ピンタレスト (PINS)2022年第4四半期決算説明会

ピンタレスト (PINS)2022年第4四半期決算説明会の決算説明会の日本語訳です。

成長率も低くくユーザーの伸びも良くないので難しいですね。

景気が悪くなると広告費は削減されやすいので思ったよりも悪くなる可能性もあるので買いにくいですね。

ピンタレスト (PINS)株価

ピンタレスト (PINS)2022年第4四半期決算説明会

Call participants:
Neil Doshi — Head of Investor Relations
Bill Ready — Chief Executive Officer
Todd Morgenfeld — Chief Financial Officer and Head of Business Operations
Eric Sheridan — Goldman Sachs — Analyst
Ross Sandler — Barclays — Analyst
Brian Nowak — Morgan Stanley — Analyst
Rich Greenfield — LightShed Partners — Analyst
Colin Sebastian — Robert W. Baird and Company — Analyst
Mark Mahaney — Evercore ISI — Analyst
Lloyd Walmsley — UBS — Analyst
More PINS analysis

2023年2月6日午後4時30分

オペレーター

こんにちは。本日は、ピンタレスト・インクの第4四半期および2022年度決算のカンファレンスコールにご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議のモデレーターを務めさせていただきます、ハンナと申します。[オペレーターの指示】これより、司会のIR担当のニール・ドシに会議を引き継ぎたいと思います。

どうぞよろしくお願いします。

ニール・ドーシ — インベスター・リレーションズ部門責任者

こんにちは、ご参加いただきありがとうございます。ピンタレストの2022年12月31日に終了した第4四半期および通年の決算説明会にようこそお越し下さいました。私はピンタレストのIR責任者、ニール・ドーシです。本日は、ピンタレストCEOのビル・レディと、最高財務責任者兼事業運営責任者のトッド・モーゲンフェルドが電話に参加しています。

それでは、セーフハーバーについて説明します。当社の業績、事業、見通しに関する本日の発言は、将来見通しに関するものであり、このような発言には多くのリスクや不確実性が含まれているため、実際の結果が大きく異なる可能性があります。また、2023年第1四半期以降の業績、傾向、および見通しは、暫定的なものであり、将来の業績を示すものではありません。当社は、本日現在において入手可能な情報に基づきこれらの将来予想に関する記述を行っており、法律で義務付けられている場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負うものではありません。

詳細については、当社が米国証券取引委員会に提出した最新のフォーム 10-Q および 10-K に記載されているリスク要因をご参照ください（当社ウェブサイトの IR ページをご参照ください）。この電話会議では、GAAP方式と非GAAP方式の両方の財務指標を提示します。非GAAP基準とGAAP基準の調整表は、本日の決算プレスリリースとプレゼンテーションに含まれており、これらはinvestor.pinterestinc.comにある当社のIRウェブサイトを通じて一般に配布・公開されています。最後に、本日の決算説明会で述べた成長率は、特に断りのない限り、すべて前年同期比と見なしてください。

それでは、ビルに電話をかわります。

ビル・レディ — 最高経営責任者

ありがとう、ニール。第4四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。この1年、特に第4四半期における当社チームの集中力と実行力を誇りに思います。私たちは、中核となる製品体験に再投資し、エンゲージメントの深化とユーザー数の回復を実現しました。

また、新しいアドテクノロジーと計測ソリューションを構築・出荷し、広告主への利益還元を改善しました。そして、私たちはまだ始まったばかりです。今後もイノベーションを続け、ユーザーとビジネスパートナーに価値を提供していくことを強く確信しています。第4四半期のグローバルMAUは、前四半期比・前年同期比ともに増加し、4億5,000万人に達しました。

インプレッション数と売上高の 80％以上を占めるモバイルアプリのグローバルユーザー数は、14％増加しました。また、米国およびカナダのモバイルアプリユーザーは5%増加し、前四半期から加速度的に増加しています。さらに重要なことは、セッション数がユーザー数を大幅に上回るペースで増加し続け、ユーザー単位のマネタイズに注力する中で、ユーザーあたりのエンゲージメントが深まっていることを示していることです。

第 4 四半期の売上高は 8 億 7,700 万ドルで、前年同期の為替レートを適用した場合、4％または 6％の増加となり、ほぼ一桁台半ばのガイダンスに沿った水準となりました。これは、米国の大手小売広告主および海外市場（為替の影響を除く）が、ホリデーシーズンに当社のフルファネルプラットフォームを利用したことにより、好調に推移したことによるものです。しかし、この好調さは、米国のCPG広告主や中小規模の広告主が、マクロ環境の逆風を受け、一部相殺されました。

しかし、この好調は、マクロ経済環境による逆風に直面した米国の中小規模の広告主によって一部相殺されました。通期の売上は 28 億米ドルで、9％（恒常為替レートベースでは 11％）の増収となりました。後ほどToddが説明するように、広告市場の軟化という逆風にもかかわらず、当四半期の業績には満足しています。私たちは、長期的な戦略と、ユーザーと広告主に価値を提供するための実行力に、引き続き自信を持っています。

また、第4四半期には、運用の厳しさを増し、コスト抑制のための施策を実施しました。例えば、採用活動のペースを大幅に落とし、従業員数は前四半期比横ばいとなりました。また、契約数の大幅な増加にもかかわらず前四半期比で減少したインフラ支出を削減し、将来のコスト削減のために小規模なオフィスをいくつか閉鎖しました。これらの施策により、2023年のEBITDAマージンの大幅な拡大への道筋をつけるとともに、強力なキャッシュフローを生み出すことに重点を置いていることを実証しています。

1）ユーザー1人当たりの収益化とエンゲージメントの拡大、（2）ショッピングを製品体験の中核に統合、（3）オペレーションの厳格化とそれによるマージンの拡大、（4）ポジティブでブランドセーフなプラットフォームとしてのリーダーシップの強化です。まず、前四半期に述べたように、当社はユーザーあたりのマネタイズを拡大することに注力しています。ユーザーは、「作る」「やる」「買う」という意図を持って当社のプラットフォームを訪れるので、当社は、ユーザーとのエンゲージメントを深め、行動への意図を高め、広告主が当社の供給をより良くマネタイズできるようにすることで、これを実現する好位置につけています。ユーザー・エンゲージメントの深化については、エピソード・ユーザーのエンゲージメント頻度を高める大きな機会があると信じています。

4億5000万人のMAUに加え、数億人のログインユーザがエピソード的にPinterestを訪れています。2023年、私たちは、機械学習モデルを活用し、新しい体験を構築することによって、これらのユーザーをより頻繁に呼び戻し、次の使用例を見つける方法をさらに追求しています。また、昨年に引き続き、よりパーソナライズされた、より適切な、そして最終的にはより魅力的なコンテンツを提供するための取り組みも行っています。この取り組みにより、MAU が再び増加し、モバイルアプリのユーザー数が 2 桁増となるなど、すでに成果をあげています。

しかし、私たちのプラットフォームには、ユニークなファーストパーティシグナルを活用する機会が多くあります。Pinterestのユーザーは、コンテンツをボードに保存して整理しており、Pinterestならではのスケールでアクティブなヒューマンキュレーションを行っています。これにより、新たなトレンドや商品の関連性についての洞察を得ることができ、また、ユーザーは購入の意思は持っているものの、まだ何を買うか決定していない場合に、それを支援する能力を得ることができるのです。私たちは、ユーザーがより簡単に自分の興味を整理できるよう、ピンタレストのボード体験を刷新することに積極的に取り組んでいます。

これにより、より関連性が高く、タイムリーなコンテンツ推薦が可能になります。特に、新しい層をこのプラットフォームに取り込むための取り組みには、大きな期待を寄せています。第4四半期には、Z世代が再び当社の最速のコーホートとなり、2桁の伸びを示し、第3四半期からさらに加速しています。私たちは、ピンタレストで、特に動画を中心に、この層の人々の共感を得られるような体験を構築しています。

実際、第 4 四半期にピン留めされた新しい動画の約半分は、Z 世代ユーザーによるものでした。また、第4四半期のZ世代のセッションは、他の層のセッションよりもはるかに速いペースで増加しました。前四半期に述べたように、動画はより深いエンゲージメントをもたらすものです。当社は、クリエイター、ブランド、パブリッシャーなど、複数のソースからの動画供給を拡大することに引き続き注力しています。

前四半期では、動画コンテンツの供給量を前四半期比30%増加させました。また、最近、コンデナスト・エンターテインメントとの契約を発表し、ファッション月間、ウェディングシーズン、夏、学校帰りといったPinterestの主要な季節や文化の瞬間に合わせた高品質の動画コンテンツを作成することになりました。高品質で刺激的なコンテンツは、特にZ世代へのエンゲージメントをさらに深めてくれるものと信じています。Pinterestの特徴は、ユーザーが意図を持ってこのプラットフォームにアクセスし、インスピレーションを求めるところから、その意図を行動で実現できる数少ない場所の一つであることです。

そして、広告主がトップからミドル、ボトムまでのファネルを横断して、ユーザーと出会えるような完全な広告ソリューションを構築しています。実際、私たちの売上は、ブランド、検討、コンバージョンの3つのファネルでほぼ分けられています。フルファネル・アプローチをとる広告主は、1つのキャンペーン目標にのみ積極的に取り組む広告主よりも、より大きな成功を収めることが分かっています。2022年、当社のコンバージョンロス調査に基づいて、多目的メディア戦略を採用している広告主は、1つの目的を使用している広告主に比べて、最大50％の改善と売上高の上昇を見ました。

広告は、関連性が高くパーソナライズされていれば、ユーザーにとって価値の高いコンテンツとなり、ブランドと消費者の間で本物のインタラクションが育まれると信じています。第4四半期には、ページ全体の最適化による広告負荷管理を開始しました。これは、広告がユーザーにとって最も適しているコンテキストにおいて、広告負荷を臨機応変に変化させるものです。最初のテストでは、検索広告の関連性が2桁改善され、同時に広告主のCPAも削減されました。このページ全体の最適化により、プラットフォームの収益化効率を長期的に向上させることができると考えています。

さらに、Pinterestが広告主にもたらす価値を示すために、プライバシーに配慮した方法で、測定ソリューションによるコンバージョンの可視性を改善し続けています。例えば、第4四半期にコンバージョンAPIを発表し、最近このAPIをShopifyと統合して、販売店が当社のコンバージョン測定ツールを使用できるようにしました。テストによると、PinterestタグとコンバージョンAPIを使用した広告主は、チェックアウトのコンバージョンが平均28%増加し、チェックアウトのCPAが14%改善されたことが確認されました。今年1月のCESでは、LiveRampとAlbertsonsとともに、プライバシーセーフのクリーンルームソリューションを発表しました。

PinterestとLiveRampの統合は、ブランドがファーストパーティデータとPinterestプラットフォームのデータを安全でプライバシーが保護された環境で結合できる、保護されたサードパーティのスペースを提供します。2023年の当社の第二の戦略目標は、ショッピングを商品体験の中核に統合することで、ユーザーがピンタレスト上で表現する高い意思に傾注することです。ユーザー調査によると、50%以上のユーザーがPinterestをショッピングする場所として見ていると答えています。しかし、ショッピングできるコンテンツがコアな体験に統合されていなかったため、これまでユーザーが簡単にショッピングできるようにはなっていませんでした。Pinterestをテイストベースのショッピングの拠点とするために、ホームフィード、検索、関連ピンなど、最もトラフィックの多いサーフェスにショッピング機能を統合し、ユーザーに最も関連性の高い商品を表示できるようにしました。

また、長期的には、すべてのピンをショッピングできるようにしたいと考えています。そのために、静止画像に適用したのと同じ手法で、Pinterest上の動画コンテンツをより実用的なものにしています。今年中に、私たちのビデオコーパスにコンピュータ・ビジョン技術を導入し、商品やビデオを見つけ、買い物できるようにする予定です。Pinterestをより買い物しやすいものにするために、ユーザーを直接販売店のアプリの商品詳細ページに誘導することで、よりシームレスなハンドオフを実現しようとしています。

この取り組みとして、ショッピング広告にモバイル・ディープ・リンク・フォーマット（MDL）を継続的に導入しています。ブラックフライデーからサイバーマンデーにかけて、MDLは当社のショッピング広告の収益の40%を占め、第4四半期には50%増加しました。人々はPinterestで買い物をし、私たちは販売業者がエンドマーケットの消費者を見つける手助けをしています。3つ目は、オペレーションの厳格化を推進し、株主に価値を提供することに尽力していることです。

2022年は投資の年としてスタートしましたが、この厳しいマクロ経済環境の中で、第3四半期初頭からコスト削減のための施策を講じました。そして、EBITDAマージンを有意に拡大できるよう、引き続き経費削減の方法を探っています。以前にも申し上げましたが、私は、制約が創造性をもたらすと強く信じており、当社のチームは、より魅力的な製品と体験を提供し、当社が長期的に持続可能な成長を遂げられるようにするものと確信しています。さらに、Toddと私は、事業への投資、戦略的買収のための柔軟性の維持、株主への資本還元のオプションなど、幅広い資本配分戦略を評価してきました。

今日のピンタレストの多額の現金残高と継続的な堅調な営業キャッシュフローを考慮し、株式ベースの報酬による希薄化を緩和するため、最大5億ドルの自社株買いプログラムを今期から実施する予定です。株式買戻プログラムの詳細については、トムから説明があります。最後に、ピンタレストの最大の差別化要因の1つは、インスピレーションを与えるプラットフォームであり、インターネット上でポジティブな場所となるように意図的にビジネスをチューニングしていることです。ピンタレストのミッションは、すべての人に好きな人生をつくるためのインスピレーションを届けることであり、有害なものが増えつつあるオンライン環境において、これはこれまで以上に重要なことだと私は考えています。

ユーザーだけでなく、広告主がよりブランドセーフな環境を求めて集客する際にも有効です。ユーザーの視点から見ると、私たちは以前から、インクルーシブ検索などの製品から、政治的広告の禁止などの重要なビジネス上の決定まで、よりポジティブなプラットフォームとなるための投資を行ってきました。ユーザーは、この投資に気づいています。私たちは、プラットフォームのポジティブさとユーザーの感情的な利益を確認する調査を行い、今後数週間のうちに発表する予定です。

また、広告主の皆様にも、このようなお気持ちが伝わっているようです。最新の調査では、よりポジティブな環境で表示される広告が、ファネルのあらゆる段階でより多くの購買を促すという結果も出ています。ポジティブであることで、人々はブランドに対してよりオープンになり、より記憶に残りやすくなり、購買意欲が高まると考えています。前回の電話会議でも申し上げましたが、投資家やアナリストの皆様とのコミュニケーション、ご意見、ご感想を大切にしています。

その一環として、本年後半にインベスター・デイを開催する予定ですが、その時期や詳細については、今後改めてご報告いたします。最後に、本日のプレスリリースでご覧いただいたように、当社のCFO兼事業運営責任者であるトッド・モーゲンフェルドは、7月1日に新たなキャリアを追求するために当社から移行します。トッドは過去6年以上にわたってピンタレストの成長に貢献し、新しいCFOを探す間、スムーズな移行を約束します。従業員、ピナー、広告主、株主に対するトッドの献身をこの場をお借りして称えたいと思います。

トッドは、この6年余りの間、会社のIPOプロセスの主導、会社のパンデミック克服の支援、収益機能の推進、事業運営の成熟、そして昨年入社した私のパートナーとして、当社のビジネスに多大な貢献をしてくれました。ですから、トッド、あなたのパートナーシップとリーダーシップに感謝します。ピンタレストの社員は皆、あなたとあなたの今後の活躍を応援していますし、私は一番大きな声で応援するつもりです。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼ビジネス・オペレーションズ・ヘッド

ありがとう、ビル。ありがたいお言葉とパートナーシップに感謝します。また、この6年間貢献する機会を与えてくれたピンタレスト・チームと取締役会の全員に感謝したいと思います。私は、会社が革新、実行、成長を続けるのを見るのが楽しみです。

それでは、業績についてお話します。本日の私の発言は、第4四半期の財務実績と、第1四半期の暫定的な見通しについてです。売上高を除くすべての財務指標は、特に断りのない限り、非GAAPベースの用語で説明します。また、注意事項として、特に断りのない限り、すべての比較は前年同期比で議論されます。

2022年には、よりパーソナライズされたコンテンツによるユーザー体験の向上、ユーザーの嗜好に合ったより関連性の高い商品の表示、広告スタックの革新、新しい測定ソリューション、加盟店サイトへのよりシームレスなハンドオフによる広告主への価値向上を実現するプラットフォーム全体のイノベーションを実施しました。需要の軟化により、当社のプラットフォームを含む業界全体の広告価格が低下したにもかかわらず、当社は第4四半期に収益を伸ばしました。さらに、広告スタックへの2022年の投資により、今後需要環境が正常化した際に、競争力のあるアクション単価を実現できると考えています。モバイル・ディープリンク、ページ全体の最適化、測定ソリューションの改善など、新製品のイノベーションを続ける中で、これらの投資がパートナー企業の広告費に対するリターンを向上させると考えています。

ビルが述べたように、当社は引き続き既存ユーザーおよびエピソードユーザーとのエンゲージメントを深めることに注力しており、これによりユーザー1人当たりの収益を長期的に成長させることができるはずです。2019年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、当社の収益は年平均成長率30％で増加し、月間アクティブユーザーは年平均成長率10％で増加しました。訪問頻度の向上、行動意図を満たすためのPinterestのショッピング性向上、広告主へのソリューションの提供、ユーザーの商業的意図に合わせた広告の関連性向上により、当社の成長機会は今後も堅調に推移するはずです。当四半期、全世界の月間アクティブユーザー数は4億5000万人で、前年同期比4％増、前四半期比1％増となりました。

関連性とパーソナライゼーションへの投資が、季節的成長への回帰の主な原動力であると考えています。米国およびカナダでは、月間アクティブユーザー数は9,500万人となり、前年同期の水準に戻りました。以前にも述べたとおり、モバイル・アプリケーションのユーザーは、当社の最も収益性の高いユーザーであり、インプレッション数および売上高全体の80%以上を占めています。

グローバルでのモバイルアプリケーションの月間アクティブユーザー数は14％増に加速し、米国およびカナダのモバイルMAUは、2022年第3四半期に今年初めて増加に転じた後、5％増に加速しています。さらに、グローバルおよび米国・カナダのセッション数は、月間アクティブユーザー数を大きく上回り、第3四半期から加速度的に増加しました。

さらに、多くの中核事業分野や、旅行、自動車、メンズファッションなどの新興事業分野でも成長が見られました。次に業績について説明します。第4四半期の全世界の売上高は、前年同期比6％、報告ベースでは4％増加し、8億7,700万ドルとなりました。これは、ホリデーシーズンに売上を伸ばしたい大型小売店が好調だったことと、為替による逆風を調整した場合、海外市場の売上が堅調に推移したことによるものです。

また、広告主がピンタレストのブランドの安全性と積極性に引き続き注目したため、認知度目標、つまりブランド広告費に弾みがつきました。さらに、自動車、旅行、金融サービスなど、いくつかの新興の業種が力強い収益成長を記録しました。一部のCPG広告主からは回復の兆しが見られたものの、CPGパートナーの多くや米国の中間市場およびSMBの広告主は、現在のマクロ環境に起因するいくつかの課題に引き続き直面しています。

地域別売上高は以下のとおりです。米国およびカナダの売上は722百万ドルで、5％の増収となりました。欧州の売上高は1億2,300万ドルで、現地通貨試算ベースで5％の増加となりましたが、為替による逆風を受けて報告ベースでは7％減となりました。

その他の地域の売上高は3,200万米ドルで、現地通貨試算ベースで33％、報告ベースでは26％の増収となりました。EBITDAと費用プロファイルに目を向けます。第4四半期の調整後EBITDAは1億9600万ドルで、調整後EBITDAマージンは22％でした。このEBITDAの数字には、第4四半期に実施したいくつかの措置が含まれており、2023年以降の経費プロファイルを削減できると考えています。

最も顕著なものは、ショッピング戦略に対するリソースの再調整、採用担当者の削減、小規模で利用度の低いオフィススペースの閉鎖などです。これらの施策により、EBITDAマージンは約2ポイント改善しました。また、これらの施策が一部の費用にどのような影響を与えたかについてもご説明します。営業費用合計は、前四半期比17％増の5億800万ドルとなりました。

第4四半期に実施した施策に関連する費用を調整すると、営業費用は前四半期比で13％増加し、ガイダンスに沿う形となりました。これらの費用は、営業費用と販売費・一般管理費に分散されています。具体的には、セールス＆マーケティング費用は前四半期比29％増加しました。この増加のうち約5%は、先ほど申し上げた施策によるもので、残りの大部分は、過去の電話会議で申し上げたブランド・マーケティング・キャンペーンによるものです。

販売費および一般管理費は、前四半期比で25%増加しました。この増加の80％以上は、先に述べた施策に加え、税金や貸倒費用の増加によるものです。これらの項目をすべて除けば、G&A費は前四半期比4％の増加となります。最後に、当四半期の現金・預金および有価証券は約27億ドルとなりました。

マクロ経済環境は引き続き不安定で、広告主の需要も軟調に推移していますが、現在入手可能な情報にもとづいた当社の最善の判断に基づき、今後の見通しをお伝えしたいと思います。第1四半期は、前年同期比で1桁台前半の増収を見込んでいます。これまでのところ、第4四半期に報告した売上高の伸びとほぼ同じ傾向です。しかし、前四半期と同様、市場のボラティリティを考慮すると、エラーバーはもう少し広くなっていると思われます。

当社の指針では、約1～2ポイントの為替による逆風を織り込んでいます。また、米国の中小企業および中堅企業の広告主は、このマクロ環境下で引き続きアウトサイダーな課題に直面しており、逆風が継続するものと予想しています。マネタイズ可能な広告枠の拡大や広告単価の引き下げは進んでいますが、これらの広告主は依然として価格に対して敏感です。

第1四半期のNon-GAAPベースの営業費用については、前四半期比で2桁台前半の減少を見込んでいます。第一に、第 4 四半期に行ったようなブランド・マーケティング・キャンペーンへの投資を第 1 四半期には予定していません。次に、第4四半期及び当四半期までに実施した費用削減に関する施策の効果がガイダンスに反映されています。これらの施策により、これらの四半期において追加費用が発生しましたが、これらは、マージン拡大への回帰という通期目標に貢献するものと考えています。

特に下半期に入ると、2022年上半期に行った大規模な投資や採用が一巡するため、経費は四半期ごとに減速し、前年同期比で増加するものと思われます。月間アクティブユーザー数については、ご存知の通り、一般的にガイダンスを提供していません。私たちは、関連性とパーソナライゼーションへの投資により、トップラインのMAU成長率を回復させたことを心強く思っています。そして、コアユーザーとエピソードユーザーのエンゲージメントを深めることに注力しています。

先ほどビルも申し上げましたが、当社は資本配分戦略を含め、長期的な株主価値の実現に注力しています。当社の取締役会は、5億米ドルを上限とする自社株買いプログラムを承認しました。今期から自社株買いを開始し、今後 12 ヶ月でプログラムを完了させる予定です。私たちは、株式が報酬プログラム全体の一部を構成していることは、従業員のオーナーシップ文化を醸成する上で重要であると考えています。

そして、この株式買戻プログラムは、この株式報酬の希薄化の影響を相殺するのに役立ちます。この制度は、従業員の権利確定済みRSUにかかる税金を、従業員に代わって会社が現金で支払うというものです。この和解は、株価や年間を通じての権利確定数などのさまざまな要因によって、2023年には約2億7,500万ドルの現金の使用に相当する可能性があります。最後に、ピンタレストのチーム、広告パートナー、そしてインスピレーションを求めてピンタレストを訪れてくださるすべての方々に感謝したいと思います。

それでは、質問をお受けします。

質疑応答

オペレーター

確かに。[ご質問の登録がありましたので、ここで一時停止します。最初の質問は、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダンさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。

エリック・シェリダン — ゴールドマン・サックス — アナリスト

質問をお受けいただき、ありがとうございます。2つほど質問させてください。まずトッド、今後の活躍を祝福してくれ。おそらくもう1度、一緒に決算説明会をすることになると思います。

今後のご活躍をお祈りしています。最初の質問ですが、全体的な広告環境は依然として不透明です。また、今後数四半期にわたって、これらの要因がどのように影響しあうと予想されますか？それから2つ目は、22年の終わりを迎えるにあたり、お二人が準備された発言の中にもありましたが、2023年に向けての投資の最優先事項をどのように考えるべきか、また、お二人が見ている幅広い成長環境に対してどのような影響を及ぼすかを教えてください。ありがとうございました。

ビル・レディ — 最高経営責任者

ありがとうございます。一歩下がって、より広い視野で、私たちがどこに向かって進んでいるのか、私たちの目標について、ご質問にお答えしたいと思います。また、特に大規模で洗練された広告主に対して、より多くのシェアを獲得していると考えています。ですから、先ほどお話したように、私たちの前には大きな成長の可能性があるのです。

その可能性を整理してみたいと思います。私が2四半期前にPinterestに入社したとき、アナリストや投資家はいくつかの疑問を持っていました。パンデミックから抜け出し、コアユーザーとのシェアを回復できるか？短編動画が増える中で、競争に勝てるのか？そして、大規模なマネタイズエンジンを構築することができるのか？6ヵ月余りを経て、私は上記のすべてが可能であると、これまで以上に確信しています。そして、そのために投資を集中させ、組織全体で業務規律を採用しています。

最初の質問であるユーザー数の増加に戻るかどうかですが、はい、前年比のMAU増加に戻りました。さらに、最も収益性の高いモバイルアプリのMAUが2桁の成長を遂げています。また、全体的なエンゲージメントも2桁の伸びを示しています。そのため、セッション数の増加や、ユーザー数を上回るペースでセッション数が増加していることに、私たちはとても満足しています。

そして、この成長は加速しています。実際、本日提出予定の10-Kには、週間アクティブユーザー数と月間アクティブユーザー数の比率が過去最高の61%に達していることが記載されています。これは、ここ数四半期、私たちが話してきたように、エンゲージメントを深め、そこで大きな成功を収めていることの明確な証拠です。2つ目は、同業他社が短編動画に参入している世界で、私たちは競争できないのではないかということです。この質問に対しても、私たちは明確に「イエス」と答えていると思います。

コンテンツの供給は増加しています。ビデオコンテンツは前四半期比30%増です。Pinterestで魅力的なコンテンツを提供し、ピンナーのニーズに応え、インスピレーションから行動へと導く、より効率的な方法を見出しているのです。そして重要なのは、エンゲージメントの10％以上がビデオである一方で、収益の30％以上が短編ビデオであるということです。

短編動画の収益化について考えるとき、これは未解決の問題だと思いますが、広く、短編動画の収益化には本当に良い成功を収めています。さらに、スケールの大きなマネタイズ・エンジンを構築できるかという問題ですが、これは間違いありません。広告スタックを進化させることで、全体的なエンゲージメントの増加よりも15%以上高い収益化可能な供給量を増加させることができるようになりました。私たちは、コンバージョンAPIや新しいクリーンルームソリューションなど、広告主がプラットフォーム上で成果を測定できるようなソリューションを構築しています。

このような測定機能や新しいツールの導入はまだ初期段階ですが、これらのツールを導入している最も目の肥えた広告主から、最高のシェア獲得と成長がもたらされると見ています。そして、広告主が当社のパフォーマンスを見れば見るほど、当社もそのパフォーマンスを明確に認識することができます。このことは、より多くの広告主が当社のツールを採用するようになり、当社の将来にとって良い兆候であると思います。このように、需要に左右される環境ではありますが、広告主価値を提供するために行ってきた改善が実を結んでいるのだと思います。

だから、同業他社よりも速いスピードで成長しているのだと思います。需要は一夜にして変わるものではありませんが、エンゲージメントを深めるためのセットアップ、プラットフォーム上の供給は、ページ全体の最適化などのイノベーションによって、エンゲージメントの深化よりもさらに速く成長しており、広告の関連性が非常に高いことを確認し、商用コンテキストにおいてより適切な広告を提供できるようになったと考えています。さらに、計測ツールの進歩や、目の肥えた広告主への導入曲線の初期に見られるパフォーマンスと相まって、他の企業と同様、短期的には多くの困難な状況に直面していますが、中長期的には非常に良い状態になると考えています。

運営担当者

シェリダンさん、ありがとうございました。

Bill Ready — 最高経営責任者

そうですね……はい。それから、最後にもう1点。Ericは、最優先事項についても質問していましたね。この電話会議では、その多くに言及したと思います。

だから、そのことについて詳しく説明するつもりはありません。しかし、どの点についても、私たちは本当に大きな前進を遂げ、さらに前進を続けていると思います。コアエクスペリエンスをすべてショッパブルにすること、エンゲージメントと広告スタックをさらに向上させること、についてお話ししました。私たちは、こうした取り組みの初期段階にあると考えていますので、本当に良い実証ができるはずです。

これらは引き続き私たちの優先事項です。そして最後に、運用の厳格化ですが、運用の厳格化に関するプログラムを導入し、その結果、良い結果が得られています。そして重要なことは、業務上の厳密性を高める一方で、製品のイノベーションも非常に進んでいるということです。私が何度も申し上げているように、制約が創造性につながるということは、実際に起こっていることなのです。

私たちは、その進歩にとても満足しています。

Eric Sheridan — Goldman Sachs — アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

Sheridanさん、ありがとうございました。次の質問はバークレイズのロス・サンドラーからです。続けてください。

ロス・サンドラー — バークレイズ — アナリスト

先ほどの優先順位と投資レベルについての質問の続きです。トッド、もし売上が……あまり見通しが立たないのは承知していますが、仮に上期が1桁前半で、下期はそれ以上に改善するとして、23年の投資計画に基づいてどの程度のマージン拡大を見込むことができますか？それから2つ目の質問ですが、ビルさんたちは、直接の広告販売の補完として、小売メディアネットワークやDSPなどのサードパーティからの需要を取り込む広告パートナーシップのアイデアについて話していますね。そのタイミングと規模について、もう少し詳しく教えてください。それとも24年の出来事なのでしょうか? また、もし実施するのであれば、広告の直接販売とパートナーシップの関係について、どのようにバランスをとるのでしょうか。

ありがとうございました。

Bill Ready — 最高経営責任者

そうですね。ありがとうございます。まず2つ目の質問をさせていただき、トッドに1つ目の質問をさせてください。広告需要を調達することは、私たちにとって間違いなくチャンスだと考えています。

しかし、私たちの最優先事項は、ダイレクト・セールスと、そこでのパートナーシップです。営業チームの進捗状況や、当社の最新ツールを導入した広告主との協業については、非常に満足しています。そして、最も洗練された、目の肥えた広告主が、当社のパフォーマンスを最も高く評価してくれているのです。私たちは、ファーストパーティセールスの動きについて、とても良い感触を得ています。

しかし、サードパーティとの提携により、当社の需要を拡大する機会があると信じています。先ほど、リテール・メディア・ネットワークについて触れましたが、そのうちの1つはすでに実施済みです。このような機会には、さらに多くのチャンスがあると思います。また、特に他のプラットフォームと比較すると、サードパーティーの需要を活用することは、あまり活用されていないように思われます。

そのため、今後も調査を続けていきます。具体的な取引やパートナーなどに関する具体的な最新情報はありませんが、私たちはもっと積極的に行動していくつもりです。すでにリテール・メディア・ネットワークとの提携を進めており、今後も継続的に取り組んでいく予定です。2024年まで待つようなことではありません。

私たちが積極的に取り組んでいることです。繰り返しになりますが、そこで何をするかについての具体的なアップデートや発表はありませんが、私たちは、中長期に追いやられるようなものではなく、近い将来における有意義な機会として、それを非常に重要視しているのです。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼ビジネス・オペレーション責任者

ロス、マージンに関する質問ですが、あまり基本的なことを言うつもりはありませんが、需要が不安定で年間でも不確実性がある世界では、一般的にトップラインの観点から、収益がコストを上回る必要があることは分かっています。数四半期前に有意義なマージンの拡大についてお話しましたが、これは現在も継続して取り組んでいることであり、そのために必要なレバーも理解しています。理想を言えば、ビルが述べたようなあらゆる要因を考慮した上で、需要環境が正常化すれば、私たちは成長することができます。エンゲージメントの深化、この戦略はうまくいっています。

私たちは、より低価格でより多くの収益化可能な供給を可能にしました。収益化可能な広告をより効果的に活用するために、ページ全体の最適化やモバイル向けディープリンクなどのツールを開発しました。そして、私たちの測定ツールは、これらの広告がますます効果的になっていることを証明しています。ですから、需要が正常化するにつれて、収益の面でも上向くと確信しています。

しかし、この方程式にはもうひとつ、コスト面の問題があることもわかっています。売上総利益率の観点からは、年間を通じて大幅に拡大した売上原価が、今期は前四半期比で減少していることがわかります。これは、インフラストラクチャーの観点から、より規律正しく、年間を通じてさらなる最適化のための投資を継続することで、OPEXにもう少し余裕を持たせることができた結果です。また、ビルも言っていましたが、昨年の夏には採用を大幅に減らしました。

第4四半期にはいくつかのアクションを起こしました。また、不動産ポートフォリオなど、他の手段についても引き続き評価を行い、マージン拡大のための軌道を確実なものにしていきます。もし私があなたの立場で今年の展開をモデル化するとしたら、おそらく私のガイドから、第1四半期のオペレックスの前年比成長率は、第4四半期のオペレックスの前年比成長率から大きく低下していると感じられると思います。というのも、昨年上半期に行った多くの人員に関する投資を、この4四半期ですべて取り消しているからです。

さらに、クリエイター向け報酬プログラムなど、ブランドおよびマーケティング・キャンペーンの多くを下半期に投入する予定ですが、これらは裁量に任されています。モデリングという観点から考えると、年間を通じて経費の伸びを大幅に抑えることができるということです。これは、低水準の売上高成長率であっても、マージン拡大を後押しすることになるでしょう。

ニール・ドーシ — インベスター・リレーションズの責任者

オペレーター、次の質問です。

オペレーター

サンドラーさん、ありがとうございました。次の質問は、モルガン・スタンレーのブライアン・ノワックです。どうぞよろしくお願いします。

ブライアン・ノワック — モルガンスタンレー — アナリスト

私の質問を聞いてくださってありがとうございます。2つあります。1つ目は、ユーザーやセッション、エンゲージメントについて、かなり進展がありましたね。広告主へのクリック数、広告主とのインタラクション、取引に関する統計情報など、何か共有できるものはないでしょうか。

まだ早いとは思いますが、ユーザーと広告主とのエンゲージメントを高めるための初期の進捗を定量的に把握することができればと思います。次に、ユーザーの行動と、プラットフォーム上にある主要なマーチャントやインベントリーを見た場合、Eコマースの中でも特に重要な2～3の業種について、今年から来年にかけて、広告の成長を実質的に加速させる触媒になると思われるものを教えてください。ありがとうございます。

Bill Ready — 最高経営責任者

ショッピング広告が前年比50％増となったこと、また、ショッピングの解決だけでなく、モバイルのディープリンク機能によって、ユーザーがより簡単にコンバージョンし、購入する場所とつながることができるようになったことも、私の発言で触れました。ショッピング広告の収益のうち、モバイル・ディープリンクからの収益がいかに大きいかについて、お話ししました。これは、コンテンツをより買い物しやすいものにするだけでなく、フルファネル・エンゲージメントを促進する能力について、私たちがどれだけできるかを示す初期の指標だと思います。しかし、ファネルの下端では、ローファネル・コンバージョンの目標が、全体の収益の約3分の1を占めていることが分かっています。

また、モバイル・ディープリンクのように、まだ全面的に採用されているわけではありませんが、早期に採用した企業は非常に好調なパフォーマンスを示しています。先ほども申し上げましたが、当社の将来に大きな自信を持てるのは、コンバージョンAPIのような新しいコンバージョンツールや新しい測定ツール、そしてモバイル・ディープリンクのような新機能の早期採用による業績が多いためです。このような採用が進めば、特にショッピングタイプのアクション、コンバージョン目的、およびローワーファネル目的など、より広範な分野で競争できるようになる兆しがあると思います。ですから、これらの指標は、採用曲線に沿って進むにつれて、非常に良い兆候だと感じています。

また、どのようなカテゴリーを想定しているかという質問もありました。私たちのプラットフォームでは、ショッピングはかなり広範囲にわたって行われます。例えば、女性向けのファッションやアパレルなどです。女性向けファッションやアパレルなど、私たちが大規模な契約と大きなビジネスチャンスを持っているのは間違いないところです。

その他にも、結婚式や家の模様替えなど、大規模なエンゲージメントが必要なものもあり、これらは有意義なユーザー行動です。また、非常に興味深い新興の行動もあります。トッドが自動車やメンズ・ファッションの成長について触れましたが、Z世代は当社の最速の成長人口層です。ですから、ショッピングは幅広い分野でチャンスがあると思いますし、最初に取り組むべきカテゴリーもあります。

私たちのプラットフォームでは、おそらく多くの人がもっと幅広く評価してくれるでしょう。トッド、何か補足することはありますか？

Todd Morgenfeld — 最高財務責任者兼ビジネス・オペレーションズ・ヘッド

ええ、つまり、別の切り口もあると思うのです。ビルが言ったことはすべてまったく正しいと思います。もうひとつの考え方は、私たちが締結した共同事業パートナーシップという観点からのものです。もし市場を大小で分けた場合、小売のカテゴリー、あるいはショッピングやマーケットプレイスのカテゴリーとは対照的に、2022年上半期の共同事業パートナーシップは2021年上半期に対して25%増加しています。

これは広告スタックとエクスペリエンスに対する自信の表れだと、当時は話していました。このフルファネルモデルは、最大かつ最も洗練された広告主に対して機能していました。共同事業パートナーシップは、前年比27%増となりました。その結果、売上は増加しました。

Billが述べているように、最大規模で洗練された専門電子商取引や専門小売業者が、このプラットフォームで大きな成功を収めています。そしてそれは、ブランドから検討、購買行動へと広がっていきます。このような大企業は、このサイクルの中で、より大きな回復力を発揮し、大きな自信と成功を収めています。

Brian Nowak — Morgan Stanley — アナリスト

わかりました。お二人ともありがとうございました。

Bill Ready — 最高経営責任者

ありがとうございました。

オペレーター

ノヴァックさん、ありがとうございました。次の質問はライトシェド・パートナーズのリッチ・グリーンフィールドからです。どうぞ続けてください。

リッチ・グリーンフィールド — ライトシェド・パートナーズ — アナリスト

ご質問をありがとうございます。ビル、エンゲージメントの深化に費やした時間について、あなたのコメントをどう考えればいいのでしょうか？つまり、あなたが報告しているのは、DAUにまだ到達していないような、概要的な指標だけだということは知っています。しかし、それは — つまり、人々が日常的にPinterestを使うようにするために、あなたが解決しようとしている指標なのでしょうか？また、Z世代とビデオについてのコメントもありました。

もし、ユーザーがビデオピンに触れた場合、X個のボードを作成すれば、Pinterestでより多くの時間を費やすことになるのでしょうか? 私が理解しようとしているのは、誰かがより多くの時間を有意義に過ごすための鍵は何なのか、ということです。ビデオと関わることなのか、ボードを作成することなのか？Pinterestを引き継いでから、あなたが学んだことは何ですか？私たちは皆、より熱心なユーザーが再び訪れるようになるために、何を解決しようとしているのかを理解しようとしているのだと思います…つまり、毎日、数時間ごと、毎週が目標なのでしょうか？何を解決しようとしているのですか？長ったらしい質問になってしまいましたが、よろしくお願いします。

Bill Ready — 最高経営責任者

そうですね。質問をありがとう、リッチ。先ほども申し上げましたが、Pinterestのユーザーを一時的な利用からより頻繁な利用へと移行させることには、大きなチャンスがあると考えています。確かに、ショッピングのような行動を考えると、月ごとや四半期ごとの利用ではなく、より日常的な利用ケースとなります。

ここ数四半期、私たちはAIと機械学習を使って、より良いレコメンデーションとパーソナライゼーションを実現し、それを使ってユーザーにより良いレコメンデーションを提供することに取り組んできました。そして、Pinterestでの新しい使用例を見つけるために、ユーザーへのナッジを使用する機会がもっとたくさんあると思います。その証拠に、私たちは初期にいくつかの良い結果を得ています。繰り返しになりますが、私たちのパーソナライゼーションとAIの能力が、私たちの改善とエンゲージメントを促進しています。

しかし、私たちは、ユーザーを一時的な利用から、毎週、毎日利用するようなケースに移行させたいと考えています。そして、もう1度言いますが、私たちはその道筋を順調に進んでいると感じています。決して完成したわけではありません。しかし、エンゲージメント・セッションや複数のエンゲージメント測定値が10%以上になったことを見ると、本当に素晴らしいことだと思います。

もうひとつは、前にも言いましたが、もう一度強調しておきます。これは大きな鍵を握っていると思います。ビジネスにおける成長のレバーについて考えてみると、たしかにMAUを増やすことになるでしょう。しかし、それ以上に、プラットフォームからのリーク・エンゲージメントとでも言うべきものが多く、誰かがここで意図を満たせなかった場合、他の場所でマネタイズが発生することになるのです。ですから、ユーザーがすでに見つけているものに対してアクションを起こせるようにすることで、多くのリーク・エンゲージメントやリーク・マネタイズを解消し、さらに、ユーザーが私たちに戻ってきたくなるような理由を提供することができるのです。

そして、第4四半期に開始したページ全体の最適化の進展に伴う収益化能力によって、こうした商業的な文脈の中で、より多くの広告を、ユーザーにとって有益で、ユーザーの意図を満たすのに役立つ、より適切な広告を、実際に提供でき、私たちにとって非常に高い収益性が得られることが実証されています。例えば、エピソード型の利用から、月単位、週単位、日単位の利用へと成長させることができます。しかし、その中で、漏れたエンゲージメントの多くを再生し、漏れたマネタイズの多くを再生し、実際に、これまでよりもはるかに多くの広告負荷 — より適切な広告負荷をプラットフォームにもたらすことができるのです。このように、時間の経過とともに展開する方法について考えています。

初期の段階でよい指標を得たとはいえ、まだその可能性はほんの少ししかありません。このような商業的なインタラクションのマネタイズについて考えてみると、他の多くの場所で見られるような高度な商業的意図を持った広告の負荷に比べれば、ほんのわずかなものだと思います。まだまだできることはたくさんありますが、ユーザーにも広告主にも良い形で、広告負荷を動的に増加させることができる土台ができたので、この土台をもとに、さらに大きく成長させることができます。また、サードパーティーの需要に関する質問に戻りますが、需要を増やす前にまずすべきことは、その需要に対応できるような供給を確保することです。

エンゲージメントがユーザー数よりも速く、供給量がエンゲージメントよりも速く成長している今、供給量と、ユーザーにとって適切で有益な広告コンテンツを提供する能力が非常に明確になっており、広告プラットフォームにおける今後の可能性を大きく広げられると考えています。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼業務執行責任者

もう一つ付け加えるとすれば、私たちは……ここ数年、ある願望を抱いていました。IPOのときを思い出すと、私たちは、人々が生活の中でより多くのことにPinterestに戻ってくるようにすることを話しました。昨年は、エンゲージメントを深めるために、パーソナライゼーションとリレバンスに多くの投資を行いました。その結果、MAUが増加し、モバイル・アプリケーションのユーザー数は全世界で14％、米国とカナダでは前年同期比5％増となりました。

また、米国とカナダでは前年同期比5%増となりました。また、ビル氏は、週次と月次のアクティブユーザー数の比率が過去最高であり、セッション数が上記のすべての指標を上回るペースで増加していると述べています。つまり、パーソナライゼーションとレリバンスに大規模な投資を行っていたため、エンゲージメントの深化というストーリーが機能しているのです。昨年は売上総利益率と売上原価が上昇したため、それを財務面で確認することができました。

なぜ上昇したのでしょうか？それは、昨年、独自のファーストパーティシグナルに基づくエクスペリエンスを強化するために、機械学習モデルを100倍の規模で構築したからです。その結果がエンゲージメントの数字に表れており、今後ユーザーに新しいユースケースを提供するための、これまでとは異なる基盤ができたと言えます。

ニール・ドーシ — インベスター・リレーションズの責任者

オペレーター、次の質問です。

オペレーター

グリーンフィールドさん、ありがとうございました。次の質問は、ベアードのコリン・セバスチャンさんからです。続けてください。

コリン・セバスチャン — ロバート・W・ベアード・アンド・カンパニー — アナリスト

素晴らしい。ありがとうございます。まず、エピソード・ユーザーに関するコメントのフォローアップとして、これは初期段階であることは承知していますが、第4四半期に見られたような季節的なトレンド（Todd, あなたが話したと思いますが）を上回るMAUの加速が見られるとしたら、どのような時間枠を想定されていますか？次に、アプリでの認知度が高まっている Watch や Pinterest TV などの機能についてですが、これらがマネタイズや ARPU にどのような影響を及ぼしているのか、お聞かせください。ビル: ビデオとマネタイズの成長部分に関する統計について言及されたと思います。

しかし、それが何であるかはよく聞き取れませんでした。ありがとうございました。

Bill Ready — 最高経営責任者

ありがとうございます。ありがとう、コリン。この点については、Toddと私が申し上げたように、パーソナライゼーションを強化することで、すでにいくつかのことが反映されていると思います。ユーザーが再び利用する理由を増やすことが、MAUよりもエンゲージメントがはるかに速く成長する理由の一部だと思います。

MAUが季節変動を超えるまでの期間について質問されました。MAUよりも、全体のエンゲージメントとユーザー1人当たりの収益に焦点を当てたいと思います。準備書面でも申し上げましたが、Pinterestには何億人ものユーザーがおり、彼らは通常のアカウントではありません。彼らは、単発的に私たちを訪れています。

そのため、私たちは、今いるユーザーといかに深いエンゲージメントを築くかということに、より重点を置いています。他のユーザーがどこにいるのか、どのユーザーが収益を上げているのか、非常によく見えているのはご想像いただけると思います。MAUを虚栄の指標として追い求めたいのであれば、虚栄の指標として追い求めますが、最も収益性の高いユーザー、あるいは最もプラットフォームの深耕が必要なユーザーではないかもしれません。ですから、私たちは、最も競争力が必要で、最も収益化のチャンスがあると思われるユーザーとのエンゲージメントを深めることに、より重点を置いています。

そのため、エンゲージメントとユーザー1人当たりの収益を加速させることに、より重点を置くことになります。私がPinterestに入社する前、短編動画に関する一般的な見解は、エンゲージメントは素晴らしいが、ユニットエコノミクスが実際に機能するのか、そして、大幅な増加と費用を上回るような収益を上げることができるのか、というものでした。短編動画をどのように収益化し、エンゲージメントと収益化の両方を促進するか、その適切なバランスを見つけるという点で、私たちは他の多くの企業とは大きく異なる立場にあると言えます。私たちは、エンターテインメント・プラットフォームというよりも、前進的なプラットフォームなので、もっと多くのことができると思っています。

私たちのプラットフォームは前向きに作られているため、短編動画でもっと多くのことができるように、ユーザーから多くのライセンスを得ていると考えています。Pinterestが画像に新たな効用をもたらしたのと同じように、短編動画はPinterestとは無関係に存在しています。しかし、私たちは、他の企業ができないような方法で、短編動画に効用をもたらすことができると信じています。なぜなら、他の企業はユーザーを後ろ向きに楽しませるモードにしているからです。私たちは、ユーザーを前向きにさせ、テントモードにすることで、買い物できるコンテンツやこの種のものを、よりユーザーに受け入れてもらえると考えています。そのため、次に来るのは、ビデオのシャッフルをどうするかということです。

私たちのチームには、コンピューター・ビジョンに関して非常に大きな強みがあります。AIやその進歩については、いろいろなところで語られています。次世代のAIで最もエキサイティングな分野のひとつがコンピュータビジョンで、これは私たちのコアコンピタンスです。私たちは、コンピュータ・ビジョンを使って、ビデオをより買い物しやすいものにし、初期の段階では非常に良い結果を得ています。

10億以上のパラメータを持つ新しいコア・コンピュータ・ビジョン・モデルにより、ビジュアル検索ショッピングの関連性が8%向上しました。このように、短編動画からどのように利益を得るか、エンゲージメントを促進するか、そしてうまくマネタイズするかというバランスにおいて、私たちにできること、私たちはすでにかなりうまくいっていると考えています。そして、この先もまだまだ続くと思います。ご参考になれば幸いです。

Colin Sebastian — Robert W. Baird and Company — アナリスト

そうですね。ありがとう、Bill。

ビル・レディ — 最高経営責任者

ありがとう、コリン。

オペレーター

セバスチャンさん、ありがとうございました。次の質問は、Evercore ISIのMark Mahaneyさんからです。どうぞよろしくお願いします。

マーク・マハネイ — エヴァーコアISI — アナリスト

どうも、ありがとうございます。セッションがユーザーよりも速く成長しているということですが、もう少し詳しく説明していただけますか? ユーザーがより多くのセッションを、彼らが興味を持っている現在のカテゴリー内でより多くの時間を費やしているということでしょうか。それとも、ユーザーがさまざまなカテゴリーに目を向け始めている証拠なのでしょうか? これが1つの質問です。もうひとつは、23年のマージン拡大についてです。過去に、23年度のNon-GAAPベースの経費の伸びは22年度よりも鈍化するというお話がありました。

そこで、23年度がどのようなものになるのか、定性的に、あるいは定量的にもう少しお話しいただければと思います。有意義なマージン拡大とは、EBITDAマージンが数百bps拡大することでしょうか？他に何かあれば、本当に助かります。ありがとうございました。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼ビジネス・オペレーションズ・ヘッド

マーク、ありがとうございます。それでは、いくつかお話を伺いたいと思います。私たちが「セッション」と呼ぶのは、このプラットフォームとの有意義な関わり方だと考えているものです。つまり、ただここに来て遊んでいるだけでなく、一般的に1分以上滞在しているということです。

これらのセッションは、主にモバイルアプリのユーザーによるもので、これまでのウェブベースのユーザーによるものよりも多くのインプレッションと収益の機会があります。また、多くの業種、中核業種、業種において、良好なエンゲージメントが確認されています。また、先ほど申し上げたように、新しい分野との相互作用が見られる分野もあります。ですから、非常に心強く思っています。

実際、私が呼びかけたことのひとつに、メンズファッションがあります。通話に参加された方々は驚かれたかもしれませんが、自動車や旅行など、COVID以降、人々が外出する際に呼びかけ始めたような、ユースケースの多様化が実際に起こっているのです。ですから、ご質問にお答えすると、ユースケースの多様化は、当社の中核となる垂直分野だけでなく、新興の分野でも進んでいます。非GAAPベースのマージンについては、数四半期前に、数百ベーシスポイントのマージン改善が可能であると述べましたが、その実現に全力を尽くします。そのためには、第4四半期の前年同期比成長率を大きく下回る必要があります。

私が2桁台前半の前四半期比減少で示唆した前年比のオペックス成長率は、第4四半期の40%増に対して、おそらく20%台前半になると思います。第2四半期、第3四半期、第4四半期と、さらに大きな落ち込みが予想されます。つまり、この数字が意味するところは、今年から少し減速するだけでなく、完全にリセットされるということです。

Mark Mahaney — Evercore ISI — アナリスト

わかりました。ありがとうございました。これからもよろしくお願いします。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼ビジネスオペレーション責任者

ありがとうございます。

オペレーター

マハニーさん、ありがとうございました。次の質問は、UBSのロイド・ウォームズレイからです。どうぞよろしくお願いします。

Lloyd Walmsley — UBS — アナリスト

ありがとうございます。2つ質問をさせてください。まず、先ほどのコメントに戻りますが、小売メディアネットワークや他のDSPとのパートナーシップやマネタイズについて、課金や特定のカテゴリーの広告カバレッジ、新しい地域のマネタイズの支援、あるいは純粋な価格設定について、どの程度機会として捉えているのでしょうか? また、ベンチマークが低すぎるために、他のプラットフォームを利用すると価格が上がってしまうということはないでしょうか。何か教えていただければ幸いです。それから、マネタイズという概念に戻りますが、動画はマネタイズの30%、エンゲージメントの10%とおっしゃっていましたね。

SKUブランドなのでしょうか、それともDRミックス全体と一致しているのでしょうか？広告を販売しているのか、それともメディアパートナーがコンテンツに広告を掲載しているのか、それとも広告クリエイティブの機能として、広告のクリック率が高いだけなのでしょうか？この点をよりよく理解するために、何か教えていただければと思います。ありがとうございました。

Bill Ready — 最高経営責任者

それでは。質問をありがとうございました。パートナーシップについてですが、おっしゃるとおり、それぞれの側面が機会の一部であると思います。このプラットフォームを使えば、広告の関連性を高める機会があることはおわかりいただけると思います。

私は、営業チームが成し遂げた進歩にとても満足しています。小規模なプラットフォームでは、たとえ大規模で高密度のオークションであっても、サードパーティのソースで需要を補強することになります。ですから、小規模なプレーヤーとして、営業チームがファーストパーティの広告需要を促進することに尽力してきたのと同様に、私たちも真の資産であり、そのための投資を続けていくつもりです。最大手のオークションでさえ、サードパーティのソースで需要を補強することで利益を得られるのであれば、もちろん我々もそうすることができます。

そうすることで、より関連性を高めることができるはずです。先ほど、ページ全体の最適化で築いた基盤について申し上げました。これにより、広告を関連性のあるコンテンツとしてユーザーに提供する方法を、統合的に考えることができるようになりました。1つは、広告がユーザーにとって関連性のあるコンテンツである場合、特に商業的な文脈でエンゲージメントを高めることができます。

しかし、もうひとつは、より多くの広告を提供できるようになり、広告の負荷が軽減されることです。以前は、私たちのような商業的な意図を持つ他の場所で期待される広告の数分の一しかありませんでしたが、今はそのようなことはありません。広告のカバレッジ、関連性の向上、広告の負荷、これらは時間をかけて自然に改善していくものです。しかし、サードパーティのソースやリテール・メディア・ネットワークなどのアルゴリズムがもたらす潜在的なメリットについて考えると、これはチャンスだと考えています。

地域もチャンスになり得ます。それから、価格に関する最後のご指摘ですが、私たちが成し遂げた進歩の中で誇張しがたいことの1つは、業界全体が広告測定の配線を変更し、クッキーからプライバシーセーフの広告測定ソリューションに移行していることだと思います。業界全体がそのように変化している中で、私たちは……コンバージョンAPIを提供し、クリーンルームの取り組みを開始しました。初期の兆候としては非常にポジティブなものでしたが、まだ導入曲線のごく初期段階にあります。

しかし、まだ採用曲線の初期段階です。採用曲線に沿って進むにつれて、多くの広告主が認識しているよりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮していると考えています。ですから、より大きな測定を可能にすることが、本当のチャンスなのです。これらのことは、私たちが絶対に最初に行うべきことです。しかし、業界全体のパートナーシップの可能性を考えると、さまざまな展開が考えられます。

すでに、LiveRampやAlbertsonsとクリーンルームの取り組みについて話しているのをご覧になったと思います。今後、このような機会が増えれば、測定に役立ち、その結果、広告主が私たちの生み出す価値をよりよく理解できるようになるため、価格設定にも役立つと考えています。それから、もうひとつのご質問のビデオについてですが、ご質問のような十分なレベルには到底達していません。しかし、ビデオに関しては、幅広いエンゲージメントが得られています。

ビデオについてもっと話したいことがあれば、トッドに渡します。

トッド・モーゲンフェルド — 最高財務責任者兼業務執行責任者

いいえ、一般的には、より多くの人に知ってもらうための機会であると言えるでしょう。それが始まりです。しかし、これからのチャンスは、以前Billが話したように、コンバージョンまで導くフルファネルの動画広告体験を構築することだと思います。半数以上の人が買い物をするためにPinterestに来るというショッピングマインドを考えると、ユニークな機会があると思います。

動画広告は、非常に説得力のある方法で、すべてのファネルを通過させることができます。ですから、私はこのチャンスに興奮しています。

Lloyd Walmsley — UBS — アナリスト

OKです。ありがとうございます。

オペレーター

ウォームズレイさん、ありがとうございました。次の質問です。

ニール・ドーシ — インベスター・リレーションズの責任者

オペレーター、そろそろ時間です。

オペレーター

ありがとうございました。以上で質問を終わります。

ニール・ドーシ — インベスター・リレーションズの責任者

オペレーター、もう時間です。ありがとうございました。

ビル・レディ — 最高経営責任者