるノイズキャンセルなどのWindows Studioエフェクトがあります。
マイクロソフトとともに、当社はアプリのエコシステムに幅広く取り組んでおり、Zoom、Amazon Prime Video、VMware Carbon Black、Cisco AnyConnect、CrowdStrikeといった市場をリードするISVがSnapdragon上のWindows向けにネイティブアプリケーションを立ち上げたことを喜ばしく思っています。さらに、Adobe社がTech Summitで発表したように、Adobe Photoshop、Lightroom、Fresco、Acrobatなどのクリエイティブ・スイート・アプリケーションは、Snapdragon上でネイティブに実行されます。当社は現在、大手PCメーカーと提携し、コンシューマ向けおよび商業向けの製品ロードマップにおいて、複数のプラットフォーム設計を獲得しています。エッジ・ネットワーキング IoT では、当社の WiFi インフラストラクチャおよびネットワーク製品が、キャリア・ゲートウェイのエンタープライズ WiFi アクセスポイントに牽引され、引き続きシェアを拡大しています。
当社のWiFiソリューションに有利ないくつかの傾向が見られます。WiFiメッシュネットワークは世界的に普及が進んでおり、1世帯当たりのWiFiチップセット搭載数が増加しています。ハイブリッドワークのトレンドは、企業ネットワークに永続的な影響を及ぼしているようで、オフィス内か遠隔地かに関わらず、従業員はリアルタイムのコラボレーションツールに依存しています。ブロードバンド・インターネット・サービス・プロバイダは、モジュラー・ソフトウェア開発モデルへの移行を進めており、クアルコムは次世代ホームゲートウェイ・ルータで新たなビジネスチャンスを獲得しています。
また、WiFi 6および6EからWiFi 7への移行は、現在、家庭、企業、および通信事業者の各セグメントで当社が主導しているところです。5G、固定ワイヤレスアクセスでは、最近の5Gオークションに続いてインドで大きな勢いがあることに勇気づけられました。通信事業者は、5G FWAを使用して1億世帯にブロードバンドサービスを提供するという野望を公言しています。クアルコムは、5Gミリ波ベースの高出力CPEと、スモールセルおよびコンパクトマクロセルインフラストラクチャモデムRFプラットフォームに関する優れた製品ポートフォリオによって、インドにおける5G FWAエコシステムを実現できる立場にあります。
現在、CPEやインフラOEMと協力して、インドでのミリ波とサブ6スペクトラムの商業展開を進めています。産業用IoTでは、デジタル変革はまだ初期段階ですが、クアルコムが多くの垂直分野で長期的に得られる機会の規模は非常に大きくなっています。トラッキングとロジスティクスの分野では、当社は製造パートナーからなる最大級のエコシステムを確立していると考えています。先月、スマートユーティリティメータ、トラッカー、e-モビリティ、パーキングメータ、ホームオートメーションおよびセキュリティ、その他のロケーションベースソリューションなどのアプリケーション向けに、新しいIoT最適化モデムであるQCX 216を発表しました。
QCX-216 は、前世代のソリューションと比較して消費電力を最大 80% 削減すると同時に、最大 40% 低いコスト構造でモジュールを設計することを可能にします。小売業界では、当社のPOSソリューションが、従来の端末からフル機能のアンドロイド端末への移行を促進し続けています。当社は2016年以降、世界中で7000万台以上のSnapdragonデバイスをハンドヘルド型およびデスクトップ型のPOS端末に出荷しています。エンタープライズ・ビデオ・コラボレーションでは、当社はこの急速に成長するセグメントをリードし、Poly、Logitech、Net、Cisco、Both、Ever、Alibabaなどの主要OEMの多くにパワーを供給しています。
これらは、インダストリアル分野における当社の牽引力のほんの一例に過ぎず、デジタル変革の加速に伴う成長の見通しについて、引き続き期待を寄せています。まとめると、技術に対する需要がエッジのほぼすべてのデバイスに拡大する中、クアルコムの全体的な長期的成長機会には変化がありません。当社のイノベーションの実績は、新しく多様なエンドマーケットにおいて、デジタル変革の最前線に立つための独自の視点と能力を提供します。それでは、アカシに話を譲りたいと思います。
アカシ・パルキワラ（Akash Palkhiwala） — 最高財務責任者
クリスティアーノ、そして皆さん、こんにちは。忙しい決算ウィークの中、この通話に参加していただきありがとうございます。まず、第1四半期の業績からお話しします。事前のガイダンス通り、売上高は95億ドル、非GAAPベースのEPSは2.37ドルとなりました。QTLの売上は15億2,000万ドル、EBITマージンは73％でしたが、これは全世界の携帯電話端末台数が若干減少したことを 反映しています。
QCTの売上は79億ドル、EBITマージンはガイダンス範囲の上限である28％でした。携帯電話端末の売上は58億ドルで、以前お伝えした業界全体の逆風の影響を反映しています。IoTの売上は、主にエッジネットワーキング製品の成長により、前年同期比7％増の17億ドルとなりました。自動車向けは、当社のSnapdragonデジタル・シャシーの採用により、前年同期比58％増の4億5600万ドルとなり、その勢いを持続しています。
非GAAPベースの営業費用はガイダンスを下回り、前四半期比6％減となりました。これは、前四半期に説明した特定のコスト削減策の効果を含んでいます。当社のバランスシートは強固で、当四半期末の現金及び現金同等物の残高は82億ドルとなりました。また、Veoneerのアクティブセーフティ事業のマグナへの売却完了に伴い、取引価格15億ドルの大部分をBiSSW Partnersが受け取る見込みです。この取引は当年度末までに完了する見込みです。
株主に対しては、資本還元プログラムに沿って、13億ドルの自社株買いと8億4,200万ドルの配当金を含む21億ドルを還元しました。最後に、GAAP基準のEPSには、研究開発費の資産計上および償却に関する米国税法上の優遇措置として0.10米ドル のベネフィットが含まれています。この利益は、非 GAAP 型の業績からは除外されています。
第2四半期のガイダンスに移る前に、半導体業界が直面している短期的な循環的逆風に関する最新情報をお伝えしま す。厳しいマクロ経済情勢や中国におけるCOVIDの逆風など、ダイナミックな環境が続いており、業界全体の需要低迷を引き起こしています。このような不確実性を踏まえ、23年の3G、4G、5G携帯端末の販売台数を22年比でマイナスに予想しています。携帯電話やIoT製品の需要低迷が拡大し、供給制約が緩和されたことにより、チャネル在庫が増加しました。
現時点の評価では、QCTの顧客は少なくとも第2四半期および第3四半期にかけて在庫の削減を続けるものと思われます。現時点では、需要およびチャネル在庫は暦年の下半期に正常化するものと考えており、当社はその機会を 捉えるべく強い態勢を維持しています。当社のビジネスはマクロ環境と無縁ではありませんが、このような状況を乗り切ることができる と確信しています。クリスチアーノが要約したように、当社は営業費用削減のための施策を以前に説明した以上に拡大し続け ています。
端末や販売管理費の支出を削減する一方で、IoTや自動車関連など、事業の長期的な戦略に沿った多角化投資への資金提供を継続しています。これらの措置の最初の効果は、第1四半期の業績と第2四半期のガイダンスに反映されています。全体として、Non-GAAPベースの営業費用を22年度の終了時点と比較して合計で5％削減することを目標としています。次に、第2四半期のガイダンスについてご説明します。
売上高は 87 億ドルから 95 億ドル、Non-GAAP 方式の EPS は 2.05 ドルから 2.25 ドルと予想しています。ガイダンスの中間値には、普及価格帯市場の需要及びチャネル在庫の継続的な削減の前提が含まれています。QTL の売上は、携帯電話端末の販売台数が前四半期比で減少することを反映し、12.5 億ドルから 14.5 億ドル、EBT マージンは 66％から 70％になると予想しています。QCT については、売上は 74 億米ドルから 80 億米ドル、EBT マージンは 25％から 27％と予想しています。
携帯電話および自動車の売上は前四半期比横ばいを見込んでいますが、先ほど説明した要因によりIoTの売上が減少することで相殺されます。非GAAPベースの営業費用は、約22億5,000万ドルと予想しています。これは、一般的な暦年の従業員関連費用の増加を反映していますが、当社のコスト削減施策による節約分により相殺されます。最後に、マクロ環境が不透明な中、私たちは引き続き事業規律とコントロール可能な要因の管 理に注力していきます。
当社の多角化戦略は、IoTおよび自動車関連顧客のデザインウィンパイプラインに示されるように、順調に進んでいます。また、当社の長期的な成長機会も変わっていません。私たちは、先進的な技術ロードマップとクラス最高の製品ポートフォリオを武器に、戦略の実行に注力しています。ありがとうございました。
マウリシオさん、お待たせしました。
マウリシオ・ロペス＝ホドヤン — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとう、アカシ。それでは、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はJPモルガンのサミック・チャタジーからです。質問をお受けください。サミック・チャタジー — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。2つほど質問があります。1つ目は、在庫の消化についてお聞きしたいのですが。
しかし、投資家が今年抱いた携帯電話に関する懸念の1つは、Android OEMメーカーによる新しい携帯電話の発売計画の遅れ、価格戦略の変更、優先するチップ、市場で価格戦略を達成するために優先するハイエンドと新型の違いなどです。在庫消化以外の点で、OEMから見えてくるものがあれば教えてください。フォローアップをお願いします。ありがとうございました。
アカシ・パルキワラ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
Samik、Akashです。携帯端末の発売という観点では、特にクアルコムが得意とする層では、お客様が予定通りに発売しているのを確認しています。昨日、Samsungが発売したのは明らかです。
また、中国のOEMも予定通りデバイスを発売する予定です。ですから、主要な製品群の発売時期について、私どもの見解に変更はありません。
Samik Chatterjee — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
わかりました。わかりました。フォローアップをお願いします。IoTの分野では、市場全体が弱いというお話がありました。
しかし、もう少し掘り下げてみてください。コンシューマー向けIDが高いだけで、もっと弱くなっているのでしょうか？それとも産業用ITやエッジネットワーキングでさらに悪化しているのでしょうか？また、2023年のインドにおけるネットワーキングの機会について、どのように考えればよいか、定量的に教えてください。
アカシ・パルキワラ（Akash Palkhiwala） — 最高財務責任者
IoTの観点からは、業界の他の部分と非常に似たような影響を受けています。業界全体が経験している短期的な循環的逆風が、私たちにも影響を与えているのです。これは2つの要素で構成されています。
需要の低迷とOEM在庫の取り崩し、この2つの要因は携帯電話端末と同様です。当社の製品群では、以前お話したコンシューマー向けIoTの影響が出始めており、産業用ネットワークやエッジネットワークにも少し広がってきています。しかし、これは短期的な要因であり、明らかに業界の循環的な動きに左右されるものです。しかし、一歩下がって、当社のデザインウィンパイプラインを見ると、やはり目の前にあるチャンスを反映しています。
クリスチアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
クリスティアーノです。一つ付け加えると、インドについてお聞きしたいのですが。そうです。私たちは、準備した発言で、そのチャンスに興奮していると言いました。
おそらく、固定無線アクセスとして最大の機会の1つになると思われます。先ほど申し上げたように、すべての事業者が1億世帯を接続する機会を得ることになります。これは非常に大きなことです。私たちが気に入っているのは、ミリ波が固定ワイヤレスアクセスにも利用されていることです。
ですから、これは私たちにとって大きなチャンスです。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、コーウェンのマット・ラムゼイからです。質問をお進めください。
マット・ラムジー — コーウェン・アンド・カンパニー — アナリスト
どうもありがとうございます。皆さん、こんにちは。アカシ、マージンについて少しお聞きしたいのですが、2つほど質問があります。QCTの営業利益率が若干低下していることは、マクロ環境と在庫調整の影響によるものでしょうか。
ここから先のマージンの見通しについて教えてください。3月が底なのでしょうか？また、この在庫調整でセグメント構成が少し変わるかもしれませんが、QCTの売上総利益率を今後どのようにモデル化すればよいのでしょうか？ありがとうございます。
アカシ・パルキワラ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
もちろんです、マット。それでは、2つのパートに分けてご説明します。まず、売上総利益率の観点からは、第1四半期に発表した予想や結果を若干上回りました。そして、第2四半期も同様のマージンを確保する予定です。
ですから、売上総利益率の観点からは、私たちはよく持ちこたえています。また、このような厳しい環境の中でも、比較的良い仕事をしていると思います。以前から申し上げているように、供給制約が生じれば粗利益率に圧力がかかることは常に予想していましたし、それは長期目標にも織り込み済みでした。従って、売上総利益率に関しては、これまでお伝えしていないことはありません。
営業レバレッジについては、2つ目の要因として、在庫削減の影響により短期的に営業レバレッジが低下していることが挙げられます。そのため、営業利益率が影響を受けていることがわかります。しかし、このような変化から一度離れて抽象化してみると、営業利益率は期待通りになるはずです。
運営者
次の質問は、Canaccord GenuityのMike Walkleyからです。質問をお進めください。
マイク・ウォークリー — カナコード・ジェニュイティ — アナリスト
ありがとうございます。クアルコムは、御社のAndroidに対するプレミアムで非常に良い業績を上げています。供給が緩和される中、中位から上位のAndroidに参入する意欲はありますか。また、そのような市場に関心がある場合、シェアを獲得するためのタイムラインはどうなるのでしょうか。
クリスチアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
マイク、ご質問ありがとうございます。実にいい質問ですね。現在の需要環境と在庫削減の状況を見てみると、実は、プレミアム層は、マスター層が受けた影響よりも少し良い結果を出しています。一部のお客様の決算説明会でも、そのようなお話があったと思います。
しかし、暦年の後半になると、中国が再開されるとともに、在庫の取り崩しの状況が改善されることを期待しています。また、ローエンドのミッド層が復活する機会もあるでしょうし、そうした層では当社のデザインもOEMに受け入れられているので、どうなるかはこれからです。ですから、下期が良くなることはまだ計画の前提には入れていません。まだ待っているところです。
しかし、在庫の取り崩しや中国の再開を考えると、楽観的な見方もできると思います。
オペレーター
次の質問はBernstein ResearchのStacy Rasgonからです。質問を続けてください。
Stacy Rasgon — AllianceBernstein — アナリスト
どうも、皆さん。私の質問に答えてくれてありがとうございます。2つあります。まず1つ目は、3月と6月の在庫調整についてです。
3月は端末が横ばいになるとのことですが、これはどういうことでしょうか。6月期の見通しについて、何か予備的な情報はないでしょうか？一般的に3月期が底だとお考えでしょうか？続いてフォローアップをお願いします。
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
そうですね。Stacy、私たちが考えているのは、短期的な逆風、循環的な逆風、そして不確実性が残っているということです。そのため、QCTのお客様には慎重な姿勢をとっていただけると思います。もっと見通しが立つまでは、追加購入や在庫の取り崩しには注意を払うことになるでしょう。
このことは、今回のガイダンスに織り込み済みです。下半期については、クリスティアーノが言ったように、需要やチャネル在庫が正常化すると考えています。クリスティアーノが言ったように、私たちは需要とチャネル在庫が正常化することを強く期待しています。底値で考えると、3月と6月の四半期に影響が出ますが、下半期に成長するため、その時点からチャンスがあると思います。
Stacy Rasgon — AllianceBernstein — アナリスト
了解しました。ありがとうございます。簡単なフォローアップをお願いできますでしょうか。Qで、平均販売価格の上昇による追い風が3億4,400万ドルあったとおっしゃいましたが、これはチップ部門全体に対するものでしたね。
これはチップ部門全体に対するものですが、以前は携帯電話端末に限定してこの数字を挙げていました。QCTの全体的な利益に対して、携帯電話事業の価格動向はどのような感じでしょうか？
アカシ・パルキワラ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
携帯電話事業における価格設定は、通常、2つの要因で決まります。1つは、ある年の間に、特にアプリケーション・プロセッサの側で、より多くの機能がデバイスに追加されることです。過去3年間、当社はその恩恵を大きく受けてきました。
そして、今後も機能追加に対する需要は続くと思われます。このように、当社と業界全体にとって、階層ごとに改善する機会があるということです。次に、2つ目の要因として、階層間のミックスがありますが、これは当然ながら四半期ごとに変化します。これは、その四半期に何が売れたか、どの顧客が売れたかによって上下します。
しかし、これは収益の成長という基本的なトレンドに対して、よりタイミング的なものなのです。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアからです。ご質問をお聞かせください。
Ross Seymore — Deutsche Bank — アナリスト
どうも、みなさん。私の質問に答えてくれてありがとうございます。次の四半期の携帯電話端末のガイダンスが前四半期比横ばいであることに注目したいのですが。横ばいにするために必要なプット＆テイクについて教えてください。また、アカシは前四半期に、たしか20億ドルの在庫処分の逆風をフレームワークとして示しましたね。
その半分で本当に成功したのでしょうか？それとも、需要が減少したため、この問題が蔓延しているのでしょうか？それについて、ご意見をお聞かせください。
アカシ・パルキワラ（Akash Palkhiwala） — 最高財務責任者
はい、Rossです。端末の観点からは、3月期は標準的な季節的減少を想定しており、これは12月から3月にかけての準備発言でも述べたとおりです。これは、12月から3月にかけての準備発言でも申し上げましたが、季節的には、四半期をまたぐと同じようになります。このような前提のもと、当四半期のQTL予測もこの予測に基づいています。
Ross Seymore — Deutsche Bank — アナリスト
しかし、前四半期比では横ばいとのことですね。12月から3月にかけては、在庫が減少しているため横ばいになるということでしょうか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
わかりました。混乱は理解できました。私がお話したのは携帯電話市場全体のことですが、季節的なトレンドと一致し、前四半期比で減少するものと考えています。QCTの携帯電話端末の売上は横ばいと予想しています。
もちろん、これはチップのミックスと、在庫の取り崩しの違いによるものです。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーアからです。質問をお進めください。
Joe Moore — モルガンスタンレー — アナリスト
そうですね。ありがとうございます。携帯電話端末の在庫をどの程度削減しているのかについて、お聞かせください。この点については、どのようにお考えですか？また、12月に何も買わなかった顧客が、また戻ってくるということでしょうか。これは最終需要ではなく、すべて在庫削減なのかどうか、教えてください。
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
はい、ジョー。QTLビジネスによって、OEMがどの程度の売上高を達成したかを把握することができます。そして、それをQCTで起きていることと比較することができるのです。ですから、業界で何が起こっているのかについては、かなり良い感触を得ていますし、その大部分は在庫の取り崩しであったと確信しています。
Joe Moore — Morgan Stanley — アナリスト
わかりました。素晴らしい。それから、中国地域についてですが、3月期にいくつかの新製品を発表されたとのことですが、見通しという点ではかなり厳しい状況のようですね。中国と他の地域とでは、今のところ違いがあるのでしょうか？
アカシ・パルキワラ — 最高財務責任者（CFO
そうですね。中国の不透明感は、間違いなくお客様の購買に反映されます。そのため、見通しが立つまでは、お客様は追加購入や在庫の取り崩しに慎重になられるだろうと、私たちは話しています。しかし、携帯電話の発売に関しては、OEMが非常に積極的で、定期的に新製品を発売し、市場の機能性を高めていることがわかります。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
クリスティアーノです。1つだけ補足させてください。中国の携帯電話市場を見てみると、売上の大半はオンラインの要素が大きく、オフラインの市場が大半を占めています。COVIDのロックダウンは、中国の携帯電話市場に大きな影響を及ぼしました。
常識的に考えて、COVIDが中国から撤退すれば、市場が開放されると考えるOEMもいると思います。今、私たちが見ているのは、多くの新機種がその準備を進めていること、そしてその一部はMobile World Congressで発表される予定であることです。まだ結論を出すには早すぎます。ですから、下期はもっと良くなると楽観視している、という話に戻りましょう。
オペレーター
次の質問はバークレイズのBlayne Curtisです。質問をお続けください。
Blayne Curtis — Barclays — アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。この2つの組み合わせのようなものでしょうか。貸借対照表では在庫が増加していますが、これは現金と同じですか？
在庫を減らす必要があるのでしょうか？それから、クリスチアーノについては、前の質問に戻りますが、ミッドレンジについてです。価格環境についてお聞きしたいのですが。Media Tekも上半期は厳しい状況でした。その環境についてコメントをお願いします。また、モデムビジネスにおける価格設定とシェア獲得について、一般的にどのようにお考えでしょうか。品不足の中、御社はハイエンドでうまく立ち回ったわけですが、シェアよりも収益性を重視するのはどうでしょうか。どうお考えですか？ありがとうございます。
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
Blayne、アカシです。1つ目は私が、2つ目はクリスティアーノが担当します。バランスシートの在庫の観点から、同業他社やお客さまが見ているのと同じようなことが起きていると思います。
ご存知のように、当社の事業領域である最先端ノードでは、ファウンドリやチップ製造のリードタイムは現在5～6カ月です。そのため、在庫の取り崩しが始まる前は、明らかに異なる市場予測に基づいてウェハーを生産していました。そのため、在庫削減のための調整を行いました。サプライヤーと協力し、時間をかけて、妥当な範囲に収まるでしょう。
また、3年前と現在を比較すると、収益と事業規模が飛躍的に拡大していることも忘れてはなりません。ですから、この2つの要因によって、在庫は当然増えることになります。しかし、残りの在庫は、先ほど申し上げたように、これから増えていくでしょう。
クリスティアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
Blayne、Christian、2つ目の質問をお受けします。当社も他のチップサプライヤーも、需要の低迷と在庫の取り崩しという同じ課題に直面していることは明らかです。私たちは、中低位層で競争が激しく、需要の低迷の影響を最も受けているのは中低位層であると見ています。ですから、今後の市場開放について考えるとき、当社は競争力の観点から非常に有利な位置にいると考えています。
設計のパイプラインも見えています。価格については、過去数年間と同じように、規律を守っていくつもりです。
オペレーター
次の質問は、Arete Researchのブレット・シンプソンからです。質問をお受けください。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
はい。ありがとうございました。固定無線アクセスについてお聞きしたいのですが、準備書面では、今後数年間、インドで固定無線アクセスに大きなチャンスがあるとおっしゃったと思います。しかし、クアルコムが固定ワイヤレスアクセスの典型的なデバイスから得ているASPについて、少しお話しいただけますか。また、今後数年間で、このビジネスチャンスに攻め込み、米国での成功の一端を見ることができるようになったとき、ビジネスはどのように進化するとお考えですか。
また、米国での成功例や他の市場についても教えてください。クアルコムにとって、これがどのように作用するのかを理解するのに役立ちそうですか? ありがとうございました。
Cristiano Amon — プレジデント兼CEO（最高経営責任者
ご質問ありがとうございます。この市場は長期的な市場だと考えています。この市場は長期的な市場だと考えています。現在、家庭用ブロードバンドが初めて、ファイバーを補強するワイヤレス・ソリューションを手に入れたことは明らかです。アメリカ以外の国では、ケーブルはどこにでもあるわけではありません。
ですから、先進国と発展途上国の両方にとって、これはチャンスだと思います。もちろん、インドの規模を見れば、私たちは非常に期待しています。入札が行われ、事業者やインフラへの投資が行われているのを目の当たりにしました。この市場に参入する際、ASPのことはあまり話せません。
特に、多くの場合、多くのコンテンツがあり、5Gモデムに加え、WiFiアクセスポイントも利用できるため、当社の携帯電話事業にとって利幅が増加します。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
OK。このような場合、どのようにすればよいのでしょうか。それともIoTビジネスですか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
IoTの収益ストリームの中にあります。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
OKです。OKです。ファンタスティックですね。
Cristiano Amon — 社長兼最高経営責任者
はい。私が申し上げたのは、携帯電話ビジネスと比較して、固定ワイヤレスのASPはマージンを大きく増加させるということです。これは — しかし、IoTビジネスでの話です。
Brett Simpson — Arete Research — アナリスト
わかりました。フォローアップをお願いします。ファーウェイをめぐる最近の米国の規制についてお聞きしたいのですが。
この件に何か影響を受けていますか？最近、4Gデバイスを大量に出荷しているように見えますが、ファーウェイに部品を出荷しているのでしょうか。ファーウェイに部品を出荷しているのでしょうか？もしそうなら、今回の規制がビジネスに与える影響について教えてください。ありがとうございました。
Alex Rogers — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼クアルコムテクノロジーライセンシング担当プレジデント
はい、Alexです。まずは私から、そして何かあればAkashが補足してくれるかもしれません。今回の規制は、Huawei社に対する最新の規制と見なすのは公正ではないと思います。
私たちが目にしたのは、商務省がファーウェイに新たなライセンスを発行しないことを検討しているという趣旨のニュース報道です。そして、コマース自体からは何も聞いていない。クアルコムは、我々はしばらくの間、基本的に私たちはHuaweiの広い含む4Gと他のshipetsを出荷することができ、持っていたライセンスのセットを持っています。彼女が行くこれらのライセンスは、商業は、彼らが国家安全保障の問題に影響を与えないという決定に達した。
このようなライセンスは何年か継続されます。そして、これらのライセンスの範囲内で、我々は影響を見ていない。Akash 他に何かありますか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO
特にありません。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのタル・リアニからです。質問を続けてください。
Tal Liani — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
どうも、皆さん。在庫日数が2倍になり、過去4四半期、5四半期と四半期ごとに増加しています。在庫日数について教えてください。また、在庫日数はどのような構成になっているのでしょうか、また、在庫日数が多いからといって特別に議論すべきことがあるのでしょうか。次に、より定性的な質問ですが、中国での販売について、在庫水準と中国の再開に伴う需要の回復との間にどのようなラグがあるのか、あるいはあるべきなのか理解したいのですが。つまり、中国が再開して携帯電話の需要があるときから、そのラグをどのように考えればいいのでしょうか。
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO） はい。
はい、Tal、Akashです。私たちの観点では、在庫については、必ずしも在庫というわけではなく、ウェーハスタートということになります。5～6ヶ月のリードタイムがあれば、5～6ヶ月前にウェハーを開始し、さらに期間中に起こりうるミックスの変化に対していくらか余裕を持たせたいと考えています。
そのような枠組みで動いています。現在の在庫水準が、望ましい水準よりも高いというのは、ご指摘の通りです。先ほど、なぜこのような状況になったのか、その理由を説明しました。そのため、サプライヤーと協力して、時間をかけて在庫を正常化するつもりですが、それが可能であると確信しています。
2つ目のご質問のタイムラグについては、3月期から6月期にかけて在庫の取り崩しが発生すると予想しており、すでに将来の見通しの中に織り込まれていると思います。しかし、暦年の後半に入り、需要が回復し、正常化すれば、その恩恵を受けることができるようになります。
Tal Liani — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
了解しました。最後の質問です。ライセンシングの部分で繰り返し質問があります。今日、ノキアとエリクソンについておっしゃったことを拝見しました。
ライセンシングの部分について、今後の話し合いや交渉、あるいは注意すべき点について教えてください。それとも前年と同じように安定しているのでしょうか？
Alex Rogers — エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼クアルコムテクノロジーライセンシング担当プレジデント
Alexです。以前説明したように、本当に安定しています。主要なOEMはすべて長期契約を結んでいます。25年3月期まで、新たな更新はありません。
Nokiaのライセンスは、基本的に、インフラ、Nokiaの携帯電話、Microsoftと、いくつかのパートに分かれています。これらのライセンスは進化しており、もはや事業にとって重要ではありません。ということで、だいたいこんな感じです。
Tal Liani — Bank of America Merrill Lynch — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はEvercore ISIのC.J.Museからです。質問をお進めください。
C.J.ミューズ — エバーコアISI — アナリスト
質問をお受けいただき、ありがとうございます。2つ、よろしいですか？1つ目は、3カ月前を振り返ると、2四半期に一度の補正のようなものがあると話していましたね。今は少なくとも3四半期です。
この3ヵ月間でどのような変化があったのか、教えてください。この変化のうち、最終需要の減少や、クアルコムの半導体在庫の削減はどの程度ですか？それから2つ目の質問ですが、先ほど在庫の積み増しについてお話がありました。また、ウェーハスタートボリュームコミットメントに関する考えをお聞かせください。23年暦年のQCTマージンへの影響についてはどのようにお考えですか？また、数量が減少した場合に、一時的にキャッチアップ・ペイメントを支払うリスクはあるのでしょうか？ありがとうございました。
アカシ・パルキワラ — チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
最初の質問ですが、在庫の観点からは、いくつかの要因があります。1つ目は市場の低迷。2つ目は、在庫の取り崩しで、どちらも大きな要因です。そして3つ目は、IoTが同じような特徴を持つということです。
これらの要因が複合的に作用して、ドローダウンが続く期間に影響を与えているのです。繰り返しになりますが、これは短期的なもので、一歩引いた視点から見ると、必ずしも引き下げがビジネスの強さに影響を与えるわけではありません。ですから、回復が進めば、私たちはその恩恵を受けることができるでしょう。2つ目の質問をもう一度お願いします。よく理解できていないのですが。
C.J. Muse — Evercore ISI — アナリスト
そうですね。ウェハー・コミットメントに関連することですが、特に… 大量購入を取りやめる場合、価格やキャッチアップ・ペイメントに対するリスクはありますか？
Akash Palkhiwala — 最高財務責任者（CFO） はい。
コミットメントの多くは、数量コミットメントというよりも、前払いという形になっています。つまり、前払い分を長い期間にわたって取り戻すということです。しかし、現在、そのような状況を克服しつつあり、現時点で報告することはありません。
司会
以上で本日の質疑応答は終了です。アモンさん、電話を終える前に、さらに何か付け加えることはありますか？
クリスチアーノ・アモン — 社長兼最高経営責任者
はい。決算説明会をどのように見ているか、ちょっとまとめておきます。クアルコムの2023年以降には、自動車、PC、XR、5G FWAなど、当社の成長イニシアチブの多くが規模を拡大すると考えています（インダストリアルでお話します）。現在の環境を見ると、当社の強力なバランスシートと強力なフリーキャッシュフロー生成の一貫した歴史から、当社は経済の転換と短期的な課題を乗り切る能力に非常に自信を持っています。
ご覧のとおり、私たちはコントロールできるところから行動を起こしており、戦略を実行し続けることでさらに強くなれると信じています。クアルコムの長期的な成功に焦点を当て、デジタルに取り組んで、特に自動車IoTの成長を促進し、会社を多様化し、株主に価値を提供し続けるつもりです。クアルコムへの献身と貢献を果たした全従業員、そして多くのパートナーやサプライヤに感謝するとともに、電話会議にご出席いただいた皆様にお礼を申しあげます。本日は人気のある決算日であったと思います。
ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望やご感想をいただけると嬉しいです。
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